網(wǎng)絡(luò)科技有限公司盈利能力分析摘要隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，企業(yè)的數(shù)量也隨之增加，根據(jù)市場(chǎng)需求，我國(guó)的一切生活都在快速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)形勢(shì)也在密切關(guān)注，投資者、債權(quán)人和股東都在也關(guān)注企業(yè)的盈利能力，關(guān)注和盈利能力已經(jīng)成為理論和實(shí)踐中討論的熱門(mén)話題。一個(gè)企業(yè)的盈利能力非常重要。通過(guò)分析企業(yè)的盈利能力，可以確定企業(yè)的發(fā)展方向，調(diào)整企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理。股東將更加了解公司的盈利能力，并將通過(guò)盈利水平調(diào)整管理。因此，如何提高企業(yè)的盈利能力就變得很重要。本文首先介紹了盈利能力的基本理論和研究方法，然后以杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技為例，選取杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技的盈利能力指數(shù)、可持續(xù)性指數(shù)、現(xiàn)金穩(wěn)定性指數(shù)和成長(zhǎng)性指數(shù)。通過(guò)對(duì)當(dāng)前盈利能力的分析，發(fā)現(xiàn)杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技的盈利能力存在產(chǎn)品成本上升、毛利下降、公司主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)放緩等問(wèn)題。在股份有限公司的盈利能力方面，我們提出了控制企業(yè)成本、提高毛利、增加主營(yíng)業(yè)務(wù)收入等針對(duì)性的對(duì)策和建議。我們希望這些措施有助于提高杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技的盈利能力。關(guān)鍵詞：人工智能；杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技；盈利能力；財(cái)務(wù)分析

AbstractWiththerapiddevelopmentofsocialeconomy,thenumberofenterprisesalsoincreased,accordingtothemarketdemand,alllifeinrapiddevelopment,industrysituationispayingcloseattentionto,investors,creditorsandshareholdersarealsofocusontheprofitabilityofenterprises,attentionandprofitabilityhasbecomeahottopicintheoryandpractice.Theprofitabilityofabusinessisveryimportant.Byanalyzingtheprofitabilityoftheenterprise,thedevelopmentdirectionoftheenterprisecanbedeterminedandtheoperationandmanagementoftheenterprisecanbeadjusted.Theoperatingabilityofacompanyorthesizeofacompany,whetheritisacompanyornot,especiallyfromtheperspectiveofshareholders,isfarlessimportantthanprofitability.Shareholderswillbemoreawareofthecompany'sprofitabilityandwilladjusttheirmanagementthroughprofitability.Therefore,howtoimprovetheprofitabilityofenterprisesbecomesveryimportant.Thispaperfirstintroducesthebasictheoryandresearchmethodsofprofitability,andthentakesIFlytekasanexampletoselecttheprofitabilityindex,sustainabilityindex,cashstabilityindexandgrowthindex.Throughtheanalysisofthecurrentprofitability,itisfoundthattheprofitabilityofIFlytekhasproblemssuchasrisingproductcosts,declininggrossprofitandslowinggrowthofthecompany'smainbusiness.Intermsoftheprofitabilityofjointstocklimitedcompanies,weputforwardtargetedcountermeasuresandsuggestionssuchascontrollingenterprisecost,increasinggrossprofitandincreasingincomefrommainbusiness.WehopethatthesemeasureswillhelptoimproveIFlytek'sprofitability.Keywords:artificialintelligence;IFlytek;profitability;financialanalysis

目錄TOC\o"1-3"\h\u一、緒論 一、緒論（一）研究背景和意義1.研究背景隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)制度的不斷完善，企業(yè)數(shù)量不斷增加，我國(guó)各行各業(yè)的發(fā)展在市場(chǎng)需求的推動(dòng)下發(fā)展迅速，其產(chǎn)業(yè)狀況一直備受關(guān)注。債權(quán)人和股東同樣關(guān)心公司的盈利能力，盈利能力已成為理論和實(shí)踐討論的熱點(diǎn)。盈利能力分析的主要內(nèi)容是財(cái)務(wù)報(bào)表分析，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的分析可以反映企業(yè)的一切經(jīng)營(yíng)狀況，為企業(yè)未來(lái)的發(fā)展提供參考。從公司創(chuàng)始人的角度來(lái)看，公司從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的目的是為公司取得重大的經(jīng)濟(jì)利益，穩(wěn)定地促進(jìn)公司的發(fā)展。獲得經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的前提是公司存在并且能夠發(fā)展，各種經(jīng)濟(jì)利益是每個(gè)公司在市場(chǎng)上穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)，只有公司能夠獲得穩(wěn)定的利潤(rùn)，才能不斷發(fā)展并在市場(chǎng)上具有競(jìng)爭(zhēng)力.可以維持。從債權(quán)人的角度來(lái)看，企業(yè)獲得的經(jīng)濟(jì)利益是償債的主要來(lái)源，而從短期債務(wù)的角度來(lái)看，企業(yè)必須具備快速獲得經(jīng)濟(jì)利益的能力，金額為相對(duì)較小。但是，企業(yè)通常會(huì)選擇長(zhǎng)期負(fù)債，還款期越長(zhǎng)，資金流越持久，企業(yè)的盈利能力就很重要，盈利能力的高低可以直接關(guān)系到企業(yè)的能力.償還債務(wù)。對(duì)于一家公司的股東來(lái)說(shuō)，公司的盈利能力是重中之重，但對(duì)于股東來(lái)說(shuō)，無(wú)論是經(jīng)營(yíng)公司的能力，還是公司的規(guī)模，都遠(yuǎn)不如盈利能力重要。更好地了解您的業(yè)務(wù)盈利能力并協(xié)調(diào)業(yè)務(wù)管理。因此，上市公司的盈利能力分析顯得尤為重要。2.研究意義理論上，公司的盈利能力是最直接反映公司實(shí)際盈利能力的唯一途徑，債權(quán)人利用公司的盈利能力來(lái)評(píng)估公司償還債務(wù)的能力，從而決定是否向公司提供貸款。它降低了自身的借貸風(fēng)險(xiǎn)，讓公司的投資者通過(guò)盈利來(lái)決定資金流向，當(dāng)公司的盈利能力保證了資金的穩(wěn)定性時(shí)，投資者的投資就會(huì)顯著增加。公司的盈利能力在市場(chǎng)的每一個(gè)動(dòng)作中都備受關(guān)注，上市公司的盈利能力直接反映了公司的盈利能力和未來(lái)的發(fā)展?jié)摿?，關(guān)系到公司未來(lái)的生死存亡。事實(shí)上，本文的現(xiàn)實(shí)意義在于通過(guò)對(duì)案例公司在瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)環(huán)境中的盈利能力進(jìn)行細(xì)致研究，維護(hù)整個(gè)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的有序穩(wěn)定發(fā)展，保護(hù)投資者、債權(quán)人等利益相關(guān)者的利益。和科技。有助于完善電器行業(yè)的盈利能力測(cè)試方法，有助于發(fā)現(xiàn)我國(guó)電器行業(yè)的盈利能力問(wèn)題，有助于提高電器行業(yè)的盈利能力。（二）文獻(xiàn)綜述1.國(guó)外研究現(xiàn)狀ThomasA，RobertW（1999）提出企業(yè)獲利的可持續(xù)能力會(huì)隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)而變化，市面上的公司盈利的關(guān)鍵在于其所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，社會(huì)環(huán)境和企業(yè)產(chǎn)品，并且所有的盈利能力都是被市場(chǎng)行業(yè)壁壘和各地法律等因素所影響的。BiddleandSeow（2005）通過(guò)對(duì)公司盈利能力中主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的深入研究，發(fā)現(xiàn)公司的盈利能力與主營(yíng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率密切相關(guān)。盈利方式以提升主營(yíng)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和經(jīng)濟(jì)效益，提高企業(yè)的發(fā)展能力。Baschieri（2016）對(duì)盈利能力的壽命進(jìn)行了研究，通過(guò)分析企業(yè)利潤(rùn)的構(gòu)成要素和各個(gè)階段的盈利規(guī)律，企業(yè)的會(huì)計(jì)收入直接影響企業(yè)能否保持高效的盈利能力，而它是比例關(guān)系。如果公司會(huì)計(jì)利潤(rùn)穩(wěn)定，盈利能力波動(dòng)不大，盈利能力就不會(huì)低。2.國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀蔣義宏，魏剛（2001）分析了1999-2001年相關(guān)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。研究表明，如果一家公司的盈利能力不理想，與非經(jīng)常性損益存在不可避免的關(guān)系。持續(xù)增長(zhǎng)，要明確企業(yè)主業(yè)，不能盲目投資，開(kāi)發(fā)過(guò)多產(chǎn)品，確保企業(yè)核心盈利能力強(qiáng)。張淑英（2004）認(rèn)為會(huì)計(jì)利潤(rùn)是許多會(huì)計(jì)信息中最重要的數(shù)據(jù)之一。會(huì)計(jì)利潤(rùn)可以用來(lái)分析公司的經(jīng)營(yíng)成果和盈利能力，會(huì)計(jì)利潤(rùn)可以用來(lái)分析公司未來(lái)的發(fā)展情景。關(guān)于利潤(rùn)指標(biāo)的重要性，很多公司都會(huì)把自己的財(cái)務(wù)報(bào)表涂成白色，那么如何提高公司的盈利能力，減少財(cái)務(wù)報(bào)表中的虛假成分是很重要的一環(huán)。關(guān)注企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展，完善利潤(rùn)指標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)；王海風(fēng)（2013）總結(jié)了國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)盈利能力的研究成果，建立了可供一般市場(chǎng)企業(yè)使用的盈利能力體系。企業(yè)的投資決策。蔣麗雯（2017）認(rèn)為盈利能力是證券投資的重要指標(biāo)。如果盈利能力得不到保證，將對(duì)公司的發(fā)展和投資者的決策能力產(chǎn)生重大影響。姜立文開(kāi)發(fā)了一套完善的財(cái)務(wù)和企業(yè)相關(guān)指標(biāo)科學(xué)回報(bào)體系，為投資者提供了一種有效檢驗(yàn)其盈利能力的方法。（三）研究方法和內(nèi)容1.研究方法（1）文獻(xiàn)分析法：首先訪問(wèn)圖書(shū)館閱讀盈利能力相關(guān)資料，系統(tǒng)了解盈利能力分析的基本理論和研究方向，為本文提供良好的基礎(chǔ)理論支持。（2）案例分析法：結(jié)合杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司2015年至2018年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)和完善的理論基礎(chǔ)，對(duì)公司的實(shí)際情況進(jìn)行調(diào)查，設(shè)計(jì)杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技的利潤(rùn)分析系統(tǒng)。杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技的盈利能力分析2.研究?jī)?nèi)容首先進(jìn)行案例介紹，對(duì)人工智能宏觀環(huán)境和杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技內(nèi)外部競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行分析。然后分析公司利潤(rùn)表的主要項(xiàng)目，對(duì)杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技的盈利質(zhì)量進(jìn)行總體判斷。接下來(lái)，運(yùn)用比率分析法和行業(yè)對(duì)比分析，重點(diǎn)分析杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技在反映資本、資產(chǎn)、大宗商品運(yùn)營(yíng)盈利能力、上市公司市值、盈利增長(zhǎng)等財(cái)務(wù)指標(biāo)上的盈利能力。運(yùn)用杜邦分析法，將營(yíng)運(yùn)能力，資本結(jié)構(gòu)，同盈利能力的評(píng)價(jià)緊密聯(lián)系在一起，進(jìn)行綜合財(cái)務(wù)分析。最后，總結(jié)研究發(fā)現(xiàn)的杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技盈利能力存在的問(wèn)題和成因，為杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技面向未來(lái)提升盈利能力、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力提出改進(jìn)建議。二、案例介紹（一）杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技概況杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技，前身安徽中杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技信息科技有限公司，1999年成立，2008年在深交所上市，被譽(yù)為“人工智能第一股”。2017年入選“全球最聰明公司”榜單，是國(guó)內(nèi)唯一家以語(yǔ)音識(shí)別為核心優(yōu)勢(shì)技術(shù)，并基于“深度學(xué)習(xí)”算法進(jìn)行人工智能底層技術(shù)研究的“產(chǎn)學(xué)研”企業(yè)。其人工智能語(yǔ)音服務(wù)廣泛應(yīng)用于智慧教育、智慧政法、金融、醫(yī)療服務(wù)等場(chǎng)景。在杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技的戰(zhàn)略布局中，2019年人工智能技術(shù)將出現(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用落地，公司正式進(jìn)入人工智能2.0時(shí)代。（二）宏觀環(huán)境分析政治環(huán)境：“人工智能”已成為我國(guó)的國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略。2017年7月，國(guó)務(wù)院公告《新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃》，提出了2030年我國(guó)人工智能發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)。2019年政府任務(wù)報(bào)告中寫(xiě)道，“大數(shù)據(jù)、人工智能等研發(fā)應(yīng)用力度”和“人工智能”連續(xù)三年出現(xiàn)在國(guó)家任務(wù)報(bào)告中。與此同時(shí)，國(guó)家高度重視人工智能行業(yè)人才的培養(yǎng)。2019年3月，教育部確定了全國(guó)35所首批建設(shè)“人工智能”本科專業(yè)高校。2019年4月，人社部發(fā)布了13個(gè)新職業(yè)信息，其中就包括人工智能工程技術(shù)人員。由此可見(jiàn)，人工智能正如所有科技領(lǐng)域的新事物一樣，正處在技術(shù)革新與產(chǎn)業(yè)化創(chuàng)新并排快跑的發(fā)展進(jìn)程中。因此，培養(yǎng)更多人工智能研究型與應(yīng)用型人才，加快技術(shù)成果轉(zhuǎn)化，更好地賦能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、新興產(chǎn)業(yè)騰飛，將是未來(lái)人工智能行業(yè)發(fā)展的重要方向。三、杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技利潤(rùn)表主要項(xiàng)目分析損益表是公司經(jīng)營(yíng)成果的直觀反映。本章分析杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技的盈利能力，從杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技損益表的三個(gè)部分開(kāi)始：營(yíng)業(yè)收入、費(fèi)用和非關(guān)鍵項(xiàng)目。表1杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技利潤(rùn)表摘要單位：萬(wàn)元上述數(shù)據(jù)的來(lái)源為該公司于2014-2018年的利潤(rùn)表（一）營(yíng)業(yè)收入分析表2杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成單位：萬(wàn)元上述數(shù)據(jù)的來(lái)源為該公司于2014-2018年的利潤(rùn)表杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技近五年?duì)I業(yè)收入不斷增長(zhǎng)，近三年增幅尤為明顯。2016年?duì)I收為332048萬(wàn)元，2017年增長(zhǎng)至544469萬(wàn)元，2018高達(dá)791722萬(wàn)元。這主要來(lái)自公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)，可見(jiàn)杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技在收入來(lái)源上主業(yè)突出。杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技年報(bào)對(duì)公司近兩年的主營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了重新劃分。接下來(lái)，我們對(duì)公司營(yíng)業(yè)收入業(yè)務(wù)構(gòu)成進(jìn)行垂直分析。表3杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技業(yè)務(wù)構(gòu)成垂直分析單位：%上述數(shù)據(jù)的來(lái)源為未來(lái)智庫(kù)網(wǎng)站關(guān)于該公司的專題報(bào)告由表3.3知，公司近兩年產(chǎn)品組合多元、重點(diǎn)突出，專注于AI主營(yíng)業(yè)務(wù)。產(chǎn)品服務(wù)集中在開(kāi)放平臺(tái)和消費(fèi)者服務(wù)大類，智慧教育，智慧城市和智慧政務(wù)領(lǐng)域。結(jié)合當(dāng)年的年報(bào)可知，2018年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入各項(xiàng)服務(wù)均有不同程度的增長(zhǎng)。（二）成本費(fèi)用分析杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技近五年?duì)I業(yè)成本不斷的增長(zhǎng)，并且在近三年的增長(zhǎng)的數(shù)額、增長(zhǎng)的幅度最大，根據(jù)年報(bào)可知，杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技營(yíng)業(yè)成本大致占營(yíng)業(yè)收入的50%左右。較高的營(yíng)業(yè)成本對(duì)公司在提升利潤(rùn)上提出了更高的增收要求。表4杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技成本費(fèi)用項(xiàng)目單位：萬(wàn)元上述數(shù)據(jù)的來(lái)源為該公司于2014-2018年的利潤(rùn)表圖1杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技成本費(fèi)用營(yíng)收比杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技在最近五年的銷售費(fèi)用上呈現(xiàn)跳躍式的發(fā)展。從2014年的24008萬(wàn)元增長(zhǎng)至2017年的111134萬(wàn)元，2018年高達(dá)172589萬(wàn)元。其銷售費(fèi)占比越來(lái)愈高，這主要取決于杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技公司不斷加強(qiáng)市場(chǎng)營(yíng)銷，品牌宣傳的功勞。杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技管理費(fèi)用從2014年45547萬(wàn)元不斷上升至2017年117661萬(wàn)元。2018年管理費(fèi)用顯著下降至94721萬(wàn)元，這主要是源于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的調(diào)整，將研發(fā)費(fèi)用從管理費(fèi)用中脫離出來(lái)導(dǎo)師的。其中管理費(fèi)用會(huì)隨著公司業(yè)務(wù)不斷的發(fā)展，而隨之提升。表5科大訊研發(fā)投入分析單位：萬(wàn)元上述數(shù)據(jù)的來(lái)源為砍柴網(wǎng)中關(guān)于該公司的研發(fā)投入數(shù)據(jù)報(bào)告專題近五年杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技研發(fā)費(fèi)用總體不斷攀升，研發(fā)投入呈加速增長(zhǎng)趨勢(shì)，2018年研發(fā)投入高達(dá)17.7億元，近五年研發(fā)投入營(yíng)收比始終穩(wěn)定在20%以上。由此體現(xiàn)了杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技公司在產(chǎn)品上不斷創(chuàng)新不斷研發(fā)的成果。此外，杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技研發(fā)投入平均資本化率非常高。雖然較低的費(fèi)用化率可以對(duì)利潤(rùn)有一定的調(diào)節(jié)作用，但是持續(xù)高額的成本占整個(gè)無(wú)形資產(chǎn)的2/3，其中主要原因是本期自主研發(fā)形成無(wú)形資產(chǎn)金額較大。因此，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技過(guò)高研發(fā)投入資本化是一種“透支”，它嚴(yán)重壓縮了盈利能力的成長(zhǎng)空間。（三）非主營(yíng)項(xiàng)目分析在鼓勵(lì)人工智能企業(yè)研發(fā)和創(chuàng)新的國(guó)家政策扶持下，杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技收到了大量的政府補(bǔ)貼支持，成為公司非主營(yíng)項(xiàng)目的重要組成部分。由圖2可知，2014——2016年杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技營(yíng)業(yè)外收支凈額占利潤(rùn)總額的比例維持在30%以上。這主要是2014——2016年?duì)I業(yè)外收入的不斷增長(zhǎng)所致。結(jié)合公司報(bào)表附注知，政府補(bǔ)助是杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技營(yíng)業(yè)外收入不斷增長(zhǎng)的主要來(lái)源，涉及研發(fā)費(fèi)用補(bǔ)助、辦學(xué)補(bǔ)助、項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)補(bǔ)助等諸多部分。2017和2018年該比例急劇下降，分別為6.51%和4.70%。這是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整，這是因?yàn)椤捌渌杖搿辈糠职ㄅc日常業(yè)務(wù)活動(dòng)相關(guān)的政府補(bǔ)貼。2017年其他收入12335萬(wàn)元；2018年其他收益為35242萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)244.34%，其主要來(lái)自當(dāng)期收到政府補(bǔ)助的增加。圖2杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技營(yíng)業(yè)外收支凈額占利潤(rùn)總額比例上述數(shù)據(jù)的來(lái)源為該公司于2014-2018年的利潤(rùn)表由表3.6可知，杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技計(jì)入當(dāng)期損益的當(dāng)期政府補(bǔ)助總額在前四年相對(duì)穩(wěn)定，在2018年出現(xiàn)劇增，主要原因是來(lái)自“其他收益”下政府補(bǔ)助的大幅增長(zhǎng)。表6科大訊政府補(bǔ)助分析單位：萬(wàn)元上述數(shù)據(jù)的來(lái)源為中新經(jīng)緯網(wǎng)站關(guān)于該公司的專題內(nèi)容四、關(guān)于杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技公司的盈利能力分析（一）關(guān)于該公司的資本盈利分析針對(duì)杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技公司的盈利能力進(jìn)行分析，那么首先可以從該公司的資本經(jīng)營(yíng)方面入手。企業(yè)所有者在對(duì)杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技進(jìn)行資本投入之后，能夠確保資本的投入會(huì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的增長(zhǎng)，并且能夠?qū)崿F(xiàn)保值和增值，就是該公司的資本經(jīng)營(yíng)盈利能力。在對(duì)其進(jìn)行分析時(shí)，可以先從凈資產(chǎn)收益率來(lái)著手，這是由于該指標(biāo)能夠直接滿足使用者的需求，反映出企業(yè)資本的盈利水平。表7該公司2014-2018年凈資產(chǎn)收益率報(bào)表單位：萬(wàn)元上述數(shù)據(jù)的來(lái)源為該公司于2014-2018年的資產(chǎn)負(fù)債表從上表7中可看出該公司在2014年開(kāi)始，凈資產(chǎn)收益率就呈現(xiàn)持續(xù)跌落的狀態(tài)，一直到了2018年，平均資產(chǎn)率才出現(xiàn)了些許上升。對(duì)其進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn)，杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技公司在這些年當(dāng)中的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度一直較小，從而使得利潤(rùn)與資產(chǎn)出現(xiàn)了不匹配的狀況，最后導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率持續(xù)下降。為了進(jìn)一步明確杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技公司在行業(yè)中的地位，對(duì)其盈利能力展開(kāi)更為合理的分析，選擇其他上市公司進(jìn)行比較，作出分析。從下方表8中可得知杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技公司與其他公司進(jìn)行比較后，其屬于中游，雖然在2014開(kāi)始凈資產(chǎn)收益率就處于不斷跌落的狀態(tài)，但是其數(shù)值仍舊高于部分公司，一直到2018年，該公司的凈資產(chǎn)收益率出現(xiàn)回升，但其數(shù)值仍舊低于?？低暫痛笕A股份。表8杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技與同行業(yè)公司的ROE比較表單位：%上述數(shù)據(jù)的來(lái)源為該公司于2014-2018年的資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技的盈利能力進(jìn)行分析，還可以從盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)來(lái)實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)，通過(guò)對(duì)這個(gè)倍數(shù)進(jìn)行明確能夠有效得知企業(yè)的利潤(rùn)與現(xiàn)金流量之間的關(guān)系，從而反映出企業(yè)的盈利質(zhì)量是否滿足企業(yè)的發(fā)展要求。表9該公司于2014-2018的盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)表單位：萬(wàn)元上述數(shù)據(jù)的來(lái)源為該公司于2014-2018年的現(xiàn)金流量表從上方的表9可得知當(dāng)前該公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量存在忽高忽低的現(xiàn)象，在2014-2015年，公司的盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)都維持在1以上，表明公司的現(xiàn)金流狀況較好，能夠滿足企業(yè)的運(yùn)營(yíng)需求，而在隨后的兩年當(dāng)中，公司的盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)出現(xiàn)了下降，一直到了2018年，這個(gè)數(shù)值才出現(xiàn)了上升，對(duì)其進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn)，這是由于公司在2018年得到了大量的現(xiàn)金，其數(shù)值高達(dá)257049萬(wàn)元，同時(shí)政府還推出了一系列的補(bǔ)助政策，公司得到了來(lái)自于政府的支持，也使得該數(shù)值得到上升。在這種狀況下，公司應(yīng)當(dāng)加快對(duì)于自身業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)能力，確保應(yīng)收賬款管理機(jī)制能夠得到落實(shí)，并且通過(guò)多種途徑實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的降低，減少對(duì)于外界的依賴性。（二）關(guān)于該公司的資產(chǎn)盈利分析對(duì)杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技進(jìn)行盈利能力分析還可以從資產(chǎn)的盈利能力方面來(lái)展開(kāi)。對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)盈利能力進(jìn)行分析，首先可以從總資產(chǎn)報(bào)酬率進(jìn)行，該指標(biāo)是衡量公司能力的關(guān)鍵指標(biāo)，因?yàn)樗梢苑从彻举Y產(chǎn)可以產(chǎn)生多少利潤(rùn)。通常來(lái)講，這項(xiàng)指標(biāo)主要由兩個(gè)要素所構(gòu)成，分別總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，它能夠體現(xiàn)資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率，而銷售息稅前利潤(rùn)率是另一個(gè)要素。表10關(guān)于該公司的總資產(chǎn)報(bào)酬率表單位：萬(wàn)元上述數(shù)據(jù)的來(lái)源為該公司于2014-2018年的財(cái)務(wù)報(bào)表從上方表10中可看出該公司的資產(chǎn)能夠獲取利潤(rùn)的能力處于不斷跌落的狀態(tài)中，其中，截止到2018年就出現(xiàn)了4.14%的下滑。結(jié)合上文所述的總資產(chǎn)報(bào)酬率構(gòu)成要素來(lái)進(jìn)行分析之后，得知公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在五年中呈現(xiàn)出穩(wěn)定的趨勢(shì)，代表公司的營(yíng)運(yùn)能力始終處于較高的水平，然而銷售息稅前利率呈現(xiàn)出穩(wěn)定的下降趨勢(shì)，總資產(chǎn)報(bào)酬率也為下降趨勢(shì)。對(duì)該表進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn)，該公司在最近幾年中的利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度較小，而營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)又較大，所以導(dǎo)致了這一現(xiàn)象。（三）關(guān)于該公司的商品盈利分析對(duì)杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技公司進(jìn)行商品盈利能力方面的分析時(shí)，應(yīng)當(dāng)主要考慮其商品的具體狀況，只有不考慮其他的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，僅僅考慮商品活動(dòng)，才能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)于該公司的商品盈利能力分析。具體來(lái)講，對(duì)該公司的商品經(jīng)營(yíng)盈利能力進(jìn)行分析，主要是以利潤(rùn)與收入、成本作出出發(fā)點(diǎn)，基于此，本文決定采用營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率，銷售凈利率和營(yíng)業(yè)成本利潤(rùn)表指標(biāo)來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)于杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技公司的盈利能力分析。從下方的圖3可看出該公司的利潤(rùn)率呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)，經(jīng)過(guò)對(duì)其分析后發(fā)現(xiàn)這是由于在高科技不斷進(jìn)步的影響之下，關(guān)于人工智能的應(yīng)用也變得越發(fā)激烈，而這也直接導(dǎo)致了公司的成本和投入變大。從而讓成本逐步追上利潤(rùn)的腳步，為企業(yè)帶來(lái)了利潤(rùn)率的下跌。圖3關(guān)于該公司的2014年-2018年?duì)I業(yè)收入利潤(rùn)率分析圖上述數(shù)據(jù)的來(lái)源為該公司于2014-2018年的利潤(rùn)表如下圖4所示，2014年至2018年的五年間，杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技的凈銷售利潤(rùn)率總體呈下降趨勢(shì)，達(dá)到14.07%。表明杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技公司的商品經(jīng)營(yíng)能力出現(xiàn)了顯著的下滑，進(jìn)而導(dǎo)致公司的利潤(rùn)減少。圖4關(guān)于該公司的2014年-2018年銷售凈利率分析圖數(shù)據(jù)來(lái)源：杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技2014-2018年的利潤(rùn)表從下方圖5中可看出該公司在2014年到2015年，營(yíng)業(yè)成本利潤(rùn)率出現(xiàn)了極大幅度的下滑，直接跌落了13.28%，且在隨后的三年中，仍舊為下降狀態(tài)，五年中總共跌落了20.71%。表明該公司的成本所帶來(lái)的利潤(rùn)在總體上出現(xiàn)了減少，商品缺乏較強(qiáng)的盈利能力。圖5關(guān)于該公司的2014年-2018年?duì)I業(yè)成本利潤(rùn)率分析圖上述數(shù)據(jù)的來(lái)源為該公司于2014-2018年的利潤(rùn)表綜上所述，杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技公司投入了較高的成本實(shí)現(xiàn)商品開(kāi)發(fā)，導(dǎo)致商品盈利不斷下滑，但若是從長(zhǎng)期來(lái)看，這樣的發(fā)展趨勢(shì)較為不利，應(yīng)當(dāng)通過(guò)更多途徑實(shí)現(xiàn)盈利能力的增長(zhǎng)。五、杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技盈利能力問(wèn)題成因及對(duì)策（一）問(wèn)題成因1.過(guò)于依賴政府補(bǔ)貼杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)銷售雖然發(fā)展迅速，但對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)卻很低。結(jié)合報(bào)告數(shù)據(jù)，近五年凈利潤(rùn)率大幅下降。2018年凈利潤(rùn)率下降至7.81%。財(cái)政收入的主要來(lái)源是政府補(bǔ)貼，政府補(bǔ)貼的比重越來(lái)越大。2.高額的成本費(fèi)用杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技作為一家研發(fā)公司，運(yùn)營(yíng)費(fèi)用基數(shù)大，在營(yíng)業(yè)收入中的占比始終較高。隨著公司業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)張，銷售成本的擴(kuò)大尤為明顯，目前的銷售成本遠(yuǎn)超研發(fā)成本。綜合以上數(shù)據(jù)，2018年銷售成本為12.58.9億元，比上年增長(zhǎng)55.30%。2018年，杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技的銷售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的比重為21.80%，而海康威視和大華股份分別占11.82%和14.22%。銷售成本的快速增長(zhǎng)，顯著壓縮了本期利潤(rùn)的增長(zhǎng)空間。3.研發(fā)投入資本化支出過(guò)高正如第三章詳細(xì)分析的那樣，杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技的高額研發(fā)投資資本化通過(guò)無(wú)形資產(chǎn)攤銷嚴(yán)重侵蝕了利潤(rùn)，攫取了現(xiàn)金流，透支了公司未來(lái)的利潤(rùn)增長(zhǎng)空間。杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技過(guò)去五年的研發(fā)費(fèi)用中，資本化率最低值是2014年的39.16%，最高值是2016年的52.43%。另一方面，高科技公司?？低暫痛笕A在過(guò)去五年的研發(fā)投資市值均為零0。再加上杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技每年的高額研發(fā)投入和資本化，預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生負(fù)面影響。（二）財(cái)務(wù)層面對(duì)策1.保持費(fèi)用良性增長(zhǎng)當(dāng)前AI人才市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，人才成為公司未來(lái)發(fā)展的關(guān)鍵，杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技要做好企業(yè)文化建設(shè)，要能夠吸引人才、留住人才，并且要適當(dāng)?shù)慕档凸芾碣M(fèi)用，不斷優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)，提高管理效率，將管理成本增幅控制在合理范圍內(nèi)。2018年，公司以客戶為中心的業(yè)務(wù)發(fā)展非常迅速，占公司以客戶為中心的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的31.80%。因此，杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技應(yīng)該提高銷售成本的利用率，增加營(yíng)銷投入的產(chǎn)出收益，實(shí)現(xiàn)銷售成本的健康增長(zhǎng)。2.完善資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)機(jī)制針對(duì)于當(dāng)前資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)機(jī)制進(jìn)行完善，可以從信用審核機(jī)制與應(yīng)收賬款管理機(jī)制兩方面來(lái)展開(kāi)，確保購(gòu)買方能夠及時(shí)實(shí)現(xiàn)對(duì)于賬款的支付，將回款風(fēng)險(xiǎn)降到最低，實(shí)現(xiàn)營(yíng)運(yùn)能力的提升。同時(shí)，結(jié)合產(chǎn)品生產(chǎn)周期，還應(yīng)當(dāng)對(duì)供應(yīng)鏈進(jìn)行逐步的完善，確保產(chǎn)品的生產(chǎn)能夠符合當(dāng)下的需求。最后還要加大研發(fā)力度，確保研發(fā)工作能夠?yàn)槠髽I(yè)的營(yíng)銷提供支持，協(xié)調(diào)好二者之間的關(guān)系。3.合理利用財(cái)務(wù)杠桿從上文可中可得知杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技公司的短期借款與長(zhǎng)期借款呈現(xiàn)出不同的趨勢(shì)，短期借款比起2017年，在2018年有所上升，而長(zhǎng)期借款比起2017年出現(xiàn)了下降。針對(duì)于這個(gè)現(xiàn)狀，公司可以加大對(duì)于長(zhǎng)期借款的應(yīng)用，將其納入在融資當(dāng)中，這樣能夠有效迎合企業(yè)的研發(fā)需求，并且在一定程度上緩解企業(yè)的償債壓力，使得企業(yè)對(duì)于資金的利用率得到提升，達(dá)成對(duì)于財(cái)務(wù)杠桿的合理利用，讓企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益得到提升，為相關(guān)股東帶來(lái)益處。（三）管理對(duì)策1.促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新AI產(chǎn)業(yè)得到了迅猛發(fā)展，使得眾多企業(yè)紛紛將AI作為新的發(fā)展途徑，對(duì)其進(jìn)行了相應(yīng)的戰(zhàn)略部署，杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技公司也是如此，導(dǎo)致其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手突然之間變得較多，諸如百度、騰訊等，這些搶而有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技公司帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)。強(qiáng)力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手要求杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技公司必須加快自身的創(chuàng)新，將創(chuàng)新思維融入在各個(gè)環(huán)節(jié)。智能語(yǔ)音技術(shù)作為當(dāng)下流行的人們技術(shù)，雖然未能夠得到成熟的發(fā)展，但是其發(fā)展空間較大，所以杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技公司應(yīng)當(dāng)重視語(yǔ)音技術(shù)，發(fā)揮自身的優(yōu)勢(shì)，推進(jìn)研發(fā)。2.打造特色品牌由于杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技公司在市場(chǎng)中具有一定地位，難免會(huì)引來(lái)同行的嫉妒，進(jìn)而遭到許多負(fù)面信息的騷擾，在2018年，就發(fā)生了這樣的時(shí)間，使得公司的股價(jià)與市值出現(xiàn)暴跌的局面?；诖耍緫?yīng)當(dāng)不斷提升對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防意識(shí)，將公關(guān)能力不斷提升，達(dá)成與客戶之間的雙向交流，與高校科研機(jī)構(gòu)形成戰(zhàn)略性合作。杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技公司還應(yīng)當(dāng)不斷提升產(chǎn)品的附加價(jià)值以及其他價(jià)值，促進(jìn)品牌的影響力。結(jié)論與展望杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技處于人工智能的“窗口”行業(yè)，同時(shí)作為智能語(yǔ)音技術(shù)的領(lǐng)跑者，雖然近年來(lái)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和市值不斷攀升，但在利潤(rùn)方面面臨重大問(wèn)題。質(zhì)量和利潤(rùn)增長(zhǎng)。通過(guò)對(duì)報(bào)告項(xiàng)目、財(cái)務(wù)比率和同業(yè)的分析，杭州鑫峰維網(wǎng)絡(luò)科技盈利問(wèn)題的主要原因是過(guò)度依賴政府補(bǔ)貼、成本快速增長(zhǎng)、研發(fā)投入過(guò)度資本化、資產(chǎn)管理效率低下和劣勢(shì)。并針對(duì)這些問(wèn)題提出有針對(duì)的改進(jìn)的措施和意見(jiàn)，以此來(lái)全面提升公司的盈利能力，促進(jìn)公司未來(lái)更好更快的發(fā)展。

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