貨幣政策章節(jié)結(jié)構(gòu)一、貨幣政策目標(biāo)二、貨幣政策工具三、貨幣政策中介目標(biāo)和傳導(dǎo)機(jī)制四、貨幣政策效果一、貨幣政策目標(biāo)貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)既定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，運(yùn)用各種工具調(diào)節(jié)和控制貨幣供給量和利率，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的方針和措施的總和。貨幣政策目標(biāo)1、穩(wěn)定幣值——首要目標(biāo)抑制通貨膨脹，避免通貨緊縮，保持幣值穩(wěn)定和物價(jià)穩(wěn)定。穩(wěn)定貨幣購(gòu)買力，使一般物價(jià)水平?jīng)]有顯著的或急劇的波動(dòng)。2、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是實(shí)現(xiàn)一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的加快，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與效率的提高。3、充分就業(yè)是指任何愿意工作并有能力工作的人，都能在比較合理的條件下，隨時(shí)找到自己的工作。用失業(yè)率來(lái)表示。失業(yè)率=失業(yè)人數(shù)/愿意就業(yè)的勞動(dòng)力x100%4、國(guó)際收支平衡一國(guó)的國(guó)際收支略有順差、略有逆差都可稱為平衡。5、貨幣政策目標(biāo)之間的矛盾和沖突充分就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)充分就業(yè)與物價(jià)穩(wěn)定之間的矛盾經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與物價(jià)穩(wěn)定之間的矛盾經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與國(guó)際收支平衡之間的矛盾6、我國(guó)的貨幣政策目標(biāo)保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。二、貨幣政策工具貨幣政策工具是中央銀行為實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)所采取的調(diào)控貨幣供應(yīng)量的手段。（一）一般性政策工具１、法定存款準(zhǔn)備金率政策①含義是指中央銀行對(duì)商業(yè)銀行的存款等債務(wù)規(guī)定存款準(zhǔn)備金比率，強(qiáng)制性的要求商業(yè)銀行按此比率上繳存款準(zhǔn)備金。中央銀行通過(guò)調(diào)整存款準(zhǔn)備金比率來(lái)影響商業(yè)銀行的信用能力，從而達(dá)到控制貨幣供應(yīng)量的目的。調(diào)節(jié)過(guò)程為：緊縮時(shí)，提高存款準(zhǔn)備金率放松時(shí)，降低存款準(zhǔn)備金率②作用可調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。保證商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)的資金的流動(dòng)性。限制商業(yè)銀行體系創(chuàng)造派生存款的能力。③優(yōu)點(diǎn)：對(duì)貨幣供給量有極強(qiáng)的影響力，力度大、速度快、效果明顯。④局限性：對(duì)經(jīng)濟(jì)的振動(dòng)太大，不宜作為中央銀行日常調(diào)控的工具。不易把握貨幣政策的效果２、再貼現(xiàn)政策①含義：是指中央銀行通過(guò)提高或降低再貼現(xiàn)率的辦法，影響商業(yè)銀行的信用擴(kuò)張能力，達(dá)到調(diào)控貨幣供應(yīng)量的目的。包括兩個(gè)方面：再貼現(xiàn)率的調(diào)整規(guī)定向中央銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)的資格②該政策的作用：影響商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金和資金成本可產(chǎn)生貨幣政策變動(dòng)方向和力度的告示效應(yīng)，影響公眾的預(yù)期可以防止金融恐慌③優(yōu)點(diǎn)：體現(xiàn)中央銀行的政策意圖④局限性：其告示效應(yīng)是相對(duì)的控制貨幣供應(yīng)量的主動(dòng)權(quán)不完全在中央銀行再貼現(xiàn)率的調(diào)整有一定的限度３、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)是指中央銀行在金融市場(chǎng)上買賣有價(jià)證券，以改變商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金，進(jìn)而影響貨幣供應(yīng)量和利率，實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)。①作用可調(diào)控商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金和貨幣供應(yīng)量影響利率水平和利率結(jié)構(gòu)與再貼現(xiàn)政策配合使用，可以提高貨幣政策效果。公開(kāi)市場(chǎng)操作的政策目的有兩個(gè)：一是維持既定的貨幣政策，即保衛(wèi)性目標(biāo)。二是實(shí)現(xiàn)貨幣政策的轉(zhuǎn)變，即主動(dòng)性目標(biāo)。②優(yōu)點(diǎn)：操作的主動(dòng)權(quán)完全掌握在中央銀行手中可以靈活精巧地進(jìn)行，不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生過(guò)猛烈的沖擊可進(jìn)行經(jīng)常性的、連續(xù)性操作，具有較強(qiáng)的伸縮性具有極強(qiáng)的可逆轉(zhuǎn)性可迅速進(jìn)行操作用于操作的政策工具有：政府債券、商業(yè)票據(jù)、中央銀行的債券、外匯，存單等。③局限性：作用細(xì)微，政策意圖的告示作用弱。需要以發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)為前提（二）選擇性政策工具：是指中央銀行針對(duì)某些特殊的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域或特殊用途的信貸而采用的信用調(diào)節(jié)工具。消費(fèi)者信用控制證券市場(chǎng)的信用控制不動(dòng)產(chǎn)信用控制此外，還有優(yōu)惠利率、預(yù)繳進(jìn)口保證金（三）直接信用控制利率高限信用配額管理流動(dòng)性比率直接干預(yù)四、間接信用指導(dǎo)：道義勸告:央行利用其聲望和地位，對(duì)商行和其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)出通告、指示或與負(fù)責(zé)人面談，交流信息，解釋政策意圖，使其自動(dòng)采取措施來(lái)貫徹央行政策。窗口指導(dǎo)：央行根據(jù)產(chǎn)業(yè)行情，物價(jià)趨勢(shì)和金融市場(chǎng)動(dòng)向，規(guī)定商行貸款重點(diǎn)投向和貸款變動(dòng)數(shù)量。三、貨幣政策中介目標(biāo)和傳導(dǎo)機(jī)制（一）中介指標(biāo)選擇標(biāo)準(zhǔn)是：可控性可測(cè)性相關(guān)性抗干擾性與經(jīng)濟(jì)體制、金融體制有較好的適應(yīng)性可選擇的中介指標(biāo)有1、利率指標(biāo)優(yōu)點(diǎn)：可控性強(qiáng)可測(cè)性強(qiáng)可影響投資和消費(fèi)，調(diào)節(jié)總供求缺點(diǎn)：央行能控制的是名義利率，而對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響的主要是實(shí)際利率，實(shí)際利率難控制利率對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響多依賴于市場(chǎng)主體對(duì)經(jīng)濟(jì)利益變動(dòng)的敏感性2、貨幣供應(yīng)量?jī)?yōu)點(diǎn)：其變動(dòng)可直接影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)央行對(duì)貨幣供應(yīng)的控制力強(qiáng)與貨幣政策意圖聯(lián)系緊密缺點(diǎn)：央行對(duì)貨幣供應(yīng)的控制力不是絕對(duì)的央行采取措施并非立竿見(jiàn)影（二）貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制是指貨幣管理當(dāng)局確定貨幣政策之后，從選用一定的貨幣政策工具現(xiàn)實(shí)進(jìn)行操作開(kāi)始，到其實(shí)現(xiàn)最終目標(biāo)之間，所經(jīng)過(guò)的各種中間環(huán)節(jié)相互之間的有機(jī)聯(lián)系及其因果關(guān)系的總和。凱恩斯學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制：M→i→I→E→Y貨幣學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制：M→E→I→Y四、貨幣政策效果貨幣政策的時(shí)滯：從需要制定政策到這一政策最終發(fā)揮作用，必須經(jīng)過(guò)一段時(shí)間，這段時(shí)間稱為時(shí)滯。時(shí)滯分為內(nèi)部時(shí)滯和外部時(shí)滯1、內(nèi)時(shí)滯央行從研究制定政策到采取行動(dòng)所需要的時(shí)間認(rèn)識(shí)時(shí)滯：從確實(shí)存在實(shí)行某種政策的需要到貨幣當(dāng)局認(rèn)識(shí)到存在這種需要所耗費(fèi)的時(shí)間決策時(shí)滯：從認(rèn)識(shí)到需要改變政策到提出一種新的政策所需耗費(fèi)的時(shí)間2、外時(shí)滯央行采取行動(dòng)到這一政策對(duì)經(jīng)濟(jì)過(guò)程發(fā)生作用所需時(shí)間操作時(shí)滯：從調(diào)整政策工具到其對(duì)中介指標(biāo)發(fā)生作用所需時(shí)間市場(chǎng)時(shí)滯：從中介指標(biāo)發(fā)生反應(yīng)到其對(duì)最終目標(biāo)產(chǎn)生作用所需時(shí)間財(cái)政政策與貨幣政策側(cè)重點(diǎn)不同1、經(jīng)濟(jì)疲軟蕭條的形勢(shì)下，要想通過(guò)擴(kuò)張政策克服需求不足，以促使經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)熱，貨幣政策不如財(cái)政政策經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，想通過(guò)緊縮抑制需求過(guò)旺，以克服通脹和虛假繁榮，財(cái)政政策不如貨幣政策2、貨幣政策側(cè)重于對(duì)總量的調(diào)節(jié)，而財(cái)政政策側(cè)重于對(duì)結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)貨幣政策與財(cái)政政策的搭配1、在總量嚴(yán)重失衡時(shí)在經(jīng)濟(jì)蕭條，設(shè)備大量閑置，失業(yè)率居高不下時(shí)，為刺激生產(chǎn)投資，啟動(dòng)閑置生產(chǎn)能力，一般采用“雙松”政策在社會(huì)總需求過(guò)度膨脹，物價(jià)持續(xù)上漲，經(jīng)濟(jì)生活極不安定的情況下，一般采用“雙緊”政策2、在總量平衡的情