成本與管理會計(jì)學(xué)（第四版）

第九章長期成本與投資決策目錄CONTENTS01長期成本03幾種典型的長期投資決策02投資決策指標(biāo)01長期成本9.1.1長期成本的特性長期成本從受益期間看是指成本收益期大于1年的資源耗費(fèi)，從形成原因看是長期投資形成的資產(chǎn)價(jià)值，其表現(xiàn)形式為長期投資的資產(chǎn)在經(jīng)營期間的損耗所形成的攤銷，形成成本或費(fèi)用。

長期生產(chǎn)理論重視的是長期生產(chǎn)的平均成本，即重視研究長期最低平均生產(chǎn)成本的變化狀況。在投入要素（數(shù)量或質(zhì)量）不同的情況下，隨著產(chǎn)量的增加，不僅不同投入要素的短期生產(chǎn)成本（SAC）在變化，而且長期平均生產(chǎn)成本也在變化。因此，長期平均生產(chǎn)成本曲線是一條U型的曲線（如下圖所示）。9.1.2影響長期生產(chǎn)成本的動因1.投入要素的數(shù)量在傳統(tǒng)生產(chǎn)中（以制造業(yè)為例），材料、工人、設(shè)備是生產(chǎn)的三大投入要素，其投入數(shù)量決定了生產(chǎn)的規(guī)模。尤其是廠房和設(shè)備的投入，隨著使用其損耗的價(jià)值以折舊方式逐漸轉(zhuǎn)移并收回，完成長期成本向短期成本的轉(zhuǎn)化。于是，這些投入要素以資金的方式，表現(xiàn)為資金流入、資金流出、資金結(jié)存及資金形態(tài)（貨幣資金、原材料資金、在產(chǎn)品資金、產(chǎn)成品資金、應(yīng)收賬款資金）的改變。并最終表現(xiàn)為長期投資的作用期間和現(xiàn)金流量，進(jìn)而影響決策。2.投入要素的質(zhì)量

在同樣投入要素的情況下，投入要素的質(zhì)量將影響長期生產(chǎn)成本。具體講，勞動密集型的生產(chǎn)投入的人力（多為操作型工人）多，但機(jī)器、設(shè)備（多為單臺機(jī)器、設(shè)備的工序連接）的投入少；技術(shù)密集型的生產(chǎn)投入的人力（多為技能型工人）少，但機(jī)器、設(shè)備（多為若干機(jī)器、設(shè)備序鏈接的機(jī)器組合）的投入大；智能化生產(chǎn)投入的人力更少（多為創(chuàng)新型工人），但機(jī)器、設(shè)備的投入更大（多為靈巧制造體系）。于是，伴隨固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的投入增加，單位變動成本越來越少、固定成本總額越來越多成為基本趨勢。3.生產(chǎn)規(guī)模

在投入要素的數(shù)量合質(zhì)量確定后，生產(chǎn)規(guī)模將持續(xù)影響長期生產(chǎn)成本。由于在某一生產(chǎn)規(guī)模時的最低成本點(diǎn)代表著經(jīng)濟(jì)規(guī)模，于是如何以經(jīng)濟(jì)規(guī)模為基礎(chǔ)進(jìn)行最優(yōu)決策又和生產(chǎn)組織密切相關(guān)。例如，在設(shè)計(jì)一家飛機(jī)制造廠時，如果要求平時生產(chǎn)200架飛機(jī)（已扣除計(jì)劃檢修時間），而戰(zhàn)爭狀態(tài)下能生產(chǎn)600架飛機(jī)，應(yīng)如何設(shè)計(jì)？顯然，按平戰(zhàn)結(jié)合的思路，按最低批量（200架）設(shè)計(jì)，既能滿足平時生產(chǎn)的需要，又能滿足戰(zhàn)爭的需要（只要四班三運(yùn)轉(zhuǎn)，即三班倒）。此時規(guī)模設(shè)計(jì)又成為減少投入要素?cái)?shù)量的重要因素，并為進(jìn)一步降低經(jīng)營期的短期成本奠定了基礎(chǔ)。9.1.3長期成本計(jì)算基礎(chǔ)現(xiàn)金流量資金成本貨幣時間價(jià)值

貨幣時間價(jià)值是指一定量的貨幣經(jīng)過一定時間的投資與再投資所增加的價(jià)值。

貨幣時間價(jià)值

資金使用者把資金投入生產(chǎn)經(jīng)營以后,勞動者借以生產(chǎn)新的產(chǎn)品、創(chuàng)造新的價(jià)值,都會帶來利潤,實(shí)現(xiàn)增值。貨幣時間價(jià)值的實(shí)質(zhì)是資金周轉(zhuǎn)使用后的增值額。存款率6%貸款率9%投資報(bào)酬率15%歸還貸款支付存款企業(yè)利潤6%=15%企業(yè)利潤3%+存款人獲利6%+貨幣時間價(jià)值對長期成本的影響：（1）長期投資形成的資產(chǎn)是以折舊或攤銷的方式計(jì)入經(jīng)營期內(nèi)的不同年度的成本，因此，不同年度計(jì)入相同金額的成本，其價(jià)值是不一樣的。這就必然導(dǎo)致耗費(fèi)補(bǔ)償尺度和業(yè)績衡量尺度不是按照平均原則，而是按照遞減原則確定。（2）在相同金額計(jì)入成本時，時間越長則貼現(xiàn)價(jià)值就越小。因此，長期投資的周期越長，對長期成本的影響也就越大?，F(xiàn)金流量是指與長期投資決策有關(guān)的現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量。它是評價(jià)投資方案是否可行時的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。

現(xiàn)金流量與投資方案相關(guān)的現(xiàn)金流量僅涉及因接受或拒絕該方案后,企業(yè)總現(xiàn)金流量所發(fā)生的變動,該變動通常定義為“增量現(xiàn)金流量”。在確定增量現(xiàn)金流量時,除了要考慮企業(yè)直接投入的現(xiàn)金和由此帶來的直接收益,還要關(guān)注由于該方案的實(shí)施,對企業(yè)其他方面或部門所造成的有利或不利影響,以及企業(yè)為此投入的其他支出等。某企業(yè)正在考慮生產(chǎn)一種新產(chǎn)品,為此需購置一套價(jià)值45萬元的新設(shè)備,并一次性支付4年期的廠房租賃費(fèi)40萬元。該設(shè)備使用期4年,按4年平均計(jì)提折舊,該設(shè)備4年后殘值預(yù)計(jì)為5萬元。此外,配套投入的流動資金為10萬元。該企業(yè)所得稅稅率為25%。在不考慮所得稅的情況下,各年末營業(yè)收入減直接營業(yè)成本后的凈營業(yè)現(xiàn)金收入如下表：(1)初始現(xiàn)金流量=墊支的流動資金+廠房租賃費(fèi)+設(shè)備購置費(fèi)=10+40+45=95(萬元)(2)經(jīng)營現(xiàn)金流量=稅后凈利潤+折舊等=（凈經(jīng)營現(xiàn)金收入-折舊-廠房租賃費(fèi)攤銷）×(1-所得稅稅率)+折舊+廠房租賃費(fèi)攤銷第1年經(jīng)營現(xiàn)金流量=(30-10-10)×(1-25%)+10+10=27.5(萬元)第2年經(jīng)營現(xiàn)金流量=(40-10-10)×(1-25%)+10+10=35(萬元)第3年經(jīng)營現(xiàn)金流量=(50-10-10)×(1-25%)+10+10=42.5(萬元)第4年經(jīng)營現(xiàn)金流量=(30-10-10)×(1-25%)+10+10=27.5(萬元)(3)終止現(xiàn)金流量=墊支的流動資金+固定資產(chǎn)最終殘值=10+5=15(萬元)(4)各期預(yù)期現(xiàn)金流量表年份第1年末第2年末第3年末第4年末凈營業(yè)現(xiàn)金收入30405030年份第1年初第1年末第2年末第3年末第4年末預(yù)期現(xiàn)金流量(95)27.53542.542.5

現(xiàn)金流量對長期成本的影響：（1）長期投資的現(xiàn)金流出最終表現(xiàn)為經(jīng)營期間的凈利潤和長期投資所形成資產(chǎn)的折舊或攤銷，不僅影響經(jīng)營期間的凈利潤（反方向變化），而且影響經(jīng)營期間的折舊或攤銷（同方向變化），從而導(dǎo)致投資效果的正確計(jì)算。（2）資產(chǎn)的折舊或攤銷，導(dǎo)致未來經(jīng)營期間的現(xiàn)金流入，兩者同方向變動。在其他條件相同時，長期投資的增加雖然會導(dǎo)致經(jīng)營期間的凈利潤的反方向變動，產(chǎn)生不利影響；但也會導(dǎo)致經(jīng)營期間的現(xiàn)金流入的同方向變動，企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量的增加大于凈利潤的增加，從而增強(qiáng)了企業(yè)抵御虧損的能力。

資本成本用資費(fèi)用：是指企業(yè)在使用資金中支付的費(fèi)用籌資費(fèi)用：是指企業(yè)在籌集資金中支付的費(fèi)用

010203長期借款資本成本

債券資本成本

普通股與優(yōu)先股資本成本

留存收益資本成本在實(shí)踐中一般認(rèn)為留存收益的資本成本等于普通股的資本成本個別資本成本賬面價(jià)值權(quán)數(shù)法目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)法市場價(jià)值權(quán)數(shù)法

某公司資本總量為1000萬元,其中長期借款200萬元,年利息20萬元,手續(xù)費(fèi)忽略不計(jì);企業(yè)發(fā)行總面額為100萬元的10年期債券,票面利率為12%,發(fā)行費(fèi)用率為5%；普通股500萬元,預(yù)計(jì)第1年的股利率為15%,以后每年增長1%,籌資費(fèi)用率為2%;優(yōu)先股150萬元,股利率固定為20%,籌資費(fèi)用率為2%;公司未分配利潤總額為68萬元。該公司所得稅稅率為25%。

資金成本對長期成本的影響：資金成本衡量的是資金的社會平均成本，而不是企業(yè)的個別成本。就其內(nèi)容而言，不僅包括資金使用者使用資金時實(shí)際發(fā)生的費(fèi)用（主要是籌資費(fèi)用），而且包括資金投入者要求的收益（如銀行的利息和投資者的預(yù)期收益）。只有企業(yè)的利潤高于資金成本，投資者才獲得了超過正常收益的額外收益。如果企業(yè)的利潤低于資金成本，投資者或發(fā)生虧損，或無法取得預(yù)期收益。這時，盡管有的企業(yè)可能有利潤（個別利潤），也可能沒有價(jià)值。02投資決策指標(biāo)9.2.1動態(tài)投資決策指標(biāo)的計(jì)算凈現(xiàn)值

凈現(xiàn)值(NPV)是指在方案的整個實(shí)施運(yùn)行過程中,所有現(xiàn)金凈流入年份的現(xiàn)值之和與所有現(xiàn)金凈流出年份的現(xiàn)值之和的差額。例題：某企業(yè)現(xiàn)有三個投資機(jī)會時間(年)01234方案A:凈收益

500500

凈現(xiàn)金流量(10000)55005500

方案B:凈收益

1000100010001000凈現(xiàn)金流量(10000)3500350035003500方案C:凈收益

2000200015001500凈現(xiàn)金流量(20000)7000700065006500凈現(xiàn)值(A)=5500×(P/A,10%,2)-10000=5500×1.735-10000=-457.5凈現(xiàn)值(B)=3500×(P/A,10%,4)-10000=3500×3.169-10000=1091.5凈現(xiàn)值(C)=7000×(P/A,10%,2)+6500×(P/A,10%,2)×(P/F,10%,2)-20000=7000×1.735+6500×1.735×0.826-20000=1460.22用凈現(xiàn)值評價(jià)方案時,若凈現(xiàn)值大于或等于零,表明該項(xiàng)目的報(bào)酬率大于或等于預(yù)定的報(bào)酬率,方案可取;反之,則方案不可取。獲利指數(shù)

獲利指數(shù)(PI)也叫現(xiàn)值指數(shù),其內(nèi)容為在整個項(xiàng)目的實(shí)施運(yùn)行過程中,所有現(xiàn)金凈流入年份的現(xiàn)值之和與所有現(xiàn)金凈流出年份的現(xiàn)值之和的比值。獲利指數(shù)(A)=5500×(P/A,10%,2)÷10000=5500×1.735÷10000=0.95獲利指數(shù)(B)=3500×(P/A,10%,4)÷10000=3500×3.169÷10000=1.11獲利指數(shù)(C)=[7000×(P/A,10%,2)+6500×(P/A,10%,2)×(P/F,10%,2)]÷20000=[7000×1.735+6500×1.735×0.826]÷20000=1.07按上例資料：用獲利指數(shù)評價(jià)方案時,若獲利指數(shù)大于或等于1,表明該項(xiàng)目的報(bào)酬率大于或等于預(yù)定的報(bào)酬率,方案可取;反之,則方案不可取。凈現(xiàn)值和獲利指數(shù)的計(jì)算都是在假定貼現(xiàn)率的基礎(chǔ)上進(jìn)行的,但如何確定貼現(xiàn)率卻有一定的難度,而且選擇不同的貼現(xiàn)率,還會使凈現(xiàn)值和獲利指數(shù)發(fā)生變化,有時甚至?xí)绊懙脚袛嘟Y(jié)果。內(nèi)部報(bào)酬率

內(nèi)部報(bào)酬率(IRR)反映的是項(xiàng)目本身實(shí)際達(dá)到的報(bào)酬率,它是在整個項(xiàng)目的實(shí)施運(yùn)行過程中,當(dāng)所有現(xiàn)金凈流入年份的現(xiàn)值之和與所有現(xiàn)金凈流出年份的現(xiàn)值之和相等時方案的報(bào)酬率,亦即能夠使項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為零時的報(bào)酬率。假設(shè)A方案的貼現(xiàn)率為7%,此時它的凈現(xiàn)值為:凈現(xiàn)值(A)=5500×(P/A,7%,2)-10000=5500×1.808-10000=-56.00再假設(shè)貼現(xiàn)率為6%,此時它的凈現(xiàn)值為:凈現(xiàn)值(A)=5500×(P/A,6%,2)-10000=5500×1.833-10000=81.5以上計(jì)算說明A方案的內(nèi)部報(bào)酬率大于6%,小于7%。按上例中的A方案為例

：

用內(nèi)部報(bào)酬率評價(jià)方案時：

(1)將所測算各項(xiàng)目的內(nèi)部報(bào)酬率與其資金成本對比,如果內(nèi)部報(bào)酬率大于其資金成本,為可行項(xiàng)目。(2)如果幾個項(xiàng)目的內(nèi)部報(bào)酬率都大于其資金成本,且各項(xiàng)目的投資相同,那么內(nèi)部報(bào)酬率與資金成本之間差異最大的項(xiàng)目最好。

投資決策指標(biāo)的比較與分析凈現(xiàn)值內(nèi)部報(bào)酬率和直接揭示了投資項(xiàng)目與企業(yè)財(cái)富絕對額的增加的關(guān)系與企業(yè)財(cái)富或者股東財(cái)富之間的聯(lián)系不如凈現(xiàn)值明顯以在計(jì)算中采用的資本成本率為再投資報(bào)酬率內(nèi)部報(bào)酬率法以項(xiàng)目本身的報(bào)酬率作為再投資報(bào)酬率9.2.2復(fù)雜情況下的投資決策采納與否的決策選擇互斥的決策相容選擇的決策

當(dāng)某一項(xiàng)目面臨采用或不采用的選擇時，稱為采納與否的決策。采納與否的決策

凈現(xiàn)值NPV≥0

獲利指數(shù)PI≥1

內(nèi)部報(bào)酬率IRR≥ic

只有當(dāng)某項(xiàng)目符合上述該項(xiàng)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)要求時，該項(xiàng)目才會被采用，否則將被拒絕。

值得強(qiáng)調(diào)的是：

當(dāng)投資利潤率、投資回收期的評價(jià)結(jié)論與凈現(xiàn)值、獲利指數(shù)、內(nèi)部報(bào)酬率等主要指標(biāo)的評價(jià)結(jié)論發(fā)生矛盾時，應(yīng)當(dāng)以主要指標(biāo)的評價(jià)結(jié)論為準(zhǔn)。

當(dāng)有兩個或兩個以上項(xiàng)目可供選擇時，如果選擇其中某一項(xiàng)目而舍棄其他項(xiàng)目，稱為選擇互斥的決策。選擇互斥的決策44

很明顯，當(dāng)該項(xiàng)目僅符合某項(xiàng)指標(biāo)(如凈現(xiàn)值)的基本標(biāo)準(zhǔn)時，并不意味著它會被采用；只有當(dāng)該項(xiàng)目符合基本標(biāo)準(zhǔn)并且符合設(shè)定標(biāo)準(zhǔn)時，它才會被采用，否則將被拒絕。45當(dāng)備選方案的投資總額或壽命期不相同時，可以采用下列方法進(jìn)行決策：差額投資內(nèi)部報(bào)酬率年等額凈回收額法

差額投資內(nèi)部報(bào)酬率是在原始投資額不同的兩個項(xiàng)目的差量凈現(xiàn)金流量（△NCF）的基礎(chǔ)上，計(jì)算出來的差額投資內(nèi)部報(bào)酬率（△IRR）。當(dāng)差額投資內(nèi)部報(bào)酬率大于或等于基準(zhǔn)報(bào)酬率或設(shè)定折現(xiàn)率時，原始投資額大的項(xiàng)目較優(yōu)；反之，則投資少項(xiàng)目為優(yōu)。差額投資內(nèi)部報(bào)酬率

計(jì)算期方案2018年初2018年2019年2020年2021年甲方案現(xiàn)金流量-10025303035乙方案現(xiàn)金流量-12034343645△NCF-2094610要求就以下兩種不相關(guān)情況做出方案優(yōu)化決策：(1)該企業(yè)的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率ic為15%； (2)該企業(yè)的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率ic為18%。時

間差量凈現(xiàn)金流量(△NCF)

測試1測試2

系數(shù)18％現(xiàn)值系數(shù)14％現(xiàn)值2018年初-201-201-202018年90.8487.6320.8777.8932019年40.7180.6092.8720.7693.0762020年63.6540.6754.052021年100.5165.160.5925.92凈現(xiàn)值--

-0.682

0.939

然后，采用插值法計(jì)算差額投資內(nèi)部報(bào)酬率。由于折現(xiàn)率為14％時凈現(xiàn)值為0.939萬元，折現(xiàn)率為18％時凈現(xiàn)值為-0.682萬元，因此，該股票投資報(bào)酬率必然介于14％與18％之間。這時，可以采用插值法計(jì)算差額投資內(nèi)部報(bào)酬率：

0.939-0△IRR=14％+×(18％-14％)=16.32％0.939–(-0.682)于是，在第(1)種情況下：∵△IRR=16.32%＞ic=15%∴應(yīng)當(dāng)選擇乙項(xiàng)目。在第(2)中情況下：∵△IRR=16.32%＜ic=18%∴應(yīng)當(dāng)選擇甲項(xiàng)目。

年等額凈回收額等于該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值與相關(guān)的資本回收系數(shù)(即指年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù))的乘積。

在投資額不等且項(xiàng)目計(jì)算期不同的情況下，根據(jù)各個投資項(xiàng)目的年等額凈回收額指標(biāo)的大小可以選擇最優(yōu)項(xiàng)目。此時，所有項(xiàng)目中年等額凈回收額最大的項(xiàng)目即為最優(yōu)項(xiàng)目。年等額凈回收額法

時間項(xiàng)目2018年初2018年2019年2020年2021年2022年2023年甲方案現(xiàn)金流量-100253030353510乙方案現(xiàn)金流量-1203434364535

如果行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%。按年等額凈回收額計(jì)算：甲項(xiàng)目凈現(xiàn)值=25×(P/F,10%,1)+30×(P/F,10%,2)+30×(P/F,10%,3)+35×(P/F,10%,4)+35×(P/F,10%,5)+10×(P/F,10%,6)-100=25×0.909+30×0.826+30×0.751+35×0.683+35×0.621+10×0.564-100=121.315-100=21.315(萬元)54乙項(xiàng)目凈現(xiàn)值=34×(P/F,10%,1)+34×(P/F,10%,2)+36×(P/F,10%,3)+45×(P/F,10%,4)+25×(P/F,10%,5)-120=34×0.909+34×0.826+36×0.751+45×0.683+35×0.621-120=138.496-120=18.496(萬元)55甲項(xiàng)目的年等額凈回收額=甲方案的凈現(xiàn)值×［1/(P/A,10%,6)］=21.34×［1/4.355］≈4.90(萬元)乙項(xiàng)目的年等額凈回收額=乙方案的凈現(xiàn)值×［1/(P/A,10%,5)］=18.52×［1/3.790］≈4.8865(萬元)56

差額投資內(nèi)部報(bào)酬率和年等額凈回收額適用于原始投資不相同的多項(xiàng)目比較，后者尤其適用于項(xiàng)目計(jì)算期不同的多項(xiàng)目比較決策。

當(dāng)有兩個或兩個以上項(xiàng)目可供選擇時，如果選擇其一而無需舍棄其他項(xiàng)目(即可以同時選擇多個項(xiàng)目)，這種決策稱為相容選擇的決策(又稱投資組合的決策)。相容選擇的決策58

決策時需要考慮以下問題。

第一，如果企業(yè)可用資本無數(shù)量限制，可按凈現(xiàn)值率（凈現(xiàn)值與初始投資之比）的大小排序，順序選擇有利可圖的項(xiàng)目進(jìn)行組合決策。59

第二，如果企業(yè)可用資本有數(shù)量限制，即不能投資于所有可接受的項(xiàng)目時，可按下列原則處理：

（1）按凈現(xiàn)值率的大小排序，在可用資金范圍內(nèi)優(yōu)先選擇凈現(xiàn)值率大的項(xiàng)目進(jìn)行組合；

（2）某一組合使用資金總額不得超過可用資金的數(shù)額，否則即為無效組合；60

（3）每一組合應(yīng)為有效組合，如果某一組合含于另一組合內(nèi)(如A、B項(xiàng)目組合含于A、B、C項(xiàng)目組合內(nèi))，該組合(如A、B項(xiàng)目組合)即為無效組合；

（4）各組合的最優(yōu)選擇標(biāo)準(zhǔn)是：組合的凈現(xiàn)值總額最大(往往是既最大限度地利用了資金又使綜合凈現(xiàn)值率最大的組合)。03幾種典型的長期投資決策9.3.1生產(chǎn)設(shè)備最優(yōu)更新期的決策在生產(chǎn)設(shè)備更新前相關(guān)成本：運(yùn)行費(fèi)用和消耗在使用年限內(nèi)的設(shè)備本身的價(jià)值。

C為設(shè)備原值;Sn為第n年(設(shè)備被更新年)時的設(shè)備余值;Cn為第n年設(shè)備的運(yùn)行成本;n為設(shè)備更新的年份;i為設(shè)定的投資報(bào)酬率。

設(shè)備最佳更新期決策也就是找出能夠使上式的結(jié)果最小的年數(shù)n,其方法通常是計(jì)算出若干個不同更新期的年平均成本進(jìn)行比較,然后從中找出最小的年平均成本及其年限。設(shè)某設(shè)備的購買價(jià)格是70000元,預(yù)計(jì)使用壽命為10年,無殘值。資金成本為10%。其各年的折舊額、折余價(jià)值及運(yùn)行費(fèi)用如下表所示。根據(jù)資料,可計(jì)算出不同年份的年平均成本。更新年限12345678910折舊額7000700070007000700070007000700070007000折余價(jià)值Sn630005600049000420003500028000210001400070000運(yùn)行費(fèi)用Cn10000100001000011000110001200013000140001500016000更新年限12345678910折舊額7000700070007000700070007000700070007000(1+10%)-n0.90910.82640.75130.68300.62090.56450.51320.46650.42410.3855Sn630005600049000420003500028000210001400070000

Sn(1+10%)-n57273462783681428686217321580610777653129690

Cn10000100001000011000110001200013000140001500016000Cn(1+10%)-n9091826475137513683067746672653163626168∑Cn(1+10%)-n9091173552486832381392114598552657591886555071718現(xiàn)值總成本2181841077580547369587479100179111880122657132581141718(P/A,10%,n)0.90911.73552.48693.16993.79084.35534.86845.33495.75906.1446年平均成本24000236692334423248230772300222981229912302123064最優(yōu)更新年限9.3.2固定資產(chǎn)修理或更新的決策由于新舊設(shè)備的使用壽命往往不同，因此固定資產(chǎn)修理和更新的決策實(shí)際上是比較兩個方案的年平均成本。

新舊設(shè)備的總成本都包括兩個組成部分：設(shè)備的資本成本運(yùn)行成本

在計(jì)算新舊設(shè)備的年平均成本時,要特別注意運(yùn)行成本、設(shè)備大修修理費(fèi)和折舊費(fèi)對所得稅的影響。設(shè)某企業(yè)有一臺舊設(shè)備,重置成本為8000元,年運(yùn)行成本3000元,可大修2次（現(xiàn)在和兩年后分別大修）,每次大修修理費(fèi)為8000元,4年后報(bào)廢無殘值。如果用40000元購買一臺新設(shè)備,年運(yùn)行成本為6000元,使用壽命8年,無須大修,8年后殘值2000元。新舊設(shè)備的產(chǎn)量及產(chǎn)品銷售價(jià)格相同。另外,企業(yè)計(jì)提折舊的方法為直線法,企業(yè)的資本成本率為10%,企業(yè)所得稅稅率25%。問企業(yè)是繼續(xù)使用舊設(shè)備,還是將其更新為新設(shè)備?

9.3.3固定資產(chǎn)租賃或購買的決策固定資產(chǎn)租賃指的是固定資產(chǎn)的經(jīng)營租賃按年支付一定的租賃費(fèi)用租賃費(fèi)用在成本中列支,企業(yè)可以減少繳納的所得稅購買固定資產(chǎn)是一種投資行為企業(yè)將支出一筆可觀的設(shè)備購置款項(xiàng)每年計(jì)提的折舊費(fèi)作為成本列支,企業(yè)可以得到納稅利益在項(xiàng)目結(jié)束或設(shè)備使用壽命到期時,能夠得到設(shè)備的殘值變現(xiàn)收入。設(shè)某企業(yè)在生產(chǎn)中需要一種設(shè)備,若企業(yè)自己購買,需支付設(shè)備買入價(jià)200000元,該設(shè)備使用壽命10年,預(yù)計(jì)殘值率5%;企業(yè)若采用租賃的方式進(jìn)行生產(chǎn),每年將支付40000元的租賃費(fèi)用,租賃期10年。假設(shè)貼現(xiàn)率10%,所得稅稅率250%。(1)購買設(shè)備。設(shè)備殘值價(jià)值=200000×5%=10000(元)年折舊額=(200000-10000)÷10=19000(元)購買設(shè)備支出:200000因折舊稅負(fù)減少現(xiàn)值:19000×25%×(P/A,10%,10)-29184設(shè)備殘值變現(xiàn)現(xiàn)值:10000×(P/F,10%,10)-3860支出合計(jì):166956(2)租賃設(shè)備。租賃費(fèi)支出:40000×(P/A,10%,10)245760因租賃稅負(fù)減少現(xiàn)值:40000×25%×(P/A,10%,10)-61440支出合計(jì):184320總結(jié)1.在進(jìn)行投資決策分析時,為什么要考慮貨幣的時間價(jià)值?2.為什么在進(jìn)行投資決策分析時,要以現(xiàn)金流量而不是會計(jì)利潤作為項(xiàng)目取舍的衡量標(biāo)準(zhǔn)?3.從本質(zhì)上講,資金時間價(jià)值是如何產(chǎn)生的?這對管理而言有何意義?4.從計(jì)算上講,資金時間價(jià)值的大小取決于哪些因素的影響?這對管理而言有何意義?5.如果投資期間不同,或者投資額不等,NPV是否能得出正確的結(jié)論?如何才能得出正確的結(jié)論?6.何謂敏感性分析?在投資決策中它是如何發(fā)揮作用的?思考題1.為使晚年幸福,老王計(jì)劃從退休起的30年間,每年拿出24萬元用于補(bǔ)充社會養(yǎng)老金賬戶，如果未來期間平均收益率每年6%。要求：

（1）老王要有多少錢才能滿足退休養(yǎng)老的愿望？（2）老王的兒子為此計(jì)劃在未來10年內(nèi)每年等額存入銀行一筆錢，則小王每年應(yīng)存多少?

計(jì)算題2.某投資項(xiàng)目的初始投資5000元，第1年年末和第2年年末均有現(xiàn)金流入3000元。要求：（1）計(jì)算該項(xiàng)投資的報(bào)酬率。（2）計(jì)算該項(xiàng)投資的內(nèi)部報(bào)酬率。（3）如果資本成本率為10%，該項(xiàng)投資的凈現(xiàn)值為多少？獲利指數(shù)為多少？3.根據(jù)表7—3提供的數(shù)據(jù),計(jì)算出三個方案的動態(tài)投資決策指標(biāo),如下表所示。要求：請分析比較上述三個方案,并討論因決策目的的不同,企業(yè)應(yīng)如何評價(jià)和選擇方案。

凈現(xiàn)值(i=10%)獲利指數(shù)(%)(i=10%)內(nèi)部報(bào)酬率(%)A方案-454.750.956.6B方案1094.651.1115.93C方案1470.911.0713.434.某廠兩年前購入一臺機(jī)床，原價(jià)40000元，期末無殘值，估計(jì)仍可使用8年。最近企業(yè)正在考慮是否用一種新型的數(shù)控機(jī)床來取代原設(shè)備的方案，新機(jī)床售價(jià)為52000元，使用年限為8年，期末殘值為2000元。若購入新機(jī)床，可使該廠每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量由目前的36000元增加到47000元。目前，該廠原有機(jī)床的賬面價(jià)值為32000元，如果現(xiàn)在立即出售，可獲得價(jià)款12000元，該廠的資本成本為16%。要求：根據(jù)資料，采用凈現(xiàn)值法對該項(xiàng)售舊購新方案的可行性作出評價(jià)。5.設(shè)某企業(yè)在生產(chǎn)中需要一種設(shè)備，若企業(yè)自己購買，需支付設(shè)備買入價(jià)120000元，該設(shè)備使用壽命10年，預(yù)計(jì)殘值率為5%；企業(yè)若采用租賃的方式進(jìn)行生產(chǎn)，每年將支付20000元的租賃費(fèi)用，租賃期為10年。假設(shè)貼現(xiàn)率為10%，所得稅稅率為25%。要求：做出應(yīng)購買還是租賃該設(shè)備的決策。6.DominicHunter是猶他大學(xué)商學(xué)院大二學(xué)生,主修會計(jì),輔修西班牙語,將在兩年后畢業(yè)。Hunter正要確定這個暑假去哪工作,他有兩個選擇:在制瓶廠做全職,或者在肉制品包裝廠的會計(jì)部門做兼職。他下個暑假可能會在同一個地方工作,暑假期間能工作12周。

制瓶廠今年每周支付給Hunter380美元,下個暑假工資會增長7%。在肉制品包裝廠,Hunter可以每周工作20個小時,每小時工資是8.75美元。做這份兼職工作,他還可以在這個暑假上兩門會計(jì)課程,學(xué)費(fèi)是每小時225美元,每門課程都是4小時。Hunter認(rèn)為在這個暑假的工作經(jīng)驗(yàn)可以讓他有資格在下個暑假得到在肉制品包裝廠的會計(jì)全職工作,會計(jì)全職工作每周將支付給他550美元。Hunter認(rèn)為這個暑假做兼職工作還有兩個好處。第一,可以減輕在秋季和春季學(xué)期的學(xué)習(xí)負(fù)擔(dān),每個學(xué)期可以只上一門課程;第二,在15周的秋季學(xué)期可以有時間在大學(xué)的會計(jì)部門做評級員的工作,這份工作每周將支付給他50美元。

要求:1.假設(shè)Hunter在做短期決策時不考慮貨幣的時間價(jià)值,同時假設(shè)他唯一的目標(biāo)就是在這兩個暑假盡量多賺錢,那么他應(yīng)該怎么做?Hunter會考慮哪些非定量的因素?如果面對這兩種選擇,你會怎么做?2.現(xiàn)在假設(shè)Hunter考慮貨幣時間價(jià)值(該期間社會平均收益率為5%),所有的現(xiàn)金流都預(yù)計(jì)會在1年或更長的時間被收回,那么他會偏好哪一種選擇?為什么?謝謝！F=P(1+i)n——(F/P，i，n)復(fù)利終值指的是某特定資金經(jīng)過一段時間后,按復(fù)利計(jì)算的最終價(jià)值。復(fù)利終值

復(fù)利現(xiàn)值

貨幣時間價(jià)值的計(jì)算(補(bǔ)充資料)普通年金終值普通年金現(xiàn)值

預(yù)付年金終值預(yù)付年金現(xiàn)值

終值：F=A[S/A,i,(n-m)]現(xiàn)值：P=A(P/A,i,n)-A(P/A,i,m)或者P=A[P/A,i,(n-m)]×(1+i)-m

遞延年金i/[(1+i)n-1]——(A/F，i，n)普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)償債基金系數(shù)i/[1-(1+i)-n]—(A/P，i，n)普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)投資回收系數(shù)

P=A/i永續(xù)年金指的是無限期支付的年金永續(xù)年金

靜態(tài)投資指標(biāo)(補(bǔ)充資料)例題：現(xiàn)有三個投資機(jī)會投資回收期

時間(年)01234方案A:凈收益

500500

凈現(xiàn)金流量(10000)55005500

方案B:凈收益

1000100010001000凈現(xiàn)金流量(10000)3500350035003500方案C:凈收益

2000200015001500凈現(xiàn)金流量(20000)7000700065006500

時間(年)凈現(xiàn)金流量回收額未收回?cái)?shù)回收時間方案A0(10000)

10000

15500550045001255004500—0.82合計(jì)回收時間(回收期)=1+4500/5500=1.82(年)方案B0(10000)

10000

1350035006500123500350030001335003000—0.86合計(jì)回收時間(回收期)=1+1+3000/3500=2.86(年)方案C0(20000)

20000

17000700013000127000700060001365006000—0.92合計(jì)回收時間(回收期)=1+1+6000/6500=2.92(年)投資回收期法的主要優(yōu)點(diǎn)是計(jì)算簡便,同時投資回收期的長短也是項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大小的一種標(biāo)志,因此在實(shí)務(wù)中也常常被當(dāng)作一種選擇方案的標(biāo)準(zhǔn)。但是,投資回收期的最大缺點(diǎn)在于它既沒有考慮貨幣的時間價(jià)值,也沒有考慮回收期后的現(xiàn)金流量。在實(shí)際工作中,長期投資往往看重的是項(xiàng)目中后期將得到的較為豐厚的長久收益。對于這種類型的項(xiàng)目,用投資回收期法來判斷其優(yōu)劣,就顯得過于片面了。投資回收期

投資報(bào)酬率法與回收期法相比,雖然考慮了回收期后的收益,但它仍然忽略了貨幣的時間價(jià)值。這種方法的主要優(yōu)點(diǎn)在于計(jì)算簡便,并且使用的是普通會計(jì)學(xué)上的收益和成本的概念,容易接受和掌握。成本與管理會計(jì)學(xué)（第四版）第十章預(yù)算管理目錄CONTENTS01預(yù)算與預(yù)算管理02預(yù)算的構(gòu)成及其編制03預(yù)算編制方法01預(yù)算與預(yù)算管理預(yù)算內(nèi)涵：預(yù)算是沿著企業(yè)業(yè)務(wù)流程和管理流程，完整反映資源配置過程與預(yù)計(jì)配置結(jié)果，而且經(jīng)營中各類非財(cái)務(wù)資源的預(yù)計(jì)與形成的預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)結(jié)果，組成相對嚴(yán)密的因果關(guān)系，從而使得預(yù)算具有自成體系的內(nèi)在勾稽關(guān)系。10.1.1預(yù)算起源：最初是政府部門用于管理財(cái)政收支的重要手段（即財(cái)政預(yù)算），現(xiàn)代意義上的企業(yè)預(yù)算通常由企業(yè)財(cái)務(wù)部門或會計(jì)部門發(fā)起和組織預(yù)算的制定以及預(yù)算執(zhí)行結(jié)果的核算、考評，從而使得預(yù)算成為企業(yè)內(nèi)部的一個重要管理會計(jì)方法。

全面預(yù)算管理是為數(shù)不多的幾個能把組織的所有關(guān)鍵問題融合于一個體系之中的管理控制方法?，F(xiàn)已成為大型工商企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)作業(yè)程序。管理學(xué)教授戴維.奧利對美國400家大型公司的調(diào)查結(jié)果對我國大中型企業(yè)的調(diào)查結(jié)果10.1.2預(yù)算管理

預(yù)算管理是利用預(yù)算對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動進(jìn)行規(guī)劃和控制的管理活動。

預(yù)算管理差異化戰(zhàn)略：是企業(yè)通過追求產(chǎn)品或服務(wù)的獨(dú)特個性，而贏得市場競爭的競爭戰(zhàn)略。低成本戰(zhàn)略：是企業(yè)為贏得價(jià)格競爭而追求行業(yè)內(nèi)成本領(lǐng)先地位的競爭戰(zhàn)略。強(qiáng)調(diào)戰(zhàn)略導(dǎo)向競爭戰(zhàn)略對預(yù)算管理的要求差異化戰(zhàn)略：為實(shí)現(xiàn)企業(yè)在某方面的差異化而服務(wù)，企業(yè)管理通常著重對產(chǎn)品全生命周期成本和新產(chǎn)品目標(biāo)成本的管理。預(yù)算管理重視非成本因素在競爭中的作用，選擇成本計(jì)算方法時更加注重成本效益原則。低成本戰(zhàn)略：定位于最大程度的降低成本。預(yù)算管理圍繞降低成本展開，預(yù)算編制往往以成本預(yù)算為起點(diǎn)。成本預(yù)算往往強(qiáng)調(diào)成本動因的途徑，如擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模以實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，采用技術(shù)革新降低產(chǎn)品單位消耗的材料或人工。

競爭戰(zhàn)略對預(yù)算的影響，首先表現(xiàn)在要通過有效的戰(zhàn)略管理流程（見圖12-1）實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略落地。價(jià)值鏈分析

ValueChainAnalyzeStrategy

戰(zhàn)略規(guī)劃實(shí)施和過程控制Peform&Control計(jì)量和評估Record&Assess持續(xù)改進(jìn)

ContinuesImproving強(qiáng)調(diào)目標(biāo)管理競爭戰(zhàn)略對預(yù)算的影響表現(xiàn)在預(yù)算目標(biāo)的確定上。競爭戰(zhàn)略通過確定戰(zhàn)略目標(biāo)反映企業(yè)管理的根本要求，然后通過平衡計(jì)分卡的不同維度確定不同競爭戰(zhàn)略的預(yù)算目標(biāo),并以組織創(chuàng)新為基礎(chǔ),編制企業(yè)預(yù)算。圖12-1競爭戰(zhàn)略對預(yù)算的影響強(qiáng)調(diào)成本效益原則實(shí)現(xiàn)任何生產(chǎn)功能或管理功能，都要消耗資源。資源的消耗一方面形成成本或費(fèi)用，另一方面又會產(chǎn)生收入或收益。成本效益原則強(qiáng)調(diào)：在市場或管理中形成的成本或費(fèi)用一定小于形成的收入或收益，產(chǎn)生價(jià)值增值。107107功能費(fèi)用和成本收入和收益比較得失目的經(jīng)濟(jì)審核考核為什么要做?值得做嗎?做得怎樣?強(qiáng)調(diào)目標(biāo)管理及成本效益原則預(yù)算管理委員會通常由企業(yè)全面管理工作的總經(jīng)理和分管生產(chǎn)、銷售、財(cái)務(wù)等各主要職能部門的負(fù)責(zé)人組成。主要職能是制定和頒布有關(guān)預(yù)算制度的各項(xiàng)政策,審查和協(xié)調(diào)各部門的預(yù)算申報(bào),調(diào)解并解決部門間在預(yù)算編制和執(zhí)行過程中出現(xiàn)的爭執(zhí)和問題,批準(zhǔn)預(yù)算,監(jiān)督檢查預(yù)算的執(zhí)行,分析并調(diào)整預(yù)算。10.1.3預(yù)算管理的組織預(yù)算管理決策機(jī)構(gòu)：在企業(yè)的組織架構(gòu)中屬于公司治理層,通常直接歸屬于公司董事會預(yù)算管理工作機(jī)構(gòu)：企業(yè)預(yù)算管理工作的常設(shè)管理機(jī)構(gòu)預(yù)算管理的執(zhí)行單位：在實(shí)現(xiàn)預(yù)算總目標(biāo)過程中,按照其所起作用和所負(fù)職責(zé),承擔(dān)一定經(jīng)濟(jì)責(zé)任并享有相應(yīng)權(quán)力和利益的企業(yè)內(nèi)部單位基本架構(gòu)預(yù)算管理的基礎(chǔ)工作（2）建立健全各項(xiàng)預(yù)算管理制度。包括：預(yù)算編制制度（確定企業(yè)預(yù)算的編制原則、政策、期間、程序、方法并進(jìn)行說明）、預(yù)算變更制度（確定預(yù)算變更的條件、程序和方法并進(jìn)行說明）、決算分析制度（確定決算分析的時間、內(nèi)容、程序和方法，并確定獎懲方案）及其他相關(guān)制度(如內(nèi)部仲裁制度、責(zé)任轉(zhuǎn)賬制度)。（1）構(gòu)架完整、有效的預(yù)算管理組織體系（見前述預(yù)算管理的組織機(jī)構(gòu)），推動預(yù)算管理工作的有序和有效進(jìn)行。（3）建立、完善各項(xiàng)預(yù)算基礎(chǔ)工作。具體包括：定崗、定員、定編,程序、標(biāo)準(zhǔn)、比例,計(jì)量、檢驗(yàn)、檢測等各項(xiàng)預(yù)算基礎(chǔ)工作,并在此基礎(chǔ)上根據(jù)環(huán)境變化和管理需要不斷予以修訂和完善。資本預(yù)算年度經(jīng)營預(yù)算目標(biāo)戰(zhàn)略規(guī)劃銷售預(yù)算制造費(fèi)用預(yù)算直接人工預(yù)算直接材料預(yù)算生產(chǎn)預(yù)算銷售及管理費(fèi)用預(yù)算產(chǎn)品成本預(yù)算現(xiàn)金預(yù)算預(yù)計(jì)利潤表預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表財(cái)務(wù)預(yù)算運(yùn)營預(yù)算

預(yù)算編制流程02預(yù)算的構(gòu)成及其編制預(yù)算的結(jié)構(gòu)運(yùn)營預(yù)算資本預(yù)算財(cái)務(wù)預(yù)算對業(yè)務(wù)活動及管理活動編制預(yù)算。包括:(1)銷售預(yù)算(2)生產(chǎn)預(yù)算:直接材料預(yù)算;直接人工預(yù)算;制造費(fèi)用預(yù)算;期末產(chǎn)成品存貨預(yù)算；(3)成本預(yù)算(4)銷售及管理費(fèi)用預(yù)算。規(guī)劃長期投資業(yè)務(wù)及與其相關(guān)的籌資業(yè)務(wù)，包括投資預(yù)算涉及的資金投入與回報(bào)，以及相關(guān)的籌資預(yù)算綜合反映各項(xiàng)業(yè)務(wù)以及資本支出活動對企業(yè)現(xiàn)金流量和經(jīng)營成果的影響：現(xiàn)金預(yù)算表；預(yù)計(jì)收益表；預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表。以銷定產(chǎn)下預(yù)算編制的邏輯順序銷售預(yù)算生產(chǎn)預(yù)算直接材料采購預(yù)算直接人工預(yù)算制造費(fèi)用預(yù)算管理費(fèi)用預(yù)算銷售費(fèi)用預(yù)算資本支出預(yù)算財(cái)務(wù)預(yù)算

運(yùn)營預(yù)算是對未來一定期間產(chǎn)品生產(chǎn)（或勞務(wù)提供）過程及其結(jié)果的規(guī)劃。通常是在銷售預(yù)測的基礎(chǔ)上，對企業(yè)的產(chǎn)品銷售進(jìn)行預(yù)算，然后再按“以銷定產(chǎn)”的方法，逐步對生產(chǎn)、材料采購、存貨和費(fèi)用等方面進(jìn)行預(yù)算。10.2.1運(yùn)營預(yù)算直接材料預(yù)算直接人工預(yù)算生產(chǎn)預(yù)算銷售預(yù)算公式：銷售收入=銷售量×銷售單價(jià)銷售預(yù)算是其他預(yù)算的起點(diǎn)，準(zhǔn)確程度至關(guān)重要預(yù)計(jì)生產(chǎn)量=預(yù)計(jì)銷售量+預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨量-預(yù)計(jì)期初產(chǎn)成品存貨量預(yù)計(jì)直接材料采購量=預(yù)計(jì)生產(chǎn)量×單位產(chǎn)品耗用量+預(yù)計(jì)期末材料存貨-預(yù)計(jì)期初材料存貨直接材料預(yù)算額=直接材料預(yù)計(jì)采購量×直接材料單價(jià)直接人工預(yù)算額=預(yù)計(jì)生產(chǎn)量×單位產(chǎn)品直接人工小時×小時工資率運(yùn)營預(yù)算各個子預(yù)算的編制要點(diǎn)銷售成本預(yù)算銷售與管理費(fèi)用預(yù)算期末產(chǎn)成品存貨預(yù)算制造費(fèi)用預(yù)算變動制造費(fèi)用預(yù)算額=預(yù)計(jì)生產(chǎn)量×單位產(chǎn)品預(yù)定分配率固定制造費(fèi)用預(yù)算通常根據(jù)上年的實(shí)際水平,經(jīng)過適當(dāng)?shù)恼{(diào)整而取得的，注意扣掉固定資產(chǎn)折舊，不涉及現(xiàn)金支出先確定產(chǎn)成品的單位成本,然后將產(chǎn)成品的單位成本乘以預(yù)計(jì)的期末產(chǎn)成品存貨量即可。銷售成本預(yù)算=產(chǎn)品單位成本×預(yù)計(jì)銷售量這些費(fèi)用的預(yù)算編制方法與制造費(fèi)用預(yù)算的編制方法相同,可以按照費(fèi)用的不同性態(tài)分別進(jìn)行編制的。經(jīng)營預(yù)算各個子預(yù)算的編制要點(diǎn)例題12-1：A公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品,銷售單價(jià)為200元,預(yù)算年度內(nèi)4個季度的銷售量經(jīng)測算分別為300件、600件、400件和450件。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn),銷貨款在當(dāng)季可收到70%,其余部分將在下一季度收到。預(yù)計(jì)預(yù)算年度第1季度可收回上年第4季度的應(yīng)收賬款18000元。季度

1234全年預(yù)計(jì)銷售量(件)①3006004004501750

銷售單價(jià)②200200200200200預(yù)計(jì)銷售額③=①×②600001200008000090000350000A公司銷售預(yù)算表季度

1234全年預(yù)計(jì)銷售額①600001200008000090000350000收到上季應(yīng)收銷貨款②=①×30%1800018000360002400096000收到本季銷貨款③=①×70%42000840005600063000245000現(xiàn)金收入合計(jì)④=②+③600001020009200087000341000A公司預(yù)計(jì)現(xiàn)金收入計(jì)算表例題12-2：依例12—1的資料,假設(shè)A公司期末存貨量為下一季度銷售量的10%,預(yù)算年度第1季度期初存貨量為50件,預(yù)算年度期末存貨量為40件。A公司生產(chǎn)預(yù)算表季度

1234全年預(yù)計(jì)銷售量①3006004004501750加:預(yù)計(jì)期末存貨量②=下季①×10%6040454040減:期初存貨量③=上季②5060404550預(yù)計(jì)生產(chǎn)量④=①+②-③3105804054451740例題12-3：依例12—1的資料,假設(shè)A公司所生產(chǎn)的產(chǎn)品只需要一種原材料,單位產(chǎn)品消耗原材料定額為4千克,每千克單位成本為12元,每季度末的材料存量為下一季度生產(chǎn)用量的30%,每季度的購料款當(dāng)季支付60%,其余款項(xiàng)在下一季度支付。預(yù)算年度第1季度應(yīng)付上年第4季度賒購材料款為6000元,估計(jì)預(yù)算年度期初材料存量為510千克,期末材料存量為500千克。A公司材料采購預(yù)算表季度

1234全年預(yù)計(jì)生產(chǎn)量(件)①3105804054451740單位產(chǎn)品材料消耗定額②44444生產(chǎn)需要量③=①×②12402320162017806960加:期末存量④=下季③×30%696486534500500減:期初存量⑤=上季④510696486534510材料采購量⑥=③+④-⑤14262110166817466950A公司材料采購現(xiàn)金支出計(jì)算表季度

1234全年材料采購量(千克)①14262110166817466950材料單位成本②1212121212預(yù)計(jì)材料采購額③=①×②1711225320200162095283400應(yīng)付上季賒購款④=上季③×40%60006844.8101288006.430979.2應(yīng)付本季現(xiàn)購款⑤=③×60%10267.21519212009.612571.250040現(xiàn)金支出⑥=④+⑤16267.222036.822137.620577.681019.2例題12-4：依上例資料,假定A公司在預(yù)算期內(nèi)所需直接人工工資率均為5元,單位產(chǎn)品的定額工時為3小時,并且A公司以現(xiàn)金支付的直接人工工資均于當(dāng)期付款。A公司直接人工預(yù)算表季度

1234全年預(yù)計(jì)生產(chǎn)量(件)①3105804054451740單位產(chǎn)品工時定額(小時)②33333總工時用量(小時)③=①×②9301740121513355220單位工時工資率(元/小時)④55555預(yù)計(jì)直接人工成本(元)⑤=③×④465087006075667526100例題12-5：假定預(yù)測A公司在預(yù)算期間的變動間接制造費(fèi)用為31320元(其中,間接人工10000元,間接材料8000元,水電費(fèi)12000元,維修費(fèi)1320元),固定間接制造費(fèi)用46980元(其中,管理人員工資12000元,維護(hù)費(fèi)4980元,保險(xiǎn)費(fèi)10000元,設(shè)備折舊費(fèi)20000元),其他條件同前例。并且A公司的變動間接制造費(fèi)用分配率按產(chǎn)量計(jì)算,以現(xiàn)金支付的各項(xiàng)間接制造費(fèi)用均于當(dāng)期付款。A公司間接制造費(fèi)用預(yù)計(jì)現(xiàn)金支出計(jì)算表

季度

1234全年預(yù)計(jì)生產(chǎn)量(件)①3105804054451740變動間接制造費(fèi)現(xiàn)金支出②=①×185580104407290801031320固定間接制造費(fèi)用③=46980/41174511745117451174546980減:折舊④=20000/4500050005000500020000間接制造費(fèi)現(xiàn)金支出合計(jì)⑤=②+③-④1232517185140351475558300根據(jù)前面7個表的內(nèi)容,可編制產(chǎn)品單位成本及期末存貨預(yù)算表成本項(xiàng)目

價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)用量定額合計(jì)金額直接材料①12元/千克4千克48直接人工②5元/工時3工時15制造費(fèi)用③=(31320+46980)/1740

45產(chǎn)品單位成本④=①+②+③

108產(chǎn)品期末存貨量(件)⑤

40產(chǎn)品期末存貨成本⑥=④×⑤

4320例題12-6：假定預(yù)測A公司在預(yù)算期間的變動銷售及管理費(fèi)用總計(jì)為3500元,按銷售量計(jì)算分配率;固定銷售及管理費(fèi)用為13600元。A公司銷售及管理費(fèi)用預(yù)算表季度

1234全年預(yù)計(jì)銷售量(件)①3006004004501750變動銷售及管理費(fèi)用分配率②=3500/175022222變動銷售及管理費(fèi)用現(xiàn)金支出③=②×①60012008009003500固定銷售及管理費(fèi)用現(xiàn)金支出④=13600/4340034003400340013600現(xiàn)金支出總額

400046004200430017100

是指企業(yè)為那些在預(yù)算期內(nèi)不經(jīng)常發(fā)生的長期投資決策項(xiàng)目或一次性的專門業(yè)務(wù)活動所編制的預(yù)算，主要包括根據(jù)長期投資決策所編制的資本支出預(yù)算、根據(jù)企業(yè)的政策和對預(yù)算期經(jīng)營成果的預(yù)測而編制的股利發(fā)放額預(yù)算、研究與開發(fā)預(yù)算等，可以分為資本支出預(yù)算和一次性專門業(yè)務(wù)預(yù)算。10.2.2專門預(yù)算

財(cái)務(wù)預(yù)算是反映企業(yè)在預(yù)算期內(nèi)有關(guān)現(xiàn)金收支、經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況的預(yù)算。財(cái)務(wù)預(yù)算是在上述經(jīng)營預(yù)算和專門預(yù)算的基礎(chǔ)上，按照一般會計(jì)原則和方法編制出來的。10.2.3財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)預(yù)算各個子預(yù)算的編制要點(diǎn)預(yù)計(jì)利潤表：是在上述各經(jīng)營子預(yù)算的基礎(chǔ)上,按照權(quán)責(zé)發(fā)生制的原則編制的,預(yù)計(jì)利潤表揭示的是企業(yè)未來的盈利情況,企業(yè)管理者可據(jù)此了解企業(yè)的發(fā)展趨勢,適時調(diào)整其經(jīng)營策略。預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表：反映的是企業(yè)預(yù)算期末各賬戶的預(yù)計(jì)余額,企業(yè)管理者可以據(jù)此了解企業(yè)未來期間的財(cái)務(wù)狀況,以便采取有效措施,防止企業(yè)不良財(cái)務(wù)狀況的出現(xiàn)。現(xiàn)金預(yù)算：是所有有關(guān)現(xiàn)金收支預(yù)算的匯總，通常包括現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn)金多余或現(xiàn)金不足,以及資金的籌集與應(yīng)用等四個組成部分。企業(yè)現(xiàn)金管理的重要工具,它有助于企業(yè)合理安排和調(diào)動資金,降低資金的使用成本。例題12-7：假定A公司預(yù)計(jì)在第1季度購置設(shè)備94000元。期末現(xiàn)金余額不得少于20000元,否則將向銀行借款,借款利率為年息10%。預(yù)計(jì)預(yù)算期期初現(xiàn)金余額為45000元。預(yù)算期按季度編制現(xiàn)金預(yù)算。A公司現(xiàn)金預(yù)算表季度1234全年期初現(xiàn)金余額4500026257.85823686288.445000加:現(xiàn)金收入(表10—2)

收回賒銷款和現(xiàn)銷收入600001020009200087000341000可動用現(xiàn)金合計(jì)105000128257.8150236173288.4386000減:現(xiàn)金支出

直接材料(表10—5)16267.222036.822137.620577.681019.2直接人工(表10—6)465087006075667526100間接制造費(fèi)用(表10—7)1232517185140351475558300

銷售和管理費(fèi)用(表10—9)400046004200430017100購置設(shè)備94000

94000支付所得稅1750017500175001750070000現(xiàn)金支出合計(jì)148742.270021.863947.663807.6346519.2現(xiàn)金節(jié)余或不足(43742.2)5823686288.4109480.839480.8籌措資金

向銀行借款70000

70000歸還借款

7000070000支付利息

70007000期末現(xiàn)金余額26257.85823686288.432480.832480.8例題12-8：假定A公司預(yù)算期期初的資產(chǎn)負(fù)債表如下表所示。A公司期初資產(chǎn)負(fù)債表流動資產(chǎn)

流動負(fù)債

現(xiàn)金45000應(yīng)付賬款6000應(yīng)收賬款18000長期負(fù)債

原材料存貨6120負(fù)債合計(jì)6000產(chǎn)成品存貨5400

合計(jì)74520

固定資產(chǎn)

所有者權(quán)益

土地60000實(shí)收資本200000房屋及設(shè)備240000盈余公積128520減:折舊40000所有者權(quán)益合計(jì)328520合計(jì)260000

資產(chǎn)總計(jì)334520負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)334520根據(jù)期初資產(chǎn)負(fù)債表和前面所有各例的預(yù)算資料,可編制預(yù)計(jì)利潤表和預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表A公司預(yù)計(jì)利潤表銷售收入①(表10—2)350000減:銷售成本②=1750×108(表10—3)(表10—8)189000銷售毛利③=①-②

161000減:銷售及管理費(fèi)用④(表10—9)17100營業(yè)凈利潤⑤=③-④

143900減:利息費(fèi)用⑥(表10—10)7000稅前利潤⑦=⑤-⑥

136900減:所得稅⑧(表10—10)70000凈利潤⑨=⑦-⑧

66900A公司預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表流動資產(chǎn)

現(xiàn)金①(表10—10)32480.8應(yīng)收賬款②=90000×30%(表10—1)27000原材料存貨③=500×12(表10—4)(表10—5)6000產(chǎn)成品存貨④(表10—8)4320合計(jì)⑤=①+②+③+④

69800.8固定資產(chǎn)

土地⑥=60000

60000房屋及設(shè)備⑦=240000+94000(表10—10)334000減:折舊⑧=40000+20000(表10—7)60000合計(jì)⑨=⑥+⑦-⑧

334000資產(chǎn)總計(jì)⑩=⑤+⑨

403800.8流動負(fù)債

應(yīng)付賬款a=20952×40%(表10—5)8380.8長期負(fù)債

負(fù)債合計(jì)b=a

8380.8所有者權(quán)益

實(shí)收資本C

200000盈余公積d=128520+66900

195420所有者權(quán)益合計(jì)e=c+d

395420負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)f=b+e

403800.803預(yù)算編制方法

固定預(yù)算是一種最基本的預(yù)算編制方法,該方法所涉及的各項(xiàng)預(yù)定指標(biāo)均為某一業(yè)務(wù)量（如產(chǎn)量、銷售量、利潤等）水平時的固定數(shù)據(jù)。固定預(yù)算不考慮預(yù)算期內(nèi)業(yè)務(wù)水平可能發(fā)生的變動，只按預(yù)算期內(nèi)某一預(yù)估的業(yè)務(wù)量水平編制預(yù)算，適用于業(yè)務(wù)量穩(wěn)定的企業(yè)或企業(yè)內(nèi)部的職能部門。固定預(yù)算彈性預(yù)算就是在變動成本法下,充分考慮預(yù)算期各預(yù)定指標(biāo)可能發(fā)生的變化而編制出的能適應(yīng)各預(yù)定指標(biāo)不同變化情況的預(yù)算,從而使得預(yù)算對企業(yè)在預(yù)算期的實(shí)際情況更加具有針對性,這種預(yù)算方法也稱為動態(tài)預(yù)算。在實(shí)際工作中,可以根據(jù)企業(yè)當(dāng)時的實(shí)際業(yè)務(wù)情況選擇執(zhí)行相應(yīng)的預(yù)算,并按此預(yù)算評價(jià)與考核各部門的預(yù)算執(zhí)行情況。彈性預(yù)算彈性預(yù)算例題12-9：設(shè)A公司預(yù)算期產(chǎn)品銷售單價(jià)為200元,單位變動成本為80元,固定成本總額為46600元。A公司充分考慮到預(yù)算期產(chǎn)品銷售量發(fā)生變化的可能,因而分別編制出銷售量為1550件、1650件、1750件、1850件和1950件時的彈性利潤預(yù)算表。銷售量(件)15501650175018501950銷售收入(單價(jià)200元)310000330000350000370000390000減:變動成本

(單位變動成本80元)124000132000140000148000156000貢獻(xiàn)毛益186000198000210000222000234000減:固定成本4660046600466004660046600營業(yè)凈利139400151400163400175400187400零基預(yù)算的全稱為“以零為基礎(chǔ)編制的計(jì)劃和預(yù)算”，其主要特點(diǎn)是各項(xiàng)費(fèi)用的預(yù)算數(shù)完全不受以往費(fèi)用水平的影響,而是以零為起點(diǎn),根據(jù)預(yù)算期企業(yè)實(shí)際經(jīng)營情況的需要,按照各項(xiàng)開支的重要程度來編制預(yù)算。它以過去的水平為基礎(chǔ),實(shí)際上就是承認(rèn)過去是合理的,無須改進(jìn),應(yīng)因循沿襲下去,所以容易造成預(yù)算的不足,或者是安于現(xiàn)狀,造成預(yù)算浪費(fèi)。零基預(yù)算第一步確定預(yù)算期的生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo),如利潤目標(biāo)、銷售目標(biāo)或生產(chǎn)目標(biāo)等,以便于各部門據(jù)此制定各項(xiàng)固定費(fèi)用的支出方案。第二步對預(yù)算期各項(xiàng)費(fèi)用的支出方案進(jìn)行成本—效益分析及綜合評價(jià),權(quán)衡輕重緩急,劃分成不同等級并排出先后順序。第三步按照已排出的等級和順序,根據(jù)企業(yè)預(yù)算期可用于費(fèi)用開支的資金數(shù)額分配資金,落實(shí)預(yù)算。零基預(yù)算的編制步驟

某單位采用零基預(yù)算法編制預(yù)算期2020年度的管理費(fèi)用預(yù)算，基本編制程序如下：

首先，管理部門根據(jù)預(yù)算期收入目標(biāo)及支出目