摘要地鐵是昆明市的一項重要的交通出行方式，不僅方便了城市居民的出行也緩解了城市交通壓力。同時地鐵的發(fā)展對于城市發(fā)展起著至關重要的作用，帶動了地鐵沿線周邊區(qū)域的經(jīng)濟發(fā)展，地鐵站附近大面積的住宅區(qū)、商業(yè)區(qū)、辦公樓的也得到了開發(fā)。但由于地鐵建設成本投入高，且其具有社會公益性，票價收到當?shù)卣拗疲旧砭碗y以盈利，虧損不斷擴大。而香港地鐵卻是世界上為數(shù)不多的盈利的地鐵公司。因此，香港地鐵的盈利模式是值得昆明甚至是全國各大城市借鑒的，這對昆明地鐵的健康、可持續(xù)發(fā)展具有重大意義。本文對昆明地鐵經(jīng)營現(xiàn)狀、香港地鐵盈利模式進行分析比較，通過增加地鐵客運收入、物業(yè)收入、商務收入，減少財務費用、運營成本方面構建昆明地鐵盈利模式。關鍵詞：昆明地鐵香港地鐵盈利模式客運收入物業(yè)收入AbstractSubwayisanimportantmodeoftransportationinKunming,whichnotonlyfacilitatesthetravelofurbanresidents,butalsoalleviatesthepressureofurbantraffic.Atthesametime,thedevelopmentofMetroplaysavitalroleinthedevelopmentofthecity,whichpromotestheeconomicdevelopmentofthesurroundingareasalongthemetro.Thelarge-scaleresidential,commercialandofficebuildingsnearthemetrostationhavealsobeendeveloped.However,duetothehighcostofsubwayconstructionanditssocialwelfare,ticketpricesarerestrictedbythelocalgovernment,whichmakesitdifficulttomakeprofitsandthelossesareexpanding.HongKongMetroisoneofthefewprofitablemetrocompaniesintheworld.Therefore,theprofitmodelofHongKongMetroisworthlearningfromKunmingandeventhemajorcitiesofthecountry,whichisofgreatsignificancetothehealthandsustainabledevelopmentofKunmingMetro.ThispapermakesananalysisandcomparisonofKunmingMetro'soperationstatusandHongKongMetro'sprofitmodel.ItbuildsKunmingMetro'sprofitmodelbyincreasingsubwaypassengerincome,propertyincomeandbusinessincome,reducingfinancialcostsandoperatingcosts.Keywords:KunmingMetroHongKongMetroProfitModelPassengerRevenuePropertyIncome一、緒論（一）研究背景及目的昆明作為云南省省會，是重要的公路運輸中心。自2004年以來，昆明市政府決定啟動軌道交通項目，再到今年運營線路數(shù)量將達到4條。地鐵作為一種高速，快速，準時，便捷的交通工具，不僅緩解了城市交通擁堵，而且極大地促進了城市經(jīng)濟的發(fā)展。由于地鐵投資成本高，民生工程票價低，地鐵公司難以賺取利潤。昆明隨著地鐵線路的不斷擴展，投資成本、運營成本也在不斷加大，截止2018年6月30日已累計虧損8億元。2020年，昆明將全面建設1號，2號，3號，4號，5號，6號和9號線。它將連接主要城市，機場，高速火車站，主要城市以及東，西，南，北客運站。除完成3號線外，昆明正在建設的其他6條地鐵線路將于2020年竣工。這些地鐵線路開通后，昆明地鐵將形成一個米形網(wǎng)絡。為了使昆明地鐵能夠健康、良性、可持續(xù)的發(fā)展，有必要向為數(shù)不多盈利的地鐵企業(yè)——香港地鐵進行借鑒。（二）文獻綜述段久輝認為，地鐵建設投資非常龐大，但由于公益性強，利潤差，回收期長。北京地鐵4號線是內(nèi)地首條采用PPP方式建設運營的線路，充分發(fā)揮國有資本在公共服務中運營效率。北京地鐵四號線在2013年上半年已經(jīng)實現(xiàn)8300萬港元的盈利，盈利主要來自高效管理和成本控制、客流量大幅增長帶來了超出預期的收益這兩方面。但是對港鐵模式的借鑒，并不完全適合內(nèi)地城市。內(nèi)地城市在土地開發(fā)制度、城市規(guī)劃現(xiàn)狀方面和香港有很大的不同，所以港鐵模式在建設、退休、運營的過程中也會存在很大的問題。在未來，地鐵的建設大部分投資將會來自于社會資本?！肮胶蠣I”的模式，減輕了初期建設資金的壓力，也使社會資本的商業(yè)開發(fā)積極性更高、運營管理做得更好。王力認為，地鐵的成本包括地鐵成本，設備維護成本以及運營過程中產(chǎn)生的相關損失。首選要想做好造價的控制要做到兩方面，一是要嚴格遵循相關原則（整體費用最低、限額設計、科學合理）。二對造價進行嚴格控制是構建地鐵盈利的開始（正確選擇地鐵軌道模式、合理選擇地鐵設備）。其次地鐵的運營也十分重要，要對地鐵的客運成本進行控制，如售票機耗損成本控制、閘機的最優(yōu)控制。最后就是維護成本，在穩(wěn)定運營地鐵的情況下，維護成本通常較為穩(wěn)定。夏秀哲認為，地鐵運營的主要收入是機票收入，機票收入取決于城市客流量和機票價格。票價不同城市根本不同的規(guī)定來制定，有的城市按照路程長度實行階梯收費，有的城市按照乘坐站數(shù)進行收費。地鐵票價一旦確定，短期內(nèi)不會發(fā)生變化，所以主要影響地鐵收入的是客流量?？土髁渴紫热Q于列車間隔時間，其次是客流的季節(jié)性與時間性，要科學合理的安排車次才能為地鐵增收做好基礎。地鐵運營的成本在整個地鐵行業(yè)中至關重要。地鐵運營成本對地鐵運營狀況、經(jīng)營管理，政府補貼額度等提供了依據(jù)。二、昆明地鐵公司的經(jīng)營狀況（一）昆明地鐵公司概況2008年12月，昆明市軌道交通集團有限公司（昆明地鐵有限公司）獲昆明市人民政府批準，于2013年10月正式開業(yè)。昆明軌道交通集團有限公司主要負責城市軌道交通項目的投資，建設，運營和管理。業(yè)務范圍包括城市軌道交通項目投資和融資，綜合土地開發(fā)，物業(yè)管理和廣告制作機構發(fā)布和國內(nèi)貿(mào)易物資供銷，房地產(chǎn)開發(fā)和經(jīng)營。按照市委、市政府確定的“有了資源，政策，公司化，市場化”運營模式，昆明軌道交通集團有限公司以軌道交通建設和運營管理為核心，旨在推動城市發(fā)展，改善城市功能，提高市民的生活質量。關注城市軌道交通建設的各個方面。（二）昆明地鐵票價制定方案昆明軌道交通票價采用里程計價、遞遠遞減的計價模式。起步價為2元，1、2號線首期工程最高票價為7元，6號線一期工程當前票價為5元。表1昆明地鐵票價計價模式里程票價0—4公里2元4—9公里3元9—16公里4元16—25公里5元25—36公里6元36—49公里7元49—64公里8元64—81公里9元81—100公里10元（三）昆明地鐵運營狀況1.已開通線路表2昆明軌道交通已開通線路線路起止站里程首段開通時間昆明軌道交通6號線機場中心站—東部汽車站26.6km2012.06.28昆明軌道交通1號線環(huán)城南路—大學城南站41.1km2014.04.30昆明軌道交通2號線北部汽車站—環(huán)城南路站22.8km2014.04.30昆明軌道交通1號線支線春融街站—昆明南火車站5.3km2016.12.26昆明軌道交通3號線西山公園站—東部汽車站23.4km2017.08.292.建設規(guī)劃表3昆明城市軌道交通近期建設規(guī)劃（2013—2019年）線路起止站點長度（公里）車站（座）投資（億元）規(guī)劃工期1號線西北延工程環(huán)城南路省政法學校站7.9755.712014～20161號線支線工程呈貢北站火車南站5.2433.062013～20151號線南延工程廣電大學站公園北路站7.3323.952013～20152號線二期工程環(huán)城南路站蘇王村站9.2853.262014～20163號線二期工程石咀站西山公園站4322.672016～20184號線工程陳家營站火車南站43.526215.642016～20195號線工程世博園站蘇王村站2420129.112015～20186號線工程塘子巷站航空港南站25.46101.512013～2015圖1昆明地鐵交通圖（2019）3.客運流量截至2018年6月，運營里程88.7公里，車站數(shù)量57座，年客運量12483.1萬人次（2017），日均客運量53.01萬人次（2018年9月），日最高客運量67.47萬人次（2018年8月31日）據(jù)中國城市軌道交通協(xié)會統(tǒng)計，截止2018年11月25日底，昆明地鐵累計運送乘客5.3億乘次。其中2018年1月1日-2018年11月25日累計運送乘客1.79億乘次，日均客運量54.32萬乘次4.客流分布表4首期工程運營時段內(nèi)客流時辰分布根據(jù)2018年地鐵運營成本監(jiān)審結論，地鐵1、2號線首期工程2017年單位成本為10.06元/人次，而目前平均票價為3.09元/人次，收入與成本倒掛嚴重，從開通至今，已累計虧損8億元，長此以往，將不利于地鐵運營的可持續(xù)、健康發(fā)展。三、香港地鐵公司盈利模式及其借鑒（一）香港地鐵概況港鐵（MassTransitRailway）是指服務于中國香港特別行政區(qū)的軌道交通系統(tǒng)（含纜車和接駁巴士），由九廣鐵路與香港地鐵合并而成，是國際地鐵聯(lián)盟的成員之一。據(jù)港鐵公司官網(wǎng)顯示，截止2019年2月正在運營線路共47條，截至2018年4月，港鐵共設車站161座，運營里程共248.4千米。截止2019年2月，港鐵在建線路共2條，分別為屯馬線和東鐵線過海延線，在建里程共17千米。據(jù)2018年4月香港特別行政區(qū)政府運輸署資料顯示，2017年，港鐵市區(qū)線日均客運量481萬人次，機場快線日均客運量4.55萬人次，輕鐵線路日均客運量48.9萬人次。

據(jù)《香港鐵路有限公司2018年報》顯示，2018年，港鐵市區(qū)線總客運量15.865億人次，過境服務總客運量1.133億人次，機場快線總客運量1610萬人次，輕鐵線路總客運量2.291億人次。1.運營路線表5香港地鐵運營線路表序號路線名稱通車日期起訖站站數(shù)長度（千米）1東鐵線1910年10月1日紅磡站羅湖站/落馬洲站1441.52觀塘線1979年10月1日黃埔站/何文田站調景嶺站1717.43荃灣線1982年5月10日中環(huán)站荃灣站16164港島線1985年5月31日堅尼地城站柴灣站1716.35東涌線1998年6月22日香港站東涌站831.16將軍澳線2002年8月18日北角站寶琳站/康城站812.37西鐵線2003年12月20日紅磡站屯門站1235.78馬鞍山線2004年12月21日烏溪沙站大圍站911.79迪士尼線2005年8月1日欣澳站迪士尼站23.310南港島線2016年12月28日金鐘站海怡半島站57.411機場快線1998年7月6日香港博覽館535.3圖2香港地鐵路線圖（二）香港地鐵票價制定方案香港地鐵實行基于里程的票務系統(tǒng)。一般路線的成人單程票價在3.8港元至14.1港元之間。12歲以下兒童，65歲或以上的長者以及12-25歲的全日制學生可享受特別門票。特價票價約為成人票價的一半。使用八達通信用卡（機場快線除外）的乘客可享九折優(yōu)惠。香港地鐵還設置了旅客票：全天通行證和三天通行證，即乘客可在機票有效期內(nèi)24小時內(nèi)（第3天72小時）無限期乘坐地鐵。香港地鐵公司對票價機制的調整，是十分客觀透明的，對其長期可持續(xù)發(fā)展至關重要。雖然香港地鐵票價調整幅度落后于香港工資增長率，但基本符合消費水平的變化。地鐵公司亦會在不同時間提供票價優(yōu)惠及推廣活動。為了調整客流量，將于2014年9月至2015年5月（周日早上7:15至8:15）測試“早間報價”。在29個核心車站出站，可享受25%的優(yōu)惠。（三）香港、昆明地鐵融資模式、利潤來源對比1.融資模式（1）昆明地鐵融資模式昆明地鐵資金來源主要是政府批準發(fā)放的財政資金、銀行貸款、社會民間資本投資。例如：昆明地鐵三號線由政府向銀行申請貸款、一號線西北延線向國家申請專項建設資金、三號線2期工程由社會投資方自己融資建設，政府到期回收。這些融資措施，一定程度上緩解了地鐵建設資金緊缺的現(xiàn)象。同時，貸款的還款主要采取債務替換、申請國家專項建設資金、盤活存量資產(chǎn)的方式推進項目的建設。昆明地鐵的融資模式單一，政府的財政支出仍是資金來源的主體，地鐵建設投入資金大，投資回收周期長，政府償還貸款也具有巨大壓力；由于地鐵建設資金需求越來越大，社會民間資本的投資明顯后勁不足；（2）香港地鐵融資模式香港地鐵建設資金是十分巨大的，港鐵公司采用多元化的模式進行融資，通過公司局部私營化、香港聯(lián)交所上市并發(fā)行股票、債券，成立全資子公司經(jīng)營多種業(yè)務。同時債務融資也是其融資來源的關鍵，因為港鐵的盈利能力良好，所以貸款的利率也得到了一定的優(yōu)惠。這樣的融資模式為香港地鐵的建設提供了雄厚的資金保障。2.利潤來源（1）昆明地鐵公司利潤來源主要為客運收入（主營業(yè)務收入）、資源開發(fā)收入、營業(yè)外收入（老人卡財政補貼）。（2）香港地鐵公司利潤來源主要為中國內(nèi)地物業(yè)發(fā)展收入、香港物業(yè)發(fā)展收入、其他業(yè)務收入、中國內(nèi)地及國際鐵路物業(yè)租賃及管理附屬公司收入、香港物業(yè)租賃及管理業(yè)務收入、香港車站商務收入、香港客運業(yè)務收入。（四）香港地鐵盈利模式1.財務報表表6香港地鐵公司2013-2017公司財務數(shù)據(jù)表20172016201520142013綜合損益表（百萬港元）營業(yè)額5544045189417014015638707未計折舊、撤銷及每年非定額付款前經(jīng)營利潤2108817624190111963915795折舊及撤銷48554127384934853372利息及財務開支905612599545732投資物業(yè)重估收益/(虧損)6314808210040354425年內(nèi)利潤1688510348131381579713208來自基本業(yè)務的股東應占利潤10515944610894115718600建議及宣派的股息67286317620761165335每股盈利（港元）2.831.742.222.692.25綜合資產(chǎn)負債表(百萬港元）資產(chǎn)總值263768257340241103227152215823貸款、其他負債及銀行透支4171838589208112050724511服務經(jīng)營權負債1047010507105641061410658股東應占總權益166304149461170055163325152557財務比率經(jīng)營毛利率(%)36.138.338.738.437.2經(jīng)營毛利率（不包括中國內(nèi)地及國際附屬公司）53.353.953.353.153.4凈負債權益比率（%）20.611.8利息保障（倍數(shù)）1512.714.415.211.5自1996年以來,港鐵持續(xù)盈利，是世界上為數(shù)不多的實現(xiàn)盈利的城市地鐵公司之一。從香港地鐵公司過去的規(guī)劃，建設，發(fā)展和運作來看，香港地鐵在建設前期投入了大量資金。不過，香港地鐵目前的市值，當時投資的資金只占整體成本的三分之一。香港地鐵運營的成功的關鍵原因是地鐵公司在建設初期的充分準備和堅實基礎。如：初步交通規(guī)劃設計，建設項目的專項評估和評估，預算的專項審計，以及公眾對交通的需求進行調查并根據(jù)結果進行改進。建設項目建立后，政府的政策、貨幣支持可以得到最大限度地、科學合理地利用。最大的融資平臺由各個經(jīng)濟組成部門構建，相關費用支出控制在最低水平。2.地鐵+上蓋物業(yè)開發(fā)模式香港地鐵公司的房地產(chǎn)開發(fā)模式是其取得成功的關鍵。通常，地鐵的開通運營使周邊地區(qū)的交通變得方便快捷，開發(fā)商對附近土地的需求也很強烈。這就推高土地價格并刺激當?shù)匚飿I(yè)的升值。地鐵與物業(yè)相結合產(chǎn)生的巨大價值使港鐵公司為地鐵相關物業(yè)創(chuàng)造了發(fā)展模式。鐵路規(guī)劃，建設和市場運營緊密聯(lián)合，在施工期間或運營后可以實現(xiàn)具有鮮明特征的上層建筑的發(fā)展。關鍵是地鐵公司全面負責協(xié)調鐵路及物業(yè)的規(guī)劃，設計，建造，營運及市場，使地鐵及物業(yè)能夠達到最大的協(xié)同效應。地鐵+房地產(chǎn)的開發(fā)模式有很多優(yōu)點，可以使地鐵，政府，開發(fā)商和民間社會實現(xiàn)“四贏”：對于地鐵公司來說，首先是利用地鐵的載體開發(fā)特色物業(yè)，不僅可以從物業(yè)發(fā)展中受益，還可以通過特色物業(yè)吸引乘客來增加客運收入。第二，在地鐵公司整體協(xié)調的前提下，資源的合理配置更優(yōu)，工程質量的控制加強，安全和進度提高，降低施工成本。三是采用“地鐵+物業(yè)”發(fā)展模式，鼓勵地鐵公司遵循商業(yè)運作原則，樹立開拓創(chuàng)新精神，不依靠政府補貼。對于政府來說，首先，政府可以從轉讓的土地上獲得比拍賣方法更多的土地價格收入。如果采用拍賣方法，開發(fā)商有必要考慮未來地塊的建設以及與地鐵公司協(xié)商開發(fā)上層建筑并支付相關費用的需要?？紤]到上述因素，開發(fā)商將在土地招標時盡量降低價格，導致土地拍賣收入相對減少。其次，政府采用土地轉讓的方式，避免了對地鐵項目特殊項目非法使用拍賣土地的懷疑。第三，地鐵公司不需要政府補貼，每年可為政府節(jié)省大量資金。對于開發(fā)商來說，參與地鐵上層建筑的開發(fā)，使投資風險降低，并且可以獲得更高的回報；由地鐵公司統(tǒng)一協(xié)調，項目發(fā)展周期被縮短，資金的周轉得到改善。第三，它可以提高這些品牌產(chǎn)品的建設意識。對于公眾和社會來說，高密度的物業(yè)覆蓋在沿線鐵路，土地利用效率得到顯著提高，城市規(guī)劃明顯改善，社區(qū)發(fā)展得到促進，市民生活水平得到提高。3.地鐵車站周邊土地開發(fā)香港城市的交通狀況極大改善得益于地鐵的建設。地鐵站和周邊地區(qū)建設了車站，商場，餐廳，娛樂等場所，形成了一個相對完整的小型商圈。乘客的食品，衣服，住房和交通都可在此區(qū)域解決。還為地鐵運營帶來了客流。此外，高密度商業(yè)住宅不僅節(jié)省了大量土地，還可以提供了數(shù)量可觀的土地用于綠化。綠色廣場位于地鐵中心正上方，所以內(nèi)圈是高密度商業(yè)和住宅，外圈是開放空間和低密度住宅，然后綠地和花園則更向外。4.地鐵附屬資源的開發(fā)（1）商業(yè)資源方面銅鑼灣時代廣場是香港極具代表性的地下商業(yè)，主要有針對一般市民的特色餐廳，時裝，休閑及娛樂。當香港地鐵公司管理這些商店時，它將優(yōu)先考慮擁有完善業(yè)務模式的品牌和知名商家。這不僅凸顯了品牌的影響力，也實現(xiàn)了品牌的統(tǒng)一管理，這是一種成熟的發(fā)展模式。（2）媒體廣告方面香港地鐵公司在地鐵站的平面廣告是JCDecaux公司制作的，同時該公司也是整個香港地鐵站的廣告媒體代理。JCDecaux集團是世界級的廣告資源運營集團。和這家公司合作可以向世界一流的公司學習，了解其先進的運營理念和管理方法，這對其自身的廣告資源運營團隊的發(fā)展起到了重要作用。香港地鐵的廣告平臺運用了不同形式的媒體，滿足率不同層次、領域、類型的客戶需要，使地鐵廣告資源得到充分利用。（五）香港地鐵盈利模式經(jīng)驗總結香港地鐵亦實現(xiàn)盈利，同時為市民提供便利的旅游服務。通過分析和總結香港地鐵盈利模式，該模型的以下幾個方面值得借鑒：1.在融資方面采用多元化模式。如上市融資、銀行貸款、發(fā)行債券等。2.在“地鐵+上層建筑”方面對上蓋的發(fā)展進行可行性分析和研究在初期規(guī)劃階段就要考慮。這樣在后期設計和實施過程，上蓋建筑開發(fā)的利潤可以最大化，同時便于市民出行，節(jié)約土地資源。3.在周邊地區(qū)的發(fā)展中地鐵公司在地鐵站周圍進行高密度的土地開發(fā)，以充分發(fā)揮地鐵的大客流積累效應。它既節(jié)省土地，配套設施的提供更加完善，實現(xiàn)地鐵和周邊地區(qū)的可持續(xù)發(fā)展，也為地鐵帶來巨大效益。通過地鐵的高效服務，它還使周圍的物業(yè)更具吸引力。4.在開發(fā)地鐵輔助資源的過程中對地下商業(yè)，廣告，通訊等資源的開發(fā)利用、合理規(guī)劃，最大限度地提高了地鐵其他資源的收益。四、昆明地鐵盈利模式研究（一）昆明地鐵公司利潤構成分析圖3地鐵公司利潤構成表地鐵的盈利模式需要考慮增加營業(yè)收入，如主營業(yè)務收入（客運收入），資源開發(fā)收入和物業(yè)收入等;可以在減少支出時考慮節(jié)流，即降低運營成本和財務成本，包括管理成本，運營成本，維護成本等（二）增加地鐵公司客運收入地鐵客運收入主要通過地鐵票務業(yè)務收入獲得?！翱瓦\收入=票價*客運量”。要建立盈利模式，地鐵票價系統(tǒng)的科學性和合理性是首先需要考慮的。增加票務收入有兩種主要方式：一種是增加客流量，另一種是增加票價。前者包括加強與公交車隊的合作和共用自行車，形成“地鐵+公交車”，“地鐵+共用自行車”和“地鐵+步行”的出行方式。不斷提高昆明地鐵的市場份額。隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，地鐵網(wǎng)絡完善，人口流量不斷增加，地鐵將吸引更多的客流量。后者受到地鐵準公共產(chǎn)品性質的限制，定價機制只能在一定范圍內(nèi)科學化。（三）增加地鐵公司物業(yè)收入1.地鐵商鋪昆明地鐵公司在地鐵2號線白云路站設置了地下商業(yè)區(qū)，且大型商業(yè)中心同德廣場也位于此。在這里，乘客可以享受最方便舒適的購物服務，成為一個時尚，有趣，方便，休閑的“新地鐵區(qū)”。2.上蓋物業(yè)昆明地鐵按照土地養(yǎng)護和綜合開發(fā)的原則，實施了白云路，春榮街站，駝峰路站等上層建筑的開發(fā)。以云南第壹城為例。該商圈緊鄰彩云南路主干道，占據(jù)連接昆明主城和呈貢新城的交通干道。隨著項目居民和企業(yè)的數(shù)量逐漸增加，規(guī)劃道路和交通逐步改善。乘汽車或乘坐公共交通工具都非常方便。3.停車場由于地鐵線路不間斷，為了方便旅行，可以在地鐵站附近建一個P+R（停車換乘）停車場，即轉移到停車場。早上，乘客可以開車到P+R停車場，然后轉乘地鐵到達目的地。（四）增加地鐵公司商務收入1.廣告圖4.廣告資源類型2.站內(nèi)零售設施昆明地鐵站的零售設施單一、數(shù)量少，僅有自動販賣機。與香港地鐵相比，發(fā)展遠遠不夠。3.地鐵App在地鐵WIFI覆蓋方面，可以控制免費訪問的主頁，以推送的形式植入廣告，從而從廣告收入和流量共享中獲取利潤。目前，昆明地鐵1號線和2號線可使用花生地鐵wifi。截止2019年3月昆明地鐵實行下載智慧通行app可手機繳費掃二維