農(nóng)產(chǎn)品“保險(xiǎn)＋期貨”的探索分析目錄TOC\o"1-2"\h\u146農(nóng)產(chǎn)品“保險(xiǎn)＋期貨”的探索分析 13945一．引言 225632二．“保險(xiǎn)＋期貨”運(yùn)作模式概述 229109（一）運(yùn)作模式 214203（二）模式特點(diǎn) 39609三．“保險(xiǎn)+期貨”模式的實(shí)踐應(yīng)用 415476（一）項(xiàng)目背景 414049（二）運(yùn)行情況 48895（三）各方受益情況 417317（四）項(xiàng)目的穩(wěn)步推進(jìn) 54511四．“保險(xiǎn)＋期貨”模式的應(yīng)用價(jià)值 515137（一）保障農(nóng)民和相關(guān)主體收益 521497（二）有效提高各主體參與積極性 56723（三）促進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)代化發(fā)展 625122（四）適應(yīng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理需求 64802（五）減輕各級(jí)財(cái)政補(bǔ)貼的負(fù)擔(dān) 67896（六）有利于提升財(cái)政補(bǔ)貼效率 615524五．“保險(xiǎn)+期貨”模式存在的風(fēng)險(xiǎn) 62375（一）保險(xiǎn)公司和期貨公司權(quán)責(zé)收益不對(duì)等 611445（二）農(nóng)民的投保能力有限 729716（三）突發(fā)情況造成雙重?fù)p失 724556（四）受制因素較多 74533（五）保險(xiǎn)和期貨分業(yè)監(jiān)管難度大 710968六．前景及建議 726791（一）前景 75508（二）建議 85698七．結(jié)語(yǔ) 93960參考文獻(xiàn) 9摘要：我國(guó)脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)取得了全面勝利，保證脫貧后不再返貧是現(xiàn)階段需要重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題，而農(nóng)業(yè)天然的脆弱性導(dǎo)致了農(nóng)戶的易返貧性，以及目前農(nóng)業(yè)保護(hù)市場(chǎng)化改革迫在眉睫，都需要對(duì)傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)保護(hù)模式進(jìn)行創(chuàng)新，“保險(xiǎn)＋期貨”模式應(yīng)運(yùn)而生。本文從“保險(xiǎn)＋期貨”運(yùn)作模式、案例分析、應(yīng)用價(jià)值、“保險(xiǎn)+期貨”模式存在的風(fēng)險(xiǎn)分析、前景及建議五個(gè)方面來(lái)進(jìn)行研究。關(guān)鍵詞：“保險(xiǎn)＋期貨”收入險(xiǎn)前景一．引言傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)僅對(duì)農(nóng)戶因天災(zāi)遭受的損失進(jìn)行賠償，而在農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)化程度越來(lái)越高的今天，有時(shí)即使農(nóng)產(chǎn)品豐收，也會(huì)因價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致農(nóng)戶遭遇損失，傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)的保險(xiǎn)無(wú)法對(duì)農(nóng)戶因市場(chǎng)的波動(dòng)而導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)損失進(jìn)行賠償，因此急需引入不同的金融工具來(lái)對(duì)傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)保護(hù)政策進(jìn)行改革?；诖吮尘?，國(guó)家創(chuàng)新性的將保險(xiǎn)與期貨兩種金融工具結(jié)合起來(lái)協(xié)同發(fā)揮作用，“保險(xiǎn)＋期貨”新模式應(yīng)運(yùn)而生?！氨ｋU(xiǎn)＋期貨”模式不僅保障了農(nóng)戶的收入、豐富了保險(xiǎn)產(chǎn)品、提高了期貨市場(chǎng)活躍度，實(shí)現(xiàn)了多方共贏，而且該模式對(duì)于完善農(nóng)業(yè)保障體系具有十分重要的意義。二．“保險(xiǎn)＋期貨”運(yùn)作模式概述保險(xiǎn)公司政府（一）運(yùn)作模式保險(xiǎn)公司政府商品交易所商品交易所項(xiàng)目支持購(gòu)買(mǎi)期權(quán)投保項(xiàng)目支持項(xiàng)目支持購(gòu)買(mǎi)期權(quán)投保項(xiàng)目支持期貨公司期貨市場(chǎng)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者期貨公司期貨市場(chǎng)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者利用期貨對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)保障理賠項(xiàng)目利用期貨對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)保障理賠項(xiàng)目支持銀行銀行圖1“保險(xiǎn)＋期貨”運(yùn)作模式概述圖“保險(xiǎn)+期貨”模式是指“價(jià)格保險(xiǎn)+場(chǎng)內(nèi)期貨+場(chǎng)外期權(quán)”模式。其主要操作流程為：首先，保險(xiǎn)公司在充分考慮當(dāng)?shù)胤N植情況、綜合計(jì)算向期貨公司購(gòu)買(mǎi)權(quán)利金的成本以及其他經(jīng)營(yíng)費(fèi)用的基礎(chǔ)上，因地制宜地開(kāi)發(fā)以期權(quán)為標(biāo)的的保險(xiǎn)產(chǎn)品；其次，農(nóng)戶向保險(xiǎn)公司購(gòu)買(mǎi)該產(chǎn)品，其中部分保險(xiǎn)費(fèi)用由政府及銀行支付，這一環(huán)節(jié)將農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到了保險(xiǎn)公司；當(dāng)保險(xiǎn)公司在收到保費(fèi)的同時(shí)向期貨公司購(gòu)買(mǎi)看跌期權(quán)，其中部分權(quán)利金由期貨交易所補(bǔ)貼，這一環(huán)節(jié)保險(xiǎn)公司將賠付的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了期貨公司；然后，期貨公司用復(fù)制期權(quán)的方式，在國(guó)際期貨市場(chǎng)上進(jìn)行期貨交易以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，這一環(huán)節(jié)中期貨公司將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給期貨市場(chǎng)上的交易對(duì)手；最后，若該項(xiàng)目的標(biāo)的產(chǎn)品到期價(jià)格下降，保險(xiǎn)公司選擇行權(quán)，可通過(guò)期貨公司獲得盈利并將該盈利用于賠付農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者。該模式綜合發(fā)揮了保險(xiǎn)與期貨這兩種風(fēng)險(xiǎn)管理工具的優(yōu)點(diǎn)，達(dá)到了1+1>2的效果。不僅保障了農(nóng)戶不會(huì)因自然災(zāi)害而遭遇經(jīng)濟(jì)損失，而且更進(jìn)一步為農(nóng)民的收入提供保障。保險(xiǎn)公司的介入，保證了農(nóng)民的辛勤勞作會(huì)有一定收入；期貨公司的參與，也改變了保險(xiǎn)公司“看天賠付”的被動(dòng)經(jīng)營(yíng)局面；保險(xiǎn)公司通過(guò)期貨公司為自己再保險(xiǎn)，不僅有利于自身的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，也提高了保險(xiǎn)賠付能力；同時(shí)與該模式相伴而生的各種以期權(quán)為標(biāo)的的保險(xiǎn)產(chǎn)品，也活躍了期貨市場(chǎng)。綜上所述，該模式實(shí)現(xiàn)了多方互贏。（二）模式特點(diǎn)1.政策引導(dǎo)性強(qiáng)“保險(xiǎn)+期貨”是我國(guó)目前對(duì)于農(nóng)業(yè)保護(hù)市場(chǎng)化改革下的一個(gè)積極探索，是我國(guó)農(nóng)業(yè)支持政策的新思路。這不僅是為滿足農(nóng)戶規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的需要，更是完善中國(guó)農(nóng)業(yè)保障制度體系的需要，所以需要政府來(lái)做制度層面的規(guī)劃和資金安排，因此有較強(qiáng)的政策引導(dǎo)性。此外，目前“保險(xiǎn)+期貨”的主要資金來(lái)源是由中央財(cái)政和地方財(cái)政支持，試點(diǎn)的大部分保證金由交易所出資支持，地方政府、期貨公司輔助支持，從小范圍試點(diǎn)到大面積推廣的順利進(jìn)行得益于政策對(duì)資金需求的大力支持。2.項(xiàng)目關(guān)鍵在期貨交易農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)首先從農(nóng)民轉(zhuǎn)移到保險(xiǎn)公司，然后從保險(xiǎn)公司轉(zhuǎn)移到期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司。保險(xiǎn)公司作為中介本身不會(huì)面臨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，即該模式是否成功很大程度上取決于期貨管理公司能否對(duì)沖交易的風(fēng)險(xiǎn)。換言之，期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司的管理水平和期貨市場(chǎng)的運(yùn)行質(zhì)量是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵。3.多方參與帶來(lái)更多技術(shù)支持市場(chǎng)多方主體的參與，自然而然的為項(xiàng)目運(yùn)行提供了更多商業(yè)性的技術(shù)支持，使得科技手段貫穿農(nóng)業(yè)生產(chǎn)全程成為現(xiàn)實(shí)。例如：2020年中糧期貨和太平洋產(chǎn)險(xiǎn)共同實(shí)施的遼寧省新民市玉米試點(diǎn)項(xiàng)目，項(xiàng)目測(cè)產(chǎn)過(guò)程中，太平洋產(chǎn)險(xiǎn)專項(xiàng)團(tuán)隊(duì)依托各院所專業(yè)力量組建實(shí)測(cè)團(tuán)隊(duì)，在承保區(qū)域搭建遙感估產(chǎn)模型、進(jìn)行實(shí)測(cè)抽樣、并通過(guò)無(wú)人機(jī)等技術(shù)進(jìn)行復(fù)核，最后由中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)土地學(xué)院出具測(cè)產(chǎn)報(bào)告，專業(yè)的測(cè)產(chǎn)報(bào)告使得保險(xiǎn)賠付更規(guī)范化、透明化。三．“保險(xiǎn)+期貨”模式的實(shí)踐應(yīng)用我國(guó)首個(gè)玉米“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目試點(diǎn)于2015年由新湖期貨和人保財(cái)險(xiǎn)聯(lián)合在遼寧省錦州市義縣探索開(kāi)展，項(xiàng)目最終實(shí)現(xiàn)約208%的賠付率。本次試點(diǎn)初步實(shí)證了該模式的可行性以及其在保障農(nóng)民收入上的作用，為全國(guó)大面積試點(diǎn)推廣拉開(kāi)序幕，是一次非常成功的嘗試和探索。（該項(xiàng)目中保險(xiǎn)公司共賠付24.14萬(wàn)元，收入保費(fèi)11.57萬(wàn)元，賠付率約為208%）。（一）項(xiàng)目背景1.臨儲(chǔ)政策的取消為了穩(wěn)定糧食安全，我國(guó)曾實(shí)施了近十年之久的玉米臨時(shí)收儲(chǔ)政策。雖然在一定的歷史舞臺(tái)上發(fā)揮了重要作用，一定程度上支持了農(nóng)業(yè)的發(fā)展，保障了農(nóng)民收入，但國(guó)家統(tǒng)一低價(jià)收購(gòu)也影響了市場(chǎng)機(jī)制的發(fā)揮，加重了政府財(cái)政負(fù)擔(dān)，由于臨儲(chǔ)政策不再適應(yīng)我國(guó)國(guó)情，因此逐漸被取消。臨儲(chǔ)政策退出歷史舞臺(tái)后，急需建立新的風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制，開(kāi)辟新思路，探索推動(dòng)市場(chǎng)化補(bǔ)貼保障的新模式。2.政策支持2014年，國(guó)務(wù)院下發(fā)《關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)的若干意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)〔2014〕29號(hào)），鼓勵(lì)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)開(kāi)展農(nóng)產(chǎn)品目標(biāo)價(jià)格保險(xiǎn)試點(diǎn)，明確提出要探索糧食等農(nóng)產(chǎn)品目標(biāo)價(jià)格的保險(xiǎn)試點(diǎn)項(xiàng)目。同年，在大商所的支持下，新湖期貨積極探索業(yè)務(wù)創(chuàng)新，嘗試運(yùn)用期貨市場(chǎng)的價(jià)格對(duì)沖功能來(lái)解決農(nóng)戶賣糧難的困境。運(yùn)行情況項(xiàng)目初期，合作社在充分考慮農(nóng)戶意愿后，于2015年8月為1000噸玉米進(jìn)行投保。保險(xiǎn)標(biāo)的為玉米期貨1601合約，目標(biāo)價(jià)格為2160元/噸，玉米到期結(jié)算價(jià)格以期貨1601合約在2015年9月16日~2015年11月16日期間內(nèi)的收盤(pán)價(jià)的算術(shù)平均值為準(zhǔn)。合作社內(nèi)共51家農(nóng)戶共支付了115776元的保費(fèi)，保險(xiǎn)金額為216萬(wàn)元。人保財(cái)險(xiǎn)為轉(zhuǎn)移玉米價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，向新湖瑞豐公司支付了96552元的權(quán)利金購(gòu)買(mǎi)了場(chǎng)外看跌期權(quán)。由于當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)玉米場(chǎng)內(nèi)期權(quán)還未上市，新湖瑞豐公司通過(guò)場(chǎng)內(nèi)期貨復(fù)制期權(quán)方式在國(guó)際市場(chǎng)上進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，此次項(xiàng)目新湖瑞豐公司在市場(chǎng)上賣空了玉米1601的合約，由此成功的轉(zhuǎn)移了風(fēng)險(xiǎn)。2015年11月16日，該項(xiàng)目結(jié)項(xiàng)，玉米期貨1601合約的收盤(pán)價(jià)均值為1918.6元，人保財(cái)險(xiǎn)共賠款24.14萬(wàn)元，這部分款項(xiàng)全部由新湖瑞豐期貨公司進(jìn)行賠付。截止項(xiàng)目完成時(shí)保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入11.57萬(wàn)元，保險(xiǎn)賠付24.14萬(wàn)元，超額賠付部分通過(guò)購(gòu)買(mǎi)場(chǎng)外期權(quán)的方式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，實(shí)現(xiàn)盈利，該項(xiàng)目試點(diǎn)成功。各方受益情況1.農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者這一項(xiàng)目中，當(dāng)玉米到期價(jià)格高于2160元/噸時(shí)，合作社的玉米不存在價(jià)格損失，保險(xiǎn)公司無(wú)需理賠，則51位農(nóng)戶共計(jì)損失115776元的保費(fèi)，即相當(dāng)于平均每人損失兩千余元保費(fèi)。若玉米到期價(jià)格低于2160元/噸，保險(xiǎn)公司對(duì)農(nóng)戶因玉米價(jià)格下跌所造成的損失進(jìn)行賠付，此時(shí)：若當(dāng)期價(jià)格雖低于2160元每噸，但大于2044.23元每噸時(shí)（2160-115.776=2044.23）農(nóng)戶所獲賠償與保費(fèi)相抵，農(nóng)戶無(wú)損失；若玉米到期價(jià)格低于2044.23元/噸，農(nóng)戶獲得來(lái)自賠付金高于支付保費(fèi)的額外收益。2.保險(xiǎn)公司在傳統(tǒng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保險(xiǎn)中，若玉米價(jià)格大幅度下降、以至于保費(fèi)小于賠償金額時(shí)，保險(xiǎn)公司會(huì)面臨虧損，賠付超額賠償金。傳統(tǒng)模式下保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，在盈利過(guò)程中處于被動(dòng)地位。但在“保險(xiǎn)+期貨”模式中，保險(xiǎn)公司通過(guò)期貨公司來(lái)為其進(jìn)行再保險(xiǎn)，可有效規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。在本例中，保險(xiǎn)公司最終收益19224元。但也反映出在該模式中，保險(xiǎn)公司雖然可以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)但收益相對(duì)較小，因此該項(xiàng)目目前在商業(yè)化方面還有很長(zhǎng)的路要走。3.期貨公司由于保險(xiǎn)公司買(mǎi)入的是看跌期權(quán)，看跌期權(quán)的買(mǎi)方具有權(quán)利，而賣方只具有義務(wù)。當(dāng)玉米的到期價(jià)格高于2160元/噸時(shí)，保險(xiǎn)公司不行權(quán)，此時(shí)期貨公司獲得權(quán)利金96552元的收益。若到期價(jià)格低于2160元/噸，保險(xiǎn)公司行權(quán)，此時(shí)期貨公司的損失為差價(jià),其中：當(dāng)?shù)狡趦r(jià)格為2063元/噸-2160元/噸時(shí),期貨公司不產(chǎn)生虧損；若到期價(jià)格低于2063.45元每噸(2160-96.55=2063.45)，期貨公司將面臨虧損。因此，期貨公司的盈利在較大程度上取決于期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司的管理水平和期貨市場(chǎng)的運(yùn)行質(zhì)量。（四）項(xiàng)目的穩(wěn)步推進(jìn)此后，新湖期貨連續(xù)五年推進(jìn)義縣玉米“保險(xiǎn)+期貨”的試點(diǎn)工作，不斷優(yōu)化創(chuàng)新方案以提高保障效果。并通過(guò)結(jié)合訂單農(nóng)業(yè)，打通農(nóng)民賣糧渠道，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)供銷一體化服務(wù)，同時(shí)各級(jí)政府全力支持試點(diǎn)工作，力爭(zhēng)惠及更多貧困農(nóng)戶。四．“保險(xiǎn)＋期貨”模式的應(yīng)用價(jià)值（一）保障農(nóng)民和相關(guān)主體收益首先對(duì)于農(nóng)戶而言，最關(guān)心的就是收入問(wèn)題。傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)雖然可以保障農(nóng)戶不因自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)而遭遇損失，但它卻不可以保障農(nóng)戶在辛勤勞動(dòng)后獲得一定經(jīng)濟(jì)利益。對(duì)于無(wú)其他兼業(yè)收入的農(nóng)戶而言，若一年到頭無(wú)虧損卻也無(wú)收入，則很難維持下一年的日常生活支出以及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。而“保險(xiǎn)＋期貨”模式從傳統(tǒng)的農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量保險(xiǎn)升級(jí)為農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保險(xiǎn)，即該模式相當(dāng)于是一種價(jià)格保險(xiǎn)，以最后銷售價(jià)格作為觸發(fā)保險(xiǎn)賠付的標(biāo)準(zhǔn)，保障了農(nóng)戶會(huì)有一定的經(jīng)濟(jì)收入。保險(xiǎn)公司也通過(guò)購(gòu)買(mǎi)期權(quán)的方式為自身進(jìn)行再保險(xiǎn)，改變了因自然災(zāi)害而面臨巨額賠付的被動(dòng)局面，降低了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。（二）有效提高各主體參與積極性對(duì)于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者而言，在理想狀態(tài)中，若農(nóng)戶懂得期貨及其衍生品知識(shí)，便可自行進(jìn)行套期保值，抵御市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)。但在現(xiàn)實(shí)中，首先期貨市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻較高，普通農(nóng)戶缺乏資金無(wú)法直接參與，更為重要的是，我國(guó)大部分農(nóng)戶對(duì)于期貨知識(shí)了解甚少，對(duì)期貨接受起來(lái)相對(duì)較慢，若貿(mào)然呼吁農(nóng)戶參與期貨市場(chǎng)，不僅很少有人會(huì)主動(dòng)參與，甚至絕大部分人會(huì)有排斥心理。但大部分農(nóng)戶都有購(gòu)買(mǎi)災(zāi)害險(xiǎn)、意外險(xiǎn)等保險(xiǎn)的習(xí)慣，對(duì)保險(xiǎn)這一金融工具較為放心，這一社會(huì)現(xiàn)象正是“保險(xiǎn)＋期貨”模式存在的理由。在“保險(xiǎn)＋期貨”模式中，由于有了保險(xiǎn)公司的參與，由保險(xiǎn)公司作為連接農(nóng)民與農(nóng)產(chǎn)品期貨的橋梁，以保險(xiǎn)產(chǎn)品作為“保險(xiǎn)+期貨”的宣傳媒介，便于說(shuō)明價(jià)格險(xiǎn)到期該如何賠付等一些農(nóng)民關(guān)心的焦點(diǎn)問(wèn)題，消除了農(nóng)戶的疑慮，大大提高了農(nóng)戶參與的積極性；并且該模式將政府、保險(xiǎn)公司、期貨公司、銀行、合作社、農(nóng)戶等各個(gè)主體有機(jī)的聯(lián)系起來(lái)，為農(nóng)戶參保提供便利通道。并且目前保費(fèi)大部分由政府補(bǔ)貼支持，幫農(nóng)戶邁出了第一步，很大程度上提高農(nóng)戶的參與積極性。對(duì)于保險(xiǎn)公司而言，傳統(tǒng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保險(xiǎn)的賠付率較高且較為被動(dòng)，使得保險(xiǎn)公司開(kāi)發(fā)的積極性不高，而“保險(xiǎn)＋期貨”模式中，保險(xiǎn)公司通過(guò)期貨公司進(jìn)行再保險(xiǎn)，從而在降低了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也提高了開(kāi)發(fā)新保險(xiǎn)產(chǎn)品的積極性。（三）促進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)代化發(fā)展“保險(xiǎn)+期貨”以農(nóng)戶為主體，政府政策為支持，資金雄厚的保險(xiǎn)公司為依托，專業(yè)性強(qiáng)的期貨公司為保障，通過(guò)與訂單農(nóng)業(yè)等創(chuàng)新項(xiàng)目的結(jié)合，形成了農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)供銷、農(nóng)加工一體化的現(xiàn)代化發(fā)展，有利于供應(yīng)鏈各參與主體的發(fā)展，促進(jìn)了農(nóng)業(yè)的現(xiàn)代化發(fā)展。（四）適應(yīng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理需求隨著農(nóng)業(yè)科學(xué)技術(shù)越來(lái)越發(fā)達(dá)，農(nóng)產(chǎn)品因受災(zāi)而減產(chǎn)的現(xiàn)象越來(lái)越少，因此目前對(duì)農(nóng)戶收入影響最大的不是自然災(zāi)害而是市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)。在農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)化、商品化程度越來(lái)越高的今天，出現(xiàn)了另一種社會(huì)現(xiàn)象，即農(nóng)戶的辛勤勞作雖然最后結(jié)果是豐收了，但在出售階段卻因市場(chǎng)價(jià)格走低而面臨虧損。相較于傳統(tǒng)模式，“保險(xiǎn)+期貨”的保障范圍更廣泛，從災(zāi)害險(xiǎn)創(chuàng)新為價(jià)格保險(xiǎn)，直接以最后價(jià)格作為觸發(fā)賠付的標(biāo)準(zhǔn)，為農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的下跌起到了托底作用，充分滿足了農(nóng)戶對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理的需求。農(nóng)民在種植周期開(kāi)始時(shí)就可以預(yù)計(jì)其最低收益，有利于消除未來(lái)收入的不確定性。（五）減輕各級(jí)財(cái)政補(bǔ)貼的負(fù)擔(dān)與糧食臨時(shí)存儲(chǔ)政策相比，“保險(xiǎn)＋期貨”模式對(duì)財(cái)政負(fù)擔(dān)較小。據(jù)測(cè)算，臨儲(chǔ)玉米的成本在300元/噸左右，其中保管費(fèi)用補(bǔ)貼與資金利息較高，較高的機(jī)會(huì)成本增加了各級(jí)財(cái)政的負(fù)擔(dān)，使得資金理由效率較低下。而“保險(xiǎn)+期貨”模式中改為以保費(fèi)補(bǔ)貼的形式給予支持，政府可以以約5%的投保補(bǔ)貼費(fèi)用撬動(dòng)金融市場(chǎng)資金，且“保險(xiǎn)+期貨”模式中市場(chǎng)化的價(jià)格形成機(jī)制，使得政府無(wú)須對(duì)每噸玉米進(jìn)行高昂的價(jià)格補(bǔ)貼。雖然試點(diǎn)階段部分農(nóng)戶投保費(fèi)用仍需政府支持，但相對(duì)于臨儲(chǔ)政策，“保險(xiǎn)＋期貨”補(bǔ)貼的成本優(yōu)勢(shì)非常顯著。并且隨著“保險(xiǎn)＋期貨”的全面推廣、未來(lái)商業(yè)化的發(fā)展，形成商業(yè)閉環(huán)后，可利用市場(chǎng)機(jī)制來(lái)保護(hù)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者，有效減輕各級(jí)財(cái)政補(bǔ)貼的負(fù)擔(dān)。（六）有利于提升財(cái)政補(bǔ)貼效率傳統(tǒng)撥款式扶貧中，大多數(shù)扶持資金被農(nóng)戶直接消費(fèi)掉了，難以形成經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，財(cái)政補(bǔ)貼效率低下。而“保險(xiǎn)+期貨”模式，扶貧對(duì)象更精準(zhǔn)，扶貧資金有效的進(jìn)入了產(chǎn)業(yè)，服務(wù)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)；其次，農(nóng)民直接用財(cái)政補(bǔ)貼進(jìn)行生產(chǎn)生活時(shí)，收益往往較低，而“保險(xiǎn)+期貨”模式中，農(nóng)戶通過(guò)投保以及期貨公司商業(yè)化運(yùn)作，通?？色@得10倍以上的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)保障，提高了財(cái)政資金補(bǔ)貼效率；此外，在農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼貸款方面，傳統(tǒng)小微農(nóng)戶貸款，由于還款能力有限，通常會(huì)遭遇貸款難、貸款不到位等困境，“保險(xiǎn)+期貨”中，通常以農(nóng)業(yè)合作社為組織，以保險(xiǎn)公司為依托，提高了農(nóng)戶申請(qǐng)扶持貸款的通過(guò)率，提高了農(nóng)業(yè)貸款效率。五．“保險(xiǎn)+期貨”模式存在的風(fēng)險(xiǎn)該模式得益于多主體參與，但同時(shí)多主體也意味著多環(huán)節(jié)，任一主體、任一環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題都將影響該模式的最終效果，增加了操作上的風(fēng)險(xiǎn)；且該模式目前仍屬于試點(diǎn)階段，不僅受制因素較多，在監(jiān)管方面也還有待完善。（一）保險(xiǎn)公司和期貨公司權(quán)責(zé)收益不對(duì)等保險(xiǎn)公司作為連接農(nóng)戶和期貨公司的中介，承擔(dān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較小，并且保險(xiǎn)公司可以通過(guò)設(shè)定較低的目標(biāo)價(jià)格來(lái)更好地維持利益，以降低理賠的可能性；而隨著“保險(xiǎn)+期貨”的多元化發(fā)展，更多的農(nóng)產(chǎn)品加入試點(diǎn)，相應(yīng)的對(duì)沖業(yè)務(wù)也在擴(kuò)大，期貨公司必須經(jīng)常在期貨市場(chǎng)上交易，以應(yīng)對(duì)場(chǎng)外期權(quán)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，這增加了期貨公司的交易成本與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)具有明顯的季節(jié)性供求矛盾，擴(kuò)大試點(diǎn)規(guī)模對(duì)期貨公司的經(jīng)營(yíng)能力有了更高的要求，一旦經(jīng)營(yíng)不善不僅會(huì)影響保險(xiǎn)公司的償付能力，還會(huì)影響政府的信譽(yù)。（二）農(nóng)民的投保能力有限目前，“保險(xiǎn)+期貨”的順利推廣得益于原農(nóng)業(yè)部、各期貨交易所以及地方政府的政策資金支持，農(nóng)民負(fù)擔(dān)的比例僅在10%到30%之間。一旦這種模式普及，對(duì)補(bǔ)貼的需求的資金缺口就會(huì)很大，因此迫切需要通過(guò)新的機(jī)制來(lái)解決保費(fèi)來(lái)源的問(wèn)題。雖然國(guó)家提供了大量的政策支持，但在試點(diǎn)過(guò)程中，一些地方財(cái)政補(bǔ)貼仍然不足，對(duì)于較不發(fā)達(dá)區(qū)域和農(nóng)業(yè)部來(lái)說(shuō)，很難獲得較高水平的財(cái)政支助，這不利于擴(kuò)大和進(jìn)一步擴(kuò)大試點(diǎn)項(xiàng)目。（三）突發(fā)情況造成雙重?fù)p失期貨與現(xiàn)貨價(jià)格的趨同性是該模式能夠成功運(yùn)行的基石，該模式是否達(dá)到賠付條件是以投保期間內(nèi)的期貨合約收盤(pán)價(jià)的算術(shù)平均值為準(zhǔn)。正常情況下，期貨與現(xiàn)貨價(jià)格的趨同性意味著期貨合約價(jià)格可“代表”現(xiàn)貨價(jià)格。但若受突發(fā)事件的影響，導(dǎo)致期貨與現(xiàn)貨價(jià)格發(fā)生背離，在期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格的情況下，此時(shí)農(nóng)戶不僅現(xiàn)貨銷售蒙受損失，還無(wú)法獲得保險(xiǎn)理賠，由此造成的“雙重?fù)p失”會(huì)失去他們對(duì)“保險(xiǎn)＋期貨”的信任，在很大程度上影響了他們繼續(xù)參與“保險(xiǎn)+期貨”的積極性，將非常不利于下一步試點(diǎn)規(guī)模的擴(kuò)大。（四）受制因素較多“保險(xiǎn)+期貨”是典型的價(jià)格保險(xiǎn)，受制于期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)的聯(lián)系、期貨市場(chǎng)容量、期貨及農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)損失等因素，目前只能根據(jù)套期保值的現(xiàn)實(shí)可行性決定試點(diǎn)的范圍與規(guī)模，短期內(nèi)難以大面積推開(kāi)試點(diǎn)；此外中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)總體還有待發(fā)展，以玉米試點(diǎn)為例，玉米期權(quán)于2019年上市，此前期貨公司為場(chǎng)外轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)時(shí)只能通過(guò)期貨復(fù)制期權(quán)的方式來(lái)進(jìn)行運(yùn)作，增加了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與成本；此外，中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)總體上并不活躍，大宗作物一旦通過(guò)“保險(xiǎn)+期貨”模式進(jìn)行搭配，難以在期貨市場(chǎng)上尋找匹配的交易對(duì)手。（五）保險(xiǎn)和期貨分業(yè)監(jiān)管難度大為保證“保險(xiǎn)+期貨”可以充分發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)分散的功能，在實(shí)踐過(guò)程中，就要求保險(xiǎn)公司需因地制宜設(shè)計(jì)合理的保險(xiǎn)項(xiàng)目，并且期貨公司必須在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行大量對(duì)手交易。但正因如此，多主體、多環(huán)節(jié)的大量交易可能會(huì)成為滋生腐敗的溫床。目前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)監(jiān)管期貨交易，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)交易。但一旦業(yè)務(wù)整合，保險(xiǎn)公司和期貨公司之間的合作將面臨跨業(yè)監(jiān)管等問(wèn)題。由于“保險(xiǎn)+期貨”模式仍在試點(diǎn)中，經(jīng)驗(yàn)還不夠豐富，在監(jiān)管不到位的情況下，存在保險(xiǎn)公司和期貨公司利用新模式的多環(huán)節(jié)進(jìn)行套利的隱患，如：在保費(fèi)厘定和權(quán)利金交易中秘密進(jìn)行資金轉(zhuǎn)移，更有甚者，利用監(jiān)管漏洞進(jìn)行內(nèi)幕交易。因此在“保險(xiǎn)+期貨”蓬勃發(fā)展的同時(shí)，對(duì)各主體、各環(huán)節(jié)的監(jiān)管力度要求也在增大，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)與時(shí)俱進(jìn)完善監(jiān)管機(jī)制，使新模式走的更穩(wěn)。六．前景及建議（一）前景1.商業(yè)化模式的形成隨著該試點(diǎn)的發(fā)展，該項(xiàng)目的各環(huán)節(jié)將不斷完善。首先，保費(fèi)的來(lái)源更加多樣化，保費(fèi)從目前的政府補(bǔ)貼轉(zhuǎn)向市場(chǎng)多方主體參與，為該模式從源頭注入活水；其次，通過(guò)對(duì)試點(diǎn)項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，保險(xiǎn)產(chǎn)品趨向于標(biāo)準(zhǔn)化，標(biāo)準(zhǔn)化是試點(diǎn)項(xiàng)目可以大面積推廣的重要先決條件；最后，保險(xiǎn)和期貨公司的合作將更加靈活和緊密，共同探索出可持續(xù)和商業(yè)化的長(zhǎng)效發(fā)展機(jī)制，改變高度依賴政府資金支持的情況。2.參與主體多元化該試點(diǎn)從保費(fèi)資金缺口的需求為出發(fā)點(diǎn)，吸引了更多社會(huì)主體參與，從而探索出三種新發(fā)展途徑：一是“保險(xiǎn)＋期貨＋扶貧”。改變傳統(tǒng)大水漫灌式扶貧方式，通過(guò)與政府的建檔立卡信息結(jié)合，精準(zhǔn)扶貧真正有需求的農(nóng)戶，不僅使建檔立卡農(nóng)戶以低成本享受價(jià)格保險(xiǎn)，而且提高了政府財(cái)政資金的運(yùn)作效率；二是“保險(xiǎn)＋期貨＋銀行”。無(wú)論是政策性銀行還是商業(yè)性銀行，銀行與各級(jí)政府的密切聯(lián)系以及銀行雄厚的資金，與銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新的需要，都天然的吸納銀行加入“保險(xiǎn)＋期貨”，與保險(xiǎn)業(yè)、期貨業(yè)協(xié)同發(fā)展，從源頭注入資金活水。三是“保險(xiǎn)＋期貨＋訂單農(nóng)業(yè)”?！氨ｋU(xiǎn)＋期貨”模式一般以合作社為主體，為試點(diǎn)區(qū)域的農(nóng)戶統(tǒng)一投保。訂單農(nóng)業(yè)又稱為合同農(nóng)業(yè)，也是由鄉(xiāng)村組織統(tǒng)一簽訂銷售訂單。二者組織化的理念不謀而合，鄉(xiāng)村組織的參與為產(chǎn)、供、銷一體化的形成提供了便利，因此未來(lái)鄉(xiāng)村組織在該模式中發(fā)揮的作用將越來(lái)越大。建議1.進(jìn)一步加強(qiáng)“保險(xiǎn)+期貨”的宣傳工作加強(qiáng)宣傳活動(dòng)，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)、金融機(jī)構(gòu)、駐村扶貧干部等多渠道、多媒介的宣傳方式，解答農(nóng)戶疑惑，提高參保率，引導(dǎo)農(nóng)業(yè)主體制定種植計(jì)劃，做好“保險(xiǎn)＋期貨”的最后一公里工作，盡最大努力惠及更多農(nóng)戶。2.探索可推廣的商業(yè)模式針對(duì)農(nóng)民投保能力有限這一問(wèn)題，目前的解決方法是由政府通過(guò)財(cái)政補(bǔ)貼降低農(nóng)戶需支付的保費(fèi)，這種解決方法對(duì)政府財(cái)政負(fù)擔(dān)較大，在項(xiàng)目環(huán)節(jié)初始未形成長(zhǎng)效運(yùn)行機(jī)制。因此，政府可逐步改變直接資金補(bǔ)貼的方式，通過(guò)政策引導(dǎo)吸引社會(huì)多方主體參與，有選擇性地爭(zhēng)取部分資金取代傳統(tǒng)的補(bǔ)貼模式，形成商業(yè)閉環(huán)，使該模式在離開(kāi)政府補(bǔ)助后也能長(zhǎng)效致遠(yuǎn)。3.創(chuàng)新期貨品種政府相關(guān)部門(mén)應(yīng)加快期貨、期權(quán)的開(kāi)發(fā)工作，推出符合我國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展情況的農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)，并且及時(shí)同步調(diào)整交易規(guī)則，以促進(jìn)“保險(xiǎn)+期貨”的健康發(fā)展。以玉米試點(diǎn)為例，玉米期權(quán)于2019年上市，此前期貨公司為場(chǎng)外轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)時(shí)只能通過(guò)期貨復(fù)制期權(quán)的方式來(lái)進(jìn)行運(yùn)作，目前國(guó)內(nèi)玉米期權(quán)的上市大大節(jié)約了期貨公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與成本。另外，可向發(fā)達(dá)市場(chǎng)借鑒經(jīng)驗(yàn)，創(chuàng)新更多的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，如擇機(jī)上市災(zāi)害類期貨品種、天氣類期權(quán)品種，保障產(chǎn)前產(chǎn)后各環(huán)節(jié)，從而達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和分散的總體效果。以解決目前該模式受制因素較多這一卡脖子的難題。4.加強(qiáng)各環(huán)節(jié)的合作與監(jiān)管“保險(xiǎn)＋期貨”模式是保險(xiǎn)業(yè)與期貨業(yè)的一次跨界合作，它創(chuàng)新性的建立起了保險(xiǎn)業(yè)與期貨業(yè)的聯(lián)系，實(shí)現(xiàn)了一次質(zhì)的飛躍。首先該模式可以通過(guò)從成功的試點(diǎn)項(xiàng)目中總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，不斷優(yōu)化創(chuàng)新方案，開(kāi)發(fā)覆蓋面更廣、經(jīng)濟(jì)效益更好的產(chǎn)品，做好進(jìn)一步的推廣工作，繼續(xù)量的積累為下一次質(zhì)變做準(zhǔn)備；其次，要抓好保險(xiǎn)業(yè)與期貨業(yè)的合作環(huán)節(jié)，確保各個(gè)環(huán)節(jié)溝通順暢，進(jìn)一步加強(qiáng)合作，為解決保險(xiǎn)公司與期貨公司權(quán)責(zé)不對(duì)等這一風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致的問(wèn)題，建議將該模式納入政策性保險(xiǎn)范圍，由政府、保險(xiǎn)公司、期貨公司共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，攜手共進(jìn)。在監(jiān)管協(xié)調(diào)方面，由于該項(xiàng)目還在試點(diǎn)階段，在保費(fèi)的厘定、期權(quán)方案、權(quán)利金的定價(jià)、各主體之間的密切往來(lái)中仍存在監(jiān)管漏洞。我們可以借鑒成熟的市場(chǎng)模式，建立更高層面的政策協(xié)調(diào)機(jī)制，如考慮建立場(chǎng)外中央清算機(jī)制體系，解決跨行業(yè)監(jiān)管中稅務(wù)、審計(jì)等方面的難題。5.探索收入保險(xiǎn)傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)大多只保農(nóng)作物標(biāo)的本身，是一種產(chǎn)量保險(xiǎn)。當(dāng)遇到不可抗拒的天災(zāi)人禍，雖然保險(xiǎn)可以賠付農(nóng)作物成本，使農(nóng)戶不虧損，但這也意味著農(nóng)戶當(dāng)年無(wú)盈利。而收入保險(xiǎn)，既包括農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量保險(xiǎn)又包括農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保險(xiǎn)，通過(guò)主險(xiǎn)加附加險(xiǎn)的方式，將賠付標(biāo)準(zhǔn)提高了確保農(nóng)戶可獲得盈利的層面。若到期價(jià)格處于使農(nóng)戶不虧損但也不盈利的區(qū)間，則觸發(fā)附加險(xiǎn)，以確保農(nóng)戶收入。“保險(xiǎn)＋期貨”模式目前是一種價(jià)格保險(xiǎn)，處于產(chǎn)量保險(xiǎn)到收入保險(xiǎn)的中間過(guò)渡階段，但保險(xiǎn)公司和期貨公司的共同參與為探索收入保險(xiǎn)奠定了基礎(chǔ)，未來(lái)可探索保險(xiǎn)公司承擔(dān)產(chǎn)量風(fēng)險(xiǎn)、保險(xiǎn)公司承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、二者合力形成收入保險(xiǎn)的模式。結(jié)語(yǔ)目前，“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目的種類、參與者、覆蓋范圍和質(zhì)量都取得了質(zhì)的進(jìn)展，打破了期貨行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)的壁壘。一方面，期貨行業(yè)與保險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)了跨界合作，保險(xiǎn)公司通過(guò)利用期貨市場(chǎng)來(lái)解決農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保險(xiǎn)的“再保險(xiǎn)”問(wèn)題，改變了以往被動(dòng)賠付的局面。另一方面，它在一定程度上穩(wěn)定了農(nóng)戶的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)收入，并且該模式在避免農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)有利于市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制的形成，在建立長(zhǎng)期的消除貧困機(jī)制方面具有重要意義。從實(shí)施效果來(lái)看，“保險(xiǎn)＋期貨”模式保障了農(nóng)民和相關(guān)主體的收益、提高了農(nóng)戶參與的積極性、促進(jìn)了農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)代化發(fā)展、適應(yīng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理的需求、減輕了各級(jí)財(cái)政補(bǔ)貼的負(fù)擔(dān)、有利于提升財(cái)政補(bǔ)貼效率。但該模式仍存在一些風(fēng)