14三月2024證券投資基金一、

投資基金的基本概念、特點(diǎn)和類型1、投資基金概念

投資基金是一種大眾化的信托投資工具，它由基金管理公司或其他發(fā)起人向投資者發(fā)行受益憑證，將大眾手中的零散資金集中起來，委托具有專業(yè)知識和投資經(jīng)驗(yàn)的專家進(jìn)行管理和運(yùn)作，并由信譽(yù)良好的金融機(jī)構(gòu)充當(dāng)所募集資金的信托人或保管人?；鸾?jīng)理人將通過多元化的投資組合，努力降低投資風(fēng)險(xiǎn)，謀求資本長期、穩(wěn)定的增值。投資者按出資比例分享投資收益與承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。3/14/20242鄭州大學(xué)證券與投資朱永明投資基金的概念投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合（組合）投資方式。是基于分散風(fēng)險(xiǎn)的目的，通過發(fā)行基金證券（如受益憑證、基金單位、基金股份等）的形式，集中眾多的、不確定的社會(huì)閑散資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，按資產(chǎn)組合原理進(jìn)行分散投資，獲得收益后，投資者按出資比例分享收益的一種間接投資工具。3/14/20243鄭州大學(xué)證券與投資朱永明二、投資基金的特點(diǎn)大眾投資專家理財(cái)分散風(fēng)險(xiǎn)共同受益3/14/20244鄭州大學(xué)證券與投資朱永明1、組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)投資基金包括兩個(gè)組合投資者資金的組合投資工具的組合專家認(rèn)為：以投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)，至少要持有10只以上的股票。3/14/20245鄭州大學(xué)證券與投資朱永明基金投資組合的有關(guān)規(guī)定一個(gè)基金投資與股票、債券的比例，不得低于其資產(chǎn)總值的80%；一個(gè)基金持有一家上市公司的股票，不得超過該基金資產(chǎn)凈值的10%；同一家基金管理人管理的全部基金持有一家公司發(fā)行的證券，不得超過該證券的10%；一個(gè)基金投資于國家債券的比例，不得低于該基金資產(chǎn)凈值的20%；中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他比例限制3/14/20246鄭州大學(xué)證券與投資朱永明2、專家管理，專業(yè)理財(cái)投資基金由專業(yè)基金管理人負(fù)責(zé)管理，基金管理公司聘請大量投資專家。3/14/20247鄭州大學(xué)證券與投資朱永明3、投資小，費(fèi)用低基金管理人的管理費(fèi)率：基金托管人的托管費(fèi)率：不收取委托手續(xù)費(fèi)交易傭金:基金交易傭金為成交金額的0.25%，不足５元的按５元收取。免征印花稅3/14/20248鄭州大學(xué)證券與投資朱永明4、流動(dòng)性強(qiáng)，方便投資封閉式基金可上市流通開放式基金可隨時(shí)申購和贖回3/14/20249鄭州大學(xué)證券與投資朱永明我國基金的現(xiàn)狀到2009年11月23日止現(xiàn)有：33個(gè)中資基金管理公司31個(gè)合資基金管理公司管理著共592只開放基金共59只貨幣基金共59只封閉基金3/14/202410鄭州大學(xué)證券與投資朱永明三、投資基金與股票、債券的區(qū)別股票債券投資基金1、投資者身份和地位股東債權(quán)人基金受益人2、收益水平不穩(wěn)定較固定居中3、風(fēng)險(xiǎn)程度高低居中4、投資方式直接投資直接投資間接投資5、投資回收方式不得抽回，只能轉(zhuǎn)讓到期收回本金；贖回封閉式基金可轉(zhuǎn)讓；開放式基金可贖回3/14/202411鄭州大學(xué)證券與投資朱永明四、基金的參與人（一）基金持有人——投資者（二）基金發(fā)起人（三）基金管理人（四）基金托管人3/14/202412鄭州大學(xué)證券與投資朱永明（二）基金發(fā)起人發(fā)起設(shè)立基金的金融機(jī)構(gòu)我國規(guī)定基金的發(fā)起人為2個(gè)以上基金發(fā)起人的資格基金主要發(fā)起人為按國家規(guī)定設(shè)立的證券公司、信托投資公司、基金管理公司每個(gè)發(fā)起人的實(shí)收資本不少于￥3億元主要發(fā)起人有3年以上從事證券投資的經(jīng)驗(yàn)、連續(xù)盈利的紀(jì)錄基金發(fā)起人有健全的組織機(jī)構(gòu)和管理制度，財(cái)務(wù)狀況良好、經(jīng)營行為規(guī)范3/14/202413鄭州大學(xué)證券與投資朱永明（三）基金管理人指憑借專門的知識與經(jīng)驗(yàn)，運(yùn)用所管理基金的資產(chǎn)，根據(jù)法律法規(guī)的及基金章程或基金契約的規(guī)定，按照科學(xué)的投資組合原理進(jìn)行投資決策，謀求所管理的基金資產(chǎn)不斷增值，并使基金持有人獲取盡可能多收益的機(jī)構(gòu)。3/14/202414鄭州大學(xué)證券與投資朱永明基金管理人的主要職責(zé)基金管理人應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé):1、按照基金契約的規(guī)定運(yùn)用基金資產(chǎn)投資并管理基金資產(chǎn);2、及時(shí)、足額向基金持有人支付基金收益;3、保存基金的會(huì)計(jì)帳冊、記錄15年以上;4、.編制基金財(cái)務(wù)報(bào)告,及時(shí)公告,并向中國證監(jiān)會(huì)報(bào)告;5、計(jì)算并公告基金資產(chǎn)凈值及每一基金單位資產(chǎn)凈值;6、基金契約規(guī)定的其他職責(zé)3/14/202415鄭州大學(xué)證券與投資朱永明對基金管理人的禁止性規(guī)定1、禁止基金管理人將其固有財(cái)產(chǎn)或者他人財(cái)產(chǎn)混同于基金財(cái)產(chǎn)從事證券投資。2、禁止基金管理人不公平地對待其管理的不同基金財(cái)產(chǎn)3、禁止基金管理人利用基金財(cái)產(chǎn)為基金份額持有人以外的第三人牟取利益。4、禁止基金管理人向基金份額持有人違規(guī)承諾收益或者承擔(dān)損失3/14/202416鄭州大學(xué)證券與投資朱永明（四）基金托管人基金托管人是指負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的保管,依據(jù)基金管理人的指令處置基金資產(chǎn)，并監(jiān)督管理人的投資運(yùn)作是否合法、合規(guī)的機(jī)構(gòu)。是根據(jù)基金資產(chǎn)管理與保管分開的原則設(shè)立的、專門保管基金資產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)?；鹜泄苋伺c基金管理人是共同受托人基金安全的保護(hù)神基金托管人為基金開設(shè)獨(dú)立的銀行賬戶、證券賬戶，并負(fù)責(zé)賬戶的管理，包括基金銀行賬戶的款項(xiàng)收付和資金劃撥，以及基金證券賬戶的資金和證券清算交割。3/14/202417鄭州大學(xué)證券與投資朱永明基金托管人應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)1、安全保管基金的全部資產(chǎn);2、執(zhí)行基金管理人的投資指令,并負(fù)責(zé)辦理基金名下的資金往來;3、監(jiān)督基金管理人的投資運(yùn)作,發(fā)現(xiàn)基金管理人的投資指令違法、違規(guī)的不予執(zhí)行,并向中國證監(jiān)會(huì)報(bào)告；4、復(fù)核、審查基金管理人計(jì)算的基金資產(chǎn)凈值及基金價(jià)格;5、保存基金的會(huì)計(jì)帳冊記錄15年以上;6、出具基金業(yè)績報(bào)告,提供基金托管情況,并向中國證監(jiān)會(huì)和中國人民銀行報(bào)告;7、基金契約、托管協(xié)議規(guī)定的其他職責(zé)。3/14/202418鄭州大學(xué)證券與投資朱永明（五）基金當(dāng)事人之間的關(guān)系基金持有人與基金管理人的關(guān)系所有者和經(jīng)營者基金管理人與基金托管人關(guān)系經(jīng)營與監(jiān)管二者相互制衡，均對持有人負(fù)責(zé)基金持與人與托管人的關(guān)系委托與受托3/14/202419鄭州大學(xué)證券與投資朱永明五、投資基金的優(yōu)勢

資金優(yōu)勢：將分散的資金匯集成一個(gè)巨額整體

專業(yè)優(yōu)勢：專家經(jīng)營管理安全優(yōu)勢：實(shí)行基金財(cái)產(chǎn)經(jīng)營與保管的分開

收益優(yōu)勢：實(shí)現(xiàn)了收益和風(fēng)險(xiǎn)的最佳組合

3/14/202420鄭州大學(xué)證券與投資朱永明六、投資基金的分類（一）根據(jù)法律基礎(chǔ)和組織形態(tài)的不同分類（1）公司型投資基金corporate-typefund指依據(jù)公司法成立，以盈利為目的，用通過發(fā)行股票集中起來的資本投資于各種有價(jià)證券的投資公司。（2）契約型投資基金contractual-typefund是依據(jù)信托契約，通過發(fā)行受益憑證而組建的投資基金。3/14/202421鄭州大學(xué)證券與投資朱永明公司型投資基金契約型投資基金1、設(shè)立依據(jù)依公司法組建，制定公司章程依信托法設(shè)立，簽訂基金契約2、組織形式有獨(dú)立法人資格的股份有限公司無法人資格3、資金性質(zhì)通過發(fā)行股票籌集的資本金通過發(fā)行受益憑證籌集的信托財(cái)產(chǎn)4、運(yùn)營依據(jù)公司章程基金契約5、投資者地位股東受益人公司型基金與契約型基金的對比3/14/202422鄭州大學(xué)證券與投資朱永明（二）按基金可否贖回1、封閉式基金closed-endfund事先確定發(fā)行總額，在封閉期間內(nèi)基金單位總數(shù)不變，基金上市后，投資者可以在證券市場轉(zhuǎn)讓、買賣基金單位的投資基金。2、開放式基金opened-endfund開放式基金是指發(fā)行基金單位總數(shù)隨時(shí)增減，投資者可以按基金報(bào)價(jià)，在規(guī)定的營業(yè)場所申購或贖回基金單位的投資基金。3/14/202423鄭州大學(xué)證券與投資朱永明封閉式基金和開放式基金的對比3/14/202424鄭州大學(xué)證券與投資朱永明（三）按投資標(biāo)的分類1、債券基金bondfund華夏債券、國泰金龍債券、嘉實(shí)理財(cái)債券收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)低，適于穩(wěn)健投資者2、股票基金equityfund博時(shí)價(jià)值增長、國泰精英增長、大成價(jià)值增長、華安創(chuàng)新3、貨幣市場基金moneyfund，currencyfund招商現(xiàn)金增值、4、黃金基金goldfund5、指數(shù)基金indexfund6、期貨基金futurefund7、衍生證券基金derivativefund3/14/202425鄭州大學(xué)證券與投資朱永明（四）按投資目標(biāo)分類1、積極成長型基金aggressivegrowthfund追求具有爆發(fā)性成長的資本利得，投資標(biāo)的一中小型股票、高科技股為主，高風(fēng)險(xiǎn)、高收益2、成長性基金growthfund追求長期穩(wěn)定增長的增值利益，一般投資于業(yè)績良好，穩(wěn)定成長的績優(yōu)股3、收入型基金incomefund追求穩(wěn)定的最大化的當(dāng)期收益，而不是強(qiáng)調(diào)長期利得。4、平衡型基金balancedfund（混合型基金）既追求當(dāng)期穩(wěn)定收益，也追求長期增值收益投資策略：分散投資于股票和債券進(jìn)可攻，退可守3/14/202426鄭州大學(xué)證券與投資朱永明（五）按資金來源和運(yùn)用渠道，分為國內(nèi)基金、國際基金、離岸基金與海外基金

國內(nèi)基金是指資金來源于本國并投資于國內(nèi)證券市場的投資基金。國際基金是指資金來源于國內(nèi)但投資于海外證券市場的投資基金。按投資地區(qū)的不同，國際基金又可分為區(qū)域基金和環(huán)球基金。離岸基金是指從海外籌集資金并投資于海外證券市場的投資基金。海外基金是指基金的發(fā)行對象為境外投資者，而投資方向是國內(nèi)的有價(jià)證券組合。利用海外基金吸引外資通常都以“國家基金”的形式出現(xiàn)，即只在某一特定的國家或地區(qū)進(jìn)行投資。3/14/202427鄭州大學(xué)證券與投資朱永明（五）按資金來源和運(yùn)用渠道，分為國內(nèi)基金、國際基金、離岸基金與海外基金合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QualifiedForeignInstitutionalInvestor，QFII）是指新興市場在資本項(xiàng)目下不可自由兌換、證券市場尚未開放的情況下，允許境外金融機(jī)構(gòu)在一定限制下匯入一定額度的外匯資金，并轉(zhuǎn)換為當(dāng)?shù)刎泿?，通過嚴(yán)格監(jiān)管的專門帳戶進(jìn)行證券投資，投資收益經(jīng)批準(zhǔn)后可轉(zhuǎn)為外匯匯出的一種有限度開放證券市場的制度安排。合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QualifiedDomesticInstitutionalInvestor，QDII）是指在資本項(xiàng)目未完全開放的情況下，允許政府所認(rèn)可的境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)到境外資本市場投資的金融制度。3/14/202428鄭州大學(xué)證券與投資朱永明（六）按組織結(jié)構(gòu)及投資理念，分為對沖基金、套利基金、雨傘基金、指數(shù)基金、保本基金、交易所交易基金、上市開放式基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金、基金的基金

3/14/202429鄭州大學(xué)證券與投資朱永明（六）按組織結(jié)構(gòu)及投資理念分類套利基金是在不同金融市場上利用其價(jià)格差異低買高賣進(jìn)行套利的基金。雨傘基金，又稱系列基金，并不是一只具體的基金，而是在一組基金之下組成若干個(gè)“子基金”，以方便和吸引投資者在其中自由選擇和低成本轉(zhuǎn)換。指數(shù)基金是按照某種指數(shù)的構(gòu)成和權(quán)重購買該指數(shù)所包含的全部或部分證券的投資基金。3/14/202430鄭州大學(xué)證券與投資朱永明對沖基金概述定義通過私募合伙的組織形式或離岸形式以避開管制；采取杠桿多頭或各種套利技術(shù)和投資策略，采取獎(jiǎng)勵(lì)性傭金的基金。

對沖Hedging通過在期貨市場做一份與現(xiàn)貨市場種類、數(shù)量相同、交易倉位相反的合約來抵消現(xiàn)貨市場交易中價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的交易方式。另一層含義低估資產(chǎn)做多頭、高估資產(chǎn)做空頭，利用財(cái)務(wù)杠桿獲利。3/14/202431鄭州大學(xué)證券與投資朱永明

對沖基金分類宏觀基金：根據(jù)估價(jià)、外匯及利率所反映的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)行操作。一般使用4—7倍的杠桿。利用一國或一地區(qū)經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定進(jìn)行大規(guī)模操作。社會(huì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)較大。相對價(jià)值基金(RelativeValue)：針對各種證券價(jià)值的波動(dòng)變化，進(jìn)行套利。杠桿率使用大。自身風(fēng)險(xiǎn)較大。對沖基金的發(fā)展?fàn)顩r90年代以后，隨著金融管制放松和金融工具創(chuàng)新的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)金融全球化的發(fā)展，對沖基金發(fā)展迅速。目前約有4000家對沖基金，管理資產(chǎn)在3000---4000億水平。3/14/202432鄭州大學(xué)證券與投資朱永明對沖基金共同基金投資人數(shù)嚴(yán)格限制，個(gè)人資產(chǎn)在500萬無操作無限制，由管理人決定，用杠桿等有監(jiān)管不足100人組成的投資機(jī)構(gòu)不監(jiān)管嚴(yán)格監(jiān)管籌資方式私募公募能否離岸設(shè)立離岸設(shè)立有避稅、避開監(jiān)管的好處不能信息披露程度信息不公開，不披露財(cái)務(wù)及資產(chǎn)狀況信息公開基金管理人報(bào)酬固定管理費(fèi)1%--5%，年利潤5%-25%獎(jiǎng)勵(lì)固定管理費(fèi)管理人參股問題能不能投資者撤資問題有明顯限制，提前30天—3年無限制或很少可否貸款交易可以不可以規(guī)模規(guī)模小，全球約3000億規(guī)模大約3萬億業(yè)績優(yōu)良90—98年平均回報(bào)率17%相對遜色3/14/202433鄭州大學(xué)證券與投資朱永明（六）按組織結(jié)構(gòu)及投資理念分類保本基金指在一定期限內(nèi)，對投資者所投資的本金提供一定比例保證的基金。交易所交易基金（ExchangeTradedFund，ETF）是一種在交易所買賣的有價(jià)證券，代表一籃子股票的所有權(quán)。機(jī)構(gòu)投資者以這一籃子股票為擔(dān)保，將其分割為眾多單價(jià)較低的投資單位即ETF基金份額。投資者既可以在證券交易所買賣ETF，又能夠通過贖回ETF單位換得所存托的一籃子股票。

3/14/202434鄭州大學(xué)證券與投資朱永明（六）按組織結(jié)構(gòu)及投資理念分類上市開放式基金（ListedOpen-endedFund，LOF）指在交易所上市交易的開放式證券投資基金，投資者既可以通過基金管理人或其委托的銷售機(jī)構(gòu)以基金凈值進(jìn)行基金的申購、贖回，也可以通過交易所市場以交易系統(tǒng)撮合成交價(jià)進(jìn)行基金的買賣。風(fēng)險(xiǎn)投資基金是以未在證券市場公開上市的高新技術(shù)企業(yè)為主要投資對象，通過組合投資降低風(fēng)險(xiǎn)，并以退出戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)盈利的投資基金，也稱創(chuàng)業(yè)投資基金。基金的基金（FundofFunds)是以證券投資基金為投資對象的基金，其投資組合由各種基金組成。3/14/202435鄭州大學(xué)證券與投資朱永明七、基金收益基金收益是基金資產(chǎn)在運(yùn)作過程中所產(chǎn)生的超過自身價(jià)值的部分。1、基金收益來源具體地說,基金收益包括基金投資所得紅利、股息、債券利息、買賣證券價(jià)差、存款利息和其他收入2、基金收益分配3/14/202436鄭州大學(xué)證券與投資朱永明2、基金收益分配（1）基金收益分配的原則①基金收益分配比例不低于基金凈收益的90%；②基金收益每年分配一次,分配在基金會(huì)計(jì)年度結(jié)束后的四個(gè)月內(nèi)實(shí)施；③基金當(dāng)年收益彌補(bǔ)上一年度虧損后,才可進(jìn)行當(dāng)年收益分配；④基金投資當(dāng)年虧損,則不進(jìn)行收益分配；⑤每一基金單位享有同等分配權(quán)；⑥基金收益分配后每基金份額凈值不能低于面值3/14/202437鄭州大學(xué)證券與投資朱永明2、基金收益分配基金收益分配的方式基金收益分配一般有兩種方式:①分配現(xiàn)金。這是基金收益分配的最普遍的形式。②分配基金份額。分配基金份額類似于“送股”，即將投資者應(yīng)分得的收益再投資于基金,并折算成相應(yīng)數(shù)量的基金單位,這實(shí)際上是將應(yīng)分配的收益折合為等額的、新的基金單位送給投資者，這種分配形式實(shí)際上是增加了基金的資本總額。3/14/202438鄭州大學(xué)證券與投資朱永明八、證券投資基金業(yè)發(fā)展史自二十世紀(jì)二十年代美國基金業(yè)開始興起，經(jīng)過八十多年的發(fā)展，美國基金在全球基金中占主導(dǎo)地位。主要表現(xiàn)在：一是在世界各國基金中，美國的基金在資產(chǎn)總值上占59.82%，因而對全球基金的進(jìn)一步發(fā)展有著舉足輕重的影響；二是美國的基金運(yùn)作相對規(guī)范，其中，公司型、開放式基金比較成熟，在二十世紀(jì)八十年代以后成為其他國家或地區(qū)學(xué)習(xí)的對象，因而有著導(dǎo)向作用；三是美國的金融創(chuàng)新層出不窮，既為基金的運(yùn)作提供了不斷增大的市場空間，也為基金的進(jìn)一步完善提供了良好的市場環(huán)境3/14/202439鄭州大學(xué)證券與投資朱永明八、證券投資基金業(yè)發(fā)展史基金在美國已成為一種良好的大眾理財(cái)工具。2005年底，美國開放式基金中的個(gè)人持有比例高達(dá)87.55%。從1980年至2006年，美國持有開放式基金的家庭戶數(shù)從460萬戶上升到5490萬戶，占家庭總戶數(shù)的比例從5.7%提高到48%，也就是說，目前有近一半的美國家庭持有基金。3/14/202440鄭州大學(xué)證券與投資朱永明八、證券投資基金業(yè)發(fā)展史英國的投資公司是根據(jù)《公司法》注冊成立的投資信托公司，并按照《公司法》進(jìn)行管理。它的主要投資方式是以投資者為受益人的“單位信托”，公司的股東沒有權(quán)利要求贖回。德國的基金又稱為集合基金，它分為兩大類：零售基金（公共基金）和機(jī)構(gòu)專項(xiàng)基金（專項(xiàng)基金），其基金業(yè)由幾家大銀行控制，集中化程度很高，共管理著90%以上的集合投資計(jì)劃，同時(shí)還擁有最大的基金銷售網(wǎng)絡(luò)。截至2005年12月底，英國投資管理協(xié)會(huì)（IMA）所屬會(huì)員所管理的基金資產(chǎn)總量達(dá)到2.8萬億歐元。在英國80%的資產(chǎn)管理屬于機(jī)構(gòu)投資者（如公司養(yǎng)老金基金和保險(xiǎn)公司等），零售市場只占總資產(chǎn)的20％。從對沖基金到零售基金，英國投資基金機(jī)構(gòu)所管理資產(chǎn)19％來自海外。3/14/202441鄭州大學(xué)證券與投資朱永明八、證券投資基金業(yè)發(fā)展史基金在日本被稱為證券投資信托，日本基金業(yè)主要是由投資信托管理公司、信托銀行、證券公司以及投資顧問公司構(gòu)成，并且都是“契約型”的。雖然各國基金業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r各不相同，但都有一個(gè)共同的趨勢，即開放式基金是基金業(yè)發(fā)展的主流，如日本、香港的基金均為開放式，歐洲和美國的基金中開放式也占絕對多數(shù)。截至2006年6月，日本基金市場共擁有各類型基金資產(chǎn)總量為510億美元，其中，股票基金為400億美元，債券基金為87億美元，貨幣市場基金為23億美元。3/14/202442鄭州大學(xué)證券與投資朱永明八、證券投資基金業(yè)發(fā)展史我國基金業(yè)的發(fā)展可以分為三個(gè)歷史階段:1992年至1997年11月14日《證券投資基金管理暫行辦法》(以下簡稱《暫行辦法》)頒布之前的早期探索階段；《暫行辦法》頒布實(shí)施以后的封閉式基金發(fā)展階段2003年10月28日，十屆全國人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第5次會(huì)議審議通過《證券投資基金法》以來的開放式基金發(fā)展階段。3/14/202443鄭州大學(xué)證券與投資朱永明八、證券投資基金業(yè)發(fā)展史

1997年11月14日，國務(wù)院證券委員會(huì)出臺(tái)了《證券投資基金管理暫行辦法》。應(yīng)該說，到1999年，我國先后設(shè)立的國泰、南方、華夏、華安、博時(shí)、鵬華、長盛、嘉實(shí)、大成和富國等10家基金管理公司在市場準(zhǔn)入上具有很大的特許性質(zhì)，基金發(fā)起人以證券公司與信托投資公司為主，基金市場基本上屬于一種寡頭壟斷市場。2000年10月，《財(cái)經(jīng)》雜志發(fā)表《基金黑幕——關(guān)于基金行為的研究報(bào)告解析》，使新生的中國證券投資基金業(yè)陷入全面信任危機(jī)之中。2003年10月28日，十屆全國人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第5次會(huì)議審議通過《證券投資基金法》。這是中國證券投資基金發(fā)展歷史上的一個(gè)重要里程碑。3/14/202444鄭州大學(xué)證券與投資朱永明年度封閉式基金數(shù)量（只)開放式基金數(shù)量（只）基金總數(shù)（只)開放式基金數(shù)量占基金總數(shù)的比例（%）封閉式基金凈值合計(jì)（億元)開放式基金凈值合計(jì)（億元)基金總凈值（億元)開放式基金凈值占基金總凈值的比例（%）19985050.00107.420107.420.001999230230.00576.850576.850.002000410410.00869.800869.800.002001493525.77702.55118.03820.5814.38200254177123.94717.08468.501185.5839.522003545611050.91861.99853.621715.6149.7620045410716166.46809.732436.673246.475.0620055416421875.23822.113869.054691.1682.482006.65421226679.701196.153918.005114.1676.613/14/202445鄭州大學(xué)證券與投資朱永明開放式證券投資基金的交易

基金營銷包括直接銷售和間接銷售兩種方式。封閉式基金主要采取間接銷售方式，通過證券公司營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行交易。開放式基金采取直接交易與間接交易并重的交易方式，既通過基金管理公司直銷中心與網(wǎng)站進(jìn)行直接交易，又通過商業(yè)銀行、證券公司等代理機(jī)構(gòu)等進(jìn)行間接交易。

3/14/202446鄭州大學(xué)證券與投資朱永明基金賬戶的開戶基金賬戶的開戶手續(xù)因投資者身份以及地點(diǎn)的不同而不同。個(gè)人投資者申請開立基金賬戶，需要提供以下資料：（1）本人法定身份證件；（2）委托他人代為開戶的代辦人須攜帶授權(quán)委托書、代辦人有效身份證件；（3）在基金代銷銀行或證券公司開設(shè)的資金賬戶；（4）經(jīng)填寫的開戶申請表。網(wǎng)上基金交易的開戶：首先，需要辦理銀行借記卡，并開通網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)。然后，訪問基金管理公司網(wǎng)站，進(jìn)行網(wǎng)上開戶。3/14/202447鄭州大學(xué)證券與投資朱永明基金轉(zhuǎn)換、非交易過戶、轉(zhuǎn)托管與凍結(jié)

基金轉(zhuǎn)換是指投資者不需要先贖回已持有的基金份額，就可以將其持有的基金份額轉(zhuǎn)換為同一基金管理人管理的另一基金份額的一種業(yè)務(wù)模式。非交易過戶是指不采用申購、贖回等基金交易方式，而將一定數(shù)量的基金份額按照一定規(guī)則從某一投資者賬戶轉(zhuǎn)移到另一投資者基金賬戶的行為，包括繼承、捐贈(zèng)、遺贈(zèng)、自愿離婚、分家析產(chǎn)、國有資產(chǎn)無償劃轉(zhuǎn)、機(jī)構(gòu)合并或分立、資產(chǎn)售賣、機(jī)構(gòu)清算、企業(yè)破產(chǎn)清算、強(qiáng)制執(zhí)行、及基金注冊與過戶登記人認(rèn)可的其他行為。3/14/202448鄭州大學(xué)證券與投資朱永明基金轉(zhuǎn)托管基金持有人可辦理其基金份額在不同銷售機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)托管手續(xù)。轉(zhuǎn)托管在轉(zhuǎn)出方進(jìn)行申報(bào)，基金份額轉(zhuǎn)托管一次完成。一般情況下，投資者于T日轉(zhuǎn)托管基金份額成功后，轉(zhuǎn)托管份額于T+1日到達(dá)轉(zhuǎn)入方網(wǎng)點(diǎn)，投資者可于T+2日起贖回該部分基金份額?；鹱耘c過戶登記人只受理國家有關(guān)機(jī)關(guān)依法要求的基金賬戶或基金份額的凍結(jié)與解凍?；鹳~戶或基金份額被凍結(jié)的，被凍結(jié)部分產(chǎn)生的權(quán)益（包括現(xiàn)金分紅和紅利再投資）一并凍結(jié)。3/14/202449鄭州大學(xué)證券與投資朱永明巨額申購、暫停申購與暫停贖回

當(dāng)所要贖回的基金份額超過基金事先規(guī)定的份額時(shí)，就稱基金發(fā)生了巨額贖回。在發(fā)生巨額贖回的情況下，一般按照比例，即可贖回的最高限額除以要求贖回的總額，在要求贖回的投資者之間進(jìn)行分?jǐn)偂和Ｉ曩徎驎和ＺH回是指基于多種原因，基金管理人暫停處理基金持有人的贖回申請。發(fā)生暫停申購或暫停贖回的情形有：（1）不可抗力；（2）證券交易所在交易時(shí)間非正常停市；（3）基金連續(xù)兩個(gè)開放日以上發(fā)生巨額贖回，基金管理人可以暫停處理贖回申請；（4）基金管理人認(rèn)為市場缺乏合適的投資機(jī)會(huì)，繼續(xù)接受申請可能對已有的基金持有人的利益產(chǎn)生損害；（5）基金管理人或基金托管人、基金銷售代理人或注冊登記機(jī)構(gòu)的技術(shù)保障或人員的支持不夠；（6）基金管理人認(rèn)為會(huì)有損現(xiàn)有基金持有人利益的其他贖回。3/14/202450鄭州大學(xué)證券與投資朱永明九、證券投資基金的投資管理

證券投資基金投資的步驟1．明確投資目標(biāo)確立一個(gè)明確的投資目標(biāo)將為投資額的確定、預(yù)期投資收益率以及認(rèn)購（申購）和贖回決策提供一個(gè)準(zhǔn)確的參照系數(shù)。2．明確投資期限理財(cái)目標(biāo)的差異意味著不同的投資期限，而投資期限往往決定風(fēng)險(xiǎn)收益結(jié)構(gòu)。3．分析自己的風(fēng)險(xiǎn)承受力，制定投資方案、選擇適合自己的基金品種。4．選擇優(yōu)秀的基金管理人這包括基金管理公司的管理水平和治理結(jié)構(gòu)、遵守基金契約規(guī)定和法律法規(guī)情況、投資風(fēng)格和投資團(tuán)隊(duì)、公司穩(wěn)定性。3/14/202451鄭州大學(xué)證券與投資朱永明九、證券投資基金的投資管理5．綜合考核基金的表現(xiàn)一般來說，以往表現(xiàn)良好且穩(wěn)定的基金表明其制度設(shè)計(jì)合理，投資策略成功，研究投資能力較強(qiáng)，有理由相信其將來同樣能夠帶來較高的投資回報(bào)?；鸬囊?guī)模、基金經(jīng)理人的背景、基金的費(fèi)用往往是基金選擇的重要依據(jù)。3/14/202452鄭州大學(xué)證券與投資朱永明6．執(zhí)行與評估投資方案在認(rèn)真執(zhí)行投資方案的同時(shí)，要有一個(gè)復(fù)審、評估計(jì)劃。當(dāng)投資者的工作和生活條件改變時(shí)，就應(yīng)該考慮對投資目標(biāo)和投資方案進(jìn)行調(diào)整。7．根據(jù)證券市場的走向適時(shí)調(diào)整基金投資品種一般來說，當(dāng)市場處于牛市時(shí)，管理水平再差的基金也能取得較好的業(yè)績，而當(dāng)市場綿綿下跌時(shí)，投資能力很強(qiáng)的基金也可能業(yè)績不理想。在這一意義上說，投資者應(yīng)該根據(jù)證券市場的走勢適時(shí)調(diào)整基金投資品種。如在股市走牛時(shí)主要購買激進(jìn)型股票基金；當(dāng)股市振蕩時(shí)，可以關(guān)注平衡基金；而當(dāng)股市處于熊市時(shí)，貨幣市場基金和債券基金才是合理選擇