2024年高等教育經(jīng)濟類自考-10424資本運營理論與融資筆試歷年真題薈萃含答案（圖片大小可自由調(diào)整）答案解析附后卷I一.參考題庫(共25題)1.規(guī)模經(jīng)濟2.波士頓顧問小組的核心概念是：（）、（）和（）。3.證券投資組合4.狹義的資本包括的內(nèi)容有（）A、資本金B(yǎng)、資本公積C、盈余公積D、未分配利潤E、借入資本容有5.2001年，聯(lián)想集團分拆神州數(shù)碼在香港主板上市是企業(yè)分立的著名案例。在此案中，原聯(lián)想集團實際上被分立為聯(lián)想集團和神州數(shù)碼兩家公司，這兩家公司在分立剛剛完成時，具有完全相同的股東。分拆后，聯(lián)想集團與神州數(shù)碼實際上是兄弟公司。 聯(lián)想集團有限公司（LegendHoldingsLimited）是一家于1993年10月依照香港公司條例在香港成立的有限公司，其股票于1994年2月在香港聯(lián)交所主板上市。其控股股東為中國科學(xué)院計算技術(shù)研究所全資所屬的聯(lián)想集團控股公司（LegendGroupHoldingsCo.）。截至分拆前，聯(lián)想集團的業(yè)務(wù)包括：（1）聯(lián)想品牌IT產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售；（2）國外品牌IT產(chǎn)品的代理；（3）系統(tǒng)集成及其他IT相關(guān)業(yè)務(wù)。 基于戰(zhàn)略考慮，聯(lián)想集團決定將國外品牌IT產(chǎn)品代理、系統(tǒng)集成、網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品開發(fā)及銷售等業(yè)務(wù)分拆出去。為此，聯(lián)想集團于2001年1月25日在百慕大（Bermuda）成立了一家全資子公司——神州數(shù)碼集團有限公司（DigitalChinaHoldingsLimited），由該公司之附屬公司持有擬分拆出去的全部業(yè)務(wù)。 分拆神州數(shù)碼上市的具體安排如下：2001年4月24日，聯(lián)想集團有限公司董事會宣布了一項股息分配： 以聯(lián)想集團有限公司所持神州數(shù)碼集團有限公司的全部股份（共計756181609股）支付給聯(lián)想集團的全部股東作為股息。該項股息發(fā)放的條件與神州數(shù)碼新股發(fā)行的條件相同。該項特殊的股息發(fā)放實際上就達(dá)到了分立的目的，股息發(fā)放的結(jié)果是：神州數(shù)碼集團有限公司不再是聯(lián)想集團的子公司，聯(lián)想集團的股東直接持有神州數(shù)碼集團有限公司。神州數(shù)碼成了聯(lián)想集團的兄弟公司。 2000年同仁堂科技在香港創(chuàng)業(yè)板上市也被認(rèn)為是企業(yè)分立上市：北京同仁堂股份有限公司（“同仁堂股份”）以其擁有的制藥二廠、中藥提煉廠、進(jìn)出口分公司和研發(fā)中心等資產(chǎn)作價出資，連同北京同仁堂集團公司及6位自然人共同發(fā)起設(shè)立了北京同仁堂科技發(fā)展股份有限公司（“同仁堂科技”）。同仁堂科技為同仁堂股份的控股子公司。同仁堂科技發(fā)行H股并在香港創(chuàng)業(yè)板上市后，同仁堂股份仍為其控股股東。根據(jù)所學(xué)知識和案例材料，試回答企業(yè)分立有哪兩種形式？兩種形式有什么不同？本案例中聯(lián)想集團和同仁堂股份企業(yè)分立各屬于哪種分立形式？6.私募7.企業(yè)集團成員需要具備的條件有（）A、具備開展正常生產(chǎn)經(jīng)營活動的能力B、集團在生產(chǎn)經(jīng)營方面具有相關(guān)性C、擬選的企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備某種互補性D、具備與企業(yè)同等經(jīng)營能力E、不需要條件8.發(fā)行債券的公司必須具備什么條件？9.試述內(nèi)部報酬率法（IRR）的優(yōu)缺點。10.資本結(jié)構(gòu)11.簡述公司發(fā)行股票的程序。12.企業(yè)承包13.宏觀經(jīng)濟因素分析的內(nèi)容有（）A、國民生產(chǎn)總值B、利率C、經(jīng)濟周期D、宏觀貨幣政策E、公司財務(wù)報表分析14.論述，跨國投資經(jīng)營的地域應(yīng)該如何選擇？15.簡述作為資本重組的企業(yè)集團組建的意義。16.當(dāng)國際收支出現(xiàn)巨額逆差時，會導(dǎo)致本國貨幣（）證券價格。A、貶值?下跌B、升值?上升C、貶值?上升D、升值?下跌17.簡述兼并與收購的相似之處。18.并購按照具體運作方式可分為（）A、現(xiàn)金購買式B、股份交易式C、承擔(dān)債務(wù)式D、債券交易式E、資產(chǎn)交換19.分拆上市20.用來解釋企業(yè)擴大的動因和效率的理論是（）A、交易費用理論B、范圍經(jīng)濟理論C、協(xié)同經(jīng)濟理論D、壟斷優(yōu)勢理論21.以外國投資者身份跨境并購中國上市公司的方式可分為：（）、（）。22.簡述新設(shè)立股份有限公司申請公開發(fā)行股票應(yīng)符合的條件。23.影響公司并購戰(zhàn)略與長期經(jīng)營業(yè)績的關(guān)鍵因素是（）A、企業(yè)文化整合B、人力資源整理C、資產(chǎn)整合D、組織機制整合24.H股25.從會計的角度談資本周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)有（）、（）、（）、（）、（）等。卷II一.參考題庫(共25題)1.跨國并購的內(nèi)部風(fēng)險種類有（）A、并購決策風(fēng)險B、融資安排風(fēng)險C、并購文化風(fēng)險D、并購整合風(fēng)險E、融資結(jié)構(gòu)風(fēng)險2.下列關(guān)于票據(jù)貼現(xiàn)的說法錯誤的是（）A、票據(jù)貼現(xiàn)是銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)B、申請票據(jù)貼現(xiàn)的單位必須是具有法人資格的經(jīng)濟單位C、貼現(xiàn)申請人必須具有良好的經(jīng)營狀況，具有到期還款的能力D、貼現(xiàn)申請人持有的票據(jù)必須真實，憑證在有效期內(nèi)，背書連續(xù)完整3.簡述組建企業(yè)集團的原則。4.可轉(zhuǎn)換公司債券的最短期限為（）A、1年B、2年C、3年D、4年5.資本重組的范圍比資產(chǎn)重組更廣泛。6.經(jīng)理層融資收購7.企業(yè)集團的基本目標(biāo)是（）A、成本最大化B、價值最大化C、社會利益最大化D、利潤最大化8.（）是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。9.并購10.試述外資并購對我國企業(yè)的正面和負(fù)面影響。11.下列關(guān)于企業(yè)作為企業(yè)集團組建主體的說法錯誤的是（）A、出于自身經(jīng)濟利益的考慮和自身發(fā)展壯大的需要B、能夠?qū)崿F(xiàn)要素互補達(dá)到整體效益最優(yōu)C、可能出現(xiàn)資源重新配置不合理的狀況，浪費社會資源D、很難保證具有很強的凝聚力和市場競爭力12.企業(yè)財務(wù)管理運行的組織保證是（）A、財務(wù)管理組織機構(gòu)B、財務(wù)管理目標(biāo)C、財務(wù)戰(zhàn)略D、財務(wù)管理體體制13.股票可以在股票市場隨時轉(zhuǎn)讓是指股票的什么特征（）A、風(fēng)險性B、流通性C、穩(wěn)定性D、伸縮性14.經(jīng)理層融資收購主要模式包括：（）、（）、（）15.按并購是否取得目標(biāo)企業(yè)的同意與合作分，并購包括：（）、（）。16.國際上通常分類為（）（）和（）三種基本的企業(yè)制度。17.上市公司最近（）年連續(xù)虧損，國務(wù)院證券管理部門決定暫停其股票上市。18.簡述上市公司的優(yōu)越性。19.按照收購者區(qū)分，企業(yè)資產(chǎn)剝離分為（）A、管理者收購B、第三方收購C、資產(chǎn)配負(fù)債剝離D、雇員持股計劃E、純資產(chǎn)剝離20.企業(yè)籌資渠道受制于國家的經(jīng)濟體制和資金管理政策，并與企業(yè)的所有權(quán)形式和企業(yè)的組織形式密切相關(guān)。21.簡述企業(yè)出售動因。22.企業(yè)集團與集團公司的主要區(qū)別有（）A、法律地位不同B、結(jié)構(gòu)層次不同C、聯(lián)系紐帶不同D、內(nèi)部關(guān)系不同E、管理不同23.企業(yè)分立24.簡述我國企業(yè)股票境外發(fā)行和上市的程序。25.企業(yè)分立之后，母公司一定不復(fù)存在了。卷III一.參考題庫(共25題)1.下列不屬于資本形式的是（）A、貨幣資本B、人力資本C、管理資本D、勞動2.不屬于資本成本的作用的是（）A、進(jìn)行投資決策B、評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績C、進(jìn)行股利分配決策D、確定公司未來現(xiàn)金流3.設(shè)立股份有限公司，股東只能用貨幣出資。4.可轉(zhuǎn)換證券融資的優(yōu)點包括（）A、通過出售看漲期權(quán)可降低融資成本B、有利于未來資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整C、可轉(zhuǎn)換證券融資的成本低于普通股D、可以集中控制權(quán)和提高收益E、可任意轉(zhuǎn)換為普通股票5.配股6.簡述證券分析的意義。7.收購8.簡述企業(yè)集團財務(wù)公司的主要經(jīng)營范圍。9.企業(yè)負(fù)債總額對資產(chǎn)總額的比率稱為（）。10.企業(yè)集團11.屬于企業(yè)集團組織結(jié)構(gòu)設(shè)計原則的有（）A、精簡效能原則B、共同價值原則C、信息共享原則D、組織柔性原則E、核心原則12.B股13.簡述股份制與資本重組的關(guān)系。14.簡述發(fā)行公司微觀因素分析的內(nèi)容。15.簡述并購決策原理16.隨著證券組合中證券數(shù)目的增加，單個證券對組合總體的方差的影響越來越小，而證券之間的協(xié)方差的影響力度趨于增大。如果協(xié)方差為正，說明兩個證券的收益變動具有同向性，反之如果協(xié)方差為負(fù)，則說明證券收益反向變動。實際上無論協(xié)方差是正還是負(fù)，組合總體的方差都要比各方差簡單加權(quán)平均值要小。17.（）為推動新經(jīng)濟的發(fā)展，為高新技術(shù)企業(yè)和高成長性的中小企業(yè)提供了發(fā)展的機會。18.中國發(fā)行公司在境外上市只需依循中國會計準(zhǔn)則及規(guī)定，無需在會計師報告及年度報表中遵循香港或國際會計準(zhǔn)則。19.某企業(yè)投資所要求的最低報酬率為8%，現(xiàn)有三個方案，有關(guān)數(shù)據(jù)如表。計算投資風(fēng)險。20.按照發(fā)行條件劃分，債券分為（）、（）。21.影響經(jīng)營風(fēng)險的因素有哪些？22.增加廣義資本積累的途徑主要有哪些？23.簡述實施并購戰(zhàn)略的有利因素24.資本總額與所有者權(quán)益的關(guān)系稱為（）25.回售租賃設(shè)備價值大，單個出租人一般無力承擔(dān)。卷I參考答案一.參考題庫1.參考答案:是指在技術(shù)條件不變的前提下，隨著企業(yè)各種投入要素的增加，企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴大，導(dǎo)致單位產(chǎn)品成本下降。2.參考答案:經(jīng)驗曲線；產(chǎn)品生命周期；投資組合平衡3.參考答案:是指根據(jù)投資者對收益率和風(fēng)險的共同偏好，以及投資者的個人偏好，確定投資者的最優(yōu)證券組合進(jìn)行組合管理的方法。4.參考答案:A,B,C,D5.參考答案: 企業(yè)分立有兩種形式，一種形式是分立后形成母公司（原企業(yè)）和子公司（分立后形成的企業(yè)），子公司的股份按比例分配給母公司的股東；另一種形式是整個公司分離成幾個獨立的較小公司，幾個較小的公司是平行關(guān)系。 兩種形式不同之處在于：前一種形式企業(yè)分立之后的企業(yè)是母公司和子公司的關(guān)系，他們之間不是平行的；后一種形式企業(yè)分立之后的企業(yè)是平行或兄弟關(guān)系。 本案例中，聯(lián)想集團和分立之后的神州數(shù)碼是平行關(guān)系，屬于后一種形式的企業(yè)分立；同仁堂股份和分立之后的同仁堂科技是母子公司關(guān)系，屬于前一種形式的企業(yè)分立。6.參考答案:指只向少數(shù)特定的投資者發(fā)行股票，籌集資金。7.參考答案:A,B,C8.參考答案: A.股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣三千萬元；有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣六千萬元； B.累計債券總額不超過公司凈資產(chǎn)的百分之四十； C.最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息； D.籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策； E.債券利率不得超過國務(wù)院限定的利率； F.國務(wù)院規(guī)定的其他條件。9.參考答案: 內(nèi)部報酬率法的優(yōu)點主要有以下三個方面： （1）考慮了貨幣的時間價值。 （2）考慮了投資項目所有期間的收益。 （3）考慮了投資項目內(nèi)在的收益率。 內(nèi)部報酬率法的缺點主要有以下兩個方面： （1）如果每期的現(xiàn)金流量不等，需要采用試錯法和內(nèi)插法計算內(nèi)部報酬率法，計算比較復(fù)雜。 （2）內(nèi)部報酬率不能反映投資規(guī)模的影響。10.參考答案:是指公司各種資本的構(gòu)成比例及其比例關(guān)系。11.參考答案: （1）公司發(fā)行新股，股東大會應(yīng)當(dāng)對下列事項作出決議：新股種類及數(shù)額；新股發(fā)行價格；新股發(fā)行的起止日期；向原有股東發(fā)行新股的種類及數(shù)額。 （2）股東大會作出發(fā)行新股的決議后，董事會必須向國務(wù)院授權(quán)的部門或者省級人民政府申請批準(zhǔn)。屬于向社會公開募集的，須經(jīng)國務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)。 （3）公開發(fā)行的股票應(yīng)當(dāng)由證券經(jīng)營機構(gòu)承銷。 （4）公司發(fā)行新股募足股款后，必須向公司登記機關(guān)辦理變更登記，并公告。12.參考答案:指在國有企業(yè)資本的所有權(quán)歸國家擁有的前提下，由承包者行使企業(yè)經(jīng)營權(quán)，負(fù)責(zé)完成合同規(guī)定任務(wù)的一種經(jīng)營責(zé)任制度。13.參考答案:A,B,C,D14.參考答案: （1）基本決策依據(jù)為：要依據(jù)企業(yè)自身核心能力發(fā)展對外部資源和市場利用的需要來決定跨國投資經(jīng)營的地域。 （2）如果境外投資經(jīng)營的目的是利用外部資源，就要考慮到哪兒所需要的資源成本最低、最方便。 （3）如果境外投資的目的是利用外部市場，則主要看本*公司的產(chǎn)品在哪兒最有市場以及進(jìn)入市場的成本最低。 （4）最后，要看當(dāng)?shù)氐耐顿Y環(huán)境，包括基礎(chǔ)設(shè)施、市場容量、政治穩(wěn)定、經(jīng)濟自由、法律完備、交通通訊設(shè)施完備、金融服務(wù)到位等，其中的政治風(fēng)險是最為重要的。15.參考答案: 一是有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理調(diào)整。 二是有利于強化政企分開和國家的宏觀調(diào)控。 三是有利于產(chǎn)權(quán)明晰化。 四是有利于發(fā)展民族產(chǎn)業(yè)，提高綜合國力。16.參考答案:A17.參考答案: （1）基本動因相似。 （2）交易對象相同。 （3）兼并、收購行為都是企業(yè)產(chǎn)權(quán)的有償轉(zhuǎn)讓。18.參考答案:A,B,C19.參考答案:是指一家被母公司全資所有的分部或子公司從母公司中獨立出去，且通過首次公開發(fā)售(IPO)將子公司的部分股票出售給廣大投資者。20.參考答案:A21.參考答案:間接收購；直接收購22.參考答案: （1）為了使社會資金得到合理高效運用，發(fā)行股票的公司的生產(chǎn)經(jīng)營應(yīng)符合國家產(chǎn)業(yè)政策。 （2）為了保護(hù)社會公眾投資者的利益，公司發(fā)行的普通股應(yīng)限于一種，且同股同利。 （3）為了加強發(fā)起人設(shè)立、經(jīng)營新公司的責(zé)任感，保護(hù)中小投資者的利益，發(fā)起人認(rèn)購的股本不少于公司擬發(fā)行的股本總額的35%，并且在公司擬發(fā)行的股本總額中，發(fā)起人認(rèn)購的部分不少于人民幣3000萬元，但是國家另有規(guī)定的除外。 （4）為了保障公司股票的流通性，吸收公眾廣泛參與并有效地利用社會閑散資金，同時加強對公司經(jīng)營管理行為的嚴(yán)格監(jiān)督，發(fā)起人向社會公眾發(fā)行的部分不少于擬發(fā)行的股本總額的25%，其中公司職工認(rèn)購的股本數(shù)額不得超過擬向社會公眾發(fā)行的股本總額的10%；公司擬發(fā)行的股本總額超過人民幣4億元的，證監(jiān)會按照規(guī)定可以酌情降低向社會公眾發(fā)行的部分的比例，但是最低不少于公司擬發(fā)行的股本總額的10%。 （5）對經(jīng)營和財務(wù)狀況的要求，發(fā)起人在近3年內(nèi)沒有重大違法行為，且近3年連續(xù)盈利。23.參考答案:A24.參考答案:即公司注冊地在內(nèi)地、上市地在香港的外資股。25.參考答案:存貨周轉(zhuǎn)率；應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)率；流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率卷II參考答案一.參考題庫1.參考答案:A,B,D,E2.參考答案:A3.參考答案: （1）經(jīng)濟合理的原則。 （2）企業(yè)自愿的原則。 （3）互利互惠的原則。 （4）講求實施的原則。4.參考答案:A5.參考答案:正確6.參考答案:即管理層通過融資購買目標(biāo)公司的股權(quán)，改變公司所有者結(jié)構(gòu)，并實際控制該公司。7.參考答案:D8.參考答案:速動比率9.參考答案:資本集中的方式包括收購和兼并兩種方式，簡稱并購。10.參考答案: 外資并購的正面效應(yīng)： （1）有利于拓寬國有企業(yè)發(fā)展的融資渠道，為國有企業(yè)技術(shù)改造提供了新的資金來源。 （2）可以促進(jìn)國有企業(yè)轉(zhuǎn)換機制。 （3）有利于引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和管理方法，提高中國企業(yè)的國際競爭能力。 （4）有利于為我國企業(yè)海外投資積累經(jīng)驗，促進(jìn)我國對外跨國并購的發(fā)展。 （5）有利于減少重復(fù)建設(shè)，優(yōu)化資源配置。 （6）可以推進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級。 （7）可以使國內(nèi)企業(yè)更有效地參與國際分工。 （8）可以培養(yǎng)高級技術(shù)和管理人才。 跨國并購的負(fù)面效應(yīng)： （1）外資并購國有企業(yè)會削弱國家宏觀調(diào)控力度。 （2）外資并購國有企業(yè)會導(dǎo)致國有資產(chǎn)的流失。 （3）外資并購國有企業(yè)會對我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化產(chǎn)生影響。 （4）外資并購國有企業(yè)會造成市場壟斷。 （5）外資并購國有企業(yè)會沖擊民族工業(yè)發(fā)展。 （6）外資并購可能會抑制國內(nèi)企業(yè)家要素的積累和成長。 （7）外資并購會導(dǎo)致本國企業(yè)在國際分工中的依賴性。11.參考答案:D12.參考答案:A13.參考答案:B14.參考答案:收購上市公司；收購集團的子公司或分支機構(gòu)；公營部門私有化的MBO15.參考答案:友好并購；敵意并購16.參考答案:個人業(yè)主制企業(yè)；合伙制企業(yè)；公司制企業(yè)17.參考答案:318.參考答案: （1）能夠提高公司的信譽和知名度，有利于擴大市場，擴展業(yè)務(wù)，促進(jìn)生產(chǎn)經(jīng)營迅速發(fā)展。 （2）能使公司采用溢價發(fā)行方式多次發(fā)行股票，以較低成本籌集大量資本，不斷擴大生產(chǎn)規(guī)模，提高公司競爭力。 （3）上市公司定期披露經(jīng)營財務(wù)信息，業(yè)務(wù)公開，透明度高，有利于股東和社會對企業(yè)的監(jiān)督，促使企業(yè)盡最大努力把企業(yè)經(jīng)營好。19.參考答案:A,B,D20.參考答案:正確21.參考答案: （1）改變公司市場形象，提高公司股票的市場價值。 （2）滿足公司的現(xiàn)金需求。 （3）滿足經(jīng)營環(huán)境和公司戰(zhàn)略目標(biāo)改變的需要。 （4）甩掉經(jīng)營虧損業(yè)務(wù)的包袱。22.參考答案:A,B,C23.參考答案:指一個企業(yè)分立成兩個或兩個以上企業(yè)的經(jīng)濟行為，也是資本重組的一種方式。24.參考答案: （1）申請和審批階段。向中國證監(jiān)會提出境外上市申請，證監(jiān)會依法按程序?qū)徟?（2）股份制改組階段。這一階段包括企業(yè)資產(chǎn)重組和企業(yè)改制兩方面工作； （3）境外募股和上市階段。25.參考答案:錯誤卷III參考答案一.參考題庫1.參考答案:D2.參考答案:D3.參考答案:錯誤4.參考答案:A,B5.參考答案:指上市公司向原有股東發(fā)行新股，進(jìn)行再籌資的一項重要活動。6.參考答案: （1）有利于提高投資決策的科學(xué)性。 （2）有利于正確評估證券的投資價值。 （3）有利于降低投資者的投資風(fēng)險。 （4）科學(xué)的證券投資分析是投資者投資成功的關(guān)鍵。7.參考答案:是指一家公司對其他公司資產(chǎn)或股份的購買行為，目的在于取得對其他公司的控制權(quán)。它有收購股權(quán)和收購資產(chǎn)兩種形式：前者是指購買一家公司的股份，收購方將成為被收購方的股東，擁有股東權(quán)力；后者僅僅是一般的資產(chǎn)買賣行為。8.參考答案: （1）辦理集團內(nèi)部各成員單位的信托、存貸款、投資業(yè)務(wù)； （2）金融租賃業(yè)務(wù)； （3）房地產(chǎn)開發(fā)、票據(jù)貼現(xiàn)和有價證券抵押貸款業(yè)務(wù)； （4）債券擔(dān)保、鑒證及咨詢業(yè)務(wù)。9.參考答案:資產(chǎn)負(fù)債率10.參考答案:是一種大型企業(yè)聯(lián)合體，或者說就是若干個公司聯(lián)合在一起，相互有著某種直接的或間接的經(jīng)濟利益聯(lián)系的企業(yè)組織形式。11.參考答案:A,B,C,D,E12.參考答案:我國境內(nèi)公司發(fā)行的以人民幣標(biāo)明面值，以外匯認(rèn)購和買賣，在境內(nèi)（上海、深圳）證券交易所上市交易的股票。13.參考答案: （1）股份制是企業(yè)資本組織的高級形式。 （2）股份制又是資本重組的重要方式。 通過股份籌資，實現(xiàn)各種資本組合與集中；通過資本合理流動，實現(xiàn)社會資本的優(yōu)化配置。14.參考答案: （1）公司財務(wù)報表分析。 （2）公司營運能力分析。 （3）公司資本結(jié)構(gòu)分析。 （4）公司管理能力分析。15.參考答案: （1）并購的收益。 （2）并購的成本。 （3）并購雙方的凈收益。16.參考答案:正確17.參考答案:二板市場18.參考答案:錯誤19.參考答案: 1.風(fēng)險程度計算? 先來考察Ａ方案，各年現(xiàn)金流入的風(fēng)險程度可用期望現(xiàn)金流入的方差來衡量，三年現(xiàn)金流入的總的離散程度，即綜合標(biāo)準(zhǔn)差： 為了比較不同規(guī)模項目的風(fēng)險大小，引入變化系數(shù)的概念：變化系數(shù)是標(biāo)準(zhǔn)差與期望值的 比值，是用相對數(shù)表示的離散程度即風(fēng)險的大小。為了綜合各年的風(fēng)險，對具有一系列現(xiàn)金流入的方案用綜合變化系數(shù)來反映，即：? Q=綜合標(biāo)準(zhǔn)差/現(xiàn)金流入預(yù)期現(xiàn)值=D/EPV則 Q（A）=1942/2486=0.2594?2.確定風(fēng)險報酬斜率? 風(fēng)險報酬斜率是方程K=i+bQ的系數(shù)b，b的取值來源于經(jīng)驗