國際金融第二章國際收支調(diào)節(jié)手段和理論經(jīng)濟(jì)學(xué)中的兩只手：看不見的手：市場機(jī)制看得見的手：政府的政策一、國際收支調(diào)節(jié)的必要性：1.順差的不利影響使本國通貨膨脹壓力加重；資金閑置與浪費；外匯風(fēng)險加重；引起外匯匯率下降；順差→外幣收＞支→外幣供＞求→外匯匯率下降加重外匯摩擦，引起國際糾紛與國際關(guān)系緊張。第一節(jié)國際收支調(diào)節(jié)手段2.逆差的不利影響財富流失，國力下降（官方儲備減少）引發(fā)國際支付危機(jī)引起外匯匯率上升失業(yè)增加，經(jīng)濟(jì)疲軟總之，不平衡對一國總是不利的，政府有責(zé)任和義務(wù)進(jìn)行調(diào)節(jié)二、國際收支的自動調(diào)節(jié)國際收支逆差貨幣（黃金）外流增加，貨幣存量減少國內(nèi)一般價格水平下降出口商品價格下降，出口增加貿(mào)易收支改善2.紙幣本位下的貨幣價格（匯率）機(jī)制國際收支逆差本國貨幣外流增加對外幣需求增加本國貨幣匯率下降進(jìn)口相對昂貴而減少出口相對便宜而增加貿(mào)易收支改善3.收入機(jī)制：國際收支逆差對外支付增加國民收入下降社會總需求下降進(jìn)口需求下降貿(mào)易收支改善4.利率機(jī)制：國際收支逆差本國對外支付增加貨幣供給減少利率上升總差額改善資本流入1.金本位下的貨幣——價格機(jī)制（黃金神話：大衛(wèi).休謨）1.調(diào)節(jié)主體：政府、中央銀行、產(chǎn)業(yè)部門2.政策類型與操作：重要三、國際收支的政策調(diào)節(jié)（1）需求調(diào)節(jié)政策：

長期（2）供給調(diào)節(jié)政策科技政策產(chǎn)業(yè)政策制度創(chuàng)新政策短期（3）資金融通政策國際儲備國際借貸國際貨幣合作中期支出增減型政策支出轉(zhuǎn)換型政策支出增減型政策：指改變社會總需求或國民經(jīng)濟(jì)中支出總水平的政策。主要包括貨幣政策與財政政策。支出轉(zhuǎn)換型政策：指不改變社會總需求和總支出而改變需求和支出方向的政策。主要包括匯率政策、補貼政策和關(guān)稅政策以及管制政策（外匯管制、進(jìn)口許可證）。緊縮的財政與貨幣政策的實施對外國商品、勞務(wù)和金融資產(chǎn)的需求↓對外國商品、勞務(wù)和金融資產(chǎn)的需求↓進(jìn)口商品和勞務(wù)的價格↑本幣貶值、提高關(guān)稅國際收支改善（順差增加或逆差減少總支出↓擴(kuò)張的…..國際收支改善本幣升值、降低關(guān)稅……科技政策：包括推動技術(shù)進(jìn)步、提高管理水平、加強(qiáng)人力資本。產(chǎn)業(yè)政策：優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，包括并根據(jù)國際市場的變化制定出正確的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)規(guī)劃。制度創(chuàng)新政策：包括企業(yè)制度改革、投資制度改革、企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革、企業(yè)管理體制的改革。資金融通政策：包括官方儲備的使用與國際信貸便利的使用。作用類型分類政策措施名稱3.政策操作需求管理財政政策貨幣政策支出增減型政策支出轉(zhuǎn)換型政策匯率政策補貼關(guān)稅直接管制供給管理科技、產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)新政策國際儲備國際借貸國際貨幣合作資金融通管理國際收支狀態(tài)順差逆差加強(qiáng)管制提高關(guān)稅減少財政補貼降低匯率松松緊緊放松管制降低關(guān)稅增加財政補貼提高匯率促進(jìn)進(jìn)口業(yè)促進(jìn)出口業(yè)積累貸出加強(qiáng)支出借入加強(qiáng)政策操作方向（1）制定政策的依據(jù)：制定政策時應(yīng)考慮

a.國際收支失衡的性質(zhì)；b.宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)；c.內(nèi)外均衡。（2）政策的比較：（3）政策搭配：如何以較小的代價來維持BP平衡。政策政策收益時間代價（成本）較長維持國際收支平衡供給管理產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的成本最長治本融通政策付息最短治表財富損失、國際關(guān)系緊張支出增減型支出轉(zhuǎn)換型收入下降、失業(yè)增加較長維持國際收支平衡4.政策搭配：正確的政策搭配是國際收支調(diào)節(jié)的核心任何調(diào)節(jié)都是有代價的暫時性的用融通；貨幣性；收入性；周期性；結(jié)構(gòu)性。一、米德沖突與丁伯根法則：1.復(fù)習(xí)：國際化趨勢與貨幣政策目標(biāo)：2.內(nèi)外均衡的搭配與矛盾內(nèi)部經(jīng)濟(jì)狀況外部經(jīng)濟(jì)狀況1經(jīng)濟(jì)衰退/失業(yè)增加國際收支逆差2經(jīng)濟(jì)衰退/失業(yè)增加國際收支順差3通貨膨脹國際收支逆差4通貨膨脹國際收支順差固定匯率下（只有支出增減型政策），用需求管理去解決上述情況：第二節(jié)內(nèi)外均衡矛盾及政策搭配在經(jīng)濟(jì)衰退/失業(yè)增加情況下：擴(kuò)張的財政貨幣政策→r↓，P↑→I↑→y↑但r↓，P↑→資本外流→進(jìn)口↑出口↓→貿(mào)易收支逆差→向逆差方向變

結(jié)論：（1）2，3是一致的；（2）1，4是矛盾的。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)變化：例如：本國居民更喜歡本國產(chǎn)品→國際經(jīng)濟(jì)傳遞：例如：外向型國家的國際市場的需求↓→國際游資的沖擊：例如：通貨膨脹→有貶值壓力→政府提高r↑→資本流入→順差↑進(jìn)口↓→順差↑y↑或P↑Y↓→AD↓→衰退出口↓→逆差情況1情況1情況4（1）政策含義：增減與轉(zhuǎn)換要搭配。（2）目的：推崇浮動匯率制。3.內(nèi)外均衡沖突的原因：5.丁伯根法則：

N個獨立的政策的目標(biāo)至少需要N個獨立的政策的工具才能實現(xiàn)。4.米德沖突：固定匯率制度下，只運用支出增減型政策（貨幣財政政策），不能使內(nèi)外失衡（衰退+逆差或繁榮+順差）同時達(dá)到均衡。丁伯根法則丁伯根法則是由丁伯根(荷蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁伯根——首屆諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主）提出的關(guān)于國家經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)政策和經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)目標(biāo)之間關(guān)系的法則。其基本內(nèi)容是，為達(dá)到一個經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，政府至少要運用一種有效的政策；為達(dá)到幾個目標(biāo)，政府至少要運用幾個獨立、有效的經(jīng)濟(jì)政策。所以丁伯根法則告訴我們：一種工具，實現(xiàn)一種政策目標(biāo)最有效率，而如果試圖用一種工具實現(xiàn)一種以上的政策目標(biāo)時，便會因目標(biāo)之間的沖突而降低效率，甚至?xí)畴x目標(biāo)而出現(xiàn)更加失衡的狀態(tài),即一種政策工具只能解決一個問題。丁伯根法則的產(chǎn)生

國際收支的貨幣分析法及其在外部均衡調(diào)節(jié)上的思想，與休謨的價格鑄幣流動機(jī)制在本質(zhì)上是一致的，那就是通過國內(nèi)貨幣的緊縮以改善外部均衡。但是國內(nèi)貨幣的緊縮對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有緊縮作用，因而國際收支的貨幣分析法與價格鑄幣流動機(jī)制都是以犧牲內(nèi)部均衡為代價從而換取外部均衡的改善。這在古典主義的世界里之所以行得通，是因為在工資價格充分彈性及貨幣數(shù)量論的經(jīng)濟(jì)學(xué)假設(shè)下，內(nèi)部均衡將自動達(dá)到，政府根本就沒有維持內(nèi)部均衡的必要。然而在布雷頓森林體系下，這種以犧牲內(nèi)部均衡為代價的外部均衡調(diào)節(jié)思想很難實行。這是因為1930年代誕生的凱恩斯主義為政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)提供了理論支持，而一個民選的政府也必須維持物價穩(wěn)定和充分就業(yè)。因此布雷頓森林體系時期的政府在內(nèi)外均衡的問題上有時處于一種尷尬的境地，而這種尷尬的境地是以前的國際金融理論所無法解決的，無論是吸收分析法，還是貨幣分析法。為解決內(nèi)外均衡的沖突問題，經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行了大量的研究，其中基礎(chǔ)性的工作由荷蘭的經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁伯根給出，其理論精髓被總結(jié)在“丁伯根法則”中。在此基礎(chǔ)上，米德給出了丁伯根法則一個實際中的一個特例（“米德沖突”可以視為內(nèi)外平衡矛盾的一個特例），從而將丁伯根法則運用內(nèi)部均衡和外部均衡沖突的實際中。在許多情況下，單獨使用支出調(diào)整政策或支出轉(zhuǎn)換政策追求內(nèi)、外部均衡，將會導(dǎo)致一國內(nèi)部均衡與外部均衡之間的沖突。這一沖突就是著名的米德沖突。一國宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)包括內(nèi)外均衡中的四大目標(biāo)：外部均衡為國際收支均衡；內(nèi)部均衡為經(jīng)濟(jì)增長、充分就業(yè)、物價穩(wěn)定。

詹姆斯·米德（J·Meade）認(rèn)為，根據(jù)凱恩斯主義的需求理論，實現(xiàn)國際收支調(diào)節(jié)使之均衡的政策，由于固定匯率制度下，貶值和升值都受到極大限制，因而主要采用開支變更政策，開支變更對上述中個目標(biāo)產(chǎn)生不同的政策效應(yīng)。在國際收支逆差與通貨膨脹并存時，減少總需求可以使二者均衡；在國際收支順差與就業(yè)不足并存時，擴(kuò)大總需求可以使二者相容。但是，對于既有國際收支順差又存在通貨膨脹，或既有國際收支逆差又存在嚴(yán)重失業(yè)問題，就會發(fā)生內(nèi)部均衡與外部均衡之間的沖突，使開支變更政策陷入左右為難的困境。中國已現(xiàn)“米德沖突”今年中國CPI指數(shù)7月份創(chuàng)下1997年2月以來的新高。其中，食品價格漲幅達(dá)到15.4%，肉類價格同比上漲45%。英國《金融時報》發(fā)表評論稱，中國已進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)的‘米德沖突’。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家米德提出的這個概念旨在說明：一國如果要同時實現(xiàn)內(nèi)部均衡和外部均衡，則必須同時使用支出調(diào)整和支出轉(zhuǎn)換政策。單獨強(qiáng)調(diào)任何一種政策，將導(dǎo)致一國內(nèi)部均衡與外部均衡之間的沖突。換句話說，在中國，通貨膨脹和貿(mào)易順差就像蹺蹺板的兩頭，官方的經(jīng)濟(jì)政策按下任何一頭，另一頭都將高高蹺起。中國經(jīng)濟(jì)陷“兩難”文章指，一旦中國為了抑制通脹而實行緊縮政策，最后將是國內(nèi)需求減少，更多的產(chǎn)品在目前的開放經(jīng)濟(jì)中到境外尋找出路，接踵而至的又是貿(mào)易順差迭高不下，外匯占款氾濫、流動性過剩、銀行貸款沖動。相反，如果中國要減少正在高位運行的貿(mào)易順差，就必須在國內(nèi)實行擴(kuò)張性的財政政策和貨幣政策，加大目前國內(nèi)的消費和投資，而這種經(jīng)濟(jì)政策的后果將對目前的中國通脹壓力雪上加霜，而其它許多針對貿(mào)易順差的政策，在它們改變國內(nèi)需求前，一切都是紙上談兵。中國應(yīng)付米德沖突的建議為避免米德沖突，就需要為不同的目標(biāo)制定相互獨立且有效的政策工具，即滿足所謂的丁伯根法則。但是“丁伯根法則”看上去在中國已經(jīng)碰壁。至少，從目前的情況來看，這個藥方仍未使高燒不退的中國經(jīng)濟(jì)回春。建議大幅提高居民收入?；蛟S，中國的這種經(jīng)濟(jì)政策沖突，可通過國際經(jīng)濟(jì)政策合作來解決。但是目前“中國威脅論”仍在全球流行，中國所需要的高科技產(chǎn)品，不到萬不得已西方絕不會允許中國進(jìn)口。而中低端的消費品，在中國這個“世界工廠”中應(yīng)有盡有。更重要的是，目前國際貨幣體系核心的美國，即使任由美元在風(fēng)雨中飄搖，財政和貿(mào)易赤字都在歷史高位，也絕不收縮國內(nèi)的財政政策和貨幣政策。對中國來說，與其在貿(mào)易順差和通貨膨脹兩害中掙扎，不如兩者擇其輕，實行適度通脹，但前提是，改變目前傾向于政府和企業(yè)的收入分配方式，大幅提高居民收入，使其高于通脹漲幅，從而徹底改變中國粗放式的經(jīng)濟(jì)增長方式。蒙代爾分派原則是指每一目標(biāo)應(yīng)當(dāng)指派給對這一目標(biāo)有相對最大的影響力，因而在影響政策目標(biāo)上有相對優(yōu)勢的工具。這一原則由蒙代爾提出。美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒙代爾在米德和丁伯根研究的基礎(chǔ)之上。進(jìn)一步分析研究，提出了蒙代爾分派原則又稱政策指派與有效市場分派原則。他指出，分派給財政政策實現(xiàn)內(nèi)部均衡的目標(biāo)，同時分派給貨幣政策實現(xiàn)外部均衡的目標(biāo)。只有這樣才能實現(xiàn)內(nèi)外部同時均衡。根據(jù)一國的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和國際收支情況?？梢詷?gòu)成不同的財政政策與貨幣政策的搭配方案，見表。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)國際收支財政政策貨幣政策通貨膨脹逆差緊縮緊縮通貨膨脹順差緊縮擴(kuò)張失業(yè)、衰退順差擴(kuò)張擴(kuò)張失業(yè)、衰退逆差擴(kuò)張緊縮表財政政策與貨幣政策的搭配二、蒙代爾的政策搭配：財政政策與貨幣政策的搭配2.模型與解釋（1）IB：內(nèi)部均衡線，左：衰退與失業(yè)右：通貨膨脹（2）EB：外部均衡線，上：逆差下：順差（3）橫軸：向右：擴(kuò)張的財政政策向左：緊縮的財政政策（4）縱軸：向上：擴(kuò)張的貨幣政策向下：緊縮的貨幣政策（5）0點：內(nèi)外均衡點。（6）斜率為負(fù)：兩種政策的操作方向相反。（7）IB陡峭于EB。預(yù)算增加貨幣擴(kuò)張EBIB01.政策指派：貨幣政策（r）→外部均衡；財政政策(預(yù)算)→內(nèi)部均衡3.財政政策與貨幣政策的搭配

區(qū)間經(jīng)濟(jì)狀況財政政策貨幣政策ⅠⅡⅢⅣ失業(yè)、衰退/國際收支逆差通貨膨脹/國際收支逆差通貨膨脹/國際收支順差失業(yè)、衰退/國際收支順差擴(kuò)張緊縮緊縮擴(kuò)張緊縮緊縮擴(kuò)張擴(kuò)張預(yù)算增加貨幣擴(kuò)張EBIB操作：如目前的經(jīng)濟(jì)處于A點，0AOAr↑EBIBG↑r↑G↑ⅠⅡⅢⅣ4、蒙代爾分派原則的缺點蒙代爾提出的政策指派與有效市場分類原則雖然豐富了開放經(jīng)濟(jì)的政策調(diào)控理論。而且對一國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的決策也有一定的參考價值，但是也存在以下一些缺點和不足：

(1)蒙代爾的政策指派與有效市場分類原則只是一種理想，實際是經(jīng)濟(jì)生活比此理論的論述要復(fù)雜得多。例如，財政政策和貨幣政策要由兩個不同的部門上實施，其相互協(xié)調(diào)也不是那么容易。

(2)蒙代爾只強(qiáng)調(diào)了利率變化對資本流動的影響，忽視了匯率、通貨膨脹、舊際間經(jīng)濟(jì)波動的傳遞、國際間的資金的投機(jī)性沖擊和政治經(jīng)濟(jì)情況的變化等對資本流動的影響。事實上，開放經(jīng)濟(jì)下運用政策搭配實現(xiàn)內(nèi)外均衡是一個非常復(fù)雜的前沿問題，并不像蒙代爾考慮的那么簡單。彈性論（ElasticityApproach）又稱彈性分析法，主要是由英國劍橋大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家瓊·羅賓遜（Joan.Robinson）在馬歇爾微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和局部均衡分析方法的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。它著重考慮貨幣貶值取得成功的條件及其對貿(mào)易收支和貿(mào)易條件的影響。第三節(jié)國際收支調(diào)節(jié)理論價格變動會影響需求和供給數(shù)量的變動。需求量變動的百分比與價格變動的百分比之比，稱為需求對價格的彈性，簡稱需求彈性。供給量變動的百分比與價格變動的百分比之比，稱為供給對價格的彈性，簡稱供給彈性。在進(jìn)出口方面，就有四個彈性，它們分別是：一、國際收支的彈性分析法（彈性論）：背景：1937年瓊.羅賓遜在馬歇爾的局部分析法的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。1.彈性概念：彈性→價格傾向→收入（1）進(jìn)口商品的需求彈性（2）出口商品的需求彈性（3）進(jìn)口商品的供給彈性

（4）出口商品的供給彈性需求彈性供給彈性例題：商品價格從10上升到11，出口量從100下降到80，求其出口的需求彈性。解：出口商品的國內(nèi)價格匯率出口商品的美圓價格出口數(shù)量出口的外幣收入7$1=7RMB$110000$100007$1=8RMB$0.87511000$92657$1=8RMB$0.87512000$10500不同彈性條件下貶值對收入（美圓）的影響出口變動率（1）惡化改善（2）商品價格變動率2.前提條件：只考慮匯率變動，其他條件（商品價格、消費傾向等）不變沒有資本流動，貿(mào)易收支代表國際收支初始國際收支處于均衡狀態(tài)3.內(nèi)容：（1）貶值有利于改善國際收支，但需要條件.進(jìn)口支出↓出口收入↑順差支出轉(zhuǎn)換型政策進(jìn)口需求↓出口商品的外幣價格↓進(jìn)口商品的本幣價格↑出口↑出口需求↑進(jìn)口↓貶值（2）貶值改善國際收支的必要條件：即馬歇爾——勒納條件：進(jìn)出口商品的需求彈性之和大于1條件條件

在實際經(jīng)濟(jì)生活中，當(dāng)匯率變化時，進(jìn)出口的實際變動情況還要取決于供給對價格的反應(yīng)程度。即使在馬歇爾-勒納條件成立的情況下，貶值也不能馬上改善貿(mào)易收支。相反，貨幣貶值后的頭一段時間，貿(mào)易收支反而可能會惡化。為什么貶值對貿(mào)易收支的有利影響要經(jīng)過一段時滯后才能反映出來呢？這是因為，第一，在貶值之前已簽訂的貿(mào)易協(xié)議仍然必須按原來的數(shù)量和價格執(zhí)行。貶值后，凡以外幣定價的進(jìn)口，折成本幣后的支付將增加；凡以本幣定價的出口，折成外幣的收入將減少，換言之，貶值前已簽訂但在貶值后執(zhí)行的貿(mào)易協(xié)議下，出口數(shù)量不能增加以沖抵出口外幣價格的下降，進(jìn)口數(shù)量不能減少以沖抵進(jìn)口價格的上升。于是，貿(mào)易收支趨向惡化；第二，即使在貶值后簽訂的貿(mào)易協(xié)議，出口增長仍然要受認(rèn)識、決策、資源、生產(chǎn)等周期的影響。至于進(jìn)口方面，進(jìn)口商有可能會認(rèn)為現(xiàn)在的貶值是以后進(jìn)一步貶值的前奏，從而加速訂貨。

在短期內(nèi)，由于上述種種原因，貶值之后有可能使貿(mào)易收支首先惡化。過了一段時間以后，待出口供給（這是主要的）和進(jìn)口需求作了相應(yīng)的調(diào)整后，貿(mào)易收支才慢慢開始改善。出口供給的調(diào)整時間，一般被認(rèn)為需要半年到一年的時間。整個過程用曲線描述出來，成字母J形。故在馬歇爾-勒納條件成立的情況下，貶值對貿(mào)易收支改善的時滯效應(yīng)，被稱為J曲線效應(yīng)。在J曲線效應(yīng)圖中，Bt2

>At1，表示貶值后貿(mào)易收支首先惡化，逆差擴(kuò)大，然后，隨時間的推移，再經(jīng)過C點和D點得到改善。（3）J曲線效應(yīng)：貶值——惡化——改善（收入-支付）↓惡化貿(mào)易收支平衡貿(mào)易收支盈余時間tt1t2原因：出口：認(rèn)識時滯、決策時滯、資源調(diào)整時滯、生產(chǎn)時滯。進(jìn)口：進(jìn)口商品預(yù)期貶值→加速訂貨→進(jìn)口↑→惡化外幣定價的進(jìn)口→折成本幣的支付↑本幣定價的出口→折成外幣的收入↓貶值前的貿(mào)易協(xié)議，要按原來的數(shù)量價格執(zhí)行；貶值后：定義：當(dāng)一國貨幣貶值時，最初會使貿(mào)易收支狀況進(jìn)一步惡化，只有過一段時間后，當(dāng)出口供給和進(jìn)口需求作出相應(yīng)調(diào)整后，貿(mào)易收支才最終改善，這種貶值對貿(mào)易收支的時滯效應(yīng)稱為J曲線效應(yīng)。含義：貿(mào)易條件又稱交換比價，是指出口商品單位價格指數(shù)與進(jìn)口商品單位價格指數(shù)的比例：（4）貶值對貿(mào)易條件的影響：如：匯率為1＄=8￥出口：Px=16￥=2＄進(jìn)口：Pm=1＄=8￥

T=Px/Pm=16/8=2/1=2進(jìn)出口商品價格發(fā)生變化：出口：Px=24￥=3＄進(jìn)口：Pm=0.5＄=4￥

T=Px/Pm=24/4=3/0.5=6反映出口商品換取進(jìn)口商品的能力T上升——貿(mào)易條件改善（出口商品價格上升或進(jìn)口商品價格下降）T下降——貿(mào)易條件惡化（出口商品價格下降或進(jìn)口商品價格上升）

當(dāng)貿(mào)易條件T上升時，我們稱該國的貿(mào)易條件改善，它表示該國出口相同數(shù)量的商品可換回較多數(shù)量的進(jìn)口；當(dāng)貿(mào)易條件T下降時，我們稱該國的貿(mào)易條件惡化，它表示該國出口相同數(shù)量的商品可換回較少數(shù)量的進(jìn)口。因此，當(dāng)貿(mào)易條件惡化時，實際資源將會流失。T=Px/Pm貶值對貿(mào)易條件的影響4.評價：積極意義：指出匯率對調(diào)節(jié)BP有積極意義。該理論的重要貢獻(xiàn)在于，它的分析糾正了貨幣貶值一定有改善貿(mào)易收支作用與效果的片面看法，而是正確的指出，只有在一定的出口供求彈性條件下，貶值才有改善貿(mào)易收支的作用與效果。局限性：局部均衡分析法，只考慮匯率，而沒考慮其他因素。以貿(mào)易收支代替國際收支，沒有考慮資本流動。SxSm＞ExEm，貿(mào)易條件惡化(供給彈性的乘積大于需求彈性的乘積時，貿(mào)易條件惡化)SxSm＜ExEm，貿(mào)易條件改善SxSm＝ExEm，貿(mào)易條件不變二、吸收論順差平衡逆差0B＞＝＜總吸收總需求國民收入總供給＞＝＜＞＝＜AY（1）封閉條件：E=C+I=Y

國民支出＝消費＋投資＝國民收入（2）開放條件：國民收入＝消費＋投資＋（出口－進(jìn)口）

Y=C+I+(X-M)X-M=Y-C-I=Y-(C+I)

令B=X-M（貿(mào)易收支差額）代表BPA=C+I（國內(nèi)總支出）即被國內(nèi)吸收的部分。則B=Y-A

當(dāng)國民收入大于總吸收時，國際收支為順差；當(dāng)國民收入小于總吸收時，國際收支為逆差；當(dāng)國民收入等于總吸收時，國際收支為平衡。1952年在FDI工作的亞力山大在凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)上提出在凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)上，從國民收入和總需求的角度，系統(tǒng)研究貨幣貶值政策效應(yīng)的宏觀均衡分析。它從凱恩斯的國民收入方程式人手，著重考察總收入與總支出對國際收支的影響，并在此基礎(chǔ)上，提出國際收支調(diào)節(jié)的相應(yīng)政策主張。3.結(jié)論國際收支逆差的原因是國民收入小于了國內(nèi)總吸收（C+I)即：逆差，或Y＜A，或總供給＜總需求2.失衡的原因：1.基本原理：（總供給）國民收入（Y）=國民支出（E）（總需求）根據(jù)上述理論公式，吸收論所主張的國際收支調(diào)節(jié)政策，無非就是改變總收入與總吸收（支出）的政策，即支出轉(zhuǎn)換政策與支出增減政策。當(dāng)國際收支逆差時，表明一國的總需求超過總供給，即總吸收超過總收入。這時，就應(yīng)當(dāng)運用緊縮性的財政貨幣政策來減少對貿(mào)易商品（進(jìn)口）的過度需求，以糾正國際收支逆差。但緊縮性的財政貨幣政策在減少進(jìn)口需求的同時，也會減少對非貿(mào)易商品的需求和降低總收入，因此，還必須運用支出轉(zhuǎn)換政策來消除緊縮性財政貨幣政策的不利影響，使進(jìn)口需求減少的同時收入能增加。這樣，使貿(mào)易商品的供求相等，非貿(mào)易商品的供求也相等；需求減少的同時收入增加；就整個經(jīng)濟(jì)而言，總吸收等于總收入，從而達(dá)到內(nèi)部平衡和外部平衡。4.政策主張：

用改變總收入與總吸收的政策（支出增減與轉(zhuǎn)