-6%0%食品飲料-6%0%食品飲料食品飲料證券分析師證券分析師資格編號(hào)：S0120522120002郵箱：xiongpeng＠市場(chǎng)表現(xiàn)市場(chǎng)表現(xiàn)6%-12%-18%-24023-022023-062023-10-31%相關(guān)研究相關(guān)研究1.《水井坊（600779.SH）深度報(bào)告-中國(guó)白酒第一坊，高端化戰(zhàn)略堅(jiān)2.《天佑德酒（002646.SZ業(yè)績(jī)符合預(yù)期，營(yíng)銷持續(xù)向好》，2024.2.13.《五糧液（000858.SZ）提價(jià)點(diǎn)品牌價(jià)值有望提升》，2024.2.14.《順鑫農(nóng)業(yè)（000860.SZ地產(chǎn)和豬肉虧損拖累利潤(rùn)表現(xiàn)，24年盈利能力有望改善》，2024.1.285.《食品飲料行業(yè)周報(bào)20240122-20240126-春運(yùn)正式開(kāi)啟，看好消地產(chǎn)政策密集出臺(tái)，看多板塊地產(chǎn)政策密集出臺(tái)，看多板塊食品飲料行業(yè)周報(bào)20240513-20240517.白酒：地產(chǎn)政策密集出臺(tái)，看好預(yù)期修復(fù)帶來(lái)的估值提升。本周地產(chǎn)政策密集出臺(tái)，明確取消全國(guó)層面房貸利率政策下限、下調(diào)房貸首付款比例和公積金貸款利率、擬設(shè)立保障性住房再貸款……地產(chǎn)政策傳遞穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)的明確信號(hào)，當(dāng)前白酒行業(yè)仍處淡季，基本面變化不大，本周公布的社零數(shù)據(jù)顯示，2024年4月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額35699億元，同比增長(zhǎng)2.3%（市場(chǎng)預(yù)期+4.6%），餐飲收入同比增長(zhǎng)4.4%，煙酒類收入同比增長(zhǎng)8.4%。我們認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)企穩(wěn)有助于提升白酒板塊風(fēng)險(xiǎn)偏好，當(dāng)前板塊處于估值低位，貴州茅臺(tái)/五糧液/瀘州老窖24年Wind一致預(yù)期估值分別為25x/18x/17x，建議重視當(dāng)前估值修復(fù)機(jī)會(huì)，此前我們明確推薦的【順鑫農(nóng)業(yè)、老白干酒】本周漲幅位列板塊前二，繼續(xù)看多白酒板塊，繼續(xù)首推【瀘州老窖、五糧液】，彈性標(biāo)的推薦【順鑫農(nóng)業(yè)、老白干酒】。.大眾品：餐飲消費(fèi)場(chǎng)景持續(xù)修復(fù)，展望Q2穩(wěn)健發(fā)展。2024年4月餐飲收入同比+4.4%，飲料收入同比+6.4%，餐飲消費(fèi)仍在逐步回暖，消費(fèi)場(chǎng)景的持續(xù)復(fù)蘇仍將驅(qū)動(dòng)行業(yè)基本面改善。大眾品行業(yè)整體穩(wěn)健發(fā)展中略顯分化，軟飲料行業(yè)景氣度較高，零食板塊業(yè)績(jī)持續(xù)高增，我們預(yù)計(jì)2024年高性價(jià)比仍是主線，同時(shí)可關(guān)注自身具備改革α的標(biāo)的。建議關(guān)注：1）行業(yè)景氣度較高板塊，如零食（勁仔食品、鹽津鋪?zhàn)?、甘源食品）、軟飲料（東鵬飲料2）基本面出現(xiàn)明顯改善的個(gè)股，如管理改革（中炬高新）、并購(gòu)擴(kuò)張（天味食品3）低估青島啤酒、海天味業(yè)。老白干酒】。軟飲料板塊：建議重點(diǎn)關(guān)注東鵬飲料、農(nóng)夫山泉。調(diào)味品板塊：建議重點(diǎn)關(guān)注具備改善邏輯的中炬高新、海天味業(yè)。乳制品板塊：建議關(guān)注伊利股份、新乳業(yè)、燕塘乳業(yè)。速凍食品板塊：推薦壁壘深厚的龍頭安井食品以及開(kāi)拓小B端的千味央廚。冷凍烘焙板塊：推薦關(guān)注內(nèi)部改革向好+下游恢復(fù)邏輯驗(yàn)證的立高食品。休閑零食板塊：建議關(guān)注擴(kuò)大渠道網(wǎng)絡(luò)、享受流量紅利的鹽津鋪?zhàn)?、甘源食品、大單品快速成長(zhǎng)的勁仔食品。鹵制品板塊：建議關(guān)注收入改善高確定性+利潤(rùn)高彈性的龍頭絕味食品。食品添加劑板塊：建議關(guān)注百龍創(chuàng)園、晨光生物。.風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；食品安全問(wèn)題；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加?。惶醿r(jià)不及預(yù)期行業(yè)周報(bào)食品飲料2/171.行情回顧 51.1.板塊指數(shù)表現(xiàn) 71.2.個(gè)股表現(xiàn) 71.3.估值情況 81.4.資金動(dòng)向 92.重點(diǎn)數(shù)據(jù)追蹤 2.1.白酒價(jià)格數(shù)據(jù)追蹤 2.2.啤酒價(jià)格數(shù)據(jù)追蹤 2.3.葡萄酒價(jià)格數(shù)據(jù)追蹤 2.4.乳制品價(jià)格數(shù)據(jù)追蹤 2.5.肉制品價(jià)格數(shù)據(jù)追蹤 2.6.原材料價(jià)格數(shù)據(jù)追蹤 3.公司重要公告 4.下周大事提醒 5.行業(yè)要聞 6.風(fēng)險(xiǎn)提示 3/17圖1：本周一級(jí)行業(yè)漲跌幅 7圖2：本周食品飲料子行業(yè)漲跌幅 7 8圖4：截至5月17日食品飲料子行業(yè)估值水平 8圖5：食品飲料行業(yè)子版塊估值（PE_TTM） 8圖6：飛天茅臺(tái)批價(jià)走勢(shì) 圖7：五糧液批價(jià)走勢(shì) 圖8：白酒產(chǎn)量月度數(shù)據(jù) 圖9：白酒價(jià)格月度數(shù)據(jù)（單位：元/瓶） 圖10：進(jìn)口啤酒月度量?jī)r(jià)數(shù)據(jù) 圖11：啤酒月度產(chǎn)量數(shù)據(jù) 圖12：葡萄酒當(dāng)月產(chǎn)量 圖13：葡萄酒當(dāng)月進(jìn)口情況 圖14：生鮮乳價(jià)格指數(shù) 圖15：酸奶&牛奶零售價(jià)指數(shù) 圖16：嬰幼兒奶粉零售價(jià)指數(shù) 圖17：海外牛奶現(xiàn)貨價(jià)指數(shù) 圖18：國(guó)內(nèi)豬肉價(jià)格指數(shù) 圖19：生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)指數(shù) 圖20：豆粕現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù) 圖21：全國(guó)大豆市場(chǎng)價(jià)格指數(shù) 圖22：箱板紙價(jià)格指數(shù) 圖23：瓦楞紙價(jià)格指數(shù) 圖24：OPEC原油價(jià)格指數(shù) 圖25：常州華潤(rùn)聚酯PET瓶片出廠價(jià)格指數(shù) 表1：本周飲料板塊個(gè)股漲跌幅 7表2：本周食品板塊個(gè)股漲跌幅 8表3：食品飲料板塊陸股通持股情況 9表4：食品飲料板塊陸股通增減持情況 9表5：本周食品飲料行業(yè)重點(diǎn)公告 4/17表6：食品飲料板塊下周大事提醒 表7：本周食品飲料行業(yè)要聞 行業(yè)周報(bào)食品飲料5/17集出臺(tái)，明確取消全國(guó)層面房貸利率政策下限、下調(diào)房貸首付款比例和公積金貸片化渠道搶占市場(chǎng)份額。應(yīng)對(duì)大環(huán)境變化，龍頭公司從不同角成長(zhǎng)，零食奶酪品類趨于豐富，佐餐奶酪滲透率持續(xù)提升，同時(shí)消費(fèi)場(chǎng)景逐步恢績(jī)天花板或?qū)⒏?。我們預(yù)計(jì)在餐飲需求回暖和行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻提高的背景下，速行業(yè)周報(bào)食品飲料6/17冷凍烘焙：下游消費(fèi)場(chǎng)景修復(fù)良好，滲透率提升空間大。收入端隨著疫情防控政策全面放開(kāi)，消費(fèi)場(chǎng)景有序復(fù)蘇，各渠道需求逐步修復(fù)，流通餅店客戶自身修復(fù)彈性較大，同時(shí)冷凍烘焙在餐飲、商超渠道的滲透率仍有很大空間；成本端響，企業(yè)利潤(rùn)端表現(xiàn)有望改善。我們認(rèn)為冷凍烘焙滲透率提升的長(zhǎng)期邏輯依然堅(jiān)固，推薦關(guān)注內(nèi)部改革向好+下游恢復(fù)邏輯驗(yàn)證的立高食渠道紅利延續(xù)，建議關(guān)注擴(kuò)大渠道網(wǎng)絡(luò)、享受流量紅利的鹽津鋪?zhàn)?、甘源食品添加劑：需求逐步回暖，發(fā)展態(tài)勢(shì)向好。下游產(chǎn)業(yè)如食品、餐飲、保健品、化妝品等疫后復(fù)蘇形勢(shì)帶動(dòng)上游添加劑需求回暖，尤其是保健品在重視健康閑零食板塊：建議關(guān)注擴(kuò)大渠道網(wǎng)絡(luò)、享受流量紅利的鹽津鋪?zhàn)?、甘源食品、大行業(yè)周報(bào)食品飲料7/17本周食品飲料子行業(yè)中下跌板塊數(shù)目超過(guò)上漲板塊數(shù)目。其中，其他酒類周漲幅居前周跌幅居前證券代碼證券簡(jiǎn)稱收盤(pán)價(jià)（元）本周漲跌幅證券代碼證券簡(jiǎn)稱收盤(pán)價(jià)（元）本周漲跌幅行業(yè)周報(bào)食品飲料8/17周漲幅居前周跌幅居前證券代碼證券簡(jiǎn)稱收盤(pán)價(jià)（元）本周漲跌幅證券代碼證券簡(jiǎn)稱收盤(pán)價(jià)（元）本周漲跌幅桃李面包金字火腿02021/01/82021/05/82021/09/82022/01/82022/05/82022/09/82023/01/82023/白酒Ⅲ(申萬(wàn))啤酒(申萬(wàn))零食(申萬(wàn))軟飲料(申萬(wàn))調(diào)味發(fā)酵品Ⅲ(申萬(wàn))烘焙食品(申萬(wàn))保健品(申萬(wàn))預(yù)加工食品(申萬(wàn))行業(yè)周報(bào)食品飲料9/17本周北向資金前三大活躍個(gè)股為伊利股份、貴州茅臺(tái)、五糧液，持股金額變（7.32%）持股排名居前。本周食品飲料板塊北向資金增減持個(gè)股中，鹽津鋪?zhàn)雨懝赏ǔ止删忧癟op10公司代碼公司簡(jiǎn)稱公司代碼公司簡(jiǎn)稱603345.SH安井食品13.180.24600872.SH中炬高新6.420.13002557.SZ洽洽食品13.17-0.89600132.SH重慶啤酒5.700.01605499.SH東鵬飲料12.130.28000858.SZ五糧液5.540.07600887.SH伊利股份12.05-0.34603369.SH今世緣4.450.01600519.SH貴州茅臺(tái)7.320.02600298.SH安琪酵母4.33-0.28陸股通持股增持Top5陸股通持股減持Top5公司代碼公司簡(jiǎn)稱增減持（%）增減持金額公司代碼公司簡(jiǎn)稱增減持（%）增減持金額002847.SZ鹽津鋪?zhàn)?.570.80002557.SZ洽洽食品-0.89300973.SZ立高食品0.380.24600381.SHST春天-0.41-0.08002991.SZ甘源食品0.350.25600702.SH舍得酒業(yè)-0.38600696.SH巖石股份0.350.14600887.SH伊利股份-0.34-6.08605499.SH東鵬飲料0.282.52603027.SH千禾味業(yè)-0.29-0.49資料來(lái)源：Wind，德邦研究所注：舍得酒業(yè)為德邦證券關(guān)聯(lián)方，文中僅列舉數(shù)據(jù)信息，不存在對(duì)行業(yè)周報(bào)食品飲料1200001200008000040000200001800140012004002000_____進(jìn)口數(shù)量:啤酒:當(dāng)月值(千升)—進(jìn)口平均單價(jià):啤酒:當(dāng)月值(美元/千升，右軸)4504003503002502001504030200-20-30500_____產(chǎn)量:啤酒:當(dāng)月值(萬(wàn)千升)—產(chǎn)量:啤酒:當(dāng)月同比(%，右軸)98754324030200-20-30-40-50產(chǎn)量:葡萄酒:當(dāng)月值(萬(wàn)千升)—產(chǎn)量:葡萄酒:當(dāng)月同比(%，右軸)9,0008,0007,0005,0004,0003,0002,00050000400003000020000進(jìn)口數(shù)量:葡萄酒:當(dāng)月值(千升)進(jìn)口金額:葡萄酒:當(dāng)月值(萬(wàn)美元)——進(jìn)口單價(jià):葡萄酒:當(dāng)月值(美元/千升，右軸)3.4.乳制品價(jià)格數(shù)據(jù)追蹤3.6.原材料價(jià)格數(shù)據(jù)追蹤55005000450040003500—4.公司重要公告公司名稱公告內(nèi)容佳禾食品公司擬將募投項(xiàng)目“蒼南年產(chǎn)3萬(wàn)噸濃縮乳制品生產(chǎn)項(xiàng)目”金字火腿公司董事會(huì)同意提名馬曉鐘為公司第六屆董事會(huì)非獨(dú)立董事候選人。公司A股限制性股票激勵(lì)計(jì)劃預(yù)留授予的第二個(gè)限售期解除限售條件已成就，符合解妙可藍(lán)多妙可藍(lán)多公司董事會(huì)同意選舉陳易一為公司董事長(zhǎng)、董事會(huì)提名委員會(huì)委員及董事會(huì)戰(zhàn)略委員會(huì)主任委員。公司擬回購(gòu)注銷15名已不符合激勵(lì)條件的激勵(lì)對(duì)象已獲授但尚未解除限售的573.5事件類型事件類型公司名稱順鑫農(nóng)業(yè)伊利股份三全食品金達(dá)威桂發(fā)祥桂發(fā)祥公司名稱/行業(yè)動(dòng)態(tài)具體內(nèi)容今世緣5月13日，今世緣舉行2023年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，公司在建產(chǎn)能項(xiàng)目預(yù)計(jì)2026年全部投產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)預(yù)計(jì)產(chǎn)能。此外，公司制定的股權(quán)激勵(lì)將于2024年第一次行權(quán)。山西汾酒5月11日，汾酒舉行2030技改原酒產(chǎn)儲(chǔ)能擴(kuò)建項(xiàng)目（一期）陶壇庫(kù)封頂儀式。華潤(rùn)啤酒多個(gè)產(chǎn)權(quán)交易所的信息顯示，截至5月11日，華潤(rùn)啤酒（控股）有限公司共計(jì)有12家已停產(chǎn)的工廠對(duì)外出售，資產(chǎn)主要包括土地使用權(quán)及地上建筑物等固定資產(chǎn)。貴州茅臺(tái)5月13日茅臺(tái)時(shí)空消息，貴州茅臺(tái)包裝物流園項(xiàng)目將于今年9月完成一條包裝生產(chǎn)線及配套設(shè)施施工，2025年5月全面竣工并投入使用。張?jiān)5月13日張?jiān)Ｆ咸丫乒俜桨l(fā)布消息：歌濃酒莊體驗(yàn)館近日落地上海，張?jiān)Ｏ蠕h葡萄酒培訓(xùn)學(xué)院上海分院揭牌儀式也同步舉行。金沙酒業(yè)5月14日，據(jù)金沙酒業(yè)消息，2023年山東銷售大區(qū)圓滿完成全年銷售任務(wù)目標(biāo)。高端消費(fèi)市場(chǎng)銷售業(yè)績(jī)同比2022年實(shí)現(xiàn)20%增長(zhǎng)，普眾消費(fèi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)15%增長(zhǎng)，形成眾端共融的銷售模式。酒鬼酒5月14日，湖南酒鬼酒紅壇·18聯(lián)盟薈成員齊聚，酒鬼酒公司湖南事業(yè)部總監(jiān)隆軍會(huì)上披露:2023年12月至2024年4月以來(lái)，紅壇·18宴席推廣同比增加77%，盒蓋換酒同比增長(zhǎng)170%，消費(fèi)者開(kāi)瓶掃碼同比增長(zhǎng)109%。瀘州老窖5月14日，瀘州老窖國(guó)窖酒類銷售股份有限公司浙江省區(qū)經(jīng)理馬龍俊表示，華東市場(chǎng)發(fā)展迅速，是公司第一增長(zhǎng)和第一投入的市場(chǎng)，但是面臨區(qū)域發(fā)展不平衡的問(wèn)題，杭嘉湖北面地區(qū)發(fā)展良好，南面市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)薄弱。天佑德酒5月15日，天佑德酒1.73萬(wàn)噸優(yōu)質(zhì)青稞原酒陳化老熟技改項(xiàng)目主體結(jié)構(gòu)工程建成，舉行封頂儀式。截至目前已完成總工程量的70%，預(yù)計(jì)項(xiàng)目在12月底完工并投入運(yùn)行。（酒業(yè)家）洋河股份洋河股份近日透露，公司新開(kāi)發(fā)的果酒項(xiàng)目預(yù)計(jì)將在兩到三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收規(guī)模達(dá)到10-20億元。新產(chǎn)品預(yù)計(jì)下半年上市，洋河