當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨多重挑戰(zhàn)，雖然實際增長保持穩(wěn)定，但名義增長偏慢影響各部門經(jīng)濟(jì)增長的獲得感。因此，當(dāng)前宏觀政策的關(guān)鍵是需求側(cè)發(fā)力，推動名義增速回到正常水平。中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前面臨外部貿(mào)易摩擦風(fēng)險上升，國內(nèi)地方債務(wù)、房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整等多重挑戰(zhàn)，這些挑戰(zhàn)在現(xiàn)階段最顯性的特征就是價格水平持續(xù)的負(fù)增長。名義增速增長偏慢對居民收入、企業(yè)盈利甚至市場主體預(yù)期都形成負(fù)面影響。價格是供需的結(jié)果，可以通過調(diào)節(jié)供需來調(diào)節(jié)價格水平，但供給調(diào)整較為緩慢，扭轉(zhuǎn)供需失衡應(yīng)在需求側(cè)做文章。然而，地方債務(wù)和房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整約束了投資需求的擴(kuò)張，外需較好的可持續(xù)性有限，消費需求也難以復(fù)制去年的大幅反彈。因此，扭轉(zhuǎn)價格負(fù)增長的局面還是需要政策外生動力發(fā)力。430政治局會議以來，國內(nèi)宏觀政策的思路有明顯調(diào)整，突出體現(xiàn)為政策并未因當(dāng)前生產(chǎn)法視角下經(jīng)濟(jì)形勢好于預(yù)期而收回需求側(cè)政策力度，并且需求側(cè)政策更傾向于采用市場化措施來應(yīng)對供需失衡問題，例如房地產(chǎn)政策重心再次回到去庫存?？傊鉀Q名義增長偏慢的政策手段與穩(wěn)定實物工作量的手段是有區(qū)別的。目前，我國實物工作量增速較為穩(wěn)定，突出的矛盾是名義增長在沒有重大沖擊時反而落后于實際增長。近期政策思路的調(diào)整已經(jīng)在高頻數(shù)據(jù)中有所體現(xiàn)。2季度以來生產(chǎn)高頻指標(biāo)形勢保持相對穩(wěn)定，庫存形勢整體好轉(zhuǎn)，而價格高頻指標(biāo)環(huán)比回升的趨勢較為明顯，水泥價格低位企穩(wěn)，煤炭價格以好于去年同期水平，鋼鐵產(chǎn)品價格已接近去年同期水平，純堿價格底部回升后，風(fēng)險提示：地緣政治風(fēng)險、國內(nèi)政策落地不及預(yù)期全球衰退及主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策超預(yù)期。zhangyiping@cmschina.czhangjingjing@2.每日分享：6份行研精選報告、3個行業(yè)主題4.嚴(yán)禁廣告：僅限行業(yè)報告交流，禁止一切無關(guān)信息敬請閱讀末頁的重要說明2正文目錄 5 5 5 6 6 7 7 8 8 9 9 敬請閱讀末頁的重要說明 敬請閱讀末頁的重要說明4 敬請閱讀末頁的重要說明敬請閱讀末頁的重要說明敬請閱讀末頁的重要說明開工率:純堿:全國2023年均值熱軋板卷鋼廠:開工率:全國:當(dāng)周值2023年均值敬請閱讀末頁的重要說明冷軋板卷鋼廠:開工率:全國:當(dāng)周值2023年均值3/223/294/5宏觀定期報告敬請閱讀末頁的重要說明9·3/223/294/5開工率:聚氯乙烯(PVC)2023年均值敬請閱讀末頁的重要說明2、產(chǎn)能利用率產(chǎn)能利用率:鋼廠(247家)2023年均值3/223/294/54/12敬請閱讀末頁的重要說明敬請閱讀末頁的重要說明產(chǎn)能利用率(剔除淘汰產(chǎn)能):獨立焦化廠(樣本數(shù)230家敬請閱讀末頁的重要說明敬請閱讀末頁的重要說明敬請閱讀末頁的重要說明敬請閱讀末頁的重要說明敬請閱讀末頁的重要說明2022-04-072022-09-07敬請閱讀末頁的重要說明2023/022023/042023/062023/082023/102023/122敬請閱讀末頁的重要說明敬請閱讀末頁的重要說明20重交瀝青市場價2023年均值敬請閱讀末頁的重要說明21輕質(zhì)純堿主流價2023年均值市場均價:浮法玻璃:全國:當(dāng)周值敬請閱讀末頁的重要說明22現(xiàn)貨價(周平均價):光伏級多晶硅20敬請閱讀末頁的重要說明23敬請閱讀末頁的重要說明242023-022023-05敬請閱讀末頁的重要說明25敬請閱讀末頁的重要說明26煤炭:庫存可用天數(shù):六大發(fā)電集團(tuán)2023年均值3/153/223/29敬請閱讀末頁的重要說明27敬請閱讀末頁的重要說明28社會庫存:螺紋鋼2023年均值敬請閱讀末頁的重要說明29敬請閱讀末頁的重要說明302022/052022/0敬請閱讀末頁的重要說明3130大中城市:商品房成交面積:當(dāng)周值2023年均值0敬請閱讀末頁的重要說明328.06.04.0100大中城市:成交土地溢價率:當(dāng)周值2023/022023/052023/082023/11敬請閱讀末頁的重要說明33九大城市地鐵客流量2023/042023/062023/0820敬請閱讀末頁的重要說明3495.0090.00敬請閱讀末頁的重要說明35%%中國:主要快遞企業(yè)分撥中心吞吐量指數(shù):快遞敬請閱讀末頁的重要說明36萬輛%03-1003-24敬請閱讀末頁的重要說明37萬噸%億件5%2.每日分享：6份行研精選報告、3個行業(yè)主題4.嚴(yán)禁廣告：僅限行業(yè)報告交流，禁止一切無關(guān)信息敬請閱讀末頁的重要說明