2024年電力行業(yè)分析：2024版電力供應(yīng)是否緊張_關(guān)注能源轉(zhuǎn)型和制造升級(jí)1、跳出電力看電力：電力需求反映經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，多個(gè)外部因素影響電力供給1.1、電力需求：監(jiān)測(cè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的晴雨表，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整在電力需求上得到反映第二次工業(yè)革命后人類(lèi)進(jìn)入“電氣時(shí)代”，電的應(yīng)用深刻變革了人類(lèi)社會(huì)的生產(chǎn)生活方式，此后經(jīng)濟(jì)增速逐漸與用電量增速高度關(guān)聯(lián)。基于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)計(jì)算，2002年以來(lái)我國(guó)全社會(huì)用電量增速與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增速的相關(guān)系數(shù)達(dá)0.74，呈高度相關(guān)。電力已經(jīng)在一定程度上成為新的“工業(yè)的血液”，用電增速直觀體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)熱度，而用電結(jié)構(gòu)的變化可在一定程度上同步反映經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。用電增速：直觀反映經(jīng)濟(jì)的熱度用電數(shù)據(jù)一定程度上是反映經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快慢的“晴雨表”，過(guò)去十五年歷年用電增速反應(yīng)全社會(huì)用電量與國(guó)民經(jīng)濟(jì)之間關(guān)系密切。如2010年，我國(guó)全社會(huì)用電量達(dá)41999億千瓦時(shí)，同比+14.77%，當(dāng)年我國(guó)GDP（按不變價(jià)計(jì)算）同比增長(zhǎng)10.30%。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公告，2010全年規(guī)模以上工業(yè)增加值增長(zhǎng)15.7%，這已反映在當(dāng)年較為蓬勃的用電數(shù)據(jù)中。同樣如2021年，全國(guó)生產(chǎn)秩序恢復(fù)，當(dāng)年全社會(huì)用電量增速達(dá)10.67%，全年GDP增速（按不變價(jià)計(jì)算）增長(zhǎng)8.10%。2020-2021年全社會(huì)用電量?jī)赡暝鏊貱AGR為7.26%，GDP兩年平均增速（按不變價(jià)計(jì)算）5.1%，均側(cè)面證明了2021年全國(guó)經(jīng)濟(jì)秩序得到較大恢復(fù)。用電結(jié)構(gòu)：同步反映經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整因電力已經(jīng)在一定程度上成為新的“工業(yè)的血液”，故用電結(jié)構(gòu)的變遷事實(shí)上同步反映了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。我們回顧過(guò)往的用電結(jié)構(gòu)可以發(fā)現(xiàn)，2008-2023年，第二產(chǎn)業(yè)用電持續(xù)為我國(guó)用電的主力，但第三產(chǎn)業(yè)及城鄉(xiāng)居民生活用電的比重在穩(wěn)步上升，反映了我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中服務(wù)業(yè)比重的加大和人民生活水平的提高。2023年我國(guó)全社會(huì)用電量中第一產(chǎn)業(yè)用電占比1.39%，第二產(chǎn)業(yè)用電占比65.85%，第三產(chǎn)業(yè)用電占比18.10%，城鄉(xiāng)居民生活用電占比14.66%；而從趨勢(shì)來(lái)看，2008-2023年，第二產(chǎn)業(yè)用電占比從75.47%下降至65.85%，第三產(chǎn)業(yè)用電占比從10.19%上升至18.10%，城鄉(xiāng)居民生活用電占比從11.77%提升至14.66%。將用電結(jié)構(gòu)與用電增速結(jié)合來(lái)看更易把握經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的脈搏。2008年-2023年，第三產(chǎn)業(yè)用電占比從10.19%上升至18.10%，累計(jì)上升7.91pct。而從增速上看2008年-2023年第三產(chǎn)業(yè)用電年化復(fù)合增速達(dá)10.99%，顯著高于全社會(huì)用電量2008年以來(lái)的年化增速6.82%，反映第三產(chǎn)業(yè)多年來(lái)持續(xù)高速發(fā)展的現(xiàn)狀。我們可以在此思路基礎(chǔ)上進(jìn)一步向下拆分，在數(shù)據(jù)層面具體到一級(jí)、二級(jí)行業(yè)的用電結(jié)構(gòu)及增速，將有助于進(jìn)一步把握經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主線。1.2、電力供給：受多種外部因素制約，供給結(jié)構(gòu)內(nèi)部調(diào)整達(dá)到電力供給平衡自然資源稟賦條件決定我國(guó)前期及當(dāng)前能源電力結(jié)構(gòu)，“雙碳”目標(biāo)下低碳能源占比快速提升。我國(guó)“富煤、貧油、少氣”的自然資源稟賦條件決定了我國(guó)一次能源結(jié)構(gòu)以煤炭為主，進(jìn)而決定了在電力結(jié)構(gòu)中火電在我國(guó)電力結(jié)構(gòu)中長(zhǎng)期扮演支柱角色。據(jù)中電聯(lián)數(shù)據(jù)，2023年我國(guó)火電發(fā)電量61019億千瓦時(shí)，占全年總發(fā)電量的65.69%，火電持續(xù)為我國(guó)最主要的電源類(lèi)型。而“雙碳”目標(biāo)提出后要求我們對(duì)能源結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，即在電力結(jié)構(gòu)中用風(fēng)、光等清潔能源來(lái)替代火電。在風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)快速增長(zhǎng)的背景下，綠電（風(fēng)電+太陽(yáng)能發(fā)電）占全國(guó)發(fā)電量的比重已從2010年的1.20%快速上升至2023年的15.82%。各電源類(lèi)型因各自特性受多種外部因素影響出力，電力供給端內(nèi)部依靠調(diào)整實(shí)現(xiàn)供給平衡。在五大電源類(lèi)型中，從出力可控程度來(lái)講：（1）火電出力可控程度較高，但因其成本端主要是燃料（電煤），故煤價(jià)會(huì)在一定程度上影響火電出力；（2）核電因其運(yùn)行穩(wěn)定且響應(yīng)速度較慢，一般充作長(zhǎng)時(shí)穩(wěn)定出力的基荷電源；（3）水電、風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電沒(méi)有燃料成本的顧慮，但來(lái)水、來(lái)風(fēng)及光照條件人為可控程度較小。從碳排放角度來(lái)講，火電碳排放較高，而水電、核電、風(fēng)電及太陽(yáng)能發(fā)電屬于清潔能源。故結(jié)合各電源類(lèi)型出力可控程度和碳排放特點(diǎn)，我國(guó)在電力供給結(jié)構(gòu)中遵循水電、核電、風(fēng)電及太陽(yáng)能發(fā)電等清潔能源優(yōu)先發(fā)電、優(yōu)先上網(wǎng)，其余需求由火電進(jìn)行補(bǔ)足的底層思路。在此思路指導(dǎo)下我們發(fā)現(xiàn)，歷年電力供應(yīng)中當(dāng)水電、風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電因不可控的自然因素導(dǎo)致出力變化時(shí)，均是由火電主動(dòng)調(diào)節(jié)自身利用小時(shí)數(shù)，達(dá)到電力供給整體平衡的目的。而火電的需求旺盛往往意味著電煤的需求旺盛，煤價(jià)進(jìn)入上升通道后火電受成本和利潤(rùn)壓制減少出力意愿，從而引發(fā)電力供給摩擦性不足的情形。如2022年，水電在極端天氣下經(jīng)歷來(lái)水“枯水期不枯，豐水期不豐”的窘境，在此背景下火電機(jī)組被迫拉升利用小時(shí)數(shù)滿足電力供應(yīng)。而持續(xù)高企的煤價(jià)又在一定程度上壓制了火電的出力意愿。受極端天氣影響，2022年我國(guó)西南主要流域來(lái)水呈“枯水期不枯，豐水期不豐”的特點(diǎn)，尤其是在6-10月水電出力旺季期間來(lái)水嚴(yán)重不足：2022年前10月，我國(guó)水電機(jī)組利用小時(shí)數(shù)僅為3002小時(shí)，同比4.97%，相較5年平均-5.07%；2022年豐水期（6-10月）我國(guó)水電機(jī)組利用小時(shí)數(shù)僅1740小時(shí)，同比-13.65%，相較5年平均-11.34%。保供壓力下火電機(jī)組被迫拉升利用小時(shí)數(shù)，后因高漲的煤價(jià)加劇火電壓力。2021年3月起西南水電基地開(kāi)始遭遇來(lái)水偏枯，水電機(jī)組出力不足，我國(guó)火電機(jī)組被迫在利用小時(shí)數(shù)已經(jīng)進(jìn)入下行區(qū)間的前提下重新拉升利用小時(shí)數(shù)，從而補(bǔ)足供電缺口；進(jìn)入2022年，水電進(jìn)入豐水期后經(jīng)歷來(lái)水“豐水期不豐”的窘境，火電機(jī)組再次被迫加大運(yùn)行，補(bǔ)足電力出力。而全國(guó)煤價(jià)在2021年3月后開(kāi)啟上升通道后持續(xù)在高位維持，高企的煤價(jià)作為成本項(xiàng)限制了火電機(jī)組的出力意愿，使得火電機(jī)組在完成既定發(fā)電指標(biāo)后不愿繼續(xù)發(fā)電，并同時(shí)承擔(dān)了巨額虧損。1.3、宏觀研究的新視角：通過(guò)電力的供需分析構(gòu)建監(jiān)測(cè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的工具在上文的分析中，我們分別從電力需求的結(jié)構(gòu)、增速和電力供給的結(jié)構(gòu)、增速兩個(gè)視角出發(fā)，對(duì)過(guò)往個(gè)別年份的經(jīng)濟(jì)情況進(jìn)行拆分。各行業(yè)用電結(jié)構(gòu)和增速的拆分反映當(dāng)年經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主線和邊際變化，對(duì)應(yīng)的是全社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的熱度監(jiān)測(cè)；發(fā)電結(jié)構(gòu)和增速的拆分則從各電源類(lèi)型出發(fā)解決當(dāng)年電力供應(yīng)，對(duì)應(yīng)的是電力行業(yè)內(nèi)部的熱度監(jiān)測(cè)。我們以此為思路構(gòu)建了中國(guó)電力供給數(shù)據(jù)庫(kù)、中國(guó)行業(yè)用電結(jié)構(gòu)及增速數(shù)據(jù)庫(kù)和中國(guó)地域用電結(jié)構(gòu)及增速數(shù)據(jù)庫(kù)，并以此為基礎(chǔ)進(jìn)行基于電力視角的宏觀經(jīng)濟(jì)研究。我們將在本篇2024年的《電力供應(yīng)是否緊張？》利用這些數(shù)據(jù)對(duì)2023年的電力供給及需求進(jìn)行復(fù)盤(pán)，同時(shí)對(duì)于2024年可能出現(xiàn)的變化予以列示，以期站在判斷電力供給是否平衡的基礎(chǔ)上挖掘經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主線和電力供給端的邊際變化。2、2023全年回顧：部分制造業(yè)用電需求旺盛，水電持續(xù)偏弱繼續(xù)抬升火電利用小時(shí)數(shù)2.1、需求端：全社會(huì)用電量同比+6.79%，新能源等制造業(yè)提振用電需求2023年全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)6.79%，兩年CAGR為5.34%，全年經(jīng)濟(jì)活動(dòng)較為活躍。2023年我國(guó)全社會(huì)用電量92241億千瓦時(shí)，同比+6.79%，兩年CAGR為5.34%。同時(shí)2023年我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值126.06萬(wàn)億元，按不變價(jià)計(jì)算增長(zhǎng)5.20%。用電增速及GDP增速均顯示2023年我國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)較為活躍。第二產(chǎn)業(yè)用電增速明顯恢復(fù)，第三產(chǎn)業(yè)用電持續(xù)高增，共同提振全社會(huì)用電量增長(zhǎng)。分產(chǎn)業(yè)來(lái)看第二產(chǎn)業(yè)仍是我國(guó)電力消費(fèi)的主力，電力消費(fèi)量占2023年全社會(huì)用電的比重為65.85%。從增速來(lái)看，2023年第二產(chǎn)業(yè)用電量60745.26億千瓦時(shí)，同比+6.57%，增速相較2022年提升5.02pct，第二產(chǎn)業(yè)用電展示出了明顯的恢復(fù)。第三產(chǎn)業(yè)用電方面，2023年用電量16694.19億千瓦時(shí)，同比+12.35%，占全社會(huì)用電量的18.10%；第三產(chǎn)業(yè)用電持續(xù)高增，占比快速提高。由于缺失2023年1-2月份的產(chǎn)業(yè)用電數(shù)據(jù)，我們統(tǒng)計(jì)了各一、二級(jí)行業(yè)歷年3-12月用電量發(fā)現(xiàn)，2023年3-12月制造業(yè)中的高耗能制造業(yè)（鋼鐵、水泥、有色及化工）用電量同比+6.06%，非高耗能制造業(yè)用電量同比+11.12%，增速較2022年同期分別增長(zhǎng)4.83pct和9.72pct，反映2023年我國(guó)制造業(yè)獲得較大程度回暖。我們重點(diǎn)分析了地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈和新能源產(chǎn)業(yè)鏈（新能源發(fā)電+新能源車(chē)）用電。2.1.1房地產(chǎn)行業(yè)受“保交樓”政策影響，拉動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈用電受房地產(chǎn)行業(yè)“保交樓”政策影響，2023年全國(guó)房屋竣工面積相較2022年出現(xiàn)較大程度回暖。2022年7月28日，中共中央政治局會(huì)議指出“要穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持剛性和改善性住房需求，壓實(shí)地方政府責(zé)任，保交樓、穩(wěn)民生”。按照政治局會(huì)議要求，各地迅速制定《“保交樓”專項(xiàng)行動(dòng)實(shí)施方案》。2024年1月，國(guó)家金融監(jiān)管總局表示截至2023年末3500億人民幣“保交樓”專項(xiàng)借款絕大部分都已經(jīng)投放到項(xiàng)目，商業(yè)銀行還提供了相應(yīng)商業(yè)配套融資，確保“保交樓”任務(wù)完成。在“保交樓”政策指引下，2023年全國(guó)房屋竣工面積99831.09萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)15.78%；其中住宅竣工面積72432.59萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)15.82%。而房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游涉及產(chǎn)業(yè)鏈眾多，地產(chǎn)階段性恢復(fù)帶動(dòng)整條產(chǎn)業(yè)鏈用能增長(zhǎng)。地產(chǎn)行業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部門(mén)，上下游涉及產(chǎn)業(yè)鏈眾多，且包括建材、建筑等高耗能產(chǎn)業(yè)。2023年受“保交樓”政策提振，全國(guó)房屋竣工面積同比快速增長(zhǎng)，從而帶動(dòng)整條產(chǎn)業(yè)鏈的用能需求增長(zhǎng)。鋼鐵、建材等房地產(chǎn)直接相關(guān)的行業(yè)2023年用電量均有顯著提升。2023年3-12月，制造業(yè)全行業(yè)用電39278.46億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)8.40%，占全社會(huì)用電量的比重為58.36%。制造業(yè)中與房地產(chǎn)直接相關(guān)的行業(yè)中：（1）非金屬礦物制品業(yè)用電3814.06億千瓦時(shí)，同比+7.52%；其中玻璃制造、陶瓷制造用電增速分別為+14.84%、+7.55%。（2）黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)用電5398.58億千瓦時(shí)，同比+5.07%；其中鐵合金冶煉、鋼鐵用電增速分別為+1.27%、+6.49%。（3）有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)用電量6652.83億千瓦時(shí)，同比+6.79%；其中鋁冶煉用電量4810.42億千瓦時(shí)，同比+4.19%。除制造業(yè)外，2023年3-12月建筑業(yè)全行業(yè)用電906.09億千瓦時(shí)，同比-1.99%。2.1.2動(dòng)力電池及光伏發(fā)電組件生產(chǎn)維持高增速，非金屬礦物制造業(yè)、電氣機(jī)械和器材制造業(yè)用電增速明顯2023年我國(guó)動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池產(chǎn)量同比增長(zhǎng)42.5%，光伏電池產(chǎn)量同比增長(zhǎng)57.5%，電池制造的高增長(zhǎng)帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)用電增長(zhǎng)。2023年，我國(guó)動(dòng)力和儲(chǔ)能電池產(chǎn)量778Gwh，同比增長(zhǎng)42.54%，相較2019年產(chǎn)量提升811.38%，全行業(yè)持續(xù)維持高速增長(zhǎng)。光伏電池方面，2023年我國(guó)光伏電池產(chǎn)量54115.8萬(wàn)千瓦，同比+57.48%，自2021年以來(lái)均維持了45%以上的增速。電池產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展帶動(dòng)了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的用電量增長(zhǎng)。從產(chǎn)業(yè)劃分上來(lái)看，動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池和光伏發(fā)電組件生產(chǎn)歸屬于電氣機(jī)械和器材制造業(yè)，而電池制造所需的石墨、光伏玻璃等歸屬于非金屬礦物制造業(yè)。2023年3-12月，電氣機(jī)械和器材制造業(yè)用電量1548.21億千瓦時(shí)，同比+29.32%，其中光伏設(shè)備及元器件制造用電量350.54億千瓦時(shí)，同比+75.21%；非金屬礦物制品業(yè)用電3814.06億千瓦時(shí)，同比+7.52%；其中玻璃制造、陶瓷制造、碳化硅制造用電增速分別為+14.84%、+7.55%、-0.46%。除電氣機(jī)械和器材制造業(yè)與非金屬礦物制造業(yè)外，風(fēng)電設(shè)備制造也貢獻(xiàn)了發(fā)電量增速：2023年3-12月通用設(shè)備制造業(yè)用電量541.36億千瓦時(shí)，同比+9.27%，其中風(fēng)能原動(dòng)設(shè)備制造用電量6.90億千瓦時(shí)，同比+22.86%。2.1.3新能源車(chē)制造與充換電持續(xù)蓬勃，拉升汽車(chē)制造及充換電服務(wù)業(yè)用電需求全國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)量自2020年后持續(xù)高增，汽車(chē)行業(yè)車(chē)均生產(chǎn)用電量逐年上漲。全國(guó)新能源汽車(chē)制造量自2020年開(kāi)始提速，當(dāng)年新能源汽車(chē)產(chǎn)量145.60萬(wàn)輛，同比+22.35%；2023年，全國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)量944.30萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)30.81%。據(jù)中國(guó)金融四十人研究院，我國(guó)車(chē)均生產(chǎn)用電量（汽車(chē)行業(yè)用電/汽車(chē)總產(chǎn)量）2020年以來(lái)維持逐年增長(zhǎng)，2023年單車(chē)平均制造用電2640億千瓦時(shí)，同比+6.28%。而汽車(chē)制造整體2023年產(chǎn)量3011.32萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)9.60%。在汽車(chē)產(chǎn)量、車(chē)均生產(chǎn)用電量雙重上漲的背景下，汽車(chē)制造行業(yè)整體用電量提升；而其中新能源汽車(chē)產(chǎn)量高速增長(zhǎng)，是其中主要的增長(zhǎng)極。2.2、供給端：來(lái)水偏枯再度壓制水電出力，新能源發(fā)電增長(zhǎng)明顯2023年我國(guó)發(fā)電總量92888億千瓦時(shí)，同比+6.84%；分電源類(lèi)型來(lái)看風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電量同比增幅最高，分別為+16.19%/+36.41%。2023年全國(guó)發(fā)電總量為92888億千瓦時(shí)，其中火電/水電/核電/風(fēng)電/太陽(yáng)能發(fā)電分別占比65.69%/13.82%/4.67%/9.54%/6.28%，火電仍是我國(guó)最重要的電源類(lèi)型，而水電占比下降較大。從各電源類(lèi)型發(fā)電量增速來(lái)看，火電/核電/風(fēng)電/太陽(yáng)能發(fā)電量均為正增長(zhǎng)，分別為+6.48%/+3.90%/+16.19%/+36.41%，水電為負(fù)增長(zhǎng)，為-5.27%。2022年全國(guó)火電/水電裝機(jī)增速分別為+2.75%/+5.78%，與2023年火電發(fā)電量+6.48%和水電發(fā)電量-5.27%嚴(yán)重不匹配，核心原因在于水電出力的波動(dòng)。據(jù)中電聯(lián)數(shù)據(jù)，2022年全國(guó)火電/水電分別新增裝機(jī)3561萬(wàn)千瓦/2258萬(wàn)千瓦，對(duì)應(yīng)增速為2.75%/5.78%；而2023年水電發(fā)電量明顯下滑，同比增速為-5.27%，反倒是火電發(fā)電量增長(zhǎng)明顯，同比增速為+6.48%。直觀解釋此現(xiàn)象的數(shù)據(jù)是發(fā)電機(jī)組利用小時(shí)數(shù)：2023年，火電機(jī)組利用小時(shí)數(shù)為4466小時(shí)，同比+1.99%，相較10年平均+2.31%；水電機(jī)組利用小時(shí)數(shù)為3133小時(shí)，同比-8.18%，相較10年平均-12.84%。我們?cè)?.2節(jié)中提及，火電受人為可干預(yù)程度較高，而水電因受自然條件限制大故可控性相對(duì)較小，因此我國(guó)的電力結(jié)構(gòu)中是當(dāng)其他電源因不可控因素導(dǎo)致出力不足時(shí)，火電電源主動(dòng)調(diào)節(jié)自身利用小時(shí)數(shù)實(shí)現(xiàn)電力平衡，這也是2023年火電/水電發(fā)電量增速與裝機(jī)增速不匹配的主要原因。水電：2023年上半年來(lái)水嚴(yán)重不足導(dǎo)致西南水電基地水電利用小時(shí)數(shù)出現(xiàn)下降。2022年受極端天氣影響，我國(guó)西南主要流域來(lái)水呈現(xiàn)“枯水期不枯，豐水期不豐”的特點(diǎn)，來(lái)水偏枯持續(xù)到了2023年上半年。據(jù)中電聯(lián)統(tǒng)計(jì)，2023年上半年全國(guó)水電機(jī)組利用小時(shí)數(shù)僅1239小時(shí)，同比-26.73%，相較5年平均-18.79%，在此背景下2023年上半年全國(guó)水電發(fā)電量4504億千瓦時(shí)，同比-22.72%，相較5年平均-10.16%。來(lái)水雖在8月開(kāi)始有所好轉(zhuǎn)，水電機(jī)組利用小時(shí)數(shù)明顯上行，但仍難以補(bǔ)足上半年因缺水造成的發(fā)電缺口，全年水電機(jī)組利用小時(shí)數(shù)3133小時(shí)，同比8.18%，相較5年平均-11.60%，致使水電全年發(fā)電量同比下滑5.27%。兩大水電發(fā)電基地云南、四川情況類(lèi)似：2023年上半年云南省水電機(jī)組利用小時(shí)數(shù)1416小時(shí)，同比-27.46%，相較5年平均-14.61%；2023年全年云南省水電機(jī)組利用小時(shí)數(shù)3958小時(shí)，同比-4.21%，相較5年平均-3.72%。2023年上半年四川省水電機(jī)組利用小時(shí)數(shù)1467小時(shí)，同比-17.12%，相較5年平均-10.76%；2023年全年四川省水電機(jī)組利用小時(shí)數(shù)3995小時(shí)，同比-5.17%，相較5年平均-7.71%.火電：利用小時(shí)數(shù)小幅提升加大出力，煤價(jià)下行及容量電價(jià)政策出臺(tái)兜底火電企業(yè)出力意愿。由于水電因來(lái)水不足導(dǎo)致出力下降，火電機(jī)組在2023年繼續(xù)小幅抬升利用小時(shí)數(shù)保障電力供需平衡，全年機(jī)組利用小時(shí)數(shù)4466小時(shí)，同比+1.99%，相較5年平均+2.42%。但與2022年不同的是，一方面，2023年我國(guó)放開(kāi)煤炭進(jìn)口，全年煤炭進(jìn)口量達(dá)4.74億噸，同比+61.76%；其中從印度尼西亞進(jìn)口煤炭6564.44萬(wàn)噸，同比+34.59%；從澳大利亞進(jìn)口煤炭5246.43萬(wàn)噸，2022年僅有285.56萬(wàn)噸。在進(jìn)口煤的沖擊下，全國(guó)煤炭?jī)r(jià)格顯著低于2022年同期。另一方面，2023年11月國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于建立煤電容量電價(jià)機(jī)制的通知》，確定“用于計(jì)算容量電價(jià)的煤電機(jī)組固定成本實(shí)行全國(guó)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，為每年每千瓦330元；通過(guò)容量電價(jià)回收的固定成本比例，綜合考慮各地電力系統(tǒng)需要、煤電功能轉(zhuǎn)型情況等因素確定，2024～2025年多數(shù)地方為30%左右，部分煤電功能轉(zhuǎn)型較快的地方適當(dāng)高一些，為50%左右。2026年起，將各地通過(guò)容量電價(jià)回收固定成本的比例提升至不低于50%。”。煤價(jià)下跌保證了火電企業(yè)的盈利能力，容量電價(jià)政策的出臺(tái)則從中長(zhǎng)期角度上確立了火電獲取合理收益的原則。在此背景下火電企業(yè)發(fā)電獲得兜底，整體出力良好。新能源發(fā)電：裝機(jī)持續(xù)快速增長(zhǎng)，風(fēng)、光合計(jì)發(fā)電量同比+23.45%。在“雙碳”目標(biāo)下我國(guó)電力結(jié)構(gòu)整體處于轉(zhuǎn)型過(guò)程中，其本質(zhì)是由風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電代替碳排放相對(duì)較高的火電。在此背景下，全國(guó)新能源（風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電）裝機(jī)迅速增長(zhǎng)，發(fā)電占比持續(xù)提高，新能源發(fā)電占比已從2014年的3.16％迅速提升至2023年的15.82％。2022年，全國(guó)風(fēng)電裝機(jī)新增3696萬(wàn)千瓦至36544萬(wàn)千瓦，同比+11.25%；太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)新增8605萬(wàn)千瓦至39261萬(wàn)千瓦，同比+28.07%。在上一年度裝機(jī)保持高增的背景下，2023年風(fēng)電實(shí)現(xiàn)發(fā)電量8858億千瓦時(shí)，同比+16.19%；太陽(yáng)能發(fā)電實(shí)現(xiàn)發(fā)電量5833億千瓦時(shí)，同比+36.41%。風(fēng)、光的快速裝機(jī)從一定程度上緩解了過(guò)往年份若水電出力不足只能依靠火電拉升利用小時(shí)數(shù)的局面，火電壓力得到一定程度緩解。3、2024年展望：多重因素改善，全年火電壓力有望持續(xù)緩解3.1、需求端：預(yù)測(cè)全年用電量以5%增速增長(zhǎng)，重點(diǎn)關(guān)注新能源及設(shè)備更新產(chǎn)業(yè)鏈新能源車(chē)制造仍保持活躍，全年風(fēng)、光裝機(jī)高增預(yù)期下預(yù)計(jì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈用電增速得以維持。2024年前2月，我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)量達(dá)125.20萬(wàn)輛，同比+28.17%，新能源車(chē)制造在進(jìn)入2024年后仍保持了相當(dāng)?shù)幕钴S度。與此同時(shí)，中電聯(lián)預(yù)測(cè)2024年全年風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電新增裝機(jī)89GW、171GW，即相較2023年末的裝機(jī)容量分別提升20.17%和28.06%。在2024年新能源產(chǎn)業(yè)鏈整體保持活躍的預(yù)期下，重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)如制造業(yè)中的非金屬礦物制品業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、汽車(chē)制造業(yè)、電氣機(jī)械和器材制造業(yè)，以及批發(fā)和零售業(yè)中的充換電服務(wù)業(yè)用電增長(zhǎng)。大規(guī)模設(shè)備更新大幕徐徐拉開(kāi)，關(guān)注相關(guān)裝備即消費(fèi)品制造產(chǎn)業(yè)用電增長(zhǎng)。2024年3月7日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于印發(fā)<推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案>的通知》，其中表示推動(dòng)新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新，圍繞推進(jìn)新型工業(yè)化和建設(shè)新型城鎮(zhèn)化等，聚焦相關(guān)行業(yè)設(shè)備更新和技術(shù)改造，結(jié)合推進(jìn)城市更新、老舊小區(qū)改造，并推動(dòng)在交通運(yùn)輸設(shè)備和老舊農(nóng)業(yè)機(jī)械以及教育文旅醫(yī)療設(shè)備的更新。在消費(fèi)品以舊換新方面，積極開(kāi)展汽車(chē)、家電等消費(fèi)品以舊換新，形成更新?lián)Q代規(guī)模效應(yīng)。中央鼓勵(lì)設(shè)備更新及以舊換新將提振制造業(yè)生產(chǎn)制造意愿，進(jìn)而提振制造業(yè)及相關(guān)行業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量，2024年制造業(yè)用電的增量有望由大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新接棒，保持用電增長(zhǎng)。3.2、供給端：來(lái)水預(yù)期向上疊加風(fēng)光裝機(jī)持續(xù)快速增長(zhǎng)，火電壓力或?qū)⒚黠@緩解我們假設(shè)2024年全社會(huì)用電量增速為5%，并以水電、核電、風(fēng)電及太陽(yáng)能發(fā)電優(yōu)先上網(wǎng)，火電補(bǔ)足余量的整體思路構(gòu)建電力供需平衡表，得出2024年全國(guó)火電發(fā)電量同比-1.92%至59845億千瓦時(shí)，火電發(fā)電壓力或?qū)⒚黠@緩解。水電：各大水庫(kù)自2023年下半年陸續(xù)完成蓄水，期待2024年來(lái)水恢復(fù)至往年平均。長(zhǎng)江電力于2023年10月17日發(fā)布公告宣布旗下六座水電站完成2023年度蓄水計(jì)劃，經(jīng)測(cè)算梯級(jí)水庫(kù)可用水量同比增加超160億立方米，蓄能增加超90億千瓦時(shí)；華能水電在《2023年發(fā)電量完成情況公告》中提及“根據(jù)電網(wǎng)調(diào)度安排，汛末小灣和糯扎渡轉(zhuǎn)入蓄水運(yùn)行，部分來(lái)水發(fā)電能力轉(zhuǎn)為蓄能，未完全釋放”。從水位數(shù)據(jù)來(lái)看，截至2023年3月22日長(zhǎng)江三峽水庫(kù)水位達(dá)161.28米，相較去年同期提高3.43米；自2024年以來(lái)日平均水位達(dá)165.52米，相較去年同期高8.69米。來(lái)水方面，2023年8月份西南主要流