第七章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理

第七章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理

第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容

（概念特點(diǎn)、管理原則、管理策略）

■短期借款

第二節(jié)現(xiàn)金管理Tf解決兩個(gè)大問(wèn)題

■商業(yè)信用—＞籌措決策

第三節(jié)應(yīng)收賬款管理持有多少■短期融資券

'第四節(jié)存貨管理怎么管理

L________________

【注】本章分值10-15分

第一節(jié)投資管理概述框架

第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容

■營(yíng)運(yùn)資金的概念及特點(diǎn)■營(yíng)運(yùn)資金的管理原則

■營(yíng)運(yùn)資金管理策略

流動(dòng)資產(chǎn)的融資策略流動(dòng)資產(chǎn)的投資策略

?期限匹配融資策略?緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略

?保守融資策略?寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略

?激進(jìn)融資策略

知識(shí)點(diǎn)?營(yíng)運(yùn)資金管理策略

-＞流動(dòng)資產(chǎn)的融奧策略

形成

管理策略--資金＞資產(chǎn)＞銷售額

＞流動(dòng)資產(chǎn)的投斐策略

知識(shí)點(diǎn)?流動(dòng)資產(chǎn)的投資策略（考點(diǎn)）

服務(wù)

流動(dòng)資產(chǎn)-------------->銷售額

I----------.---------1

流動(dòng)資產(chǎn)的投資策略

討論兩者比例關(guān)系

緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投奧策略：I_寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略:

持有成本低｝網(wǎng)低I流動(dòng)資產(chǎn)、比例高持有成本高

短缺成本高V［銷售收入|短缺成本低

企業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)高，收益高I企業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)低，收益低

流動(dòng)資產(chǎn)投資策略的決定因素:經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的不確定性和風(fēng)瞼忍受度

練習(xí)

【多選題】下列關(guān)于營(yíng)運(yùn)資金管理的表述中，正確的有（）。（2017年）

A.加速營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)，有助于降低資金使用成本

B.銷售變數(shù)較大而難以預(yù)測(cè)時(shí)，通常要維持較低的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率

C.管理者偏好高風(fēng)險(xiǎn)高收益時(shí)，通常會(huì)保持較低的流動(dòng)資產(chǎn)投資水平

D.銷售穩(wěn)定并可預(yù)測(cè)時(shí)，投資于流動(dòng)資產(chǎn)的資金可以相對(duì)少一些

【答案】ACD

【解析】加速營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)，在同等的產(chǎn)出或銷售規(guī)模下需要的營(yíng)運(yùn)資金就會(huì)更少，所以選項(xiàng)A正確；如果

銷售額不穩(wěn)定而且難以預(yù)測(cè)，從而必須維持一個(gè)較高的流動(dòng)資產(chǎn)存量水平，選項(xiàng)B錯(cuò)誤、D正確；管理者偏好高

風(fēng)險(xiǎn)高收益則傾向于選擇緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略，此時(shí)企業(yè)維持低水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率，選項(xiàng)C

正確。

【判斷題】在緊縮型流動(dòng)資產(chǎn)投資策略下，企業(yè)一般會(huì)維持較高水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率，因此財(cái)務(wù)

風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較小。（）（2018年）

【答案】X

【解析】在緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略下，企業(yè)維持低水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率。緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資

策略可以節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本，但與此同時(shí)可能伴隨著更高風(fēng)險(xiǎn)，所以經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。

知識(shí)點(diǎn)?流動(dòng)資產(chǎn)的融資策略一一期限匹配（考點(diǎn)）

資金來(lái)源見(jiàn)士貝廠資產(chǎn)分類

知識(shí)點(diǎn)?流動(dòng)資產(chǎn)的融資策略一一保守策略（考點(diǎn)）

形成

資金>資產(chǎn)

資金來(lái)源資產(chǎn)分類

短期來(lái)源波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)

（短期資金需求）

<-------------------->1流動(dòng)

長(zhǎng)期觸資來(lái)源還為部資產(chǎn)

分波動(dòng)資產(chǎn)提供融資永久性流動(dòng)資產(chǎn)

長(zhǎng)期來(lái)源（長(zhǎng)期資金需求）

（保守融資策略）

1非流動(dòng)資產(chǎn)

1不足（長(zhǎng)期資金需求）

*

①融資風(fēng)險(xiǎn)低

②融資成本高

知識(shí)點(diǎn)?流動(dòng)資產(chǎn)的融資策略一一激進(jìn)策略（考點(diǎn)）

形成

資金>資產(chǎn)

資金來(lái)源資產(chǎn)分類

波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)

短期來(lái)源（短期資金需求）

流動(dòng)

資產(chǎn)

永久性流動(dòng)資產(chǎn)

<-------（-長(zhǎng)--期--費(fèi)---金--需--求）

長(zhǎng)期融資來(lái)源僅滿足

長(zhǎng)期來(lái)源非流動(dòng)資產(chǎn)

部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)

（長(zhǎng)期資金需求）

（激進(jìn)融資策略）

▼不足

①融資風(fēng)瞼高

②融資成本低

練習(xí)

【單選題】某公司資產(chǎn)總額為9000萬(wàn)元，其中永久性流動(dòng)資產(chǎn)為2400萬(wàn)元，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)為1600萬(wàn)元,

該公司長(zhǎng)期資金來(lái)源金額為8100萬(wàn)元，不考慮其他情形，可以判斷該公司的融資策略屬于（）。（2017

年）

A.期限匹配融資策略

B.保守融資策略

C.激進(jìn)融資策略

D.風(fēng)險(xiǎn)匹配融資策略

【答案】B

【解析】非流動(dòng)資產(chǎn)+永久性流動(dòng)資產(chǎn)=9000-1600=7400（萬(wàn)元）〈長(zhǎng)期資金來(lái)源8100萬(wàn)元，即長(zhǎng)期資金來(lái)

源不但為非流動(dòng)資產(chǎn)、永久性流動(dòng)資產(chǎn)提供資金，還為部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)提供資金，所以屬于保守融資策略。

【判斷題】一般而言，企業(yè)依靠大量短期負(fù)債來(lái)滿足自身資金需求的做法體現(xiàn)出一種較為保守的融資策略。

（）（2018年）

【答案】X

【解析】短期負(fù)債在較短期限內(nèi)就需要還本付息，過(guò)多地使用短期融資會(huì)導(dǎo)致較高的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，所以是較

為激進(jìn)的。

第二節(jié)現(xiàn)金管理框架

第二節(jié)現(xiàn)金管理

為何持有現(xiàn)金？持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)

—匚|一:1;?成本模型（成本最低）

持有多少現(xiàn)金？目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定---?]?存貨模型（經(jīng)濟(jì)批量模型的應(yīng)用）

I?隨機(jī)模型（隨機(jī)波動(dòng)下的決策）

誰(shuí)來(lái)管理II怎么管理

現(xiàn)金管理模式現(xiàn)金收支的日常管理

II

??

III.

J-1?收支兩條線的管理模式L-<?現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期（總原則）

;-集團(tuán)企業(yè)資金集中管理模式;?收款管理

;?付款管理

知識(shí)點(diǎn)?目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定——成本模型

■機(jī)會(huì)成本：因企業(yè)持有一定現(xiàn)金余額而喪失的再投資收益.

成

本與持有量正相關(guān)，即持有量X資本成本

有■管理成本：企業(yè)因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的管理費(fèi)用.

哪

些一般認(rèn)為是一種固定成本

■短缺成本：因現(xiàn)金持有量不足又無(wú)法通過(guò)有價(jià)證券變現(xiàn)補(bǔ)充

給企業(yè)造成的損失.與現(xiàn)金持有量負(fù)相關(guān)

最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金相關(guān)成本=min（機(jī)會(huì)成本+管理成本+短缺成本）

此三者之和最小

練習(xí)

【多選題】運(yùn)用成本模型確定企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，現(xiàn)金持有量與持有成本之間的關(guān)系表現(xiàn)為（）。

（2013年）

A.現(xiàn)金持有量越小，總成本越大

B.現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會(huì)成本越大

C.現(xiàn)金持有量越小，短缺成本越大

D.現(xiàn)金持有量越大，管理總成本越大

【答案】BC

【解析】在成本模型下，考慮的現(xiàn)金持有成本有機(jī)會(huì)成本、管理成本和短缺成本?，F(xiàn)金持有量越大，機(jī)會(huì)成

本越大，短缺成本越小，而管理成本保持不變，這樣總成本則會(huì)在某個(gè)現(xiàn)金持有量下達(dá)到最大，比它小或比它

大總成本都會(huì)增加。所以，本題中選項(xiàng)B、C正確，選項(xiàng)A、D不正確。

知識(shí)點(diǎn)?目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定一一存貨模型

【存貨模型下只考慮與持有畫相關(guān)的成本】

?艇量無(wú)關(guān)，襁慮

?交易成如（T（）XF機(jī)會(huì)成$=（q2）xK

轉(zhuǎn)羸數(shù)X每次轉(zhuǎn)換成本平編有量X機(jī)會(huì)成本率

畫出曲線I

【單選題】某公司當(dāng)年的資本成本率為10%,現(xiàn)金平均持有量為30萬(wàn)元，現(xiàn)金管理費(fèi)用為2萬(wàn)元，現(xiàn)金與

有價(jià)證券之間的轉(zhuǎn)換成本為1.5萬(wàn)元，則該公司當(dāng)年持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本是（）萬(wàn)元。（2018年）

A.5

B.3.5

C.6.5

D.3

【答案】D

【解析】持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本=30X10%=3（萬(wàn)元）。

【多選題】在確定目標(biāo)現(xiàn)金余額的存貨模型中，需要考慮的相關(guān)現(xiàn)金成本有（）。（2018年）

A.機(jī)會(huì)成本

B.短缺成本

C.管理成本

D.交易成本

【答案】AD

【解析】存貨模型的現(xiàn)金成本包括機(jī)會(huì)成本和交易成本。

【計(jì)算題】乙公司使用存貨模型確定最佳現(xiàn)金持有量。根據(jù)有關(guān)資料分析，2015年該公司全年現(xiàn)金需求量

為8100萬(wàn)元，每次現(xiàn)金轉(zhuǎn)換的成本為0.2萬(wàn)元，持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本率為10%。

要求：

（1）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量。

（2）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換次數(shù)。

（3）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金交易成本。

（4）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本。

（5）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的相關(guān)總成本。（2015年）

【答案】

（1）最佳現(xiàn)金持有量=（2X8100X0.2/10%）"2=180（萬(wàn)元）

（2）現(xiàn)金轉(zhuǎn)換次數(shù)=8100/180=45（次）

（3）現(xiàn)金交易成本=45X0.2=9（萬(wàn)元）

（4）最佳現(xiàn)金持有量下持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本=180/2X10%=9（萬(wàn)元）

（5）最佳現(xiàn)金持有量下的相關(guān)總成本=9+9=18（萬(wàn)元）=（2X8100X0.2X10%）,/2=18（萬(wàn)元）

知識(shí)點(diǎn)?目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定一一隨機(jī)模型

【模型原理】假定每日現(xiàn)金流量分布接近正態(tài)分布，現(xiàn)金流量變化是隨機(jī)的，只能對(duì)現(xiàn)金流量確定一個(gè)上下

限，超過(guò)上限則將部分現(xiàn)金轉(zhuǎn)化為有價(jià)證券（達(dá)到最高回到回歸線），到了下限時(shí)賣出有價(jià)證券（達(dá)到最低回

到回歸線）

H:最高控制線（3R-2L）

練習(xí)

【單選題】某企業(yè)根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型進(jìn)行現(xiàn)金管理，已知現(xiàn)金最低持有量為15萬(wàn)元，現(xiàn)金余額回歸

線為80萬(wàn)元，如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金220萬(wàn)元，此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額是（）萬(wàn)元。（2016年）

A.65

B.205

C.140

D.95

【答案】C

【解析】H=3R-2L=3X80-2X15=210（萬(wàn)元），而當(dāng)現(xiàn)金持有量達(dá)到220萬(wàn)元時(shí)，應(yīng)投資于有價(jià)證券的金額

=220-80=140（萬(wàn)元）。

【單選題】某上市公司利用隨機(jī)模型確定最佳現(xiàn)金持有量，已知現(xiàn)金余額下限為200萬(wàn)元，目標(biāo)現(xiàn)金余額為

360萬(wàn)元，則現(xiàn)金余額上限為（）萬(wàn)元。（2017年）

A.480

B.560

C.960

D.680

【答案】D

【解析】H=3R—2L=3X360—2X200=680（萬(wàn)元），所以選項(xiàng)D正確。

知識(shí)點(diǎn)?現(xiàn)金收支日常管理一一現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期（考點(diǎn)）

收到原材料銷售產(chǎn)成品收到貨款

個(gè)存貨周轉(zhuǎn)期|應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期f

從生產(chǎn)分析---------------L........1--------1----------

1卜二二，一?

從收付分析I應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期|現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，，

發(fā)生應(yīng)付支付貨款收到貨款

■經(jīng)營(yíng)周期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期+現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期

■存貨周轉(zhuǎn)期=存貨平均余額/每天的銷貨成本（存貨/銷貨成本）

■應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=應(yīng)收賬款平均余額/每天的銷貨收入（應(yīng)收/收入）

■應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=應(yīng)付賬款平均余額/每天的購(gòu)貨成本（應(yīng)付酒貨成本）

【記憶方法】材料一產(chǎn)品銷售一貨款；應(yīng)付一付款一收款

練習(xí)

【多選題】下列各項(xiàng)措施中，能夠縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的有（）。（2015年）

A.減少對(duì)外投資

B.延遲支付貨款

C.加速應(yīng)收賬款的回收

D.加快產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售

【答案】BCD

【解析】現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。如果要減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，可以從以下

方面著手：加快制造與銷售產(chǎn)成品來(lái)減少存貨周轉(zhuǎn)期：加速應(yīng)收賬款的回收來(lái)減少應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期；減緩支付

應(yīng)付賬款來(lái)延長(zhǎng)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。

第三節(jié)應(yīng)收賬款管理框架

--應(yīng)收賬.的功能

賒銷的利弊:丁.

機(jī)會(huì)成本

L-應(yīng)收賬款的成本---,管理成本

賒銷政策制定|

??壞賬成本

信用政策

政策內(nèi)容決策

誰(shuí)可以享受政策

;-信用期間>分析新政策

信用標(biāo)準(zhǔn)收賬政策信用條件--I

；?折扣到牛；帶來(lái)的利弊

?_________________I

應(yīng)收賬款的監(jiān)控應(yīng)收賬款的日常管理

管理應(yīng)收賬款的方法具體的日常管理

知識(shí)點(diǎn)?信用政策一一信用條件

信用標(biāo)準(zhǔn):信用申請(qǐng)者獲得企業(yè)所提供信用所必須1掙JBW黜用標(biāo)準(zhǔn)（誰(shuí)能獲得）

信用政策一|

-增加的收益（息稅的利湖）

信用條件：（提供什么件的賽#敢第）「塘加而近琮黃疝:詒加而西至淞■一

;=_*KA…變動(dòng)--固^￡4：

■信用期間：3味一3味內(nèi)付款即可:帝廟質(zhì)蒜，*添基禾蒜?后政商下贏5""

；■機(jī)會(huì)成本-I應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本

-現(xiàn)金折捫卜一"1竺丁2。"

：■壞賬損失I存貨占用費(fèi)全機(jī)會(huì)成本

：■收標(biāo)費(fèi)用（單位變初成本X存貨增加量Kk）

可享受百分之幾的現(xiàn)金所加

:■折扣成本

N《口無(wú)折扣

；=1（銷售額*現(xiàn)金折扣X享受圻扣舍戶比例）

知識(shí)點(diǎn)?應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本

應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本=應(yīng)收酬占用資金X資本癖（資本成本題目一般給出）

（應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息）多賣出去的產(chǎn)品投入的

資金只包括變動(dòng)成本

=應(yīng)收賬款平均余額X變動(dòng)成本率X資本成本

平均收現(xiàn)期是告種收現(xiàn)

期的加權(quán)平均數(shù)

_________業(yè)_____

=日銷售額X平均收現(xiàn)期X變動(dòng)成痔X資本成本

全年按360天算

=全年銷售額/360x平均收現(xiàn)期x變動(dòng)成本率x資本成本

練習(xí)

【單選題】企業(yè)將資金投放于應(yīng)收賬款而放棄其他投資項(xiàng)目，就會(huì)喪失這些投資項(xiàng)目可能帶來(lái)的收益，則該

收益是（）。（2017年）

A.應(yīng)收賬款的管理成本

B.應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本

C.應(yīng)收賬款的壞賬成本

D.應(yīng)收賬款的短缺成本

【答案】B

【解析】應(yīng)收賬款會(huì)占用企業(yè)一定量的資金，而企業(yè)若不把這部分資金投放于應(yīng)收賬款，便可以用于其他投

資并可能獲得收益，例如投資債券獲得利息收入。這種因投放于應(yīng)收賬款而放棄其他投資所帶來(lái)的收益，即為

應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本。

【單選題】下列各項(xiàng)中，可用來(lái)表示應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本的是（）。（2018年）

A.壞賬損失

B.給予客戶的現(xiàn)金折扣

C.應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息

D.應(yīng)收賬款日常管理費(fèi)用

【答案】C

【解析】因投放于應(yīng)收賬款而放棄其他投資所帶來(lái)的收益，即為應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本，也稱為應(yīng)收賬款占用

資金的應(yīng)計(jì)利息。

【計(jì)算題】乙公司2017年采用N/30的信用條件，全年銷售額（全部為賒銷）為10000萬(wàn)元，平均收現(xiàn)期為

40天。2018年初乙公司為了盡快收回貨款提出了“2/10,N/30”的信用條件，新的折扣條件對(duì)銷售額沒(méi)有影響，

但壞賬損失及收賬費(fèi)用共減少200萬(wàn)元，預(yù)計(jì)占銷售額一半的客戶將享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠的

客戶均在第10天付款，不享受現(xiàn)金折扣的客戶平均付款期是40天。該公司資本成本為15%,變動(dòng)成本率為60%。

假設(shè)一年按360天計(jì)算，不考慮增值稅及其他因素的影響。（2018年）

要求：

（1）計(jì)算改變信用條件引起的現(xiàn)金折扣成本的增加額；

（2）計(jì)算改變信用條件后應(yīng)收賬款的平均收現(xiàn)期；

（3）計(jì)算改變信用條件引起的應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本增加額；

（4）計(jì)算改變信用條件引起稅前利潤(rùn)增加額；

（5）判斷提出的信用條件是否可行并說(shuō)明理由。

【答案】

（1）改變信用條件引起的現(xiàn)金折扣成本的增加額=10000X2%X50%=100（萬(wàn)元）

（2）改變信用條件引起應(yīng)收賬款的平均收現(xiàn)期=10X50%+40X50%=25（天）

（3）應(yīng)收賬款的平均機(jī)會(huì)成本增加額

=（10000/360X25-10000/360X40）X60%X15%=-37.5（萬(wàn)元）

（4）改變信用條件引起稅前利潤(rùn)增加額=-100-（-37.5）-（-200）=137.5（萬(wàn)元）

（5）因?yàn)樵黾拥亩惽皳p益137.5萬(wàn)元大于0,所以該信用政策改變是可行的。

知識(shí)點(diǎn)?應(yīng)收賬款保理

【應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)形式】

----------..是否告知保理關(guān)系？（明暗）

一、、?

供應(yīng)商b-------------購(gòu)貨方

八轉(zhuǎn)讓應(yīng)、、是否有追索權(quán)?

收賬款、、

~~!----＞保理商＜-----

扁寸將貨款支付給供應(yīng)商？（折扣、到期）

練習(xí)

【單選題】在應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)中，保理商和供應(yīng)商將應(yīng)收賬款被轉(zhuǎn)讓的情況通知購(gòu)貨商，并簽訂三方合同,

同時(shí)，供應(yīng)商向保理商融通資金后，如果購(gòu)貨商拒絕付款，保理商有權(quán)向供應(yīng)商要求償還融通的資金，則這種

保理是（）。（2017年）

A.暗保理，且是無(wú)追索權(quán)的保理

B.明保理，且是有追索權(quán)的保理

C.暗保理，且是有追索權(quán)的保理

D.明保理，且是無(wú)追索權(quán)的保理

【答案】B

【解析】簽訂保理商、供應(yīng)商、購(gòu)貨商之間的三方合同體現(xiàn)明保理；保理商都有權(quán)向供應(yīng)商進(jìn)行追索體現(xiàn)有

追索權(quán)。

第四節(jié)存貨管理框架

存貨管理的目標(biāo)

-I

存貨成本

展優(yōu)存貨量的確定

I

經(jīng)濟(jì)訂貨基本模型-經(jīng)濟(jì)訂貨基本模型的擴(kuò)展一保險(xiǎn)儲(chǔ)備

持有量知道了，下一步怎么管理

存貨控制系統(tǒng)

ABCJIT

知識(shí)點(diǎn)?存貨經(jīng)濟(jì)批量模型一一假設(shè)

存貨相關(guān)成本

【經(jīng)濟(jì)訂貨模型的假設(shè)】防尸也.工生

和存貸■無(wú)關(guān)

①存貨總需求量是已知常數(shù)------------------->購(gòu)置

②訂貨提前期是常數(shù)訂貨(固定)取得成本

③貨物是一次性入庫(kù)/

訂貨(變動(dòng))

④單位貨物成本為常數(shù)，無(wú)批量折扣，''

儲(chǔ)存(固定)

⑤庫(kù)存持有成本與庫(kù)存水平呈線性關(guān)系--____儲(chǔ)存成本

⑥貨物是一種獨(dú)立需求的物品，不受其他貨物而iT儲(chǔ)存(變動(dòng))

⑦不允許缺貨，既無(wú)缺貨成本，TCs為零-不考虛斗缺貨成本

存貨總成本TC=Fi+(D/Q)xK+DxU+F2+(Q/2)xKc

上式求導(dǎo)可得經(jīng)濟(jì)訂貨批f[Q*=V2KD+Kc

知識(shí)點(diǎn)?存貨經(jīng)濟(jì)批量模型

【基本模型只考慮與訂貨量相關(guān)的成本：變動(dòng)訂貨成本與變動(dòng)儲(chǔ)存成本】

從曲線分析，總成本最低點(diǎn)時(shí)：

變動(dòng)儲(chǔ)存成本=變動(dòng)訂貨成本

(Q/2)xKc=(D/Q)xK

訂貨?E0Q=，2KD-Kc

---------------------7--------------------------------------------------------------------

W______

和經(jīng)濟(jì)訂貨批量相關(guān)的總成本Tc(EOQ)=(Q/2)xKc+(D/Q)XK=V2KDK3

變動(dòng)儲(chǔ)存成本=變動(dòng)訂貨成本

知識(shí)點(diǎn)?存貨經(jīng)濟(jì)批量模型擴(kuò)展一一考慮訂貨期

【考慮再訂貨點(diǎn)】

再訂貨點(diǎn)=交貨時(shí)間X每日平均需用量

對(duì)于EOQ沒(méi)有影響

知識(shí)點(diǎn)?存貨經(jīng)濟(jì)批量模型擴(kuò)展——存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用

【存貨陸鎮(zhèn)供應(yīng)和使用】(P為每日送貨量,d為每日消耗量)全年庫(kù)存情況

【回憶下】基本模型中我們讓誰(shuí)等謹(jǐn)成本最低^著？變動(dòng)訂貨成本=變動(dòng)儲(chǔ)存成本

變動(dòng)訂貨成本1/2(Q-Q/pxd)xKc變動(dòng)儲(chǔ)存成本

經(jīng)濟(jì)訂貨批?EOQ,攀xp/(p-d)【記憶】"送除差"(前途無(wú)星——送出差)

和批■相關(guān)成本Tc(EOQ)=j2K0Kcx(p-d)/p【記憶】“墓除送"(算賬——直處送)

【計(jì)算題】丙公司是一家設(shè)備制造企業(yè)，每年需要外購(gòu)某材料108000千克，現(xiàn)有S和T兩家符合要求的材

料供應(yīng)企業(yè)，他們所提供的材料質(zhì)量和價(jià)格都相同。公司計(jì)劃從兩家企業(yè)中選擇一家作為供應(yīng)商。相關(guān)數(shù)據(jù)如

下：

(1)從S企業(yè)購(gòu)買該材料，一次性入庫(kù)。每次訂貨費(fèi)用為5000元，年單位材料變動(dòng)儲(chǔ)存成本為30元/千克。

假設(shè)不存在缺貨。

(2)從T企業(yè)購(gòu)買該材料?，每次訂貨費(fèi)用為6050元，年單位材料變動(dòng)儲(chǔ)存成本為30元/千克。材料陸續(xù)到

貨并使用，每日送貨量為400千克，每日耗用量為300千克。

要求：

(1)利用經(jīng)濟(jì)訂貨基本模型。計(jì)算從S企業(yè)購(gòu)買材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量和相關(guān)存貨總成本。

(2)利用經(jīng)濟(jì)訂貨擴(kuò)展模型。計(jì)算從T企業(yè)購(gòu)買材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量和相關(guān)存貨總成本。

(3)基于成本最優(yōu)原則。判斷丙公司應(yīng)該選擇哪家企業(yè)作為供應(yīng)商。(2017年)

【答案】

(1)從S企業(yè)購(gòu)買材料：

經(jīng)濟(jì)訂貨批量=((2X108000X5000)/30)1/2=6000(千克)

相關(guān)存貨總成本=(2X108000X5000X30)1/2=180000(元)

(2)從T企業(yè)購(gòu)買材料：

經(jīng)濟(jì)訂貨批量=(2X108000X6050/30X(400/100))1/2=13200(千克)

相關(guān)存貨總成本=(2X108000X6050X30X(1-300/400))1/2=99000(元)

(3)從T企業(yè)購(gòu)買材料的相關(guān)存貨總成本小于從S企業(yè)購(gòu)買材料的相關(guān)存貨總成本，所以應(yīng)選擇T企業(yè)作

為供應(yīng)商。

知識(shí)點(diǎn)?存貨經(jīng)濟(jì)批量模型擴(kuò)展——保險(xiǎn)儲(chǔ)備

【保險(xiǎn)儲(chǔ)備】如果企業(yè)對(duì)存貨需求量發(fā)生變化或者延遲交貨，就需要保險(xiǎn)儲(chǔ)備

原則;

"一保險(xiǎn)儲(chǔ)備儲(chǔ)存成本=數(shù)量X單位儲(chǔ)存成本

決策原則：

兩者之和最小

一缺貨損失=每年訂貨次數(shù)X缺貨數(shù)量X缺貨概率X單位缺貨成本

【單選題】某公司全年需用X材料18000件，計(jì)劃開(kāi)工360天。該材料訂貨日至到貨日的時(shí)間為5天，保險(xiǎn)

儲(chǔ)備量為100件。該材料的再訂貨點(diǎn)是（）件。

A.100

B.150

C.250

D.350

【答案】I）

【解析】再訂貨點(diǎn)=預(yù)計(jì)交貨期內(nèi)的需求+保險(xiǎn)儲(chǔ)備=18000/360X5+100=350（件）。

【單選題】某公司全年需要零配件72000件，假設(shè)一年按360天計(jì)算，按經(jīng)濟(jì)訂貨基本模型計(jì)算的最佳訂貨

量為9000件，訂貨日至到貨日的時(shí)間為3天，公司確定的保險(xiǎn)儲(chǔ)備為1000件，則再訂貨點(diǎn)為（）件。（2017

年）

A.1600

B.4000

C.600

D.1075

【答案】A

【解析】再訂貨點(diǎn)=平均交貨時(shí)間X每日平均需要量+保險(xiǎn)儲(chǔ)備=72000/360X3+1000=1600（件），所以選項(xiàng)

A正確。

【單選題】下列各項(xiàng)因素中，不影響存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量計(jì)算結(jié)果的是（）。（2018年）

A.存貨年需要量

B.單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本

C.保險(xiǎn)儲(chǔ)備

D.每次訂貨變動(dòng)成本

【答案】C

【解析】存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量=E0Q=J2KD/KJ所以選項(xiàng)C不影響存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量。

第五節(jié)流動(dòng)負(fù)債管理框架

營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債

借款的條件

短期借款的成本（實(shí)際利率）

應(yīng)付賬款（商業(yè)信用決策）

應(yīng)付票據(jù)

預(yù)收貨款--流動(dòng)負(fù)債利弊

應(yīng)計(jì)未付款

■短期融資券一I發(fā)行規(guī)定

種類

籌資特點(diǎn)（低、大、嚴(yán)）

總結(jié)——短期借款涉及到實(shí)際利率的計(jì)算

利息=名義本金X利率

■實(shí)際利率=實(shí)際%付的利息/實(shí)際可使用的本金

《■補(bǔ)償性余額:銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額

、一定比例（10%-20%）計(jì)算的最低存款額

實(shí)際利率:利息/實(shí)畸得資金咯義本金x（1-補(bǔ)償比率）］

■貼現(xiàn)法：發(fā)放貸款時(shí)先扣除利息，還款時(shí)償還全部本金

實(shí)際利率=利息/實(shí)際獲得資金［名義本金-年利息］

■加息法：本息和在貸款期內(nèi)分期等額償還

實(shí)際利率=利息/實(shí)際獲得資金［名義本金/2］

■關(guān)于承諾費(fèi)的計(jì)算=全年未使用斐金X承諾費(fèi)率

【單選題】某公司向銀行借款100萬(wàn)元，年利率為8%,銀行要求保留12%的補(bǔ)償性余額，則該借款的實(shí)際年

利率為（）。（2015）

A.6.67%

B.7.14%

C.9.09%

D.11.04%

【答案】C

【解析】借款的實(shí)際利率=8%/（1-12%）=9.09%o所以，選項(xiàng)C正確。

【單選題】某企業(yè)獲100萬(wàn)元的周轉(zhuǎn)信貸額度，約定年利率為10%,承諾費(fèi)率為0.5%,年度內(nèi)企業(yè)實(shí)際動(dòng)用

貸款60萬(wàn)元，使用了12個(gè)月，則該筆業(yè)務(wù)在當(dāng)年實(shí)際的借款成本為（）萬(wàn)元。（2017年）

A.10

B.10.2

C.6.2

D.6

【答案】C

【解析】利息二60義10利6（萬(wàn)元），承諾費(fèi)二（100-60）X0.5%=0.2（萬(wàn)元）,則實(shí)際的借款成本=6+0.2=6.2

（萬(wàn)元），本題選項(xiàng)C正確。

知識(shí)點(diǎn)?短期融資券