目錄目錄第1章緒論1.1研究背景及意義1.1.1研究背景從“資本市場”這個概念形成開始，難以計量的公司主體魚貫而入，其中不免出現(xiàn)了魚目混珠的現(xiàn)象。為了讓首次公開發(fā)行的上市公司能夠有章可循，以及實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，我國股票發(fā)行經(jīng)歷了一系列的變革改進(jìn)，對于上市公司如何規(guī)范進(jìn)行信息披露，我國相關(guān)監(jiān)管單位對此也做了詳盡的規(guī)定[1]。風(fēng)華高科的造假事件波及到多方主體，受到了各方的高度重視。盡管風(fēng)華高科此次發(fā)出的是自查公告，但公告一出，立馬引起股票市場與證監(jiān)會的高度重視，有關(guān)部門對此進(jìn)行調(diào)查后，牽出了風(fēng)華高科令人震驚的造假鏈。風(fēng)華高科的財務(wù)丑聞被曝光后，引發(fā)了資本市場對創(chuàng)業(yè)板上市公司的信任危機(jī)，證券市場的健康發(fā)展受到嚴(yán)重妨礙，還有其他更多的惡劣影響。一方面，虛假的財務(wù)信息誘導(dǎo)投資者做出了錯誤的判決，這會給投資者帶來難以估量的損失；虛假的財務(wù)報告還會誤導(dǎo)市場進(jìn)行錯誤的資源配置，會極大的擾亂市場秩序；另外，財務(wù)造假的主體公司還會陷入巨額罰金、高層管理人員頻繁變動的處境，相關(guān)監(jiān)察機(jī)構(gòu)以及會計審計事務(wù)所也難辭其咎[2]。因此，有必要對如何防治上市公司財務(wù)造假這個議題進(jìn)行深度研究與討論1.1.2研究意義首先，我國資本市場建立和運行的時間還很短暫，還不能做到高效運行。而證券市場是資本市場的核心，它的日常運轉(zhuǎn)靠的是各大主體發(fā)布的真實有效的財務(wù)數(shù)據(jù)[3]。所以，研究與分析上市公司財務(wù)造假，對于資本市場實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展具有重要保障。能夠維護(hù)市場參與者的利益與企業(yè)資本，讓股東的價值得到最大化發(fā)揮；通過分析企業(yè)財務(wù)造假的動因和解決措施，能夠為上市公司內(nèi)部治理提供有章可循的建議，使其優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)，提高運轉(zhuǎn)效率。真實、可靠的信息能夠使投資收益、增加他們的投資信心；但虛假的財務(wù)信息則會誤導(dǎo)他們錯誤投資，損失利益[4]。因此，防治上市公司的財務(wù)造假，有利于投資者的正確投資，維護(hù)他們的實際利益，避免資本浪費。此次風(fēng)華高科財務(wù)造假事件，之所以能夠引起極大轟動，在于它涉及的金額龐大、牽扯的高管過多、造假手段也不簡單以及證監(jiān)會對它的處罰也是難見的嚴(yán)重。所以，通過對風(fēng)華高科財務(wù)財務(wù)造假的是什么、為什么以及怎么辦等幾方面的研究，能夠為各方提供經(jīng)驗，這樣就會增加上市公司財務(wù)造假被識破的機(jī)率。有效倒逼企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行真實的財務(wù)數(shù)據(jù)的披露，從根源上保障財務(wù)報表的真實可靠度。1.2研究方法（1）文獻(xiàn)研究法：在中國知網(wǎng)上查詢同類型的文獻(xiàn)、期刊等資料，然后分析總結(jié)論文撰寫的大致框架結(jié)構(gòu)。廣泛查閱國內(nèi)外學(xué)著在商譽減值問題方面的研究成果，對其進(jìn)行深入的分析和理解，為本文的理論部分提供支撐。（2）案例研究法：本文以風(fēng)華科技造假案例作為說明主體，首先介紹風(fēng)華科技背景及案例選擇原因，之后從風(fēng)華科技財務(wù)造假的具體手段、內(nèi)外部原因、帶來的惡劣影響等角度出發(fā)，對案例主體進(jìn)行詳細(xì)分析。1.3研究內(nèi)容本文通過對風(fēng)華高科財務(wù)造假整個案例的本文通過對風(fēng)華科技財務(wù)造假事件背后的原因進(jìn)行深度分析，總結(jié)上市公司財務(wù)造假的原因及應(yīng)對措施。第一部分主要是對“為什么研究上市公司財務(wù)造假”以及“研究這個主題有什么作用”的補充說明；還有將國內(nèi)外學(xué)者對上市公司財務(wù)造假的一些學(xué)術(shù)觀點進(jìn)行列示；對論文的研究內(nèi)容和方法進(jìn)行補充說明。第二部分是上市公司財務(wù)造假的理論概況與文獻(xiàn)綜述，簡述了財務(wù)造假的概念以及如何認(rèn)識別；介紹了財務(wù)造假的幾種常見的主要手段；第三部分是對風(fēng)華高科造假事件的回顧，然后分析風(fēng)華科技具體的造假手段以及如何被識破的；將風(fēng)華高科前后進(jìn)行重新調(diào)整的相關(guān)賬目進(jìn)行對比；以及對風(fēng)華高科財務(wù)造假的動因進(jìn)行了分析，分別從盈利狀況、盈余管理、治理結(jié)構(gòu)等3方面進(jìn)行分析闡述；第四部分通過遞部分的造假動因，分析與總結(jié)針對風(fēng)華高科的改進(jìn)、防治措施以及對其他企業(yè)的啟示；第五部分結(jié)論與展望，對論文的整篇內(nèi)容進(jìn)行了簡潔總結(jié)，也說明了一些研究方式的欠缺，同時對以后的研究方法提出了改進(jìn)建議。第2章上市公司財務(wù)造假的理論概況與文獻(xiàn)綜述2.1財務(wù)造假的概念財務(wù)造假一般是指在會計和財務(wù)舞弊中采用各種欺詐手段，偽造和變更會計科目，掩蓋實際財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的欺詐行為。本文中敘寫的財務(wù)造假，是說企業(yè)內(nèi)部的部分管理者想讓自己或公司從中獲得更大的利潤，從而違背市場道德，故意對外提供虛假的財務(wù)信息的不良行為。2.2上市公司財務(wù)造假的特點2.2.1通常由管理層主導(dǎo)財務(wù)造假會在企業(yè)的各個級別無孔不入，但較為統(tǒng)一的是，主體基本為上市公司的所有者。因為如果是一般雇員進(jìn)行財務(wù)欺詐，除非是跟管理層合謀。否則公司本身的內(nèi)部控制系統(tǒng)可以進(jìn)行及時的防控與跟進(jìn)檢查。但高管如果想要進(jìn)行造假，則會謹(jǐn)慎布局，還會試圖在事后將其隱藏起來，從而極大的增加CPA辨別難度。另外，上市公司財務(wù)造假通常都是集團(tuán)共同造假，利用自己掌握的優(yōu)渥資源，逐步、規(guī)劃的造假。但正因為由于相關(guān)聯(lián)系太多、涉及環(huán)節(jié)繁瑣復(fù)雜，所以自然而然的會產(chǎn)生更多的漏洞，被發(fā)現(xiàn)的機(jī)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于單人造假或小組造假[5]。2.2.2會計數(shù)據(jù)是財務(wù)造假的客體財務(wù)造假的方式一般為偽造、修改原始記賬單，使用不正確的記賬方法和經(jīng)常故意改變記賬政策等。但是，無論采用哪種方法，最終都會在會計電訊機(jī)構(gòu)的財務(wù)中體現(xiàn)出來，比如賬單、總分類賬、子分類賬、財務(wù)報表等會計信息載體。所以一般會采取在某些關(guān)聯(lián)科目進(jìn)行虛假交易，最終目的是通過增減這些關(guān)聯(lián)科目的內(nèi)容，來粉飾需要公開的財務(wù)報告。2.2.3財務(wù)造假無法改變企業(yè)的實際經(jīng)營成果財務(wù)造假實際上是一種掩耳盜鈴的行為。它僅僅是對不理想的績效進(jìn)行了隱瞞，不會改變企業(yè)的實際績效，該虧損的照樣虧損，情況不好的而且還會被反噬。虛假的數(shù)據(jù)會對內(nèi)部的經(jīng)營決策造成干擾和誤導(dǎo)，這樣會使企業(yè)的經(jīng)營在下滑線上一去不返[6]。2.3文獻(xiàn)綜述2.3.1國內(nèi)文獻(xiàn)綜述高艷艷（2014）以萬福生科造假事件為案例研究對象，對萬福生科“為什么造假”“怎樣造假”這兩個模塊進(jìn)行分析；得出了萬福生科造假案的特點以及如何防治上市公司造假的措施[7]；瞿琳斐（2019）同樣對風(fēng)華高科的造假進(jìn)行了研究分析，但是有所不同的是，她切入的重點在風(fēng)華高科公司內(nèi)部治理與外部監(jiān)管這兩方面。并且將代理理論和信息不對稱理論運用到案例研究當(dāng)中，進(jìn)而總結(jié)出了針對性較強的防治措施[8]；薛顏孜（2019）基于GONE理論從企業(yè)內(nèi)剖析康美藥業(yè)財務(wù)舞弊內(nèi)部動因,再從博弈論的視角進(jìn)行外部博弈分析,找到博弈的均衡點,從而為有效抑制財務(wù)舞弊問題提出建議[9]。韓雪（2020）提出如果一個公司公布的財務(wù)報告是虛假的，那么從報告公布的那一刻就已經(jīng)造成了不可挽回的損失。這樣就意味著無論后期怎樣彌補，被改變的只是報告的數(shù)字；而那些投資者因為虛假信息而損失的利益卻無法挽回。由此得出“事前防治”很重要的結(jié)論[10]。馮若文、姚遠(yuǎn)（2019）認(rèn)為上市公司發(fā)生財務(wù)造假，與公司內(nèi)、外部治理不善脫不開干系。他們以康美藥業(yè)為例，深度剖析了康美藥業(yè)內(nèi)部公司治理的缺陷、外部監(jiān)管的缺失[11]。2.3.2國外文獻(xiàn)綜述SempleSally,JenkinsDavid（2018）提出虛假財務(wù)指標(biāo)對投資者的決策造成了誤導(dǎo)，帶來了資產(chǎn)永久性損失的風(fēng)險；在這樣的環(huán)境下，異常財務(wù)指標(biāo)的排查就成為投資決策時的首要工作，只有確定財務(wù)報表沒有問題，之后的各種分析才有意義[12]。EdmondLyong（2017）認(rèn)為隨著全球經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，企業(yè)融資需求增大，越來越多的消費者也將資金投入證券市場，投資者及社會公眾對上市公司財務(wù)信息的真實性和透明性提出了更高的要求；然而近年來，上市公司財務(wù)造假案件頻頻曝光于公眾的視野中，給眾多投資者帶來巨額損失的同時，摧毀了其自身信譽以及投資者的信心，嚴(yán)重阻礙了證券市場的健康有序發(fā)展[13]。2.3.3文獻(xiàn)述評國內(nèi)外學(xué)者均是從理論角度出發(fā)，研究上市公司財務(wù)造假的常用手段和動因，進(jìn)而得出結(jié)論。由于近年來，頻頻有知名上市公司被爆出財務(wù)造假的丑聞，為整個金融市場和股民的利益帶來極其惡劣的影響。學(xué)者們結(jié)合相關(guān)真實案例進(jìn)行相關(guān)研究和論述，分析案例中財務(wù)造假出現(xiàn)的原因，上市公司財務(wù)造假帶來的不良影響，從而向其他同行和有關(guān)監(jiān)察部門提出解決措施。第3章風(fēng)華高科財務(wù)造假案件回顧3.1風(fēng)華高科公司概況3.1.1公司簡介風(fēng)華高科是一家高科技上市公司，全稱“廣東風(fēng)華高新科技股份有限公司”，于1996年在深交所上市；多年來，風(fēng)華高科致力于元器件的研究與制造；經(jīng)過不斷的技術(shù)革新與企業(yè)生產(chǎn)力的發(fā)展，風(fēng)華高科在中國乃至世界的元器件制造領(lǐng)域有了不斐的成就。全球現(xiàn)在一共8家元器件制造商，風(fēng)華高科就是其中之一；同時也是中國電子百強企業(yè)之一。3.1.2風(fēng)華高科事件回顧風(fēng)華高科在2018年8月27日收到了證監(jiān)會的行政處罰的正式通告，通告中揭露了風(fēng)華高科在自2015年起陸續(xù)發(fā)布的3份年報里的造假行為。隨后廣監(jiān)局也下達(dá)了處罰通知：40萬的罰款、對高管的處罰，總計164萬的罰款。處罰如此嚴(yán)厲，是因為風(fēng)華高科在上述3份年報里虛增利潤的金額過大，引起眾怒。具體虛增的利潤在2016半年報中占利潤總額的60%，在2016年報中占比33%。3.2風(fēng)華高科造假經(jīng)過3.2.1通過虛假購買債券，虛增利潤2018年3月，早就應(yīng)該發(fā)布上一年財務(wù)報告的風(fēng)華高科并沒有及時發(fā)布公告，反而不斷對外宣稱需要推遲發(fā)布。一直拖延到同年的4月28日，2017年財報才姍姍來遲。與此同時更值得關(guān)注的是，還發(fā)布了一則關(guān)于以往年度“虛假銷售應(yīng)收債權(quán)”追溯調(diào)整的公告。這則公告看似是風(fēng)化高科內(nèi)部的自查公告，但實際上卻是問題重重，證監(jiān)會在同年8月立馬對其展開了調(diào)查。此后，在股市上被譽為“白馬股”的風(fēng)化高科在數(shù)日之內(nèi)跌下神壇。表3-SEQ表格\*ARABIC1風(fēng)華高科財務(wù)重述主要科目差異明細(xì)項目（萬元）調(diào)整數(shù)據(jù)調(diào)整后數(shù)據(jù)差錯導(dǎo)致差異差異比例資產(chǎn)總額668846664247-4599-0.69%負(fù)債總額2116392123196800.32%歸屬于母公司所有者權(quán)益合計450702445422-5280-1.17%凈利潤146219341-5280-36.11%（數(shù)據(jù)來源：風(fēng)華高科2018年財務(wù)重述公告）通過對比風(fēng)化高科發(fā)布的重述主要科目數(shù)據(jù)來看，前后相差最大的科目為凈利潤，調(diào)整前后的差值為-36.11%。證監(jiān)會對此進(jìn)行了深入詳細(xì)的盤查，據(jù)調(diào)查，風(fēng)華高科為了在2015年遭遇了大金額應(yīng)收賬款無法收回的困境。為了隱瞞真實情況粉飾財務(wù)報表，經(jīng)過內(nèi)部討論，決定通過一些非常規(guī)操作“收回”這些應(yīng)收賬款暗。先用公司的錢購入理財產(chǎn)品，再把資金再轉(zhuǎn)回公司，最后達(dá)到虛增利潤的目的。2015年12月31日，廣州華力、廣州鑫德、廣東新宇和廣州亞利等四家公司，欠下風(fēng)華高科約6319萬元的應(yīng)收款項，但棘手的是并沒有相應(yīng)的債權(quán)擔(dān)保。因此風(fēng)華高科在2016年3月1日的總裁辦公會上，針對2015年末預(yù)計無法收回的6319萬元的應(yīng)收賬款提出解決方案：將這筆很大可能會變成壞賬的應(yīng)收帳款，通過關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)化成利潤。具體步驟是：風(fēng)華高科花費5500萬元購買粵盛資產(chǎn)的理財金融產(chǎn)品，然后粵盛將這筆收款轉(zhuǎn)給寧夏順億。隨即，風(fēng)華高科以2015年最后一天的市場公允價作為依據(jù)，價值5470萬元的原價售賣給寧夏順億，價值850萬的折讓20%售賣給深圳全聚能。這樣，看起來就是風(fēng)華高科通過合法出售應(yīng)收賬款，增加了利潤。但實際上這是兩筆無中生有的買賣交易，因為風(fēng)華高科還與他們簽訂了除轉(zhuǎn)讓合同以外的協(xié)議。協(xié)議的大概內(nèi)容總結(jié)成一句話就是：風(fēng)華高科依舊有權(quán)收取這些已經(jīng)賣出的應(yīng)收賬款。安排好不存在的關(guān)聯(lián)交易后，風(fēng)華高科就連續(xù)在發(fā)布的3份財務(wù)報告中進(jìn)行虛假報告。理論上，公司應(yīng)該對大金額的應(yīng)收賬款進(jìn)行計提壞賬，并且要在年報中如實公告。而風(fēng)華高科在2015年報中，謊稱對未收回的應(yīng)收賬款計提了20%，并且已經(jīng)收回。更過分的是，因為宣稱已經(jīng)收回應(yīng)收賬款，所以在2016的班年報以及年報中就不再對這筆款項進(jìn)行說明。自然而然，也就不存在減值損失，并且又將這筆不存在的收入納入當(dāng)年的利潤中；2016年兩次報告虛增的利潤分別占總利潤的60%和33%。但實際上報告中所提及的這些應(yīng)收款項的對應(yīng)債權(quán)早在轉(zhuǎn)讓時就預(yù)估難以收回，所以截至這些年報發(fā)出時這些應(yīng)收賬款的債權(quán)仍歸屬于風(fēng)華高科。3.2.2在三大報表上的體現(xiàn)表3-2風(fēng)華高科資產(chǎn)負(fù)債表重述主要科目明細(xì)項目調(diào)整前調(diào)整金額調(diào)整后其他流動資產(chǎn)78103-550072603遞延所得稅資產(chǎn)32909124202其他應(yīng)付款47466805426盈余公積30369-50429865未分配利潤58430-477553655歸屬于母公司所有者權(quán)益450702-5280445422（數(shù)據(jù)來源：2018年風(fēng)華高科財務(wù)重述報告）資產(chǎn)負(fù)債表中可以看出，兩項數(shù)據(jù)調(diào)減后，利潤下降了6149萬元。但在重述報告中，風(fēng)華高科增加了912萬元的遞延所得稅資產(chǎn)計提以及680萬的其他應(yīng)付款。對于這兩項增加款項，風(fēng)華高科對外解釋原因是兩筆虛假銷售的追溯糾正道之資產(chǎn)減值損失額增加。最終將用于購買寧夏順億價值5500的理財產(chǎn)品的支出，進(jìn)行調(diào)減；調(diào)減后，2016的凈利潤為5280萬元。風(fēng)華高科實際出售應(yīng)收賬款的這一步就開始了欺詐，而后購買理財產(chǎn)品更是子虛烏有。表3-3風(fēng)華高科其他流動資產(chǎn)調(diào)整明細(xì)其他流動資產(chǎn)項目期末余額調(diào)整后待抵扣稅金19451945理財產(chǎn)品6359258092國債逆回購11851185其他712712（數(shù)據(jù)來源：風(fēng)華高科2018年重述報告）深交所在5月上旬要求風(fēng)華高科對公司年報做出解釋說明，風(fēng)華高科于5月中旬回復(fù)。聲稱風(fēng)華高科購入5500萬元的理財產(chǎn)品，產(chǎn)生的收益被確認(rèn)為投資收益，而購買產(chǎn)品的資金來源于2016年3月寧夏順億支付的債權(quán)轉(zhuǎn)讓款5469萬元。在隨后的自查公告中，風(fēng)華高科因為坦白了應(yīng)收債權(quán)未實質(zhì)發(fā)生轉(zhuǎn)讓這一事實，所以需要將向粵盛資產(chǎn)資產(chǎn)支付的168萬被歸集為管理費用的理財費用更正調(diào)減。表3-4風(fēng)華高科利潤表重述明細(xì)科目項目調(diào)整前調(diào)整金額調(diào)整后管理費用40626-16840468資產(chǎn)減值損失5726614911875投資收益17349-21117138利潤總額18737-619212545（數(shù)據(jù)來源：風(fēng)華高科2018年重述報告）5月10日深圳證券交易所致函公司年報，風(fēng)華高科于5月17日回函。聲稱風(fēng)華還有一項極不合理的數(shù)據(jù)，風(fēng)華高科此前花費5500萬購買的理財產(chǎn)品，產(chǎn)生的211萬的投資收益減去花費的118萬理財費用，實際收益竟然僅43萬。這樣離譜的收益對于風(fēng)華高科這樣的上市公司來講，顯而易見是存在問題的。風(fēng)化高科還信誓旦旦聲稱上述這些調(diào)整事項不會對2016年的合并現(xiàn)金流量表造成影響。但是，稍微有點兒專業(yè)知識的都知道這種說法只是自欺欺人。他們從一開始進(jìn)行虛假銷售應(yīng)收賬款，到后續(xù)虛假購買理財產(chǎn)品這一整個過程中間，至少會產(chǎn)生高達(dá)6319萬元的現(xiàn)金流量。3.3風(fēng)華高科財務(wù)造假動因分析3.3.1盈利狀況一路下跌因為風(fēng)華高科生產(chǎn)需要的核心材料是被動元件電容中的MLCC，所以MLCC的價格高低直接影響盈利水平。MLCC（片式多層陶瓷電容器）是很多電子信息產(chǎn)品的基本組件之一，市場對它的需求量一直很大。再加上近些年由于科技經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步飛躍，電子信息產(chǎn)品更新?lián)Q代的周期大大縮短、人們的購買需求不斷上升，相應(yīng)的MLCC需求量也就水漲船高。圖3-1MLCC全國以及中國平均價格走勢圖（數(shù)據(jù)來源：百度百科）一般情況下，一件產(chǎn)品的利潤會隨著市場需求量的增大而增加。但MLCC卻因為受到技術(shù)升級、生產(chǎn)效率提高、成本縮減等因素影響，利潤不增反降。2012到2016全球MLCC的平均價格從2.99跌至2.35。而且國內(nèi)其實并沒有掌握生產(chǎn)MLCC的成熟技術(shù)，風(fēng)華高科的又極其依賴這種原材料。市場環(huán)境的不景氣直接導(dǎo)致2012年至2016年公司利潤一直呈現(xiàn)降低趨勢，財務(wù)報表的利潤表現(xiàn)相當(dāng)不樂觀，這也是后來風(fēng)華高科造假的主要誘因。圖3-2風(fēng)華高科2012-2016年扣非后的凈利潤（數(shù)據(jù)來源：百度百科）根據(jù)披露的公告來看，風(fēng)華高科從2014年開始，扣非后的利潤就逐年呈“斷崖式”下跌。2015年比2014年下跌了4468萬元，2016年比2015年下跌4594萬元。經(jīng)過后面的調(diào)整，2016年實際上是下跌了5200萬元。如此令人震驚的利潤下跌，也難怪風(fēng)華高科會進(jìn)行財務(wù)造假。為了隱瞞利潤暴跌的事實，讓投資者與證監(jiān)會繼續(xù)對他們保持信任。風(fēng)華高科內(nèi)部高層聯(lián)合操作，通過虛假售賣應(yīng)收賬款的方式粉飾財務(wù)報表，讓大家以為這只白馬股的行情依然蒸蒸日上。3.3.2掩飾盈余管理行為2016年4月22日，風(fēng)華高科召開會議，對已經(jīng)計提過的應(yīng)收、其他應(yīng)收款等兩個項目的壞賬計提比例進(jìn)行部分調(diào)整變動風(fēng)華高科將之前對無法收回的壞賬準(zhǔn)備僅計提20%的這一比例，重新變更至100%。變更前的計提比例是肉眼可見的不合理，不知為何，并沒有任何聲音反映這個問題。而這一步操作也就直接影響2016年的利潤，因為壞賬計提比例調(diào)整后，涉及到的壞賬準(zhǔn)備計提金額也需要重新核對。所以風(fēng)華高科快馬加鞭，趕在這個會議前將這些賬款“莫民消失”。這樣既處理了壞賬，也在報表上增加了利潤，是一件一箭雙雕的事。盡管2014之后利潤暴跌，但在2018年出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機(jī)，MLCC市場價格回暖，帶動著風(fēng)華高科的股價也水漲船高。而風(fēng)華高科選擇在這個時候進(jìn)發(fā)布財務(wù)自查報告，追溯調(diào)整2016年及之前年度的應(yīng)收賬款、利潤等賬目。這是早有預(yù)謀的，企圖憑借當(dāng)下良好的股市場行情，削弱因大額壞賬沖減利潤所帶來的不利影響，以此掩飾風(fēng)華高科的盈余管理行為。3.3.3公司內(nèi)控機(jī)制形同虛設(shè)任何重大事故的發(fā)生都離不開內(nèi)部控制的失衡。在造假事件被揭露以前，風(fēng)華高科的內(nèi)部治理機(jī)制看起來是沒有問題的。設(shè)立了內(nèi)控委員會來進(jìn)行風(fēng)險把控，任何重大事件都會經(jīng)過財務(wù)總監(jiān)、董事秘書以及總裁的層層把關(guān)，2019年還制定了定期內(nèi)控自我評價報告的要求。理論上講，定期進(jìn)行自我反省能不斷促進(jìn)管理者對內(nèi)部控制機(jī)制的認(rèn)識、能在不斷反省中提高把控風(fēng)險的能力。但誰能想到，這些規(guī)定是“金玉其外敗絮其中”，連續(xù)幾年的報告內(nèi)容其實相差無幾。對外展示出的完整系統(tǒng)的內(nèi)部控制體系和治理結(jié)構(gòu)更是一場“作秀”而已，風(fēng)華高科根本沒有像它所說的那樣進(jìn)行有效的風(fēng)險評估。因為如果風(fēng)險評估有效運轉(zhuǎn)的情況下，當(dāng)公司從2012年利潤就持續(xù)走低，甚至連續(xù)兩年跌至負(fù)數(shù)，它就應(yīng)該在2016年的財務(wù)報告中警示公司當(dāng)下所面臨的財務(wù)危機(jī)，對當(dāng)時的企業(yè)內(nèi)、外部環(huán)境進(jìn)行詳細(xì)的的分析與評估。但風(fēng)華高科選擇了直接瞞天過海，進(jìn)行虛假處理，這也直接反映了公司高層并沒有高度的風(fēng)險把控意識。3.4財務(wù)造假后續(xù)3.4.1股價下跌，營業(yè)利潤大幅下降風(fēng)華高科并沒有在年報以及發(fā)布的公告里，對公司經(jīng)營水平進(jìn)行真實反映。財報對公司發(fā)生的“斷崖式虧損”只字不提，反而利用造假手段對虧損賬目進(jìn)行虛假填報，不止于現(xiàn)金流量、應(yīng)收賬款與利潤等。眾所周知，財務(wù)報表不僅僅只是一張報表、一堆數(shù)字而已，它是吸引市場投資者的最直接和最重要的依據(jù)。當(dāng)然，如果團(tuán)體或者個人擁有相當(dāng)分量的經(jīng)濟(jì)實力與人脈，那么他們可以通過渠道去獲悉公司的內(nèi)部真實數(shù)據(jù)，從而進(jìn)行投資判斷與選擇。但還有的部分的投資者并沒有這樣的經(jīng)濟(jì)實力，尤其是普通股民，他們購買股票的依據(jù)就是財務(wù)報表。發(fā)布自查公告前，風(fēng)華高科此次通過虛假售賣應(yīng)收賬款等手段，虛增高達(dá)36.11%的利潤，給外界營造出“我獨美”的表象，而欺詐性的財務(wù)數(shù)據(jù)吸引了眾多投資者跳入火坑。而發(fā)布自查公告后，市場并沒有接受風(fēng)華高科所謂“差錯重調(diào)”的說法。股民對此次事件情緒相當(dāng)激烈，白馬股一夜之間被萬人拋售、部分投資者撤資，股價直線下跌，原本對風(fēng)華高科抱有“牛市”期待的觀望者也失去購買欲望。通過下表可以看出，2019年的每股收益從1.14暴跌到0.38；營業(yè)收入、利潤、凈利潤也是過山車式下滑，直接跌到了負(fù)數(shù)。表格3-5風(fēng)華高科2016-2020年主要財務(wù)指標(biāo)變化項目2020-12-312019-12-312018-12-312017-12-312016-12-31凈利潤增長率5.86-66.69312.06186.6639.50營業(yè)收入增長率31.54-28.1036.5120.9443.04營業(yè)利潤增長率77.14-68.00286.46249.76145.38基本每股收益0.400.381.140.280.10（數(shù)據(jù)來源：巨潮資訊網(wǎng)）自查公告發(fā)布后，各方都展開了對它實際經(jīng)營狀況的質(zhì)疑，風(fēng)華高科在大眾眼中的誠信度直線下滑。不僅口碑崩壞，股價一蹶不振、一跌再跌，甚至原本的融資也遭遇了極大的挫折。信用評級公司對風(fēng)華高科進(jìn)行了諸多負(fù)面評價，投資者不愿將手中優(yōu)渥的資源投入到滿口謊話的深淵巨口中，很多低成本的融資渠道對它關(guān)上大門。風(fēng)華高科此次直接被證券所公開處刑，就意味著將不能在證券市場中，以非公開發(fā)行的方式進(jìn)行融資。這是一條“低成本，高回報”的融資路徑，此后風(fēng)華高科只能用更多的錢去獲取其他投資。不得不說，真是“搬起石頭砸自己的腳”。3.4.2高管離職，人才流失嚴(yán)重2018年風(fēng)華高科陸續(xù)收到了由證監(jiān)會發(fā)布的“調(diào)查函”以及對公司涉事高管的處罰公告。俗語道“覆巢之下豈有完卵”，一個上市公司被調(diào)查出性質(zhì)如此惡劣的造假事件，首先被問責(zé)的就是內(nèi)部高層管理人員。一般情況下，涉事高管在最初聽聞風(fēng)聲后都會提前跑路，想以此逃避責(zé)任與處罰。但“天網(wǎng)恢恢疏而不漏”，該承擔(dān)責(zé)任的一個都跑不了。風(fēng)華高科在收到調(diào)查書后，內(nèi)部高層進(jìn)行了動蕩式變更；到證監(jiān)會下發(fā)處罰名單時，名單上所列示的大部分高管都已經(jīng)離職。離職高管囊括各種董事長、董事、監(jiān)事、主席、代表、總監(jiān)等等，都是公司內(nèi)的核心人物。雖然表面來看，這些高管基本都是因為私人原因離職的，而且都是在處罰決定下發(fā)之前。但可以看出這是風(fēng)華高科為了最大的保全公司利益，最大化的減少造假事件帶來的負(fù)面影響，將責(zé)任盡可能的推卸到這些高管身上。但是這些高管的確是造假事件背后的主謀，應(yīng)該受到相應(yīng)的懲罰。這樣才能起到殺雞儆猴的作用，才能夠給其他上市公司一個警示，從而有效降低財務(wù)造假的概率。但同時，高層管理人員在短時間內(nèi)更換頻繁，會引起公司內(nèi)部環(huán)境的動蕩不安。3.4.3吸取教訓(xùn)，穩(wěn)步向前風(fēng)華高科被證監(jiān)會處罰后，雖然看似產(chǎn)生的都是負(fù)面影響，但事物總有兩面性。在經(jīng)歷管理層被大換血之后，失去了骨干的同時也迎來了一批新鮮血液。新管理者吸收了這次血的教訓(xùn)，對風(fēng)華高科內(nèi)部進(jìn)行整頓管理。畢竟風(fēng)華高科也是資本雄厚的大企業(yè)，并不會因為一次翻車而消失，而是吸取教訓(xùn)、東山再起。在2016-2018年期間，風(fēng)華高科度過了低谷，營業(yè)利潤和凈利潤翻了將近10倍；2018年“造假事件”被揭穿后，營業(yè)利潤、收入都出現(xiàn)相當(dāng)程度的暴減；僅營業(yè)利潤和利潤總額，2019就比2018減少近80000萬元。但2019年內(nèi)部整頓后，運營水平就在漸漸的恢復(fù)；根據(jù)2020年公布的利潤表數(shù)據(jù)來看，各項指標(biāo)雖然漲幅不大，但相比于2019年的數(shù)據(jù)，可以看出已經(jīng)在逐漸回暖。這離不開風(fēng)華高科積極改進(jìn)的態(tài)度。表格3-6風(fēng)華高科2016-2020年利潤表項目2020-12-312019-12-312018-12-312017-12-312016-12-31營業(yè)總收入433197.96329317.41458020.06335518.95277434.72營業(yè)總成本366576.69295702.69347271.51316564.75285495.2營業(yè)利潤69589.9439284.44122745.5831761.269080.88利潤總額所得稅歸屬母公司凈利潤46684.659435.5935870.9139090.044267.433884.98122390.2819508.19101717.2231098.44894.4924684.8812544.943203.558611.06（數(shù)據(jù)來源：巨潮資訊網(wǎng)）第4章風(fēng)華高科事件帶來的啟示4.1加強公司管理層監(jiān)督風(fēng)華高科此前的董事與總裁兩個職位沒有做到互相獨立，兩個職位均是同一人，因為管理層沒有監(jiān)督者，所以在后來的造假上肆無忌憚。另外風(fēng)華高科內(nèi)部還有股權(quán)過于集中的問題，這樣就會導(dǎo)致大股東會在很多重大決策上操縱股東大會，監(jiān)事會也無法發(fā)揮作用。血的經(jīng)驗和教訓(xùn)告訴這些上市公司：內(nèi)部的董事會一定要做到“獨立”二字。只有董事會充分獨立，才能充分發(fā)揮它對下層管理層級的監(jiān)督作用。也要將公司內(nèi)大股東和高層對董事會的決策影響力控制在一定的范圍內(nèi)，不能讓他們過多干涉甚至操縱董事會的決議。同時也要特別強調(diào)監(jiān)事會的作用，對于監(jiān)事會任職人才的選拔，做到“德才兼?zhèn)洹钡耐瑫r也要注重“多面性”。在任職方面，還應(yīng)該做到避嫌避親，高管不能與監(jiān)事會兼任。監(jiān)事會不僅應(yīng)具備獨立審查公司內(nèi)部真實財務(wù)狀況的能力，還要有極強的財務(wù)報告可靠度辨別能力。要定期召開監(jiān)事會會議，及時反饋問題，只要監(jiān)事會發(fā)揮好了作用，就能在最后關(guān)頭發(fā)現(xiàn)問題，從而及時攔截造假行為。4.2優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，實行股權(quán)激勵制風(fēng)華高科作為一家老牌的國有控股式企業(yè)，光鮮表面的背后也被國有制獨特形式所牽制。國有資本一家獨大，其他股東的話語權(quán)較弱，一定程度上會形成“專制”局面。不科學(xué)的股權(quán)結(jié)構(gòu)會導(dǎo)致內(nèi)部控制機(jī)制不能有效發(fā)揮，以及決策難以實施。所以科學(xué)的股權(quán)機(jī)制是不能太分散，也不能太集中，要保持剛剛好的原則。另外還要注重提高企業(yè)內(nèi)部員工的工作積極性，最常見、最有用的辦法就是“股權(quán)激勵制”。尤其應(yīng)該注重發(fā)揮管理層的激勵作用，因為他們是企業(yè)中的領(lǐng)頭者，他們的工作態(tài)度很大程度上能決定整個企業(yè)的走向。而且讓他們的直接利益與公司績效掛鉤，不僅能提高他們的工作積極性，還能讓他們有“一榮俱榮，一損俱損”的理念。這樣，公司的管理層就能首先將公司利益置于首位，最大程度減少“為了自身利益不顧公司死活”局面的出現(xiàn)。工作重心也就會著重于提高公司實際績效，而不是制作虛假的財務(wù)數(shù)據(jù)來掩飾失職行為。 4.3建立與完善風(fēng)險機(jī)制風(fēng)華高科財務(wù)造假事件充分揭示了定期、及時對市場環(huán)境進(jìn)行評估分析的重要性。如果公司的內(nèi)部控制機(jī)制能像它對外展示的那樣規(guī)范有效，那么就會及時的監(jiān)測分析到外部市場的改變，從而對公司戰(zhàn)略調(diào)整及時提出調(diào)整規(guī)劃建議。只有遵循市場規(guī)律、以市場為導(dǎo)向及時調(diào)整生產(chǎn)戰(zhàn)略，才不會使公司損失巨額利潤。上市公司應(yīng)該保證內(nèi)控系統(tǒng)、管理系統(tǒng)隨時待命中，完善風(fēng)險評估的評估、控制機(jī)制，對于生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生的內(nèi)部缺陷能及時發(fā)現(xiàn)。相應(yīng)的內(nèi)控監(jiān)督機(jī)制也要不斷優(yōu)化，充分發(fā)揮其監(jiān)督檢查的作用。對企業(yè)日常的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，要審查其數(shù)據(jù)是否真實有效；對應(yīng)收賬款、存貨、成本的管理要堅持謹(jǐn)慎性原則。第5章結(jié)論與展望5.1結(jié)論大家都在感嘆風(fēng)華高科這樣的“老牌”公司，怎么會發(fā)生如此嚴(yán)重的翻車事件？的確，回望風(fēng)華高科的成長史可謂一路輝煌。在90年代中期以國有控股形式上市，企業(yè)類型是當(dāng)時少有的高新技術(shù)企業(yè)，就這樣憑借著得天獨厚的優(yōu)勢條件，風(fēng)華高科迅速發(fā)育，成為業(yè)內(nèi)翹楚。實在難以想到，這樣一家在資本市場“摸爬滾打”將近20年的龍頭企業(yè)，會出現(xiàn)如此令人乍舌的財務(wù)丑聞。即使一開始風(fēng)華高科主動坦誠錯誤，但是財務(wù)造假已經(jīng)造成的嚴(yán)重?fù)p失，讓大家無法輕易原諒它。好在風(fēng)華高科懂得懸崖勒馬，阻止了事態(tài)往更嚴(yán)重的方向發(fā)展。證監(jiān)會此次重罰風(fēng)華高科，也是給其他蠢蠢欲動的企業(yè)一個警示；同時也能為資本市場如何更好防治財務(wù)造假提供改進(jìn)措施。對于上市公司來說，首要之事就是不惜一切的保護(hù)公司利益，其中財務(wù)造假就是手段之一。只要資本市場還運作一天，財務(wù)造假就不會杜絕，區(qū)別只是在于造假程度大小。所以除了加強上市公司自身職業(yè)素質(zhì)之外，社會其他各方也應(yīng)同心協(xié)力。一方面政府應(yīng)該加強完善監(jiān)管條規(guī)，排查監(jiān)查漏洞，讓想打擦邊球的一些上市公司知難而退；另一方面則需要相關(guān)中介機(jī)構(gòu)加強自身道德素質(zhì)和職業(yè)素質(zhì)的雙重培養(yǎng)，比如負(fù)責(zé)審計財務(wù)報表的會計、審計事務(wù)所。因為他們也是促進(jìn)資本市場誠信作風(fēng)建設(shè)的重要一環(huán)，要堅定自己的立場，不能因為眼前的一些誘惑，選擇與造假方同流合污、狼狽為奸。除了政府與中介機(jī)構(gòu)的外部因素以外，更重要的還是企業(yè)自身的內(nèi)部建設(shè)。通過風(fēng)華高科可以得知，企業(yè)的發(fā)展是“成也高層，敗也高層”。好的管理層可以迎風(fēng)使舵，使企業(yè)逆風(fēng)也能前行；但往往企業(yè)衰敗的原因也是管理層的失職。所以對企業(yè)內(nèi)部建設(shè)要做到盡善盡美，不論是管理層各職位互相獨立、互不干涉的任職制度，還是不斷完善的