基金從業(yè)資格

證券投資基金基本知識

投資管理基本

1.資產(chǎn)負債表：“第一會計報表”，反映了公司在某一時點（會計季末、半年末

或會計年末）財務(wù)狀況，是公司經(jīng)營管理活動成果集中體現(xiàn)。揭示了公司資產(chǎn)要

素、償債能力、資本構(gòu)造、經(jīng)營狀況、權(quán)益構(gòu)造。

2.利潤表：反映了一定期期（如一種會計季度或會計年度）總體經(jīng)營成果，揭

示公司財務(wù)狀況發(fā)生變動直接因素。該表揭示獲取利潤能力、經(jīng)營趨勢，是一種

動態(tài)報告。

3.鈔票流量表以收付實現(xiàn)制為基本編制，涉及投資、籌資、經(jīng)營活動產(chǎn)生鈔票

流量。

4.財務(wù)杠桿比率衡量公司長期償債能力

資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額

權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額=1/（1-資產(chǎn)負債率）

負債權(quán)益比=負債總額/所有者權(quán)益總額=資產(chǎn)負債率/（1-資產(chǎn)負債率）

利息倍數(shù)=￡8n（息稅前利潤）/利息

5.流動性比率衡量公司短期償債能力

流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債

速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債

速動比率總是不會不不大于流動比率，相對于流動比率來說，速動比率對短

期償債能力衡量更加直觀可信。普通來說，流動比率需不不大于2,速動比率需

不不大于1。速動比率不不大于1,公司才干維持良好短期償債能力和財務(wù)穩(wěn)定

狀況。

6.營運效率比率：體現(xiàn)公司經(jīng)營期間資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出流轉(zhuǎn)速度，可反映公司

資產(chǎn)質(zhì)量管理和運用效率。

存貨周轉(zhuǎn)率=年銷售成本/平均存貨

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365天/存貨周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/年均應(yīng)收賬款

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=年銷售收入/年均總資產(chǎn)

存貨周轉(zhuǎn)率越大，闡明存貨銷售、變現(xiàn)所用時間就越短，存貨管理效率越高;

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越大，闡明應(yīng)收賬款變現(xiàn)、銷售收入收回速度所需時間越短；總

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大，闡明公司銷售能力越強，資產(chǎn)運用效率越高。

7.賺錢能力比率

銷售利潤率=凈利潤總額/銷售收入總額

資產(chǎn)收益率=凈利潤總額/總資產(chǎn)總額

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤總額/所有者權(quán)益總額

8.杜邦恒等式

凈利潤凈利潤總資產(chǎn)

凈資產(chǎn)收益率;而者研二總新,訴者怎:資產(chǎn)收益率,權(quán)益乘數(shù)

資產(chǎn)收益率

凈利潤凈利潤銷售收入

--------.........*----------銷售利潤率

「總資產(chǎn)"銷售收入總資產(chǎn)

X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

凈資產(chǎn)收益率=銷售利潤率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)

9.利潤表基本構(gòu)造是收入減去成本和費用等于利潤。

10.杜邦分析法核心是凈資產(chǎn)收益率。

11.即期利率S,表達是從當前(t=0)屆時間t年化收益率。利率和本金都是在時

間t支付。

12.貼現(xiàn)因子4=1/(1+S)

13.遠期利率指是資金遠期價格，它是指隱含在給定即期利率中從將來某一時點

到另一時點利率水平

14.遠期利率和即期利率區(qū)別在于計息日起點不同

15.實際利率=名義利率-通貨膨脹率

16.終值表達是貨幣將來價值，現(xiàn)值則指貨幣金額當前價值。復(fù)利是指利息也要

計利息，貼現(xiàn)指將將來某時點資金價值折算為當前時點價值。

第n期期末終值：FV=PVx(l+iy

現(xiàn)值：PV=FV/(1+，)"

17.單利終值/V=PVx(l+『xf)

單利現(xiàn)值PV=FV/(1+^O?FVx(l-Zxz)

復(fù)利終值W=PVx(l+，)〃

復(fù)利現(xiàn)值PV=W/(l+，”FVx(l+L

18.盼望值(均值)記作E(x),衡量了X取值平均水平；方差與原則差用來衡

量其偏離盼望值限度；分位數(shù)普通用來研究隨機變量X以特定概率獲得不不大

于不大于或等于某個值狀況；中位數(shù)用來衡量數(shù)據(jù)取值中檔水平或普通水平數(shù)

值。

19.正態(tài)分布密度函數(shù)中間高兩邊低，由中間向兩邊遞減，左右對稱，是一條光

滑“鐘形曲線”。

20.有關(guān)系數(shù)Pij絕對值大小體現(xiàn)兩個證券收益率之間有關(guān)性強弱，其值總處在

+1和-1之間。若P>j=l,則表達n和耳完全正有關(guān)；若Pij=-1,則完全負有關(guān)。

二、權(quán)益投資

導(dǎo)言：本章內(nèi)容總來說就是各種權(quán)益投資概念與特性，其中可轉(zhuǎn)債這一知識點需

要著重記憶，這一章學(xué)習(xí)下來，應(yīng)對不同種類權(quán)益資產(chǎn)風(fēng)險收益特性做到心中有

數(shù)。

1.資本類型：債權(quán)資本，通過借債方式籌集資本；權(quán)益資本，通過發(fā)行股票或

置換所有權(quán)籌集資本。

2.公司解散或破產(chǎn)清算時，公司資產(chǎn)清償順序：債券持有者先于優(yōu)先股股東先

于普通股股東。

3.股票特性：收益性、風(fēng)險性、流動性、永久性、參加性

4.優(yōu)先股股息率固定，不具備表決權(quán)。

5.MM定理：莫迪利亞尼一米勒定理，資本構(gòu)造無關(guān)原理，標志著公司資本構(gòu)

造理論開端。該定理以為，在不考慮稅、破產(chǎn)成本、信息不對稱并且假設(shè)有效市

場里，公司價值不會由于公司融資方式變化而變化。也就是無論公司選取發(fā)行股

票還是債券，或是采用不同紅利政策，都不會影響公司價值。

6.存托憑證：在一國證券市場上流通，代表外國公司有價證券可轉(zhuǎn)讓憑證。對

發(fā)行人來說，發(fā)行存托憑證可以擴大市場容量，增強籌資能力；對投資者來說，

購買存托憑證可以規(guī)避跨國投資風(fēng)險，如匯率風(fēng)險。

7.存托憑證來源于20世紀代美國證券市場，由摩根首創(chuàng)。

8.美國存托憑證ADRs：以美元計價，在美國證券市場交易，是最重要存托憑

證，流通量最大。

9.有擔保存托憑證是由發(fā)行公司委托存券銀行發(fā)行；無擔保存托憑證則是存券

銀行不通過基本證券發(fā)行公司，直接依照市場需求和自有基本證券數(shù)量自行向投

資者發(fā)行存托憑證。

10,可轉(zhuǎn)換債券基本要素涉及標股票，票面利率，轉(zhuǎn)換期限，轉(zhuǎn)換價格，轉(zhuǎn)換比

例，贖回條款，回售條款等。

轉(zhuǎn)換價格=可轉(zhuǎn)換債券面值/轉(zhuǎn)換比例

轉(zhuǎn)換比例=可轉(zhuǎn)換債券面值/轉(zhuǎn)換價格

可轉(zhuǎn)換債券價值=純粹債務(wù)價值+轉(zhuǎn)換權(quán)利價值

11.可轉(zhuǎn)換債券特性：①具有一定轉(zhuǎn)股權(quán)；②有雙重選取權(quán)。

12.權(quán)證：標證券發(fā)行人或其以外第三人發(fā)行，商定在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，

持有人有權(quán)按商定價格向發(fā)行人購買或出售標證券，或以鈔票結(jié)算方式收取結(jié)算

差價有價證券。

13.權(quán)證分類

按基本資產(chǎn)來源：認股權(quán)證和備兌權(quán)證

按照持有人權(quán)利性質(zhì)：認購權(quán)證和認沽權(quán)證

按行權(quán)時間：美式權(quán)證，歐式權(quán)證，百慕大式權(quán)證等

注：美式權(quán)證可在權(quán)證失效日之前任何交易日行權(quán)，歐式權(quán)證僅可在失效日

當天行權(quán)，百慕大式權(quán)證可在失效日之前一段規(guī)定期間內(nèi)行權(quán)。

14.權(quán)證基本要素：權(quán)證類別，標資產(chǎn)（股票，債券，外匯，商品等），存續(xù)時

間，行權(quán)價格，行權(quán)結(jié)算方式（證券給付結(jié)算方式和鈔票結(jié)算方式），行權(quán)比例

（指單位權(quán)證可以購買或出售標證券數(shù)量）。

15.認股權(quán)證內(nèi)在價值=Max{（普通股市價-行權(quán)價格）X行權(quán)比例，0}

16.股票回購方式重要有場內(nèi)公開市場回購，場外合同回購，要約回購三種。

17.技術(shù)分析三項假定

（1）市場行為涵蓋一切信息；

（2）技術(shù)分析另一條準則是股價具備趨勢性運動規(guī)律，股票價格沿趨勢運動；

（3）歷史會重演。

18.行業(yè)生命周期：

初創(chuàng)期：公司壟斷利潤很高，風(fēng)險也較大，股價波動也較大；

成長期：技術(shù)逐漸成熟，市場逐漸擴大，客戶群體明確，競爭者增多，利潤

上升；

成熟期：市場基本達到飽和，趨于穩(wěn)定，利潤增長緩慢；

衰退期：行業(yè)增長速度低于經(jīng)濟增速。

注：景氣度最大特點是具備信息超前性和預(yù)測功能，可靠性高。

19.風(fēng)險資產(chǎn)盼望收益率=無風(fēng)險資產(chǎn)收益率+風(fēng)險溢價

20.貨幣政策：公開市場操作、調(diào)節(jié)存款準備金率、調(diào)節(jié)利率水平

財政政策：擴大或縮減財政支出、增稅或減稅

21.內(nèi)在價值法：自由鈔票流貼現(xiàn)模型、鈔票流貼現(xiàn)模型、股利貼現(xiàn)模型、經(jīng)濟

附加值模型

相對價值法：市凈率模型（每股市價/每股凈資產(chǎn)）、市現(xiàn)率模型