賣方心法第一條止損第一期權(quán)賣方的收益有限但損失無限，因此，止損是賣方最有效的風(fēng)險(xiǎn)控制手段，也是賣方盈利的前提。賣方的成功有別于買方，不爭在一朝一夕，而需要長存于市場。止損的方法有很多，比如固定價(jià)位止損、技術(shù)指標(biāo)止損、心理價(jià)位止損、基于資金管理上的固定資金比率止損等。賣方心法第二條限倉第二成為期權(quán)賣方，倉位控制是必修的一課，因?yàn)橘u出開倉需要繳納足額保證金，一旦滿倉操作，即使大方向看對(duì)了，也可能因市場臨時(shí)波動(dòng)導(dǎo)致保證金不足而被強(qiáng)行平倉，不像股票那樣可以等到地老天荒。對(duì)賣方而言，強(qiáng)行平倉意味著永久性失去被平倉位的獲利機(jī)會(huì)。因此，賣方始終要把保障資金安全作為投資的核心紀(jì)律，切不可滿倉操作。賣方心法第三條順勢(shì)而為作為期權(quán)的義務(wù)方，期權(quán)賣方的風(fēng)險(xiǎn)理論上是無限的。因此，在缺乏有效風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的情況下，判斷市場方向?qū)τ谄跈?quán)賣方至關(guān)重要。華爾街有一句至理名言：趨勢(shì)是你的朋友，謹(jǐn)記不可逆市而行。對(duì)于期權(quán)賣方而言，所謂順勢(shì)而為就是熊市賣認(rèn)購，牛市賣認(rèn)沽。這條要訣雖然不言自明，但真正能做到的人并不多。要捕捉市場或單只股票的趨勢(shì)，可以借助基本面分析、技術(shù)分析等方法。這些方法都有一定的效果，但絕對(duì)不是“萬應(yīng)靈藥”。賣方心法第四條波動(dòng)率是敵人無論是期權(quán)買方還是賣方，波動(dòng)率都是需要研判的重要因素。買方總是追逐高波動(dòng)性的股票，而賣方卻喜歡那些股價(jià)波瀾不驚的股票。賣方賣出期權(quán)后，如果股票波動(dòng)率變大，期權(quán)被行權(quán)的概率以及賣方平倉的成本都會(huì)增大。遺憾的是，對(duì)低波動(dòng)率的股票，賣方能收取的權(quán)利金往往也較低。賣方可以借助期權(quán)分析軟件找到那些波動(dòng)率相對(duì)較低而權(quán)利金相對(duì)較高的期權(quán)。賣方心法第五條時(shí)間是最好的朋友期權(quán)價(jià)值包含時(shí)間價(jià)值，每過一天，賣方就可以賺取一天的時(shí)間價(jià)值。此外，期權(quán)就像“陽光下的冰”一樣，其時(shí)間價(jià)值呈拋物線加速衰減。以一張四個(gè)月期限的期權(quán)合約為例，頭一個(gè)月時(shí)間價(jià)值下跌比較慢，而當(dāng)鄰近到期日時(shí)（特別是在最后一個(gè)月），其時(shí)間價(jià)值會(huì)加速下跌。相較于其他時(shí)間段的期權(quán)，三個(gè)月內(nèi)到期的期權(quán)的單位時(shí)間價(jià)值往往較高，也就是說對(duì)于想要賺取時(shí)間價(jià)值的賣方而言，賣出三個(gè)月內(nèi)到期的期權(quán)效用是最大的。很多有經(jīng)驗(yàn)的賣方通過賣出近月的期權(quán)合約，同時(shí)買入遠(yuǎn)月的同價(jià)期權(quán)合約的日歷價(jià)差策略賺取時(shí)間價(jià)值收益。賣方心法第六條尋找被高估的機(jī)會(huì)成功的期權(quán)賣方總是敏銳地尋找那些被“高估”的期權(quán)。如何找出“高估”的期權(quán)？期權(quán)定價(jià)的核心因素是波動(dòng)率，一般來說，如果隱含波動(dòng)率高于歷史波動(dòng)率達(dá)到一定程度，或者某一行權(quán)價(jià)的隱含波動(dòng)率明顯超過其他行權(quán)價(jià)的隱含波動(dòng)率就可以被認(rèn)為是過度偏離，也就是這一期權(quán)的價(jià)格被高估了。波動(dòng)率的計(jì)算雖然復(fù)雜，但期權(quán)行情系統(tǒng)、相關(guān)期權(quán)投資網(wǎng)站通常會(huì)提供即時(shí)的波動(dòng)率數(shù)據(jù)或期權(quán)計(jì)算工具供參考。如果期權(quán)價(jià)格高于根據(jù)波動(dòng)率測算的期權(quán)參考理論價(jià)值25%以上，這一期權(quán)就有可能是被高估了。賣方心法第七條多賣虛值期權(quán)期權(quán)賣方應(yīng)首選那些沒有內(nèi)在價(jià)值、只有時(shí)間價(jià)值的期權(quán)，也就是行權(quán)價(jià)高于股票市價(jià)的認(rèn)購期權(quán)或者行權(quán)價(jià)低于股票市價(jià)的認(rèn)沽期權(quán)。相對(duì)于平值或?qū)嵵灯跈?quán)，虛值期權(quán)被行權(quán)的可能性較低，而這種低概率正是期權(quán)賣方的優(yōu)勢(shì)所在。美國著名基金HVPW（高波動(dòng)率認(rèn)沽期權(quán)賣出基金）通過滾動(dòng)賣出剩余期限約60天、行權(quán)價(jià)偏離市價(jià)15%的虛值認(rèn)沽期權(quán)，將年收益率維持在9%以上。賣方心法第八條買股票不如賣認(rèn)沽可口可樂是巴菲特最成功的投資之一，巴菲特在其中采用了賣出認(rèn)沽期權(quán)的方法增加投資盈利。對(duì)巴菲特而言，本來就有不斷增持可口可樂的意愿。若可口可樂不跌，那么權(quán)利金就是額外的