第6章真實商業(yè)周期模型

現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)研究總產(chǎn)出和就業(yè)顯著短期波動。

2007Q4-2009Q2,美國真實GDP下降3.9%，就業(yè)下降3.1%，失業(yè)率由4.8%上升至9.3%。2002Q4-2007Q4,真實GDP年均上升2.9%，就業(yè)上升0.3%，失業(yè)率由5.9%降至4.8%。

理解總量波動原因是宏觀經(jīng)濟學(xué)主要研究目標(biāo)。本章和接下來兩章主要圍繞宏觀經(jīng)濟波動原因主要理論展開。

6.1美國經(jīng)濟波動事實一、經(jīng)濟波動沒有任何簡單規(guī)律性或周期性形式(波動幅度、間隔時間、下降方式)

現(xiàn)代主流觀點認(rèn)為：不同類型和規(guī)模隨機沖擊對經(jīng)濟運行產(chǎn)生擾動，這些擾動在經(jīng)濟中傳播形成經(jīng)濟波動。而各主要流派對沖擊及其傳播機制提供不同解釋。

二戰(zhàn)以來美國衰退真實GDP峰峰至谷季度數(shù)真實GDP變化1948:42-1.7%1953:23-2.6%1957:32-3.7%1960:13-1.6%1970:31-1.1%1973:45-3.2%1980:12-2.2%1981:32-2.9%1990:23-1.4%2000:41-0.3%2008:24-3.8%二、產(chǎn)出各組成部分波動非常不同

1.存貨投資：占GDP比重不高，衰退時波動幾乎占GDP下降一半。

2.居住投資和耐用品消費：波動幅度大于占產(chǎn)出比重。

3.非耐用品消費、服務(wù)、政府購買以及凈出口相對穩(wěn)定。衰退中各組成部分行為GDP組成部分GDP平均份額GDP衰落平均份額消費耐用品8.914.6非耐用品20.69.7服務(wù)35.210.9投資居住4.710.5固定非居住10.721.0存貨0.644.8凈出口-1.0-12.7政府購買20.21.3三、產(chǎn)出波動非對稱性產(chǎn)出上升與下降間不存在大非對稱性，即產(chǎn)出增長圍繞其均值近似對稱分布。

產(chǎn)出較長時期略高于其通常路徑，較短時期遠低于其通常路徑。四、不同時期經(jīng)濟波動規(guī)模1.(1)19

世紀(jì)晚期以來分四個時期。(2)19世紀(jì)晚期—大蕭條：波動幅度略大于第3個時期，但持久性略低。(3)大蕭條-二戰(zhàn)：大蕭條，真實GDP(-27%)、失業(yè)率(25%)。接下來11年，真實GDP年均增長10%，失業(yè)率1.2%。(4)二戰(zhàn)后—80年代中期。

(5)80

年代中期至今：“大緩和”。僅兩次溫和衰退。1982-2007，最長擴張記錄。

2.(1)Okun(1962)法則：相對正常水平產(chǎn)出短期回落3%，失業(yè)率上升1%。當(dāng)前更精確描述是2:1。(2)真實工資，至少從總量測度角度，衰退期小幅度下降。(3)名義與真實利率通常下降。(4)通脹與真實貨幣存量無清晰模式。衰退中一些重要宏觀經(jīng)濟變量行為變量平均變化次數(shù)真實GDP-3.9%10/10就業(yè)-2.8%10/10失業(yè)率+1.6%0/10制造業(yè)工人小時產(chǎn)出-2.2%10/10非農(nóng)小時產(chǎn)出-1.7%9/10通脹率-0.1%4/10非農(nóng)小時真實薪酬-0.6%7/10三個月國庫券名義利率-1.5%9/10事后三個月國庫券名義利率-1.2%7/10M2/GDP指數(shù)-0.9%3/76.2波動理論概要如果沒有外部性、信息不對稱、市場缺失和其他不完全性的瓦爾拉斯模型能解釋經(jīng)濟波動，傳統(tǒng)微觀經(jīng)濟學(xué)分析方法就能研究經(jīng)濟波動。第二章拉姆齊模型是建立在微觀基礎(chǔ)上動態(tài)瓦爾拉斯模型，排除市場不完全和家庭異質(zhì)性。本章對其做兩處拓展分析總量波動。1.引入沖擊。沒有沖擊，經(jīng)濟會收斂至均衡增長路徑平穩(wěn)增長。引入真實沖擊(技術(shù)沖擊、政府購買沖擊)。相對于貨幣等名義沖擊，技術(shù)沖擊改變既定投入要素產(chǎn)出；政府購買沖擊改變既定產(chǎn)出下私人部門能獲得產(chǎn)品數(shù)量。稱真實商業(yè)周期(RBC)模型。建模技術(shù)擴展為隨機模型。

2.引入就業(yè)變化。效用函數(shù)引入勞動，就業(yè)由勞動市場均衡決定。建模技術(shù)擴展為一般均衡模型。瓦爾拉斯模型是研究經(jīng)濟波動自然出發(fā)點。RBC模型對實際波動解釋(貨幣完全中性)表現(xiàn)很差。名義不完全和名義剛性是研究經(jīng)濟波動關(guān)鍵。

最終目標(biāo)：構(gòu)建在微觀基礎(chǔ)和定性與定量解釋經(jīng)濟波動主要特征沖擊設(shè)定基礎(chǔ)上一般均衡模型。動態(tài)隨機一般均衡模型(DSGE,DynamicStochasticGeneralEquilibrium)和校準(zhǔn)(Calibrated)DSGE模型。一、基本假設(shè)6.3基本RBC模型1.模型是拉姆齊模型一種離散時間變體。2.經(jīng)濟中存在大量相同廠商、家庭，同質(zhì)產(chǎn)品，競爭性市場，無窮期界。二、廠商1.CD生產(chǎn)函數(shù)2.產(chǎn)出分配給消費、投資和政府購買，折舊率為δ，總需求為：3.政府購買通過定額稅融資，平衡預(yù)算4.生產(chǎn)要素報酬三、家庭由于所有家庭是相同的，c=C/N,l=L/N

。四、技術(shù)沖擊

一階自回歸過程。白噪聲：不相關(guān)零均值擾動。五、政府購買沖擊

假設(shè)人均政府購買增長率等于技術(shù)增長率(否則相對經(jīng)濟規(guī)模而言政府購買會變得任意大或任意小)。即政府購買增長率等于技術(shù)增長率加上人口增長率。6.4家庭行為一、勞動供給跨期替代RBC與拉姆塞模型根本不同在于：1.效用函數(shù)中引入閑暇；2.技術(shù)和政府購買中引入隨機性。1.一期模型假設(shè)家庭生存一期，沒有初始財富,有一個成員。

靜態(tài)情形工資不影響勞動供給，工資變動收入效應(yīng)與替代效應(yīng)抵消。2.兩期模型增加假設(shè)：利率與第二期工資不存在不確定性。(1)兩期勞動相對供給對相對真實工資做出反應(yīng)。第1期相對第二期真實工資上升，第1期相對第二期閑暇下降。由于對數(shù)函數(shù)形式，兩期閑暇替代彈性為1。(2)利率上升提高第1期相對第二期勞動供給。利率對勞動供給影響是RBC模型中就業(yè)波動關(guān)鍵。

(3)

勞動供給對相對工資和利率反應(yīng)稱勞動供給跨期替代(LucasandRapping,1969)。二、不確定性下家庭最優(yōu)化1.考慮未來工資和收益率不確定性，家庭不會選擇一個確定消費和勞動力供給路徑，任一時刻對

c

和

l

的選擇取決于直至那一時刻為止的所有技術(shù)和政府購買沖擊。2.完整描述家庭最優(yōu)化行為非常復(fù)雜。能不求解最優(yōu)化問題刻畫行為關(guān)鍵特征。3.用非正規(guī)方法推導(dǎo)當(dāng)期消費預(yù)期相關(guān)利率與下期消費類似歐拉方程。4.跨期消費替代成本預(yù)期收益三、期內(nèi)消費與勞動間替代勞動消費一、簡化假定6.5模型特殊形式1.不考慮政府。單分析技術(shù)沖擊影響。2.100%折舊率。獲得解析解。二、求解模型1.由于完全競爭，有限個人，模型均衡必然是帕累托最優(yōu)?？梢酝ㄟ^忽略市場直接求社會最優(yōu)或解競爭均衡兩種方法求解。用第二種方法，更容易用于帕累托無效情形。2.狀態(tài)變量：資本存量和當(dāng)期技術(shù)。內(nèi)生變量：消費和就業(yè)。由于內(nèi)生變量沿時間增長，關(guān)注儲蓄率s

和每人勞動供給l

容易些。3.用家庭最優(yōu)兩條件，確定s和l如何依賴資本存量和當(dāng)期技術(shù)。發(fā)現(xiàn)s

獨立于它們。

4.跨期消費替代5.期內(nèi)消費與勞動間替代(1)勞動供給不變。盡管家庭愿意對勞動供給進行跨期替代，但勞動供給仍然保持不變。(2)技術(shù)或資本變動對勞動供給產(chǎn)生相對工資效應(yīng)與利率效應(yīng)抵消。(3)例如，技術(shù)改進提高當(dāng)期工資(相對于未來期望工資)，增加勞動供給；但也會增加儲蓄量降低期望利率，減少勞動供給。(4)最優(yōu)競爭均衡s

與l

常數(shù)解是唯一的。三、產(chǎn)出波動

1.提供真實沖擊驅(qū)動產(chǎn)出波動一個例證。

2.是瓦爾拉斯經(jīng)濟，波動是對沖擊最優(yōu)響應(yīng)。

3.與傳統(tǒng)智慧相反，波動不是由于市場失效，試圖降低波動政府干預(yù)降低福利。4.最強形式RBC模型意味，總量波動代表隨時間變化而改變的帕累托最優(yōu)。1.對數(shù)產(chǎn)出對其正常路徑的偏離服從二階自回歸過程。2.一階滯后系數(shù)為正，二階滯后系數(shù)為負，產(chǎn)出對擾動具有“拱形”反應(yīng)。3.α較小，產(chǎn)出動態(tài)主要決定于技術(shù)沖擊持續(xù)性ρA

。本模型不具有任何機制將瞬時技術(shù)擾動轉(zhuǎn)變?yōu)轱@著的長期的持續(xù)的產(chǎn)出變動。

四、局限性1.

模型未很好地符合波動主要特征。

(1)儲蓄率是常數(shù)，消費和投資波動相同。但實際上，投資波動遠大于消費波動。

(2)勞動投入不變。但實際上，就業(yè)和工作時間是強烈地順周期的，兩者變動方向與產(chǎn)出相同。(3)真實工資是強烈地順周期的。由于CD生產(chǎn)函數(shù)，真實工資為(1-α)Y/L。由于L不對技術(shù)沖擊做出反應(yīng)，真實工資與Y變化幅度相同，真實工資是完全順周期的。但實際上，真實工資只是中度順周期的。2.引入低于100%的折舊率和政府購買的沖擊修正模型，將改進模型對儲蓄變動、就業(yè)變動和真實工資變動的預(yù)測。(1)考慮無折舊無增長極端情形。無沖擊時投資是0。正技術(shù)沖擊提高下期資本邊際產(chǎn)出，家庭最優(yōu)反應(yīng)是從事投資，儲蓄率上升。暫時高儲蓄意味消費增長高于常儲蓄率水平?？缙谧顑?yōu)條件要求預(yù)期利率更高。更高利率增加現(xiàn)期勞動供給。(2)政府購買破壞產(chǎn)出與就業(yè)緊密聯(lián)系。政府購買提高增加家庭終生稅收負擔(dān)，降低其終生財富。家庭減少閑暇，增加勞動。技術(shù)不變勞動供給增加，真實工資下降，產(chǎn)出與工資反向變動。政府購買和技術(shù)沖擊下，能生成不強烈順周期真實工資完全變動模式。6.6一般情形模型求解一、概述

RBC模型存在無法獲得解析解問題。常用數(shù)值方法，討論宏觀經(jīng)濟變量的方差和相關(guān)性。但Campell(1994)指出，應(yīng)在無沖擊且各相關(guān)變量取對數(shù)下，對模型關(guān)鍵方程在各變量穩(wěn)態(tài)附近進行一階泰勒展開，對近似模型屬性進行研究。應(yīng)關(guān)注各變量對沖擊響應(yīng)。二、對數(shù)線性化1.狀態(tài)變量：K、A、G。內(nèi)生變量：C、L。2.在非隨機平衡增長路徑附近對數(shù)線性化后，消費和就業(yè)必滿足如下形式：3.用待定系數(shù)法，確定各參數(shù)

a

值，找到解的一般形式，a

受兩個最優(yōu)化條件約束。三、期內(nèi)一階條件1.等號右邊實際值穩(wěn)態(tài)值差值2.等號左邊穩(wěn)態(tài)值差值3.最終結(jié)果4.對最終結(jié)果的解釋(1)政府購買不直接影響既定勞動供給下工資。政府購買增加，如果家庭反應(yīng)是增加勞動供給，工資會下降，工作邊際負效用上升，消費邊際效用必須增加(消費降低)才能彌補。勞動供給和消費對

G

變動做出反應(yīng)方向相反。(2)技術(shù)改進增加既定勞動供給下工資。如果勞動供給和消費都沒對此做出反應(yīng)，家庭可通過更多地工作或更多地消費來提高效用。(3)勞動供給和消費對資本變動反應(yīng)同技術(shù)變動。唯一差別是資本對工資彈性是α非1-α。三、跨期一階條件b

是參數(shù)a

的函數(shù)。1.代入跨期最優(yōu)化條件比較參數(shù)得

a

三個約束方程。結(jié)合前三個方程，得

6個參數(shù)

a

值。2.參數(shù)確定后，方程確定了

C,L,K

如何對技術(shù)沖擊和政府購買沖擊做出響應(yīng)。1.沒有給出參數(shù)a、b

的求解過程：較復(fù)雜。用Matlab

做數(shù)值模擬不需手工求解。2.給出模型基礎(chǔ)參數(shù)，確定a、b的值，可分析消費、就業(yè)、資本存量、產(chǎn)出、投資、工資率、利率等變量對沖擊最優(yōu)響應(yīng)。6.7含義一、技術(shù)沖擊效應(yīng)tt+1A+1%+0.95%,ρA=0.95+↓K不變+0.08%=0.08*1%+↑↓L+0.35%=0.35*1%+0.31%=0.35*0.95-0.31*0.08+↓C+0.38%=0.38*1%+0.41%=0.38*0.95+0.59*0.08+↑↓Y+0.9%=(1-1/3)(1+0.35)*1%+0.86=0.9%*0.95%+0.13*0.08+↓1.隨著沖擊發(fā)生，A變動不斷衰減。資本逐漸積累，然后緩慢回到正常水平；峰值效應(yīng)在20個季度后0.6%增加。2.

勞動供給在沖擊期躍升

0.35%，后相當(dāng)迅速下降，15個季度后落到正常水平之下。33個季度后達到低值-0.09%，最后緩慢回到正常水平。

3.A,K,L運動的結(jié)果，產(chǎn)出在沖擊發(fā)生期躍升，然后逐漸回到正常水平。4.消費在沖擊發(fā)生期的反應(yīng)比產(chǎn)出小，緩慢上升后，逐漸回到正常水平。峰值效應(yīng)在14

季度后0.53%

增加。消費響應(yīng)比產(chǎn)出小且慢，消費比投資波動小。5.工資在沖擊發(fā)生期先躍升，然后緩慢地返回正常水平。由于工資變化很小，工資變動對勞動供給變化貢獻小。6.利率在沖擊期躍升1/7%，后迅速返回到正常水平。由于資本存量變化比勞動供給慢，利率14季度后降至正常水平之下。利率變動是造成勞動供給變動主要原因。7.為理解利率和消費動態(tài)。首先考慮勞動供給無彈性特殊情形。r=α(AL/K)1-α-δ,A增加即時效應(yīng)提高r。由于A增加衰減慢，除非K快速增加，

r

必維持高位。由于折舊低，K快速增加要求投資率大幅增加。儲蓄率增加多，利率立即返回正常水平，意味即使r等于其正常水平，預(yù)期消費快速增長。這違反家庭跨期一階條件。因此，家庭提高儲蓄部分，不足以使利率立即返回正常水平。由于A增加持續(xù)，儲蓄率增加持續(xù)。隨著技術(shù)回到正常水平，資本存量緩慢調(diào)整使A/K回到初始水平之下，導(dǎo)致r落到正常值之下。此時，儲蓄率落到低于平衡值。8.

考慮勞動供給變化。有些資本存量調(diào)整通過勞動供給而不是儲蓄率。家庭早期通過增加勞動供給積累資本，后期通過減少勞動供給使其回歸正常。9.一般地，沖擊效應(yīng)通過財富效應(yīng)和跨期替代效應(yīng)起作用。正向技術(shù)沖擊提高生產(chǎn)率，增加家庭終生財富，提高消費降低勞動供給。將勞動供給從將來轉(zhuǎn)向現(xiàn)在和儲蓄更多理由兩點：生產(chǎn)率增加隨時間衰減，現(xiàn)在比將來生產(chǎn)有利。資本相對技術(shù)處于很低水平，資本邊際生產(chǎn)率更高。10.結(jié)果對參數(shù)

ρA

很敏感。技術(shù)沖擊不太持久，財富效應(yīng)小，跨期替代效應(yīng)大。aCA

隨ρA

遞增，

aLA、aKA遞減，aCK、aLK、aKK

不受影響。產(chǎn)出波動更顯著，持續(xù)時間更短。反之，產(chǎn)出波動效應(yīng)小，且是漸進的。11.一般化閑暇進入瞬時效用函數(shù)方式，允許勞動供給跨期替代彈性不是1。彈性對經(jīng)濟沖擊效應(yīng)有重要影響。彈性越大，勞動供給對技術(shù)和資本響應(yīng)越大，波動越大。二、政府購買變動的影響1.政府購買增加通過負財富效應(yīng)導(dǎo)致消費下降勞動供給增加。由于政府購買不是持久的，也通過降低資本持有作為響應(yīng)。2.產(chǎn)出增加政府購買增加的

1/2。消費下降政府購買增加的

1/3。投資下降政府購買增加的

1/6。3.政府購買增加1%效應(yīng)。資本存量只是略受影響，最大影響是20個季度后0.3%的下降。4.就業(yè)增加后逐漸回到正常水平。與技術(shù)沖擊效應(yīng)不同，永遠不會落到正常水平以下。由于技術(shù)不變和資本存量變化小，產(chǎn)出變化小且與就業(yè)變化軌跡非常接近。5.消費沖擊時刻下降后逐漸回到正常水平。就業(yè)增加和資本存量下降導(dǎo)致工資下降和利率上升。沖擊期后預(yù)期工資變動是小的正向的。勞動供給增加源于利率上升跨期替代效應(yīng)和政府利用更多產(chǎn)出財富效應(yīng)。6.政府購買變動持續(xù)性對沖擊經(jīng)濟響應(yīng)有重要影響。(1)如果ρG

從0.95降至0.5，

aCG

從-0.13至-0.03，

aLG

從0.15至0.03

，aKG從-0.004至-0.02。(2)產(chǎn)出增加政府購買增加的1/10。消費下降政府購買增加的1/10。投資下降政府購買增加的4/5。(3)政府購買增加1%效應(yīng)。產(chǎn)出沖擊期增加0.2%后落在正常以下

，7個季度后-0.004%。1.參數(shù)選擇和賦值建立在微觀證據(jù)基礎(chǔ)上，運用豐富微觀信息。2.運用計量方法時，經(jīng)濟學(xué)家時常難以解釋模型在統(tǒng)計意義上被拒絕或接受經(jīng)濟學(xué)含義，校準(zhǔn)方法回避這一缺陷。6.8實證研究：校準(zhǔn)RBC模型一、校準(zhǔn)的優(yōu)勢1.考慮Prescott(1986)和Hansen(1985)基準(zhǔn)RBC模型。兩點不同：不存在政府，技術(shù)服從平滑非線性趨勢。2.參數(shù)值用HansenandWright(1992)。α=0.36，δ=2.5%(每季)，ρ=1%(每季)，b=2。索洛殘差是技術(shù)變化測度。ρA=0.95%，季度技術(shù)沖擊標(biāo)準(zhǔn)差為1.1%。二、一個例子

3.結(jié)果解釋：(1)人工經(jīng)濟產(chǎn)出波動性小于數(shù)據(jù)，僅引入技術(shù)沖擊，現(xiàn)實中沖擊很多，波動性也要大。(2)消費波動性小于產(chǎn)出，投資波動性大于產(chǎn)出，人工經(jīng)濟與數(shù)據(jù)都表現(xiàn)出這一特征。(3)最后兩行RBC模型對現(xiàn)實解釋力要差一些。USRBCUSRBCσY1.921.30σL/σY0.960.49σC/σY0.450.31rL,Y/L-0.140.93σI/σY2.783.15

4.簡單例子表明RBC模型優(yōu)缺點。引入政府購買沖擊將rL,Y/L從0.93降至0.49，產(chǎn)出波動幅度變化小。5.RBC模型不再依賴用微觀數(shù)據(jù)簡單想法，不知何時它們能很好地與數(shù)據(jù)相符，不知是否完全不同模型能更好匹配數(shù)據(jù)，不清楚匹配數(shù)據(jù)是否應(yīng)視作理想模型標(biāo)準(zhǔn)，最復(fù)雜波動模型只是現(xiàn)實簡化。

6.認(rèn)為替代校準(zhǔn)唯一選擇是充分設(shè)定模型正規(guī)估計是錯誤的。替代選擇關(guān)注更窄?？紤]關(guān)鍵模塊合理性微觀證據(jù)與檢驗與關(guān)鍵特征一致性。7.很少證據(jù)涉及不同宏觀經(jīng)濟模型相對優(yōu)點。研究者選擇更多基于偏好而非方法本身優(yōu)缺點。6.9評價RBC模型一、困難

1.貨幣沖擊真實效應(yīng)。應(yīng)引入名義價格或工資不完全調(diào)整機制。2.技術(shù)沖擊。(1)難以識別與索洛殘差相關(guān)的大的季度變化的特定擾動。(2)充分證據(jù)表明索羅殘差短期波動不反應(yīng)技術(shù)擾動。大蕭條和二戰(zhàn)繁榮期間，索羅殘差與產(chǎn)出類似變動，與技術(shù)擾動無關(guān)。索羅殘差與總統(tǒng)黨派、軍購變化、油價波動等短期不影響技術(shù)變量相關(guān)。

(3)

索羅殘差是技術(shù)沖擊較差度量。報酬遞增、資本和勞動利用率提高、要素向高效率企業(yè)再配置都導(dǎo)致索羅殘差提高。證據(jù)表明，利用率重要，報酬遞增支持少，資源配置研究少。(4)技術(shù)沖擊遠小于索洛殘差波動，RBC模型解釋力遠小于例子。

3.正確識別技術(shù)沖擊效應(yīng)。估計真實技術(shù)擾動。一般發(fā)現(xiàn)正技術(shù)沖擊導(dǎo)致勞動投入下降而非上升。

基準(zhǔn)RBC模型關(guān)鍵預(yù)測勞動與產(chǎn)出反向變化，正是產(chǎn)出短期由需求決定剛性價格模型預(yù)期結(jié)果。4.

微觀基礎(chǔ)。強證據(jù)表明產(chǎn)品、勞動、信貸市場非完全競爭。2007年經(jīng)濟危機為信貸市場非瓦爾拉斯提供有力證據(jù)。產(chǎn)品價格非完全彈性經(jīng)常是固定的。勞動供給微觀研究表明，跨期替代彈性低，質(zhì)疑RBC模型就業(yè)變化關(guān)鍵機制。勞動需求變化不只通過工資影響勞動供給，表明有更多因素驅(qū)動就業(yè)波動。5.RBC沒有重要傳導(dǎo)機制。產(chǎn)出動態(tài)緊隨波動動態(tài)。產(chǎn)出與消費存在RBC沒有的重要可預(yù)測動態(tài)。二、真實擴展1.引起廣泛關(guān)注的擴展是引入不可分性勞動。(1)僅取兩個極端值0(沒就業(yè))和l0

(就業(yè))。工作存在固定成本。t期來自閑暇個人期望效用為：(2)表達式關(guān)于Lt

是線性的。當(dāng)個人工作相同數(shù)量，其為bln(1-Lt/Nt)。關(guān)于Lt

二階導(dǎo)為負。對同等數(shù)量工資變化Lt

響應(yīng)少。(3)不可分性模型中，產(chǎn)出標(biāo)準(zhǔn)差從

1.3％提到

1.72％，總工作時間與產(chǎn)出標(biāo)準(zhǔn)差之比從0.49提到

0.76，更接近實際。3.引入扭曲稅收。比例稅。邊際稅率可預(yù)測變化產(chǎn)生重要跨期替代效應(yīng)。用扭曲稅收暫時增加融資政府購買暫時增加，跨期替代減稅激勵對產(chǎn)出影響超過其它因素，產(chǎn)出下降而非上升。

4.多部門和特定部門沖擊。LongandPlosser(1983)提出一個多部門模型研究其沖擊部門間傳導(dǎo)。Lilien(1982)提出部門技術(shù)或相對需求沖擊影響波動新機制。這些工作沒有對部門沖擊對波動和失業(yè)影響得出任何有力結(jié)論。三、將名義剛性引入1.發(fā)現(xiàn)名義擾動有真實效應(yīng)機制對理解商業(yè)周期核心特征是重要的。第7、8章將名義剛性引入商業(yè)周期建模。2.瓦爾拉斯與非瓦爾拉斯模型各有優(yōu)劣。局部均衡與一般均衡模型同樣。問題1.令A(yù)0

表示第0

期的值，lnA

的行為給定如下：(a)用lnA0

、ρA、εA1

、εA2、εA3、、g來表示lnA1、lnA2、lnA3

。(b)當(dāng)給定lnA0

、、g時，求lnA1、lnA2、lnA3的期望值。2.假設(shè)t

期的效用函數(shù)為：(a)考慮一期問題。勞動力供給如何取決于工資。(b)考慮兩期問題。兩期中閑暇的相對需求如何取決于相對工資？取決于利率？3.假設(shè)一個人存活兩期，其效用函數(shù)為：(a)假設(shè)勞動收入第一期為Y1，第二期為0。第二期消費為(1+r)(Y1-C1)

。(1)求選擇C1

時的一階條件。(2)假設(shè)r由確定變?yōu)椴淮_定，E[r]

不變。

C1

如何對這一變化作出反應(yīng)。(b)假設(shè)勞動收入第一期為0，第二期為Y2

。第二期消費