工程經(jīng)濟(jì)學(xué)

建設(shè)項目決策期工程經(jīng)濟(jì)分析4.1建設(shè)項目投資費(fèi)用組成及估算方法4.2項目融資分析4.1建設(shè)項目投資費(fèi)用組成及估算方法4.1.1建設(shè)項目總投資的概念及構(gòu)成1.建設(shè)項目總投資的概念

是指投資主體為獲取預(yù)期收益，對工程項目從籌建期開始到項目全部建成投產(chǎn)為止所發(fā)生的全部投資費(fèi)用。

建設(shè)項目按照用途可以分為生產(chǎn)性建設(shè)項目和非生產(chǎn)性建設(shè)項目2.建設(shè)項目總投資的構(gòu)成（如下圖）固定資產(chǎn)投資建設(shè)投資工程費(fèi)用設(shè)備及工器具購置費(fèi)工程定價土建工程費(fèi)

建筑安裝工程費(fèi)用安裝工程費(fèi)工程建設(shè)其他費(fèi)用土地使用費(fèi)與項目建設(shè)有關(guān)的費(fèi)用與未來生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的費(fèi)用預(yù)備費(fèi)基本預(yù)備費(fèi)漲價預(yù)備費(fèi)建設(shè)期利息流動資產(chǎn)投資運(yùn)營投資流動資金借款鋪底流動資金（30%）固定資產(chǎn)投資：是投資主體為達(dá)到預(yù)期收益的資金墊付行為。工程費(fèi)用：指在建設(shè)投資中直接構(gòu)成固定資產(chǎn)實體的各種費(fèi)用。工程建設(shè)其他費(fèi)用：是根據(jù)國家有關(guān)規(guī)定在投資中支付，并列入建設(shè)項目總造價或單項工程造價的費(fèi)用。預(yù)備費(fèi)：為了保證工程項目的順利實施，避免在難以預(yù)料的情況下造成投資不足而預(yù)先安排的一筆費(fèi)用。（1）設(shè)備及工器具購置費(fèi)用——指為工程建設(shè)購置或自制的達(dá)到固定資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的各種國產(chǎn)或進(jìn)口設(shè)備、工器具的購置費(fèi)用。（2）建筑安裝工程費(fèi)（如下圖）（3）工程建設(shè)其他費(fèi)用：是指從工程籌建起到工程竣工驗收支付使用為止的整個期間，除設(shè)備及工器具購置費(fèi)用、安裝工程費(fèi)用、土建工程費(fèi)用外，為保證工程建設(shè)和交付使用后能夠正常發(fā)揮效用而發(fā)生的各項費(fèi)用的總合。（其內(nèi)容可分為以下三類）土地使用費(fèi)土地征用及拆遷補(bǔ)償費(fèi)土地補(bǔ)償費(fèi)：青苗補(bǔ)償和被征用土地上的房屋、水井、樹木等附著物補(bǔ)償費(fèi)；安置補(bǔ)助費(fèi)：耕地占用稅或城鎮(zhèn)土地使用稅、土地登記費(fèi)及征地管理費(fèi)；征地動遷費(fèi)：水利水電工程水庫淹沒處理補(bǔ)償費(fèi)通過劃撥方式取得的無限期的土地使用權(quán)所支付的費(fèi)用土地使用權(quán)出讓金

取得有限期的土地使用權(quán)所支付的土地使用權(quán)出讓費(fèi)用出讓有協(xié)議、招標(biāo)、公開拍賣方式與項目建設(shè)有關(guān)的費(fèi)用建設(shè)單位管理費(fèi)建設(shè)單位開辦費(fèi)、建設(shè)單位經(jīng)費(fèi)勘察設(shè)計費(fèi)為本建設(shè)項目提供項目建議書、可行性研究報告及設(shè)計文件等所需費(fèi)用研究試驗費(fèi)提供和驗證設(shè)計參數(shù)、數(shù)據(jù)、資料等所進(jìn)行的必要的試驗費(fèi)用以及設(shè)計規(guī)定在施工中必須進(jìn)行試驗、驗證所需費(fèi)用建設(shè)單位臨時設(shè)施費(fèi)建設(shè)期間建設(shè)單位所需臨時設(shè)施的搭設(shè)、維修、攤銷費(fèi)或租賃費(fèi)用

工程監(jiān)理費(fèi)建設(shè)單位委托工程監(jiān)理單位對工程實施監(jiān)理工作所需費(fèi)用工程保險費(fèi)建設(shè)項目在建設(shè)期間根據(jù)需要實施工程保險所需的費(fèi)用可按照概預(yù)算的百分比或者參與監(jiān)理工作的年度平均人數(shù)確定引進(jìn)技術(shù)和進(jìn)口設(shè)備其他費(fèi)用出國人員費(fèi)用、國外工程技術(shù)人員來華費(fèi)用、技術(shù)引進(jìn)費(fèi)、分期或延期付款利息、擔(dān)保費(fèi)以及進(jìn)口設(shè)備檢驗鑒定費(fèi)

工程承包費(fèi)具有總承包條件的工程公司，對工程建設(shè)項目從開始建設(shè)至竣工投產(chǎn)全過程的總承包所需要的管理費(fèi)不實行工程總承包的項目不計算本項費(fèi)用（4）預(yù)備費(fèi)用：是指在投資估算時預(yù)留的費(fèi)用，以備項目實際投資額超出估算的投資額。項目實施時，預(yù)備費(fèi)用可能不使用，可能被部分使用，也可能被完全使用，甚至預(yù)備費(fèi)用不足。

預(yù)備費(fèi)用包括：基本預(yù)備費(fèi)—彌補(bǔ)由于自然災(zāi)害等意外情況的發(fā)生以及在設(shè)計、施工階段由于工程量增加等因素導(dǎo)致的投資費(fèi)用增加漲價預(yù)備費(fèi)—彌補(bǔ)建設(shè)期間物價上漲而引起的投資費(fèi)用增加。（5）建設(shè)期利息

建設(shè)期間，由于投資借款而產(chǎn)生借款利息，該利息作為資本化利息計入固定資產(chǎn)的價值。（6）鋪底流動資金

是短期日常營運(yùn)現(xiàn)金，用于人工、購貨、水電、電話、膳食等的開支。根據(jù)國有商業(yè)銀行的規(guī)定，新上項目或更新改造項目投資者必須擁有至少30%的自有流動資金，其余部分可申請貸款。例：某建設(shè)項目總投資構(gòu)成中，建筑安裝工程費(fèi)為1000萬元，設(shè)備購置費(fèi)為2000萬元，固定資產(chǎn)其他費(fèi)為30萬元，建設(shè)用地費(fèi)為450萬元，開辦費(fèi)為20萬元，預(yù)備費(fèi)為200萬元，建設(shè)期貸款1800萬元，應(yīng)計利息80萬元，流動資金貸款400萬元，則該建設(shè)項目的工程總造價為()萬元。A.3780B．5580C．5980D．4180解：1000+2000+30+450+20+200+80=3780萬元3.項目建成后，投資轉(zhuǎn)化為相應(yīng)的資產(chǎn)：（1）固定資產(chǎn)

是指企業(yè)使用期限超過1年的房屋、機(jī)器、機(jī)械、建筑物、運(yùn)輸工具以及其他與生產(chǎn)、經(jīng)營有關(guān)的設(shè)備、工具、器具等。固定資產(chǎn)是具有以下特征的有形資產(chǎn)：①為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、出租或經(jīng)營管理而持有的；②使用年限超過一年；③單位價值較高。不屬于生產(chǎn)經(jīng)營主要設(shè)備的物品，單位價值在2000元以上，并且使用年限超過2年的，也應(yīng)當(dāng)作為固定資產(chǎn)。固定資產(chǎn)是企業(yè)的勞動手段，也是企業(yè)賴以生產(chǎn)經(jīng)營的主要資產(chǎn)。(2)無形資產(chǎn)指企業(yè)擁有或者控制的沒有實物形態(tài)的可辨認(rèn)非貨幣性資產(chǎn)。無形資產(chǎn)具有廣義和狹義之分，廣義的無形資產(chǎn)包括貨幣資金、應(yīng)收賬款、金融資產(chǎn)、專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)等，因為它們沒有物質(zhì)實體，而是表現(xiàn)為某種法定權(quán)利或技術(shù)。但是，會計上通常將無形資產(chǎn)作狹義的理解，即將專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)等稱為無形資產(chǎn)。（3）遞延資產(chǎn)是指本身沒有交換價值，不可轉(zhuǎn)讓，一經(jīng)發(fā)生就已消耗，但能為企業(yè)創(chuàng)造未來收益，并能從未來收益的會計期間抵補(bǔ)的各項支出。遞延資產(chǎn)又指不能全部計入當(dāng)年損益，應(yīng)在以后年度內(nèi)較長時期攤銷的除固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)以外的其他費(fèi)用支出，包括開辦費(fèi)、租入固定資產(chǎn)改良支出，以及攤銷期在一年以上的長期待攤費(fèi)用等。

遞延資產(chǎn)這個概念跟待攤費(fèi)用其實相當(dāng)接近，區(qū)別在于期限問題。待攤費(fèi)用是指不超過一年但大于一個月這期間分?jǐn)偟馁M(fèi)用。超過一年分?jǐn)偟馁M(fèi)用就是遞延資產(chǎn)。攤銷就是本月發(fā)生,應(yīng)由本月和以后各月產(chǎn)品成本共同負(fù)擔(dān)的費(fèi)用。攤銷費(fèi)用的攤銷期限最長為一年。如果超過一年，應(yīng)作為遞延資產(chǎn)核算。（4）流動資產(chǎn)是生產(chǎn)經(jīng)營性項目投產(chǎn)后用于購買原材料、燃料，交付工資及其他經(jīng)營費(fèi)用等所需的周轉(zhuǎn)資金，它是伴隨著固定資產(chǎn)投資而發(fā)生的長期占用的流動資產(chǎn)投資，通常是指可以在一年或超過一年的營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運(yùn)用的資產(chǎn)。形成資產(chǎn)投資構(gòu)成資金來源4.1.2建設(shè)投資費(fèi)用估算方法3.分項指標(biāo)估算法（1）設(shè)備及工器具購置費(fèi)用估算①設(shè)備購置費(fèi)用一般的估算公式為：

設(shè)備購置費(fèi)用=設(shè)備原價（國產(chǎn)或進(jìn)口）+設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)（國產(chǎn)或進(jìn)口）（4-1）例1：根據(jù)我國現(xiàn)行工程造價構(gòu)成，設(shè)備購置費(fèi)包括的費(fèi)用有（）。A.達(dá)到固定資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的各種設(shè)備 B.未達(dá)到固定資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)備C.達(dá)到固定資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的工具、器具 D.未達(dá)到固定資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的工具、器具E.非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備的設(shè)計費(fèi)答案：ACE解析：該題考核設(shè)備購置費(fèi)包括的內(nèi)容。設(shè)備購置費(fèi)是指為建設(shè)項目購置或自制的達(dá)到固定資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的各種國產(chǎn)或進(jìn)口設(shè)備、工具、器具的購置費(fèi)用。它由設(shè)備原價和設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)構(gòu)成。非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備原價包括設(shè)計費(fèi)【注】國產(chǎn)設(shè)備原價：一般指的是設(shè)備制造廠的交貨價或訂貨合同價。進(jìn)口設(shè)備原價（如下）進(jìn)口設(shè)備購置費(fèi)=進(jìn)口設(shè)備貨價+進(jìn)口從屬費(fèi)+國內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)進(jìn)口設(shè)備到岸價（CIF）=運(yùn)輸在內(nèi)價（CFR）+運(yùn)輸保險費(fèi)=離岸價格（FOB）+國際運(yùn)費(fèi)+運(yùn)輸保險費(fèi)進(jìn)口從屬費(fèi)=國際運(yùn)費(fèi)+運(yùn)輸保險費(fèi)+進(jìn)口關(guān)稅+增值稅+外貿(mào)手續(xù)費(fèi)+銀行財務(wù)費(fèi)+海關(guān)監(jiān)管手續(xù)費(fèi)進(jìn)口設(shè)備國內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)=進(jìn)口設(shè)備抵岸價×國內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)率（4-2）②工具、器具及生產(chǎn)家具購置費(fèi)=設(shè)備購置費(fèi)×定額費(fèi)率（4-3）【注】設(shè)備購置費(fèi)：指建設(shè)項目購置或者自制的達(dá)到固定資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的各種國產(chǎn)或者進(jìn)口設(shè)備、工具、器具的購置費(fèi)用。（2）安裝工程費(fèi)用估算安裝工程費(fèi)用一般根據(jù)行業(yè)或?qū)ｉT機(jī)構(gòu)發(fā)布的安裝工程定額、取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行估算：

設(shè)備原價*安裝費(fèi)費(fèi)率（4-4）安裝工程費(fèi)=設(shè)備噸位*每噸設(shè)備安裝費(fèi)指標(biāo)（4-5）

安裝實物工程量總量*每單位安裝實物工程量費(fèi)用指標(biāo)（4-6）（3）土建費(fèi)用估算（同安裝工程費(fèi)用估算類似）土建費(fèi)用=（直接工程費(fèi)+間接費(fèi)）*計劃利潤率(4)工程建設(shè)其他費(fèi)用估算①土地使用權(quán)出讓金：指國家以土地所有者身份，將一定年限內(nèi)的土地使用權(quán)有償出讓給土地使用者而發(fā)生的費(fèi)用。

②土地征用費(fèi)：指征用農(nóng)村土地發(fā)生的費(fèi)用，主要有土地補(bǔ)償費(fèi)、土地投資補(bǔ)償費(fèi)、人員安置補(bǔ)助費(fèi)等。③城市建設(shè)配套費(fèi)：指因政府投資進(jìn)行城市基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)而受益者分?jǐn)偟馁M(fèi)用。④拆遷安置補(bǔ)償費(fèi)：包括拆遷安置費(fèi)和拆遷補(bǔ)償費(fèi)。（5）工程預(yù)備費(fèi)用估算

①基本預(yù)備費(fèi)預(yù)留用于設(shè)計變更或施工中可能增加的項目?；绢A(yù)備費(fèi)=（建筑工程費(fèi)+安裝工程費(fèi)+設(shè)備工器具購置費(fèi)+工程建設(shè)其他費(fèi)）×基本預(yù)備費(fèi)率基本預(yù)備費(fèi)率根據(jù)項目的復(fù)雜程度確定。一般5%以下。②漲價預(yù)備費(fèi)是對工期較長的項目預(yù)留的費(fèi)用。Pc——漲價預(yù)備費(fèi)；n——建設(shè)工期；It——第t年的工程費(fèi)，工程費(fèi)=建筑工程費(fèi)+安裝工程費(fèi)+設(shè)備工器具購置費(fèi)

f——建設(shè)期價格上漲指數(shù)。注意：漲價預(yù)備費(fèi)必須分年計算，然后求和?！纠?】某新建項目，建設(shè)期3年，在建設(shè)期第一年投資4000萬元，第二年1億元，第3年2億元，年價格上漲率10%，求建設(shè)項目建設(shè)期間漲價預(yù)備費(fèi)。解：

PF1=4000*10%=400萬元， PF2=10000*[(1+10%)2-1]=2100萬元PF2=20000*[(1+10%)3-1]=6620萬元建設(shè)期漲價預(yù)備費(fèi)為：400+2100+6620=9120萬元【例3】某工程投資中，設(shè)備、建筑安裝和工程建設(shè)其他費(fèi)用分別為600萬元、1000萬元、400萬元，基本預(yù)備費(fèi)率為10%。投資建設(shè)期2年，各年投資額相等。預(yù)計年均投資價格上漲5%，則該工程的漲價預(yù)備費(fèi)是多少？解：第一年末漲價預(yù)備費(fèi)：（600+1000+400）*50%*【（1+5%）-1】=50

第二年末漲價預(yù)備費(fèi)：（600+1000+400）*50%*【（1+5%）2-1】=102.5（6）建設(shè)期借款利息當(dāng)年貸款計一半的利息，往年貸款全部計算利息。Qt——建設(shè)期第t年應(yīng)計利息；Pt-1——建設(shè)期第t-1年末借款本息累計和；At——建設(shè)期第t年的借款額；i——借款年利率。但要記住，第1年借款利息為：【例4】某新建項目，建設(shè)期3年，在建設(shè)期第一年貸款300萬元，第二年400萬元，第3年300萬元，年利率為5.6%，用復(fù)利法計算建設(shè)期貸款利息。解：建設(shè)期各利息計算如下：

P0=0，A1=300萬元， I1=0.5×300×5.6%=8.4萬元

P1=308.4萬元，A2=400萬元

I2=（0.5×400+308.4）×5.6%=28.47萬元

P2=736.87萬元，A3=300萬元

I2=（0.5×300+736.87）×5.6%=49.66萬元到建設(shè)期末累計貸款本利為1086.53萬元。（7）固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅的估算固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅=(工程費(fèi)用+工程建設(shè)其他費(fèi)用+預(yù)備費(fèi)用）×適用的稅率2.擴(kuò)大指標(biāo)估算法（1）生產(chǎn)能力指數(shù)法其中：C1—已項建類似項目的實際投資額C2—擬建項目的估算投資額Q1—已建類似項目的生產(chǎn)能力或主導(dǎo)參數(shù)Q2—擬建項目的生產(chǎn)能力或主導(dǎo)參數(shù)f—不同時期、不同地點的定額、單價、費(fèi)用變更等形式的綜合調(diào)整系數(shù)運(yùn)用這種方法估算項目投資的重要條件，是要有合理的生產(chǎn)能力指數(shù)，不同生產(chǎn)率水平的國家和不同性質(zhì)的項目中，生產(chǎn)能力指數(shù)是不相同的。1、若已建類似項目的規(guī)模和擬建項目的規(guī)模相差不大，生產(chǎn)規(guī)模比值在0．5—2之間，則指數(shù)n的取值近似為1；2、若已建類似項目的規(guī)模和擬建項目的規(guī)模相差較大，但不大于50倍，且擬建項目規(guī)模的擴(kuò)大僅靠增大設(shè)備規(guī)模來達(dá)到時，則n取值約在0．6—0．7之間；3、若已建類似項目的規(guī)模和擬建項目的規(guī)模相差較大，但不大于50倍，且擬建項目規(guī)模的擴(kuò)大靠增加相同規(guī)格設(shè)備的數(shù)量達(dá)到時，則n取值為0．8—0．9之間。生產(chǎn)能力指數(shù)法與單位生產(chǎn)能力估算法相比精確度略高，其誤差可控制在±20%以內(nèi)，盡管估價誤差仍較大，但有它獨特的好處：即這種估價方法不需要詳細(xì)的工程設(shè)計資料，只知道工藝流程及規(guī)模就可以；其次對于總承包工程而言，可作為估價的旁證，在總承包工程報價時，承包商大都采用這種方法估價。但要求類似工程的資料可靠，條件基本相同，否則誤差就會增大。（2）按設(shè)備費(fèi)用推算法

C=E（1+f1p1+f2p2+f3p3)+IC—擬建工程的投資額E—擬建工程設(shè)備購置費(fèi)的總額P1,p2,p3—分別為已建成的同類項目建筑工程、安裝工程、建設(shè)工程其他費(fèi)用占設(shè)備費(fèi)用的百分比；F1,f2,f3—考慮時間因素引起的投資變化的綜合調(diào)整系數(shù)；I—擬建項目的其他雜費(fèi)4.1.3運(yùn)營投資費(fèi)用估算方法1.流動資金構(gòu)成建設(shè)投資僅僅形成了生產(chǎn)的“硬件”，生產(chǎn)產(chǎn)品的前提是在工程上投入一定的流動資金。（1）企業(yè)生產(chǎn)活動的簡單循環(huán)過程

生產(chǎn)庫存

（2）不利情況下企業(yè)生產(chǎn)循環(huán)過程勞動對象在產(chǎn)品產(chǎn)成品貨幣資金

搶購生產(chǎn)庫存賒銷（3）有利情況下企業(yè)生產(chǎn)循環(huán)過程

賒購預(yù)賣

搶購生產(chǎn)庫存賒銷

預(yù)付賬款勞動對象在產(chǎn)品產(chǎn)成品應(yīng)收賬款貨幣資金應(yīng)付賬款預(yù)付賬款勞動對象在產(chǎn)品產(chǎn)成品應(yīng)收賬款預(yù)付賬款應(yīng)收賬款（4）流動資金構(gòu)成綜上所述，企業(yè)生產(chǎn)所需要的流動資金為流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的差額，即：

流動資金=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債（4-11）其中：

流動資產(chǎn)=應(yīng)收賬款+預(yù)付賬款+存貨+貨幣資金（4-12）

流動負(fù)債=應(yīng)付賬款+預(yù)收賬款（4-13）

流動資金本年增加額=本年流動資金-上年流動資金

（4-14）

①流動資產(chǎn)

存貨

流動資產(chǎn)

現(xiàn)金及各種存款（貨幣資金）應(yīng)收及預(yù)付款

短期投資原材料輔助材料燃料其它外購品在產(chǎn)品產(chǎn)成品修理用備品備件協(xié)作件半成品低值易耗品包裝物其它外購材料貨幣資金：指現(xiàn)金及各種存款，用于企業(yè)的日常支付，如購買原材料、支付工資、交納稅金、支付各項費(fèi)用開支等。應(yīng)收賬款：是企業(yè)在銷售商品時已經(jīng)取得收款的權(quán)利應(yīng)向?qū)Ψ绞杖〉形词盏降目铐棥Ｓ捎趹?yīng)收賬款在生產(chǎn)經(jīng)營中具有增加銷售、減少存貨的功能，在激烈的市場競爭下，企業(yè)存在較多應(yīng)收賬款，但應(yīng)收賬款的增加也會造成資金成本、壞賬損失等費(fèi)用的增加。存貨：是企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營過程中為銷售或耗用而儲存的各種資產(chǎn)，包括庫存的、加工的和在途的各種原材料、燃料、包裝物、低值易耗品、在產(chǎn)品、自制半產(chǎn)品、產(chǎn)成品及發(fā)出的商品等。存貨是企業(yè)最大的一項流動資產(chǎn)，總是處于消耗與補(bǔ)充的不斷流轉(zhuǎn)過程中。流動資產(chǎn)按變現(xiàn)速度快慢排序依次是貨幣資金、應(yīng)收賬款和存款。

②流動負(fù)債

負(fù)債是指由于過去的交易事項形成現(xiàn)有義務(wù)，履行該義務(wù)會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)。流動負(fù)債是指在一年或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，主要包括應(yīng)付賬款及預(yù)收賬款等。2.流動資金估算方法流動資金是指生產(chǎn)經(jīng)營性項目投產(chǎn)后，為進(jìn)行正常生產(chǎn)運(yùn)營，用于購買原材料、燃料，支付工資及其它經(jīng)營費(fèi)用等所需的周轉(zhuǎn)資金。流動資金是一種周轉(zhuǎn)資金，只需估算每年增加額即可。流動資金估算一般采用分項詳細(xì)估算法，個別情況或者小型項目可采用擴(kuò)大指標(biāo)估算法。

（1）擴(kuò)大指標(biāo)估算法

流動資金=計算基數(shù)*流動資金所占的比例（2）分項詳細(xì)估算法①年周轉(zhuǎn)次數(shù)計算

年周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/最低周轉(zhuǎn)天數(shù)

各類流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)參照同類企業(yè)的平均周轉(zhuǎn)天數(shù)并結(jié)合項目特點確定，或按部門（行業(yè)）規(guī)定。在確定最低周轉(zhuǎn)天數(shù)時應(yīng)考慮儲存天數(shù)、在途天數(shù)，并考慮適當(dāng)?shù)谋ｋU系數(shù)。

②流動資產(chǎn)估算具體計算公式為：a、現(xiàn)金的估算。現(xiàn)金＝（年工資及福利費(fèi)＋年其他費(fèi)用）／周轉(zhuǎn)次數(shù)b、應(yīng)收（預(yù)付）賬款的估算。應(yīng)收（預(yù)付）賬款＝年銷售收入／應(yīng)收（預(yù)付）帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)c、存貨的估算。外存貨包括各種外購原材料、燃料、包裝物、低值易耗品、在產(chǎn)品、購商品、協(xié)作配件、自制半成品和產(chǎn)成品等。外購原材料、燃料＝Σ（年外購原材料燃料費(fèi)用／周轉(zhuǎn)次數(shù)）在產(chǎn)品＝（年外購原材料燃料及動力費(fèi)＋年工資及福利費(fèi)＋年修理費(fèi)＋年其他制造費(fèi)用）／周轉(zhuǎn)次數(shù)產(chǎn)成品＝年經(jīng)營成本／周轉(zhuǎn)次數(shù)外購燃料=Σ（年外購燃料費(fèi)用/年周轉(zhuǎn)次數(shù)）其他材料=Σ（年外購其他材料費(fèi)用/年周轉(zhuǎn)次數(shù)）d、在產(chǎn)品。在產(chǎn)品=（年外購原材料、燃料、動力費(fèi)用+年工資及福利費(fèi)+年其他制造費(fèi)用）/在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)次數(shù)e、產(chǎn)成品。

產(chǎn)成品=（年經(jīng)營成本-年其他銷售費(fèi)用）/產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)次數(shù)③流動負(fù)債估算

應(yīng)收賬款=

預(yù)付賬款=（3）流動資金估算需要注意的問題①用分項估算法計算流動資金，需以經(jīng)營成本及其中的某些科目為基數(shù)，因此流動資金估算應(yīng)在經(jīng)營成本估算之后進(jìn)行。②不同生產(chǎn)負(fù)荷下的流動資金是按照相應(yīng)負(fù)荷時的各項費(fèi)用金額和給定的公式計算來的，而不能按滿負(fù)荷下的流動資金乘以負(fù)荷百分?jǐn)?shù)求得。外購原材料、燃料、動力及其他材料年費(fèi)用應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)

預(yù)收的營業(yè)收入年金額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)【注】一般工業(yè)企業(yè)的流動資金估算時，流動資金與成本費(fèi)用有表所示的對應(yīng)關(guān)系。流動資產(chǎn)對應(yīng)的賴以周轉(zhuǎn)的成本費(fèi)用應(yīng)收賬款年經(jīng)營成本存貨其中：外購原材料、燃料

在產(chǎn)品

產(chǎn)成品年外購原材料、燃料費(fèi)年外購原材料、燃料及動力費(fèi)+年工資及福利費(fèi)+年維修費(fèi)+年其他制造費(fèi)用年經(jīng)營成本現(xiàn)金年工資及福利費(fèi)+年其他費(fèi)用應(yīng)付賬款年外購原材料燃料動力和備品備件費(fèi)用例5：某擬建項目第四年開始投產(chǎn)，投產(chǎn)后的生產(chǎn)成本和費(fèi)用的估算如表2-4所示。各項流動資產(chǎn)和流動負(fù)債（應(yīng)付賬款）的周轉(zhuǎn)天數(shù)如表2-5所示。試估算投產(chǎn)階段需要投入的流動資金。由表2-6可知，投產(chǎn)年初（第四年初）需投入流動資金936萬元；第五年再投入386萬元；第六年再投入7萬元。第六年后，假定生產(chǎn)已達(dá)正常，流動資金已不再需要投入，始終保持在1329萬元的水平上。4.2項目融資分析4.2.1項目資金來源及融資方式1.項目資金構(gòu)成建設(shè)項目資金來源可以分為自由資金、借入資金和贈款三部分：2.融資方式自有資金資本金企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊資金，是項目總投資中由權(quán)益者提供的非債務(wù)資金。貨幣出資、實物、產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)等作價出資資本溢價資金籌集過程中投資者繳付的出資超出資本金的差額借入資金

形成項目的負(fù)債，是指通過國內(nèi)外銀行借款，發(fā)行債券、國際金融組織借款等方式籌措的資金

贈款

(1)項目融資方式融資又稱資金籌措，是以一定的渠道為某種特定活動籌集所需資金的各種活動的總稱。在工程項目經(jīng)濟(jì)分析中，融資是為項目投資而進(jìn)行的資金籌措行為或資金來源方式；項目融資方式是指項目法人取得資金的具體形式。項目融資通常采用的融資方式包括遠(yuǎn)期購買、融資租賃、產(chǎn)品支付、ＢＯＴ等幾種。ＢＯＴ項目融資模式２０世界８０年代，全球經(jīng)濟(jì)低迷，導(dǎo)致融資處于低谷，而發(fā)達(dá)國家需要更多的資金來建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施，但是經(jīng)濟(jì)危機(jī)給投資者心理留下的陰影，為了解決這一問題，眾多的學(xué)者開始研究這一課題。最終，在土耳其總理厄扎爾率先提出了這一模式。①ＢＯＴ方式的定義及優(yōu)點。ＢＯＴ是ｂｕｉｌｄ（建設(shè)）、ｏｐｅｒａｔｅ（經(jīng)營）和ｔｒａｎｓｆｅｒ（轉(zhuǎn)讓）三個英文單詞第一個字母的縮寫，代表著一個完整的用于公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的項目融資模式。項目所在國政府為建設(shè)和運(yùn)營提供一種特許權(quán)協(xié)議作為項目融資的基礎(chǔ)，由本國公司或外國公司作為項目的投資者和經(jīng)營者安排的融資，承擔(dān)風(fēng)險，開發(fā)建設(shè)項目，并在有限的時間內(nèi)經(jīng)營項目獲取商業(yè)利潤，最后根據(jù)協(xié)議將該項目移交給相關(guān)政府機(jī)構(gòu)的一種融資模式。②ＢＯＴ方式的融資步驟簽訂投資協(xié)議移交（Ｔ）組建

運(yùn)營（Ｏ）建造（B)政府或政府下屬公司投資方ＢＴ項目公司項目運(yùn)營商【注】ＢＯＴ的融資方式與傳統(tǒng)的承包模式相比具有以下特點：在參與主體上，政府是參與的主體。在項目融資上，減少政府的直接的財政負(fù)擔(dān)，由項目投資者自行解決，政府無需提供資金。在權(quán)利轉(zhuǎn)移上，項目建成后，不經(jīng)營直接交給政府。在資金方面，政府按比例分期向投資方支付合同約定總價。在監(jiān)督方面，政府具有較強(qiáng)的督查力和強(qiáng)制性。ＢＯＴ方式的優(yōu)缺點優(yōu)點：在資金方面，能減少政府的直接財政負(fù)擔(dān)，減輕政府的借款負(fù)債義務(wù)。在風(fēng)險轉(zhuǎn)移方面，對于政府來說，無風(fēng)險。在項目的運(yùn)行方面，投資者為了得到更多的利潤，引進(jìn)國外先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗。缺點：在特許權(quán)期限內(nèi)，政府對項目的控制力和影響力減弱。沒有協(xié)調(diào)機(jī)制，容易產(chǎn)生利益沖突。會導(dǎo)致掠奪性經(jīng)營。③ＢＯＴ模式的形式Ａ．ＢＯＴ（build-operate-transfer)

建設(shè)－運(yùn)營－移交Ｂ．ＢＯＯT（build-own-operate-transfer)建設(shè)－擁有－運(yùn)營－移交Ｃ．ＢＯＯ（build-own-operate)建設(shè)－擁有－運(yùn)營Ｄ．BOOST（build-own-operate-subsidy-transfer)建設(shè)-擁有-運(yùn)營-補(bǔ)貼-移交E.BLT

（build-lease-transfer)

建設(shè)-租賃-移交F.BT（build-transfer)

建設(shè)-移交G.IOT

（investment-operate-transfer)

投資-運(yùn)營-移交（2）項目資本金融資方式國家預(yù)算內(nèi)投資自籌投資發(fā)行股票

吸收國外資本直接投資（3）項目負(fù)債融資方式

負(fù)債融資是指通過負(fù)債方式籌集各種債務(wù)資金的融資形式。負(fù)債融資是工程項目籌措的重要形式，其特點是：籌集的資金在使用上具有時間限制，必須按期償還。無論項目法人今后經(jīng)營效果好壞，均需要固定支付債務(wù)利息，從而形成項目法人今后固定的財務(wù)負(fù)擔(dān)。資金成本一般比權(quán)益融資低，且不會分散對項目未來權(quán)益的控制權(quán)。①銀行貸款②發(fā)行債券③設(shè)備租賃A.融資性租賃，亦稱金融租賃，是典型的設(shè)備租賃所采用的基本形式。它是指當(dāng)企業(yè)需要添置設(shè)備時，不是向金融機(jī)構(gòu)直接申請貸款來購入，而是委托租賃公司根據(jù)企業(yè)的要求和選擇代為購入所需的設(shè)備;然后企業(yè)以租賃的方式從租賃公司手里租賃設(shè)備來使用，從而使企業(yè)達(dá)到融通資金的目的。B.經(jīng)營租賃使以獲得租賃物的使用權(quán)為目的。其主要特點是:①可撤消性。這種租賃是一種可解約的租賃。②經(jīng)營租賃的期限一般比較短，遠(yuǎn)低于租賃物的經(jīng)濟(jì)壽命。③不完全付清性。經(jīng)營租賃的租金總額一般不足以彌補(bǔ)出租人的租賃物成本并使其獲得正常收益。④借用國外資金A外國政府貸款B國際金融組織貸款C出口信貸3.項目融資的原則（1）規(guī)模適度原則（3）成本節(jié)約原則（5）依法融資原則（2）結(jié)構(gòu)合理原則（4）時機(jī)得當(dāng)原則4.項目融資風(fēng)險分析（1)資金供應(yīng)風(fēng)險（2）利率風(fēng)險（3）項目融資決策風(fēng)險（4）融資風(fēng)險分析方法融資資金成本4.2.2融資資金成本1.資金結(jié)構(gòu)分析

資金結(jié)構(gòu)是指融資方案中各中資金的比例關(guān)系。包括：①項目資本金與項目債務(wù)資金的比例②項目資本金內(nèi)部結(jié)構(gòu)的比例③項目債務(wù)資金內(nèi)部結(jié)構(gòu)的比例影響資金結(jié)構(gòu)的因素①項目建設(shè)方的風(fēng)險意識及所有權(quán)結(jié)構(gòu)②企業(yè)的規(guī)模③資產(chǎn)結(jié)構(gòu)④利率水平的變動趨勢⑤企業(yè)的財務(wù)狀況2.資金成本分析（1）資金成本的概念及其構(gòu)成

資金成本就是企業(yè)籌集資金和使用資金的代價。這一代價由兩部分組成：資金籌集成本和資金使用成本。

資金籌集成本（Ｆ）資金籌集成本是指在資金籌措過程中支付的各項費(fèi)用。主要包括向銀行借款的手續(xù)費(fèi)；發(fā)行股票、債券而支付的各項代理發(fā)行費(fèi)用，如印刷費(fèi)、手續(xù)費(fèi)、公證費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)、廣告費(fèi)等。

資金使用成本（Ｄ）資金使用成本又稱資金占用費(fèi)，它主要包括支付給股東的各種股利、向債權(quán)人支付的貸款利息以及支付給其他債權(quán)人的各種利息費(fèi)用等。(2)資金成本的性質(zhì)(3)資金成本的作用：①資金成本是選擇資金來源、籌資方式的重要依據(jù)；②是企業(yè)進(jìn)行資金結(jié)構(gòu)決策的基本依據(jù)；③是比較追加籌資方案的重要依據(jù)；④是評價各種投資項目是否可行的一個重要尺度；⑤是衡量企業(yè)整個經(jīng)營業(yè)績的一項重要標(biāo)準(zhǔn)。(4)資金成本的計算資金成本K可以用絕對數(shù)表示，也可以用相對數(shù)表示。當(dāng)以絕對數(shù)表示時，有

K=D+F式中D—資金使用費(fèi)；F—資金籌集費(fèi)資金成本一般用相對數(shù)表示，稱為資金成本率。其一般計算公式為k=D不同資金來源，其資金成本的計算方式是不同的。①股票股票是股份制企業(yè)所有者（即股東）擁有公司資產(chǎn)和權(quán)益的憑證。上市的股票稱流通股，可在股票交易所（即二級市場）自由買賣。股票是一種有價證券，是股份公司在籌集資本時向出資人發(fā)行的股份憑證，代表著其持有者（即股東）對股份公司的所有權(quán)。普通股是指在公司的經(jīng)營管理和盈利及財產(chǎn)的分配上享有普通權(quán)利的股份，代表滿足所有債權(quán)償付要求及優(yōu)先股東的收益權(quán)與求償權(quán)要求后對企業(yè)盈利和剩余財產(chǎn)的索取權(quán)。優(yōu)先股是指依照公司法，在一般規(guī)定的普通種類股份之外，另行規(guī)定的其他種類股份，其股份持有人優(yōu)先于普通股股東分配公司利潤和剩余財產(chǎn)，但參與公司決策管理等權(quán)利受到限制。優(yōu)先股的資金成本率計算公式：②債券

=D/p(1-f)例6：

③銀行貸款向銀行貸款，企業(yè)所支付的利息和費(fèi)用，一般可作為企業(yè)的費(fèi)用開支，相應(yīng)減少部分利潤，會使企業(yè)少繳一部分所得稅，因為使企業(yè)的實際支出相應(yīng)減少。其資金成本率計算公式同債券融資。④租賃

是融資的另一種方式，主要包括經(jīng)營租賃、融資租賃和服務(wù)租賃三種。1、經(jīng)營租賃使以獲得租賃物的使用權(quán)為目的。其主要特點是:①可撤消性。這種租賃是一種可解約的租賃。②經(jīng)營租賃的期限一般比較短，遠(yuǎn)低于租賃物的經(jīng)濟(jì)壽命。③不完全付清性。經(jīng)營租賃的租金總額一般不足以彌補(bǔ)出租人的租賃物成本并使其獲得正常收益。2、融資性租賃，亦稱金融租賃，是典型的設(shè)備租賃所采用的基本形式。它是指當(dāng)企業(yè)需要添置設(shè)備時，不是向金融機(jī)構(gòu)直接申請貸款來購入，而是委托租賃公司根據(jù)企業(yè)的要求和選擇代為購入所需的設(shè)備;然后企業(yè)以租賃的方式從租賃公司手里租賃設(shè)備來使用，從而使企業(yè)達(dá)到融通資金的目的。3、租賃服務(wù)（出租服務(wù)），法律上的租賃業(yè)務(wù)，按照商務(wù)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，租金部分全額納稅⑤保留盈余企業(yè)在利潤分配中經(jīng)常要將一部分凈利潤留存在企業(yè)中，以滿足企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的需要，稱之為留存收益，也稱保留盈余（其所有權(quán)屬于股東）。

kR=

D1/p0+g=i+g式中：kR——保留盈余的資金成本率；D1——留存收益的數(shù)額資金對外投資的最大股息額；P0——留存收益數(shù)額；g——股利增長率；

⑥平均資金成本

就是各種渠道所籌資金成本率的加權(quán)平均數(shù)，故又稱為總合資金成本，其計算公式為：

項目決策期經(jīng)濟(jì)分析——建設(shè)投資估算及資金籌措訓(xùn)練案例某油田開發(fā)項目經(jīng)濟(jì)評價本案例是大型企業(yè)集團(tuán)的一個油田開采項目，企業(yè)集團(tuán)具備法人資格，但項目本身不具備法人資格，在這個意義上，本案例實際上是大型企業(yè)集團(tuán)擴(kuò)建項目。該項目所需資本金和債務(wù)資金由集團(tuán)財務(wù)部門統(tǒng)一籌措，盈利能力與償債能力的分析只針對項目自身，與實際資金籌措與債務(wù)償還無關(guān)。由于項目主體的財務(wù)邊界清楚，又不需要利用大型企業(yè)集團(tuán)的部分可利用資產(chǎn)，所以將項目經(jīng)濟(jì)評價過程簡化處理，以新建項目的分析方法對此改擴(kuò)建項目進(jìn)行財務(wù)分析。一、概述（一）項目概況本項目是某集體公司國內(nèi)陸上一個新開發(fā)油田建設(shè)項目，位于某盆地的中部。本地區(qū)地勢平坦，植被覆蓋，地面條件較好。地面海拔130-160m，年平均氣溫15℃，交通便利。距本項目東部20km的某油田（與本項目一樣都屬于某集團(tuán)公司）已投入開發(fā)多年，給排水、電力、通訊等配套設(shè)施較齊全，給本油田的開發(fā)提供了便利條件。經(jīng)過5年的勘探在本地區(qū)已發(fā)現(xiàn)石油地質(zhì)探明儲量3850萬t，本開發(fā)方案計劃動用含油面積76km2,動用探明石油地質(zhì)儲量2580萬t，動用可采儲量520萬t，建成產(chǎn)能48萬t。本項目的經(jīng)濟(jì)評價范圍為油田開發(fā)方案包括的開發(fā)井和相應(yīng)的地面工程，針對本油田的建設(shè)和生產(chǎn)進(jìn)行評價。（二）編制依據(jù)（1）《建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)》（第三版）（2）某集團(tuán)公司頒布的《石油工業(yè)建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價參數(shù)》（2005-2006）。（三）建設(shè)規(guī)模和主要開發(fā)指標(biāo)預(yù)測根據(jù)開發(fā)方案，本油田的設(shè)計產(chǎn)能是48萬t，共部署開發(fā)井558口，其中：油井427口，水井131口。開發(fā)方案的主要開發(fā)指標(biāo)預(yù)測詳見表1-1。表1-1主要開發(fā)指標(biāo)預(yù)測表（四）計算期根據(jù)油田開發(fā)的特點和行業(yè)規(guī)定，本項目的計算期確定為12年（包括2年的建設(shè)期），且項目是邊建設(shè)邊生產(chǎn)。（五）目標(biāo)市場及價格說明本油田生產(chǎn)的原油由某油田公司統(tǒng)一銷售，生產(chǎn)期銷售價格以國際原油價格50美元/桶為基礎(chǔ)計算（1噸為7.4桶）。（六）外匯與人民幣兌換率本項目的原油價格采用美元計價，美元與人民幣的匯率按1：6.83計算。二、費(fèi)用與效益估算（一）投資估算油田開發(fā)是在勘探的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，只有通過勘探發(fā)現(xiàn)了可采儲量才能進(jìn)行開發(fā)。在勘探階段發(fā)生的投資屬于已發(fā)生的投資。本項目應(yīng)用“成果法”對勘探投資進(jìn)行會計處理，在“成果法”下，將成功探井、評價井的投資予以資本化，在開發(fā)階段計提折舊、折耗，其他勘探投資費(fèi)用化，進(jìn)入當(dāng)期費(fèi)用。本項目的勘探開發(fā)都是由某集團(tuán)公司完成，儲量并未資本化。該公司采用“成果法”核算勘探投資，將成功探井、評價井的投資計入項目建設(shè)投資。1、建設(shè)投資估算（1）估算范圍。本項目的投資估算包括558口開發(fā)井（其中利用成功探井2口、評價井23口，新鉆開發(fā)井533口）、處理能力為50萬t/年的集中處理站、原油集輸系統(tǒng)、注水系統(tǒng)、供電系統(tǒng)、通訊系統(tǒng)、道路工程等。（2）估算依據(jù)及說明：1）油藏、鉆井、采油、地面等工程專業(yè)提供的工程量；2）與本項目地質(zhì)、油藏情況相近的油田近3年的鉆井成本資料；3）某工程造價中心發(fā)布的油田地面工程投資估算指標(biāo)及有關(guān)的工程造價文件；4）某工程造價中心發(fā)布的工程建設(shè)其他費(fèi)用計算方法和費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)；5）按某集團(tuán)公司頒布的《建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價參數(shù)》，基本預(yù)備費(fèi)率取10%；6）按某集團(tuán)公司頒布的《建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價參數(shù)》，漲價預(yù)備費(fèi)率取0%。（3）估算值1）固定資產(chǎn)費(fèi)用：①工程費(fèi)用a.利用成功探井、評價井費(fèi)用：項目的勘探和開發(fā)是由同一公司完成，公司按成果法核算成本，本項目開發(fā)方案利用成功探井2口，評價井23口，投資為9500萬元。因為是己發(fā)生的費(fèi)用，所以這部分費(fèi)用不再計取固定資產(chǎn)其他費(fèi)用、預(yù)備費(fèi)用等。b.新鉆開發(fā)井費(fèi)用：新鉆開發(fā)井533口，平均井深2020m，根據(jù)與本項目相鄰的某油田近3年實際發(fā)生的鉆井成本并結(jié)合本項目的實際情況，確定本項目單位鉆井綜合成本為980元/m，新鉆開發(fā)井費(fèi)用為105513萬元。這部分費(fèi)用是采用綜合指標(biāo)估算，不再計取固定資產(chǎn)其他費(fèi)用、預(yù)備費(fèi)等。c.地面工程投資：根據(jù)地面設(shè)計方案，估算地面工程投資為35000萬元。②固定資產(chǎn)其他費(fèi)用。包括建設(shè)單位管理費(fèi)、可行性研究費(fèi)用、安全環(huán)保評價費(fèi)、勘察設(shè)計費(fèi)、聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)等，經(jīng)估算為3200萬元。這里的固定資產(chǎn)其他費(fèi)用是與工程費(fèi)用中的地面工程相對應(yīng)的費(fèi)用，利用成功探井、評價井費(fèi)用和新鉆開發(fā)井費(fèi)用是綜合投資，已包含所用費(fèi)用，不再單獨估算固定資產(chǎn)其他費(fèi)用。2）無形資產(chǎn)費(fèi)用。主要為土地征用及遷移補(bǔ)償費(fèi)，估算值為1600萬元。對于石油開發(fā)項目無形資產(chǎn)中還應(yīng)包括采礦權(quán)使用費(fèi)。目前國內(nèi)勘探開發(fā)市場尚未開放，采礦權(quán)使用費(fèi)是一個企業(yè)統(tǒng)一上繳，沒有核算到每個區(qū)塊，并且數(shù)量非常少。只用在資產(chǎn)交易時才涉及采礦權(quán)無形資產(chǎn)的評估作價，而目前國內(nèi)儲量資產(chǎn)的交易還沒有開放，隨著我國勘探開發(fā)市場的開放和規(guī)范，今后采礦權(quán)的價值會體現(xiàn)出來。所以，在本項目的投資估算中暫不考慮采礦權(quán)使用費(fèi)。3）其他資產(chǎn)費(fèi)用。主要包括生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)、開辦費(fèi)、辦公及生活家居購置費(fèi)等，估算值為700萬元。4）預(yù)備費(fèi)。預(yù)備費(fèi)包括基本預(yù)備費(fèi)和價差預(yù)備費(fèi)?；绢A(yù)備費(fèi)=（地面工程費(fèi)用+固定資產(chǎn)其他費(fèi)用+無形資產(chǎn)費(fèi)用+其他資產(chǎn)費(fèi)用）*基本預(yù)備費(fèi)率。基本預(yù)備費(fèi)率為10%,估算值為4050萬元。本項目不考慮價差預(yù)備費(fèi)。5）建設(shè)投資。建設(shè)投資包括固定資產(chǎn)費(fèi)用、無形資產(chǎn)費(fèi)用、其他資產(chǎn)費(fèi)用、預(yù)備費(fèi)用，總計159563萬元，詳見附表—建設(shè)投資估算表（財務(wù)分析輔助報表1）。2、建設(shè)期利息估算本項目建設(shè)投資的55%為自有資金，45%為銀行借款，借款有效年利率為12%。由于本項目是邊建設(shè)邊生產(chǎn)，建設(shè)期發(fā)生的利息直接計入當(dāng)期財務(wù)費(fèi)用，所以在建設(shè)投資中建設(shè)期利息為零。3、流動資金估算油田開發(fā)生產(chǎn)每年的年產(chǎn)量都不一樣，每年流動資金的需求量也不一樣，為簡化計算，按該公司的規(guī)定，本項目的流動資金采用擴(kuò)大指標(biāo)估算法，按經(jīng)營成本的20%估算流動資金。共需流動資金1618萬元，第一年投入992萬元，第二年投入626萬元。油田開發(fā)項目在生產(chǎn)期每年的經(jīng)營成本都是變化的，經(jīng)營成本的變化導(dǎo)致每年所需流動資金也是變化的，但考慮到經(jīng)營成本每年的變化不大，為簡化計算可考慮將原油產(chǎn)量達(dá)到最大年份所需要的流動資金作為項目的流動資金或按生產(chǎn)期平均經(jīng)營成本作為項目流動資金的計算基礎(chǔ)。本項目將第二年所需流動資金作為項目的流動資金。4、總投資本項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金三部分，共計161181萬元。（二）固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的原值形成本項目是邊建設(shè)邊生產(chǎn)，工程單體建設(shè)完成后即投入使用，形成相應(yīng)的資產(chǎn)原值。為簡化計算，各年實際發(fā)生的投資，在第二年年初分別形成固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)原值，為簡化計算預(yù)備費(fèi)全部形成固定資產(chǎn)；利用成功探井、評價井的投資在建設(shè)期第一年年初形成固定資產(chǎn)原值。各年新增資產(chǎn)原值見表1-2。表1-2新增資產(chǎn)原值表（三）經(jīng)營成本和總成本費(fèi)用估算根據(jù)目前油田項目開發(fā)的實際情況，本項目的成本估算采用制造成本法。1、生產(chǎn)成本估算（1）操作成本估算。根據(jù)類似油田近三年實際發(fā)生的操作成本，并結(jié)合本項目的實際情況估算其操作成本。1）材料費(fèi)：采油過程中直接消耗于油氣井、計量站、集輸管線以及其他生產(chǎn)設(shè)施的各種材料。該費(fèi)用主要與生產(chǎn)井?dāng)?shù)有關(guān)，按單井所需材料費(fèi)用進(jìn)行估算，單井材料費(fèi)為6萬元/（井·年）；2）燃料費(fèi)：采油過程中直接消耗的各種燃料。主要與產(chǎn)液量相關(guān)，按產(chǎn)液量所需燃料費(fèi)進(jìn)行估算，噸液燃料費(fèi)10元/噸液；3）動力費(fèi)：采油過程中直接消耗的電力等。主要與產(chǎn)液量相關(guān)，按產(chǎn)液量估算動力費(fèi)，噸液動力費(fèi)為40元/噸液；4）生產(chǎn)工人工資：直接從事于生產(chǎn)的采油隊，集輸站等生產(chǎn)人員的工資、獎金、津貼和補(bǔ)貼。按定員和工資標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行計算。本項目新增生產(chǎn)工人200人，年工資為5萬元/人，生產(chǎn)工人工資為每年1000萬元；5）職工福利費(fèi)：按工資總額的14%提取，每年140萬元；6）驅(qū)油物注入費(fèi)：為提高才采收率，多產(chǎn)油氣，對地層進(jìn)行注水所發(fā)生的費(fèi)用。主要與注水量相關(guān)，按注水量進(jìn)行估算，單位注水費(fèi)為8元/噸水；7）井下作業(yè)費(fèi)：井下作業(yè)費(fèi)包含維護(hù)性井下作業(yè)費(fèi)和增產(chǎn)井下作業(yè)費(fèi)兩部分，按單井井下作業(yè)費(fèi)進(jìn)行估算，單井井下作業(yè)費(fèi)為5萬元/（井·年）；8）測試試井費(fèi)：原油生產(chǎn)過程中為掌握油田地下油水分布動態(tài)所發(fā)生的測井試井費(fèi)用，主要與生產(chǎn)井?dāng)?shù)相關(guān)，按生產(chǎn)井?dāng)?shù)進(jìn)行估算，單井測井試井費(fèi)為1.5萬元/(井·年)；9）維護(hù)修理費(fèi)：為了維護(hù)油氣生產(chǎn)的正常運(yùn)行，保證油田地面設(shè)施原有的生產(chǎn)能力，對油田地面設(shè)施進(jìn)行維護(hù)、修理所發(fā)生的費(fèi)用，為保護(hù)安全生產(chǎn)修建小型防洪堤、防火墻、防風(fēng)沙林等不屬于資本化支出的費(fèi)用，以及輔助設(shè)施發(fā)生的修理費(fèi)用。主要與地面工程的假設(shè)規(guī)模相關(guān)，按單井所需維護(hù)費(fèi)用估算，單井維護(hù)修理費(fèi)為1.5萬元/(井·年)；10）油氣處理費(fèi)：指原油脫水、脫氣、脫硫、含油污水脫油，回收過程所發(fā)生的費(fèi)用。主要與產(chǎn)液量相關(guān)，按產(chǎn)液量估算油氣處理費(fèi)，噸液處理費(fèi)為12元/噸液；11）運(yùn)輸費(fèi)：為油氣生產(chǎn)提供運(yùn)輸服務(wù)以及按規(guī)定繳納的車輛養(yǎng)路費(fèi)等，包括單井拉油運(yùn)費(fèi)。按產(chǎn)油量進(jìn)行估算，噸油運(yùn)輸費(fèi)用為7元/噸油；12）其他直接費(fèi)用：除上述費(fèi)用以外的直接作用于油氣生產(chǎn)的其他費(fèi)用，主要與生產(chǎn)井?dāng)?shù)有關(guān)，按生產(chǎn)井?dāng)?shù)進(jìn)行估算，單井其他直接費(fèi)用為1萬元（井·年）；13）廠礦管理費(fèi)：油氣生產(chǎn)單位包括采油（氣）廠、礦兩級生產(chǎn)管理部門為組織和管理生產(chǎn)所發(fā)生的各項費(fèi)用。按每個生產(chǎn)工人每年9000元的管理費(fèi)定額計算廠礦管理費(fèi)，每年的廠礦管理費(fèi)為200萬元。（2）折舊、折耗：固定資產(chǎn)折舊、折耗采用直線折舊法，按有關(guān)規(guī)定油氣資產(chǎn)的綜合折舊年限為10年，固定資產(chǎn)殘值率為0%。這里的固定資產(chǎn)折舊、折耗包含所有新增資產(chǎn)的折舊、折耗，管理費(fèi)和營業(yè)費(fèi)中不含折舊、折耗費(fèi)。2、管理費(fèi)用管理費(fèi)用是上級行政管理部門為管理和組織生產(chǎn)經(jīng)營所發(fā)生的各項費(fèi)用。為簡化計算，除攤銷費(fèi)和礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)以外的其他費(fèi)用稱為其他管理費(fèi)用。（1）攤銷費(fèi)：包括無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的攤銷費(fèi)，無形資產(chǎn)的攤銷期為10年，其他資產(chǎn)的攤銷期為5年。（2）礦產(chǎn)資源補(bǔ)償費(fèi)：按營業(yè)收入的2%計算。（3）其他管理費(fèi)：按每人每年4萬元計算，年其他管理費(fèi)為800萬元。3、財務(wù)費(fèi)用主要為生產(chǎn)經(jīng)營期間發(fā)生的建設(shè)投資借款和流動資金借款利息凈支出，根據(jù)融資方案確定。4、營業(yè)費(fèi)用營業(yè)費(fèi)用是指在原油銷售過程中所發(fā)生的費(fèi)用，根據(jù)本項目所屬油田公司近3年的實際發(fā)生營業(yè)費(fèi)用，本項目的噸油營業(yè)費(fèi)用為15元/噸。5、生產(chǎn)成本和費(fèi)用估算結(jié)果經(jīng)估算，本項目生產(chǎn)期內(nèi)年均總成本和費(fèi)用32693萬元，年均單位生產(chǎn)成本和費(fèi)用1274的投入。對于油田開發(fā)項目維持現(xiàn)有的油氣井及相應(yīng)地面設(shè)施正常運(yùn)行、降低原油產(chǎn)量遞減率等所發(fā)生的投入，按目前的財務(wù)規(guī)定都可以費(fèi)用化，分別進(jìn)入維護(hù)修理費(fèi)、井下作業(yè)費(fèi)等成本項目。在生產(chǎn)期間為彌補(bǔ)產(chǎn)量遞減新鉆調(diào)整井、加密井、滾動擴(kuò)邊井等發(fā)生的投入，應(yīng)該資本化作為投資，但這些投入是擴(kuò)大現(xiàn)有設(shè)施規(guī)模，并不是維護(hù)現(xiàn)有設(shè)施正常運(yùn)行必須發(fā)生的投入；另外，在一般情況下將一個“區(qū)塊”獨立進(jìn)行開發(fā)方案設(shè)計時，是不考慮生產(chǎn)期間“打新井”等增加的工作量和投入，所以該項目沒有考慮生產(chǎn)期維持運(yùn)營投資。1、項目財務(wù)現(xiàn)金流量表分析根據(jù)項目財務(wù)