商業(yè)銀行理財產(chǎn)品風(fēng)險和收益的關(guān)系實證研究目錄TOC\o"1-2"\h\u21616商業(yè)銀行理財產(chǎn)品風(fēng)險和收益的關(guān)系實證研究 18883引言 1148551、中原銀行理財產(chǎn)品分析 2193042、中原銀行理財產(chǎn)品風(fēng)險和收益的關(guān)系 2143653、商業(yè)銀行理財產(chǎn)品風(fēng)險和收益的關(guān)系實證研究 3232033.1模型假定 360333.2實證分析 36131y=c+β1x1+β2x2+ε 4172113.3相關(guān)性分析 516133.4中原銀行理財產(chǎn)品實際收益偏低的原因分析 5204244、研究結(jié)論及建議 7222556.1研究結(jié)論 79356.2建議 712328參考文獻(xiàn) 8摘要：從中國商業(yè)銀行推出第一批金融產(chǎn)品開始，銀行金融服務(wù)發(fā)展至今已有近20年的歷史。近幾年商業(yè)銀行金融產(chǎn)品擁有率較高，占各類資產(chǎn)總額35%，位居首位。其中城市商業(yè)銀行這一力量不容忽視，對商業(yè)銀行金融服務(wù)參與方來說，具有極為重要的地位。本文旨在通過對城商行理財業(yè)務(wù)中所面臨的風(fēng)險和收益進(jìn)行分析，并且根據(jù)城商行理財產(chǎn)品中風(fēng)險和收益方面的不足，提出了解決思路，最后達(dá)到銀行與投資者雙贏。關(guān)鍵詞：理財產(chǎn)品；風(fēng)險；收益引言近幾年，由于金融市場開放，業(yè)務(wù)多樣化，商業(yè)銀行理財產(chǎn)品已經(jīng)成了投資者十分重要的投資理財渠道。中國銀監(jiān)會于2005年頒布的《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法》上將企業(yè)的個性理財類商品具體概念為“企業(yè)為客戶開展個性化的分析、資金計劃、融資咨詢、管理等專業(yè)性金融服務(wù)活動”。近年來，我國城商行在理財方面得到了迅猛發(fā)展。但是城商行這些年在迅速成長壯大的過程中，經(jīng)營風(fēng)險事故多發(fā)，經(jīng)濟(jì)損失案件不斷，日益顯露出它在風(fēng)險管理領(lǐng)域中存在的局限性。無論是作為對日益苛刻的外部控制條件的一種適應(yīng)，或作為內(nèi)部力量推動城商行成長壯大，從商業(yè)銀行自身優(yōu)勢出發(fā)，結(jié)合其利益最大化這一根本條件，均需要其堅持和不斷推進(jìn)其經(jīng)營風(fēng)險管理。1、中原銀行理財產(chǎn)品分析中原銀行總部設(shè)立在河南省鄭州市。中原銀行確立現(xiàn)代公司體制，實施"三會一層"，采取一級法人、統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、分級管理、授權(quán)管理的方式，注冊資金154.2億元，在國內(nèi)城市商業(yè)銀行中排名第一。公司設(shè)有22個分支機(jī)構(gòu)，包括總行營業(yè)部、分行17家和分行444家，并倡議成立9個農(nóng)村商業(yè)銀行。2016年2月22日，中原銀行順利通過跨境人民幣業(yè)務(wù)準(zhǔn)入。中原銀行主動采取監(jiān)管政策，以顧客為中心，運(yùn)用儲蓄產(chǎn)品與金融產(chǎn)品相結(jié)合，實現(xiàn)了顧客個性化定制，以及兼顧顧客流動性與收益，創(chuàng)造并設(shè)計出一個新產(chǎn)品，使單位大額存單可流通性得到優(yōu)化，提高理財產(chǎn)品金融市場競爭能力。理財產(chǎn)品結(jié)算寶簽約1.5億，大額可流通定期存單累計金額13.3億人民幣，與去年底相比，協(xié)議及通知存款余額增長79.91億元。2、中原銀行理財產(chǎn)品風(fēng)險和收益的關(guān)系把目前中原銀行銷售的具有代表性的理財產(chǎn)品，經(jīng)過對比分析，其風(fēng)險和收益情況見表1。表2中原銀行理財產(chǎn)品數(shù)據(jù)產(chǎn)品名稱起購金額投資期限風(fēng)險等級產(chǎn)品業(yè)績中原銀行月開心周期型理財產(chǎn)品1000028天-滾投R23.1%-3.5%中原如意寶10000自選期限R24.45%弘益(A款)理財(菁華版)200000持有730天后靈活贖R24.56%弘益(A款)理財(榮華版)500000持有730天后靈活贖R24.65%弘益(A款)理財(芳華版)10000持有730天后靈活贖R24.45%得益365凈值型理財產(chǎn)品10000持有350天后靈活贖R24.45%得益180凈值型理財產(chǎn)品10000持有180天后靈活贖R24.38%中原心意寶（新客專屬）10000自由申贖R23.11%中原心意寶（財私專屬）300000自由申贖R22.9%中原心意寶10000自由申贖R22.8%安鑫（最低持有2年）理財產(chǎn)品10000持有730天后靈活贖R31.12%中原現(xiàn)金寶10000自由申贖R22.6%由表1可以看到，中原銀行的理財產(chǎn)品中不存在R5風(fēng)險等級，風(fēng)險等級最高為安鑫（最低持有2年）理財產(chǎn)品是屬于R3,其他的都是R2有結(jié)構(gòu)性存款，步步為贏，靈通系列，保本穩(wěn)利。3、商業(yè)銀行理財產(chǎn)品風(fēng)險和收益的關(guān)系實證研究3.1模型假定就如何對某銀行理財產(chǎn)品好壞進(jìn)行評估，我們了解到的指標(biāo)實際上是很多并且、很繁雜，如銀行產(chǎn)品銷售水平、產(chǎn)品到期收益程度、銀行理財產(chǎn)品經(jīng)營團(tuán)隊風(fēng)險控制能力、理財產(chǎn)品品種豐富與否、銀行能否細(xì)致，及時地公開理財產(chǎn)品經(jīng)營情況，等等。對普通購買者而言，面對紛繁蕪雜的理財產(chǎn)品市場，通常以產(chǎn)品收益率為主，兼顧產(chǎn)品安全，即實際收益與產(chǎn)品風(fēng)險兩大指標(biāo)。投資者所期望的，不是有了回報，就是沒有回報，風(fēng)險盡量低；要不就是以清楚自己風(fēng)險承受能力為條件，尋求盡可能多產(chǎn)品收益。通脹與金融產(chǎn)品的收益率呈正相關(guān)，當(dāng)通脹上升時，銀行的金融產(chǎn)品要想獲得更高的收益，就必須要有較高的期望回報率。利率風(fēng)險與金融產(chǎn)品的收益有顯著的相關(guān)性，利率水平升高，但是銀行理財產(chǎn)品收益率不發(fā)生變動的情況下，客戶群體投資可能會選擇相對風(fēng)險更低的銀行儲蓄作為更優(yōu)質(zhì)的方法，以確保資產(chǎn)增值和保值。3.2實證分析3.2.1模型選取本文選取了中原銀行2018年到2019年度理財產(chǎn)品的平均收益率作為目標(biāo)變量。表2風(fēng)險和收益數(shù)據(jù)日期平均收益利率CPI增長率Jan-185.012.450.0021Feb-184.792.33-0.0147Mar-184.632.33-0.0272Apr-184.492.31-0.0549May-184.582.32-0.0476Jun-184.562.21-0.0685Jul-18Aug-184.534.532.202.20-0.0830-0.0830Sep-184.552.31-0.0566Oct-184.482.30-0.0597Nov-184.612.4500055Dec-184.522.440.0123Jan-194.512.350.0186Feb-194.502.350.0249Mar-194.452.230.0078Apr-194.422.22-0.0021May-194.352.18-0.0015Jun-194.272.120.0003Jul-195.122.4203073Aug-194.722.32-0.0591Sep-194.812.30-0.0249Oct-194.932.380.0013Nov-195.092.530.0032Dec-194.722.430.0058注：數(shù)據(jù)來源均來自銀率網(wǎng)、國家統(tǒng)計局網(wǎng)站、中國人民銀行官網(wǎng)以及中原銀行官網(wǎng)。3.2.2構(gòu)建模型將解釋變量平均收益率和被解釋變量利率水平、CPI增長率進(jìn)行一元回歸模型分析。建立回歸方程為y=c+β1x1+β2x2+ε其中，y為平均收益率，x1為利率水平，x2為CPI增長率，ε為擾動項，c為常數(shù)項，β1為平均收益率和利率水平的相關(guān)系數(shù)，β2為平均收益率和CPI增長率的相關(guān)系數(shù)。3.3相關(guān)性分析圖2一元回歸模型結(jié)果根據(jù)Eviews軟件將個變量與中原銀行理財產(chǎn)品收益率進(jìn)行回歸分析得到相關(guān)系數(shù)如圖2圖2一元回歸模型結(jié)果根據(jù)上述模型分析結(jié)果可知，中原銀行的金融產(chǎn)品收益率受利率風(fēng)險、通脹風(fēng)險的影響較大，中原銀行業(yè)的利率與通脹之間的關(guān)系也呈正相關(guān)。利率對解釋變量的相關(guān)系數(shù)為1.415434，我們可知當(dāng)利率每發(fā)生一單位變動，銀行理財產(chǎn)品收益增長1.415434個單位，我們運(yùn)用CPI增長率來代替通貨膨脹率的數(shù)據(jù)，我們可以看出CPI增長率會銀行理財產(chǎn)品的收益為正相關(guān)，CPI增長率每增加一單位銀行理財產(chǎn)品收益增長0.669266個單位，綜上我們可以得出通貨膨脹風(fēng)險和利率風(fēng)險越高，銀行理財產(chǎn)品收益越高。當(dāng)通貨膨脹風(fēng)險較高時，銀行為了避免資金的流失，銀行要用理財產(chǎn)品的更高預(yù)期收益率才能留住客戶的投資基金，吸引客戶購買理財產(chǎn)品。同樣的，當(dāng)利率風(fēng)險較高的情況下，投資者更愿意將閑置資金作為儲蓄存款存入銀行中，相對的銀行只能制定更高的理財產(chǎn)品預(yù)期收益率，這樣才能使得各戶購買理財產(chǎn)品。3.4中原銀行理財產(chǎn)品實際收益偏低的原因分析3.4.1中原理財業(yè)務(wù)組織架構(gòu)中存在的問題理財產(chǎn)品本身就是個涉及各個方面的綜合體，單從理財產(chǎn)品所涉及到的方面而言，便已將銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，負(fù)債業(yè)務(wù)納入其中、中間業(yè)務(wù)是這些銀行的核心業(yè)務(wù)。而且這些運(yùn)作的牽頭管理部門一樣錯綜復(fù)雜，五花八門，例如，中原個人銀行，中間業(yè)務(wù)、住房和金融部門。多個部門交叉管理前臺責(zé)任，人為地割裂銀行前臺業(yè)務(wù)，使前臺考核與管理分散，很難讓客戶感受到一站式服務(wù)的方便和快捷。同時，在整體架構(gòu)的維度上，中原理財業(yè)務(wù)整體上呈標(biāo)準(zhǔn)金字塔模式。該模式存在較多突出問題，即機(jī)構(gòu)層級過多，信息傳遞不夠暢通，很容易使前臺網(wǎng)點營銷人員與后方服務(wù)支撐保障團(tuán)隊出現(xiàn)信息脫節(jié)現(xiàn)象。更為直接地造成了信息量最大的前臺與主導(dǎo)產(chǎn)品研發(fā)后臺研發(fā)團(tuán)隊之間溝通障礙，造成前臺銷售人員只知道產(chǎn)品的情況，向顧客交代不清楚，讓顧客懷疑中原產(chǎn)品；同時，由于無法及時得到前臺所反饋的數(shù)據(jù)，開發(fā)團(tuán)隊對產(chǎn)品設(shè)計是閉門造車，關(guān)于所研制的產(chǎn)品能否適應(yīng)市場需要，無從知曉。在鄭州中原二級支行轄區(qū)內(nèi)私人銀行部門收集客戶信息時，比較重要，其資料需江蘇省分行及總行私人銀行提供、投資銀行部門間的一再流轉(zhuǎn)議論，涉及理財產(chǎn)品模型建設(shè)、產(chǎn)品細(xì)節(jié)設(shè)置、產(chǎn)品可行性等等諸多方面進(jìn)行了探討。等各個部門分別提出意見、修改建議，都要進(jìn)行討論，為了能夠通過鄭州中原與顧客交流，再把顧客反饋回來的資料再交給以上部門討論修正，方案定稿時，還要報風(fēng)險管理部門批準(zhǔn)，才能最后定稿。在如此反復(fù)流轉(zhuǎn)過程中，市場環(huán)境已經(jīng)改變，客戶需求的變化和化亦是如此，等了3個多月，產(chǎn)品終于到達(dá)顧客手中的時候，已不能滿足顧客完全乃至局部理財需求。3.4.2中原理財業(yè)務(wù)模式所存在的問題中原現(xiàn)在也多采用封閉式業(yè)務(wù)模式來發(fā)展產(chǎn)品，一般在產(chǎn)品方案之前，又推出了怎樣把產(chǎn)品賣給顧客的需求，這一產(chǎn)品中心實踐不符合很多具體要求，人群購買需求。綜觀中原銷售的人民幣理財產(chǎn)品，其制品結(jié)構(gòu)基本相似，為高質(zhì)量高端客戶而特別設(shè)計的那一部分，也只是從預(yù)計利率中區(qū)別開來而已，這種把產(chǎn)品營銷轉(zhuǎn)為產(chǎn)品推銷，沒有助力中原理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)的持續(xù)推進(jìn)。就拿中原鄭州分行所轄的中山南路支行來說，盡管網(wǎng)點前電子屏上一直滾動著理財產(chǎn)品相關(guān)資訊，網(wǎng)點內(nèi)部靠墻的宣傳架上擺放了琳瑯滿目的產(chǎn)品宣傳冊，但是實際上，在客戶的眼里，大致相同，能夠有效滿足客戶自身需要的商品并不多。這一封閉式理財業(yè)務(wù)模式，不僅讓中原理財產(chǎn)品難接地氣，更有甚者，這種方式還造成所研發(fā)產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象比較嚴(yán)重。中原采取封閉式業(yè)務(wù)模式，與其整體架構(gòu)密切相關(guān)，中原實行部門責(zé)任制管理方式，這種管理形式把業(yè)務(wù)按照職責(zé)切割配置。就拿建總行來說，債券及貨幣類理財產(chǎn)品，由金融市場部設(shè)計并發(fā)行；信貸類理財產(chǎn)品研發(fā)與發(fā)行由投資銀行部組織實施；個人理財產(chǎn)品客戶營銷管理及渠道銷售管理歸個人金融部；并在網(wǎng)上及移動端進(jìn)行銷售管理，通過電力，子銀行部管；對特殊高端客戶產(chǎn)品銷售管理則另歸私人銀行部。盡管似乎這一分類管理的機(jī)制，有助于明確部門間職責(zé)分工，但是這一機(jī)制沒有統(tǒng)一的領(lǐng)導(dǎo)，下行多頭管理多頭考核機(jī)制，極易形成交叉管理，使下層出現(xiàn)混亂。且涇渭分明，部門職責(zé)分割，易使各個部門造成各自掃雪在門前，各科室的宗旨是確?？剖夷軋A滿完成上級領(lǐng)導(dǎo)規(guī)定的產(chǎn)品發(fā)行量及資金募集數(shù)額，并且忽略了部門和部門間有關(guān)客戶的需求，喜好、產(chǎn)品反饋情況及其他信息溝通總結(jié)，各個部門根據(jù)自身需要進(jìn)行市場調(diào)研，易出現(xiàn)片面性，在產(chǎn)品模型設(shè)計，投資對象選擇等方面易重蹈其他行業(yè)的覆轍，對于顧客的了解程度，只止于己知，最后造成中原理財產(chǎn)品市場反應(yīng)不佳。4、研究結(jié)論及建議6.1研究結(jié)論銀行理財業(yè)務(wù)收入對商業(yè)銀行的收入和風(fēng)險以及銀行的風(fēng)險調(diào)整收入有顯著的正向影響。銀行理財產(chǎn)品預(yù)期收益率與商業(yè)銀行收入和風(fēng)險調(diào)整后的收入顯著正相關(guān)，與商業(yè)銀行風(fēng)險顯著正相關(guān)。因此，商業(yè)銀行在發(fā)展金融服務(wù)和金融產(chǎn)品時，應(yīng)綜合考慮對銀行收入和風(fēng)險的雙重影響。6.2建議6.2.1提高風(fēng)險管理能力理財業(yè)務(wù)時一項收益比較高的中間業(yè)務(wù)，所以理財業(yè)務(wù)成為了各個銀行相續(xù)競爭的新發(fā)展業(yè)務(wù)，但是理財業(yè)務(wù)的風(fēng)險也是銀行各項業(yè)務(wù)中比較高的，比如利率風(fēng)險、市場風(fēng)險、政策風(fēng)險等。城商行應(yīng)該提高風(fēng)險管理能力，在風(fēng)險管控相對較低的城市里，理財業(yè)務(wù)的風(fēng)險管控極為重要，風(fēng)險管控能力較高的城商行就會有較大的優(yōu)勢。6.2.2完善風(fēng)險管理體系風(fēng)險管理制度的健全與獨(dú)立，是保證其有效運(yùn)作的重要保證，同時也是保證其成功開展的重要保證。長期以來，我國商業(yè)銀行以行政命令的形式