1公司為例目錄 1 1第1章負債經(jīng)營的基本理論 21.1負債經(jīng)營的概念 21.2負債經(jīng)營風(fēng)險的含義與特征 3第2章威海鐵路工程集團公司負債經(jīng)營現(xiàn)狀分析 32.1公司簡介 32.2公司負債經(jīng)營的發(fā)展現(xiàn)狀 4 5第3章威海鐵路工程集團公司負債經(jīng)營問題分析 63.1負債結(jié)構(gòu)不合理 63.2現(xiàn)金流量管理機制不健全 63.3負債風(fēng)險的預(yù)警機制不完善 6第4章優(yōu)化威海鐵路工程集團公司負債經(jīng)營對策建議 74.1優(yōu)化負債結(jié)構(gòu) 7 74.3建立完善的風(fēng)險預(yù)警機制 8 8 8隨著我國市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，我國的中小企業(yè)迎來了良好的發(fā)展機遇，各種中小企業(yè)不斷涌現(xiàn)，而企業(yè)要進行生產(chǎn)經(jīng)營活動就會產(chǎn)生資金需求，而負債經(jīng)營是企業(yè)迅速發(fā)展的重要途徑，負債經(jīng)營可以提高企業(yè)的市場壓力，充分發(fā)揮它的效應(yīng)，是企業(yè)得到財務(wù)杠桿效應(yīng)從而幫助中小企業(yè)帶來生存發(fā)展的渠道，然而，隨著市場競爭加劇，中小企業(yè)受到自身發(fā)展規(guī)模的影響，導(dǎo)致其發(fā)展過程中存在資金不足的問題，不能為企業(yè)的長遠發(fā)展提供足夠的資金支持。因此，多數(shù)的中小企業(yè)開始選擇負債經(jīng)營模式，為企業(yè)提供更多的資金支持(張雯欣，李俊豪，王晨曦，2022)。然而，采用負債經(jīng)營模式，在促進企業(yè)發(fā)展的同時，也存在一定的風(fēng)險。因此，本文以威海鐵路工程集團公司為例，對威海鐵路工程集團公司的負債經(jīng)營展開研究，首先，對負債經(jīng)營的相關(guān)理論加以闡述；其次，對威海鐵路工程集團公司的負債經(jīng)營現(xiàn)狀展開全面分析，發(fā)現(xiàn)其負債經(jīng)營中的問題；最后提出相關(guān)對策，以進一步優(yōu)化其負債結(jié)構(gòu)，提高其應(yīng)對風(fēng)險的能力，實現(xiàn)健康穩(wěn)定的發(fā)展目標。關(guān)鍵詞：負債經(jīng)營負債結(jié)構(gòu)負債風(fēng)險負債經(jīng)營，是當(dāng)前企業(yè)在經(jīng)營管理過程中，比較普遍的一種經(jīng)營方式，企業(yè)通過負債經(jīng)營，不僅能夠為產(chǎn)品研發(fā)，開拓市場提供足夠的資金支持，還可以有效降低資金成本，發(fā)揮出杠桿效應(yīng)。然而，在2負債經(jīng)營模式下，如果企業(yè)沒有實現(xiàn)預(yù)期的經(jīng)營成果，就會面臨無法償還到期債務(wù)的風(fēng)險，同時，也會國內(nèi)學(xué)者楊子豪，黃紫涵，趙嘉(2019)在分析企業(yè)負債經(jīng)營風(fēng)險及控制問題研究中，通過結(jié)合我國實際情況，對我國市場經(jīng)濟發(fā)展中，企業(yè)負債經(jīng)營的優(yōu)勢、劣勢展開全面分析，并探討了負債經(jīng)營問題產(chǎn)生的原因、對策等應(yīng)注意的問題。馬子琪，馮鑫宇，蔡芷(2021)通過研究認為，企業(yè)需要完善自逐步成為企業(yè)發(fā)展的工具。因為企業(yè)在未來發(fā)展中，不僅需要依托自身的自有資金，還需要擁有較強的償債能力，所以，負債經(jīng)營是企業(yè)未來發(fā)展的必然趨勢。吳志遠，徐子軒，孫若(2021)在對中小民營企業(yè)負債經(jīng)營的財務(wù)問題研究中，提出負債經(jīng)營是我國市場經(jīng)濟體制下，企業(yè)生存及發(fā)展的重要組成部分，利用好負債經(jīng)營，可以有效發(fā)揮出財務(wù)杠桿效應(yīng)，而如果企業(yè)不能有效利用負債經(jīng)營，那就會給企國外學(xué)者在對企業(yè)負債經(jīng)營的研究過程中，主要對負債期限結(jié)構(gòu)的選擇展開了分析，并從不同利益相關(guān)人的行為展開研究。其中，Jackson中，提出負債融資，就是企業(yè)發(fā)展中非常重要的一項內(nèi)容，對企業(yè)發(fā)展來說，是非常重要的一個環(huán)節(jié)，ProblemwithCurrencyDevaluation》中.提到負債經(jīng)營在促進企業(yè)快速發(fā)展的同時.,也存在較大的風(fēng)險，所以企業(yè)需要正確認識負債經(jīng)營，并制定風(fēng)險應(yīng)對計劃，全面識別潛在的風(fēng)險，加強對其控制，以隨著時代發(fā)展，在市場環(huán)境的激烈的競爭下，越來越多的企業(yè)為了擴大生產(chǎn)與發(fā)展，選擇負債經(jīng)營來實現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展，而威海鐵路工程集團公司，是近年來剛剛成立的企業(yè)，威海鐵路工程集團公司在經(jīng)然而，威海鐵路工程集團公司在多年的經(jīng)營發(fā)展中，負債結(jié)構(gòu)不合理，長期債務(wù)的占比要遠遠高于短期債務(wù)，且將近一半的凈利潤都用于支付負債成本，同時，管理人員的負債經(jīng)營風(fēng)險意識也不強，長此以第1章負債經(jīng)營的基本理論負債經(jīng)營，就是企業(yè)從銀行貸款，或者是利用商業(yè)信用和融資的方式，獲取到一定的資金支持，從而可以經(jīng)營發(fā)展下去的一種策略。從會計學(xué)的角度看，負債經(jīng)營，就是企業(yè)用自身在未來會產(chǎn)生的經(jīng)濟效益，來承擔(dān)一定的經(jīng)濟責(zé)任。對企業(yè)而言，負債經(jīng)營需要具備一定的條件，其中就是經(jīng)營中獲得的凈利潤，需要高于借貸的利率，以保證自身有充足的資金，來償還到期的債務(wù)與利息，促使企業(yè)健康穩(wěn)定并且，負債經(jīng)營是建立在企業(yè)對自身產(chǎn)品有良好的發(fā)展市場的前提預(yù)期下，預(yù)期企業(yè)的產(chǎn)品，以及3各項經(jīng)營活動，能夠在未來的市場競爭中，為企業(yè)帶來較強的利潤收益，而這也是企業(yè)開展負債經(jīng)營的一個重要條件。而企業(yè)開展負債經(jīng)營的目的，就是彌補自身資金不足的缺點，當(dāng)企業(yè)在產(chǎn)品研發(fā)時，或者是開拓市場時，需要有大量的資金支持，而企業(yè)自有資金有限，不足以支撐企業(yè)的發(fā)展，這時候，就益與風(fēng)險是同時存在的，一旦企業(yè)沒有實現(xiàn)預(yù)期的經(jīng)營效益，就會造成資金鏈斷裂，導(dǎo)致企業(yè)陷入嚴重負債經(jīng)營過程中的風(fēng)險，就是企業(yè)在日常經(jīng)營過程中，可能會面臨的各種問題，如無法償還到期的短期及長期債務(wù)的風(fēng)險，而在負債經(jīng)營過程中，負債經(jīng)營風(fēng)險是不可避免的，是客觀存在的。因為負債經(jīng)營本身，就具有兩面性，不僅可以為企業(yè)發(fā)展提供資金，還具有一些突出問題，其中最重要的就是可能會帶來一定的負債風(fēng)險(馮彥杰，曾昭涵，莫志)。所以，企業(yè)在負債經(jīng)營中，還需要慎重選擇，科學(xué)企業(yè)一旦選擇負債經(jīng)營方式，就會面臨一定的負債風(fēng)險。雖然企業(yè)能夠采取相應(yīng)的控制措施，來避免風(fēng)險發(fā)生，但本質(zhì)上，負債風(fēng)險是具有一定客觀性的，是無法從根本上消除的；其次，多樣性的特點，就是企業(yè)的負債風(fēng)險，不僅僅是存在償債風(fēng)險中，還可能是其他風(fēng)險，如由于企業(yè)無法償還到期債務(wù)，進同時，企業(yè)還面臨一定的經(jīng)營風(fēng)險；其次，是可控制性的特點。雖然企業(yè)無法避免負債風(fēng)險，但可以通過采取一定的措施，來對負債風(fēng)險進行控制。所以，負債風(fēng)險是具有可控性特點的，而控制的措施就是著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，負債比例也可能隨之發(fā)生變化，當(dāng)企業(yè)的負債比例增大，企業(yè)的盈利水平也會提高，所以，企業(yè)就只會看到盈利，而忽略了風(fēng)險。但是，一旦經(jīng)濟出現(xiàn)惡化，企業(yè)的利潤就會下降，第2章威海鐵路工程集團公司負債經(jīng)營現(xiàn)狀分析威海鐵路工程集團公司是山東鐵路建設(shè)行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕鐵路建設(shè)領(lǐng)域多年，威海鐵路工程集團在曾經(jīng)在2018-2020年三年連續(xù)獲得我國“國家鐵路建設(shè)企業(yè)榮譽金獎”、“國家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了“威海市優(yōu)質(zhì)鐵路建設(shè)企業(yè)”。威海鐵路工程集團的發(fā)展是我國鐵路建設(shè)企業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國鐵路建設(shè)企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。公司秉承“實干創(chuàng)造未來”的企業(yè)精神，堅持做出高品質(zhì)產(chǎn)品，本著“追求、4質(zhì)量、技術(shù)、精神”8字宗旨，基于鐵路建設(shè)市場需求進行不斷創(chuàng)新，使公司始終處于鐵路建設(shè)行業(yè)前沿，引領(lǐng)鐵路建設(shè)行業(yè)的發(fā)展。民間借貸其他負債總負債資料來源：根據(jù)威海鐵路工程集團公司近幾年的財務(wù)報告整理所得從表2-1中來看，威海鐵路工程集團公司在2020年主要采用了銀行貸款，民間借貸，以及其他負債方式，來為公司的發(fā)展提供資金支持，可以看出威海鐵路工程集團公司的融資渠道中，銀行貸款的單位融資成本是最低的，而民間借貸相對來說，單位成本比較高。另外，威海鐵路工程集團公司在2020年的凈利潤是46.42萬元，而總負債成本為21.78萬元，說明威海鐵路工程集團公司有將近一半的成本都用來支付負債成本了，但在總體上卻沒有降低威海鐵路工程集團公司的負債規(guī)模(鐘軒冉，阮智宇，呂一涵)。因此，威海鐵路工程集團公司需要提高負債風(fēng)險的意識，才能夠有效降低負債規(guī)模，減少經(jīng)營風(fēng)險的發(fā)生幾率。短期負債長期負債總負債總資產(chǎn)資產(chǎn)負債率短期負債率資料來源：根據(jù)威海鐵路工程集團公司近幾年的財務(wù)報告整理所得5201720182019—資產(chǎn)負債率—短期負債率—長期負債率資料來源：根據(jù)威海鐵路工程集團公司近幾年的財務(wù)報告整理所得從表2-2和圖2-1中，可以看出威海鐵路工程集團公司的短期負債，從2017年到2020年威海鐵路工程集團公司都是持續(xù)增長的，從2017年的16.07萬元上升到2020年的68.75萬元；而在長期負債中，威海鐵路工程集團公司的負債也是持續(xù)增長的，從2017年的47.38萬元一直到2020年負債增長到145.74萬元；從威海鐵路工程集團公司的總負債來看，也是持續(xù)上升的趨勢，從2017年的63.45萬元，到2020年，上升到214.49萬元；總資產(chǎn)，在2017年是126.79萬元，到2020年，上升到269.09萬元；資產(chǎn)負債率也隨之越來越高，從2017年的50.04%—直增長到2020年的79.7%,且資產(chǎn)負債率均在50%以上，而長期負債率從2017年到2020年有所下降的趨勢，但趨勢緩慢；在短期負債率中，從2017年的25.36%一直增長到2020年的32.05%,長期負債要遠大于短期負債，可以看出威海鐵路工程集團公司的負債結(jié)構(gòu)不是很合理，長期負債結(jié)構(gòu)的比例要比短期負債結(jié)構(gòu)高出很多，長期下來威海鐵路工程集團公司會面臨嚴重的負債風(fēng)險?；I資活動現(xiàn)金流量凈額資料來源：根據(jù)威海鐵路工程集團公司近幾年的財務(wù)報告整理所得通過表2-3可以看出，威海鐵路工程集團公司通過經(jīng)營活動，獲取的凈現(xiàn)金流，從2017年到2020年持續(xù)下降，從122.81萬元下降到29.16萬元；威海鐵路工程集團公司從投資活動中，獲得的凈現(xiàn)金流，從2017年到2020年也是持續(xù)下降，從56.30萬元下降到19.60萬元，從2020年開始又有了緩慢的回升，從2019年的19.60萬元到2020年的20.10萬元(龔宏偉，姚語軒，程嘉);鐵路工程集團公司在籌資活動中，獲得的凈現(xiàn)金流是在持續(xù)增加，從2017年12.30萬元增加到2020年的89.60萬元。由此看出，6威海鐵路工程集團公司在經(jīng)營活動，以及投資活動中，產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流是下降的，無法滿足威海鐵路工程集團公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營，所以只能通過不斷的籌資來獲取資金支持。而威海鐵路工程集團公司在籌資活動中，獲得的凈現(xiàn)金流是上升的，而威海鐵路工程集團公司的股東權(quán)益數(shù)額沒有增加，說明威海鐵路工程集團公司只能通過負債來獲取資金支持，雖然這種方式可以為公司經(jīng)營發(fā)展籌集到足夠的資金，但是也加大了公司的籌資成本支出，增加財務(wù)風(fēng)險，可以看出威海鐵路工程集團公司的現(xiàn)金流量管理不是很合理。第3章威海鐵路工程集團公司負債經(jīng)營問題分析在威海鐵路工程集團公司的負債結(jié)構(gòu)中，長期負債結(jié)構(gòu)的占比較高，而長期負債帶來的風(fēng)險，要高于短期負債帶來的風(fēng)險。并且，從威海鐵路工程集團公司不合理的負債結(jié)構(gòu)中，還可以看出其財務(wù)管理水平不高，沒有對自身的負債結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化，缺乏完善的管理措施。另外，威海鐵路工程集團公司在對其自身的負債結(jié)構(gòu)進行管理的過程中，財務(wù)人員的管理職能作用并沒有得到有效的發(fā)揮，促使其負債規(guī)模較大，所以威海鐵路工程集團公司需要對負債結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化，以降低負債風(fēng)險，實現(xiàn)健康的發(fā)展目標(方珮琳，鮑子豪，高悅彤，2022)。另外，威海鐵路工程集團公司在償還短期債務(wù)以后，會有一部分的盈利結(jié)余，而威海鐵路工程集團公司的財務(wù)人員，沒有利用好這部分資金，對企業(yè)自身的負債結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，而是把所有結(jié)余都投入到公司的經(jīng)營活動中，雖然這種方式可以在一定程度上提高鐵路工程集團公司未來的經(jīng)營收入，但是也不能忽視對負債結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，否則會導(dǎo)致威海鐵路工程集團公司面臨較為嚴重的負債風(fēng)險問題，威脅到企業(yè)的健康發(fā)展?，F(xiàn)金流量的管理機制，對于提高公司抵抗風(fēng)險能力，控制負債風(fēng)險發(fā)生，具有一定的重要作用，不管是企業(yè)的短期償債，還是長期償債，開展現(xiàn)金流量管理都是非常有必要的。但是，在威海鐵路工程集團公司的財務(wù)管理中，由于現(xiàn)金流量管理機制不健全，沒有對現(xiàn)金流量進行科學(xué)、系統(tǒng)的規(guī)劃統(tǒng)籌，相關(guān)財務(wù)制度及流程也存在不規(guī)范的問題，導(dǎo)致威海鐵路工程集團公司的現(xiàn)金流量管理水平比較低下。例如，在公司的短期償債方面，目前威海鐵路工程集團公司的現(xiàn)金流只能償還短期債務(wù)的本息，并且，由于威海鐵路工程集團公司沒有充分利用好盈利結(jié)余，導(dǎo)致短期債務(wù)的償還時間比較集中，在很大程度上增加了財務(wù)管理的支付壓力(魏晨曦，謝欣怡，丁子騫，2021)。另外，威海鐵路工程集團公司當(dāng)前還處于發(fā)展期，對資金的需求量比較大，例如，在鐵路工程集團產(chǎn)品的研發(fā)上，市場活動推廣上，都需要大量的資金支持。如果威海鐵路工程集團公司的財務(wù)管理中，缺乏有效的現(xiàn)金流量管理機制，就會出現(xiàn)資金隨意挪用的情況，同時也無法控制好鐵路工程集團企業(yè)的應(yīng)收賬款，進而導(dǎo)致威海鐵路工程集團公司在償還部分債務(wù)的時候，出現(xiàn)一定的支付風(fēng)險，無法及時按照規(guī)定的額度進行支付，不但會增加公司的負債成本以及支付成本，還會損害威海鐵路工程集團公司的信譽，不利于企業(yè)的健康發(fā)展(龍智浩，童紫萱，胡嘉)。從威海鐵路工程集團公司的財務(wù)管理中可以看出，威海鐵路工程集團公司沒有完善的負債風(fēng)險預(yù)警7對威海鐵路工程集團公司來說，在負債經(jīng)營的過程中，對負債風(fēng)險進行有效控制，是一項非常重要的經(jīng)營管理活動，如果公司在經(jīng)營管理中，沒有在財務(wù)管理方面，投入很多的話，那威海鐵路工程集團公司的高素質(zhì)財務(wù)管理人員就會比較缺乏，導(dǎo)致威海鐵路工程集團公司很難識別出負債風(fēng)險，也無法提前采取控制措施，進而導(dǎo)致公司的風(fēng)險損失進一步擴大，甚至?xí)?dǎo)致威海鐵路工程集團公司陷入一定的經(jīng)營制，一方面加強管理人員的重視程度，另一方面需要培養(yǎng)高素質(zhì)的財務(wù)管理人才，以幫助企業(yè)更好的應(yīng)第4章優(yōu)化威海鐵路工程集團公司負債經(jīng)營對策建議威海鐵路工程集團公司還需要對負債結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化，具體可以采取一定的措施，來降低長期負債規(guī)模，降低企業(yè)的負債風(fēng)險。在實踐過程中，威海鐵路工程集團公司要想降低長期負債規(guī)模，方法有自有資金償還，資產(chǎn)出售，債務(wù)轉(zhuǎn)移，以及其他融資抵償?shù)?，而結(jié)合威海鐵路工程集團公司的實際經(jīng)營情況來說，通過自有資金來進行償還，是不夠現(xiàn)實的，因為威海鐵路工程集團公司目前沒有足夠的資金，來償還其長期債務(wù)。而假如通過資產(chǎn)出售，來償還長期債務(wù)，對威海鐵路工程集團公司的經(jīng)營發(fā)展也會產(chǎn)生一定的影響。所以通過綜合分析，發(fā)現(xiàn)威海鐵路工程集團公司可以采取的方式，只有債務(wù)轉(zhuǎn)移，和其并利用債務(wù)轉(zhuǎn)移方式，將少量的長期債務(wù)轉(zhuǎn)換為短期的。并且，在轉(zhuǎn)換中，還要綜合考慮公司的盈利水不斷擴大自身的流動資金，進而把資產(chǎn)從靜止?fàn)顟B(tài)，轉(zhuǎn)變?yōu)閯討B(tài)形式，加快資金的周轉(zhuǎn)速度，以此來達到優(yōu)化負債結(jié)構(gòu)的目的。同時，還需要盡快收回企業(yè)的應(yīng)收賬款，這些變現(xiàn)的資金，可以投入到新的經(jīng)威海鐵路工程集團公司需要對自身的現(xiàn)金流加強管理，提高自身的資金使用率，并通過適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流量管理，還可以有效提升威海鐵路工程集團公司的償債能力，降低公司的債務(wù)支付風(fēng)險。比如，威海鐵路工程集團公司可以根據(jù)自身的現(xiàn)金流量情況，合理安排短期債務(wù)的償還時間，比如可以體現(xiàn)償還部分短期債務(wù)，可以有效避免短期債務(wù)比較集中的問題，緩解公司的支付壓力。另外，威海鐵路工程集團公司要想加強現(xiàn)金流量管理，還需要對公司的應(yīng)收賬款質(zhì)量進行提升，由于威海鐵路工程集團公司目前的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)水平不是很高，所以，需要采取合適的措施，來提高其應(yīng)收賬款回收效率，增加公司的現(xiàn)金流量，比如，適當(dāng)降低部分產(chǎn)品的賒銷比例，優(yōu)化貨款的還款日期，縮短還款時間等，保證公司的8應(yīng)收賬款能夠到期后順利收回，不僅可以大大提高公司的現(xiàn)金流量，還能夠有效提升公司的抗風(fēng)險能力(潘逸琳，蔣澤宇，陸思)。威海鐵路工程集團公司要想建立起完善的風(fēng)險預(yù)警機制，一方面，需要建立起負債風(fēng)險的識別制度，因為只有有效識別出風(fēng)險，才能夠提前采取有效的措施，來控制風(fēng)險發(fā)生。所以，威海鐵路工程集團公司需要設(shè)置好負債風(fēng)險的識別指標，如資產(chǎn)負債率、營業(yè)利潤率等指標，一旦指標超出標準范圍，就需要對其進行調(diào)查與分析，評估其存在的風(fēng)險，并及時采取措施控制，以降低公司的負債風(fēng)險(姜婷婷，唐家輝，戴思，2019);另一方面，威海鐵路工程集團公司還需要完善負債風(fēng)險的應(yīng)對措施機制，通過建立起更加完善的負債風(fēng)險應(yīng)對措施體制，可以很好的處理一些負債風(fēng)險，并提前做好各項準備工作，而這也是負債風(fēng)險預(yù)警機制中的一個重要組成部分。同時，對威海鐵路工程集團公司來說，本身的抗風(fēng)險能力不是很高，所以更應(yīng)該完善負債風(fēng)險的應(yīng)對措施，保證在發(fā)生負債風(fēng)險事件后，公司相關(guān)人員可以及時采取正確的應(yīng)對措施，具體來說，在負債風(fēng)險的應(yīng)對措施體制中，需要針對不同類型的負債風(fēng)險，制定出相應(yīng)的應(yīng)對措施，比如，威海鐵路工程集團公司如果在未來的發(fā)展中，出現(xiàn)資金流動方面的問題，就應(yīng)該在應(yīng)對措施體制中，有相應(yīng)的風(fēng)險控制措施，如提前進行應(yīng)急資金儲備，或者是準備應(yīng)急的融資渠道等，來及時應(yīng)對這種風(fēng)險，把資金流動的風(fēng)險降到最低，以減少公司的風(fēng)險損失，保證公司在未來的市場競爭中，獲得良好的競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的目標。本文主要針對威海鐵路工程集團公司的負債經(jīng)營現(xiàn)狀展開分析，首先從理解負債經(jīng)營的基本理論開始，包括威海鐵路工程集團公司的經(jīng)營資產(chǎn)情況，以及威海鐵路工程集團公司的負債規(guī)模情況和負債結(jié)構(gòu)，從而發(fā)現(xiàn)威海鐵路工程集團公司在負債經(jīng)營過程中，存在一定的風(fēng)險，例如