第六章信用風(fēng)險(xiǎn)管理學(xué)習(xí)重點(diǎn)熟悉信用風(fēng)險(xiǎn)管理的基本特征熟悉我國(guó)商業(yè)銀行的信用評(píng)級(jí)方法掌握專家制度、評(píng)級(jí)方法、Z評(píng)分模型和θ評(píng)分模型的基本內(nèi)容掌握在險(xiǎn)價(jià)值法、信用計(jì)量模型和信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)模型的主要內(nèi)容掌握貸款定價(jià)策略、資產(chǎn)分散法和貸款證券化的方式及影響因素本章主要內(nèi)容信用風(fēng)險(xiǎn)概述信用風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn)的控制信用風(fēng)險(xiǎn)概述No.01第一節(jié)信用風(fēng)險(xiǎn)概述信用風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵信用風(fēng)險(xiǎn)管理的特征及變化一、信用風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵（一）傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)涵傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為，信用風(fēng)險(xiǎn)是指交易對(duì)象無(wú)力履約的風(fēng)險(xiǎn)，即債務(wù)人未能如期償還到期債務(wù)造成的違約，而給經(jīng)濟(jì)主體經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。有廣義與狹義之分。（二）現(xiàn)代的信用風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)涵現(xiàn)代意義上的信用風(fēng)險(xiǎn)不僅包括違約風(fēng)險(xiǎn)，還包括由于交易對(duì)手（債務(wù)人）信用狀況和履約能力的變化導(dǎo)致債權(quán)人資產(chǎn)價(jià)值發(fā)生變動(dòng)遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。違約風(fēng)險(xiǎn)：不履約的風(fēng)險(xiǎn)1主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)：與國(guó)家政策相關(guān)2結(jié)算前風(fēng)險(xiǎn)和結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)：注重過(guò)程性3（三）信用風(fēng)險(xiǎn)包含的內(nèi)容信用風(fēng)險(xiǎn)與信貸風(fēng)險(xiǎn)的辨析相同點(diǎn)：對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，信貸風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)的主體是一致的，即均是由于債務(wù)人信用狀況發(fā)生變動(dòng)給銀行經(jīng)營(yíng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。不同點(diǎn)：在于包含的金融資產(chǎn)的范圍不同。信用風(fēng)險(xiǎn)不僅包括貸款風(fēng)險(xiǎn)，還包括存在于其他表內(nèi)、表外業(yè)務(wù)，如貸款承諾、證券投資、金融衍生工具中的風(fēng)險(xiǎn)。信用文化及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理至關(guān)重要1隨時(shí)監(jiān)測(cè)企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)并采取相應(yīng)對(duì)策2從流量和存量層面設(shè)置機(jī)構(gòu)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制3二、信用風(fēng)險(xiǎn)管理的特征及變化（一）信用管理風(fēng)險(xiǎn)的特征信用風(fēng)險(xiǎn)的量化和模型管理更加困難1管理技術(shù)不斷發(fā)展，信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖手段出現(xiàn)2信用風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐中存在悖論現(xiàn)象3信用風(fēng)險(xiǎn)管理由靜態(tài)轉(zhuǎn)向動(dòng)態(tài)4信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)有重要作用5（二）信用風(fēng)險(xiǎn)管理特征的變化信用風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量No.02第二節(jié)信用風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn)的定性分析方法信用風(fēng)險(xiǎn)的定量分析方法我國(guó)《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》中信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)計(jì)算方法一、信用風(fēng)險(xiǎn)的定性分析方法（一）專家制度1.“5C”分析

品德與聲望、資格與能力、資金實(shí)力、擔(dān)保、經(jīng)營(yíng)條件和商業(yè)周期2.信用風(fēng)險(xiǎn)中常見(jiàn)的財(cái)務(wù)指標(biāo)

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)：凈收入/銷售收入、實(shí)際有效稅率、凈收入/凈值等

償債保障程度：EBITDA/利息支付、（活動(dòng)現(xiàn)金流量-資本支出）/利息支付

財(cái)務(wù)杠桿情況：長(zhǎng)期債務(wù)量/資本總額、總負(fù)債額/有形凈值等

流動(dòng)性：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、流動(dòng)負(fù)債占存款比率等

應(yīng)收款情況：應(yīng)收款的評(píng)價(jià)收回期限一、信用風(fēng)險(xiǎn)的定性分析方法（二）評(píng)級(jí)方法1.OCC的評(píng)級(jí)方法

將現(xiàn)有貸款組合歸入五類：四類低質(zhì)量級(jí)別的、一類高質(zhì)量級(jí)別的2.標(biāo)準(zhǔn)普爾公司的信用評(píng)級(jí)體系

長(zhǎng)期債務(wù)：從AAA級(jí)到D級(jí)，共十級(jí)

短期債務(wù)：從A-級(jí)到D級(jí)，共六級(jí)3.穆迪公司的信用評(píng)級(jí)體系：與標(biāo)普基本類似，在某些具體債務(wù)評(píng)級(jí)上游分歧4.評(píng)級(jí)體系結(jié)果的級(jí)別及影響一、信用風(fēng)險(xiǎn)的定性分析方法（三）信用評(píng)分方法：Z評(píng)分模型和θ評(píng)分模型1.Z評(píng)分模型的主要內(nèi)容和準(zhǔn)確性分析

阿爾特曼的Z評(píng)分模型是一個(gè)多變量的分辨模型。他選擇一部分最能夠反映借款人的財(cái)務(wù)狀況、對(duì)貸款質(zhì)量影響最大、最具預(yù)測(cè)或分析價(jià)值的比率，設(shè)計(jì)出一個(gè)最大限度區(qū)分貸款風(fēng)險(xiǎn)度的數(shù)學(xué)模型，對(duì)貸款申請(qǐng)人進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)及資信評(píng)估2.θ評(píng)分模型的主要內(nèi)容

θ評(píng)分模型包含7個(gè)變量指標(biāo)，即資產(chǎn)收益率、收益穩(wěn)定性指標(biāo)、債務(wù)償付能力指標(biāo)、累計(jì)盈利能力指標(biāo)、流動(dòng)性指標(biāo)、資本化程度指標(biāo)、規(guī)模指標(biāo)。改進(jìn)后的模型適用范圍更寬，對(duì)不良借款人的辨認(rèn)精度也大大提高了。二、信用風(fēng)險(xiǎn)的定量分析方法（一）在險(xiǎn)價(jià)值方法（VaR方法）

為了計(jì)量一項(xiàng)給定的資產(chǎn)或負(fù)債在一定時(shí)間內(nèi)，在一定置信度下其價(jià)值最大損失額而設(shè)置的。（二）信用計(jì)量制模型（CreditMetrics)

專門用于非交易性金融資產(chǎn)的計(jì)量模型（三）信用風(fēng)險(xiǎn)量化模型：源于保險(xiǎn)業(yè)，違約企業(yè)服從泊松分布（四）信用監(jiān)測(cè)模型（CreditMonitorModel,即KMV，又稱EDF模型）

利用期權(quán)定價(jià)理論對(duì)貸款和風(fēng)險(xiǎn)債券進(jìn)行估計(jì)

（五）信用風(fēng)險(xiǎn)組合模型（CreditPortfolioView)

對(duì)促進(jìn)銀行進(jìn)行資產(chǎn)分散化從而降低信用風(fēng)險(xiǎn)有重要意義三、我國(guó)信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)計(jì)算方法權(quán)重法：表內(nèi)資產(chǎn)和表外項(xiàng)目信用風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)之和1內(nèi)部評(píng)級(jí)法：穩(wěn)健風(fēng)險(xiǎn)區(qū)分和排序能力，準(zhǔn)確量化風(fēng)險(xiǎn)2信用風(fēng)險(xiǎn)的控制No.03第三節(jié)信用風(fēng)險(xiǎn)的控制貸款定價(jià)策略資產(chǎn)分散化策略貸款證券化一、貸款定價(jià)策略（一）收益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系

收益與風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)等的，實(shí)現(xiàn)積極的定價(jià)策略，推動(dòng)商業(yè)銀行科學(xué)防范風(fēng)險(xiǎn)

（二）影響貸款定價(jià)的因素①中央銀行利率②銀行負(fù)債的平均利率③營(yíng)業(yè)費(fèi)用④貸款的風(fēng)險(xiǎn)⑤借貸資金的供求狀況（三）貸款定價(jià)方法貸款合同利率＝貸款的目標(biāo)利潤(rùn)率＋貸款成本率＋風(fēng)險(xiǎn)貼水貸款的目標(biāo)利潤(rùn)率根據(jù)事先確定的權(quán)益報(bào)酬率，通過(guò)凈資產(chǎn)報(bào)酬率（ROE）計(jì)算出來(lái)：M=[(ROE×L)/(1-t)]-L×CM是貸款的目標(biāo)利潤(rùn)率；L為銀行的資本對(duì)資產(chǎn)比率；t為稅率；C為該筆貸款的籌資成本二、資產(chǎn)分散化策略（一）貸款組合管理概述20世紀(jì)50年代，馬科維茨提出的現(xiàn)代證券組合理論是金融風(fēng)險(xiǎn)分散化的經(jīng)典理論

商業(yè)銀行通過(guò)持有不同種類的信貸資產(chǎn)來(lái)降低損失的可能性，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的增值與保值。（二）貸款組合管理的類型①傳統(tǒng)的隨機(jī)組合管理

組織管理者對(duì)組合的信用風(fēng)險(xiǎn)只能進(jìn)行定性管理，根據(jù)自己的需要確定分類方式并從中進(jìn)行選擇②科學(xué)的量化組合管理

運(yùn)用資產(chǎn)組合理論和有關(guān)的定量模型對(duì)各種資產(chǎn)的選擇方式進(jìn)行分析與組合貸款證券化的含義1貸款證券化的約束條件2貸款證券化的主要工具3三、貸款證券化復(fù)習(xí)