1持續(xù)獲市場(chǎng)青睞，比特幣ETF獲批上市推動(dòng)產(chǎn)品類型創(chuàng)新。從指數(shù)來看，跟蹤技術(shù)變革趨勢(shì)的各類新興技術(shù)主題指數(shù)、ESG等可持續(xù)發(fā)展指數(shù)、細(xì)分市場(chǎng)以及另類資產(chǎn)指數(shù)成為布局新的方面，指數(shù)應(yīng)新國九條等政策落地見效、三投資理念逐漸深入人心、指數(shù)功能逐漸發(fā)揮中證A系列特色寬基指數(shù)引領(lǐng)新熱點(diǎn)，境內(nèi)寬基指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模再創(chuàng)新高；另一2近年來境外市場(chǎng)指數(shù)創(chuàng)新主要圍繞市場(chǎng)和底層資產(chǎn)布局的多樣化及技術(shù)變高，創(chuàng)新和需求增長點(diǎn)聚焦在固定收益、SmartBeta和主題投資等領(lǐng)域。市場(chǎng)拓寬豐富市場(chǎng)和底層資產(chǎn)布局是完善指數(shù)體系、提升指數(shù)機(jī)構(gòu)影響力的重取特定市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)敞口。在市場(chǎng)布局方面，2024年國際主流指數(shù)機(jī)構(gòu)完善特定區(qū)投資機(jī)會(huì)。2024年國際主流指數(shù)機(jī)構(gòu)持續(xù)布局新興技術(shù)相關(guān)主題或行業(yè)指數(shù)，球共識(shí)，全球可持續(xù)發(fā)展投資規(guī)模增長迅速。2024年來國際指數(shù)機(jī)構(gòu)新發(fā)指數(shù)中，可持續(xù)投資相關(guān)主題指數(shù)占比領(lǐng)先。其中，氣候變化成為可持續(xù)投資重要險(xiǎn)資金等資管機(jī)構(gòu)積極承擔(dān)氣候治理責(zé)任，先后宣布于2050或更早時(shí)候?qū)崿F(xiàn)投資組合零排放。在監(jiān)管和市場(chǎng)需求推動(dòng)下，低碳/降碳、氣候變化、綠色能源等3SDG（聯(lián)合國持續(xù)發(fā)展目標(biāo)）、氣候行動(dòng)、低碳目標(biāo)/核心、氣候意識(shí)等指數(shù)系表1近年來國際主流指數(shù)機(jī)構(gòu)創(chuàng)新指數(shù)概覽202420232022規(guī)模日本寬基指數(shù)全球股票寬基指數(shù)行業(yè)/主題人工智能、數(shù)字資產(chǎn)、先進(jìn)技術(shù)：人工智能、元芯片、科技宇宙、生物制品、大數(shù)據(jù)AI私募資本能源相關(guān)：充電站基礎(chǔ)設(shè)指數(shù)政策性：專精特新指數(shù)施、儲(chǔ)能單元、石油服務(wù)ESG央國企+ESG：中國央企清潔能源相關(guān)：全球清潔細(xì)分市場(chǎng)低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)ESG領(lǐng)先指數(shù)型指數(shù)、日本ESG得生物多樣性：標(biāo)普生物主題指數(shù)多樣性主題指數(shù)自然資源：全球自然資源設(shè)施ESG指數(shù)、日本氣候傾斜主題指數(shù)：彭指數(shù)凈零指數(shù)系列、凈零博氣候傾斜指數(shù)氣候轉(zhuǎn)型：標(biāo)普GSCI氣候識(shí)別指數(shù)、氣候正效益主題指數(shù)列、平安中國ESG指數(shù)、全球/區(qū)域市場(chǎng)低碳核心指數(shù)系列、低碳目標(biāo)指數(shù)系列、ESG風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整指數(shù)策略股息率+ESG主題+因子：特色主題與ESG風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整價(jià)值、質(zhì)量、低波、動(dòng)量等因子結(jié)合日本質(zhì)量?jī)A斜測(cè)量低波與ESG結(jié)合、目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)ESG指數(shù)固定收益地區(qū)：新加坡債券指數(shù)、ESG相關(guān)：海洋主題債券菲律賓債券指數(shù)、韓國指數(shù)、可持續(xù)發(fā)展主題債益ESG加權(quán)指數(shù)、伊債券指數(shù)、富時(shí)香港債券指數(shù)券指數(shù)地區(qū)：亞洲高收益?zhèn)秆匦屡d市場(chǎng)政府債券數(shù)系列指數(shù)系列、凈零2050動(dòng)率策略指數(shù)氣候、綠色影響/非化石能源債券指數(shù)系列、影響力債券指數(shù)系列多資產(chǎn)/其他資產(chǎn)美國股債輪動(dòng)策略指數(shù)資料來源：各國際指數(shù)機(jī)構(gòu)官網(wǎng)4宏觀環(huán)境與產(chǎn)品創(chuàng)新雙重驅(qū)動(dòng)下，全球指數(shù)型產(chǎn)品資產(chǎn)規(guī)模與資金流入再創(chuàng)新高。2024年來全球權(quán)益市場(chǎng)整體表現(xiàn)良好，美國、歐洲、日本等多地市場(chǎng)股指創(chuàng)歷史新高，全球ETF規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，截至2024年底全球ETF規(guī)模突破數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，中證指數(shù)，數(shù)據(jù)截至2024年11月底圖1全球ETF規(guī)模和數(shù)量工具屬性突出且流動(dòng)性較好的ETF領(lǐng)域。2024年全球ETF資金凈流入達(dá)1.67府和公司債務(wù)的ETF），以及2024年創(chuàng)新產(chǎn)品（如比特幣ETF）等均迎來增量5數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，中證指數(shù)，數(shù)據(jù)截至2024年底圖2不同地區(qū)ETF產(chǎn)品資金流入情況策略或主題的產(chǎn)品類型。其中，最值得關(guān)注的是比特幣ETF，隨著比特幣ETF表2規(guī)模超20億美元的新發(fā)ETFETF名稱發(fā)行商規(guī)模(億美元)iSharesBitcoinTrustETFiShares517.44虛擬貨幣GrayscaleBitcoinTrustETFGrayscale194.83虛擬貨幣FidelityWiseOriginBitcoinFundFidelity188.33虛擬貨幣GrayscaleEthereumTrust(ETH)Grayscale48.30虛擬貨幣ARK21SharesBitcoinETF21Shares44.13虛擬貨幣BitwiseBitcoinETFBitwise37.96虛擬貨幣iSharesEthereumTrustETFiShares35.84虛擬貨幣GrayscaleBitcoinMiniTrustETFGrayscale35.81虛擬貨幣MSCIUSAESGLeadersUCITSETFUBS30.63ESGUBSETFMSCIUSANSLUCITSETFUBS28.83規(guī)模MorganStanleyPathwayLargeCapEquityETFMorganStanley27.55規(guī)模AMUNDIMSCIWORLDUCITSETFAmundi25.16規(guī)模EagleCapitalSelectEquityETFEagleCapital21.89主動(dòng)6AmundiPrimeAllCountryWorldUCITSETFAmundi20.57規(guī)模數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，中證指數(shù)，數(shù)據(jù)截至2024年底隨著產(chǎn)品不斷創(chuàng)新，市場(chǎng)更迭速度也保持相應(yīng)節(jié)奏。2024年退市ETF數(shù)量為555只，與上年持平，退市產(chǎn)品中91%規(guī)模不足2.5億美元，且整體數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，中證指數(shù)，數(shù)據(jù)截至2024年底圖3全球新發(fā)及退市ETF情況在政策和投資需求擴(kuò)容等多邊因素推動(dòng)下，境外ESGETF產(chǎn)品規(guī)模突破長率為26%。分區(qū)域來看，歐中非地區(qū)在《可持續(xù)金融披露條7數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，中證指數(shù)，數(shù)據(jù)截至2024年底圖4不同地區(qū)ESGETF規(guī)模資金凈流入逐步放緩，2023年歐中非地區(qū)凈流入約500億美元，北美地區(qū)ESG數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，中證指數(shù)，數(shù)據(jù)截至2024年底圖5境外ESGETF資金流情況各類因子暴露的有效工具。在經(jīng)歷2022年資金凈流出后，2023年起市場(chǎng)再次回8發(fā)展或已進(jìn)入穩(wěn)定期，呈現(xiàn)新發(fā)產(chǎn)品規(guī)模較小，存數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，中證指數(shù)，數(shù)據(jù)截至2024年底圖6全球SmartBetaETF整體規(guī)模和數(shù)量值型ETF的6倍。隨著市場(chǎng)風(fēng)格的轉(zhuǎn)變，三季度后價(jià)值類產(chǎn)品配置增加，結(jié)束數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，中證指數(shù)，數(shù)據(jù)截至2024年底圖7成長、價(jià)值風(fēng)格ETF資金流入對(duì)比得益于市場(chǎng)回暖和央行降息，等權(quán)、成長和紅利等策略ETF受到市場(chǎng)關(guān)注，資金持續(xù)流入，其中應(yīng)用在大盤和發(fā)達(dá)市場(chǎng)的策略需求最大，如Vanguard920%以上。除經(jīng)典因子外，現(xiàn)金流等因子也受到較多關(guān)注，PacerUSCashCows表3凈流入前10的SmartbetaETFETF名稱規(guī)模(億美元)2024凈流入(億美元)InvescoS&P500EqualWeightETF718.4等權(quán)VanguardGrowthETF1553.2成長SchwabUSDividendEquityETF655.297.2紅利VanguardValueETF1283.781.8價(jià)值SchwabU.S.Large-CapGrowthETF371.458.0成長iSharesS&P500GrowthETF563.656.3成長iSharesMSCIUSAQualityFactorETF494.754.3質(zhì)量PacerUSCashCows100ETF249.949.2現(xiàn)金流FirstTrustSMIDCapRisingDividendAchieversETF76.248.3紅利iSharesMSCIEAFEGrowthETF47.1成長數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，中證指數(shù)，數(shù)據(jù)截至2024年底場(chǎng)涌現(xiàn)出較多主題投資機(jī)會(huì)。截至2024年底，境外主題ETF規(guī)模由2019年底1400只。從存量產(chǎn)品來看，同一主題下ETF資金流向分化，資金尤其青睞美國第一的Vanguard信息技術(shù)ETF、資金凈流入超十億美元的VanEck半導(dǎo)體ETF數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，中證指數(shù)，數(shù)據(jù)截至2024年底圖82014-2024主題ETF整體規(guī)模和數(shù)量數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，中證指數(shù)，數(shù)據(jù)截至2024年底圖92024年不同細(xì)分主題ETF規(guī)模與凈流入數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，中證指數(shù)，數(shù)據(jù)截至2024年底圖10美國固定收益ETF整體規(guī)模和數(shù)量2024年表現(xiàn)最好的固定收益資產(chǎn)之一。JanusDetroitStreetTrustJanusU.S.AggregateBondETF和Vang表4資金凈流入前10的固定收益ETF名稱規(guī)模排名資金凈流入規(guī)模(億美元）凈流入規(guī)模增速投資范圍iSharesCoreU.S.AggregateBondETF2192.0322.76%綜合債VanguardTotalBondMarketETF1167.681.53%綜合債iShares20+YearTreasuryBondETF4107.79-55.87%超長期國債iShares0-3MonthTreasuryBondETF103.67-5.39%超短期國債JanusDetroitStreetTrustJanus30202.56%CLOHendersonAAACLOETFFidelityTotalBondETF2798.55168.81%綜合債VanguardIntermediate-TermTreasuryETF95.4225.08%3-10年期VanguardLong-TermCorporateBondETF3284.71382.11%公司債iSharesBroadUSDHighYieldCorporateBondETF2281.01344.35%高收益公iSharesCoreTotalUSDBondMarketETF80.66114.30%綜合債數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，中證指數(shù)，數(shù)據(jù)截至2024年底凈流入額持續(xù)創(chuàng)歷史新高，截至年底，整體凈流入超1.1萬億元，統(tǒng)計(jì)時(shí)間截至2024年12月，其他產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)時(shí)間截至2024年3季度末，下同。數(shù)據(jù)來源：Wind，中證指數(shù)，數(shù)據(jù)截至2024年底。其中，聯(lián)接基金和指數(shù)增強(qiáng)ETF規(guī)模均圖11境內(nèi)指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模增長趨勢(shì)迅速，成為增量資金參與A股投資的重要工具，在此背景下中證指數(shù)公司持續(xù)豐富寬基指數(shù)體系，已經(jīng)形成較為完善的跨市場(chǎng)、單市場(chǎng)/板塊寬基指數(shù)系列。一是創(chuàng)新寬基指數(shù)編制方法，引入行業(yè)均衡、ESG可持續(xù)發(fā)展理念、互聯(lián)互通數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)，數(shù)據(jù)截至2024年底圖12中證、上證寬基指數(shù)體系概覽從存量產(chǎn)品來看，滬深300和科創(chuàng)板依然是中長期資金的重要選擇。截至2024年底，跟蹤滬深300指數(shù)的產(chǎn)品規(guī)模近萬億，相比2023年底增長近70年底，科創(chuàng)板規(guī)模指數(shù)產(chǎn)品突破2100億元，創(chuàng)歷史新高，成為成長型基于成長、價(jià)值等風(fēng)格屬性較為明確的指數(shù)型產(chǎn)品關(guān)注度有所提升。2024年境豐富了SmartBeta指數(shù)型產(chǎn)品的多樣性，滿足境內(nèi)投資者在A股市場(chǎng)風(fēng)格切換表5不同策略類型SmartBeta產(chǎn)品規(guī)模和數(shù)量策略類型規(guī)模（億元）數(shù)量紅利913.9771多因子703.3464價(jià)值79.7520等權(quán)46.558基本面31.76價(jià)差29.824成長23.39數(shù)據(jù)來源：Wind，中證指數(shù)，數(shù)據(jù)截至2024年底為引導(dǎo)資金向新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域，服務(wù)金融“五篇大文章”，20主題和行業(yè)指數(shù)資金跟蹤、規(guī)模增速均有所提升。截至2024年底，境內(nèi)市6.4%。其中，2024年新發(fā)產(chǎn)品198只，較前兩年均半導(dǎo)體、人工智能、生物醫(yī)藥等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)表62024年新發(fā)產(chǎn)品規(guī)模TOP主題指數(shù)（單位：億元）指數(shù)名稱數(shù)量2024年底規(guī)模主題上證科創(chuàng)板芯片指數(shù)623.09半導(dǎo)體中證芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)420.44半導(dǎo)體中證半導(dǎo)體材料設(shè)備主題指數(shù)37.85半導(dǎo)體中證機(jī)器人指數(shù)66.82機(jī)器人中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票指數(shù)85.94黃金中證誠通央企ESG指數(shù)15.52央企+ESG上證科創(chuàng)板生物醫(yī)藥指數(shù)15.24生物醫(yī)藥中證誠通央企科技創(chuàng)新指數(shù)14.55央企+科技中證港股通汽車產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)23.76汽車+創(chuàng)新上證科創(chuàng)板新能源指數(shù)13.64新能源數(shù)據(jù)來源：Wind，中證指數(shù)，數(shù)據(jù)截至2024年底得益于新發(fā)產(chǎn)品的貢獻(xiàn)，境內(nèi)固定收益指數(shù)型產(chǎn)品的數(shù)量和規(guī)模均顯著增長。截至2024年底，境內(nèi)存量固定收益指數(shù)型產(chǎn)品共317只，合計(jì)規(guī)模超1.1數(shù)據(jù)來源：Wind，中證指數(shù)，數(shù)據(jù)截至2024年底圖13歷年固定收益指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模存量產(chǎn)品中信用債及可轉(zhuǎn)債等指數(shù)基金產(chǎn)品大幅擴(kuò)容，新發(fā)產(chǎn)品以利率債和同業(yè)存單為主。2024年經(jīng)濟(jì)基本面緩步修復(fù)疊加“資產(chǎn)荒”與寬貨幣政策環(huán)更長久期的利率債指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模均出現(xiàn)明顯增長。截至2024年底，境內(nèi)市場(chǎng)信金的機(jī)構(gòu)投資者占比高達(dá)97%。5年以上長久期利率債指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模數(shù)據(jù)來源：Wind，中證指數(shù)，數(shù)據(jù)截至2024年底圖142023-2024年不同類型固定收益指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模變化的市盈率倒數(shù)與10年國債收益率的利差水平，靈活調(diào)整債券、表7中證多資產(chǎn)指數(shù)體系策略類型具體名稱代表性指數(shù)策略要素恒定比例恒定比例配置股債恒定比例指數(shù)大類資產(chǎn)間，維持目標(biāo)比例風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)對(duì)組合整體風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制波動(dòng)率控制波動(dòng)率控制指數(shù)根據(jù)目標(biāo)波動(dòng)率選擇主動(dòng)升、降倉風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)指數(shù)對(duì)組合中不同資產(chǎn)分配相同的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重趨勢(shì)配置指數(shù)在風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)基礎(chǔ)上，根據(jù)趨勢(shì)調(diào)整組合全天候指數(shù)在風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)基礎(chǔ)上，根據(jù)宏觀周期調(diào)整組合組合保險(xiǎn)企業(yè)年金指數(shù)為組合提供下行風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)現(xiàn)代投資組合理論均值方差海通大類資產(chǎn)配置根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)和收益的目標(biāo)函數(shù)組合配置Black-Litterman時(shí)鐘配置指數(shù)在BL框架下，根據(jù)時(shí)鐘配置戰(zhàn)術(shù)調(diào)整組合FOF目標(biāo)日期指數(shù)根據(jù)退休日期動(dòng)態(tài)制定一站式組合配置風(fēng)格基金指數(shù)風(fēng)格基金指數(shù)根據(jù)股票風(fēng)格和基金持倉確定基金風(fēng)格數(shù)據(jù)來源：Wind，中證指數(shù)，數(shù)據(jù)截至2024年底并在積極探索被動(dòng)跟蹤多資產(chǎn)指數(shù)的FOF產(chǎn)品，未來其應(yīng)用場(chǎng)景將會(huì)進(jìn)一步拓表8中證多資產(chǎn)指數(shù)主要應(yīng)用場(chǎng)景應(yīng)用方式FOF業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)中證目標(biāo)日期指數(shù)系列、中證平安退休寶指數(shù)、中證工銀財(cái)富動(dòng)態(tài)配置基金指數(shù)場(chǎng)外衍生品標(biāo)的中信債股指數(shù)系列智能投顧投資建議南方目標(biāo)日期系列業(yè)績(jī)考核基準(zhǔn)太保主動(dòng)