正文=2\*ROMANII=1\*ROMANI金科地產財務管理風險及防范TOC\o"1-3"\h\u摘要 =2\*ROMANII引言 I摘要：在互聯網技術和信息技術迅速發(fā)展的經濟新常態(tài)背景下，房地產行業(yè)的增長率已經放緩。全行業(yè)未來的發(fā)展趨勢已從最初的高速增長逐步轉變成高質量發(fā)展，市場也進入一個新的調整期。房地產的發(fā)展與國民經濟和民生密切相關。隨著人們生活水平的不斷提高，對于房地產公司來說，他們今天所面臨的競爭形勢越來越嚴重。在某些程度上，存在明顯的財務壓力，并堆積了許多風險。公司的運作也面臨更大的風險和挑戰(zhàn)，其中如何增強行業(yè)內生發(fā)展勢頭、提高風險估計、控制和防范的能力，實現發(fā)展新突破是一個重要的理論和實際問題。本文以金科地產集團股份有限公司（下文簡稱：金科地產）為研究對象，以其披露的2021-2023年財務數據為依托，分析了金科地產財務管理的風險內容，包括籌資風險、投資風險、運營風險等，結合已知財務風險，進行應對財務風險舉措的多維度分析。關鍵詞：金科地產；財務管理；財務風險；防范制度引言房地產行業(yè)在中國迅速崛起，一直保持高速發(fā)展，并向著高質量方向轉變。在此背景下，房地產企業(yè)在經營管理過程中同行業(yè)之間的矛盾逐漸激化，隨之而來的是不同風險的產生，這對企業(yè)實現可持續(xù)發(fā)展有不利影響，企業(yè)不能較好的創(chuàng)造穩(wěn)定的運營環(huán)境。金科地產同樣如此，財務風險對于金科地產致使的危害程度也在逐漸加劇。激烈的競爭環(huán)境，不確定性會存在于金科地產所開展的財務活動全過程中，每個環(huán)節(jié)均可能出現。金科地產能否有效進行風險識別、降低、規(guī)避直接取決于公司現階段的財務管理水平，其可為企業(yè)投資者提供利益保障，直接決定公司能否順利開展經營活動。此同時財務管理水平還和公司資源利用度、運營效率息息相關?；诠就獠織l件，金科地產在發(fā)展過程中會受到許多外界經濟情況的制約，具體有國際市場供應關系、國內政治形勢、價格水平等?；诠緝炔織l件，金科地產財務活動受到以下因素而產生顯著影響，具體有：領導者管理能力、員工素養(yǎng)、服務質量等。因此金科地產需要提高對財務管理的重視度，對風險進行預測，保證該過程具備合理性，展開分析與討論，結合公司實際情況。進行風險控制及防范的措施制定，鞏固企業(yè)在市場中的地位，創(chuàng)造更大的利潤空間，占據更多的市場份額，推動金科地產實現穩(wěn)定有序發(fā)展。一、相關理論概述（一）風險管理的相關理論風險管理是企業(yè)的一個重要風險類別，可能直接影響其盈利能力。業(yè)務不確定性不利于公司健康發(fā)展，這也是公司所面臨的所有財務風險的源頭所在，最終致使公司出現嚴重的財務問題，大大增加了企業(yè)出現大額損失的概率?，F代化企業(yè)管理中，企業(yè)面臨的金融風險包括投資風險、資金分配風險、運營風險，與過去資金籌集風險相比范圍更廣。故而，在企業(yè)管理中做好財務風險識別與防范意義重大，可以有效為企業(yè)開展正常工作提供保障，減小出現重大利益損失風險，規(guī)避可能出現的間接損失。查閱有關部門調查報告發(fā)現，財務問題是國內較多證券房地產企業(yè)出現危機的主要誘因，最終導致企業(yè)破產，通過統(tǒng)計發(fā)現，近年來破產企業(yè)數量呈現上升趨勢。時代科技的發(fā)展為現代企業(yè)提供了更多機遇，同時其也要承擔更多財務風險，且風險呈現出了一定的復雜性，公司因此遭到的損害也在持續(xù)上升。在中國境內，金科地產有著較高的知名度，房地產這個行業(yè)最大的特點就是能夠保障人們有一個屬于自己得家，可以給人們一種安全感。在行業(yè)中，金科地產具備典型性與代表性，故本研究以金科地產為研究對象。全方位展開金科地產的財務風險管理研究與企業(yè)發(fā)展而言，意義非凡,有助于企業(yè)實現健康有序發(fā)展，幫助金科地產獲得更多的競爭優(yōu)勢，優(yōu)化行業(yè)中的企業(yè)排名，本研究的開展具有較強的現實意義。此外，財務風險的分析可以助力金科地產長足發(fā)展，于公司本身而言極為有利的，呈現出了較好的現實意義。（二）財務風險管理的概念財務風險管理是企業(yè)的一個重要風險類別，指企業(yè)開展經營生產經營活動時，需要面臨的資本流動風險，涉及內容有收入分配、投資、資本回收、以及融資。企業(yè)出現的金融風險主要是因為融資決策以及借貸風險的提升而誘發(fā)的。故這一特質導致金融風險的定義必須有廣義層面出發(fā)，換言之人類經濟活動這一主觀因素以及客觀因素，均會對中國倡議造成影響，致使出現諸多不確定因素，如企業(yè)互動等，影響企業(yè)持續(xù)繁殖能力，不利于企業(yè)正常運作。故，實際財務狀況和預設財務目標出現偏離的可能均稱之為財務風險。財務風險的外在表現會因為企業(yè)環(huán)境和企業(yè)發(fā)展階段不同而存在差異。故，金融風險實施分配時有著諸多的劃分標準，最終結果也是不一樣的。以下進行詳細分析。第一類，以金融活動主要聯系為評判依據，可分為投資風險、金融風險，亦或是收入分配風險、資本回收風險。還可以根據控制程度對后者加以劃分，具體為不可控制風險與可控制風險。第二類，根據風險涉及對象為依據進行劃分，具體為責任風險、財產風險以及個人風險。第三類，根據風險結果實施劃分，具體為動態(tài)風險與靜態(tài)風險。第四類，按照多樣化可能性進行劃分，具體為非分散風險與分散風險。第五類，按風險程度與水平實施劃分，具體為宏觀風險與微觀風險。第六類，可將風險劃分為自然風險與社會風險。上述均是財務風險表現的具體化形式，對企業(yè)財務發(fā)展會存在一定的制約。二、房地產企業(yè)的財務風險現狀和風險特點（一）房地產企業(yè)的財務風險現狀由于房地產企業(yè)是資本密集型企業(yè)，財務管理風險尤為重要。市場經濟深化發(fā)展，企業(yè)經營出現了多元化趨勢，在所有遵守自主經營，自負盈虧的經營原則的企業(yè)中，房地產企業(yè)占據著主體地位。房地產企業(yè)在進行資金需求量的估算過程中可以企業(yè)規(guī)模、生產經營內容等為依據，加以判斷，并保證其具備合理性。此外，在預測過程中，還需結合科學的方法來完成，保證資金籌集的過程中，渠道與手段具有豐富性，同時意味著必然有籌資風險存在。主要包括以下幾個方面：第一，房地產企業(yè)包括借款和業(yè)主投資的融資風險。由于房地產企業(yè)比其他普通企業(yè)需要更多的投資和建設資金，而且房地產價值高，回報期長，因此房地產企業(yè)的大部分啟動資金依賴于銀行或其他金融機構的借款或其他所有者的投資融資。融資風險主要包括房地產企業(yè)能否按時償還本金和利息或支付給其他所有者的收入的不確定性。其次，中國大多數房地產企業(yè)不會選擇只將資產分配給房地產行業(yè)。如果他們從事不熟悉的行業(yè)，他們容易面臨投資回報率無法達到預期的投資風險，這很容易影響房地產企業(yè)的現金流，盈利能力和償付能力，并給企業(yè)造成不可彌補的損失。第三，房地產出售后，將房地產轉換為結算基金，然后轉換為貨幣需要很長時間。轉換時間和金額不確定，這導致了資本回收的風險。第四，它來自收入確認時的收入分配風險，投資者的收入分配形式，時間和金額尚不清楚。收入分配風險是指企業(yè)在收到利潤結果后的收入和利潤分配。如果投資者的收入分配方法不當，很容易影響投資者的積極性和未來房地產的融資。（二）房地產企業(yè)的財務風險特點 （1）不確定性房地產企業(yè)中不確定因素的出現對其日常經營活動造成干擾，不確定因素是持續(xù)變化的，故企業(yè)財務風險也呈現出了復雜多變的特征，這與財務風險定義密切相關。具體而言，財務風險界定過程中對風險的不確定性做了明確，即：活動發(fā)生后，企業(yè)承擔的損失不是固定不變的，存在不確定性。（2）客觀性財務風險客觀存在，不受到人的主觀因素影響。企業(yè)經營全過程、全階段中都存在著財務風險。不可能進行財務風險的徹底消除。財務風險是所有企業(yè)都規(guī)避不了的，屬于系統(tǒng)性風險范疇。企業(yè)可以做的是進行風險管理實現財務風險的有效控制，將其發(fā)生的可能性做最大程度的減小，把企業(yè)因財務損失造成的損失控制在最小范圍。（3）收益和損失共存性財務風險與收益兩者往往會呈現一致的變化趨勢，收益的多少與風險的高低成正比，兩者相互依存。企業(yè)可以對不同措施進行運用因為最大程度上的降低風險，增加企業(yè)收益。（4）全面性從廣義上講，企業(yè)的財務風險不僅由債務融資引起，還由其他活動引起。如極端資本活動、資本匯報活動、股東收入分配活動等。它不僅收到企業(yè)內部管理的影響，還受到企業(yè)外部環(huán)境的影響。開率角度層次豐富，覆蓋范圍全面。（5）可測量性隨著內部和外部環(huán)境的變化，金融風險的類別和特征相繼出現。國內外學者在原文的基礎上，繼續(xù)研究一些非指標相關型的因素進行量化，并將其添加到企業(yè)風險的綜合考慮中，使評估更加全面和具體，使得到的財務風險控制更有針對性。三、金科地產的基本情況（一）金科地產的簡介金科地產集團股份有限公司，簡稱金科地產，成立于1998年。它的主要業(yè)務包括房地產開發(fā)和生活服務。經過20多年的持續(xù)發(fā)展，它已成為一個具有較大競爭力的大型企業(yè)集團。2011年8月在深圳證券交易所上市。2019年金科地產提出要從“地產開發(fā)商”轉換成為“美好生服務商”。（二）金科地產的財務組織現狀金科集團由3名股東組成股東會，在執(zhí)行局的指導下，總干事負責日常管理和主要決策。有兩名副總經理，一名副總經理負責全面的行政事務，共有六個部門，另一名副總經理負責企業(yè)的銷售。（三）金科地產的經營現狀分析表12021年-2023年金科地產指標值指標/年份2021年2022年2023年資產負債率(%)83.6383.7880.71所有者權益比率(%)16.3816.2219.29產權比率(%)5.115.174.18銷售毛利率(%)28.5728.8430.14銷售凈利率(%)9.759.3811.06總資產凈利率(%)2.072.32.5資料來源：新浪財經金科地產年報2021年-2023年如表1所示，從金科地產的負債率看出，2021年時金科地產負債率為83.63%，2022年增長了0.15%達到了83.78%，超過了80%的行業(yè)控制紅線。到2023年時其負債率降到80.71%，說明雖然金科地產的資產負債率近三年出現下降趨勢，但2022年的小幅度上升反映出金科地產長期償債能力仍然比較弱，并且壓力比較大。在降低負債方面需要依靠外部資金來維持集團資金鏈穩(wěn)定。金科地產的銷售毛利率在經三年雖然一直處于上升趨勢，但銷售凈利率的變化則呈現先降后再上升的趨勢，這種變現情況很大程度的影響到了金科地產的盈利能力。基于整體發(fā)展視角來看，金科地產總資產利潤率逐年增長，不足的是上升幅度不大，金科地產在資產獲得效益的這一方面還需要進一步的提高。通過這些分析得出金科地產的盈利能力較低，負債過多。如果想要緩解償債壓力、降低償債風險?？刂瀑Y產負債率達到合理的標準十分重要。結合近三年的分析，想要降低資產負債率可以通過兩個途徑進行實現：第一，提高營業(yè)收入；第二不斷吸取投資。這兩種辦法可以在一定程度上緩解金科地產對于債務的以來，從而來達到降低總負債的比值。金科地產財務體系會因為經濟環(huán)境、市場環(huán)境、社會環(huán)境以及資源環(huán)境等變化出現波動。環(huán)境多變不穩(wěn)定會增加企業(yè)財務風險出現的可能，一旦財務體系對多變環(huán)境無法適應，那么會對企業(yè)造成不良影響，導致財務出現嚴重的問題。金科地產公司財務體系環(huán)境不穩(wěn)定是地產上述財務風險產生的主要誘因。金科地產想要解決此類問題就一定要對籌資問題要予以重視起來，公司的并對財務環(huán)境加以改變。四、金科地產的財務風險現狀及問題分析（一）金科地產籌資方面的財務風險現狀分析籌資風險是指企業(yè)在日常運營和管理資金短缺或根據運營需求擴大再生產時遇到利潤的風險。根據通過現金流量表可以了解到企業(yè)在一定時期內籌資情況。下表為金科地產2021年到2023年的現金流量表。表22021年-2023年金科地產現金流量表單位：人民幣（億元）科目\年份2021年2022年2023年經營活動現金流入小計1209.11558.31846.06經營活動現金流出小計1195.811535.911700.98經營活動產生的現金流量凈額13.2922.3914.58投資活動現金流入小計18.123.1911.99投資活動現金流出小計98.13123.08183.08投資活動產生的現金流量凈額-80.01-119.89-171.08籌資活動現金流入小計670.18798.541000.84籌資活動現金流出小計490.44647.00896.22籌資活動產生的現金流量凈額179.75151.54104.62資料來源：新浪財經金科地產年報2021年-2023年2021年，金科地產籌資現金凈流達到歷年最高，為179.75億元，在2021年以后金科地產的籌資現金凈流呈降低趨勢，金科地產籌資現金凈流不斷減小，這說明金科地產在縮小籌資規(guī)模并不斷加大還款力度。但2022年和2023年現金流出增長率高于流入增長率，導致現金流量凈額下降?？傮w高現金流入和流出反映了金科地產經營生產中對籌資活動產生現金的極大需求。進入新世紀，內部市場一步步由原本的賣方市場轉變?yōu)橘I方市場，一部分公司產品迭代緩慢，為了提升銷售額，公司會運用信用銷售的模式來實現產品的銷售，進一步擴大市場份額，一定程度上加大了企業(yè)融資額度。三角債存在于較多的企業(yè)中。三角債產生的一大因素就是企業(yè)在客戶真實信用掌握不全的情況下做出盲目籌資決定，直接促使企業(yè)出現企業(yè)收賬困難的情況，一些原本收回的賬目仍然處于欠收狀態(tài)，甚至直接出現壞賬。另一因素是債務人長時間進行資產的無償使用，威脅企業(yè)資金安全，加大了企業(yè)面產生財務風險的可能。一方面，“三條紅線”讓金科地產幾乎無法從正規(guī)渠道借到款；另一方面，高負債率使得一些資金方即便需要借款給金科地產，也需要以更高的利率來對沖風險，這也給金科地產帶來了較大的籌資風險。金科地產投資方面的財務風險現狀分析投資風險可能是由外部環(huán)境的變化、企業(yè)內部管理錯誤、投資項目評估不足等造成。在通常情況下，投資活動可以分為兩種，一種是內部投資，一種是外部投資。從表2可以看出，金科地產投資活動產生的凈現金流三年來一直是負數，但隨著這個負數的絕對值從2021年的80.01億元增加到119.89億元，然后再到2023年的171.08億元，可以看出金科地產一直在擴大投資規(guī)模，相應企業(yè)的數量也在擴大，但是金科地產需要注意的是當投資活動產生的現金低于支出時可能會使用大量負債或者提取現金進行在投資，這可能會加劇金科地產的還債壓力。（三）金科地產營運方面的財務風險現狀分析營運過程中涉及的不可控制的因素任然相對多樣和復雜。管理庫存、選擇供應商、控制支出和跟進付款進度都是需要考慮的因素。通過對金科地產的存貨周轉率、應收賬款周轉和總資產周轉率這三項財務指標的分析，來反映金科地產資產利用的管理及運用效率。（均引入行業(yè)均值）表32021年-2023年金科地產營運能力指標值指標\年份2021年2022年2023年應收賬款周轉率（次）26.7935.0934.54行業(yè)均值（次）14.8013.4510.42總資產周轉率（次）0.210.250.25行業(yè)均值（次）0.220.230.23存貨周轉率（次)0.220.260.30行業(yè)均值（次）0.280.290.32資料來源：新浪財經金科地產年報2021年-2023年根據表3表現出的金科地產近三年的營運能力財務數據發(fā)現，存貨周轉率過低，該指標均低于行業(yè)內的均值，這說明金科地產的一定的經營時期內，利用相同資金能變成存貨的次數變少，也就是周轉速度減慢，從另外一個角度來說，金科地產存貨占用成本時間變長，最終就體現出了資金利用效率不高。應收賬款周轉率呈現波動趨勢，從2021年26.79次到2022年35.09次，但2023年應收賬款周轉率又下降到34.54次。數值越高，反映應收賬款的收款速度就越快，由以上數據來看，金科地產營收賬款周期較長，周轉率較低，同時也會帶來發(fā)生應收賬款壞賬的風險。相比較于應收賬款周轉率，總資產周轉率更能反映出企業(yè)資產流動性方面的效率。金科地產2022年、2023年的總資產周轉率為0.25次，都高于同一時期的行業(yè)均值。但并無增長趨勢，說明金科地產的總資產管理效率沒有得到提高，如果這樣一直持續(xù)下去，最終會影響到金科地產的獲利能力。由以上兩點可以看出，金科地產的總體營運能力在走下披路。小結通過金科地產2021年-2023年的現金流量表和各項營運能力指標，反映出金科地產有以下兩個表現：第一，在償付能力方面，金科地產負債率高和融資成本的增加，長期償債壓力過大；第二，在營運能力方面，金科地產存貨和應收賬款所代表的流動資產低速周轉。五、金科地產的財務風險應對措施（一）金科地產籌資方面的財務風險應對措施除了銀行何其他金融機構發(fā)行的傳統(tǒng)貸款或債券以外，中國房地產行業(yè)仍然有一個發(fā)展空間很大的融資渠道一一房地產投資信托基金(RealEstateInvestmentTrust，簡稱REITs）。REITs的本質是資產證券化。通過特殊的信貸管理機構辦法受益人證書，可以籌集許多中小型投資者的資金，并將資金投資到房地產行業(yè)中來。由于REITs主要投資房地長項目，收入來自房地產的升值和租賃市場的租金收入，不涉及其他金融資產，因此其收益率和傳統(tǒng)股市、證券市場相關性比較低。對于金科地產來說，REITs既有金融屬性也有房地產屬性，顯然是一個很好的籌資工具，不占用金科地產的信貸額度和債務規(guī)模，又很好的降低了籌資成本。同時金科集團隸屬于房地產行業(yè)，消費者非常看重企業(yè)產品質量。要不斷防范可能出現的項目籌資風險，在某種程度上，籌對企業(yè)生產運營的優(yōu)化有積極意義，有助于公司財務風險的控制。項目籌資活動的開展有著較高的有效性。因此金科地產可以多和金融機構尋求合作，將自己本身的優(yōu)質資產與金額機構運作相結合，來滿足融資需求的目的?；I集資金后，對于從內部資金的籌款，制定合理的股息分配制度，用以吸引小股東投資更多，為現有股東提高未來可持續(xù)投資的積極性提供更好的保證，為內部員工它可以激發(fā)員工的工作熱情，簡介推動公司的經濟效益取得更好的效果。（二）金科地產投資方面的財務風險應對措施風險評估體系的合理化構建對金科地產來說意義重大，可以幫助其進行財務風險的有效控制及防范。風險預警體系在一些方面有著較為突出的優(yōu)勢，可以進行風險的事前預測，為公司控制財務風險大有裨益。合理運用風險預警體系，幫助企業(yè)進行風險的提前預知與有效防控，金科地產需要做好以下協(xié)調工作：一，財務預算體系確立，實現公司財務活動的科學管理，及時掌握相關信息；二，財務風險預警部署構建，通過公司資產負債表及其他類型的報表可以有效獲知財務預警所需數據，金科地產在開展財務活動評估以及經營風險評估的過程中，需要對多類型的方法進行運用，事處理好評估過程中出現的不合理行為，有效降低企業(yè)潛在的財務風險，做好管理與控制工作?；谡w視角，內部流程是金科地產作出的明智之舉，有助于公司利潤的獲取，對金科地產未來能持續(xù)有序發(fā)展有積極意義。故，要求金科地產領導參與工作人員都能樹立起財務風險的基礎性認知，進而實現公司財務風險正確意識構建與合理防范控制。首先，企業(yè)管理層需要對金科地產財務信息獲取渠道要進一步開拓，結合多樣化的方法來完成公司運營狀況的評估及財務狀況的評估工作，保證其過程具備合理性與正確性；其次，企業(yè)管理層需要完成風險收益平衡理論的構建，換言之收入與風險趨勢一致，高收益高風險，讓金科地產管理層可以掌握一些風險的基礎性知識，結合自身情況構建符合使用習慣的衡量標準，進而對風險水平有更好的評判，保證生產活動的開展控制在公司接受范圍內。（三）金科地產營運方面的財務風險應對措施針對資金的利用效率，提升資產周轉速度，把握好收入和資產利用之間的平衡。金科地產存貨持續(xù)表現較低的水平，這種情況下需要從對其帶來一下的其他幾個方面進行考慮分析：其一，金科地產預測估計土地本身的升值及利用土地完成其項目的升值，從而進行囤積。等待時機謀取高額的利益。固然就形成了存貨周轉率近三年低于行業(yè)均值的情況。所以金科地產應該調整拿地速度，同時加強銷售力度來實現對資產的充分利用。金科地產需要注意加強對應收賬款的管理，提高資金利用效率。想要提高應收賬款的的收款速度，金科地產首先要樹立合理的銷售理念，不僅要追求高增長率的銷售額，還要同等重視銷售活動和收款程度。例如，對于頻繁交易的老客戶，企業(yè)可以根據之前的歷史情況對其進行評估和續(xù)訂。對于新客戶可以通過資金狀況來確認。銷售回款程度可適當納入業(yè)績評估范圍，提高銷售人員何銷售部門對應收賬款征收的關注度。其次，可以設立一個專門負債應收賬款的部門，以提前加強對消費者的還款能力的風險評估。該部門需要與貸款機構保持信息溝通，以確保消費者能夠按時還款，并隨時跟進收款進度，及時解決應收賬款收款的問題。資產方面，最重要就是做好固定資產的管理工作，這一點很重要。如果彩印一些運營租賃資產，可以適當避免閑置資產的情況。此外，對非運營固定資產的投資可以酌情減少，因為單個固定資產的數量高于流動資產的市場價格，這可以同時節(jié)約非剛需方面的資金。致謝10結語在新經濟常態(tài)的背景下，未來發(fā)展中，房地產企業(yè)依然困難重重。房地產企業(yè)為了更好的適應市場經濟調整會加快改革步伐，但也會使一些企業(yè)出現經濟損失的情況。金科地產需要清楚的把控發(fā)展形勢，基于財務視角做好風險定位，將財務管理提升到企業(yè)戰(zhàn)略層面，提高對其的重視度，熟知關鍵風險控制點，保證金融風險防范措施制定具備針對性，有助于金科集團在多變的市場環(huán)境中尋找到符合企業(yè)自身發(fā)展的現代化道路。企業(yè)內部財務風險形式較為多樣，企業(yè)發(fā)展特征會隨著企業(yè)的發(fā)展