一、供需錯(cuò)配推動(dòng)全球天然氣價(jià)格屢創(chuàng)新高，短期看價(jià)格仍有支撐 51.1疫情以來全球天然氣供給動(dòng)能減弱，重點(diǎn)產(chǎn)區(qū)短期增產(chǎn)難度大 51.2碳中和推動(dòng)天然氣消費(fèi)趨勢(shì)性增長(zhǎng)，天氣導(dǎo)致重點(diǎn)地區(qū)需求激增 1.3拉尼娜事件加劇入冬天然氣緊張態(tài)勢(shì)，長(zhǎng)期看LNG供需格局依然緊張.16二、中國(guó)天然氣：供需持續(xù)高增長(zhǎng)，供需格局向好 172.1中國(guó)天然氣供給：產(chǎn)量穩(wěn)健增長(zhǎng)，進(jìn)口量大幅提升 172.2中國(guó)天然氣需求：“雙碳”目標(biāo)下有望繼續(xù)維持較快增長(zhǎng) 202.3綜合供需看，中國(guó)“十四五”期間天然氣供需格局向好 24三、采暖季我國(guó)天然氣供需或邊際收緊，高煤價(jià)下氣頭尿素成本居中 243.1采暖季我國(guó)天然氣供需或?qū)⑦呺H收緊，氣頭尿素供給仍需觀察 243.2中國(guó)管道氣價(jià)格彈性遠(yuǎn)小于LNG，高煤 26四、相關(guān)標(biāo)的 264.1廣匯能源 264.2新天然氣 274.3華魯恒升 27五、風(fēng)險(xiǎn)提示 28圖表1：今年以來天然氣價(jià)格屢創(chuàng)新高（美元/百萬英熱） 5 6圖表3：疫情導(dǎo)致全球LNG投資強(qiáng)度大幅下降 6 6圖表5：2020年全球天然氣產(chǎn)量分布 7 7圖表7：2020年全球天然氣貿(mào)易線路圖 7 8 8 8 8 9 9 9 10 10圖表17：Gazprom有望在短期內(nèi)增產(chǎn)的在開發(fā)/勘探中油氣田 10 圖表19：2021年俄羅斯通過烏克蘭管道出口歐盟天然氣情況（百萬立方米） 圖表20：俄羅斯到歐洲大陸主要天然氣管線 12圖表22：全球代表性國(guó)家氣電占傳統(tǒng)發(fā)電比例 12 13 13圖表25：歐盟天然氣終端消費(fèi)結(jié)構(gòu)（2019年） 13圖表26：歐洲天然氣庫存情況（TWh） 13圖表27：2021年歐盟天然氣進(jìn)口情況（億立方米） 13 13 14 14 14 14 15 15 15 15 16 16 16圖表40：IRI對(duì)今年9月份以來全球發(fā)生拉尼娜現(xiàn)象的概率預(yù)測(cè) 16 17 18 18 18 18 19 19 19圖表49：中國(guó)一次能源消費(fèi)結(jié)構(gòu) 20 20 20 21 21 21 22 22圖表57：中國(guó)交通用天然氣消費(fèi)量預(yù)測(cè) 22 23圖表59：中國(guó)發(fā)電裝機(jī)能源結(jié)構(gòu)情況 23 23 23 24 24 25圖表65：我國(guó)尿素生產(chǎn)以煤頭供應(yīng)為主 25圖表66：氣頭尿素冬季開工有望繼續(xù)呈現(xiàn)下行趨勢(shì) 25 26圖表68：不同工藝合成氨成本對(duì)比（元/噸） 26圖表69：國(guó)內(nèi)三種合成氨工藝成本測(cè)算 26圖表70：我國(guó)甲醇產(chǎn)品價(jià)差變化情況（元/噸） 28圖表71：我國(guó)合成氨產(chǎn)品價(jià)差變化情況（元/噸） 28圖表72：公司尿素-煤碳價(jià)差變化情況（元/噸） 28■今年以來，全球天然氣價(jià)格屢創(chuàng)新高。截至2021年11月25日，美國(guó)亨利港天然氣現(xiàn)貨價(jià)格4.90美元/百萬英熱，較年初增長(zhǎng)105.6%，荷蘭交易所TTF價(jià)格30.46美元/百萬英熱，較年初增長(zhǎng)345.6%，日本LNG到岸價(jià)35.31美元/百萬英熱，較年初增長(zhǎng)160.7%。我們認(rèn)為，去年疫情以來的天然氣市場(chǎng)的供需錯(cuò)配是造成天然氣價(jià)格暴漲的主要原因，并且隨著北半球冬日采暖季的到來，天然氣價(jià)格有望維持高位。60.050.040.030.020.0日本LNG到岸價(jià)荷蘭TTF美國(guó)亨利港現(xiàn)貨價(jià)來源：Wind，Bloomberg，國(guó)金證券研究所1.1疫情以來全球天然氣供給動(dòng)能減弱，重點(diǎn)產(chǎn)區(qū)短期增產(chǎn)難度大新冠疫情阻斷了全球天然氣市場(chǎng)的增長(zhǎng)步伐，根據(jù)BP的統(tǒng)計(jì)，2020年全球天然氣產(chǎn)量3.85萬億立方米，同比下滑3.08%，全球天然氣消費(fèi)量3.82萬億立方米，同比下滑2.08%，全球天然氣貿(mào)易量9401億立方米，同比下滑5.05%。疫情疊加超低的油氣價(jià)格導(dǎo)致全球天然氣投資強(qiáng)度大幅下降，2020年僅墨西哥的EnergiaCostaAzulLNGT1出口終端項(xiàng)目達(dá)成FID，產(chǎn)能在300萬噸左右，作為對(duì)比，2019年全球有超過7000萬噸的LNG項(xiàng)目達(dá)成FID。根據(jù)GEM統(tǒng)計(jì)，截至今年年中，全球延期或陷入困境的LNG出口終端項(xiàng)目總產(chǎn)能高達(dá)2.65億噸，天然氣供給動(dòng)能被疫情嚴(yán)俄羅斯三地的天然氣產(chǎn)量占全球的比例接近60%，分別為23.7%、17.8%、16.6%，出口量占出口總量的44%，分別為11.1%、2020年，美國(guó)天然氣約15%用于出口，其LNG主要出口向亞洲和歐洲地區(qū)；中東天然氣約20%用于出口，向亞太地區(qū)出口的LNG占其總出口量的68%；俄羅斯天然氣約37%用于出口，其中78%的天然氣出口向歐洲50000500004000030000200000201520162017201820192020產(chǎn)量（億立方米）消費(fèi)量（億立方米）貿(mào)易量（億立方米）來源：BP，國(guó)金證券研究所來源：IEA，國(guó)金證券研究所CorpusChristiLNGTerminalLakeCharlesLNGTermin叛亂襲擊后宣布不可抗力合計(jì)26540來源：GEM，公司官網(wǎng)，國(guó)金證券研究所美國(guó),24%其他,36%俄羅斯,17%澳大利亞,4%加拿大澳大利亞,4%加拿大,4%卡塔爾,4%中國(guó),5%來源：BP，國(guó)金證券研究所美國(guó)美國(guó),22%其他,37%俄羅斯,11%沙特阿拉伯,加拿大,3%伊朗,6%3%來源：BP，國(guó)金證券研究所來源：BP，國(guó)金證券研究所球天然氣供給最主要的邊際貢獻(xiàn)者，占2017-2020年全球天然氣產(chǎn)量增量的85%。2020年受疫情和油氣價(jià)格暴跌的影響，美國(guó)天然氣產(chǎn)量下降了154億立方米至9146億立方米，同時(shí)美國(guó)油氣公司也大幅縮減了資本開支，進(jìn)入2021年，美國(guó)天然氣產(chǎn)量恢復(fù)緩慢，根據(jù)EIA數(shù)據(jù)，2021年1-10月，美國(guó)天然氣產(chǎn)量8617億立方米，較去年同期僅增長(zhǎng)86億立方米，天然氣和石油鉆井?dāng)?shù)較去年低點(diǎn)有所恢復(fù)，但仍顯著低于疫情前水平，天然氣產(chǎn)量增長(zhǎng)動(dòng)能依然不足。EIA預(yù)計(jì)，21、22年美國(guó)天然氣產(chǎn)量將分別同80006000400020000250100020080015010050200800060004000200002501000200800150100502002021E2022Eyoy201720182021E2022Eyoy產(chǎn)量（億立方米）美國(guó)天然氣鉆井?dāng)?shù)（口）美國(guó)石油鉆井?dāng)?shù)（口）產(chǎn)量（億立方米）來源：EIA，國(guó)金證券研究所來源：貝克休斯，國(guó)金證券研究所9008006005004001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201720182019202020219009008508007507006506005505001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20172018201920202021來源：EIA，國(guó)金證券研究所來源：EIA，國(guó)金證券研究所天然氣供給的重要一極，天然氣探明儲(chǔ)量占全球的40%以上，2020年中東天然氣產(chǎn)量6866億立方米，占全球產(chǎn)量的17.82%，出口量1346億立方米，占全球貿(mào)易量的14.32%。由于中東相當(dāng)一部分天然氣來源于油田伴生氣，因而OPEC+的石油政策對(duì)中東天然氣供給影響較大。當(dāng)前OPEC+預(yù)期，今年四季度全球原油需求在10010萬桶/日，而全球原油供給預(yù)計(jì)在9940萬桶/日，可見OPEC+的增產(chǎn)策略較為保守，也在一定程度上限制了中東伴生氣的產(chǎn)量。根據(jù)IMF的數(shù)據(jù)，今年以來中東主要產(chǎn)氣國(guó)的天然氣日均產(chǎn)量同比去年小幅增長(zhǎng)3.3%，短期產(chǎn)量增長(zhǎng)有限。而在中期維度，卡塔爾在今年2月宣布了其北部氣田擴(kuò)能項(xiàng)目的FID，預(yù)計(jì)于2025年開始，將LNG年產(chǎn)能從7700萬噸提升到1.1億噸，屆時(shí)將對(duì)全球天然氣供給產(chǎn)66006400620060005800560054002015201620172018產(chǎn)量（億立方米）4.0%3.5%3.0%2.5%2.0%0.5%0.0%-0.5%20192020yoy來源：BP，國(guó)金證券研究所2015201620172018出口量（億立方米）0.5%0.0%-0.5%-1.0%20192020yoy來源：BP，國(guó)金證券研究所來源：OPEC，國(guó)金證券研究所■俄羅斯：今年以來產(chǎn)量快速增長(zhǎng)，短期內(nèi)或難以繼續(xù)大幅增產(chǎn)。俄羅斯是全球第二大天然氣生產(chǎn)國(guó)，根據(jù)BP數(shù)據(jù)，2020年俄羅斯天然氣產(chǎn)量6385億立方米，同比下滑5.97%，占全球產(chǎn)量的16.57%。今年以來，俄羅斯天然氣產(chǎn)量快速恢復(fù)，根據(jù)俄羅斯天然氣主要生產(chǎn)商Gazprom（產(chǎn)量占俄羅斯70%以上）的數(shù)據(jù)，今年前10個(gè)月，其天然氣產(chǎn)量達(dá)4226億立方米，同比增長(zhǎng)15.8%，對(duì)應(yīng)的年化產(chǎn)量已超過2019年的高位水平。從公司披露的天然氣田開發(fā)規(guī)劃來看，1-2年維度內(nèi)公司增產(chǎn)幅度不大，因而俄羅斯在今年冬天繼續(xù)大幅增產(chǎn)難度較大?！龆砹_斯：今年以來對(duì)歐出口前高后低，北溪2號(hào)難貢獻(xiàn)邊際增量。俄羅斯是全球最大的天然氣出口國(guó)，其天然氣出口對(duì)歐洲尤為重要。根據(jù)BP數(shù)據(jù)，2020年俄羅斯天然氣出口量2381億立方米（90%出口至歐盟占全球貿(mào)易量的25.32%，其中通過管道出口至歐洲的天然氣達(dá)1677億立方米，占其管道出口總量的84.82%。今年以來，俄羅斯對(duì)歐洲天然氣出口量呈前高后低的走勢(shì)，根據(jù)Bruegel的數(shù)據(jù)歐盟的天然氣進(jìn)口量接近1200億立方米，其中上半年對(duì)歐洲主要國(guó)家的天然氣出口量同比增長(zhǎng)約20%，但7月中旬以后，對(duì)歐盟出口量同比走低，10月以來下滑幅度進(jìn)一步加劇。從供給路徑的角度分析，對(duì)歐洲天然氣出口放緩一方面由于俄羅斯本土天然氣消費(fèi)的提升，根據(jù)Gazprom的數(shù)據(jù)，今年前10個(gè)月公司對(duì)國(guó)內(nèi)的天然氣供應(yīng)量同比提升了17.2%，入冬后俄羅斯需要率先滿足國(guó)內(nèi)需求，因而拉低了對(duì)歐出口的潛能；另一方面，出于政治和經(jīng)濟(jì)方面的考量，俄羅斯今年明顯減少了通過烏克蘭管道出口天然氣的數(shù)量，Bruegel的數(shù)據(jù)顯示，今年年初至11月中上旬，從烏克蘭管道出口至歐盟的天然氣量較過去五年的最高和最低水平分別低了約490立方米和80億立方米，當(dāng)前備受關(guān)注的俄羅斯-德國(guó)的北溪2號(hào)管線年輸氣量550億立方米，管線建設(shè)已于9月初完成，但近期德國(guó)方面暫停對(duì)其的許可，即使今年冬季北溪2號(hào)管線開始向歐洲供氣，也只能在一定程度上72008%6%68006%4%64002%0%6000-2%5600520056005200-6%-8%20192020201520162017201820192020yoy產(chǎn)量（億立方米）yoy來源：BP，國(guó)金證券研究所20%15%20%15%10%5%30002000-5%-10%-15%產(chǎn)量（億立方米）yoy6000500040000來源：Gazprom官網(wǎng)，國(guó)金證券研究所來源：Gazprom官網(wǎng)，國(guó)金證券研究所來源：Bruegel，國(guó)金證券研究所注：Minimum和Maximum分別為2015-2020年期間的最小值與最大值來源：Bruegel，國(guó)金證券研究所注：Minimum和Maximum分別為2015-2020年期間的最小值與最大值否否是是是否否否來源：Gazprom官網(wǎng)，國(guó)金證券研究所1.2碳中和推動(dòng)天然氣消費(fèi)趨勢(shì)性增長(zhǎng)，天氣導(dǎo)致重點(diǎn)地區(qū)需求激增■碳中和背景下全球氣電比例提升，天然氣需求趨勢(shì)性增長(zhǎng)。天然氣是清潔低碳的化石能源，等熱值下二氧化碳排放量比煤炭低近50%，在碳中和背景下，天然氣將不斷取代高碳排放的化石能源，尤其在發(fā)電領(lǐng)域，天然氣正逐漸取代燃煤發(fā)電。根據(jù)BP統(tǒng)計(jì)，2000-2020年期間，氣電發(fā)電量增長(zhǎng)了227%，同期總發(fā)電量增長(zhǎng)了72%，氣電發(fā)電量占傳統(tǒng)能源發(fā)電的比例從2000年的27.6%提升至2020年的38.1%，未來還有提升空間，天然■聚焦局部，歐洲、美國(guó)、亞洲是天然氣重點(diǎn)需求區(qū)域。國(guó)、亞洲三個(gè)地區(qū)的天然氣消費(fèi)量占全球的74%，分別為14.2%38.2%，進(jìn)口量占全球進(jìn)口總量的84%，分別為45.2%、5.6%、33.0%。在2020年，歐洲天然氣進(jìn)口量中，33%來自俄羅斯，20%來自挪威；亞洲天然氣進(jìn)口量中，26%來自澳大利亞，22%來自中東，6.4%來自美國(guó)。7000700045%40%35%500030%400025%300020%20001000全球氣電發(fā)電量（TWh）氣電發(fā)電量/（煤電+氣電+油電）來源：BP，國(guó)金證券研究所70.0%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%美國(guó)德國(guó)日本澳大利亞201820192020來源：IEA，國(guó)金證券研究所在歐洲一次能源結(jié)構(gòu)中占比約20%。2020年歐洲天然氣消費(fèi)量5411億立方米（其中歐盟占比73%占全球消費(fèi)量的14.15%。在歐洲，發(fā)電與家庭取暖都十分依賴于天然氣，今年以來，歐洲經(jīng)歷了2013年以來最寒冷的春天和30年以來最炎熱的夏天，歐洲天然氣需求激增，今年1-8月，歐盟天然氣消費(fèi)量2683億立方米，同比增長(zhǎng)7.26%，其中二季度增長(zhǎng)了18.86%，呈現(xiàn)淡季不淡的特征。■歐洲：天然氣入冬庫存遠(yuǎn)低于往年。今年以來歐洲天然氣的高消費(fèi)極大的消耗了歐洲天然氣庫存，根據(jù)莫斯科卡內(nèi)基中心的分析，目前，歐盟的地下儲(chǔ)氣庫儲(chǔ)存有872億立方米的天然氣，占其總儲(chǔ)量的78%，而過去五年的入冬時(shí)節(jié)，這一占比在90%左右，這意味著歐盟還需要約130億立方米的天然氣才能達(dá)到往年的庫存水平，在考慮到冬季需求的波動(dòng)，歐盟可能額外需要100-150億立方米的天然氣才能安全過冬，這意味著今年冬天歐■歐洲：供給增量有限，今年冬季天然氣供需將十分緊張。歐洲天然氣依賴進(jìn)口，今年1-8月，歐盟天然氣進(jìn)口依賴度超過80%，俄羅斯、挪威、阿爾及利亞是歐盟最主要的天然氣進(jìn)口國(guó)，進(jìn)口占比分別為40%、27%、10%。俄羅斯方面，根據(jù)前文的分析，冬季俄羅斯天然氣產(chǎn)量增量估計(jì)有限，北溪2號(hào)管線也難以為歐洲貢獻(xiàn)邊際增量；挪威方面，受油氣田逐漸量增加20億立方米，但這一增幅將在未來12個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)，且這一增量相對(duì)于歐洲冬天的需求缺口而言太小，此外，阿爾及利亞今年以來出口歐盟的天然氣已達(dá)到近五年的高點(diǎn)，后續(xù)出口增加的潛力不大，而且本身占?xì)W進(jìn)口量也呈前高后低的走勢(shì)，受到亞洲LNG進(jìn)口增加的影響，下半年歐洲LNG進(jìn)口量增長(zhǎng)不快。綜上所述，今年冬季歐洲天然氣的供給增量有限，需求缺口難以被有效滿足，天然氣供需將十分緊張。580058005%56003%54002%52000%-1%-2%-3%20152016201720182019歐洲天然氣消費(fèi)量（億立方米）500048002020yoy4%來源：BP，國(guó)金證券研究所交通交通,2%服務(wù),18%家庭,40%工業(yè),38%來源：Eurostat，國(guó)金證券研究所歐盟天然氣進(jìn)口量（億立方米）歐盟進(jìn)口俄羅斯天然氣量（億立方米，右軸）來源：Bruegel，國(guó)金證券研究所6005004003002006月7月201720208月9月10月116月7月201720208月9月10月11月12月2018202120162019來源：Eurostat，國(guó)金證券研究所80060040020001月2月3月4月5月201620198月9月10月11月12月201820216月7月20172020來源：AGSI+，國(guó)金證券研究所來源：Bruegel，國(guó)金證券研究所注：Minimum和Maximum分別為2015-2020年期間的最小值與最大值美國(guó)：出口大幅增長(zhǎng)，亞洲貢獻(xiàn)主要增量。近界貿(mào)易體系中的地位不斷提升，根據(jù)BP統(tǒng)計(jì)，2020年美國(guó)天然氣出口量為1375億立方米，占全球貿(mào)易量的14.63%，其中管道天然氣出口量為主要出口向亞洲和歐洲。去年7月以來，全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，美國(guó)天然氣出口量觸底回升，今年1-10月，美國(guó)天然氣出口量1564億立方米，同比的出口增量主要來自亞洲，今年前7個(gè)月對(duì)亞洲的出口增量占全部增量的■美國(guó)：極端天氣下的高氣價(jià)導(dǎo)致氣電消費(fèi)下滑。根據(jù)EIA的統(tǒng)計(jì)，2021年美國(guó)天然氣的消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，發(fā)電占比36%，工氣發(fā)電。美國(guó)在今年同樣經(jīng)歷了嚴(yán)寒酷暑的天氣，發(fā)電需求大幅增長(zhǎng)導(dǎo)致氣電成本高升，為此美國(guó)主動(dòng)降低了燃?xì)獍l(fā)電量以節(jié)約成本，根據(jù)EIA的數(shù)據(jù)，2021年1-10月，美國(guó)天然氣總消費(fèi)量為6970億立方米，同比下降1.02%，其中發(fā)電燃?xì)庀M(fèi)量2669億立方米，同比下降5.51%。■美國(guó)：冬季天然氣供需依然緊張，入冬庫存保障EIA預(yù)計(jì)今年美國(guó)本土天然氣的供需缺口將達(dá)到37億立方米，其中第四季度的供需缺口為18億立方米，冬季供需依然緊張。庫存方面，截至10月29日，美國(guó)的天然氣工作庫存達(dá)1022億立方米，處于較為安全的入冬庫1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20172018201920202021403001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20172018201920202021來源：EIA，國(guó)金證券研究所來源：EIA，國(guó)金證券研究所9200920088008%84006%80002%76000%7200-2%680020172018201920202021E天然氣消費(fèi)量（億立方米）2022Eyoy-4%4%來源：EIA，國(guó)金證券研究所40%40%30%27%27%10%11%民用商用工業(yè)2020年2021年發(fā)電其他9%9%38%36%來源：EIA，國(guó)金證券研究所39%39%36%23%20%8%7%煤炭石油天然氣2020年45%40%35%30%25%20%15%10% 5%0%2021年1-7月8%9%太陽能核能風(fēng)電水電來源：IEA，國(guó)金證券研究所4500400035003000250020002019-102020-042020-102021-042021-10Five-year(2016-2020)maximumWorkinggasinstorageFive-year(2016-2020)minimum來源：EIA，國(guó)金證券研究所22133來源：EIA，國(guó)金證券研究所來源：EIA，國(guó)金證券研究所大的消費(fèi)市場(chǎng)，根據(jù)BP的數(shù)據(jù)，2020年亞太地區(qū)的天然氣消費(fèi)量8616億立方米，占全球總需求的22.54%，進(jìn)口量4107億立方米，進(jìn)口依賴度以上。今年以來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇，前三季度進(jìn)口LNG達(dá)808億立方米，同比增長(zhǎng)146億立方米（1051萬噸主導(dǎo)亞洲大部分國(guó)家的氣溫也高于歷史平均水平，導(dǎo)致電力需求激增，像日本、韓國(guó)、臺(tái)灣這樣缺煤少油的國(guó)家和地區(qū)，十分依賴進(jìn)口LNG發(fā)電，今年前三季度，日本、韓國(guó)和臺(tái)灣地區(qū)LNG進(jìn)口量達(dá)1478億立方米，同比增長(zhǎng)口量，今年前三季度，歐洲LNG進(jìn)口數(shù)量739億立方米，同比下降174800060004%40002%200020152016201720182019亞太地區(qū)天然氣消費(fèi)量（億立方米）2020yoy3%5%8%0來源：BP，國(guó)金證券研究所250250200500日本、韓國(guó)、臺(tái)灣亞洲其他地區(qū)來源：McKinsey&Company，國(guó)金證券研究所1.3拉尼娜事件加劇入冬天然氣緊張態(tài)勢(shì)，長(zhǎng)期看LNG供需格局依然緊張今年冬季極可能再次形成拉尼娜事件，加劇全球天事件是指赤道中、東太平洋海表溫度異常，出現(xiàn)大范圍偏冷、且強(qiáng)度和持續(xù)時(shí)間達(dá)到一定條件的冷水現(xiàn)象。今年10月中旬，NOAA宣布拉尼娜（狀態(tài)）出現(xiàn)，今年冬季全球可能連續(xù)第二年出現(xiàn)拉尼娜現(xiàn)象。拉尼娜可能導(dǎo)致東北亞和美國(guó)北部地區(qū)面臨更冷的冬季，也更容易導(dǎo)致氣溫在極寒和極暖之間大幅波動(dòng)，增加自然災(zāi)害的風(fēng)險(xiǎn)。冷冬與極端天氣可能導(dǎo)致全球天然氣需求的進(jìn)一步增加，加劇原本已就緊張的天然氣供需態(tài)勢(shì)，因此，短期看，至少在今年冬天，天然氣價(jià)格仍有支撐。來源：NOAA，國(guó)金證券研究所國(guó)金證券研究所■2025年以前LNG新增產(chǎn)能有限，全球LNG供需格局依然緊張。今年以來全球LNG需求加速復(fù)蘇，根據(jù)ICIS的預(yù)測(cè)，2021年全球LNG需求量將達(dá)到5114億立方米，同比增長(zhǎng)14.3%，同時(shí)IGU預(yù)計(jì)今年全球新增的液化產(chǎn)能僅為118億立方米，總產(chǎn)能小幅增至6142億立方米，假設(shè)今年原有產(chǎn)能的利用率恢復(fù)至83%，當(dāng)年新增產(chǎn)能利用率為50%，則2021年全球LNG產(chǎn)量預(yù)計(jì)為5059億立方米，供需格局緊張。長(zhǎng)期看，供給端若僅考慮目前已通過FID的LNG項(xiàng)目，到2025年全球LNG產(chǎn)能預(yù)計(jì)為7583億立方米，新增產(chǎn)能較為有限，需求端假設(shè)每年有3-4%的增速，則從供需平衡的角度看，到2025年以前，全球LNG供需格局預(yù)計(jì)仍將維持9來源：BP，IEA，IGU，Bloomberg，ICIS，Novatek官網(wǎng)，VentureGlobal官網(wǎng)，CheniereEnergy官網(wǎng)，QatarPetroleum官網(wǎng)，網(wǎng)，中國(guó)化工報(bào)，國(guó)金證券研究所我國(guó)天然氣產(chǎn)量明顯提速，截至2020年我國(guó)天然氣產(chǎn)量1925億立方米，同比增長(zhǎng)9.8%，連續(xù)4年增產(chǎn)超過100億立方米，今年前三季度，我國(guó)天然氣產(chǎn)量1518億立方米，同比增長(zhǎng)10.77%。在國(guó)家增儲(chǔ)上產(chǎn)七年行動(dòng)方案的指引下，未來我國(guó)天然氣產(chǎn)量還將不斷提升，根據(jù)《中國(guó)天然氣發(fā)展報(bào)告2021》，我國(guó)天然氣產(chǎn)量在2025年達(dá)到2300億立方2040年及以后較長(zhǎng)時(shí)期穩(wěn)定在3000億立方米以上水平。2500250020005000中國(guó)天然氣產(chǎn)量（億立方米）10%8%6%4%2%0%yoy來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，國(guó)金證券研究所25002500200050002017常規(guī)天然氣2020煤制天然氣2019煤層氣2018頁巖氣來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，國(guó)家能源局，國(guó)金證券研究所進(jìn)口量1414億立方米，進(jìn)口依賴度44.07%，其中LNG米，管道天然氣進(jìn)口量480億立方米。根據(jù)海關(guān)總署的數(shù)據(jù)，今年前10個(gè)月我國(guó)天然氣進(jìn)口量達(dá)1377億立方米，同比增長(zhǎng)22.8%，其中LNG進(jìn)口量897億立方米，同比增長(zhǎng)23.2%，管道天然氣進(jìn)口量481億立方米，來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，海關(guān)總署，國(guó)金證券研究所2017006000來源：海關(guān)總署，國(guó)金證券研究所■未來幾年中國(guó)進(jìn)口LNG接卸能力大幅提升，進(jìn)口LNG將迎來高速LNG接收站是接收進(jìn)口LNG的重要設(shè)施，隨著我國(guó)進(jìn)口LNG的提升，配套的LNG接收站建設(shè)也在快速進(jìn)行，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2020年底，我國(guó)共有23座LNG接收站，合計(jì)接收能力1155億立方米（8039萬噸比當(dāng)年LNG進(jìn)口量高出222億立方米，未來三年，我國(guó)LNG接收站將進(jìn)入加速投放期，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，到2024年，我國(guó)LNG接收站的接卸能力將達(dá)到1797億立方米，較2020年增長(zhǎng)55.54%，足以容納我國(guó)未來快速增長(zhǎng)的LNG進(jìn)口需求。根據(jù)《“雙碳”目標(biāo)下中國(guó)天然氣行業(yè)發(fā)展機(jī)遇與挑戰(zhàn)》一文中的預(yù)測(cè)，到2025年我國(guó)LNG進(jìn)口量將達(dá)到1400億立方米，五年來源：CNKI，GEM，國(guó)際燃?xì)饩W(wǎng)，政府官網(wǎng)，國(guó)金證券研究所■中俄東線將為管道進(jìn)口貢獻(xiàn)邊際增量。我國(guó)目前已建或擬建的天然氣管線共有6條，分別為中亞A-D線、中俄東線和中緬線，輸氣能力分別為850億立方米、380億立方米、120億立方米，目前中亞A-C線每年輸氣量在400-450億立方米左右，中亞D線擁有300億立方米的輸氣能力，2年內(nèi)估計(jì)不會(huì)投產(chǎn)。中俄東線是目前俄羅斯向中國(guó)輸送天然氣的唯一管道，年輸氣能力可達(dá)380億立方米，今年前三季度該管道累計(jì)輸氣量達(dá)76億立方米，離管輸上限仍有距離。中緬線是2013年開通的一條從緬甸到云南的天然氣管線，因輸氣價(jià)格較高，近幾年輸氣量穩(wěn)定在30-50億立方米之間。未來我國(guó)進(jìn)口管道天然氣可預(yù)期的增量主要來自中俄東線，我們預(yù)計(jì)，到2025年我國(guó)管道天然氣進(jìn)口量有望達(dá)到895億立方米，五年增長(zhǎng)415格達(dá)依姆-烏茲別克斯坦-哈薩克斯坦-阿拉山口-新疆霍爾果斯格達(dá)依姆-烏茲別克斯坦-哈薩克斯坦-新疆霍爾果斯來源：CNKI，國(guó)金證券研究所201820192020來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，海關(guān)總署，CNKI，國(guó)金證券研究所噸，其中煤炭燃燒排放的二氧化碳約為80億噸，能源轉(zhuǎn)型是實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的必然路徑，天然氣將在能源轉(zhuǎn)型中起到橋梁作用。一方面天然氣的碳排放強(qiáng)度遠(yuǎn)低于煤炭，同等熱值條件下，天然氣的二氧化碳排放量比煤炭少40-50%，因而在取暖、交通、工業(yè)燃料、發(fā)電等方面對(duì)煤炭有廣闊的替代空間；另一方面，目前我國(guó)可再生能源供給尚不能滿足日益增長(zhǎng)的能源需求，天然氣是保障能源安全，維系可再生能源發(fā)電穩(wěn)定性，助力我國(guó)盡早實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰的現(xiàn)實(shí)選擇。目前，天然氣在全球一次能源消費(fèi)中占比約25%，而我國(guó)2020年該比例僅為8.4%，按照我國(guó)“十三五”對(duì)能源發(fā)展的規(guī)劃，到2030年，我國(guó)天然氣在一次能源中的消費(fèi)占比力爭(zhēng)提高到15%左右。在“雙碳”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的過程中，天然氣大有可為。來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，國(guó)金證券研究所我國(guó)天然氣消費(fèi)根據(jù)用途可分為城市燃?xì)猓ò用窈徒煌ㄓ脷猓?、工業(yè)燃料、發(fā)電用氣和化工用氣四類。“十三五”以來，國(guó)家將煤改氣作為節(jié)能減排的重要方式，期間密集出臺(tái)了一系列政策推動(dòng)煤改氣的實(shí)施，我國(guó)天然氣消費(fèi)因此進(jìn)入了一個(gè)快速增長(zhǎng)的時(shí)期。2016-2020年期間，我國(guó)天然氣消費(fèi)量從2058億立方米增長(zhǎng)至3280億立方米，增幅達(dá)1222億立方米，其中與煤改氣的密切相關(guān)的城市燃?xì)夂凸I(yè)燃料分別增長(zhǎng)了485億立方米和534億立方米，是我國(guó)天然氣消費(fèi)增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力。天然氣清潔低碳和供應(yīng)靈活的特性將成為中國(guó)從煤炭向可再生能源轉(zhuǎn)型過程的重要橋梁。天然氣在煤改氣、3500350020%300018%250014%200012%150010004%5002%0201520162017201820192020城市燃?xì)夤I(yè)燃料發(fā)電用氣化工用氣yoy來源：國(guó)家能源局，國(guó)金證券研究所化工用氣化工用氣,9%城市燃?xì)?37%居民用氣,26%工業(yè)燃料,38%發(fā)電用氣,交通用氣,來源：國(guó)家能源局，國(guó)金證券研究所■城市燃?xì)?居民用氣：城鎮(zhèn)化和農(nóng)村煤改氣繼續(xù)推動(dòng)天然氣消費(fèi)增長(zhǎng)。2020年我國(guó)城鎮(zhèn)化率已達(dá)到63.89%，城鎮(zhèn)天然氣用氣人口達(dá)到4.9億人，城鎮(zhèn)天然氣普及率為53.64%，而目前我國(guó)建制鎮(zhèn)和鄉(xiāng)的用氣人口（包含煤氣和液化石油氣）分別為1.0億人和708萬人，燃?xì)馄占奥蕛H有56.9%和30.8%，因而我們認(rèn)為當(dāng)前推動(dòng)我國(guó)居民用氣增長(zhǎng)的動(dòng)力一是城鎮(zhèn)人口的增加，二是廣大農(nóng)村地區(qū)繼續(xù)推進(jìn)煤改氣。根據(jù)《中國(guó)農(nóng)村發(fā)展報(bào)告2020》的預(yù)測(cè)，到2025年我國(guó)城鎮(zhèn)化率將達(dá)到65.5%，保守估計(jì)新增農(nóng)村轉(zhuǎn)移人口在8000萬人以上，平均每年新增1600萬人，這部分新增人口按照50%的天然氣普及率和每人每年250立方米的用氣量測(cè)算，每年將新增20億立方米天然氣需求，此外，再考慮到原有城鎮(zhèn)人口用氣比例的提升，我們預(yù)計(jì)城鎮(zhèn)每年新增用氣需求在45億立方米左右。農(nóng)村地區(qū)煤改氣方面，2021-2025年，我國(guó)北方農(nóng)村地區(qū)將新增煤改氣用戶612萬戶，南方地區(qū)將新增燃?xì)馊∨脩?20萬戶，按照每人每年250立方米的用氣量和南方燃?xì)庥脩糁?0%使用天然氣取暖的假設(shè)，我們預(yù)計(jì)北方農(nóng)村和南方燃?xì)馊∨脩裘磕晷略鲇脷庑枨笤?0-20億立方米左右。綜上所述，我們預(yù)計(jì)到2025年我國(guó)居民用氣的需求將達(dá)到1100億立方米以上，較2020年增加80060040020002015201620172018居民用氣（億立方米）40%35%30%25%20%5%20192020yoy來源：國(guó)家能源局，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，國(guó)金證券研究所66550%440%330%220%201520162017201820192020城鎮(zhèn)天然氣用氣人口（億人）來源：國(guó)家能源局，城鄉(xiāng)建設(shè)統(tǒng)計(jì)年鑒，國(guó)金證券研究所注：本文居民用氣的測(cè)算是用國(guó)家能源局口徑的城市燃?xì)?國(guó)家統(tǒng)計(jì)局口徑的交通、倉儲(chǔ)、郵政部門天然氣消費(fèi)量來源：國(guó)家能源局，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，CNKI，國(guó)金證券研究所■城市燃?xì)?交通用氣：LNG重卡將帶動(dòng)重卡有明顯的環(huán)保性，近幾年呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，銷量從2015年的1.27萬輛應(yīng)的天然氣消費(fèi)量約為255億立方米，占整個(gè)交通用氣消費(fèi)量的68%，然而今年以來，受天然氣價(jià)格暴漲的影響，LNG重卡的個(gè)月僅銷售4.89萬輛，在全球LNG供需長(zhǎng)期偏緊的判斷下，我們保守估計(jì)LNG重卡每年的銷量在8-12萬輛左右，到2025年保有量將達(dá)到74萬輛，假設(shè)一輛LNG重卡行駛一年的天然氣消耗量為5-5.5萬立方米，則對(duì)應(yīng)2020-2025年間LNG重卡帶來的天然氣消費(fèi)增量在110億立方米左在假定其他LNG汽車保有量保持穩(wěn)定而我們預(yù)計(jì)到2025年，我國(guó)交通用氣的需求將達(dá)到507億立方米，較202025%40025%20%3002005%002020yoy20152016201722020yoy交通用氣消費(fèi)量（億立方米）來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，國(guó)金證券研究所40300201520162017LNG重卡保有量（萬輛）201820192020LNG重卡銷量（萬輛）來源：智研咨詢，第一商用車網(wǎng)，國(guó)金證券研究所768來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，智研咨詢，國(guó)際燃?xì)饩W(wǎng)通，第一商用車網(wǎng)，CNKI，國(guó)金證券研究所生能源使用是我國(guó)實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的必經(jīng)之路，在發(fā)電領(lǐng)域，天然氣可以成為這一轉(zhuǎn)變過程中承上啟下的關(guān)鍵能源。一方面，根據(jù)現(xiàn)有文獻(xiàn)的估計(jì)，未來15年，僅依靠非化石能源發(fā)電不能滿足中國(guó)龐大的電力需求，另一方面，以高比例可再生能源為主的新一代電力系統(tǒng)對(duì)靈活性和安全可控等提出了更高的要求，天然氣的清潔低碳和靈活性將在可再生能源為主的電力系統(tǒng)構(gòu)建中發(fā)揮積極作用。截至2021年9月底，我國(guó)發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)到22.9億千瓦，其中煤炭裝機(jī)占比47.9%，燃?xì)庋b機(jī)占比4.6%，作為對(duì)比，截至2021年7月底，美國(guó)天然氣發(fā)電量占其總發(fā)電量的35.6%，較大的提升空間，OIES預(yù)計(jì)，到2025年中國(guó)燃?xì)獍l(fā)電裝機(jī)容量將新增0.4-0.5億千瓦，總量達(dá)到1.4-1.5億千瓦，按天然氣單方發(fā)電量4.75度，利用小時(shí)數(shù)2640小時(shí)來測(cè)算，到2025年，我國(guó)發(fā)電用氣消費(fèi)量有望達(dá)到780億立方米，較2020年增加250億立方600600500400300200020152016201720182019發(fā)電用氣消費(fèi)量（億立方米）35%30%25%20%15%10%5%0%2020yoy來源：國(guó)家能源局，國(guó)金證券研究所60.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%火電燃煤火電燃?xì)?019風(fēng)電光伏2021-09水電2020核電來源：Wind，國(guó)金證券研究所業(yè)煤改氣政策的推動(dòng)下，我國(guó)工業(yè)燃?xì)庀牧看蠓嵘?020年我國(guó)工業(yè)燃?xì)庀M(fèi)量達(dá)到1246億立方米，占天然氣消費(fèi)總量的37-38%，五年間消費(fèi)量增長(zhǎng)了509億立方米。根據(jù)《“十四五”天然段》一文的數(shù)據(jù)，目前我國(guó)工業(yè)終端的煤炭消費(fèi)比例仍有50%，工業(yè)化水平高的發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)一般在10%以內(nèi)，并且在一些鋼鐵、冶金等碳排放大戶，電氣化仍面臨技術(shù)可行性挑戰(zhàn)，難以取代化石能源消費(fèi)，天然氣作為清潔的化石能源，相較煤炭具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，工業(yè)領(lǐng)域煤改氣預(yù)計(jì)還將持續(xù)快速推進(jìn)。本文假設(shè)工業(yè)燃?xì)庠?021年增加170億立方米（參考《中國(guó)天然氣發(fā)展報(bào)告2021》的預(yù)測(cè)隨后每年以5%的速率年我國(guó)工業(yè)燃?xì)獾南M(fèi)量將達(dá)到1722億立方米，較2020年增長(zhǎng)475億立來源：國(guó)家能源局，CNKI，國(guó)金證券研究所■化工用氣：預(yù)計(jì)保持平穩(wěn)發(fā)展。在化工領(lǐng)域，由于政策調(diào)控，用氣保持低增長(zhǎng)，2020年我國(guó)化工用氣消費(fèi)量295億立方米，與5年前基本相同。從全國(guó)層面看，以天然氣為原料的合成氨、甲醇企業(yè)的改擴(kuò)建依然屬于限制和禁止類的天然氣用途，“十四五”時(shí)期天然氣制合成氨、甲醇、尿素、氮肥還要進(jìn)行去產(chǎn)能和總量調(diào)控，化工行業(yè)對(duì)天然氣的需求預(yù)計(jì)在“十四五”來源：國(guó)家能源局，國(guó)金證券研究所2.3綜合供需看，中國(guó)“十四五”期間天然氣供需格局向好■綜合對(duì)供需的分析，我們認(rèn)為“十四五”期間中國(guó)天然氣供需匹配度良好。我們預(yù)計(jì)到2025年我國(guó)天然氣供給量有望達(dá)到4534億立方米，較2020年增加1247億立方米，其中產(chǎn)量增加375億立方米，進(jìn)口量增加881億立方米，穩(wěn)健增長(zhǎng)的產(chǎn)量和大幅提升的進(jìn)口量將成為我國(guó)天然氣供應(yīng)的保障。需求端，我們預(yù)計(jì)到2025年我國(guó)天然氣消費(fèi)量有望達(dá)到4482億立方米，較2020年增加1176億立方米，其中城市燃?xì)狻⒐I(yè)燃?xì)?、發(fā)電用氣分別增加430、475、253億立方米，化工用氣由于國(guó)家政策調(diào)控，預(yù)計(jì)保持低增長(zhǎng)。從供需缺口的角度看，2021-2022年我國(guó)天然氣供往后隨著供給的快速提升，供需匹配度將逐年提升。此外，國(guó)家還十分重視天然氣儲(chǔ)存體系的建設(shè)，2020-2021年采暖季前地下儲(chǔ)氣庫形成工作氣量144億立方米，占當(dāng)年天然氣消費(fèi)量的4.4%，而國(guó)際平均水平為12-15%，往后隨著國(guó)內(nèi)儲(chǔ)氣設(shè)施的建設(shè)，我國(guó)天然氣供應(yīng)的安全性將進(jìn)一步7來源：國(guó)家能源局，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，海關(guān)總署，CNKI，智研咨詢，國(guó)際燃?xì)饩W(wǎng)通，第一商用車網(wǎng)，OIES，國(guó)金證券研究所■天然氣需求具有季節(jié)性，今年采暖季天然氣供需或?qū)⑦呺H收緊。天然氣因居民采暖需求的存在，冬季的消費(fèi)量遠(yuǎn)高于其他季節(jié)，2016-2020年，我國(guó)每年11月-次年3月的天然氣月均消費(fèi)量較當(dāng)年4-10月高出35-55億立方米。根據(jù)前文對(duì)我國(guó)天然氣供需平衡的分析，今年我國(guó)天然氣的供需較去年邊際收緊，在今年的非供暖季，我國(guó)天然氣消費(fèi)“淡季不淡”，月均消費(fèi)量較去年同期增長(zhǎng)40億立方米，給供暖季天然氣儲(chǔ)備帶來一定壓力，而在今年的供暖季，拉尼娜現(xiàn)象可能給北方地區(qū)帶來寒冷的冬季，在我國(guó)多地煤改氣工程已進(jìn)入收尾階段的時(shí)點(diǎn)下，民用氣供暖需求預(yù)計(jì)將顯著提升?！霾膳竟I(yè)用氣供給較為緊張。在采暖季，居民用氣和氣電用氣會(huì)優(yōu)先得到保障，當(dāng)出現(xiàn)供氣短缺時(shí)，中石油與下游工業(yè)用戶會(huì)有中斷協(xié)議，例如為應(yīng)對(duì)今年的采暖季，發(fā)改委制定了每天3億立方米的“壓非保民”預(yù)案，這3億方可中斷的天然氣主要是工業(yè)用氣。因此，每年采暖季時(shí)，我國(guó)工業(yè)燃?xì)馄髽I(yè)和以天然氣為原料的化工企業(yè)會(huì)面臨天然氣供給緊張的局面。3503503002422502072000非供暖季（4-10月）供暖季（11-3月）311226269263226來源：卓創(chuàng)資訊，國(guó)金證券研究所■政策支持尿素原料供應(yīng)，氣頭尿素供給仍需觀察。為保證穩(wěn)定，今年9月中下旬國(guó)家發(fā)改委等部門發(fā)文要求天然氣供應(yīng)商在保證民生用氣的基礎(chǔ)上，采暖季盡量減少對(duì)化肥企業(yè)中可中斷工業(yè)用戶的壓減氣量、時(shí)間。截至11月25日，根據(jù)百川資訊的數(shù)據(jù)，我國(guó)氣頭尿素整體開工率仍維持在60%以上，對(duì)比2016-2020年氣頭尿素11月中下旬的開工率情況，當(dāng)前開工率僅次于2020年的水平，政策對(duì)氣頭尿素的天然氣供應(yīng)或有支持，但在今年天然氣供應(yīng)整體緊張的大背景下，不排除后續(xù)開工如果氣頭尿素能夠延續(xù)尿素冬季供給減少周期性狀態(tài)，疊加前期煤頭尿素開工連續(xù)兩個(gè)月同比下行，尿素的整體供給壓力相對(duì)有限，后期還將面臨東奧會(huì)、環(huán)保治理等影響，預(yù)期今年尿素供給壓力相對(duì)較小。而尿素前期受到原材料煤炭?jī)r(jià)格大幅下落影響，價(jià)格跟隨下行，下游觀望狀態(tài)持續(xù)，并未開啟冬儲(chǔ)及春耕產(chǎn)品剛需采購，預(yù)計(jì)伴隨原材料價(jià)格逐步企穩(wěn)，尿素需求支撐有望逐步開啟，帶動(dòng)尿素價(jià)格企穩(wěn)，并維持相對(duì)高位。來源：百川資訊，國(guó)金證券研究所來源：百川資訊，國(guó)金證券研究所■常規(guī)管道天然氣價(jià)格受政府管制，價(jià)格彈性遠(yuǎn)小于LNG。根據(jù)中央新版的實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化定價(jià)，可以很好的反映天然氣市場(chǎng)的供需狀況，而對(duì)于常規(guī)管道氣，其終端價(jià)格受政府管控的基準(zhǔn)門站價(jià)制約，價(jià)格彈性較小。今年以來，我國(guó)天然氣需求爆發(fā)式增長(zhǎng)，全國(guó)LNG市場(chǎng)均價(jià)從5月初的低點(diǎn)上漲了120%左右，而同期全國(guó)重點(diǎn)城市工業(yè)管道氣價(jià)格變動(dòng)不大，價(jià)格彈性■高煤價(jià)下氣頭尿素成本居中，管道氣供給是關(guān)鍵。今年三季度以來，受能耗管控和需求激增等因素的影響，我國(guó)煤炭?jī)r(jià)格創(chuàng)歷史新高，盡管當(dāng)前價(jià)格較最高點(diǎn)大幅回落，但仍處于歷史較高水位。在當(dāng)前煤價(jià)和氣價(jià)下，以管道氣為原料的氣頭合成氨工藝成本要高于煤頭的氣流床工藝，同時(shí)低于煤頭的固定床工藝，如果煤價(jià)繼續(xù)維持在當(dāng)前水平，那么與往年相比，今年采暖季氣頭尿素的成本具備了一定的比較優(yōu)勢(shì)，在今年采暖季天然氣邊際收緊的情況下，能否有穩(wěn)定的管道氣供應(yīng)成為兌現(xiàn)這種優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵。5.04.03.02.01.00.0全國(guó)重點(diǎn)城市管道天然氣價(jià)格:工業(yè)（元/立方米）