請仔細閱讀本報告末頁聲明證券研究報告|行業(yè)周報平）。近。供應(yīng)方面，春節(jié)假期后產(chǎn)地煤礦陸續(xù)收假，尤其在正月初十左右大部分收目前目前非電工廠復工滯后，電廠等終端庫存高位，需求疲軟，港口錨地和預(yù)期再創(chuàng)新低。本周煉焦煤市場延續(xù)弱穩(wěn)運行。產(chǎn)地煤礦供應(yīng)基本回歸至年前正常水平，供應(yīng)端快速提升。但鋼廠鐵水低位震蕩，終端需求恢復緩慢，雙焦市場看降預(yù)期不減，焦企謹慎按需采購，補庫力度有限，中間環(huán)節(jié)觀望居多，且供應(yīng)方面，本周產(chǎn)地春節(jié)放假停產(chǎn)煤礦生產(chǎn)基本已恢復正常水平，供應(yīng)端明顯提升。需求方面，焦炭第九輪提降開啟，焦企利潤將進一步受到擠壓，部分有所限產(chǎn)，加之下游企業(yè)原料庫存偏高，節(jié)后采購意愿偏弱，對煤焦補庫意愿不到實質(zhì)性改變，需等待價格進一步下行導致國內(nèi)部分地區(qū)出現(xiàn)減產(chǎn)信號，以 行業(yè)走勢30%20%10% 0%-10%-20%2024-022024-062024-102025-02作者相關(guān)研究要出口國挺價意愿凸顯》2025-02-09P.2請仔細閱讀本報告末頁聲明重點標的股票代碼股票名稱投資評級2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E601088.SH中國神華3.002.882.792.7513.2613.6713.87601225.SH陜西煤業(yè)2.192.092.262.4111.3010.159.388.79601918.SH新集能源0.810.840.969.808.096.09601001.SH晉控煤業(yè)6.508.348.07601898.SH中煤能源9.006.716.05002128.SZ電投能源2.032.492.692.9010.406.856.36601666.SH平煤股份增持6.308.326.43600985.SH淮北礦業(yè)2.312.222.426.706.816.065.55資料來源：Wind，國盛證券研究所P.3請仔細閱讀本報告末頁聲明 1.本周核心觀點 41.1.動力煤：坑口煤價延續(xù)弱勢 41.1.1.產(chǎn)地：供應(yīng)顯著提升，下游剛需為主 41.1.2.港口：港口庫存持續(xù)累積，價格持續(xù)下行 41.1.3.海運：船運市場略有上升 61.1.4.電廠：日耗持維持低位，終端剛需采購為主 61.1.5.價格：煤價弱勢運行 61.2.焦煤：價格核心為待終端需求 71.2.1.產(chǎn)地：供應(yīng)快速提升，下游剛需為主 71.2.2.庫存：下游剛需庫存為主 81.2.3.價格：短期價格難現(xiàn)催化，待終端需求啟動 91.3.焦炭：利潤空間有所，剛需采購為主 1.3.1.供需：產(chǎn)量高位持穩(wěn)，需求剛需為主 1.3.2.庫存：焦企供應(yīng)變動較小，庫存小幅累積 1.3.3.利潤：利潤有所下降 1.3.4.價格：市場弱勢運行，剛需采購為主 2.本周行情回顧 3.本周行業(yè)資訊 3.1.行業(yè)要聞 3.2.重點公司公告 風險提示 圖表1：“晉陜蒙”主產(chǎn)區(qū)Q5500坑口價（元/噸） 4圖表2：環(huán)渤海9港庫存（萬噸） 5圖表3：環(huán)渤海9港日均調(diào)入量（周均萬噸） 5圖表4：環(huán)渤海9港日均調(diào)出量（周均萬噸） 5圖表5：江內(nèi)港口庫存（周頻）（萬噸） 5圖表6：全國73港動力煤庫存（萬噸） 5圖表7：環(huán)渤海9港錨地船舶數(shù)（周均艘） 6圖表8：國內(nèi)海運費（元/噸） 6圖表9：沿海8省電廠日耗（萬噸） 6圖表10：沿海8省電廠庫存（萬噸） 6圖表12：產(chǎn)地焦煤價格（元/噸） 8圖表13：CCI-焦煤指數(shù)（元/噸） 8圖表14：港口煉焦煤庫存（萬噸） 8圖表15：230家獨立焦企煉焦煤庫存（萬噸） 8圖表16：247家樣本鋼廠煉焦煤庫存（萬噸） 9圖表17：煉焦煤加總（港口+焦企+鋼廠）庫存（萬噸） 9圖表18：京唐港山西主焦庫提價（元/噸） 10圖表19：230家樣本焦企產(chǎn)能利用率（剔除淘汰） 10圖表20：230家樣本焦企日均焦炭產(chǎn)量（萬噸） 10圖表21：247家樣本鋼廠煉鐵產(chǎn)能利用率 11圖表22：247家樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量（萬噸） 11圖表23：港口焦炭庫存（萬噸） 11圖表24：230家樣本焦企焦炭庫存（萬噸） 11圖表25：247家樣本鋼廠焦炭庫存（萬噸） 12圖表26：焦炭加總（港口+焦企+鋼廠）庫存（萬噸） 12圖表27：全國樣本獨立焦企噸焦盈利（元/噸） 12圖表28：全國樣本獨立焦企噸焦盈利（分區(qū)域）（元/噸） 12圖表29：本周中信一級各行業(yè)漲跌幅 13圖表30：本周中信一級各行業(yè)漲跌幅 13圖表31：本周煤炭（中信）個股漲跌幅 13圖表32：本周重點公司公告 18P.4請仔細閱讀本報告末頁聲明 前非電工廠復工滯后，電廠等終端庫存高位，需求疲軟，受港口價格下跌和大集團降價影響，部分站臺和發(fā)運戶壓價嚴重，中小貿(mào)易商采購積極性減弱，市場以零散剛需補庫煤礦降價銷售后周邊煤運車數(shù)量仍未出現(xiàn)明顯增量，為刺激銷售減輕庫存壓力，只能連續(xù)降價促銷。目前煤礦供應(yīng)較為充足，下游需求以剛需補庫為主，整體需求萎靡，市場供需失衡，隨著煤礦庫存累積，煤礦價格仍有一定下行空間，后期價格走勢關(guān)注煤礦庫圖表1：“晉陜蒙”主產(chǎn)區(qū)Q5500坑口價（元/噸）2200200018001600140012001000600400大同南郊陜西榆林內(nèi)蒙鄂爾多斯資料來源：wind，國盛證券研究所路到貨量明顯提升，港口庫存持續(xù)累積，下游整體需求萎靡，僅有少量化工需求采購，且壓價嚴重，上游雖有挺價情緒，但被高庫存壓制，價格呈現(xiàn)陰跌走勢。目前產(chǎn)區(qū)供應(yīng)充足，下游電廠負荷較低，庫存水平居高不下，非電工廠復工滯后，市場需求較差，港口錨地和預(yù)到船舶數(shù)量較少，港口去庫效果不佳，隨著港口庫存進一步累積，或?qū)⒚媾R疏港壓力，價格短期仍將繼續(xù)下行。后期關(guān)注港口庫存和下游需求釋放情況。P.5請仔細閱讀本報告末頁聲明 圖表2：環(huán)渤海9港庫存（萬噸）資料來源：wind，國盛證券研究所圖表4：環(huán)渤海9港日均調(diào)出量（周均）（萬噸）2025年2024年2023年2022年2021年2020年資料來源：wind，國盛證券研究所圖表3：環(huán)渤海9港日均調(diào)入量（周均）（萬噸）2025年2024年2023年2022年2021年2020年資料來源：wind，國盛證券研究所圖表5：江內(nèi)港口庫存（周頻）（萬噸）2025年2024年2023年2022年2021年2020年資料來源：wind，國盛證券研究所圖表6：全國73港動力煤庫存（萬噸）65006000450040003500資料來源：煤炭江湖，國盛證券研究所P.6請仔細閱讀本報告末頁聲明 本周（2.8~2.14北方港口錨地船舶略有上升。環(huán)渤海9港錨地船舶數(shù)量日均49艘，周環(huán)圖表7：環(huán)渤海9港錨地船舶數(shù)（周均）（艘）圖表8：國內(nèi)海運費（元/噸）2025年2024年2023年2022年2021年2020年40040v心心v心v資料來源：wind，國盛證券研究所資料來源：wind，國盛證券研究所電廠日耗維持低位。春節(jié)期間，電廠日耗維持低位，盡管寒潮天氣一定程度帶動了民用取暖需求，但假期期間工業(yè)用電放緩、下游補庫停滯；節(jié)后歸來，下游復工復產(chǎn)進度緩慢，疊加近期寒潮和大風天氣影響港口作業(yè)，港口吞吐量顯著下降。圖表9：沿海8省電廠日耗（萬噸）2025年2024年2023年2022年2021年2020年1月2月3月4月5月6月8月9月10月11月12月資料來源：CCTD，國盛證券研究所圖表10：沿海8省電廠庫存（萬噸）2025年2024年2023年2022年2021年2020年1月2月3月4月5月6月8月9月10月11月12月資料來源：CCTD，國盛證券研究所截至2月14日，秦皇島港Q5500動力末煤平倉價主流報價750元/噸左右，周環(huán)比下降11元/噸。產(chǎn)地方面，近期主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦恢復正常產(chǎn)銷，市場供應(yīng)顯著提升。目前非電工廠復工滯后，電廠等終端庫存高位，需求疲軟，受港口價格下跌和大集團降價影響，部分站臺和發(fā)運戶壓價嚴重，中小貿(mào)易商采購積極性減弱，市場以零散剛需補庫為主，整體需求較差，難以對價格形成支撐。多數(shù)煤礦周邊煤運車數(shù)量減少，庫存累積，煤礦降價銷售后周邊煤運車數(shù)量仍未出現(xiàn)明顯增量，為刺激銷售減輕庫存壓力，只能連續(xù)降價促銷。目前煤礦供P.7請仔細閱讀本報告末頁聲明 應(yīng)較為充足，下游需求以剛需補庫為主，整體需求萎靡，市場供需失衡，隨著煤礦庫存累積，煤礦價格仍有一定下行空間，后期價格走勢關(guān)注煤礦庫存和非電工廠需求釋放情況。下游方面，整體呈現(xiàn)“三高”特征，高庫存，高到貨量，高供給彈性。近期鐵路到貨量明顯提升，港口庫存持續(xù)累積，下游整體需求萎靡，僅有少量化工需求采購，且壓價嚴重，上游雖有挺價情緒，但被高庫存壓制，價格呈現(xiàn)陰跌走勢。目前產(chǎn)區(qū)供應(yīng)充足，下游電廠負荷較低，庫存水平居高不下，非電工廠復工滯后，市場需求較差，港口錨地和預(yù)到船舶數(shù)量較少，港口去庫效果不佳，隨著港口庫存進一步累積，或?qū)⒚媾R疏港壓力，價格短期仍將繼續(xù)下行。后期關(guān)注港口庫存和下游需求釋放情況。長期而言，“十四五”期間，煤炭在我國能源體系中的主體地位和壓艙石作用不會改變，在國內(nèi)供應(yīng)增量有限（固定資產(chǎn)投資難以支撐產(chǎn)量大幅釋放+“3060”背景下各主體新建意愿較弱）、進口煤管控常態(tài)化的背景下，行業(yè)供需總體平穩(wěn)，集中度有望進一步提高，在煤炭供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)深化的背景下，煤炭行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展圖表11：北方港口動力煤現(xiàn)貨價格（元/噸） 4OO O【國盛能源電力】北港現(xiàn)貨價格（元/噸）（截至2.14，北港報75O元/噸，周環(huán)比-11元/噸）2月3月5月6月7月82月3月5月6月7月8月9月4月12月資料來源：cctd，國盛證券研究所本周煉焦煤市場延續(xù)弱穩(wěn)運行。產(chǎn)地煤礦供應(yīng)基本回歸至年前正常水平，供應(yīng)端快速提升。但鋼廠鐵水低位震蕩，終端需求恢復緩慢，雙焦市場看降預(yù)期不減，焦企謹慎按需采購，補庫力度有限，中間環(huán)節(jié)觀望居多，且部分尚未復工，整體焦煤市場成交氛圍一般。周初隨著焦炭落實第八輪降價，產(chǎn)地多煤種報價跟降30-50元/噸，競拍成交多有下跌，供強需弱格局難改，短期煤價依舊承壓。截至2月14日：呂梁主焦報1,280元/噸，周環(huán)比持平，同比偏低1,070元/噸。烏海主焦報1,270元/噸，周環(huán)比偏低20元/噸，同比偏低790元/噸。柳林低硫主焦報1,340元/噸，周環(huán)比持平，同比偏低1,110元/噸。柳林高硫主焦報1,170元/噸，周環(huán)比偏低30元/噸，同比偏低980元/噸。P.8請仔細閱讀本報告末頁聲明 圖表12：產(chǎn)地焦煤價格（元/噸）39003400900資料來源：wind，國盛證券研究所圖表13：CCI-焦煤指數(shù)（元/噸）CC-柳林低硫主焦CC-柳林高硫主焦4600CC-靈石高硫肥煤CC-濟寧氣煤41003600310026002100資料來源：wind，國盛證券研究所庫存方面，隨著煤礦供應(yīng)快速提升，但下游需求釋放有限，焦企維持按需采購，中間環(huán)節(jié)觀望情緒濃厚，煤礦銷售一般，部分庫存再度累積。其中：港口煉焦煤庫存429萬噸，周環(huán)比下降23萬噸，同比偏高222萬噸。230家獨立焦企煉焦煤庫存739萬噸，周環(huán)比下降72萬噸，同比下降263萬噸。247家鋼廠煉焦煤庫存779萬噸，周環(huán)比下降26萬噸，同比下降94萬噸。圖表14：港口煉焦煤庫存（萬噸）圖表15：230家獨立焦企煉焦煤庫存（萬噸）2025年2024年2023年2022年2021年資料來源：Mysteel，國盛證券研究所2025年2024年2023年2022年2021年資料來源：Mysteel，國盛證券研究所P.9請仔細閱讀本報告末頁聲明 圖表16：247家樣本鋼廠煉焦煤庫存（萬噸）2025年2024年2023年2022年2021年資料來源：Mysteel，國盛證券研究所圖表17：煉焦煤加總（港口+焦企+鋼廠）庫存（萬噸）40002025年2024年2023年2022年2021年資料來源：Mysteel，國盛證券研究所截至2月14日，京唐港山西主焦報收1,460元/噸，周環(huán)比持平。產(chǎn)地方面，產(chǎn)地煤礦供應(yīng)基本回歸至年前正常水平，供應(yīng)端快速提升。但鋼廠鐵水低位震蕩，終端需求恢復緩慢，雙焦市場看降預(yù)期不減，焦企謹慎按需采購，補庫力度有限，中間環(huán)節(jié)觀望居多，且部分尚未復工，整體焦煤市場成交氛圍一般。周初隨著焦炭落實第八輪降價，產(chǎn)地多煤種報價跟降30-50元/噸，競拍成交多有下跌，供強需弱格局難改，短期煤價依舊承壓。庫存方面，庫存方面，隨著煤礦供應(yīng)快速提升，但下游需求釋放有限，焦企維持按需采購，中間環(huán)節(jié)觀望情緒濃厚，煤礦銷售一般，部分庫存再度累積。后市來看，重點關(guān)注以下幾點1）鋼材去庫斜率2）鋼廠、焦企利潤3）焦煤自身供應(yīng)恢復情況4）焦煤自身絕對價格。長期來看，我們認為“買焦煤”就是“買地產(chǎn)”，隨著后續(xù)需求端的緩慢復蘇，地產(chǎn)或已渡過最艱難的時刻，焦煤需求亦是如此。長期而言，國內(nèi)煉焦煤供需格局持續(xù)向好，主焦煤或尤其緊缺。主因：國內(nèi)存量煤礦有效供應(yīng)或逐步收縮：由于煉焦煤礦井資源稟賦及安全條件均遜于動力煤礦井，在環(huán)保、安監(jiān)常態(tài)化的背景下，國內(nèi)焦煤礦的有效供給或逐步收縮。國內(nèi)焦煤新建礦井數(shù)量有限，面臨后備資源不足困境：焦煤屬稀缺資源，且新增產(chǎn)能極為有限，意味著國內(nèi)煉焦煤未來增產(chǎn)潛力較小，面臨后備資源儲備不足困境。P.1O請仔細閱讀本報告末頁聲明 圖表18：京唐港山西主焦庫提價（元/噸）4500450040001月2月3月4月5月6月8月9月10月11月12月資料來源：wind，國盛證券研究所供給方面：八輪落地后焦企利潤空間有所縮減，部分焦企由盈轉(zhuǎn)虧，整體來看，虧損企業(yè)數(shù)量增加，疊加需求弱勢下焦企出貨一般，限產(chǎn)意愿加大，不過由于多數(shù)焦企仍有盈利，焦炭供應(yīng)下移幅度不大。需求方面：年后全國工地開復工率偏低，鋼材需求較弱，成交量處于低位水平。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，本周全國247家樣本鋼廠高爐煉鐵產(chǎn)能利用率85.6%，周環(huán)比下降0.2%；日均鐵水產(chǎn)量228萬噸，周環(huán)比下降0.4萬噸，同比上漲3.4萬噸。圖表19：230家樣本焦企產(chǎn)能利用率（剔除淘汰）2025年2024年2023年2022年2021年資料來源：Mysteel，國盛證券研究所圖表20：230家樣本焦企日均焦炭產(chǎn)量（萬噸）2025年2024年2023年2022年2021年資料來源：Mysteel，國盛證券研究所P.11請仔細閱讀本報告末頁聲明 圖表21：247家樣本鋼廠煉鐵產(chǎn)能利用率2025年2024年2023年2022年2021年資料來源：Mysteel，國盛證券研究所圖表22：247家樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量（萬噸）2025年2024年2023年2022年2021年資料來源：Mysteel，國盛證券研究所庫存方面，在鋼材產(chǎn)量小幅增加下，鋼廠成材庫存堆積，導致高爐復產(chǎn)緩慢，并且部分鋼廠仍有新增檢修情況，鐵水產(chǎn)量本周小幅回落，焦炭剛需有限，場內(nèi)庫存不斷攀高，目前已漲至近兩年最高位。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，本周焦炭加總庫存971萬噸，周環(huán)比增加5萬噸，同比增加79萬噸。其中：港口方面：據(jù)Mysteel統(tǒng)計，本周港口庫存185萬噸，周環(huán)比增加8萬噸，同比增加17萬噸。焦企方面：據(jù)Mysteel統(tǒng)計，本周230家樣本焦企焦炭庫存101萬噸，周環(huán)比增加2萬噸，同比增加35萬噸。鋼廠方面：據(jù)Mysteel統(tǒng)計，本周247家樣本鋼廠焦炭庫存686萬噸，周環(huán)比下降5萬噸，同比增加27萬噸。圖表23：港口焦炭庫存（萬噸）2025年2024年2023年2022年2021年資料來源：Mysteel，國盛證券研究所圖表24：230家樣本焦企焦炭庫存（萬噸）2025年2024年2023年2022年2021年資料來源：Mysteel，國盛證券研究所P.12請仔細閱讀本報告末頁聲明 圖表25：247家樣本鋼廠焦炭庫存（萬噸）圖表26：焦炭加總（港口+焦企+鋼廠）庫存（萬噸）2025年2024年2023年2022年2021年資料來源：Mysteel，國盛證券研究所資料來源：Mysteel，國盛證券研究所截至2月13日，噸焦利潤有所下降。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，本周樣本焦企平均噸焦虧損37元，周環(huán)比下跌10元。其中：山西準一級焦平均虧損17元，周環(huán)比下跌23元。山東準一級焦平均盈利17元，周環(huán)比上漲14元。內(nèi)蒙二級焦平均虧損103元，周環(huán)比下跌9元。8006004002000-200-400圖表27：全國樣本獨立焦企噸焦盈利（元/噸）8006004002000-200-400噸焦盈利資料來源：Mysteel，國盛證券研究所4000-200-400-600-800圖表28：全國樣本獨立焦企噸焦盈利（分區(qū)域4000-200-400-600-800山西準一山東準一內(nèi)蒙二級\\\心心心心v心\\資料來源：Mysteel，國盛證券研究所綜合來看，焦炭市場弱勢運行，本周初焦炭完成第八輪提降，累計降幅達到400-440元/噸，臨近周末，九輪提降也已開啟；目前焦炭庫存位于高點，整體供應(yīng)雖有縮量，但幅度一般，需求維持疲軟狀態(tài)，供需結(jié)構(gòu)寬松下，焦企去庫困難；另一方面，原料煤供應(yīng)同樣寬松，價格維持下行趨勢，焦炭市場暫無成本支撐；在庫存及成本壓力下，焦炭價格繼續(xù)弱勢運行，后期需關(guān)注終端需求恢復及鐵水產(chǎn)量變動情況。P.13請仔細閱讀本報告末頁聲明 本周上證指數(shù)報收3,346.72點，上漲1.30%，滬深300指數(shù)報收3,939.01點，上漲1.19%。中信煤炭指數(shù)3,360.11點，下跌1.36%，跑輸滬深300指數(shù)2.55pct，位列中信板塊漲跌幅榜第30位。個股方面，本周煤炭板塊上市公司中3家上漲，2家持平，30家下跌。圖表29：本周中信一級各行業(yè)漲跌幅指數(shù)值周漲跌幅年初至今上證綜指3,346.721.30%-0.15%3,939.011.19%0.10%煤炭（中信）3,360.11-1.36%-8.59%資料來源：wind，國盛證券研究所圖表30：本周中信一級各行業(yè)漲跌幅資料來源：wind，國盛證券研究所圖表31：本周煤炭（中信）個股漲跌幅資料來源：wind，國盛證券研究所P.14請仔細閱讀本報告末頁聲明 （來源：煤炭資源網(wǎng)，2025-02-1年，博地能源運營總收入為42.37億美元，較2023年的49.4（來源：煤炭資源網(wǎng)，2025-02-1（來源：煤炭資源網(wǎng)，2025-02-1P.15請仔細閱讀本報告末頁聲明 集團黃驊港務(wù)有限責任公司充分發(fā)揮黃驊港“西煤東運、北煤南運”口功能，將港口生產(chǎn)組織充分融合到國家能源集團一體化運營中，切化協(xié)同運營優(yōu)勢。（來源：煤炭資源網(wǎng)，2025-02-1的集裝箱班列在國家能源寧夏煤業(yè)配煤一中心順利卸蘭州分公司與國家能源寧夏煤業(yè)圍繞“疆煤入寧”深該趟循環(huán)班列的成功開行，是貫徹落實公司與國能寧（來源：煤炭資源網(wǎng)，2025-02-1路與臨哈鐵路聯(lián)絡(luò)線接軌事宜，近日已取得中國國家鐵路集團有限公司的復。這標志著紅淖鐵路在“疆煤外運”領(lǐng)域取得了關(guān)鍵性突破，開辟了“運”全新通道，ST廣物的核心競爭力與市（來源：煤炭資源網(wǎng)，2025-02-1況做了介紹。據(jù)悉，目前雙鴨山東輝煤礦正在辦理征地手續(xù)；寶泰?。▉碓矗好禾抠Y源網(wǎng)，2025-02-1P.16請仔細閱讀本報告末頁聲明 據(jù)內(nèi)蒙古日報報道，2024年，內(nèi)蒙古來自中財政支持呼和浩特自然資源綜合調(diào)查中心開展了包頭市哈達門溝礦區(qū)氣資源12.46億立方米，鄂爾多斯市塔然高勒和新街礦區(qū)新增煤炭資源98億（來源：煤炭資源網(wǎng)，2025-02-1（來源：煤炭資源網(wǎng)，2025-02-1（來源：煤炭資源網(wǎng)，2025-02-1近期，美錦能源披露了其收購三家煤炭企業(yè)的進展情本次交易涉及的盡職調(diào)查、審計和評估等相關(guān)工作尚未完披露，擬購買臨縣錦源煤礦有限公司51%股權(quán)（正旺煤業(yè)有限責任公司（下稱“正旺煤業(yè)”）49%股權(quán)，以及山西汾西正城煤業(yè)有限責任公司（下稱“正城煤業(yè)”）49%股權(quán)。根據(jù)公告，美錦能源此次收購的（來源：煤炭資源網(wǎng)，2025-02-1P.17請仔細閱讀本報告末頁聲明 批復。公司嚴格遵守相關(guān)的信息披露規(guī)定，不存在應(yīng)披露未披露的信持續(xù)推動煤礦新增產(chǎn)能審批工作。也就是說，產(chǎn)能核增的整個流程尚（來源：煤炭資源網(wǎng)，2025-02-1（來源：煤炭資源網(wǎng)，2025-02-1田地質(zhì)局在新一輪找礦突破戰(zhàn)略行動、應(yīng)急救援等方面，取得了（來源：煤炭資源網(wǎng)，2025-02-1P.18請仔細閱讀本報告末頁聲明 圖表32：本周重點公司公告600985淮北礦業(yè)60.02%，導致淮北礦業(yè)集團及其一致行動人國元證券淮礦(以下簡稱“國元資管計劃”)合計持股比例從60.50%增加至61.00%，權(quán)益變動觸601088中國神華600157永泰能源永泰能源集團股份有限公司關(guān)于終止發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項投事長竇紅平先生，副董事長、總經(jīng)理常勝秋先生，獨立董事趙引卞鵬飛先生，董事會秘書李軍先生，交易對方代表戴傳峰先生，000723美錦能源收盤價低于當期轉(zhuǎn)股價格的85%，預(yù)計觸發(fā)轉(zhuǎn)股價格向修格修正條件，公司將按照《募集說明書》的約定及時履行后續(xù)審議程序和信資料來源：公司公告，國盛證券研究所國內(nèi)產(chǎn)量釋放超預(yù)期。下游需求不及預(yù)期。原煤進口超預(yù)期。P.19請仔細閱讀本報告末頁聲明免責聲明國盛證券有限責任公司（以下簡稱“本公司”）具有中國證監(jiān)會許可的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格。本報告僅供本公司的客戶使用。本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本報告中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負任何責任。本報告的信息均來源于本公司認為可信的公開資料，但本公司及其研究人員對該等信息的準確性及完整性不作任何保證。本報告中的資料、意見及預(yù)測僅反映本公司于發(fā)布本報告當日的判斷，可能會隨時調(diào)整。在不同時期，本公司可發(fā)出與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告。本公司不保證本報告所含信息及資料保持在最新狀態(tài)，對本報告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應(yīng)當自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修改。本公司力求報告內(nèi)容客觀、公正，但本報告所載的資料、工具、意見、信息及推測只提供給客戶作參考之用，不構(gòu)成任何投資、法律、會計或稅務(wù)的最終操作建議，本公司不就報告中的內(nèi)容對最終操作建議做出任何擔保。本報告中所指的投資及服務(wù)可能不適合個別客戶，不構(gòu)成客戶私人咨詢建議。投資者應(yīng)當充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使用本報告內(nèi)容，不應(yīng)視本報告為做出投資決策的唯一因素。投資者應(yīng)注意，在法律許可的情況下，本公司及其本公司的關(guān)聯(lián)機構(gòu)可能會持有本報告中涉及的公司所發(fā)行