證券研究報(bào)告政策加碼，走向復(fù)蘇——銀行行業(yè)證券研究報(bào)告請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明計(jì)仍在5%左右，因此貨幣財(cái)政預(yù)計(jì)都將進(jìn)一步發(fā)力，后續(xù)銀行基紅利資產(chǎn)，當(dāng)前申萬(wàn)銀行股息率仍超5%，國(guó)有大|分析師及聯(lián)系人|分析師及聯(lián)系人請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明從基本面來(lái)看，2024前三季度上市銀行營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)分別同比-1.06%、生息資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張以及其他非息收入驅(qū)動(dòng)。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，銀行板塊絕對(duì)收益當(dāng)前央行貨幣政策將把促進(jìn)物價(jià)合理回升作為重要考量，這表明物價(jià)水平在我國(guó)方面，當(dāng)前我國(guó)大型、小型存款類金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金率分別為9.50%、6.5貨幣政策維持寬松，同時(shí)我國(guó)政府杠桿水平較低，后續(xù)政府杠桿尤其是中央政府仍有較大提升空間。貨幣財(cái)政雙重發(fā)力下，社融增速預(yù)計(jì)能夠?qū)崿F(xiàn)企穩(wěn)乃至小幅已由供給約束轉(zhuǎn)化為需求約束的背景下，金融機(jī)構(gòu)在信貸投放方面有望需求新的10BP，有望提振上市銀行2025年凈息差7B方面，2024Q3末我國(guó)商業(yè)銀行關(guān)注率為2.28%，較不良率整體表現(xiàn)較好，房地產(chǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)狀況也在改善，預(yù)計(jì)主要為零售端資產(chǎn)質(zhì)量有所承壓。2024年前三季度我國(guó)商業(yè)銀行請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明 5 2.宏觀展望：財(cái)政加力，社融增速有望回升 8 3.經(jīng)營(yíng)展望：息差降幅收窄，中收有望修復(fù) 3.1息差業(yè)務(wù)：息差承壓但降 4.投資建議：維持銀行“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí) 5 5 6 7 7 8 9 9 9 9 請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明4/24 請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明5/24上市銀行國(guó)有行股份行城商行農(nóng)商行20.00%5.00%0.00%-5.00%-10.00%上市銀行國(guó)有行股份行城商行農(nóng)商行20.00%5.00%0.00%-5.00%-10.00%-15.00%請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明2024Q1-Q32024H110.00%5.00%0.00%-5.00%-10.00%-15.00%帶動(dòng)銀行板塊回升。此階段優(yōu)質(zhì)區(qū)域中小行等彈性更強(qiáng)的標(biāo)請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明超額收益（銀行-滬深300，右軸）銀行(申萬(wàn))35%30%30%25%20%5%25%20%5%0%-5%-5%2023/122024/012024/022024/032024/042024/052024/062024/072024/082024/092024/102024/1140.0%5.0% ——紅利指數(shù)成分股——非紅利指數(shù)成分股——優(yōu)質(zhì)區(qū)域行0%2024/012024/022024/032024/042024/052024/062024/072024/080%州銀行、上海銀行、成都銀行、蘇州銀行、請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明——國(guó)有大型銀行Ⅱ(申萬(wàn))——股份制銀行Ⅱ(申萬(wàn))——城商行Ⅱ(申萬(wàn))——農(nóng)商行Ⅱ(申萬(wàn))40400%30.0%20.0%10.0%0.0%-10.0%-20.0%2024/012024/022024/032024/042024/052024/062024/072024/082024/092024/102024/112024/12潘功勝在金融街論壇年會(huì)上指出，當(dāng)前央行貨幣政策將把促進(jìn)物價(jià)合理回升作為重水平回升，則需要貨幣政策保持寬松，提供充足流動(dòng)性來(lái)支撐物年以來(lái)我國(guó)進(jìn)出口金額/GDP基本保持在33%左右，而維持在17%左右，因此美國(guó)加征關(guān)稅或?qū)?dǎo)致國(guó)內(nèi)出口受到較為明顯的沖擊?；仡櫵俅蠓禄?12.50%。故此次特朗普上臺(tái)或?qū)⒁l(fā)新沖擊，貨幣政策需要保持寬松來(lái)刺激內(nèi)需，以此維持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明9/246.0%5.0%4.0%2.0%0.0%-1.0%-2.0%6.0%5.0%4.0%2.0%0.0%-1.0%-2.0%核心CPI5%200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023進(jìn)出口金額/GDP50%40% 80% 40% 20% 0%-20%-40%2000/122001/122000/122001/122002/122003/122004/122005/122006/122007/122008/122009/122010/122011/122012/122013/122014/122015/122016/122017/122018/122019/122020/122021/122022/122023/12中國(guó):出口金額:美國(guó):累計(jì)同比請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明會(huì)議/文件主要內(nèi)容2024/6/19陸家嘴論壇保持幣值穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，是法律明確規(guī)定我國(guó)貨幣政策的最終目標(biāo)。傳統(tǒng)上，我們對(duì)金融總量指標(biāo)比較關(guān)注，但也在不斷優(yōu)化調(diào)整。過(guò)去，貨幣政策曾對(duì)M2、社會(huì)融資規(guī)模等金融總量增速設(shè)有具體的目標(biāo)數(shù)值，近年來(lái)已淡出量化目標(biāo)，轉(zhuǎn)為“與名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配”等定性描述。未來(lái)還可以繼續(xù)優(yōu)化貨幣政策中間變量，逐步淡化對(duì)數(shù)量目標(biāo)的關(guān)注。當(dāng)貨幣信貸增長(zhǎng)已由供給約束轉(zhuǎn)為需求約束時(shí)，如果把關(guān)注的重點(diǎn)仍放在數(shù)量的增長(zhǎng)上甚至存在“規(guī)模情結(jié)”，顯然有悖經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律。需要把金融總量更多作為觀測(cè)性、參考性、預(yù)期性的指標(biāo)，更加注重發(fā)揮利率調(diào)控的作用。2024/10/18金融街論壇年會(huì)目標(biāo)體系方面，將把促進(jìn)物價(jià)合理回升作為重要考量，更加注重發(fā)揮利率等價(jià)格型調(diào)控工具的作用。執(zhí)行機(jī)制方面，會(huì)持續(xù)豐富貨幣政策工具箱，發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用，在公開(kāi)市場(chǎng)操作中逐步增加國(guó)債買(mǎi)賣(mài)。人民銀行已與財(cái)政部建立了聯(lián)合工作組，不斷優(yōu)化相關(guān)制度安排。傳導(dǎo)機(jī)制方面，要不斷提高貨幣政策的透明度，提升金融機(jī)構(gòu)的自主理性定價(jià)能力，增強(qiáng)與財(cái)政、產(chǎn)業(yè)、監(jiān)管等政策取向的一致性，進(jìn)一步提升貨幣政策的傳導(dǎo)效率。2024/11/8三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告后續(xù)我國(guó)貨幣政策主要思路為：1）保持融資和貨幣總量合理增長(zhǎng)。保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕和貨幣市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行。在防范資金沉淀空轉(zhuǎn)的同時(shí)，支持金融機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)化法治化原則，深入挖掘有效信貸需求，結(jié)合“兩重”“兩新”、房地產(chǎn)支持政策組合等抓手，加快推動(dòng)儲(chǔ)備項(xiàng)目轉(zhuǎn)化，保持信貸合理增長(zhǎng)，努力實(shí)現(xiàn)社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。2）充分發(fā)揮貨幣信貸政策導(dǎo)向作用。著力推動(dòng)房地產(chǎn)金融增量政策落地見(jiàn)效，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)化金融保障，滿足城鄉(xiāng)居民剛性和多樣化改善性住房需求，積極支持收購(gòu)存量商品房用作保障性住房，支持盤(pán)活存量閑置土地，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，推動(dòng)構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。3）把握好利率、匯率內(nèi)外均衡。健全市場(chǎng)化利率形成、調(diào)控和傳導(dǎo)機(jī)制，研究適當(dāng)收窄利率走廊的寬度，引導(dǎo)貨幣市場(chǎng)利率圍繞政策利率中樞平穩(wěn)運(yùn)行。充分發(fā)揮利率自律機(jī)制作用，規(guī)范市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)行為，維護(hù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，著力穩(wěn)定銀行負(fù)債成本。持續(xù)改革完善貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR），著重提高LPR報(bào)價(jià)質(zhì)量，推動(dòng)企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降。2024/11/11國(guó)務(wù)院關(guān)于金融工作情況的報(bào)告下一步將堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)，加大貨幣政策調(diào)控的強(qiáng)度，提高貨幣政策調(diào)控的精準(zhǔn)性，有效落實(shí)存量政策，加力推動(dòng)增量政策落地見(jiàn)效。保持流動(dòng)性合理充裕，降低企業(yè)和居民融資成本。2024/12/2中國(guó)金融論壇年會(huì)明年，中國(guó)人民銀行將繼續(xù)堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)和政策取向，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，加大逆周期調(diào)控力度，保持流動(dòng)性合理充裕，降低企業(yè)和居民綜合融資成本。機(jī)構(gòu)以及小型存款類金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金率分別為9.50%、6.50%請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明實(shí)際利率水平中國(guó):人民幣存款準(zhǔn)備金率:大型存款類金融機(jī)構(gòu)實(shí)際利率水平6%6%6%6%5%5%4%4%3%3%26.50%21.50%6.50%2010/012010/072011/012011/072012/012010/012010/072011/012011/072012/012012/072013/012013/072014/012014/072015/012015/072016/012016/072017/012017/072018/012018/072019/012019/072020/012020/072021/012021/072022/012022/072023/012023/072024/012024/07資料來(lái)源：Wind，國(guó)聯(lián)證券研究所資料來(lái)源50.40.-10.-20.——固定資產(chǎn)投資同比增速——社零總額同比增速——進(jìn)出口同比增速中國(guó):商品房銷(xiāo)售面積:累計(jì)同比80%60%40%20%-20%-40%-60%請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明劃的最后一年，要實(shí)現(xiàn)2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)，2025年GDP增5%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)意味著一般公共預(yù)算支出增速或需要進(jìn)一步提升。從我國(guó)預(yù)算支出情況來(lái)看，我國(guó)一般公共預(yù)算支出具備較明顯的順周期性，一般公共預(yù)算支出與GDP增速基本保持一致。若2025年要實(shí)現(xiàn)5%左右的GDP增速，那么一般公共支20002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022202320242000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024——中國(guó):GDP:不變價(jià):累計(jì)同比——中國(guó):政府預(yù)期目標(biāo):GDP:同比8.0%6.0%4.0%2.0%0.0%中國(guó):GDP:不變價(jià):累計(jì)同比中國(guó):一般公共預(yù)算支出:累計(jì)同比25.0%20.0%5.0%0.0%201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024特朗普當(dāng)選后貨幣政策空間可能受制于匯率壓力，財(cái)政政策需要作為貨幣特朗普宣稱美國(guó)總統(tǒng)應(yīng)該在美聯(lián)儲(chǔ)做出利率決定時(shí)擁有發(fā)言權(quán)，他當(dāng)選后將會(huì)改革致人民幣貶值壓力提升，從而制約國(guó)內(nèi)貨幣率處于較低水平。根據(jù)國(guó)際清算銀行披露的數(shù)據(jù)請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%0.0%——中國(guó):政府部門(mén)杠桿率——中國(guó):中央政府杠桿率——中國(guó):地方政府杠桿率200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023和地方，目前正在加快推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)和資金撥付。2025年要財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安指出擬安排6萬(wàn)億元債務(wù)限額置換地方政請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明內(nèi)累計(jì)新增的社融中政府債占比達(dá)到32.45%——中國(guó):社會(huì)融資規(guī)模存量:同比9.0%8.0%7.0%6.0%人民幣貸款政府債券——企業(yè)債券+企業(yè)股票融資——其他80.0% 70.0% 60.0% 50.0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0%-10.0%2017/122018/122019/122020/122021/122022/122023/122023年末-3.00PCT。其中，中資全國(guó)性大型銀行信貸增速明顯高于企請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明人民幣貸款同比增速（社融口徑）中資全國(guó)性大型銀行貸款同比增速中資全國(guó)性中小型銀行貸款同比增速25.0%20.0%5.0%0.0%涉農(nóng)貸款余額同比增速普惠小微貸款余額同比增速綠色金融貸款余額同比增速45.0%40.0%35.0%30.0%25.0%20.0%15.0%10.0% 5.0%0.0%50.0% 40.0% 30.0% 20.0% 0.0%-10.0%-20.0%-30.0%-40.0%-50.0%規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)累計(jì)同比增速制造業(yè)企業(yè)利潤(rùn)累計(jì)同比增速40.0%35.0%30.0%25.0%20.0%15.0%10.0% 5.0% 0.0%-5.0%居民貸款同比增速住房貸款同比增速住房貸款占居民貸款比（右軸）50%40%模增長(zhǎng)，價(jià)格因素的重要性有望提升。請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明中國(guó):貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR):1年中國(guó):貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR):5年7.0%6.0%5.0%4.0%3.0%2.0%0.0%——貸款加權(quán)平均利率——貸款加權(quán)平均利率:一般貸款——貸款加權(quán)平均利率:企業(yè)貸款——貸款加權(quán)平均利率:個(gè)人住房貸款9.0%8.0%7.0%6.0%5.0%4.0%3.0%維護(hù)銀行合理息差水平。在此背景下，2023年以來(lái)銀行存款提振上市銀行2025年凈息差7BP左右。請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明單位：BP貸款/生息資產(chǎn)按揭貸款占比重定價(jià)對(duì)貸款收益率影響重定價(jià)對(duì)25年息差影響601288.SH農(nóng)業(yè)銀行86.14%20.84%-22.06-18.63601328.SH交通銀行85.76%-22.09-18.60601398.SH工商銀行84.84%22.15%-24.84-20.82601658.SH郵儲(chǔ)銀行27.27%-25.01-13.96601939.SH建設(shè)銀行86.09%25.11%-30.95-26.49601988.SH83.29%22.54%-24.09-19.90000001.SZ平安銀行68.76%8.98%-11.47600000.SH浦發(fā)銀行64.53%-20.24-12.76600015.SH華夏銀行61.70%-18.71-11.33600016.SH90.04%-15.05-13.26600036.SH招商銀行76.27%20.38%-18.95-14.28601166.SH興業(yè)銀行62.21%-17.03-10.27601818.SH光大銀行89.68%-12.63-10.96601916.SH浙商銀行63.61%8.61%-15.43601998.SH68.30%-18.09-12.08001227.SZ蘭州銀行60.70%-12.55002142.SZ寧波銀行-12.91002936.SZ鄭州銀行92.53%8.72%-17.09-15.54002948.SZ青島銀行81.82%-20.69-16.58002966.SZ蘇州銀行60.47%-20.54-12.17600919.SH江蘇銀行64.58%-17.58-11.05600926.SH杭州銀行-16.88600928.SH西安銀行-20.43-11.58601009.SH南京銀行61.81%-17.27-10.43601169.SH北京銀行62.52%-16.70-10.14601187.SH廈門(mén)銀行9.80%-12.62601229.SH上海銀行-10.24601577.SH長(zhǎng)沙銀行-17.33601665.SH齊魯銀行-22.55-12.11601838.SH成都銀行63.52%-12.84601963.SH重慶銀行9.59%-15.68601997.SH貴陽(yáng)銀行002807.SZ江陰銀行71.91%-14.45-10.19002839.SZ張家港行69.95%7.29%-12.02002958.SZ青農(nóng)商行62.95%-18.27-11.29601077.SH渝農(nóng)商行-17.45601128.SH常熟銀行70.61%601528.SH瑞豐銀行61.55%8.65%-12.47601825.SH滬農(nóng)商行-18.93-10.37601860.SH紫金銀行70.71%8.63%-19.37-13.75603323.SH蘇農(nóng)銀行67.79%-14.89上市銀行76.60%-22.17-16.7082.16%22.66%-25.05-20.32匯總股份行70.96%-16.90-11.73城商行-15.24農(nóng)商行-16.49請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明單位：百24H1存款平24H1生息資存款平均余額2022年末三對(duì)2025年存對(duì)2025年凈萬(wàn)元/BP均余額產(chǎn)平均余額占生息資產(chǎn)比年期定存款成本影響息差影響農(nóng)業(yè)銀行28,960,67940,250,12271.95%2,689,028-10.21交通銀行8,340,46113,181,87063.27%931,623-12.29工商銀行32,650,78944,202,54273.87%3,173,997-10.69郵儲(chǔ)銀行14,395,34215,057,61295.60%680,390-5.204.97建設(shè)銀行28,031,71838,569,23772.68%2,660,482-10.44中國(guó)銀行23,037,56831,752,53472.55%1,698,447-8.11平安銀行3,413,7825,038,87867.75%385,196-12.41浦發(fā)銀行4,752,8077,901,70060.15%427,205-9.89華夏銀行2,058,0483,938,63452.25%203,363-10.87民生銀行4,173,9417,064,51559.08%421,401-11.11招商銀行8,337,80710,490,02379.48%555,792-7.33興業(yè)銀行5,069,7419,165,05855.32%623,135-13.52光大銀行3,984,9966,268,04363.58%434,207-11.99浙商銀行1,834,4422,902,20563.21%-11.19中信銀行5,404,4138,241,64765.57%400,296-8.15蘭州銀行333,329415,63180.20%77,168-25.4720.42寧波銀行1,702,5262,472,86168.85%-10.64鄭州銀行362,899589,20261.59%32,836-9.95青島銀行390,301543,09871.87%-14.94蘇州銀行399,681562,21571.09%48,486-13.34江蘇銀行2,063,4673,145,76965.59%207,813-11.08杭州銀行1,124,1771,690,14766.51%79,519-7.78西安銀行302,760402,71975.18%67,175-24.41南京銀行1,404,9841,924,38873.01%-13.35北京銀行2,175,6293,469,71562.70%-7.874.93廈門(mén)銀行187,725351,08153.47%20,945-12.27上海銀行1,658,8402,729,63060.77%-12.56長(zhǎng)沙銀行671,253927,21872.39%79,963-13.10齊魯銀行405,217574,99670.47%-14.20成都銀行804,7641,101,41673.07%84,406-11.54重慶銀行426,778738,59657.78%80,275-20.69貴陽(yáng)銀行402,668641,92462.73%-16.11江陰銀行78.10%-11.89張家港行161,670207,80477.80%21,248-14.46青農(nóng)商行296,124423,25269.96%43,852-16.29渝農(nóng)商行922,1611,366,14767.50%99,420-11.86常熟銀行277,905336,52482.58%32,073-12.70瑞豐銀行156,628197,45879.32%-11.39滬農(nóng)商行1,013,4641,310,76377.32%-14.68紫金銀行203,640219,70492.69%24,420-13.19蘇農(nóng)銀行86.62%-11.98上市銀行192,601,023270,738,16871.14%17,500,181-9.99國(guó)有行135,416,557183,013,91773.99%11,833,966-9.61股份行39,029,97761,010,70363.97%3,637,276-10.25城商行14,816,99822,280,60966.50%1,623,207-12.05農(nóng)商行3,337,4914,432,94075.29%441,536-14.55請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明活期3個(gè)月定期——6個(gè)月定期——1年定期2年定期3年定期5年定期6.0%5.0%4.0%3.0%2.0%0.0%中國(guó):凈息差:商業(yè)銀行3.0%2.5%2.0%0.5%0.0%商業(yè)銀行凈息差單季度變動(dòng)幅度2024Q32024Q22024Q12023Q42023Q32023Q22023Q12022Q42022Q32022Q22022Q12024Q32024Q22024Q12023Q42023Q32023Q22023Q12022Q42022Q32022Q22022Q1 -2 -4 -6 -8-10-12-14-16-1800-1-2-3-11-15-3-1-1-1-17上市銀行國(guó)有行股份行城商行農(nóng)商行4.00%3.50%3.00%2.50%2.00%請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明季度上市銀行中收累計(jì)同比-10.75%，降幅較上半年收窄1.28PC1.61%。銀行理財(cái)整體規(guī)模維持較快增長(zhǎng)，后續(xù)有望帶動(dòng)銀行代銷(xiāo)等收入回升。上市銀行中收累計(jì)同比增速10.00%5.00%0.00%-5.00%-10.00%-15.00%-20.00%2020/122021/062021/122022/062022/122023/062023/122024/06理財(cái)規(guī)模(億元)同比增速（右軸）25000020000050000025%20%15%10%5%-5%-10%-15%-20%-25%2023/072024/012024/07度來(lái)看，2024年前三季度上市銀行其他非息累計(jì)收入同比+25.61%，增速較上半年請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明上市銀行其他非息收入累計(jì)同比40%-10%-20%-30%2020/122021/062021/122022/062022/122023/062023/122024/06——中債-新綜合凈價(jià)(總值)指數(shù)1101081061041021009896949290與城商行資產(chǎn)質(zhì)量邊際有所改善，2024Q3末股份關(guān)注率邊際有所提升。受整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，銀行關(guān)注率2024年有所提升。截至2024Q3末，我國(guó)商業(yè)銀行關(guān)注率為2.28%，較2024H1末+6BP，預(yù)計(jì)也主要系零售端商業(yè)銀行不良率商業(yè)銀行關(guān)注率4.50%4.00%3.50%3.00%2.50%2.00%上市銀行國(guó)有行股份行城商行農(nóng)商行1.60%1.50%1.40%1.30%1.20%1.10%1.00%0.90%0.80%請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁(yè)的重要聲明