財務(wù)報表分析的標(biāo)準(zhǔn)和方法(一)財務(wù)報表分析的標(biāo)準(zhǔn)

財務(wù)報表分析的根本就是通過一定關(guān)聯(lián)項目的比較，確認(rèn)我們分析和關(guān)注的企業(yè)財務(wù)狀況如何。這種比較可能是同一企業(yè)過去與現(xiàn)在比，也可能是同一行業(yè)不同企業(yè)比，與不同的參照標(biāo)準(zhǔn)比較，得出的標(biāo)準(zhǔn)將完全不同。這就是所謂的“小馬過河”。對小松鼠來說，河水很深，深到了足以把它的同伴淹死的程度;對老牛來說，河水很淺，淺得只是沒過腳脖子而已;小馬最后也試了，河水卻是不深不淺，正好及膝。河水并沒有在一時猛漲猛落，只是參照的標(biāo)準(zhǔn)在變化，所以結(jié)論完全不一樣。

既然在比較和分析過程中標(biāo)準(zhǔn)的選擇會直接影響最終結(jié)論，那么應(yīng)該選擇什么樣的標(biāo)準(zhǔn)呢?目前比較通用的財務(wù)分析標(biāo)準(zhǔn)有經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)、歷史標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)等。不同的標(biāo)準(zhǔn)備有利弊：

1.經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)

所謂經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)，指的是依據(jù)大量且長期的實踐經(jīng)驗而形成的標(biāo)準(zhǔn)(適當(dāng))的財務(wù)比率值。這就好比去相親時，媒婆對女孩說，這個小伙子可好了，他家世代書香，從來沒有發(fā)生過主人打罵下人的事情，老爺對自己太太和孩子那就更是一個字——好。這就是經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)。媒婆為什么能確認(rèn)這家人不會有暴力行為呢?因為她有“下人”、“太太和孩子”的經(jīng)驗介紹。

具體到財務(wù)報表分析，在長期的財務(wù)報表分析過程中，通過觀察千萬個企業(yè)生存和發(fā)展的狀態(tài)后，學(xué)者們確定的～些常用財務(wù)指標(biāo)的數(shù)值范圍，這就是財務(wù)報表分析的經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)。

實例7-1

西方國家20世紀(jì)70年代的財務(wù)實踐就形成了流礎(chǔ)比率的經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)為2:1.速動比率的經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)為l：l，企業(yè)能比較穩(wěn)妥。通常認(rèn)為，當(dāng)流動負(fù)債時有形凈資產(chǎn)的比率超過80%時，企業(yè)就會出現(xiàn)經(jīng)營困難;存貨對凈營運資本的比率不應(yīng)超過80%;資產(chǎn)負(fù)債率通常應(yīng)該控制在30%~70%之間。

注意

事實上，所有這些經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)主要是就制造業(yè)企業(yè)的平均狀況而言的，并不是適用于一切領(lǐng)域和情況的絕對標(biāo)準(zhǔn)。就好比媒婆說得沒有錯，這家過去還真是從來沒有暴力行為，可就偏偏來了個逆子，這孩子留過洋，做過買賣，就是一個喜歡打架的人，這種情況也有可能出現(xiàn)。

所以，在具體應(yīng)用經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行財務(wù)報表分析時，一定要結(jié)合企業(yè)具體的財務(wù)信息來確認(rèn)通過比率得出的結(jié)論是否可接受。

實例7-2

假設(shè)一個企業(yè)的流動比率是3:1，大于2：1的經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)，是否就可以認(rèn)為該企業(yè)資產(chǎn)是安全的呢?通過報表附注資料我們發(fā)現(xiàn)，企業(yè)存在大量被長期拖炙的應(yīng)收賬款和許多積壓的存貨，變現(xiàn)能力并無保障。而另外一個企業(yè)，它的流動比率只有1.6:1，但應(yīng)收賬款、存貨都很少，且賬齡不長。這樣的情況下，結(jié)果是顯而易見的，在這兩個企業(yè)，經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)并不能幫我們作出正確的評價。

還有一個問題，就是“經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)=平均水平”嗎?事實上，經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)并非一般意義上的平均水平，也就是財務(wù)比率的平均值，不一定能構(gòu)成經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)。

經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點：相對穩(wěn)定，由于是長期積累得出的結(jié)論，通常較長時間內(nèi)不會改變。同時它也比較客觀，因為有長期的經(jīng)驗證明不是憑空而來的。

經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)的不足：

(1)并非“廣泛”適用于所有企業(yè)?？赡軙苄袠I(yè)限制受企業(yè)發(fā)展階段的限制，一個企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期可能會弱一些等。

(2)經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)也會變化。隨著時間的推移，很多我們原來認(rèn)為正好的經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)可能會變化。這就好比全球氣候變暖了，各地冰、雨水都多了，小河這兩年的水位還真漲了不少。

2.歷史標(biāo)準(zhǔn)

所謂歷史標(biāo)準(zhǔn)，是指本企業(yè)過去某一時期(如上年或上年同期)該指標(biāo)的實際值。歷史標(biāo)準(zhǔn)對于評價企業(yè)自身經(jīng)營情況和財務(wù)狀況是否得到改善非常有用。因為任何兩個企業(yè)即使行業(yè)、規(guī)模一樣，其經(jīng)營方式，內(nèi)部管理等細(xì)節(jié)都可能干差萬別，而企業(yè)的現(xiàn)在是在過去的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，用企業(yè)歷史數(shù)據(jù)作為標(biāo)準(zhǔn)，能很好地評價企業(yè)的成長情況。

歷史標(biāo)準(zhǔn)可以選擇本企業(yè)歷史最好水平，也可以選擇企業(yè)正常經(jīng)營條件下的業(yè)績水平，或者可以用以往連續(xù)多年的平均水平。

注意

在財務(wù)報表分析實踐中，以企業(yè)上年實際業(yè)績作為標(biāo)準(zhǔn)的方式被普遍地運用。

用歷史標(biāo)準(zhǔn)來衡量企業(yè)財務(wù)狀況的好處主要有：

(1)比較可靠和客觀。因為上期的數(shù)據(jù)也來源于本企業(yè)，是對本企業(yè)最客觀真實的評價。

(2)本期與歷史標(biāo)準(zhǔn)具有較強的可比性。只要企業(yè)沒有大的投資項目或經(jīng)濟(jì)波動，歷史標(biāo)準(zhǔn)是本期數(shù)據(jù)最好的尺子。

歷史標(biāo)準(zhǔn)的不足主要有：

(1)往往比較保守?！安贿M(jìn)步就是倒退，因為別人都在進(jìn)步”，如果以發(fā)展的眼光來看企業(yè)，歷史數(shù)據(jù)應(yīng)該都是偏低的。

(2)這一標(biāo)準(zhǔn)適用范圍較窄。一般只能說明企業(yè)自身的發(fā)展變化，不能全面評價企業(yè)競爭能力。當(dāng)企業(yè)主體發(fā)生重大變化，如企業(yè)合并時，歷史標(biāo)準(zhǔn)就會失去了意義，或至少不應(yīng)該再直接使用。而且，當(dāng)企業(yè)外部環(huán)境發(fā)生突變時，歷史標(biāo)準(zhǔn)的效用也會出現(xiàn)局限性。

3.行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)

財務(wù)報表分析時用到的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，可以是行業(yè)財務(wù)狀況的平均水平，也可以是同行業(yè)中某一比較先進(jìn)企業(yè)的業(yè)績水平。要全面地評價一個企業(yè)的競爭力水平，就需要參照行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點主要體現(xiàn)在：

(1)可以說明企業(yè)在行業(yè)中所處的地位和水平。在充滿競爭的社會，知己知彼才能百戰(zhàn)不殆，與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)比較能使企業(yè)認(rèn)清自己的水平。

(2)通過與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)比較，企業(yè)可以判斷自身的發(fā)展趨勢。例如，正常情況下，行業(yè)的平均利潤率為10qo，而企業(yè)的利潤率為9%，當(dāng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)來臨，行業(yè)的平均利潤率下降到6%，而企業(yè)的利潤率下降到7%左右，那么，我們就可以認(rèn)為該企業(yè)的盈利狀況相對于經(jīng)濟(jì)環(huán)境而言已經(jīng)相當(dāng)好了，雖然有降低，但降低幅度和降低后的絕對值都優(yōu)于行業(yè)平均值。

行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的不足主要表現(xiàn)在：

(1)同一行業(yè)內(nèi)的兩個公司，由于其內(nèi)部差異、地域差異等影響，財務(wù)數(shù)據(jù)并不一定完全具有可比性。

(2)同行業(yè)不同企業(yè)，會計計量、會計估計等的運用也有差異，這也可能使行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)偏離企業(yè)本源。

4.預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)

所謂預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)，是指實行預(yù)算管理的企業(yè)所制定的預(yù)算指標(biāo)。一般集團(tuán)公司都會制定周密的營銷預(yù)算和財務(wù)預(yù)算，這些預(yù)算既結(jié)合了企業(yè)自身的實際狀況，又考慮了經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢和行業(yè)特點，可以說是為企業(yè)“量身打造”的，用預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)來考量企業(yè)的優(yōu)點主要有：它符合戰(zhàn)略及目標(biāo)管理的要求，對各項指標(biāo)是否達(dá)到，怎么達(dá)到的都有規(guī)劃在先，考量在后。預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)也存在一些不足，主要表現(xiàn)在：

(1)因為制定預(yù)算前，不可能考慮到所有外部因素的影響，所以預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)本身是不完全可靠的。

(2)預(yù)算編制時，或多或少地參人了制定者的主觀因素，本來客觀的數(shù)據(jù)，由帶主觀意識的標(biāo)準(zhǔn)來評價，就有可能得到不真實的結(jié)論。

(二)財務(wù)報表分析的方法

我們進(jìn)行財務(wù)報表分析，可以結(jié)合企業(yè)的經(jīng)營情況，從不同的角度、根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)來進(jìn)行。前面的小節(jié)介紹r財務(wù)報表分析的標(biāo)準(zhǔn)，但是僅僅有標(biāo)準(zhǔn)還不夠，還需要遵循一定的方法。

雖然財務(wù)報表分析的形式多樣，但其中始終貫穿著“比較分析”的原理，基本的分析方法主要有三種，分別是：比率分析法、趨勢分析法和因素分析法。

1.比率分析法

所謂比率分析法，是指核算同一張財務(wù)報表的不同項目、不同類別之間，或兩張不同報表中有關(guān)聰?shù)捻椩恢g的比率關(guān)系，從相對數(shù)上對企業(yè)的財務(wù)狀況進(jìn)行分析和考察，借以評價企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果是否存在問題的一種分析方法。

比率分析法按用以計算比率的項目不同，又可以分成結(jié)構(gòu)比率、效率比率、相關(guān)比率等。

(1)結(jié)構(gòu)比率，它是某項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的各個組成部分與總體的比率，反映部分與總體的關(guān)系。其計算公式為：

結(jié)構(gòu)比率=某個組成部分?jǐn)?shù)額÷總體數(shù)額

利用結(jié)構(gòu)比率，可以考察總體中某個部分的形成和安排是否合理，以便協(xié)調(diào)各項經(jīng)濟(jì)活動。通俗地說，就是老師問體育委員：“今天體育課，沒有穿運動鞋的同學(xué)有5個，占我們班40個同學(xué)的百分比是多少?”這就是結(jié)構(gòu)比率分析。我們在分析資產(chǎn)負(fù)債表各項目時曾提到過，考察一家企業(yè)長期負(fù)債占總資產(chǎn)的比率，能考核其資本結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度，就是運用了結(jié)構(gòu)比率分析法。

(2)效率比率，它是某項經(jīng)濟(jì)活動中所費與所得的比率，用以反映企業(yè)投入與產(chǎn)出的關(guān)系。利用效率比率指標(biāo)，可以進(jìn)行得失比較，考察經(jīng)營成果，評價經(jīng)濟(jì)效益。

(3)相關(guān)比率，它是以報表某個項目和與其有關(guān)但又不同的項目加以對比所得的比率。利用相關(guān)比率指標(biāo)，可以考察有聯(lián)系的相關(guān)業(yè)務(wù)安排得是否合理，以保障企業(yè)經(jīng)營活動能夠順利進(jìn)行。如將流動資產(chǎn)與流動負(fù)債加以對比，計算出流動比率，據(jù)以判斷企業(yè)的短期償債能力等。

2.趨勢分析法

所謂趨勢分析法，是將企業(yè)兩期或連續(xù)數(shù)期的財務(wù)報告中相同指標(biāo)進(jìn)行對比，確定其增減變動金額、方向和幅度，用以說明企業(yè)財務(wù)狀況或經(jīng)營成果變動趨勢的一種方法。

采用趨勢分析法，可以分析引起變化的主要原因、變動的性質(zhì)，并預(yù)

測企業(yè)未來的發(fā)展方向。趨勢分析法的具體運用主要有以下三種方式：

(1)財務(wù)報表數(shù)據(jù)絕對額的比較。該方法是將連續(xù)數(shù)期的財務(wù)報表同一項目的金額并列起來，比較其增減變動金額和幅度，據(jù)以判斷企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果發(fā)展變化的一種方法。

(2)重要財務(wù)指標(biāo)的比較，是將同一企業(yè)不同時期財務(wù)報告中的相同指標(biāo)或比率行比較，直接觀察其增減變動情況及變動幅度，考察其發(fā)展趨勢，預(yù)測其發(fā)展方向。

(3)財務(wù)報表項目構(gòu)成的比較。該方法是在財務(wù)報表比較的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的。它是以財務(wù)報表中的某個總體指標(biāo)為l00%，再計算出其各組成項目占該總體指標(biāo)的百分比，從而比較各個項目百分比的增減變動，以此來判斷有關(guān)財務(wù)活動的變化趨勢。

3.因素分析法

因素分析法，又稱為連環(huán)替代法，是將一項綜合性指標(biāo)分解為各項構(gòu)成因素，順序用各項因素的實際數(shù)替換基數(shù)，分析各項因素影響程度的一種方法。

采用因素分析法，能確定不同因素對我們關(guān)注的指標(biāo)的影響程度，確認(rèn)哪個因素是最需要被“照顧”的，哪些因素相對來說可以“放任自流”。

再如，企業(yè)利潤總額是由二個因素影響的，其計算公式為：

利潤總額=營業(yè)利潤±投資損益士營業(yè)外收支凈額

在分析去年和今年的利潤變化時可以分別算出今年利潤總額的變化，以及二個影響因素與去