期貨從業(yè)人員資格必備備考資料2025期貨及衍生品概述1.期貨交易最早萌芽于歐洲，現(xiàn)代意義上的期貨交易起源于美國。1848年，82位商人發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所（CBOT）。1865年，該交易所推出了標準化合約，同時實行了保證金制度。2.期貨與現(xiàn)貨相對，期貨是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標的物的標準化合約。期貨合約包括商品期貨合約和金融期貨合約及其他期貨合約。3.期貨市場的功能主要有規(guī)避風險和價格發(fā)現(xiàn)。規(guī)避風險功能是通過套期保值實現(xiàn)的，套期保值是指在期貨市場上買進或賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的期貨合約，在未來某一時間通過賣出或買進期貨合約進行對沖平倉，從而在期貨市場和現(xiàn)貨市場之間建立一種盈虧沖抵的機制。價格發(fā)現(xiàn)功能是指在期貨市場通過公開、公平、高效、競爭的期貨交易運行機制，形成具有真實性、預期性、連續(xù)性和權威性價格的過程。4.期貨市場的作用包括宏觀和微觀兩個方面。宏觀上，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟、為政府宏觀政策提供參考依據(jù)、促進本國經(jīng)濟的國際化等；微觀上，鎖定生產(chǎn)成本，實現(xiàn)預期利潤、利用期貨價格信號，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)、期貨市場拓展現(xiàn)貨銷售和采購渠道。5.衍生品是從原生資產(chǎn)派生出來的金融工具，其價值依賴于基礎標的資產(chǎn)價值變動。常見的衍生品有遠期、期貨、期權和互換等。遠期合約是指交易雙方約定在未來的某一確定時間，按確定的價格買賣一定數(shù)量的某種標的資產(chǎn)的合約。期權是一種選擇權，是指期權的買方有權在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價格，買入或賣出一定數(shù)量某種特定商品或金融指標的權利。互換是指兩個或兩個以上的當事人按共同商定的條件，在約定的時間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易。期貨市場組織結構1.期貨市場由期貨交易所、期貨結算機構、期貨中介與服務機構、期貨投資者、期貨監(jiān)督管理機構與行業(yè)自律機構組成。2.期貨交易所是為期貨交易提供場所、設施、相關服務和交易規(guī)則的機構。它自身并不參與期貨交易。全球范圍內(nèi)，較為知名的期貨交易所有芝加哥商業(yè)交易所集團（CMEGroup）、洲際交易所（ICE）、上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所、中國金融期貨交易所等。期貨交易所的職能有提供交易的場所、設施和服務；設計合約、安排合約上市；制定并實施期貨市場制度與交易規(guī)則；組織并監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場風險；發(fā)布市場信息等。3.期貨結算機構是負責交易所期貨交易的統(tǒng)一結算、保證金管理和結算風險控制的機構。其組織形式有三種：作為交易所的內(nèi)部機構而存在；附屬于某一交易所的相對獨立的結算機構；由多家交易所和實力較強的金融機構出資組成一家獨立的結算公司，多家交易所共用這一個結算公司。期貨結算機構的主要職能包括擔保交易履約、結算交易盈虧和控制市場風險。4.期貨中介與服務機構包括期貨公司、介紹經(jīng)紀商、保證金安全存管銀行、交割倉庫等。期貨公司是指代理客戶進行期貨交易并收取交易傭金的中介組織，它是連接期貨投資者和期貨交易所的橋梁和紐帶。介紹經(jīng)紀商（IB）在我國，證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務，為期貨公司提供中間介紹服務。保證金安全存管銀行是由交易所指定，協(xié)助交易所辦理期貨交易結算業(yè)務的銀行。交割倉庫是期貨品種進入實物交割環(huán)節(jié)提供交割服務和生成標準倉單必經(jīng)的期貨服務機構。5.期貨投資者按交易目的的不同可分為套期保值者和投機者。套期保值者是指通過持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要進行的交易的替代物，以期對沖現(xiàn)貨市場價格風險的機構和個人。投機者是指運用一定資金通過期貨交易以期獲取投資收益的交易者。期貨合約與期貨交易制度1.期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量標的物的標準化合約。期貨合約的條款包括合約名稱、交易單位/合約價值、報價單位、最小變動價位、每日價格最大波動限制、合約交割月份（或合約月份）、交易時間、最后交易日、交割日期、交割等級、交割地點、交易手續(xù)費、交割方式、交易代碼等。2.保證金制度是指在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比例（通常為5%-15%）繳納資金，用于結算和保證履約。保證金分為結算準備金和交易保證金。結算準備金是指會員為了交易結算在交易所專用結算賬戶預先準備的資金，是未被合約占用的保證金；交易保證金是指會員在交易所專用結算賬戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。3.當日無負債結算制度，又稱“逐日盯市”，是指在每個交易日結束后，由期貨結算機構對期貨交易保證金賬戶當天的盈虧狀況進行結算，并根據(jù)結算結果進行資金劃轉。當交易發(fā)生虧損，進而導致保證金賬戶資金不足時，則要求必須在結算機構規(guī)定的時間內(nèi)向賬戶中追加保證金，以做到“當日無負債”。4.漲跌停板制度又稱每日價格最大波動限制制度，即指期貨合約在一個交易日中的交易價格波動不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過該漲跌幅度的報價將被視為無效報價，不能成交。我國境內(nèi)期貨漲跌停板一般是以合約上一交易日的結算價為基準確定的。5.持倉限額制度是指交易所規(guī)定會員或客戶可以持有的、按單邊計算的某一合約投機頭寸的最大數(shù)額。大戶報告制度是指當交易所會員或客戶某品種某合約持倉達到交易所規(guī)定的持倉報告標準時，會員或客戶應向交易所報告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過期貨公司會員報告。6.實物交割是指期貨合約到期時，根據(jù)交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過該合約所載標的物所有權的轉移，了結未平倉合約的過程?，F(xiàn)金交割是指合約到期時交易雙方按照交易所的規(guī)則、程序及其公布的交割結算價進行現(xiàn)金差價結算，了結到期未平倉合約的過程。目前，我國上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所的期貨交易均采取實物交割方式，中國金融期貨交易所的股指期貨合約采用現(xiàn)金交割方式。套期保值1.套期保值的原理是：同一品種的期貨價格和現(xiàn)貨價格走勢一致；隨著期貨合約到期日的臨近，現(xiàn)貨價格與期貨價格趨向一致。2.套期保值的操作原則包括商品種類相同原則、商品數(shù)量相等原則、月份相同或相近原則、交易方向相反原則。3.買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風險的操作。買入套期保值的適用情形主要有：預計在未來要購買某種商品或資產(chǎn)，購買價格尚未確定時，擔心市場價格上漲，使其購入成本提高；目前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價格將該商品或資產(chǎn)賣出（此時處于現(xiàn)貨空頭頭寸），擔心市場價格上漲，影響其銷售收益或者采購成本；按固定價格銷售某商品的產(chǎn)成品及其副產(chǎn)品，但尚未購進該商品進行生產(chǎn)（此時處于現(xiàn)貨空頭頭寸），擔心市場價格上漲，購入成本提高。4.賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風險的操作。賣出套期保值的適用情形主要有：持有某種商品或資產(chǎn)（此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔心市場價格下跌，使其持有的商品或資產(chǎn)的市場價值下降；已經(jīng)按固定價格買入未來交收的商品或資產(chǎn)（此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔心市場價格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場價值下降或其銷售收益下降；預計在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價格尚未確定，擔心市場價格下跌，使其銷售收益下降。5.基差是某一特定地點某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價格間的價差?；?現(xiàn)貨價格-期貨價格?；畹挠绊懸蛩匕〞r間差價、品質(zhì)差價、地區(qū)差價?；钭儎优c套期保值效果的關系：在正向市場上，基差走強，對賣出套期保值者有利，對買入套期保值者不利；基差走弱，對買入套期保值者有利，對賣出套期保值者不利。在反向市場上，基差走強，對賣出套期保值者有利，對買入套期保值者不利；基差走弱，對買入套期保值者有利，對賣出套期保值者不利。6.套期保值的種類包括完全套期保值和不完全套期保值。不完全套期保值的原因主要有：期貨價格與現(xiàn)貨價格變動幅度并不完全一致；期貨合約標的物可能與套期保值者在現(xiàn)貨市場上交易的商品等級存在差異；期貨市場建立的頭寸數(shù)量與被套期保值的現(xiàn)貨數(shù)量之間存在差異；期貨市場和現(xiàn)貨市場的頭寸存續(xù)時間不一致。期貨投機與套利交易1.期貨投機是指交易者通過預測期貨合約未來價格的變化，以在期貨市場上獲取價差收益為目的的期貨交易行為。期貨投機的作用包括：承擔價格風險、促進價格發(fā)現(xiàn)、減緩價格波動、提高市場流動性。2.期貨投機的操作方法包括：選擇入市時機，一般應選擇在市場趨勢已經(jīng)明確上漲時買入期貨合約；或者在市場趨勢已經(jīng)明確下跌時賣出期貨合約。金字塔式建倉，是指如果建倉后市場行情與預料相同并已經(jīng)使投機者獲利，可以增加持倉。增倉應遵循以下兩個原則：只有在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下，才能增倉；持倉的增加應漸次遞減。合約交割月份的選擇，正向市場中，做多頭的投機者應買入近期月份合約；做空頭的投機者應賣出遠期月份的合約。反向市場中，做多頭的投機者宜買入交割月份較遠的遠期月份合約，行情看漲時可以獲得較多的利潤；而做空頭的投機者宜賣出交割月份較近的近期月份合約，行情下跌時可以獲得較多的利潤。止損指令的運用，止損單中的價格不能太接近于當時的市場價格，以免價格稍有波動就不得不平倉；但也不能離市場價格太遠，否則，又易遭受不必要的損失。3.期貨套利是指利用相關市場或相關合約之間的價差變化，在相關市場或相關合約上進行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。期貨套利可分為價差套利和期現(xiàn)套利。價差套利又可分為跨期套利、跨品種套利和跨市套利。4.跨期套利是指在同一市場（交易所）同時買入、賣出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。根據(jù)套利者對不同合約月份中近月合約與遠月合約買賣方向的不同，跨期套利可分為牛市套利、熊市套利和蝶式套利。牛市套利是指買入較近月份的合約同時賣出較遠月份的合約進行套利。一般來說，在正向市場上，牛市套利的損失相對有限而獲利的潛力巨大。熊市套利是指賣出較近月份的合約同時買入較遠月份的合約進行套利。蝶式套利是由共享居中交割月份一個牛市套利和一個熊市套利組合而成。5.跨品種套利是指利用兩種或三種不同的但相互關聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進行套利，即同時買入或賣出某一交割月份的相互關聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時機同時將這些合約對沖平倉獲利?？缙贩N套利又可分為相關商品之間的套利和原材料與成品之間的套利。6.跨市套利是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所同時對沖所持有的合約而獲利。利率期貨1.利率期貨是指以利率類金融工具為標的物的期貨合約。利率期貨品種主要包括短期利率期貨和中長期利率期貨兩大類。短期利率期貨合約的標的物主要有短期資金利率、短期債券、存單等，期限不超過1年。中長期利率期貨合約的標的物主要為各國政府發(fā)行的中長期債券，期限在1年以上。2.利率期貨的報價方式：短期利率期貨通常采用指數(shù)式報價，用100減去不帶百分號的年利率報價。例如，當3個月歐洲美元期貨成交價格為93.58時，其年利率為（100-93.58）%=6.42%。中長期國債期貨采用價格報價法，通常以美元和32分之一美元報出，所報價格是100美元面值債券的價格。例如，118'22報價，表示該合約價值為118+22/32=118.6875美元。3.利率期貨套期保值是通過在利率期貨市場建立相應頭寸，以規(guī)避利率變動風險的交易行為。利率期貨買入套期保值是通過期貨市場開倉買入利率期貨合約，以期在現(xiàn)貨和期貨兩個市場建立盈虧沖抵機制，規(guī)避市場利率下降的風險。適用于計劃買入債券，擔心利率下降，導致債券價格上升；按固定利率計息的借款人，擔心利率下降，導致資金成本相對增加；資金的貸方，擔心利率下降，導致貸款利率和收益下降等情形。利率期貨賣出套期保值是通過期貨市場開倉賣出利率期貨合約，以期在現(xiàn)貨和期貨兩個市場建立盈虧沖抵機制，規(guī)避市場利率上升的風險。適用于持有債券，擔心利率上升，其債券價格下跌或者收益率相對下降；利用債券融資的籌資人，擔心利率上升，導致融資成本上升；資金的借方，擔心利率上升，導致借入成本增加等情形。4.利率期貨投機是指投資者根據(jù)對市場利率變動趨勢的預測，通過買賣利率期貨合約，試圖從利率波動中獲取收益的交易行為。利率期貨套利交易是指投資者同時買進和賣出數(shù)量相當?shù)膬蓚€或兩個以上相關的利率期貨合約，以期合約價格關系出現(xiàn)對其有利的變化時進行對沖獲利的交易行為。外匯期貨1.外匯期貨是交易雙方以約定的幣種、金額及匯率，在未來某一約定時間交割的標準化合約。外匯期貨交易誕生于20世紀70年代的美國芝加哥商業(yè)交易所（CME）。2.外匯期貨的報價方式有直接標價法和間接標價法。直接標價法是指以本幣表示外幣的價格，即以一定單位（1、100或1000個單位）的外國貨幣作為標準，折算為一定數(shù)額本國貨幣的標價方法。間接標價法是指以外幣表示本幣的價格，即以一定單位的本國貨幣為標準，折算為一定數(shù)額外國貨幣的標價方法。目前，除英國、美國等少數(shù)國家外，世界上大多數(shù)國家都采用直接標價法。3.外匯期貨套期保值是指交易者在期貨市場和現(xiàn)匯市場上做幣種相同、數(shù)量相等、方向相反的交易，通過建立盈虧沖抵機制實現(xiàn)保值的交易方式。外匯期貨買入套期保值，又稱外匯期貨多頭套期保值，是指在現(xiàn)匯市場處于空頭地位的交易者為防止匯率上升帶來的風險，在期貨市場上買入外匯期貨合約。適用于進口商和外幣資金債務人擔心付匯時外匯匯率上升造成損失等情形。外匯期貨賣出套期保值，又稱外匯期貨空頭套期保值，是指在現(xiàn)匯市場上處于多頭地位的交易者為防止匯率下跌的風險，在期貨市場上賣出外匯期貨合約。適用于出口商和外幣債權人擔心收款時外匯匯率下跌造成損失等情形。4.外匯期貨投機是指通過買賣外匯期貨合約，從外匯期貨價格的變動中獲利并同時承擔風險的交易行為。外匯期貨套利交易是指交易者同時買進和賣出兩種相關的外匯期貨合約，此后一段時間再將其手中合約同時對沖，從兩種合約相對的價格變動中獲利的交易行為。外匯期貨套利形式主要有跨市場套利、跨幣種套利和跨期套利等。股指期貨及其他權益類衍生品1.股票指數(shù)是反映和衡量所選擇的一組股票的價格變動指標。常見的股票指數(shù)有滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)、中證500指數(shù)、道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)、標準普爾500指數(shù)、納斯達克綜合指數(shù)等。2.股指期貨是指以股價指數(shù)為標的資產(chǎn)的標準化期貨合約。滬深300股指期貨合約的合約乘數(shù)為每點人民幣300元。股指期貨的交易規(guī)則包括交易時間、保證金制度、漲跌停板制度、持倉限額制度、大戶報告制度等。3.股指期貨套期保值可分為賣出套期保值和買入套期保值。賣出套期保值是指投資者為了規(guī)避股票市場價格下跌的風險，通過在股指期貨市場賣出股票指數(shù)期貨合約的操作，而在股票市場和股指期貨市場上建立盈虧沖抵機制。適用于機構大戶手中持有大量股票，但看空后市的情形；長期持股的大股東，看空后市的情形；投資銀行與股票包銷商有時也會使用空頭套期保值策略；交易者在股票或股指期權上持有空頭看漲期權的情形。買入套期保值是指投資者為了規(guī)避股票市場價格上漲的風險，通過在股指期貨市場買入股票指數(shù)期貨合約的操作，在股票市場和股指期貨市場上建立盈虧沖抵機制。適用于投資者預期未來一段時間可以收到一筆資金，打算投入股市，但又認為現(xiàn)在是最好的建倉機會的情形；機構投資者現(xiàn)在就擁有大量資金，計劃按現(xiàn)行價格買進一組股票的情形；交易者在股票或股指期權上持有空頭看跌期權的情形；有一些股市允許交易者融券拋空的情形。4.股指期貨期現(xiàn)套利是指交易者利用期貨市場和現(xiàn)貨市場之間不合理價差，通過在兩個市場上進行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易。當存在期價高估時，交易者可通過賣出股指期貨同時買入對應的現(xiàn)貨股票進行套利交易，這種操作稱為“正向套利”。當存在期價低估時，交易者可通過買入股指期貨的同時賣出對應的現(xiàn)貨股票進行套利交易，這種操作稱為“反向套利”。5.股票期權是指買方在交付了期權費后，即取得在合約規(guī)定的到期日或到期日以前按協(xié)議價買入或賣出一定數(shù)量相關股票的權利。股票期權的基本交易策略有買入認購期權、賣出認購期權、買入認沽期權、賣出認沽期權等。期權1.期權是一種選擇權，是指期權的買方有權在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價格，買入或賣出一定數(shù)量某種特定商品或金融指標的權利。期權的要素包括期權的價格（權利金）、標的資產(chǎn)、行權方向、行權方式、執(zhí)行價格、期權到期日等。2.期權按標的物的不同可分為商品期權和金融期權；按買方行權方向的不同可分為看漲期權和看跌期權；按行權時間的不同可分為美式期權和歐式期權；按期權履約后買賣標的資產(chǎn)的方向不同可分為買進期權和賣出期權。3.期權價格由內(nèi)涵價值和時間價值組成。內(nèi)涵價值是指期權立即行權時所具有的價值。實值期權是指內(nèi)涵價值大于0的期權；平值期權是指內(nèi)涵價值等于0的期權；虛值期權是指內(nèi)涵價值小于0的期權。時間價值是指期權權利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，即權利金中超出內(nèi)涵價值的部分。期權的時間價值與到期時間、標的資產(chǎn)價格的波動率等因素有關。4.期權交易的基本策略包括：買進看漲期權，適用于標的物市場處于牛市，預期后市上漲，或認為市場已經(jīng)見底的情形；賣出看漲期權，適用于預測后市下跌或見頂?shù)那樾?；買進看跌期權，適用于預期后市下跌或市場已經(jīng)見頂?shù)那樾?；賣出看跌期權，適用于預測后市上升或已見底的情形。5.期權價差策略是指利用兩種或多種不同的期權合約之間的價差來獲利的交易策略。常見的期權價差策略有牛市價差策略、熊市價差策略、蝶式價差策略等。期權組合策略是指將不同類型的期權或期權與其他金融工具組合在一起，以達到特定的投資目標。常見的期權組合策略有跨式組合、寬跨式組合等。期貨市場監(jiān)管與風險控制1.期貨市場監(jiān)管的必要性在于：期貨市場是一個高風險的市場，其風險具有放大性、復雜性、可預防性等特點；期貨市場的健康發(fā)展需要良好的市場秩序，防止市場操縱、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為的發(fā)生；保護投資者的合法權益是期貨市場監(jiān)管的重要目標。2.期貨市場監(jiān)管的目標包括：保護投資者合法權益；保障市場的穩(wěn)健運行，防止市場風險的過度積累和爆發(fā)；促進市場的公平、公正、公開，提高市場效率；推動期貨市場的創(chuàng)新和發(fā)展，增強市場競爭力。3.我國期貨市場監(jiān)管機構是中國證券監(jiān)督管理委員會（簡稱中國證監(jiān)會），它對期貨市場實行集中統(tǒng)一的監(jiān)督管理。中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，負責行業(yè)的自律管理。期貨交易所作為市場的組織者和一線監(jiān)管者，對期貨交易活動進行自律管理。4.期貨市場風險可分為市場風險、信用風險、流動性風險、操作風險和法律風險等。市場風險是指因價格變化使持有的期貨合約的價值發(fā)生變化產(chǎn)生的風險，是期貨市場最常見、最需要重視的一種風險。信用風險是指由于交易對手不履行履約責任而導致的風險。流動性風險是指由于市場流動性不足或交易無法及時完成而導致的風險。操作風險是指由于內(nèi)部程序、人員和系統(tǒng)的不完備或失效，或由于外部事件而導致的損失的風險。法律風險是指因合約不符合法律規(guī)定、法律修訂或頒布新的法律法規(guī)等原因而導致的風險。5.期貨市場風險控制的主要措施包括：完善法律法規(guī)和監(jiān)管制度，加強對期貨市場的監(jiān)管力度；建立健全風險預警機制，及時發(fā)現(xiàn)和防范市場風險；加強對期貨公司的監(jiān)管，要求期貨公司建立健全內(nèi)部控制制度，加強風險管理；加強投資者教育，提高投資者的風險意識和風險承受能力；建立風險準備金制度，用于彌補因市場風險等原因?qū)е碌膿p失。練習題1.現(xiàn)代意義上的期貨交易起源于（）。A.美國B.英國C.法國D.德國答案：A2.世界上第一個現(xiàn)代意義上的結算機構是（）。A.美國期貨交易所結算公司B.芝加哥期貨交易所結算公司C.東京期貨交易所結算公司D.倫敦期貨交易所結算公司答案：B3.期貨合約的標準化帶來的優(yōu)點不包括（）。A.減少了價格波動B.降低了交易成本C.提高了交易效率D.增加了市場流動性答案：A4.下列關于期貨交易保證金的說法，錯誤的是（）。A.保證金比率設定之后維持不變B.保證金是客戶履約的財力擔保C.保證金制度使交易具有杠桿作用D.保證金分為結算準備金和交易保證金答案：A5.期貨市場上的套期保值最基本的操作方式有（）。A.買入套期保值B.賣出套期保值C.交叉套期保值D.平行套期保值答案：AB6.基差的計算公式為（）。A.基差=期貨價格-現(xiàn)貨價格B.基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格C.基差=遠期價格-近期價格D.基差=近期價格-遠期價格答案：B7.某大豆經(jīng)銷商做賣出套期保值，賣出10手期貨合約建倉，基差為-30元/噸，買入平倉時的基差為-50元/噸，則該經(jīng)銷商在套期保值中的盈虧狀況是（）。A.盈利2000元B.虧損2000元C.盈利1000元D.虧損1000元答案：B8.期貨投機者進行期貨交易的目的是（）。A.承擔市場風險B.獲取價差收益C.獲得實物資產(chǎn)D.獲得金融資產(chǎn)答案：B9.下列關于金字塔式建倉的說法，正確的是（）。A.只有在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下，才能增倉B.持倉的增加應漸次遞增C.持倉的增加應漸次遞減D.建倉時應在合約價格下跌時平倉答案：AC10.期貨套利可分為（）。A.價差套利B.期現(xiàn)套利C.跨期套利D.跨品種套利答案：AB11.下列屬于跨期套利的有（）。A.牛市套利B.熊市套利C.蝶式套利D.跨市套利答案：ABC12.利率期貨的標的物包括（）。A.短期資金利率B.短期債券C.中長期債券D.存單答案：ABCD13.3個月歐洲美元期貨成交價格為93.58時，其年利率為（）。A.6.42%B.3.21%C.3.58%D.1.79%答案：A14.利率期貨買入套期保值適用于（）。A.計劃買入債券，擔心利率下降，導致債券價格上升B.按固定利率計息的借款人，擔心利率下降，導致資金成本相對增加C.資金的貸方，擔心利率下降，導致貸款利率和收益下降D.持有債券，擔心利率上升，其債券價格下跌或者收益率相對下降答案：ABC15.外匯期貨交易誕生于（）。A.美國芝加哥商業(yè)交易所B.英國倫敦金屬交易所C.日本東京工業(yè)品交易所D.中國上海期貨交易所答案：A16.直接標價法是指（）。A.以本幣表示外幣的價格B.以外幣表示本幣的價格C.以一定單位的外國貨幣作為標準，折算為一定數(shù)額本國貨幣的標價方法D.以一定單位的本國貨幣為標準，折算為一定數(shù)額外國貨幣的標價方法答案：AC17.外匯期貨賣出套期保值適用于（）。A.進口商和外幣資金債務人擔心付匯時外匯匯率上升造成損失B.出口商和外幣債權人擔心收款時外匯匯率下跌造成損失C.持有外匯資產(chǎn)者擔心外匯匯率下跌造成損失D.利用外匯借款者擔心外匯匯率上升造成損失答案：BC18.股指期貨的合約乘數(shù)是指（）。A.每點人民幣的價格B.合約標的指數(shù)每變動一個點，合約價值變動的金額C.合約價值與合約標的指數(shù)的比值D.合約標的指數(shù)與合約價值的比值答案：B19.滬深300股指期貨合約的合約乘數(shù)為每點人民幣（）元。A.100B.200C.300D.500答案：C20.股指期貨賣出套期保值適用于（）。A.機構大戶手中持有大量股票，但看空后市的情形B.長期持股的大股東，看空后市的情形C.投資銀行與股票包銷商有時也會使用空頭套期保值策略D.交易者在股票或股指期權上持有空頭看漲期權的情形答案：ABCD21.當存在期價高估時，可進行（）套利。A.正向B.反向C.牛市D.熊市答案：A22.股票期權的買方在交付了期權費后，即取得在合約規(guī)定的到期日或到期日以前按協(xié)議價（）一定數(shù)量相關股票的權利。A.買入B.賣出C.買入或賣出D.買入和賣出答案：C23.期權按行權時間的不同可分為（）。A.美式期權B.歐式期權C.看漲期權D.看跌期權答案：AB24.期權價格由（）組成。A.內(nèi)涵價值B.時間價值C.內(nèi)在價值D.外在價值答案：AB25.下列關于實值期權、平值期權和虛值期權的說法，正確的是（）。A.實值期權的內(nèi)涵價值大于0B.平值期權的內(nèi)涵價值等于0C.虛值期權的內(nèi)涵價值小于0D.虛值期權的內(nèi)涵價值等于0答案：ABD26.買進看漲期權適用于（）的情形。A.標的物市場處于牛市，預期后市上漲B.標的物市場處于熊市，預期后市下跌C.認為市場已經(jīng)見底D.認為市場已經(jīng)見頂答案：AC27.賣出看漲期權適用于（）的情形。A.預測后市下跌或見頂B.預測后市上漲或見底C.認為市場已經(jīng)見底D.認為市場已經(jīng)見頂答案：AD28.期權價差策略包括（）。A.牛市價差策略B.熊市價差策略C.蝶式價差策略D.跨式組合策略答案：ABC29.期貨市場監(jiān)管的目標包括（）。A.保護投資者合法權益B.保障市場的穩(wěn)健運行C.促進市場的公平、公正、公開D.推動期貨市場的創(chuàng)新和發(fā)展答案：ABCD30.我國期貨市場監(jiān)管機構是（）。A.中國證券監(jiān)督管理委員會B.中國期貨業(yè)協(xié)會C.期貨交易所D.國務院答案：A31.期貨市場風險可分為（）。A.市場風險B.信用風險C.流動性風險D.操作風險答案：ABCD32.下列屬于市場風險的是（）。A.因價格變化使持有的期貨合約的價值發(fā)生變化產(chǎn)生的風險B.由于交易對手不履行履約責任而導致的風險C.由于市場流動性不足或交易無法及時完成而導致的風險D.由于內(nèi)部程序、人員和系統(tǒng)的不完備或失效，或由于外部事件而導致的損失的風險答案：A33.期貨市場風險控制的主要措施包括（）。A.完善法律法規(guī)和監(jiān)管制度B.建立健全風險預警機制C.加強對期貨公司的監(jiān)管D.加強投資者教育答案：ABCD34.期貨交易所的職能包括（）。A.提供交易的場所、設施和服務B.設計合約、安排合約上市C.制定并實施期貨市場制度與交易規(guī)則D.組織并監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場風險答案：ABCD35.期貨結算機構的職能有（）。A.擔保交易履約B.結算交易盈虧C.控制市場風險D.提供交易場所答案：ABC36.期貨公司的職能包括（）。A.根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約B.辦理結算和交割手續(xù)C.對客戶賬戶進行管理，控制客戶交易風險D.為客戶提供期貨市場信息，進行期貨交易咨詢答案：ABCD37.下列關于期貨投資者的說法，正確的有（）。A.按交易目的的不同可分為套期保值者和投機者B.套期保值者是指通過持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要進行的交易的替代物，以期對沖現(xiàn)貨市場價格風險的機構和個人C.投機者是指運用一定資金通過期貨交易以期獲取投資收益的交易者D.套期保值者和投機者都是期貨市場不可或缺的組成部分答案：ABCD38.期貨合約的條款包括（）。A.合約名稱B.交易單位/合約價值C.報價單位D.最小變動價位答案：ABCD39.當日無負債結算制度的特點包括（）。A.對所有賬戶的交易及頭寸按不同品種、不同月份的合約分別進行結算B.對平倉頭寸與未平倉頭寸的盈虧均進行結算C.對交易頭寸所占用的保證金進行逐日結算D.當日無負債結算制度是通過期貨交易分級結算體系實施的答案：ABCD40.漲跌停板制度的作用包括（）。A.控制交易日內(nèi)的風險B.有效減緩、抑制一些突發(fā)性事件和過度投機行為對期貨價格的沖擊而造成的狂漲暴跌C.鎖定會員和客戶每一交易日所持有合約的最大盈虧D.為保證金制度的實施創(chuàng)造了有利條件答案：ABCD41.持倉限額制度的目的是（）。A.防范操縱市場價格的行為B.防止期貨市場風險過度集中于少數(shù)投資者C.增加市場流動性D.提高市場效率答案：AB42.大戶報告制度的作用是（）。A.可以使交易所對持倉量較大的會員或客戶進行重點監(jiān)控B.了解其持倉動向和意圖C.對于有效防范市場風險有積極作用D.可以提高市場透明度答案：ABCD43.實物交割的流程包括（）。A.交易所對交割月份持倉合約進行交割配對B.買賣雙方通過交易所進行標準倉單與貨款交換C.增值稅發(fā)票流轉D.賣方交貨、買方收貨答案：ABC44.現(xiàn)金交割的流程包括（）。A.交易所對交割月份持倉合約進行交割配對B.買賣雙方按照交易所的規(guī)則、程序及其公布的交割結算價進行現(xiàn)金差價結算C.增值稅發(fā)票流轉D.賣方交貨、買方收貨答案：AB45.下列關于套期保值的說法，正確的有（）。A.套期保值的原理是同一品種的期貨價格和現(xiàn)貨價格走勢一致B.套期保值的操作原則包括商品種類相同原則、商品數(shù)量相等原則、月份相同或相近原則、交易方向相反原則C.買入套期保值適用于預計在未來要購買某種商品或資產(chǎn)，購買價格尚未確定時，擔心市場價格上漲，使其購入成本提高的情形D.賣出套期保值適用于持有某種商品或資產(chǎn)，擔心市場價格下跌，使其持有的商品或資產(chǎn)的市場價值下降的情形答案：ABCD46.基差的影響因素包括（）。A.時間差價B.品質(zhì)差價C.地區(qū)差價D.市場供求關系答案：ABC47.下列關于基差變動與套期保值效果的關系，說法正確的有（）。A.在正向市場上，基差走強，對賣出套期