上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)知識(shí)與案例專題分享梧桐樹下整理）一、股權(quán)激勵(lì)基礎(chǔ)知識(shí)1二、上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)相關(guān)規(guī)定三、醫(yī)藥行業(yè)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)情況四、華潤(rùn)醫(yī)藥實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的借鑒

梧桐樹下整理）1.1

股權(quán)激勵(lì)常見方式1.2

激勵(lì)方案各方考量股票期權(quán)限制性股票股票增值權(quán)業(yè)績(jī)股票四種股權(quán)激勵(lì)方式的對(duì)比2

梧桐樹下整理）1.1股權(quán)激勵(lì)常見方式-（1）股票期權(quán)股票期權(quán)是指上市公司授予激勵(lì)對(duì)象的在未來一定期限內(nèi)以預(yù)先確定的條件購買本公司一定數(shù)量股份的權(quán)利。只有公司未來業(yè)績(jī)水平及個(gè)人考核結(jié)果達(dá)到預(yù)先設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)，激勵(lì)對(duì)象才可行使這種權(quán)利。3理論上激勵(lì)對(duì)象可獲得的收益無上限；如果股價(jià)下跌，激勵(lì)對(duì)象可選擇不行權(quán)，無虧損風(fēng)險(xiǎn)。在授予股票期權(quán)時(shí)，激勵(lì)對(duì)象無須出資購買，無現(xiàn)金支出壓力；在行權(quán)時(shí)，激勵(lì)對(duì)象須出資購買股票。在授予股票期權(quán)時(shí)，公司無現(xiàn)金支出，不會(huì)影響公司現(xiàn)金流，但是計(jì)算所得股票期權(quán)的價(jià)值會(huì)體現(xiàn)在利潤(rùn)表管理費(fèi)用中。

梧桐樹下整理）1.1股權(quán)激勵(lì)常見方式-（1）股票期權(quán)等待期1年行權(quán)期1年行權(quán)價(jià)≈授予日市價(jià)行權(quán)賣出放棄行權(quán)行權(quán)期結(jié)束出售股權(quán)收益行權(quán)收益42017.10.012018.10.012019.10.01梧桐樹下整理）1.1股權(quán)激勵(lì)常見方式-（2）限制性股票限制性股票是指授予激勵(lì)對(duì)象的轉(zhuǎn)讓等部分權(quán)利受到限制的本公司股票。只有公司未來業(yè)績(jī)水平及個(gè)人考核結(jié)果達(dá)到預(yù)先設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)，激勵(lì)對(duì)象才可出售限制性股票并從中獲益。5理論上激勵(lì)對(duì)象可獲得的收益無上限，但需要承受可能的股價(jià)下跌所帶來的虧損風(fēng)險(xiǎn)。在授予限制性股票時(shí)，激勵(lì)對(duì)象須拿自有資金進(jìn)行購買，有一定的現(xiàn)金支出壓力。股票來源上，公司如果采用增發(fā)形式，則會(huì)收到部分現(xiàn)金；如果采用在二級(jí)市場(chǎng)上回購的方式，則有現(xiàn)金支出壓力。

梧桐樹下整理）1.1股權(quán)激勵(lì)常見方式-（2）限制性股票禁售期1年禁售期結(jié)束授予價(jià)賣出出售股權(quán)收益授予日授予收益授予日市價(jià)賣出2017.10.012018.10.01

梧桐樹下整理）61.1股權(quán)激勵(lì)常見方式-（3）股票增值權(quán)等待期1年行權(quán)期1年授予日市價(jià)行權(quán)放棄行權(quán)行權(quán)期結(jié)束行權(quán)收益82017.10.012018.10.012019.10.01

梧桐樹下整理）1.1股權(quán)激勵(lì)常見方式-（4）業(yè)績(jī)股票業(yè)績(jī)股票是指上市公司根據(jù)預(yù)設(shè)的未來業(yè)績(jī)考核期的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)實(shí)現(xiàn)情況，結(jié)合激勵(lì)對(duì)象業(yè)績(jī)考核結(jié)果，向激勵(lì)對(duì)象授予的一定數(shù)量的股票，這些股票可以在獲授后逐漸解鎖。9業(yè)績(jī)導(dǎo)向，事后授予。理論上激勵(lì)對(duì)象可獲得的收益無上限；由于激勵(lì)對(duì)象無須出資，故無虧損風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)上市公司中案例非常少，但國(guó)資委鼓勵(lì)探索此種方式。限制性股票、業(yè)績(jī)股票屬于實(shí)股激勵(lì)。

梧桐樹下整理）1.1股權(quán)激勵(lì)常見方式-（4）業(yè)績(jī)股票禁售期1年授予禁售期結(jié)束業(yè)績(jī)考核期1年2017.10.01 2018.10.012019.10.01賣出出售股權(quán)收益10

梧桐樹下整理）1.1股權(quán)激勵(lì)常見方式-（5）四種激勵(lì)方式的對(duì)比11股票期權(quán)和限制性股票是應(yīng)用最廣泛的兩種股權(quán)激勵(lì)方式，以下對(duì)國(guó)有控股上市公司采用股票期權(quán)和限制性股票方式進(jìn)行簡(jiǎn)要對(duì)比：股票期權(quán)限制性股票股票增值權(quán)業(yè)績(jī)股票收益空間市價(jià)行權(quán)，收益空間較低市價(jià)五折認(rèn)購，收益空間較高市價(jià)行權(quán)，收益空間較低激勵(lì)對(duì)象無須出資，收益空間高實(shí)際收益上限國(guó)有控股上市公司：

A股和H股為個(gè)人薪酬水平的40％，紅籌股為個(gè)人薪酬水平的50％。非國(guó)有控股上市公司：無限制。虧損風(fēng)險(xiǎn)無有無無持股狀態(tài)行權(quán)才持股授予即持股不持股授予后持股員工現(xiàn)金支出行權(quán)才支出，長(zhǎng)期現(xiàn)金壓力小授予即支出，長(zhǎng)期現(xiàn)金壓力大無現(xiàn)金支出無現(xiàn)金支出公司現(xiàn)金支出股票來源為回購則有現(xiàn)金支出股票來源為回購則有現(xiàn)金支出員工行權(quán)時(shí)有現(xiàn)金支出如果股票來源為回購則有現(xiàn)金支出會(huì)計(jì)處理記為管理費(fèi)用梧桐樹下整理）1.1

股權(quán)激勵(lì)常見方式1.2

激勵(lì)方案各方考量股東和員工對(duì)激勵(lì)方案的考量12

梧桐樹下整理）1.2激勵(lì)方案各方考量激勵(lì)范圍激勵(lì)方式股價(jià)和股數(shù)解禁/行權(quán)安排考核目標(biāo)關(guān)鍵要素13股權(quán)激勵(lì)將股東和激勵(lì)對(duì)象的利益進(jìn)行綁定。公司業(yè)績(jī)優(yōu)秀，股東價(jià)值得到提升，激勵(lì)對(duì)象也獲得股權(quán)激勵(lì)收益，達(dá)到雙贏的目的。股權(quán)激勵(lì)實(shí)質(zhì)是做大公司這塊蛋糕后，將蛋糕增量在股東和激勵(lì)對(duì)象之間進(jìn)行劃分的過程。激勵(lì)方案的設(shè)計(jì)關(guān)乎能否將蛋糕做大、蛋糕能夠做多大、增量部分如何劃分等問題，股東和員工對(duì)激勵(lì)方案各關(guān)鍵要素有各自的考量。

梧桐樹下整理）1.2激勵(lì)方案各方考量-（1）激勵(lì)范圍14股東：希望只覆蓋對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和未來發(fā)展有重要影響的員工，提高股權(quán)激勵(lì)的“性價(jià)比”，減少“搭便車”的情況。員工：幾乎所有員工都希望參與股權(quán)激勵(lì)，一方面是對(duì)自身重要性的肯定，一方面能夠獲得確實(shí)的收益。如果員工看到同級(jí)別的同事可以參與激勵(lì)計(jì)劃而自己不可以，還有可能產(chǎn)生負(fù)面情緒，消極怠工，反而不利于公司提升業(yè)績(jī)。

梧桐樹下整理）1.2激勵(lì)方案各方考量-（2）激勵(lì)方式15股東：綜合考慮激勵(lì)效果、對(duì)原股東利益的切割、公司的現(xiàn)金壓力等因素，仍然希望提高股權(quán)激勵(lì)的“性價(jià)比”。激勵(lì)效果：限制性股票在綁定員工和公司利益方面更加有效激勵(lì)成本：限制性股票需打折授予，成本較股票期權(quán)方式更高現(xiàn)金壓力：更愿意采取定向增發(fā)而非回購股票方式員工：既希望獲取更大的收益，又希望盡量避免虧損，還希望自身的現(xiàn)金壓力小。潛在收益/虧損：（1）對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)高成長(zhǎng)行業(yè)：公司股價(jià)上漲或下跌的可能性很大，員工更偏好股票期權(quán)（2）對(duì)于成熟穩(wěn)定行業(yè)：公司股票下跌的可能性較小，員工更偏好限制性股票?，F(xiàn)金壓力：當(dāng)員工資金實(shí)力不強(qiáng)時(shí)，可能更愿意選擇股票期權(quán)。

梧桐樹下整理）1.2激勵(lì)方案各方考量-（3）股價(jià)和股數(shù)16梧桐樹下整理）授予價(jià)/行權(quán)價(jià)與授予股份數(shù)量與激勵(lì)對(duì)象可獲得的收益直接相關(guān)。股東：希望以最小的代價(jià)達(dá)到預(yù)期的激勵(lì)效果，提高股權(quán)激勵(lì)的“性價(jià)比”

；不希望過分稀釋自身股份。員工：希望獲取盡可能多的收益（授予價(jià)/行權(quán)價(jià)盡可能低，授予股份數(shù)量盡可能多）。梧桐樹下整理）1.2激勵(lì)方案各方考量-（4）解禁/行權(quán)安排17股東：不希望解禁/行權(quán)速度過快，導(dǎo)致員工為了達(dá)成短期內(nèi)的考核目標(biāo)而采取短視做法，削弱長(zhǎng)期激勵(lì)效果。員工：希望盡快解禁/行權(quán)，讓收益落袋為安。

梧桐樹下整理）1.2激勵(lì)方案各方考量-（5）考核目標(biāo)18股東：在可行的范圍內(nèi)制定較高的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)，提升激勵(lì)效果。員工：希望業(yè)績(jī)考核目標(biāo)較容易達(dá)到，減小未達(dá)標(biāo)無法解禁/行權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。

梧桐樹下整理）一、股權(quán)激勵(lì)常見方式19二、上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)相關(guān)規(guī)定三、醫(yī)藥行業(yè)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)情況四、華潤(rùn)醫(yī)藥實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的借鑒

梧桐樹下整理）2.1

概況2.2

具體規(guī)定相關(guān)規(guī)定出臺(tái)脈絡(luò)國(guó)有控股上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃審批流程202.3

北京市國(guó)資委規(guī)定2.4

九州通VS華潤(rùn)醫(yī)藥

梧桐樹下整理）2.1概況-相關(guān)規(guī)定出臺(tái)脈絡(luò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)\和

或財(cái)政部國(guó)務(wù)院國(guó)資委《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》2004200620082010201220142016《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》《國(guó)有《國(guó)有北京市國(guó)資《關(guān)于規(guī)《國(guó)有《關(guān)于國(guó)控股上控股上委《關(guān)于北范國(guó)有控控股上有控股混市公司市公司京市國(guó)有控股上市公市公司合所有制（境外（境內(nèi)股上市公司司實(shí)施股實(shí)施股企業(yè)開展）實(shí)施）實(shí)施[境內(nèi)]實(shí)施權(quán)激勵(lì)制權(quán)激勵(lì)員工持股股權(quán)激股權(quán)激股權(quán)激勵(lì)的度有關(guān)問工作指試點(diǎn)的意勵(lì)試行勵(lì)試行指導(dǎo)意見》題的通知引》見》辦法》辦法》》

梧桐樹下整理）212.1概況-國(guó)有控股上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃審批流程國(guó)資委 上市公司 中介機(jī)構(gòu)前期準(zhǔn)備薪酬委員會(huì)擬定計(jì)劃草案接受前期溝通/預(yù)申報(bào)監(jiān)事會(huì)審核激勵(lì)對(duì)象名單股東大會(huì)批準(zhǔn)董事會(huì)審議審核實(shí)施律師法律意見獨(dú)立財(cái)務(wù)獨(dú)立意見實(shí)施方案?jìng)浒?/p>

梧桐樹下整理）222.1

概況2.2

具體規(guī)定2.3

北京市國(guó)資委規(guī)定2.4

九州通VS華潤(rùn)醫(yī)藥激勵(lì)范圍激勵(lì)方式標(biāo)的股票來源……23

梧桐樹下整理）2.2具體規(guī)定-（1）激勵(lì)范圍上市公司上市公司母公司的負(fù)責(zé)人在上市公司擔(dān)任職務(wù)的，只能參與一家上市公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。不應(yīng)包括：未在上市公司任職、不屬于上市公司的人員（包括控股股東公司的員工）由上市公司母公司以外的人員擔(dān)任的外部董事持有上市公司5

以上有表決權(quán)的股份的人員（除非經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)）中國(guó)證監(jiān)會(huì)：包括上市公司的董事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員或者核心業(yè)務(wù)人員，以及公司認(rèn)為應(yīng)當(dāng)激勵(lì)的對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和未來發(fā)展有直接影響的其他員工。不應(yīng)包括：（1）獨(dú)立董事、監(jiān)事；（2）單獨(dú)或合計(jì)持有上市公司5

以上股份的股東或?qū)嶋H控制人及其配偶、父母、子女。聯(lián)交所無相關(guān)規(guī)定。24國(guó)有控股上市公司

梧桐樹下整理）2.2具體規(guī)定-（2）激勵(lì)方式上市公司境內(nèi)上市公司可以選擇期權(quán)激勵(lì)或者實(shí)股激勵(lì)方式。境外上市公司原則上選擇期權(quán)激勵(lì)方式股票期權(quán)適用于紅籌股公司股票增值權(quán)適用于H股公司上市公司原則上應(yīng)當(dāng)釆取單一的股權(quán)激勵(lì)方式，對(duì)同時(shí)采用兩種及以上激勵(lì)方式的，應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問對(duì)其方案的必要性、科學(xué)性和合理性發(fā)表意見。（中國(guó)證監(jiān)會(huì)）可采用以下激勵(lì)方式：限制性股票股票期權(quán)法律、行政法規(guī)允許的其他方式聯(lián)交所無相關(guān)規(guī)定。25國(guó)有控股上市公司

梧桐樹下整理）2.2具體規(guī)定-（3）標(biāo)的股票來源上市公司堅(jiān)持“著眼增量，慎用存量”原則不得由單一國(guó)有股東支付或擅自無償量化國(guó)有股權(quán)。（中國(guó)證監(jiān)會(huì)）允許的標(biāo)的股票來源包括：向激勵(lì)對(duì)象發(fā)行股份（增量）；上市公司回購本公司股份（存量）；法律、行政法規(guī)允許的其他方式。聯(lián)交所無相關(guān)規(guī)定。26國(guó)有控股上市公司

梧桐樹下整理）2.2具體規(guī)定-（4）個(gè)人收益水平上市公司境內(nèi)上市公司：激勵(lì)對(duì)象股權(quán)激勵(lì)預(yù)期收益水平應(yīng)控制在其薪酬總水平（含預(yù)期的期權(quán)或股權(quán)收益）的30

以內(nèi)。境外上市公司：激勵(lì)對(duì)象股權(quán)激勵(lì)預(yù)期收益水平應(yīng)控制在其薪酬總水平的40

以內(nèi)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)和聯(lián)交所均無限制。27國(guó)有控股上市公司

梧桐樹下整理）2.2具體規(guī)定-（4）個(gè)人收益水平上市公司在行權(quán)有效期內(nèi)，激勵(lì)對(duì)象股權(quán)激勵(lì)收益占本期股權(quán)授予時(shí)薪酬總水平的最高比重：境內(nèi)上市公司及境外H股公司原則上不得超過40％；境外紅籌股公司原則上不得超過50％。股權(quán)激勵(lì)實(shí)際收益超出上述比重的，尚未行權(quán)的部分不再行權(quán)或?qū)⑿袡?quán)收益上交公司。國(guó)有控股上市公司28

梧桐樹下整理）2.2具體規(guī)定-（4）個(gè)人收益水平上市公司激勵(lì)對(duì)象屬履行囯有資產(chǎn)出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)管理的企業(yè)負(fù)責(zé)人的，薪酬總水平按照履行國(guó)有資產(chǎn)出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)核定水平確定。上市公司高級(jí)管理人員薪酬總水平應(yīng)當(dāng)參照履行國(guó)有資產(chǎn)出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)的原則規(guī)定，依據(jù)上市公司績(jī)效考核與薪酬管理辦法，并參考境內(nèi)外同類人員薪酬市場(chǎng)價(jià)位、本公司員工平均收入水平等因素綜合確定。對(duì)于中央企業(yè)控股的上市公司董事、高級(jí)管理人員，薪酬水平高于囯務(wù)院國(guó)資委管理的企業(yè)負(fù)責(zé)人的，中央企業(yè)應(yīng)當(dāng)就此做出專項(xiàng)說明。國(guó)有控股上市公司29

梧桐樹下整理）2.2具體規(guī)定-（5）股權(quán)價(jià)值確定上市公司參照國(guó)際通行的期權(quán)定價(jià)模型計(jì)算股票期權(quán)或股票增值權(quán)的預(yù)期價(jià)值；參照股票公平市場(chǎng)價(jià)測(cè)算限制性股票的預(yù)期收益。上市公司應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問，對(duì)擬授單位權(quán)益公允價(jià)值的計(jì)算過程及參數(shù)選擇是否符合相關(guān)法律、

法規(guī)以及相關(guān)規(guī)定出具專業(yè)意見。中國(guó)證監(jiān)會(huì)無相關(guān)規(guī)定。聯(lián)交所：應(yīng)以BS公式、二項(xiàng)式定價(jià)模型或其他通用方法，計(jì)算期權(quán)價(jià)值；應(yīng)在年報(bào)或中期報(bào)告中披露有關(guān)會(huì)計(jì)期間授出的期權(quán)價(jià)值及會(huì)計(jì)政策，以及估算期權(quán)價(jià)值所用的模型及重要假設(shè)（包括無風(fēng)險(xiǎn)利率、預(yù)期有效期、預(yù)期波幅、預(yù)期股息（如適用）等）。若公司認(rèn)為不宜披露相關(guān)期權(quán)的價(jià)值，須說明其理由。30國(guó)有控股上市公司

梧桐樹下整理）2.2具體規(guī)定-（6）股權(quán)授予價(jià)格上市公司境內(nèi)上市公司股權(quán)的授予/行權(quán)價(jià)格應(yīng)不低于下列價(jià)格較高者：股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案摘要公布前1個(gè)交易日的公司標(biāo)的股票收盤價(jià)；股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案摘要公布前30個(gè)交易日內(nèi)的公司標(biāo)的股票平均收盤價(jià)。《通知》及《工作指引》：限制性股票的個(gè)人出資水平不得低于授予價(jià)格的50

。可以理解為限制性股票的授予價(jià)格為相應(yīng)期權(quán)行權(quán)價(jià)格的一半。中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定，限制性股票的授予價(jià)/期權(quán)的行權(quán)價(jià)不得低于下列較高者：股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案公布前1個(gè)交易日的公司股票交易均價(jià)的50

/100

；股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案公布前20個(gè)交易日、60個(gè)交易日或者120個(gè)交易日的公司股票交易均價(jià)之一的50

/100

。采用其他方法確定授予/行權(quán)價(jià)格的，應(yīng)在激勵(lì)計(jì)劃中對(duì)定價(jià)依據(jù)及定價(jià)方式作出說明，獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問應(yīng)對(duì)相關(guān)定價(jià)依據(jù)和定價(jià)方法的合理性發(fā)表專業(yè)意見。31國(guó)有控股上市公司

梧桐樹下整理）2.2具體規(guī)定-（6）股權(quán)授予價(jià)格上市公司境外國(guó)有控股上市公司股權(quán)授予價(jià)格規(guī)定：上市公司上市后實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，其股權(quán)的授予價(jià)格不得低于授予日的收盤價(jià)或前5個(gè)交易日的平均收盤價(jià)，并不再予以折扣。聯(lián)交所規(guī)定，期權(quán)的行權(quán)價(jià)格不低于下列價(jià)格較高者：授予日的收盤價(jià)授予日前5個(gè)交易日的平均收盤價(jià)，并不再予以折扣32國(guó)有控股上市公司

梧桐樹下整理）2.2具體規(guī)定-（7）禁售期/等待期，激勵(lì)計(jì)劃有效期上市公司禁售期/等待期不少于2年。業(yè)績(jī)股票屬于事后授予，不再設(shè)置禁售期，可以在授予后不低于2年的期限內(nèi)勻速解鎖。激勵(lì)計(jì)劃有效期自股東大會(huì)通過日起不超過10年。在有效期內(nèi)每一次授予間隔期應(yīng)在一個(gè)完整的會(huì)計(jì)年度以上，原則上每?jī)赡晔谟枰淮巍Ｃ科谑谟铏?quán)益的有效期自授予日起計(jì)算，一般不超過10年。超過有效期的，權(quán)益自動(dòng)失效，并不可追溯行使。中國(guó)證監(jiān)會(huì)：禁售期/等待期不少于1年。激勵(lì)計(jì)劃有效期從首次授予權(quán)益日起不超過10年。聯(lián)交所：無禁售期規(guī)定。激勵(lì)計(jì)劃的有效期不得超過10年。期權(quán)必須行權(quán)的期限，從授出日起計(jì)不得超過10年。33國(guó)有控股上市公司

梧桐樹下整理）2.2具體規(guī)定-（8）分期解禁/行權(quán)安排上市公司分期解禁/行權(quán)，不得低于3年，原則上采取勻速分批解禁/行權(quán)辦法（或符合境外上市規(guī)則要求的辦法）。授予董事、高級(jí)管理人員的股權(quán)，應(yīng)有不低于授予總量的20

留至任職（或任期）考核合格后解禁/行權(quán)；股票增值權(quán)的現(xiàn)金收益應(yīng)有不低于20

的部分至任職（或任期）期滿考核合格后方可提取。原則上不得預(yù)留股份。確因特殊原因需預(yù)留股份的，預(yù)留比例不得超過該期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃擬授予權(quán)益數(shù)量的10

。中國(guó)證監(jiān)會(huì)：分期解禁/行權(quán)，每期時(shí)限不得少于1年，各期解禁/行權(quán)比例不得超過50。當(dāng)期解禁/行權(quán)條件未達(dá)成的，上市公司應(yīng)回購限制性股票/注銷期權(quán)，而不得遞延至下期。可設(shè)置預(yù)留權(quán)益，預(yù)留比例不得超過本次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃擬授予權(quán)益數(shù)量的20

。股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃經(jīng)股東大會(huì)審議通過后超過12個(gè)月未明確激勵(lì)對(duì)象的，預(yù)留權(quán)益失效。聯(lián)交所無相關(guān)規(guī)定。34國(guó)有控股上市公司

梧桐樹下整理）2.2具體規(guī)定-（9）業(yè)績(jī)考核指標(biāo)選取上市公司以下三類指標(biāo)原則上至少各選一個(gè)：反映股東回報(bào)和公司價(jià)值創(chuàng)造等綜合性指標(biāo)（如ROE、EVA、EPS、ROIC等）；反映公司贏利能力及市場(chǎng)價(jià)值等成長(zhǎng)性指標(biāo)（如凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率等）；反映企業(yè)收益質(zhì)量的指標(biāo)（如主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額比重、現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)）。在核算業(yè)績(jī)考核的利潤(rùn)指標(biāo)時(shí)，應(yīng)當(dāng)釆用按照新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算、扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)，其中股權(quán)激勵(lì)成本應(yīng)當(dāng)扣除。（中國(guó)證監(jiān)會(huì)）業(yè)績(jī)考核指標(biāo)可包括：能夠反映股東回報(bào)和公司價(jià)值創(chuàng)造的綜合性指標(biāo)，如ROE、EPS、每股分紅；反映公司盈利能力和市場(chǎng)價(jià)值的成長(zhǎng)性指標(biāo)，如凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率。在公告股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案的同時(shí)應(yīng)披露所設(shè)定指標(biāo)的科學(xué)性和合理性。聯(lián)交所無相關(guān)規(guī)定。35國(guó)有控股上市公司

梧桐樹下整理）2.2具體規(guī)定-（10）業(yè)績(jī)考核目標(biāo)水平上市公司應(yīng)具有前瞻性和挑戰(zhàn)性。授予時(shí)的業(yè)績(jī)目標(biāo)水平，應(yīng)不低于公司近3年平均業(yè)績(jī)水平、公司上一年度實(shí)際業(yè)績(jī)水平（僅限制性股票方式）、同行業(yè)（或選取的同行業(yè)境內(nèi)、外對(duì)標(biāo)企業(yè)，行業(yè)參照證券監(jiān)管部門的行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)確定，下同）平均業(yè)績(jī)（或?qū)?biāo)企業(yè)50分位值）水平。解禁/行權(quán)時(shí)的業(yè)績(jī)目標(biāo)水平，應(yīng)結(jié)合上市公司所處行業(yè)特點(diǎn)和自身戰(zhàn)略發(fā)展定位，在授予時(shí)業(yè)績(jī)水平的基礎(chǔ)上有所提高，并不得低于公司同行業(yè)平均業(yè)績(jī)（或?qū)?biāo)企業(yè)75分位值）水平。中國(guó)證監(jiān)會(huì)：可以公司歷史業(yè)績(jī)或同行業(yè)可比公司相關(guān)指標(biāo)作為公司業(yè)績(jī)指標(biāo)對(duì)照依據(jù)。以同行業(yè)可比公司相關(guān)指標(biāo)作為對(duì)照依據(jù)的，選取的對(duì)照公司不少于3家。同時(shí)實(shí)行多期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的，各期激勵(lì)計(jì)劃設(shè)立的公司業(yè)績(jī)指標(biāo)應(yīng)當(dāng)保持可比性。后期激勵(lì)計(jì)劃的公司業(yè)績(jī)指標(biāo)低于前期激勵(lì)計(jì)劃的，上市公司應(yīng)當(dāng)充分說明其原因與合理性。36國(guó)有控股上市公司

梧桐樹下整理）2.2具體規(guī)定-（10）業(yè)績(jī)考核目標(biāo)水平上市公司選取的同行業(yè)或者對(duì)標(biāo)企業(yè)，均應(yīng)當(dāng)在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃或者管理辦法中載明選擇的原則及對(duì)標(biāo)企業(yè)名單?？萍碱惞究梢愿鶕?jù)企業(yè)所處行業(yè)特點(diǎn)及成長(zhǎng)規(guī)律等實(shí)際情況，確定權(quán)益授予和行使的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)及其目標(biāo)水平。對(duì)國(guó)有經(jīng)濟(jì)占控制地位的、關(guān)系國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈和國(guó)家安全的行業(yè)以及依法實(shí)行專營(yíng)專賣的行業(yè)，相關(guān)企業(yè)的業(yè)績(jī)指標(biāo)，應(yīng)通過設(shè)定經(jīng)營(yíng)難度系數(shù)等方式，剔除價(jià)格調(diào)整、宏觀調(diào)控等政策因素對(duì)業(yè)績(jī)的影響。國(guó)有控股上市公司37

梧桐樹下整理）2.2具體規(guī)定-（11）公司條件上市公司境內(nèi)上市公司應(yīng)具備以下條件：公司治理結(jié)構(gòu)規(guī)范，股東會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理層組織健全，職責(zé)明確。外部董事（含獨(dú)立董事，下同）占董事會(huì)成員半數(shù)以上；薪酬委員會(huì)由外部董事構(gòu)成，且薪酬委員會(huì)制度健全，議事規(guī)則完善，運(yùn)行規(guī)范；內(nèi)部控制制度和績(jī)效考核體系健全，基礎(chǔ)管理制度規(guī)范，建立了符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和現(xiàn)代企業(yè)制度要求的勞動(dòng)用工、薪酬福利制度及績(jī)效考核體系；發(fā)展戰(zhàn)略明確，資產(chǎn)質(zhì)量和財(cái)務(wù)狀況良好，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)?。唤隉o財(cái)務(wù)違法違規(guī)行為和不良記錄；中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定，公司不得出現(xiàn)下列情形：最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具否定意見或者無法表示意見的審計(jì)報(bào)告；最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具否定意見或無法表示意見的審計(jì)報(bào)告；上市后最近

36

個(gè)月內(nèi)出現(xiàn)過未按法律法規(guī)、公司章程、公開承諾進(jìn)行利潤(rùn)分配的情形；法律法規(guī)規(guī)定不得實(shí)行股權(quán)激勵(lì)的；中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他情形。38國(guó)有控股上市公司

梧桐樹下整理）2.2具體規(guī)定-（11）公司條件上市公司境外上市公司應(yīng)具備以下條件：公司治理結(jié)構(gòu)規(guī)范，股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層各負(fù)其責(zé)，協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)，有效制衡。董事會(huì)中有3名以上獨(dú)立董事并能有效履行職責(zé)；公司發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)和實(shí)施計(jì)劃明確，持續(xù)發(fā)展能力良好；公司業(yè)績(jī)考核體系健全、基礎(chǔ)管理制度規(guī)范，進(jìn)行了勞動(dòng)、用工、薪酬制度改革。國(guó)有控股上市公司39

梧桐樹下整理）2.2具體規(guī)定-（12）授予股比上市公司首次授予的股權(quán)數(shù)量原則上應(yīng)控制在上市公司股本總額的1

以內(nèi)。單個(gè)激勵(lì)對(duì)象獲授的股票累計(jì)不超過股本總額的1

。中國(guó)證監(jiān)會(huì)：全部在有效期內(nèi)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所涉及的標(biāo)的股票總數(shù)累計(jì)不得超過公司股本總額的10

。非經(jīng)股東大會(huì)特別決議批準(zhǔn)，任何一名激勵(lì)對(duì)象通過全部在有效期內(nèi)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃獲授的本公司股票，累計(jì)不得超過公司股本總額的1

。聯(lián)交所：可于所有根據(jù)計(jì)劃及任何其他計(jì)劃授出的期權(quán)予以行使時(shí)發(fā)行的證券總數(shù)，合計(jì)不得超過公司于計(jì)劃批準(zhǔn)日已發(fā)行的有關(guān)類別證券的10國(guó)有控股上市公司40梧桐樹下整理）2.2具體規(guī)定-（13）財(cái)務(wù)處理上市公司嚴(yán)格執(zhí)行境內(nèi)外有關(guān)法律法規(guī)、財(cái)務(wù)制度、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、稅務(wù)制度和上市規(guī)則。上市公司應(yīng)當(dāng)在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中明確說明股權(quán)激勵(lì)會(huì)計(jì)處理方法，測(cè)算并列明實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)公司各期業(yè)績(jī)的影響；同時(shí)根據(jù)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃設(shè)定的條件，業(yè)績(jī)指標(biāo)完成情況以及實(shí)際行使權(quán)益情況等后續(xù)修正信息，確認(rèn)公司各期應(yīng)當(dāng)分?jǐn)偟馁M(fèi)用。中國(guó)證監(jiān)會(huì)和聯(lián)交所無相關(guān)規(guī)定。41國(guó)有控股上市公司

梧桐樹下整理）2.2具體規(guī)定-（14）稅收規(guī)定上市公司激勵(lì)對(duì)象應(yīng)就取得的股權(quán)激勵(lì)收益繳納個(gè)人所得稅，按照以下等規(guī)定執(zhí)行（具體內(nèi)容與左欄相同）：《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于個(gè)人股票期權(quán)所得征收個(gè)人所得稅問題的通知》(財(cái)稅〔2005〕35號(hào)）《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于個(gè)人股票期權(quán)所得繳納個(gè)人所得稅有關(guān)問題的補(bǔ)充通知》（國(guó)稅函〔2006〕902號(hào)）《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于股票增值權(quán)和限制性股票所得征收個(gè)人所得稅有關(guān)問題的通知》（財(cái)稅〔2009〕5號(hào)）中國(guó)證監(jiān)會(huì)和聯(lián)交所無具體說明，應(yīng)按照稅務(wù)機(jī)構(gòu)有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。對(duì)于境內(nèi)上市公司，股票期權(quán)或股票增值權(quán)行權(quán)、限制性股票解禁時(shí)，激勵(lì)對(duì)象產(chǎn)生納稅義務(wù)，按“工資、薪金所得”繳納個(gè)人所得稅。工資、薪金所得應(yīng)納稅所得額=（行權(quán)日或解禁日股票價(jià)格-最終股權(quán)取得價(jià)格）*行權(quán)或解禁股票數(shù)量后續(xù)將限制性股票或者行權(quán)所得股票賣出變現(xiàn)，按照“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”繳納個(gè)人所得稅，現(xiàn)階段政策為暫免征收。42國(guó)有控股上市公司

梧桐樹下整理）2.2具體規(guī)定-（14）稅收規(guī)定等待期1年行權(quán)期1年行權(quán)價(jià)≈授予日市價(jià)行權(quán)賣出放棄行權(quán)行權(quán)期結(jié)束行權(quán)收益：工資、薪金所得出售股權(quán)收益：財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得432017.10.012018.10.012019.10.01

梧桐樹下整理）2.2具體規(guī)定-（15）董事會(huì)和股東大會(huì)審議事項(xiàng)上市公司通過一項(xiàng)新的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，程序上同樣是董事會(huì)審議、股東大會(huì)批準(zhǔn)。境內(nèi)上市公司通過新的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃：董事會(huì)應(yīng)當(dāng)對(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案作出決議。董事會(huì)在履行規(guī)定的公示、公告程序后，將股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃提交股東大會(huì)審議，須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的三分之二以上通過（特別決議）。董事會(huì)根據(jù)股東大會(huì)決議，負(fù)責(zé)具體實(shí)施工作。授出/行使權(quán)益前，董事會(huì)對(duì)相關(guān)條件是否成就進(jìn)行審議44國(guó)有控股上市公司

梧桐樹下整理）2.2具體規(guī)定-（15）董事會(huì)和股東大會(huì)審議事項(xiàng)上市公司上市公司因發(fā)行新股、轉(zhuǎn)增股本、合并、分立、回購等原因?qū)е驴偣杀景l(fā)生變動(dòng)或其他原因需要調(diào)整股權(quán)授予數(shù)量或行權(quán)價(jià)格的，應(yīng)重新報(bào)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案后由股東大會(huì)或授權(quán)董事會(huì)決定。對(duì)于其他原因調(diào)整股票期權(quán)（或股票增值權(quán)）授予數(shù)量、行權(quán)價(jià)格或其他條款的，應(yīng)由董事會(huì)審議后經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)。境內(nèi)上市公司因標(biāo)的股票除權(quán)、除息或者其他原因需要調(diào)整權(quán)益價(jià)格或者數(shù)量的，董事會(huì)按照股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定的原則、方式和程序進(jìn)行調(diào)整。境內(nèi)上市公司對(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃進(jìn)行變更，或終止實(shí)施股權(quán)激勵(lì)：如果方案未經(jīng)股東大會(huì)通過，則由董事會(huì)再次審議通過或決定終止。如果方案已經(jīng)股東大會(huì)通過，則應(yīng)提交股東大會(huì)審議變更或終止相關(guān)事項(xiàng)。45國(guó)有控股上市公司

梧桐樹下整理）2.2具體規(guī)定-（15）董事會(huì)和股東大會(huì)審議事項(xiàng)上市公司聯(lián)交所規(guī)定，以下事項(xiàng)須獲股東批準(zhǔn)：采納新的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃向主要股東或獨(dú)立非執(zhí)行董事或其任何聯(lián)系人授予期權(quán)，將令相關(guān)個(gè)人12個(gè)月內(nèi)已授予或?qū)⑹谟璧钠跈?quán)（包括已行使、已注銷以及尚未行使的期權(quán)）行使后所發(fā)行及將發(fā)行的證券（1）合計(jì)超過有關(guān)類別已發(fā)行證券的0.1

，以及（2）按授予日收盤價(jià)計(jì)算的總值超過港幣500萬元46國(guó)有控股上市公司梧桐樹下整理）2.2具體規(guī)定-（16）獨(dú)立董事意見上市公司無額外規(guī)定。中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定，獨(dú)立董事：應(yīng)就股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案是否有利于上市公司的持續(xù)發(fā)展，是否存在明顯損害上市公司及全體股東利益的情形發(fā)表意見。授出/行使權(quán)益前，應(yīng)對(duì)獲授/行使權(quán)益的條件是否成就發(fā)表明確意見。授出權(quán)益與股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的安排存在差異時(shí)，應(yīng)發(fā)表明確意見。當(dāng)上市公司對(duì)已通過股東大會(huì)審議的股權(quán)激勵(lì)方案進(jìn)行變更時(shí)，應(yīng)就變更后的方案是否有利于上市公司的持續(xù)發(fā)展，是否存在明顯損害上市公司及全體股東利益的情形發(fā)表獨(dú)立意見。47國(guó)有控股上市公司

梧桐樹下整理）2.2具體規(guī)定-（16）獨(dú)立董事意見上市公司無額外規(guī)定。聯(lián)交所：向公司董事、最高行政人員或主要股東或其各自聯(lián)系人授予期權(quán)之前，必須經(jīng)過獨(dú)立非執(zhí)行董事批準(zhǔn)（不包括獲授期權(quán)的獨(dú)立非執(zhí)行董事），在股東通函內(nèi)須載有獨(dú)立非執(zhí)行董事向獨(dú)立股東作出的投票建議。48國(guó)有控股上市公司

梧桐樹下整理）2.2具體規(guī)定-（17）監(jiān)事會(huì)意見上市公司無額外規(guī)定。（以下均為中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定）監(jiān)事會(huì)應(yīng)就股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案是否有利于上市公司的持續(xù)發(fā)展，是否存在明顯損害上市公司及全體股東利益的情形發(fā)表意見。召開股東大會(huì)審議股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃前，監(jiān)事會(huì)應(yīng)當(dāng)對(duì)股權(quán)激勵(lì)名單進(jìn)行審核，并在股東大會(huì)前5日披露審核情況。授予股權(quán)前，監(jiān)事會(huì)應(yīng)當(dāng)對(duì)激勵(lì)對(duì)象名單進(jìn)行核實(shí)并發(fā)表意見。49國(guó)有控股上市公司

梧桐樹下整理）2.2具體規(guī)定-（17）監(jiān)事會(huì)意見上市公司無額外規(guī)定。授出權(quán)益與股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的安排存在差異時(shí)（激勵(lì)對(duì)象發(fā)生變化），監(jiān)事會(huì)應(yīng)發(fā)表明確意見。授出/行使權(quán)益前，監(jiān)事會(huì)應(yīng)對(duì)獲授/行使權(quán)益的條件是否成就發(fā)表明確意見。當(dāng)上市公司對(duì)已通過股東大會(huì)審議的股權(quán)激勵(lì)方案進(jìn)行變更時(shí)，監(jiān)事會(huì)應(yīng)就變更后的方案是否有利于上市公司的持續(xù)發(fā)展，是否存在明顯損害上市公司及全體股東利益的情形發(fā)表獨(dú)立意見。50國(guó)有控股上市公司

梧桐樹下整理）2.2具體規(guī)定-（18）獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問意見上市公司為上市公司擬訂股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的中介咨詢機(jī)構(gòu)，公眾號(hào)：金融圈干貨（ID：dimi-GG）應(yīng)對(duì)計(jì)劃的規(guī)范性、合規(guī)性、是否有利于上市公司的持續(xù)發(fā)展、以及對(duì)股東利益的影響發(fā)表專業(yè)意見。同時(shí)采用兩種及以上激勵(lì)方式的，上市公司應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問對(duì)其方案的必要性、科學(xué)性和合理性發(fā)表意見。上市公司應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問，對(duì)擬授單位權(quán)益公允價(jià)值的計(jì)算過程及參數(shù)選擇是否符合相關(guān)法律、法規(guī)，以及《

指引》規(guī)定出具專業(yè)意見。中國(guó)證監(jiān)會(huì)：獨(dú)立董事或監(jiān)事會(huì)認(rèn)為有必要的，可建議上市公司聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問，對(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的可行性、是否有利于上市公司的持續(xù)發(fā)展、是否損害上市公司利益以及對(duì)股東利益的影響發(fā)表專業(yè)意見。上市公司未按照建議聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問的，應(yīng)當(dāng)就此事項(xiàng)作特別說明。未按照規(guī)定方法確定股權(quán)價(jià)格的，應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問發(fā)表專業(yè)意見。授出權(quán)益與股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的安排存在差異時(shí)，獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問（如有）應(yīng)發(fā)表明確意見。51國(guó)有控股上市公司梧桐樹下整理）2.2具體規(guī)定-（18）獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問意見上市公司獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問對(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃出具獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問報(bào)告，至少對(duì)以下事項(xiàng)發(fā)表專業(yè)意見：股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃是否符合相關(guān)法律、行政法規(guī)及《指引》的規(guī)定；公司實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的可行性；對(duì)激勵(lì)對(duì)象范圍和資格的核查意見；對(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃?rùn)?quán)益授予數(shù)量的核查意見；公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的財(cái)務(wù)測(cè)算；公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)上市公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力、股東權(quán)益的影響；聯(lián)交所：除進(jìn)行資本化發(fā)行所作調(diào)整外，任何其他有關(guān)股價(jià)或股數(shù)的調(diào)整均須由獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問或上市公司的核數(shù)師以書面方式向董事確認(rèn)有關(guān)調(diào)整符合上市規(guī)則17.03(13)附注的規(guī)定。52國(guó)有控股上市公司

梧桐樹下整理）2.2具體規(guī)定-（18）獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問意見上市公司獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問對(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃出具獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問報(bào)告，至少對(duì)以下事項(xiàng)發(fā)表專業(yè)意見（接上頁）：對(duì)上市公司是否為激勵(lì)對(duì)象提供任何形式的財(cái)務(wù)資助的核查意見；股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃是否存在明顯損害上市公司及全體股東利益的情形；上市公司績(jī)效考核體系和考核辦法的合理性；其他應(yīng)當(dāng)說明的事項(xiàng)。國(guó)有控股上市公司53

梧桐樹下整理）2.2具體規(guī)定-（19）律師事務(wù)所意見上市公司律師對(duì)上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃出具法律意見書，至少對(duì)以下事項(xiàng)發(fā)表專業(yè)意見：股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃是否符合相關(guān)法律、行政法規(guī)及《指引》的規(guī)定；股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃是否已經(jīng)履行了法定程序；上市公司是否巳經(jīng)按照證券監(jiān)管部門要求履行了信息披露義務(wù)；股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃是否存在明顯損害上市公司和股東利益的情形；（以下均為中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定）律師事務(wù)所應(yīng)對(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃出具法律意見書，至少對(duì)以下事項(xiàng)發(fā)表專業(yè)意見：上市公司是否符合本辦法規(guī)定的實(shí)行股權(quán)激勵(lì)的條件；股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的內(nèi)容是否符合本辦法的規(guī)定；股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的擬訂、審議、公示等程序是否符合本辦法的規(guī)定；股權(quán)激勵(lì)對(duì)象的確定是否符合本辦法及相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定；上市公司是否已按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)要求履行信息披露義務(wù)；54國(guó)有控股上市公司

梧桐樹下整理）2.2具體規(guī)定-（19）律師事務(wù)所意見上市公司律師對(duì)上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃出具法律意見書，至少對(duì)以下事項(xiàng)發(fā)表專業(yè)意見（接上頁）：股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃是否對(duì)計(jì)劃中止、激勵(lì)對(duì)象資格取消等特殊情形的處理等事先做出規(guī)定，以及該規(guī)定有何法律風(fēng)險(xiǎn)。其他應(yīng)當(dāng)說明的事項(xiàng)。律師事務(wù)所應(yīng)對(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃出具法律意見書，至少對(duì)以下事項(xiàng)發(fā)表專業(yè)意見（接上頁）：上市公司是否為激勵(lì)對(duì)象提供財(cái)務(wù)資助；股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃是否存在明顯損害上市公司及全體股東利益和違反有關(guān)法律、行政法規(guī)的情形；擬作為激勵(lì)對(duì)象的董事或與其存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的董事是否根據(jù)本辦法的規(guī)定進(jìn)行了回避；其他應(yīng)當(dāng)說明的事項(xiàng)。55國(guó)有控股上市公司

梧桐樹下整理）2.2具體規(guī)定-（19）律師事務(wù)所意見上市公司上市公司調(diào)整股份授予數(shù)量、價(jià)格或其他條款的（發(fā)行新股、轉(zhuǎn)增股本、合并、分立、回購等原因除外），應(yīng)聘請(qǐng)律師就上述調(diào)整是否符合國(guó)家相關(guān)法律法規(guī)、公司章程以及股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定出具專業(yè)意見。授出/行使權(quán)益前，律師事務(wù)所應(yīng)對(duì)獲授/行使權(quán)益的條件是否成就出具法律意見。當(dāng)出現(xiàn)解禁條件未達(dá)成等情況、上市公司須回購未解禁的限制性股票時(shí)，律師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)就回購股份方案是否符合法律、行政法規(guī)、《管理辦法》的規(guī)定和股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的安排出具專業(yè)意見。授出權(quán)益與股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的安排存在差異時(shí)，律師事務(wù)所應(yīng)發(fā)表明確意見。56國(guó)有控股上市公司

梧桐樹下整理）2.2具體規(guī)定-（19）律師事務(wù)所意見上市公司因標(biāo)的股票除權(quán)、除息或者其他原因需要調(diào)整權(quán)益價(jià)格或者數(shù)量的，律師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)就調(diào)整是否符合《管理辦法》、公司章程的規(guī)定和股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的安排出具專業(yè)意見。當(dāng)上市公司對(duì)已通過股東大會(huì)審議的股權(quán)激勵(lì)方案進(jìn)行變更或終止實(shí)施激勵(lì)時(shí)，律師事務(wù)所應(yīng)就變更后的方案或終止實(shí)施激勵(lì)是否符合《管理辦法》及相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定、是否存在明顯損害上市公司及全體股東利益的情形發(fā)表專業(yè)意見。57國(guó)有控股上市公司

梧桐樹下整理）2.2具體規(guī)定-（20）監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批上市公司敲定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃大致經(jīng)歷以下幾步：國(guó)有控股股東與國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)溝通協(xié)調(diào)上市公司董事會(huì)審議股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃國(guó)有控股股東將上市公司董事會(huì)審議通過的計(jì)劃報(bào)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)審核上市公司股東大會(huì)批準(zhǔn)按股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施的分期股權(quán)激勵(lì)方案，事前報(bào)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案。無論境內(nèi)還是香港，符合相關(guān)規(guī)定即可，無須證監(jiān)會(huì)備案無異議或?qū)徟ㄟ^。58國(guó)有控股上市公司

梧桐樹下整理）2.2具體規(guī)定-（21）其他上市公司上市公司董事會(huì)審議通過的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案除按證券監(jiān)管部門的要求予以公告外，同時(shí)還應(yīng)在國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)網(wǎng)站上予以公告，接受社會(huì)公眾的監(jiān)督和評(píng)議。中國(guó)證監(jiān)會(huì)：上市公司不得為激勵(lì)對(duì)象依股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃獲取有關(guān)權(quán)益提供貸款以及其他任何形式的財(cái)務(wù)資助，包括為其貸款提供擔(dān)保。股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃經(jīng)股東大會(huì)審議通過后/（如有獲授權(quán)益條件的）在條件成就后60日內(nèi)授予權(quán)益并完成公告、登記，未能在60日內(nèi)完成的應(yīng)及時(shí)披露未完成原因，并宣告終止實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，自公告之日起3個(gè)月內(nèi)不得再次審議股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。59國(guó)有控股上市公司

梧桐樹下整理）2.1

概況2.2

具體規(guī)定2.3

北京市國(guó)資委規(guī)定2.4

九州通VS華潤(rùn)醫(yī)藥公司條件激勵(lì)方式激勵(lì)范圍監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批60

梧桐樹下整理）2.3北京市國(guó)資委規(guī)定-（1）公司條件國(guó)有控股上市公司（境內(nèi)）還應(yīng)具備以下條件：上市公司戰(zhàn)略明確，符合北京市產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的總體要求以及市國(guó)資委對(duì)控股集團(tuán)公司戰(zhàn)略規(guī)劃的定位；資產(chǎn)質(zhì)量和財(cái)務(wù)狀況良好，凈資產(chǎn)收益率高于同行業(yè)上市公司平均水平；薪酬委員會(huì)成立2年以上，且成員不少于3人，議事制度完善。境內(nèi)上市公司應(yīng)具備以下條件：公司治理結(jié)構(gòu)規(guī)范，股東會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理層組織健全，職責(zé)明確。外部董事（含獨(dú)立董事，下同）占董事會(huì)成員半數(shù)以上；薪酬委員會(huì)由外部董事構(gòu)成，且薪酬委員會(huì)制度健全，議事規(guī)則完善，運(yùn)行規(guī)范；內(nèi)部控制制度和績(jī)效考核體系健全，基礎(chǔ)管理制度規(guī)范，建立了符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和現(xiàn)代企業(yè)制度要求的勞動(dòng)用工、薪酬福利制度及績(jī)效考核體系；發(fā)展戰(zhàn)略明確，資產(chǎn)質(zhì)量和財(cái)務(wù)狀況良好，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)健；近三年無財(cái)務(wù)違法違規(guī)行為和不良記錄；61北京市國(guó)有控股上市公司（境內(nèi)）

梧桐樹下整理）2.3北京市國(guó)資委規(guī)定-（2）激勵(lì)方式國(guó)有控股上市公司（境內(nèi)）以股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制為主，以限制性股票及其他法律法規(guī)允許的激勵(lì)方式為輔，根據(jù)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的目的，結(jié)合本行業(yè)及本公司的特點(diǎn)確定股權(quán)激勵(lì)的方式。境內(nèi)上市公司：限制性股票股票期權(quán)法律、行政法規(guī)允許的其他方式（如股票增值權(quán)、業(yè)績(jī)股票）62北京市國(guó)有控股上市公司（境內(nèi)）梧桐樹下整理）2.3北京市國(guó)資委規(guī)定-（3）激勵(lì)范圍國(guó)有控股上市公司（境內(nèi)）上市公司母公司的負(fù)責(zé)人在上市公司擔(dān)任職務(wù)的，暫不參加股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。上市公司母公司的負(fù)責(zé)人在上市公司擔(dān)任職務(wù)的，只能參與一家上市公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。63北京市國(guó)有控股上市公司（境內(nèi)）

梧桐樹下整理）2.3北京市國(guó)資委規(guī)定-（4）監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批國(guó)有控股上市公司（境內(nèi)）敲定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃大致經(jīng)歷以下幾步：國(guó)有控股股東向國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)就實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行預(yù)申報(bào)。國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)自收到預(yù)申報(bào)材料之日起，20日內(nèi)出具資格審核意見上市公司董事會(huì)審議股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃國(guó)有控股股東將上市公司董事會(huì)審議通過的計(jì)劃報(bào)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)審核。國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)自收到完整的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃申報(bào)材料之日起，20個(gè)工作日內(nèi)出具審核意見上市公司股東大會(huì)批準(zhǔn)敲定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃大致經(jīng)歷以下幾步：國(guó)有控股股東與國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)溝通協(xié)調(diào)上市公司董事會(huì)審議股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃國(guó)有控股股東將上市公司董事會(huì)審議通過的計(jì)劃報(bào)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)審核上市公司股東大會(huì)批準(zhǔn)64北京市國(guó)有控股上市公司（境內(nèi)）

梧桐樹下整理）2.1

概況2.2

具體規(guī)定2.3

北京市國(guó)資委規(guī)定2.4

九州通VS華潤(rùn)醫(yī)藥激勵(lì)范圍激勵(lì)方式預(yù)期收益授予/行權(quán)價(jià)格考核指標(biāo)65

梧桐樹下整理）2.4九州通 VS

華潤(rùn)醫(yī)藥66九州通華潤(rùn)醫(yī)藥公司類型非國(guó)有控股國(guó)有控股上市地點(diǎn)上交所香港聯(lián)交所股東大會(huì)審議通過股權(quán)激勵(lì)方案時(shí)間2014年6月28日2017年12月12日激勵(lì)方式限制性股票股票期權(quán)激勵(lì)人數(shù)2692人199人

梧桐樹下整理）2.4九州通 VS華潤(rùn)醫(yī)藥：（1）激勵(lì)范圍九州通（境內(nèi)上市公司，非國(guó)有）激勵(lì)對(duì)象包括公司董事（包括執(zhí)行和非執(zhí)行董事，但不包括獨(dú)立董事）、高級(jí)管理人員（包括總經(jīng)理、副總經(jīng)理、公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人（包括其他履行上述職責(zé)的人員董事會(huì)秘書和公司章程規(guī)定的其他人員）以及對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和戰(zhàn)略發(fā)展有直接影響的管理與技術(shù)方面的關(guān)鍵崗位人員，共計(jì)199人。激勵(lì)對(duì)象不含下列人員：未在公司任職、不屬于公司的人員、獨(dú)立非執(zhí)行董事、薪酬委員會(huì)成員、在權(quán)益授予日任何持有公司5

以上股份的主要股東或?qū)嶋H控制人及其親屬。因公司不設(shè)監(jiān)事，則激勵(lì)對(duì)象不含監(jiān)事。首次授予激勵(lì)對(duì)象共計(jì)2692人，包括公司董事及高級(jí)管理人員、子公司主要管理人員、公司中層管理人員、公司核心技術(shù)人員及核心業(yè)務(wù)人員、董事會(huì)認(rèn)為需要激勵(lì)的其他人員。

公眾號(hào)：金融圈干貨（ID：dimi-GG）預(yù)留激勵(lì)對(duì)象指本激勵(lì)計(jì)劃獲得股東大會(huì)批準(zhǔn)時(shí)尚未確定但在本計(jì)劃存續(xù)期間納入本激勵(lì)計(jì)劃的激勵(lì)對(duì)象，主要為公司董事會(huì)認(rèn)為需要以此方式進(jìn)行激勵(lì)的人員，包括本公司或全資子公司、控股子公司新引進(jìn)或晉升的中高級(jí)人才及公司董事會(huì)認(rèn)為需要以此方式進(jìn)行激勵(lì)的其他骨干員工。67華潤(rùn)醫(yī)藥（香港上市公司，國(guó)有）梧桐樹下整理）2.4九州通 VS華潤(rùn)醫(yī)藥：（2）激勵(lì)方式九州通（境內(nèi)上市公司，非國(guó)有）采用股票期權(quán)方式，股票來源為公司向激勵(lì)對(duì)象定向發(fā)行的股票。首次授予計(jì)劃涉及標(biāo)的股票為不超過總股本的1

，即62,845,064股。采用限制性股票方式，股票來源為公司向激勵(lì)對(duì)象定向發(fā)行的股票。本激勵(lì)計(jì)劃擬向激勵(lì)對(duì)象授予的股票數(shù)量為55,000,000股，占公司股本總額的3.3393

：首次授予49,289,650股，占本激勵(lì)計(jì)劃擬授予股票總數(shù)的89.6175

，占公司股本總額的2.9926

；預(yù)留5,710,350股，占本激勵(lì)計(jì)劃擬授予股票總數(shù)的10.3825

，占公司股本總額的0.3467。68華潤(rùn)醫(yī)藥（香港上市公司，國(guó)有）

梧桐樹下整理）2.4九州通 VS華潤(rùn)醫(yī)藥：（3）預(yù)期收益九州通（境內(nèi)上市公司，非國(guó)有）激勵(lì)對(duì)象的股票期權(quán)的授予價(jià)值不得高于授予時(shí)薪酬總水平的40

。在行權(quán)有效期內(nèi)，激勵(lì)對(duì)象股權(quán)激勵(lì)收益占本期股票期權(quán)授予時(shí)薪酬總水平的最高比重，原則上不得超過50％。華潤(rùn)醫(yī)藥上市發(fā)行股價(jià)每股9.10港元，預(yù)期每股收益2.74

港元，

相應(yīng)漲幅為30.1

。授予前將以激勵(lì)對(duì)象2016年年薪為基礎(chǔ)進(jìn)行具體測(cè)算，確認(rèn)授予數(shù)量。無限制。69華潤(rùn)醫(yī)藥（香港上市公司，國(guó)有）

梧桐樹下整理）2.4九州通 VS華潤(rùn)醫(yī)藥：（4）授予/行權(quán)價(jià)格九州通（境內(nèi)上市公司，非國(guó)有）股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格由董事會(huì)厘定，且不低于以下兩項(xiàng)的最高者：股票在授予日（必須為交易日）于聯(lián)交所每日?qǐng)?bào)價(jià)表中所列之收市價(jià)；股票在授予日前五個(gè)交易日于聯(lián)交所每日?qǐng)?bào)價(jià)表中所列之平均收市價(jià)。限制性股票的授予價(jià)格為9.98元/股，不低于股票票面金額，也不低于下列價(jià)格較高者：本激勵(lì)計(jì)劃草案公告前1個(gè)交易日公司股票均價(jià)（前1個(gè)交易日股票交易總額/前1個(gè)交易日股票交易總量）的50

，即9.78元/股；本激勵(lì)計(jì)劃草案公告前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)（前20個(gè)交易日股票交易總額/前20個(gè)交易日股票交易總量）的50

，即9.98元/股。70華潤(rùn)醫(yī)藥（香港上市公司，國(guó)有）

梧桐樹下整理）2.4九州通 VS華潤(rùn)醫(yī)藥：（5）解禁/行權(quán)安排九州通（境內(nèi)上市公司，非國(guó)有）首次授予部分：等待期為2年。等待期過后，分3年行權(quán)，行權(quán)比例分別為30、30

、40。無預(yù)留權(quán)益。首次授予部分：禁售期為1年；禁售期過后，分3年解鎖，解鎖比例分別為30、30

、40。預(yù)留部分：禁售期為1年；禁售期過后，分2年解鎖，解鎖比例分別為50、50

。71華潤(rùn)醫(yī)藥（香港上市公司，國(guó)有）

梧桐樹下整理）2.4九州通 VS

華潤(rùn)醫(yī)藥:(6)考核指標(biāo)選取及目標(biāo)水平九州通（境內(nèi)上市公司，非國(guó)有）授予考核目標(biāo)：2016年經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)完成國(guó)務(wù)院國(guó)資委下達(dá)華潤(rùn)集團(tuán)分解至華潤(rùn)醫(yī)藥的考核目標(biāo)；2016年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率不低于9.5

，且不低于對(duì)標(biāo)企業(yè)50分位水平；2016年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率不低于5.5

，且不低于對(duì)標(biāo)企業(yè)50分位水平。無授予條件。解禁考核目標(biāo)：公司業(yè)績(jī)考核目標(biāo)：以2016年扣非歸母凈利潤(rùn)為基數(shù)，2017年、2018年、2019年的各年度實(shí)現(xiàn)的扣非歸母凈利潤(rùn)較2016年相比，增長(zhǎng)比例分別不低于20、45

、75

；個(gè)人考核指標(biāo)：績(jī)效考核為合格及以上可全額解禁，否則不能解禁。72華潤(rùn)醫(yī)藥（香港上市公司，國(guó)有）

梧桐樹下整理）2.4九州通 VS

華潤(rùn)醫(yī)藥:(6)考核指標(biāo)選取及目標(biāo)水平九州通（境內(nèi)上市公司，非國(guó)有）行權(quán)考核目標(biāo)：2018、2019、2020年經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)完成情況達(dá)到國(guó)務(wù)院國(guó)資委下達(dá)華潤(rùn)集團(tuán)分解至華潤(rùn)醫(yī)藥的考核目標(biāo)，且ΔEVA大于零；2018、2019、2020年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率分別不低于8.7

、8.8

、9.0

；2018、2019、2020年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率分別不低于5.5

、5.5、5.6

；個(gè)人年度績(jī)效考核為優(yōu)秀、良好、合格的，分別可按當(dāng)年行權(quán)數(shù)量100

、90

、80

的比例行權(quán)；合格以下不能行權(quán)。華潤(rùn)醫(yī)藥（香港上市公司，國(guó)有）73

梧桐樹下整理）一、股權(quán)激勵(lì)常見方式74二、上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)相關(guān)規(guī)定三、醫(yī)藥行業(yè)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)情況四、華潤(rùn)醫(yī)藥實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的借鑒

梧桐樹下整理）3.1案例收集及樣本概況A股上市公司GICS“醫(yī)療保健”一級(jí)分類的102家香港醫(yī)藥行業(yè)上市公司，國(guó)藥控股于2016年8月公布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃（A+H股上市的復(fù)星醫(yī)藥已包括在左邊對(duì)A股上市公司的統(tǒng)計(jì)中）。自2007年以來，申銀萬國(guó)“醫(yī)藥生物”一級(jí)分類的263家A股醫(yī)藥行業(yè)上市公司共公布了124項(xiàng)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，其中有1