當前世界經(jīng)濟形勢及其對中國經(jīng)濟的影響世界經(jīng)濟與政治研究所所長助理

何帆

2004年全球經(jīng)濟呈現(xiàn)出強勁增長的勢頭。按照國際貨幣基金組織的預測，經(jīng)濟增長率將會達到5.O%，這不僅高于20世紀90年代高速增長時期的平均水平，而且創(chuàng)造了過去20年來的最高紀錄。然而，根據(jù)經(jīng)濟周期的規(guī)律，在強勁復蘇的第二年經(jīng)濟增長往往會相對回落，同時，美國逐漸積累的貿(mào)易逆差以及由此引發(fā)的美元貶值壓力、居高不下的石油價格等均是2005年世界經(jīng)濟將不得不面對的潛在風險。據(jù)預測，2005年全球經(jīng)濟增長速度將會明顯放緩，全球經(jīng)濟增長速度大約會在4.3%左右。對于2005年世界經(jīng)濟中的不穩(wěn)定因素，我們需要謹慎對待、沉著應對。

2004年：世界經(jīng)濟高速增長

2004年美國、歐洲和日本這三大經(jīng)濟體同時出現(xiàn)了經(jīng)濟復蘇的趨勢。美國和日本的經(jīng)濟增長速度顯得更為強勁，而歐盟的經(jīng)濟增長則相對疲軟，但是相對于2003年來講均有很大起色。

美國經(jīng)濟繼續(xù)保持了強勁增長，全年增長速度估計為4.4%左右。帶動美國經(jīng)濟增長的主要因素一是消費，二是投資。消費在美國經(jīng)濟中占有舉足輕重的地位，其在美國GDP中的比重達到了70.5%。2000年進入經(jīng)濟衰退之后，美國政府采取了擴張性的財政政策和貨幣政策以刺激經(jīng)濟。擴張性的財政政策主要包括減稅和增加政府開支，尤其是在“9·ll”襲擊和伊拉克戰(zhàn)爭之后軍費開支大幅度增加。擴張性的貨幣政策是指美聯(lián)儲從2000年5月到2003年6月連續(xù)13次降息，聯(lián)邦基金利率降至1%，這是45年來的最低水平。減稅和降息刺激了美國居民的消費尤其是對住房和汽車這類耐用消費品的消費。與私人消費支出比較而言，2004年美國的私人國內(nèi)投資的增長速度更快，尤其是設備和軟件的投資，存貨投資進一步下降，這表明美國經(jīng)濟消化蕭條時期庫存的能力有所提高，是新的經(jīng)濟周期即將開始的重要信號。2002年以來美元的貶值有助于美國增加出口，但是，由于美國的相對經(jīng)濟增長速度快于歐盟和日本，進口的增長依然超過了出口增長。由于貿(mào)易收支狀況的持續(xù)惡化，凈出口對經(jīng)濟增長的貢獻一直為負。

日本經(jīng)濟復蘇增長的步伐好過人們原來的估計。國際貨幣基金組織估計2004年日本經(jīng)濟實際增長率將達到4.5%。出口仍然是日本經(jīng)濟的發(fā)動機。出口貿(mào)易之所以能夠持續(xù)保持大幅的增加，明顯得益于中國經(jīng)濟持續(xù)高速增長。美國歷來是日本最大的貿(mào)易伙伴，但伴隨對中國貿(mào)易的不斷擴大，美國地位相對明顯下降，中國首次成為日本最大的貿(mào)易對象國。按照日本貿(mào)易振興機構(gòu)的統(tǒng)計，2004年上半年日本對中國的貿(mào)易(包括經(jīng)由香港的貿(mào)易在內(nèi))高達966億美元，超過對美貿(mào)易額(927億美元)，對中貿(mào)易順差為ll億美元。在繼續(xù)依賴外需拉動的同時，消費開始成為增長的重要動力，政府支出的作用逐漸淡出。這表明，日本經(jīng)濟正在步入良性的復蘇軌道。

歐元區(qū)經(jīng)濟開始真正進入復蘇階段，私人消費和投資的增長反映了歐元區(qū)經(jīng)濟增長的良好前景，尤其是投資開始由負增長變?yōu)檎鲩L，標志著歐元區(qū)經(jīng)濟進入新一輪增長周期。但是，歐元區(qū)經(jīng)濟也面臨著諸多不利因素：(1)歐元區(qū)的經(jīng)濟增長沒有帶來相應的就業(yè)增長和失業(yè)率的降低，這將給歐元區(qū)經(jīng)濟帶來較大的結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力和財政壓力；(2)受制于歐元區(qū)的財政協(xié)調(diào)機制和各國已經(jīng)出現(xiàn)的不良財政狀況，歐元區(qū)政府通過減稅等措施來進一步提高經(jīng)濟活力的空間較??；(3)歐元區(qū)各國的福利制度和社會保障體系還沒有進行實質(zhì)性的改革，這將一直制約歐元區(qū)經(jīng)濟的增長活力；(4)歐洲中央銀行實行通貨膨脹目標制度的貨幣政策框架，雖然可能有利于歐元區(qū)經(jīng)濟的穩(wěn)定，但也將制約歐元區(qū)經(jīng)濟的高增長；(5)石油價格的波動將可能成為歐元區(qū)經(jīng)濟穩(wěn)定增長的一個不確定因素。

主要發(fā)展中國家經(jīng)濟均呈現(xiàn)出強勁的增長勢頭。印度的增長率雖然有所放慢，但在發(fā)展中國家大國仍然位居前列，僅次于中國和俄羅斯。俄羅斯經(jīng)濟已經(jīng)連續(xù)實現(xiàn)第六年的增長，并且內(nèi)需增加已逐漸成為經(jīng)濟增長的主要推動力量。巴西已經(jīng)擺脫阿根廷金融危機所帶來的負面影響，從上年度的負增長進入中速增長階段。發(fā)展中大國的崛起引起國際社會的廣泛關注。著名投資銀行高盛的一份研究報告中甚至預測，在未來50年里，巴西、俄羅斯、印度和中國的總體經(jīng)利的影響。2005年中國經(jīng)濟將面對的不利的外部條件包括：(1)美元貶值可能增加人民幣升值壓力。由于擔心急劇貶值對美國經(jīng)濟帶來極大的負面影響，美國希望其他國家尤其是那些采用釘住美元匯率制度的國家通過調(diào)整匯率水平讓本幣升值，或放寬釘住幅度，來與其共同分擔美國的經(jīng)常項目逆差。作為美國最大的逆差國，我國一直面臨這樣的壓力。與此同時，隨著美國進人加息周期，發(fā)展中國家包括中國都將受到一定的影響。流入新興市場的資金將有一部分回流到美國，由此帶來新興市場的金融機構(gòu)和企業(yè)流動性減少，外部融資成本提高。特別是隨著中國資本項目的逐漸開放，中國對各種國際負債證券資本的流入以及股權資本流入的需求會相應增加。不斷升高的外部短期利率將不利于中國進行國際負債證券資本以及股權融資。(2)受世界經(jīng)濟、特別是美國經(jīng)濟復蘇加快影響，市場需求激增，能源和原材料價格不斷提高，這更加加劇了中國經(jīng)濟發(fā)展過程中的資源瓶頸制約，并使國內(nèi)企業(yè)的生產(chǎn)成本上升。中國經(jīng)濟增長帶來的能源和資源消耗問題具有全球公共性。制定可持續(xù)的能源和資源政策，不僅是中國擴大內(nèi)需必須面臨的問題，而且也是協(xié)調(diào)國際經(jīng)濟利益的一項重要內(nèi)容。(3)全球貿(mào)易保護主義抬頭，中國可