中國商業(yè)銀行業(yè)的信用展望為穩(wěn)定。該展望體現(xiàn)了遠(yuǎn)東資信對中國商業(yè)銀行業(yè)未來12個月基本信用狀況的預(yù)期。觀點摘要我們對商業(yè)銀行業(yè)的展望為穩(wěn)定，這一結(jié)論是基于我們對經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的假定以及該行業(yè)的財務(wù)指標(biāo)適度改善。12GDP4.5-5%，在“積極有為”宏觀政策基調(diào)之階段性波動的情況。在政策推動以及自身風(fēng)險管控能力提升下，商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量、資本比率、流動性等監(jiān)管指標(biāo)都將持續(xù)改善。隨著重點領(lǐng)域風(fēng)險化解以及不良貸款處置力度加大，商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量有望穩(wěn)中有升。隨著財政注資落地以及高級法計量資本的實施，大行的資本補(bǔ)充壓力相對較小，資本充足率有望提升。適度寬松貨幣政策為商業(yè)銀行體系提供充裕合理的流動性。然而，銀行經(jīng)營環(huán)境的逐步改善并不足以讓我們得出正面的展望。首先，房地產(chǎn)等領(lǐng)域的不確定性仍然存中小行資產(chǎn)質(zhì)量變化需重點關(guān)注。銀行業(yè)總體穩(wěn)定的展望與大多數(shù)銀行的評級展望也相一致。除了個別中小型銀行之外，所有銀行都有穩(wěn)定的評級展望。穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長和良好的資產(chǎn)質(zhì)量、資本充足性及流動性等監(jiān)管指標(biāo)能夠抵擋銀行可能遭受的信貸損失。1/29 明目錄一、行業(yè)近期運行概況 3（一）業(yè)務(wù)規(guī)模：受前期高基數(shù)及信貸需求偏弱影響，資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張速度放緩 3（二）資產(chǎn)質(zhì)量：不良貸款率持續(xù)下降，不良貸款向下遷移，資產(chǎn)質(zhì)量“分化” 4（三）效益性：凈息差持續(xù)收窄，非利息收入承壓，利潤率走低 5（四）資本充足性：外源性資本補(bǔ)充工具加速發(fā)行，資本充足率改善 7（五）流動性：在適度寬松的貨幣政策下，整體流動性充裕合理 9二、行業(yè)政策 10（一）強(qiáng)化資本與風(fēng)險管理體系，維護(hù)金融穩(wěn)定 10（二）優(yōu)化信貸政策，更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，做好“五篇大文章” 11（三）防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險，中小銀行改革化險、地產(chǎn)行業(yè)化險、地方化債 11三、行業(yè)關(guān)注 13（一）財政部積極支持國有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充核心一級資本 13（二）央行提示長端利率風(fēng)險，關(guān)注部分農(nóng)商行債券交易風(fēng)控能力 14（三）農(nóng)村中小銀行兼并重組，省聯(lián)社改革提速 14四、行業(yè)內(nèi)發(fā)債企業(yè)信用分析 15（一）存量債券概況 15（二）樣本企業(yè)財務(wù)狀況分析 18五、行業(yè)信用展望 25附：商業(yè)銀行發(fā)債樣本表（財務(wù)狀況分析部分對應(yīng)樣本企業(yè)） 26一、行業(yè)近期運行概況本文所指的商業(yè)銀行，是以金融資產(chǎn)和負(fù)債業(yè)務(wù)為主要經(jīng)營對象的綜合性、多功能的金融企業(yè)，是能夠提供存貸業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。其中，商業(yè)銀行又細(xì)分為國有大型商業(yè)銀行（簡稱“國有行”）、股份制商業(yè)銀行（簡稱“股份行”）、城市商業(yè)銀行（簡稱“城商行”）、農(nóng)村商業(yè)銀行（簡稱農(nóng)商行）及其他銀行。（一）業(yè)務(wù)規(guī)模：受前期高基數(shù)及信貸需求偏弱影響，資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張速度放緩2024年，我國商業(yè)銀行資產(chǎn)及負(fù)債規(guī)模延續(xù)增長態(tài)勢，但是增速有所放緩，主要受前期信貸擴(kuò)張基數(shù)大以及信貸需求走弱影響，一方面，居民在收入就業(yè)預(yù)期不穩(wěn)的情況下，消費需求減弱、購房需求不足；另一方面，企業(yè)端受制于宏觀經(jīng)濟(jì)波動，信貸擴(kuò)張意愿低迷。2024年，我國社會融資規(guī)模持續(xù)增加，但同比增速呈逐月下降趨勢，主要增量貢獻(xiàn)為政府債，貸款余額同比增速持續(xù)下降。截至2024年末，我國商業(yè)銀行資產(chǎn)總額372.53萬億元，負(fù)債總額343.17萬億元，同比增速分別為7.2%、7.22%，較2023年分別下降3.9個百分點和4.11個百分點?？傎Y產(chǎn)同比增速（右軸）截至2025年3月末，我國商業(yè)銀行資產(chǎn)總額386.23萬億元，負(fù)債總額356.6萬億元，同比增速分別為7.14%、7.34%，與2024年末基本持平。2025總資產(chǎn)同比增速（右軸）500 20400

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105100201420152016201720182019202020212022202320242025-030 0201420152016201720182019202020212022202320242025-03圖1：商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模及增速（單位：萬億元）資料來源：國家金融監(jiān)督管理總局，遠(yuǎn)東資信整理分機(jī)構(gòu)類型看，2024年各類型機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額同比增速均有下降，反映出銀行業(yè)整體在2024年業(yè)務(wù)增長動力有所減弱，2025年3月各類型機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額同比增速較2024年底基本持平。具體看，2020年以來，大型商業(yè)銀行資產(chǎn)總額同比增速與銀行整體同比增速變動方向基本一致，2024年以來受整體信貸規(guī)模增速下行影響，資產(chǎn)總額增速有所下行；城商行資產(chǎn)總額同比增速相對穩(wěn)定，2024年以來，城商行資產(chǎn)總額同比增速高于大型商業(yè)銀行；股份行和農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額同比增速整體呈下行趨勢，該趨勢2025年以來有所增加。大型商業(yè)銀行城市商業(yè)銀行股份制商業(yè)銀行農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)大型商業(yè)銀行大型商業(yè)銀行城市商業(yè)銀行股份制商業(yè)銀行農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)大型商業(yè)銀行城市商業(yè)銀行銀行合計股份制商業(yè)銀行農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)30400300 2020010100201420152016201720182019202020212022202320242025-03201420152016201720182019202020212022202320242025-030 0201420152016201720182019202020212022202320242025-03201420152016201720182019202020212022202320242025-03圖2：按機(jī)構(gòu)類型統(tǒng)計的資產(chǎn)總額（單位：萬億元）資料來源：國家金融監(jiān)督管理總局，遠(yuǎn)東資信整理

圖3：按機(jī)構(gòu)類型統(tǒng)計的資產(chǎn)總額同比變動資料來源：國家金融監(jiān)督管理總局，遠(yuǎn)東資信整理（二）資產(chǎn)質(zhì)量：不良貸款率持續(xù)下降，不良貸款向下遷移，資產(chǎn)質(zhì)量“分化”不良貸款率方面，20202024年末，商業(yè)銀行不良貸款比1.5%20230.09個百分點，20251.51%，但是關(guān)注類貸款占比小幅提升，20242.22%230.02個百分點，2025年一季度關(guān)注類貸款占比較上年同期持平。其中，次20239月以來逐漸走高。分機(jī)構(gòu)類型看，國有大型商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行的不良貸款率現(xiàn)較為穩(wěn)定，反映其資產(chǎn)質(zhì)量較好，體現(xiàn)出較高的風(fēng)險管理能力；城市商業(yè)銀行不良貸款率穩(wěn)中有降；農(nóng)村商業(yè)銀行不良貸款率最高，近年資產(chǎn)質(zhì)量明顯改善，不良貸款率20233.34%20252.86%，在實體經(jīng)濟(jì)有所企穩(wěn)的情況下，風(fēng)險管理水平相對有限的農(nóng)商行整體風(fēng)險暴露水平也有所改善。5.04.03.02.01.00.0

中國:不良貸款比例:商業(yè)銀行中國:不良貸款比例:商業(yè)銀行:次級類中國:不良貸款比例:商業(yè)銀行:可疑類中國:占貸款比重:關(guān)注類貸款:商業(yè)銀行中國:不良貸款比例:商業(yè)銀行:損失類

5.04.03.02.01.02014-062014-122015-062014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-122023-062023-122024-062024-122019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-12

大型商業(yè)銀行 股份制商業(yè)銀行城市商業(yè)銀行 民營銀行農(nóng)村商業(yè)銀行 外資銀行圖4：商業(yè)銀行關(guān)注類及不良貸款占比情況（單位：%）資料來源：Wind資訊，遠(yuǎn)東資信整理

圖5：分類型機(jī)構(gòu)不良貸款占比情況（單位：%）資料來源：Wind資訊，遠(yuǎn)東資信整理從各類不良貸款余額變動情況看，各類商業(yè)銀行的不良貸款整體向下遷移，損失類規(guī)模明顯增加。與上年同期相比，2025年一季度國有行、股份行、農(nóng)商行的次級類貸款余額均有所下降，城商行的次級類貸款余額小幅正增長；與2024年四季度相比，2025年一季度國有行、城商行、農(nóng)商行可疑類貸款余額均有所下降，城商行下降幅度最大，股份行小幅正增長。相比之下，各類銀行的損失類貸款余額均有明顯增長，其中農(nóng)商行的損失類貸款增度最大。表1：截至2025年第一季度末分類別商業(yè)銀行的不良貸款變動情況（單位：%）類型變動商業(yè)銀行國有行股份行城商行農(nóng)商行不良貸款同比2.076.752.068.54-9.04季度環(huán)比4.804.122.996.495.90次級同比-16.59-14.52-14.990.21-33.76季度環(huán)比6.373.451.525.9615.25可疑同比-20.68-12.61-2.180.99-41.56季度環(huán)比-5.59-8.581.52-1.05-6.46損失同比67.9055.3227.1630.54297.58季度環(huán)比12.0015.425.3611.7510.26資料來源：國家金融監(jiān)督管理總局，遠(yuǎn)東資信整理2025208.13%20243.59個百分點，較20243.06個百分點。其中，大型商業(yè)銀行撥備覆蓋率維持較高水平，且近兩年維持穩(wěn)中有升，2025212.32%、183.93%20245.717.31個百分點；農(nóng)村商業(yè)銀行的撥備覆蓋率上升較為明顯，2025152.64%202419.93個百分點，主要受益于近年不良貸款率明顯下降。中國:撥備覆蓋率:商業(yè)銀行270中國:撥備覆蓋率:商業(yè)銀行250230210190170150

大型商業(yè)銀行城市商業(yè)銀行農(nóng)村商業(yè)銀行大型商業(yè)銀行城市商業(yè)銀行農(nóng)村商業(yè)銀行民營銀行外資銀行2014-062015-032015-122016-092017-062018-032018-122019-092020-062021-032021-122022-092023-062024-032024-122019-062019-092014-062015-032015-122016-092017-062018-032018-122019-092020-062021-032021-122022-092023-062024-032024-122019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-12圖6：商業(yè)銀行撥備覆蓋率情況（單位：%）資料來源：Wind資訊，遠(yuǎn)東資信整理

圖7：分類型機(jī)構(gòu)撥備覆蓋率情況（單位：%）資料來源：Wind資訊，遠(yuǎn)東資信整理（三）效益性：凈息差持續(xù)收窄，非利息收入承壓，利潤率走低2024年以來，在實體需求偏弱的背景下，政策延續(xù)寬松融資環(huán)境，整體市場利率趨于下行。2月、9月兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，合計釋放長期流動性約2萬億元；7月、9月兩次降低主要政策利率，引導(dǎo)市場基準(zhǔn)利率下2024年除第三季度外，同業(yè)存單利率均有下降。信貸市場利率方面，2024年在政策利率下調(diào)的引導(dǎo)下，LPR多次下調(diào)，1335個基點；52602024年末，金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款加權(quán)平均利率3.28%，較2023年末下降了55個基點，其中一般貸款、企業(yè)貸款、票據(jù)融資、個人購房貸款分別下降53個基點、41個基點、45個基點、0.88個基點，房貸利率下降幅度最大，年內(nèi)央行多次發(fā)布通知引導(dǎo)房貸利率調(diào)降，通過降低購房成本促進(jìn)剛需和改善型需求釋放。存款利率方面，商業(yè)銀行有兩輪下調(diào)掛牌利率，隨著存款利率市場化調(diào)整機(jī)制不斷完善，商業(yè)銀行能加更自主根據(jù)市場供需調(diào)整存款利率，緩解凈息差壓力。2025年貨幣政策基調(diào)“適度寬松”，利率呈下行趨勢，商業(yè)銀行凈息差有所承壓，隨著政策引導(dǎo)負(fù)債端利率下降，會在一定程度緩解商業(yè)銀行盈利壓力。年銀行凈息差呈下行趨勢，20241.52%20230.17個百2023年有所收窄。20251.43%。非利息收入方面，2024年商業(yè)銀行非利息收入占比整體呈上升趨勢，1-4季度商業(yè)銀行非利息收入占比同比分別提升3.22、2.51、2.33、2.49個百分點。2025年一季度商業(yè)銀行非利息收入占比24.96%，同比基本持平。其中，手續(xù)費及傭金收入表現(xiàn)乏力，主要是由于減費讓利，保險、基金費率改革，以及經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇背景下信用卡等相關(guān)收入回落。與此同時，其他投資相關(guān)收入增加，受整體利率下行影響，銀行持有債券價格上漲，相關(guān)投資收入有所增加。凈利潤方面，在凈息差收窄及非利息收入承壓的情況下，商業(yè)銀行凈利潤同比增速逐漸收窄，2024年凈利潤增速-2.27%，由正轉(zhuǎn)負(fù)；2025年一季度商業(yè)銀行凈利潤增速-2.32%，降幅有所擴(kuò)大。資產(chǎn)利潤率方面，2024年，0.63%20230.1個百分點；20250.68%20240.07個百分點。中國:凈息差:商業(yè)銀行中國:資產(chǎn)利潤率:商業(yè)銀行中國:凈息差:商業(yè)銀行中國:資產(chǎn)利潤率:商業(yè)銀行2.52.01.51.00.52010201120122013201420152016201720182019202020212022202320240.0201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024圖8：商業(yè)銀行凈息差和資產(chǎn)利潤率（單位：%）資料來源：國家金融監(jiān)督管理總局，遠(yuǎn)東資信整理分機(jī)構(gòu)類型看，2024年各類型機(jī)構(gòu)凈息差均有所下降，資產(chǎn)利潤率表現(xiàn)分化。從絕對值情況看，2024年國有大行和城商行凈息差在各類商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)中處于較低水平；股份行凈息差處于各類型機(jī)構(gòu)中等位置；農(nóng)商行凈息差最高，主要由于資產(chǎn)端風(fēng)險水平溢價，近年由于行業(yè)競爭加劇，凈息差水平有所下降。從變動情況看，2025年0.140.05個百分點、降幅在各類機(jī)構(gòu)中最??；股0.070.08個百分點；城商行凈息差同比0.080.10.130.06大型商業(yè)銀行城市商業(yè)銀行農(nóng)村商業(yè)銀行民營銀行大型商業(yè)銀行城市商業(yè)銀行農(nóng)村商業(yè)銀行民營銀行外資銀行大型商業(yè)銀行股份制商業(yè)銀行民營銀行外資銀行5 1.24 1.03 0.82 0.61 0.42017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-122023-062023-122024-062024-12圖9：分類型機(jī)構(gòu)凈息差情況（單位：%）資料來源：Wind資訊，遠(yuǎn)東資信整理

圖10：分類型機(jī)構(gòu)資產(chǎn)利潤率情況（單位：%）資料來源：Wind資訊，遠(yuǎn)東資信整理（四）資本充足性：外源性資本補(bǔ)充工具加速發(fā)行，資本充足率改善商業(yè)銀行資本補(bǔ)充的方式主要分為兩種，一種是內(nèi)源性方式，即通過自身經(jīng)營獲取利潤，進(jìn)而對核心一級資本進(jìn)行補(bǔ)充；另一種是外源性方式，主要是通過股權(quán)融資、發(fā)行次級債等直接融資的方式補(bǔ)充核心一級資本、其他一級資本及二級資本。由于近年商業(yè)銀行不斷讓利實體經(jīng)濟(jì)，整體凈息差收窄、盈利能力有所承壓，通過內(nèi)源性方式補(bǔ)充資本的規(guī)模受到限制，外源性融資成為商業(yè)銀行補(bǔ)充資本的重要方式。拉長時間看，2014-2025年一季度，商業(yè)銀行資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率分別提升22.1、1.42、0.14個百分點，核心一級資本充足率的上升斜率較小，考慮到外源性股權(quán)融資難度相對高，且凈息差逐漸收窄，部分銀行自身盈利能力較弱，核心一級資本補(bǔ)充受限。2024年受益于外源性資本補(bǔ)充工具加速發(fā)行，商業(yè)銀行資本充足水平有所提升，資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率分別為15.74%、12.57%、11%，分別較2023年提升0.68、0.45、0.46個百分點。2025年一季度由于受利潤承壓疊加信貸增加消耗資本等因素的影響，商業(yè)銀行資本充足率較上年末有所下降，資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率較上年末分別下降0.45、0.39、0.3個百分點。中國:資本充足率:商業(yè)銀行中國:一級資本充足率:商業(yè)銀行中國:資本充足率:商業(yè)銀行中國:一級資本充足率:商業(yè)銀行中國:核心一級資本充足率:商業(yè)銀行1615141312112014-062015-032015-122016-092017-062018-032018-122019-092020-062021-032021-122022-092023-062024-032024-12102014-062015-032015-122016-092017-062018-032018-122019-092020-062021-032021-122022-092023-062024-032024-12圖11：商業(yè)銀行資本充足率（單位：%）資料來源：國家金融監(jiān)督管理總局，遠(yuǎn)東資信整理資本補(bǔ)充工具使用方面，商業(yè)銀行資本補(bǔ)充債券加量發(fā)行，對資本補(bǔ)充形成重要支撐。核心一級資本包括實收資本或普通股、資本公積、盈余公積、一般風(fēng)險準(zhǔn)備、未分配利潤等；其他一級資本包括其他一級資本工具及其溢價和少數(shù)股東資本可計入部分；二級資本包括二級資本工具及其溢價、超額損失準(zhǔn)備、少數(shù)股東資本可計入部分。具體看，202495489615.9億元704711804325億元，對其他一級資本和二級資本形成補(bǔ)充，股份行及國有行是規(guī)模增量貢獻(xiàn)主力。18.33%20230.78個百分點；股份制商業(yè)銀行資本充足率近年維持穩(wěn)中有升，依靠發(fā)行二永債能夠維持資本充足率水平，202413.98%20230.55個百分點；城市商業(yè)銀行資本充足率近年維持穩(wěn)定，202412.97%20230.35個百分點；農(nóng)村商2024年資13.48%20231.27個百分點，增幅為各機(jī)構(gòu)最高，在化債化險等政策推進(jìn)過程中，中小行通二級資本債發(fā)行規(guī)模永續(xù)債發(fā)行規(guī)模二級資本債發(fā)行規(guī)模永續(xù)債發(fā)行規(guī)模1600014000120001000080006000400020000

大型商業(yè)銀行城市商業(yè)銀行農(nóng)村商業(yè)銀行大型商業(yè)銀行城市商業(yè)銀行農(nóng)村商業(yè)銀行民營銀行外資銀行20.018.016.014.012.0201420152016201720182019202020212022202320242025Q12019-062019-09201420152016201720182019202020212022202320242025Q12019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-12圖12：2014年以來二永債發(fā)行情況（單位：億元）資料來源：Wind資訊，遠(yuǎn)東資信整理

圖13：分類型機(jī)構(gòu)資本充足率情況（單位：%）資料來源：Wind資訊，遠(yuǎn)東資信整理（五）流動性：在適度寬松的貨幣政策下，整體流動性充裕合理在寬松貨幣政策下，2024年商業(yè)銀行流動性水平有所提升，加之商業(yè)銀行主動優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，流動性相202476.74%20238.86個百分點；流動154.73%20233.1380.35%20231.65個百分點；凈穩(wěn)128.02%0.59個百分點。2025年“適度寬松”政策將為銀行體系流動性充足提供保障。2025年一季度流動性比例較上年末略有下降，但整體維持較高水平。分機(jī)構(gòu)類型看，國有大行及股份行融資渠道豐富，資金來源相對穩(wěn)定，且流動性管理能力較強(qiáng)，具備在流動性監(jiān)管要求內(nèi)充分利用資金開展業(yè)務(wù)的能力，2024年國有大行及股份行流動性比例分別為72.41%、70.26%，分別較2023年末提升6.38個百分點和10.55個百分點；城商行及農(nóng)商行，流動性比例處于較高水平，2024年城商行及農(nóng)商行流動性比例分別為99.82%、85.69%，分別較2023年末提升18.24個百分點和8.01個百分點。中國:流動性比例:商業(yè)銀行中國:存貸比:商業(yè)銀行中國:流動性比例:商業(yè)銀行中國:存貸比:商業(yè)銀行中國:流動性覆蓋率:商業(yè)銀行（右軸）80 15570150601455040 1402019-062019-092019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-12

110大型商業(yè)銀行城市商業(yè)銀行農(nóng)村商業(yè)銀行大型商業(yè)銀行城市商業(yè)銀行農(nóng)村商業(yè)銀行民營銀行外資銀行90807060502019-062019-092019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-092024-12圖14：商業(yè)銀行流動性情況（單位：%）資料來源：Wind資訊，遠(yuǎn)東資信整理

圖15：分類型機(jī)構(gòu)流動性比例（單位：%）資料來源：Wind資訊，遠(yuǎn)東資信整理2024年末（單位：）一級指標(biāo)均行2024年末（單位：）一級指標(biāo)均行流動性比例不得低于25%76.7472.4170.2699.8257.5285.6979.88性 不得低于100%154.73------率凈穩(wěn)定資金不低于100%128.02------率 于8%15.7418.3313.9812.9712.2413.4819.47一級資本充于6% 12.57 - - - - - -資本充足性核心一級資于5% 11.00 - - - - - -本充足率二級指標(biāo)監(jiān)管要求商業(yè)銀行平民營銀國有行 股份行城商行農(nóng)商行外資行比例資料來源：國家金融監(jiān)督管理總局，遠(yuǎn)東資信整理二、行業(yè)政策2024年，行業(yè)貫徹落實中央經(jīng)濟(jì)工作會議及中央金融工作會議精神，加強(qiáng)引導(dǎo)銀行有序服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，持續(xù)加大對重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，做好金融“五篇大文章”，同時防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險，推進(jìn)實施中小銀行改革化險，銀行等金融機(jī)構(gòu)對房地產(chǎn)行業(yè)的信貸支持力度持續(xù)加大，幫助房地產(chǎn)行業(yè)緩解資金緊張問題，助力房地產(chǎn)市場“止跌回穩(wěn)”，配合化解地方政府債務(wù)風(fēng)險。2025年，商業(yè)銀行有效服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的主線不變、維持金融穩(wěn)定的底線不改，作為當(dāng)前信用派生的主要渠道，將持續(xù)助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。（一）強(qiáng)化資本與風(fēng)險管理體系，維護(hù)金融穩(wěn)定商業(yè)銀行的“三性原則”是其經(jīng)營管理的核心準(zhǔn)則，具體包括安全性、流動性和盈利性，其中安全性是商業(yè)銀行經(jīng)營的首要原則，要求銀行在業(yè)務(wù)開展的過程中始終保持充足的償付能力，進(jìn)而保證銀行的穩(wěn)健經(jīng)營與發(fā)展。資本監(jiān)管方面，《商業(yè)銀行資本管理辦法》于2024年1月正式實施，通過構(gòu)建差異化的資本監(jiān)管框架，根據(jù)銀行資產(chǎn)規(guī)模及涉外業(yè)務(wù)對銀行機(jī)構(gòu)進(jìn)行劃分，并采取不同的監(jiān)管要求，使得資本監(jiān)管與銀行資產(chǎn)規(guī)模和業(yè)務(wù)情況更加匹配，并減輕中小銀行合規(guī)成本。風(fēng)險管理方面，2024年7月《銀行保險機(jī)構(gòu)操作風(fēng)險管理辦法》正式施行，強(qiáng)調(diào)操作風(fēng)險的審慎性、全面性、匹配性、有效性的基本原則，包括明確風(fēng)險治理和管理責(zé)任、規(guī)定風(fēng)險管理基本要求、細(xì)化管理流程和管理工具等方面，有助于引導(dǎo)銀行保險機(jī)構(gòu)提高操作風(fēng)險管理能力。（二）優(yōu)化信貸政策，更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，做好“五篇大文章”2023年10月，中央金融工作會議首次提出金融“五篇大文章”，作為金融領(lǐng)域最高規(guī)格會議，對金融部門發(fā)展指導(dǎo)意義重大。2024年1月，中國人民銀行設(shè)立信貸市場司，并由其牽頭擬定并組織實施科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融、消費金融、區(qū)域金融等金融政策，完善信貸政策評估機(jī)制，規(guī)范信貸市場運行。2024年3月，國家金融監(jiān)督管理總局印發(fā)《關(guān)于銀行業(yè)保險業(yè)做好金融“五篇大文章”的指導(dǎo)意見》（以下簡稱“《指導(dǎo)意見》”），提出深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，促進(jìn)加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，著力做好“五篇大文章”，從總體要求、優(yōu)化“五篇大文章”金融產(chǎn)品和服務(wù)、發(fā)揮銀行保險機(jī)構(gòu)服務(wù)“五篇大文章”的職能優(yōu)勢等方面，對金融機(jī)構(gòu)做好“五篇大文章”做出明確要求和部署。2024年7月，黨的二十屆三中全會提出做好金融“五篇大文章”作為深化金融體制改革的重要舉措。具體看，在科技金融方面，加強(qiáng)對國家重大科技任務(wù)和科技型中小企業(yè)的金融支持，要求金融機(jī)構(gòu)聚焦卡點堵點提升科技金融質(zhì)效，結(jié)合科技型企業(yè)發(fā)展規(guī)律和特點，為科技型企業(yè)提供全生命周期金融服務(wù)；綠色金融方面，統(tǒng)籌對綠色發(fā)展和低碳轉(zhuǎn)型的支持，積極支持重點行業(yè)和領(lǐng)域節(jié)能、減污、降碳、增綠、防災(zāi)，豐富綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)；普惠金融方面，進(jìn)一步加大對民營、小微企業(yè)和個體工商戶的金融支持，積極服務(wù)鄉(xiāng)村全面振興；養(yǎng)老金融方面，加大對健康產(chǎn)業(yè)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)的金融支持，推動金融適老化改造，提升老年人金融服務(wù)體驗；數(shù)字金融方面，積極引導(dǎo)銀行保險機(jī)構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，健全適應(yīng)數(shù)字化時代的金融監(jiān)管體系。金融支持科技企業(yè)、綠色金融以及小微企業(yè)為2024年銀行業(yè)的重點工作，國家金融監(jiān)督管理總局先后印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)科技型企業(yè)全生命周期金融服務(wù)的通知》《關(guān)于做好2024年普惠信貸工作的通知》《關(guān)于普惠信貸盡職免責(zé)工作的通知》，支持重點領(lǐng)域資金需求。截至2024年，科技型中小企業(yè)貸款、綠色貸款、普惠小微貸款、涉農(nóng)貸款同比分別增長21.2%、21.7%、14.6%、9.8%。2025年，金監(jiān)局等部門先后發(fā)布《關(guān)于印發(fā)銀行業(yè)保險業(yè)綠色金融高質(zhì)量發(fā)展實施方案的通知》《關(guān)于印發(fā)銀行業(yè)保險業(yè)養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展實施方案的通知》《關(guān)于印發(fā)銀行業(yè)保險業(yè)科技金融高質(zhì)量發(fā)展實施方案的通知》，并印發(fā)《金融“五篇大文章”總體統(tǒng)計制度（試行）》，做好金融“五篇大文章”仍為主線任務(wù)。（三）防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險，中小銀行改革化險、地產(chǎn)行業(yè)化險、地方化債中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險方面，高風(fēng)險中小銀行處置取得積極進(jìn)展，中小銀行收購、合并、重組進(jìn)度加快，風(fēng)險化解能力提升。2022年以來，中小銀行改革化險逐漸成為金融領(lǐng)域重點工作之一。2024年1月，金融監(jiān)管總局農(nóng)村中小銀行監(jiān)管司發(fā)文支持配合省級黨委政府“一省一策”推進(jìn)農(nóng)信社改革，同時推動同一地級市城區(qū)農(nóng)信社整合，進(jìn)一步優(yōu)化金融資源配置，提升金融支農(nóng)支小服務(wù)水平。同年5月發(fā)文《統(tǒng)籌推進(jìn)改革化險推動農(nóng)村中小銀行高質(zhì)量發(fā)展》，指出要加快推動農(nóng)村中小銀行兼并重組，減少農(nóng)村中小銀行機(jī)構(gòu)數(shù)量和層級，加強(qiáng)集中統(tǒng)一管理，因地制宜優(yōu)化機(jī)構(gòu)布局，重塑經(jīng)營機(jī)制，促進(jìn)風(fēng)險持續(xù)收斂。2024年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，要穩(wěn)妥處置地方中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險。2025年《政府工作報告》中，提到“一體推進(jìn)地方中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險處置和轉(zhuǎn)型發(fā)展，綜合采取補(bǔ)充資本金、兼并重組、市場退出等方式分類化解風(fēng)險。完善中小金融機(jī)構(gòu)功能定位和治理機(jī)制，推動實現(xiàn)差異化、內(nèi)涵式發(fā)展”。房地產(chǎn)化險方面領(lǐng)域，銀行等金融機(jī)構(gòu)對房地產(chǎn)行業(yè)的信貸支持力度持續(xù)加大，幫助房地產(chǎn)行業(yè)緩解資金緊張問題，助力房地產(chǎn)市場“止跌回穩(wěn)”。2024年1月，國家金融監(jiān)督管理總局聯(lián)合住建部發(fā)布《關(guān)于建立城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制的通知》，推動建立房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制，一視同仁支持不同所有制房企的合理融資需求。同年9月，中央政治局會議提出，加大“白名單”項目貸款投放力度。此后，金融監(jiān)管總局會同住房城鄉(xiāng)建設(shè)部研究制定了協(xié)調(diào)機(jī)制“白名單”項目擴(kuò)圍增效方案，推動商品住房開發(fā)貸款項目全部納入“白名單”。根據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年“白名單”項目審批通過貸款超5萬億元。在支持房企合理融資需求方面，央行障性住房，9月，央行表示將資金支持比例提升至100%。保障性住房再貸款發(fā)放對象，包括國家開發(fā)銀行、政策21家全國性銀行，其中21家銀行按照風(fēng)險自擔(dān)、商業(yè)可持續(xù)原則，自主決策是否向收購主體發(fā)放貸款。2025年，政府工作報告提出“拓寬保障性住房再貸款使用范圍”?；獾胤秸畟鶆?wù)風(fēng)險方面，近年來，中央及地方政府出臺一系列化解地方債務(wù)政策，緩解地方債務(wù)風(fēng)險，商業(yè)銀行作為城投有息債務(wù)主要承接方之一，有責(zé)任去積極配合地方政府穩(wěn)妥化解地方存量隱性債務(wù)。自2023年7月政治局提出“化債”以來，中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局等部委提出統(tǒng)籌協(xié)調(diào)金融機(jī)構(gòu)支持地方債務(wù)風(fēng)險化解工作。2023年11月中旬，中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局和證監(jiān)會聯(lián)合召開金融機(jī)構(gòu)座談會，要求金融機(jī)構(gòu)按照市場化、法治化原則，配合地方政府穩(wěn)妥化解存量、嚴(yán)格控制新增，與融資平臺開展平等協(xié)商，通過展期、借新還舊、置換等方式，合理降低債務(wù)成本、優(yōu)化期限結(jié)構(gòu)?！?5號文”以及網(wǎng)傳的“134號文”均對金融機(jī)構(gòu)支持化解地方債務(wù)工作提出相關(guān)依據(jù)。2024年10月12日，財政部部長藍(lán)佛安在國務(wù)院新聞辦新聞發(fā)布會上表示，地方債務(wù)風(fēng)險整體緩釋，化債工作取得階段性成效。區(qū)域銀行作為地方重要的金融資源，通過化債的不斷推進(jìn)，高息非標(biāo)資產(chǎn)壓降，利潤端承壓，但是風(fēng)險資產(chǎn)系數(shù)下降能夠提高整體安全邊際，能夠一定程度上降低信用風(fēng)險。防范化解重點領(lǐng)域金融風(fēng)險也繼續(xù)是2025年的工作重點，預(yù)計會繼續(xù)出臺多項政策，鼓勵銀行業(yè)機(jī)構(gòu)為房地產(chǎn)、地方債務(wù)領(lǐng)域化險貢獻(xiàn)金融力量，包括信貸政策優(yōu)惠、融資新模式試點等。表3：2024年以來商業(yè)銀行主要監(jiān)管政策和文件日期部門文件2024.01金監(jiān)局《商業(yè)銀行資本管理辦法》正式實施2024.01金監(jiān)局《固定資產(chǎn)貸款管理辦法》2024.01金監(jiān)局《個人貸款管理辦法》2024.01金監(jiān)局《流動資金貸款管理辦法》2024.01人行金監(jiān)局《關(guān)于做好經(jīng)營性物業(yè)貸款管理的通知》2024.03金監(jiān)局《關(guān)于銀行業(yè)保險業(yè)做好金融“五篇大文章”的指導(dǎo)意見》2024.03人行金監(jiān)局《關(guān)于調(diào)整汽車貸款有關(guān)政策的通知》2024.03金監(jiān)局辦公廳《關(guān)于做好2024年普惠信貸工作的通知》2024.04金監(jiān)局人行《關(guān)于優(yōu)化已故存款人小額存款提取有關(guān)要求的通知》2024.04金監(jiān)局《關(guān)于商業(yè)銀行代理保險業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》2024.05人行金監(jiān)局《關(guān)于調(diào)整個人住房貸款最低首付款比例政策的通知》日期部門文件2024.07金監(jiān)局《銀行保險機(jī)構(gòu)操作風(fēng)險管理辦法》正式實施2024.07金監(jiān)局《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)財產(chǎn)保險業(yè)務(wù)監(jiān)管有關(guān)事項的通知》2024.08金監(jiān)局《關(guān)于普惠信貸盡職免責(zé)工作的通知》2024.09人行金監(jiān)局《關(guān)于優(yōu)化個人住房貸款最低首付款比例政策的通知》2024.09金監(jiān)局辦公廳《關(guān)于加強(qiáng)銀行業(yè)保險業(yè)移動互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用程序管理的通知》2024.09金監(jiān)局關(guān)于印發(fā)《銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)管理辦法》的通知2024.09金監(jiān)局關(guān)于印發(fā)《金融機(jī)構(gòu)涉刑案件管理辦法》的通知2024.10人行金監(jiān)局證監(jiān)會《關(guān)于設(shè)立股票回購增持再貸款有關(guān)事宜的通知》2024.11金監(jiān)局《商業(yè)銀行實施資本計量高級方法申請及驗收規(guī)定》2024.11金監(jiān)局關(guān)于印發(fā)《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)小微企業(yè)金融服務(wù)監(jiān)管評價辦法》的通知2024.11金監(jiān)局《關(guān)于進(jìn)一步提升金融服務(wù)適老化水平的指導(dǎo)意見》2024.12金監(jiān)局《金融機(jī)構(gòu)合規(guī)管理辦法》2024.12金監(jiān)局《關(guān)于公司治理監(jiān)管規(guī)定與公司法銜接有關(guān)事項的通知》2024.12金監(jiān)局關(guān)于印發(fā)《銀行保險機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)安全管理辦法》的通知2024.12金監(jiān)局《金融機(jī)構(gòu)非集中清算衍生品交易保證金管理辦法》2024.12外匯管理局關(guān)于印發(fā)《銀行外匯業(yè)務(wù)盡職免責(zé)規(guī)定（試行）》的通知2024.12外匯管理局關(guān)于印發(fā)《銀行外匯風(fēng)險交易報告管理辦法（試行）》的通知2025.01金監(jiān)局人行關(guān)于印發(fā)《銀行業(yè)保險業(yè)綠色金融高質(zhì)量發(fā)展實施方案》的通知2025.03金監(jiān)局關(guān)于印發(fā)《銀行業(yè)保險業(yè)養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展實施方案》的通知2025.04金監(jiān)局科技部發(fā)改委關(guān)于印發(fā)《銀行業(yè)保險業(yè)科技金融高質(zhì)量發(fā)展實施方案》的通知資料來源：各部委官網(wǎng)，遠(yuǎn)東資信整理三、行業(yè)關(guān)注（一）財政部積極支持國有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充核心一級資本歷史上共有3次財政向大行注資，1998年財政部發(fā)行2700億元特別國債注資，2003-2007年財政部通過匯金公司向中行、建行等銀行注資超千億元，2010年工、建、中、交通過A+H配股補(bǔ)充資本約2000億元。本輪注資始于2024年9月24日，在國新辦發(fā)布會上，國家金融監(jiān)管總局局長李云澤表示，計劃對六家大型國有商業(yè)銀行增加核心一級資本。同年10月12日，國新辦發(fā)布會上，財政部明確將發(fā)行特別國債支持國有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充核心一級資本，提升抵御風(fēng)險和信貸投放能力，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。2025年《政府工作報告》提出，擬發(fā)行特別國債5000億元，支持國有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充資本。2025年3月30日，建設(shè)銀行、中國銀行、交通銀行及郵儲銀行發(fā)布A股定增預(yù)案，擬合計定增金額不超過5200億元，用于補(bǔ)充核心一級資本，四大行補(bǔ)充資本落地。對銀行業(yè)來說，對大行進(jìn)行資本補(bǔ)充能夠增強(qiáng)銀行風(fēng)險抵御能力，并為參與化債等政策性職能提供資本支積極信號，有助于穩(wěn)定市場預(yù)期、增強(qiáng)投資者、存款人及社會公眾對銀行業(yè)的信息，維護(hù)金融市場穩(wěn)定運行。（二）央行提示長端利率風(fēng)險，關(guān)注部分農(nóng)商行債券交易風(fēng)控能力2024年，央行多次喊話，提示長債風(fēng)險，避免形成市場單邊預(yù)期，防范系統(tǒng)性風(fēng)險。3月29日，央行貨幣政策委員會召開的2024年第一季度例會中提到，“在經(jīng)濟(jì)回升過程中，也要關(guān)注長期收益率的變化”。4月份，央行有關(guān)部門負(fù)責(zé)人在接受媒體采訪時就如何看待長期國債收益率走勢進(jìn)行回應(yīng)。5月10日，央行發(fā)布《2024年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》，其中以專欄文章形式論述如何看待當(dāng)前長期國債收益率。6月28日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2024年第二季度例會，延續(xù)“關(guān)注長期收益率的變化”表述。7月1日，央行表示：決定于近期面向部分公開市場業(yè)務(wù)一級交易商開展國債借入操作。這為后續(xù)央行根據(jù)債券市場行情買賣國債提供儲備。12月18日上午，央行集中約談了部分債市交易較為激進(jìn)的金融機(jī)構(gòu)，要求金融機(jī)構(gòu)密切關(guān)注自身利率風(fēng)險等風(fēng)險狀況，加強(qiáng)債券投資穩(wěn)健性。12月30日，央行對湖南溆浦農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司的債市違規(guī)行為做出行政處罰（銀罰決字【2024】24-30號），處以罰款1413萬元。2024年8月，中國銀行間交易商協(xié)會監(jiān)測發(fā)現(xiàn)，江蘇常熟農(nóng)村商業(yè)銀行、江蘇江南農(nóng)村商業(yè)銀行、江蘇昆山農(nóng)村商業(yè)銀行、江蘇蘇州農(nóng)村商業(yè)銀行在國債二級市場交易中涉嫌操縱市場價格、利益輸送，因此對4家農(nóng)商行啟動自律調(diào)查。12月初，交易商協(xié)會發(fā)布公告稱，上述4家農(nóng)商行的債券交易存在內(nèi)控管理不健全等問題，將根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)以及自律規(guī)則予以自律處分并移送相關(guān)部門。12月底，交易商協(xié)會組織部分市場投資機(jī)構(gòu)召開座談會，指出債市對寬松貨幣預(yù)期過度透支，部分中小機(jī)構(gòu)交易行為與自身能力不匹配，亟需加強(qiáng)監(jiān)管。在銀行凈利差不斷收窄的背景下，部分銀行特別是中小農(nóng)商行轉(zhuǎn)向債券二級市場投資交易來增厚資產(chǎn)端收指標(biāo)影響較大，因為可通過判斷短期政策走向來對價格進(jìn)行判斷，但是超長期國債利率與短期經(jīng)濟(jì)走勢的關(guān)聯(lián)度下降，不確定性更強(qiáng)，可敘事空間更大，也更容易受預(yù)期和情緒的影響，隨著利率單邊持續(xù)下行可持續(xù)性逐漸減弱，更容易受到預(yù)期轉(zhuǎn)向的影響，一旦出現(xiàn)交易層面的價格扭轉(zhuǎn)，市場會容易出現(xiàn)流動性風(fēng)險，因此仍需關(guān)注相關(guān)機(jī)構(gòu)的投資管理水平和信貸投放能力。（三）農(nóng)村中小銀行兼并重組，省聯(lián)社改革提速根據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)法人名單（截至2024年12月末）》，全國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)法人數(shù)量為4295家，較2023年末減少195家，近三年累計減少307家，減少機(jī)構(gòu)類型多集中于農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)，中小銀行合并重組、省聯(lián)社改革加速。的海南農(nóng)村商業(yè)銀行獲批開業(yè)；同月，新疆銀行吸收合并庫爾勒銀行獲批，資產(chǎn)規(guī)模將達(dá)到1465億元，這也是新接清產(chǎn)核資后的有效資產(chǎn)、全部負(fù)債、業(yè)務(wù)、網(wǎng)點和員工；同月，浙江稠州商業(yè)銀行以收購并新設(shè)分支機(jī)構(gòu)的方2024年，有四川、廣西、海南3個省級農(nóng)信聯(lián)社完成改革。2024年12月24日，國家金融監(jiān)督管理總局批復(fù)同意籌建江蘇農(nóng)村商業(yè)聯(lián)合銀行股份有限公司。省聯(lián)社改制按照“一省一策”原則，目前主要模式為省級農(nóng)商聯(lián)合銀行為主，通過省級統(tǒng)籌，能夠優(yōu)化資本配置，降低個別地區(qū)農(nóng)信機(jī)構(gòu)破產(chǎn)風(fēng)險，并且有助于增強(qiáng)資本實力，提升防范和化解風(fēng)險的能力，同時有助于形成規(guī)模效應(yīng)，促進(jìn)中小銀行機(jī)構(gòu)更好發(fā)揮金融支持實體經(jīng)濟(jì)作用。四、行業(yè)內(nèi)發(fā)債企業(yè)信用分析遠(yuǎn)東資信對截至2025年4月26日，有債券存續(xù)的商業(yè)銀行發(fā)債主體進(jìn)行篩選，篩選出310家商業(yè)銀行樣本企業(yè)進(jìn)行分析。（一）存量債券1概況主體信用等級在310家樣本企業(yè)中，2025年一季度末主體評級（由主評機(jī)構(gòu)出具）主要分布在A+級及以上，其中AAA、AA+、AA、AA-、A+級分別有88家、68家、37家、49家、53家，占比分別為28.39%、21.94%、11.94%、15.81%、17.1%，合計占比超95%。主體評級為A級的有12家，A-級的有1家（延邊農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司），BBB級的有1家（吉林蛟河農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司），BB級的有1家（山西榆次農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司），均為農(nóng)商行。分銀行類型看，國有行和股份行的主體評級均為AAA級，信用等級較高；城商行的主體評級主要分布在AAA、AA+級，分別有44家、38家，占比分別為45.83%、39.58%，AA、AA-、A+級分別有10家、2家、2家；農(nóng)商行的主體評級更為離散，主要分布在AA-和A+級，分別有45家和51家，占比分別為25.97%、28.18%。100806040200AAA

國有大型商業(yè)銀行農(nóng)村商業(yè)銀行其他銀行股份制商業(yè)銀行國有大型商業(yè)銀行農(nóng)村商業(yè)銀行其他銀行股份制商業(yè)銀行民營銀行

AA- A+

A- BBB BB圖16：商業(yè)銀行存量債最新的主體評級分布（單位：家）資料來源：Wind資訊，遠(yuǎn)東資信整理1不包括同業(yè)存單。體信用級別保持穩(wěn)定，占樣本總數(shù)的97.08%；有8家主體信用級別有所上調(diào)，其中安徽五河農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司（從A到A+）、東營銀行股份有限公司（從AA到AA+）、溫州銀行股份有限公司（從AA+到AAA）、邢臺銀行股份有限公司（從AA到AA+）、浙江禾城農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司（從AA到AA+）、浙江臨安農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司（從AA-到AA）、浙江衢州衢江農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司（從A+到AA-）上調(diào)1個子級，江蘇宜興農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司上調(diào)3個子級，從A+到AA+；有1家主體信用級別下調(diào)1個子級，為山東安丘農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司（從AA-降為A+）。表4：2025年一季度末商業(yè)銀行發(fā)債主體級別遷移矩陣（2024Q1末-2025Q1末,單位：家）2025Q1末2024Q1末AAAAA+AAAA-A+AA-BBBBB樣本數(shù)AAA8787AA+16465AA33639AA-147149A+115052A11213A-11BBB11BB樣本數(shù)11886837485212111308資料來源：Wind資訊，遠(yuǎn)東資信整理存量債券情況截至2025年4月26日，商業(yè)銀行樣本企業(yè)存量債券共1,256支，債券余額10.61萬億元。其中，2025年一季度，新發(fā)行債券30支，發(fā)行規(guī)模合計4,708.6億元，較上一季度環(huán)比下降19.36%，較上年同期同比下降6.07%；2025年一季度凈融資29.3億元，環(huán)比下降98.29%、同比下降96.82%。2023Q42024Q12024Q2120002023Q42024Q12024Q21000080006000400020002023Q12023Q22023Q302023Q12023Q22023Q3

5000總發(fā)行量總償還量總發(fā)行量總償還量凈融資額(右軸)40003500300025002000150010005002024Q32024Q42025Q102024Q32024Q42025Q1圖17：商業(yè)銀行債券發(fā)行與凈融資情況（單位：億元）資料來源：Wind資訊，遠(yuǎn)東資信整理分債券類型看，商業(yè)銀行普通金融債存量債券數(shù)量495支，存量余額3.65萬億元，占比34.41%，其中一般金融債存量余額1.86萬億元，占比17.57%，特色品種方面，綠色金融債、小微金融債、“三農(nóng)”專項金融債存量余額分別為8,473.57億元、7,594.1億元、1,804.5億元，占比分別為7.99%、7.16%、1.7%；次級債存量余額6.96萬億元，占比65.59%；二級資本債、永續(xù)債余額分別為4.19萬億元、2.49萬億元，占比分別為39.53%、23.5%；TLAC非資本債存量余額2,300億元，占比2.17%，發(fā)行主體包括中國工商銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行。表5：商業(yè)銀行金融債存量債券分類（截至2025年4月26日）債券類別債券數(shù)量（支）債券數(shù)量占比（）最新總額（億元）總額占比（%）普通金融債495.0039.4136,508.1734.41——一般金融債182.0014.4918,636.0017.57——綠色金融債128.0010.198,473.577.99——小微金融債137.0010.917,594.107.16——“三農(nóng)”專項金融債48.003.821,804.501.70次級債761.0060.5969,578.0565.59——二級資本債507.0040.3741,938.0539.53——永續(xù)債240.0019.1124,935.0023.50——TLAC非資本債12.000.962,300.002.17——其他次級債2.000.16405.000.38合計1,256.00100.00106,086.22100.00資料來源：Wind資訊，遠(yuǎn)東資信整理分主體類型看，商業(yè)銀行金融債中，國有六大行、股份行、城商行、農(nóng)商行的存量債券余額占比超99%，其中國有大行存量債券余額5.06萬億元，占比最高（47.73%）；股份行存量債券余額2.9萬億元，占比27.32%；城商行存量債券余額2.16萬億元，占比20.4%；農(nóng)商行存量債券余額0.42萬億元，占比3.97%。從具體債券類型看，國有行存量債券中普通金融債與次級債比重約2:8，股份行、城商行、農(nóng)商行普通金融債與次級債的比重約5:5。表6：分類行商業(yè)銀行金融債存量債券分類（截至2025年4月26日）債券類型存量余額（億元）存量余額占比（%）國有行股份行城商行農(nóng)商行國有行股份行城商行農(nóng)商行普通金融債8,130.0013,935.0012,103.001,907.1716.0648.0855.9345.28——一般金融債2,180.008,490.006,920.00623.004.3129.3031.9814.79——綠色金融債3,700.002,575.001,921.00267.577.318.898.886.35——小微金融債1,350.002,570.002,847.00827.102.678.8713.1619.64——“三農(nóng)”專項金融債900.00300.00415.00189.501.781.041.924.50次級債42,505.0015,045.009,535.002,305.0583.9451.9244.0754.72——二級資本債27,610.007,875.004,686.001,637.0554.5327.1721.6638.86——永續(xù)債12,215.007,170.004,824.00668.0024.1224.7422.2915.86——TLAC非資本債2,300.004.54---——其他次級債380.0025.000.75-0.12-債券類型存量余額（億元）存量余額占比（%）國有行股份行城商行農(nóng)商行國有行股份行城商行農(nóng)商行合計50,635.0028,980.0021,638.004,212.22100.00100.00100.00100.00資料來源：Wind資訊，遠(yuǎn)東資信整理未來到期情況分年度看，不考慮未來新發(fā)行或提前贖回債券的情況下，商業(yè)銀行普通金融債存量債券大部分會在4年內(nèi)到期。以截至2025年4月26日的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，2025-2028年到期金額分別為8124.17億元、13241億元、10242.5億元、4422億元，占存量債券的比重分別為22.25%、36.27%、28.06%、12.11%，合計98.69%。商業(yè)銀行次級債到期時間更分散，2025-2028年到期金額分別為5029.7億元、5989.5億元、2918.57億元、4534.5億元，占存量債券比重分別為7.23%、8.61%、4.19%、6.52%。分月度看，不考慮未來新發(fā)行或提前贖回債券的情況下，在2025年4月至2026年3月期間，商業(yè)銀行分別有9865.17億元和5476.7億元的普通金融債和次級債到期。具體看，未來1年內(nèi)到期商業(yè)銀行普通債到期金額較大的月份分別為2025年6月、11月、12月和2026年3月，到期金額分別為1070億元、1630億元、1751.3億元和1540億元，占區(qū)間到期金額比重分別為10.85%、16.52%、17.75%、15.61%；未來1年內(nèi)到期商業(yè)銀行次級債到期金額較大的月份分別為2025年5月、9月、11月，到期金額分別為948.7億元、832億元、1060億元，占區(qū)間到期金額比重分別為17.32%、15.19%、19.35%。140001200010000800060004000

2000商業(yè)銀行普通債商業(yè)銀行次級債商業(yè)銀行普通債商業(yè)銀行次級債4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月2025年 2026年1000500商業(yè)銀行普通債商業(yè)銀行次級債商業(yè)銀行普通債商業(yè)銀行次級債020252026202720282029203020312032203320342035020252026202720282029203020312032203320342035圖18：存量債券未來到期分布（單位：億元）資料來源：Wind資訊，遠(yuǎn)東資信整理

圖19：存量債券未來12個月到期分布（單位：億元）資料來源：Wind資訊，遠(yuǎn)東資信整理（二）樣本企業(yè)財務(wù)狀況分析本節(jié)對樣本銀行的財務(wù)狀況進(jìn)行分析，考慮到數(shù)據(jù)可獲得性，最終選取99家樣本企業(yè)（見附表）進(jìn)行分析。規(guī)模：保持增長，集中度逐漸提升從資產(chǎn)規(guī)模來看，國有6大行資產(chǎn)規(guī)模最高，2024年資產(chǎn)總額平均值為30.68萬億元，同比增長8.01%、高于樣本均值，其中工商銀行和農(nóng)業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模均超過40萬億元，建設(shè)銀行和中國銀行資產(chǎn)規(guī)模在30-40萬億元之間，郵儲銀行和交通銀行資產(chǎn)規(guī)模在10-20萬億元之間；股份行2024年資產(chǎn)總額平均值為6.09萬億元，同比增長4.64%、低于樣本均值，其中招商銀行資產(chǎn)規(guī)模最高，2024年資產(chǎn)總額超10萬億元，6家銀行規(guī)模超過5萬億元，4家銀行規(guī)模在1-5萬億元之間；城商行2024年資產(chǎn)總額平均值為1.24萬億元，同比增長10.69%、高于樣本均值，規(guī)模靠前的有北京銀行、江蘇銀行、上海銀行、寧波銀行，2024年的資產(chǎn)規(guī)模超2.8萬億元；農(nóng)商行2024年資產(chǎn)總額平均值為1542.13億元，同比增長6.1%、低于樣本均值，其中重慶農(nóng)村商業(yè)銀行、上海農(nóng)村商業(yè)銀行和廣州農(nóng)村商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模明顯大于其他銀行，2024年資產(chǎn)總額超1萬億元。整體看，樣本企業(yè)資產(chǎn)總額中位數(shù)明顯低于平均值，且差距逐漸拉大。一方面，由于大行優(yōu)勢持續(xù)顯現(xiàn)，行業(yè)集中度有所提升，2019-2024年五大行資產(chǎn)總額占樣本企業(yè)合計比重從61.77%增至63.29%。另一方面，中小銀行合并重組持續(xù)、“馬太效應(yīng)”明顯，國有行和股份行的中位數(shù)與平均值差距不大，而城商行和農(nóng)商行的中位數(shù)與平均值差距均有所增加。表7：2019-2024年商業(yè)銀行資產(chǎn)總額中位數(shù)和均值（單位：億元）資產(chǎn)總額201920202021202220232024所有樣本中位數(shù)1,123.071,305.061,399.621,543.361,699.541,813.73平均值18,495.7220,414.2021,975.6424,548.0827,349.1429,381.49國有行中位數(shù)218,557.87236,170.62255,098.26287,996.84324,140.52346,677.60平均值188,511.09206,519.81221,727.46251,027.51284,092.92306,848.74股份行中位數(shù)43,473.7749,131.1254,177.0357,904.9762,180.1163,687.90平均值42,344.4547,190.9950,483.5354,236.8058,243.8960,946.86城商行中位數(shù)4,626.185,196.475,697.076,332.177,005.847,928.78平均值7,238.528,050.658,868.5110,094.6411,179.0912,374.31農(nóng)商行中位數(shù)279.03313.82366.15435.57538.45603.91平均值934.351,079.301,196.351,317.961,453.461,542.13注：無特殊說明的情況下，平均值指簡單算術(shù)平均值，下同。資料來源：Wind資訊，遠(yuǎn)東資信整理盈利性：逐年下降，東部沿海省份中小銀行盈利能力更強(qiáng)凈息差指的是凈利息收入的收益率，即凈利息收入與生息資產(chǎn)平均余額的比值，衡量銀行運用生息資產(chǎn)獲取利息收入的能力，反映銀行資金運用的效率。根據(jù)市場利率定價自律機(jī)制發(fā)布的《金融機(jī)構(gòu)合格審慎評估標(biāo)準(zhǔn)（2023年版）》，銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)的合格審慎評估指標(biāo)中，對凈息差的評分標(biāo)準(zhǔn)為，不低于1.8%（含）是100分、0.8%（含）至1.8%是60分（含）至100分、0.8%以下是0分。2019-2024年，樣本銀行的凈息差均值從2.58%降至1.75%。分銀行類型看國有行、股份行、城商行的凈息差較為接近，近年呈下降趨勢，2024年分別為1.48%、1.63%、1.67%；受客群質(zhì)量限制，農(nóng)商行的凈息差明顯高于其他類型銀行，從2019年的2.84%降至1.83%。具體看，在選取的99個樣本中，2024年有38家銀行的凈息差大于1.8%，59家銀行的凈息差在0.8%至1.8%之司。國有大型商業(yè)銀行農(nóng)村商業(yè)銀行國有大型商業(yè)銀行農(nóng)村商業(yè)銀行股份制商業(yè)銀行樣本銀行城市商業(yè)銀行2.92.72.52.32.11.91.71.51.32019 2020 2021 2022 2023 2024圖20：樣本銀行平均凈息差（單位：%）資料來源：Wind資訊，遠(yuǎn)東資信整理根據(jù)《商業(yè)銀行風(fēng)險監(jiān)管核心指標(biāo)（試行）》，盈利能力監(jiān)管指標(biāo)主要包括資產(chǎn)利潤率、資本利潤率、成本收入比?？紤]到數(shù)據(jù)可得性和有效性，本部分主要討論資產(chǎn)利潤率。資產(chǎn)利潤率是直接衡量商業(yè)銀行盈利能力的指標(biāo)，是凈利潤與資產(chǎn)平均余額的比重，不應(yīng)低于0.6%。2019-2024年，樣本銀行的平均資產(chǎn)利潤率從0.91%降至0.64%。分類型看，2024年國有行、股份行、城商行、農(nóng)商行的資產(chǎn)利潤率分別為0.71%、0.63%、0.57%、0.67%。分區(qū)域看，城商行和農(nóng)商行中，受益于區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展東部沿海區(qū)域銀行盈利能力具有明顯優(yōu)勢，東北地區(qū)盈利能力相對更弱，2024年東部、中部、西部和東北地區(qū)城商行和農(nóng)商行平均資產(chǎn)利潤率分別為0.74%、0.47%、0.51%、0.26%。具體看，在選取的99家樣本銀行中，有35家銀行的資產(chǎn)利潤率低于0.6%，其中國有大行中，郵儲銀行的資產(chǎn)利潤率低于0.6%；股份行中，浦發(fā)、浙商、民生、恒豐、渤海銀行的資產(chǎn)利潤率低于0.6%；城商行中，東莞、威海、晉商等10家銀行資產(chǎn)利潤率低于0.6%，占同類樣本的40%；農(nóng)商行中，青島、江蘇盱眙、浙江上虞等19家城商行資產(chǎn)利潤率低于0.6%，占同類樣本的33.33%。國有大型商業(yè)銀行城市商業(yè)銀行股份制商業(yè)銀行農(nóng)村商業(yè)銀行國有大型商業(yè)銀行城市商業(yè)銀行股份制商業(yè)銀行農(nóng)村商業(yè)銀行東部中部西部東北1.00.90.50.7

0.0-0.50.5

2019 2020 2021 2022 2023 2024

-1.0

2019 2020 2021 2022 2023 2024圖21：分類型商業(yè)銀行平均資產(chǎn)利潤率（單位：%） 圖22：分區(qū)域城商行和農(nóng)商行平均資產(chǎn)利潤率（單位：%）理 資產(chǎn)質(zhì)量：不良貸款率和撥備覆蓋率均有所下降不良貸款率是衡量商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量的重要指標(biāo)之一。商業(yè)銀行依據(jù)借款人的實際還款能力進(jìn)行貸款質(zhì)量的五級分類，按風(fēng)險程度由低到高劃分為：正常類、關(guān)注類、次級類、可疑類、損失類。不良貸款主要指次級、可疑和損失類貸款。不良貸款率是不良貸款與各項貸款的比值。根據(jù)《商業(yè)銀行風(fēng)險監(jiān)管核心指標(biāo)(試行)》規(guī)定，商業(yè)銀行不良貸款率不應(yīng)高于5%。2019-2024年，樣本銀行的平均不良貸款率從1.57%降至1.45%。分銀行類型看，2024年國有行、股份行、城商行、農(nóng)商行的不良貸款率分別為1.24%、1.32%、1.47%、1.49%，其中國有行、股份行、城商行分別較23年下降0.01、0.05、0.03個百分點，而農(nóng)商行較23年上升0.02個百分點，資產(chǎn)質(zhì)量有所下降。具體看，在99家樣本銀行中，2024年不良貸款率超過3%的有6家，其中湖南華容農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司不良貸款率超過4%，陜西寶雞金臺農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司、陜西西鄉(xiāng)農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司、大興安嶺農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司、安徽利辛農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司、阜陽潁東農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司的不良貸款率超過3%。國有大型商業(yè)銀行股份制商業(yè)銀行國有大型商業(yè)銀行股份制商業(yè)銀行城市商業(yè)銀行農(nóng)村商業(yè)銀行樣本銀行1.81.71.61.51.41.31.21.11.02019 2020 2021 2022 2023 2024圖23：樣本銀行平均不良貸款率（單位：%）資料來源：Wind資訊，遠(yuǎn)東資信整理撥備覆蓋率是衡量商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備計提是否充足的一個指標(biāo)，是貸款損失準(zhǔn)備與不良貸款余額的比監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管要求的通知》，商業(yè)銀行的撥備覆蓋率監(jiān)管要求為120%-150%。2019-2024年，樣本銀行的平均撥備覆蓋率從341.69%波動下降至317.47%。分銀行類型看，2019-2024年除了農(nóng)商行的撥備覆蓋率波動下降外，其他類型銀行撥備覆蓋率呈上升趨勢。具體看，2024年國有行撥備覆蓋率平均值為239.47%、較23年下降9.22個百分點；股份行為206.32%、較23年下降4.99個百分點；城商行為257.55%、較23年提升0.12個百分點；農(nóng)商行為374.4%、較23年下降13.1個百分點。國有大型商業(yè)銀行城市商業(yè)銀行樣本銀行股份制商業(yè)銀行農(nóng)村商業(yè)銀行整體看，所有的樣本銀行都撥備充足，對風(fēng)險應(yīng)對能力較好。具體看，將99家樣本銀行的不良貸款率與撥備覆蓋率繪制成散點圖，可以發(fā)現(xiàn)部分中小銀行對風(fēng)險逆周期調(diào)節(jié)能力有限，比如，大興安嶺農(nóng)村商業(yè)銀行、湖南華容農(nóng)村商業(yè)銀行、陜西寶雞金臺農(nóng)村商業(yè)銀行的不良貸款率超過國有大型商業(yè)銀行城市商業(yè)銀行樣本銀行股份制商業(yè)銀行農(nóng)村商業(yè)銀行440390340290240190

2019 2020 2021 2022 2023 2024

900800700撥備覆蓋率（撥備覆蓋率（）500400300200100-

0 1 2 3 4 5不良貸款率（）圖24：樣本銀行平均撥備覆蓋率（單位：%）資料來源：Wind資訊，遠(yuǎn)東資信整理

圖25：樣本銀行2024年不良貸款率和撥備覆蓋率散點圖資料來源：Wind資訊，遠(yuǎn)東資信整理資本充足性：穩(wěn)中有升，均滿足監(jiān)管最低要求資本是商業(yè)銀行吸收各類風(fēng)險損失的重要緩沖工具，資本充足率是資本與風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的比值，根據(jù)2023年1月國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的《商業(yè)銀行資本管理辦法》，商業(yè)銀行的核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別不得低于5%、6%、8%；根據(jù)第二十四條的規(guī)定，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)在最低資本要求的基礎(chǔ)上計提儲備資本。特定情況下，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)在最低資本要求和儲備資本要求之上計提逆周期資本。儲備資本要求為風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的2.5%，逆周期資本要求為風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的0%-2.5%，均由核心一級資本來滿足。根據(jù)2020年9月銀保監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于建立逆周期資本緩沖機(jī)制的通知》，明確當(dāng)前逆周期資本緩沖比率初始設(shè)定為0%，不增加銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的資本管理要求。因此，我們將兩條規(guī)定疊加起來，商業(yè)銀行資本充足率則需滿足：核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別不低于7.5%、8.5%、10.5%。2024年，樣本銀行資本充足率均值為14.2%、較23年增加0.45個百分點，一級資本充足率均值為11.92%、較23年增加0.49個百分點，核心一級資本充足率為10.95%、較23年增加0.41個百分點。具體看，99家樣本銀行的資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率均滿足監(jiān)管的最低要求。行 行 農(nóng)村商業(yè)銀行樣本銀行農(nóng)村商業(yè)銀行樣本銀行181716151413122019 2020 2021 2022 2023 2024圖26：樣本銀行平均資本充足率（單位：%）資料來源：Wind資訊，遠(yuǎn)東資信整理此外，根據(jù)2021年9月發(fā)布的《系統(tǒng)重要性銀行附加監(jiān)管規(guī)定（試行）》，系統(tǒng)重要性銀行在滿足最低資本要求、儲備資本和逆周期資本要求基礎(chǔ)上，還應(yīng)滿足一定的附加資本要求，由核心一級資本滿足。系統(tǒng)重要性銀行分為五組，第一組到第五組的銀行分別適用0.25%、0.5%、0.75%、1%和1.5%的附加資本要求。根據(jù)2023年9月央行和金監(jiān)局披露的《我國系統(tǒng)重要性銀行名單》，當(dāng)期有20家國內(nèi)系統(tǒng)性重要性銀行，根據(jù)最新數(shù)據(jù)，除廣發(fā)銀行尚未公布數(shù)據(jù)外，其余19家銀行的核心一級資本充足率均滿足監(jiān)管要求。表8：2024年國內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行資本充足率監(jiān)管指標(biāo)（單位：%）類別組別銀行簡稱核心一級資本充足率一級資本充足率資本充足率監(jiān)管要求2024年末披露值較監(jiān)管要求增加監(jiān)管要求2024年末披露值較監(jiān)管要求增加監(jiān)管要求2024露值較監(jiān)管要求增加國內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行第一組光大銀行7.759.822.078.7511.983.2310.7514.133.38民生銀行9.361.61112.2512.892.14平安銀行9.121.3710.691.9413.112.36華夏銀行9.772.0211.72.9513.442.69寧波銀行9.842.0911.032.2815.324.57江蘇銀行9.121.3711.823.0712.992.24廣發(fā)銀行未披露-未披露-14.653.9上海銀行10.352.6011.242.4914.213.46南京銀行9.361.6111.122.3713.722.97北京銀行8.951.2011.973.2213.062.31第二組中信銀行89.721.72911.262.261113.362.36浦發(fā)銀行8.920.9210.041.0413.192.19類別組別銀行簡稱核心一級資本充足率一級資本充足率資本充足率監(jiān)管要求2024年末披露值較監(jiān)管要求增加監(jiān)管要求2024年末披露值較監(jiān)管要求增加監(jiān)管要求2024露值較監(jiān)管要求增加郵儲銀行9.561.5611.892.8914.443.44第三組招商銀行8.2514.866.619.2517.488.2311.2519.057.8興業(yè)銀行9.751.5011.231.9814.283.03全球系統(tǒng)重要性銀行第一組交通銀行8.510.241.749.512.112.6111.516.024.52第二組工商銀行914.105.101015.365.361219.397.39中國銀行12.203.2014.384.3818.766.76建設(shè)銀行14.485.4815.215.2119.697.69農(nóng)業(yè)銀行11.422.4213.633.6318.196.19資料來源：金融穩(wěn)定委員會（FSB），國家金融監(jiān)督管理總局，Wind資訊，遠(yuǎn)東資信整理流動性：滿足監(jiān)管要求根據(jù)2018年5月發(fā)布的《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理辦法》，流動性風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)包括流動性覆蓋率、凈穩(wěn)定資金比例、流動性比例、流動性匹配率和優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率。其中，資產(chǎn)規(guī)模不小于2000億元人民幣的商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)持續(xù)達(dá)到流動性覆蓋率（不低于100%）、凈穩(wěn)定資金比例（不低于100%）、流動性比例（不低于25%）和流動性匹配率（不低于100%）的最低監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。資產(chǎn)規(guī)模小于2000億元人民幣的商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)持續(xù)達(dá)到優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率（不低于100%）、流動性比例（不低于25%）和流動性匹配率（不低于100%）的最低監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。資產(chǎn)規(guī)模大于等于2000億元流動性覆蓋率方面，2024年國有行、股份行、城商行、農(nóng)商行分別分別較23年增加7.68、33.27、18.08、14.15個百分點。具體看，2024年樣本企業(yè)除了2家暫未披露數(shù)據(jù)外，其他銀行的凈穩(wěn)定資金比例指標(biāo)均滿足監(jiān)管要求，其中盛京銀行和江蘇銀行分別為116.71%、113.89%，距離監(jiān)管底線比較近。凈穩(wěn)定資金比例方面，2024年國有行、股份行、城商行、農(nóng)商行分別較23年增加6.95、2.68、2.76、5.33個百分點。具體看，2024年樣本企業(yè)除了3家暫未披露數(shù)據(jù)外，其他銀行的凈穩(wěn)定資金比例指標(biāo)均滿足監(jiān)管要求，其中浦發(fā)、華夏銀行的凈穩(wěn)定資金比例距離監(jiān)管底線相對較近。流動性比例方面，2024年國有行、股份行、城商行、農(nóng)商行分別較23年增加6.79、18.54、16.37、0.42個百分點。具體看，2024年樣本企業(yè)除了5家暫未披露數(shù)據(jù)外，其他銀行的流動性比例指標(biāo)均滿足監(jiān)管要求。樣本企業(yè)中，中原銀行股份有限公司的流動性比例最低，2024年為45.76%，距離最低監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的25%仍有較大空間。資產(chǎn)規(guī)模小于2000億元流動性比例方面，2024年城商行和農(nóng)商行流動性比例分別較23年增加18.64和12.85個百分點。具體看，2024年樣本企業(yè)除了5家暫未披露數(shù)據(jù)外，2024年樣本企業(yè)除了5家暫未披露數(shù)據(jù)外，其他銀行的流動性比例指標(biāo)均滿足監(jiān)管要求。樣本企業(yè)中，浙江安吉農(nóng)商行、浙江長興農(nóng)商行、浙江嘉善農(nóng)商行和安徽肥西農(nóng)商行的流動性比例最低、不足50%，但距離最低監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的25%仍有較大空間。五、行業(yè)信用展望本報告對未來12個月的GDP增速的基準(zhǔn)預(yù)測是4.5-5%，假定關(guān)稅等其他外部環(huán)境變化不會對宏觀經(jīng)濟(jì)造成大幅影響。綜合上文的分析，遠(yuǎn)東資信對未來12個月商業(yè)銀行業(yè)和相關(guān)發(fā)債企業(yè)的表現(xiàn)做出如下判斷：業(yè)務(wù)規(guī)模方面，在內(nèi)需維穩(wěn)和外部不確定性增加的壓力下，“積極有為”政策基調(diào)將支撐銀行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境平穩(wěn)運行，預(yù)計商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債總量繼續(xù)增長，增速維持相對穩(wěn)定。對于不同類型機(jī)構(gòu)來說，大行和股份行依托自身經(jīng)營優(yōu)勢將延續(xù)平穩(wěn)增長趨勢，而城商行和農(nóng)商行增速可能分化更加明顯，受區(qū)域經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平影響更大，不排除在突發(fā)外部擾動事件下，區(qū)域發(fā)展受挫導(dǎo)致部分中小行規(guī)模出現(xiàn)階段性波動的情況。資產(chǎn)質(zhì)量方面，隨著重點領(lǐng)域風(fēng)險化解以及不良貸款處置力度加大，商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量有望穩(wěn)中有升。政府化債、地產(chǎn)化險等持續(xù)推進(jìn)，有助于減輕商業(yè)銀行不良貸款凈生成壓力，此外，不良資產(chǎn)處置力度加大有助于穩(wěn)定不良貸款率。但是關(guān)注類貸款有所上行，信貸資產(chǎn)質(zhì)量存在向下遷移的壓力，中小行資產(chǎn)質(zhì)量變化需重點關(guān)注。效益性方面，政策利率下行預(yù)期存在，市場利率低位運行，凈息差延續(xù)收窄趨勢，由于負(fù)債端利息成本持續(xù)下調(diào)，預(yù)計凈息差下降幅度有所收窄。非息收入方面，央行多次提示長期利率風(fēng)險并加強(qiáng)市場監(jiān)管，后續(xù)商業(yè)銀行在債市投資交易方面會更加審慎，投資收