行業(yè)報(bào)告行業(yè)報(bào)告|行業(yè)研究周報(bào)通信 證券研究報(bào)告投資評(píng)級(jí) 行業(yè)評(píng)級(jí)強(qiáng)于大市(維持評(píng)級(jí))上次評(píng)級(jí)投資評(píng)級(jí) 行業(yè)評(píng)級(jí)強(qiáng)于大市(維持評(píng)級(jí))上次評(píng)級(jí)強(qiáng)于大市全球AI蓬勃發(fā)展，持續(xù)看好AI行業(yè)作為年度投資主線 本周行業(yè)動(dòng)態(tài)：IDC：全球以太網(wǎng)交換機(jī)市場(chǎng)首季激增32%國(guó)際數(shù)據(jù)公司（IDC）最新發(fā)布的季度以太網(wǎng)交換機(jī)追蹤報(bào)告和季度路由器追蹤報(bào)告顯示，2025年第一季度（1Q25，全球以太網(wǎng)交換機(jī)市場(chǎng)收入11732.3%。這一增長(zhǎng)主要受到市場(chǎng)數(shù)據(jù)中心部分的強(qiáng)勁推動(dòng)，因?yàn)槌笠?guī)模云服務(wù)商和云服務(wù)提供商正在為人工智能（AI）時(shí)代建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施容量。LC：800G光模塊驅(qū)動(dòng)2025年Q2市場(chǎng)復(fù)蘇LightCounting發(fā)布《20256月光通信市場(chǎng)季度更新報(bào)告盡管第一季度市場(chǎng)表現(xiàn)持平，但第二季度光模塊銷售額將環(huán)比增長(zhǎng)10%，800G以太網(wǎng)光模塊。1.6T光模塊也將首次出貨，為市場(chǎng)貢獻(xiàn)少量收入。本周投資觀點(diǎn)：我們持續(xù)看好AI行業(yè)作為年度投資主線，后續(xù)伴隨著DeepSeekR2/V4等以及包括Agent、多模態(tài)方面相關(guān)進(jìn)展，仍然看好AI行業(yè)以及圍繞AIDC產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)高景氣。整體上我們積極看好25年或成為國(guó)內(nèi)AI基礎(chǔ)設(shè)施競(jìng)賽元年以及應(yīng)用開(kāi)花結(jié)果之年。中美AI均進(jìn)展不斷，同時(shí)推理端持續(xù)推進(jìn)。建議持續(xù)關(guān)注AI產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)及AI應(yīng)用的投資機(jī)會(huì)。此外，政府工作報(bào)告首次納入“深海科技”，海風(fēng)看到25年開(kāi)始明確不斷改善趨勢(shì)，積極關(guān)注海風(fēng)海纜產(chǎn)業(yè)鏈頭部廠商。中長(zhǎng)期我們建議持續(xù)重視“AI+出海+衛(wèi)星”核心標(biāo)的的投資機(jī)會(huì)：海外線AI核心方向如光模塊&光器件、液冷等領(lǐng)域值得重視，持續(xù)核心推薦；此外國(guó)產(chǎn)算力線如國(guó)產(chǎn)服務(wù)器，交換機(jī)，AIDC、液冷等方向核心標(biāo)的建議積極關(guān)注。海風(fēng)行業(yè)國(guó)內(nèi)加速?gòu)?fù)蘇，海外出海具備良好機(jī)遇，積極把握產(chǎn)業(yè)變化，核心推薦海纜龍頭廠商。近期看到衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)國(guó)內(nèi)動(dòng)態(tài)進(jìn)展呈現(xiàn)，看好后續(xù)產(chǎn)業(yè)受催化拉動(dòng)。一、人工智能與數(shù)字經(jīng)濟(jì)：1、光模塊光器件，重點(diǎn)推薦：中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、源杰科技（電子聯(lián)合覆蓋；建議關(guān)注：光迅科技、索爾思、鼎通科技、光庫(kù)科技、博創(chuàng)科技、仕佳光子、中瓷電子（新材料聯(lián)合覆蓋、銘普光磁、劍橋科技、太辰光、德科立等；2、交換機(jī)服務(wù)器PCB：重點(diǎn)推薦：滬電股份（電子組聯(lián)合覆蓋、中興通訊、紫

作者王奕紅作者王奕紅分析師SAC執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S1110517090004wangyihong@唐海清分析師SAC執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S1110517030002tanghaiqing@袁昊分析師SAC執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S1110524050002yuanhao@康志毅分析師SAC執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S1110522120002kangzhiyi@林竑皓分析師SAC執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S1110520040001linhonghao@余芳沁分析師SAC執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S1110521080006yufangqin@陳匯豐分析師SAC執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S1110522070001chenhuifeng@36%29%22%15%8%1%-6%-13%

通信 滬深300光股份（計(jì)算機(jī)聯(lián)合覆蓋、菲菱科思技、三旺通信、映翰通、東土科技等；3、低估值、高分紅，云和算力idc資源重估：中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通。4、AIDC&散熱：重點(diǎn)推薦：英維克（機(jī)械聯(lián)合覆蓋、潤(rùn)澤科技（機(jī)械聯(lián)合覆蓋、潤(rùn)建股份、光環(huán)新網(wǎng)、科華數(shù)據(jù)（電新聯(lián)合覆蓋、奧飛數(shù)據(jù)（計(jì)算機(jī)聯(lián)合覆蓋、數(shù)據(jù)港（計(jì)算機(jī)聯(lián)合覆蓋。建議關(guān)注：申菱環(huán)境（家電覆蓋、宏景科技、高瀾股份、科創(chuàng)新源等；5、AIGC應(yīng)用/端側(cè)算力，重點(diǎn)推薦：移遠(yuǎn)通信、廣和通、美格智能，建議關(guān)注：彩訊股份、夢(mèng)網(wǎng)科技、翱捷科技。二、海風(fēng)海纜&智能駕駛：、海風(fēng)海纜：重點(diǎn)推薦—亨通光電、中天科技、東方電纜（電新覆蓋；2、出海復(fù)蘇頭部集中，重點(diǎn)推薦：華測(cè)導(dǎo)航（計(jì)算機(jī)聯(lián)合覆蓋、威勝信息（械聯(lián)合覆蓋、拓邦股份（電子聯(lián)合覆蓋、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、移為通信、廣和通能等，建議關(guān)注和而泰、移遠(yuǎn)通信。、智能駕駛：建議關(guān)注：模組終端（等；傳感器（漢威科技四方光電-機(jī)械聯(lián)合覆蓋；連接器（技等；結(jié)構(gòu)件空氣懸掛（瑞瑪精密）等。三、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)&低空經(jīng)濟(jì)：國(guó)防信息化建設(shè)加速，低軌衛(wèi)星加速發(fā)展，低空經(jīng)濟(jì)積極推進(jìn)，重點(diǎn)推薦：華測(cè)導(dǎo)航（計(jì)算機(jī)聯(lián)合覆蓋、海格通信；建議關(guān)注：鋮昌科技臻鐳科技、盛路通信、信科移動(dòng)、上海瀚訊、佳緣科技、盟升電子、中國(guó)衛(wèi)通、電科網(wǎng)安、海能達(dá)、震有科技、通宇通訊等。風(fēng)險(xiǎn)提示：AI進(jìn)展低于預(yù)期，下游應(yīng)用推廣不及預(yù)期，貿(mào)易摩擦等風(fēng)險(xiǎn)

2024-06 2024-10 2025-02資料來(lái)源：聚源數(shù)據(jù)相關(guān)報(bào)告 1《通信-行業(yè)研究周報(bào):AI組衛(wèi)星成功發(fā)射》2025-06-072《通信-行業(yè)研究周報(bào):英偉達(dá)一季報(bào)超預(yù)期，AI2025-06-023《通信-行業(yè)研究周報(bào):Oracle將采購(gòu)GB200芯片，博通發(fā)布單通道200GCPO方案》2025-05-25請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責(zé)申明 1行業(yè)報(bào)告|行業(yè)研究周報(bào)行業(yè)報(bào)告|行業(yè)研究周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責(zé)申明PAGE2請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責(zé)申明PAGE2重點(diǎn)標(biāo)的推薦股票代碼股票名稱收盤(pán)價(jià)（元）2025-06-20投資評(píng)級(jí)2024A2025E元)2026E2027E2024AP2025E/E2026E2027E300308.SZ中際旭創(chuàng)129.50買(mǎi)入4.687.129.3511.2327.6718.1913.8511.53300394.SZ天孚通信74.38增持2.433.345.227.3130.6122.2714.2510.18300502.SZ新易盛110.01買(mǎi)入4.0010.3416.4020.3127.5010.646.715.42002463.SZ滬電股份43.21增持1.351.752.222.7432.0124.6919.4615.77600522.SH中天科技13.52買(mǎi)入0.831.141.421.7616.2911.869.527.68600487.SH亨通光電14.71買(mǎi)入1.121.411.742.0913.1310.438.457.04688498.SH源杰科技166.80增持-0.071.703.545.20-2382.8698.1247.1232.08000063.SZ中興通訊30.96買(mǎi)入1.761.932.202.4717.5916.0414.0712.53600941.SH中國(guó)移動(dòng)114.09買(mǎi)入6.416.737.077.4117.8016.9516.1415.40300442.SZ潤(rùn)澤科技43.97買(mǎi)入1.041.572.012.5442.2828.0121.8817.31300638.SZ廣和通25.01增持0.870.750.951.1528.7533.3526.3321.75002139.SZ拓邦股份12.86買(mǎi)入0.540.680.861.0823.8118.9114.9511.91688100.SH威勝信息33.40買(mǎi)入1.281.601.982.4126.0920.8816.8713.86300628.SZ億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)34.21買(mǎi)入2.102.432.793.2116.2914.0812.2610.66002837.SZ英維克28.57增持0.610.851.131.4446.8433.6125.2819.84資料來(lái)源：Wind，天風(fēng)證券研究所行業(yè)報(bào)告|行業(yè)研究周報(bào)行業(yè)報(bào)告|行業(yè)研究周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責(zé)申明PAGE3請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責(zé)申明PAGE31.近期重點(diǎn)行業(yè)動(dòng)態(tài)以及觀點(diǎn)（06.16-06.20）光通訊行業(yè)動(dòng)態(tài)IDC：全球以太網(wǎng)交換機(jī)市場(chǎng)首季激增32%（新聞來(lái)源：訊石光通訊）國(guó)際數(shù)據(jù)公司（IDC）最新發(fā)布的季度以太網(wǎng)交換機(jī)追蹤報(bào)告和季度路由器追蹤報(bào)告顯示，2025年第一季度1Q25，全球以太網(wǎng)交換機(jī)市場(chǎng)收入達(dá)到117億美元，同比增長(zhǎng)32.3%。這一增長(zhǎng)主要受到市場(chǎng)數(shù)據(jù)中心部分的強(qiáng)勁推動(dòng)，因?yàn)槌笠?guī)模云服務(wù)商和云服務(wù)提供商正在為人工智能（AI）時(shí)代建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施容量。2025年第一季度，全球企業(yè)和運(yùn)營(yíng)商（SP）路由器總收入同比增長(zhǎng)5.9%，達(dá)到34億美元。隨著支持工作負(fù)載的高帶寬、低延遲網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施部署加速，以太網(wǎng)交換機(jī)市場(chǎng)的數(shù)據(jù)中心（DC）部分正蓬勃發(fā)展。數(shù)據(jù)中心以太網(wǎng)交換機(jī)收入在2025年第一季度同比增長(zhǎng)54.7%202432.1%的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)的。2025年第一季度，數(shù)據(jù)200/400GbE189.7%。IDC2025800GbE，其收入達(dá)到3.508億美元，占該季度市場(chǎng)收入的5.1%。原始設(shè)計(jì)制造商（ODM）直202467.5%，占該季20.6%。從地域角度看，在美洲，整個(gè)以太網(wǎng)交換機(jī)市場(chǎng)同比增長(zhǎng)43.7%，這得益于美國(guó)數(shù)據(jù)中心部分增長(zhǎng)66.0%以及美國(guó)非數(shù)據(jù)中心部分增長(zhǎng)17.4%。在歐洲、中東和非洲地區(qū)EEA整19.5%22.7%。LC：800G光模塊驅(qū)動(dòng)2025年Q2市場(chǎng)復(fù)蘇（新聞來(lái)源：訊石光通訊）近期，LightCounting發(fā)布《2025年6月光通信市場(chǎng)季度更新報(bào)告》。報(bào)告預(yù)測(cè)，盡管第一季度市場(chǎng)表現(xiàn)持平，但第二季度光模塊銷售額將環(huán)比增長(zhǎng)10%，主要增長(zhǎng)動(dòng)力來(lái)自800G以太網(wǎng)光模塊。1.6T光模塊也將首次出貨，為市場(chǎng)貢獻(xiàn)少量收入。隨著亞馬遜和Meta轉(zhuǎn)向更高速模塊，400G以太網(wǎng)模塊的銷量將出現(xiàn)下滑。400G和800G有源光纜（AOC）的銷售同樣保持強(qiáng)勁。此外，DWDM、FTTx和無(wú)線前傳（WFH）光模塊在第一季度的季節(jié)性低迷后反彈，也將推動(dòng)第二季度市場(chǎng)增長(zhǎng)。科技巨頭方面，谷歌、亞馬遜、Meta、微軟和甲骨文在2025年第一季度的支出均顯著高于去年同期。其中甲骨文支出同比飆升233%，但其規(guī)模在五大公司中最小——2024年全110億美元，而Meta390830億美元。甲骨文第一季度56202450%。光纜巨頭普睿斯曼完成一筆戰(zhàn)略收購(gòu)（新聞來(lái)源：OFweek維科網(wǎng)）近日，光纖光纜巨頭普睿斯曼（Prysmian）完成了對(duì)美國(guó)領(lǐng)先的熱塑性外殼及光纖管理解決方案制造商——ChannellCommercialCorporation（Channell）的收購(gòu)，交易金額為9.5億美元（68.88億元人民幣，并根據(jù)合并協(xié)議的約定，可能在Channell2025年EBITDA2億美元的額外款項(xiàng)。此次收購(gòu)標(biāo)志著普睿斯曼在光纖到戶（FTTH）解決方案領(lǐng)域的重要戰(zhàn)略布局，進(jìn)一步鞏固其從傳統(tǒng)電纜制造商向全方位解決方案提供商轉(zhuǎn)型的進(jìn)程。收購(gòu)后的普睿斯曼將能夠?yàn)楸泵朗袌?chǎng)提供完整的端到端FTTH解決方案，從街道到家庭的連接覆蓋，增強(qiáng)其在北美電纜行業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)力。通過(guò)將普睿斯曼在光纖電纜領(lǐng)域的市場(chǎng)領(lǐng)先產(chǎn)品組合（包括帶狀光纖、電纜和接入光纖）Channell在基礎(chǔ)設(shè)施組件方面的創(chuàng)新技術(shù)相結(jié)合，此次收購(gòu)為北美的客戶提供了一個(gè)FTTH解決方案。這一整合使得電信運(yùn)營(yíng)商可以簡(jiǎn)化網(wǎng)絡(luò)部署，提高服務(wù)質(zhì)量，并降低成本。與此同時(shí)，普睿斯曼在連接解決方案領(lǐng)域的地位將進(jìn)一步得到強(qiáng)化，尤其是在FTTH、5G和數(shù)據(jù)中心建設(shè)領(lǐng)域。智算中心行業(yè)動(dòng)態(tài)5000架，上海青浦云湖數(shù)據(jù)中心順利通過(guò)竣工驗(yàn)收（新聞來(lái)源：IDC圈微信公眾號(hào)）6月16日消息，上海中國(guó)電信算力高效調(diào)度示范項(xiàng)目（青浦云湖數(shù)據(jù)中心）順利通過(guò)竣工驗(yàn)收。該項(xiàng)目位于上海市青浦區(qū)，總建筑面積約4.76萬(wàn)平方米，整個(gè)建設(shè)周期完成后，可提供50008kW5萬(wàn)張卡。青浦云湖數(shù)據(jù)中心建設(shè)內(nèi)容包2棟數(shù)據(jù)機(jī)房、13、1110kV變電站、生產(chǎn)輔助用房、室外總體，是我國(guó)首個(gè)實(shí)現(xiàn)多元異構(gòu)算力調(diào)度的全國(guó)性平臺(tái)。亞馬遜將與SK合作共建韓國(guó)最大數(shù)據(jù)中心（新聞來(lái)源：財(cái)聯(lián)社AIdaily）SKGroup周一（616日）表示，SK將與世界最大的云平臺(tái)供應(yīng)商亞馬遜網(wǎng)絡(luò)服務(wù)（AWS）在韓國(guó)建設(shè)該國(guó)最大規(guī)模的人工智能數(shù)據(jù)中心，規(guī)模將達(dá)到103兆瓦。據(jù)悉，該設(shè)施將配備6萬(wàn)個(gè)圖形處理單元GU，這將是韓國(guó)所有數(shù)據(jù)中心中部署GPU數(shù)量最多的一個(gè)。SK20271141202921031吉瓦，使其成為領(lǐng)先的人工智能工作負(fù)載中心。總投資約18億，廣東4個(gè)算力（含智算中心、數(shù)據(jù)中心）項(xiàng)目備案通過(guò)（新聞來(lái)源：U學(xué)在線）近日，廣東省投資項(xiàng)目在線審批監(jiān)管平臺(tái)公布了4個(gè)算力項(xiàng)目的備案辦理結(jié)果。這些項(xiàng)目類型豐富，涵蓋智算算力建設(shè)、智算中心、數(shù)據(jù)中心等，總投資規(guī)模達(dá)約18.12億元。項(xiàng)目布局廣泛，落地于韶關(guān)、陽(yáng)江、廣州、梅州多個(gè)城市，有望為廣東省數(shù)字經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展注入強(qiáng)勁新動(dòng)力。本周行業(yè)投資觀點(diǎn)本周投資觀點(diǎn)：我們持續(xù)看好AI行業(yè)作為年度投資主線，后續(xù)伴隨著DeepSeekR2/V4等以及包括Agent、多模態(tài)方面相關(guān)進(jìn)展，仍然看好AI行業(yè)以及圍繞AIDC產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)高景氣。整體上我們積極看好25年或成為國(guó)內(nèi)AI基礎(chǔ)設(shè)施競(jìng)賽元年以及應(yīng)用開(kāi)花結(jié)果之年。中美AI均進(jìn)展不斷，同時(shí)推理端持續(xù)推進(jìn)。建議持續(xù)關(guān)注AI產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)及AI應(yīng)用的投資機(jī)會(huì)。此外，政府工作報(bào)告首次納入“深?？萍肌?，海風(fēng)看到25年開(kāi)始明確不斷改善趨勢(shì)，積極關(guān)注海風(fēng)海纜產(chǎn)業(yè)鏈頭部廠商。我們建議持續(xù)重視“AI+出海+衛(wèi)星”核心標(biāo)的的投資機(jī)會(huì)：海外線AI核心方向如光模塊&光器件、液冷等領(lǐng)域值得重視，持續(xù)核心推薦；此外國(guó)產(chǎn)算力線如國(guó)產(chǎn)服務(wù)器，交換機(jī)，AIDC、液冷等方向核心標(biāo)的建議積極關(guān)注。海風(fēng)行業(yè)國(guó)內(nèi)加速?gòu)?fù)蘇，海外出海具備良好機(jī)遇，積極把握產(chǎn)業(yè)變化，核心推薦海纜龍頭廠商。近期看到衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)國(guó)內(nèi)動(dòng)態(tài)進(jìn)展呈現(xiàn)，看好后續(xù)產(chǎn)業(yè)受催化拉動(dòng)。中長(zhǎng)期我們持續(xù)推薦AI算力方向核心受益的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的以及高景氣格局好的細(xì)分賽道方向：1）AI和數(shù)字經(jīng)濟(jì)仍為強(qiáng)主線，未來(lái)需要緊抓核心受益標(biāo)的：ICT設(shè)備、光模塊光芯片、PCB、IDC/液冷散熱、GPT應(yīng)用、電信運(yùn)營(yíng)商（數(shù)字經(jīng)濟(jì)+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)）等相關(guān)公司都有望迎來(lái)新機(jī)遇。2）衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)，低空經(jīng)濟(jì)&“天地一體化”為6G重點(diǎn)方向，建議關(guān)注通導(dǎo)遙各細(xì)分賽道。3）海風(fēng)未來(lái)幾年持續(xù)高景氣，海纜壁壘高&格局好&估值低，投資機(jī)會(huì)凸顯。人工智能&數(shù)字經(jīng)濟(jì)是未來(lái)產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期大趨勢(shì)：算力+網(wǎng)絡(luò)+存儲(chǔ)+散熱為主要受益方向，AI新科技浪潮將持續(xù)拉動(dòng)ICT設(shè)備商、光通信、PCB、散熱溫控等需求，長(zhǎng)期重視其相關(guān)投資機(jī)會(huì)；以滿足流量增長(zhǎng)為目標(biāo)的有線網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)容：隨著5G用戶滲透，網(wǎng)絡(luò)流量快速提升，光傳輸、光模塊等擴(kuò)容升級(jí)迫在眉睫；以滿足應(yīng)用和內(nèi)容增長(zhǎng)需求的云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施和物聯(lián)網(wǎng)硬件終端投資：ISP廠商基于新應(yīng)用和新內(nèi)容增長(zhǎng)，加大云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施投入，包括IDC、網(wǎng)絡(luò)路由交換、服務(wù)器、配套溫控電源、光模塊及光器件的新一輪景氣提升。雙碳長(zhǎng)期目標(biāo)下，重點(diǎn)關(guān)注通信+新能源，另外應(yīng)用端，云視頻、數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)/智能汽車、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、軍工通信&衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)應(yīng)用進(jìn)入加速發(fā)展階段，中長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯清晰，進(jìn)入重點(diǎn)關(guān)注階段。具體細(xì)分行業(yè)來(lái)看：一、人工智能與數(shù)字經(jīng)濟(jì)：1、光模塊&光器件，重點(diǎn)推薦：中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、源杰科技（電子聯(lián)合覆蓋；建議關(guān)注：光迅科技電子（新材料聯(lián)合覆蓋、銘普光磁、劍橋科技、太辰光、德科立等；2、交換機(jī)服務(wù)器PCB，重點(diǎn)推薦：滬電股份（電子組聯(lián)合覆蓋、中興通訊、紫光股份（計(jì)算機(jī)聯(lián)合覆蓋、菲菱科思；建議關(guān)注：盛科通信、銳捷網(wǎng)絡(luò)、勝宏科技、三旺通信、映翰通、東土科技等；3、低估值、高分紅，云和算力idc資源重估：中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通。4、AIDC&散熱：重點(diǎn)推薦：英維克（機(jī)械聯(lián)合覆蓋、潤(rùn)澤科技（機(jī)械聯(lián)合覆蓋、光環(huán)新網(wǎng)、潤(rùn)建股份、科華數(shù)據(jù)（電新聯(lián)合覆蓋、奧飛數(shù)據(jù)（計(jì)算機(jī)聯(lián)合覆蓋、數(shù)據(jù)港（計(jì)算機(jī)聯(lián)合覆蓋。建議關(guān)注：申菱環(huán)境（家電覆蓋、高瀾股份、科創(chuàng)新源等；5、AIGC應(yīng)用/端側(cè)算力，重點(diǎn)推薦：廣和通、美格智能、移遠(yuǎn)通信，建議關(guān)注：彩訊股份、夢(mèng)網(wǎng)科技、翱捷科技。二、通信出海&智能駕駛：1、海纜光纜：重點(diǎn)推薦—亨通光電、中天科技、東方電纜（電新覆蓋；2、出海復(fù)蘇&頭部集中，重點(diǎn)推薦：華測(cè)導(dǎo)航（計(jì)算機(jī)聯(lián)合覆蓋、威勝信息（機(jī)械聯(lián)合覆蓋、拓邦股份（電子聯(lián)合覆蓋、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、移為通信、廣和通、美格智能等，建議關(guān)注和而泰、移遠(yuǎn)通信。3、智能駕駛：&終端（廣和通、美格智能、移遠(yuǎn)通信、移為通信等；傳感器（漢威科技&四方光電-機(jī)械聯(lián)合覆蓋；連接器（意華股份、鼎通科技等；結(jié)構(gòu)件&空氣懸掛（瑞瑪精密）等。三、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)&低空經(jīng)濟(jì)：國(guó)防信息化建設(shè)加速，低軌衛(wèi)星加速發(fā)展，低空經(jīng)濟(jì)積極推進(jìn)，重點(diǎn)推薦：華測(cè)導(dǎo)航（計(jì)算機(jī)聯(lián)合覆蓋、海格通信；建議關(guān)注：鋮昌科技、臻鐳科技、盛路通信、信科移動(dòng)、上海瀚訊、佳緣科技、盟升電子、中國(guó)衛(wèi)通、電科網(wǎng)安、海能達(dá)、震有科技、通宇通訊等。板塊表現(xiàn)回顧3.1.本周（06.16-06.20）通信板塊走勢(shì)本周（06.16-06.20）通信板塊上漲1.43%，跑贏滬深300指數(shù)1.89個(gè)百分點(diǎn)，跑贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)3.09個(gè)百分點(diǎn)。其中通信設(shè)備制造上漲2.11%，增值服務(wù)下跌3.64%，電信運(yùn)營(yíng)上漲1.69%，同期滬深300下跌0.45%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌1.66%。圖1：本周（06.16-06.20）板塊漲跌幅60.0%40.0%20.0%0.0%-20.0%-40.0%-60.0%-80.0%通信（中信） 通信設(shè)備制造（中信）電信運(yùn)營(yíng)II（中信） 增值服務(wù)II（中信滬深資料來(lái)源：Wind，天風(fēng)證券研究所3.2.本周場(chǎng)個(gè)股表現(xiàn)本周通信板塊漲幅靠前的個(gè)股有楚天龍（區(qū)塊鏈，人工智能、東信和平（數(shù)字貨幣、eS、恒寶股份（穩(wěn)定幣、數(shù)字貨幣；跌幅靠前的個(gè)股有澄天偉業(yè)、退市鵬博、超訊通信。表1：本周（06.16-06.20）通信板塊個(gè)股漲跌幅前十漲幅前十跌幅前十證券代碼證券簡(jiǎn)稱周漲幅（%）證券代碼證券簡(jiǎn)稱周漲幅（%）003040楚天龍36.59%300710萬(wàn)隆光電-8.25%002017東信和平29.68%002335科華數(shù)據(jù)-8.30%002104恒寶股份20.92%002313日海智能-9.09%600289*ST信通15.12%300427紅相股份-9.35%601869長(zhǎng)飛光纖15.10%600105永鼎股份-9.35%688498源杰科技12.06%300211*ST億通-10.61%301205聯(lián)特科技12.00%688418震有科技-11.81%002463滬電股份11.89%603322超訊通信-14.85%300308中際旭創(chuàng)11.46%600804退市鵬博-15.00%300565科信技術(shù)11.18%300689澄天偉業(yè)-22.53%資料來(lái)源：Wind，天風(fēng)證券研究所4.下周（06.23-06.29）上市公司重點(diǎn)公告提醒表2：下周（06.23-06.29）通信板塊上市公司重點(diǎn)公告提醒行業(yè)報(bào)告|行業(yè)研究周報(bào)行業(yè)報(bào)告|行業(yè)研究周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責(zé)申明PAGE7請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責(zé)申明PAGE7星期日期公司事件周一6月23日南都電源,意華股份,奧飛數(shù)據(jù),有方科技光庭信息股東大會(huì)召開(kāi)限售股份上市流通周二6月24日中貝通信,云里物里,劍橋科技中貝通信,云里物里,劍橋科技分紅派息分紅除權(quán)周三6月25日縱橫通信,縱橫通信星網(wǎng)銳捷分紅派息分紅除權(quán)股東大會(huì)召開(kāi)周四6月26日紫光國(guó)微,浩瀚深度紫光國(guó)微,浩瀚深度*ST天喻,源杰科技,光庭信息分紅派息分紅除權(quán)股東大會(huì)召開(kāi)周五6月27日中恒電氣,中國(guó)聯(lián)通,亨通光電,中國(guó)衛(wèi)通中恒電氣,中國(guó)聯(lián)通,亨通光電,中國(guó)衛(wèi)通海格通信,科信技術(shù),中富通,退市鵬博,彩訊股份,*ST九有,七一二,拓邦股份,博創(chuàng)科技分紅派息分紅除權(quán)股東大會(huì)召開(kāi)資料來(lái)源：Wind，天風(fēng)證券研究所重要股東增減持表3：本周公告通信股重要股東增減持名稱變動(dòng)截止日期股東類型方向變動(dòng)數(shù)量(萬(wàn)股)占總股本比例(%)交易平均價(jià)（元）6月20日收盤(pán)價(jià)（元）周內(nèi)股價(jià)變動(dòng)新易盛2025-06-16高管減持1.00000.001%105.00110.019.96%新易盛2025-06-16高管減持0.30000.000%104.00110.019.96%新易盛2025-06-17高管減持0.20000.000%106.70110.019.96%新易盛2025-06-18高管減持0.78000.001%110.30110.019.96%新易盛2025-06-18高管減持0.26000.000%110.00110.019.96%新易盛2025-06-18高管減持0.40000.000%110.00110.019.96%太辰光2025-06-16高管減持6.00000.026%97.0894.006.43%太辰光2025-06-16高管減持5.00000.022%96.7194.006.43%太辰光2025-06-16高管減持3.10000.014%96.1594.006.43%太辰光2025-06-16高管減持4.00000.018%97.5494.006.43%太辰光2025-06-18高管減持1.00000.004%95.0094.006.43%聯(lián)特科技2025-06-18公司減持40.61000.313%72.9084.2012.00%聯(lián)特科技2025-06-18公司減持22.44000.173%84.2012.00%聯(lián)特科技2025-06-18公司減持43.88000.338%84.2012.00%聯(lián)特科技2025-06-09公司減持63.42000.489%77.0884.2012.00%生益科技2025-06-18高管減持11.98000.005%30.0728.903.21%華力創(chuàng)通2025-06-18高管減持3.00000.005%18.4717.63-0.96%七一二2025-06-13公司增持255.21000.331%19.21-3.13%國(guó)博電子2025-06-16公司減持136.94670.230%57.665.90%恒寶股份2025-06-13高管減持27.88000.039%10.7614.7020.92%恒寶股份2025-06-16高管減持18.00000.025%11.1314.7020.92%恒寶股份2025-06-17高管減持17.00000.024%12.0314.7020.92%仕佳光子2025-06-16高管減持1.90000.004%37.0338.607.49%和而泰2025-06-18高管減持0.05000.000%20.1019.989.18%和而泰2025-06-18高管減持0.15000.000%20.0019.989.18%菲利華2025-06-16高管減持1.00000.002%45.0043.00-0.49%必創(chuàng)科技2025-06-16高管減持7.11000.035%15.1614.66-1.21%資料來(lái)源：Wind，天風(fēng)證券研究所大宗交易表4：最近1個(gè)月通信股大宗交易公司名稱交易日期成交量(萬(wàn)股)成交量占流通股本比例(%)成交額(萬(wàn)元)2025/06/20收盤(pán)價(jià)（元）成交價(jià)（元）股價(jià)變動(dòng)*ST精倫30.000.07%84.902.852.830.71%6月6日30.000.07%84.902.852.830.71%必創(chuàng)科技409.272.71%5136.3614.6612.5516.81%5月28日409.272.71%5136.3614.6612.5516.81%楚天龍272.521.22%3535.5123.3313.2778.35%5月28日16.700.07%200.4023.331294.42%5月29日69.300.31%845.4623.3312.2091.23%5月30日34.000.15%429.7623.3312.6484.57%6月5日115.920.52%1457.1123.3312.5785.60%6月10日12.900.06%201.2423.3315.6049.55%6月11日12.100.05%200.8623.3316.6040.54%6月18日11.600.05%200.6823.3317.3034.86%傳音控股57.000.13%4565.3576.5079.92-4.26%6月12日14.400.03%1130.3276.5078.50-2.55%6月18日42.600.10%3435.0376.5080.63-5.12%航宇微1119.502.07%12333.1312.2312.121.34%5月29日1054.001.95%11494.4012.2311.447.16%6月6日33.000.06%422.4012.2312.80-4.45%6月9日32.500.06%416.3312.2312.81-4.53%浩瀚深度46.000.57%863.0918.1018.70-3.17%6月17日31.000.39%585.5918.1018.89-4.18%6月18日15.000.19%277.5018.1018.50-2.16%恒寶股份62.880.11%704.8414.7011.3130.30%6月13日27.880.05%299.9914.7010.7636.62%6月16日18.000.03%200.3414.7011.1332.08%6月17日17.000.03%204.5114.7012.0322.19%紅相股份3273.668.06%19514.866.016.001.35%5月21日1751.164.31%9997.456.015.784.35%5月22日238.500.59%1264.056.015.3013.40%6月5日900.002.22%54546.016.06-0.83%6月11日384.000.95%2799.366.017.29-17.56%華測(cè)導(dǎo)航677.801.30%28839.3932.3342.61-24.07%5月22日41.600.08%1693.1232.3340.70-20.57%6月3日135.000.26%5744.2532.3342.55-24.02%6月4日138.480.26%5892.3232.3342.55-24.02%6月5日256.160.49%10980.9032.3343.33-25.34%6月12日106.560.20%4528.8032.3342.50-23.93%會(huì)暢通訊74.510.53%1378.7419.5418.336.61%5月26日44.130.32%801.8419.5418.177.54%5月29日30.380.22%576.9019.5418.992.90%劍橋科技42.200.18%1720.9145.1240.2712.21%5月22日7.000.03%265.6545.1237.9518.89%6月5日10.000.04%418.3045.1241.837.87%6月11日5.200.02%206.9645.1239.8013.37%6月13日20.000.09%83045.1241.508.72%康希通信44.800.15%456.9611.6310.2014.02%6月18日44.800.15%456.9611.6310.2014.02%聯(lián)特科技40.610.72%2960.5684.2073.1515.16%6月17日11.700.21%821.2284.2070.1919.96%6月18日28.910.51%2139.3484.207413.78%行業(yè)報(bào)告|行業(yè)研究周報(bào)行業(yè)報(bào)告|行業(yè)研究周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責(zé)申明PAGE10請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責(zé)申明PAGE10公司名稱交易日期成交量(萬(wàn)股)成交量占流通股本比例(%)成交額(萬(wàn)元)2025/06/20收盤(pán)價(jià)（元）成交價(jià)（元）股價(jià)變動(dòng)夢(mèng)網(wǎng)科技13.200.02%204.6013.5215.50-12.77%5月22日13.200.02%204.6013.5215.50-12.77%潤(rùn)澤科技10.140.02%438.0543.9743.201.78%6月13日10.140.02%438.0543.9743.201.78%三旺通信67.701.79%1198.2921.8817.7023.62%5月28日67.701.79%1198.2921.8817.7023.62%盛洋科技291.251.07%2738.769.799.414.09%5月27日22.000.08%213.189.799.691.03%5月29日269.250.99%2525.589.799.384.37%視源股份6.250.02%215.3832.7634.46-4.93%6月11日6.250.02%215.3832.7634.46-4.93%太辰光242.271.60%18768.109476.1725.77%5月26日39.300.26%2475.90946349.21%5月28日31.600.21%1956.999461.9351.78%6月11日49.000.32%4006.739481.7714.96%6月16日49.020.32%4086.309483.3612.76%6月17日37.000.24%3116.149484.2211.61%6月18日31.350.21%2692.349485.889.46%6月19日5.000.03%433.709486.748.37%長(zhǎng)光華芯60.000.63%3168.0051.4252.80-2.61%6月12日20.000.21%1069.2051.4253.46-3.82%6月16日20.000.21%1052.4051.4252.62-2.28%6月18日20.000.21%1046.4051.4252.32-1.72%長(zhǎng)盈通147.701.80%4283.3033.352915.00%5月27日58.000.71%168233.352915.00%5月29日69.000.84%200133.352915.00%5月30日20.700.25%600.3033.352915.00%臻鐳科技112.200.78%4457.094239.476.44%5月22日51.000.35%2057.854240.354.09%5月23日48.210.33%1887.434239.157.28%5月27日12.990.09%511.814239.406.60%中國(guó)聯(lián)通300.000.02%15815.255.27-0.38%6月16日300.000.02%15815.255.27-0.38%中國(guó)移動(dòng)5.100.01%580.02114.09114.31-0.11%5月21日3.000.00%333114.091112.78%6月4日2.100.00%247.02114.09117.63-3.01%中際旭創(chuàng)34.430.04%3264.87129.50103.0428.06%5月28日32.000.04%2963.84129.5092.6239.82%6月18日2.430.00%301.03129.50123.884.54%中天科技27.260.01%375.3713.5213.77-1.82%6月16日27.260.01%375.3713.5213.77-1.82%資料來(lái)源：Wind，天風(fēng)證券研究所限售解禁未來(lái)三個(gè)月限售解禁通信股共11家，解禁股份數(shù)量占總股本比例超過(guò)15%的公司有光庭信息、國(guó)博電子、臻鐳科技、潤(rùn)澤科技、德科立和坤恒順維。表5：未來(lái)三個(gè)月通信股限售解禁公司名稱解禁日期解禁數(shù)量(萬(wàn)股)占總股本比6月20日收盤(pán)價(jià)（元）解禁股市價(jià)（萬(wàn)元）解禁股份類型光庭信息2025-06-231,907.4320.59%47.4890,564.56首發(fā)原股東限售股份國(guó)博電子2025-07-2233,054.2655.46%57.661,905,908.37首發(fā)原股東限售股份華星創(chuàng)業(yè)2025-07-287,512.0014.76%6.3547,701.20定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份臻鐳科技2025-07-286,981.9932.62%42.00293,243.60首發(fā)原股東限售股份科信技術(shù)2025-07-28238.850.96%12.532,992.84定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份潤(rùn)澤科技2025-08-08116,270.9267.54%43.975,112,432.37定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份,其他類型德科立2025-08-116,894.9443.87%65.82453,825.23首發(fā)原股東限售股份佳訊飛鴻2025-08-14630.251.06%7.894,972.67股權(quán)激勵(lì)一般股份坤恒順維2025-08-153,630.8429.81%25.6993,276.35首發(fā)原股東限售股份浩瀚深度2025-08-18