目的要求:最終目標(biāo)：掌握基本因素分析、技術(shù)分析的分析方法促成目標(biāo)：1.熟悉基本因素分析法的分析方法2.熟悉技術(shù)分析法的主要理論；3.熟練操作技術(shù)分析法的分析工具工作任務(wù)：1.應(yīng)完成的工作任務(wù)：熟悉期貨行情分析軟件；2.完成工作任務(wù)應(yīng)提交的標(biāo)志性成果：期貨行情分析報(bào)告重點(diǎn)難點(diǎn)：1.基本因素分析法的分析方法2.技術(shù)分析法的分析工具業(yè)務(wù)場(chǎng)景：期貨公司營(yíng)業(yè)部、期貨模擬實(shí)訓(xùn)室。項(xiàng)目八行情分析步驟一了解基本因素分析法

概念：

基本因素分析法是指分析對(duì)期貨價(jià)格影響的基本因素以達(dá)到預(yù)測(cè)期貨市場(chǎng)價(jià)格變化趨勢(shì)的分析方法。該分析法的核心在于各種基本因素對(duì)期貨供求關(guān)系產(chǎn)生影響，從而導(dǎo)致供求之間的變化以至于影響期貨價(jià)格的變化。特點(diǎn)：（一）分析價(jià)格變化的中長(zhǎng)期趨勢(shì)（二）研究期貨價(jià)格變動(dòng)的根本原因（三）主要分析宏觀性因素模塊一熟悉和掌握基本因素分析法

模塊一熟悉和掌握基本因素分析法

步驟二分析影響商品供求變化的因素

一、需求分析

需求是指在一定時(shí)期內(nèi)，在各種可能的價(jià)格水平下，買方愿意購(gòu)買并有能力購(gòu)買的某種商品的數(shù)量。（一）影響需求的因素

1．商品的價(jià)格2．消費(fèi)者的收入3．消費(fèi)者的偏好4．相關(guān)商品價(jià)格的變化5．消費(fèi)者預(yù)期模塊一熟悉和掌握基本因素分析法

（二）需求彈性需求的價(jià)格彈性是指需求量對(duì)價(jià)格變化的反應(yīng)程度。其公式為：

式中：Q表示需求量；△Q表示需求量變動(dòng)的絕對(duì)數(shù)量；P表示價(jià)格；△P表示價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)數(shù)量。

當(dāng)價(jià)格稍有下降即造成大量需求時(shí)，稱之為需求富有彈性，即彈性系數(shù)大于1；反之，價(jià)格下跌很多，需求少量增加，稱之為缺乏彈性，即彈性系數(shù)小于1。

（三）商品市場(chǎng)的需求量構(gòu)成商品市場(chǎng)的需求量通常由國(guó)內(nèi)消費(fèi)量、出口量和期末商品結(jié)存量構(gòu)成。模塊一熟悉和掌握基本因素分析法

二、供給分析供給是指在一定時(shí)期內(nèi)，在各種可能的價(jià)格水平下，賣方愿意提供并能夠提供的商品或勞務(wù)的數(shù)量。（一）影響供給的因素

1.商品的價(jià)格2.生產(chǎn)成本3.生產(chǎn)技術(shù)水平4.相關(guān)商品的價(jià)格水平5.生產(chǎn)者對(duì)未來(lái)的預(yù)期模塊一熟悉和掌握基本因素分析法

（二）供給彈性供給彈性是指價(jià)格變化引起供給量變化的敏感程度。其公式為：

式中：S表示供給量；△S表示供給量變動(dòng)的絕對(duì)數(shù)量；P表示價(jià)格;△P表示價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)數(shù)量。當(dāng)價(jià)格稍上漲，供給量就大幅度增加，稱為供給富有彈性，其彈性系數(shù)大于1；若價(jià)格大幅度上漲而供給量少量增加，則稱缺乏彈性，彈性系數(shù)小于1。

（三）商品市場(chǎng)的供給量構(gòu)成商品市場(chǎng)的供給量主要有前期庫(kù)存量、當(dāng)期生產(chǎn)量和當(dāng)期進(jìn)口量構(gòu)成。模塊一熟悉和掌握基本因素分析法

一、經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期

經(jīng)濟(jì)周期一般由四個(gè)階段構(gòu)成，即危機(jī)、蕭條、復(fù)蘇、繁榮。

二、金融貨幣因素

期貨市場(chǎng)與金融貨幣市場(chǎng)有著緊密的聯(lián)系。利率的高低、匯率的變動(dòng)都直接影響期貨市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)。三、政治因素

政治局勢(shì)的波動(dòng)常常對(duì)期貨市場(chǎng)價(jià)格造成不同程度的影響。

步驟三分析影響價(jià)格的其它因素模塊一熟悉和掌握基本因素分析法

四、政策因素

政策和措施對(duì)期貨市場(chǎng)價(jià)格的影響也很大。五、自然因素

自然因素主要是氣候條件、地理變化和自然災(zāi)害等。

六、投機(jī)和心理因素

在期貨市場(chǎng)中有大量的投機(jī)者，其目的是利用期貨價(jià)格上下波動(dòng)的空間，期望把握買入和賣出的時(shí)機(jī)來(lái)獲取利益。

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步驟一認(rèn)知技術(shù)分析法一、了解和熟悉技術(shù)分析的基本假設(shè)（一）技術(shù)分析法的概念

技術(shù)分析法是指交易者通過(guò)對(duì)期貨市場(chǎng)行為本身的分析來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)期貨市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)，即主要運(yùn)用已有的技術(shù)資料，如成交價(jià)格及其波動(dòng)幅度、成交量、持倉(cāng)量的變化以及其他交易數(shù)據(jù)和技術(shù)分析指標(biāo)，按照時(shí)間順序繪制成價(jià)格趨勢(shì)圖表或圖形，然后借助于這些圖表或圖形的變化來(lái)分析和預(yù)測(cè)未來(lái)價(jià)格趨勢(shì)的一種方法。（二）技術(shù)分析的基本假設(shè)1．市場(chǎng)行為反映一切2．價(jià)格按趨勢(shì)運(yùn)行3．歷史會(huì)重演（三）技術(shù)分析法的特點(diǎn)

1．量化指標(biāo)特性。2．趨勢(shì)追逐特性3．技術(shù)分析直觀現(xiàn)實(shí)因此，技術(shù)分析法首先是制作圖表與圖形，進(jìn)而分析，再作判斷。

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二、了解價(jià)格、交易量與持倉(cāng)量（一）價(jià)格期貨行情分析中的價(jià)格包括：開(kāi)盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)、結(jié)算價(jià)。（二）期貨價(jià)格的圖示法主要圖示方法有：閃電圖和分時(shí)圖、K線圖和竹線圖（三）交易量和持倉(cāng)量交易量是指一段時(shí)間（一般為5分鐘、15分鐘、30分鐘、小時(shí)、日、周、月、年等）里買入的合約總數(shù)或賣出的合約總數(shù)。持倉(cāng)量又稱未平倉(cāng)合約數(shù)量，是指到某日收市時(shí)為止，沒(méi)有對(duì)沖了結(jié)的合約量。

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步驟二掌握并運(yùn)用技術(shù)分析的主要理論模塊二掌握并運(yùn)用技術(shù)分析法

一、掌握并運(yùn)用道氏理論（一）道氏理論的形成過(guò)程（二）道氏理論的主要觀點(diǎn)

1．市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)可以解釋和反映市場(chǎng)的大部分行為。2．市場(chǎng)波動(dòng)的三種趨勢(shì)：主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)3．交易量在確定趨勢(shì)中的作用。4．收盤價(jià)是最重要的價(jià)格。（三）道氏理論在期貨市場(chǎng)應(yīng)用的局限性

道氏理論對(duì)大趨勢(shì)的判斷有較大的作用，對(duì)于每日每時(shí)都在發(fā)生的小波動(dòng)顯得有些無(wú)能為力。道氏理論的另一個(gè)不足是它的可操作性較差。模塊二掌握并運(yùn)用技術(shù)分析法

二、掌握并運(yùn)用艾略特波浪理論（一）波浪理論的基本思想

波浪理論是以周期為基礎(chǔ)的。大的周期可以分為時(shí)間長(zhǎng)短不同的各個(gè)周期，一個(gè)大周期之中存在小的周期，而小的周期又可以再細(xì)分成更小的周期。每個(gè)周期無(wú)論時(shí)間長(zhǎng)短，都以8浪結(jié)構(gòu)這一種模式進(jìn)行。即每個(gè)周期都是由上升（或下降）的5個(gè)過(guò)程和下降（或上升）的3個(gè)過(guò)程組成。這8個(gè)過(guò)程完結(jié)以后，周期結(jié)束，進(jìn)入另一個(gè)周期，新的周期依然遵循上述的模式。

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（二）波浪理論的主要原理1．波浪理論考慮的因素。（1）價(jià)格走勢(shì)所形成的形態(tài)；（2）價(jià)格走勢(shì)圖中各個(gè)高點(diǎn)和低點(diǎn)所處的相對(duì)位置；（3）完成某個(gè)形態(tài)所經(jīng)歷的時(shí)間長(zhǎng)短。以上三個(gè)方面可以簡(jiǎn)單地概況為：形態(tài)、比例和時(shí)間。圖8-6上升8浪結(jié)構(gòu)的基本形態(tài)圖2．波浪理論價(jià)格走勢(shì)的基本形態(tài)結(jié)構(gòu)。

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三、掌握并運(yùn)用K線理論（一）單根K線的主要形狀及其市場(chǎng)含義

（二）K線的組合應(yīng)用

圖8-7K線區(qū)域劃分模塊二掌握并運(yùn)用技術(shù)分析法

四、掌握并運(yùn)用切線理論（一）支撐線和阻力線1．支撐線和阻力線的概念圖8-8支撐線和壓力線模塊二掌握并運(yùn)用技術(shù)分析法

2．支撐線和阻力線的作用

3．支撐線和阻力線的相互轉(zhuǎn)化

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（二）趨勢(shì)線和軌道線

1．趨勢(shì)的概念。趨勢(shì)就是期貨市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)動(dòng)的方向。

2．趨勢(shì)的方向有三個(gè)：上升方向；下降方向；水平方向——無(wú)趨勢(shì)方向

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3．趨勢(shì)線

在上升趨勢(shì)中，將兩個(gè)低點(diǎn)連成一條直線，就得到上升趨勢(shì)線。

在下降趨勢(shì)中，將兩個(gè)高點(diǎn)連成一條直線，就得到下降趨勢(shì)線模塊二掌握并運(yùn)用技術(shù)分析法

圖8-13趨勢(shì)線被突破后起相反作用模塊二掌握并運(yùn)用技術(shù)分析法

4．軌道線

圖8-14軌道線圖8-15趨勢(shì)的加強(qiáng)模塊二掌握并運(yùn)用技術(shù)分析法

（三）黃金分割線與百分比線1．黃金分割線。

記住若干個(gè)特殊數(shù)字：0.191、0.382、0.618、0.809、1.191、1.382、1.618、1.809、2.00、2.618、4.236、6.854。

2．百分比線。百分比線考慮問(wèn)題的出發(fā)點(diǎn)是人們的心理因素和一些整數(shù)位的分界點(diǎn)。1/8、1/4、3/8、1/2、5/8、3/4、7/8、1、1/3、2/3圖8-16百分比線的劃分模塊二掌握并運(yùn)用技術(shù)分析法

五、掌握和運(yùn)用形態(tài)理論

價(jià)格的移動(dòng)規(guī)律

價(jià)格應(yīng)在多空雙方取得平衡的位置上下波動(dòng)；原有的平衡被打破后，價(jià)格將尋找新的平衡位置。也可以描述為：持續(xù)整理，保持平衡→打破平衡→新的平衡→再次打破平衡→再找新的平衡→……

如此這般的循環(huán)過(guò)程。

價(jià)格的移動(dòng)主要是保持平衡的持續(xù)整理和打破平衡的反轉(zhuǎn)突破兩種過(guò)程。因此，價(jià)格曲線的形態(tài)可分為持續(xù)整理形態(tài)和反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。

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（一）反轉(zhuǎn)突破形態(tài)1．雙重頂和雙重底。雙重頂和雙重底也稱為M頭和W底。模塊二掌握并運(yùn)用技術(shù)分析法

2．頭肩頂和頭肩底。頭肩頂和頭肩底統(tǒng)稱頭肩形，是實(shí)際價(jià)格形態(tài)中出現(xiàn)得較多的著名反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。

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3．三重頂（底）形三重頂（底）形態(tài)是頭肩形態(tài)的一種變體，它是由三個(gè)一樣高或一樣低的頂和底組成。

圖8-19三重頂和三重底4．圓弧形

圖8-20圓弧頂和圓弧底模塊二掌握并運(yùn)用技術(shù)分析法

（二）持續(xù)整理形態(tài)

1．三角形態(tài)。分為三種：對(duì)稱三角形、上升三角形和下降三角形。第—種有時(shí)也稱正三角形，后兩種合稱直角三角形。（1）對(duì)稱三角形

圖8-21對(duì)稱三角形模塊二掌握并運(yùn)用技術(shù)分析法

（2）上升三角形

圖8-22上升三角形（3）下降三角形

圖8-23下降三角形模塊二掌握并運(yùn)用技術(shù)分析法

2．矩形形態(tài)

圖8-24矩形形態(tài)模塊二掌握并運(yùn)用技術(shù)分析法

3．旗形和楔形

圖8-25旗形圖8-26楔形模塊二掌握并運(yùn)用技術(shù)分析法

六、掌握并運(yùn)用量?jī)r(jià)關(guān)系理論（一）期貨價(jià)格變化與持倉(cāng)量增減關(guān)系

1．價(jià)格走勢(shì)與持倉(cāng)量擴(kuò)增的對(duì)比關(guān)系。2．價(jià)格走勢(shì)與持倉(cāng)量縮減的對(duì)比關(guān)系。

（二）成交量與持倉(cāng)量關(guān)系

1．成交量逐漸增加，持倉(cāng)量也同步增加。2．成交量逐漸減小，持倉(cāng)量逐步增加。3．成交量逐步增加，持倉(cāng)量逐步減少。4．成交量逐步減少，持倉(cāng)量逐步減少。

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步驟三掌握并運(yùn)用技術(shù)分析的主要指標(biāo)一、掌握并運(yùn)用移動(dòng)平均線（MA）移動(dòng)平均線計(jì)算方法就是求連續(xù)若干天市場(chǎng)價(jià)格（通常采用收盤價(jià)）的算術(shù)平均。其計(jì)算公式為：式中：Ｃ為每日收盤價(jià)；ｎ為計(jì)算周期，一般ｎ定為5、10、30、60。最常用的是5日、10日和30日的移動(dòng)平均線。

（一）移動(dòng)平均線的特點(diǎn)

1.追蹤趨勢(shì)2.滯后性3.穩(wěn)定性4.助漲助跌性5.支撐線和壓力線的特性模塊二掌握并運(yùn)用技術(shù)分析法

（二）葛蘭威爾法則1.買入信號(hào)。（1）平均線從下降開(kāi)始走平，價(jià)格從下上穿平均線；（2）價(jià)格連續(xù)上升遠(yuǎn)離平均線，突然下跌，但在平均線附近再度上升；（3）價(jià)格位于移動(dòng)平均線之上運(yùn)行，回檔時(shí)跌破移動(dòng)平均線，但短期移動(dòng)平均線繼續(xù)呈上升趨勢(shì)；（4）價(jià)格跌破平均線，并連續(xù)暴跌，遠(yuǎn)離平均線。

2.賣出信號(hào)。（5）平均線從上升開(kāi)始走平，價(jià)格從上下穿平均線；（6）價(jià)格反彈后在移動(dòng)平均線上方徘徊，而移動(dòng)平均線卻繼續(xù)下跌；（7）價(jià)格連續(xù)下降遠(yuǎn)離平均線，突然上升，但在平均線附近再度下降；（8）價(jià)格上穿平均線，并連續(xù)暴漲，遠(yuǎn)離平均線。

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圖8-27葛氏法則應(yīng)用示意圖（三）多重MA組合應(yīng)用1.多頭排列2.空頭排列3.黃金交叉4.死亡交叉模塊二掌握并運(yùn)用技術(shù)分析法

二、掌握并運(yùn)用指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線（MACD）

MACD的應(yīng)用法則利用MACD進(jìn)行行情預(yù)測(cè)，主要是從兩方面進(jìn)行：1.以DIF與DEA取值和二者之間相對(duì)取值預(yù)測(cè)行情。其應(yīng)用法則如下：

DIF和DEA均為正值時(shí)，屬多頭市場(chǎng)。DIF向上突破DEA是買入信號(hào)；DIF向下跌破DEA只能認(rèn)為是回落，作獲利了結(jié)。DIF和DEA均為負(fù)值時(shí)，屬空頭市場(chǎng)。DIF向下突破DEA是賣出信號(hào)；DIF向上穿破DEA只能認(rèn)為是反彈，作暫時(shí)補(bǔ)空。2.采用指標(biāo)背離原則。如果DIF的走向與價(jià)格走向相背離，則此時(shí)是采取行動(dòng)的信號(hào)，至于是賣出還是買入要依DIF的上升或下降而定。

MACD的優(yōu)點(diǎn)是去掉了MA產(chǎn)生的頻繁出現(xiàn)的買入賣出信號(hào)，使發(fā)出信號(hào)的要求和限制增加，避免假信號(hào)的出現(xiàn)，用起來(lái)比MA更有把握。MACD的缺點(diǎn)同MA一樣，在期貨市場(chǎng)沒(méi)有明顯趨勢(shì)而進(jìn)入盤整時(shí)，失誤的時(shí)候極多。另外，對(duì)未來(lái)行情的上升和下降的深度不能進(jìn)行有幫助的建議。模塊二掌握并運(yùn)用技術(shù)分析法

三、掌握并運(yùn)用威廉指標(biāo)（WMS%R）

WMS%R表示的是市場(chǎng)處于超買還是超賣狀態(tài)。（一）威廉指標(biāo)的計(jì)算公式

式中：Ct是當(dāng)天的收盤價(jià)；Hn和Ln是最近n日內(nèi)（包括當(dāng)天）出現(xiàn)的最高價(jià)和最低價(jià)。（二）威廉指標(biāo)的參數(shù)選擇和應(yīng)用法則威廉指標(biāo)