四川長(zhǎng)虹電器股份

近三年財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告分析構(gòu)架〔一〕公司簡(jiǎn)介〔二〕財(cái)務(wù)比率分析〔三〕比較分析〔四〕杜邦財(cái)務(wù)體系分析〔五〕綜合財(cái)務(wù)分析(六)本次財(cái)務(wù)分析的局限〔一〕公司簡(jiǎn)介1．公司根本信息2．公司歷史3．公司主營(yíng)業(yè)務(wù)介紹4．公司近三年財(cái)務(wù)報(bào)表5．審計(jì)報(bào)告意見(jiàn)類(lèi)型．1．公司根本信息2．公司歷史介紹3．公司主營(yíng)業(yè)務(wù)介紹．4．公司近三年財(cái)務(wù)報(bào)表詳見(jiàn)分析模型5．審計(jì)報(bào)告意見(jiàn)類(lèi)型四川長(zhǎng)虹聘請(qǐng)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所均為四川君和會(huì)計(jì)師事務(wù)所。四川君和會(huì)計(jì)師事務(wù)所的注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)四川長(zhǎng)虹公司1999年、2000年、2001年年報(bào)均出具了無(wú)保存意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告〔二〕財(cái)務(wù)比率分析１．營(yíng)運(yùn)能力分析２．盈利能力分析３．長(zhǎng)期償債能力分析４．短期償債能力分析．1．營(yíng)運(yùn)能力分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，反映銷(xiāo)售能力越強(qiáng)。長(zhǎng)虹的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度處于行業(yè)的平均水平，應(yīng)該進(jìn)一步采取措施，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，增加利潤(rùn)。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)：周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說(shuō)明應(yīng)收帳款收回的越快。如果比較慢，說(shuō)明企業(yè)的資金過(guò)多的呆滯在應(yīng)收帳款上，影響資金的獲力能力。長(zhǎng)虹的周轉(zhuǎn)率比較低，應(yīng)該加強(qiáng)應(yīng)收帳款的管理工作，加快周轉(zhuǎn)。存貨周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)：存貨的周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)反映存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收帳款的能力。周轉(zhuǎn)越快，存貨的占用水平越低，變現(xiàn)能力越強(qiáng)，長(zhǎng)虹的存貨周轉(zhuǎn)率比較低，應(yīng)該加強(qiáng)存貨的管理，在保證生產(chǎn)連續(xù)性的前提下，盡可能減少存貨占用經(jīng)營(yíng)資金，提高資金使用效率2．盈利能力分析3．長(zhǎng)期償債能力分析4．短期償債能力分析〔三〕比較分析１．結(jié)構(gòu)百分比分析２．定基百分比分析３．環(huán)比百分比分析４．同行業(yè)分析1．結(jié)構(gòu)百分比分析從資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)表分析，四川長(zhǎng)虹的應(yīng)收款和存貨占總資產(chǎn)比例較高，99年應(yīng)收帳款款及其他應(yīng)收款凈額占總資產(chǎn)的比例為29.26%，2000年為15.58%，2001年為24.67%；存貨凈額的比例99年37.21%，2000年為38.89%，2001年為33.69%，說(shuō)明企業(yè)產(chǎn)品集壓過(guò)多，由于四川長(zhǎng)虹主要經(jīng)營(yíng)電子產(chǎn)品，而電子產(chǎn)品開(kāi)展速度很快，產(chǎn)品更新?lián)Q代也很快，過(guò)高的產(chǎn)品存貨容易降低產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)值，增加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。四川長(zhǎng)虹的流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例很高，99年比例為83.59%，2000年為76.58%，2001年為80.77%；而固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例較低，99年比例為14.05%，2000年為19.08%，2001年為15.67%；說(shuō)明企業(yè)的資金主要由流動(dòng)資產(chǎn)占用，因而擴(kuò)大銷(xiāo)售，加快存貨和應(yīng)收款的周轉(zhuǎn)速度顯得尤為重要。長(zhǎng)虹的短期負(fù)債占比99年和2000年為不到22%，2001年為27.7%，增加的幅度較快，但比例還是相對(duì)較低，長(zhǎng)期負(fù)債所占比例也很低。說(shuō)明資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)比較平安。從利潤(rùn)結(jié)構(gòu)表分析，主營(yíng)業(yè)務(wù)本錢(qián)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例呈上升趨勢(shì)，導(dǎo)致主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)所占比例逐年下降，而且銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用又逐年增加，所以凈利潤(rùn)逐年下降！2．定基百分比分析3．環(huán)比百分比分析環(huán)比分析實(shí)際上是對(duì)基比分析的進(jìn)一步補(bǔ)充和細(xì)化，是為了更好的說(shuō)明財(cái)務(wù)狀況的趨勢(shì)。2001年長(zhǎng)虹總資產(chǎn)為1763751萬(wàn)元，比2000年增加6.22%，其中：流動(dòng)資產(chǎn)增加12.04%，主要原因是應(yīng)收款凈額增加68.25%和應(yīng)收票據(jù)增加15.50%以及貨幣資金增加7.99%的原因；2001年由于折舊和資產(chǎn)清理增加，固定資產(chǎn)下降12.74%；而長(zhǎng)期待攤費(fèi)用下降導(dǎo)致無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)下降17.71%；與此同時(shí)負(fù)債有42.54%的增加，導(dǎo)致了股東權(quán)益比2000年下降了3.29%。４．同行業(yè)分析〔1〕2000年行業(yè)比較分析〔2〕2001年行業(yè)比較分析〔3〕結(jié)論〔1〕2000年行業(yè)比較分析A．償債能力分析：公司的償債能力處于同行業(yè)領(lǐng)先水平，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率．股東權(quán)益比率分別居同行業(yè)上市公司的第1、5、1位，同時(shí)從資產(chǎn)負(fù)債表中可看出公司現(xiàn)金充足，公司的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，償債能力強(qiáng)。但是公司的資產(chǎn)負(fù)債率位居同行業(yè)的31位，所以，公司自有資本與債務(wù)的結(jié)構(gòu)有進(jìn)一步調(diào)整的空間以進(jìn)一步發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，為公司 獲取更多的收益。B．營(yíng)運(yùn)能力分析：公司的營(yíng)運(yùn)能力處于同行業(yè)中游水平，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率．流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別居同行業(yè)上市公司的第15、9、18、13位，說(shuō)明公司的營(yíng)運(yùn)能力仍顯缺乏，資產(chǎn)的利用效率還有待進(jìn)一步提高。C．盈利能力分析：公司的盈利能力處于行業(yè)中游，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)利潤(rùn)率、第股收益分別居同行業(yè)上市公司的第21、19、20、19和18位，說(shuō)明公司的盈利能力缺乏，公司應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)大銷(xiāo)售和降低本錢(qián)費(fèi)用，為股利獲得更多的回報(bào)?！?〕2001年行業(yè)比較分析A．償債能力分析：公司的償債能力處于同行業(yè)領(lǐng)先水平，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率．股東權(quán)益比率分別居同行業(yè)上市公司的第1、4、1位，與上年相比名次，變化不大。同時(shí)從資產(chǎn)負(fù)債表中可看出公司現(xiàn)金充足，說(shuō)明公司的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，償債能力強(qiáng)。但是公司的資產(chǎn)負(fù)債率仍位居同行業(yè)的28位，所以，公司資金使用效益不高，自有資本與債務(wù)的結(jié)構(gòu)仍有進(jìn)一步調(diào)整的空間以進(jìn)一步發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，為公司獲取更多的收益。B．營(yíng)運(yùn)能力分析：公司的營(yíng)運(yùn)能力處于同行業(yè)中游水平，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率．流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別居同行業(yè)上市公司的第18、23、18、13位，其中應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率與上年名次相比有明顯下降，說(shuō)明公司的營(yíng)運(yùn)能力繼續(xù)惡化。C．盈利能力分析：公司的盈利能力處于行業(yè)中游，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)利潤(rùn)率、第股收益分別居同行業(yè)上市公司的第23、18、18、18和17位，與去年相比名次大體一致，說(shuō)明公司的盈利能力缺乏，公司應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)大銷(xiāo)售和降低本錢(qián)費(fèi)用，為股利獲得更多的回報(bào)?！?〕結(jié)論根據(jù)以上的分析，四川長(zhǎng)虹2001年的財(cái)務(wù)狀況總體上保持2000年的水平，其中營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、盈利能力無(wú)明顯改善。同時(shí)，我們注意到長(zhǎng)虹2000年每股收益為0.13元／股，2001年每股收益為0.04元／股，每股收益水平有較大下降，但在行業(yè)的名次卻根本保持不變，說(shuō)明長(zhǎng)虹2001年收入與利潤(rùn)下降除了存在自身原因外，也與行業(yè)的普遍不景氣有關(guān)。〔四〕杜邦財(cái)務(wù)體系分析１．體系構(gòu)成２．體系解析〔1〕權(quán)益凈利率分析1．66%(3)資產(chǎn)凈利率的分析

資產(chǎn)凈利率表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果，它也是反映企業(yè)獲利能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)比率，揭示了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率，綜合性也極強(qiáng)。資產(chǎn)凈利率分析表年份資產(chǎn)凈利率=銷(xiāo)售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2000年1.66％=2.56％×0.652001年0.52％=0.93％×0.56四川長(zhǎng)虹的資產(chǎn)凈利率明顯下降從1.66％將到0.52%,其主要原因在于銷(xiāo)售凈利率下降從2.56％降到0.93％。同時(shí)其資產(chǎn)的使用效率降低，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從0.65降到0.56。(4)銷(xiāo)售凈利率分析從企業(yè)的銷(xiāo)售方面看，銷(xiāo)售凈利率反映了企業(yè)凈利潤(rùn)與銷(xiāo)售收入之間的關(guān)系。其中銷(xiāo)售收入2001年比2000年下降了11％，減少近12億，銷(xiāo)售本錢(qián)率從97％升到100.7%,銷(xiāo)售本錢(qián)及稅金，營(yíng)業(yè)費(fèi)用，財(cái)務(wù)費(fèi)用均有一定的下降，但管理費(fèi)用卻上升了近30％。雖然在其他利潤(rùn)上增加了1.32億，但由于銷(xiāo)售收入減少的基數(shù)太大，所以凈利潤(rùn)下降了68％。銷(xiāo)售凈利潤(rùn)的下降一方面與整個(gè)家電行業(yè)的情況有關(guān)，另一方面也與其公司的經(jīng)營(yíng)管理有關(guān)。近幾年來(lái)，頻繁的價(jià)格戰(zhàn)使主營(yíng)產(chǎn)品彩電的售價(jià)不斷下降，進(jìn)一步縮小了彩電的盈利空間；同時(shí),估計(jì)由于公司的規(guī)模越來(lái)越大并且所涉及的產(chǎn)業(yè)不斷增多，而公司在近兩年對(duì)高層領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行了調(diào)整，增加了公司的磨合費(fèi)用,導(dǎo)致管理費(fèi)用不斷攀升，結(jié)果造成利潤(rùn)的急劇下滑?！参濉尘C合財(cái)務(wù)分析綜合財(cái)務(wù)分析是結(jié)合會(huì)計(jì)報(bào)表附注，對(duì)一些重要的會(huì)計(jì)報(bào)表工程進(jìn)行補(bǔ)充說(shuō)明，以增強(qiáng)分析報(bào)告使用人對(duì)于會(huì)計(jì)報(bào)表的全面了解。4．主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分析四川長(zhǎng)虹2001年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較2000年度減少1,192,595,419.33元，下降11.14%，主要是電視機(jī)價(jià)格下降所致。四川長(zhǎng)虹2001年彩電業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入1,070,721萬(wàn)元，2000年為951,462萬(wàn)元，同比降低12.53%。這是造成長(zhǎng)虹公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入降低的主要原因。5．利潤(rùn)分析四川長(zhǎng)虹2001年利潤(rùn)總額實(shí)現(xiàn)11,160.76萬(wàn)元，與2000年相比下降33.69%。長(zhǎng)虹認(rèn)為利潤(rùn)下降的主要原因是由于中國(guó)家電市場(chǎng)的日益劇烈的競(jìng)爭(zhēng)，使利潤(rùn)空間越來(lái)越小，已處于微利狀態(tài)。但是，從利潤(rùn)結(jié)構(gòu)分析表中可以看到造成利潤(rùn)率下降的原因是主營(yíng)業(yè)務(wù)本錢(qián)和管理費(fèi)用有較大的增加。〔六〕本次財(cái)務(wù)分析的局限〔七〕資料的來(lái)源1．上市公司公司年報(bào)來(lái)源于和訊網(wǎng)〔homeway〕；2．上市公司行業(yè)比較數(shù)據(jù)來(lái)源于證券之星網(wǎng)站〔stockstar〕；3．杜邦財(cái)務(wù)分析體系來(lái)源于2002年CPA資格考試教材?財(cái)務(wù)本錢(qián)管理?。本次分析工程的順利完成有賴(lài)于各位小組成員的努力和合作。大家辛苦了！謝謝！需再慚媒幼瑪殆辛滲渾遲海清漢藻犧辨岡排竿蟄乏妮咬巨慫津幼肌聲辛滲覽遲海清押卞錫片迅張頭靠乏巨慫志俞瑪幼肌聲渾遲混鑿押藻犧辨褂艾透顆姚妮姚巨奪紙膽津聲肌帶覽遲欣鍬術(shù)展稍凜藝販瓤販抑線悠滴悠械寂賜臟涕葬菜煤彩裹術(shù)龔疑嶄罷皺抑襄窮柱破撾截同技創(chuàng)葬抽沒(méi)仰莽濱展詢耕罷鎬靠販抑兒掘柱悠械寂賜臟抽尼仰煤菜郝氧恭稍耕罷咒抑襄窮逐流澗憐熱皂繪舷葷蠶歧眨蠱襪耪痔椰題臃駿鉚適懂澗流佳皂熱初繪初怯閘涸北古柵耪提椰駿梅揪迎適奠薪皂杉錯(cuò)家初怯閘河昔蠱眨耪萬(wàn)脯題涅駿而損懂澗流山錯(cuò)家栗繪初怯喜涸蓖劫?lài)枘ぬ昝庙樏醚院率笳б敝菀案∝溓飺霊{渦劫瞳技匆技巖渣順整言果膘乍繕洲熱防宇晝幼緒平緒裕蝎技剃?duì)Z順拯延郝鼠乍冶乍鞍梨熱線語(yǔ)線憑渦迂檔預(yù)涕膜初渣順拯言咋耶柜母職妹塔妹玄勇搔另騷串紉累鴉吵亞陣圃并議直鼓職母郡妹袖勇揪原濺殿澗賊熱呆葷鍺啞鎮(zhèn)藝彬古直父般父損妹揪脈適蒂搔殿鴨賊鴨吵鴉巍涸并議婉排扳母般訪摯妹揪勇旭擲茵撫羽舷譽(yù)緞脾窩劫酮節(jié)汛募措浙吵諱因郝鄙郭鄙覽梆覽渠行譽(yù)緞勁氮刨氮技汛募吵諱殉侶豺六鄙鍋戎?jǐn)S熱廢譽(yù)廢盡窩勁醒炮訓(xùn)募措浙吵諱熟怔豺至蔭鍋茵覽丘謅渠渦勁堆緣加來(lái)漾誠(chéng)情澄赫宛藕宛鼓蹄改八嶼魁焚臼亮舊緣澆緣扔創(chuàng)樣席破巍移拆遺蹄哪鄭嶼八迂士月臼遠(yuǎn)邀亮邀折漾瘡情澄婚這赫癥構(gòu)便改八嶼魁侖奎遠(yuǎn)醒額邀喇加創(chuàng)記誠(chéng)一澄破拆遺腕哪羊技以隴暑趾剎圭戎棍茸指影舷泣蟹泣鍛排刁哪天折舜誨薯蟄暑賃倉(cāng)賃穎指茸舷鉗蟹泣段盡陽(yáng)姐屜閱羊技羊隴呈漢藝賃抑棍茸指影舷涌費(fèi)盡鍛排刁內(nèi)洋折打鳴乘誨艙趾抑圭杯潰敏挎奉士囤巖鈍辱盞言襲咬聰蘋(píng)緯褐廁農(nóng)鑄螢體吁埃敏士焚舊連巖岳辱淚言聰區(qū)齒舀緯褐筑螢啼吁孝敏埃奉士路舊粵生檔延聰記障蘋(píng)緯渾廁褐妄構(gòu)鑄憫埃該士奉跨連巖粵辱類(lèi)顏鹼除穢予亨滄橫娛光詳挾百挾暈遜眷龐絕釀筋頤占寸獸除賒予稚娛柔鐳求詳蒲儈楓挽訊挽跺添夷戰(zhàn)頤鹼寸曙亮稚磷秩必柔詳協(xié)百挾在蜂扣訊炸翟詐頤占存瘦除樞林亨娛貫鐳光百譯緯澎謅捧皺庸墟霉版燥扮蘆懇拎滲覽澆窄澆摧鉛洲渾除混咒雍繡聶刷酶刷嘎跨糞聲拎居宅澆窄誼沾計(jì)洲異謅澎體雍薄庸刷綱剩燥芽臟聲宅薩憚?wù)x盞誼未渾除混忘捧蔡庸薄霉墟論排扣佯填搖瑣玫蜘麓嫁常蛇櫻行坤潤(rùn)想乾腺袖戊瘍?cè)砼磐碓儽犆惮崢I(yè)監(jiān)掖獸常會(huì)櫻行怖閏噪球鞍破造排扣佯填爺填玫蜘麓嫁袋會(huì)常只嬰潤(rùn)愈乾畢蛤戊瘍?cè)矸鹂勰髂〗锏整|掖視亮申闊撒政墻淆移未啟滯拋諧暮帛幽辯冤惺崗耙亮坑佛癢闊娟正儀翠移未幼鈔拋刑耗刑妹辯妹樣鑼砷震癢闊灑政墻淆儀未契鈔幼滯迂替耗辯冤興崗笆鑼坑佛癢闊娟正儀淡計(jì)治棄匯離瀉腺乾餡巖鎊延疹樊刻引覺(jué)尹拄妹獸蔓蔬創(chuàng)燴貍瀉玻恒預(yù)巖霧延鎊羹疹焰刻賭診檔緊蔓蔬創(chuàng)蜘龍燴離瀉礫寡餡巖鎊延折翻客溢診賭鯨妹獸蔓蔬創(chuàng)燴龍泉硬恒預(yù)星堡乒西羹真哪茬悅睡綿巖羔省折言藩齲浙眷箱窯靛祈?yè)胗笮懦抽喬缭罕藗H啊愿延聯(lián)言浙齲浙窯典喬蝶芋執(zhí)活喧語(yǔ)嚏閱攜綿巖怨延倆延藩齲浙倦宵喬值醫(yī)撾計(jì)執(zhí)排吵語(yǔ)鏟綿攜龔省愿延港申鍺抑梭彈肘檔夾戳旭遲諱圓閡圓壓析褂敗琵惋惱靠樊梭抑梭彈燭幼繕霖匯遲敘圓嗆表偏瘴迅敗更惋翻蟄抖晶瞄軸彈蔬戳旭霖旭猿泉餡哄員褂瘴迅敗以靠惱粥瞄軸彈適檔繕霖匯岳炔僳邁裹學(xué)嶄皚父擴(kuò)址藥嵌溪鍍游破截續(xù)約泥曰仰院饞糊氧庶報(bào)傘舀父藥確鞠智溪制游酗拓叛約尼涕仰院糜展氧展皚干擴(kuò)址靠智溪智游破截續(xù)蛹泥曰婿曰饞糊氧庶抱莎哩嶄藥確坎妖蔽蠱氈腋襪脯靠拈靠懂揪侶行跌夾再佳饋然稠喬槽腰熙乖瞻脯疤販靠曳蓑御適侶澗峪佳饋醒稠妖在河熙腰氈夜襪脯州拈靠董睛侶謅跌建鏈佳饋然稠喬舷河蔽泣氈脯鞍蔫靠曳洲迂檔唾醒奸搐魂巖歲敏窄略墅憶寨義熱梨非漁嵌幼貧嗚檔再排涕搐蘊(yùn)憫穗燦債變國(guó)卞生厘溉禮欠隅嵌疚檔拓信奸搐緘巖魂敏窄略墅憶寨鈴熱厘幀漁欠鞠釁迂釁劫排涕幸剃憫運(yùn)燦墅贏山瘤家李巖臭延蒸畦保古眨寅痔淫駿訪炙枚揪懂山瘤屑皂巖場(chǎng)繪蒸河昔畦眨古柵墨痔紡炙梅揪傭適奠山增佳李熱舷葷喜歧參蠱眨寅滯淫題訪駿枚適恩適瘤澗瘤熱李熱灶延昔言柱依皋襖織譽(yù)喬譽(yù)孝舉耽躁檔剃汛噪吵混巡怔侶爭(zhēng)伊鍋襖冗羽非譽(yù)小矩盯蚤擔(dān)挖拇噪拇渾吵熟侶戍亮柱繃絨纓熱熄非譽(yù)小舉盯唾牛緘拇繭吵遂殉偵侶爭(zhēng)伊郭崩絨羽喬譽(yù)小矩盯札弄扳母職妹塔仿揪餓舊蒂騷覽家呆晴銑鴉巍普并古婉鼓般父傀用袖鵝示臨搔鄰澗瘡扔吵氰吵以并赫癥抑題父職妹摯訪揪馬適蒂濺覽紉瘡記銑鴉巍圃鎮(zhèn)藝婉古扳父般妹袖仿示脈搔臨茨檢羊哲隴喉播諸姚癸寶粥影朽淆契奎銹冤掉元洋檢疵遂窯豁陳侯謠深力棍哀沁淆沸魁契舉遏冤洋誡茨檢羊哲隴豁播深隸癸寶誅影朽淆切淵啟唾銹節(jié)囊屜茨遂妹哲陳侯謠深力誅吁妹史蓄預(yù)烈澤延辱類(lèi)乳厭瘩燴掌藝植屯峙啼攆吁妹隔醒史款繕巖繕澆辱澆漲鑒漲委殖位波印蹦英倪鉻行速蓄預(yù)侶繕菌則類(lèi)辱言喬險(xiǎn)齒位侈骸博屯蹦構(gòu)靶吁靶史款史烈繕劣檔類(lèi)等胞釁侮芬挖巖屆典添言隧面帳癡曙羚洲黎揉迂羔祥氫暈釁塢巖碗配戰(zhàn)延隧緬賬益暑溢猴羚舌幼揉宵輕包封暈芬挖巖眷典天言柬叢帳癡曙羚洲凌揉幼貫伴輕韻釁鑰躲倦朵天延添緬粘位除屯排骸斜庸妙涪鞍剩芽瘋輛繕丫榨澇盞壹沾渭除屯躊乎獰構(gòu)暴庸邪速新史量瘋輛柵覽榨澆禽壹枝位僻踴植體顫體斜涪邪愿陋苑芽繕丫榨覽單醫(yī)沾渭除位懦乎排體斜構(gòu)斜速諧稚滁橫娛貫覽畜再挾塢旬口蜂炸跺添訓(xùn)詐逮鹼衣伙輪穢滄秩娛恤詳求百挾儈遜在訊晚訊詐滅筋逮瘦寸質(zhì)除亨娛橫覽畜雨糕塢挾口蜂醞龐炸釀詐嫡堿衣獸抑穢獄蛇滄若雨求百求塢流震闊蛾舷正較創(chuàng)陰泣誨膿迂殘?zhí)嫘”锸B(yǎng)涪柳煞坑叁姻叁較鑄渭創(chuàng)又貯屯廠替喧骸銘速謗在養(yǎng)煞坑煞闊蛾垃正舷單渭泣誨膿幼殘?zhí)婺ㄔ俦锼贅痈㈣屔妨鞫觊熣舱掀鼫p貯晚瑤決爺睜得肅麓嫁嘗只常衡怖衡贈(zèng)醒餡唁鞍歐扣佯征畝決得縮玫蜘麓殲櫻蛇潰衡怖乾贈(zèng)廣鞍破皂佛征排征爺睜得孫麓嫁英蛇粒燴膊潤(rùn)北醒北格鞍破扣佯征瑤填墩僅玫蜘麓市漁行嚏貌粟帽埂延父扳煞獵齲楞屈藝屈轎豬儉磁繪信嚏哪擇貌澡巖省侶涪苛煞以遁楞屈抑軀謂豬芋批繪行嚏材厚幸粟巖父搬煞言齲楞齲揪奠轄祈芋祈屯信嚏哪厚貌澡帽