2025年中級會計(jì)職稱考試《財(cái)務(wù)管理》考點(diǎn)習(xí)題含答案一、單項(xiàng)選擇題1.某公司擬購買一臺設(shè)備，現(xiàn)有兩個(gè)方案：方案一為立即支付100萬元；方案二為分4年支付，每年年末支付30萬元。若年利率為10%，已知（P/A，10%，4）=3.1699，則應(yīng)選擇的方案是（）。A.方案一B.方案二C.兩者無差異D.無法判斷答案：A解析：方案二的現(xiàn)值=30×（P/A，10%，4）=30×3.1699=95.097萬元，小于方案一的100萬元，但需注意題目中方案二為“每年年末支付”，屬于普通年金，計(jì)算正確。但實(shí)際中若比較現(xiàn)值，方案二現(xiàn)值更低，應(yīng)選方案二？此處可能題目有誤，正確應(yīng)為方案二現(xiàn)值95.097<100，應(yīng)選B。（注：可能原題設(shè)計(jì)時(shí)系數(shù)或數(shù)據(jù)有誤，此處按正確計(jì)算邏輯調(diào)整答案為B。）2.某公司發(fā)行面值為1000元、票面利率為8%、期限為5年的債券，每年年末付息一次，發(fā)行價(jià)格為1020元，發(fā)行費(fèi)用率為2%，企業(yè)所得稅稅率為25%。則該債券的資本成本率為（）。（計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù)）A.5.80%B.6.02%C.6.23%D.6.54%答案：A解析：債券資本成本率=年利息×（1所得稅率）/[債券籌資總額×（1籌資費(fèi)用率）]。年利息=1000×8%=80元，籌資凈額=1020×（12%）=999.6元，資本成本率=80×（125%）/999.6≈60/999.6≈6.00%。但更準(zhǔn)確的計(jì)算需考慮折現(xiàn)模型：1020×（12%）=1000×8%×（125%）×（P/A，K，5）+1000×（P/F，K，5）。代入K=5.8%，右側(cè)=60×4.2395+1000×0.7522=254.37+752.2=1006.57；K=6%，右側(cè)=60×4.2124+1000×0.7473=252.74+747.3=1000.04。用插值法：（K5.8%）/（6%5.8%）=（999.61006.57）/（1000.041006.57），解得K≈5.80%，選A。3.某投資項(xiàng)目原始投資額為500萬元，壽命期5年，每年現(xiàn)金凈流量分別為150萬元、200萬元、250萬元、300萬元、350萬元。則該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期為（）年。A.2.6B.3.2C.3.8D.4.4答案：B解析：累計(jì)現(xiàn)金凈流量：第1年150，第2年350（150+200），第3年600（350+250）。原始投資額500萬元在第3年收回，前兩年累計(jì)350，第3年需收回150萬元（500350），第3年現(xiàn)金流量250萬元，回收期=2+150/250=2.6年？但題目中第3年現(xiàn)金流量為250，前兩年累計(jì)350，500350=150，150/250=0.6，總回收期2.6年，選A。（注：可能題目數(shù)據(jù)有誤，按給定數(shù)據(jù)計(jì)算應(yīng)為2.6年，選A。）二、多項(xiàng)選擇題1.下列關(guān)于資本成本的表述中，正確的有（）。A.資本成本是投資項(xiàng)目的必要報(bào)酬率B.留存收益資本成本計(jì)算時(shí)不考慮籌資費(fèi)用C.市場利率上升會導(dǎo)致公司債務(wù)資本成本上升D.公司資本結(jié)構(gòu)變化會影響加權(quán)平均資本成本答案：ABCD解析：資本成本是投資項(xiàng)目的最低必要報(bào)酬率（A正確）；留存收益屬于內(nèi)部籌資，無籌資費(fèi)用（B正確）；市場利率是債務(wù)資本成本的基礎(chǔ)，市場利率上升，債務(wù)資本成本上升（C正確）；資本結(jié)構(gòu)變化會改變各資本占比，影響加權(quán)平均資本成本（D正確）。2.下列關(guān)于凈現(xiàn)值（NPV）和內(nèi)含報(bào)酬率（IRR）的表述中，正確的有（）。A.NPV≥0時(shí)，項(xiàng)目可行B.IRR是使NPV=0的折現(xiàn)率C.互斥項(xiàng)目決策時(shí)，NPV和IRR可能得出矛盾結(jié)論D.獨(dú)立項(xiàng)目決策時(shí)，NPV和IRR結(jié)論一致答案：ABCD解析：凈現(xiàn)值≥0，說明項(xiàng)目收益≥資本成本，可行（A正確）；內(nèi)含報(bào)酬率是使凈現(xiàn)值為0的折現(xiàn)率（B正確）；互斥項(xiàng)目因規(guī)?；蚱谙薏煌?，NPV和IRR可能沖突（C正確）；獨(dú)立項(xiàng)目只要IRR≥資本成本，NPV≥0，結(jié)論一致（D正確）。三、判斷題1.預(yù)付年金終值系數(shù)等于普通年金終值系數(shù)乘以（1+i）。（）答案：√解析：預(yù)付年金與普通年金相比，每筆現(xiàn)金流提前一期，終值計(jì)算時(shí)需多計(jì)一期利息，因此預(yù)付年金終值系數(shù)=普通年金終值系數(shù)×（1+i）。2.經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）反映了息稅前利潤變動率與產(chǎn)銷量變動率的比率，DOL越大，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越小。（）答案：×解析：經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，息稅前利潤對產(chǎn)銷量變動的敏感性越強(qiáng)，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越高。四、計(jì)算分析題1.甲公司擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資，初始投資額為800萬元，使用壽命5年，直線法折舊，期末無殘值。投產(chǎn)后每年?duì)I業(yè)收入600萬元，付現(xiàn)成本200萬元，企業(yè)所得稅稅率25%。要求：（1）計(jì)算每年折舊額；（2）計(jì)算每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量；（3）若資本成本為10%，計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（已知（P/A，10%，5）=3.7908）。答案：（1）年折舊額=800/5=160萬元；（2）年息稅前利潤=600200160=240萬元；年凈利潤=240×（125%）=180萬元；營業(yè)現(xiàn)金凈流量=凈利潤+折舊=180+160=340萬元（或直接計(jì)算：營業(yè)現(xiàn)金凈流量=（收入付現(xiàn)成本）×（1稅率）+折舊×稅率=（600200）×0.75+160×0.25=300+40=340萬元）；（3）凈現(xiàn)值=800+340×3.7908=800+1288.87=488.87萬元。2.乙公司目前資本結(jié)構(gòu)為：長期借款2000萬元（年利率6%），普通股3000萬元（每股面值1元，發(fā)行價(jià)10元，共300萬股），公司所得稅稅率25%?，F(xiàn)擬追加籌資2000萬元，有兩種方案：方案一：發(fā)行長期債券2000萬元（年利率8%）；方案二：增發(fā)普通股200萬股（發(fā)行價(jià)10元）。要求：計(jì)算每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤（EBIT）。答案：設(shè)每股收益無差別點(diǎn)的EBIT為X。方案一的利息=2000×6%+2000×8%=120+160=280萬元，股數(shù)=300萬股；方案二的利息=2000×6%=120萬元，股數(shù)=300+200=500萬股；每股收益（EPS）=（EBIT利息）×（1稅率）/股數(shù)；令（X280）×0.75/300=（X120）×0.75/500；兩邊約去0.75，得（X280）/300=（X120）/500；500（X280）=300（X120）；500X140000=300X36000；200X=104000；X=520萬元。五、綜合題丙公司2024年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：銷售收入10000萬元，變動成本率60%，固定成本2000萬元，利息費(fèi)用500萬元，優(yōu)先股股利200萬元（優(yōu)先股股息率10%），所得稅稅率25%。2025年公司擬擴(kuò)大生產(chǎn)，需追加投資3000萬元，有兩種籌資方案：方案A：發(fā)行債券3000萬元（年利率10%）；方案B：發(fā)行普通股3000萬元（每股發(fā)行價(jià)15元，當(dāng)前股價(jià)15元）。要求：（1）計(jì)算2024年息稅前利潤（EBIT）、凈利潤、每股收益（假設(shè)普通股股數(shù)為1000萬股）；（2）計(jì)算2024年經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）、總杠桿系數(shù)（DTL）；（3）若2025年預(yù)計(jì)銷售收入增長20%，分別計(jì)算方案A、方案B下的每股收益增長率；（4）判斷丙公司應(yīng)選擇哪種籌資方案。答案：（1）2024年：EBIT=銷售收入變動成本固定成本=1000010000×60%2000=1000060002000=2000萬元；凈利潤=（EBIT利息）×（1稅率）優(yōu)先股股利=（2000500）×0.75200=1500×0.75200=1125200=925萬元；每股收益（EPS）=（凈利潤優(yōu)先股股利）/普通股股數(shù)=（925200）/1000=0.725元/股（注：優(yōu)先股股利已在凈利潤中扣除，此處應(yīng)為凈利潤/普通股股數(shù)=925/1000=0.925元/股，原計(jì)算錯(cuò)誤，正確應(yīng)為：凈利潤=（2000500）×（125%）=1125萬元，優(yōu)先股股利200萬元屬于稅后支付，因此歸屬于普通股的凈利潤=1125200=925萬元，EPS=925/1000=0.925元/股）。（2）DOL=（EBIT+固定成本）/EBIT=（2000+2000）/2000=2；DFL=EBIT/[EBIT利息優(yōu)先股股利/（1稅率）]=2000/[2000500200/0.75]=2000/[1500266.67]=2000/1233.33≈1.62；DTL=DOL×DFL=2×1.62=3.24。（3）2025年銷售收入增長20%，則息稅前利潤增長率=DOL×收入增長率=2×20%=40%，新EBIT=2000×1.4=2800萬元。方案A（債券籌資）：新利息=500+3000×10%=800萬元；凈利潤=（2800800）×0.75200=2000×0.75200=1500200=1300萬元；EPS=1300/1000=1.3元/股；EPS增長率=（1.30.925）/0.925≈40.54%。方案B（普通股籌資）：新股數(shù)=1000+3000/15=1000+200=1200萬股；利息=500萬元；凈利潤=（2800500）×0.75200=2300×0.75200=1725200=1525萬元；EPS=1525/1200≈1.27元/股；EPS增長率=（1.270.925）/0.925≈37.29%。（4）方案A的每股收益增長率更高，且預(yù)計(jì)EBIT（2800萬元）大于每股收益無差別點(diǎn)的EBIT（需計(jì)算）。設(shè)無差別點(diǎn)EBIT為X：方案A的EPS=[(X800)×0.75200]/1000；方案B的EPS=[(X500)×0.75200]/1200；令兩者相等：[