/《財(cái)務(wù)管理學(xué)》習(xí)題集（第二次修訂）河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院財(cái)務(wù)管理教研室編2009年8月《財(cái)務(wù)管理學(xué)》練習(xí)題總論1、企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的根本要素及其特征?2、企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系包括哪些方面？3、企業(yè)總經(jīng)理、財(cái)務(wù)副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)在企業(yè)中的定位以及各自承當(dāng)?shù)钠髽I(yè)使命是什么？4、企業(yè)投資、籌資、資本營運(yùn)、資金分配幾個(gè)概念的區(qū)別與聯(lián)系？5、結(jié)合財(cái)務(wù)理論成長的過程和時(shí)代背景，說明國家經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素對財(cái)務(wù)理論開展的影響。6、我國企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的法律、法規(guī)有哪些？7、5個(gè)現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理理論模塊的代表人物是誰？他們的理論奉獻(xiàn)是什么？8、金融環(huán)境對企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的影響？9、現(xiàn)代企業(yè)要求的財(cái)務(wù)管理者職業(yè)道德？第二章財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念1、假設(shè)利民工廠有一筆123600元的資金，準(zhǔn)備存入銀行，希望在7年后利用這筆款項(xiàng)的本利和購置一套生產(chǎn)設(shè)備，當(dāng)時(shí)的銀行存款利率為復(fù)利10%，該設(shè)備的預(yù)計(jì)價(jià)格為240000元。要求：試用數(shù)據(jù)說明7年后利民工廠能否用這筆款項(xiàng)的本利和購置設(shè)備。2、某合營企業(yè)于年初向銀行借款50萬元購置設(shè)備，第1年年末開始還款，每年還款一次，等額歸還，分5年還清，銀行借款利率為12%。要求：試計(jì)算每年應(yīng)還款多少？3、某人現(xiàn)在準(zhǔn)備存入一筆錢，以便在以后的20年中每年年底得到3000元，設(shè)銀行存款利率為10%。要求：計(jì)算此人目前應(yīng)存入多少錢？4、某人每年初存入銀行50元，銀行存款利息率為9%。要求：計(jì)算第10年末的本利和為多少？5、時(shí)代公司需用一臺(tái)設(shè)備，買價(jià)為1600元，可用10年。如果租用，則每年年初需付租金200元。除此以外，買與租的其他情況相同。假設(shè)利率為6%。要求：用數(shù)據(jù)說明購置與租何者為優(yōu)。6、某企業(yè)向銀行借入一筆款項(xiàng)，銀行貸款的年利率為10%，每年復(fù)利一次。銀行規(guī)定前10年不用還本付息，但從第11年到第20年每年年末歸還本息5000元。要求：用兩種方法計(jì)算這筆借款的現(xiàn)值。7、某企業(yè)在第1年年初向銀行借入100萬元，銀行規(guī)定從第1年到第10年每年年末等額歸還13.8萬元。當(dāng)利率為6%時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)為7.360元；當(dāng)利率為8%時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)為6.710。要求：計(jì)算這筆借款的利息率。8、時(shí)代公司目前向銀行存入140000元，以便在若干年后獲得300000元，現(xiàn)假設(shè)銀行存款利率為8%，每年復(fù)利一次。要求：計(jì)算需要多少年存款的本利和才能到達(dá)300000元。9、5年前發(fā)行的一種第20年末一次還本100元的債券，債券票利率為6%，每年年末付一次利息，第5次利息剛剛付過，目前剛發(fā)行的與之風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)?shù)膫泵胬蕿?%。要求：計(jì)算這種舊式債券目前的市價(jià)應(yīng)為多少？10、某公司發(fā)行一種債券，年利率為12%，按季計(jì)息，1年后還本付息，每張債券還本付息100元。要求：計(jì)算該種債券的現(xiàn)值是多少？11、不同經(jīng)濟(jì)情況下麥林電腦公司和天然氣公司的報(bào)酬率及概率分布如下表。經(jīng)濟(jì)情況概率KK1K2繁榮正常衰退0.30.40.3100%15%-70%20%15%10%要求：比較兩公司風(fēng)險(xiǎn)的大小。12、假設(shè)紅星電器廠設(shè)備投資開發(fā)集成電路生產(chǎn)線，根據(jù)市場預(yù)測，預(yù)計(jì)可能獲得年報(bào)酬及概率資料見下表。市場情況預(yù)計(jì)年報(bào)酬（Xi）（萬元）概率（Pi）繁榮一般衰退60030000.30.50.2若電器行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)為8%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%。要求：試計(jì)算紅星電器廠該方案的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額。13、假設(shè)你是一家公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理，準(zhǔn)備進(jìn)行對外投資，現(xiàn)有三家公司可供選擇，分別是凱西公司、大衛(wèi)公司和愛德華公司。三家公司的年報(bào)酬率以及其概率的資料如下表所示。市場狀況發(fā)生概率投資報(bào)酬率凱茜公司大衛(wèi)公司愛德華公司繁榮一般衰退0.30.50.240%20%050%20%-15%60%20%-30%假設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為10%，凱西公司的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)為8%，大衛(wèi)公司風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)為9%，愛德華公司風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為10%。作為一名穩(wěn)健的投資者，欲投資于期望報(bào)酬率較高而風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率較低的公司。要求：試通過計(jì)算作出選擇。14、無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為7%，市場上所有證券的平均報(bào)酬率為13%，現(xiàn)有如下四種證券。證券ABCD相應(yīng)的β1.51.00.62.0要求：計(jì)算上述四種證券各自的必要報(bào)酬率。15、國庫券的利息率為4%，市場證券組合的報(bào)酬率為12%。要求：（1）計(jì)算市場風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。（2）當(dāng)β值`為1.5時(shí)，必要報(bào)酬率應(yīng)為多少？（3）如果一投資方案的β值為0.8，期望報(bào)酬率為9.8%，是否應(yīng)當(dāng)進(jìn)行投資？（4）如果某股票的必要報(bào)酬率為11.2%，其β值應(yīng)為多少？16、某股票投資者擬購置甲公司的股票，該股票剛剛支付過的每股股利為2.4元，現(xiàn)行的國庫券的利率為12%，平均風(fēng)險(xiǎn)股票的收益率16%，該股票的β系數(shù)為1.5。要求：解答以下獨(dú)立問題：假設(shè)股票在未來時(shí)間里股利保持不變，當(dāng)時(shí)該股票的市價(jià)為15元／股。該投資者是否購置？（2）假設(shè)該股票股利固定增長，增長率為4%，則該股票的價(jià)值為多少？第三章財(cái)務(wù)分析1、四海公司有關(guān)資料如下：（1）2010年損益表整理如下表。四海公司損益表2010年12月31日單位：元項(xiàng)目金額銷售收入減：銷售本錢銷售費(fèi)用720000銷售利潤減：管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用180000稅前利潤減：所得稅（33%）541200稅后利潤（凈利潤）（2）2010年優(yōu)先股股利為150000元，普通股股利450000元，假定2011年優(yōu)先股和普通股的股利總額均無變化。（3）預(yù)計(jì)2011年銷售收增長20%。要求：（1）試運(yùn)用銷售百分比法編制2011年預(yù)計(jì)損益表。（2）試測算2011年當(dāng)年的留用利潤額。2、五洲公司有關(guān)資料如下：（1）2010年損益表經(jīng)整理列示如下表。五洲公司損益表2010年12月31日單位：元項(xiàng)目金額銷售收入減：銷售本錢銷售費(fèi)用80000040000銷售利潤減：管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用44000022000020000稅前利潤減：所得稅（33%）20000066000稅后利潤（凈利潤）134000（2）該公司未發(fā)行優(yōu)先股，2010年普通股股利為50000元，預(yù)定2011年普通股股利總額隨凈利潤等比例增減。（3）預(yù)計(jì)2011年銷售收入增加至1400000元。要求：（1）試運(yùn)用銷售百分比法編制2011年預(yù)計(jì)損益表。（2）試測算2011年當(dāng)年的留用利潤額。3、六環(huán)公司的有關(guān)資料如下：（1）2010年資產(chǎn)負(fù)債表見下表。六環(huán)公司資產(chǎn)負(fù)債表2010年12月31日單位：元項(xiàng)目金額資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)：現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨預(yù)付費(fèi)用500002000001000090000流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)長期投資固定資產(chǎn)原值減：累計(jì)折舊35000030000800000200000固定資產(chǎn)凈值600000資產(chǎn)總計(jì)980000負(fù)債及股東權(quán)益流動(dòng)負(fù)債：應(yīng)付費(fèi)用應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬款6000017000080000流動(dòng)負(fù)債合計(jì)長期負(fù)債股東權(quán)益普通股股本（10000股）留用利潤310000200000250000220000股東權(quán)益合計(jì)470000負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)980000（2）2010年實(shí)際銷售收入為2000000元，預(yù)計(jì)2011年銷售收增長10%。（3）公司預(yù)定2011年增加長期投資50000元。（4）預(yù)計(jì)2011年稅前利潤占銷售收入的比率為10%，公司所得稅稅率為40%，稅后利潤的留用比率為50%。要求：（1）試編制六環(huán)公司2011年預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表。（2）采用簡便方法測算該公司2011年需要追加外部籌資的數(shù)量。4、七星公司的有關(guān)資料如下：（1）七星公司預(yù)計(jì)2011年需要增加外部籌資49000元。（2）該公司敏感負(fù)債與銷售收入的比率為18%，稅前利潤占銷售收入的比率為8%，所得稅率33%，稅后利潤50%留用于企業(yè)。（3）2010年銷售收入為15000000元，預(yù)計(jì)2011年銷售收入增長15%。要求：（1）測算2011年當(dāng)年留用利潤額。（2）測算2011年資產(chǎn)增加額。5、根據(jù)海虹公司2010年的資產(chǎn)負(fù)債表、損益表與現(xiàn)金流量表進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，海虹公司有關(guān)資料如下：（1）海虹公司2010年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表見下表。海虹公司資產(chǎn)負(fù)債表2010年12月31日單位：萬元資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負(fù)債及股東權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金短期投資應(yīng)收票據(jù)應(yīng)由賬款減：壞賬準(zhǔn)備應(yīng)收賬款凈額預(yù)付賬款應(yīng)收補(bǔ)貼款其他應(yīng)收款存貨待攤費(fèi)用待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失一年內(nèi)到期的長期債券投資流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)長期投資：長期投資固定資產(chǎn)：固定資產(chǎn)原值減：累計(jì)折舊固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)清理在建工程待處理固定資產(chǎn)凈損失固定資產(chǎn)合計(jì)無形資產(chǎn)：無形資產(chǎn)遞延及其他資產(chǎn)遞延資產(chǎn)其他資產(chǎn)遞延及其他資產(chǎn)合計(jì)資產(chǎn)總計(jì)51045309759.75965.253320.2587034.512452565165360090027002252925301515570098016030138013.81366.2289.8138024396036058001500430030046006416169000流動(dòng)負(fù)債短期借款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬款預(yù)收賬款應(yīng)付工資應(yīng)付福利費(fèi)應(yīng)付股利應(yīng)交稅金其他應(yīng)交款其他應(yīng)付款預(yù)提費(fèi)用一年內(nèi)到期的長期負(fù)債其他流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債合計(jì):長期負(fù)債:長期借款應(yīng)付債券長期應(yīng)付款其他長期負(fù)債長期負(fù)債合計(jì)遞延稅項(xiàng):遞延稅款貸項(xiàng)負(fù)債合計(jì)股東權(quán)益:股本資本公積盈余公積其中:公益金未分配利潤股東權(quán)益合計(jì)負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)60075396301.2907.822.57.51201350750480156138617362250198328.5127.5187.529645700840140710201.210012.836161242000110084020021404140300048091831646248609000（2）海虹公司2010年12月的損益表見下表。海虹公司損益表2010年12月單位：萬元項(xiàng)目本月數(shù)（略）本年累計(jì)數(shù)一、主營業(yè)務(wù)收減：折扣與折讓主營業(yè)務(wù)收入凈額減：主營業(yè)務(wù)本錢主營業(yè)務(wù)稅金及附加二、主營業(yè)務(wù)利潤加：其他業(yè)務(wù)利潤減：營業(yè)費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用三、營業(yè)利潤加：投資收益補(bǔ)貼收入營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出四、利潤總額減：所得稅五、凈利潤17440400170408380.8013527307.201702.802740210065035201261731363211122520海虹公司2010年度現(xiàn)金流量表見下表。海虹公司現(xiàn)金流量表2004年度單位：萬元項(xiàng)目金額一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金收到的租金收到的增值稅銷項(xiàng)稅額和退回的增值稅收到的除增值稅以外的其他稅費(fèi)返還收到的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金現(xiàn)金流入小計(jì)購置商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金經(jīng)營租賃所支付的現(xiàn)金支付給職工及為職工支付的現(xiàn)金支付的增值稅款支付的所得稅款支付的隊(duì)增值稅、所得稅外的其他稅費(fèi)支付的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金現(xiàn)金流出小計(jì)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額收回投資所收到的現(xiàn)金分得股利或利潤所收到的現(xiàn)金取得債券利息收入所收到的現(xiàn)金處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金現(xiàn)金流入小計(jì)購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金權(quán)益性投資所支付的現(xiàn)金債權(quán)性投資所支付的現(xiàn)金支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金現(xiàn)金流出小計(jì)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金發(fā)行債券所收到的現(xiàn)金借款所收到的現(xiàn)金收到的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金現(xiàn)金流入小計(jì)歸還債務(wù)所支付的現(xiàn)金發(fā)生籌資費(fèi)用所支付的現(xiàn)金分配股利或利潤所支付的現(xiàn)金償付利息所支付的現(xiàn)金融資租賃所支付的現(xiàn)金減少注冊資本所支付的現(xiàn)金支付的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金現(xiàn)金流出小計(jì)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額四、匯率變動(dòng)對現(xiàn)金的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額1779614829969006002244013240205162560108014449401980026402101042630370171032120281890-15203002005006604300246101220-720400另外，假定海虹公司流通在外的普通股股數(shù)為5000萬股，每股市價(jià)為15元；海虹公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用都是利息費(fèi)用，并且無資本化利息；銷售收入都是賒銷。要求：根據(jù)以上資料計(jì)算海虹公司2011年度的以下財(cái)務(wù)比率：（1）流動(dòng)比率；（2）速動(dòng)比率；（3）現(xiàn)金流量比率；（4）資產(chǎn)負(fù)債率；（5）償債保障比率；（6）利息保障倍數(shù)；（7）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；（8）存貨周轉(zhuǎn)率；（9）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；（10）資產(chǎn)報(bào)酬率；（11）股東權(quán)益報(bào)酬率；（12）銷售凈利率；（13）每股現(xiàn)金流量；（14）每股利潤；（15）市盈率。6、采用財(cái)務(wù)比率綜合評分法對海虹公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行綜合財(cái)務(wù)分析。選定的財(cái)務(wù)比率的評分值與標(biāo)準(zhǔn)值見下表。財(cái)務(wù)比率評分值1上/下限2標(biāo)準(zhǔn)值3流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金流量比率資產(chǎn)/負(fù)債存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)報(bào)酬率股權(quán)報(bào)酬率銷售凈利率每股現(xiàn)金流量88610108101010101020/520/515/420/520/520/420/520/520/520/520/521.21.552.108.6617.652.7638.97%67.81%17.20%0.644合計(jì)100要求：根據(jù)前面計(jì)算的財(cái)務(wù)比率實(shí)際值及表中所給的資料，計(jì)算海虹公司2011年度財(cái)務(wù)狀況的綜合評分。7、某企業(yè)期初流動(dòng)比率為2,速動(dòng)比率1.2,期初存貨10萬,期末流動(dòng)資產(chǎn)比期初增加20%,期末流動(dòng)比率2.5,速動(dòng)比率1.5,本期銷售收入凈額為412.5萬，銷售本錢為275萬。要求:計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)次數(shù);流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)。8、某公司某年銷售收入為120000元,銷售毛利率50%,賒銷比例占70%,銷售凈利率15%,期初應(yīng)收賬款為9000元,期末應(yīng)收賬款為7800元,期初資產(chǎn)總額為18500元,期初存貨為10000元,存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為5次,期末資產(chǎn)總額中存貨占8%。要求:根據(jù)上述資料計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)凈利率(報(bào)酬率)。9、某企業(yè)全部流動(dòng)資產(chǎn)100萬元，流動(dòng)比率2.5，速運(yùn)比率為1，最近剛剛發(fā)生以下五筆業(yè)務(wù)（按發(fā)生日期的先后順序排列）：（1）投資者投資現(xiàn)金50萬元，款項(xiàng)已經(jīng)收到；（2）應(yīng)收賬款10萬元，無法收回，已作壞賬處理；（3）購入材料20萬元，其中50%為賒購，并出應(yīng)付票據(jù)（4）為還銀行借款10萬元；（5）以銀行有款購置不需要安裝設(shè)備15萬元，已投入使用。要求：計(jì)算每筆業(yè)務(wù)發(fā)生后的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率？10、資料：某企業(yè)有關(guān)財(cái)務(wù)信息如下：（1）流動(dòng)比率為2：1；（2）長期負(fù)債是短期投資4倍；（3）應(yīng)收賬款為4000000元，是速凍資產(chǎn)的50%。流動(dòng)資產(chǎn)的25%，并同固定資產(chǎn)價(jià)值相等；（4）所有者權(quán)益總額等于營運(yùn)資金，實(shí)收資本是未分配利潤的2倍。要求根據(jù)以上信息，將資產(chǎn)負(fù)債表的空白處填列完整，資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額現(xiàn)金應(yīng)付賬款短期投資長期負(fù)債應(yīng)收賬款實(shí)收資本存貨未分配利潤固定資產(chǎn)合計(jì)合計(jì)第四章融資概述1、信達(dá)公司按年利率5.99％向銀行借款100萬元，銀行要求維持貸款限額15％的補(bǔ)償性余額。要求：（1）計(jì)算信達(dá)公司實(shí)際可用的借款額。(2）計(jì)算信達(dá)公司實(shí)際年利率。2、五湖公司擬發(fā)行面值為1000元、年利率為12％、期限為2年的債券一批，每年付息一次。要求：試測算該債券在以下市場利率下的發(fā)行價(jià)格：（1）市場利率為10％。（2）市場利率為12％。（3）市場利率為14％。3、某公司2010年1月1日平價(jià)發(fā)行新債券，每張面值1000元，票面利率為10%，5年期，每年12月31日付息一次，到期按面值歸還。要求：（1）假定2010年1月1日的市場利率為12%，計(jì)算債券發(fā)行價(jià)格低于多少時(shí)公司可能取消發(fā)行方案？（2）假定2010年1月1日的市場利率為8%，公司每半年支付一次利息，債券的發(fā)行價(jià)格高于多少時(shí)，你可能不愿意再購置？（3）假定2012年1月1日的市價(jià)為940元，此時(shí)購置該債券的到期收益率為多少？（4）假定2012年1月1日債券市價(jià)為1042元，你期望的投資報(bào)酬率為6%，你是否愿意購置？4、四方公司采用融資租賃方式，于2010年1月1日從租賃公司租入一臺(tái)設(shè)備，設(shè)備價(jià)款為20000元，租期為4年，到期后設(shè)備歸承租方所有。租賃期間貼現(xiàn)率為15％，采用后付等額年金方式支付租金。要求：（1）測算每年年末應(yīng)支付租金的數(shù)額。（2）編制租金攤銷方案表。第七章資本結(jié)構(gòu)決策1、三通公司發(fā)行期限為5年、利率為12％的債券一批，發(fā)行總價(jià)格為250萬元，發(fā)行費(fèi)率3.25％；該公司所得稅稅率規(guī)定為33％。要求：試測算三通公司該債券的資本本錢。2、十全公司擬發(fā)行優(yōu)先股150萬元，預(yù)定年股利率12.5％，預(yù)計(jì)籌資費(fèi)用5萬元。要求：試測算十全公司該優(yōu)先股的資本本錢。3、海鴻股份有限公司普通股現(xiàn)行市價(jià)每股20元，現(xiàn)增發(fā)新股80000股，預(yù)計(jì)籌資費(fèi)用率6％，第一年每股發(fā)放股利2元，股利增長率5％。要求：試測算本次增發(fā)普通股的資本本錢。4、某企業(yè)年銷售凈額為280萬元，息稅前利潤為80萬元，固定本錢為32萬元，變動(dòng)本錢率為60％；資本總額為200萬元，債務(wù)比率40％，債務(wù)利率12％。要求：試分別計(jì)算該企業(yè)的營業(yè)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和聯(lián)合杠桿系數(shù)。5、某公司在初創(chuàng)時(shí)擬籌資500萬元，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)備選籌資方案。有關(guān)資料經(jīng)測算列入下表，甲、乙方案其他有關(guān)情況相同?；I資方式籌資方案甲籌資方案乙籌資額（萬元）個(gè)別資本本錢（%）籌資額（萬元）個(gè)別資本本錢（%）長期借款公司債券普通股票801203007.08.514.0110403507.58.014.0合計(jì)500-500-要求：試測算比較該公司甲、乙兩個(gè)籌資方案的綜合資本本錢并據(jù)以選擇籌資方案。6、（1）某公司擬追加籌資200萬元，現(xiàn)有A、B、C三個(gè)追加籌資方案可供選擇，有關(guān)資料經(jīng)整理列示如下表。籌資方式追加籌資方案A追加籌資方案B追加籌資方案C籌資額(萬元)個(gè)別資本本錢(%)籌資額(萬元)個(gè)別資本本錢(%)籌資額(萬元)個(gè)別資本本錢(%)長期借款公司債券優(yōu)先股票普通股票2575752579121475252575881214505050507.508.2512.0014.00合計(jì)200-200-200-（2）該公司原有資本結(jié)構(gòu)見上題計(jì)算、選擇的結(jié)果。要求：（1）測算該公司A、B、C三個(gè)追加籌資方案的邊際資本本錢，并比較選擇最優(yōu)追加籌資方案。（2）確定該公司追加籌資后的資本結(jié)構(gòu)，并測算其綜合資本本錢。7、(1)A公司2010年資本總額為1000萬元，其中普通股600萬元（24萬股），債務(wù)400萬元。債務(wù)利率為10％，假定公司所得稅稅率40％（下同）。(2)該公司2013年預(yù)定將資本總額增至1200萬元，需追加資本200萬元?，F(xiàn)有兩個(gè)追加籌資方案可供選擇：①發(fā)行債券，年利率12％，②增發(fā)普通股，8萬股。預(yù)計(jì)2003年息稅前利潤為200萬元。要求：（1）測算2013年兩個(gè)追加籌資方案下無差異點(diǎn)的息稅前利潤和無差異點(diǎn)的普通股每股稅后利潤。（2）測算兩個(gè)追加籌資方案下2013年普通股每股稅后利潤，并依此作出評價(jià)。8、天億公司有關(guān)資料如下：（1）現(xiàn)全部資本均為股票資本，賬面價(jià)值為1000萬元。該公司認(rèn)為目前的資本結(jié)構(gòu)不合理，打算舉債購回局部股票予以調(diào)整。(2)公司預(yù)計(jì)年息稅前利潤為300萬元,所得稅率假定為40％。（3）經(jīng)測算，目前的債務(wù)利率和股票資本本錢見下表。B(萬元)KB(%)βRF(%)RM(%)KS(%)0100200300400500-8101214161.201.401.601.802.002.20101010101010151515151515161718192021要求：試測算不同債務(wù)規(guī)模下公司價(jià)值，據(jù)以判斷公司最正確資本結(jié)構(gòu)。9、某公司邊際利潤40萬，固定本錢15萬元，債務(wù)50萬元，利率10%，所得稅33%，公司流通股10萬股。要求：（1）計(jì)算該公司的財(cái)務(wù)杠桿、每股盈余；（2）如果下期息稅前利潤增加20%，預(yù)期下期每股盈余是多少？10、公司2011年損益表情況如下：銷售收入4000萬，變動(dòng)本錢2400萬，固定本錢1000萬，息稅前利潤600萬，利息200萬，所得稅200萬。要求：（1）計(jì)算該公司2011年的經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿、聯(lián)合杠桿；（2）如果2012年銷售收入增長30%，息稅前利潤與凈利潤增長的百分比是多少？11、公司目前發(fā)行在外的普通股100萬股（每股面值1元），已發(fā)行10%利率的債券400萬。該公司打算為一新工程融資500萬，投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤增加到200萬，現(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：甲方案按12%利率發(fā)行債券；乙方案按每股20元發(fā)行新股。所得稅率40%。要求：計(jì)算采取哪個(gè)方案融資更好，為什么？12、企業(yè)目前資本結(jié)構(gòu)為：普通股800萬（每股面值1元）；債券3000萬，利率10%。該公司現(xiàn)擬投產(chǎn)一新產(chǎn)品，需資金4000萬，預(yù)期投產(chǎn)后每年可增加營業(yè)利潤400萬。備選方案有三個(gè)：按11%利率發(fā)行債券；按面值發(fā)行股利率12%的優(yōu)先股；按每股20元發(fā)行普通股。公司目前的息稅前利潤為1600萬，所得稅40%，不計(jì)算發(fā)行費(fèi)。要求：（1）計(jì)算不同方案下的每股收益；（2）增發(fā)普通股和發(fā)行債券的每股盈余無差異點(diǎn)；（3）增發(fā)普通股和增發(fā)優(yōu)先股方案的每股盈余無差異點(diǎn)；（4）計(jì)算籌資前的財(cái)務(wù)杠桿和三個(gè)方案下的財(cái)務(wù)杠桿；（5）判斷選擇哪個(gè)方案最好。13、某企業(yè)擬籌資5000萬,其中按面值發(fā)行長期債券2000萬,利率10%,籌資費(fèi)率2%;發(fā)行優(yōu)先股800萬,股利率12%,籌資費(fèi)率3%;發(fā)行普通股2200萬,籌資費(fèi)率5%,預(yù)計(jì)第一年股利率12%,以后每年按4%的比例遞增,所得稅率33%。要求:（1）計(jì)算個(gè)別資本本錢率;（2）該企業(yè)的綜合資本本錢率。第八章工程投資決策1、(1)某面粉廠10年前引進(jìn)一條加工面粉的生產(chǎn)線，其裝置能力為年加工面粉20萬噸，當(dāng)時(shí)的投資額為1500萬元。(2)現(xiàn)由于業(yè)務(wù)開展需要，該面粉廠擬增加一條年加工面粉30萬噸的生產(chǎn)線，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，裝置能力指數(shù)為0.85，因物價(jià)上漲，需要對投資進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，取調(diào)整系數(shù)為1.3。要求：試預(yù)測年加工面粉30萬噸的生產(chǎn)線的投資額。2、(1)如意創(chuàng)業(yè)公司欲收購萬泉公司，據(jù)了解，萬泉公司現(xiàn)共有發(fā)行在外擁有表決權(quán)股票3000萬股，目前每股市價(jià)為15元，經(jīng)測算，必須擁有30％的股權(quán)才能對萬泉公司進(jìn)行控制。(2)通過對股票市場進(jìn)行全分析，預(yù)計(jì)最初5％的股票可按每股15元收購，中間15％的股票的平均價(jià)為每股18元，最后10％的股票平均價(jià)為每股20元。要求：（1）根據(jù)提供的資料，試計(jì)算收購萬泉公司總的平均價(jià)。（2）計(jì)算如意創(chuàng)業(yè)公司控制萬泉公司最低的投資額。3、某公司因業(yè)務(wù)開展需要，準(zhǔn)備購入一套設(shè)備?，F(xiàn)有甲、乙個(gè)方案可供選擇，其中甲方案需投資20萬元，使用壽命為5年，采用直線法計(jì)提折舊，5年后設(shè)備無殘值。5年中每年銷售收入為8萬元，每年的付現(xiàn)本錢為3萬元。乙方案需投資24萬元，也采用直線法計(jì)提折舊，使用壽命也為5年，5年后有殘值收入4萬元。5年中每年的銷售收入為10萬元，付現(xiàn)本錢第一年為4萬元，以后隨著設(shè)備不斷陳舊，逐年將增加日常修理費(fèi)2000元，另需墊支營運(yùn)資金3萬元。假設(shè)所得稅率為40％。要求：（1）試計(jì)算兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量。（2）如果該公司資本本錢為10％，試用凈現(xiàn)值法對兩個(gè)方案作出取舍。4、某公司決定進(jìn)行一項(xiàng)投資，投資期為3年。每年年初投資2000萬元，第四年初開始投產(chǎn)，投產(chǎn)時(shí)需墊支500萬元營運(yùn)資金，工程壽命期為5年，5年中會(huì)使企業(yè)每年增加銷售收入3600萬元，每年增加付現(xiàn)本錢1200萬元，假設(shè)該企業(yè)所得稅率為30％，資本本錢為10％，固定資產(chǎn)無殘值。要求：計(jì)算該工程投資回收期、凈現(xiàn)值。5、某公司原有設(shè)備一套，購置本錢為150萬元，預(yù)計(jì)使用10年，已使用5年，預(yù)計(jì)殘值為原值的10％，該公司用直線法提取折舊，現(xiàn)該公司擬購置新設(shè)備替換原設(shè)備，以提高生產(chǎn)率，降低本錢。新設(shè)備購置本錢為200萬元，使用年限為5年，同樣用直線法提取折舊，預(yù)計(jì)殘值為購置本錢的10％，使用新設(shè)備后公司每年的銷售額可以從1500萬元上升到1650萬元，每年付現(xiàn)本錢將從1100萬元上升到1150萬元，公司如購置新設(shè)備，舊設(shè)備出售可得收入100萬元，該企業(yè)的所得稅稅率為33％，資本本錢為10％。要求：通過計(jì)算說明該設(shè)備應(yīng)否更新。6、眾信公司準(zhǔn)備購入一設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力?，F(xiàn)有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇，甲方案需投資20000元，使用壽命5年，采用值線法折舊，5年后設(shè)備無殘值。5年中每年銷售收入為12000元，每年的付現(xiàn)本錢為4000元。乙方案需投資24000元，采用直線法計(jì)提折舊，使用壽命也為5年，5年后有殘值收入4000元。5年中每年的銷售收入為16000元，付現(xiàn)本錢第1年為6000元，以后隨著設(shè)備陳舊，逐年將增加修理費(fèi)800元，另需墊支營運(yùn)資金6000元，所得稅率為40％。資金本錢為10％。要求：分別計(jì)算兩個(gè)方案的投資回收期、平均投資報(bào)酬率、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)和內(nèi)含報(bào)酬率。7、某航運(yùn)公司現(xiàn)有一艘舊貨船，如現(xiàn)在加以大修，需支付大修本錢20000元，并預(yù)計(jì)在第5年還需大修一次，預(yù)計(jì)大修本錢8000元，如第5年末按時(shí)大修，該貨船可繼續(xù)使用5年，期滿殘值5000元，另外該船每年的營運(yùn)本錢18000元?，F(xiàn)在公司擬出售舊貨船，可得價(jià)款7000元，購新船需購入本錢60000元，新船壽命10年，預(yù)計(jì)在第5年末大修一次，本錢2500元，10年期滿殘值5000元。新船年?duì)I運(yùn)本錢1000元，該公司是否購置新船。要求：確定公司是否購置新船。8、某公司于兩年前購置設(shè)備一臺(tái)，購價(jià)為24000元，估計(jì)使用壽命12年，期滿無殘值，折舊采用直線法，目前設(shè)備賬面價(jià)值2000元?，F(xiàn)有更先進(jìn)的設(shè)備可供公司使用，購價(jià)39000元，可使用10年，期滿無殘值。使用新設(shè)備后，每年可增加收入3500元，降低變動(dòng)本錢2500元。舊設(shè)備若立即出售可得價(jià)款16000元。所得稅率為33％，企業(yè)要求的最低報(bào)酬率為12％。要求：確定企業(yè)是否更新此設(shè)備。9、某企業(yè)目前正在使用的機(jī)器A現(xiàn)時(shí)價(jià)值為8000元，尚可使用5年，5年末的殘值為零，其年使用本錢為6000元?，F(xiàn)有一較為先進(jìn)的設(shè)備B，其價(jià)值為15000元，可使用10年，期滿無殘值，其年使用本錢為5000元。企業(yè)要求的最低投資報(bào)酬率為8％。要求：確定是否以機(jī)器B取代機(jī)器A。10、假設(shè)某公司準(zhǔn)備進(jìn)行一項(xiàng)投資，其各年的現(xiàn)金流量和分析人員確定的約當(dāng)系數(shù)見下表：T01234NCFt-200006000700080009000Dt1.00.950.90.80.8要求：是否進(jìn)行投資？11、大地公司現(xiàn)準(zhǔn)備購入一設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力。現(xiàn)有A、B兩方案可供選擇，A方案需要投資15000元，使用壽命為6年，采用直線法計(jì)提折舊，無殘值。5年中每年銷售收入為7000元，每年的付現(xiàn)本錢為3000元。B方案需要投資20000元，使用壽命為6年，每年的銷售收入為8600元，付現(xiàn)本錢為3600元，以后隨著設(shè)備的陳舊，每年增加修理費(fèi)用400元，另墊付營運(yùn)資金2000元，所得稅率30%，資金本錢10%。分別計(jì)算兩個(gè)方案的凈現(xiàn)植，并選擇最正確方案。12、某公司方案進(jìn)行某項(xiàng)投資活動(dòng)，擬有A、B兩個(gè)投資方案。有關(guān)資料如下；A方案原始投資為150萬，其中，固定資產(chǎn)投資100萬，流動(dòng)資金投資50萬，全部投資于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，該工程經(jīng)營期為5年，到期殘值收入為5萬，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后年經(jīng)營收入90萬元，年總本錢為60萬元。B方案原始投資為210萬，其中，固定資產(chǎn)投資120萬，流動(dòng)資金投資65萬，無形資產(chǎn)投資25萬元，全部投資于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，該工程建設(shè)期2年，經(jīng)營期為5年，到期殘值收入為8萬，無形資產(chǎn)自投產(chǎn)年份起分5年攤銷完畢。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后年經(jīng)營收入170萬元，年經(jīng)營本錢為80萬元。公司按直線法計(jì)提折舊，全部流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)一次回收，公司的所得稅率為33%。要求：（1）用凈現(xiàn)值法計(jì)算評價(jià)A、B兩個(gè)方案是否可行；（2）采用等額年回收法確定該企業(yè)應(yīng)選擇哪一個(gè)投資方案。13、張三的業(yè)務(wù)是將圓木從開采場運(yùn)到紙漿廠和鋸木廠。他現(xiàn)有一輛汽車，正考慮購置第二輛。汽車的總投資需要130000元，壽命期5年，5年后殘值為20000元。他的資金本錢為12%，所得稅率為35%，采用直線法計(jì)提折舊。對他來說，增加第二輛車有兩個(gè)好處：一是它能使張三承接以前由于缺少運(yùn)力而拒絕的業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)每年能增加現(xiàn)金流量25000元。二是能夠減少營業(yè)本錢。因?yàn)橹挥幸惠v車時(shí)，業(yè)務(wù)時(shí)多時(shí)少，有時(shí)必須支付司機(jī)加班工資。這項(xiàng)節(jié)約大約為每年10000元。要求：（1）計(jì)算張三是否應(yīng)購置新車？（2）張三每年的現(xiàn)金凈流量至少為多少時(shí)，購置新車是可行的？14、某人擬開一彩擴(kuò)店，提出如下方案：設(shè)備投資：沖擴(kuò)設(shè)備購價(jià)20萬元，預(yù)計(jì)使用5年，無殘值收入，按稅法要求該設(shè)備的折舊年限4年，直線法計(jì)提折舊，方案2004年1月1日購進(jìn)并投入使用。裝修：裝修費(fèi)用8萬元，2004年1月1日完工并支付，分年攤銷。預(yù)計(jì)2004年1月1日開業(yè)，前6個(gè)月每月收入3萬元，以后每月收入4萬元，耗用相紙等本錢支出為收入的60%，人工、水電、房租費(fèi)等費(fèi)用為每月0.8萬元，（不含折舊、裝修費(fèi)攤銷）；營運(yùn)資金：墊付2萬元；所得稅率30%；最低報(bào)酬率10%；要求：用凈現(xiàn)值法評價(jià)該工程經(jīng)濟(jì)上是否可行？第九章流動(dòng)資產(chǎn)管理1、(1)假設(shè)某制造公司的資產(chǎn)組合如下（單位：萬元）：流動(dòng)資產(chǎn)：30000固定資產(chǎn)：70000變動(dòng)前該公司的籌資組合如下（單位：萬元）：流動(dòng)負(fù)債（短期資金）：10000長期資金：90000(2)現(xiàn)在該企業(yè)方案采用比較冒險(xiǎn)的籌資組合如下（單位：萬元）：流動(dòng)負(fù)債（短期資金）：50000長期資金：50000息稅前利潤均為30000萬元，流動(dòng)負(fù)債的本錢為5％，長期資金的本錢為12％。要求：（1）試計(jì)算變動(dòng)前后該公司的利潤總額、投資報(bào)酬率和流動(dòng)比率。（2）說明該企業(yè)的盈利能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的變化情況。2、假設(shè)上述公司的籌資組合仍為變動(dòng)之前的狀況，在資產(chǎn)總額保持不變的情況下，該企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)增加10000萬元，固定資產(chǎn)減少10000萬元。利潤總額減少至15000萬元。要求：該企業(yè)的盈利能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的變化情況又是怎樣的？3.資料：某公司有A,B兩種備選現(xiàn)金持有方案，A方案現(xiàn)金持有量為2000元，時(shí)機(jī)本錢率為12%，短缺本錢為300元；B方案現(xiàn)金持有量為3000元，時(shí)機(jī)本錢率為12%，短缺本錢為100元。要求：確定該公司應(yīng)采用哪種方案。4.資料：某公司有價(jià)證券的年利率為10.8%，每次證券交易的本錢為5000元，公司認(rèn)為任何時(shí)候其銀行活期存款及現(xiàn)金余額不能低于2000元，又根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)測算出現(xiàn)金余額波動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差為100元。要求：計(jì)算該公司的最正確現(xiàn)金持有量和現(xiàn)金持有量的最高上限。5.某企業(yè)預(yù)計(jì)全年需要現(xiàn)金8000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換本錢為每次400元，有價(jià)證券的利息率為25％。要求：試求該企業(yè)的最正確現(xiàn)金余額。6.某企業(yè)預(yù)計(jì)存貨周轉(zhuǎn)期為90天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為50天，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為30天，預(yù)計(jì)全年需要現(xiàn)金1080萬元，該企業(yè)第12月期初的現(xiàn)金余額為300萬元，第12月的現(xiàn)金收入為100萬元，現(xiàn)金支出為80萬元。要求：試求該企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期、最正確現(xiàn)金余額和現(xiàn)金余缺額。7.某企業(yè)2010年平均占用現(xiàn)金為2000萬元，經(jīng)分析其中有120萬元的不合理占用額，2011年銷售收入預(yù)計(jì)較2010年增長12％。要求：試求該企業(yè)2011年最正確現(xiàn)金余額。8.某企業(yè)現(xiàn)在平均占用現(xiàn)金1200萬元，企業(yè)準(zhǔn)備改變收賬方法，采用集中銀行方法收賬。經(jīng)研究測算，企業(yè)增加收款中心預(yù)計(jì)每年多增加支出10萬元，但可節(jié)約現(xiàn)金110萬元，企業(yè)加權(quán)平均的資本本錢為10％。要求：請問該企業(yè)是否該采用集中銀行制？9.東方公司2011年方案銷售收入為7200萬元，預(yù)計(jì)有60％為賒銷，應(yīng)收賬款的平均收期為60天。要求：試求2011年度該公司應(yīng)收賬款平均占用資金的數(shù)額。10.某企業(yè)的存貨平均每天周轉(zhuǎn)額為80萬元，資金的周轉(zhuǎn)日數(shù)為30天。要求：試用周轉(zhuǎn)期計(jì)算法計(jì)算該企業(yè)的存貨資金占用額。11.某企業(yè)2010年的資金實(shí)際平均占用額為200萬元，其中的不合理占用額為20萬元。方案在2011年該企業(yè)的營業(yè)額將會(huì)增加20％，資金加速周轉(zhuǎn)率為10％。要求：試用因素分析法計(jì)算該企業(yè)在2011年度核定的存貨資金的數(shù)額。12.甲公司2010年度的存貨資金平均余額為100萬元，其中不合理占用額為10萬元。2010年的實(shí)際銷售收入總額為600萬元。該企業(yè)方案在2011年商品銷售收入總額為1000萬元，方案資金周轉(zhuǎn)加速率為15％。要求：試求該企業(yè)2011年的方案銷售收入存貨資金率、預(yù)計(jì)存貨資金的數(shù)額。13.某企業(yè)全年需用A材料3600噸，每次訂貨本錢為500元，每噸材料年儲(chǔ)存本錢為20元。要求：試求該企業(yè)的每年最正確訂貨次數(shù)為多少？14.2010年大地公司的信用條件為30天付款，無現(xiàn)金折扣，平均收現(xiàn)期40天，銷售收入為10萬元。預(yù)計(jì)2011年的銷售利潤與2010年相同，仍保持30%，現(xiàn)為了擴(kuò)大銷售，企業(yè)財(cái)務(wù)部門制定了兩個(gè)方案：（1）信用條件為3/10，n/20,預(yù)計(jì)銷售收入將增加3萬元，所增加的銷售收入中，壞賬損失率為4%，客戶獲得現(xiàn)金折扣的比率為60%，平均收現(xiàn)期為15天。（2）信用條件為2/20，n/30，預(yù)計(jì)銷售收入增加4萬元，所著急的銷售收入中，壞賬損失率為5%，客戶獲得現(xiàn)金折扣的比率為70%，平均收現(xiàn)期為25天。假設(shè)應(yīng)收賬款的時(shí)機(jī)本錢率為10%。要求：比較兩個(gè)信用方案