/財務(wù)管理與分析練習(xí)題（以下解答可能有錯，僅供參考）一、是非判斷題（√）1、企業(yè)資金的實質(zhì)是生產(chǎn)經(jīng)營過程中運(yùn)動著的價值。（×）2、財務(wù)管理中的投資是指對外投資。如購置其他公司股票、債券，或與其他企業(yè)聯(lián)營，或投資于外部工程。（√）3、財務(wù)管理的環(huán)節(jié)主要有規(guī)劃和預(yù)測、財務(wù)決策、財務(wù)預(yù)算、財務(wù)控制和財務(wù)分析、業(yè)績評價與鼓勵。（×）4、“利潤最大化目標(biāo)〞是關(guān)于財務(wù)管理目標(biāo)的一種觀點，這里的“利潤〞是指企業(yè)在一定時期內(nèi)實現(xiàn)的稅前利潤。（√）5、純粹利率是指在無通貨膨脹、無風(fēng)險情況下的社會平均資金利潤率；在沒有通貨膨脹的情況下，純粹利率可用國庫券的利率衡量。（√）6、一般地說，金融工具的流動性與收益性呈反方向變化；而金融工具的收益性與風(fēng)險性呈正方向變化。（×）7、資產(chǎn)的風(fēng)險有兩種：系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險?？梢酝ㄟ^增加組合中資產(chǎn)的數(shù)目而分散的風(fēng)險是系統(tǒng)風(fēng)險；否則就是非系統(tǒng)風(fēng)險。（√）8、經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險是對企業(yè)特有風(fēng)險的進(jìn)一步分解。（×）9、如果資產(chǎn)組合得當(dāng)，可以通過資產(chǎn)多樣化組合到達(dá)完全消除風(fēng)險的目的。（×）10、在衡量單項資產(chǎn)的風(fēng)險大小時，標(biāo)準(zhǔn)離差率比標(biāo)準(zhǔn)差更恰當(dāng)。（×）11、β系數(shù)的大小可以反映出個別股票的公司特有風(fēng)險，就某只股票而言，β系數(shù)的數(shù)值（絕對值）愈大，該股票的公司特有風(fēng)險也愈大。（×）12、風(fēng)險價值系數(shù)反映了投資者對風(fēng)險的偏好。風(fēng)險價值系數(shù)越高，說明投資者對風(fēng)險的容忍程度越高，即投資者越愿意冒險。（√）13、即付年金的終值大于普通年金的終值；而即付年金的現(xiàn)值大于普通年金的現(xiàn)值。（×）14、無限期地每年年初支付360元，按照8%的年利率復(fù)利計算，相當(dāng)于現(xiàn)在一次性支付4500元。（√）15、股票的本期收益率只考慮現(xiàn)金股利和當(dāng)日該股票的收盤價，不考慮買進(jìn)該股票的價格，也不考慮賣出該股票的價格。（√）16、從理論上說，股利零成長股票的價值等于年股利額與必要報酬率（折現(xiàn)率）的比值。（×）17、一般而言銀行利率上調(diào)后，固定利率債券的價格會下跌；而債券價格的下跌會導(dǎo)致債券的持有期收益率上升（假設(shè)投資者將債券持有至到期）。（√）18、某投資者平價（面值）購入期限較長的債券，準(zhǔn)備一直持有至到期。如果不考慮其中的手續(xù)費，也不存在其它的風(fēng)險，那么，該投資者購置此債券的持有期收益率必然等于票面利率。（√）19、工程投資屬于對內(nèi)投資，證券投資屬于對外投資。（√）20、工程投資決策評價指標(biāo)有兩類：靜態(tài)指標(biāo)和動態(tài)指標(biāo)。其中靜態(tài)指標(biāo)包括靜態(tài)投資回收期和投資收益率。（√）21、在其他條件不變的前提下，提高貼現(xiàn)率通常會引起投資工程的凈現(xiàn)值減少；反之亦然。（×）22、在評價比較不同投資工程的優(yōu)劣時，用凈現(xiàn)值法和獲利指數(shù)法評價的結(jié)果是一致的。即凈現(xiàn)值較大的投資工程其獲利指數(shù)也較大，反之亦然。（√）23、營運(yùn)資金總額等于流動資產(chǎn)總額減去流動負(fù)債總額的差額。（×）24、一般地說，存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期越長，營運(yùn)資金的數(shù)額越大。（×）25、信用條件包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣率。（×）26、如果企業(yè)的信用標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格，給予客戶的信用期限很短，這會使得應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度很快，將有利于增加企業(yè)的利潤。（√）27、如果延長信用期限引起的銷量增加帶來的收益能補(bǔ)償相應(yīng)增加的收賬費用和壞賬損失，那么，延長信用期限對公司必定是有利的。（√）28、在其它條件不變的前提下，收賬費用和壞賬損失成反方向變化。即在其他條件不變的情況下，當(dāng)收賬費用增加時，壞賬損失一般會減少；反之亦然。（√）29、存貨ABC分類的標(biāo)準(zhǔn)主要有兩個：一是金額標(biāo)準(zhǔn)；二是品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)。其中金額標(biāo)準(zhǔn)是最根本的，品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)僅作為參考。（×）30、權(quán)益性籌資的資金本錢相對較低，負(fù)債性籌資的資金本錢相對較高。（√）31、企業(yè)的資金可以分為長期資金和短期資金。其中長期資金通常采用吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、長期借款、融資租賃和留存收益等方式籌集。（×）32、采用留存收益方式籌資與發(fā)行普通股票籌資一樣，分散公司的控制權(quán)是其缺點之一。（×）33、作為一種籌資方式，融資租賃具有籌資速度快、限制條件少、稅收負(fù)擔(dān)輕和資金本錢低等優(yōu)點。（√）34、保守型籌資組合策略具有風(fēng)險低、資金本錢高和收益低的特點。（√）35、在計算綜合資金本錢時，可以按照各種方式籌集資本的賬面價值確定其占全部資本的比重，也可以按照它們的市場價值或者目標(biāo)價值確定其占全部資本的比重。（×）36、邊際資金本錢實際上是隨籌資額增加而提高的加權(quán)平均資金本錢。（√）37、在企業(yè)盈利的前提下，假定其他因素不變，銷售量越大，則經(jīng)營杠桿系數(shù)越小。（×）38、所謂資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)的權(quán)益資本中各個組成局部的比例關(guān)系。（×）39、凈收益理論認(rèn)為，不管企業(yè)的財務(wù)杠桿程度如何，其整體資金本錢不變，企業(yè)的價值也就不受資本結(jié)構(gòu)的影響，因而不存在最正確資本結(jié)構(gòu)。（√）40、等級籌資理論認(rèn)為，從成熟的證券市場來看，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式首先是內(nèi)部籌資，其次是借款、發(fā)行債券和可轉(zhuǎn)換債券，最后是發(fā)行新股籌資。（√）41、如果兩種資本結(jié)構(gòu)的每股盈余無差異點（指銷售額）為4000萬元，則當(dāng)實際銷售額大于4000萬元時，債務(wù)資本比重較高的資本結(jié)構(gòu)能夠帶來更高的每股收益。（×）42、實行剩余股利政策能使公司每年發(fā)放的股利直接和當(dāng)年的盈利掛鉤，表達(dá)多盈利多分利、少盈利少分利。（×）43、投資者如想要分得現(xiàn)金股利，他（她）應(yīng)當(dāng)在除權(quán)日或者除權(quán)日之前購進(jìn)公司的股票。（×）44、目前上市公司實施配股、增發(fā)新股和資本公積金轉(zhuǎn)增股本等方案均是籌集資金的方式。（×）45、在企業(yè)息稅前利潤大于零的前提下，如果其他條件不變，則企業(yè)增加負(fù)債必然會導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率的提高。（√）46、企業(yè)的投資者最關(guān)注企業(yè)的盈利能力，而企業(yè)的債權(quán)人最關(guān)注企業(yè)的償債能力。（√）47、盈利企業(yè)的已獲利息倍數(shù)（利息保障倍數(shù)），值必定大于1。（×）48、企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率越高，其產(chǎn)權(quán)比率就越低。（√）49、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）是衡量應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)能力的兩個財務(wù)指標(biāo)：周轉(zhuǎn)率越高，說明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)越快；而周轉(zhuǎn)天數(shù)越大，則說明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)越慢。（√）50、按照證監(jiān)會的規(guī)定，如果上市公司在某一年度中普通股數(shù)量發(fā)生增減變化，則計算每股收益時，“普通股份總數(shù)〞應(yīng)采用按月計算的“加權(quán)平均發(fā)行在外普通股股數(shù)〞。二、單項選擇題1、現(xiàn)代財務(wù)管理理論認(rèn)為，企業(yè)的最終目標(biāo)是實現(xiàn)企業(yè)（D）。A、產(chǎn)值最大 B、利潤最大C、賬面凈資產(chǎn)最大 D、企業(yè)價值最大2、財務(wù)管理的環(huán)境主要有三個方面，除了經(jīng)濟(jì)環(huán)境和法律環(huán)境外，最重要的是（C）。A、銷售環(huán)境B、公司治理和財務(wù)監(jiān)控環(huán)境C、金融環(huán)境D、政治環(huán)境3、國際慣例將金融市場分為兩類：一類是貨幣市場，另一類是（D）。A、二級市場B、流通市場C、發(fā)行市場D、資本市場4、風(fēng)險收益率是指某項資產(chǎn)持有者因承當(dāng)該資產(chǎn)的風(fēng)險而要求的超過無風(fēng)險利率的額外收益，它在數(shù)量上可表示為（C）。A、必要收益率與純粹利率之差B、無風(fēng)險收益率與純粹利率之差C、必要收益率與無風(fēng)險收益率之差D、純粹利率與通貨膨脹補(bǔ)償率之和5、從統(tǒng)計上說，（B）可以用來比較具有不同預(yù)期收益率的資產(chǎn)的風(fēng)險，因而它是反映資產(chǎn)風(fēng)險大小的最恰當(dāng)?shù)慕y(tǒng)計指標(biāo)。A、預(yù)期收益率B、標(biāo)準(zhǔn)離差率C、風(fēng)險價值系數(shù)D、標(biāo)準(zhǔn)差6、對可能給企業(yè)帶來災(zāi)難性損失的資產(chǎn)，企業(yè)向保險公司投保，這種行為屬于風(fēng)險控制中的（C）。A、躲避風(fēng)險B、減少風(fēng)險C、轉(zhuǎn)移風(fēng)險D、接受風(fēng)險7、設(shè)某投資工程收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率為64%，無風(fēng)險收益率為5%，如果某決策者確定的風(fēng)險價值系數(shù)為0.15，則該決策者投資該工程的必要收益率是（B）。A、9.6%B、14.6%C、18.2%D、20%8、資本資產(chǎn)定價模型“R=Rf+β(Rm–Rf)〞中的“(Rm–Rf)〞表示（D）。A、無風(fēng)險收益率B、某項資產(chǎn)的風(fēng)險溢酬C、整個市場的平均收益率D、整個市場的平均風(fēng)險溢酬9、1997年2月19日鄧小平同志逝世，2月20日上證綜合指數(shù)大幅波動，幾乎所有股票的振幅都在8%以上。這種風(fēng)險屬于證券投資中的（A）。A、系統(tǒng)風(fēng)險B、非系統(tǒng)風(fēng)險C、經(jīng)營風(fēng)險D、財務(wù)風(fēng)險10、某投資組合含甲、乙兩種資產(chǎn)，兩種資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差分別是6%和9%，投資比重分別為40%和60%，兩種資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)為0.6，則該投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差為（B）。A、5.4%B、8.25%C、7.10%D、15.65%11、某人準(zhǔn)備現(xiàn)在存入銀行一筆錢，希望從第一年開始在今后6年內(nèi)每年年末取出3000元供子女上學(xué)，設(shè)年復(fù)利率為5%，此人現(xiàn)在應(yīng)一次存入約（B）元。A、2238.64B、15227.07C、18000D、20405.7312、某人每年年末存入1000元，按5%的年復(fù)利率計算利息，10年中支付的利息總額最接近的數(shù)額是（C）元。A、628.89B、2278.27C、2577.90D、7721.7313、某人年初存入銀行1000元，假設(shè)銀行按每年10%的復(fù)利計息，每過一年取出200元，則最多能夠足額（200元）提款的次數(shù)是（C）。A、5B、6C、7D、814、償債基金系數(shù)是（C）。A、復(fù)利終值系數(shù)的倒數(shù)B、復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)C、年金終值系數(shù)的倒數(shù)D、年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)15、固定成長股票是指（B）。A、每年分配的股利保持不變的股票B、每年分配的股利呈等比級數(shù)增長的股票C、每年分配的股利呈等差級數(shù)增長的股票D、股價呈等比級數(shù)增長的股票16、某投資者以50元/股的價格購入A股票1000股，持有半年后以52元/股的價格出售，該投資者在持有期間每股獲得1.05元的股利，則（不考慮交易費用）該投資者持有該股票的持有期年均收益率為（D）。A、8%B、2.1C、6.1%D、12.2%17、年末ABC公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺閑置設(shè)備。該設(shè)備于8年前以40000元購入，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，按直線法計提折舊，預(yù)計殘值率為10%，已提折舊28800元；目前可以按10000元價格賣出，假設(shè)所得稅稅率為30%，則賣出現(xiàn)有設(shè)備對現(xiàn)金流量的影響是（D）。A、減少360元B、減少1200元C、增加9640元D、增加10360元18、以下投資決策評價指標(biāo)屬于反指標(biāo)的是（D）。A、凈現(xiàn)值B、投資收益率C、獲利指數(shù)D、靜態(tài)投資回收期19、以下投資工程評價指標(biāo)中，不受建設(shè)期長短、投資方式不同、有無回收額影響的是（B）。A、投資回收期B、投資收益率

C、凈現(xiàn)值率D、內(nèi)部收益率20、使投資工程現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率稱為（B）。A、現(xiàn)值指數(shù)B、內(nèi)部報酬率C、外部收益率D、動態(tài)投資回收期21、以下業(yè)務(wù)會引起企業(yè)營運(yùn)資金發(fā)生變化的是（C）。A、收回以前年度的銷貨款B、支付以前年度購貨款C、將商品以高于本錢的價格出售，貨款未收（不考慮其中的稅收因素）D、采購一批存貨，貨款未付（不考慮其中的稅收因素）22、確定最正確現(xiàn)金持有量的本錢分析模式和存貨模式均需要考慮的本錢包括（B）。A、短缺本錢B、時機(jī)本錢C、變動性轉(zhuǎn)換本錢D、固定性轉(zhuǎn)換本錢23、公司推行現(xiàn)金折扣政策的主要目的是（B）。A、吸引客戶，擴(kuò)大賒銷B、鼓勵客戶盡早付款C、增加收益D、考驗客戶的信用狀況24、對存貨進(jìn)行ABC分類管理時，對于那些存貨品種數(shù)量繁多而價值金額卻很小的存貨，應(yīng)當(dāng)作為（C）進(jìn)行管理。A、A類存貨B、B類存貨C、C類存貨D、以上答案均不正確25、某企業(yè)某年需要耗用零件2000件，每訂購一次的訂貨本錢為500元，每個零件年儲存本錢為8元。那么該種零件的經(jīng)濟(jì)訂購批量為（D）。A、40件B、50件C、400件D、500件26、以下籌資方式屬于權(quán)益性籌集方式的是（A）。A、發(fā)行普通股B、發(fā)行債券C、融資租賃D、商業(yè)信用27、比率預(yù)測法是預(yù)測資金需要量的一種方法，這里使用的比率有很多，其中最常用的比率是（B）。A、存貨周轉(zhuǎn)率B、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率C、資金與銷售額之間的比率D、資產(chǎn)負(fù)債率28、股票按股東的權(quán)利不同、義務(wù)不同可以分為（A）兩種。A、普通股票和優(yōu)先股票B、記名股票和無記名股票C、A股、B股和H股D、參加優(yōu)先股和不參加優(yōu)先股29、某公司發(fā)行面值為1元的普通股5000萬股，每股發(fā)行價格為2.5元，發(fā)行費用為籌資總額的4%，預(yù)計第一年的股利每股0.18元，以后每年遞增5%，則該公司發(fā)行此普通股的資金本錢率為（C）。A、7.5%B、8%C、12.5%D、23.75%30、以下屬于借款合同中的一般性限制條款的是（A）。A、對支付現(xiàn)金股利的限制B、貸款專款專用C、禁止企業(yè)貼現(xiàn)應(yīng)收票據(jù)或轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款D、定期向銀行提交財務(wù)報表31、某公司擬發(fā)行債券總額1000萬元，票面利率為6%，發(fā)行手續(xù)費率為0.5%，所得稅稅率為33%，那么，該公司發(fā)行此債券的資金本錢率約為（B）。A、4.02%B、4.04%C、6.00%D、6.30%32、某公司從銀行取得200萬元的一年期借款，年利率為7.92%，銀行要求公司維持12%的補(bǔ)償性余額，則該項借款的實際年利率為（C）。A、6.97%B、8.87%C、9.00%D、13.03%33、以下屬于商業(yè)信用融資的缺點是（C）。A、籌資非常不方便B、限制條款多C、期限較短D、籌資本錢高34、計算邊際資金本錢時，需要首先計算確定各種籌資方式的（A）。A、籌資總額分界點B、每股收益無差異點C、綜合資金本錢D、財務(wù)杠桿系數(shù)35、企業(yè)籌資總額2000萬元，其中借款400萬元，其資金本錢率為7.5%；發(fā)行債券籌資600萬元，其資金本錢率為9%；發(fā)行股票籌資1000萬元，，其資金本錢率為12%。則該企業(yè)籌集該項資金的平均資金本錢率為（D）。A、9%B、9.5%C、10%D10.2%36、某企業(yè)經(jīng)營A產(chǎn)品的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2倍，財務(wù)杠桿系數(shù)為1.5倍，則當(dāng)產(chǎn)品的銷售量在原來的基礎(chǔ)上增加10%時，其每股稅后利潤將增加（D）。A、15%B、20%C、25%D、30%37、企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)為3，固定本錢及利息總額為11萬元，其中利息費用為1萬元，則已獲利息倍數(shù)為（A）。A、5B、5.5C、10D、1138、一種資本結(jié)構(gòu)理論認(rèn)為，企業(yè)負(fù)債程度越高，加權(quán)平均資金本錢就越低；當(dāng)負(fù)債比率到達(dá)100%時，企業(yè)價值到達(dá)最大。這種理論叫（A）。A、凈收益理論B、凈營業(yè)收益理論C、MM理論D、代理理論39、確定最正確資本結(jié)構(gòu)的方法有三種，除了比較資金本錢法和公司價值分析法外，還有一種非常重要的方法叫做（B）。A、籌資總額分界點法B、每股收益無差異點法C、邊際奉獻(xiàn)分析法D、財務(wù)杠桿分析法40、公司發(fā)放股利不能侵蝕資本，即公司不能因支付股利而引起資本減少。這主要是表達(dá)收益分配中（B）的要求。A、分配與積累并重原則B、資本保全原則C、投資與收益對等原則D、兼顧各方利益原則41、股利理論中的“在手之鳥〞理論也稱為（A）。A、股利重要論B、信號傳遞理論C、所得稅差異理論D、代理理論42、比較而言，（D）的股利政策使公司在股利發(fā)放上具有較大的靈活性。A、剩余股利政策B、固定股利政策C、固定支付比率D、低正常股利加額外股利政策43、剩余股利政策的優(yōu)點是（C）。A、有利于穩(wěn)定股價B、有利于獲得財務(wù)杠桿利益C、有利于企業(yè)價值的長期最大化D、增強(qiáng)投資者信心44、某公司本年度實現(xiàn)凈利潤5000萬元，下一年度投資需籌措資金6000萬元，其中40%擬采取負(fù)債籌集，其余局部通過留存收益融資。則該公司采用剩余股利政策時，本年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利總額是（A）萬元。A、1400B、2000C、2600D、300045、如果某企業(yè)年末流動比率遠(yuǎn)高于行業(yè)平均值，而速動比率卻低于行業(yè)平均值，這通常說明該企業(yè)（B）。A、流動資產(chǎn)比率高于行業(yè)平均水平B、存貨比率高于行業(yè)平均水平C、應(yīng)收賬款比率高于行業(yè)平均水平D、短期資金（流動負(fù)債）比率高于行業(yè)平均水平46、某企業(yè)本期所有的利息費用均計入財務(wù)費用核算，其利息保障倍數(shù)等于1，說明該企業(yè)（D）。A、負(fù)債比率很高B、利潤總額等于利息費用C、利潤總額等于利息費用的兩倍D、處于盈虧平衡狀態(tài)47、以下反映資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和有形凈值債務(wù)率三項財務(wù)比率數(shù)值的大小關(guān)系中，正確的選項是（A）。A、資產(chǎn)負(fù)債率<產(chǎn)權(quán)比率≤有形凈值債務(wù)率B、產(chǎn)權(quán)比率<資產(chǎn)負(fù)債率<有形凈值債務(wù)率C、資產(chǎn)負(fù)債率<有形凈值債務(wù)率≤產(chǎn)權(quán)比率D、有形凈值債務(wù)率<資產(chǎn)負(fù)債率<產(chǎn)權(quán)比率48、從現(xiàn)金流入、流出的角度來評價企業(yè)收益的質(zhì)量優(yōu)劣的財務(wù)指標(biāo)是（B）。A、資本保值增值率B、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)C、已獲利息倍數(shù)D、凈資產(chǎn)收益率49、杜邦財務(wù)分析體系的核心指標(biāo)是（C）。A、邊際奉獻(xiàn)率B、資產(chǎn)凈利率C、凈資產(chǎn)收益率D、銷售凈利率50、杜邦財務(wù)分析體系是以（B）為基礎(chǔ)的。A、凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率×營業(yè)凈利率×權(quán)益乘數(shù)B、凈資產(chǎn)收益率=營業(yè)凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)C、資產(chǎn)凈利率=營業(yè)凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D、凈資產(chǎn)收益率=營業(yè)凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×產(chǎn)權(quán)比率三、多項選擇題1、企業(yè)的財務(wù)活動包括（ABCD）。A、投資活動B、資金營運(yùn)活動C、籌資活動D、分配活動2、我國目前的政策性銀行主要有（CD）。A、中國人民銀行B、中國銀行C、中國進(jìn)出口銀行D、中國農(nóng)業(yè)開展銀行3、金融工具一般具有（ABCD）等根本特征。A、期限性B、流動性C、風(fēng)險性D、收益性4、以下屬于我國的非銀行金融機(jī)構(gòu)的有（ABCD）。A、金融租賃公司B、金融資產(chǎn)管理公司C、財務(wù)公司D、信托投資公司5、利率的一般計算公式中的“風(fēng)險收益率〞包括（ABC）。A、違約風(fēng)險收益率B、流動性風(fēng)險收益率C、期限風(fēng)險收益率D、通貨膨脹補(bǔ)償率6、資產(chǎn)的“無風(fēng)險收益率〞在數(shù)量上由（AD）兩局部組成。A、純粹利率B、流動性風(fēng)險收益率C、期限風(fēng)險收益率D、通貨膨脹補(bǔ)償率7、資產(chǎn)的“風(fēng)險收益率〞取決于（AC）兩個因素。A、該資產(chǎn)的風(fēng)險大小B、純粹利率的上下C、投資者對風(fēng)險的偏好D、投資者的幸運(yùn)8、公司特有風(fēng)險又可以分為（CD）。A、系統(tǒng)風(fēng)險B、非系統(tǒng)風(fēng)險C、經(jīng)營風(fēng)險D、財務(wù)風(fēng)險9、關(guān)于投資組合的以下說法，正確的選項是（AB）。A、投資組合的β系數(shù)等于組合中各資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)B、投資組合的期望收益率等于組合中各資產(chǎn)期望收益率的加權(quán)平均數(shù)C、投資組合的方差等于組合中各資產(chǎn)方差的加權(quán)平均數(shù)D、當(dāng)兩種資產(chǎn)呈完全負(fù)相關(guān)時，它們?nèi)我煌顿Y組合的標(biāo)準(zhǔn)差必等于零10、如果以F/P（i,n）表示復(fù)利終值系數(shù)，P/F（i,n）表示復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，F(xiàn)/A（i,n）表示年金終值系數(shù)，P/A（i,n）表示年金現(xiàn)值系數(shù)。則以下關(guān)于終值和現(xiàn)值系數(shù)的關(guān)系正確的有（ACD）。A、F/P（i,n）×P/F（i,n）=1B、F/A（i,n）×P/A（i,n）=1C、F/A（i,n）=P/A（i,n）×F/P（i,n）D、P/A（i,n）=F/A（i,n）×P/F（i,n）11、影響股票的持有期年均收益率的因素有（ABCD）。A、買入該股票的價格B、賣出該股票的價格C、持有期間分得的現(xiàn)金股利D、持有時間（年限）12、根據(jù)固定成長股票的估價模型，股票的價值取決于以下（ABD）等因素。A、前一次或下一次分配的股利水平B、股利增長率C、未來出售股票的資本利得D、投資者的期望報酬率13、以下因素會影響債券定價的有（ABCD）。A、票面利率 B、必要報酬率C、計息期（即利息支付頻率）D、到期時間長短14、假設(shè)某公司同時購置了兩種國庫券：一種為10年期的國庫券，票面利率為9%；另一種為5年期的國庫券，票面利率亦為9%。兩種國庫券的其他方面沒有區(qū)別，均在證券市場中交易。則以下關(guān)于國庫券的交易價格和市場利率波動的相互關(guān)系的論述中，正確的選項是（BD）。A、當(dāng)市場利率急劇上漲時，兩種國債價格均下跌，且前一種下跌得更多B、當(dāng)市場利率急劇上漲時，兩種國債價格均下跌，且后一種下跌得更多C、當(dāng)市場利率急劇下跌時，兩種國債價格均上漲，且前一種上漲得更多D、當(dāng)市場利率急劇下跌時，兩種國債價格均上漲，且后一種上漲得更多15、以下屬于投資決策中運(yùn)用的動態(tài)評價指標(biāo)的有（ABCD）。A、凈現(xiàn)值B、獲利指數(shù)C、內(nèi)部收益率D、動態(tài)投資回收期16、在其他條件不變的前提下，提高貼現(xiàn)率會引起投資工程的（BC）發(fā)生變化。A、會計收益率B、凈現(xiàn)值C、現(xiàn)值指數(shù)D、內(nèi)部收益率17、流動資產(chǎn)的特點表現(xiàn)為（ABCD）。A、投資回收期短B、流動性強(qiáng)C、具有并存性D、具有波動性18、直接影響營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)的因素主要包括（ABC）。A、存貨周轉(zhuǎn)期B、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期C、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期D、投資回收期19、企業(yè)持有現(xiàn)金的原因主要是滿足（ABD）。A、交易性需要B、預(yù)防性需要C、日常零星支出需要D、投機(jī)性需要20、企業(yè)持有現(xiàn)金的本錢包括（ABD）。A、持有本錢B、轉(zhuǎn)換本錢C、財務(wù)本錢D、短缺本錢21、企業(yè)持有應(yīng)收賬款需要付出一定的代價（本錢），主要包括（ABD）。A、管理本錢B、時機(jī)本錢C、轉(zhuǎn)換本錢D、壞賬本錢22、在其他條件不變的前提下，縮短信用期限通常會引起（ABC）。A、產(chǎn)品銷量減少B、應(yīng)收賬款余額減少C、收賬費用減少D、壞賬損失增加23、存貨經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量根本模式的假設(shè)條件包括（ABC）。A、存貨的耗用是均衡的B、不存在數(shù)量折扣C、倉儲條件不受限制D、可能出現(xiàn)缺貨的情況24、建立存貨經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨量根本模型時，以下本錢中與經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨量成反方向變化的有（A）。A、單位儲存本錢B、交易本錢C、（每次）進(jìn)貨費用D、缺貨本錢25、以下籌資方式屬于籌集短期資金的有（ABC）。A、商業(yè)信用B、短期融資券C、應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓D、融資租賃26、以下屬于負(fù)債性籌資方式的有（BCD）。A、發(fā)行股票B、發(fā)行債券C、融資租賃D、商業(yè)信用27、以下屬于混合籌資方式的有（AD）。A、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券B、發(fā)行優(yōu)先股票C、融資租賃D、發(fā)行認(rèn)股權(quán)證28、在采用吸收直接投資方式籌集資金時，投資方可以（ABCD）。A、以現(xiàn)金出資B、以實物出資C、以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資D、以土地使用權(quán)出資29、以下屬于借款合同中的例行性限制條款的是（ABD）。A、不準(zhǔn)在正常情況下出售大量資產(chǎn)B、禁止以資產(chǎn)作其他承諾的擔(dān)?；虻盅篊、貸款?？顚Ｓ肈、定期向銀行提交財務(wù)報表30、融資租賃包括（BCD）等幾種形式。A、經(jīng)營租賃B、直接租賃C、杠桿租賃D、售后租回31、以下屬于商業(yè)信用形式的有（ABD）。A、延期付款（不涉及現(xiàn)金折扣）B、預(yù)收貨款C、短期借款D、（有現(xiàn)金折扣條件下）在折扣期內(nèi)付款，享受折扣32、現(xiàn)金折扣政策是信用政策的重要內(nèi)容。銷售方提供現(xiàn)金折扣優(yōu)惠條件主要是為了鼓勵購置方盡早付款。在現(xiàn)金折扣中，銷售方付出的代價（AD）。A、與折扣百分比的大小呈正比例B、與信用期的長短呈正比例C、與折扣百分比的大小呈反比例D、與信用期的長短呈反比例33、企業(yè)安排積極型（激進(jìn)型）籌資組合策略，（AC）。A、臨時性負(fù)債超過臨時性流動資產(chǎn)的資金需要量B、具有較高的籌資本錢和較低的收益水平C、承當(dāng)較低的財務(wù)風(fēng)險D、大多數(shù)企業(yè)常采用的籌資組合策略34、息稅前利潤指標(biāo)的大小與以下（ACD）無關(guān)。A、企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)B、企業(yè)的盈利狀況C、企業(yè)的所得稅政策D、企業(yè)承當(dāng)?shù)睦①M用35、在企業(yè)盈利的情況下，財務(wù)杠桿率的大小與（BC）呈反方向變動（假設(shè)某一因素變動時其他因素不變）。A、利息費用B、息稅前利潤C(jī)、銷售量D、固定本錢36、某企業(yè)經(jīng)營A產(chǎn)品的經(jīng)營杠桿率為2倍，財務(wù)杠桿率為1.5倍，則當(dāng)其他條件不變時，以下結(jié)論成立有是（ACD）。A、當(dāng)產(chǎn)品的銷售量增加10%時，其息稅前利潤將增加20%B、當(dāng)產(chǎn)品的銷售量增加10%時，其每股利潤將增加25%C、當(dāng)產(chǎn)品的銷售量增加10%時，其每股利潤將增加30%D、當(dāng)息稅前利潤增加10%時，其每股利潤將增加15%37、企業(yè)目前的普通股股本總額為5000萬股，權(quán)益資本和債務(wù)資本的結(jié)構(gòu)為3：2。公司欲增加投資需追加籌資3000萬元，現(xiàn)有兩種方式：一是發(fā)行普通股，二是增加長期債務(wù)，假設(shè)追加籌資后，公司的債務(wù)資本和權(quán)益資本的資金本錢保持不變。經(jīng)分析兩種籌資方式的每股利潤無差異點為35000萬元。則以下關(guān)于銷售額（S）和每股利潤（EPS）的分析正確的選項是（ABD）。A、當(dāng)S等于35000萬元時，兩種籌資方式的EPS相等B、當(dāng)S大于35000萬元時，增加長期負(fù)債籌資方式的EPS較大C、當(dāng)S小于35000萬元時，增加長期負(fù)債籌資方式的EPS較大D、當(dāng)S小于35000萬元時，發(fā)行普通股籌資方式的EPS較大38、公司確定收益分配政策時應(yīng)考慮的因素包括四個方面：法律因素、公司因素、股東因素和債務(wù)契約與通貨膨脹。下面各項應(yīng)當(dāng)屬于公司因素的有（ABD）。A、投資需求B、籌資本錢C、盈利的穩(wěn)定性D、控制權(quán)39、股份有限公司的凈利潤在向普通股股東分配股利前，其凈利潤應(yīng)當(dāng)（或可能）實行的分配包括（ABC）。A、提取法定盈余公積金B(yǎng)、提取任意盈余公積金C、彌補(bǔ)企業(yè)以前年度虧損D、向職工分配獎金40、目前，我國上市公司的股利分派形式是（AB）。A、現(xiàn)金股利B、股票股利C、財產(chǎn)股利D、負(fù)債股利41、一個既有流通股又有非流通股的上市公司分配股票股利，其結(jié)果是引起公司（AB）。A、每股收益降低B、每股凈資產(chǎn)減少C、凈資產(chǎn)收益率降低D、流通股的持股比例上升，非流通股的持股比例下降42、上市公司進(jìn)行股票分割，其結(jié)果是公司（ABC）。A、股份總數(shù)增加B、各股東的持股比例保持不變C、降低每股股價D、注冊資本增加43、上市公司實施股票回購的動機(jī)通常有（ABC）。A、改變公司的資本結(jié)構(gòu)B、提高每股收益C、傳遞公司的信息以穩(wěn)定或提高公司的股價D、防止敵意收購44、設(shè)企業(yè)目前的流動比率和速動比率均小于1，如果賒購原材料若干，則會引起（AD）。A、流動比率上升 B、速動比率上升C、流動比率下降 D、速動比率下降45、假設(shè)企業(yè)在年末結(jié)賬前將一批存貨以高于其賬面本錢的價格出售，但貨款尚未收回，而其他條件均不變。那么這一行為會引起企業(yè)（AD）。A、存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)上升B、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)上升C、存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)下降D、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)下降46、以下指標(biāo)屬于反映運(yùn)營能力的財務(wù)指標(biāo)的有（ABD）。A、勞動效率B、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率C、產(chǎn)權(quán)比率D、存貨周轉(zhuǎn)率47、以下財務(wù)比率屬于反映企業(yè)盈利能力的有（ABD）。A、總資產(chǎn)報酬率B、銷售毛利率C、市盈率D、凈資產(chǎn)收益率48、某公司原來的流動比率為2:1，速動比率為1:1，若該公司實施突發(fā)性償債，用貨幣資金歸還短期借款，會引起（AD）。A、流動比率上升B、速動比率上升C、流動比率不變D、速動比率不變49、若不考慮其他因素，所得稅稅率的變化會直接導(dǎo)致相應(yīng)變化的指標(biāo)有（CD）。A、已獲利息倍數(shù)B、銷售毛利率C、每股收益D、營業(yè)凈利率50、沃爾比重評分法的關(guān)鍵在于（BCD）。A、指標(biāo)的分解B、指標(biāo)的選定C、權(quán)重的分配D、標(biāo)準(zhǔn)值確實定四、計算分析題1、假設(shè)某一投資工程，需要投資2000萬元，全為自有資金，該投資方案在不同市場情況下（這里假設(shè)“良好〞、“一般〞和“較差〞三種情況）的收益率分布如下表：市場情況良好一般較差息稅前利潤（率）32%15%2%概率0.30.50.2假設(shè)有甲、乙兩個投資者對該工程進(jìn)行決策，他們確定的風(fēng)險價值系數(shù)分別為0.15和0.25，而市場的無風(fēng)險收益率為3%。計算分析甲、乙投資者對該工程的預(yù)期收益率?！窘獯稹吭撏顿Y工程的預(yù)期收益率E(R)＝(0.3×32%＋0.5×15%＋0.3×2%)＝17.5%該工程的標(biāo)準(zhǔn)差：標(biāo)準(zhǔn)離差率V==7.15%/17.5%=0.4086根據(jù)“投資者對該工程的預(yù)期收益率＝無風(fēng)險收益率＋風(fēng)險價值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率〞甲投資者的對該工程的預(yù)期收益率=3%+0.15×0.4086=9.13%乙投資者的對該工程的預(yù)期收益率=3%+0.25×0.4086=13.21%2、德意公司準(zhǔn)備進(jìn)行股票投資。選擇的投資對象有A、B、C三種股票，根據(jù)以往的歷史資料分析，它們的收益率、標(biāo)準(zhǔn)差和β系數(shù)有關(guān)資料見下表。A股票B股票C股票平均收益率Ki12%15%18%收益率標(biāo)準(zhǔn)差σi4.8%12%27%貝它系數(shù)βi1.251.60–2.00又三種股票兩兩的相關(guān)系數(shù)為：ρAB=0.85，ρBC=–0.75，ρAC=–0.80。要求：（1）如果德意公司將上述三種股票組合，投資比例為4：4：2，試計算該組合的期望收益率和組合的貝它系數(shù)。（2）如果德意公司以A、B股票按照6：4的投資比例形成一個投資組合，試計算該組合的標(biāo)準(zhǔn)差。（3）如果德意公司以B、C股票按照6：4的投資比例形成一個投資組合，試計算該組合的標(biāo)準(zhǔn)差。（4）解釋上述（2）和（3）計算結(jié)果的差異。解答：（1）根據(jù)：資產(chǎn)組合的風(fēng)險系數(shù)βp等于組合資產(chǎn)各單項資產(chǎn)風(fēng)險系數(shù)βi的加權(quán)平均數(shù)；資產(chǎn)組合的期望收益率等于組合中各單項資產(chǎn)期望收益率的加權(quán)平均數(shù)。E（Rp）=12%×4/10＋15%×4/10＋18%×2/10＝14.4%βp=1.25×4/10＋1.6×4/10＋(-2.00)×2/10=0.74(2)根據(jù)σ2AB=60%2×4.8%2+40%2×12%2+2×60%×40%×0.85×4.8%×12%=0.005484σAB=7.4%(3)σ2BC=60%2×12%2+40%2×27%2+2×60%×40%×(-0.75)×12%×27%=0.005184σAB=7.2%(4)盡管三種股票中C股票的風(fēng)險較大，但由于A、B股票的收益率正相關(guān)，兩項資產(chǎn)的風(fēng)險不能相互抵消，而B、C股票的收益率負(fù)相關(guān)，兩項資產(chǎn)的風(fēng)險有一定的抵消作用，所以得出的組合資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差較前者小，即B、C組合后的風(fēng)險較A、B組合后的資產(chǎn)風(fēng)險小。3、2001年8月1日正是張先生23周歲生日，也是他大學(xué)畢業(yè)參加工作的時間。他在一家上市公司做財務(wù)工作，按照正常情況，張先生將于2038年8月1日退休。他從工作的第一個月開始每月從工資手扣除200元存入他的養(yǎng)老金賬戶，同時公司也為他存入相等金額的養(yǎng)老金。如果該養(yǎng)老金的月投資收益率為0.5%，請你按照復(fù)利計算（結(jié)果精確到元）：（1）張先生在60周歲退休時養(yǎng)老金賬戶的本利和是多少？（2）如果張先生的壽命為80歲，那么他退休后可以從自己的養(yǎng)老金賬戶中每月（等額）取出多少錢作為養(yǎng)老？解：（1）F=200×2×（F/A，0.5%，37×12）=400×1631.3≈652523元（2）A=652523/（P/A，0.5%，20×12）=652523/139.58=4675元4、資料：（1）東南化工股份有限公司向建設(shè)銀行取得一筆2000萬元3年期的貸款，銀行規(guī)定到期一次還本付息，年利率為9%，按單利計息。（2）為了保證借款人及時足額償付借款本息，銀行規(guī)定借款人在該銀行的存款賬戶上建立償債基金，要求該公司自借款之日起每過一年在存款賬戶上等額存入一筆基金，使3年后該基金賬戶的本利和正好能夠歸還借款本息，而銀行規(guī)定這類定期存款的年復(fù)利率為6%。要求（計算結(jié)果精確到0.01萬元）：（1）根據(jù)資料（1）計算東南化工公司3年后應(yīng)向銀行歸還的本利和合計；（2）根據(jù)資料（1）計算東南化工公司該筆借款實際承當(dāng)?shù)哪昀剩ú豢紤]存款賬戶中建立的償債基金）；（3）根據(jù)資料（1）和（2）計算東南化工公司在償債基金賬戶中每年應(yīng)當(dāng)存入多少資金，才能在借款到期時能夠足額歸還借款本金和利息。解答：（1）3年后需歸還的本利和=2000（1+3×9%）=2540萬元（2）設(shè)東南化工公司該筆借款實際承當(dāng)?shù)哪昀蕿镽，則20000（1+R）3=20000×（1+3×9%）得到R=8.29%（3）需每年存入銀行的資金A=2540/（F/A，6%，3）=2540/3.1836=797.84萬元5、斯特勒股份有限公司前一次收益分配中每股分派的現(xiàn)金股利為0.45元，某投資者欲購置該公司的股票，他預(yù)計該公司以后每年的股利將按12%的固定比率增長。假設(shè)該股票的β系數(shù)為1.50，無風(fēng)險報酬率為5%，而所有股票的平均報酬率為15%。試通過計算答復(fù)：（1）該投資者投資于斯特勒公司股票的必要報酬率為多高？（2）如果目前該公司的股票價格為7.50元，請你指出：從理論上講，該投資者在目前價位購置此股票值得嗎？解答：（1）根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型：投資者要求的必要報酬率為：R=5%+1.5×（15%-5%）=20%（2）根據(jù)股利固定增長股票股價模型：斯特勒股份有限公司股票的理論價值：即，股票的理論價值小于現(xiàn)時股票價格。因此，從理論上講，該投資者在目前價位購置此股票不值得。6、某公司發(fā)行面值100元的債券10000份，債券期限6年，票面利率為6%，假設(shè)發(fā)行時市場利率為5%。（1）如果該債券為到期一次還本付息，試計算其每份的理論價格；（2）如果該債券為每年支付一次利息，到期一次還本，則該債券每份的理論價格應(yīng)當(dāng)是多少？（3）如果該債券規(guī)定到期一次還本付息，而4年以后的市場利率為5%，則該債券4年后的（每份）理論價格應(yīng)當(dāng)是多少？（4）如果該債券規(guī)定到期一次還本付息，而某投資者在3年以后以每份115元的價格購入該債券，那么該投資者購置該債券的持有期收益率約為多少？解：（1）=101.48元（2）P=100×6%×（P/A，5%，6）+100×（P/F，5%，6）=6×5.0757＋100×0.7462=105.07元（3）元（4），得：R=5.75%7、某投資工程第一年年初投資3200萬元，第一年開始經(jīng)營，預(yù)計第一年至第五年各年經(jīng)營過程中的凈現(xiàn)金流量依次為600萬元，900萬元、1100萬元、1000萬元、800萬元。現(xiàn)有甲乙兩個決策者對上述工程進(jìn)行決策，甲投資者的期望報酬率為9%，而乙投資者的期望報酬率為12%。要求：通過計算后答復(fù)：（1）甲、乙兩個投資者對該工程是否可行的評價結(jié)果是否相同？（2）用插值法近似計算該投資工程的內(nèi)部收益率。（計算結(jié)果精確到0.01%）解答：NPV甲=600/(1+9%)＋900/(1+9%)2＋1100/(1+9%)3＋1000/(1+9%)4＋800/(1+9%)5－3200=185.74萬元NPV乙=600/(1+12%)＋900/(1+12%)2＋1100/(1+12%)3＋1000/(1+12%)4＋800/(1+12%)5－3200=-74.39萬元甲投資者的工程凈現(xiàn)值大于零，乙投資者的工程凈現(xiàn)值小于零。所以，甲投資者評價該工程可行，乙投資者評價該工程不可行。（2）該投資工程的內(nèi)部收益率IRR=9%+185.74/（185.74+74.39）×（12%-9%）=11.14%或：i=10%，則NPV=600/(1+10%)＋900/(1+10%)2＋1100/(1+10%)3＋1000/(1+10%)4＋800/(1+10%)5－3200=97.35萬元從而，IRR=10%+97.35/（97.35+74.39）×（12%-10%）=11.13%8、三星公司本年的銷售額為4500萬元。該公司產(chǎn)品銷售的邊際奉獻(xiàn)率為30%，目前的信用期限為30天，無現(xiàn)金折扣。由于局部客戶經(jīng)常拖欠貨款，實際平均收現(xiàn)期為48天，壞賬損失為銷售額的1%，收賬費用約為銷售額的1.5%。該公司的財務(wù)部門和銷售部門協(xié)商，擬改變信用政策，將信用期限改為60天，并給出現(xiàn)金折扣條件（2/10，n/60）。估計會產(chǎn)生如下影響：銷售額將增加300萬元，全部客戶中約有50%會在折扣期內(nèi)付款，另外50%客戶的貨款其平均收賬期為72天，并估計該50%銷售額中的3%將成為壞賬損失，收賬費用占銷售額的比重不變。設(shè)該公司最低的資金報酬率為12%。請計算分析后答復(fù)：該公司改變信用政策是否有利？解：（1）銷售額增加帶來的收益為300×30%=90萬元。（2）收賬費用增加300×1.5%=4.5萬元（3）現(xiàn)金折扣的損失增加4800×50%×2%=48萬元（4）壞賬損失增加4800×50%×3%–4500×1%=27萬元（5）應(yīng)收賬款的時機(jī)本錢變化為[（4800×50%÷360）×10+（4800×50%÷360×72）]×70%×12%–（4500÷360）×48×70%×12%=45.92–50.4=–4.48萬元（6）改變信用期限增加的凈收益：90–（4.5+48+27–4.48）=14.98萬元即，改變信用政策致使凈收益增加。因此，改變信用政策對公司是有利的。9、某公司甲材料年需要量為4000件，該種材料的采購價為20元/件，每次訂貨本錢為120元，每件材料的年儲存本錢為6元。答復(fù)以下互不相關(guān)的問題（計算結(jié)果保存整數(shù)）：（1）若符合存貨根本模型的使用條件，計算經(jīng)濟(jì)訂貨批量及最低相關(guān)總本錢；（2）若允許缺貨，且單位缺貨本錢為3元，計算經(jīng)濟(jì)訂貨批量及平均缺貨量；（3）如果供給商提出折扣條件：一次訂貨量在1000件以上的可獲1%的折扣，在2000件以上可獲2%的折扣，計算經(jīng)濟(jì)訂貨批量。解答：（1）經(jīng)濟(jì)訂貨批量最低相關(guān)總本錢=（2）允許缺貨的情況下，經(jīng)濟(jì)訂貨批量平均缺貨量（3）存在數(shù)量折扣時，根本經(jīng)濟(jì)訂購模型下，即訂貨量為400件時，存貨相關(guān)總本錢TC=4000×20+4000/400×120+400/2×6=82400（元）訂貨量為1000件時，存貨相關(guān)總本錢TC=4000×20×（1-1%）+4000/1000×120+1000/2×6=82680（元）訂貨量為2000件時，存貨相關(guān)總本錢TC=4000×20×（1-2%）+4000/2000×120+2000/2×6=84640（元）比較三種訂貨量下存貨相關(guān)總本錢，可知如果供給商提出折扣條件：一次訂貨量在1000件以上的可獲1%的折扣，在2000件以上可獲2%的折扣，經(jīng)濟(jì)訂貨批量仍然為400件。10、岳陽紙業(yè)股份有限公司原先是一家非上市公司，2003年年末總股本為9986.67萬股（均為普通股，每股人民幣1元），該公司2003年實現(xiàn)凈利潤4764.88萬元。2004年5月10日經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，向社會公開發(fā)行人民幣普通股8000萬股，最終確定的發(fā)行價格為每股6.69元。要求計算并答復(fù)：（1）該公司2003年的每股收益（結(jié)果精確到0.01元）；（2）按照2003年年末總股本計算，該公司發(fā)行新股的市盈率為多少倍？（3）按照2003年實現(xiàn)的凈利潤和2004年發(fā)行新股后的總股本計算，該公司發(fā)行新股的市盈率又是多少倍？解：（1）2003年的每股收益=4764.88/9986.67=0.48元（2）市盈率=6.69/0.48=14倍（3）2003年新的每股收益=4764.88/（9986.67+8000）=0.26元新市盈率=6.69/0.26=26倍11、大明股份有限公司1999年實現(xiàn)凈利潤3500萬元，發(fā)放現(xiàn)金股利1400萬元。2000年公司實現(xiàn)凈利潤4500萬元，年末的股本總額為1500萬股（每股面值人民幣1元，下同）。2001年公司擴(kuò)大投資需要籌資5000萬元?，F(xiàn)有以下幾種利潤分配方案，請你分別計算2000年利潤分配中應(yīng)分配的現(xiàn)金股利金額：（1）保持1999年的股利支付比率；（2）2001年投資所需資金的40%通過2000年收益留存來融資，其余通過負(fù)債來融資，2000年留存收益以外的凈利潤全部用來分配現(xiàn)金股利；（3）2001年投資所需資金中的一局部通過2000年收益留存來融資，另一局部通過配股來籌集，擬按照2000年年末總股本的30%實施配股方案，每股配股價初定為4.80元。2000年留存收益以外的凈利潤全部用來分配現(xiàn)金股利?！窘獯稹浚?）1999年的股利支付比率為1400÷3500=40%，因此，2000年公司的現(xiàn)金股利總額為4500×40%=1800萬元。每股現(xiàn)金股利為：1800÷1500=1.20元（2）2000年收益留存額應(yīng)為5000×40%=2000萬元，用來分配股利的金額為4500-2000=2500萬元。每股現(xiàn)金股利=2500÷1500=1.67元（3）2001年配股450萬股，籌資凈額為450×4.8=2160萬元。通過2000年收益留存來融資的數(shù)額為5000-2160=2840萬元，多余利潤為4500-2840=1660萬元，全局部配現(xiàn)金股利，每股現(xiàn)金股利=1660÷1500=1.11元。12、ABC公司2005年全年實現(xiàn)凈利潤為500萬元，年末在分配股利前的股東權(quán)益賬戶余額如下：股本（面值1元）500萬元盈余公積250萬元資本公積2000萬元未分配利潤750萬元合計3500萬元若公司決定發(fā)放10%的股票股利，并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)支付現(xiàn)金股利每股0.1元/股，該公司股票目前市價為10元/股。要求：求解以下互不相關(guān)的問題：（1）2005年發(fā)放股利后該公司權(quán)益結(jié)構(gòu)有何變化？（2）計算2005年發(fā)放股票股利前后的每股收益。（3）若預(yù)計2006年凈利潤將增長5%，若保持10%的股票股利比率與穩(wěn)定的股利支付率，則2006年發(fā)放多少現(xiàn)金股利？（4）若預(yù)計2006年凈利潤將增長5%，且年底將要有一個大型工程上馬，該工程需資金1000萬元，若要保持負(fù)債率40%的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)，按照剩余股利政策，當(dāng)年能否發(fā)放現(xiàn)金股利？（5）若預(yù)計2006年凈利潤將增長5%，且年底將要有一個大型工程上馬，該工程需資金750萬元，若要保持負(fù)債率40%的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)，按照剩余股利政策，當(dāng)年能否發(fā)放現(xiàn)金股利？能發(fā)放多少現(xiàn)金股利？【解答】（1）按市價計算股票股利：股本500×（1+10%）=550萬元；股利550×0.1=55萬元未分配利潤750-10×500×10%-55=195萬元股本550萬元盈余公積250萬元資本公積2450萬元未分配利潤195萬元合計3445萬元（2）發(fā)放股利前：500÷500=1發(fā)放股利后：500÷550=0.91（3）股利支付率=55÷500=0.11；凈利潤=500×（1+5%）=525萬元525×0.11=57.75萬元（4）2006年凈利潤=500×（1+5%）=525萬元所需權(quán)益資金=1000×60%=600萬元>525萬元無剩余利潤分配（5）凈利潤=500×（1+5%）=525萬元所需權(quán)益資金=750×60%=450萬元能發(fā)放現(xiàn)金股利發(fā)放525-450=75萬元。13、語林公司今年的銷售額為4500萬元。該公司產(chǎn)品銷售的邊際奉獻(xiàn)率為30%，固定本錢總額為450萬元，全部負(fù)債的利息費用為400萬元。在上述條件下，公司本年度的每股收益為0.50元。（1）分別計算該公司今年的經(jīng)營杠桿率和財務(wù)杠桿率；（2）如果方案明年的銷售額比上年增加15%，而其他條件（包括經(jīng)營杠桿率和財務(wù)杠桿率）不變，試根據(jù)（1）的計算結(jié)果測算明年的每股收益將到達(dá)多少？【解答】（1）DOL=4500×30%/（4500×30%-450）=1.5（倍）DFL=（4500×30%-450）/（4500×30%-450-400）=1.8（倍）（2）DTL=1.5×1.8=2.7（倍）明年的每股收益=0.5×（1+15%×2.7）=0.7025元14、某公司今年年底的所有者權(quán)益總額為9000萬元，普通股6000萬股。目前的資本結(jié)構(gòu)為長期負(fù)債占55%，所有者權(quán)益占45%，沒有需要付息的流動負(fù)債。該公司的所得稅率為30%。預(yù)計繼續(xù)增加長期債務(wù)不會改變目前的11%的平均利率水平。董事會在討論明年資金安排時提出：（1）方案年度分配現(xiàn)金股利0.05元/股；（2）為新的投資工程籌集4000萬元的資金；（3）方案年度維持目前的資本結(jié)構(gòu)，并且不增發(fā)新股，不舉借短期借款。要求：測算實現(xiàn)董事會上述要求所需要的息稅前利潤?！窘獯稹浚?）發(fā)放現(xiàn)金股利所需稅后利潤=0.05×6000=300（萬元）（2）投資工程所需稅后利潤=4000×45%=1800（萬元）（3）方案年度的稅后利潤=300＋1800=2100（萬元）（4）稅前利潤=2100/（1－30%）=3000（萬元）（5）方案年度借款利息=（原長期借款＋新增借款×）利率=（9000/45%×55%＋4000×55%）×11%=1452（萬元）（6）息稅前利潤=3000＋1452=4452（萬元）15、盛信股份有限公司2000年有關(guān)財務(wù)資料如下：（1）年末股東權(quán)益總額為35000萬元；年末發(fā)行在外的普通股股數(shù)為7500萬股（每股面值1元）；普通股的資金本錢為12%，公司股票目前每股市價12.50元；（2）年末負(fù)債總額25000萬元，其中長期負(fù)債15000萬元，長期負(fù)債的平均年利息率為6%（假設(shè)短期負(fù)債沒有利息支出）；（3）2000年稅息前利潤4500萬元；所得稅稅率15%；（4）2001年公司進(jìn)行固定資產(chǎn)投資需要籌集20000萬元資金。公司財務(wù)部對金融市場的現(xiàn)狀和公司的理財環(huán)境進(jìn)行分析后設(shè)計了如下兩種籌資方案：A方案：長期借款8000萬元，同時配股1500萬股，每股價格8元，籌集12000萬元資金。B方案：全部資金通過增發(fā)2000萬股新股來籌集，每股發(fā)行價10元。（5）據(jù)公司財務(wù)部門分析，無論采納哪項方案，長期負(fù)債的年利率和普通股邊際本錢根本保持不變。2001年固定資產(chǎn)投資完成后，可使公司的稅息前利潤由原來的4500萬元增加到6500萬元。（6）公司董事會正在討論該籌資問題。公司證券部經(jīng)理認(rèn)為，公司籌集資金謀求開展，最終目的是增加股東的投資回報，因此，本次籌資應(yīng)以提高公司每股收益和凈資產(chǎn)收益率（股東權(quán)益報酬率）為主要目標(biāo)。公司董事長認(rèn)為，降低資金本錢應(yīng)該是本次籌資決策的最重要目標(biāo)。公司總經(jīng)理則認(rèn)為，公司目前的經(jīng)營風(fēng)險已經(jīng)較大，所以本次籌資應(yīng)考慮的主要目標(biāo)是控制財務(wù)風(fēng)險。問題：假設(shè)你是盛信公司的財務(wù)參謀，公司董事會請你通過計算完成以下決策事項：（1）按照公司證券部經(jīng)理的觀點，從增加公司每股收益和提高凈資產(chǎn)收益率考慮，A方案和B方案是否都能到達(dá)要求？（2）按照董事長的觀點，從降低綜合資金本錢考慮，應(yīng)選擇A方案還是B方案？（3）按照總經(jīng)理的觀點，以控制財務(wù)風(fēng)險為主要目標(biāo)，應(yīng)選擇A方案還是B方案？（4）如果公司董事會最終達(dá)成的意見是：從提高凈資產(chǎn)收益率同時降低綜合資金本錢來進(jìn)行籌資決策，你認(rèn)為該公司應(yīng)采納哪個籌資方案？【解】（1）根據(jù)題目資料，公司2000年的每股收益（EPS），凈資產(chǎn)收益率、綜合資金本錢、及財務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）分別為：EPS＝（4500－15000×6%）（1－15%）÷7500＝3060÷7500＝0.408元凈資產(chǎn)收益率＝3060÷35000＝8.74%綜合資金本錢＝[35000×12%＋15000×6%×（1－15%）]÷（35000＋15000）＝4965÷50000＝9.93%DFL＝4500÷（4500－15000×6%）＝1.25倍（2）采用A方案后的2001年的每股收益（EPS），凈資產(chǎn)收益率、綜合資金本錢、及財務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）分別為：EPS＝[6500－（15000＋8000）×6%）（1－15%）]÷（7500＋1500）＝4352÷9000＝0.484元凈資產(chǎn)收益率＝4352÷（35000＋12000）＝9.26%綜合資金本錢＝[47000×12%＋23000×6%×（1－15%）]÷（47000＋23000）＝6813÷70000＝9.73%DFL＝6500÷（6500－23000×6%）＝1.27倍（3）采用B方案后的2001年的每股收益（EPS），凈資產(chǎn)收益率、綜合資金本錢、及財務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）分別為：EPS＝（6500－15000×6%）×（1－15%）÷（7500＋2000）＝4760÷9500＝0.501元凈資產(chǎn)收益率＝4760÷（35000＋20000）＝8.65%綜合資金本錢＝[55000×12%＋15000×6%×（1－15%）]÷（55000＋15000）＝7365÷70000＝10.52%DFL＝6500÷（6500－15000×6%）＝1.16倍綜上，各種資本結(jié)構(gòu)下有關(guān)的財務(wù)指標(biāo)概括如下表：各種資本結(jié)構(gòu)下有關(guān)的財務(wù)指標(biāo)一覽表財務(wù)指標(biāo)2000年2001年A方案B方案每股收益EPS（元）0.4080.4840.501凈資產(chǎn)收益率8.74%9.26%8.65%綜合資金本錢9.93%9.73%10.52%財務(wù)杠桿系數(shù)DFL（倍）1.251.271.16【答】根據(jù)上述一覽表，可知：（1）按照公司證券部經(jīng)理的觀點，從增加公司每股收益和提高凈資產(chǎn)收益率考慮，只有A方案能到達(dá)要求。（2）按照董事長的觀點，從降低綜合資金本錢考慮，應(yīng)選擇A方案。（3）按照總經(jīng)理的觀點，以控制財務(wù)風(fēng)險為主要目標(biāo)，應(yīng)選擇B方案。（4）如果公司董事會最終達(dá)成的意見是：從提高凈資產(chǎn)收益率同時降低綜合資金本錢來進(jìn)行籌資決策，該公司應(yīng)采納A方案。16、XYZ公司目前的流動比率為200%，速動比率為100%，資產(chǎn)負(fù)債率為40%，公司處于盈利狀態(tài)。如果該公司發(fā)生以下各項經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)：（1）向A單位購入材料計20000元，貨款未付；（2）接受投資者投入的貨幣資金100000元；（3）出售產(chǎn)品銷售收入200000元，貨款未收，該批產(chǎn)品的生產(chǎn)本錢為140000元；（4）出售固定資產(chǎn)，其賬面凈值500000元，出售價款600000萬元已收存銀行；（5）以銀行存款20000元歸還短期借款。請你指出：上述各項業(yè)務(wù)的發(fā)生，對XYZ公司有關(guān)指標(biāo)的影響方向（指標(biāo)值提高的劃上“+〞，下降的劃上“—〞，不變的劃上“0〞。并說明理由）。指標(biāo)名稱業(yè)務(wù)1業(yè)務(wù)2業(yè)務(wù)3業(yè)務(wù)4業(yè)務(wù)5流動比率速動比率現(xiàn)金流量凈額稅前利潤資產(chǎn)負(fù)債率解答：指標(biāo)名稱業(yè)務(wù)1業(yè)務(wù)2業(yè)務(wù)3業(yè)務(wù)4業(yè)務(wù)5流動比率—++++速動比率—+++0經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額00000稅前利潤00++0資產(chǎn)負(fù)債率+————17、某企業(yè)2006年營業(yè)收入為500萬元，營業(yè)本錢為營業(yè)收入的60%，營業(yè)凈利率15%，存貨周轉(zhuǎn)率為6次，期初存貨余額為40萬元；期初應(yīng)收賬款余額為30萬元，期末應(yīng)收賬款余額為20萬元，速動比率為150％，流動比率為300％，流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的25%，該企業(yè)期初資產(chǎn)總額為400萬元。該公司期末無預(yù)付賬款、一年內(nèi)到期的長期資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)。要求：（1）計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；（2）計算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；（3）計算總資產(chǎn)凈利率。【解答】（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/應(yīng)收賬款平均余額 =500÷（30+20）/2=20（2）存貨平均余額=營業(yè)本錢×存貨周轉(zhuǎn)率=500×60%÷6=50期末存貨余額=50×2-40=60速動資產(chǎn)=速動比率×流動負(fù)債=1.5流動負(fù)債流動資產(chǎn)=流動比率×流動負(fù)債=3流動負(fù)債所以：（流動資產(chǎn)－存貨）×2=流動資產(chǎn)期末流動資產(chǎn)=2×存貨=2×60=120期末資產(chǎn)總額=120/25%=480總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/總資產(chǎn)平均余額=500÷(400+480)/2=1.14(3)凈利潤=營業(yè)凈利率×營業(yè)收入=15%×500=75總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/總資產(chǎn)平均余額=75÷(400+480)/2=17.04%18、某公司2006年會計報表的有關(guān)資料如下：（金額單位：萬元）資產(chǎn)負(fù)債表工程年初數(shù)年末數(shù)資產(chǎn)1500017000負(fù)債60006800所有者權(quán)益900010200利潤表工程上年數(shù)本年數(shù)營業(yè)收入（略）20000凈利潤（略）1000該公司2005年按照平均數(shù)計算的資產(chǎn)負(fù)債率是50%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是1.2次，營業(yè)凈利率是4.5%。要求：（1）計算杜邦財務(wù)分析體系中2006年的以下指標(biāo)（時點指標(biāo)按平均數(shù)計算）：①凈資產(chǎn)收益率；②營業(yè)凈利率；③總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（保存三位小數(shù)）；④權(quán)益乘數(shù)；⑤資產(chǎn)凈利率率。使用連環(huán)替代法依次分析營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響數(shù)額。【解答】（1）①凈資產(chǎn)收益率：1000÷【（9000+10200）÷2】=10.42%②營業(yè)凈利率：1000÷20000=5%③總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：20000÷(15000+17000)/2=1.25④權(quán)益乘數(shù)：（15000+17000）/2÷（9000+10200）/2=1.6667⑤資產(chǎn)凈利率：1000÷(15000+17000)/2=6.25%）（2）2005年的權(quán)益乘數(shù)=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）=1/（1-50%）=200%2005年的凈資產(chǎn)收益率=營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)=4.5%×1.2×200%=10.8%第一次替代：5%×1.2×200%=12%第二次替代：5%×1.25×200%=12.5%第三次替代：5%×1.25×166.67%=10.42%所以：營業(yè)凈利率變動對凈資產(chǎn)收益率的影響是：12%-10.8%=1.2%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動對凈資產(chǎn)收益率的影響是：12.5%-12%=0.5%權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率的影響是：10.42%-12.5%=-2.08%總的影響是：1.2%+0.5%-2.08%=-0.38%（即為：10.42%-10.8%=-0.38%）19、假設(shè)百好乳制品有限公司只生產(chǎn)一種甲產(chǎn)品，有關(guān)資料如下：（1）2008年甲產(chǎn)品的銷售量為9萬噸，單位售價為每噸2500元，單位變動本錢為每噸1500元，固定本錢總額（不含利息費用）為4500萬元。（2）2008年年末發(fā)行在外普通股