靜待后續(xù)催化本周行情回顧強于大市（維持評級）一年內(nèi)行業(yè)相對大盤走勢團隊成員dyb30505@ 靜待后續(xù)催化本周行情回顧強于大市（維持評級）一年內(nèi)行業(yè)相對大盤走勢團隊成員dyb30505@xlh30529@相關(guān)報告1、低空行業(yè)周報（7月第1周民航局通用航空和低空經(jīng)濟工作領(lǐng)導(dǎo)小組正式成立，低空正在積累量變、靜待質(zhì)變——2025.07.062、特斯拉Q2交付下滑小鵬G7正式上市——2025.07.063、特斯拉正式推出Robotaxi服務(wù)小米YU7上市火爆——2025.06.29本周A股及港股核心標(biāo)的中，漲幅前五為：西銳（上漲1、低空行業(yè)周報（7月第1周民航局通用航空和低空經(jīng)濟工作領(lǐng)導(dǎo)小組正式成立，低空正在積累量變、靜待質(zhì)變——2025.07.062、特斯拉Q2交付下滑小鵬G7正式上市——2025.07.063、特斯拉正式推出Robotaxi服務(wù)小米YU7上市火爆——2025.06.29美股整機標(biāo)的中，JobyAviation上漲14.12%；ArcherAviation上漲3.34%；VerticalAerospace下跌30.45%；EveHolding下跌4.08%；億航智能上漲3.69%；RedCat上漲21.05%。經(jīng)過本周上漲，Joby已經(jīng)接近百億美金市值，充分體現(xiàn)外資對于城市空中交通這一賽道的押注。板塊周觀點本周大盤表現(xiàn)強勢，上證指數(shù)突破3500點，周內(nèi)板塊輪動效應(yīng)顯著。整體而言，低空經(jīng)濟板塊仍然處于低位盤整期，需等待后續(xù)催化實現(xiàn)放量突破。2025國際低空經(jīng)濟博覽會將于7月23日-26日在上海 舉辦，本次展會將重點展示低空基礎(chǔ)設(shè)施、制造與配套服務(wù)等產(chǎn)業(yè)鏈，低空交通運輸、城鄉(xiāng)管理、商業(yè)融合應(yīng)用、個人消費等應(yīng)用鏈。若展會上所呈現(xiàn)的產(chǎn)業(yè)進展能夠超預(yù)期，或?qū)⒗瓌影鍓K行情。證券研究報告當(dāng)前位置合適+下半年以來催化不斷+中美新博弈方向，低空是具備反彈要素的。1）開年以來除了年初一小波行情外，低空在主題賽道中基本滯漲，當(dāng)前無論從盤整的時間還是深度看，都屬于低位有待反彈的板塊。2）從頂層設(shè)計看，下半年民航局已經(jīng)成立通用航空和低空經(jīng)濟工作領(lǐng)導(dǎo)小組，后續(xù)產(chǎn)業(yè)政策值得期待；從地方政府進展看，相較于去年偏規(guī)劃文件出臺，今年各地方更多在做航線規(guī)劃、空域劃分、低空飛行管理辦法等“實事”。板塊正在醞釀多個"量變"，靜待一個"質(zhì)變"；從中美博弈看，海外的發(fā)展速度和支持力度并不比中國弱，低空或是新一輪中美博弈。證券研究報告從產(chǎn)業(yè)趨勢角度看，低空今年的重心是：低空安全+載物場景的無人機率先落地。如果后續(xù)低空相關(guān)政策能夠落地，無人機有望從無人物流板塊跟隨角色到獨立行情主角，仍然建議關(guān)注調(diào)整后的布局機會，重點建議關(guān)注無人機整機企業(yè)：縱橫股份（工業(yè)無人機龍頭企業(yè)）、綠能慧充（中大型載重?zé)o人機龍頭企業(yè)）。此外低空安全板塊既是低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)化落地的必要環(huán)節(jié)，又能受益于外部局勢緊張，重點建議關(guān)注：國?？萍肌⑺膭?chuàng)電子、新勁剛、納睿雷達等。投資建議1）無人機整機建議關(guān)注：【縱橫股份】【綠能慧充】；誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值1誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值2請務(wù)必閱讀報告末頁無人機發(fā)動機【宗申動力】、空管【萊斯信息】。3）兩個新方向建議關(guān)注：低空安全【新勁剛】【納睿雷達】【國睿科技】【四創(chuàng)電子】；檢測檢驗【廣電計量】【中機認檢】【西測測試】等。風(fēng)險提示低空經(jīng)濟政策支持及落地不及預(yù)期、產(chǎn)業(yè)化進展不及預(yù)期、應(yīng)用場景開拓及普及不及預(yù)期等。誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值3請務(wù)必閱讀報告1行情回顧及板塊周觀點 41.1行情回顧：本周低空經(jīng)濟指數(shù)+0.44%，概念板塊排名301/330 41.2板塊周觀點 62行業(yè)動態(tài) 73公司動態(tài) 83.1上市公司重要公告 83.2非上市公司動態(tài) 94風(fēng)險提示 9圖表1：Wind低空經(jīng)濟指數(shù)本周漲跌幅及其與其他指數(shù)的比較 4圖表2：本周漲幅前五標(biāo)的 4圖表3：本周跌幅前五標(biāo)的 4圖表4：本周美股低空標(biāo)的股價表現(xiàn) 5圖表5：低空核心標(biāo)的本周股價表現(xiàn)（截至2025/7/11） 5圖表6：低空板塊部分上市公司重要公告 8誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值4請務(wù)必閱讀報告1.1行情回顧：本周低空經(jīng)濟指數(shù)+0.44%，概念板塊排名301/330整體跑輸大盤（上證指數(shù)本周上漲2.46%）。與其他科技條線主題板塊相比，跑輸人形機器人指數(shù)1.39%，跑輸AI算力指數(shù)2.04%。圖表1：Wind低空經(jīng)濟指數(shù)本周漲跌幅及其與其他指數(shù)的比較來源：Wind，華福證券研究所本周A股及港股核心標(biāo)的中，漲幅前五為：西銳（上漲13.88%），國安達（上漲8.39%），新晨科技（上漲7.56%），綠能慧充（上漲6.29%），航天宏圖（上漲6.09%）；跌幅前五為：西測測試（下跌10.06%），祥鑫科技（下跌4.78%），芯動聯(lián)科（下跌3.77%），星網(wǎng)宇達（下跌3.65%），航天南湖（下跌3.35%）。圖表2：本周漲幅前五標(biāo)的圖表3：本周跌幅前五標(biāo)的來源：同花順，華福證券研究所來源：同花順，華福證券研究所Aerospace下跌30.45%；EveHolding下跌4.08%；億航智能上漲3.69%；RedCat上漲21.05%。經(jīng)過本周上漲，Joby已經(jīng)接近百億美金市值，充分體現(xiàn)了外資對于城市誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值5請務(wù)必閱讀報告空中交通這一賽道的押注。圖表4：本周美股低空標(biāo)的股價表現(xiàn)來源：同花順，華福證券研究所圖表5：低空核心標(biāo)的本周股價表現(xiàn)（截至2025/7/11）-ACHR.N-VerticalAerospace-0-----縱橫股份--航天彩虹--誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值6請務(wù)必閱讀報告--金盾股份---------來源：同花順，華福證券研究所1.2板塊周觀點本周大盤表現(xiàn)強勢，上證指數(shù)突破3500點，周內(nèi)板塊輪動效應(yīng)顯著。整體而言低空經(jīng)濟板塊仍然處于低位盤整期，需等待后續(xù)催化實現(xiàn)放量突破。2025國際低空經(jīng)濟博覽會將于7月23日-26日在上海舉辦，本次展會將重點展示低空基礎(chǔ)設(shè)施、誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值7請務(wù)必閱讀報告 制造與配套服務(wù)等產(chǎn)業(yè)鏈，低空交通運輸、城鄉(xiāng)管理、商業(yè)融合應(yīng)用、個人消費等應(yīng)用鏈。若展會上所呈現(xiàn)的產(chǎn)業(yè)進展能夠超預(yù)期，或?qū)⒗瓌影鍓K行情。當(dāng)前位置合適+下半年以來催化不斷+中美新博弈方向，低空是具備反彈要素的。1）開年以來除了年初一小波行情外，低空在主題賽道中基本滯漲，當(dāng)前無論從盤整的時間還是深度看，都屬于低位有待反彈的板塊。2）從頂層設(shè)計看，下半年民航局已經(jīng)成立通用航空和低空經(jīng)濟工作領(lǐng)導(dǎo)小組，后續(xù)產(chǎn)業(yè)政策值得期待；從地方政府進展看，相較于去年偏規(guī)劃文件出臺，今年各地方更多在做航線規(guī)劃、空域劃分、低空飛行管理辦法等“實事”。板塊正在醞釀多個"量變"，靜待一個"質(zhì)變"；從中美博弈看，海外的發(fā)展速度和支持力度并不比中國弱，低空或是新一輪中美博弈。從產(chǎn)業(yè)趨勢角度看，低空今年的重心是：低空安全+載物場景的無人機率先落地。如果后續(xù)低空相關(guān)政策能夠落地，無人機有望從無人物流板塊跟隨角色到獨立行情主角，仍然建議關(guān)注調(diào)整后的布局機會，重點建議關(guān)注無人機整機企業(yè)：縱橫股份（工業(yè)無人機龍頭企業(yè)）、綠能慧充（中大型載重?zé)o人機龍頭企業(yè)）。此外低空安全板塊既是低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)化落地的必要環(huán)節(jié)，又能受益于外部局勢緊張，重點建議關(guān)注：國?？萍?、四創(chuàng)電子、新勁剛、納睿雷達等。2）投資策略：板塊震蕩盤整，靜待催化反彈。3）建議關(guān)注：①無人機整機建議關(guān)注：【縱橫股份】【綠能慧充】；②各環(huán)節(jié)龍頭建議關(guān)注：整機【萬豐奧威】、規(guī)劃設(shè)計【深城交】、無人機發(fā)動機【宗申動力】、空管【萊斯信息】。③兩個新方向建議關(guān)注：低空安全【新勁剛】【納睿雷達】【國?？萍肌俊舅膭?chuàng)電子】；檢測檢驗【廣電計量】【中機認檢】【西測測試】等。1）7月4日，中國氣象局政策法規(guī)司在廣州組織開展低空經(jīng)濟氣象保障標(biāo)準框架研討。2）7月4日，安陽人大官網(wǎng)發(fā)布了《安陽市人民代表大會常務(wù)委員會關(guān)于促進低空經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的決定》。誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值8請務(wù)必閱讀報告 3）7月7日，國家市場監(jiān)管總局官網(wǎng)發(fā)布《國家標(biāo)準助力民用無人機產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展》，其中指出，相關(guān)國家標(biāo)準的實施推動大中型固定翼無人機試飛事故率同比下降15%，試飛周期平均縮短20%，研制成本降低18%。4）7月7日，中國民用航空局發(fā)布2024年度通用航空企業(yè)誠信經(jīng)營評價結(jié)果。最終評定A級企業(yè)293家、B級220家、C級58家。2024年內(nèi)無經(jīng)營性作業(yè)飛行的傳統(tǒng)通用航空企業(yè)有182家。且在2024年1月1日至2025年6月30日期間，共有8家通用航空企業(yè)發(fā)生亡人事故。5）7月7日，全國首家低空氣象實驗室——成都低空氣象實驗室在四川成都揭牌成立，旨在提升低空經(jīng)濟氣象保障服務(wù)能力，推動氣象科技賦能低空經(jīng)濟發(fā)展。6）7月8日，2025國際低空經(jīng)濟博覽會在上海舉行展前新聞發(fā)布會。發(fā)布會公布了展商名單、會議賽事，展會亮點等事項的最新籌備情況。7）7月8日，重慶市委書記袁家軍主持召開專題會議研究推動低空經(jīng)濟發(fā)展工作，中國航天科技集團董事長陳鳴波出席并講話。8）7月10日，深圳新聞報報道深圳無人機物流航線增至301條，僅今年上半年全市新增無人機物流航線50多條。3公司動態(tài)3.1上市公司重要公告圖表6：低空板塊部分上市公司重要公告公司代碼公司名稱公告時間公告重點內(nèi)容300900.SZ廣聯(lián)航空2025/7/7特定股東減持股份預(yù)披露000868.SZ安凱客車2025/7/82025年6月份產(chǎn)銷情況的自愿性信息披露603037.SH凱眾股份2025/7/8購買青島陽氫集團有限公司股權(quán)000925.SZ眾合科技2025/7/8與專業(yè)投資機構(gòu)共同投資設(shè)立空天創(chuàng)投基金603085.SH天成自控2025/7/8非公開發(fā)行股票限售股上市000099.SZ中海信直2025/7/9發(fā)布2024年度環(huán)境、社會及公司治理（ESG）報告688568.SH中科星圖2025/7/9與中科曙光簽署合作協(xié)議,構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易002829.SZ星網(wǎng)宇達2025/7/9持股5%以上股東、董事減持計劃預(yù)披露600576.SH祥源文旅2025/7/102025半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2025年半年度實現(xiàn)歸母凈利潤為9,000.00萬元-9,700.00萬元，同比增加51.44%-63.22%300681.SZ英搏爾2025/7/102025年半年度業(yè)績預(yù)告公告，預(yù)計2025年半年度實現(xiàn)歸母凈利潤3500萬元-4000萬元，同比增加0.82%到15.22%603950.SH長源東谷2025/7/112025年半年度業(yè)績預(yù)告公告，預(yù)計2025年半年度實現(xiàn)歸母凈利潤15,500萬元-18,000萬元，同比增加62.65%到88.88%誠信專業(yè)發(fā)現(xiàn)價值9請務(wù)必閱讀報告603085.SH天成自控2025/7/11子公司收到客戶項目定點通知，項目預(yù)計于2026年4月開始量產(chǎn)，項目生命周期為5年，預(yù)計生命周期總金額為8.28億元002967.SZ廣電計量2025/7/112025半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計上半年歸母凈利潤9500萬元-10000萬元之間，同比增長19.20%-25.48%來源：各公司公告，華福證券研究所3.2非上市公司動態(tài)1）7月9日，藍天航空研制的用于電動垂直起降飛行器（eVTOL）工程試驗驗證及試飛員訓(xùn)練的專業(yè)級工程模擬機在沃蘭特航空的實驗室正式驗收并啟用，該飛行器系國內(nèi)首臺專業(yè)級eVTOL工程模擬機。2）7月10日，安徽省低空經(jīng)濟發(fā)展有限公司成立，注冊資本1億元