制度變革與企業(yè)創(chuàng)業(yè)戰(zhàn)略反應(yīng)第一頁，共32頁。制度變革與企業(yè)創(chuàng)業(yè)戰(zhàn)略反應(yīng)徐二明教授第二頁，共32頁。改革開放后的三次轉(zhuǎn)型第一次，“女人”經(jīng)濟，也可以說是“絲襪”經(jīng)濟。對時尚的追求和沖動，追求諸如絲襪，香水等產(chǎn)品。第二次，“年輕人”經(jīng)濟，也可以說是“可樂”經(jīng)濟。獨生子女開始走上歷史的舞臺，進入追求品牌的時代和典型的代表。如在汶川地震中有些小孩從廢墟中挖出來后的第一個要求就是喝可樂。第三次，“老人”經(jīng)濟，也可以說是“夕陽紅”經(jīng)濟和“大媽”經(jīng)濟。。有人說60-80歲才是享受生活的開始。80歲以后才是安度晚年，從享受生活到暗度晚年有長達20年的時間期間蘊含著很大的經(jīng)濟價值。我國已有兩億多的老人。老人經(jīng)濟將是第三次轉(zhuǎn)型的重點，第三頁，共32頁。制度變革 -企業(yè)制度變革租賃制承包制經(jīng)營機制轉(zhuǎn)型現(xiàn)代企業(yè)制度：產(chǎn)權(quán)明細企業(yè)上市……“絲襪”經(jīng)濟向可樂經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，向“老人”經(jīng)濟轉(zhuǎn)型第四頁，共32頁。制度質(zhì)量制度質(zhì)量：制度質(zhì)量指的是制度的質(zhì)量特性政治社會學(xué)認為，制度質(zhì)量指的是官僚體制，監(jiān)管權(quán)力，法治，腐敗和法律系統(tǒng)的集合（Dreheretal.,2000）。制度質(zhì)量影響企業(yè)的匹配與選擇好的制度應(yīng)當(dāng)包括權(quán)力有限的政府，良性的不腐敗的官僚機構(gòu)，能夠保護財產(chǎn)權(quán)利的法律系統(tǒng)（加強了合同）以及合理的稅收和完善的法規(guī)（LaPortaetal.,1999）。AymoBrunetti等人（1997）認為，對于自由的金融市場來說，以市場導(dǎo)向為基礎(chǔ)的制度才是好的制度，包括破產(chǎn)法、內(nèi)部人員交易管制、定義合同和財產(chǎn)的規(guī)則等等。各國之間的制度安排存在著差異，不同的制度安排將會導(dǎo)致不同的市場交易成本?！昂弥贫取睍龠M一個國家生產(chǎn)性活動，減少了資源配置的扭曲和非生產(chǎn)性的耗費（如尋租、黑市交易、腐敗、地下經(jīng)濟等），降低了他國與之進行貿(mào)易的交易成本。

“壞制度”增加了交易的難度，阻礙了交易行為的發(fā)生，因此是隱形貿(mào)易成本的一個重要來源。第五頁，共32頁。制度創(chuàng)業(yè)制度創(chuàng)業(yè)(institutionalentrepreneurship)制度創(chuàng)業(yè)是指在特定制度安排下，具有一定利益訴求并且借用資源的杠桿作用來創(chuàng)造新制度或者變革現(xiàn)有制度的行動者所進行的活動(DiMaggio,1988;Fligstein,1997;Rao,Morrill,&Zald,2000)；制度創(chuàng)業(yè)的中心議題是利益、能動性以及制度三者之間的關(guān)系(Beckert,1999;DiMaggio,1991;Fligstein,1997;Lawrence,1999)。第六頁，共32頁。制度和戰(zhàn)略的類型學(xué)研究（1）PerceivedEffectsofResponsivenessonTechnicalOutcomes感知到的戰(zhàn)略反應(yīng)對技術(shù)產(chǎn)出的影響FrameworkforPredictingStrategicResponsestoInstitutionalPressures制度壓力的戰(zhàn)略反應(yīng)預(yù)測框架StrengthofInstitutionalPressures制度壓力強度Positive積極Negative消極High高Low低Acquiescence默許Compromise/Avoidance妥協(xié)/逃避Manipulation操縱Defiance挑戰(zhàn)JerryD.Goodstein.1994.Institutionalpressuresandstrategicresponsiveness:employerinvolvementinwork-familyissues.AcademyofManagementJournal.1994,Vol.37,No.2,350-382.第七頁，共32頁。制度和戰(zhàn)略的類型學(xué)研究（2）OpportunityRecognition機會識別ScenarioforStrategicResponsestoNewInstitutionalConstraints新制度約束的戰(zhàn)略反應(yīng)方案ExpectedInstitutionalConstraint預(yù)期制度約束Low低High高High高Low低InstitutionalConformist制度遵從者InstitutionalEntrepreneur制度創(chuàng)業(yè)者InstitutionalEvader制度逃避者InstitutionalArbitrageur制度套利者JonatanPinkse,AnsKolk，2007，MultinationalCorporationsandEmissionsTrading:StrategicResponsestoNewInstitutionalConstraints.EuropeanManagementJournal,Vol.25,No.6,pp.441–452,2007.第八頁，共32頁。企業(yè)創(chuàng)業(yè)戰(zhàn)略選擇-宏觀戰(zhàn)略企業(yè)與環(huán)境的關(guān)系政府（資源）政策（制度）圈子（network）行業(yè)（市場）第九頁，共32頁。企業(yè)創(chuàng)業(yè)戰(zhàn)略選擇-微觀戰(zhàn)略市場戰(zhàn)略產(chǎn)品戰(zhàn)略研發(fā)戰(zhàn)略人才戰(zhàn)略第十頁，共32頁。全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板），是中國證券業(yè)協(xié)會主辦的代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，由證券公司為非上市股份公司提供股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)。截至2013年11月，新三板融資32億，345家企業(yè)成功掛牌。第十一頁，共32頁。四個園區(qū)的企業(yè)數(shù)來源：全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)第十二頁，共32頁。掛牌條件（2013年2月）股份有限公司申請股票在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌,不受股東所有制性質(zhì)的限制,不限于高新技術(shù)企業(yè),應(yīng)當(dāng)符合下列條件:(一)依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的,存續(xù)時間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計算;(二)業(yè)務(wù)明確,具有持續(xù)經(jīng)營能力（2009年：主營業(yè)務(wù)突出，具有持續(xù)經(jīng)營能力）;(三)公司治理機制健全,合法規(guī)范經(jīng)營;(四)股權(quán)明晰,股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī);(五)主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)（取得北京市人民政府出具的非上市公司股份報價轉(zhuǎn)讓試點資格確認函）;

(六)全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司要求的其他條件。沒有剛性的財務(wù)指標(biāo)要求第十三頁，共32頁。企業(yè)掛牌年份來源：全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)第十四頁，共32頁。IPO截至2013年1月，有1家企業(yè)擬在中小板上市，有7家企業(yè)擬在創(chuàng)業(yè)板上市，3家企業(yè)擬IPO上市，有三家申請IPO但是被撤回，6家企業(yè)完成創(chuàng)業(yè)板上市，1家完成中小板上市。第十五頁，共32頁。新三板與中小板、創(chuàng)業(yè)板的比較（1）中小板創(chuàng)業(yè)板新三板適用企業(yè)企業(yè)基礎(chǔ)成熟、盈利穩(wěn)定創(chuàng)新型、高成長性；“兩高六新”企業(yè)規(guī)范運作；4個高新技術(shù)園區(qū)內(nèi)的高新技術(shù)企業(yè)主體資格依法設(shè)立且合法續(xù)存的股份有限公司依法設(shè)立且合法續(xù)存的股份有限公司非上市股份公司盈利要求最近三年凈利潤3000萬元；最近一期末不存在未彌補虧損；最近三年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超5000萬元，或者最近三年營業(yè)收入累計超3億元。最近2年連續(xù)盈利、凈利潤不少于1000萬，且持續(xù)增長；或者最近1年盈利，且凈利潤不少于500萬，最近1年營業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于30%。具有持續(xù)經(jīng)營能力第十六頁，共32頁。新三板與中小板、創(chuàng)業(yè)板的比較（2）中小板創(chuàng)業(yè)板新三板股本規(guī)模發(fā)行前不低于3000萬發(fā)行前凈資產(chǎn)不低于2000萬，發(fā)行后股本總額不少于3000萬。無限制資產(chǎn)要求最近一期末無形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占盡資產(chǎn)的比例不高于20%最近一期末凈資產(chǎn)不少于2000萬元，且不存在未彌補虧損無限制營業(yè)記錄持續(xù)經(jīng)營3年以上；連續(xù)計算3年業(yè)績；最近3年主營業(yè)務(wù)不發(fā)生重大變化持續(xù)經(jīng)營3年以上；連續(xù)計算2年業(yè)績；最近兩年主營業(yè)務(wù)、不發(fā)生重大變化業(yè)務(wù)明確具備兩年營業(yè)記錄董事、管理層以及實際控制人最近3年內(nèi)未發(fā)生重大變化最近2年內(nèi)未發(fā)生重大變化可變更，需證明無實際影響第十七頁，共32頁。樣本數(shù)據(jù)樣本年份：2010-2012樣本企業(yè)：77家專利數(shù)：77家企業(yè)中有專利的企業(yè)有49家,占樣本總量的63.6%企業(yè)戰(zhàn)略：共6種戰(zhàn)略，其中3種重點戰(zhàn)略其中9家企業(yè)三年間全部有重點戰(zhàn)略產(chǎn)品戰(zhàn)略研發(fā)戰(zhàn)略市場戰(zhàn)略人才戰(zhàn)略營銷戰(zhàn)略創(chuàng)新戰(zhàn)略合計14914313812910958百分比64.50%61.90%59.74%55.84%47.19%25.11%第十八頁，共32頁。戰(zhàn)略變化3年戰(zhàn)略方向無變化的企業(yè)：9家（2010年掛牌的3家）其中利潤持續(xù)上升的4家，持續(xù)下降1家，波動4家；營業(yè)收入持續(xù)上升6家，波動3家其他68家企業(yè)有變化有一次戰(zhàn)略變化的有25家（2010年掛牌的5家）其中利潤持續(xù)上升的10家，持續(xù)下降12家，波動3家；營業(yè)收入持續(xù)上升11家，持續(xù)下降13家，波動1家有兩次戰(zhàn)略變化的有43家（2010年掛牌9家）其中利潤持續(xù)上升的13家，持續(xù)下降8家，波動22家；營業(yè)收入持續(xù)上升31家，持續(xù)持續(xù)下降1家，波動11家第十九頁，共32頁。戰(zhàn)略變化研發(fā)戰(zhàn)略方向10年有研發(fā)戰(zhàn)略且三年無變化：29家10年起無有研發(fā)戰(zhàn)略且三年無變化：11家10年有研發(fā)戰(zhàn)略但沒有形成三年延續(xù)性：16家各年份戰(zhàn)略總數(shù)10年11年12年484550第二十頁，共32頁。戰(zhàn)略變化產(chǎn)品戰(zhàn)略方向10年有研發(fā)戰(zhàn)略且三年無變化：40家10年起無有研發(fā)戰(zhàn)略且三年無變化：1810年有研發(fā)戰(zhàn)略但沒有形成三年延續(xù)性：5家各年份戰(zhàn)略總數(shù)10年11年12年475252第二十一頁，共32頁。戰(zhàn)略變化市場戰(zhàn)略方向10年有研發(fā)戰(zhàn)略且三年無變化：33家10年起無有研發(fā)戰(zhàn)略且三年無變化：1710年有研發(fā)戰(zhàn)略但沒有形成三年延續(xù)性：8家各年份戰(zhàn)略總數(shù)10年11年12年464547第二十二頁，共32頁。利潤變化三年利潤持續(xù)增長的27家企業(yè)中研發(fā)變動產(chǎn)品變動市場變動1166信息傳輸?shù)戎圃鞓I(yè)其他35.7%35.7%28.6%第二十三頁，共32頁。利潤變化三年利潤持續(xù)下跌的12家企業(yè)中研發(fā)變動產(chǎn)品變動市場變動645信息傳輸?shù)戎圃鞓I(yè)23.1%76.9%第二十四頁，共32頁。利潤變化三年利潤呈波動變化的38家企業(yè)中研發(fā)變動產(chǎn)品變動市場變動20916信息傳輸?shù)戎圃鞓I(yè)計算機其他36.8%31.6%21.1%11.4%第二十五頁，共32頁。營業(yè)收入變化三年營業(yè)收入持續(xù)增長的48家企業(yè)中三年營業(yè)收入持續(xù)下跌的2家企業(yè)中三年營業(yè)收入呈波動變化的27家企業(yè)中研發(fā)變動產(chǎn)品變動市場變動211315研發(fā)變動產(chǎn)品變動市場變動102研發(fā)變動產(chǎn)品變動市場變動15610第二十六頁，共32頁。行業(yè)——信息傳輸樣本數(shù)：26利潤：連續(xù)增長——37%

持續(xù)下跌——11.1%

波動——51.9%營業(yè)收入：連續(xù)增長——59.3%

持續(xù)下跌——3.7%

波動——37%戰(zhàn)略集中度：低——37%

中——51.8%

高——11.1%第二十七頁，共32頁。行業(yè)——制造業(yè)樣本數(shù)：34利潤：連續(xù)增長——35.3%

持續(xù)下跌——29.4%

波動——35.3%營業(yè)收入：連續(xù)增長——61.8%

持續(xù)下跌——2.9%

波動——35.3%戰(zhàn)略集中度：低——20.6%

中——64.7%

高——14.7%第二十八頁，共32頁。行業(yè)