現(xiàn)金管理知識(shí)目標(biāo)○掌握營運(yùn)資金的含義、內(nèi)容與特點(diǎn)，理解營運(yùn)資金對(duì)償債能力分析影響；○理解現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)以及最佳現(xiàn)金持有量的計(jì)算原理；○理解應(yīng)收賬款成本構(gòu)成，信用政策的構(gòu)成，掌握應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本、折扣成本、應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率的計(jì)算；○理解存貨管理決策的相關(guān)成本，掌握存貨的經(jīng)濟(jì)訂貨批量、ABC分類法決策的基本原理與方法。能力目標(biāo)○能夠利用成本分析、存貨模式、隨機(jī)模式確定最佳現(xiàn)金持有量；○能夠?qū)ζ髽I(yè)的信用政策備選方案進(jìn)行評(píng)價(jià)與選擇；○能夠確定存貨的經(jīng)濟(jì)訂貨批量，能利用ABC分類方法對(duì)存貨進(jìn)行分類管理。第二節(jié)現(xiàn)金管理現(xiàn)金是流動(dòng)性最強(qiáng)的非盈利性資產(chǎn)現(xiàn)金的管理過程就是在現(xiàn)金流動(dòng)性與收益性之間進(jìn)行權(quán)衡的過程。一、現(xiàn)金的含義廣義的現(xiàn)金是指在生產(chǎn)經(jīng)營過程中以貨幣形態(tài)存在的資金，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金等。狹義的現(xiàn)金僅指庫存現(xiàn)金。這里所講的現(xiàn)金是指廣義的現(xiàn)金。庫存現(xiàn)金是唯一的不創(chuàng)造價(jià)值的資產(chǎn)，其持有量不是越多越好。企業(yè)必須建立一套管理現(xiàn)金的方法，持有合理的現(xiàn)金數(shù)額，使其在時(shí)間上繼起，在空間上并存。二、現(xiàn)金的持有動(dòng)機(jī)（一）交易性資金需求（二）預(yù)防性資金需求（三）投機(jī)性需求三、目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定（一）成本模型成本模型的基本原理：持有現(xiàn)金是有成本的，最優(yōu)的現(xiàn)金持有量是使得現(xiàn)金持有成本最小化的持有量。模型考慮的現(xiàn)金持有成本下項(xiàng)目：1.機(jī)會(huì)成本現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本，是指企業(yè)因持有一定現(xiàn)金余額喪失的再投資收益。再投資收益是企業(yè)不能同時(shí)用該現(xiàn)金進(jìn)行有價(jià)證券投資所產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本，這種成本在數(shù)額上等于資金成本?！纠?-5】機(jī)會(huì)成本的計(jì)算江南公司年均持有現(xiàn)金100萬元，為了保持公司正常營運(yùn)資金需求，該公司放棄了年利率為5.5%的08萬科G1公司債的投資機(jī)會(huì)。請(qǐng)計(jì)算放棄投資機(jī)會(huì)保留現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本。江南公司每年的現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本=100×5.5%=5.5（萬元）2.管理成本現(xiàn)金的管理成本，是指企業(yè)因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的管理費(fèi)用。例如管理者工資、安全措施費(fèi)用等。一般認(rèn)為這是一種固定成本，這種固定成本在一定范圍內(nèi)和現(xiàn)金持有量之間沒有明顯的比例關(guān)系。3.短缺成本現(xiàn)金的短缺成本，是指由于現(xiàn)金持有量不足而又無法及時(shí)通過有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失，包括直接損失與間接損失。短缺成本與現(xiàn)金持有量之間成反方向變動(dòng)關(guān)系。成本分析模式成本分析模式是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析預(yù)測(cè)其總成本最低時(shí)現(xiàn)金持有量的一種方法。最佳現(xiàn)金持有量=MIN（機(jī)會(huì)成本＋管理成本＋短缺成本）圖6-4現(xiàn)金管理成本模式示意圖0最佳現(xiàn)金持有量短缺成本機(jī)會(huì)成本總成本總成本管理成本具體步驟為：（1）根據(jù)不同現(xiàn)金持有量測(cè)算并確定有關(guān)成本數(shù)值；（2）按照不同現(xiàn)金持有量及其有關(guān)成本資料編制最佳現(xiàn)金持有量測(cè)算表；（3）在測(cè)算表中找出總成本最低時(shí)的現(xiàn)金持有量，即最佳現(xiàn)金持有量?！纠?-6】

成本分析模式下最佳現(xiàn)金持有量的計(jì)算西北公司現(xiàn)有A、B、C、D四種現(xiàn)金持有方案，有關(guān)成本資料如表6-5所示。要求采用成本模式確定最佳現(xiàn)金持有量。項(xiàng)目ABCD平均現(xiàn)金持有量200000250000300000350000機(jī)會(huì)成本率10%10%10%10%機(jī)會(huì)成本20000300003500045000短缺成本5000045000100005000管理成本10000100001000010000相關(guān)總成本80000850005500060000結(jié)論最佳方案（二）隨機(jī)模式（米勒-奧爾模型）在實(shí)際工作中，企業(yè)現(xiàn)金流量往往具有很大的不確定性。米勒(M.Miller)和奧爾(D.Orr)設(shè)計(jì)了一個(gè)在現(xiàn)金流入、流出不穩(wěn)定情況下確定現(xiàn)金最優(yōu)持有量的模型?，F(xiàn)金管理隨機(jī)模型該模型有兩條控制線和一條回歸線。0時(shí)間L:最低控制線R:現(xiàn)金回歸線H:最高控制線現(xiàn)金余額每日現(xiàn)金余額最低控制線L最低控制線L取決于模型之外的因素，其數(shù)額是由現(xiàn)金管理部經(jīng)理在綜合考慮短缺現(xiàn)金的風(fēng)險(xiǎn)程度、公司借款能力、公司日常周轉(zhuǎn)所需資金、銀行要求的補(bǔ)償性余額等因素的基礎(chǔ)上確定的?，F(xiàn)金回歸線R現(xiàn)金回歸線R可按下列公式計(jì)算：最高控制線H最高控制線H的計(jì)算公式為：H=3R－2L【例6-7】隨機(jī)模式的應(yīng)用東北公司現(xiàn)金部經(jīng)理認(rèn)為任何時(shí)候其銀行存款及現(xiàn)金余額均不能低于5000元，即L值。又根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)測(cè)算出現(xiàn)金余額波動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差δ為1000元，公司有價(jià)證券投資基準(zhǔn)收益率為10%，換算為日機(jī)會(huì)成本（i值）為0.0278%，現(xiàn)金與有價(jià)證券之間的固定轉(zhuǎn)換成本每次為100元（b值）。要求采用隨機(jī)模型，計(jì)算最優(yōu)現(xiàn)金回歸線R、現(xiàn)金控制上限H。H=3×11463－2×5000

=24389（元）（三）存貨模式存貨模式，是將存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型的原理用于確定目標(biāo)現(xiàn)金持有量的方法。其著眼點(diǎn)也是現(xiàn)金相關(guān)成本之和最低。利用存貨模式計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，只需考慮機(jī)會(huì)成本和轉(zhuǎn)換成本，而不必考慮管理費(fèi)用和短缺成本。即：現(xiàn)金管理相關(guān)總成本=機(jī)會(huì)成本+轉(zhuǎn)換成本或：0最佳現(xiàn)金持有量轉(zhuǎn)換成本機(jī)會(huì)成本總成本總成本最佳現(xiàn)金持有量最低現(xiàn)金管理總成本T表示全年（周期內(nèi)）現(xiàn)金總需求量；F表示每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的成本；K表示有價(jià)證券利息率，即機(jī)會(huì)成本。我們還可以得出下列公式：有價(jià)證券最佳交易次數(shù)：N＝T÷Q有價(jià)證券交易最佳間隔期=360÷N【例6-8】存貨模式下最佳現(xiàn)金持有量的計(jì)算西北公司現(xiàn)金收支比較穩(wěn)定，預(yù)計(jì)全年（按360天計(jì)算）現(xiàn)金需要量為4

000

000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本每次為500元，有價(jià)證券年利率為10%。要求采用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量。分析提示：根據(jù)最佳現(xiàn)金持有量的計(jì)算公式，有：最佳現(xiàn)金持有量下的全年現(xiàn)金管理總成本【例6-9】現(xiàn)金相關(guān)成本的構(gòu)成接前例，存貨模式下最佳現(xiàn)金持有量下全年的現(xiàn)金管理總成本為20000元，其中，現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本、機(jī)會(huì)成本各占多少？機(jī)會(huì)成本=（20000÷2）×10%=10000（元）轉(zhuǎn)換成本=（4000000÷200000）×500=10000（元）四、現(xiàn)金管理模式（一）收支兩條線的管理模式“收支兩條線”原本是政府為了加強(qiáng)財(cái)政管理和整頓財(cái)政秩序?qū)ω?cái)政資金采取的一種管理模式。（1）資金的流向方面：（2）資金的流量方面：（3）資金的流程方面：（二）集團(tuán)企業(yè)資金集中管理模式1.資金集中管理模式的概念2.集團(tuán)企業(yè)資金集中管理的模式（1）統(tǒng)收統(tǒng)支模式。（2）撥付備用金模式。（3）結(jié)算中心模式。（4）內(nèi)部銀行模式。（5）財(cái)務(wù)公司模式。五、現(xiàn)金日常管理企業(yè)按最佳現(xiàn)金持有量持有現(xiàn)金，僅是現(xiàn)金管理的一個(gè)環(huán)節(jié)。企業(yè)還應(yīng)采取各種措施，加強(qiáng)現(xiàn)金的日常收支管理，以確保現(xiàn)金的安全、完整。（一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期加快制造與銷售產(chǎn)成品來減少存貨周轉(zhuǎn)期；加速應(yīng)收賬款的回收來減少應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期；減緩支付應(yīng)付賬款來延長應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。購進(jìn)材料銷售產(chǎn)品貨款回收