阿里巴巴并購優(yōu)酷土豆的原因及其利弊分析案例目錄TOC\o"1-3"\h\u31535（一）并購雙方情況介紹 2280851、并購方阿里巴巴集團概況 210319（二）阿里巴巴并購優(yōu)酷土豆的過程簡述 311119二、阿里巴巴并購優(yōu)酷土豆原因分析 43319（一）從阿里巴巴角度出發(fā) 4237021、戰(zhàn)略布局，完善生態(tài)圈 412868三、阿里巴巴并購優(yōu)酷土豆的利弊 916390（一）估值錯誤造成溢價收購 923289（二）全現(xiàn)金支付帶來資金壓力 97362（三）從財務(wù)績效分析并購帶來的利弊 1024699（四）從經(jīng)濟效益分析并購帶來的利弊 154618（五）并購后的現(xiàn)狀 16一、阿里巴巴并購優(yōu)酷土豆案例簡介（一）并購雙方情況介紹1、并購方阿里巴巴集團概況阿里巴巴集團，以電子商務(wù)為主營業(yè)務(wù)，通過為企業(yè)提供互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施和銷售平臺，讓商家利用互聯(lián)網(wǎng)進行交易，做到“讓天下沒有難做的生意”。二十二年的發(fā)展讓阿里巴巴從一個小小公司逐漸走到了互聯(lián)網(wǎng)及移動商務(wù)的全球領(lǐng)導(dǎo)者這一地位，形成了以阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司、淘寶、天貓、聚劃算等電子商務(wù)為主，金融、跨境交易、電子、旅游、物流、文娛共同發(fā)展的超級集團。2、目標(biāo)公司優(yōu)酷土豆概況優(yōu)酷土豆由優(yōu)酷視頻和土豆視頻合并而來的。優(yōu)酷視頻于2010年赴美上市，土豆視頻緊隨其后。優(yōu)酷視頻于2006年12月成立，是我國最早的視頻網(wǎng)，主要提供快速播放、發(fā)布、搜索等服務(wù)，這一系列服務(wù)，為用戶帶來了良好的體驗，促進了新媒體的發(fā)展。土豆視頻于2005年4月上線，其規(guī)模在中國在線視頻市場曾獨占鰲頭。雖然兩家公司都是在線視頻行業(yè)的佼佼者，但兩家公司大量業(yè)務(wù)重合，競爭激烈。隨著知識產(chǎn)權(quán)相關(guān)法律的完善，企業(yè)不得不將大量資金投入版權(quán)的購買，連年增加的成本使優(yōu)酷網(wǎng)入不敷出，土豆網(wǎng)更是命懸一線。兩家公司在2012年通過換股達成合并，改名為“優(yōu)酷土豆股份有限公司”。2013年優(yōu)酷土豆開始了產(chǎn)業(yè)布局，促進多樣化發(fā)展。2015年優(yōu)酷土豆的廣告收入在中國在線視頻行業(yè)市場份額中獨占鰲頭。見圖3.1圖3.1.2015年各個網(wǎng)絡(luò)視頻企業(yè)廣告收入占市場份額阿里巴巴并購優(yōu)酷土豆的過程簡述阿里巴巴并購優(yōu)酷土豆的過程如表4.3所示：表4.3阿里巴巴并購優(yōu)酷土豆過程日期事件詳情2014.4.28對優(yōu)酷土豆進行投資出資12.2億美元，占股16.5%2014.4.28-2015.6.30在二級市場中收購的股票持股18.3%，成為第一大股東2015.10.16向優(yōu)酷土豆發(fā)出非約束性要約準(zhǔn)備以26.6美元/股的價格，現(xiàn)金收購除已持有的剩余全部股票2015.11.6雙方宣布簽署協(xié)議以27.6美元/股的價格進行現(xiàn)金收購2016.4.6完成企業(yè)合并優(yōu)酷土豆成為其旗下又一全資子公司，同時從紐約證券交易所退市。二、阿里巴巴并購優(yōu)酷土豆原因分析（一）從阿里巴巴角度出發(fā)1、戰(zhàn)略布局，完善生態(tài)圈從戰(zhàn)略布局的角度出發(fā)，并購優(yōu)酷土豆有一舉多得的作用。首先可以搶占移動端口。在線視頻業(yè)務(wù)獲得流量的能力在眾多的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)中是最強。優(yōu)酷土豆2012年的合并使其擁有了巨大的用戶群體，作為我國前三的在線視頻平臺，在數(shù)據(jù)資源方面，優(yōu)酷土擁有一般互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)望其項背的獨特優(yōu)勢。淘寶、天貓、聚劃算、1688等子公司為阿里巴巴提供了巨大的電子商務(wù)流量來源，使其在PC端占有巨大優(yōu)勢。但阿里巴巴在移動端的發(fā)展便沒有那么順利了，因為移動端有眾多的服務(wù)項目，因而流量入口五花八門。阿里巴巴每年將數(shù)十億的資金用于購買其他互聯(lián)網(wǎng)公司的流量。并購優(yōu)酷土豆，能夠減少阿里巴巴在這方面的成本，將這部分資金重新分配，用于加強自身的競爭力和經(jīng)營優(yōu)勢；不僅豐富了阿里巴巴的淘寶、天貓等核心主營電子商務(wù)業(yè)務(wù)的流量入口，更能完善阿里巴巴“云+端”中“端”（移動端）的缺失。其次還能彌補自身的短板。在此并購優(yōu)酷土豆之前，阿里巴巴已經(jīng)開始在文娛行業(yè)試水。如圖4.1所示：圖4.1阿里巴巴在文娛行業(yè)的投資在電影方面，阿里影業(yè)、光線傳媒將影片制作完成；粵科軟件負(fù)責(zé)對接從電影制作到發(fā)行的整個環(huán)節(jié)；在播放電視方面，有高清電視網(wǎng)絡(luò)機頂盒天貓魔盒為其保駕護航。在多次對各個行業(yè)的公司進行并購過后，阿里巴巴有了越來越完整的生態(tài)圈，唯獨在視頻平臺方面有所缺失。2014年直播開始發(fā)展，阿里巴巴也嘗試去做淘寶視頻平臺，試圖為淘寶賣家提供更好的賣貨平臺，但結(jié)果不如人意。優(yōu)酷土豆的加入填補了阿里巴巴在網(wǎng)絡(luò)播放渠道的不足。除了彌補自身短板這個作用，優(yōu)酷土豆還能為阿里影業(yè)、光線傳媒等子公司制作的電影進行預(yù)告宣傳，提供一個良好的平臺基礎(chǔ)，促進票房的增長。從戰(zhàn)略布局的角度還能完善產(chǎn)業(yè)鏈。近年來，作為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)巨頭之一，阿里耗費數(shù)百億資金以電商業(yè)務(wù)為原點向其他行業(yè)進行戰(zhàn)略布局，業(yè)務(wù)涉及行業(yè)方方面面、海內(nèi)海外。中國作為一個改革開放幾十年的大國，文化娛樂行業(yè)市場潛力巨大，阿里巴巴也將目光聚集在此，這是除了核心業(yè)務(wù)電商以外，阿里現(xiàn)階段最重要的戰(zhàn)略發(fā)展方向。因此，從2013年開始里阿里巴巴不斷的對這個行業(yè)進行投資并購，從表5.2可知，阿里巴巴的布局包括了音樂、影視劇、體育競技、電子游戲、網(wǎng)絡(luò)文學(xué)等。表4.2阿里巴巴在文娛行業(yè)的投資布局企業(yè)時間事件阿里數(shù)娛2013.9阿里宣布成立數(shù)字娛樂事業(yè)部，負(fù)責(zé)音樂、視頻、電子閱讀、家庭娛樂等方面的業(yè)務(wù)發(fā)展阿里影業(yè)2014.6阿里收購文化中國，成立阿里影業(yè)UCUC宣布融入阿里巴巴集團阿里音樂2015.3阿里將蝦米音樂和天天動聽合并，組建阿里音樂阿里影業(yè)2015.4淘寶電影票和娛樂寶資產(chǎn)注入阿里影業(yè)阿里文學(xué)阿里文學(xué)成立，旗下?lián)碛袝煨≌f阿里音樂2015.7高曉松，宋柯加入阿里體育2015.9成立阿里體育，對體育產(chǎn)業(yè)進行布局阿里游戲2016.1九游更名為阿里游戲通過投資并購，阿里巴巴可以快速進入其他行業(yè)，并且獲得這個行業(yè)的核心技術(shù)。通過并購優(yōu)酷土豆，從投資到影視制作再到發(fā)行最后通過終端到用戶，阿里都有一一對應(yīng)的部門去進行操作。位于視頻行業(yè)第一梯隊的優(yōu)酷土豆有用戶量大，活躍度高的優(yōu)點，能為阿里帶來穩(wěn)定持續(xù)且大規(guī)模的流量，對于網(wǎng)絡(luò)視頻新市場的拓展有事半功倍的作用。此外，我國人均ＧＤＰ節(jié)節(jié)升高，消費者不僅僅重視物質(zhì)消費也開始將目光轉(zhuǎn)移到精神消費，文娛消費的經(jīng)濟價值不可估量，市場潛力巨大。2、“馬太效應(yīng)”，促進并購發(fā)生當(dāng)今互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展今非昔比，一個企業(yè)也許迎著風(fēng)口而上快速成長，也許錯失機會面臨失敗或者破產(chǎn)。大多數(shù)微小企業(yè)在發(fā)展遇到瓶頸或者想要進入一個更高層次水平時都會去投靠大型企業(yè)，從而出現(xiàn)發(fā)展良好的企業(yè)越做越大，發(fā)展不好的企業(yè)逐漸消失的局面，也就是“馬太效應(yīng)”?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)通過提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)來吸引用戶，這些用戶帶來的的流量為企業(yè)帶來盈利。大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)能產(chǎn)生層出不窮的新意，從而吸引客戶群趨于穩(wěn)定，有剩余生產(chǎn)力去開拓新的領(lǐng)域。大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)擁有擴張的實力，通過并購搶奪市場份額，而小型企業(yè)則通過吸引大型企業(yè)的投資、合作或者收購，成為大型企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的一部分。優(yōu)酷土豆加入，可以與阿里巴巴旗下的眾多子公司相互合作，帶來多方面的好處。如圖4.3所示。圖4.33、追求企業(yè)規(guī)模效應(yīng)，降低成本吉莉安·道爾[10]吉莉安·道爾著,李穎譯.理解傳媒經(jīng)濟學(xué)[M].北京:清華大學(xué)出版社,2004:24.指出規(guī)模效應(yīng)是指某一種產(chǎn)品因大規(guī)模的生產(chǎn)致使平均成本下降的現(xiàn)象。并購就是獲得規(guī)模效應(yīng)最直接的方法。阿里巴巴以電子商務(wù)為核心業(yè)務(wù)，但電子商務(wù)取代不了實體服務(wù)。阿里巴巴的目標(biāo)不僅僅是為消費者提供便捷的購物渠道，它還不斷向其他產(chǎn)業(yè)進行布局，使用戶的所有需求都可以通過阿里及其旗下公司來滿足，從而是用戶更加依賴阿里巴巴，從而留下大量用戶，獲得規(guī)模效應(yīng)。這些目標(biāo)的實現(xiàn)都離不開網(wǎng)絡(luò)視頻的助理。優(yōu)酷土豆在網(wǎng)絡(luò)在線視頻平臺的規(guī)模在國內(nèi)名列榜首，它的加入使阿里巴巴數(shù)字娛樂產(chǎn)業(yè)[10]吉莉安·道爾著,李穎譯.理解傳媒經(jīng)濟學(xué)[M].北京:清華大學(xué)出版社,2004:24.按照協(xié)同效應(yīng)的理論[11]陶寶生.企業(yè)并購協(xié)同效應(yīng)的量化研究[J].上海企業(yè),2005,(04):43-48.，并購后可以將企業(yè)的資源效益最大化，節(jié)約支出于成本、增加收入收入，達到1+1>2的效果，增強競爭力，遏制競爭對手的發(fā)展。阿里巴巴的成本支出，廣告費用占了大頭。大規(guī)模的廣告，可以帶來知名度的提高。只有當(dāng)消費者了解了這個產(chǎn)品才有可能去進行消費。在優(yōu)酷土豆進行廣告投放，減少了廣告費用的支出，還[11]陶寶生.企業(yè)并購協(xié)同效應(yīng)的量化研究[J].上海企業(yè),2005,(04):43-48.4、國家對互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)政策指引2015年，國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于積極推進“互聯(lián)網(wǎng)+”行動的指導(dǎo)意見》[12]王冰一.精準(zhǔn)脫貧中“互聯(lián)網(wǎng)+特色產(chǎn)業(yè)鏈”助貧路徑創(chuàng)新研究.理財.2021.(4).48-50，希望推動互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)將自己的核心技術(shù)與其他各領(lǐng)域相結(jié)合，共同進步，推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)升級，來擴大生產(chǎn)力。為了促進互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展，由工業(yè)和信息化部、發(fā)展改革委、科技部幾個部門共同牽頭大力發(fā)展智能制造，發(fā)展大規(guī)模精準(zhǔn)服務(wù)，充分利用協(xié)同效應(yīng)，提升網(wǎng)絡(luò)化制造水平，加速制造業(yè)服務(wù)化轉(zhuǎn)型。隨著國家“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略的[12]王冰一.精準(zhǔn)脫貧中“互聯(lián)網(wǎng)+特色產(chǎn)業(yè)鏈”助貧路徑創(chuàng)新研究.理財.2021.(4).48-50（二）從優(yōu)酷土豆角度出發(fā)1、投資需要，獲得資金支持帶寬成本投入的多少影響到到網(wǎng)站的整體運作，寬帶成本投入的越多越能給用戶帶來良好的體驗。優(yōu)酷土豆每年投入帶寬和存儲的成本比公司凈收入的五分之一還要多。但優(yōu)酷土豆的視屏網(wǎng)站仍存在清晰度不夠高、緩沖時間長等問題，這些問題使用戶總體體驗較差。優(yōu)酷土豆很難再依靠自有資金繼續(xù)加大對帶寬成本的投入，并購之后阿里雄厚的資金實力可以繼續(xù)對寬帶投入資金，兩家公司還能帶寬互補，節(jié)約帶寬運營成本。版權(quán)購入成本已經(jīng)在優(yōu)酷土豆的全部成本中達到70%，這一占比還在不斷增加。優(yōu)質(zhì)的播放內(nèi)容才能吸引更多的用戶，質(zhì)優(yōu)而價高，優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容意味著高昂的價格。從初步發(fā)展階段的帶寬成本到后來的的版權(quán)成本，雖然優(yōu)酷土豆還有數(shù)十億的貨幣資金，但面對高額且需要持續(xù)支出的成本，顯然是杯水車薪。阿里巴巴龐大的現(xiàn)金流可以解決這一燃眉之急。2、增加廣告收入我國知識產(chǎn)權(quán)發(fā)展的比較晚，許多用戶還沒有為知識付費的概念，企圖通過會員制度來盈利還有一段很長的路要走。目前，視頻網(wǎng)站的主要收入依舊來源于廣告。阿里并購優(yōu)酷土豆之后，背靠這一大樹的優(yōu)酷土豆獲得阿里平臺中成千上萬商戶的廣告投入的可能性又增加了，得到的廣告宣傳費用可以增加優(yōu)酷土豆的營收。3、發(fā)展需要，鞏固市場地位2012年３月，優(yōu)酷與土豆合并之后，雖然在市場份額方面占據(jù)榜首，但同質(zhì)化嚴(yán)重的兩個企業(yè)的合并只擴大了規(guī)模，并沒由扭虧為盈。合并后的短短一年，人力資源、運營資源都向優(yōu)酷傾斜，將土豆邊緣化，優(yōu)酷土豆沒能完成整合，最終連規(guī)模方面的行業(yè)第一也失去了。并購之前，優(yōu)酷土豆原有的UGG模式已經(jīng)不符合市場發(fā)展，愛奇藝、騰訊的崛起讓優(yōu)酷土豆必須轉(zhuǎn)變求生。并購之后，阿里持續(xù)不斷為優(yōu)酷土豆注入資金，優(yōu)酷土豆利用這些資金購買了許多優(yōu)質(zhì)的獨家版權(quán)，從而增強了用戶粘性，保住了己有的市場份額，還吸引了更多的新流量。4、推動流量變現(xiàn)流量變現(xiàn)[13]張毅.網(wǎng)紅經(jīng)紀(jì)公司商業(yè)模式創(chuàng)新研究——以光融傳媒為例：[碩士學(xué)位論文]．山西：山西大學(xué)，2020．

是指將網(wǎng)站的流量通過某些渠道最終變?yōu)楝F(xiàn)金收益。用戶為網(wǎng)站帶來流量，實現(xiàn)變現(xiàn)可以通過廣告變現(xiàn)、電商變現(xiàn)和內(nèi)容付費變現(xiàn)等方法實現(xiàn)。在ＢＡＴ三大巨頭中，騰訊有ＱＱ、微信和天美來引流，而百度有百度搜索來吸引流量。阿里曾經(jīng)試圖收購陌陌、雅虎，可用戶己經(jīng)習(xí)慣社交用[13]張毅.網(wǎng)紅經(jīng)紀(jì)公司商業(yè)模式創(chuàng)新研究——以光融傳媒為例：[碩士學(xué)位論文]．山西：山西大學(xué)，2020．

三、阿里巴巴并購優(yōu)酷土豆的利弊（一）估值錯誤造成溢價收購根據(jù)會計準(zhǔn)則編纂（ASC）805“業(yè)務(wù)合并”，阿里巴巴選擇會計收購法對優(yōu)酷土豆進行估值。最后阿里巴巴決定以56億美元的價格全資并購優(yōu)酷土豆（包括之前投資的12億美元）。根據(jù)優(yōu)酷土豆在納斯達克當(dāng)天收盤價，推算出優(yōu)酷土豆市值約為33.89億美元。阿里巴巴以44.43億美元（按1：6.47的匯率計算，約為人民幣287.24億元）的價格支付。此次并購溢價率在30%之上。（二）全現(xiàn)金支付帶來資金壓力并購支付時可以使用公司內(nèi)部的流動資金，也可以進行外部融資。前者沒有利息，但是企業(yè)流動資金的驟減，增加了外部風(fēng)險；后者的缺點是需要承擔(dān)利息費用，還有股權(quán)被稀釋的風(fēng)險。阿里巴巴因為現(xiàn)金支付更為便利，還能維護所有者權(quán)益等好處選擇了全現(xiàn)金支付。從阿里巴巴的報表中可以看出，在2015至2017財年公司大量并購導(dǎo)致用于投資活動的現(xiàn)金支出呈上升趨勢，2018財年，公司減少了并購活動，流動比率也因此下降。見表5.1。表5.1.2014-2018財年投資現(xiàn)金及流動比率表（三）從財務(wù)績效分析并購帶來的利弊本小節(jié)以阿里巴巴收購優(yōu)酷土豆為中點，將前后的季報數(shù)據(jù)，從營運能力、盈利能力、償債能力、發(fā)展能力四個角度進行對比分析。合并工作于2016年3月正式開始，2016年第二季度優(yōu)酷土豆被納入合并報表，因此選取選取2016，2017兩個財年中的四個季度的數(shù)據(jù)。1、營運能力明顯提升營運能力的變化選擇了流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這兩個指標(biāo)，去研究并購是否帶來的收入的增長。如表5.2表5.2營運能力分析表（單位：萬）根據(jù)5.2繪制圖5.3：圖5.3營運能力變化趨勢圖由營運能力變化趨勢圖不難發(fā)現(xiàn)，并購優(yōu)酷土豆后，阿里巴巴的資產(chǎn)擴大了，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也一季比一季大，說明了阿里巴巴的營運能力有小幅度的提升，這主要是因為阿里巴巴缺失的網(wǎng)絡(luò)播放渠道由優(yōu)酷土豆填補，一個完整的傳媒娛樂產(chǎn)業(yè)鏈由此形成，經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)也因此產(chǎn)生。雖然第三季度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比第二季度減少了0.4%，但那是因為阿里巴巴收入有明顯的季節(jié)性特征，從往年銷售數(shù)據(jù)來看，第三季度的銷售額幾乎總是全年最低。由圖5.3可以看出并購后阿里巴巴的營運能力整體上是越來越好的。2、盈利能力小幅度上升本小節(jié)通過營業(yè)利潤、凈資產(chǎn)收益和總資產(chǎn)報酬三個方面，研究對于阿里巴巴盈利能力優(yōu)酷土豆是否帶來了良性影響。如表5.4所示：表5.4盈利能力分析表根據(jù)5.4繪制5.5：圖5.5盈利能力變化趨勢（%）如圖5.5所示，三個指標(biāo)在2016Q2均呈上升趨勢，表明盈利能力與Q1相比有所提升。并購?fù)瓿珊蟮陌⒗锇桶瞳@得了優(yōu)酷土豆的用戶和流量，這些用戶和流量有一部分會導(dǎo)入阿里巴巴的核心電商業(yè)務(wù)，與此同時移動互聯(lián)網(wǎng)方面的費用也因為優(yōu)酷土豆而有所減少。之后有小幅度下降，但在第四季度大幅度回升，這說明阿里巴巴的收益有波動，這是因為并購優(yōu)酷土豆，使企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模變大，但在整合前期，還不能完全融合，會導(dǎo)致阿里巴巴對資產(chǎn)的利用率變低，還需要后期繼續(xù)改善。雖然整合初期并不是完全順利，但營業(yè)收入仍還是小幅增長，隨著后期的整合，資產(chǎn)利用率也會隨之提高。3、償債能力有所下降企業(yè)的償債能力，體現(xiàn)了償還債務(wù)的能力，既能代表企業(yè)能否持續(xù)經(jīng)營和穩(wěn)定發(fā)展，也可以衡量企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營能力。本小節(jié)選取流動比率、資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率三個指標(biāo)，來分析阿里巴巴償債能力的變化。如下表5.6所示：表5.6阿里巴巴償債能力分析表根據(jù)5.6繪制5.7：圖5.7償債能力變化趨勢（%）從償債能力變化趨勢表可以看出，合并后阿里巴巴的流動比率逐漸下降，這是因為阿里巴巴選擇了全現(xiàn)金支付，減少了大量流動資金資產(chǎn)負(fù)債率緩慢上升，主要原因是并購后阿里巴巴需要對優(yōu)酷土豆巨額的版權(quán)投入資金，使阿里巴巴償債能力有所下降。產(chǎn)權(quán)比率在并購當(dāng)季也小幅度上升，達到50.96%，之后緩慢增長，在第四季度達到57.19%。4、發(fā)展能力有所波動本小節(jié)選取營業(yè)收入增長率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和歸屬于母公司的股東權(quán)益增長率三個指標(biāo)，分析阿里巴巴在并購前后發(fā)展能力的變化。計算結(jié)果如下表5.8所示：表5.8發(fā)展能力分析根據(jù)5.8繪制5.9：圖5.9發(fā)展能力變化趨勢（%）從5.9中可知，并購當(dāng)季營業(yè)收入增長比上一季多60%以上，在2016年第三季度由于收入具有季節(jié)性的原因只增加了11.9%，但第四季度達到頂峰?？傎Y產(chǎn)也在緩慢增長，歸屬母公司的股東權(quán)益增長率先下后上，這是因為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)競爭十分激烈且具有很多不穩(wěn)定性，阿里巴巴的競爭對手也都實力雄厚。規(guī)模的擴大意味著整合的難度也提高了。但總體上，營業(yè)收入增長率的陡增意味著阿里巴巴通過并購填補了自身業(yè)務(wù)的空白，實現(xiàn)了多元化經(jīng)營，搶占了更多的市場份額，對其經(jīng)營狀況帶來了良性影響（四）從經(jīng)濟效益分析并購帶來的利弊通過阿里巴巴披露的財務(wù)報表，截至2016年6月30日，在數(shù)字媒體和娛樂方面，當(dāng)季收入為人民幣321.54億元（48$38億美元），較2015年同期的202.45億元增長59%。增長的主要原因是中國商業(yè)零售業(yè)務(wù)的持續(xù)收入增長和新收購業(yè)務(wù)的整合（優(yōu)酷土豆）。數(shù)字媒體和娛樂收入主要代表優(yōu)酷土豆提供的數(shù)字娛樂業(yè)務(wù)產(chǎn)生的廣告和訂閱收入。除此之外，我們還能看到在費用與支出方面，截至2016年6月30日的季度收入成本為117.44億元人民幣（17.67億美元），而2015年同期為67.11億元人民幣。如果沒有基于股份的補償費用的影響，收入成本占收入的百分比將從截至2015年6月30日的季度的29%增加到2016年6月30日止季度的34%。這一增長主要是由于新合并的業(yè)務(wù)（優(yōu)酷土豆）相關(guān)的成本增加。截至2016年6月30日的季度銷售額和營銷費用為36.14億元人民幣（5$44億美元），而2015年同期為22.41億元人民幣。除去基于股份的薪酬支出的影響，銷售和營銷費用占收入的百分比將從截至2015年6月30日的季度的9%增長到截至2016年6月30日的季度的10%，這主要是由于優(yōu)酷土豆的并購。截至2016年6月30日的季度一般和行政費用為人民幣27.43億元（4$13億美元），而2015年同期為22.44億元。如果沒有基于股份的薪酬支出的影響，一般和行政費用占收入的百分比將從截至2015年6月30日的季度的5%增加到截至2016年6月30日的季度