創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)、企業(yè)控制權(quán)配置與企業(yè)價值：上海家化深度剖析一、引言1.1研究背景與意義在當(dāng)今競爭激烈的市場環(huán)境中，企業(yè)的生存與發(fā)展受到諸多因素的影響，其中創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)和企業(yè)控制權(quán)配置是兩個至關(guān)重要的因素，它們與企業(yè)價值之間存在著緊密的聯(lián)系。創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)是指創(chuàng)始人個人所擁有的、難以轉(zhuǎn)移且對企業(yè)經(jīng)營決策和長期發(fā)展具有關(guān)鍵作用的資產(chǎn)，涵蓋了創(chuàng)始人的聲譽(yù)、獨特的管理能力、豐富的行業(yè)經(jīng)驗以及廣泛的社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)等。這些資產(chǎn)對于企業(yè)的價值創(chuàng)造具有不可替代的作用。例如，創(chuàng)始人的良好聲譽(yù)能夠增強(qiáng)消費者對企業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)的信任，吸引更多的客戶，從而提升企業(yè)的市場份額和銷售額；獨特的管理能力可以優(yōu)化企業(yè)的運營流程，提高生產(chǎn)效率，降低成本，進(jìn)而增加企業(yè)的利潤；豐富的行業(yè)經(jīng)驗使創(chuàng)始人能夠準(zhǔn)確把握市場趨勢，及時調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略，抓住發(fā)展機(jī)遇，避免潛在風(fēng)險；廣泛的社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)則有助于企業(yè)獲取更多的資源和信息，拓展業(yè)務(wù)渠道，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。企業(yè)控制權(quán)配置則涉及到企業(yè)權(quán)力在不同主體之間的分配和行使，包括股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會構(gòu)成、管理層權(quán)力等方面。合理的控制權(quán)配置能夠確保企業(yè)決策的科學(xué)性和有效性，促進(jìn)企業(yè)資源的優(yōu)化配置，提升企業(yè)的運營效率和競爭力。相反，不合理的控制權(quán)配置可能導(dǎo)致內(nèi)部權(quán)力斗爭激烈，決策效率低下，資源浪費嚴(yán)重，進(jìn)而損害企業(yè)的價值。例如，高度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)可能使控股股東為了自身利益而犧牲中小股東的權(quán)益，做出不利于企業(yè)長期發(fā)展的決策；過于分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)則可能導(dǎo)致股東對企業(yè)的監(jiān)督不力，管理層權(quán)力過大，出現(xiàn)內(nèi)部人控制的問題，同樣會對企業(yè)價值產(chǎn)生負(fù)面影響。上海家化作為中國日化行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，具有悠久的歷史和深厚的品牌底蘊(yùn)，其發(fā)展歷程充滿了挑戰(zhàn)與變革，在創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)和企業(yè)控制權(quán)配置方面呈現(xiàn)出豐富的特點和典型的問題。研究上海家化的案例，能夠深入剖析創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)和企業(yè)控制權(quán)配置對企業(yè)價值的具體影響機(jī)制，為其他企業(yè)提供寶貴的借鑒和啟示。本研究具有重要的實踐意義。對于企業(yè)管理者而言，深入理解創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)和企業(yè)控制權(quán)配置與企業(yè)價值之間的關(guān)系，有助于他們在企業(yè)運營過程中更加科學(xué)合理地配置資源，充分發(fā)揮創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)的優(yōu)勢，優(yōu)化企業(yè)控制權(quán)結(jié)構(gòu)，制定出符合企業(yè)實際情況的發(fā)展戰(zhàn)略，從而提升企業(yè)的價值和競爭力。對于投資者來說，掌握這三者之間的關(guān)系，能夠幫助他們更準(zhǔn)確地評估企業(yè)的投資價值和潛在風(fēng)險，做出明智的投資決策。從學(xué)術(shù)價值來看，盡管目前學(xué)術(shù)界在創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)、企業(yè)控制權(quán)配置以及企業(yè)價值等方面已經(jīng)取得了一定的研究成果，但對于三者之間復(fù)雜的內(nèi)在關(guān)系和作用機(jī)制的研究仍有待進(jìn)一步深入。本研究以上海家化為案例進(jìn)行深入分析，能夠豐富和完善相關(guān)理論體系，為后續(xù)的學(xué)術(shù)研究提供新的視角和實證依據(jù)，推動該領(lǐng)域研究的不斷發(fā)展。1.2研究方法與創(chuàng)新點本文主要采用案例分析法和文獻(xiàn)研究法，深入剖析創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)、企業(yè)控制權(quán)配置與企業(yè)價值之間的關(guān)系。案例分析法是一種通過對單個或多個具有代表性的案例進(jìn)行深入研究，以揭示事物本質(zhì)和規(guī)律的研究方法。在本研究中，選取上海家化作為案例，是因為上海家化在日化行業(yè)具有重要地位，其發(fā)展歷程中創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)和企業(yè)控制權(quán)配置的變化較為典型。通過對上海家化的深入分析，能夠詳細(xì)了解創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)和企業(yè)控制權(quán)配置對企業(yè)價值的具體影響，以及在不同階段這些因素之間的相互作用。具體而言，將全面梳理上海家化的發(fā)展歷程，分析其在不同發(fā)展階段創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)的構(gòu)成和變化，如創(chuàng)始人葛文耀在品牌建設(shè)、渠道拓展等方面的獨特能力和資源；同時，深入研究企業(yè)控制權(quán)配置的演變，包括股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化、管理層的更替等對企業(yè)決策和運營的影響。通過對這些方面的細(xì)致分析，揭示創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)和企業(yè)控制權(quán)配置與企業(yè)價值之間的內(nèi)在聯(lián)系。文獻(xiàn)研究法是指通過對相關(guān)文獻(xiàn)的收集、整理和分析，了解前人在該領(lǐng)域的研究成果和研究動態(tài)，為自己的研究提供理論支持和研究思路的方法。在本研究中，廣泛查閱國內(nèi)外關(guān)于創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)、企業(yè)控制權(quán)配置和企業(yè)價值的相關(guān)文獻(xiàn)，包括學(xué)術(shù)期刊論文、學(xué)位論文、研究報告等。通過對這些文獻(xiàn)的梳理和分析，了解已有研究的主要觀點、研究方法和研究成果，找出已有研究的不足和空白，從而確定本研究的切入點和創(chuàng)新點。例如，在梳理文獻(xiàn)過程中發(fā)現(xiàn)，雖然已有研究對創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)和企業(yè)控制權(quán)配置分別與企業(yè)價值的關(guān)系進(jìn)行了一定探討，但對于三者之間的綜合作用機(jī)制研究相對較少，尤其是缺乏基于具體案例的深入分析，這為本研究提供了研究方向。本文的創(chuàng)新點主要體現(xiàn)在以下幾個方面。從研究視角來看，將創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)、企業(yè)控制權(quán)配置與企業(yè)價值納入同一研究框架進(jìn)行綜合分析，突破了以往研究大多僅關(guān)注其中某兩個因素關(guān)系的局限，能夠更全面、系統(tǒng)地揭示三者之間的復(fù)雜關(guān)系和作用機(jī)制。在研究內(nèi)容上，以上海家化這一具有代表性的企業(yè)為案例，進(jìn)行多維度、深入細(xì)致的分析，豐富了該領(lǐng)域的實證研究。通過對上海家化獨特的發(fā)展歷程和實際運營情況的研究，挖掘出具有實踐指導(dǎo)意義的結(jié)論和建議，為其他企業(yè)在處理創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)和企業(yè)控制權(quán)配置問題時提供更具針對性的參考。在研究方法上，將案例分析法與文獻(xiàn)研究法緊密結(jié)合，在充分借鑒已有研究成果的基礎(chǔ)上，通過對具體案例的深入剖析，對相關(guān)理論進(jìn)行了補(bǔ)充和完善，使研究結(jié)果更具可靠性和說服力。1.3研究思路與框架本研究以理論為基礎(chǔ)，通過對上海家化的深入案例分析，探討創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)、企業(yè)控制權(quán)配置與企業(yè)價值之間的關(guān)系，并提出相應(yīng)的策略建議，具體研究思路如下。在理論研究方面，對創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)相關(guān)理論進(jìn)行梳理，明確創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)的內(nèi)涵，包括創(chuàng)始人獨特的管理能力，如在企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃、團(tuán)隊管理等方面展現(xiàn)出的獨特才能；豐富的行業(yè)經(jīng)驗，使其能夠精準(zhǔn)把握行業(yè)動態(tài)和市場趨勢；廣泛的社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，為企業(yè)獲取資源、拓展業(yè)務(wù)提供便利；良好的聲譽(yù)，有助于提升企業(yè)形象和品牌價值等。深入分析創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)對企業(yè)價值的影響路徑，例如創(chuàng)始人憑借其獨特的管理能力優(yōu)化企業(yè)運營流程，降低成本，提高生產(chǎn)效率，從而增加企業(yè)利潤，提升企業(yè)價值；利用豐富的行業(yè)經(jīng)驗準(zhǔn)確判斷市場需求，推出符合市場需求的產(chǎn)品或服務(wù)，增強(qiáng)企業(yè)市場競爭力，進(jìn)而提升企業(yè)價值。對企業(yè)控制權(quán)配置理論進(jìn)行剖析，闡述企業(yè)控制權(quán)配置的內(nèi)涵，涵蓋股權(quán)結(jié)構(gòu)，如股權(quán)的集中或分散程度對企業(yè)決策和控制權(quán)的影響；董事會構(gòu)成，包括董事會成員的專業(yè)背景、獨立性等對企業(yè)決策的影響；管理層權(quán)力，如管理層在企業(yè)日常運營和戰(zhàn)略決策中的權(quán)力范圍和行使方式等。研究企業(yè)控制權(quán)配置對企業(yè)價值的影響機(jī)制，例如合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)能夠確保股東之間的權(quán)力制衡，避免大股東濫用權(quán)力，保障企業(yè)決策的科學(xué)性和公正性，促進(jìn)企業(yè)價值提升；優(yōu)化董事會構(gòu)成，引入具有豐富行業(yè)經(jīng)驗和專業(yè)知識的獨立董事，能夠提高董事會的決策質(zhì)量，對企業(yè)價值產(chǎn)生積極影響。在案例分析階段，詳細(xì)闡述上海家化的發(fā)展歷程，梳理其從創(chuàng)立到不同發(fā)展階段的重要事件和關(guān)鍵節(jié)點，如公司的創(chuàng)立背景、早期的市場定位和產(chǎn)品策略，以及在不同時期面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)等。分析上海家化創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)的特點和演變，例如創(chuàng)始人葛文耀在品牌建設(shè)方面的獨特理念和成功實踐，他注重挖掘中國傳統(tǒng)文化元素，將其融入品牌中，打造出具有中國特色的化妝品品牌，提升了品牌的文化內(nèi)涵和市場競爭力；在渠道拓展方面，他積極開拓國內(nèi)外市場，建立了廣泛的銷售網(wǎng)絡(luò)，為企業(yè)的發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。隨著企業(yè)的發(fā)展和外部環(huán)境的變化，創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)也在不斷演變，如創(chuàng)始人在管理理念和能力上的更新，以適應(yīng)新的市場競爭和企業(yè)發(fā)展需求。深入研究上海家化企業(yè)控制權(quán)配置的變化及其對企業(yè)價值的影響，例如股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化，從國有控股到引入戰(zhàn)略投資者，再到股權(quán)的進(jìn)一步變動，分析這些變化對企業(yè)決策、管理層穩(wěn)定性以及企業(yè)價值的影響；管理層更替，探討不同管理層的管理風(fēng)格和戰(zhàn)略決策對企業(yè)運營和價值的影響，以及管理層權(quán)力的調(diào)整對企業(yè)內(nèi)部治理和價值創(chuàng)造的作用。通過對上海家化的財務(wù)數(shù)據(jù)分析，如營業(yè)收入、凈利潤、資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)，以及市場表現(xiàn)分析，如股價走勢、市場份額等，評估創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)和企業(yè)控制權(quán)配置變化對企業(yè)價值的實際影響?；诶碚撗芯亢桶咐治龅慕Y(jié)果，從充分發(fā)揮創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)優(yōu)勢的角度提出策略建議，如加強(qiáng)創(chuàng)始人與企業(yè)的深度綁定，通過合理的股權(quán)安排、激勵機(jī)制等方式，確保創(chuàng)始人能夠持續(xù)為企業(yè)貢獻(xiàn)其專用性資產(chǎn)；傳承和培養(yǎng)創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)，建立人才培養(yǎng)體系，將創(chuàng)始人的管理經(jīng)驗、行業(yè)知識等傳承給下一代管理者，以保障企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。從優(yōu)化企業(yè)控制權(quán)配置的角度提出措施，如完善股權(quán)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)股權(quán)的合理分散與制衡，避免股權(quán)過度集中或分散帶來的問題；加強(qiáng)董事會建設(shè)，提高董事會的獨立性和專業(yè)性，充分發(fā)揮董事會在企業(yè)決策和監(jiān)督中的核心作用；明確管理層權(quán)力邊界，建立科學(xué)的決策機(jī)制和監(jiān)督機(jī)制，規(guī)范管理層權(quán)力行使，提高企業(yè)運營效率。通過這些策略建議，為企業(yè)提升價值提供有益的參考和借鑒，促進(jìn)企業(yè)的健康、可持續(xù)發(fā)展。根據(jù)上述研究思路，論文框架如下：第一章為引言，闡述研究背景與意義，說明創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)、企業(yè)控制權(quán)配置與企業(yè)價值之間的緊密聯(lián)系，以及研究上海家化案例的重要性和本研究的實踐意義與學(xué)術(shù)價值；介紹研究方法與創(chuàng)新點，說明采用案例分析法和文獻(xiàn)研究法的原因及具體運用方式，闡述本研究在研究視角、內(nèi)容和方法上的創(chuàng)新之處；提出研究思路與框架，梳理從理論研究到案例分析再到策略建議的研究過程，并介紹各部分的主要內(nèi)容。第一章為引言，闡述研究背景與意義，說明創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)、企業(yè)控制權(quán)配置與企業(yè)價值之間的緊密聯(lián)系，以及研究上海家化案例的重要性和本研究的實踐意義與學(xué)術(shù)價值；介紹研究方法與創(chuàng)新點，說明采用案例分析法和文獻(xiàn)研究法的原因及具體運用方式，闡述本研究在研究視角、內(nèi)容和方法上的創(chuàng)新之處；提出研究思路與框架，梳理從理論研究到案例分析再到策略建議的研究過程，并介紹各部分的主要內(nèi)容。第二章為理論基礎(chǔ)，分別對創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)理論和企業(yè)控制權(quán)配置理論進(jìn)行深入闡述，分析創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)的內(nèi)涵、分類以及對企業(yè)價值的影響路徑，探討企業(yè)控制權(quán)配置的內(nèi)涵、方式以及對企業(yè)價值的影響機(jī)制。第三章是上海家化案例分析，詳細(xì)介紹上海家化的發(fā)展歷程，分析其創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)的特點和演變，以及企業(yè)控制權(quán)配置的變化及其對企業(yè)價值的影響，并通過財務(wù)數(shù)據(jù)和市場表現(xiàn)評估這些因素對企業(yè)價值的實際影響。第四章為策略建議，基于前面的研究結(jié)果，從充分發(fā)揮創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)優(yōu)勢和優(yōu)化企業(yè)控制權(quán)配置兩個方面提出具體的策略建議，為企業(yè)提升價值提供指導(dǎo)。第五章為結(jié)論與展望，總結(jié)研究的主要成果，概括創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)、企業(yè)控制權(quán)配置與企業(yè)價值之間的關(guān)系，以及上海家化案例的啟示和提出的策略建議；指出研究的局限性，如研究樣本的局限性、研究方法的不足等；對未來研究方向進(jìn)行展望，提出未來可以在擴(kuò)大研究樣本、拓展研究方法等方面進(jìn)一步深入研究。二、理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述2.1創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)理論創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)是企業(yè)發(fā)展進(jìn)程中極具獨特性和重要性的關(guān)鍵要素，對企業(yè)的價值創(chuàng)造與持續(xù)成長發(fā)揮著不可替代的作用。專用性資產(chǎn)這一概念最早由BenjaminKlein等人于1978年在《Verticalintegration,appropriablerents,andthecompetitivecontractingprocess》中提出，它是指那些專門為某一特定用途或與特定合作伙伴關(guān)系設(shè)計和構(gòu)建的資產(chǎn)，這類資產(chǎn)通常難以轉(zhuǎn)移到其他用途或與其他企業(yè)合作使用，因此其價值在很大程度上依賴于最初設(shè)定的特定環(huán)境。而創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)在此基礎(chǔ)上，更強(qiáng)調(diào)其與創(chuàng)始人個體的緊密關(guān)聯(lián)性，是創(chuàng)始人個人所擁有的、難以轉(zhuǎn)移且對企業(yè)經(jīng)營決策和長期發(fā)展具有關(guān)鍵作用的資產(chǎn)。創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)內(nèi)涵豐富，可從多個層面進(jìn)行分類剖析。在個人層面，創(chuàng)始人獨特的管理能力是極為關(guān)鍵的專用性資產(chǎn)。這種管理能力涵蓋了戰(zhàn)略規(guī)劃、團(tuán)隊領(lǐng)導(dǎo)、資源整合等多個方面。以蘋果公司創(chuàng)始人史蒂夫?喬布斯為例，他對產(chǎn)品設(shè)計有著獨特的見解和卓越的審美，能夠精準(zhǔn)把握消費者對電子產(chǎn)品的需求趨勢，在蘋果產(chǎn)品的設(shè)計研發(fā)過程中，他親自參與并主導(dǎo)，將簡潔、美觀、易用的設(shè)計理念融入到每一款產(chǎn)品中，使得蘋果產(chǎn)品在市場上獨樹一幟，具有強(qiáng)大的競爭力。這種獨特的管理能力和產(chǎn)品理念，是喬布斯個人所特有的，難以被他人復(fù)制，為蘋果公司的成功奠定了堅實基礎(chǔ)。創(chuàng)始人豐富的行業(yè)經(jīng)驗也是重要的個人層面專用性資產(chǎn)。在某一行業(yè)長期深耕積累的經(jīng)驗，使創(chuàng)始人能夠深入了解行業(yè)的發(fā)展規(guī)律、市場動態(tài)、技術(shù)趨勢以及競爭對手的情況。例如，華為公司創(chuàng)始人任正非在通信行業(yè)歷經(jīng)數(shù)十年的拼搏，對通信技術(shù)的發(fā)展趨勢有著敏銳的洞察力，在華為的發(fā)展過程中，他憑借豐富的行業(yè)經(jīng)驗，準(zhǔn)確判斷5G技術(shù)的發(fā)展前景，提前布局研發(fā)，使得華為在5G領(lǐng)域取得了領(lǐng)先地位，為企業(yè)創(chuàng)造了巨大的價值。在環(huán)境層面，創(chuàng)始人廣泛的社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)是重要的專用性資產(chǎn)。創(chuàng)始人在創(chuàng)業(yè)過程中，通過各種渠道積累的與政府、供應(yīng)商、客戶、金融機(jī)構(gòu)等相關(guān)方的關(guān)系，能夠為企業(yè)獲取資源、拓展市場、爭取政策支持等提供便利。比如，一些企業(yè)創(chuàng)始人與政府部門保持良好的溝通與合作，能夠及時了解政府的產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向，為企業(yè)爭取到政府的扶持資金、稅收優(yōu)惠等政策支持，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展；與供應(yīng)商建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，能夠確保原材料的穩(wěn)定供應(yīng)和價格優(yōu)勢，降低企業(yè)的生產(chǎn)成本；與客戶建立緊密的聯(lián)系，能夠及時了解客戶需求，提高客戶滿意度和忠誠度，促進(jìn)產(chǎn)品的銷售。良好的聲譽(yù)也是創(chuàng)始人在環(huán)境層面的重要專用性資產(chǎn)。創(chuàng)始人的聲譽(yù)不僅代表著個人的信譽(yù)和形象，也會影響到企業(yè)的聲譽(yù)和形象。一個具有良好聲譽(yù)的創(chuàng)始人，能夠吸引更多的合作伙伴、優(yōu)秀人才和投資者，提升企業(yè)的市場競爭力。例如，阿里巴巴創(chuàng)始人馬云以其卓越的商業(yè)智慧和社會責(zé)任感，在國內(nèi)外樹立了良好的聲譽(yù)，吸引了全球眾多優(yōu)秀人才加入阿里巴巴，同時也贏得了投資者的信任和支持，為阿里巴巴的國際化發(fā)展和業(yè)務(wù)拓展創(chuàng)造了有利條件。從團(tuán)體層面來看，創(chuàng)始人塑造的獨特企業(yè)文化是重要的專用性資產(chǎn)。企業(yè)文化是企業(yè)的靈魂，它體現(xiàn)了企業(yè)的價值觀、經(jīng)營理念和行為準(zhǔn)則，影響著企業(yè)員工的思想和行為方式。創(chuàng)始人在企業(yè)創(chuàng)立初期，通過自身的理念和行為，為企業(yè)文化的形成奠定基礎(chǔ)，并在企業(yè)發(fā)展過程中不斷傳承和強(qiáng)化。例如，海爾集團(tuán)創(chuàng)始人張瑞敏提出的“創(chuàng)新”和“用戶至上”的企業(yè)文化理念，在海爾內(nèi)部深入人心，激勵著員工不斷創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，滿足用戶需求，使得海爾從一個瀕臨倒閉的小廠發(fā)展成為全球知名的家電企業(yè)。創(chuàng)始人組建和培養(yǎng)的核心團(tuán)隊也是團(tuán)體層面的重要專用性資產(chǎn)。一個團(tuán)結(jié)協(xié)作、具有共同目標(biāo)和價值觀的核心團(tuán)隊，能夠充分發(fā)揮各自的專業(yè)優(yōu)勢，為企業(yè)的發(fā)展貢獻(xiàn)力量。例如，騰訊公司創(chuàng)始人馬化騰帶領(lǐng)的核心團(tuán)隊，在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域不斷創(chuàng)新和拓展業(yè)務(wù)，從即時通訊軟件QQ到社交平臺微信，再到游戲、金融科技等多個領(lǐng)域，核心團(tuán)隊成員緊密合作，推動騰訊成為全球領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)對企業(yè)價值的影響機(jī)制是多方面且復(fù)雜的。創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)能夠直接為企業(yè)創(chuàng)造價值。創(chuàng)始人的獨特管理能力可以優(yōu)化企業(yè)的運營流程，提高生產(chǎn)效率，降低成本，從而增加企業(yè)的利潤。例如，創(chuàng)始人通過合理的組織架構(gòu)設(shè)計和人員配置，提高企業(yè)內(nèi)部的溝通效率和協(xié)作能力，減少內(nèi)耗，提升整體運營效率；在成本控制方面，創(chuàng)始人憑借豐富的行業(yè)經(jīng)驗和對市場的了解，能夠精準(zhǔn)把握原材料采購時機(jī)，降低采購成本，同時優(yōu)化生產(chǎn)工藝，提高生產(chǎn)效率，降低生產(chǎn)成本。創(chuàng)始人的社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)可以為企業(yè)帶來更多的業(yè)務(wù)機(jī)會和資源，增加企業(yè)的收入。例如，通過與供應(yīng)商的良好關(guān)系，企業(yè)可以獲得更優(yōu)質(zhì)的原材料供應(yīng)，提高產(chǎn)品質(zhì)量，從而吸引更多客戶，增加銷售額；與客戶的緊密聯(lián)系，能夠及時了解客戶需求，開發(fā)出更符合市場需求的產(chǎn)品或服務(wù)，拓展市場份額，增加企業(yè)收入。創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)能夠提升企業(yè)的核心競爭力，間接為企業(yè)創(chuàng)造價值。創(chuàng)始人塑造的獨特企業(yè)文化，能夠增強(qiáng)員工的凝聚力和歸屬感，激發(fā)員工的創(chuàng)新精神和工作積極性，提高企業(yè)的創(chuàng)新能力和應(yīng)變能力。在面對市場競爭和環(huán)境變化時，具有創(chuàng)新文化的企業(yè)能夠迅速調(diào)整戰(zhàn)略，推出新產(chǎn)品或服務(wù)，滿足市場需求，從而在競爭中占據(jù)優(yōu)勢。創(chuàng)始人的行業(yè)經(jīng)驗和聲譽(yù)能夠提升企業(yè)的品牌價值和市場認(rèn)可度。消費者往往更愿意購買具有良好聲譽(yù)企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)，認(rèn)為其質(zhì)量和信譽(yù)更有保障。例如，可口可樂公司創(chuàng)始人阿薩?坎德勒憑借其卓越的商業(yè)才能和市場推廣能力，將可口可樂打造成全球知名品牌，其品牌價值和市場認(rèn)可度極高，即使在激烈的飲料市場競爭中，可口可樂依然保持著領(lǐng)先地位，為企業(yè)創(chuàng)造了巨大的價值。創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)還能夠為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供保障。創(chuàng)始人組建的核心團(tuán)隊，是企業(yè)發(fā)展的核心力量，能夠確保企業(yè)戰(zhàn)略的有效實施和業(yè)務(wù)的穩(wěn)定運營。在企業(yè)發(fā)展過程中，核心團(tuán)隊成員能夠相互支持、協(xié)作，共同應(yīng)對各種挑戰(zhàn)和困難。創(chuàng)始人的戰(zhàn)略眼光和行業(yè)洞察力，能夠幫助企業(yè)把握市場趨勢，提前布局，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。例如，特斯拉創(chuàng)始人埃隆?馬斯克具有前瞻性的戰(zhàn)略眼光，他看到了電動汽車和新能源領(lǐng)域的發(fā)展?jié)摿?，帶領(lǐng)特斯拉在電動汽車技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)制造和市場推廣方面取得了巨大成功，推動了整個行業(yè)的發(fā)展，也為特斯拉的可持續(xù)發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。2.2企業(yè)控制權(quán)配置理論企業(yè)控制權(quán)配置是公司治理領(lǐng)域的核心議題，其內(nèi)涵豐富且復(fù)雜，對企業(yè)的決策制定、運營管理以及價值創(chuàng)造有著深遠(yuǎn)的影響。企業(yè)控制權(quán)指的是對企業(yè)各項決策和資源分配的實際掌控權(quán)力，它決定了企業(yè)的發(fā)展方向和戰(zhàn)略選擇。從企業(yè)所有權(quán)的角度來看，企業(yè)控制權(quán)與企業(yè)索取權(quán)共同構(gòu)成了企業(yè)所有權(quán)的主要內(nèi)容。企業(yè)索取權(quán)是指對企業(yè)剩余收益的要求權(quán)，而控制權(quán)則決定了如何運用企業(yè)的資源來實現(xiàn)收益，兩者相互關(guān)聯(lián)、相互制約。在企業(yè)的實際運營中，控制權(quán)的行使涉及到企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃、投資決策、人事任免、財務(wù)管理等各個方面。例如，企業(yè)決定進(jìn)入新的市場領(lǐng)域、推出新產(chǎn)品或進(jìn)行重大投資時，都需要通過控制權(quán)來推動決策的制定和執(zhí)行。企業(yè)控制權(quán)配置存在多種方式，每種方式都有其獨特的特點和適用場景，對企業(yè)的決策、運營和價值產(chǎn)生不同的影響。股權(quán)控制是一種常見的控制權(quán)配置方式，股東通過持有企業(yè)的股權(quán)來行使控制權(quán)。股權(quán)的集中程度對企業(yè)控制權(quán)有著重要影響。在股權(quán)高度集中的企業(yè)中，大股東往往擁有絕對的控制權(quán)，能夠?qū)ζ髽I(yè)的決策產(chǎn)生主導(dǎo)性影響。這種情況下，決策過程相對高效，大股東可以迅速做出決策并推動執(zhí)行，減少決策過程中的摩擦和分歧。但也容易導(dǎo)致大股東為了自身利益而損害中小股東的權(quán)益，出現(xiàn)關(guān)聯(lián)交易、利益輸送等問題，影響企業(yè)的長期發(fā)展和價值。例如，一些家族企業(yè)中，家族大股東可能會將企業(yè)的資源用于家族的其他業(yè)務(wù)或個人利益，而忽視企業(yè)的整體利益。在股權(quán)相對分散的企業(yè)中，控制權(quán)相對分散，股東之間相互制衡，能夠在一定程度上避免大股東的不當(dāng)行為，保障企業(yè)決策的公正性和科學(xué)性。但也可能出現(xiàn)決策效率低下的問題，因為股東之間的意見分歧可能導(dǎo)致決策過程漫長，錯失市場機(jī)遇。例如，一些上市公司中，由于股東眾多且股權(quán)分散，在面對重大決策時，股東之間難以達(dá)成一致意見，導(dǎo)致決策延誤。董事會控制是另一種重要的控制權(quán)配置方式。董事會作為企業(yè)的決策機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)制定企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃、監(jiān)督管理層的工作等。董事會的構(gòu)成和運作機(jī)制對企業(yè)控制權(quán)有著關(guān)鍵影響。如果董事會中獨立董事占比較高，能夠提高董事會的獨立性和公正性，對管理層形成有效的監(jiān)督和制衡，確保企業(yè)決策符合股東的整體利益。獨立董事憑借其獨立的判斷和專業(yè)知識，能夠在企業(yè)決策中發(fā)揮重要作用，避免管理層的自利行為。但如果董事會被內(nèi)部人控制，即管理層在董事會中占據(jù)主導(dǎo)地位，可能會導(dǎo)致董事會的監(jiān)督職能失效，管理層為了追求自身利益而做出不利于企業(yè)價值提升的決策。例如，一些企業(yè)中，管理層可能會為了追求短期業(yè)績而過度投資，忽視企業(yè)的長期發(fā)展。管理層控制也是企業(yè)控制權(quán)配置的一種方式。管理層負(fù)責(zé)企業(yè)的日常運營和管理，在企業(yè)決策中擁有一定的權(quán)力。管理層的專業(yè)能力和管理經(jīng)驗對企業(yè)的運營效率和業(yè)績有著重要影響。優(yōu)秀的管理層能夠有效地組織和管理企業(yè)的資源，制定合理的經(jīng)營策略，推動企業(yè)的發(fā)展。但如果管理層權(quán)力過大且缺乏有效的監(jiān)督和制衡，可能會出現(xiàn)內(nèi)部人控制的問題，管理層為了自身利益而損害股東權(quán)益。例如，管理層可能會通過過高的薪酬福利、在職消費等方式侵蝕企業(yè)利潤，或者進(jìn)行盲目擴(kuò)張等冒險行為，增加企業(yè)的風(fēng)險。2.3企業(yè)價值評估理論企業(yè)價值評估是一項復(fù)雜且關(guān)鍵的工作，旨在衡量企業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)價值，為投資者、管理者等利益相關(guān)者提供決策依據(jù)。在實際操作中，存在多種評估方法和模型，每種方法都有其獨特的理論基礎(chǔ)、適用場景和局限性?，F(xiàn)金流折現(xiàn)法是一種基于未來預(yù)期收益的評估方法，其理論基礎(chǔ)是貨幣時間價值和風(fēng)險價值理論。該方法認(rèn)為，企業(yè)的價值等于其未來預(yù)期自由現(xiàn)金流量按照一定的折現(xiàn)率折現(xiàn)到當(dāng)前的現(xiàn)值之和。自由現(xiàn)金流量是指企業(yè)在滿足了再投資需求之后剩余的現(xiàn)金流量，它反映了企業(yè)實際能夠自由支配的現(xiàn)金數(shù)量，是企業(yè)價值創(chuàng)造的源泉。折現(xiàn)率則是投資者要求的必要回報率，它反映了投資的風(fēng)險程度，風(fēng)險越高，折現(xiàn)率越高。現(xiàn)金流折現(xiàn)法的計算公式為：V=\sum_{t=1}^{n}\frac{FCF_t}{(1+r)^t}其中，V表示企業(yè)價值，F(xiàn)CF_t表示第t期的自由現(xiàn)金流量，r表示折現(xiàn)率，n表示預(yù)測期數(shù)。現(xiàn)金流折現(xiàn)法適用于經(jīng)營穩(wěn)定、現(xiàn)金流可預(yù)測性較強(qiáng)的企業(yè)。對于一些傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)，其業(yè)務(wù)模式相對成熟，市場需求較為穩(wěn)定，通過對歷史財務(wù)數(shù)據(jù)的分析和對未來市場趨勢的判斷，能夠較為準(zhǔn)確地預(yù)測未來的現(xiàn)金流量。在評估過程中，需要對企業(yè)的營業(yè)收入、成本、資本支出等進(jìn)行詳細(xì)的預(yù)測，并合理確定折現(xiàn)率。如果企業(yè)的經(jīng)營狀況發(fā)生重大變化，如市場競爭加劇、技術(shù)創(chuàng)新導(dǎo)致產(chǎn)品淘汰等，可能會導(dǎo)致現(xiàn)金流量預(yù)測的準(zhǔn)確性降低，從而影響評估結(jié)果的可靠性。折現(xiàn)率的確定也具有一定的主觀性，不同的投資者對風(fēng)險的偏好和要求的回報率不同，可能會導(dǎo)致折現(xiàn)率的取值存在差異，進(jìn)而影響企業(yè)價值的評估結(jié)果。市場比較法是基于市場有效性假設(shè)和替代原理的一種評估方法。它通過尋找與目標(biāo)企業(yè)具有相似經(jīng)營特征、財務(wù)狀況和市場環(huán)境的可比企業(yè)或可比交易案例，以可比企業(yè)或案例的市場價值為基礎(chǔ)，經(jīng)過適當(dāng)?shù)恼{(diào)整來確定目標(biāo)企業(yè)的價值。市場比較法常用的指標(biāo)有市盈率（P/E）、市凈率（P/B）、市銷率（P/S）等。以市盈率法為例，其計算公式為：????????·???=??ˉ?ˉ????????????????\times????

???????????????|市場比較法適用于市場上存在大量可比企業(yè)或可比交易案例的行業(yè)，如上市公司較多的制造業(yè)、服務(wù)業(yè)等。在這些行業(yè)中，能夠較容易地獲取可比企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)和市場交易信息，通過對比分析可以快速估算目標(biāo)企業(yè)的價值。但該方法也存在局限性，可比企業(yè)的選擇可能存在主觀性，不同企業(yè)之間在業(yè)務(wù)模式、市場份額、品牌影響力、管理水平等方面存在差異，很難找到完全相同的可比企業(yè)，這些差異可能會對評估結(jié)果產(chǎn)生較大影響。市場環(huán)境的變化也會導(dǎo)致可比企業(yè)的市場價值波動，從而影響目標(biāo)企業(yè)價值評估的準(zhǔn)確性。如果在評估期間市場出現(xiàn)大幅波動，可比企業(yè)的市盈率等指標(biāo)可能不能真實反映企業(yè)的內(nèi)在價值，此時使用市場比較法得出的評估結(jié)果可能會偏離實際情況。成本法，也被稱為資產(chǎn)基礎(chǔ)法，是以企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)，通過評估企業(yè)各項資產(chǎn)的價值總和，然后評估各項負(fù)債的價值總和，資產(chǎn)和負(fù)債價值之差即為企業(yè)的價值。該方法認(rèn)為企業(yè)的價值等于其各項資產(chǎn)的重置成本減去各項負(fù)債的價值。在評估資產(chǎn)時，需要考慮資產(chǎn)的重置成本、實體性貶值、功能性貶值和經(jīng)濟(jì)性貶值等因素。成本法適用于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)較為簡單、資產(chǎn)可辨認(rèn)且價值較易評估的企業(yè)，如一些擁有大量固定資產(chǎn)的重資產(chǎn)企業(yè)。在對房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)進(jìn)行價值評估時，可以通過評估其土地、建筑物等固定資產(chǎn)的價值，以及扣除負(fù)債后，來確定企業(yè)的價值。但成本法沒有考慮企業(yè)的未來盈利能力和無形資產(chǎn)的價值，對于一些輕資產(chǎn)企業(yè)，如互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、科技企業(yè)等，其核心價值往往體現(xiàn)在品牌、技術(shù)、客戶資源等無形資產(chǎn)上，使用成本法可能會低估企業(yè)的價值。而且在評估資產(chǎn)價值時，對于一些特殊資產(chǎn)，如無形資產(chǎn)、商譽(yù)等，其價值評估存在一定難度，可能會導(dǎo)致評估結(jié)果的不準(zhǔn)確。實物期權(quán)法是在金融期權(quán)理論基礎(chǔ)上發(fā)展起來的一種評估方法，它將企業(yè)的投資決策視為一種期權(quán)，認(rèn)為企業(yè)在面對不確定的市場環(huán)境時，擁有一些可以選擇的權(quán)利，如擴(kuò)張、收縮、延遲、放棄等。這些權(quán)利具有價值，實物期權(quán)法就是通過評估這些期權(quán)的價值來確定企業(yè)的價值。實物期權(quán)法常用的模型有二項樹期權(quán)定價模型和B-S定價模型。二項樹模型采用動態(tài)規(guī)劃法，是離散型模型，它可以是美式期權(quán)，也可以是歐式期權(quán)，前提假設(shè)容易實現(xiàn)，但需要大量預(yù)測和調(diào)整數(shù)據(jù)，主觀性較強(qiáng)，并且決策階段越多，決策樹分支越多，不確定因素也會增加，模型計算就越復(fù)雜，因此運用較少。B-S模型采用模擬法，是連續(xù)型模型，公式參數(shù)少，主觀性不強(qiáng)，計算簡便，實操性強(qiáng)，有利于減小計算誤差，與二項樹模型相比，估值結(jié)果也更準(zhǔn)確。實物期權(quán)法適用于面臨高度不確定性和投資靈活性的企業(yè)，如高科技企業(yè)、創(chuàng)業(yè)企業(yè)等。這些企業(yè)在發(fā)展過程中，未來的市場需求、技術(shù)發(fā)展、競爭態(tài)勢等存在很大的不確定性，實物期權(quán)法能夠充分考慮這些不確定性因素對企業(yè)價值的影響，為企業(yè)的投資決策提供更全面的參考。但實物期權(quán)法的理論性較強(qiáng)，計算過程復(fù)雜，對參數(shù)的估計要求較高，在實際應(yīng)用中存在一定的難度。而且實物期權(quán)法的假設(shè)條件較為嚴(yán)格，在現(xiàn)實市場環(huán)境中，很難完全滿足這些假設(shè)條件，可能會影響評估結(jié)果的可靠性。2.4文獻(xiàn)綜述與研究述評在創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)與企業(yè)價值關(guān)系的研究方面，眾多學(xué)者進(jìn)行了深入探討并取得了一系列成果。竇軍生和賈生華通過實證分析，將家族企業(yè)傳承中的核心要素從專用性資產(chǎn)角度劃分為專用性知識、專用性網(wǎng)絡(luò)資本和專用性企業(yè)家精神，強(qiáng)調(diào)了這些專用性資產(chǎn)對企業(yè)創(chuàng)立和延續(xù)的重要性。邊燕杰、丘海雄的研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)的社會資本與企業(yè)價值之間存在正相關(guān)關(guān)系，而社會資本作為創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)的重要組成部分，對企業(yè)價值有著積極影響。蔣春燕、趙曙明也認(rèn)為社會資本有助于公司價值的增長，進(jìn)一步支持了創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)對企業(yè)價值的正向作用。Fan等學(xué)者從代際傳承角度研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)家族企業(yè)擁有控制權(quán)的所有者將企業(yè)的所有權(quán)和控制權(quán)傳承給繼任人時，市場會給予負(fù)面的反應(yīng)，這從側(cè)面證明了企業(yè)控制人的專用性資產(chǎn)對企業(yè)價值的重要性。關(guān)于企業(yè)控制權(quán)配置與企業(yè)價值的關(guān)系，國內(nèi)外學(xué)者同樣進(jìn)行了大量研究。張華、張俊喜、宋敏以及谷祺、鄧德強(qiáng)、路倩等學(xué)者通過實證分析控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)分離程度，得出兩權(quán)的分離造成了企業(yè)價值下降的結(jié)論，并引入了大股東與中小股東以及股東與職業(yè)經(jīng)理人的代理問題研究。賀小剛、連燕玲以家族權(quán)威對企業(yè)價值影響為研究對象，根據(jù)上市公司的數(shù)據(jù)從財務(wù)績效和市場績效兩個測度檢驗得出家族權(quán)威與企業(yè)價值呈顯著的非線性關(guān)系。徐皓、吳德勝、錢嗣康基于控制權(quán)理論分析家族企業(yè)繼任問題，認(rèn)為在法律體制進(jìn)一步健全、激勵措施進(jìn)一步完善情況下，從外部挑選職業(yè)經(jīng)理人更有利于企業(yè)的長期發(fā)展。在創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)、企業(yè)控制權(quán)配置與企業(yè)價值三者關(guān)系的研究上，雖然已有一定的研究成果，但仍存在不足?，F(xiàn)有研究大多是分別探討創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)與企業(yè)價值、企業(yè)控制權(quán)配置與企業(yè)價值的關(guān)系，將三者納入同一研究框架進(jìn)行綜合分析的文獻(xiàn)相對較少，未能全面深入地揭示三者之間復(fù)雜的內(nèi)在聯(lián)系和相互作用機(jī)制。在研究方法上，實證研究多基于大樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計分析，雖然能夠得出一般性的結(jié)論，但對于特定企業(yè)的具體情況和獨特問題的研究不夠深入。案例研究雖然能夠深入剖析個別企業(yè)的情況，但研究樣本相對較少，研究結(jié)果的普適性受到一定限制。未來的研究可以從以下幾個方向拓展。在研究內(nèi)容方面，進(jìn)一步深入探討創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)、企業(yè)控制權(quán)配置與企業(yè)價值之間的動態(tài)關(guān)系和作用路徑，分析在不同行業(yè)、不同企業(yè)發(fā)展階段，三者之間的關(guān)系是否存在差異以及如何變化。例如，在新興行業(yè)和傳統(tǒng)行業(yè)中，創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)和企業(yè)控制權(quán)配置對企業(yè)價值的影響可能存在不同的特點，需要進(jìn)行對比研究。加強(qiáng)對三者關(guān)系的微觀層面研究，如分析創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)如何具體影響企業(yè)控制權(quán)的行使和決策過程，進(jìn)而影響企業(yè)價值，以及企業(yè)控制權(quán)配置的變化如何影響創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)的發(fā)揮和企業(yè)價值的創(chuàng)造。在研究方法上，可以采用多案例比較研究方法，選取不同行業(yè)、不同規(guī)模、不同發(fā)展階段的多個企業(yè)進(jìn)行案例研究，通過對比分析，總結(jié)出具有普遍性和規(guī)律性的結(jié)論，提高研究結(jié)果的普適性。結(jié)合大數(shù)據(jù)、人工智能等新興技術(shù)，拓展研究的數(shù)據(jù)來源和分析方法，獲取更全面、更準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)，運用更先進(jìn)的數(shù)據(jù)分析工具和模型，深入挖掘三者之間的復(fù)雜關(guān)系，為企業(yè)的實踐提供更有力的理論支持。三、上海家化案例背景3.1上海家化發(fā)展歷程上海家化作為中國日化行業(yè)的先驅(qū)者，其發(fā)展歷程宛如一部波瀾壯闊的史詩，見證了中國日化行業(yè)的興衰變遷，也為行業(yè)的發(fā)展提供了寶貴的經(jīng)驗與啟示。上海家化的歷史最早可追溯至1898年成立的香港廣生行，彼時，廣生行懷著“廣德、厚生、聚人心、行天下”的崇高理念，致力于為消費者提供高品質(zhì)的化妝品，其推出的“雙妹”牌化妝品，憑借獨特的配方和精美的包裝，迅速在市場上嶄露頭角，成為當(dāng)時的時尚象征。1915年，“雙妹”產(chǎn)品在舊金山巴拿馬世博會上榮獲金獎，這不僅是對廣生行產(chǎn)品品質(zhì)的高度認(rèn)可，更是中國日化品牌在國際舞臺上的一次閃耀亮相，極大地提升了中國日化行業(yè)的國際聲譽(yù)，也為廣生行的進(jìn)一步發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。隨著時代的變遷，廣生行經(jīng)歷了多次變革與重組。1958年，廣生行與明星家用化學(xué)廠等企業(yè)合并為“上海明星家用制造品廠”，這便是上海家化聯(lián)合股份有限公司最早的雛形。在計劃經(jīng)濟(jì)時代，上海家化作為國有企業(yè)，承擔(dān)著滿足國內(nèi)市場日化產(chǎn)品需求的重要使命，生產(chǎn)的“友誼”“雅霜”等產(chǎn)品，以其物美價廉的特點，深受廣大消費者的喜愛，成為當(dāng)時中國日化市場的主流產(chǎn)品，在人們的日常生活中扮演著不可或缺的角色。1984年，葛文耀出任上海家用化學(xué)品廠廠長，從此開啟了上海家化發(fā)展的新篇章。在葛文耀的領(lǐng)導(dǎo)下，上海家化迎來了一系列的創(chuàng)新與突破。1989年，上海家化推出了中國第一支護(hù)手產(chǎn)品——美加凈護(hù)手霜，這款產(chǎn)品的問世，填補(bǔ)了國內(nèi)護(hù)手霜市場的空白，滿足了消費者對手部護(hù)理的需求，一經(jīng)推出便迅速贏得了市場的青睞，成為美加凈品牌的明星產(chǎn)品，也為上海家化在護(hù)膚領(lǐng)域的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。1992年，上海家化改制為上海家化聯(lián)合公司，并大膽推行品牌經(jīng)理制度，打破了傳統(tǒng)的金字塔決策機(jī)制，賦予品牌經(jīng)理更大的自主權(quán)和決策權(quán)，激發(fā)了團(tuán)隊的創(chuàng)新活力和市場競爭力，使上海家化能夠更加敏銳地捕捉市場變化，快速響應(yīng)消費者需求，推出更符合市場需求的產(chǎn)品。1995年，上海家化成功研發(fā)并上市了六神特效沐浴露，正式進(jìn)軍沐浴露市場。六神沐浴露憑借其獨特的清涼配方和顯著的驅(qū)蚊止癢功效，迅速在沐浴露市場中脫穎而出，成為中國沐浴露市場的領(lǐng)導(dǎo)品牌之一。此后，上海家化不斷加大對六神品牌的投入和創(chuàng)新，推出了多種不同香型和功效的產(chǎn)品，滿足了消費者多樣化的需求，進(jìn)一步鞏固了六神在市場中的地位。1998年，上海家化推出了中草藥護(hù)膚品牌佰草集，佰草集將中國傳統(tǒng)中草藥文化與現(xiàn)代護(hù)膚技術(shù)相結(jié)合，打造出具有中國特色的高端護(hù)膚品牌，開創(chuàng)了國內(nèi)中草藥護(hù)膚的先河。佰草集的產(chǎn)品以其溫和的配方、顯著的功效和獨特的文化內(nèi)涵，受到了消費者的廣泛認(rèn)可，不僅在國內(nèi)市場取得了優(yōu)異的成績，還成功進(jìn)軍國際市場，成為中國化妝品品牌走向世界的代表之一。2001年3月15日，上海家化在上海證券交易所成功上市，成為中國化妝品行業(yè)首家上市企業(yè)。上市為上海家化帶來了更廣闊的發(fā)展空間和更充足的資金支持，使其能夠進(jìn)一步加大在研發(fā)、生產(chǎn)、市場拓展等方面的投入，加速企業(yè)的發(fā)展。在上市后的幾年里，上海家化憑借其強(qiáng)大的品牌實力和市場競爭力，業(yè)績保持了穩(wěn)定增長，成為中國日化行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。隨著市場競爭的日益激烈，上海家化在發(fā)展過程中也面臨著諸多挑戰(zhàn)。2005年，上海家化將經(jīng)營戰(zhàn)略聚焦于化妝品領(lǐng)域，加大對重點品牌如六神、佰草集的營銷投入，以提升品牌知名度和市場份額。2006年，上海家化完成股權(quán)分置改革，進(jìn)一步優(yōu)化了公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，為公司的長期發(fā)展奠定了良好的制度基礎(chǔ)。2011年，上海家化在上海國企中率先實現(xiàn)股份制改革，成為混合所有制企業(yè)，中國平安保險（集團(tuán)）股份有限公司通過收購上海家化集團(tuán)100%股權(quán)，成為上海家化的最大股東。這一變革為上海家化帶來了新的發(fā)展機(jī)遇和挑戰(zhàn)。在平安入主初期，上海家化的業(yè)績曾出現(xiàn)一定的增長，但隨后由于管理層與大股東在發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營理念等方面存在分歧，導(dǎo)致公司內(nèi)部出現(xiàn)動蕩，業(yè)績受到一定影響。2013年，葛文耀因與平安的經(jīng)營理念分歧辭任董事長，上海家化進(jìn)入了新的發(fā)展階段。此后，上海家化經(jīng)歷了多次管理層更迭。2013年9月，謝文堅接任上海家化董事長，他提出了2018年營業(yè)收入突破120億元、年復(fù)合增長率超過23％的宏大目標(biāo)，并開始進(jìn)行激進(jìn)改革。然而，在改革過程中，由于市場環(huán)境變化、內(nèi)部整合困難等原因，上海家化的業(yè)績在經(jīng)歷兩年增長后出現(xiàn)下滑。2016年11月，謝文堅主動辭職。2016年，張東方接任上海家化董事長，她確立了“研發(fā)先行、品牌驅(qū)動、渠道創(chuàng)新、供應(yīng)保障”的經(jīng)營方針，對組織架構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，取消原有四個事業(yè)部，新設(shè)品牌管理辦公室、渠道管理辦公室、戰(zhàn)略投資部、研發(fā)部、供應(yīng)鏈和法律部六個部門，使品牌獨立于渠道。在她的領(lǐng)導(dǎo)下，上海家化收購了英國品牌湯美星，拓展了海外市場；將電商從經(jīng)銷轉(zhuǎn)回直營，加強(qiáng)了對電商渠道的控制；對佰草集品牌進(jìn)行調(diào)整，各渠道去庫存為新品做準(zhǔn)備，玉澤依靠線上流量紅利和功能護(hù)膚定位打開市場。在這一時期，上海家化的品牌得以重塑，但費用率仍較高，利潤率改善有限。2020年4月，潘秋生接任上海家化董事長，他提出了“123”經(jīng)營戰(zhàn)略，致力于從產(chǎn)品、渠道、流程、文化、數(shù)據(jù)化等多方面對上海家化進(jìn)行改進(jìn)。他將旗下品牌分別梳理為快速發(fā)展、細(xì)分冠軍、細(xì)分領(lǐng)先品類，并確定了差異化的發(fā)展策略。在他的任期內(nèi)，上海家化在業(yè)績層面取得了一定的成效，費用率以及各項運營指標(biāo)也得到了改善。然而，由于市場競爭加劇、消費需求變化等因素的影響，上海家化在2023年的業(yè)績出現(xiàn)下滑，跌下“本土美妝企業(yè)營收規(guī)模第一”的神壇。2024年5月，潘秋生因個人原因辭職，林小海接任上海家化首席執(zhí)行官兼總經(jīng)理。林小海上任后，針對上海家化當(dāng)前面臨的“品牌力、產(chǎn)品力和渠道力都不夠”的問題，開啟了組織架構(gòu)和人事上的改革，深化事業(yè)部制改革，重新劃分事業(yè)部架構(gòu)，定位多品牌矩陣；從珀萊雅、科蒂、寶潔等公司挖來高管，加強(qiáng)團(tuán)隊建設(shè)。然而，2024年第三季度財報顯示，上海家化凈利潤為-7529.97萬元，這是自2001年上市以來，上海家化首次在第三季度中錄得虧損，企業(yè)仍在艱難尋找出路。3.2創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)分析上海家化創(chuàng)始人葛文耀在其漫長的職業(yè)生涯中，積累了豐富多樣且極具價值的專用性資產(chǎn)，這些資產(chǎn)涵蓋人脈資源、行業(yè)經(jīng)驗和領(lǐng)導(dǎo)力等多個關(guān)鍵領(lǐng)域，為上海家化的崛起與發(fā)展注入了強(qiáng)大動力，對企業(yè)的成長產(chǎn)生了深遠(yuǎn)而持久的影響。葛文耀擁有廣泛且深厚的人脈資源，這成為上海家化發(fā)展進(jìn)程中不可或缺的重要支撐。在政府關(guān)系方面，葛文耀憑借其卓越的溝通能力和敏銳的政治洞察力，與各級政府部門建立了良好的合作關(guān)系。這種緊密的聯(lián)系使上海家化在政策解讀與運用上占據(jù)先機(jī)，能夠及時獲取政府的產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向和相關(guān)扶持信息，為企業(yè)爭取到一系列政策支持，如稅收優(yōu)惠、產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼等，有效降低了企業(yè)的運營成本，提升了企業(yè)的市場競爭力。在行業(yè)協(xié)會中，葛文耀擔(dān)任多個重要職務(wù)，如中國香化協(xié)會副理事長、中國商標(biāo)協(xié)會副會長等，這使他在行業(yè)內(nèi)擁有極高的威望和話語權(quán)。通過參與行業(yè)協(xié)會的活動和決策，他能夠深入了解行業(yè)動態(tài)和發(fā)展趨勢，積極推動行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定和完善，為上海家化在行業(yè)內(nèi)樹立了良好的形象，也為企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了有利的行業(yè)環(huán)境。在與供應(yīng)商和客戶的合作中，葛文耀注重誠信和互利共贏，建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。與供應(yīng)商的緊密合作，確保了上海家化原材料的穩(wěn)定供應(yīng)和價格優(yōu)勢，為產(chǎn)品的生產(chǎn)提供了堅實保障；與客戶的良好互動，使企業(yè)能夠及時了解市場需求和客戶反饋，不斷優(yōu)化產(chǎn)品和服務(wù)，提高客戶滿意度和忠誠度，促進(jìn)了產(chǎn)品的銷售和市場份額的擴(kuò)大。在行業(yè)經(jīng)驗方面，葛文耀在日化行業(yè)深耕數(shù)十年，積累了豐富的行業(yè)知識和敏銳的市場洞察力。他對日化產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等各個環(huán)節(jié)都了如指掌，能夠準(zhǔn)確把握市場趨勢和消費者需求的變化。在研發(fā)環(huán)節(jié)，他深知創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展的核心動力，積極推動上海家化加大研發(fā)投入，鼓勵研發(fā)團(tuán)隊不斷探索新技術(shù)、新配方，推出具有創(chuàng)新性和差異化的產(chǎn)品。在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，他注重生產(chǎn)工藝的優(yōu)化和質(zhì)量管理，建立了嚴(yán)格的生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)和質(zhì)量控制體系，確保產(chǎn)品的質(zhì)量穩(wěn)定可靠。在銷售環(huán)節(jié)，他善于把握市場機(jī)會，制定靈活多樣的營銷策略，根據(jù)不同的市場和客戶需求，推出針對性的產(chǎn)品和促銷活動，有效提升了產(chǎn)品的市場占有率。在品牌建設(shè)方面，葛文耀具有獨特的見解和卓越的戰(zhàn)略眼光。他深知品牌是企業(yè)的核心競爭力之一，致力于打造具有中國特色和國際影響力的民族品牌。在他的領(lǐng)導(dǎo)下，上海家化推出了一系列具有代表性的品牌，如六神、佰草集等。六神品牌以其獨特的清涼配方和顯著的驅(qū)蚊止癢功效，迅速在沐浴露市場中脫穎而出，成為中國沐浴露市場的領(lǐng)導(dǎo)品牌之一；佰草集品牌將中國傳統(tǒng)中草藥文化與現(xiàn)代護(hù)膚技術(shù)相結(jié)合，開創(chuàng)了國內(nèi)中草藥護(hù)膚的先河，成為中國化妝品品牌走向世界的代表之一。這些品牌的成功打造，不僅提升了上海家化的品牌知名度和美譽(yù)度，也為中國民族品牌在國際市場上贏得了一席之地。葛文耀具備出色的領(lǐng)導(dǎo)力和卓越的管理才能，這是上海家化能夠不斷發(fā)展壯大的關(guān)鍵因素之一。在團(tuán)隊建設(shè)方面，他重視人才的選拔和培養(yǎng)，善于發(fā)現(xiàn)和吸引優(yōu)秀的人才加入上海家化。他注重營造良好的企業(yè)文化和工作氛圍，倡導(dǎo)團(tuán)隊合作、創(chuàng)新進(jìn)取的精神，激勵員工發(fā)揮自己的才能，為企業(yè)的發(fā)展貢獻(xiàn)力量。在他的領(lǐng)導(dǎo)下，上海家化培養(yǎng)了一批忠誠、專業(yè)、富有創(chuàng)新精神的核心團(tuán)隊成員，他們在各自的崗位上發(fā)揮著重要作用，為企業(yè)的發(fā)展提供了堅實的人才保障。在企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃方面，葛文耀具有前瞻性的戰(zhàn)略眼光和果斷的決策能力。他能夠準(zhǔn)確把握市場趨勢和行業(yè)發(fā)展方向，制定符合企業(yè)實際情況的發(fā)展戰(zhàn)略。在他的領(lǐng)導(dǎo)下，上海家化不斷進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，從傳統(tǒng)的日化產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)逐步發(fā)展成為涵蓋護(hù)膚、個護(hù)家清、母嬰等多個領(lǐng)域的綜合性美妝日化企業(yè)。在面對市場競爭和行業(yè)變革時，他能夠迅速做出決策，調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略，帶領(lǐng)上海家化在激烈的市場競爭中立于不敗之地。在企業(yè)運營管理方面，葛文耀注重效率和效益的提升，推行了一系列科學(xué)有效的管理措施。他在1992年大膽推行品牌經(jīng)理制度，打破了傳統(tǒng)的金字塔決策機(jī)制，賦予品牌經(jīng)理更大的自主權(quán)和決策權(quán)，激發(fā)了團(tuán)隊的創(chuàng)新活力和市場競爭力，使上海家化能夠更加敏銳地捕捉市場變化，快速響應(yīng)消費者需求，推出更符合市場需求的產(chǎn)品。他注重成本控制和財務(wù)管理，建立了嚴(yán)格的成本控制體系和財務(wù)管理制度，有效降低了企業(yè)的運營成本，提高了企業(yè)的盈利能力。在他的管理下，上海家化的業(yè)績保持了長期穩(wěn)定的增長，成為中國日化行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。葛文耀的專用性資產(chǎn)對上海家化的發(fā)展起到了至關(guān)重要的作用。他的人脈資源為企業(yè)提供了政策支持、行業(yè)信息和合作機(jī)會；他的行業(yè)經(jīng)驗使企業(yè)能夠準(zhǔn)確把握市場趨勢，推出具有競爭力的產(chǎn)品和品牌；他的領(lǐng)導(dǎo)力和管理才能為企業(yè)打造了優(yōu)秀的團(tuán)隊，制定了科學(xué)的戰(zhàn)略規(guī)劃，確保了企業(yè)的高效運營和持續(xù)發(fā)展。這些專用性資產(chǎn)是上海家化寶貴的財富，為企業(yè)的成長和壯大奠定了堅實的基礎(chǔ)。3.3企業(yè)控制權(quán)配置變遷2011年，上海家化的控制權(quán)發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，從國資控股轉(zhuǎn)變?yōu)椤捌桨蚕怠笨毓桑@一變革在公司的發(fā)展歷程中留下了深刻的印記，對企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃、治理結(jié)構(gòu)以及運營模式產(chǎn)生了全方位、深層次的影響。2011年11月7日，上海家化聯(lián)合股份有限公司發(fā)布公告稱，上海家化（集團(tuán)）有限公司100%股權(quán)于2011年10月31日在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所完成產(chǎn)權(quán)交割，中國平安旗下的平安信托有限責(zé)任公司以51.09億元競得該股權(quán)，自此，平安信托成為上海家化集團(tuán)的全資股東，進(jìn)而間接持有上海家化52.09%的股份，成為上海家化的控股股東。這一股權(quán)變更標(biāo)志著上海家化正式進(jìn)入“平安系”時代。平安入主上海家化后，迅速對公司的戰(zhàn)略方向進(jìn)行了大刀闊斧的調(diào)整。在品牌發(fā)展戰(zhàn)略上，與創(chuàng)始人葛文耀時期多品牌齊頭并進(jìn)的策略不同，平安主導(dǎo)下的管理層更傾向于集中資源打造少數(shù)高毛利核心品牌。謝文堅接任董事長后，將資源集中于六神、佰草集、啟初等五大高毛利核心品牌，旨在通過聚焦資源，提升這些品牌的市場競爭力和盈利能力。這種戰(zhàn)略調(diào)整在短期內(nèi)可能會使核心品牌獲得更多的資源支持，有利于品牌的快速發(fā)展和市場份額的提升。然而，從長期來看，過于集中資源可能會忽視其他品牌的發(fā)展，導(dǎo)致品牌矩陣失衡，影響公司的多元化發(fā)展和市場覆蓋范圍。一些原本具有發(fā)展?jié)摿Φ钠放疲捎谌狈Y源投入，可能無法充分發(fā)揮其潛力，錯失市場發(fā)展機(jī)遇。在業(yè)務(wù)拓展戰(zhàn)略方面，平安憑借其強(qiáng)大的金融資源和廣泛的市場渠道，為上海家化的業(yè)務(wù)拓展提供了新的機(jī)遇。平安積極推動上海家化與金融業(yè)務(wù)的融合，探索創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，如開展美妝消費金融業(yè)務(wù)，為消費者提供更加便捷的支付和消費體驗，同時也為公司開拓了新的收入來源。平安還利用其在保險、銀行等領(lǐng)域的客戶資源，為上海家化的產(chǎn)品推廣提供了更廣闊的渠道，有助于提高產(chǎn)品的市場滲透率和品牌知名度。但在業(yè)務(wù)融合和拓展過程中，也面臨著諸多挑戰(zhàn)。不同行業(yè)之間的文化差異和運營模式差異可能會導(dǎo)致整合困難，影響業(yè)務(wù)拓展的效果。美妝消費金融業(yè)務(wù)需要面對復(fù)雜的金融監(jiān)管環(huán)境和風(fēng)險控制問題，如果處理不當(dāng)，可能會給公司帶來財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)控制權(quán)的變更也深刻影響了上海家化的治理結(jié)構(gòu)。在董事會構(gòu)成方面，平安系在董事會中的話語權(quán)顯著增強(qiáng)。平安信托董事長童愷當(dāng)選為上海家化新任董事會成員，平安系在董事會中的人數(shù)和影響力逐漸擴(kuò)大，對公司的重大決策產(chǎn)生了主導(dǎo)性影響。這種變化在一定程度上加強(qiáng)了大股東對公司的控制，提高了決策的執(zhí)行效率。但也可能導(dǎo)致董事會的獨立性和公正性受到一定影響，中小股東的權(quán)益保護(hù)面臨挑戰(zhàn)。如果董事會過度傾向于大股東的利益，可能會忽視中小股東的意見和訴求，做出不利于中小股東的決策。在管理層權(quán)力分配上，平安入主后，對管理層進(jìn)行了一系列調(diào)整。2013年，葛文耀因與平安的經(jīng)營理念分歧辭任董事長，謝文堅接任董事長一職。謝文堅上任后，進(jìn)行了激進(jìn)的改革，對管理層進(jìn)行了大清洗，許多原管理層成員離職，新的管理層團(tuán)隊逐漸形成。新管理層在戰(zhàn)略執(zhí)行和運營管理方面擁有更大的權(quán)力，但同時也面臨著如何平衡各方利益、整合公司資源的挑戰(zhàn)。由于新管理層與原管理層在經(jīng)營理念和管理風(fēng)格上存在差異，可能會導(dǎo)致公司內(nèi)部出現(xiàn)文化沖突和溝通障礙，影響公司的運營效率和團(tuán)隊凝聚力。在運營層面，平安入主初期，上海家化的業(yè)績曾出現(xiàn)一定的增長。平安的資金支持和市場渠道拓展，為公司的發(fā)展提供了有力的保障。公司加大了市場推廣力度，拓展了銷售渠道，推出了一系列新產(chǎn)品，使得公司的營業(yè)收入和凈利潤在短期內(nèi)實現(xiàn)了增長。但隨后，由于管理層與大股東在發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營理念等方面的分歧逐漸顯現(xiàn)，公司內(nèi)部出現(xiàn)動蕩，業(yè)績受到一定影響。2015年，上海家化營收增幅降至個位數(shù)為9.58%，2016年還出現(xiàn)近十年首次營收下滑為-8.97%，歸屬凈利潤更是重挫超90%。此后，上海家化經(jīng)歷了多次管理層更迭，每一次更迭都伴隨著戰(zhàn)略的調(diào)整和運營模式的改變。張東方接任董事長后，確立了“研發(fā)先行、品牌驅(qū)動、渠道創(chuàng)新、供應(yīng)保障”的經(jīng)營方針，對組織架構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，取消原有四個事業(yè)部，新設(shè)品牌管理辦公室、渠道管理辦公室、戰(zhàn)略投資部、研發(fā)部、供應(yīng)鏈和法律部六個部門，使品牌獨立于渠道。這一時期，公司在品牌重塑和渠道創(chuàng)新方面取得了一定的成效，但費用率仍較高，利潤率改善有限。潘秋生接任董事長后，提出了“123”經(jīng)營戰(zhàn)略，致力于從產(chǎn)品、渠道、流程、文化、數(shù)據(jù)化等多方面對上海家化進(jìn)行改進(jìn)。他將旗下品牌分別梳理為快速發(fā)展、細(xì)分冠軍、細(xì)分領(lǐng)先品類，并確定了差異化的發(fā)展策略。在他的任期內(nèi)，上海家化在業(yè)績層面取得了一定的成效，費用率以及各項運營指標(biāo)也得到了改善。然而，由于市場競爭加劇、消費需求變化等因素的影響，上海家化在2023年的業(yè)績出現(xiàn)下滑，跌下“本土美妝企業(yè)營收規(guī)模第一”的神壇。2024年，林小海接任上海家化首席執(zhí)行官兼總經(jīng)理，他針對上海家化當(dāng)前面臨的“品牌力、產(chǎn)品力和渠道力都不夠”的問題，開啟了組織架構(gòu)和人事上的改革，深化事業(yè)部制改革，重新劃分事業(yè)部架構(gòu)，定位多品牌矩陣；從珀萊雅、科蒂、寶潔等公司挖來高管，加強(qiáng)團(tuán)隊建設(shè)。但2024年第三季度財報顯示，上海家化凈利潤為-7529.97萬元，這是自2001年上市以來，上海家化首次在第三季度中錄得虧損，企業(yè)仍在艱難尋找出路。四、創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)對上海家化企業(yè)價值的影響4.1個人層面資產(chǎn)影響創(chuàng)始人葛文耀在個人層面所擁有的專用性資產(chǎn)，對上海家化的發(fā)展產(chǎn)生了極為深遠(yuǎn)且關(guān)鍵的影響，在企業(yè)的決策制定、產(chǎn)品創(chuàng)新以及市場開拓等核心領(lǐng)域發(fā)揮了不可替代的重要作用。在企業(yè)決策方面，葛文耀憑借其豐富的行業(yè)經(jīng)驗和卓越的商業(yè)洞察力，展現(xiàn)出了果斷且精準(zhǔn)的決策能力，為上海家化在復(fù)雜多變的市場環(huán)境中指明了發(fā)展方向。在1992年，面對市場競爭的日益激烈和企業(yè)發(fā)展的需求，葛文耀果斷決定對上海家化進(jìn)行改制，并推行品牌經(jīng)理制度。這一決策打破了傳統(tǒng)的金字塔決策機(jī)制，賦予品牌經(jīng)理更大的自主權(quán)和決策權(quán)，使上海家化能夠更加敏銳地捕捉市場變化，快速響應(yīng)消費者需求，推出更符合市場需求的產(chǎn)品。在品牌發(fā)展戰(zhàn)略上，葛文耀注重多品牌的差異化發(fā)展，針對不同的市場細(xì)分領(lǐng)域和消費群體，打造了一系列具有獨特定位和競爭力的品牌。他主導(dǎo)推出的六神品牌，定位于夏日清涼護(hù)理和驅(qū)蚊止癢，精準(zhǔn)地滿足了消費者在夏季的特殊需求；佰草集品牌則將中國傳統(tǒng)中草藥文化與現(xiàn)代護(hù)膚技術(shù)相結(jié)合，開創(chuàng)了國內(nèi)中草藥護(hù)膚的先河，滿足了消費者對天然、溫和護(hù)膚產(chǎn)品的追求。這些品牌在市場上取得了巨大的成功，成為上海家化的核心品牌，為企業(yè)的發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。在產(chǎn)品創(chuàng)新領(lǐng)域，葛文耀始終秉持創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的理念，高度重視產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新，積極推動上海家化加大在研發(fā)方面的投入，鼓勵研發(fā)團(tuán)隊不斷探索新技術(shù)、新配方，推出具有創(chuàng)新性和差異化的產(chǎn)品。在他的領(lǐng)導(dǎo)下，上海家化推出了一系列具有開創(chuàng)性的產(chǎn)品。1989年，上海家化推出了中國第一支護(hù)手產(chǎn)品——美加凈護(hù)手霜，填補(bǔ)了國內(nèi)護(hù)手霜市場的空白，滿足了消費者對手部護(hù)理的需求，一經(jīng)推出便迅速贏得了市場的青睞，成為美加凈品牌的明星產(chǎn)品。1995年，上海家化成功研發(fā)并上市了六神特效沐浴露，憑借其獨特的清涼配方和顯著的驅(qū)蚊止癢功效，迅速在沐浴露市場中脫穎而出，成為中國沐浴露市場的領(lǐng)導(dǎo)品牌之一。這些創(chuàng)新產(chǎn)品的推出，不僅滿足了消費者的需求，提升了上海家化的市場競爭力，也為中國日化行業(yè)的產(chǎn)品創(chuàng)新樹立了標(biāo)桿。在市場開拓方面，葛文耀充分發(fā)揮其獨特的商業(yè)技能和敏銳的市場洞察力，制定了靈活多樣的市場策略，積極拓展國內(nèi)外市場，為上海家化的產(chǎn)品打開了廣闊的銷售渠道。在國內(nèi)市場，他注重品牌建設(shè)和市場推廣，通過廣告宣傳、促銷活動等多種方式，提高品牌知名度和產(chǎn)品美譽(yù)度，吸引了大量消費者。他還積極拓展銷售渠道，與各大商場、超市建立了良好的合作關(guān)系，使上海家化的產(chǎn)品能夠覆蓋全國各地的市場。在國際市場，葛文耀積極推動上海家化的品牌國際化進(jìn)程，帶領(lǐng)佰草集等品牌走出國門，進(jìn)入國際市場。佰草集在法國、意大利等歐洲國家開設(shè)專賣店，將中國傳統(tǒng)的中草藥護(hù)膚理念傳播到世界各地，受到了國際消費者的認(rèn)可和好評，提升了上海家化的國際影響力。然而，創(chuàng)始人葛文耀的離任給上海家化帶來了諸多挑戰(zhàn)，導(dǎo)致相關(guān)專用性資產(chǎn)出現(xiàn)斷裂，對企業(yè)價值產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響。隨著葛文耀的離開，他所擁有的獨特商業(yè)技能和豐富行業(yè)經(jīng)驗難以在短時間內(nèi)被繼任者完全繼承和復(fù)制，這使得上海家化在決策制定、產(chǎn)品創(chuàng)新和市場開拓等方面面臨困難。在決策方面，繼任者可能由于缺乏對行業(yè)的深入了解和豐富的經(jīng)驗，在面對復(fù)雜的市場環(huán)境和戰(zhàn)略決策時，難以做出準(zhǔn)確和果斷的決策，導(dǎo)致企業(yè)錯失發(fā)展機(jī)遇。在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，新的管理層可能無法像葛文耀那樣準(zhǔn)確把握市場需求和消費者心理，研發(fā)出具有創(chuàng)新性和競爭力的產(chǎn)品，導(dǎo)致上海家化在產(chǎn)品創(chuàng)新方面的能力下降，市場競爭力減弱。在市場開拓方面，繼任者可能缺乏葛文耀的商業(yè)洞察力和市場開拓能力，難以制定有效的市場策略，拓展國內(nèi)外市場，影響企業(yè)的市場份額和銷售收入。創(chuàng)始人葛文耀個人層面的專用性資產(chǎn)對上海家化的發(fā)展起到了至關(guān)重要的作用，為企業(yè)的成長和壯大做出了巨大貢獻(xiàn)。但他的離任也給企業(yè)帶來了一定的沖擊，凸顯了創(chuàng)始人專用性資產(chǎn)在企業(yè)發(fā)展中的重要性和不可替代性。上海家化需要在未來的發(fā)展中，積極探索如何傳承和利用創(chuàng)始人的專用性資產(chǎn)，同時培養(yǎng)和提升現(xiàn)任管理層的能力，以實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。4.2環(huán)境層面資產(chǎn)影響創(chuàng)始人葛文耀在環(huán)境層面所積累的專用性資產(chǎn)，對上海家化的發(fā)展起到了至關(guān)重要的推動作用，在企業(yè)的合作拓展、品牌推廣以及市場開拓等關(guān)鍵環(huán)節(jié)展現(xiàn)出了強(qiáng)大的價值。在合作拓展方面，葛文耀憑借其廣泛的人脈資源，與眾多供應(yīng)商、經(jīng)銷商以及其他合作伙伴建立了長期穩(wěn)定且互利共贏的合作關(guān)系。他深知供應(yīng)鏈的穩(wěn)定對于企業(yè)生產(chǎn)運營的重要性，因此積極與優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商溝通協(xié)作，確保原材料的穩(wěn)定供應(yīng)和質(zhì)量可靠。在與供應(yīng)商的合作中，葛文耀注重建立長期合作關(guān)系，通過簽訂長期合作協(xié)議、共同研發(fā)新產(chǎn)品等方式，增強(qiáng)雙方的合作粘性。他與某知名香料供應(yīng)商合作多年，共同研發(fā)出了適合六神品牌的獨特香料配方，為六神產(chǎn)品的獨特香味和品質(zhì)提供了保障。與經(jīng)銷商的緊密合作也為上海家化的產(chǎn)品銷售奠定了堅實基礎(chǔ)。他深入了解市場需求和經(jīng)銷商的實際情況，為經(jīng)銷商提供合理的銷售政策和支持，幫助他們拓展市場，提高銷售業(yè)績。他積極組織經(jīng)銷商培訓(xùn)和交流活動，分享市場信息和銷售經(jīng)驗，增強(qiáng)了經(jīng)銷商對上海家化產(chǎn)品的信心和銷售能力。通過這些合作，上海家化得以整合各方資源，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈布局，降低生產(chǎn)成本，提高生產(chǎn)效率，增強(qiáng)了企業(yè)在市場中的競爭力。在品牌推廣方面，葛文耀利用其在行業(yè)內(nèi)的影響力和良好聲譽(yù)，積極推動上海家化品牌的傳播與推廣。他深知品牌建設(shè)對于企業(yè)發(fā)展的重要性，因此注重品牌形象的塑造和維護(hù)。他積極參與行業(yè)展會、研討會等活動，代表上海家化發(fā)表演講，分享企業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗和創(chuàng)新成果，提升了上海家化在行業(yè)內(nèi)的知名度和美譽(yù)度。在行業(yè)展會上，他親自向參會者介紹上海家化的產(chǎn)品和品牌理念，展示企業(yè)的實力和創(chuàng)新成果，吸引了眾多行業(yè)人士的關(guān)注和認(rèn)可。他還與媒體保持良好的合作關(guān)系，通過媒體宣傳上海家化的品牌故事和產(chǎn)品優(yōu)勢，提高品牌的曝光度和影響力。他積極配合媒體的采訪和報道，分享上海家化的發(fā)展歷程和品牌文化，讓更多的消費者了解和認(rèn)識上海家化的品牌。這些努力使上海家化的品牌在市場中樹立了良好的形象，贏得了消費者的信任和喜愛。在市場開拓方面，葛文耀的人脈資源為上海家化的市場拓展提供了有力支持。他積極與國內(nèi)外的商業(yè)伙伴建立聯(lián)系，尋找市場機(jī)會，推動上海家化的產(chǎn)品走向更廣闊的市場。在國內(nèi)市場，他通過人脈關(guān)系與各大商場、超市等零售終端建立合作，擴(kuò)大產(chǎn)品的銷售渠道和市場覆蓋范圍。他與國內(nèi)多家大型連鎖超市建立了長期合作關(guān)系，使上海家化的產(chǎn)品能夠進(jìn)入這些超市的各個門店，方便消費者購買。在國際市場，他利用自己的行業(yè)資源和人脈，了解國際市場需求和趨勢，為上海家化的品牌國際化戰(zhàn)略提供了重要的信息和渠道支持。他積極參加國際化妝品展會和行業(yè)交流活動，與國際知名品牌和經(jīng)銷商建立聯(lián)系，推動佰草集等品牌進(jìn)入國際市場。通過他的努力，佰草集在法國、意大利等歐洲國家開設(shè)專賣店，成功將中國傳統(tǒng)的中草藥護(hù)膚理念傳播到世界各地，提升了上海家化的國際影響力。然而，創(chuàng)始人葛文耀的離任使得上海家化在環(huán)境層面的專用性資產(chǎn)面臨斷裂的風(fēng)險，對企業(yè)的合作關(guān)系、品牌形象以及市場拓展產(chǎn)生了不利影響。隨著葛文耀的離開，一些與他個人關(guān)系密切的合作伙伴可能會對上海家化的未來發(fā)展產(chǎn)生疑慮，從而影響合作的穩(wěn)定性和深入程度。一些供應(yīng)商可能會重新評估與上海家化的合作關(guān)系，減少原材料供應(yīng)或提高供應(yīng)價格；一些經(jīng)銷商可能會降低對上海家化產(chǎn)品的推廣力度，甚至選擇代理其他品牌的產(chǎn)品。在品牌推廣方面，繼任者可能難以迅速建立起與葛文耀相同的行業(yè)影響力和聲譽(yù)，導(dǎo)致品牌推廣效果受到一定影響。品牌在行業(yè)內(nèi)的曝光度和美譽(yù)度可能會下降，消費者對品牌的關(guān)注度和信任度也可能會受到影響。在市場拓展方面，缺乏葛文耀的人脈資源和市場洞察力，上海家化在尋找新的市場機(jī)會和合作伙伴時可能會面臨困難，市場拓展的速度和效果可能會受到制約。企業(yè)可能難以快速進(jìn)入新的市場領(lǐng)域，與國際市場的接軌也可能會受到阻礙。創(chuàng)始人葛文耀環(huán)境層面的專用性資產(chǎn)對上海家化的發(fā)展起到了重要的推動作用，為企業(yè)的合作拓展、品牌推廣和市場開拓提供了有力支持。但他的離任也給企業(yè)帶來了一定的挑戰(zhàn)，凸顯了環(huán)境層面專用性資產(chǎn)在企業(yè)發(fā)展中的重要性和不可替代性。上海家化需要在未來的發(fā)展中，積極采取措施，維護(hù)和拓展合作關(guān)系，加強(qiáng)品牌建設(shè)和推廣，尋找新的市場機(jī)會，以應(yīng)對創(chuàng)始人離任帶來的影響，實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。4.3團(tuán)體層面資產(chǎn)影響創(chuàng)始人葛文耀在團(tuán)體層面構(gòu)建的專用性資產(chǎn)，即獨特的企業(yè)文化和內(nèi)部社會資本，為上海家化營造了良好的工作氛圍，增強(qiáng)了團(tuán)隊凝聚力，提升了員工忠誠度，激發(fā)了創(chuàng)新活力，對企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的積極影響。葛文耀注重企業(yè)文化的塑造，在上海家化培育了獨特的創(chuàng)新文化。他鼓勵員工勇于嘗試新的理念、方法和技術(shù)，積極推動產(chǎn)品創(chuàng)新和業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新。在他的倡導(dǎo)下，上海家化的研發(fā)團(tuán)隊積極探索新的護(hù)膚技術(shù)和配方，推出了一系列具有創(chuàng)新性的產(chǎn)品。佰草集品牌的成功就離不開創(chuàng)新文化的支撐，研發(fā)團(tuán)隊深入研究中國傳統(tǒng)中草藥文化，結(jié)合現(xiàn)代護(hù)膚技術(shù)，開發(fā)出了具有獨特功效的中草藥護(hù)膚品，開創(chuàng)了國內(nèi)中草藥護(hù)膚的先河。這種創(chuàng)新文化不僅提升了上海家化的產(chǎn)品競爭力，也為企業(yè)樹立了良好的創(chuàng)新形象，吸引了更多追求創(chuàng)新和品質(zhì)的消費者。在團(tuán)隊凝聚力方面，葛文耀致力于打造一個團(tuán)結(jié)協(xié)作的團(tuán)隊，他注重團(tuán)隊成員之間的溝通與合作，鼓勵員工相互支持、相互配合。他通過組織團(tuán)隊建設(shè)活動、開展內(nèi)部培訓(xùn)等方式，增強(qiáng)員工之間的了解和信任，提高團(tuán)隊的協(xié)作能力。在推出六神品牌時，市場、研發(fā)、生產(chǎn)等部門的員工緊密合作，共同進(jìn)行市場調(diào)研、產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)推廣等工作，確保了六神品牌能夠迅速在市場上取得成功。這種團(tuán)隊凝聚力使得上海家化在面對市場競爭和挑戰(zhàn)時，能夠迅速做出反應(yīng)，發(fā)揮團(tuán)隊的整體優(yōu)勢，共同應(yīng)對困難。員工忠誠度的培養(yǎng)也是葛文耀非常重視的方面。他關(guān)心員工的發(fā)展和福利，為員工提供良好的職業(yè)發(fā)展空間和福利待遇，讓員工感受到企業(yè)的關(guān)愛和尊重。在他的領(lǐng)導(dǎo)下，上海家化建立了完善的人才培養(yǎng)體系和激勵機(jī)制，為員工提供培訓(xùn)和晉升機(jī)會，激發(fā)員工的工作積極性和創(chuàng)造力。許多員工在上海家化工作多年，對企業(yè)充滿了歸屬感和忠誠度，愿意為企業(yè)的發(fā)展貢獻(xiàn)自己的力量。良好的創(chuàng)新氛圍在上海家化得以營造，這得益于葛文耀對創(chuàng)新的重視和鼓勵。他為員工提供了寬松的創(chuàng)新環(huán)境，允許員工在一定范圍內(nèi)進(jìn)行創(chuàng)新嘗試，即使失敗也不會受到過多的指責(zé)。他積極引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)和理念，鼓勵員工學(xué)習(xí)和借鑒，不斷提升自身的創(chuàng)新能力。在這種創(chuàng)新氛圍下，上海家化的員工積極參與創(chuàng)新活動，提出了許多有價值的創(chuàng)新想法和建議，為企業(yè)的發(fā)展注入了源源不斷的動力。然而，隨著創(chuàng)始人葛文耀的離任，上海家化在團(tuán)體層面的專用性資產(chǎn)面臨著傳承和重構(gòu)的挑戰(zhàn)。新的管理層可能對企業(yè)文化的理解和傳承存在差異，導(dǎo)致企業(yè)文化的延續(xù)性受到影響。一些新上任的管理者可能更注重短期業(yè)績，而忽視了企業(yè)文化的建設(shè)和傳承，使得企業(yè)原有的創(chuàng)新文化、團(tuán)隊協(xié)作文化等得不到有效的弘揚和發(fā)展。在團(tuán)隊凝聚力方面，新的管理層可能需要時間來與員工建立良好的溝通和信任關(guān)系，在這個過程中，團(tuán)隊凝聚力可能會受到一定程度的削弱。不同的管理層可能有不同的管理風(fēng)格和團(tuán)隊建設(shè)方式，員工需要一定時間來適應(yīng)，這可能會導(dǎo)致團(tuán)隊協(xié)作效率下降。在員工忠誠度方面，創(chuàng)始人的離任可能會讓一些員工對企業(yè)的未來發(fā)展產(chǎn)生擔(dān)憂，從而影響員工的忠誠度。如果新的管理層不能及時采取措施穩(wěn)定員工情緒，提供良好的發(fā)展前景，可能會導(dǎo)致一些優(yōu)秀員工的流失。在傳承方面，上海家化需要加強(qiáng)對創(chuàng)始人所塑造企業(yè)文化的宣傳和培訓(xùn)，讓新員工和管理層深入了解企業(yè)文化的內(nèi)涵和價值，將其融入到日常工作中。可以通過開展企業(yè)文化培訓(xùn)課程、編寫企業(yè)文化手冊、舉辦企業(yè)文化活動等方式，加強(qiáng)企業(yè)文化的傳承。在重構(gòu)方面，新的管理層可以結(jié)合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和市場環(huán)境的變化，對企業(yè)文化進(jìn)行創(chuàng)新和發(fā)展，賦予企業(yè)文化新的內(nèi)涵和活力?？梢砸胄碌墓芾砝砟詈蛣?chuàng)新方法，推動企業(yè)文化的與時俱進(jìn)。在團(tuán)隊建設(shè)方面，新的管理層可以加強(qiáng)與員工的溝通交流，了解員工的需求和想法，制定合理的團(tuán)隊建設(shè)計劃，增強(qiáng)團(tuán)隊凝聚力?？梢远ㄆ诮M織團(tuán)隊活動，加強(qiáng)員工之間的互動和合作，提高團(tuán)隊協(xié)作效率。創(chuàng)始人葛文耀團(tuán)體層面的專用性資產(chǎn)對上海家化的發(fā)展起到了重要的推動作用，為企業(yè)營造了良好的工作氛圍，增強(qiáng)了團(tuán)隊凝聚力，提升了員工忠誠度，激發(fā)了創(chuàng)新活力。但他的離任也給企業(yè)帶來了傳承和重構(gòu)的挑戰(zhàn)，上海家化需要積極采取措施，加強(qiáng)企業(yè)文化的傳承和創(chuàng)新，提升團(tuán)隊凝聚力和員工忠誠度，以實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。4.4專用性資產(chǎn)斷裂與重構(gòu)案例分析創(chuàng)始人葛文耀離任后，上海家化迎來了多位繼任者，包括謝文堅、張東方和潘秋生等。他們在不同時期接手上海家化，面對企業(yè)發(fā)展的不同狀況，做出了一系列戰(zhàn)略決策，這些決策深刻影響了企業(yè)專用性資產(chǎn)的發(fā)展，呈現(xiàn)出專用性資產(chǎn)的斷裂與重構(gòu)路徑，進(jìn)而對企業(yè)價值產(chǎn)生了復(fù)雜的影響。2013年9月，謝文堅接任上海家化董事長。他此前在外資企業(yè)工作，缺乏對上海家化本土文化和市場的深入了解，這使得葛文耀時期積累的專用性資產(chǎn)出現(xiàn)明顯斷裂。在個人層面，謝文堅難以像葛文耀那樣憑借豐富的行業(yè)經(jīng)驗和獨特的商業(yè)洞察力做出精準(zhǔn)決策。在品牌發(fā)展戰(zhàn)略上，他將資源集中于六神、佰草集、啟初等五大高毛利核心品牌，這種決策過于注重短期利益，忽視了其他品牌的發(fā)展?jié)摿Γ瑢?dǎo)致品牌發(fā)展失衡。原本在葛文耀時期具有一定發(fā)展?jié)摿Φ钠放疲绺叻?、美加凈等，由于資源投入不足，市場份額逐漸萎縮。在環(huán)境層面，謝文堅與供應(yīng)商、經(jīng)銷商等合作伙伴的關(guān)系不夠穩(wěn)固。他在進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整時，沒有充分考慮合作伙伴的利益，導(dǎo)致一些供應(yīng)商對上海家化的信心下降，供應(yīng)的原材料質(zhì)量和供應(yīng)穩(wěn)定性受到影響；一些經(jīng)銷商也減少了對上海家化產(chǎn)品的推廣力度，使得產(chǎn)品的銷售渠道受到阻礙，市場覆蓋率下降。在團(tuán)體層面，謝文堅進(jìn)行了激進(jìn)的改革，對管理層進(jìn)行了大清洗，許多原管理層成員離職。這一舉措破壞了上海家化原有的團(tuán)隊凝聚力和企業(yè)文化，員工之間的溝通和協(xié)作出現(xiàn)障礙，創(chuàng)新活力受到抑制，企業(yè)內(nèi)部人心惶惶，工作效率大幅下降。在謝文堅的任期內(nèi)，上海家化的業(yè)績呈現(xiàn)出先升后降的趨勢。2014-2015年，由于市場慣性和前期積累的品牌優(yōu)勢，上海家化的營收仍有一定增長，但增速逐漸放緩。2016年，企業(yè)業(yè)績急轉(zhuǎn)直下，營收出現(xiàn)近十年首次下滑，為-8.97%，歸屬凈利潤更是重挫超90%。從財務(wù)指標(biāo)來看，毛利率、凈利率等指標(biāo)也出現(xiàn)明顯下降，反映出企業(yè)盈利能力的減弱。從市場表現(xiàn)來看，上海家化的股價大幅下跌，市場份額被競爭對手逐漸蠶食，企業(yè)價值受到嚴(yán)重?fù)p害。2016年11月，張東方接任上海家化董事長。她意識到謝文堅時期改革的弊端，開始著手對企業(yè)進(jìn)行調(diào)整，在一定程度上對斷裂的專用性資產(chǎn)進(jìn)行了重構(gòu)。在個人層面，張東方確立了“研發(fā)先行、品牌驅(qū)動、渠道創(chuàng)新、供應(yīng)保障”的經(jīng)營方針，展現(xiàn)出了與謝文堅不同的戰(zhàn)略眼光。她注重研發(fā)投入，加大對新產(chǎn)品的研發(fā)力度，推出了一些符合市場需求的新產(chǎn)品，如針對年輕消費者的護(hù)膚產(chǎn)品，試圖重新激發(fā)企業(yè)的創(chuàng)新活力。在環(huán)境層面，張東方積極修復(fù)與供應(yīng)商、經(jīng)銷商的合作關(guān)系。她與供應(yīng)商重新協(xié)商合作條款，保障了原材料的穩(wěn)定供應(yīng)和質(zhì)量；與經(jīng)銷商加強(qiáng)溝通，提供更多的市場支持和優(yōu)惠政策，提高了經(jīng)銷商的積極性，逐漸恢復(fù)了產(chǎn)品的銷售渠道。在團(tuán)體層面，張東方對組織架構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，取消原有四個事業(yè)部，新設(shè)品牌管理辦公室、渠道管理辦公室、戰(zhàn)略投資部、研發(fā)部、供應(yīng)鏈和法律部六個部門，使品牌獨立于渠道。這一調(diào)整優(yōu)化了企業(yè)的內(nèi)部管理流程，提高了部門之間的協(xié)作效率，在一定程度上恢復(fù)了團(tuán)隊的凝聚力。在張東方的任期內(nèi)，上海家化的業(yè)績逐漸趨于穩(wěn)定。2017-2019年，營收增長雖然略顯乏力，但歸屬凈利潤在2016年低基數(shù)影響下，2017年同比增長93.95%，2018、2019年歸母凈利潤增速雖有所下降，但仍保持增長態(tài)勢。從財務(wù)指標(biāo)來看，毛利率、凈利率等指標(biāo)逐漸企穩(wěn)，反映出企業(yè)盈利能力逐漸恢復(fù)。從市場表現(xiàn)來看，上海家化的股價逐漸穩(wěn)定，市場份額也逐漸趨于穩(wěn)定，企業(yè)價值得到一定程度的修復(fù)。2020年4月，潘秋生接任上海家化董事長。他進(jìn)一步深化了企業(yè)的改革，在專用性資產(chǎn)重構(gòu)方面采取了更為全面和深入的措施。在個人層面，潘秋生提出了“123”經(jīng)營戰(zhàn)略，以消費者為中心，以品牌創(chuàng)新和渠道進(jìn)階為基本點，以流程、文化和數(shù)據(jù)化為助推器，致力于從產(chǎn)品、渠道、流程、文化、數(shù)據(jù)化等多方面對上海家化進(jìn)行改進(jìn)。他將旗下品牌分別梳理為快速發(fā)展、細(xì)分冠軍、細(xì)分領(lǐng)先品類，并確定了差異化的發(fā)展策略，精準(zhǔn)定位市場，滿足不同消費者的需求。在環(huán)境層面，潘秋生積極拓展新的合作關(guān)系，加強(qiáng)與電商平臺的合作，拓展線上銷售渠道，推動企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。他與各大電商平臺建立了深度合作，加大線上營銷力度，提高了產(chǎn)品的線上銷量和市場占有率。在團(tuán)體層面，潘秋生注重企業(yè)文化的重塑，倡導(dǎo)創(chuàng)新、協(xié)作、高效的企業(yè)文化，加強(qiáng)員工培訓(xùn)和團(tuán)隊建設(shè)，進(jìn)一步提升了團(tuán)隊的凝聚力和創(chuàng)新能力。在潘秋生的任期內(nèi)，上海家化在業(yè)績層面取得了一定的成效。2020-2023年，營業(yè)收入分別約為70.32億元、76.46億元、71.06億元、65.98億元；同期，歸母凈利潤分別約為4.3億元、6.49億元、4.72億元、5億元。雖然業(yè)績有一定波動，但整體呈現(xiàn)出增長的趨勢。從財務(wù)指標(biāo)來看，毛利率、凈利率等指標(biāo)有所提升，反映出企業(yè)盈利能力的增強(qiáng)。從市場表現(xiàn)來看，上海家化的股價有所回升，市場份額也逐漸擴(kuò)大，企業(yè)價值得到進(jìn)一步提升。然而，由于市場競爭加劇、消費需求變化等因素的影響，上海家化在2023年的業(yè)績出現(xiàn)下滑，跌下“本土美妝企業(yè)營收規(guī)模第一”的神壇，這也表明企業(yè)在專用性資產(chǎn)重構(gòu)和發(fā)展過程中仍面臨諸多挑戰(zhàn)。通過對謝文堅、張東方和潘秋生等繼任者的戰(zhàn)略決策和行為分析可以看出，創(chuàng)始人離任后，專用性資產(chǎn)的斷裂會對企業(yè)價值產(chǎn)生負(fù)面影響，而繼任者積極的重構(gòu)措施則有助于恢復(fù)和提升企業(yè)價值。不同繼任者的重構(gòu)路徑和效果有所不同，這與他們的戰(zhàn)略眼光、管理能力以及對企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的把握密切相關(guān)。上海家化在未來的發(fā)展中，需要繼續(xù)優(yōu)化專用性資產(chǎn)的重構(gòu)，不斷適應(yīng)市場變化，提升企業(yè)的核心競爭力，以實現(xiàn)企業(yè)價值的持續(xù)增長。五、企業(yè)控制權(quán)配置對上海家化企業(yè)價值的影響5.1股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值上海家化的股權(quán)結(jié)構(gòu)在發(fā)展歷程中經(jīng)歷了顯著的變革，這些變革深刻地影響了企業(yè)的決策制定、治理模式以及企業(yè)價值的實現(xiàn)。在2011年之前，上海家化處于國有控股時期，這種股權(quán)結(jié)構(gòu)在一定程度上保障了企業(yè)發(fā)展的穩(wěn)定性和持續(xù)性。國有企業(yè)在資源獲取方面具有獨特優(yōu)勢，能夠獲得政府在政策、資金等方面的支持。在稅收政策上，國有企業(yè)可能會享受到一定的稅收優(yōu)惠，從而降低企業(yè)的運營成本；在項目審批方面，由于與政府的緊密聯(lián)系，企業(yè)在開展一些重大項目時，能夠更順利地通過審批，加快項目的推進(jìn)速度。國有企業(yè)在市場競爭中也具有一定的信譽(yù)優(yōu)勢，消費者往往對國有企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量和信譽(yù)更有信心，這有助于企業(yè)在市場中占據(jù)一席之地。然而，國有控股的股權(quán)結(jié)構(gòu)也存在一些弊端。國有企業(yè)的決策機(jī)制相對復(fù)雜，需要經(jīng)過多層審批，這導(dǎo)致決策效率低下，難以快速適應(yīng)市場的變化。在面對市場機(jī)遇時，繁瑣的決策流程可能會使企業(yè)錯失最佳的發(fā)展時機(jī)；在應(yīng)對市場挑戰(zhàn)時，也無法及時做出有效的反應(yīng)。國有企業(yè)還存在一定的行政干預(yù)問題，政府可能會從宏觀經(jīng)濟(jì)和社會穩(wěn)定的角度出發(fā)，對企業(yè)的經(jīng)營決策進(jìn)行干預(yù)，這可能會影響企業(yè)的自主經(jīng)營權(quán)，使其無法完全按照市場規(guī)律進(jìn)行運營。2011年，上海家化的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，中國平安旗下的平安信托以51.09億元競得上海家化集團(tuán)100%股權(quán)，成為上海家化的控股股東，上海家化進(jìn)入“平安系”時代。這一股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化對企業(yè)產(chǎn)生了多方面的影響。在決策效率方面，“平安系”控股后，引入了更為市場化的決策機(jī)制。平安作為金融領(lǐng)域的巨頭，具有豐富的市場經(jīng)驗和敏銳的市場洞察力，能夠快速做出決策，抓住市場機(jī)遇。在投資決策上，平安能夠利用其專業(yè)的投資團(tuán)隊和先進(jìn)的投資理念，對市場進(jìn)行深入分析，迅速做出投資決策，推動企業(yè)的業(yè)務(wù)拓展和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。在戰(zhàn)略調(diào)整上，平安能夠根據(jù)市場變化和企業(yè)發(fā)展需求，及時調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略，使企業(yè)能夠更好地適應(yīng)市場環(huán)境。“平安系”控股也帶來了一些挑戰(zhàn)。平安作為財務(wù)投資者，其追