目錄XIV1緒論1.1研究背景在股票收益分析中，人們往往只重視利潤的多少，而忽視對盈利的穩(wěn)定性、持久性分析。證券價格波動有關(guān)問題存在于證券市場中有待解決，這些問題中主要問題就是股票收益率。股價影響股票市場的運行，投資者的利益直接作用于股價。受各種因素影響，投資者在進行股票投資的時候，總是會盡可能選擇自己了解并且分析過的股票進行投資，認(rèn)為這樣可以最大可能的避免因為不了解導(dǎo)致的風(fēng)險，在最小的風(fēng)險情況下得到最高的投資收益率。所以，研究股票收益持久性，讓投資者能夠直觀的觀察該證券的未來一定時間內(nèi)的收益情況，對于投資者進行正確的投資決策，具有很重要的參考意義。對于企業(yè)未來盈利預(yù)測也有較大參考意義。1.2研究意義中國股票市場開始發(fā)展到現(xiàn)在的在國際金融頗具影響力，過程十分的艱辛不易，但是卻極大程度促進了我國國民經(jīng)濟建設(shè)和經(jīng)濟體制的改革。但是如果想在股票市場的投資中獲得持久穩(wěn)定的收益，還要對股票收益率的進行深入細致的分析，充分發(fā)揮“理性”的作用，選擇收益持久的股票進行投資。因此，在這種情況下，研究與分析股票收益率的持久性進行就成為投資者投資之前需要了解的不可或缺的內(nèi)容。投資者在準(zhǔn)備投資股票時，關(guān)注的首要問題就是未來預(yù)期獲得的收益。所以，他們會通過研究股票的走勢圖，從基本面與技術(shù)面分析股票未來的漲跌，關(guān)注大盤的行情，和自己要投資的進行對比，減少虧本的風(fēng)險。越來越多的學(xué)者注意到這方面的問題，他們?nèi)Ρ冗^去和現(xiàn)在的股票收益率，希望的出股票收益變動的規(guī)律性，借此預(yù)測未來收益情況。他們盡可能研究出影響公司股票收益因素，因為一旦存在風(fēng)險投資者就可以盡量避免進行投資。從這個方面來講我們的研究，不僅在理論上具有研究的價值，在實際的操作中對于投資者來說也有重要的實踐意義。本文研究需要參考易方達醫(yī)藥生物股票的收益率影響因素。再選取易方達的財務(wù)報表，分析其經(jīng)營情況。最后分析股票的走勢。得出其是否具有投資價值，并最終得出有關(guān)股票收益持久性的結(jié)論。1.3研究方法本文旨在研究易方達醫(yī)藥股票股票收益持久性，首先說明文章的研究目的和研究意義，整理國內(nèi)外文獻，探討專家學(xué)者們的研究成果。其次，介紹計算股票收益計算方法，分析我國股票市場特點,為論文的繼續(xù)分析提供理論方面的支撐，這樣使文章看起來有理有據(jù)，增強論文結(jié)論的依據(jù)來源。再從定性分析的角度對股票收益率的影響因素進行分析，從經(jīng)營狀況方面闡述公司的現(xiàn)狀。本文主要采取了實證分析的方法，選取易方達醫(yī)藥股票近幾年的收益走勢圖。最后根據(jù)分析的結(jié)果，結(jié)合之前對影響股票市場的因素和股市存在問題的闡述，給投資者提供投資新思路，企業(yè)如何穩(wěn)定經(jīng)營獲得持久收益等建議。1.4文獻綜述1.4.1國內(nèi)研究現(xiàn)狀林騰（2019）認(rèn)為市場風(fēng)險和公司規(guī)模無論在什么行業(yè)，何種行情中，對股票收益率都有影響的。分析了幾個影響因素后，事實證明了我國股票市場發(fā)展的不成熟，依然存在股價受政策影響較大、投資者以自然人為主體且他們投資行為大多不理性、存在周轉(zhuǎn)率較高等問題。另外，也表明股票收益的變動不僅僅受到某一單一因素的影響，在進行投資決策時，投資者應(yīng)該結(jié)合當(dāng)前市場行情、國家的一些政策、行業(yè)的特點、公司層面的財務(wù)指標(biāo)等多種情況，進行全方位多角度分析，通過分散投資，盡可能使風(fēng)險分散開，實現(xiàn)最高的投資收益。王澤鵬（2020）認(rèn)為貨幣政策和投資者情緒對股市都有聯(lián)動影響，短期內(nèi)央行降低存款準(zhǔn)備金和利息出現(xiàn)變化都會使投資者獲得更高的投資收益，但這只是短期內(nèi)有影響。寬松的貨幣政策會使企業(yè)獲得更多資金，從而使企業(yè)有更多資金進行融資，所以股票的收益也會在短期內(nèi)有所上漲。投資者情緒起到了重要的調(diào)節(jié)作用。但是長期來看，影響不大。做類似闡述的還有肖玄（2020），指出市場情緒會影響股票市場的收益，個人投資者進行投資時往往是不理智的，因此會產(chǎn)生相應(yīng)的負面影響。劉昊（2019）也指出當(dāng)投資者十分主動積極的進行投資時，小盤股會獲得超出預(yù)期的收益，證明了投資者的情緒對投資收益具有相當(dāng)程度的影響。余強（2019）認(rèn)為公司進行分紅能夠有效提升企業(yè)股票收益。分紅會對投資者起到激勵作用，為此，公司應(yīng)該積極進行有效的分紅制度，提升股票的收益。實證證明對于不同行業(yè)分紅政策的影響程度也是不同的。卓欣（2019）認(rèn)為盈利能力直接影響股票收益率，成長能力也影響股票收益率，但是運營能力和風(fēng)險能力對股票收益率不產(chǎn)生直接的影響。靳玉卿（2018）認(rèn)為在產(chǎn)品市場競爭性強的行業(yè)中，研發(fā)支出多的企業(yè)向相對來說股票收益就會高。創(chuàng)新促進發(fā)展，一個積極進行研發(fā)的企業(yè)就是在積極創(chuàng)新，但是如果失敗受到的影響也是非常大的，因此必須獲得高的收益來避免損失。鄔偉杰（2019）認(rèn)為宏觀與微觀方面的因素都對股票收益有影響，通過財務(wù)指標(biāo)的分析，股票流動性對股票收益具有長期的影響。胡丹（2020）指出影響股票收益率的因素是經(jīng)濟政策不確定性，形成正相關(guān)。該指標(biāo)在不同行業(yè)中因政策不確定，影響程度是不同的，受到的影響較大的行業(yè)是水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)以及服務(wù)等行業(yè)，影響較小的是畜牧業(yè)。唐可欣（2019）認(rèn)為經(jīng)濟政策不確定性影響股票市場的，并且作用十分明顯。她運用了回歸分析去研究，發(fā)現(xiàn)即使控制了傳統(tǒng)風(fēng)險，環(huán)境變化等因素，經(jīng)濟政策影響股票收益仍然很顯著。

吳璇，田高良，李玥婷，薛宇婷（2019）認(rèn)為對于上市公司披露的經(jīng)營范圍信息，大多數(shù)投資者是不能運用到極致的，我們看到的一般是比較表面的一些東西，對于深層的信息還需要投資者進行挖掘。投資者的注意力以及處理能力都存在一定的限制，作者提出轉(zhuǎn)變市場為有效狀態(tài)的主要以及必要條件是增強投資者對經(jīng)營信息的注意以及提取能力。文章對我國市場信息中的非財務(wù)信息進行了彌補，研究了短期的股票收益以反轉(zhuǎn)，給研究財務(wù)信息的決策有效性以及投資者對信息的反應(yīng)遲鈍以及過度反應(yīng)提供了新的研究角度。劉喜和，王潔遠（2019）指出以高出市場價格的價格進行并購不會對公司產(chǎn)生好的經(jīng)濟協(xié)同效應(yīng)，并且還會因為這個導(dǎo)致公司的信譽度大大降低，不能讓人信任，未來公司的盈利也會遭遇打擊。如果高出的價格很高，股票收益率就會產(chǎn)生更大的波動，不利于股票收益持久發(fā)展。對此相關(guān)部門應(yīng)該出臺政策，嚴(yán)禁公司出現(xiàn)高溢價并購的情況，制定相應(yīng)的處罰規(guī)章。

謝謙，唐國豪，羅倩琳（2019）認(rèn)為通過分析上市公司的盈利水平，可以預(yù)測股票的未來收益情況。在國內(nèi)股票市場，要想獲得較高的股票預(yù)期收益，紀(jì)要提高公司的綜合盈利水平。投資者必須具體情況具體分析，與美國市場不同，投資者還需關(guān)注基于理性預(yù)期的資本資產(chǎn)定價模型。以后的研究可以通過其他角度去判定我國上市公司的綜合情況，從不同的指標(biāo)分析中國股市運行規(guī)律。尹碧嬌，譚小芬（2019）認(rèn)為貨幣政策緊縮時期如果還想要獲得高的股票收益，繼續(xù)進行買入行為是會達到這一目標(biāo)的。作者認(rèn)為投資者不與貨幣政策一致的買賣行為更能體現(xiàn)他們的投資能力。1.4.2國外研究現(xiàn)狀史蒂夫·克勞福德，加倫·馬克里安，沃爾坎·穆斯盧，理查德·普賴斯（2020）認(rèn)為石油價格對公司的收益和投資的影響因行業(yè)以及公司是石油生產(chǎn)商還是石油消費者而有很大不同。但是，公司固定效應(yīng)解釋的油價與公司收益和投資之間的差異是行業(yè)和時間固定效應(yīng)相加的十倍以上，這表明按行業(yè)和時間進行匯總可以掩蓋油價對單個公司收益和收益的獨特影響。投資者對與石油相關(guān)的收益的反應(yīng)也波及到同行的股價。還研究了油價對總體經(jīng)濟和股票市場的影響。

楊春鵬，胡小藝（2020）通過使用中國股票市場中的數(shù)據(jù)，測量了個人股票情緒beta，認(rèn)為個人股票收益對個人股票情緒變化的敏感性。

ZhaoYixiu，UpretiVineet，CaiYuzhi（2020）研究了收益分配的各個分位數(shù)處的股票收益自相關(guān)，并將其用于預(yù)測股票收益的波動性。SergioGarcia-Vega，Xiao-JunZeng，JohnKean（2020）認(rèn)為庫存收益是由不同的數(shù)據(jù)源連續(xù)產(chǎn)生的，并且取決于各種因素，例如金融政策和國民經(jīng)濟增長。與傳統(tǒng)回歸不同，股票收益預(yù)測需要同時考慮金融時間序列的順序性和相互依存性。Gupta，Marfatia，Olson（2020）研究了1936-2016年期間美國股票對金融不確定性的不對稱高頻日響應(yīng)。認(rèn)為不確定性的正增長會減少股票收益并增加波動率，而不確定性的負增長會首先減少方差。更重要的是，不確定性對波動率的影響是不對稱的。1.4.3研究現(xiàn)狀述評通過大量文獻分析可以看出，股票收益受到很多因素的影響，貨幣政策、投資者情緒、上市公司狀況等，從行業(yè)、公司、個股幾個方面對其展開研究。專家學(xué)者們對股票收益持久性分析國內(nèi)外的研究還比較空缺。本文將從公司目前狀況的分析，行業(yè)環(huán)境影響以及公司財務(wù)分析等方面去研究股票收益持久性，分析企業(yè)對股票收益性不足并提出優(yōu)化建議。1.5本文創(chuàng)新點總體來看，本篇論文有以下可取之處：1、本文在研究公司股票收益持久性時，細致分析了我國股票市場的特點，選取的公司股票收益持久性影響因素的指標(biāo)體系更加全面、完善，對這些指標(biāo)進行處理，并進行詳細的分析2、在分行業(yè)和分行情研究時，采取了由下到上的研究方法，先從公司層面選取了股票收益率的幾個影響因素,然后從行業(yè)和市場行情兩個投資者選股時最為關(guān)心的角度分別探究股票收益率的影響因素。2股票收益持久性2.1股票收益計算方法股票收益率就是當(dāng)投資者進行股票的投資時，被投資的股票獲得的收益總額與原始投資額的比率，該指標(biāo)反映了股票收益的水平。投資者對于投資所能獲得的收益關(guān)注程度要高于其他，因此可以選擇該指標(biāo)進行計算股票的收益情況。一般衡量證券投資收益水平用這個來表示。一般用本期股利收益率、持有期收益率、折股后的持有期收益率三個指標(biāo)體現(xiàn)股票收益率的高低。股票收益率=收益額/原始投資額。2.2我國股票市場特點2.2.1股價波動幅度大我國股價波動幅度大，一般來說，股價的波動受各種經(jīng)濟因素（宏觀因素、微觀因素等）和非經(jīng)濟因素（自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭等）的影響，本部分以A股股市近十年走勢圖為例，實例證明股價波動幅度大。圖2-1A股市走勢圖數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)如圖可以看出，2011年的時候，大盤走勢下跌，進入了所謂的“熊市”市場行情。期間的走勢一直在2000-2400之間震蕩，但一直未能突破。2013年，行情向好，股價上漲。但是也是在低區(qū)間震蕩，2014年之前一直沒能看到大漲的行情。2014年下半年，A股行情走勢正式突破年線，開啟了長達近1年的大牛市。2018年因為去杠桿政策因素影響，A股市場又開始下跌，隨后一直震蕩起伏。滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)也分別受到影響，股價下跌了25%和33%，市盈率也從合理的區(qū)域下降到估值低的區(qū)域。因此可以由圖看出近10年來，大盤股價波動幅度大，但是也并非無跡可尋深入分析把握未來一段時間內(nèi)的大盤行情，就可以為自己的投資提供可靠的依據(jù)。2.2.2散戶多且投資者非理性根據(jù)官方數(shù)據(jù)看出，直至2020年第二季度，中國A股市場散戶投資者有16700萬人，投資市值達130700億元，占比是百分之二十八點六四，其中有投資金額500000元以上的投資者數(shù)量不足百分之四，由此可以觀察出散戶多且大家的投資金額不是非常高；其中每日活躍的投資客戶大約也只有不到30%。中國股市發(fā)展的過程中，“散戶”對于我國股市有比較大的影響和作用。個人投資者的投資能力往往比較弱，沒有什么風(fēng)險控制意識，投資的行為也是不理性的。因為個人投資者從眾心理一般來說都非常嚴(yán)重，經(jīng)常會出現(xiàn)羊群效應(yīng)。這樣就致使我國股票市場容易被“消息面”影響。特別是在股市大漲或大跌時，“散戶”們就瘋狂的涌入或者一起退出，就這樣導(dǎo)致市場的信譽和信心降低，在日常非常不穩(wěn)定。我國股市中的大量這樣的投資者，即散戶，他們對于造成股價的波動情況特別顯著。2.2.3股票價格受政策影響較大我國股市受政策的影響非常明顯，政策因素對股市的走向起決定性的作用。股票的漲跌的決定因素是貨幣的供求，貨幣政策的寬松還是緊縮就決定了市場上的資金流動情況，資金流通較多，公司的發(fā)展就會得到助力，所以直接或間接的影響股票走勢。就長期發(fā)展發(fā)面來說，雖然有很多影響中國的股票市場的因素，但是這個因素是導(dǎo)致股市價格起伏動蕩的主要因素。這個政策的基本特征是政府干預(yù)，目前我國證券市場運作和治理都不夠科學(xué)，股票價格波動頻繁，各方面都需要進一步完善。政府作為制度制定的主體，政府決策會直接或者間接影響股票價格。2.3股票收益影響因素2.3.1宏觀因素宏觀因素的主要包括國家政策、經(jīng)濟因素等。國家政策：國家政策通常直接影響股票市場的行情。財政政策、貨幣政策等都是國家政策，投資者進行投資之前，應(yīng)該時刻關(guān)注國家政策方面的一系列內(nèi)容，才能準(zhǔn)確把握市場的主流，進行準(zhǔn)確有效的投資。宏觀經(jīng)濟：宏觀經(jīng)濟對于大多數(shù)人來說影響并沒有其他影響因素那么大，因為相當(dāng)一段時間內(nèi)宏觀經(jīng)濟是不會發(fā)生巨大變化的，對于投資者的快進快出來說，不會遭到很大波動。所以相對于其他因素，這個對很多投資者來說就沒有那么重要了，我們要了解的就是一個大概的經(jīng)濟情況，哪些產(chǎn)業(yè)發(fā)生了變化，對于暫時有風(fēng)險的領(lǐng)域進行規(guī)避，對于復(fù)蘇的領(lǐng)域進行關(guān)注，這樣就可以相對穩(wěn)定一些。2.3.2微觀因素影響股票收益的微觀因素也是不容小覷的。主要分析以下幾種因素：市場因素：我國股票市場是一個只有競價市場，股票價格的漲跌很難預(yù)測。導(dǎo)致股票價格變動的原因分別有很多，物以稀為貴，供給和需求的變化是變動的主要原因，或者說買方和賣方是實力相差很大的時候。公司內(nèi)部：公司股權(quán)結(jié)構(gòu)就像是地基一樣，比較要穩(wěn)定堅固，需要對內(nèi)部管理方面進行精益求精，對管理模式、組織架構(gòu)等方面進行積極的變革，滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展的需求，提升公司大資產(chǎn)管理能力。行業(yè)結(jié)構(gòu)：個股走勢往往也會被其行業(yè)影響，。投資者心理：每個人都會有從眾心理，股票上漲會影響大家的判斷，讓大家認(rèn)為這個股票它越來越好，下跌也會影響大家的判斷，讓大家認(rèn)為這個股票它不適合投資，會越來越下降。其實股票的基本情況也許沒有很大的變化，但是大家的盲目從眾會股票價格一起漲或者一起跌這一現(xiàn)象。3易方達醫(yī)藥發(fā)展現(xiàn)狀及問題分析2020年鼠年之初，突然爆發(fā)的新冠疫情迅速蔓延，并且以極快的速度影響我國各大行業(yè)，醫(yī)藥行業(yè)也不可避免處在劇烈動蕩時期，由于疫情不得不延后開工，甚至停工停產(chǎn)；由于交通管制、物流暫停運輸與人員的交通被限制等情況都對醫(yī)藥企業(yè)的經(jīng)營造成了不小的影響。特別是一些規(guī)模較小的企業(yè)來說，在這段時期甚至將遭遇資金鏈短缺和倒閉的風(fēng)險，經(jīng)營情況可謂是遭遇寒冬。但值得關(guān)注的是，在這次新冠肺炎疫情中，中醫(yī)藥得到了廣泛的推廣應(yīng)用。表3-12020年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主要財務(wù)指標(biāo)行業(yè)營業(yè)收入營業(yè)成本利潤總額1-12月（億元）同比增長（%）1-12月（億元）同比增長（%）1-12月（億元）同比增長（%）醫(yī)藥制造業(yè)24857.34.514152.65.43506.712.8數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2020年我國醫(yī)藥制造企業(yè)營業(yè)收入是24857.3億元，同比增長4.5%；達到利潤總額3506.7億元，同比增長12.8%。展望該行業(yè)未來的發(fā)展方向，我國市場可容納的企業(yè)越來越多，規(guī)模增長速度將達到14%-17%。隨著人們健康需求日益增長，對醫(yī)藥的需求越來越大，醫(yī)療衛(wèi)生體制改革也不斷深化，醫(yī)藥行業(yè)可以說是永不過時產(chǎn)業(yè)。我國將成為國際醫(yī)藥用品消費增長速度最快的國家之一。受到疫情影響，很多企業(yè)復(fù)產(chǎn)復(fù)工遭遇阻礙，疫情被有效控制之后，醫(yī)藥的需求越來越多，隨著供求變化，四月份該行業(yè)會出現(xiàn)高速增長，結(jié)合行業(yè)的發(fā)展，全年估計是穩(wěn)中向前發(fā)展，將持續(xù)保持增長趨勢，預(yù)計2021年我國醫(yī)藥行業(yè)銷售收入將突破3.5萬億元；預(yù)計2025年行業(yè)規(guī)模將會超過5.3萬億元。3.1.1基本情況易方達醫(yī)藥生物股票是易方達基金管理有限公司發(fā)行的，本產(chǎn)品屬于股票型基金。表3-2易方達醫(yī)藥生物基本情況基金簡章易方達醫(yī)藥生物股票基金代碼010387下屬基金簡章易方達醫(yī)藥生物股票A下屬基金代碼010387基金管理人易方達基金管理有限公司基金托管人中國工商銀行股份有限公司基金合同生效日2020-11-4業(yè)績比較基準(zhǔn)申萬醫(yī)藥生物行業(yè)指數(shù)收益率×70%+中證港股通醫(yī)藥衛(wèi)生綜合指數(shù)收益率×15%+中債總指數(shù)收益率×15%基金類型股票型交易幣種人民幣運作方式契約型開放式開放頻率每個開放日基金經(jīng)理楊楨霄報告期末下屬分級基金的份額總額3,481,190,892.03份數(shù)據(jù)來源：易方達一季度報告易方達基金管理有限公司，成立于2001年，是一家在行業(yè)中領(lǐng)先的綜合型資產(chǎn)管理公司。通過公司自身專業(yè)的管理運作、市場的可靠運營，依靠資本市場，為廣大客戶提供了很多解決問題的策略，客戶希望獲得收益的持續(xù)長期增長這一目標(biāo)得到了實現(xiàn)。直至2020年9月30日，公司總資產(chǎn)管理規(guī)模超過1.8萬億元，躋身國內(nèi)最大的公募基金管理公司。公司各大產(chǎn)品且都處于基金行業(yè)的領(lǐng)先水平。3.1.2經(jīng)營狀況 2020年公司營業(yè)收入達92億元，同比增長48.9%；凈利潤達27.49億元,同比增長59.27%。增長幅度很大，公司經(jīng)營成績優(yōu)異。2021年一季度，公司公募基金規(guī)模達到14000億元，領(lǐng)先行業(yè)。2021年一季度，本基金剛剛成立發(fā)行不久，屬于建倉期，因為疫情影響，春節(jié)前后醫(yī)藥行業(yè)本身波動幅度加大，在大的行情中，公司平穩(wěn)運營，慢慢加大中長期產(chǎn)品在行業(yè)中的領(lǐng)先規(guī)模。公司致力于提升企業(yè)內(nèi)在價值，并且希望在長期表現(xiàn)優(yōu)中選優(yōu)，公司發(fā)展似一條穩(wěn)步增長的曲線。3.1.3基金管理人表3-3基金管理人情況姓名職務(wù)任本基金的基金經(jīng)理期限證券從業(yè)年限說明任職日期離任日期楊楨霄本基金的基金經(jīng)理、易方達全球醫(yī)藥行業(yè)混合型發(fā)起式證券投資基金的基金經(jīng)理、易方達大健康主題靈活配置混合型證券投資基金的基金經(jīng)理、易方達醫(yī)療保健行業(yè)混合型證券投資基金的基金經(jīng)理。2020-11-4-10年博士研究生，具有基金從業(yè)資格。曾任易方達基金管理有限公司投資經(jīng)理、行業(yè)研究員、基金經(jīng)理助理。數(shù)據(jù)來源：易方達一季度報告易方達基金經(jīng)理團隊具有雄厚的實力，并且都擁有豐富基金經(jīng)理管理的經(jīng)驗以及較強的盈利能力?；鸸芾砣巳粘９ぷ鲊?yán)謹(jǐn)負責(zé)，以取信于市場、取信于社會投資公眾為宗旨，管理和運作基金資產(chǎn)時盡職盡責(zé)，用自己的專業(yè)技能將風(fēng)險控制在最低風(fēng)險，為基金份額持有人謀求最大的利益?；鸾?jīng)理嚴(yán)格遵從法律法規(guī)進行各項操作，對任何損害基金份額持有人利益的行為持否定態(tài)度。選擇正確的基金管理人也是投資者不能忽視的一個重要方面，對于易方達基金管理人，實證證明投資者可以信任他們。3.2公司市場地位及競爭優(yōu)勢3.2.1市場地位易方達基金經(jīng)營范圍廣泛，公司產(chǎn)品豐富，旗下共有236只基金其中偏股型基金較多。公司成立以來，經(jīng)歷了很多不同市場行情考驗，周而復(fù)始，公司始終立足于“誠信”和“專業(yè)”這兩點，以為投資者創(chuàng)造價值為最高準(zhǔn)則，公司很大程度把握了中國資本市場發(fā)展的機遇，各項業(yè)務(wù)均穩(wěn)步快速發(fā)展?；鹌骄?guī)模大到了62.356億元，公司目前已經(jīng)形成了全面發(fā)展的格局，在各方面均高于行業(yè)平均水平，形成了相當(dāng)突出的優(yōu)勢。圖3-4易方達基金管理規(guī)模變化數(shù)據(jù)來源：界面新聞2020以來易方達新成立的主動偏股型基金規(guī)模達677億元，遠遠超出同行業(yè)規(guī)模。其中易方達均衡成長的發(fā)行規(guī)模達270億元，一只基金的發(fā)行量就超過了百分之九十五的同業(yè)公司旗下主動權(quán)益的總發(fā)行量。3.2.2競爭優(yōu)勢易方達基金產(chǎn)品豐富完善，各種基金類型都在市場上擁有良好的競爭地位，旗下多種基金居國內(nèi)基金行業(yè)前列，并很大程度上跑贏大盤，給客戶帶來可觀的收益。易方達公司旗下基金大多經(jīng)營的成績很好，在國內(nèi)行業(yè)排名中屬于前列，贏得了很不錯的口碑。并且公司的實力也是有目共睹的，十分雄厚。這是一家擁有很深資歷的公募基金公司，屬于基金行業(yè)中的龍頭公司。這是大多投資者優(yōu)先考慮易方達進行投資的原因之一。公司招聘了一批專業(yè)的基金管理團隊人員，基金經(jīng)理人均從業(yè)時間為4.81年左右，高于市場平均年年限。研究人員學(xué)歷均為碩士及以上。3.3公司發(fā)展目標(biāo)情況在不斷變化的行情中，公司面臨許多機遇與挑戰(zhàn)，易方達領(lǐng)導(dǎo)人提出將始終堅持初心，遵守行業(yè)規(guī)則，不斷提高管理團隊的投資能力水平，積極進行高質(zhì)量的投資研發(fā)，打造提供整體資產(chǎn)管理解決方案的能力，拓寬業(yè)務(wù)，滿足客戶多種多樣的投資理財需要。此外，公司也勇于變革與創(chuàng)新，在發(fā)展業(yè)務(wù)時注重多樣化，更加精細的需要，為不斷擴大的規(guī)模提供容量。公司內(nèi)部的管理也毫不放松，變革管理的模式，同時進行組織結(jié)構(gòu)的改革，適應(yīng)公司的發(fā)展，極大提升了公司的資產(chǎn)管理能力。同時，處于大信息技術(shù)時代，科技的發(fā)展推動公司的不斷與時俱進。公司大力發(fā)展智能應(yīng)用，對各項流程進行高科技的改革，極大的提升了效率。積極開展對外合作，與國外優(yōu)質(zhì)的資管資金管理機構(gòu)及境內(nèi)銀行、券商、信托、保險等同業(yè)積極開展合作，在大資管背景下，共同推動行業(yè)的良性發(fā)展。4易方達醫(yī)藥股票股票收益持久性分析4.1主要財務(wù)指標(biāo)表4-1易方達醫(yī)藥生物財務(wù)指標(biāo)單位：人民幣主要財務(wù)指標(biāo)報告期（2021年1月1日-2021年3月31日）易方達醫(yī)藥生物A易方達醫(yī)藥生物C1.本期已實現(xiàn)收益-6,935,327.38-1,105,442.222.本期利潤-128,424,833.62-17,336,119.893.加權(quán)平均基金份額本期利潤-0.0343-0.04554.期末基金資產(chǎn)凈值3,430,470,575.45359,988,262.885.期末基金份額凈值0.98540.9838數(shù)據(jù)來源：易方達一季度報告年初新型冠狀病毒肺炎偶發(fā)，對本基金有影響，利潤均為負值，對于新發(fā)行的基金影響較大，隨著疫情的結(jié)束，利潤逐漸平穩(wěn)恢復(fù)發(fā)展。全球來看，隨著疫苗的接種，各國的疫情整體沒有再次加劇，企業(yè)的經(jīng)營活動也開始緩慢恢復(fù)。4.2基金凈值表現(xiàn)4.2.1基金凈值圖4-2易方達醫(yī)藥生物A單位凈值走勢圖數(shù)據(jù)來源：天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)整理自制表4-3易方達生物股票凈資產(chǎn)規(guī)模變動日期期間申購（億份）期間贖回（億份）期末總份額（億份）期末凈資產(chǎn)（億份）凈資產(chǎn)變動率2021-03-314.4013.1234.8134.30-22.77%2020-11-0444.4244.42數(shù)據(jù)來源：天天基金網(wǎng)單位凈值是當(dāng)今每份基金的基金凈值，累計凈值是基金把歷史每一份分派的全部收益再加單位凈值后獲得。該股票型基金凈值剛成立時走勢經(jīng)歷了下跌后迅速拐頭并且快速恢復(fù)增長，預(yù)計該基金未來會持續(xù)上漲。該基金凈資產(chǎn)的規(guī)模相比剛成立之初有所下降，因為年初的偶發(fā)疫情，醫(yī)藥基金行情較好，規(guī)模相比較大。分析基金規(guī)模下降原因，業(yè)績向好，大部分人選擇贖回繼而購買其他基金，行情因素占據(jù)主導(dǎo)。4.2.2基金份額凈值增長率及其與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的比較表4-4基金份額凈值增長率及其與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的比較易方達醫(yī)藥生物股票A階段凈值增長率①凈值增長率標(biāo)準(zhǔn)差②業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率③業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率標(biāo)準(zhǔn)差④①-③②-④過去三個月-4.39%1.63%-2.80%1.64%-1.59%0.01%過去六個月過去一年過去三年過去五年自基金合同生效起至今-1.46%1.24%-0.11%1.41%-1.35%-0.17%易方達醫(yī)藥生物股票C階段凈值增長率①凈值增長率標(biāo)準(zhǔn)差②業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率③業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率標(biāo)準(zhǔn)差④①-③②-④過去三個月-4.49%1.63%-2.80%1.64%-1.69%0.01%過去六個月過去一年過去三年過去五年自基金合同生效起至今-1.62%1.24%-0.11%1.41%-1.51%-0.17%數(shù)據(jù)來源：易方達一季度報告由表格可以看出，易方達醫(yī)藥股票A基金份額凈值為0.9854元，凈值增長率是-1.46%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-0.11%；易方達醫(yī)藥股票C基金份額凈值為0.9838元，份額凈值增長率為-1.62%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-1.1%，各項指標(biāo)均控制在合理區(qū)間，但是未跑贏業(yè)績基準(zhǔn)并且是負收益的，因為疫情、行情等因素，這方面可以理解，以期基金未來一段時間的平穩(wěn)發(fā)展。4.2.3累計收益率圖4-5易方達醫(yī)藥生物股票累計收益率走勢數(shù)據(jù)來源：天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)整理自制累計收益率就是基金從開始成立運作至今的累計收益情況，其中包含現(xiàn)金分紅收益、基金凈值變話產(chǎn)生的收益，基金收益情況可以用累計收益率來衡量。從圖中可以看出，從基金發(fā)行起易方達醫(yī)藥生物股票收益率一直低于大盤收益率走勢，且上下波動較大。但是2021年4月開始，行情向好，本基金累計收益率逐漸恢復(fù)并且順利反超大盤，若收益持續(xù)發(fā)展，則從開始的不建議購買到現(xiàn)在可加強觀望，易方達醫(yī)藥生物有持續(xù)發(fā)展的前景。5研究結(jié)論與建議5.1研究結(jié)論本文主要定性的分析，主要分析這三大方面：一、基金公司的經(jīng)營情況、競爭優(yōu)勢、發(fā)展目標(biāo)等。二、基金經(jīng)理的能力、從業(yè)經(jīng)歷的穩(wěn)定性、合規(guī)性這幾點。三、分析基金產(chǎn)品的財務(wù)指標(biāo)、基金凈值、累計收益。通過分析從而判斷這只基金是不是可以長期穩(wěn)定地維持。并得出以下幾個結(jié)論：第一，股票的收益與企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營對呈現(xiàn)正向的相關(guān)關(guān)系，但是投資者一般很難直接全面的了解公司經(jīng)營狀況，不能正確判斷該發(fā)行該公司的盈利水平，預(yù)測可獲得的收益情況。因此，公開發(fā)行公司的某些指標(biāo)是很有必要的，便于投資者全面了解該公司情況，才能在此基礎(chǔ)上作出合理的投資決策。第二，個股的數(shù)據(jù)分析證明，易方達醫(yī)藥生物股票在收益持久性方面存在波動性，目前對于本產(chǎn)品還是不建議穩(wěn)步購入，繼續(xù)分析其收益波動性，規(guī)模等，若能持續(xù)跑贏大盤，則建議投資。5.2建議5.2.1投資者投資者首先應(yīng)樹立正確的投資理念，不斷學(xué)習(xí)提升自己的專業(yè)素養(yǎng)，要根據(jù)自身情況制定合適的策略而避免盲從，要樹立長期投資、價值投資的理念，更多地關(guān)注公司基本面信息，減少投資的投機性，通過分析公司的各項財務(wù)指標(biāo)，可以得出該公司的壓力能力情況。投資者應(yīng)提高對企業(yè)所披露財務(wù)數(shù)據(jù)的重視度，學(xué)會自主分析公司財務(wù)狀況，密切關(guān)注公司的治理結(jié)構(gòu)變化，充分評估股票的內(nèi)在價值，投資者不能只通過分析主力行情盲目進行投資，要降低對政策的依賴性，利用上市公司的基本狀況、賬面市值比、盈利能力和投資規(guī)模等多方面的信息進行綜合分析做出正確的決策。5.2.2上市公司根本來說，醫(yī)藥行業(yè)上市公司的發(fā)展離不開投資者，投資者通過購買股票就成為該公司的股東，為公司發(fā)展的資金來源。誠信經(jīng)營是一個公司的基本操守，不得出現(xiàn)欺騙的行為，同時公布相應(yīng)的經(jīng)營信息不單是國家合規(guī)經(jīng)營的硬性需要也是對投資者的應(yīng)有回報。能一直發(fā)展的好的公司不僅僅要有優(yōu)秀的經(jīng)營方式，出色的產(chǎn)品，更重要的是讓投資者信任，這自然離不開誠信經(jīng)營。違背誠信，遲早會被行業(yè)淘汰。公司按時公布其財務(wù)情況，有助于投資者理智分析，從而正確選擇投資。公司要獲得持久穩(wěn)定的經(jīng)營上市要嚴(yán)格自律。不僅如此，還應(yīng)建立、健全完善的誠信實施機制，對于領(lǐng)導(dǎo)來說，德行與才能必須兼?zhèn)?，員工的錄取也要選擇優(yōu)質(zhì)。同時注重管理層和治理層的發(fā)展與完善。參考文獻[1]林騰.我國股票收益率影響因素的實證研究[D].石河子大學(xué),2019.[2]王澤鵬.貨幣政策、投資者情緒與股票收益[D].上海外國語大學(xué),2020.[3]肖玄.投資者情緒對股票收益的影響[D].江西財經(jīng)大學(xué),2020.[4]劉昊.投資者情緒對于股票市場收益影響的實證研究[D].吉林財經(jīng)大學(xué),2019.[5]余強.上市公司分紅水平對股票收益的影響分析[D].山東大學(xué),2019.[6]卓欣.基于財務(wù)報表重構(gòu)的財務(wù)指標(biāo)與股票收益率相關(guān)性分析[D].集美大學(xué),2019.[7]靳玉卿.研發(fā)支出、產(chǎn)品市場競爭與股票收益率[D].東北財經(jīng)大學(xué),2018.[8]鄔偉杰.流動性、財務(wù)狀況與股票收益率的影響關(guān)系研究[D].西南交通大學(xué),2019.[9]胡丹.經(jīng)濟政策不確定性對我國股票收益