債劵通管理辦法一、總則（一）目的與依據(jù)為規(guī)范債券通相關(guān)業(yè)務(wù)活動，加強對債券通的管理，保護投資者合法權(quán)益，促進債券市場健康發(fā)展，依據(jù)《中華人民共和國證券法》《國務(wù)院辦公廳關(guān)于貫徹實施修訂后的證券法有關(guān)工作的通知》以及相關(guān)法律法規(guī)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，制定本辦法。（二）適用范圍本辦法適用于通過債券通開展的債券交易、結(jié)算、托管等相關(guān)業(yè)務(wù)活動，包括北向通和南向通。北向通是指境外投資者通過香港與內(nèi)地基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)之間在交易、托管、結(jié)算等方面互聯(lián)互通的機制安排，投資于內(nèi)地銀行間債券市場；南向通是指內(nèi)地投資者通過香港與內(nèi)地基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)之間在交易、托管、結(jié)算等方面互聯(lián)互通的機制安排，投資于香港債券市場。（三）基本原則1.合規(guī)運營原則參與債券通業(yè)務(wù)的各類機構(gòu)應(yīng)嚴(yán)格遵守法律法規(guī)、本辦法及相關(guān)行業(yè)規(guī)范，依法合規(guī)開展業(yè)務(wù)活動，不得從事違法違規(guī)行為。2.風(fēng)險防控原則建立健全風(fēng)險管理制度和內(nèi)部控制機制，有效識別、評估、監(jiān)測和控制債券通業(yè)務(wù)中的各類風(fēng)險，保障業(yè)務(wù)穩(wěn)健運行，維護市場秩序和投資者利益。3.投資者保護原則高度重視投資者保護工作，加強投資者教育，提高投資者風(fēng)險意識和自我保護能力。公平對待投資者，保障投資者合法權(quán)益，確保投資者在債券通業(yè)務(wù)中得到充分的信息披露和適當(dāng)?shù)姆?wù)。4.市場創(chuàng)新與規(guī)范發(fā)展并重原則鼓勵在債券通業(yè)務(wù)中進行創(chuàng)新，推動市場機制完善和產(chǎn)品服務(wù)豐富。同時，加強規(guī)范管理，確保創(chuàng)新活動在法律法規(guī)和監(jiān)管框架內(nèi)有序進行，促進債券市場規(guī)范、健康、可持續(xù)發(fā)展。二、業(yè)務(wù)規(guī)則（一）交易規(guī)則1.交易品種與范圍債券通交易品種包括但不限于國債、地方政府債、金融債、企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)、短期融資券等經(jīng)中國人民銀行、中國證券監(jiān)督管理委員會等相關(guān)部門批準(zhǔn)可在銀行間債券市場交易的債券品種。交易范圍涵蓋債券通規(guī)定的可交易券種的現(xiàn)券買賣、質(zhì)押式回購、買斷式回購等交易方式。2.交易時間與報價方式債券通交易時間遵循內(nèi)地銀行間債券市場和香港債券市場的交易時間安排。交易報價方式應(yīng)符合相關(guān)市場規(guī)定，采用雙邊報價、做市商報價等方式進行，確保市場價格形成的公平、公正、公開。3.交易指令與成交確認(rèn)投資者通過委托交易系統(tǒng)下達(dá)交易指令，交易系統(tǒng)按照相關(guān)規(guī)則進行撮合成交。成交后，交易雙方應(yīng)及時進行成交確認(rèn)，確保交易信息準(zhǔn)確無誤。成交確認(rèn)文件應(yīng)包括交易日期、交易品種、交易數(shù)量、交易價格、成交金額等必要信息，并作為交易結(jié)算的依據(jù)。（二）結(jié)算規(guī)則1.結(jié)算機構(gòu)與模式債券通結(jié)算業(yè)務(wù)由中國外匯交易全國銀行間同業(yè)拆借中心（以下簡稱“交易中心”）和中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（以下簡稱“中債登”）、銀行間市場清算所股份有限公司（以下簡稱“上清所”）等相關(guān)機構(gòu)負(fù)責(zé)組織實施。結(jié)算模式分為全額結(jié)算和凈額結(jié)算，具體結(jié)算方式根據(jù)交易品種、交易雙方約定等因素確定。2.資金結(jié)算流程對于北向通，境外投資者的資金結(jié)算通過香港與內(nèi)地相關(guān)機構(gòu)之間的跨境資金渠道進行。資金在香港與內(nèi)地之間的劃轉(zhuǎn)應(yīng)符合國家外匯管理規(guī)定，確保資金安全、及時到賬。對于南向通，內(nèi)地投資者的資金結(jié)算同樣遵循相關(guān)跨境資金管理規(guī)定，通過指定的資金渠道進行劃轉(zhuǎn)。3.債券結(jié)算流程債券結(jié)算按照券款對付（DVP）原則進行，確保債券與資金同步交割。交易達(dá)成后，中債登、上清所等根據(jù)交易系統(tǒng)成交數(shù)據(jù)進行債券過戶登記，確保債券權(quán)屬清晰、準(zhǔn)確轉(zhuǎn)移。同時，資金結(jié)算機構(gòu)按照約定完成資金收付，保障交易雙方的權(quán)益。（三）托管規(guī)則1.托管機構(gòu)職責(zé)中債登、上清所等作為債券托管機構(gòu)，負(fù)責(zé)為投資者提供債券托管服務(wù)。托管機構(gòu)應(yīng)妥善保管投資者的債券資產(chǎn)，確保債券的安全、完整。同時，按照規(guī)定為投資者提供債券賬務(wù)管理、利息支付、本金兌付等服務(wù)，定期向投資者披露債券托管信息。2.托管賬戶管理投資者應(yīng)在托管機構(gòu)開立債券托管賬戶，用于存放其持有的債券資產(chǎn)。托管賬戶應(yīng)嚴(yán)格按照實名制要求進行管理，確保賬戶信息真實、準(zhǔn)確、完整。投資者應(yīng)妥善保管托管賬戶密碼等關(guān)鍵信息，防止賬戶信息泄露和資產(chǎn)被盜用。3.債券托管業(yè)務(wù)監(jiān)督監(jiān)管部門對債券托管機構(gòu)的業(yè)務(wù)活動進行監(jiān)督管理，確保托管機構(gòu)依法合規(guī)履行職責(zé)。托管機構(gòu)應(yīng)建立健全內(nèi)部監(jiān)督機制，加強對托管業(yè)務(wù)操作流程的監(jiān)控和風(fēng)險管理，及時發(fā)現(xiàn)和糾正違規(guī)行為，保障投資者債券資產(chǎn)安全。三、參與主體（一）投資者1.投資者資格與準(zhǔn)入條件北向通投資者為符合中國人民銀行、中國證券監(jiān)督管理委員會等相關(guān)部門規(guī)定的境外機構(gòu)投資者和境外央行、國際金融組織等。南向通投資者為符合相關(guān)規(guī)定的境內(nèi)合格投資者，包括商業(yè)銀行、保險公司、證券公司、基金管理公司等金融機構(gòu)以及其他經(jīng)監(jiān)管部門認(rèn)可的合格投資者。投資者應(yīng)具備相應(yīng)的風(fēng)險承受能力和投資經(jīng)驗，符合法律法規(guī)和監(jiān)管要求的準(zhǔn)入條件。2.投資者權(quán)利與義務(wù)投資者享有按照交易規(guī)則進行債券交易的權(quán)利，有權(quán)獲取債券投資收益，有權(quán)要求托管機構(gòu)提供準(zhǔn)確、及時的債券托管信息等。同時，投資者應(yīng)履行遵守法律法規(guī)、交易規(guī)則和本辦法的義務(wù)，誠實守信，承擔(dān)投資風(fēng)險，按照約定支付交易款項和相關(guān)費用等。3.投資者教育與保護加強投資者教育工作，通過多種渠道向投資者普及債券通業(yè)務(wù)知識、交易規(guī)則、風(fēng)險防范等內(nèi)容，提高投資者的風(fēng)險意識和投資能力。建立健全投資者保護機制，及時處理投資者投訴和糾紛，保障投資者合法權(quán)益不受侵害。（二）金融機構(gòu)1.境內(nèi)外金融機構(gòu)職責(zé)境內(nèi)外金融機構(gòu)在債券通業(yè)務(wù)中承擔(dān)不同職責(zé)。境內(nèi)金融機構(gòu)包括交易商、結(jié)算代理人、托管機構(gòu)等，負(fù)責(zé)為境外投資者提供交易服務(wù)、結(jié)算代理服務(wù)、債券托管服務(wù)等，協(xié)助監(jiān)管部門進行市場監(jiān)測和管理。境外金融機構(gòu)主要作為境外投資者的交易參與人，通過香港與內(nèi)地相關(guān)機構(gòu)開展業(yè)務(wù)合作，為境外投資者參與債券通提供便利。2.金融機構(gòu)自律管理金融機構(gòu)應(yīng)加強自身自律管理，建立健全內(nèi)部合規(guī)制度和風(fēng)險管理制度，規(guī)范業(yè)務(wù)操作流程，確保業(yè)務(wù)活動合法合規(guī)。同時，積極配合監(jiān)管部門的監(jiān)督檢查，及時報告業(yè)務(wù)開展過程中的重大事項和風(fēng)險情況。3.金融機構(gòu)市場準(zhǔn)入與退出對參與債券通業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)實行市場準(zhǔn)入管理，明確金融機構(gòu)的設(shè)立條件、業(yè)務(wù)范圍、審批程序等要求。對于不符合監(jiān)管要求或存在違法違規(guī)行為的金融機構(gòu)，依法依規(guī)采取責(zé)令整改、暫停業(yè)務(wù)、取消資格等措施，直至其退出債券通市場，維護市場秩序和金融穩(wěn)定。（三）基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)1.基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)組成與功能債券通基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)包括香港與內(nèi)地之間的交易、托管、結(jié)算等相關(guān)機構(gòu)，如交易中心、中債登、上清所、香港交易及結(jié)算所有限公司等。這些機構(gòu)相互協(xié)作，共同構(gòu)建債券通業(yè)務(wù)運行的基礎(chǔ)設(shè)施體系，為債券通業(yè)務(wù)提供交易平臺、托管服務(wù)、資金結(jié)算等功能支持，保障業(yè)務(wù)的順利開展。2.基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)運營管理基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)應(yīng)建立健全運營管理制度，加強技術(shù)系統(tǒng)建設(shè)和維護，確保交易、托管、結(jié)算等業(yè)務(wù)系統(tǒng)的安全、穩(wěn)定運行。同時，加強內(nèi)部管理，提高服務(wù)質(zhì)量和效率，保障市場參與者的合法權(quán)益，促進債券通市場的健康發(fā)展。3.基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)合作與協(xié)調(diào)基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)之間應(yīng)加強合作與協(xié)調(diào)，建立良好的溝通機制和業(yè)務(wù)協(xié)同機制。在交易規(guī)則銜接、技術(shù)系統(tǒng)對接、數(shù)據(jù)交換共享等方面密切配合，共同解決業(yè)務(wù)開展過程中出現(xiàn)的問題，不斷優(yōu)化債券通業(yè)務(wù)運行環(huán)境，提升市場整體運行效率。四、風(fēng)險管理（一）風(fēng)險類型與識別1.市場風(fēng)險債券市場價格波動可能導(dǎo)致投資者資產(chǎn)價值變化，產(chǎn)生市場風(fēng)險。市場風(fēng)險受宏觀經(jīng)濟形勢、貨幣政策、利率走勢、信用狀況等多種因素影響，具有不確定性和復(fù)雜性。2.信用風(fēng)險債券發(fā)行人可能出現(xiàn)違約等信用事件，導(dǎo)致投資者本金和利息損失，形成信用風(fēng)險。信用風(fēng)險主要與債券發(fā)行人的經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況、信用評級等因素相關(guān)。3.流動性風(fēng)險在市場交易不活躍或出現(xiàn)特殊情況時，可能出現(xiàn)債券無法及時變現(xiàn)或資金無法及時足額支付的情況，引發(fā)流動性風(fēng)險。流動性風(fēng)險與市場深度、交易活躍度、投資者結(jié)構(gòu)等因素密切相關(guān)。4.操作風(fēng)險由于交易系統(tǒng)故障、人為失誤、內(nèi)部管理不善等原因，可能導(dǎo)致業(yè)務(wù)操作出現(xiàn)差錯，給投資者和市場帶來損失，產(chǎn)生操作風(fēng)險。操作風(fēng)險涵蓋交易指令下達(dá)、成交確認(rèn)、結(jié)算交割、托管服務(wù)等各個業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。5.跨境風(fēng)險債券通涉及跨境交易、結(jié)算、托管等業(yè)務(wù)活動，面臨匯率風(fēng)險、政策風(fēng)險、法律沖突風(fēng)險等跨境風(fēng)險。跨境風(fēng)險受國際政治經(jīng)濟形勢、跨境監(jiān)管政策變化、不同國家和地區(qū)法律法規(guī)差異等因素影響。（二）風(fēng)險監(jiān)測與預(yù)警1.風(fēng)險監(jiān)測指標(biāo)體系建立健全風(fēng)險監(jiān)測指標(biāo)體系，對市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險、跨境風(fēng)險等進行全面監(jiān)測。監(jiān)測指標(biāo)包括但不限于債券價格波動幅度、信用評級變化、交易活躍度、資金流量、系統(tǒng)運行狀況、跨境資金流動規(guī)模等。2.風(fēng)險監(jiān)測頻率與方式按照不同風(fēng)險類型和業(yè)務(wù)特點，確定合理的風(fēng)險監(jiān)測頻率。對于市場風(fēng)險、信用風(fēng)險等實時監(jiān)測指標(biāo)，進行實時監(jiān)測；對于其他風(fēng)險指標(biāo)，定期或不定期進行監(jiān)測。監(jiān)測方式采用系統(tǒng)自動監(jiān)測與人工分析相結(jié)合，充分利用交易系統(tǒng)、托管系統(tǒng)、結(jié)算系統(tǒng)等數(shù)據(jù)資源，及時發(fā)現(xiàn)風(fēng)險隱患。3.風(fēng)險預(yù)警機制根據(jù)風(fēng)險監(jiān)測結(jié)果，設(shè)定風(fēng)險預(yù)警閾值。當(dāng)風(fēng)險指標(biāo)達(dá)到或超過預(yù)警閾值時，及時發(fā)出風(fēng)險預(yù)警信號。預(yù)警信號分為不同級別，如紅色預(yù)警（高風(fēng)險）、橙色預(yù)警（較高風(fēng)險）、黃色預(yù)警（中度風(fēng)險）、藍(lán)色預(yù)警（輕度風(fēng)險）等。針對不同級別的預(yù)警信號，采取相應(yīng)的風(fēng)險應(yīng)對措施，確保風(fēng)險得到及時有效控制。（三）風(fēng)險控制措施1.市場風(fēng)險控制措施投資者應(yīng)根據(jù)自身風(fēng)險承受能力和投資目標(biāo)，合理配置債券資產(chǎn)，分散投資風(fēng)險。金融機構(gòu)應(yīng)加強市場風(fēng)險管理，通過風(fēng)險限額管理、套期保值、投資組合優(yōu)化等手段，降低市場風(fēng)險敞口。同時，監(jiān)管部門加強對市場交易行為的監(jiān)管，維護市場秩序，防范市場操縱等違法違規(guī)行為引發(fā)的市場風(fēng)險。2.信用風(fēng)險控制措施加強對債券發(fā)行人的信用評級和盡職調(diào)查，選擇信用狀況良好的債券進行投資。建立信用風(fēng)險緩釋機制，如要求發(fā)行人提供擔(dān)保、增信措施等。金融機構(gòu)應(yīng)建立信用風(fēng)險監(jiān)測和預(yù)警機制，及時發(fā)現(xiàn)和處置信用風(fēng)險事件。對于出現(xiàn)信用風(fēng)險的債券，采取風(fēng)險隔離、資產(chǎn)處置等措施，減少投資者損失。3.流動性風(fēng)險控制措施合理安排資金頭寸，確保有足夠的流動性應(yīng)對日常交易和資金支付需求。優(yōu)化投資組合結(jié)構(gòu)，提高債券資產(chǎn)的流動性。加強與市場交易對手的溝通與合作，建立應(yīng)急融資渠道。同時，監(jiān)管部門加強對市場流動性的監(jiān)測和調(diào)控，維護市場流動性穩(wěn)定。4.操作風(fēng)險控制措施完善內(nèi)部管理制度和業(yè)務(wù)操作流程，加強員工培訓(xùn)和教育，提高員工業(yè)務(wù)素質(zhì)和風(fēng)險意識。加強交易系統(tǒng)、托管系統(tǒng)、結(jié)算系統(tǒng)等技術(shù)系統(tǒng)的建設(shè)和維護，確保系統(tǒng)安全穩(wěn)定運行。建立健全操作風(fēng)險監(jiān)測和報告機制，及時發(fā)現(xiàn)和糾正操作差錯，防范操作風(fēng)險引發(fā)的損失。5.跨境風(fēng)險控制措施加強跨境資金流動管理，嚴(yán)格遵守國家外匯管理規(guī)定，防范匯率風(fēng)險。密切關(guān)注跨境監(jiān)管政策變化，及時調(diào)整業(yè)務(wù)策略，應(yīng)對政策風(fēng)險。加強與境外監(jiān)管機構(gòu)的溝通與合作，妥善處理法律沖突風(fēng)險。同時，建立跨境風(fēng)險應(yīng)急處置機制，有效應(yīng)對跨境風(fēng)險事件，保障債券通業(yè)務(wù)的正常運行。五、監(jiān)督管理（一）監(jiān)管機構(gòu)職責(zé)中國人民銀行、中國證券監(jiān)督管理委員會等相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)按照職責(zé)分工，對債券通業(yè)務(wù)進行監(jiān)督管理。監(jiān)管機構(gòu)負(fù)責(zé)制定債券通業(yè)務(wù)的政策法規(guī)和監(jiān)管規(guī)則，審批業(yè)務(wù)準(zhǔn)入，監(jiān)督檢查業(yè)務(wù)活動合規(guī)性，查處違法違規(guī)行為，維護債券通市場秩序，保護投資者合法權(quán)益。（二）現(xiàn)場檢查與非現(xiàn)場監(jiān)管1.現(xiàn)場檢查監(jiān)管機構(gòu)定期或不定期對參與債券通業(yè)務(wù)的各類機構(gòu)進行現(xiàn)場檢查?，F(xiàn)場檢查內(nèi)容包括業(yè)務(wù)經(jīng)營合規(guī)情況、風(fēng)險管理狀況、內(nèi)部控制制度執(zhí)行情況、投資者保護措施落實情況等。通過現(xiàn)場檢查，深入了解機構(gòu)業(yè)務(wù)開展實際情況，發(fā)現(xiàn)問題及時督促整改，確保機構(gòu)依法合規(guī)經(jīng)營。2.非現(xiàn)場監(jiān)管建立健全非現(xiàn)場監(jiān)管體系，通過交易系統(tǒng)、托管系統(tǒng)、結(jié)算系統(tǒng)等獲取業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，對機構(gòu)業(yè)務(wù)活動進行實時監(jiān)測和分析。非現(xiàn)場監(jiān)管主要關(guān)注機構(gòu)的交易行為、資金流向、風(fēng)險指標(biāo)變化等情況，及時發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險隱患，采取相應(yīng)的監(jiān)管措施，實現(xiàn)對債券通業(yè)務(wù)的動態(tài)監(jiān)管。（三）違規(guī)處理與法律責(zé)任1.違規(guī)行為認(rèn)定與處理對參與債券通業(yè)務(wù)的機構(gòu)和個人違反法律法規(guī)、本辦法及相關(guān)行業(yè)規(guī)范的行為，監(jiān)管機構(gòu)依法進行認(rèn)定