緒論研究背景與意義研究背景近幾年，我國的乳品工業(yè)取得了令人矚目的成就。乳品工業(yè)的整體素質(zhì)、質(zhì)量和安全性都有了很大的改善，企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級步伐明顯加快。隨著我國居民收入的持續(xù)增長，近年來，我國乳制品產(chǎn)量逐年增加，乳制品消費也逐年增長，乳制品的消費需求和消費量也在逐步增加。在國內(nèi)消費逐漸轉(zhuǎn)暖的背景下，乳品本身所具有的保健性質(zhì)，將會為其帶來需求的復蘇。乳制品是一種大眾化的日用消費品，其產(chǎn)業(yè)周期并不顯著。中國政府對奶業(yè)的發(fā)展給予了極大的關(guān)注，并制定了一系列扶持奶業(yè)發(fā)展的政策。例如，政府加大了對乳制品企業(yè)的扶持力度，提高了乳制品的質(zhì)量安全標準，為乳業(yè)的健康發(fā)展提供了有力保障。研究意義文章通過查閱現(xiàn)有的相關(guān)資料，以光明乳業(yè)為例，對光明乳業(yè)公司的財務(wù)報告進行了實證研究，對光明乳業(yè)目前存在的幾個問題進行了探討，并提出了改進建議，希望為其他企業(yè)提供參考。1.理論意義：財務(wù)報表分析是一種能充分反映公司經(jīng)營業(yè)績、財務(wù)狀況及現(xiàn)金流狀況的方法。通過對企業(yè)預算的執(zhí)行情況進行監(jiān)督，可以及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的問題，并能對企業(yè)未來的薪酬與風險進行披露，可以進一步明確激勵目標，進而對經(jīng)營管理人員的績效進行考核，從而為建立完善、合理的激勵體系奠定基礎(chǔ)。通過對公司的財務(wù)報表數(shù)據(jù)進行分析和預測，可以知道公司的財務(wù)狀況是好是壞，還是有什么問題，公司的運營管理是不是很完善。通過對公司財務(wù)報表數(shù)據(jù)進行分析和預測，可以了解到公司的收益與風險。2.現(xiàn)實意義：從不同的視角，對公司的財務(wù)報告資料進行了全面的分析，以證實公司的財務(wù)情況。本項目以我國A股上市的光明乳業(yè)（股票代碼：600597）為研究對象，利用光明乳業(yè)的財務(wù)報告資料對其未來的回報與風險進行分析和預測。國內(nèi)外文獻綜述國內(nèi)文獻綜述黃雪意（2023）指出企業(yè)不僅要注重利潤，更要關(guān)注實際收益。如何使賬面利潤變?yōu)榭墒栈氐默F(xiàn)金，是保證公司可持續(xù)發(fā)展的重要因素。企業(yè)的核心競爭力在于長期生存，而現(xiàn)金流量在經(jīng)營過程中起到了起點和終點的關(guān)鍵作用[1]。趙張偉（2023）指出只有當資產(chǎn)質(zhì)量較好時，企業(yè)才能取得較好的利潤增長。只有這樣，才能保證公司的穩(wěn)定與持續(xù)發(fā)展。改善資產(chǎn)質(zhì)量，不但要加快資金周轉(zhuǎn)速度，而且要增加企業(yè)盈利能力。資產(chǎn)的好壞是企業(yè)經(jīng)營狀態(tài)的一個重要指標[2]。王金鳳（2020）認為，近幾年來，光明乳業(yè)與蒙牛、伊利等乳制品行業(yè)存在著較大的差異，這種差異有可能會加大和它們之間的距離，從而加大公司的運營風險。因此，對光明乳品公司的償債、營運、盈利能力進行縱向和橫向的評價，就顯得十分必要[5]。薛濤（2020）認為，一家公司的興衰，就在于它有沒有獲利能力。這是衡量一個企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的重要指標，是企業(yè)是否具備競爭力的標志，也是企業(yè)能否生存和發(fā)展的關(guān)鍵[6]。張珂（2022）認為，盈利能力是公司運營狀況和利潤水平的一個重要指標[3]。嚴乙宸（2020）認為，在企業(yè)的成長與內(nèi)部治理系統(tǒng)中，財務(wù)管理是一種強有力的支持力量[7]。李啟發(fā)（2020）認為，會計報告是公司進行有效管理、向外界披露公司運營情況的一個重要基礎(chǔ)[4]。孫明港（2020）認為，在企業(yè)經(jīng)營過程中，對財務(wù)報表進行分析，對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流都有重要意義[8]。陳娟（2019）認為，財務(wù)報告是一家公司的資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營狀況等的重要基礎(chǔ)。通過對企業(yè)財務(wù)報表的分析，可以全面了解企業(yè)的償債能力、盈利能力、營運能力、發(fā)展能力等，從而為企業(yè)的經(jīng)營管理提供借鑒[9]。宋靜（2019）提出了我國上市公司財務(wù)報告的內(nèi)容不完整，數(shù)據(jù)不準確，內(nèi)部審計人員的干預也是影響公司業(yè)績的重要因素。另外，比較分析、比率分析、趨勢分析和因素分析等方法也有其自身的不足之處。針對上述問題，作者提出了改進財務(wù)報表分析內(nèi)容，改進分析手段，提高分析人員的整體素質(zhì)與能力[10]。付洪壘、趙麗潔（2019）以光明乳業(yè)為例，通過對其財務(wù)報告的分析，認為該公司存在著資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不盡合理的問題，并就如何改善公司的財務(wù)業(yè)績提出了一些改進意見。通過對公司財務(wù)業(yè)績的綜合評估，可以為各利益相關(guān)者的決策提供參考[11]?？傊陙?，越來越多的學者開始意識到會計報表的重要性。通過對案例公司的財務(wù)報告及有關(guān)財務(wù)指標的研究，對該公司的財務(wù)狀況作了綜合評價與分析。國外文獻綜述ZhihuiW,WenH和JinhaoC,MeitaoD,HaozhiS,etal（2023）分別應(yīng)用SWOT戰(zhàn)略分析方法和PEST分析方法，在對企業(yè)的償債能力、經(jīng)營能力、盈利能力和發(fā)展能力等四個指標的基礎(chǔ)上，通過對企業(yè)的財務(wù)報告資料進行分析，從而得到企業(yè)的財務(wù)狀況[12]。JiajunS.（2023）指出財務(wù)報告是投資者獲取信息的重要途徑，同時也是投資者、監(jiān)管者以及科研機構(gòu)進行分析與研究的重點。全面而系統(tǒng)地分析企業(yè)的財務(wù)報表，是我們對企業(yè)有更深刻的認識的一個重要方法[13]。LiY.（2022）指出需要從一個新的角度分析財務(wù)報表，財務(wù)報表分析的結(jié)果和有機戰(zhàn)略的發(fā)展組合，以分析企業(yè)的前景，從而提出一些未來發(fā)展的建議[14]。FengJ,XuH,YangM.（2022）指出，財務(wù)報表能夠準確的反映出公司的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量狀況，但是，財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)并不能直觀的、完全的說明公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果[15]。綜上所述，許多國外學者指出，財務(wù)報表是投資者了解上市公司公開披露的主要方式。因此運用各種方法結(jié)合財務(wù)報表分析對企業(yè)財務(wù)狀況進行分析，從而得出企業(yè)前景和對未來企業(yè)發(fā)展提出建議。研究思路與研究方法研究思路本論文以我國大型的乳制品企業(yè)——光明乳業(yè)為研究對象，進行了財務(wù)綜合分析，其中包括財務(wù)報表和財務(wù)指標兩個方面，本文主要內(nèi)容如下：第一部分：緒論。包括研究背景和意義、國內(nèi)外文獻綜述，通過對前人對財務(wù)報表分析的基礎(chǔ)上進行寫作。第二部分：相關(guān)理論基礎(chǔ)。首先對光明乳業(yè)的財務(wù)分析做了一些理論上的鋪墊，以保證第四部分的順利進行。對財務(wù)報表的分析做一個簡短的介紹。第三部分：對光明乳業(yè)進行了詳盡介紹。介紹了該公司的發(fā)展過程、業(yè)務(wù)范圍及目前的運營狀況。然后是財務(wù)分析，在財務(wù)報告的情況下進四大能力分析。第四部分：提出問題。對前面出現(xiàn)的問題進行收集。第五部分：提出建議。針對上面提出的問題，給出有效的解決方案。研究方法本論文通過對已有的研究成果進行總結(jié)和梳理，采用個案研究的方法，將光明乳業(yè)公司進行實證研究。與此同時，還采用了調(diào)查研究法和比較分析法。以下是對具體研究方法的闡述：（1）案例分析法本文以光明乳業(yè)為案例，對案例進行了分析，并對其進行了總結(jié)。光明乳業(yè)是國內(nèi)規(guī)模較大的乳品企業(yè)，其研究成果可以為其它乳品企業(yè)提供有益的參考。（2）比較分析法在本文，我們運用了比較分析的方法來進行財務(wù)分析。通過對三份報告的分析，對光明乳業(yè)的償債能力、營運能力、盈利能力和發(fā)展能力進行了縱橫比較。將2018-2022年光明乳業(yè)五年的數(shù)據(jù)進行縱向比較，并與蒙牛和伊利進行橫向?qū)Ρ取Ｘ攧?wù)報表分析相關(guān)概述財務(wù)報表分析的含義財務(wù)報表是公司為了實現(xiàn)其自身的社會義務(wù)，向投資者、債權(quán)人和有關(guān)利益集團所作的一份報告。包括資產(chǎn)負債表，損益表，現(xiàn)金流量表，所有者權(quán)益變動表，及其附件。財務(wù)報表分析是對企業(yè)的財務(wù)狀況進行全面和系統(tǒng)的評價.它是根據(jù)企業(yè)發(fā)布的財務(wù)報表，包括資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表等，運用各種分析和評價的手段，來研究企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績和現(xiàn)金流量等方面的問題。財務(wù)報表分析的特殊意義在于：（1）它是一種對企業(yè)財務(wù)信息的理解和解釋過程。這包括對財務(wù)報表的各個項目、科目和指標進行詳細的解讀，以理解其背后的經(jīng)濟含義和業(yè)務(wù)含義。（2）它是通過對財務(wù)數(shù)據(jù)的比較和分析，來評估企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績的一種方法。這包括對歷史數(shù)據(jù)的趨勢分析，以及對未來趨勢的預測和推斷。（3）它是一種為企業(yè)利益相關(guān)者提供決策依據(jù)的工具。財務(wù)報表分析的結(jié)果可以反映出企業(yè)的戰(zhàn)略方向、經(jīng)營策略和風險管理策略的執(zhí)行情況，從而幫助利益相關(guān)者做出更明智的決策。財務(wù)報表分析的方法在會計報告中，根據(jù)比較對象的不同，可以采用各種分析方法。具體包括：對比分析，比率分析，趨勢分析，項目質(zhì)量分析等。（1）比較分析法比較分析方法就是將企業(yè)的財務(wù)報告與行業(yè)準則、歷史資料相對照，從而對企業(yè)的財務(wù)狀況及經(jīng)營績效進行評價。通過比較，可以發(fā)現(xiàn)公司與同行業(yè)其他公司或歷史數(shù)據(jù)的差異，從而了解公司的競爭地位和業(yè)績表現(xiàn)。（2）比率分析法比率分析法是一種常見的財務(wù)分析方法，它是指對企業(yè)的盈利能力，償債能力，經(jīng)營效率等進行評價的一種方法。比如，通過計算毛利率、凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標，就可以看出企業(yè)的利潤水平和經(jīng)營水平。（3）趨勢分析法趨勢分析方法就是對企業(yè)過去的財務(wù)報告進行分析，從而對企業(yè)的未來走勢進行預測。由編制走勢圖表或計算成長率等指數(shù)，可了解企業(yè)的財務(wù)及營運績效的變動趨勢，進而對企業(yè)未來之發(fā)展方向進行預估。（4）項目質(zhì)量分析法項目質(zhì)量分析法是通過詳細分析公司財務(wù)報表中的各個項目，來評估公司的財務(wù)質(zhì)量和經(jīng)營業(yè)績的真實性。綜上所述，對企業(yè)進行財務(wù)報表分析可以采用多種方法，其應(yīng)用范圍也各不相同。通過靈活運用這些方法，我們可以更加全面、準確地了解企業(yè)的財務(wù)狀況及經(jīng)營績效，從而為企業(yè)的投資決策提供有益的依據(jù)。財務(wù)報表分析的目的財務(wù)報表分析的目標是輔助會計人員做出正確的決策，把報告中的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為有價值的會計信息。由于受到財務(wù)報表分析的主體與服務(wù)目標的限制，不同的財務(wù)報表分析主體在進行財務(wù)報表分析時，側(cè)重點不一樣，關(guān)注點也不盡相同。投資者關(guān)心的是投資的風險與回報；債權(quán)人關(guān)心的是自己向企業(yè)提供的資金的安全性，以及債權(quán)本金和利息能不能按時足額收回；政府及其有關(guān)部門關(guān)心的是國有資源的配置與使用；經(jīng)理人最關(guān)注的是企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果及現(xiàn)金流狀況；公司員工關(guān)心的是，公司是否給他們提供了工作機會，他們的工作是否穩(wěn)定，他們的工資水平和員工的福祉，都與公司的負債結(jié)構(gòu)以及他們的盈利能力有很大的關(guān)系。業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)企業(yè)關(guān)注企業(yè)信用狀況；社會公眾關(guān)注企業(yè)的興衰及其發(fā)展狀況。財務(wù)報表分析的意義通過對財務(wù)報表的分析，能夠正確地評價企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量狀況，能夠反映企業(yè)的收入和風險；它可以監(jiān)控企業(yè)的預算實施情況，評價管理者的業(yè)績，為建立健全合理的激勵機制發(fā)揮積極的作用。財務(wù)報表分析有利于評價企業(yè)過去的經(jīng)營業(yè)績。財務(wù)報表分析可以將過去連續(xù)幾個會計年度的財務(wù)數(shù)據(jù)通過橫向、縱向?qū)Ρ纫源藖碓u價企業(yè)過去的發(fā)展能力和經(jīng)營狀況，一定程度上反映出管理者管理水平的高低，從而更加有效地評估各項指標。財務(wù)報表分析有利于企業(yè)改善內(nèi)部管理。讓管理者通過財務(wù)報表分析完全掌握企業(yè)的經(jīng)營情況，進行切合實際的管理制度的修訂和改善，從而優(yōu)化內(nèi)部管理流程。光明乳業(yè)的案例分析這一章主要介紹了光明乳業(yè)公司的基本情況，并對該公司的財務(wù)狀況作了簡要的分析。文章對光明乳品公司的三大財務(wù)報表進行了詳細的研究，并對其進行了詳細的闡述。光明乳業(yè)公司概況光明乳業(yè)股份有限公司（以下簡稱光明乳業(yè)）從1911年開始經(jīng)營，到現(xiàn)在已經(jīng)走過了112個年頭。光明乳業(yè)作為中國高端乳制品行業(yè)的領(lǐng)導者，從牧場到終端，建立了完整的產(chǎn)業(yè)鏈，保證了高質(zhì)量的產(chǎn)品和服務(wù)，并將目標定位為“中國最好的乳業(yè)公司”。光明乳業(yè)作為國內(nèi)乳品企業(yè)中的龍頭企業(yè)，擁有國內(nèi)先進的乳品工業(yè)技術(shù)國家重點實驗室，具備世界一流的科研水平；在奶源建設(shè)、生產(chǎn)加工、冷鏈物流配送和終端銷售等方面形成了完備的產(chǎn)業(yè)鏈；依托光明集團全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，是國內(nèi)乳品企業(yè)中全產(chǎn)業(yè)鏈一體化程度最高的企業(yè)。同時，作為國家大型乳制品企業(yè)，光明乳業(yè)不僅引領(lǐng)了中國高端乳制品品牌發(fā)展的潮流，更成為引領(lǐng)中國乳制品行業(yè)品牌建設(shè)、打造中國高端乳制品品牌的重要力量。在強大科研實力和卓越質(zhì)量管理體系的保障下，光明乳業(yè)在全國鮮奶市場份額位列第一，旗下?lián)碛小肮饷骼滹嫛?、“?yōu)倍”、“健能Jcan”、“莫斯利安”、“優(yōu)加”、“光明悠焙”等眾多知名品牌。食品安全是民生大計，光明乳業(yè)公司積極履行其對食品安全的主體責任，將“以質(zhì)量為中心，以創(chuàng)新為動力，以質(zhì)量促進品牌”作為質(zhì)量策略，將“工匠精神”貫徹始終，用匠心品質(zhì)打造優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，讓更多的人享受到美味與健康的樂趣。光明乳業(yè)財務(wù)報表分析光明乳業(yè)資產(chǎn)負債表分析資產(chǎn)負債表是指企業(yè)在一定時間內(nèi)的財務(wù)狀況，通過對資產(chǎn)負債表的分析，可以讓企業(yè)的資產(chǎn)、負債以及所有者權(quán)益等方面得到更多的信息，從而為企業(yè)的所有者和債權(quán)人提供決策參考。文章基于資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)，對2018—2022年光明乳業(yè)的經(jīng)營狀況進行了縱向分析，對光明、伊利和蒙牛進行了橫向分析。表3-1光明乳業(yè)2018-2022年資產(chǎn)、負債及所有者權(quán)益情況表單位：億元報表時間2018年2019年2020年2021年2022年資產(chǎn)總計179.34176.37201.67234.50244.52資產(chǎn)逐期增長—-2.9725.3032.8310.02負債總計111.49102.20112.35130.98139.04負債逐期增長—-9.2910.1518.638.06所有者權(quán)益總計67.8574.1789.32103.52105.48所有者權(quán)益逐期增長—6.3215.1514.201.96負債占總資產(chǎn)比重（%）62.1757.9555.7155.8656.86所有者權(quán)益占總資產(chǎn)比重（%）37.8342.0544.2944.1443.14權(quán)益/負債（%）60.8672.5779.5079.0375.86資料來源：光明乳業(yè)2018年-2022年度財務(wù)報告縱向分析表3-2和圖3-1表明光明乳業(yè)最近五年的資產(chǎn)和負債狀況，總資產(chǎn)規(guī)模逐年上升，從2018年的179.34億到2022年的244.52億，增長了60多億，同比增長了近36%。2022年，公司的負債總額為139.04億元，是近五年來的最高點，與2018年的同期相比，增長了25%，資產(chǎn)的增長速度要快于負債的增長速度，但是，資產(chǎn)負債率卻很高，這意味著公司的長期償債能力比較強。在有利的宏觀經(jīng)濟條件和公司收益的增加下，股東權(quán)益從2018年至2022年持續(xù)上漲。從整體上看，光明乳業(yè)的財政狀況相對平穩(wěn)。從資產(chǎn)角度看，母公司和集團整體的資產(chǎn)都在上升，這表明了企業(yè)的可用資源正在增多。合并報表中的貨幣資金總額為26.49億元，比母公司的貨幣資金總額大得多，而其他應(yīng)收款的總額為0.63億元，比母公司的規(guī)模要小得多，這表明，子公司有足夠的貨幣資金來進行日常經(jīng)營。再來看看光明乳業(yè)公司的流動負債，以應(yīng)付賬款、短期借款為主。短期借款增長主要是由于新西蘭新萊特公司的貸款增多，光明乳業(yè)公司整體上正處在擴張期，對資本的需求很大，所以每年的債務(wù)都在增長。從公司的報表來看，短期借款分為擔保貸款和信用貸款兩種，大部分都是通過銀行貸款，融資手段較為單一，存在著出現(xiàn)債務(wù)危機的風險。圖3-1光明乳業(yè)2018-2022年資產(chǎn)負債及所有者權(quán)益變化趨勢橫向分析由圖3-2資產(chǎn)總額來看，伊利的資產(chǎn)是最大的，其次是蒙牛，其次是光明。光明乳業(yè)的總資產(chǎn)，連蒙牛的五分之一都不到，與伊利差距就更大了。而這其中最大的原因就在于，蒙牛和伊利從一開始就把戰(zhàn)略放在了全國各地，通過幾年的發(fā)展，目前已經(jīng)成為一個相對成熟的全國性企業(yè)，在常溫液體牛奶市場上也處于領(lǐng)先地位。而光明乳業(yè)，從一開始就是一家區(qū)域性的公司，通過幾年的戰(zhàn)略調(diào)整，如今已經(jīng)開始走向國際市場。而且，他們的主要產(chǎn)品是低溫巴氏牛奶，和常溫牛奶相比，保質(zhì)期短，運輸也困難，這就導致了生產(chǎn)費用的增加。迄今為止，光明乳品公司的資產(chǎn)總額與其它兩家相比差距很大。圖3-22022年三家企業(yè)資產(chǎn)、負債及所有者權(quán)益總額分析圖光明乳業(yè)利潤表分析利潤表，也就是所謂的損益表，是一家公司在過去一段時間內(nèi)的生產(chǎn)和運營情況的報表。通過對損益表的分析，我們可以更好地理解企業(yè)的獲利情況，也能更好地理解企業(yè)的收益增加或減少。本文以公司利潤表為依據(jù)，對2018-2022年光明乳業(yè)的經(jīng)營狀況進行了縱向分析，并對部分具體項目和伊利、蒙牛進行了比較。縱向分析表3-2光明乳業(yè)2018-2022年利潤表主要項目情況表單位：億元項目2018年2019年2020年2021年2022年營業(yè)收入209.9225.6252.7292.1282.1占營業(yè)總收入100%100%100%100%100%營業(yè)成本139.9155.0196.9238.5229.5占營業(yè)總成本69.92%72.70%81.87%83.33%83.03%期間費用58.6456.6141.9545.7845.10其中：銷售費用49.9548.6032.7436.5034.74管理費用6.686.968.268.148.78財務(wù)費用2.011.050.951.141.58資產(chǎn)減值損失2.141.960.500.931.72投資收益-0.00350.03140.0616-0.0463-0.1435營業(yè)利潤8.7911.3511.976.575.41利潤總額7.9210.7411.577.004.98凈利潤5.276.837.855.673.91表3-2是近五年里光明乳業(yè)的利潤表部分項目的情況。2018-2021年光明乳業(yè)的營業(yè)收入分別為209.9億元、225.6億元、252.7億元和292.1億元，整體呈現(xiàn)出上升趨勢。這說明企業(yè)經(jīng)營的持續(xù)性較好，也說明企業(yè)在近幾年對銷售規(guī)模的持續(xù)擴大有較強的能力。但從企業(yè)營業(yè)毛利來看，企業(yè)營業(yè)毛利在逐年下降。這說明企業(yè)總收入增長率與企業(yè)總成本增長率一直在波動，導致了利潤被壓縮。凈利潤是衡量一個企業(yè)銷售其產(chǎn)品所產(chǎn)生的利潤的能力。從2018-2022年，凈利潤出現(xiàn)了顯著的下滑，經(jīng)過對此進行了深入的分析，得出了營業(yè)總費用增長的主要原因，近年來，隨著市場上牛奶價格的上漲，更多的公司開始尋求以質(zhì)量和新穎的方式來競爭市場，從而使得單位成本不斷攀升。2022年財務(wù)費用增加，主要原因是租賃負債利息支出增加。光明乳業(yè)2022年實現(xiàn)了282.1億元的營收，較上年同期增加了3.39%；經(jīng)營利潤下滑17.61%；凈利潤為3.91億元，較上年同期下降31%?？傮w而言，2022年的企業(yè)集團運營狀況并不理想。橫向分析表3-32022年各公司利潤表主要項目對比情況表 單位：億元項目光明蒙牛伊利營業(yè)收入282.1925.931227營業(yè)成本229.5599.04831.2營業(yè)成本占營業(yè)收入比重81.35%64.70%67.74%期間費用45.10265.29279.984其中：銷售費用34.74223.47229.1管理費用8.7844.4253.43財務(wù)費用1.58-2.60-2.546營業(yè)利潤5.4165.02108.6凈利潤3.9151.8593.18從表3-3可知，伊利的營業(yè)利潤最大，蒙牛次之。光明乳業(yè)的營收僅為蒙牛的30.47%，與蒙牛、伊利的營收差距很大。伊利、蒙牛等乳品企業(yè)，由于其在國內(nèi)市場上的領(lǐng)先地位，早已超越了光明乳業(yè)，成為乳品行業(yè)的龍頭企業(yè)。而光明乳業(yè)在蒙牛、伊利上市后才逐漸出現(xiàn)在大眾眼里的品牌，知名度遠遠比不上蒙牛和伊利，發(fā)展勢頭并不強勁。在營業(yè)成本占營業(yè)收入比重中，光明乳業(yè)占比最高，伊利、蒙牛次之，伊利與蒙牛之間的差距不大。從成本與收益的配比來看，伊利在成本控制方面做得更好，成本控制體系對伊利的運營產(chǎn)生了正面影響。這樣一來，伊利就能賺到更多的錢。三家企業(yè)進行對比，光明乳品公司在成本控制上的問題是顯而易見的。從凈利潤來看，光明乳業(yè)的凈利潤是三家公司中最低的，因為三家公司的生產(chǎn)規(guī)模、發(fā)展情況和發(fā)展策略都不一樣，再加上光明公司的凈利潤一直都很好，因此，光明公司對未來的發(fā)展前景還是很看好的。但在2022年光明乳業(yè)的凈利潤創(chuàng)造近五年來的新低，可以看出光明乳業(yè)在2022年的業(yè)績不理想。光明乳業(yè)現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表反映的是一家公司在一定時間內(nèi)的現(xiàn)金流量。會計信息的披露主要有：經(jīng)營、投資、籌資三個方面?？v向分析表3-4光明乳業(yè)2018-2022年現(xiàn)金流量表主要項目情況表 單位：億元項目2018年2019年2020年2021年2022年經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計248.0253.7309.3358.1333.8經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計233.4229.6287.5337.5327.2經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額14.5424.1021.8120.586.671投資活動現(xiàn)金流入小計2.8463.0983.0064.5792.835投資活動現(xiàn)金流出小計20.1921.3821.5130.5313.86投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-17.35-18.29-18.50-25.95-11.03籌資活動現(xiàn)金流入小計44.5759.2035.8830.2923.48籌資活動現(xiàn)金流出小計36.8580.9034.4322.4624.74籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額7.717-21.701.4497.831-1.265從經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流來看，光明乳業(yè)在過去五年中，經(jīng)營活動中的現(xiàn)金流出現(xiàn)了明顯的波動。這主要是由于公司銷售商品和提供服務(wù)而收到的現(xiàn)金，以及購買商品和接受勞務(wù)收到的現(xiàn)金。光明乳業(yè)公司2022年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出現(xiàn)了不同程度的下滑，其中，現(xiàn)金流出的增長速度大于現(xiàn)金流入的速度，而經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量則出現(xiàn)了明顯的下滑。由于2022年銷售商品和提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金減少，導致了業(yè)務(wù)活動凈流入減少。在投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流方面，持續(xù)出現(xiàn)負增長，并不斷加劇。2018-2021年，光明乳業(yè)公司投資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量由17.35億元增加至25.95億元，這說明公司通過持續(xù)增加內(nèi)部投資和外部投資，提高了公司的核心競爭能力。其中，2021年投資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流大幅下降，主要是由于2021年度光明乳業(yè)的牧場項目建設(shè)和對小西牛集團60%股權(quán)的購買。在籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流方面，2019年、2022年均為負，光明乳業(yè)公司因吸收投資、借款等而收到的現(xiàn)金比償債等支付的現(xiàn)金少，致使籌資活動中的現(xiàn)金流為負。2021年籌資活動凈現(xiàn)金流下降，是由于認購了非公開發(fā)行股票。雖然2018-2021年公司的毛利率有所降低，但公司經(jīng)營活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與流量在大小和時間上都很好地吻合，未受影響。此外，公司的營運利潤每年都能保持一個固定的增長率，這就確保了公司的現(xiàn)金流量保持穩(wěn)定。所以，公司的現(xiàn)金流質(zhì)量是比較好的。在這4年中，籌資活動所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流波動與經(jīng)營活動和投資活動相吻合，而經(jīng)營活動中的凈現(xiàn)金流量比融資活動要多得多，表明了公司的現(xiàn)金流質(zhì)量很高。但是，2022年光明乳品公司的現(xiàn)金流量凈額、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額以及籌資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量均出現(xiàn)了大幅下滑，籌資活動無流入，只有流出。這意味著公司的資金流動有問題?？傮w來看，2022年度光明乳業(yè)的經(jīng)營活動、籌資活動和投資活動均遭受了較大的影響。橫向分析如圖3-3所示，這三個公司2022年經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流均為正值。光明乳業(yè)公司的排名是三家企業(yè)中最低的，且從圖表上來看，差距也很大。在三家企業(yè)中，伊利的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入為134.2億元，從資產(chǎn)負債表和損益表的橫向?qū)Ρ葋砜?，伊利的?jīng)營狀況是比較平穩(wěn)的，風險也不大。這三個公司2022年的投資活動創(chuàng)造的現(xiàn)金流均為負數(shù)。收到投資收益等取得的現(xiàn)金少于支付固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等，造成投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為負值。也就是說，三家公司目前均處于規(guī)模擴張，產(chǎn)能擴張，投資增加的階段。光明乳業(yè)的籌資活動創(chuàng)造的凈現(xiàn)金流小于零，表明其在吸收投資和借款等方面的現(xiàn)金比支付諸如償債等要少。而蒙牛、伊利兩家公司的籌資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量卻為正值，這說明公司在吸收投資、借款等方面所獲得的現(xiàn)金要多于諸如償債等。綜上所述，伊利和蒙牛2022年的現(xiàn)金流質(zhì)量高，企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力不錯，有很好的支付能力和償債能力。相比之下，光明乳業(yè)在2022年的現(xiàn)金流質(zhì)量大大降低，說明企業(yè)現(xiàn)金支撐能力不足，對企業(yè)償債能力和支付能力有很大影響。圖3-32022年三家企業(yè)關(guān)于現(xiàn)金流量凈額對比圖財務(wù)指標分析盈利能力分析盈利能力分析就是通過對公司經(jīng)營業(yè)績指標的實現(xiàn)以及各年盈利水平的變化進行分析，從而對公司的未來發(fā)展進行預測。本文選取以下三個核心指標展開論述。即銷售凈利率、銷售毛利率和凈資產(chǎn)收益率。表3-4光明乳業(yè)2018-2022年盈利能力比率表 單位：%項目2018年2019年2020年2021年2022年銷售毛利率33.3231.2822.0518.3518.65銷售凈利率2.513.023.111.941.39凈資產(chǎn)收益率6.289.0310.139.354.57銷售凈利率凈利潤除以銷售收入等于銷售凈利率。根據(jù)這個公式，我們可以理解為每個單位的收益所能產(chǎn)生的利潤。這一指數(shù)愈高，說明公司的利潤愈高。營業(yè)成本，期間費用，產(chǎn)品單價對銷售量的影響，都會導致銷售凈利率指數(shù)的變化。從圖3-4可以看出，光明乳業(yè)在2018-2022年的銷售凈利率出現(xiàn)了較大的波動，2022年的銷售凈利率達到了5年來的最低水平，2021-2022年的銷售凈利率也出現(xiàn)了明顯的下滑，再加上前文利潤表的分析，光明乳品的經(jīng)營成本增長幅度很大，近年來，隨著牛奶價格的上漲，更多的公司為了競爭市場，紛紛尋求質(zhì)量和新品的新鮮度，使得單位成本不斷上漲，從而造成了凈利潤的降低，銷售凈利率也出現(xiàn)了較大的波動。圖3-4顯示，2018-2020年，光明乳品公司的凈利潤有所好轉(zhuǎn)，但到了2020-2022年，凈利率從3.11%下降到1.39%，而2021年，這個比率開始大幅下降，只有1.94%，到了2022年，更是創(chuàng)下了新的低點，只有1.39%。相反，蒙牛、伊利的比率雖然也出現(xiàn)了波動，但總體下降幅度相對較小。通過對三家企業(yè)進行橫向?qū)Ρ?，可以發(fā)現(xiàn)伊利的經(jīng)營業(yè)績狀況要好于其他兩家企業(yè)。公司的凈利率已經(jīng)多年沒有出現(xiàn)負值，并且在同行業(yè)中保持了很高的水平。盡管從2018年就已經(jīng)開始下滑，但其獲取到的利潤依然遠遠超過了光明乳業(yè)和蒙牛乳業(yè)?？傊?，從橫向比較來看，光明乳業(yè)公司的凈利率并不理想，2021-2022年之間存在很大的波動。蒙牛和伊利在創(chuàng)立之初就是全國品牌，而光明則是從區(qū)域品牌起家，2010年開始，他們將目光投向了更高利潤的高端奶制品，但蒙牛、伊利都已經(jīng)在全國范圍內(nèi)站穩(wěn)了腳跟，而光明則在全球范圍內(nèi)布局，未來的盈利潛力依然很大。圖3-4三家公司2018-2022年銷售凈利率對比圖銷售毛利率用銷售收入減去銷售成本之差除以銷售收入來計算銷售毛利率。也就是說，銷售毛利率就是毛利與收入之比。這一指數(shù)與企業(yè)的利潤具有正相關(guān)性，指數(shù)較高的企業(yè)收益狀況較好。由于乳制品行業(yè)的特殊性，行業(yè)內(nèi)部的產(chǎn)品沒有太大的區(qū)別，因此，同行業(yè)企業(yè)之間的銷售毛利率相差很小。由圖3-5看出，2018-2022年，光明乳業(yè)公司的銷售毛利率呈現(xiàn)出先降后升的趨勢，2018年達到最高點，隨后小幅下滑，并于2021年跌落至低谷。光明乳業(yè)公司的銷售毛利率在2018年持續(xù)上升，這是由于2018年政府頒布了一系列的政策與規(guī)章，以及對乳品企業(yè)的監(jiān)督管理，使得國內(nèi)乳業(yè)品牌獲得了更多的信賴。與此同時，隨著二孩政策的全面開放，國產(chǎn)奶制品的銷售也得到了大幅提升。光明乳業(yè)公司在2021年的銷售毛利率下降超過7%，這是由于液體奶業(yè)務(wù)收益減少所致。在盈利方面，液體奶貢獻最大，占總收益的80%以上。就經(jīng)營結(jié)構(gòu)而言，液體牛奶在營收中所占比重最大，達近60%。因此，液體牛奶業(yè)務(wù)收入的減少，直接導致了整個光明乳業(yè)公司的銷售毛利降低。通過與蒙牛和伊利的對比，可以看出光明乳業(yè)是三家公司中銷售毛利率波動最大的公司，而伊利、蒙牛的銷售毛利率則是平穩(wěn)的。從2018-2022年，光明乳業(yè)的銷售毛利率始終落后于伊利和蒙牛，三者之間的差距正在逐漸拉大。伊利的毛利率在2022年與光明乳業(yè)高出13%，蒙牛的毛利率與光明相比高出16%。從五年的總體情況來看，光明、伊利和蒙牛的銷售毛利率都出現(xiàn)了下滑，而蒙牛的毛利率則高于這兩個公司。僅從這個指標來看，光明的盈利能力正在下滑。圖3-5三家公司2018-2022年銷售毛利率對比圖凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率是指在一段時間里，公司所取得的凈利潤與所有者權(quán)益及股東權(quán)益之和的比率，它反映了公司利用自有資金實現(xiàn)凈利潤的能力。凈資產(chǎn)收益率和公司的盈利能力是成正比的，其數(shù)值越大，說明公司通過自有資產(chǎn)獲得了較好的盈利能力，因此，對其進行投資的投資者的回報也會較高。如圖3-6所示，2018年光明乳業(yè)公司的凈資產(chǎn)收益率為6.28%，到了2019-2020年又出現(xiàn)了反彈，到了2021-2022年，光明公司的凈資產(chǎn)收益率又降到了4.57%。由于原料、飼料等成本的不斷上漲，光明乳業(yè)的利潤率出現(xiàn)了下滑；而2021年，公司的海外乳品業(yè)務(wù)實現(xiàn)了由盈轉(zhuǎn)虧，旗下的新西蘭新萊特集團也從2020年的獲利超過3.03億元，變成2021年凈虧損為0.404億元，這兩大因素共同作用下，光明乳業(yè)2021-2022年出現(xiàn)增收不增利現(xiàn)象。從圖3-6看出，蒙牛和伊利的凈資產(chǎn)收益率對比于光明乳業(yè)相對比較穩(wěn)定，波動并不大，說明蒙牛、伊利公司的獲利能力很高，他們的資產(chǎn)收益高，所以投資者對他們的投資，也會有更好的回報。2022年三家公司的凈資產(chǎn)收益率都發(fā)生不同程度的下降，說明2022年市場經(jīng)濟環(huán)境較差，乳制品行業(yè)競爭大，各企業(yè)的獲利能力都發(fā)生不同程度的降低。圖3-6三家公司2018-2022年凈資產(chǎn)收益率對比圖償債能力分析償債能力是一家公司所能承擔的各類債務(wù)的能力。對企業(yè)的償債能力進行了研究，可以將其劃分為短期償債能力和長期償債能力。表3-52018—2022年光明乳業(yè)股份有限公司償債能力相關(guān)指標單位：%2018年2019年2020年2021年2022年流動比率0.880.880.991.060.92速動比率0.670.600.680.700.53現(xiàn)金比率14.929.323.723.76.2資產(chǎn)負債率62.1757.9555.7155.8656.86短期償債能力分析短期償債能力是指一家企業(yè)能夠償還其到期債務(wù)的能力。企業(yè)的短期償債能力可以通過流動比率、速動比率和現(xiàn)金流動比率來衡量。本文主要對流動比率和速動比率進行了分析。由表3-5相關(guān)數(shù)據(jù)及圖3-7可知，2018年至2021年，光明乳業(yè)公司的流動比率呈現(xiàn)出顯著的增長態(tài)勢，而在2022年有所下降。2018年的流動比率是0.88，表示公司的負債中有0.88元是流動資產(chǎn)，而在2022年，該公司的流動資產(chǎn)已經(jīng)達到了0.92元。一般來講，流動比率在2左右，而乳品行業(yè)的流動比率均值為1，光明乳業(yè)的流動比率逐漸向安全區(qū)間靠攏，這表明光明乳業(yè)的償債能力逐漸增強，但到了2022年，光明乳牛的償債能力將出現(xiàn)下降。伊利近五年的流動比率波動較大，波動范圍在0.82-1.28之間，而蒙牛近五年的流動比率比較平穩(wěn)，都保持在1以上，說明蒙牛擁有充足的流動資產(chǎn)，短期償債能力較強。三家企業(yè)對比之下，蒙牛的短期償債能力更具優(yōu)勢。圖3-7三家公司2018-2022年流動比率對比圖在考慮到資產(chǎn)的變現(xiàn)問題時，將流動資產(chǎn)減去存貨后的資產(chǎn)叫做速動資產(chǎn)，而速動資產(chǎn)與流動負債的比值就是速動比率。通過表3-5分析，我們可以看到，2018-2021年，光明乳業(yè)的速動比率整體上是在增加的，但是這個比例還不到1，這意味著公司需要通過銷售庫存來償債，這跟其所在的行業(yè)有關(guān)。表明企業(yè)具有短期償債能力。而光明乳業(yè)2022年的速動比率嚴重下降，說明2022年光明乳業(yè)的短期償債能力遭受影響。由圖3-7可知，光明乳業(yè)近五年的速動比率在0.88-1.06之間反復波動。伊利近五年的速動比率波動大，波動區(qū)間在0.82-1.28中。而在三家公司中，蒙牛的速動比率最好，這表明蒙牛在三家公司中的償債風險最小。圖3-8三家公司2018-2022年速動比率對比圖現(xiàn)金比率是指速動資產(chǎn)減去應(yīng)收帳款后的結(jié)余與流動負債之比，它能最好地反應(yīng)公司直接償還短期債務(wù)的能力，即能夠反映企業(yè)即時付現(xiàn)能力。從表3-5可以看出2018—2021年光明乳業(yè)的現(xiàn)金比率總體提升，說明企業(yè)的即時支付現(xiàn)金能力提高，資金流動性上升；公司的現(xiàn)金比率在2022年下降到6.2%，大幅下降，即時付款的能力大幅下降。長期償債能力分析長期償債能力與短期償債能力有著顯著的不同，它是衡量企業(yè)盈利能力的一個重要標志。通常，用資產(chǎn)負債率和股東權(quán)益比率來評價一家公司的長期償債能力。本論文以企業(yè)資產(chǎn)負債率為研究對象。從表3-5和圖3-9中可以看到，光明乳業(yè)的資產(chǎn)負債率在2018年為62.17%，為過去五年的最大值，近五年里，2019年急劇下滑，2020年則維持在55%左右，這主要是因為公司在2020年償還了一些現(xiàn)存的銀行貸款，導致總體資產(chǎn)負債水平有所下降。整體而言，光明乳業(yè)公司最近五年的資產(chǎn)負債率處于一個比較合理的水平，表明公司的長期償債能力有所提高。另外，資產(chǎn)負債率的下降也有利于改善企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的風險應(yīng)對能力。圖3-9三家公司2018-2022年資產(chǎn)負債率對比圖綜上所述，光明乳業(yè)的償債能力總體保持比較穩(wěn)定，相對于伊利波動并不大，長期償債能力較強，但2022年即時支付現(xiàn)金能力明顯下滑嚴重。短期償債能力遭受影響。通過對償債能力的分析，找出了其償債能力方面的一些問題和風險。光明乳業(yè)應(yīng)該對此給予更多的關(guān)注。營運能力分析營運能力是一個企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況的反映。在生產(chǎn)經(jīng)營活動中，在商品的銷售、資金的收付等各個環(huán)節(jié)都會產(chǎn)生各種問題。所以從銷售額和資本占用兩個方面對公司的資本進行分析就變得非常重要。本文主要從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對企業(yè)營運能力進行分析。表3-62018—2022年光明乳業(yè)股份有限公司營運能力指標單位：次項目2018年2019年2020年2021年2022年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率11.8513.9214.8015.6613.49存貨周轉(zhuǎn)率7.267.157.597.956.28總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.201.271.341.341.18應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率要分析一個公司的營運能力，必須先從公司的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率入手。由表3-6可以看出，光明乳業(yè)公司2018-2021年的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率由原來的11.85次上升至15.66次。這反映出企業(yè)收賬速度變快，平均收賬期變短，營運能力提高。但是，光明乳業(yè)2022年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率卻從2021年的15.66次下降到了13.49次，這意味著光明乳業(yè)在2022年的收賬增速放緩、收賬周期延長、營運能力下降。存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率衡量公司一年內(nèi)庫存周轉(zhuǎn)的速度。由表3-6可以看出，近五年光明乳業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率在6.28-7.95之間波動，對比其它乳制品企業(yè)其存貨周轉(zhuǎn)率相對較低。2018-2021年存貨周轉(zhuǎn)率緩慢上升，但2022年急劇下降，主要有兩個方面的原因：一是光明乳業(yè)公司大量的消耗性生物資產(chǎn)，導致了公司的周轉(zhuǎn)困難；二是莫斯利安（光明乳業(yè)旗下的酸奶品牌）由于銷量不佳，庫存積壓，存貨周轉(zhuǎn)率遠遠低于伊利和蒙牛?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評價企業(yè)經(jīng)營水平的一個重要指標。光明乳業(yè)公司2018-2021年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率連續(xù)兩次上升，2021年光明公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.34，比同行業(yè)平均數(shù)0.98要高，說明公司的營運能力很強。但是，到了2022年，公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降到1.18，這意味著公司的營運能力開始下降。綜上所述，光明乳業(yè)在總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率三個方面都有不同程度的欠缺，因此，必須要對其進行相應(yīng)的改進，以加速其營運能力的提高。發(fā)展能力分析企業(yè)的發(fā)展能力，是指企業(yè)在其生產(chǎn)和經(jīng)營活動中，經(jīng)過持續(xù)的擴張和積累而形成的一種發(fā)展?jié)撃?，即通過自身的業(yè)務(wù)經(jīng)營與發(fā)展能力，獲得外部資源的支撐，進而實現(xiàn)更高的收入，進而獲得更多的利益。公司成長性是對公司未來盈利增長潛力的估算，本質(zhì)上是公司的價值增長速度。表3-72018—2022年光明乳業(yè)股份有限公司發(fā)展能力指標單位：%項目2018年2019年2020年2021年2022年營業(yè)收入增長率-4.717.5211.9815.59-3.39凈利潤增長率-35.7129.6015.08-27.82-31.00總資產(chǎn)增長率6.04-1.6514.3516.284.27營業(yè)收入增長率營業(yè)收入增長率是一種衡量公司盈利水平高低的指標，它反映了公司的發(fā)展?jié)摿ΑＳ杀?-7可以看出，2018-2022年光明乳業(yè)公司的營收增長總體呈先升后降的態(tài)勢，2021年達到近五年最高，為15.59%，超過同行業(yè)伊利股份，說明從2018-2021年，光明乳業(yè)公司的經(jīng)營業(yè)績持續(xù)上升，公司具有較好的發(fā)展前景；2022年，公司營收增速出現(xiàn)下滑，意味著2022年光明乳業(yè)的營收與2021年相比出現(xiàn)了下滑，公司發(fā)展能力有所下滑。凈利潤增長率凈利潤增長率是指前一個期間企業(yè)的凈利潤相對于前一個期間的增長速度。由于是基于近期的數(shù)據(jù)進行的，因此，其數(shù)值越大，代表著企業(yè)目前的發(fā)展能力越強。該指數(shù)作為一家公司的一項主要指標，深受廣大投資者的青睞。從2018-2022年，光明乳業(yè)的凈利潤增速呈現(xiàn)出一種先增后減的態(tài)勢，光明乳業(yè)在2019年的銷售費用降低和其它業(yè)務(wù)收入的提高，促進凈利潤增長率的提高。雖然2020年的增速略有下滑，但依然比伊利集團的業(yè)績要好，這表明光明乳業(yè)具有良好的發(fā)展?jié)摿Α?021年-2022年急速下降，有市場競爭加劇，生產(chǎn)成本不斷上漲，員工成本增加，銷售費用增加以及稅收增加等原因?？傎Y產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率是指公司在這一年內(nèi)的資產(chǎn)增長率與該公司在該年度內(nèi)所占的總資產(chǎn)的比例，它反映了該公司在這一年內(nèi)所擁有的資產(chǎn)的增加。光明乳業(yè)公司的總資產(chǎn)在2018-2022年間呈波動式增長，2019年為-1.65%，這與公司的貨幣資金大幅下降有關(guān)，到了2020年-2022年，由于存貨及貨幣資金的增加，公司的整體資產(chǎn)增速顯著提高。光明乳業(yè)公司整體資產(chǎn)增長速度全面提升，說明企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴張速度快。綜上所述，光明乳業(yè)在營業(yè)收入增長率、凈利潤增長率和總資產(chǎn)增長率都存在一定程度的不足，企業(yè)應(yīng)密切關(guān)注其發(fā)展能力的變化，及時采取相應(yīng)措施，加快提升自身發(fā)展能力。光明乳業(yè)經(jīng)營管理存在問題本文通過對光明乳業(yè)的財務(wù)報表和相關(guān)指標進行分析，進而發(fā)現(xiàn)光明乳業(yè)經(jīng)營中存在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一、市場占有率不高，營運資金運營效率偏低、資金占用成本較高，成本費用控制不力、內(nèi)部管理能力仍需加強等不足。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，市場占有率不高。光明乳業(yè)公司專注于液體奶中的低溫奶，液體奶中常溫奶和奶粉業(yè)務(wù)比較薄弱，與伊利和蒙牛之間存在著巨大的差距。光明乳品公司因地域范圍的局限，其低溫奶業(yè)務(wù)以華東為主導，特別是上海地區(qū)，其營業(yè)收入貢獻率長期保持在30%以上。此外，伊利和蒙牛等國內(nèi)乳品企業(yè)，以及新希望集團和北京三元集團的加入，使得光明公司在低溫奶領(lǐng)域的發(fā)展空間變得十分有限。從市場份額上看，光明仍然是“低溫乳制品行業(yè)的領(lǐng)頭羊”，但是其市場占有率已經(jīng)和伊利、蒙?？s小差距。據(jù)公布的資料顯示，光明乳品在2022年的低溫牛奶市場中，占據(jù)了45%的市場份額，暫時位居榜首。而伊利、蒙牛等企業(yè)的市場占有率也逐漸擴大，同時也出現(xiàn)很多新生品牌。資金方面圖3-10三家公司2018-2022年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)對比圖營運資金運營效率偏低，資金占用成本較高。通過圖3-10數(shù)據(jù)可以看出，近五年來，光明乳業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)相比于蒙牛、伊利最長，造成光明乳業(yè)現(xiàn)金周期長的原因是光明乳業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)過長，資金回款能力差。較弱的現(xiàn)金回款能力，不僅導致光明乳業(yè)大量資金被占用，還影響自身資金的使用效率，出現(xiàn)現(xiàn)金流短缺的情況，不利于業(yè)務(wù)的開展。成本費用方面成本費用控制不力，內(nèi)部管理能力仍需加強。造成光明乳業(yè)成本費用利潤率較低的原因除了凈利潤的波動下降，另一主要原因是成本費用總額的不斷大幅增加，從2018年200.1億元波動上升到2022年的276.4億元。其中營業(yè)成本從2018年的139.9億元波動增長到了2022年的229.5億元，增幅達64.05%；管理費用從2018年的6.68億元持續(xù)上升到2022年的8.78億元，增幅達31.44%。在行業(yè)競爭十分激烈的背景下，其他乳制品企業(yè)均在努力提升效益，開源節(jié)流，而光明乳業(yè)的管理費用不降反升，側(cè)面說明其內(nèi)部結(jié)構(gòu)冗余，管理能力仍需提進一步提升。光明乳業(yè)經(jīng)營管理提升建議優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)與加強財務(wù)管理光明乳業(yè)作為一個成長期的乳品企業(yè)，其發(fā)展的關(guān)鍵在于如何改善其償債能力。在商業(yè)活動中，成本控制是一個非常重要的因素。為了降低生產(chǎn)、銷售及營運成本，提升利潤及營運能力，企業(yè)必須采取行之有效的成本控制策略。光明乳業(yè)應(yīng)該在成本控制、供應(yīng)鏈管理、定價策略和生產(chǎn)運作上做出相應(yīng)的調(diào)整和部署，通過對各環(huán)節(jié)的管控，減少成本開支，提高營業(yè)收入，防止因資金短缺而造成的償債困難。在此基礎(chǔ)上，光明乳業(yè)還需要加強對公司的財務(wù)管理，完善公司的內(nèi)部管理體系和多層次、科學、合理的核算體系，提高員工的管理水平，讓公司在每一個環(huán)節(jié)都能按照核算體系的要求和程序來運作，提高公司的抵御風險的能力。改善市場管理機制與優(yōu)化經(jīng)營管理首先，在利率方面，光明乳業(yè)公司可通過改進經(jīng)營機制、改進市場結(jié)構(gòu)、從供給和需求兩個方面對產(chǎn)品的價格進行調(diào)節(jié)，進而提高公司的凈利潤。例如，要建立一個公平的競爭機制，以限制市場上的惡性競爭，保持商品的價格的穩(wěn)定性，減少公司的成本，提高公司的利潤。其次，從毛利率角度來看，光明乳業(yè)公司可以通過市場營銷手段、提高品牌形象、提高品牌知名度、優(yōu)化內(nèi)部管理、強化管理監(jiān)督等方式來提高公司的盈利能力。例如，深入中小城市和農(nóng)村，提高顧客對品牌的認識，擴大顧客群，擴大銷售渠道，達到規(guī)模經(jīng)濟。最后，就權(quán)益回報率和總資產(chǎn)回報率而言，公司可以通過提高產(chǎn)品生產(chǎn)能力、擴大生產(chǎn)規(guī)模、提高資本的流動性、對業(yè)務(wù)流程進行優(yōu)化、降低運營費用，盡可能提高資產(chǎn)利用率，將更多的資本轉(zhuǎn)換為盈利，提高總資產(chǎn)回報率。優(yōu)化供應(yīng)鏈管理與提高資金使用效率供應(yīng)鏈管理水平對企業(yè)經(jīng)營的成敗起著至關(guān)重要的作用。因此，企業(yè)只有通過對供應(yīng)鏈進行優(yōu)化，才能有效地提升企業(yè)的運營能力。光明乳業(yè)可以通過提升供應(yīng)鏈管理能力，提高公司的營運能力。乳制品行業(yè)對供應(yīng)鏈的要求很高，從原料采購到產(chǎn)品分銷，每一個環(huán)節(jié)都不能出錯。光明乳業(yè)應(yīng)加強供應(yīng)鏈的優(yōu)化和管理，確保產(chǎn)品質(zhì)量和運輸效率。這包括優(yōu)化供應(yīng)商選擇、加強倉儲管理、提高物流效率等。光明乳業(yè)公司要實現(xiàn)發(fā)展最優(yōu)，運營能力的提高，就是要提高整個資產(chǎn)的使用效率，使資本的流動更加高效。首先，要提升企業(yè)的整體資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，并有效地控制經(jīng)營費用，以達到提升利潤的目的。基于這一點，我們就能通過對庫存周轉(zhuǎn)率的合理控制，達到資本的高效流轉(zhuǎn)，使資本能夠及時收回，從而確保企業(yè)的健康發(fā)展。與此同時，公司還必須對應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)率進行有效的控制，對資金的回收進行合理的計劃，降低壞帳率，以此來實現(xiàn)一個良性循環(huán)，增強公司的運營能力。研發(fā)新產(chǎn)品與強化品牌建設(shè)光明公司應(yīng)該注重