摘要伴隨著新冠肺炎疫情的結束，后疫情時代的到來，我國經濟正在逐步實現(xiàn)復蘇，食品行業(yè)市場需求也在逐漸恢復，食品行業(yè)企業(yè)如何在后疫情時代下抓住機遇、轉危為安，做到長效發(fā)展，成為社會各界需要深度思考的問題。為了在后疫情時代能夠盡快恢復在疫情期間受到的影響，解決企業(yè)經營發(fā)展中存在的問題，探究疫情過后對企業(yè)有利的盈利模式進而提升財務績效，本文將選取鹵制品行業(yè)中知名企業(yè)煌上煌集團作為分析對象，分析其在疫情期間的經營狀況與財務水平，探究其在生產經營過程中存在的問題，并對其經營發(fā)展模式進行優(yōu)化，以便在后疫情時代盡快恢復，改善經營效果，提升企業(yè)核心競爭力。本文主要運用哈佛分析框架通過對煌上煌集團的財務報表進行科學系統(tǒng)性分析，探究該企業(yè)在疫情前后的經營狀況及財務水平，并就其存在的問題及發(fā)展前景提出建議。希望對煌上煌企業(yè)財務報表的分析結果，有助于該企業(yè)與其他同行企業(yè)獲得有益信息。關鍵詞：哈佛分析框架；財務報表分析；煌上煌集團

AbstractWiththeendofthenewcrownpneumoniaepidemicandtheadventofthepost-epidemicera,China'seconomyisgraduallyrecovering,Withthedomesticepidemicpreventionandcontrolenteringthenormalizationstage,therigiddemandofthefoodandcateringmarkethasrecoveredrapidly,andconsumers'demandforfoodanddrinkhasgraduallydevelopedinthedirectionofhealth,convenienceandmealreplacement.Howtotakethe"opportunity"andinnovateanddevelopinthe"crisis"ofthepost-epidemicerahasbecomeaproblemthatalldepartmentsintheindustryneedtothinkdeeply.Inordertorecovertheimpactoftheepidemicassoonaspossibleinthepost-epidemicera,solvetheproblemsintheoperationanddevelopmentofenterprises,exploretheprofitmodelthatisbeneficialtoenterprisesaftertheepidemicandimprovefinancialperformance,HuangshanghuangGroup,awell-knownenterpriseinthehalogenproductsindustry,willbeselectedastheanalysisobject,analyzeitsoperatingconditionsandfinanciallevelduringtheepidemic,exploretheproblemsexistinginitsproductionandoperationprocess,andoptimizeitsbusinessdevelopmentmodel,soastorecoverassoonaspossibleinthepost-epidemiceraandimprovebusinessresults.ThispapermainlyusestheHarvardanalyticalframeworktoconductascientificandsystematicanalysisofthefinancialstatementsofHuangshanghuangGroup,exploresthecompany'soperatingconditionsandfinanciallevelbeforeandaftertheepidemic,andputsforwardsuggestionsonitsexistingproblemsanddevelopmentprospects.ItishopedthattheresultsoftheanalysisofthefinancialstatementsofHuangshanghuangEnterprisewillhelpthecompanyandotherpeerenterprisestoobtainusefulinformation.KeywordsHarvardanalysisframework;Analysisoffinancialstatements;HuangshangHuangGroup

目錄TOC\o"1-3"\h\u16778摘要 14683Abstract 225521一、緒論 43509（一）選題背景 414709（二）研究目的與意義 4275181.研究目的 4239262.研究意義 414210二、哈佛分析框架基本介紹 4245（一）戰(zhàn)略分析 510119（二）會計分析 519966（三）財務分析 525413（四）前景分析 517374三、煌上煌集團財務狀況分析 520861（一）公司概況 510318（二）戰(zhàn)略分析 6151001.企業(yè)宏觀環(huán)境分析 6151032.波特五力分析 723164（三）會計分析 916371.資產負債表分析 9268132.利潤表分析 10163673.現(xiàn)金流量表分析 1128245（四）財務分析 13315181.企業(yè)償債能力分析 13125472.企業(yè)營運能力分析 15199783.企業(yè)盈利能力分析 17151914.企業(yè)發(fā)展能力分析 181862（五）前景分析 1953021.煌上煌集團發(fā)展前景分析 1995712.食品行業(yè)發(fā)展前景分析 2025171四、問題及建議 2020686（一）問題 20324911.財務結構不夠合理 2029732.產品種類不夠多元 20218533.擴張戰(zhàn)略受到影響 20188884.新興市場不夠重視 2121490（二）建議 21107241.合理優(yōu)化財務結構 2127342.重視產品研發(fā)創(chuàng)新 21165383.規(guī)劃線下門店布局 21299274.加強線上渠道建設 2214225參考文獻 237028致謝 24一、緒論（一）選題背景肆虐的新冠肺炎疫情嚴重沖擊了世界經濟，我國作為疫情最早發(fā)生和最早控制的國家之一，也不可避免地受到了影響。新冠肺炎疫情影響到了各行各業(yè)的市場狀況和經濟發(fā)展，食品行業(yè)也并不例外。食品行業(yè)具有保障民生和社會穩(wěn)定的重要作用，伴隨著新冠肺炎疫情的結束，后疫情時代的到來，我國經濟正在逐步實現(xiàn)復蘇，食品行業(yè)市場需求也在逐漸恢復，食品行業(yè)企業(yè)如何在后疫情時代下抓住機遇、轉危為安，做到長效發(fā)展，成為社會各界需要深度思考的問題。（二）研究目的與意義1.研究目的本文通過對煌上煌集團的財務報表進行科學系統(tǒng)性分析，探究該企業(yè)在疫情前后的經營狀況及財務水平，并就其可能存在的問題及未來發(fā)展前景提出對策與建議，希望對煌上煌企業(yè)財務報表的分析結果，有助于該企業(yè)與其他同行企業(yè)獲得有益信息。2.研究意義（1）理論意義本文基于財務分析理論，以煌上煌集團的財務報表為研究起點，對煌上煌集團的經營和財務狀態(tài)進行多方面分析，增加財務報表分析理論用于實際的研究成果。（2）現(xiàn)實意義本文以煌上煌集團為案例，全面分析該企業(yè)的財務報表，通過財務報表分析的角度來認識公司的經營狀況。同時剖析煌上煌集團在經營發(fā)展中遇到的問題，針對這些問題給出具體改善對策，對煌上煌集團實現(xiàn)良好的財務管理與經營具有較強的現(xiàn)實意義，并對其他同類公司具有借鑒作用。本文通過哈佛分析框架對煌上煌集團的財務報表進行分析。二、哈佛分析框架基本介紹哈佛分析框架從戰(zhàn)略角度出發(fā)，分析企業(yè)外部環(huán)境中存在的機遇和威脅，分析企業(yè)內部條件的優(yōu)勢和劣勢，科學預測企業(yè)未來發(fā)展的方向。哈佛分析框架包括戰(zhàn)略分析、會計分析、財務分析和前景分析，以下分別進行簡單介紹。（一）戰(zhàn)略分析戰(zhàn)略分析是通過數(shù)據(jù)的收集和整理來分析組織的內部和外部環(huán)境，是會計分析和財務分析的前提。合理的財務報表分析必須以戰(zhàn)略分析為邏輯起點。通過戰(zhàn)略分析，可以了解公司的經營環(huán)境，識別影響公司盈利能力的原因，從而評估公司的持續(xù)發(fā)展能力，對發(fā)展前景做出預測。（二）會計分析會計分析是在會計報表的基礎上，結合計劃、統(tǒng)計等信息，對財務狀況、經營情況，或預算的執(zhí)行情況以及降低生產經營成本的完成情況等進行的分析研究，挖掘工作中的經驗和成果，揭示存在的問題，提出改進的建議和措施，進一步加強企業(yè)經營管理，做好會計分析工作，有利于加強會計核算，逐步提升經營管理水平。（三）財務分析財務分析是以會計報表數(shù)據(jù)等相關數(shù)據(jù)為基礎，利用企業(yè)過去和現(xiàn)在的相關財務分析指標，對企業(yè)的經濟管理活動和償債盈利能力進行分析和評價。它可以為了解企業(yè)的過去、評估企業(yè)的現(xiàn)狀、預測企業(yè)的未來提供準確的信息或依據(jù)，從而做出正確的決策。（四）前景分析前景分析是指將實際結果，與不同會計期間的財務報表中相同類別指標的歷史數(shù)據(jù)進行比較，從而確定財務狀況、經營成果和現(xiàn)金流量的變化情況的一種分析方法。財務報表信息通常只提供以前時期的數(shù)據(jù)，但決策是需要為未來考慮的。因此，基于報表中的歷史數(shù)據(jù)，對未來的前瞻性預測是實現(xiàn)財務報表“決策有用性”的關鍵。三、煌上煌集團財務狀況分析（一）公司概況煌上煌，全稱江西煌上煌集團食品股份有限公司，創(chuàng)立于1993年，總公司位于江西省南昌市，主要經營業(yè)務為麻鴨的養(yǎng)殖屠宰、肉鹵制品加工、銷售、研發(fā)等。近幾年來，集團成立了11家子公司和8個獨立的鹵制品加工廠，初步形成了多元化的經營方式。集團公司在省內外擁有2000多家線下專賣門店，產品銷售渠道網(wǎng)絡在全國各地均有分布。幾年來，煌上煌集團在技術研發(fā)、經營管理等方面不斷創(chuàng)新，產品技術研發(fā)能力和生產能力居行業(yè)前列。新冠疫情在國內雖然已得到控制,但我國經濟運行方式發(fā)生了很大變化。在疫情期間,大量餐館關閉停業(yè)。食品零售業(yè)開啟了一種新的銷售模式,新冠疫情給零售企業(yè)的供應鏈管理帶來了很大的困難,線下購物頻率下降影響了零售業(yè)的經營業(yè)績，為抓住市場機遇,銷售必須向線上轉移。但最近兩年，煌上煌的銷售業(yè)績不斷下滑，隨著各類新型鹵味品牌的崛起，煌上煌的市場占有率被不斷擠壓。如何應對其中的風險與挑戰(zhàn)，是煌上煌值得思考的問題。（二）戰(zhàn)略分析戰(zhàn)略分析通過對組織內部和外部環(huán)境的數(shù)據(jù)收集和整理分析，了解企業(yè)的環(huán)境變化。在對企業(yè)進行戰(zhàn)略分析時，常用的戰(zhàn)略分析方法有SWOT分析方法、波特五力分析方法和供應鏈分析方法。本文重點以波特五力分析方法，并簡要結合鹵制食品行業(yè)宏觀環(huán)境，分析煌上煌集團的市場競爭環(huán)境和企業(yè)自身優(yōu)劣勢。1.企業(yè)宏觀環(huán)境分析在進行波特五力分析之前，簡要分析煌上煌集團的宏觀環(huán)境。在初步分析宏觀環(huán)境后，企業(yè)可以更好地把握市場趨勢，制定適應市場變化的戰(zhàn)略計劃。（1）政治環(huán)境近些年來，為了促進食品行業(yè)發(fā)展，我國頒布了多項關于支持、鼓勵、規(guī)范食品行業(yè)的相關政策，如2022年國務院辦公廳發(fā)布的《關于印發(fā)“十四五”國民健康規(guī)劃的通知》中提出要推動健康相關業(yè)態(tài)融合發(fā)展，促進健康與養(yǎng)老、旅游、互聯(lián)網(wǎng)、健身休閑、食品等產業(yè)融合發(fā)展，壯大健康新業(yè)態(tài)、新模式。但與此同時，國家也在提高對食品安全的保障，監(jiān)管范圍逐步擴大。（2）經濟環(huán)境疫情防控期間，一方面，線下餐飲門店的顧客量下降，線下飲食消費受到限制；另一方面，企業(yè)不定期的裁員和停工也使居民的收入趨于不穩(wěn)定。消費場所的缺乏和消費能力的下降是當前市場最令人擔憂的問題。（3）社會文化環(huán)境如今，中國特色社會主義進入新時代，我國社會主要矛盾已經轉化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。我國穩(wěn)步解決了10億多人口的溫飽問題，生活方式也發(fā)生了變化，群眾對美好生活的需求越來越廣泛，更加注重飲食的多元化與安全性。對于食品企業(yè)來說，抓住機遇迅速調整生產經營戰(zhàn)略顯得尤為重要。（4）技術環(huán)境進入新世紀以來，隨著科技的不斷發(fā)展，信息時代已然來臨，科技水平在企業(yè)的發(fā)展中占據(jù)著越來越重要的地位，為此，企業(yè)必須重視技術創(chuàng)新，分析技術環(huán)境變化帶來的機遇和挑戰(zhàn)。此外，互聯(lián)網(wǎng)科技的進步也為鹵制品行業(yè)的發(fā)展提供了新的契機。一方面，網(wǎng)絡購物逐漸成為新一代消費者的首選購物方式，互聯(lián)網(wǎng)購物平臺的出現(xiàn)，使得鹵制品的購買渠道由單一的線下購買開始向多渠道購買方式轉變。另一方面，人工智能、大數(shù)據(jù)、移動支付等技術的升級也為企業(yè)的運營奠定了良好的基礎，企業(yè)可以通過對消費者購買行為的數(shù)據(jù)分析生產出更符合消費者偏好的產品。線上平臺與線下渠道的逐步結合，也為消費者提供了更加智能化的購物方式。2.波特五力分析在簡單了解我國的宏觀經濟大環(huán)境后，接下來重點通過波特五力分析方法分析煌上煌集團在鹵制品行業(yè)中的競爭實力。（1）供應商的議價能力煌上煌集團具有鮮貨產品系列、樂鮮裝產品系列、休閑袋裝系列等招牌產品，產品采用江西鄱陽湖生態(tài)養(yǎng)殖的麻鴨為主原料。新冠疫情過后，江西麻鴨產業(yè)存在體系不健全、產品單一、場地受限、技術能力單薄等問題，養(yǎng)殖出籠數(shù)量呈下降趨勢，且商品率低?；蜕匣图瘓F采用“公司+合作社+農戶”供應模式，具體來說，由煌上煌集團制定采購方案，確定好麻鴨的需求數(shù)量，合作社與農戶簽訂協(xié)議進行養(yǎng)殖，集團派專業(yè)人員對養(yǎng)殖情況進行監(jiān)督，對飼料和疫苗等材料的使用進行嚴格把關，以保障毛鴨的養(yǎng)殖過程符合煌上煌的要求。為保障產品質量合格，在原料供應商的選擇上，煌上煌集團全程處于主導地位，供應商的議價能力偏弱。（2）購買者議價能力購買者都想用最低的價格買到滿意的產品，并且還期望獲得優(yōu)良的服務與售后支持，議價能力取決于消費者數(shù)量、購買規(guī)模、替代品數(shù)量、市場信息掌握程度等因素?；蜕匣屯ㄟ^加盟店和直營店覆蓋了大多數(shù)區(qū)域的消費群體，而市場上的購買者普遍都是小批量購買，零散的購買者和龐大的購買群體，使購買者的議價能力有所下降。此外，由于煌上煌以及其他各家鹵制品公司都很少主動向市場消費者提供生產和供貨等信息，購買者掌握的信息極為有限，導致購買者的議價能力較低。（3）新進入的威脅者鹵制品的行業(yè)門檻比較低，但想要做成品牌連鎖并不容易，需要有全國化的產能布局和完善的信息財務系統(tǒng)，并要在食品安全和環(huán)保問題上形成嚴格的管理機制。一方面，從規(guī)模經濟來看，新企業(yè)在剛開始進入時初始規(guī)模小、生產成本高，而煌上煌作為鹵制品行業(yè)的龍頭企業(yè)具有明顯的成本優(yōu)勢，從而對其構成進入障礙；另一方面，從市場優(yōu)勢來看，煌上煌相對于想要進入鹵制品行業(yè)的企業(yè)的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在具有較高的技術水平、完善的供應鏈和銷售渠道網(wǎng)、具備規(guī)模化和品牌優(yōu)勢等方面。（4）替代品的威脅具有相同或相近功能的不同種類產品互為替代品。替代品的威脅會直接影響產業(yè)的投資回報率。疫情過后，消費者對于鹵制品的需求逐漸向著健康、便捷以及代餐化的方向發(fā)展。而近幾年興起的新式熱門鹵味食品，在品類上就更貼近消費者對于鹵制品代餐化的需求，在包裝形式上也更類似于休閑食品，不僅可以作為堂食小吃，也可以即買即走，在更大程度上滿足了消費者的需求，對傳統(tǒng)的鹵制品造成了沖擊。煌上煌集團應及時考慮替代品威脅的可能性，通過研發(fā)創(chuàng)新使自家產品朝著多元化、差異化的方向發(fā)展，以此開拓各類鹵制品市場，搶占市場份額。（5）同業(yè)競爭者的競爭同業(yè)競爭由于市場份額有限，行業(yè)內企業(yè)在經營戰(zhàn)略、產品研發(fā)、市場營銷等方面會存在競爭，競爭程度取決于企業(yè)數(shù)量與實力。我國鹵制品行業(yè)準入門檻低，地方性生產企業(yè)數(shù)量多、規(guī)模小，作坊式經營仍然是目前鹵制品行業(yè)的主要經營模式，市場份額較為分散。隨著近年來行業(yè)的快速發(fā)展，食品安全國家標準也在逐步完善，難以達到國家標準的小微作坊型企業(yè)將逐步淘汰，市場集中度將進一步提高。而其中具備先發(fā)優(yōu)勢、資金回籠能力更強的鹵制品頭部企業(yè)市場的提升空間較大，在面對頭部企業(yè)之間的競爭時，煌上煌要保持原有的市場份額還是有一定的壓力。隨著工業(yè)技術的進步、物流供應鏈的完善以及食品安全需求的上漲，行業(yè)競爭將越來越激烈。（三）會計分析1.資產負債表分析資產負債表是指企業(yè)在某一時點的靜態(tài)財務狀況，即企業(yè)擁有或控制的經濟資源的多少，企業(yè)承擔的債務的多少及其構成，以及企業(yè)所有者在企業(yè)中享有的經濟利益的多少?；蜕匣图瘓F作為采取大規(guī)模生產、低成本競爭戰(zhàn)略的鹵制品制造企業(yè)，對資產和負債進行有效管理無疑是非常重要的。 表3-1煌上煌集團近三年資產負債表（部分） 單位：億元項目202220212020貨幣資金9.447.108.83應收賬款0.203.111.03預付賬款0.210.540.29存貨3.445.276.14 續(xù)表3-1煌上煌集團近三年資產負債表（部分） 單位：億元項目202220212020長期股權投資4.223.683.45固定資產2.612.752.88無形資產0.470.430.24資產總計26.6927.1326.01應付賬款1.120.280.69應付職工薪酬0.090.030.12負債總計4.444.864.83實收資本（或股本）5.125.125.13資本公積6.856.707.84盈余公積1.541.531.18未分配利潤9.599.777.33所有者權益總計22.2522.2721.18通過分析煌上煌集團近三年資產負債表的數(shù)據(jù)，不難發(fā)現(xiàn)，煌上煌集團近三年的資產項目、負債項目以及所有者權益項目總體穩(wěn)定、波動幅度小。具體而言，在資產項目中，貨幣資金總體呈上升趨勢，在2023年中期有過下降，但并不影響企業(yè)的支付能力和財務適應能力；應收賬款在2022年中期以后急劇減少，一方面由于企業(yè)收回了部分應收賬款，另一方面由于疫情原因，部分應收賬款無法收回。在負債項目中，應付賬款先減后增，可見在疫情初期，煌上煌集團能合理采取措施制定戰(zhàn)略以應對市場環(huán)境變化，2020年,煌上煌提出“千城萬店”擴店計劃，截至2020年底,煌上煌擁有4627家門店,年內凈增921家，但由于疫情的作用,到了2021年底,其門店數(shù)量凈減少346家至4281家，2022年更是進一步縮減至3925家。連續(xù)兩年的關店潮導致了應付職工薪酬的大量增加，也與公司持續(xù)下滑的業(yè)績相呼應。2.利潤表分析 表3-2煌上煌集團近三年利潤表（部分） 單位：億元項目202220212020營業(yè)收入12.2214.4116.93投資收益0.042.230.006信用減值損失-0.51-0.080.04營業(yè)成本8.749.7210.50稅金及附加0.080.100.11銷售費用1.681.841.98管理費用0.961.041.08研發(fā)費用0.390.470.59財務費用-0.12-0.08-0.16營業(yè)利潤0.143.663.07利潤總額0.163.693.11凈利潤0.143.472.63利潤表是反映企業(yè)在某一會計期間經營業(yè)績的財務報表。它可以提供企業(yè)在一段時間內的收入、成本和利潤的實現(xiàn)和構成，了解企業(yè)的發(fā)展前景。通過分析煌上煌集團近三年利潤表（表3-2）的數(shù)據(jù)，可以看出煌上煌集團盈利狀況的變化主要表現(xiàn)在以下幾個方面：（1）公司2022年的營業(yè)收入相較于2020年減少4.71億元，增長率為-27.82%，說明公司的銷售收入有明顯下降。（2）公司的營業(yè)成本增長率為-16.76%，銷售費用為-15.15%，管理費用為-11.02%，除銷售費用增長率低于營業(yè)收入外，營業(yè)成本、管理費用增長率均略高于營業(yè)收入。公司財務費用體現(xiàn)為財務支出，增長率為-25.53%，說明公司財務狀況不容樂觀。（3）公司2022年營業(yè)利潤相較于2020年減少了2.93億元，增長率為-95.45%，低于營業(yè)收入的增長率。2022年凈利潤相較于2020年也有明顯下降。由此可見，煌上煌集團企業(yè)利潤主要來自于主營業(yè)務所取得的利潤，企業(yè)能夠實施持續(xù)、穩(wěn)健的會計政策，但在疫情期間沒能夠發(fā)揮出很好的效果。3.現(xiàn)金流量表分析 表3-3煌上煌集團近三年現(xiàn)金流量表（部分） 單位：億元項目202220212020銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金15.7314.0419.02經營活動現(xiàn)金流入15.9614.3419.35購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金6.1210.1412.17支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金1.001.121.03支付的各項稅費0.771.151.46經營活動現(xiàn)金流出12.6614.7218.22經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額3.30-0.381.12處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現(xiàn)金凈額0.040.020.01投資活動現(xiàn)金流入小計0.082.350.41購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付現(xiàn)金0.280.310.40投資活動現(xiàn)金流出0.830.872.03投資活動產生的現(xiàn)金流量凈額-0.751.48-1.62吸收投資收到的現(xiàn)金0.16-1.99-0.04籌資活動現(xiàn)金流入0.23-1.960.04 續(xù)表3-3煌上煌集團近三年現(xiàn)金流量表（部分） 單位：億元項目202220212020償還債務支付的現(xiàn)金0.13--分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金0.300.650.51籌資活動現(xiàn)金流出0.430.870.51籌資活動產生的現(xiàn)金流量凈額-0.21-2.84-0.48現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額7.108.839.80從煌上煌集團近三年現(xiàn)金流量表（表3-3）可以看出，相比于2020年，2022年經營現(xiàn)金流入量降低了3.39億元，其中銷售商品和提供勞務獲得的現(xiàn)金降低了3.29億元。經營活動現(xiàn)金流出量降低了5.56億元，其中購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金降低了6.05億元。經營產生的現(xiàn)金流量凈額降低了2.17億元。投資活動的規(guī)模逐漸縮減，產生的現(xiàn)金流量凈額增減不定，對固定資產、無形資產和其他長期資產的購置花費逐漸減少，處置收回的現(xiàn)金逐漸增加?；I資活動產生的現(xiàn)金流量凈額都有不同幅度的減少，且用于分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金占很大比例，說明可能以前借款較多。結合以上分析，從現(xiàn)金流量的特征可以看出煌上煌集團在疫情期間的現(xiàn)金流呈現(xiàn)逐漸減少的趨勢，但總體上具有比較穩(wěn)定的現(xiàn)金流量和良好的現(xiàn)金流量平衡能力。（四）財務分析1.企業(yè)償債能力分析償債能力是企業(yè)對于自身所賒欠債務的清償能力。一般來說，債務的償還是指貨幣資金的償還，因此償付能力反映了企業(yè)對于到期債務的償還和現(xiàn)金擔保能力。其中，償債能力又因為期間的不同分為短期和長期償債能力。短期償債能力的強弱由企業(yè)需要償還的流動負債和所擁有的流動資產的數(shù)量和質量決定。長期償債能力反映了企業(yè)償還長期債務的現(xiàn)金擔保程度，反映了企業(yè)財務狀況的可持續(xù)性和穩(wěn)定性。下面分別對煌上煌集團的短期償債能力和長期償債能力進行分析。（1）短期償債能力分析 表3-4短期償債能力分析 單位：億元項目202220212020流動資產18.8219.5018.90存貨3.445.276.14流動負債3.113.273.57營運資金15.7116.2315.33根據(jù)表3-4計算可知，煌上煌集團2022年營運資金相比2020年增長了0.38億元，增長幅度為2.48%，初步判斷其短期償債能力穩(wěn)定且具有上升趨勢。再對流動比率和速動比率進行計算，可得煌上煌集團2022年流動比率為5.471，速動比率為4.945，2020年流動比率為5.294，速動比率為3.574，流動比率和速動比率均有所提高。進一步分析可發(fā)現(xiàn)，煌上煌集團在2020年到2022年間，流動資產先增后減，存貨不斷減少，流動負債有所下降。流動比率和速動比率上升，說明企業(yè)資金使用效率可能下降，但總體的短期償債能力較為穩(wěn)定。（2）長期償債能力分析 表3-5長期償債能力分析 單位：億元項目（億元）202220212020資產總計26.6927.1326.01負債總計4.444.864.83所有者權益總計22.2522.2721.18根據(jù)表3-5計算可知，煌上煌集團2022年的資產負債率為16.64%，產權比率為19.96%，2020年的資產負債率為18.57%，產權比率為22.80%。資產負債率有所下降，對于債權人而言，債權安全程度有所提高。產權比率也有所下降，表明企業(yè)的長期償債能力有所提高?；蜕匣图瘓F高層管理人員需要根據(jù)實際情況分析企業(yè)自身財務狀況，制定合適的財務管理體系，通過合理配置資金、控制借貸比例等方式平衡資產和負債的流動性，提高各類資產的質量，保障企業(yè)的短期和長期償債能力。 2.企業(yè)營運能力分析營運能力是指企業(yè)充分利用所持資產創(chuàng)造經濟效益的能力，營運能力的高低對于企業(yè)的盈利和償債能力有一定作用。資產營運效率是指資產的周轉速度，資產營運效益是指企業(yè)資產投入與產出的比率。在一定時期內、資產規(guī)模一定的情況下，企業(yè)資產周轉速度能夠影響為企業(yè)創(chuàng)造的效益和企業(yè)的營運能力。分析一個企業(yè)的營運能力，通常選擇流動資產營運能力分析、固定資產營運能力分析和總資產營運能力分析等。其中，流動資產營運能力主要反映流動資產的利用率和經濟效益，固定資產營運能力通過分析使用效率判斷企業(yè)管理固定資產的能力，總資產營運能力反映企業(yè)全部資產的利用能力。下面對煌上煌集團的流動資產、固定資產的營運能力分別進行分析。（1）流動資產營運能力分析 表3-6流動資產營運能力分析 單位：億元項目202220212020流動資產平均余額18.8219.5018.90營業(yè)收入凈額12.2214.4116.93流動資產周轉率（次）0.650.740.90根據(jù)表3-6計算可知，煌上煌集團2022年流動資產周轉了0.65次，周轉一次需555天，2020年流動資產周轉了0.90次，周轉一次需402天。總體來看，煌上煌集團在疫情期間流動資產的周轉速度有所下降。下面具體分析存貨和應收賬款的周轉情況。 表3-7存貨和應收賬款周轉率分析 單位：億元項目202220212020存貨平均余額3.445.276.14應收賬款平均余額0.203.111.03營業(yè)成本8.749.7210.50營業(yè)收入凈額12.2214.4116.93存貨占流動資產比例（%）18.2827.0332.49基于變現(xiàn)能力評價的存貨周轉率（次）3.552.732.76基于管理業(yè)績評價的存貨周轉率（次）2.541.841.71應收賬款占流動資產比例（%）1.0615.955.45應收賬款周轉率（次）61.104.6316.45①存貨周轉率分析。存貨管理水平的高低一定程度上影響著企業(yè)能否順利開展生產經營活動。根據(jù)表3-7可知，從變現(xiàn)能力的角度來看，2022年煌上煌集團的存貨周轉了3.55次，周轉一次需101天左右；2020年存貨周轉2.76次，周轉一次需130天左右。與2020年相比，煌上煌集團2022年的存貨周轉速度有所上升，但整體還是偏低，說明企業(yè)可能存在積壓存貨，且占用較多資金導致倉儲費用及利息負擔增加，存貨管理效率有待提升。另外，存貨占流動資產的比例逐年下降，可能是由于市場份額減少和營業(yè)收入下降，企業(yè)的銷售額逐年下降，存貨出現(xiàn)積壓且存貨的價值受到疫情影響而在一定范圍內下降，導致存貨在流動資產中的比例下降?；蜕匣图瘓F可以根據(jù)企業(yè)實際情況，考慮在保證生產和銷售需求的前提下，重新計劃庫存管理目標，盡可能地降低庫存成本，控制好存貨管理風險，提升存貨周轉效率。②應收賬款周轉率分析。根據(jù)表3-7數(shù)據(jù)可知，煌上煌集團在2020-2022三年間應收賬款平均額存在著先增后減的明顯波動，且應收賬款占流動資產的比例總體較低，在2021年相對較高，2020和2022年都相對較低，應收賬款周轉率在2022年異常的高，說明煌上煌集團得益于良好的品牌形象，產品供不應求，不需要用賒銷的信用政策就能吸引客戶，且目標受眾大多為消費者個體，企業(yè)可以主要以現(xiàn)金銷售或預收貨款的方式銷售產品。（2）固定資產營運能力分析 表3-8固定資產營運能力分析 單位：億元項目202220212020固定資產平均余額2.612.752.88營業(yè)收入凈額12.2214.4116.93固定資產周轉率（次）4.685.245.88根據(jù)表3-8計算可知，煌上煌集團2022年固定資產周轉了4.68次，周轉一次需要77天左右，2020年固定資產周轉了5.88次，周轉一次需要61天左右。由此可見，煌上煌集團的固定資產周轉速率也有所下降，固定資產的利用效率在下降，且固定資產平均余額總體偏低，從中表明企業(yè)的固定資產投資較少，也可能存在機器設備未及時維護保養(yǎng)，或因市場需求變化導致設備更新?lián)Q代，老舊設備未及時處置等問題?；蜕匣图瘓F需要結合自身情況妥善利用或處置固定資產。3.企業(yè)盈利能力分析盈利能力是企業(yè)進一步擴大再生產的重要基礎。盈利能力分析是營運能力、償債能力、和發(fā)展能力分析的基礎。下面對煌上煌集團的經營盈利能力進行分析。根據(jù)表3-9計算可知，煌上煌集團2022年營業(yè)凈利率為1.14%，2020年為15.53%，出現(xiàn)了較大幅度下滑，且總體水平并不高；2022年全部成本費用利潤率為1.42%，相較于2020年的22.21%，也出現(xiàn)了較大幅度下滑。這表明企業(yè)的資本密集程度較低，企業(yè)經營管理者的經營業(yè)績較差，未能很好地控制成本費用，投入產出效益較差，經營盈利能力受疫情影響有明顯下降。 表3-9經營盈利能力分析 單位：億元項目202220212020營業(yè)收入12.2214.4116.93營業(yè)成本8.749.7210.50稅金及附加0.080.100.11銷售費用1.681.841.98管理費用0.961.041.08財務費用-0.12-0.08-0.16所得稅費用0.030.220.48成本費用總額11.3613.7114.00營業(yè)利潤0.143.663.07利潤總額0.163.693.11項目202220212020凈利潤0.143.472.63營業(yè)凈利率（%）1.1424.0815.53全部成本費用利潤率（%）1.4226.9122.214.企業(yè)發(fā)展能力分析發(fā)展能力是指企業(yè)在生存的基礎上，擴大規(guī)模、提升企業(yè)價值的潛能，主要依靠提高銷售收入，增加資本投入，持續(xù)獲得利潤，從而增加股東財富，進而提升企業(yè)價值。通過分析企業(yè)發(fā)展能力，可以排查出企業(yè)發(fā)展中的不足之處，有利于了解和把握企業(yè)的發(fā)展空間和未來可持續(xù)發(fā)展狀況。銷售增長率反映了企業(yè)當期銷售收入的增減情況，下面對煌上煌集團近三年銷售增長率進行分析。 表3-10企業(yè)發(fā)展能力分析 單位：億元項目2022202120202019營業(yè)收入12.2214.4116.9314.95本期營業(yè)收入增加額-2.19-2.522.34-銷售增長率（%）-15.20-14.8815.65-如表3-10所示，煌上煌集團2020年銷售收入為正增長，2021年開始為負增長，且2022年的銷售增長率與2020年相比急劇下降，三年平均銷售增長率為-21.86%。這說明企業(yè)銷售規(guī)模減小，銷售狀況不佳，意味著企業(yè)市場份額正在縮減，或產品存在質量欠佳、售后服務不到位等問題，同時也反映企業(yè)在銷售方面的可持續(xù)發(fā)展能力存在問題?；蜕匣图瘓F需要根據(jù)發(fā)展狀況及時調整銷售策略，使營業(yè)收入盡快恢復正增長趨勢，穩(wěn)定并提升自身發(fā)展能力。（五）前景分析1.煌上煌集團發(fā)展前景分析首先，煌上煌集團在三年疫情的影響下，依然具有較強的財務實力。所有失敗的公司，失敗之處幾乎一致：現(xiàn)金流枯竭，喪失支付能力。但煌上煌集團雖然遭受了業(yè)績大幅下滑，但凈資產仍算穩(wěn)定，且凈利潤雖然在2021和2022兩年內經歷過較大幅度下降，但還是保持著凈盈利，只要集團高層能夠提升競爭意識、完善財務管理和監(jiān)察體系，就能夠繼續(xù)通過籌資融資活動增強自身財務實力。其次，作為鹵味行業(yè)的知名品牌，煌上煌集團的無形資產也具有一定的價值，近三年間一直保持著穩(wěn)定中增長的趨勢。需要注意的是，雖然煌上煌集團自身的實力并未銳減，但是也要提防同業(yè)競爭者?！吨袊惋嫲l(fā)展報告2022》顯示,鹵味企業(yè)中，絕味鴨脖市場占有率為8.6%，周黑鴨市場占有率為4.6%，紫燕百味雞市場占有率為3%,而煌上煌市場占有率僅2.8%,其已被后起之秀趕超，煌上煌正在逐漸失去自己的市場份額。疫情過后，網(wǎng)上購物和外賣配送逐漸成為年輕人飲食消費的主流途徑之一，在消費者對網(wǎng)購如此熱衷的今天，煌上煌集團要把握機遇，利用互聯(lián)網(wǎng)拓寬銷售渠道，更加注重網(wǎng)上銷售渠道的建設與發(fā)展，拓寬消費者在網(wǎng)上購買煌上煌產品的渠道，才能重振品牌影響力。2.食品行業(yè)發(fā)展前景分析前文提及，曾被稱為“被稱為“鹵味第一股”的煌上煌集團已被絕味鴨脖、周黑鴨及紫燕百味雞等企業(yè)趕超，但受疫情影響，食品行業(yè)整體經濟低迷，市場較為不景氣。隨著后疫情時代的到來，消費逐漸復蘇，越來越多的消費者追求健康、美味的飲食，尤其受到疫情的影響，人們更加重視食品的安全和健康問題，消費者已經廣泛接受健康生活的理念，因此在食品行業(yè)特別是鹵制品行業(yè)，健康型食品將是企業(yè)新品開發(fā)的方向與主流，醬鹵休閑食品將逐漸成為人們健康平衡膳食的重要組成部分。四、問題及建議（一）問題綜合以上分析，不難發(fā)現(xiàn)疫情期間煌上煌集團在生產經營中存在著一系列問題，下面進行具體陳述。1.財務結構不夠合理從之前的分析中可以發(fā)現(xiàn)，煌上煌集團在財務結構方面存在一些問題，比如可能存在資金閑置、使用效率低，存貨管理效率欠佳，存貨周轉和應收賬款周轉的速度相對較慢，周轉周期過長，且周轉速度存在著逐年下降的趨勢，固定資產投資和利用不足，未能很好地控制成本費用，投入產出效益較差等問題，其主要表現(xiàn)在營業(yè)利潤逐年降低，且市場份額低于同行業(yè)其他知名企業(yè)。2.產品種類不夠多元在產品選擇方面，鹵味行業(yè)各個品牌的差別并不大，與其他同行業(yè)企業(yè)相比，煌上煌集團的產品缺乏特色，可替代性較強，對于新品的研發(fā)不足，產品競爭力不強。3.擴張戰(zhàn)略受到影響煌上煌集團認為公司的鹵制品收入有相當一部分來自于線下門店,這些店鋪的數(shù)量也直接影響到公司業(yè)績,于是加了線下店鋪的擴張建設，在2020年提出“千城萬店”擴店計劃，起初反響良好，但受疫情的持續(xù)影響,2021年門店數(shù)量開始減少，到了2022年更是進一步縮減。4.新興市場不夠重視煌上煌集團在考慮消費者受眾時，未能考慮到受眾偏向于年輕人，沒有及時搶占網(wǎng)絡零售市場，在線上銷售業(yè)務的發(fā)展上布局較晚，尚未形成一套完整的促銷推廣體系，導致消費者通過網(wǎng)絡渠道了解產品的占比很小，推廣力度有待加強。（二）建議借助前文財務報表分析所得到的煌上煌集團基本財務狀況，為更好應對企業(yè)生產經營中存在的問題以及能夠穩(wěn)中向好地持續(xù)性發(fā)展，針對前述問題，在此提出以下合理建議。1.合理優(yōu)化財務結構企業(yè)可以通過合理規(guī)劃資金來源和運用，控制成本費用，降低對現(xiàn)金的濫用風險，確保資金流的穩(wěn)定和可持續(xù)性；利用品牌影響力擴大籌資融資活動，增加股權融資比例，可以降低公司的財務風險，同時也使公司能夠長期穩(wěn)定發(fā)展；提高資產的質量和周轉速度，增加資產的利用率進而提高資產收益，從而優(yōu)化財務結構。2.重視產品研發(fā)創(chuàng)新基于當前同質化的市場環(huán)境，煌上煌需要加強對產品的創(chuàng)新研發(fā)能力，根據(jù)不同年齡和地區(qū)消費者的各種需求，開發(fā)和生產更具個性化的產品，從而贏得更多消費者的青睞。這就要求煌上煌集團廣泛調研市場狀況和消費者需求，制定初步研發(fā)計劃，確定好產品研發(fā)的發(fā)展方向，加大研發(fā)經費的投入，并做好成果轉化與產品優(yōu)化。3.規(guī)劃線下門店布局2023年后疫情時代到來，消費逐漸開始復蘇,煌上煌集