企業(yè)管理層基礎(chǔ)財(cái)務(wù)知識(shí)培訓(xùn)財(cái)務(wù)部：讀懂三報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表損益表現(xiàn)金流量表會(huì)看三個(gè)經(jīng)營指標(biāo)盈利能力運(yùn)營能力償債能力作為一個(gè)企業(yè)管理者企業(yè)基礎(chǔ)稅種介紹基礎(chǔ)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)知識(shí)及財(cái)務(wù)報(bào)表解讀預(yù)算管理了解財(cái)務(wù)業(yè)財(cái)融合一二三Contents目錄投資決策三四合規(guī)財(cái)務(wù)是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)依法治國十八屆四中全會(huì)于2014年10月20-23日在北京召開，審議通過《中共中央關(guān)于全面推進(jìn)依法治國若干重大問題的決定》不做假賬國家會(huì)計(jì)學(xué)院的院訓(xùn)：“誠信為本、操守為重、堅(jiān)持準(zhǔn)則、不做假賬”不做假賬！是財(cái)務(wù)人員最基本的底線上市公司監(jiān)管趨嚴(yán)2017年初至今，因證監(jiān)會(huì)監(jiān)管趨嚴(yán)，逾100家公司發(fā)布公告，宣布終止重組事項(xiàng)稅務(wù)大數(shù)據(jù)時(shí)代開啟2016年10月8日，金稅三期稅控系統(tǒng)統(tǒng)一國、地稅核心征管系統(tǒng)，統(tǒng)一規(guī)范業(yè)務(wù)操作和執(zhí)法標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)全國稅收數(shù)據(jù)大集中，偷稅漏稅將無所遁形合規(guī)財(cái)務(wù)健全合規(guī)財(cái)務(wù)、培養(yǎng)高素質(zhì)的制度執(zhí)行者，方能實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展1.1有代表性的財(cái)務(wù)部門組織結(jié)構(gòu)會(huì)計(jì)核算部財(cái)務(wù)管理部現(xiàn)金管理籌資投資管理信用與風(fēng)險(xiǎn)管理財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人（CFO)總帳報(bào)表銷售收款存貨采購付款稅務(wù)事項(xiàng)成本管理費(fèi)用預(yù)算審核treasurercontroller1.2財(cái)務(wù)工作的職能財(cái)務(wù)決策財(cái)務(wù)監(jiān)督與控制財(cái)務(wù)預(yù)測財(cái)務(wù)核算與分析財(cái)務(wù)計(jì)劃財(cái)務(wù)服務(wù)職能和監(jiān)督職能是財(cái)務(wù)的兩大基本職能，服務(wù)職能是前提，監(jiān)督職能是保障。財(cái)務(wù)是公司的最后一道防線！??！事前事中事后1.3財(cái)務(wù)部門的角色定位財(cái)務(wù)管理轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略規(guī)劃的主要參與者財(cái)務(wù)資源的規(guī)劃和分配者稅務(wù)成本籌劃、成本控制公司和業(yè)務(wù)決策制定的參與者專業(yè)財(cái)務(wù)顧問業(yè)績成本分析者內(nèi)外部財(cái)務(wù)信息提供者風(fēng)險(xiǎn)的控制者合法、合規(guī)監(jiān)督者企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益最后最后一道關(guān)把控者

公司價(jià)值創(chuàng)造者決策和業(yè)務(wù)發(fā)展伙伴風(fēng)險(xiǎn)控制、業(yè)務(wù)監(jiān)督1.4為什么學(xué)財(cái)務(wù)？

名人的經(jīng)驗(yàn)之談對(duì)我而言，管理人員對(duì)會(huì)計(jì)知識(shí)的把持和尊重，對(duì)現(xiàn)金流的控制，對(duì)公司預(yù)算的把握是最基礎(chǔ)的元素。

自述——《我是這樣管理的》

1、研發(fā)經(jīng)理如何投放產(chǎn)品科研經(jīng)費(fèi)？2、信用經(jīng)理如何擬定客戶賒銷政策？3、采購經(jīng)理如何制定成本降低計(jì)劃？財(cái)務(wù)管理僅僅是財(cái)務(wù)部門的事情嗎？業(yè)務(wù)決策1.5為什么學(xué)財(cái)務(wù)？財(cái)務(wù)≠財(cái)務(wù)部門咯咯咯咯…咯咯…嘎嘎…嘎嘎…嘎……

你可以不當(dāng)會(huì)計(jì)，但你公司一定會(huì)有會(huì)計(jì)。了解一點(diǎn)他們的世界，至少可以改善溝通。

財(cái)務(wù)給我的東西，我看不懂；我跟他們要的東西，

他們說做不了。我問多了，他們就說我不懂，說這不符

合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)制度。我也不知道會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)制

度是啥，反正他們說啥就是啥，我也不知道對(duì)不對(duì)。

1.6為什么學(xué)財(cái)務(wù)？

加強(qiáng)與財(cái)務(wù)溝通綜合素質(zhì)和復(fù)合型能力熟悉業(yè)務(wù)，抓住關(guān)鍵控制點(diǎn)邏輯思維，用數(shù)字說話執(zhí)行力，不達(dá)目的不罷休掌控?cái)?shù)據(jù)的能力構(gòu)筑業(yè)務(wù)溝通平臺(tái)的能力作為合作伙伴的能力作為企業(yè)管理顧問的能力溝通能力協(xié)同能力業(yè)務(wù)洞察力

創(chuàng)新精神和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)并舉數(shù)據(jù)支持決策

技術(shù)和分析能力

領(lǐng)導(dǎo)力1.7為什么學(xué)財(cái)務(wù)？

提高專業(yè)能力作為公司管理者，通過學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)知識(shí)，提升相關(guān)能力：基礎(chǔ)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)知識(shí)及財(cái)務(wù)報(bào)表解讀TWO第二章2.2讀懂財(cái)務(wù)報(bào)表（案例分析、報(bào)表解讀、分析）2.1基礎(chǔ)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)知識(shí)2.3賺密（盈利能力、周轉(zhuǎn)效率、風(fēng)險(xiǎn)控制）2.1.1會(huì)計(jì)為什么所有權(quán)經(jīng)營權(quán)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離委托人

股

東代理人經(jīng)營者委托經(jīng)營說明責(zé)任企業(yè)：是以盈利為目的的組織經(jīng)營活動(dòng)投資活動(dòng)籌資活動(dòng)企業(yè)日常經(jīng)營：生產(chǎn)、購銷、支付工資、納稅、研發(fā)企業(yè)固定資產(chǎn)購置，對(duì)外收購公司，處置投資吸收股東投資款，自銀行借款或還款，分紅、支付利息2.1.1會(huì)計(jì)為什么（續(xù)）會(huì)計(jì)的眼光看業(yè)務(wù)，主要圍繞三個(gè)“活動(dòng)”會(huì)計(jì)是以貨幣為主要計(jì)量單位，以提高經(jīng)濟(jì)效益為主要目標(biāo)，運(yùn)用專門方法對(duì)企業(yè)，機(jī)關(guān)，事業(yè)單位和其他組織的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行全面、綜合、連續(xù)、系統(tǒng)地核算和監(jiān)督，提供會(huì)計(jì)信息，我國從周代就有了專設(shè)的會(huì)計(jì)官職，掌管賦稅收入、出等財(cái)務(wù)工作，進(jìn)行月計(jì)、歲會(huì)。亦即，每月零星盤算為“計(jì)”，一年總盤算為“會(huì)”，兩者合在一起即成“會(huì)計(jì)”。會(huì)計(jì)遵循《會(huì)計(jì)法》、財(cái)政部制定的

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》會(huì)計(jì)基本假設(shè)（1）、會(huì)計(jì)主體（2）持續(xù)經(jīng)營（3）會(huì)計(jì)分期（4）貨幣計(jì)量會(huì)計(jì)計(jì)量：采用歷史成本財(cái)務(wù)是指企業(yè)為達(dá)到既定目標(biāo)所進(jìn)行的籌集資金和運(yùn)用資金的活動(dòng)。財(cái)務(wù)報(bào)表就是記賬后呈現(xiàn)出來的結(jié)果。所以可以理解財(cái)務(wù)報(bào)表是對(duì)公司經(jīng)營業(yè)務(wù)的反映。2.1.2基本概念-會(huì)計(jì)是什么吃不窮穿不窮算計(jì)不到才會(huì)窮會(huì)計(jì)基礎(chǔ)權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì)等式資產(chǎn)=負(fù)債、權(quán)益收入-費(fèi)用=利潤會(huì)計(jì)6要素資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益收入、費(fèi)用、利潤記賬原理有借必有貸借貸必相等會(huì)計(jì)總論2.1.3基本概念--會(huì)計(jì)總論經(jīng)營成果財(cái)務(wù)狀況現(xiàn)金流量產(chǎn)品獲利能力費(fèi)用管控水平資產(chǎn)管理效率企業(yè)償債能力企業(yè)安全程度現(xiàn)金收支水平2.1.4基本概念--報(bào)表體系三大報(bào)表賺家底如何資金實(shí)力2.1.5基本概念--會(huì)計(jì)中的平衡等式會(huì)計(jì)中的平衡所有者權(quán)益資產(chǎn)負(fù)債收入成本費(fèi)用利潤●資產(chǎn)負(fù)債表是反映在某一個(gè)日期企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，包括資產(chǎn)有多少、負(fù)債有多少、股東權(quán)益有多少。●資產(chǎn)負(fù)債表是一個(gè)平衡表，左邊代表哪里，是企業(yè)的資產(chǎn)，包括流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)；右邊代表哪里，主要包括負(fù)債和股東權(quán)益；●資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)負(fù)債通常是評(píng)價(jià)公司償債能力最重要依據(jù)?！窆窘?jīng)營的目的就是致力于做大股東權(quán)益。恒等式：資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益2.1.6三大報(bào)表--資產(chǎn)負(fù)債表（概念）企業(yè)的家底通俗的講2.1.6三大報(bào)表--資產(chǎn)負(fù)債表（概念）企業(yè)的家底專業(yè)的講2.1.6三大報(bào)表--資產(chǎn)負(fù)債表（結(jié)構(gòu)）流動(dòng)資產(chǎn)其他資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債長期負(fù)債所有者權(quán)益（凈資產(chǎn)）資產(chǎn)債權(quán)人股東資產(chǎn)固定資產(chǎn)長期投資=負(fù)債

+所有者權(quán)益2.1.6三大報(bào)表--資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)容與結(jié)構(gòu)（舉例）利潤表：又稱損益表，是經(jīng)營成果，更是經(jīng)理人的成績單?！窭麧櫛硎欠从称髽I(yè)在一定會(huì)計(jì)期間經(jīng)營成果的報(bào)表，是一個(gè)動(dòng)態(tài)的報(bào)表，反映的是企業(yè)創(chuàng)造利潤的能力。

●利潤表的結(jié)構(gòu)：

收入---成本---費(fèi)用---稅金=凈利潤●四個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)：收入、毛利、營業(yè)利潤、凈利潤收入是公司銷售產(chǎn)品或者提供服務(wù)自客戶處獲得的報(bào)酬。

成本、費(fèi)用是企業(yè)為提供服務(wù)所產(chǎn)生的支出。

稅金是公司繳納給國家的支出。

凈利潤即稅后利潤，是企業(yè)經(jīng)營的最終成果，衡量企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。2.1.7三大報(bào)表--利潤表（概念）收入掙了多少錢成本費(fèi)用花費(fèi)多少錢利潤=收入-成本費(fèi)用-所得稅賺了多少錢2.1.7三大報(bào)表--利潤表結(jié)構(gòu)通俗的講2.1.7三大報(bào)表--損益表內(nèi)容與結(jié)構(gòu)（舉例）2.1.8三大報(bào)表--現(xiàn)金流量表（剖析）經(jīng)營性現(xiàn)金流量經(jīng)營活動(dòng)是指投資和籌資以外的所有交項(xiàng)。就是企業(yè)人吃馬喂的錢。賣產(chǎn)品、賣服務(wù)掙的經(jīng)營性現(xiàn)金流入；當(dāng)然買材料、發(fā)工資、付差旅費(fèi)等就是經(jīng)營性現(xiàn)金流出。投資性現(xiàn)金流量投資活動(dòng)是指長期資產(chǎn)和對(duì)外投資及其處置活動(dòng)。就是企業(yè)購設(shè)備、買土地、建廠房、收購別人股權(quán)的錢。如果把設(shè)備、廠房、土地賣出去、把股權(quán)轉(zhuǎn)讓，取得投資收益等就是投資性現(xiàn)金流入?；I資性現(xiàn)金流量是指導(dǎo)致資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動(dòng)。是指通過各種渠道搞來的錢，無論是借、搶、偷、騙，還是你自己存的，只要用到這個(gè)項(xiàng)目上就都算籌資性現(xiàn)金流入。2.1.8三大報(bào)表——現(xiàn)金流量表（概念）造血2.1.8三大報(bào)表--現(xiàn)金流量表內(nèi)容與結(jié)構(gòu)（舉例）基礎(chǔ)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)知識(shí)及財(cái)務(wù)報(bào)表解讀TWO第二章2.2讀懂財(cái)務(wù)報(bào)表（案例分析、報(bào)表解讀、分析）2.1基礎(chǔ)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)知識(shí)2.3賺密（盈利能力、周轉(zhuǎn)效率、風(fēng)險(xiǎn)控制）如果把經(jīng)營比喻為駕駛飛機(jī)，會(huì)計(jì)信息就相當(dāng)于駕駛艙儀表上的數(shù)字，機(jī)長相當(dāng)于經(jīng)營者。儀表必須把時(shí)刻變化的飛機(jī)的高度、速度、姿勢(shì)、方向等及時(shí)告訴機(jī)長。為此，經(jīng)營者必須懂財(cái)務(wù)不能充分理解儀表上的數(shù)字的意義，就不算是一個(gè)真正的經(jīng)營者。2.2讀懂財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)計(jì)報(bào)表奧秘?zé)o利潤有現(xiàn)金有利潤有現(xiàn)金有利潤無現(xiàn)金無利潤無現(xiàn)金虧損盈利正現(xiàn)金流2.2.1讀懂財(cái)務(wù)報(bào)表——利潤表之利潤產(chǎn)品獲利能力費(fèi)用管控水平銷售毛利率=銷售毛利/營業(yè)收入X100%（營業(yè)收入-營業(yè)成本）費(fèi)用占收入比=期間費(fèi)用/營業(yè)收入X100%2.2.2讀懂財(cái)務(wù)報(bào)表——利潤表之支出76.0%6.2%4.8%利潤去哪兒了呢？利潤表營業(yè)收入500,000營業(yè)成本120,000毛利380,000銷售管理費(fèi)用348,000營業(yè)利潤32,000所得稅8,000凈利潤24,0002.2.3案例分析——利潤表之利潤（續(xù)）2.2.4案例分析——利潤表之成本（續(xù)）2.2.4案例分析——利潤表之成本（續(xù)）

第一年銷售收入

銷售收入500,000減：變動(dòng)成本120,000毛利：380,000減：固定成本348,000營業(yè)利潤32,000第二年銷售收入

620,000+24%140,000+16.67%480,000+26.31%348,000不變132,000+312.5%銷售收入、成本同比下降

380,000-24%103,000-16.67%277,000-27.11%348,000不變-71,000-321.9%銷售增長至關(guān)重要毛利率相對(duì)固定的情況下，固定成本決定了銷售額盈虧平點(diǎn)；固定成本占比越大，達(dá)到盈利的銷售額越高。2.2.5案例分析----利潤表之收入利潤表第一年第二年第三年?duì)I業(yè)收入500,000620,000700,000營業(yè)成本120,000140,000150,000毛利380,000480,000550,000毛利率銷售管理費(fèi)用348,000348,000388,000財(cái)務(wù)費(fèi)用--6,000營業(yè)利潤32,000132,000156,000營業(yè)利潤率所得稅8,00033,00039,000凈利潤24,00099,000117,00076%77.42%78.57%6.4%21.29%22.28%4.8%15.96%16.71%營業(yè)利潤率和凈利率大幅提高收入持續(xù)增長毛利率小幅提高2.2.5案例分析----利潤表之收入、毛利變動(dòng)（續(xù)）基礎(chǔ)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)知識(shí)及財(cái)務(wù)報(bào)表解讀TWO第二章2.2讀懂財(cái)務(wù)報(bào)表（案例分析、報(bào)表解讀、分析）2.1基礎(chǔ)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)知識(shí)2.3賺密（盈利能力、周轉(zhuǎn)效率、風(fēng)險(xiǎn)控制）項(xiàng)目傳統(tǒng)管理現(xiàn)代管理管理簡單粗暴（粗放）精細(xì)合理決策本能反應(yīng)經(jīng)驗(yàn)主義體現(xiàn)本事展現(xiàn)智慧需求資源（資金）推動(dòng)追求投入產(chǎn)出效率表現(xiàn)應(yīng)收多、庫存多投入大、費(fèi)用大盈利能力強(qiáng)周轉(zhuǎn)效率高風(fēng)險(xiǎn)控制好2.3賺密企業(yè)好壞如何分——傳統(tǒng)管理方式必須轉(zhuǎn)型盈利能力周轉(zhuǎn)效率風(fēng)險(xiǎn)控制賺2.3賺密2.3.1賺密反映企業(yè)經(jīng)營狀況的幾個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)盈利能力周轉(zhuǎn)效率風(fēng)險(xiǎn)控制資產(chǎn)負(fù)債表

期末期初

期末期初流動(dòng)資產(chǎn)

負(fù)債

貨幣資金222,000223,000短期借款100,000

-應(yīng)收賬款60,00040,000應(yīng)付賬款

14,000

10,000存貨32,00030,000

預(yù)付賬款240,000240,000

非流動(dòng)資產(chǎn)

所有者權(quán)益

固定資產(chǎn)300,000120,000實(shí)收資本400,000

400,000累計(jì)折舊100,000120,000

未分配利潤240,000123,000總資產(chǎn)754,000533,000負(fù)債+所有者權(quán)益754,000

533,000凈資產(chǎn)收益率（ROE）=凈利潤/所有者權(quán)益2.3.2賺密---凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)負(fù)債表凈資產(chǎn)收益率所有者權(quán)益凈利潤凈利潤營業(yè)收入營業(yè)收入總資產(chǎn)總資產(chǎn)所有者權(quán)益凈利率利潤表資產(chǎn)負(fù)債表VS利潤表資產(chǎn)負(fù)債表總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)2.3.2賺密---凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)營業(yè)收入每投入1塊可以帶來多少營業(yè)收入，代表資產(chǎn)的使用效率

第一年?duì)I業(yè)收入500,000總資產(chǎn)424,000總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.18第二年620,000533,0001.16第三年700,000754,0000.93可以進(jìn)一步將總資產(chǎn)分解，計(jì)算每類資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，從而發(fā)現(xiàn)使用效率較低的資產(chǎn)2.3.2賺密---凈資產(chǎn)收益率案例：好公司、壞公司，一眼看穿1992年，某著名企業(yè)的一名青年教師，放棄了出國深造的機(jī)會(huì)，毅然下海。他借來買飛機(jī)票的3.8萬元，在不到二十年的時(shí)間竟然創(chuàng)造了超過380億元的財(cái)富，資產(chǎn)增長超過100萬倍。他就是郭廣昌，當(dāng)年一文不名的年輕人，如今已某省市場的一方諸侯，一手創(chuàng)辦了中國最大的綜合類某省市公司---復(fù)星集團(tuán)。

復(fù)星集團(tuán)投資領(lǐng)域廣泛涉足生物醫(yī)藥、鋼鐵、房地產(chǎn)、礦業(yè)、證券與零售服務(wù)等多個(gè)領(lǐng)域，投資控股某省市公司，參股3某省市公司，而這一切的完成才短短十幾年！那么復(fù)星是如何做大做強(qiáng)的呢？這與郭廣昌的投資眼光息息相關(guān)，他先后投資過醫(yī)藥、南鋼股份、豫園商城、復(fù)地集團(tuán)和分眾傳媒等知名企業(yè)。

在選擇投資對(duì)象時(shí)只強(qiáng)調(diào)一個(gè)原則----只投資那些能為股東創(chuàng)造價(jià)值的企業(yè)。在選擇投資項(xiàng)目時(shí)，只關(guān)注最核心的指標(biāo)--股東回報(bào)率，并要求每個(gè)項(xiàng)目的股東回報(bào)率不得低于18%！可見，他的投資眼光并非天分，而來自于認(rèn)認(rèn)真真、踏踏實(shí)實(shí)的計(jì)算和管控每家公司最核心的一個(gè)數(shù)字--股東回報(bào)率，用最客觀的數(shù)字來評(píng)估一個(gè)企業(yè)的價(jià)值和前景，這才是郭廣昌最終玩某省市場的獨(dú)門秘籍。

好公司？壞公司？如何甄別？在巴菲特的選股模型中其中一項(xiàng)重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)就是尋找平均股東回報(bào)率大于12%的公司。顯然，復(fù)星集團(tuán)，對(duì)此要求更加嚴(yán)格，將這個(gè)指標(biāo)從12%提升到18%。為什么這些投資大腕兒都特別重視股東回報(bào)率？因?yàn)橹挥兴罹叽硇?。股東回報(bào)率是指投入方投入一個(gè)企業(yè)每年所能夠獲得的回報(bào)比率，比率越大，說明企業(yè)經(jīng)營得越好。

白馬、赤馬和黑馬的合力形成企業(yè)財(cái)務(wù)三駕馬車，共同驅(qū)動(dòng)企業(yè)的股東回報(bào)率。第一匹馬：白馬----盈利能力

代表企業(yè)賺力，評(píng)價(jià)指標(biāo)為凈利潤率，指收入創(chuàng)造利潤的能力。實(shí)際上，反映的是管理者控制成本的力度。企業(yè)盈利，是股東回報(bào)的前提，虧損的企業(yè)是不可能給股東回報(bào)的。好公司，在關(guān)注收入的同時(shí)，必須要控制成本，以獲取更多的利潤。

第二匹馬：赤馬----資產(chǎn)效率代表企業(yè)賺度，衡量指標(biāo)是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，指資產(chǎn)創(chuàng)造收入的能力。兩家企業(yè)投入同樣的資產(chǎn)，誰最終獲得的收入大，誰的資產(chǎn)效率就高，誰賺度就快，投資者獲得的回報(bào)自然就高。因此，即使企業(yè)盈利能力不錯(cuò)，利潤很高，這也不是真正的終點(diǎn)。只有減少應(yīng)收賬款、存貨、長期投資及固定資產(chǎn)對(duì)資金的占用，讓利潤成為可以投入到渠道、銷售、生產(chǎn)的現(xiàn)金，才能盤活企業(yè)的資產(chǎn)，提升企業(yè)的資產(chǎn)效率。

第三匹馬：黑馬----經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

指現(xiàn)金流斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，代表企業(yè)借力的程度。衡量指標(biāo)是資本杠桿，資本杠桿越大，股東回報(bào)率也就越大。

公司的好壞關(guān)鍵在于股東回報(bào)率的高低，是由三駕馬車共同決定的。

好公司不僅能夠賺得多，還要賺得快，且在風(fēng)險(xiǎn)可控的條件下，賺得更大。

股東回報(bào)率

=銷售利潤率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*資本杠桿（凈資產(chǎn)收益率）

=盈利能力*資產(chǎn)效率*經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)=多賺*快賺

*大賺

=白馬*赤馬*黑馬告訴你一個(gè)秘密——三駕馬車并駕齊驅(qū)企業(yè)到底靠什么賺錢？2.3.3賺密（續(xù)）秘密是什么？利潤收入成本費(fèi)用開源收入最大化（一直被重視）節(jié)流費(fèi)用最小化（長期被忽視）2.3.4賺密盈利能力之秘訣——企業(yè)只做兩件事沃爾瑪、殼牌石油、中石化——他們憑什么進(jìn)世界500強(qiáng)？企業(yè)如果沒有收入，利潤就成了無源之水、無本之木！2.3.4賺密--收入（續(xù)）盈利能力之秘訣——收入是利潤之本調(diào)查稱iPone5在華毛利率達(dá)409%整機(jī)成本價(jià)僅1039元

……根據(jù)第三方調(diào)查的數(shù)據(jù)，iPone5的整機(jī)成本只有1,039元，但它某省市場的售價(jià)最低也要5,288元，毛利率高達(dá)80%。更讓中國用戶難以接受的是iPone5在中國的發(fā)售價(jià)比美國高出了23%?！?.3.5賺密---毛利（續(xù)）盈利能力之秘訣——產(chǎn)品毛利是關(guān)鍵金額固定成本變動(dòng)成本總成本(固定+變動(dòng))總收入盈虧平衡點(diǎn)

盈利虧損管理費(fèi)用市場投入機(jī)器折舊銀行利息房屋租金研究開發(fā)原材料人工費(fèi)用123銷售額平衡點(diǎn)做價(jià)格更高的產(chǎn)品降低變動(dòng)成本降低固定成本利潤是怎么來的？財(cái)務(wù)價(jià)值經(jīng)典計(jì)量函數(shù)-量本利模型影響利潤因素：銷售數(shù)量、單位價(jià)格、單位變動(dòng)成本、全部固定成本、產(chǎn)品品種結(jié)構(gòu)

利潤＝（價(jià)格－單位變動(dòng)成本）*銷售量－固定成本

Profit=(P-V）X-F貢獻(xiàn)利潤取決于價(jià)格、單位變動(dòng)成本和銷售量的組合?？筛鶕?jù)經(jīng)營環(huán)境 的特點(diǎn)，重點(diǎn)改善機(jī)會(huì)最大的項(xiàng)目以獲得最佳利潤－投入效率。單位（邊際）貢獻(xiàn)利潤貢獻(xiàn)利潤多維度深入分析邊際貢獻(xiàn)銷售收入變動(dòng)成本盈虧平衡產(chǎn)品決策2.3.6賺密—邊際貢獻(xiàn)（續(xù)）盈利能力之秘訣——邊際貢獻(xiàn)會(huì)運(yùn)用量本利模型變形應(yīng)用舉例價(jià)格－單位變動(dòng)成本1.損益臨界點(diǎn)銷售量固定成本＝1－單位變動(dòng)成本/價(jià)格2.損益臨界點(diǎn)銷售額固定成本＝1－單位變動(dòng)成本/價(jià)格3.設(shè)定目標(biāo)利潤下的銷售額固定成本＋目標(biāo)利潤＝1－V/PF+Y＝1－單位變動(dòng)成本/價(jià)格4.稅后目標(biāo)利潤下的銷售額固定成本＋＝1－稅率稅后目標(biāo)利潤1－V/PF+Y/(1-t)＝量本利模型變形應(yīng)用舉例5.價(jià)格變化時(shí)，實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷售額區(qū)間單位變動(dòng)成本固定成本＋目標(biāo)利潤＝1－F+Y＝1－價(jià)格×11±價(jià)格變動(dòng)比率×11±rVP6.單位變動(dòng)成本變化時(shí)，實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷售額區(qū)間單位變動(dòng)成本固定成本＋目標(biāo)利潤＝1－價(jià)格×(1±價(jià)格變動(dòng)比率)7.固定成本變化時(shí)，實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷售額區(qū)間單位變動(dòng)成本(固定成本±固定成本變化量)＋目標(biāo)利潤＝1－價(jià)格量本利務(wù)模型變形應(yīng)用舉例利潤＝銷售量×(單價(jià)－單位變動(dòng)成本)－固定成本

Y=X(P－V)－F8.由下而上給定條件下可達(dá)到利潤銷售量9.給定其它條件下，單位變動(dòng)成本目標(biāo)銷售額－固定成本－利潤10.給定其它條件下，固定成本目標(biāo)單位變動(dòng)成本＝XS－F－YV＝固定成本＝銷售量×(單價(jià)－單位變動(dòng)成本)－利潤

F=X(P－V)－Y多維度深入分析其他投資收益營業(yè)利潤其他營業(yè)利潤非經(jīng)常性收益2.3.7賺密—盈利質(zhì)量（續(xù)）盈利能力之秘訣——盈利質(zhì)量莫忽視盈利能力周轉(zhuǎn)效率風(fēng)險(xiǎn)控制賺賺得快不快，看赤馬----周轉(zhuǎn)效率多維度深入分析反映資產(chǎn)運(yùn)用效率的指標(biāo)：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率2.3.8賺密—效率指標(biāo)（續(xù)）周轉(zhuǎn)效率之秘訣——評(píng)價(jià)效率的指標(biāo)多維度深入分析固定資產(chǎn)投資決策管理尤為重要，必須做好項(xiàng)目的可行性研究、分析、論證千方百計(jì)地延長固定資產(chǎn)的使用時(shí)間嚴(yán)格區(qū)分生產(chǎn)性和非生產(chǎn)性固定資產(chǎn)、閑置和在用固定資產(chǎn)，進(jìn)行分類管控高效使用重資產(chǎn)的建議：如果條件允許，企業(yè)對(duì)于固定資產(chǎn)的投入應(yīng)當(dāng)越少越好薄利多銷對(duì)于重資產(chǎn)企業(yè)來說是不二法門為延長使用周期，降低修理成本，須做好固定資產(chǎn)的維護(hù)、保養(yǎng)、保管等日常工作2.3.8賺密—效率指標(biāo)（續(xù)）周轉(zhuǎn)效率之秘訣——高效使用重資產(chǎn)多維度深入分析庫存是萬惡之源2.3.9賺密---庫存周轉(zhuǎn)（續(xù)）周轉(zhuǎn)效率之秘訣——庫存管理的秘訣多維度深入分析減少積壓及時(shí)交貨降低庫存庫存控制2.3.9賺密--庫存周轉(zhuǎn)（續(xù)）周轉(zhuǎn)效率之秘訣——庫存管理的秘訣（續(xù)）多維度深入分析與自己比和行業(yè)比同期比較上期環(huán)比預(yù)算差異行業(yè)平均行業(yè)先進(jìn)如何分析庫存是否合理？存貨周轉(zhuǎn)率越高越好？2.3.9賺密---庫存周轉(zhuǎn)（續(xù)）周轉(zhuǎn)效率之秘訣——庫存管理的秘訣（續(xù)）戰(zhàn)略層面銷售的季節(jié)性波動(dòng)產(chǎn)品的升級(jí)與換代產(chǎn)品的差異化戰(zhàn)略2.3.9賺密—庫存周轉(zhuǎn)（續(xù)）周轉(zhuǎn)效率之秘訣——庫存管理的秘訣（續(xù)）戰(zhàn)術(shù)層面先進(jìn)先出原則原材料以銷定產(chǎn)積壓庫存處理項(xiàng)目第1層次KPI第2層次KPI庫存資金關(guān)鍵控制點(diǎn)交貨及時(shí)率銷售預(yù)測的準(zhǔn)確度庫存數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性系統(tǒng)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確度存貨周轉(zhuǎn)率供應(yīng)商交貨及時(shí)率或柔韌度庫存物資的成套率采購訂貨周期（訂貨量、天數(shù)）呆滯積壓物資金額或比率生產(chǎn)計(jì)劃完成率在制品、產(chǎn)成品比例2.3.9賺密庫存周轉(zhuǎn)（續(xù)）周轉(zhuǎn)效率之秘訣——庫存管理的秘訣（續(xù)）2.3.10賺密—應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)（續(xù)）周轉(zhuǎn)效率之秘訣——應(yīng)收賬款的高招應(yīng)收賬款是提供給客戶的一筆“三無”貸款：無擔(dān)保、無抵押、無利息收入。相反，公司要承擔(dān)17%的增值稅和25%的所得稅；若未收回，長期拖欠成為壞賬，不但沒有一分潤，僅在稅款一項(xiàng)就給企業(yè)增加42%的成本。應(yīng)收賬款拖欠時(shí)間越長，收回可能性越?。哼^期三個(gè)月的，收回可能性73%；過期六個(gè)月的，收回可能性50%；過期一年的，收回可能性25%；過期二年的，收回可能性10%.核心方法：對(duì)客戶進(jìn)行信用管理如何建立一個(gè)安全的應(yīng)收賬款管控體系？營銷政策和財(cái)務(wù)政策的平衡可參照行業(yè)水平和歷史數(shù)據(jù)公司資金狀況外圍宏觀環(huán)境應(yīng)收賬款規(guī)模是否合理？2.3.10賺密—應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)（續(xù)）周轉(zhuǎn)效率之秘訣——應(yīng)收賬款的高招（續(xù)）2.3.10賺密---應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)（續(xù)）周轉(zhuǎn)效率之秘訣——應(yīng)收賬款的高招（續(xù)）盈利能力周轉(zhuǎn)效率風(fēng)險(xiǎn)控制賺賺得大不大，看黑馬----資本杠桿2.3.11賺密---資本杠桿

企業(yè)經(jīng)營的資金來源于兩個(gè)渠道：來自于股東，包括股本和未分配利潤，是股東自己的錢，在資本負(fù)債表上叫凈資產(chǎn)或股東權(quán)益。來自于客戶、經(jīng)銷商、供應(yīng)商和銀行，是別人的錢，在資產(chǎn)負(fù)債表上叫負(fù)債。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)指的是企業(yè)用別人的，可能遭遇現(xiàn)金流斷裂的風(fēng)險(xiǎn),是驅(qū)動(dòng)股東回報(bào)率的黑馬，它是用資本杠桿來表達(dá)的。

資本杠桿=總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)=（凈資產(chǎn)+負(fù)債）/凈資產(chǎn)

=1+負(fù)債/凈資產(chǎn)

根據(jù)三駕馬車?yán)碚撐覀冎溃@得高額的股東回報(bào)率就要擁有較高的資本杠桿，而提升企業(yè)的資本杠桿，關(guān)鍵在于增加企業(yè)負(fù)債，負(fù)債越高資本杠桿就越大，股東回報(bào)率也就越大。資本杠桿是一把雙刃劍，既可以成倍放大股東的投資回報(bào)率，也會(huì)加大企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，一旦公司不能償還到期負(fù)債，將遭遇現(xiàn)金流斷裂的危機(jī)。

因此，駕馭黑馬的核心理念就是：在確保現(xiàn)金流安全的前提下，適當(dāng)負(fù)債經(jīng)營，享受資本杠桿撬動(dòng)高額的股東回報(bào)率。資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額X100%

一般標(biāo)準(zhǔn)：≤50%滿分；≥80%零分流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債一般標(biāo)準(zhǔn)：≥1.5滿分；≤0.7零分速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債（速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)—存貨）一般標(biāo)準(zhǔn)：≥1.2滿分；≤0.5零分2.3.12賺密–償債能力（續(xù)）風(fēng)險(xiǎn)控制之秘訣——償債能力三大核心指標(biāo)虧損企業(yè)慎借銀行貸款；資產(chǎn)負(fù)債率不要超過75%；優(yōu)先用應(yīng)付賬款撬動(dòng)資產(chǎn)杠桿。2.3.13賺密--風(fēng)險(xiǎn)控制（續(xù)）

風(fēng)險(xiǎn)控制之秘訣——運(yùn)用資本杠桿的三忠告TWO第二章

盈利能力凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

量本利分析

邊際貢獻(xiàn)

盈虧平衡點(diǎn)周轉(zhuǎn)效率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)

庫存周轉(zhuǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制資本杠桿

資產(chǎn)負(fù)債率速動(dòng)比率流動(dòng)比率2.3賺密（盈利能力、周轉(zhuǎn)效率、風(fēng)險(xiǎn)控制）2.3章節(jié)回顧總結(jié)企業(yè)基本稅種介紹THREE第三章3.1企業(yè)所得稅3.3增值稅3.2個(gè)人所得稅3.5印花稅3.4出口退稅3介紹企業(yè)基本的稅種1、企業(yè)所得稅：中國大陸按照稅前利潤25%繳納（高科技企業(yè)15%），按季度上繳地稅

中國香港16.5%

2、個(gè)人所得稅：按照收入高低，差別稅率征收，稅率0-45%，企業(yè)代扣代繳3、增值稅：按銷售收入17%、13%、11%、6%、繳納，按月上繳國

4、城建稅、教育費(fèi)附加、地方教育費(fèi)附加：分別按繳納的增值稅的7%、3%、2%5、營改增后設(shè)計(jì)行業(yè)涉及稅種：家具買賣17%建筑施工11%、文化創(chuàng)意設(shè)計(jì)6%6、出口退稅：指對(duì)出口貨物退還其在國內(nèi)生產(chǎn)和流通環(huán)節(jié)實(shí)際繳納的產(chǎn)品稅、增值稅、營業(yè)稅和特別消費(fèi)稅。

7、印花稅：購銷合同按購銷金額的萬分之三貼花；8、房產(chǎn)稅:按自有房產(chǎn)原值的70%*1.2%繳納；

9、車船稅:按車輛繳納（各地規(guī)定不一，不同車型稅額不同，XX元輛）；

企業(yè)所得稅是對(duì)境內(nèi)企業(yè)和其他取得收入的組織生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得征收的一種稅。3.1企業(yè)所得稅最新企業(yè)所得稅稅率表檔次稅率適用企業(yè)115%國家需要重點(diǎn)扶持的高新技術(shù)企業(yè)220%1、符合條件的小型微利企業(yè)2、在中國境內(nèi)未設(shè)立機(jī)構(gòu)、場所的，或者雖設(shè)立機(jī)構(gòu)、場所但取得的所得與其所設(shè)立的機(jī)構(gòu)、場所沒有實(shí)際聯(lián)系的非居民企業(yè)325%其他上述未包含的企業(yè)或機(jī)構(gòu)3.2個(gè)人所得稅右表：工資、薪金所得適用個(gè)人所得稅累進(jìn)稅率表計(jì)算公式：應(yīng)納稅所得額=工資收入金額-各項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)-起征點(diǎn)(3500元)應(yīng)納稅額=應(yīng)納稅所得額x稅率-速算扣除數(shù)說明：如果計(jì)算的是外籍人士(包括港、澳、臺(tái))，則個(gè)稅起征點(diǎn)應(yīng)設(shè)為4800元。舉例：

如果某人的月工資收入為8000元，每月繳納的五險(xiǎn)一金600元，則：應(yīng)納稅所得額=8000-600—3500=3900，適用10%稅率個(gè)人所得稅為：3900*10%—105=285(元)

3.3增值稅舉例：第一步：為生產(chǎn)產(chǎn)品需購入的原材料不含稅金額80元，支付進(jìn)項(xiàng)稅=80*17%=13.6元；第二步：產(chǎn)成品賣出，不含稅銷售價(jià)格100元，收到銷項(xiàng)稅=100*17%=17元；第三步：企業(yè)當(dāng)月要交給稅務(wù)局17-13.6=3.4元；總結(jié)：對(duì)于企業(yè)來說，進(jìn)項(xiàng)稅13.6已支付給供應(yīng)商，3.4元已支付給了稅務(wù)局，那么我交出去的增值稅是不是13.6+3.4=17？是不是就是銷項(xiàng)稅？供應(yīng)商拿到我給的進(jìn)項(xiàng)稅后也會(huì)計(jì)算他的當(dāng)月應(yīng)納稅額，然后上交給稅務(wù)局，以此往前推，這13.6進(jìn)項(xiàng)稅都會(huì)進(jìn)入稅務(wù)局的口袋里，也就是說當(dāng)企業(yè)把這100塊品賣給消費(fèi)者后，稅務(wù)局總共會(huì)收到17元的增值稅。當(dāng)然這17元是由最終購買產(chǎn)品的消費(fèi)者所承擔(dān)的。

3.4出口退稅：免、抵、退政策解讀舉例：接上面的例子，如果公司是純出口型企業(yè)，當(dāng)這個(gè)產(chǎn)品出口的時(shí)候，因?yàn)檫@個(gè)出口退（免）稅政策，出口貨物免17%增值稅。（前面案例說的銷售價(jià)100塊成品，在國內(nèi)消費(fèi)者要花117才能買到，出口的話老外只要花100就能買到手，就是因?yàn)閲颐饬?7%增值稅，價(jià)格更低而使本國的產(chǎn)品更有競爭力）國家對(duì)出口產(chǎn)品免稅，就是說這17元的稅國家不要了（通過征退稅率來實(shí)現(xiàn)和控制），但是對(duì)于企業(yè)來講我已經(jīng)交出去進(jìn)項(xiàng)稅13.6了，這部分稅也上繳到國家了，所以國家要把13.6退回給企業(yè)。這個(gè)就是免抵退稅中的免和退了。抵，針對(duì)即有國內(nèi)銷售又有國外銷售的企業(yè)來說的，假如當(dāng)月我又生產(chǎn)了一個(gè)和上面一樣的產(chǎn)品用于內(nèi)銷，那么我要交的國內(nèi)增值稅是17-13.6=3.4，另一邊因?yàn)槌隹趪疫€要退13.6給我，簡化操作直接用13.6抵減我國內(nèi)銷售的應(yīng)交的增值稅額，剩下的再退給我13.6-3.4=10.2元。這就是完整的免、抵、退了。印花稅是對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)交往中書立、領(lǐng)受具有法律效力的憑證的行為所征收的一種稅。因采用在應(yīng)稅憑證上粘貼印花稅票作為完稅的標(biāo)志而得名。3.5印花稅現(xiàn)行印花稅只對(duì)印花稅條例列舉的憑證征稅，具體有五類：1、購銷、加工承攬、建設(shè)工程勘查設(shè)計(jì)、建設(shè)工程承包、財(cái)產(chǎn)租賃、貨物運(yùn)輸、倉儲(chǔ)保管、借款、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、技術(shù)合同或者具有合同性質(zhì)的憑證；2、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)；3、營業(yè)賬簿；4、房屋產(chǎn)權(quán)證、工商營業(yè)執(zhí)照、商標(biāo)注冊(cè)證、專利證、土地使用證、照；5、經(jīng)財(cái)政部確定征稅的其它憑證；印花稅的稅率有2種形式，即比例稅率和定額稅率。投資決策FOUR第四章3.1凈現(xiàn)值法（NPV）3.2投資回報(bào)率法（IRR）3.3參考同行業(yè)PE、某省市夢(mèng)率等其他方法1. 將來的回報(bào)在考慮了風(fēng)險(xiǎn)后是否與現(xiàn)在的投入相匹配2. 分析建議的投資是否為達(dá)到目的的最有效手段常用的工具包括：投資分析可以幫助回答如下的投資問題：凈現(xiàn)值法(NPV)投資回報(bào)率法(IRR)參考同類、同行業(yè)企業(yè)PE、PS某省市夢(mèng)率法與注重于歷史數(shù)據(jù)的盈利