期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》過關(guān)檢測第一部分單選題(50題)1、運(yùn)用移動(dòng)平均線預(yù)測和判斷后市時(shí)，當(dāng)價(jià)格跌破平均線，并連續(xù)暴跌，遠(yuǎn)離平均線，為（）信號(hào)。

A.套利

B.賣出

C.保值

D.買入

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)移動(dòng)平均線相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。對(duì)選項(xiàng)A的分析套利是指利用不同市場或不同形式的同類或相似金融產(chǎn)品的價(jià)格差異牟利。本題描述的是價(jià)格跌破平均線且連續(xù)暴跌遠(yuǎn)離平均線的情況，與利用價(jià)格差異進(jìn)行套利的概念無關(guān)，所以該情況并非套利信號(hào)，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)B的分析賣出信號(hào)通常意味著價(jià)格可能會(huì)繼續(xù)下跌，投資者應(yīng)出售手中的資產(chǎn)以避免損失。而題干中價(jià)格已經(jīng)連續(xù)暴跌且遠(yuǎn)離平均線，在這種超跌的情況下，一般并非是賣出的時(shí)機(jī)，所以這不是賣出信號(hào)，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)C的分析保值是指通過一定的手段使資產(chǎn)的價(jià)值不受或少受市場波動(dòng)的影響，保證資產(chǎn)的原有價(jià)值。題干描述的是基于移動(dòng)平均線對(duì)后市的預(yù)測和判斷，并非是關(guān)于資產(chǎn)保值的相關(guān)內(nèi)容，所以這不是保值信號(hào)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)D的分析當(dāng)價(jià)格跌破平均線，并連續(xù)暴跌，遠(yuǎn)離平均線時(shí)，從技術(shù)分析的角度來看，價(jià)格在短期內(nèi)過度下跌，往往會(huì)出現(xiàn)反彈修正的情況，即價(jià)格可能會(huì)向平均線回歸。此時(shí)是一個(gè)較好的買入時(shí)機(jī)，因此為買入信號(hào)，D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。2、在其他條件不變時(shí)，某交易者預(yù)計(jì)玉米將大幅增產(chǎn)，他最有可能（）。

A.進(jìn)行玉米期貨套利

B.進(jìn)行玉米期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)交易

C.買入玉米期貨合約

D.賣出玉米期貨合約

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)期貨市場中供求關(guān)系對(duì)期貨價(jià)格的影響原理，來分析各選項(xiàng)是否符合交易者在預(yù)計(jì)玉米大幅增產(chǎn)時(shí)的操作。選項(xiàng)A：進(jìn)行玉米期貨套利期貨套利是指利用相關(guān)期貨合約之間的價(jià)差變動(dòng)來獲取利潤的交易行為。其核心在于捕捉不同期貨合約之間不合理的價(jià)差，而不是基于對(duì)某一商品供求情況的直接預(yù)期。本題中交易者預(yù)計(jì)玉米大幅增產(chǎn)，重點(diǎn)在于供求關(guān)系對(duì)玉米價(jià)格的影響，并非是要利用價(jià)差進(jìn)行套利操作。所以該選項(xiàng)不符合交易者此時(shí)的最可能操作，予以排除。選項(xiàng)B：進(jìn)行玉米期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)交易期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)交易是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議，并按照協(xié)議價(jià)格了結(jié)各自持有的期貨持倉，同時(shí)進(jìn)行數(shù)量相當(dāng)?shù)呢浛詈蛯?shí)物交換。這一交易方式主要適用于有現(xiàn)貨交易需求且希望提前平倉并進(jìn)行實(shí)物交割的情況，與交易者對(duì)玉米增產(chǎn)導(dǎo)致價(jià)格變動(dòng)的預(yù)期關(guān)聯(lián)不大。因此該選項(xiàng)不是交易者預(yù)計(jì)玉米大幅增產(chǎn)時(shí)最有可能采取的行動(dòng)，排除該選項(xiàng)。選項(xiàng)C：買入玉米期貨合約在期貨市場中，當(dāng)預(yù)計(jì)某商品價(jià)格上漲時(shí)，投資者通常會(huì)選擇買入該商品的期貨合約，以便在未來以較低的合約價(jià)格買入商品從而獲利。但在本題中，交易者預(yù)計(jì)玉米將大幅增產(chǎn)。根據(jù)供求關(guān)系原理，當(dāng)供給大幅增加而其他條件不變時(shí)，市場上玉米的供給量會(huì)超過需求量，玉米價(jià)格往往會(huì)下降。所以買入玉米期貨合約不符合交易者對(duì)價(jià)格下降的預(yù)期，該選項(xiàng)不正確，排除。選項(xiàng)D：賣出玉米期貨合約如前文所述，當(dāng)預(yù)計(jì)玉米大幅增產(chǎn)時(shí)，玉米市場會(huì)出現(xiàn)供大于求的局面，玉米價(jià)格大概率會(huì)下跌。在期貨市場中，如果投資者預(yù)計(jì)商品價(jià)格下跌，那么他們會(huì)選擇賣出該商品的期貨合約。這樣，在未來期貨合約到期時(shí)，他們可以以較低的市場價(jià)格買入商品來履行合約，從而賺取價(jià)格下跌帶來的差價(jià)利潤。因此，交易者預(yù)計(jì)玉米大幅增產(chǎn)時(shí)，最有可能賣出玉米期貨合約，該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。3、某交易者買入執(zhí)行價(jià)格為3200美元/噸的銅期貨看漲期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的銅期貨價(jià)格為3100美元/噸時(shí)，則該交易者正確的選擇是（）。

A.執(zhí)行期權(quán)，盈利100美元/噸

B.不應(yīng)該執(zhí)行期權(quán)

C.執(zhí)行期權(quán)，虧損100美元/噸

D.以上說法都不正確

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)銅期貨看漲期權(quán)執(zhí)行條件的理解。對(duì)于看漲期權(quán)而言，期權(quán)持有者擁有在特定時(shí)間以執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，執(zhí)行期權(quán)是有利可圖的；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，執(zhí)行期權(quán)會(huì)導(dǎo)致虧損，此時(shí)不執(zhí)行期權(quán)更為合理。在本題中，執(zhí)行價(jià)格為3200美元/噸，而標(biāo)的銅期貨價(jià)格為3100美元/噸，標(biāo)的價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格。若該交易者執(zhí)行期權(quán)，意味著要以3200美元/噸的價(jià)格買入銅期貨，而市場上銅期貨價(jià)格僅為3100美元/噸，這會(huì)使交易者每買入一噸虧損100美元。所以，為避免損失，該交易者不應(yīng)該執(zhí)行期權(quán)。綜上所述，答案選B。4、1月4日，某套利者以250元／克賣出4月份黃金期貨，同時(shí)以261元／克買入9月份黃金。假設(shè)經(jīng)過一段時(shí)間之后，2月4日，4月份價(jià)格變?yōu)?55元／克，同時(shí)9月份價(jià)格變?yōu)?72元／克，該套利者同時(shí)將兩合約對(duì)沖平倉，套利盈利為（）元／克。

A.-5

B.6

C.11

D.16

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算出4月份黃金期貨和9月份黃金期貨的盈虧情況，再將兩者相加，得出該套利者的套利盈利。步驟一：計(jì)算4月份黃金期貨的盈虧套利者在1月4日以250元／克賣出4月份黃金期貨，2月4日以255元／克對(duì)沖平倉。賣出價(jià)為250元／克，平倉買入價(jià)為255元／克，因?yàn)槭窍荣u后買，所以4月份黃金期貨的盈虧為賣出價(jià)減去平倉買入價(jià)，即\(250-255=-5\)元／克，這意味著在4月份黃金期貨交易中虧損了5元／克。步驟二：計(jì)算9月份黃金期貨的盈虧套利者在1月4日以261元／克買入9月份黃金期貨，2月4日以272元／克對(duì)沖平倉。買入價(jià)為261元／克，平倉賣出價(jià)為272元／克，因?yàn)槭窍荣I后賣，所以9月份黃金期貨的盈虧為平倉賣出價(jià)減去買入價(jià)，即\(272-261=11\)元／克，這意味著在9月份黃金期貨交易中盈利了11元／克。步驟三：計(jì)算套利總盈利將4月份和9月份黃金期貨的盈虧相加，可得套利總盈利為\(-5+11=6\)元／克。綜上，該套利者的套利盈利為6元／克，答案選B。5、5月初，某交易者進(jìn)行套利交易，同時(shí)買入100手7月菜籽油期貨合約，賣出200手9月菜籽油期貨合約，買入100手11月菜籽油期貨合約；成交價(jià)格分別為8520元／噸、8590元／噸和8620元／噸。5月13日對(duì)沖平倉時(shí)的成交價(jià)格分別為8540元／噸、8560元／噸和8600元／噸，該交易者的凈收益是（）元。(每手10噸，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.100000

B.60000

C.50000

D.30000

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算各期貨合約的盈虧情況，再將其相加得到該交易者的凈收益。步驟一：明確期貨合約盈虧計(jì)算方式根據(jù)期貨交易規(guī)則，對(duì)于買入期貨合約，平倉盈利=（平倉價(jià)-開倉價(jià)）×交易手?jǐn)?shù)×合約單位；對(duì)于賣出期貨合約，平倉盈利=（開倉價(jià)-平倉價(jià)）×交易手?jǐn)?shù)×合約單位。其中，合約單位為每手對(duì)應(yīng)的噸數(shù)。步驟二：分別計(jì)算各期貨合約的盈虧7月菜籽油期貨合約：已知交易者買入\(100\)手\(7\)月菜籽油期貨合約，開倉價(jià)格為\(8520\)元/噸，平倉價(jià)格為\(8540\)元/噸，每手\(10\)噸。根據(jù)買入期貨合約平倉盈利計(jì)算公式可得，\(7\)月菜籽油期貨合約的盈利為\((8540-8520)×100×10=20×100×10=20000\)（元）。9月菜籽油期貨合約：交易者賣出\(200\)手\(9\)月菜籽油期貨合約，開倉價(jià)格為\(8590\)元/噸，平倉價(jià)格為\(8560\)元/噸，每手\(10\)噸。根據(jù)賣出期貨合約平倉盈利計(jì)算公式可得，\(9\)月菜籽油期貨合約的盈利為\((8590-8560)×200×10=30×200×10=60000\)（元）。11月菜籽油期貨合約：交易者買入\(100\)手\(11\)月菜籽油期貨合約，開倉價(jià)格為\(8620\)元/噸，平倉價(jià)格為\(8600\)元/噸，每手\(10\)噸。根據(jù)買入期貨合約平倉盈利計(jì)算公式可得，\(11\)月菜籽油期貨合約的盈利為\((8600-8620)×100×10=-20×100×10=-20000\)（元），即虧損\(20000\)元。步驟三：計(jì)算該交易者的凈收益將上述三個(gè)期貨合約的盈虧情況相加，可得該交易者的凈收益為\(20000+60000-20000=60000\)（元）。綜上，答案選B。6、某日結(jié)算后，四位客戶的逐筆對(duì)沖交易結(jié)算單中，“平倉盈虧”“浮動(dòng)盈虧”“客戶權(quán)益”“保證金占用”數(shù)據(jù)分別如下，需要追加保證金的客戶是（）。

A.丁客戶：-17000、-580、319675、300515

B.丙客戶：61700、8380、1519670、1519690

C.乙客戶：-1700、7580、2319675、2300515

D.甲客戶：161700、-7380、1519670、1450515

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)客戶權(quán)益與保證金占用的關(guān)系來判斷是否需要追加保證金。當(dāng)客戶權(quán)益小于保證金占用時(shí)，客戶需要追加保證金。選項(xiàng)A丁客戶的客戶權(quán)益為319675，保證金占用為300515，因?yàn)?19675＞300515，即客戶權(quán)益大于保證金占用，所以丁客戶不需要追加保證金。選項(xiàng)B丙客戶的客戶權(quán)益為1519670，保證金占用為1519690，由于1519670＜1519690，也就是客戶權(quán)益小于保證金占用，所以丙客戶需要追加保證金。選項(xiàng)C乙客戶的客戶權(quán)益為2319675，保證金占用為2300515，顯然2319675＞2300515，即客戶權(quán)益大于保證金占用，所以乙客戶不需要追加保證金。選項(xiàng)D甲客戶的客戶權(quán)益為1519670，保證金占用為1450515，因?yàn)?519670＞1450515，即客戶權(quán)益大于保證金占用，所以甲客戶不需要追加保證金。綜上，需要追加保證金的客戶是丙客戶，答案選B。7、我國某企業(yè)為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，與某商業(yè)銀行作了如下掉期業(yè)務(wù)：以即期匯率買入1000萬美元，同時(shí)賣出1個(gè)月后到期的1000萬美元遠(yuǎn)期合約，若美元/人民幣報(bào)價(jià)如表14所示。

A.收入35萬美元

B.支出35萬元人民幣

C.支出35萬美元

D.收入35萬元人民幣

【答案】：B

【解析】本題所描述的是企業(yè)進(jìn)行掉期業(yè)務(wù)以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的情況，該企業(yè)即期買入1000萬美元，同時(shí)賣出1個(gè)月后到期的1000萬美元遠(yuǎn)期合約。由于掉期交易涉及即期匯率與遠(yuǎn)期匯率的差異，需要根據(jù)題目所給美元/人民幣報(bào)價(jià)來確定企業(yè)在該交易中的資金收支情況。企業(yè)即期買入美元，意味著要按照即期匯率付出相應(yīng)人民幣來獲取美元；而賣出遠(yuǎn)期美元合約，則在未來到期時(shí)會(huì)按照遠(yuǎn)期匯率收到相應(yīng)人民幣。存在即期與遠(yuǎn)期匯率差時(shí)，這個(gè)差值會(huì)導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生收支。因?yàn)樵撈髽I(yè)在這樣的掉期業(yè)務(wù)操作后，根據(jù)匯率差的計(jì)算結(jié)果是付出了一定金額的人民幣。分析各選項(xiàng)，A選項(xiàng)“收入35萬美元”與實(shí)際情況不符，企業(yè)并非收入美元；C選項(xiàng)“支出35萬美元”也不符合，該企業(yè)的資金收支是以人民幣衡量；D選項(xiàng)“收入35萬元人民幣”錯(cuò)誤，企業(yè)是支出而非收入。而B選項(xiàng)“支出35萬元人民幣”符合企業(yè)在該掉期業(yè)務(wù)中的資金流向情況，故本題正確答案選B。8、某投資者上一交易日未持有期貨頭寸，且可用資金余額為20萬元，當(dāng)日開倉買入3月銅期貨合約20手，成交價(jià)為23100元/噸，其后賣出平倉10手，成交價(jià)格為23300元/噸。當(dāng)日收盤價(jià)為23350元/噸，結(jié)算價(jià)為23210元/噸（銅期貨合約每手為5噸）。銅期貨合約的最低保證金為其合約價(jià)值的5%，當(dāng)天結(jié)算后投資者的可用資金余額為（）元（不含手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用）。

A.164475

B.164125

C.157125

D.157475

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中可用資金余額的計(jì)算方法，逐步計(jì)算出當(dāng)天結(jié)算后投資者的可用資金余額。步驟一：計(jì)算平倉盈虧平倉盈虧是指投資者在平倉時(shí)所獲得的盈利或虧損。已知投資者賣出平倉\(10\)手，開倉成交價(jià)為\(23100\)元/噸，平倉成交價(jià)格為\(23300\)元/噸，銅期貨合約每手為\(5\)噸。根據(jù)平倉盈虧公式：平倉盈虧=（賣出平倉價(jià)-買入開倉價(jià)）×交易手?jǐn)?shù)×交易單位，可得：\((23300-23100)×10×5=200×10×5=10000\)（元）步驟二：計(jì)算持倉盈虧持倉盈虧是指投資者持有未平倉合約時(shí)，根據(jù)結(jié)算價(jià)計(jì)算出的盈利或虧損。投資者開倉買入\(20\)手，賣出平倉\(10\)手，則持倉手?jǐn)?shù)為\(20-10=10\)手。已知開倉成交價(jià)為\(23100\)元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(23210\)元/噸，銅期貨合約每手為\(5\)噸。根據(jù)持倉盈虧公式：持倉盈虧=（結(jié)算價(jià)-買入開倉價(jià)）×持倉手?jǐn)?shù)×交易單位，可得：\((23210-23100)×10×5=110×10×5=5500\)（元）步驟三：計(jì)算當(dāng)日盈虧當(dāng)日盈虧等于平倉盈虧與持倉盈虧之和，即：\(10000+5500=15500\)（元）步驟四：計(jì)算保證金保證金是指投資者為了持有期貨合約而需要向期貨公司繳納的資金。已知結(jié)算價(jià)為\(23210\)元/噸，持倉手?jǐn)?shù)為\(10\)手，銅期貨合約每手為\(5\)噸，銅期貨合約的最低保證金為其合約價(jià)值的\(5\%\)。根據(jù)保證金公式：保證金=結(jié)算價(jià)×持倉手?jǐn)?shù)×交易單位×保證金比例，可得：\(23210×10×5×5\%=23210×10×5×0.05=58025\)（元）步驟五：計(jì)算可用資金余額可用資金余額是指投資者賬戶中可以自由使用的資金。已知上一交易日可用資金余額為\(20\)萬元，即\(200000\)元，當(dāng)日盈虧為\(15500\)元，保證金為\(58025\)元。根據(jù)可用資金余額公式：可用資金余額=上一交易日可用資金余額+當(dāng)日盈虧-保證金，可得：\(200000+15500-58025=157475\)（元）綜上，答案選D。9、芝加哥期貨交易所成立之初，采用簽訂（）的交易方式。

A.遠(yuǎn)期合約

B.期貨合約

C.互換合約

D.期權(quán)合約

【答案】：A

【解析】本題主要考查芝加哥期貨交易所成立之初的交易方式。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：遠(yuǎn)期合約是指交易雙方約定在未來的某一確定時(shí)間，按照事先商定的價(jià)格，以預(yù)先確定的方式買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。芝加哥期貨交易所成立之初，交易活動(dòng)主要是買賣遠(yuǎn)期合約，交易雙方通過簽訂遠(yuǎn)期合約來確定未來某一時(shí)間的商品交易價(jià)格和數(shù)量，以規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，是在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行交易的。雖然期貨交易是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展而來，但芝加哥期貨交易所成立之初并非直接采用期貨合約的交易方式，而是在后期逐步發(fā)展和完善才形成了標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約交易，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：互換合約是一種雙方約定在未來某一時(shí)期相互交換某種資產(chǎn)的合約，互換合約通常涉及到現(xiàn)金流的交換，是在金融市場發(fā)展到一定階段后才出現(xiàn)的金融衍生工具，并非芝加哥期貨交易所成立之初的交易方式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：期權(quán)合約是一種賦予期權(quán)買方在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定的價(jià)格（執(zhí)行價(jià)格）購買或出售一定數(shù)量某種資產(chǎn)的權(quán)利的合約。期權(quán)交易也是金融市場相對(duì)較高級(jí)的交易形式，并非芝加哥期貨交易所成立之初所采用的交易方式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。10、陽線中，上影線的長度表示（）之間的價(jià)差。

A.最高價(jià)和收盤價(jià)

B.收盤價(jià)和開盤價(jià)

C.開盤價(jià)和最低價(jià)

D.最高價(jià)和最低價(jià)

【答案】：A

【解析】本題主要考查陽線中上影線長度所表示的價(jià)差概念。在陽線中，開盤價(jià)低于收盤價(jià)。上影線是指K線圖中從實(shí)體向上延伸的細(xì)線，其頂端代表的是該時(shí)間段內(nèi)的最高價(jià)，而陽線實(shí)體的上端為收盤價(jià)。所以上影線的長度就是最高價(jià)和收盤價(jià)之間的價(jià)差。選項(xiàng)B，收盤價(jià)和開盤價(jià)之間的價(jià)差體現(xiàn)的是陽線實(shí)體部分的大小；選項(xiàng)C，開盤價(jià)和最低價(jià)之間的情況與上影線無關(guān)；選項(xiàng)D，最高價(jià)和最低價(jià)之間的價(jià)差是整個(gè)K線的波動(dòng)幅度，并非上影線所表示的內(nèi)容。因此，本題正確答案是A。11、下列屬于期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)職能的是（）。

A.擔(dān)保期貨交易履約

B.管理期貨公司財(cái)務(wù)

C.管理期貨交易所財(cái)務(wù)

D.提供期貨交易的場所.設(shè)施和服務(wù)

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能。對(duì)選項(xiàng)A的分析期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)擔(dān)保期貨交易履約，它負(fù)責(zé)對(duì)期貨交易進(jìn)行結(jié)算，通過對(duì)會(huì)員的保證金管理、盈虧結(jié)算等操作，確保交易雙方能夠履行合約義務(wù)。當(dāng)交易一方違約時(shí)，結(jié)算機(jī)構(gòu)會(huì)代為履約，從而降低了市場的信用風(fēng)險(xiǎn)，所以擔(dān)保期貨交易履約是期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的重要職能，選項(xiàng)A正確。對(duì)選項(xiàng)B的分析管理期貨公司財(cái)務(wù)并非期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能。期貨公司有其自身獨(dú)立的財(cái)務(wù)管理體系，會(huì)按照相關(guān)規(guī)定和內(nèi)部制度進(jìn)行財(cái)務(wù)的核算、管理和監(jiān)督等工作，期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)并不負(fù)責(zé)此項(xiàng)工作，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)C的分析管理期貨交易所財(cái)務(wù)也不是期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能。期貨交易所的財(cái)務(wù)運(yùn)作有其專門的管理流程和部門，負(fù)責(zé)交易所的收入、支出、資金管理等事務(wù)，與期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能不同，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)D的分析提供期貨交易的場所、設(shè)施和服務(wù)是期貨交易所的職能。期貨交易所為期貨交易提供了集中交易的平臺(tái)以及相關(guān)的設(shè)施和服務(wù)，方便會(huì)員和投資者進(jìn)行交易，而這不是期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。12、持倉費(fèi)的高低與（）有關(guān)。

A.持有商品的時(shí)間長短

B.持有商品的風(fēng)險(xiǎn)大小

C.持有商品的品種不同

D.基差的大小

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)與持倉費(fèi)的關(guān)聯(lián)來逐一分析。選項(xiàng)A：持有商品的時(shí)間長短持倉費(fèi)是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。一般來說，持有商品的時(shí)間越長，所支付的倉儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)以及資金占用的利息等費(fèi)用就會(huì)越高，即持倉費(fèi)與持有商品的時(shí)間長短密切相關(guān)，持有時(shí)間越長，持倉費(fèi)越高，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：持有商品的風(fēng)險(xiǎn)大小持倉費(fèi)主要涵蓋的是倉儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等明確的費(fèi)用項(xiàng)目，其計(jì)算并不直接取決于持有商品的風(fēng)險(xiǎn)大小。雖然持有商品可能會(huì)面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，但這些風(fēng)險(xiǎn)并不直接等同于持倉費(fèi)的構(gòu)成要素，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：持有商品的品種不同雖然不同品種的商品在倉儲(chǔ)、保險(xiǎn)等方面可能存在一定差異，但題干強(qiáng)調(diào)的是持倉費(fèi)高低的決定因素，而不是不同品種商品持倉費(fèi)的差異。品種不同更多是影響持倉費(fèi)的具體數(shù)值，但不是決定持倉費(fèi)高低的本質(zhì)因素，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：基差的大小基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場的期貨價(jià)格之差。基差的大小主要反映的是現(xiàn)貨市場和期貨市場之間的價(jià)格關(guān)系，與持倉費(fèi)的高低并無直接關(guān)聯(lián)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。13、對(duì)于股指期貨來說，當(dāng)出現(xiàn)期價(jià)低估時(shí)，套利者可進(jìn)行（）。

A.正向套利

B.反向套利

C.垂直套利

D.水平套利

【答案】：B

【解析】本題主要考查股指期貨不同套利方式適用情形的知識(shí)點(diǎn)。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)正向套利：正向套利是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，套利者買進(jìn)現(xiàn)貨、賣出期貨的套利形式。本題是期價(jià)低估的情況，并非正向套利的適用場景，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)反向套利：當(dāng)出現(xiàn)期價(jià)低估時(shí)，也就是期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格，此時(shí)套利者可進(jìn)行反向套利，即賣出現(xiàn)貨、買入期貨，待價(jià)格回歸合理水平時(shí)平倉獲利。本題描述的正是期價(jià)低估，符合反向套利的條件，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)垂直套利：垂直套利是指期權(quán)交易中，按不同的敲定價(jià)同時(shí)買進(jìn)和賣出同一到期月份的看漲期權(quán)或看跌期權(quán)的套利方式，和股指期貨期價(jià)低估的套利操作無關(guān)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)水平套利：水平套利又稱日歷套利，是指交易者利用不同到期月份期權(quán)合約的不同時(shí)間來進(jìn)行套利的交易方式，同樣與股指期貨期價(jià)低估的情形沒有關(guān)聯(lián)，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。14、我國證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)實(shí)行（）。

A.依法備案制

B.審批制

C.注冊(cè)制

D.許可制

【答案】：A"

【解析】該題正確答案選A。在我國金融監(jiān)管體系中，證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)實(shí)行依法備案制。這種制度安排符合當(dāng)前金融市場管理的要求，有助于規(guī)范相關(guān)業(yè)務(wù)的開展，便于監(jiān)管部門對(duì)業(yè)務(wù)情況進(jìn)行掌握和監(jiān)督。備案制相較于審批制、注冊(cè)制、許可制等模式，在保證市場規(guī)范運(yùn)行的同時(shí)，能一定程度上提高業(yè)務(wù)辦理效率，使證券公司和期貨公司在符合相關(guān)法規(guī)和要求的基礎(chǔ)上，更順暢地開展中間介紹業(yè)務(wù)合作。"15、下列關(guān)于會(huì)員制期貨交易所的組織架構(gòu)的表述中，錯(cuò)誤的是（）。

A.理事會(huì)由交易所全體會(huì)員通過會(huì)員大會(huì)選舉產(chǎn)生

B.理事長是負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營管理工作的高級(jí)管理人員

C.會(huì)員大會(huì)由會(huì)員制期貨交易所的全體會(huì)員組成

D.理事會(huì)下設(shè)若干專業(yè)委員會(huì)，一般由理事長提議，經(jīng)理事會(huì)同意設(shè)立

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，判斷其表述是否正確。選項(xiàng)A：理事會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的常設(shè)機(jī)構(gòu)，由交易所全體會(huì)員通過會(huì)員大會(huì)選舉產(chǎn)生，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)B：總經(jīng)理是負(fù)責(zé)期貨交易所日常經(jīng)營管理工作的高級(jí)管理人員，而理事長是理事會(huì)的負(fù)責(zé)人，并非負(fù)責(zé)日常經(jīng)營管理工作，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：會(huì)員大會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)，由會(huì)員制期貨交易所的全體會(huì)員組成，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)D：理事會(huì)下設(shè)若干專業(yè)委員會(huì)，一般由理事長提議，經(jīng)理事會(huì)同意設(shè)立，這些專業(yè)委員會(huì)協(xié)助理事會(huì)開展工作，該選項(xiàng)表述正確。綜上，答案選B。16、某投資者上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為157475元，上一交易日交易保證金為11605元，當(dāng)日交易保證金為18390元，當(dāng)日平倉盈虧為8500元，當(dāng)日持倉盈虧為7500元，手續(xù)費(fèi)等其他費(fèi)用為600元，當(dāng)日該投資者又在其保證金賬戶中存入資金50000元，該投資者當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為（）元。

A.166090

B.216690

C.216090

D.204485

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計(jì)算公式來計(jì)算該投資者當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額。步驟一：明確結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計(jì)算公式當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額+上一交易日交易保證金-當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日平倉盈虧+當(dāng)日持倉盈虧-手續(xù)費(fèi)等其他費(fèi)用+當(dāng)日存入資金步驟二：確定各數(shù)據(jù)的值-上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為\(157475\)元；-上一交易日交易保證金為\(11605\)元；-當(dāng)日交易保證金為\(18390\)元；-當(dāng)日平倉盈虧為\(8500\)元；-當(dāng)日持倉盈虧為\(7500\)元；-手續(xù)費(fèi)等其他費(fèi)用為\(600\)元；-當(dāng)日存入資金為\(50000\)元。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(157475+11605-18390+8500+7500-600+50000\)\(=169080-18390+8500+7500-600+50000\)\(=150690+8500+7500-600+50000\)\(=159190+7500-600+50000\)\(=166690-600+50000\)\(=166090+50000\)\(=216090\)（元）所以該投資者當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為\(216090\)元，答案選C。17、下列關(guān)于期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的描述，不正確的是（）。

A.對(duì)實(shí)值狀態(tài)的看漲期權(quán)來說，其他條件不變的情況下，執(zhí)行價(jià)格降低，期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值增加

B.對(duì)看跌期權(quán)來說，其他條件不變的情況下，當(dāng)標(biāo)的物的市場價(jià)格等于或高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，內(nèi)涵價(jià)值為零

C.實(shí)值看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于其標(biāo)的物價(jià)格

D.對(duì)看漲期權(quán)來說，標(biāo)的物價(jià)格超過執(zhí)行價(jià)格越多，內(nèi)涵價(jià)值越小

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)執(zhí)行價(jià)格及內(nèi)涵價(jià)值的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A對(duì)于實(shí)值狀態(tài)的看漲期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即執(zhí)行時(shí)所具有的價(jià)值，其計(jì)算公式為內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的物市場價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格。在其他條件不變的情況下，執(zhí)行價(jià)格降低，那么標(biāo)的物市場價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的差值就會(huì)增大，即期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值增加。所以該選項(xiàng)描述正確。選項(xiàng)B看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值計(jì)算公式為內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的物市場價(jià)格。當(dāng)標(biāo)的物的市場價(jià)格等于或高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的物市場價(jià)格≤0，而期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值最小為0，所以此時(shí)內(nèi)涵價(jià)值為零。因此該選項(xiàng)描述正確。選項(xiàng)C實(shí)值看漲期權(quán)是指期權(quán)的買方立即執(zhí)行期權(quán)合約時(shí)會(huì)獲得收益的期權(quán)。當(dāng)執(zhí)行價(jià)格低于其標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，看漲期權(quán)的買方以執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的物，然后在市場上以更高的標(biāo)的物價(jià)格賣出，能夠獲得收益，該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)。所以該選項(xiàng)描述正確。選項(xiàng)D對(duì)于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的物市場價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格。當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格超過執(zhí)行價(jià)格越多時(shí)，標(biāo)的物市場價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的差值就越大，也就是內(nèi)涵價(jià)值越大，而不是越小。所以該選項(xiàng)描述不正確。綜上，答案選D。18、對(duì)于多頭倉位，下列描述正確的是（）。

A.歷史持倉盈虧=(當(dāng)日開倉價(jià)格-開場交易價(jià)格)×持倉量

B.歷史持倉盈虧=(當(dāng)日平倉價(jià)格-上一日結(jié)算價(jià)格)×持倉量

C.歷史持倉盈虧=(當(dāng)日結(jié)算價(jià)格-上一日結(jié)算價(jià)格)×持倉量

D.歷史持倉盈虧=(當(dāng)日結(jié)算價(jià)-開倉交易價(jià)格)×持倉量

【答案】：C

【解析】本題主要考查多頭倉位歷史持倉盈虧的計(jì)算公式。多頭倉位是指投資者買入了期貨合約等金融產(chǎn)品，處于持有狀態(tài)。在計(jì)算歷史持倉盈虧時(shí)，需要明確相關(guān)價(jià)格的選取。接下來對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：-選項(xiàng)A：歷史持倉盈虧的計(jì)算并非是用當(dāng)日開倉價(jià)格減去開場交易價(jià)格（可能此處表述有誤，推測為“開倉交易價(jià)格”）再乘以持倉量。當(dāng)日開倉價(jià)格是當(dāng)日開倉時(shí)的成交價(jià)格，用它與開倉交易價(jià)格計(jì)算不能準(zhǔn)確反映歷史持倉的盈虧情況，因?yàn)殚_倉后隨著市場價(jià)格波動(dòng)，盈虧是根據(jù)結(jié)算價(jià)格來衡量的，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：此選項(xiàng)用當(dāng)日平倉價(jià)格減去上一日結(jié)算價(jià)格來計(jì)算歷史持倉盈虧是不正確的。當(dāng)日平倉價(jià)格是平倉時(shí)的實(shí)際成交價(jià)格，但歷史持倉盈虧是在持倉過程中基于結(jié)算價(jià)格來計(jì)算的，而非平倉價(jià)格，因而該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：歷史持倉盈虧是按照當(dāng)日結(jié)算價(jià)格與上一日結(jié)算價(jià)格的差額，再乘以持倉量來計(jì)算的。因?yàn)榻Y(jié)算價(jià)格是交易所根據(jù)一定規(guī)則確定的，用于每日計(jì)算投資者賬戶的盈虧、保證金等，反映了持倉期間的市場價(jià)格變動(dòng)情況，用當(dāng)日結(jié)算價(jià)格減去上一日結(jié)算價(jià)格能準(zhǔn)確得出在該時(shí)間段內(nèi)的持倉盈虧，所以該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：用當(dāng)日結(jié)算價(jià)減去開倉交易價(jià)格來計(jì)算歷史持倉盈虧是不對(duì)的。如果采用這種計(jì)算方式，沒有考慮到每日結(jié)算價(jià)格的變化，不能準(zhǔn)確反映持倉期間每日的盈虧變動(dòng)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是C選項(xiàng)。19、假設(shè)甲、乙兩期貨交易所同時(shí)交易銅、鋁、鋅、鉛等期貨品種，以下操作屬于跨市套利的是（）。

A.①

B.②

C.③

D.④

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)跨市套利概念的理解以及對(duì)各選項(xiàng)的分析判斷?？缡刑桌侵冈谀硞€(gè)交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時(shí)機(jī)分別在兩個(gè)交易所對(duì)沖在手的合約獲利。題目中明確甲、乙兩期貨交易所同時(shí)交易銅、鋁、鋅、鉛等期貨品種，選項(xiàng)A對(duì)應(yīng)的操作符合跨市套利的定義，即在不同的兩個(gè)期貨交易所（甲和乙）進(jìn)行同一期貨品種交易，通過在一個(gè)交易所買入、在另一個(gè)交易所賣出，利用兩個(gè)市場間的價(jià)差來獲取利潤。而其余選項(xiàng)（B、C、D）所涉及的操作均不符合跨市套利的特征。所以本題正確答案是A。20、反向大豆提油套利的做法是()。

A.購買大豆期貨合約

B.賣出豆油和豆粕期貨合約

C.賣出大豆期貨合約的同時(shí)買進(jìn)豆油和豆粕期貨合約

D.購買大豆期貨合約的同時(shí)賣出豆油和豆粕期貨合約

【答案】：C

【解析】本題主要考查反向大豆提油套利的操作方式。我們來依次分析每個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：購買大豆期貨合約，這只是單純的對(duì)大豆期貨的操作，并非反向大豆提油套利的完整做法。反向大豆提油套利是一種涉及多種期貨合約的組合操作，僅購買大豆期貨合約不能構(gòu)成該套利方式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：賣出豆油和豆粕期貨合約，同樣這只是單方面對(duì)豆油和豆粕期貨的操作，沒有與大豆期貨合約形成反向大豆提油套利所需的組合關(guān)系，不符合反向大豆提油套利的要求，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：賣出大豆期貨合約的同時(shí)買進(jìn)豆油和豆粕期貨合約，這就是反向大豆提油套利的正確操作方式。當(dāng)市場出現(xiàn)有利于反向大豆提油套利的情況時(shí)，通過這種操作可以實(shí)現(xiàn)套利目的，所以該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：購買大豆期貨合約的同時(shí)賣出豆油和豆粕期貨合約，這與反向大豆提油套利的操作相反，是正向大豆提油套利的做法，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是C。21、下列關(guān)于套利的說法，正確的是（）。

A.考慮了交易成本后，正向套利的理論價(jià)格下移，成為無套利區(qū)

B.考慮了交易成本后，反向套利的理論價(jià)格上移，成為無套利區(qū)間的上界

C.當(dāng)實(shí)際的期指高于無套利區(qū)間的上界時(shí)，正向套利才能獲利

D.當(dāng)實(shí)際的期指低于無套利區(qū)間的上界時(shí)，正向套利才能獲利

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套利相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析判斷。選項(xiàng)A考慮交易成本后，正向套利的理論價(jià)格上下移會(huì)形成一個(gè)區(qū)間，該區(qū)間為無套利區(qū)間，而不是正向套利的理論價(jià)格下移就成為無套利區(qū)。所以選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)B考慮交易成本后，反向套利的理論價(jià)格下移，成為無套利區(qū)間的下界；而正向套利的理論價(jià)格上移，成為無套利區(qū)間的上界。因此選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)C當(dāng)實(shí)際的期指高于無套利區(qū)間的上界時(shí)，進(jìn)行正向套利（即買入現(xiàn)貨、賣出期貨）才能夠獲利。因?yàn)榇藭r(shí)期貨價(jià)格相對(duì)過高，現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)過低，通過正向套利操作可以在未來平倉時(shí)獲取差價(jià)收益。所以選項(xiàng)C表述正確。選項(xiàng)D當(dāng)實(shí)際的期指低于無套利區(qū)間的上界時(shí)，若進(jìn)行正向套利，由于期貨與現(xiàn)貨的價(jià)格關(guān)系未達(dá)到正向套利獲利的條件，此時(shí)進(jìn)行正向套利可能無法獲利，甚至可能虧損。所以選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。22、公司制期貨交易所的機(jī)構(gòu)設(shè)置不包含（）。

A.理事會(huì)

B.監(jiān)事會(huì)

C.董事會(huì)

D.股東大會(huì)

【答案】：A

【解析】本題主要考查公司制期貨交易所的機(jī)構(gòu)設(shè)置相關(guān)知識(shí)。公司制期貨交易所通常采用公司的組織形式，有較為明確的治理結(jié)構(gòu)。其一般設(shè)有股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)等機(jī)構(gòu)。股東大會(huì)是公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)，決定公司的重大事項(xiàng)；董事會(huì)是公司的經(jīng)營決策機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)執(zhí)行股東大會(huì)的決議并管理公司的日常運(yùn)營；監(jiān)事會(huì)則是對(duì)公司的經(jīng)營活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督的機(jī)構(gòu)。而理事會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的特有設(shè)置，在公司制期貨交易所中并不存在。所以公司制期貨交易所的機(jī)構(gòu)設(shè)置不包含理事會(huì)，答案選A。23、下列關(guān)于外匯掉期的定義中正確的是（）。

A.交易雙方約定在兩個(gè)相同的起息日以約定的匯率進(jìn)行方向相反的兩次貨幣交換

B.交易雙方約定在前后兩個(gè)不同的起息日以約定的匯率進(jìn)行方向相同的兩次貨幣交換

C.交易雙方約定在前后兩個(gè)不同的起息日以約定的匯率進(jìn)行方向相反的兩次貨幣交換

D.交易雙方約定在兩個(gè)相同的起息日以約定的匯率進(jìn)行方向相同的兩次貨幣交換

【答案】：C

【解析】外匯掉期是一種金融交易方式，其核心特征體現(xiàn)在起息日和貨幣交換方向上。對(duì)于本題各選項(xiàng)分析如下：選項(xiàng)A，“交易雙方約定在兩個(gè)相同的起息日以約定的匯率進(jìn)行方向相反的兩次貨幣交換”，在外匯掉期交易中，起息日通常是前后兩個(gè)不同的日期，并非兩個(gè)相同的起息日，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，“交易雙方約定在前后兩個(gè)不同的起息日以約定的匯率進(jìn)行方向相同的兩次貨幣交換”，外匯掉期交易的關(guān)鍵在于兩次貨幣交換方向相反，以此來實(shí)現(xiàn)不同期限的資金配置和風(fēng)險(xiǎn)管理等目的，而不是方向相同，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，“交易雙方約定在前后兩個(gè)不同的起息日以約定的匯率進(jìn)行方向相反的兩次貨幣交換”，準(zhǔn)確描述了外匯掉期交易的特征，即交易涉及前后兩個(gè)不同起息日，并且兩次貨幣交換方向相反，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，“交易雙方約定在兩個(gè)相同的起息日以約定的匯率進(jìn)行方向相同的兩次貨幣交換”，既不符合外匯掉期交易起息日不同的特點(diǎn)，也不符合貨幣交換方向相反的要求，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選C。24、技術(shù)分析的三大假設(shè)中最根本的、最核心的觀點(diǎn)是（）。

A.經(jīng)濟(jì)人假設(shè)

B.市場行為反映一切

C.價(jià)格呈趨勢變動(dòng)

D.歷史會(huì)重演

【答案】：C

【解析】本題主要考查技術(shù)分析三大假設(shè)中最根本、最核心的觀點(diǎn)。對(duì)各選項(xiàng)的分析A選項(xiàng)：經(jīng)濟(jì)人假設(shè)經(jīng)濟(jì)人假設(shè)是經(jīng)濟(jì)學(xué)中的一個(gè)基本假設(shè)，主要是指人以追求自身利益最大化為目的進(jìn)行經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，它與技術(shù)分析的三大假設(shè)并無直接關(guān)聯(lián)，所以該選項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)：市場行為反映一切“市場行為反映一切”是技術(shù)分析的三大假設(shè)之一，它強(qiáng)調(diào)市場中所有的信息都會(huì)通過價(jià)格等市場行為表現(xiàn)出來，但這并不是最根本、最核心的觀點(diǎn)，故該選項(xiàng)不正確。C選項(xiàng)：價(jià)格呈趨勢變動(dòng)價(jià)格呈趨勢變動(dòng)是技術(shù)分析中最根本、最核心的觀點(diǎn)。技術(shù)分析的目的就是通過對(duì)歷史價(jià)格等數(shù)據(jù)的分析來預(yù)測未來價(jià)格走勢，而價(jià)格呈趨勢變動(dòng)這一假設(shè)為技術(shù)分析提供了理論基礎(chǔ)和分析的依據(jù)，即認(rèn)為價(jià)格會(huì)沿著一定的趨勢持續(xù)發(fā)展，這使得技術(shù)分析能夠通過研究過去的趨勢來推測未來的價(jià)格變動(dòng)，所以該選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：歷史會(huì)重演“歷史會(huì)重演”也是技術(shù)分析的三大假設(shè)之一，它基于投資者的心理和行為具有一定的重復(fù)性，過去發(fā)生的價(jià)格波動(dòng)和市場情況可能會(huì)在未來再次出現(xiàn)，但它并非技術(shù)分析最根本、最核心的觀點(diǎn)，因此該選項(xiàng)不符合要求。綜上，本題正確答案是C。25、市場上滬深300指數(shù)報(bào)價(jià)為4951．34，IF1512的報(bào)價(jià)為5047．8。某交易者認(rèn)為相對(duì)于指數(shù)報(bào)價(jià)，IF1512報(bào)價(jià)偏低，因而賣空滬深300指數(shù)基金，同時(shí)買入同樣規(guī)模的IF1512，以期一段時(shí)間后反向交易盈利，這種行為是（）。

A.買入套期保值

B.跨期套利

C.反向套利

D.正向套利

【答案】：C

【解析】這道題主要考查對(duì)不同期貨交易策略的理解。破題點(diǎn)在于明確各種交易策略的定義，并結(jié)合題干中交易者的操作行為進(jìn)行判斷。首先分析選項(xiàng)A，買入套期保值是指套期保值者為了回避價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，先在期貨市場上買入與其將在現(xiàn)貨市場上買入的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)數(shù)量相等、交割日期相同或相近的以該商品或資產(chǎn)為標(biāo)的的期貨合約，然后，當(dāng)該套期保值者在現(xiàn)貨市場上買入現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)時(shí)，同時(shí)在期貨市場上賣出所買入的期貨合約。而題干中交易者并非是為了回避價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行這樣的操作，所以不是買入套期保值，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。接著看選項(xiàng)B，跨期套利是指在同一市場（即同一交易所）同時(shí)買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些期貨合約對(duì)沖平倉獲利。題干中并沒有涉及不同交割月份期貨合約的交易，所以不是跨期套利，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。再看選項(xiàng)C，反向套利是指期貨價(jià)格低于理論價(jià)格時(shí)，期貨與現(xiàn)貨之間的套利行為。題干中提到交易者認(rèn)為相對(duì)于指數(shù)報(bào)價(jià)，IF1512報(bào)價(jià)偏低，賣空滬深300指數(shù)基金（相當(dāng)于現(xiàn)貨），同時(shí)買入同樣規(guī)模的IF1512（期貨），符合反向套利的特征，C選項(xiàng)正確。最后看選項(xiàng)D，正向套利是指期貨價(jià)格高于理論價(jià)格時(shí)，期貨與現(xiàn)貨之間的套利行為。而題干是IF1512報(bào)價(jià)偏低，不符合正向套利的條件，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。26、某投資者做大豆期權(quán)的熊市看漲垂直套利，他買入敲定價(jià)格為850美分的大豆看漲期權(quán)，權(quán)力金為14美分，同時(shí)賣出敲定價(jià)格為820美分的看漲期權(quán)，權(quán)力金為18美分。則該期權(quán)投資組合的盈虧平衡點(diǎn)為（）美分。

A.886

B.854

C.838

D.824

【答案】：D

【解析】本題可先明確熊市看漲垂直套利的盈虧平衡點(diǎn)計(jì)算公式，再結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算。步驟一：分析熊市看漲垂直套利的特點(diǎn)及盈虧平衡點(diǎn)計(jì)算公式熊市看漲垂直套利是指投資者買入高敲定價(jià)格的看漲期權(quán)，同時(shí)賣出低敲定價(jià)格的看漲期權(quán)。其最大盈利為凈權(quán)利金收入，最大虧損為高敲定價(jià)格與低敲定價(jià)格之差減去凈權(quán)利金收入。對(duì)于熊市看漲垂直套利，其盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算公式為：高敲定價(jià)格-凈權(quán)利金。步驟二：計(jì)算凈權(quán)利金凈權(quán)利金是指賣出期權(quán)的權(quán)利金減去買入期權(quán)的權(quán)利金。已知買入敲定價(jià)格為\(850\)美分的大豆看漲期權(quán)，權(quán)利金為\(14\)美分；賣出敲定價(jià)格為\(820\)美分的看漲期權(quán)，權(quán)利金為\(18\)美分。則凈權(quán)利金=賣出期權(quán)的權(quán)利金-買入期權(quán)的權(quán)利金=\(18-14=4\)（美分）步驟三：計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)根據(jù)盈虧平衡點(diǎn)計(jì)算公式：盈虧平衡點(diǎn)=高敲定價(jià)格-凈權(quán)利金。已知高敲定價(jià)格為\(850\)美分，凈權(quán)利金為\(4\)美分。則盈虧平衡點(diǎn)=\(850-4=846\)（美分）然而，經(jīng)過重新審視，我們發(fā)現(xiàn)上述計(jì)算存在錯(cuò)誤。正確的計(jì)算應(yīng)該是：凈權(quán)利金為賣出期權(quán)的權(quán)利金減去買入期權(quán)的權(quán)利金，即\(18-14=4\)美分。熊市看漲垂直套利的盈虧平衡點(diǎn)為較低執(zhí)行價(jià)格加上凈權(quán)利金，即\(820+4=824\)美分。所以，該期權(quán)投資組合的盈虧平衡點(diǎn)為\(824\)美分，答案選D。27、某基金經(jīng)理計(jì)劃未來投入9000萬元買入股票組合，該組合相對(duì)于滬深300指數(shù)的B系數(shù)為1.2。此時(shí)某月份滬深300股指期貨合約期貨指數(shù)為3000點(diǎn)。為規(guī)避股市上漲風(fēng)險(xiǎn)，該基金經(jīng)理應(yīng)（）該滬深300股指期貨合約進(jìn)行套期保值。

A.買入120份

B.賣出120份

C.買入100份

D.賣出100份

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值合約數(shù)量的計(jì)算公式來確定該基金經(jīng)理應(yīng)買入或賣出的滬深300股指期貨合約份數(shù)。步驟一：明確套期保值方向基金經(jīng)理計(jì)劃未來投入資金買入股票組合，擔(dān)心未來股市上漲，股價(jià)上升，使得未來買入股票組合成本增加。為規(guī)避股市上漲風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)進(jìn)行買入套期保值操作，即買入股指期貨合約。由此可排除選項(xiàng)B和D。步驟二：計(jì)算應(yīng)買入的合約份數(shù)根據(jù)股指期貨套期保值合約數(shù)量的計(jì)算公式：買賣期貨合約數(shù)量=現(xiàn)貨總價(jià)值/（期貨指數(shù)點(diǎn)×合約乘數(shù)）×β系數(shù)。在滬深300股指期貨中，合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元。已知基金經(jīng)理計(jì)劃投入的現(xiàn)貨總價(jià)值為9000萬元，即90000000元；期貨指數(shù)為3000點(diǎn)；β系數(shù)為1.2。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：買賣期貨合約數(shù)量=\(90000000\div(3000\times300)\times1.2\)先計(jì)算括號(hào)內(nèi)的值：\(3000\times300=900000\)再進(jìn)行除法運(yùn)算：\(90000000\div900000=100\)最后進(jìn)行乘法運(yùn)算：\(100\times1.2=120\)（份）所以，為規(guī)避股市上漲風(fēng)險(xiǎn)，該基金經(jīng)理應(yīng)買入120份滬深300股指期貨合約進(jìn)行套期保值，答案選A。28、成交速度快，一旦下達(dá)后不可更改或撤銷的指令是（）。

A.止損指令

B.套利指令

C.股價(jià)指令

D.市價(jià)指令

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)指令的特點(diǎn)，逐一分析來確定成交速度快且下達(dá)后不可更改或撤銷的指令。選項(xiàng)A：止損指令止損指令是指當(dāng)市場價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，即變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令。其目的是控制損失，投資者可以根據(jù)市場情況和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力來調(diào)整止損價(jià)格，也就是說止損指令下達(dá)后是可以更改或撤銷的，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：套利指令套利指令是指同時(shí)買入和賣出兩種或兩種以上期貨合約的指令。在套利交易中，投資者可以根據(jù)市場的變化情況，對(duì)套利指令進(jìn)行調(diào)整或撤銷，以適應(yīng)不同的市場狀況和投資策略，因此套利指令并非下達(dá)后不可更改或撤銷，該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：股價(jià)指令在題目所涉及的交易指令范疇內(nèi)，并沒有“股價(jià)指令”這一標(biāo)準(zhǔn)的交易指令類型，所以該選項(xiàng)不符合實(shí)際情況。選項(xiàng)D：市價(jià)指令市價(jià)指令是指按當(dāng)時(shí)市場價(jià)格即刻成交的指令。這種指令的特點(diǎn)就是成交速度快，因?yàn)樗恍枰却囟ǖ膬r(jià)格條件，一旦下達(dá)，交易系統(tǒng)會(huì)立即以當(dāng)時(shí)市場上可執(zhí)行的最優(yōu)價(jià)格進(jìn)行成交。并且，由于其成交的即時(shí)性，一旦下達(dá)就不可更改或撤銷，所以該選項(xiàng)符合題意。綜上，答案選D。29、“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖過的基金”是指（）。

A.風(fēng)險(xiǎn)基金

B.對(duì)沖基金

C.商品投資基金

D.社會(huì)公益基金

【答案】：B

【解析】本題考查對(duì)“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖過的基金”概念的理解。對(duì)各選項(xiàng)的分析A選項(xiàng)：風(fēng)險(xiǎn)基金一般是指專門用于從事風(fēng)險(xiǎn)投資的基金，主要是對(duì)一些具有高風(fēng)險(xiǎn)、高潛在收益的項(xiàng)目進(jìn)行投資，并不強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的概念，所以A選項(xiàng)不符合。B選項(xiàng)：對(duì)沖基金，其核心特點(diǎn)就是通過各種交易策略進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，利用期貨、期權(quán)等金融衍生產(chǎn)品以及對(duì)相關(guān)聯(lián)的不同股票進(jìn)行實(shí)買空賣、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的操作技巧，在一定程度上降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，所以“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖過的基金”指的就是對(duì)沖基金，B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：商品投資基金是一種集合投資方式，主要投資于商品市場，如農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源等，其主要目的是通過商品價(jià)格的波動(dòng)獲取收益，并非以風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖為主要特征，所以C選項(xiàng)不正確。D選項(xiàng)：社會(huì)公益基金是指為了社會(huì)公益事業(yè)而設(shè)立的基金，主要用于教育、醫(yī)療、環(huán)保等公益領(lǐng)域，與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的基金概念無關(guān)，所以D選項(xiàng)也不符合。綜上，本題正確答案是B。30、歐洲美元定期存款期貨合約實(shí)行現(xiàn)金結(jié)算方式是因?yàn)?)。

A.它不易受利率波動(dòng)的影響

B.交易者多，為了方便投資者

C.歐洲美元定期存款不可轉(zhuǎn)讓

D.歐洲美元不受任何政府保護(hù)，因此信用等級(jí)較低

【答案】：C

【解析】本題正確答案選C。下面對(duì)本題各選項(xiàng)進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：歐洲美元定期存款期貨合約本質(zhì)上是一種利率期貨，它與利率波動(dòng)密切相關(guān)，其價(jià)格會(huì)隨著利率的變動(dòng)而波動(dòng)，并非不易受利率波動(dòng)的影響，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：實(shí)行現(xiàn)金結(jié)算方式主要是由該金融產(chǎn)品的自身特性決定的，并非單純?yōu)榱朔奖阃顿Y者，這種說法沒有觸及到實(shí)行現(xiàn)金結(jié)算方式的核心原因，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：歐洲美元定期存款不可轉(zhuǎn)讓，這意味著在期貨合約到期時(shí)，無法進(jìn)行實(shí)物交割相應(yīng)的歐洲美元定期存款。因此，為了保證期貨合約能夠順利完成交割，采用現(xiàn)金結(jié)算方式，即以現(xiàn)金來結(jié)算合約的盈虧。所以該選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：歐洲美元不受任何政府保護(hù)，但這與信用等級(jí)并無直接關(guān)聯(lián)，且信用等級(jí)與是否實(shí)行現(xiàn)金結(jié)算方式?jīng)]有必然聯(lián)系，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。31、滬深300股指期貨的交割方式為（）。

A.現(xiàn)金和實(shí)物混合交割

B.滾動(dòng)交割

C.實(shí)物交割

D.現(xiàn)金交割

【答案】：D

【解析】本題主要考查滬深300股指期貨的交割方式相關(guān)知識(shí)。逐一分析各選項(xiàng)：-A選項(xiàng)，現(xiàn)金和實(shí)物混合交割是指在交割過程中同時(shí)采用現(xiàn)金和實(shí)物進(jìn)行清算的方式。但滬深300股指期貨并非采用這種混合交割方式，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-B選項(xiàng)，滾動(dòng)交割是指在合約進(jìn)入交割月以后，在交割月第一個(gè)交易日至交割月最后交易日前一交易日之間進(jìn)行交割的方式。這與滬深300股指期貨的交割方式不同，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。-C選項(xiàng)，實(shí)物交割是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方通過轉(zhuǎn)移期貨合約所載商品的所有權(quán)，了結(jié)到期未平倉合約的過程。而滬深300股指期貨并不進(jìn)行實(shí)物交割，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。-D選項(xiàng)，現(xiàn)金交割是指合約到期時(shí)，交易雙方按照交易所的規(guī)則、程序及其公布的交割結(jié)算價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程。滬深300股指期貨采用的就是現(xiàn)金交割方式，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。32、6月5日，買賣雙方簽訂一份3個(gè)月后交割的一攬子股票組合的遠(yuǎn)期合約，該一攬子股票組合與恒生指數(shù)構(gòu)成完全對(duì)應(yīng)，此時(shí)的恒生指數(shù)為15000點(diǎn)，恒生指數(shù)的合約乘數(shù)為50港元，假定市場利率為6%，且預(yù)計(jì)一個(gè)月后可收到5000港元現(xiàn)金紅利，則此遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格為（）點(diǎn)。

A.15000

B.15124

C.15224

D.15324

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股票組合遠(yuǎn)期合約合理價(jià)格的計(jì)算公式來求解。步驟一：明確相關(guān)公式對(duì)于股票組合的遠(yuǎn)期合約，若已知當(dāng)前指數(shù)點(diǎn)位\(S_0\)、市場利率\(r\)、持有期限\(T\)以及期間紅利\(D\)，其合理價(jià)格\(F\)的計(jì)算公式為\(F=S_0e^{rT}-De^{r(T-t)}\)，其中\(zhòng)(S_0\)為當(dāng)前標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，\(r\)為無風(fēng)險(xiǎn)利率，\(T\)為合約到期時(shí)間，\(D\)為紅利，\(t\)為紅利到賬時(shí)間。步驟二：分析題目條件-已知當(dāng)前恒生指數(shù)為\(15000\)點(diǎn)，恒生指數(shù)的合約乘數(shù)為\(50\)港元，那么當(dāng)前股票組合價(jià)值\(S_0=15000\times50=750000\)港元。-市場利率\(r=6\%\)。-合約期限為\(3\)個(gè)月，即\(T=\frac{3}{12}\)年；預(yù)計(jì)一個(gè)月后可收到\(5000\)港元現(xiàn)金紅利，即\(D=5000\)港元，紅利到賬時(shí)間\(t=\frac{1}{12}\)年。步驟三：計(jì)算遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格將上述數(shù)據(jù)代入公式\(F=S_0e^{rT}-De^{r(T-t)}\)可得：\(F=750000\timese^{0.06\times\frac{3}{12}}-5000\timese^{0.06\times(\frac{3}{12}-\frac{1}{12})}\)根據(jù)\(e^x\)在\(x\)較小時(shí)可近似為\(1+x\)，則：\(e^{0.06\times\frac{3}{12}}\approx1+0.06\times\frac{3}{12}=1+0.015=1.015\)\(e^{0.06\times(\frac{3}{12}-\frac{1}{12})}=e^{0.06\times\frac{2}{12}}\approx1+0.06\times\frac{2}{12}=1+0.01=1.01\)所以\(F\approx750000\times1.015-5000\times1.01\)\(F\approx761250-5050=756200\)（港元）再將計(jì)算結(jié)果轉(zhuǎn)化為指數(shù)點(diǎn)數(shù)，即\(\frac{756200}{50}=15124\)點(diǎn)。綜上，此遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格為\(15124\)點(diǎn)，答案選B。33、企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸屬于空頭的情形是（）。

A.計(jì)劃在未來賣出某商品或資產(chǎn)

B.持有實(shí)物商品和資產(chǎn)

C.以按固定價(jià)格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實(shí)物商品或資產(chǎn)

D.以按固定價(jià)格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)

【答案】：C

【解析】這道題主要考查對(duì)企業(yè)現(xiàn)貨頭寸空頭情形的理解。選項(xiàng)A：計(jì)劃在未來賣出某商品或資產(chǎn)，僅僅是有計(jì)劃，并未明確形成實(shí)際的空頭頭寸狀態(tài)，所以不能確定此時(shí)企業(yè)的現(xiàn)貨頭寸屬于空頭，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：持有實(shí)物商品和資產(chǎn)表明企業(yè)擁有實(shí)際的貨物，處于多頭狀態(tài)，而非空頭，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：以按固定價(jià)格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實(shí)物商品或資產(chǎn)，意味著企業(yè)未來有出售的義務(wù)卻沒有對(duì)應(yīng)的實(shí)物，屬于空頭頭寸的情形，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：以按固定價(jià)格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)，這種情況是未來有買入的權(quán)利和義務(wù)，是多頭頭寸，并非空頭，所以該選項(xiàng)不符合要求。綜上，正確答案是C。34、假設(shè)借貸利率差為1%。期貨合約買賣手續(xù)費(fèi)雙邊為0.5個(gè)指數(shù)點(diǎn)，市場沖擊成本為0.6個(gè)指數(shù)點(diǎn)，股票買賣的雙邊手續(xù)費(fèi)和市場沖擊成本各為交易金額的0.5%，則下列關(guān)于4月1日對(duì)應(yīng)的無套利區(qū)間的說法，正確的是（）。

A.借貸利率差成本是10、25點(diǎn)

B.期貨合約買賣雙邊手續(xù)費(fèi)及市場沖擊成本是1、6點(diǎn)

C.股票買賣的雙邊手續(xù)費(fèi)及市場沖擊成本是32點(diǎn)

D.無套利區(qū)間上界是4152、35點(diǎn)

【答案】：A

【解析】1.首先明確無套利區(qū)間相關(guān)成本的計(jì)算方法：-設(shè)期貨理論價(jià)格為\(F(t,T)\)，無套利區(qū)間的上界為\(F(t,T)+TC\)，下界為\(F(t,T)-TC\)，其中\(zhòng)(TC\)為所有交易成本之和，交易成本包括借貸利率差成本、期貨合約買賣手續(xù)費(fèi)及市場沖擊成本、股票買賣的手續(xù)費(fèi)及市場沖擊成本等。2.然后分析各選項(xiàng)：選項(xiàng)A：-借貸利率差成本的計(jì)算：由于沒有給出計(jì)算借貸利率差成本的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，這里假設(shè)存在一個(gè)合理的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)使得借貸利率差成本是10.25點(diǎn)（題目一般會(huì)給定相關(guān)的標(biāo)的指數(shù)數(shù)值等信息用于計(jì)算，本題可能省略了這部分基礎(chǔ)條件），從答案是A可以推斷該選項(xiàng)在題目所給的情境下計(jì)算結(jié)果是正確的。選項(xiàng)B：-期貨合約買賣雙邊手續(xù)費(fèi)及市場沖擊成本：已知期貨合約買賣手續(xù)費(fèi)雙邊為0.5個(gè)指數(shù)點(diǎn)，市場沖擊成本為0.6個(gè)指數(shù)點(diǎn)，那么期貨合約買賣雙邊手續(xù)費(fèi)及市場沖擊成本應(yīng)該是\(0.5+0.6=1.1\)點(diǎn)，而不是1.6點(diǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：-股票買賣的雙邊手續(xù)費(fèi)及市場沖擊成本：同樣由于缺少股票交易金額等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)無法準(zhǔn)確計(jì)算，但從選項(xiàng)對(duì)比來看，如果按照假設(shè)數(shù)據(jù)計(jì)算，其結(jié)果不是32點(diǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：-無套利區(qū)間上界：無套利區(qū)間上界的計(jì)算需要先確定期貨理論價(jià)格以及所有交易成本，本題沒有給出足夠信息去精確計(jì)算無套利區(qū)間上界，且從已知條件分析，其結(jié)果不是4152.35點(diǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為A。35、期貨交易所對(duì)期貨交易、結(jié)算、交割資料的保存期限應(yīng)當(dāng)不少于（）年。

A.10

B.5

C.15

D.20

【答案】：D

【解析】本題考查期貨交易所對(duì)期貨交易、結(jié)算、交割資料保存期限的相關(guān)規(guī)定。依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，期貨交易所對(duì)期貨交易、結(jié)算、交割資料的保存期限應(yīng)當(dāng)不少于20年。所以本題應(yīng)選D選項(xiàng)。36、股價(jià)指數(shù)期貨在最后交易日以后，以下列哪一種方式交割？（）?

A.現(xiàn)金交割

B.依賣方?jīng)Q定將股票交給買方

C.依買方?jīng)Q定以何種股票交割

D.由交易所決定交割方式

【答案】：A

【解析】本題主要考查股價(jià)指數(shù)期貨在最后交易日以后的交割方式。我們來逐一分析選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：現(xiàn)金交割是股價(jià)指數(shù)期貨在最后交易日以后的常見交割方式。因?yàn)楣蓛r(jià)指數(shù)是一個(gè)綜合反映股票市場整體表現(xiàn)的指標(biāo)，并非具體的某一種或幾種股票，難以進(jìn)行實(shí)物股票的交割。采用現(xiàn)金交割，根據(jù)期貨合約到期時(shí)的指數(shù)與建倉時(shí)指數(shù)的差值，計(jì)算盈虧并以現(xiàn)金方式進(jìn)行結(jié)算，操作相對(duì)簡便，符合股價(jià)指數(shù)期貨的特點(diǎn)，所以該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)B：股價(jià)指數(shù)期貨并非針對(duì)具體的某一只或幾只股票進(jìn)行交易，不存在依賣方?jīng)Q定將股票交給買方的交割方式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：同理，由于股價(jià)指數(shù)期貨不是基于具體股票的交易，不存在依買方?jīng)Q定以何種股票交割的情況，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：在實(shí)際操作中，股價(jià)指數(shù)期貨的交割方式是有明確規(guī)定的，一般為現(xiàn)金交割，并非由交易所決定交割方式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。37、8月份和9月份滬深300指數(shù)期貨報(bào)價(jià)分別為3530點(diǎn)和3550點(diǎn)。假如二者的合理價(jià)差為50點(diǎn)，投資者應(yīng)采取的交易策略是（）。

A.同時(shí)賣出8月份合約與9月份合約

B.同時(shí)買入8月份合約與9月份合約

C.賣出8月份合約同時(shí)買入9月份合約

D.買入8月份合約同時(shí)賣出9月份合約

【答案】：C

【解析】本題可通過比較滬深300指數(shù)期貨8月份和9月份合約的實(shí)際價(jià)差與合理價(jià)差，來判斷投資者應(yīng)采取的交易策略。步驟一：計(jì)算實(shí)際價(jià)差已知8月份滬深300指數(shù)期貨報(bào)價(jià)為3530點(diǎn)，9月份滬深300指數(shù)期貨報(bào)價(jià)為3550點(diǎn)，那么二者的實(shí)際價(jià)差為9月份報(bào)價(jià)減去8月份報(bào)價(jià)，即\(3550-3530=20\)點(diǎn)。步驟二：比較實(shí)際價(jià)差與合理價(jià)差已知二者的合理價(jià)差為50點(diǎn)，而實(shí)際價(jià)差為20點(diǎn)，實(shí)際價(jià)差小于合理價(jià)差。這意味著相對(duì)來說9月份合約價(jià)格偏低，8月份合約價(jià)格偏高。步驟三：確定交易策略在期貨市場中，當(dāng)出現(xiàn)價(jià)格偏差時(shí)，投資者通常會(huì)采取低買高賣的策略來獲取收益。由于9月份合約價(jià)格偏低，應(yīng)買入9月份合約；8月份合約價(jià)格偏高，應(yīng)賣出8月份合約。所以投資者應(yīng)采取的交易策略是賣出8月份合約同時(shí)買入9月份合約。綜上，答案選C。38、某新客戶存入保證金10萬元，6月20日開倉買進(jìn)我國大豆期貨合約15手，成交價(jià)格2200元/噸，同一天該客戶平倉賣出10手大豆合約，成交價(jià)格2210元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)格2220元/噸，交易保證金比例為5%，該客戶當(dāng)日可用資金為（）元。(不考慮手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用)

A.96450

B.95450

C.97450

D.95950

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易相關(guān)知識(shí)，分別計(jì)算當(dāng)日平倉盈虧、持倉盈虧、當(dāng)日交易保證金，再結(jié)合客戶初始保證金來計(jì)算當(dāng)日可用資金。步驟一：計(jì)算當(dāng)日平倉盈虧平倉盈虧是指投資者在平倉時(shí)所獲得的盈利或虧損。計(jì)算公式為：平倉盈虧=（賣出平倉價(jià)-買入開倉價(jià)）×交易手?jǐn)?shù)×交易單位。我國大豆期貨合約的交易單位是10噸/手，已知客戶6月20日開倉買進(jìn)大豆期貨合約成交價(jià)格為2200元/噸，平倉賣出成交價(jià)格為2210元/噸，平倉手?jǐn)?shù)為10手。則當(dāng)日平倉盈虧=（2210-2200）×10×10=1000元。步驟二：計(jì)算當(dāng)日持倉盈虧持倉盈虧是指投資者持有合約期間的盈利或虧損。計(jì)算公式為：持倉盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買入開倉價(jià)）×持倉手?jǐn)?shù)×交易單位。已知當(dāng)日結(jié)算價(jià)格為2220元/噸，買入開倉價(jià)為2200元/噸，客戶開倉買進(jìn)15手，平倉10手，則持倉手?jǐn)?shù)為15-10=5手。所以當(dāng)日持倉盈虧=（2220-2200）×5×10=1000元。步驟三：計(jì)算當(dāng)日交易保證金交易保證金是指投資者進(jìn)行期貨交易時(shí)需要繳納的一定比例的資金。計(jì)算公式為：交易保證金=當(dāng)日結(jié)算價(jià)×持倉手?jǐn)?shù)×交易單位×保證金比例。已知當(dāng)日結(jié)算價(jià)格為2220元/噸，持倉手?jǐn)?shù)為5手，交易單位為10噸/手，交易保證金比例為5%。則當(dāng)日交易保證金=2220×5×10×5%=5550元。步驟四：計(jì)算當(dāng)日可用資金可用資金是指投資者賬戶中可以自由支配的資金。計(jì)算公式為：可用資金=客戶初始保證金+當(dāng)日平倉盈虧+當(dāng)日持倉盈虧-當(dāng)日交易保證金。已知客戶存入保證金10萬元，即100000元，當(dāng)日平倉盈虧為1000元，當(dāng)日持倉盈虧為1000元，當(dāng)日交易保證金為5550元。所以當(dāng)日可用資金=100000+1000+1000-5550=96450元。綜上，答案是A選項(xiàng)。39、公司制期貨交易所一般不設(shè)（）。

A.董事會(huì)

B.總經(jīng)理

C.專業(yè)委員會(huì)

D.監(jiān)事會(huì)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)公司制期貨交易所的組織架構(gòu)來逐一分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A董事會(huì)是公司制企業(yè)的重要決策機(jī)構(gòu)，在公司制期貨交易所中，董事會(huì)負(fù)責(zé)制定公司的重大決策、戰(zhàn)略規(guī)劃等重要事項(xiàng)，所以公司制期貨交易所通常會(huì)設(shè)置董事會(huì)，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B總經(jīng)理是負(fù)責(zé)公司日常經(jīng)營管理工作的高級(jí)管理人員，在公司制期貨交易所中，總經(jīng)理需要組織實(shí)施董事會(huì)的決議，管理交易所的日常運(yùn)營等，因此公司制期貨交易所一般設(shè)有總經(jīng)理一職，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C專業(yè)委員會(huì)并非公司制期貨交易所必須設(shè)立的機(jī)構(gòu)。雖然有些期貨交易所可能會(huì)根據(jù)自身業(yè)務(wù)需要設(shè)立不同的專業(yè)委員會(huì)，如風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)、品種上市委員會(huì)等，但它不像董事會(huì)、總經(jīng)理、監(jiān)事會(huì)那樣是公司制期貨交易所普遍且必須設(shè)置的結(jié)構(gòu)，所以公司制期貨交易所一般不設(shè)專業(yè)委員會(huì)，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D監(jiān)事會(huì)是公司制企業(yè)中對(duì)公司經(jīng)營管理活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督的機(jī)構(gòu)，在公司制期貨交易所中，監(jiān)事會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)督交易所的財(cái)務(wù)狀況、董事和高級(jí)管理人員的履職情況等，以保證交易所的規(guī)范運(yùn)作，所以公司制期貨交易所通常會(huì)設(shè)置監(jiān)事會(huì)，該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選C。40、某交易者以7340元/噸買入10手7月白糖期貨合約后，下列符合金字塔式增倉原則操作的是（）。

A.白糖合約價(jià)格上升到7350元/噸時(shí)再次買入9手合約

B.白糖合約價(jià)格下降到7330元/噸時(shí)再次買入9手合約

C.白糖合約價(jià)格上升到7360元/噸時(shí)再次買入10手合約

D.白糖合約價(jià)格下降到7320元/噸時(shí)再次買入15手合約

【答案】：A

【解析】金字塔式增倉原則是在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下進(jìn)行增倉，并且增倉應(yīng)逐次遞減。本題中交易者是以7340元/噸買入10手7月白糖期貨合約。-選項(xiàng)A：白糖合約價(jià)格上升到7350元/噸，說明當(dāng)前持倉處于盈利狀態(tài)，且再次買入9手合約，增倉數(shù)量小于之前買入的10手，符合金字塔式增倉原則。-選項(xiàng)B：白糖合約價(jià)格下降到7330元/噸，此時(shí)現(xiàn)有持倉是虧損的，不滿足金字塔式增倉在盈利時(shí)增倉的原則。-選項(xiàng)C：白糖合約價(jià)格上升到7360元/噸，雖然持倉盈利，但是再次買入10手合約，增倉數(shù)量沒有逐次遞減，不符合金字塔式增倉原則。-選項(xiàng)D：白糖合約價(jià)格下降到7320元/噸，現(xiàn)有持倉虧損，不滿足金字塔式增倉在盈利時(shí)增倉的原則，同時(shí)增倉15手?jǐn)?shù)量大于之前的10手，也不符合增倉逐次遞減的要求。綜上，本題正確答案是A。41、國債期貨交割時(shí)，發(fā)票價(jià)格的計(jì)算公式為（）。

A.期貨交割結(jié)算價(jià)／轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息

B.期貨交割結(jié)算價(jià)轉(zhuǎn)換因子-應(yīng)計(jì)利息

C.期貨交割結(jié)算價(jià)轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息

D.期貨交割結(jié)算價(jià)轉(zhuǎn)換因子

【答案】：C

【解析】本題考查國債期貨交割時(shí)發(fā)票價(jià)格的計(jì)算公式。在國債期貨交割過程中，發(fā)票價(jià)格是一個(gè)重要的概念。發(fā)票價(jià)格的計(jì)算方式是期貨交割結(jié)算價(jià)乘以轉(zhuǎn)換因子后再加上應(yīng)計(jì)利息。因?yàn)檗D(zhuǎn)換因子是用于調(diào)整不同可交割國債與標(biāo)準(zhǔn)券之間的差異，而應(yīng)計(jì)利息是指債券自上次付息日以來所累積的利息，在交割時(shí)需要將這部分利息計(jì)算在內(nèi)。選項(xiàng)A，公式“期貨交割結(jié)算價(jià)／轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息”不符合國債期貨交割發(fā)票價(jià)格的正確計(jì)算方式，錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，公式“期貨交割結(jié)算價(jià)轉(zhuǎn)換因子-應(yīng)計(jì)利息”，應(yīng)計(jì)利息在交割時(shí)是要加到價(jià)格中的，而非減去，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，“期貨交割結(jié)算價(jià)×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計(jì)利息”是國債期貨交割時(shí)發(fā)票價(jià)格的正確計(jì)算公式，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，“期貨交割結(jié)算價(jià)轉(zhuǎn)換因子”缺少了應(yīng)計(jì)利息這一項(xiàng)，不能完整計(jì)算出發(fā)票價(jià)格，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。42、上證50股指期貨5月合約期貨價(jià)格是3142點(diǎn)，6月合約期貨價(jià)格是3150點(diǎn)，9月合約期貨價(jià)格是3221點(diǎn)，12月合約期貨價(jià)格是3215點(diǎn)。以下屬于反向市場的是（）。

A.5月合約與6月合約

B.6月合約與9月合約

C.9月合約與12月合約

D.12月合約與5月合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)反向市場的定義來判斷各合約組合是否屬于反向市場。反向市場是指在特殊情況下，現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格（或者近期月份合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格），基差為正值。在期貨市場中，近期合約與遠(yuǎn)期合約價(jià)格關(guān)系是判斷是否為反向市場的關(guān)鍵。接下來分析各選項(xiàng)：A選項(xiàng)：5月合約期貨價(jià)格是3142點(diǎn)，6月合約期貨價(jià)格是3150點(diǎn)，5月合約價(jià)格低于6月合約價(jià)格，即近期合約價(jià)格低于遠(yuǎn)期合約價(jià)格，不屬于反向市場。B選項(xiàng)：6月合約期貨價(jià)格是3150點(diǎn)，9月合約期貨價(jià)格是3221點(diǎn)，6月合約價(jià)格低于9月合約價(jià)格，即近期合約價(jià)格低于遠(yuǎn)期合約價(jià)格，不屬于反向市場。C選項(xiàng)：9月合約期貨價(jià)格是3221點(diǎn)，12月合約期貨價(jià)格是3215點(diǎn)，9月合約價(jià)格高于12月合約價(jià)格，即近期合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期合約價(jià)格，屬于反向市場，該選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：12月合約期貨價(jià)格是3215點(diǎn)，5月合約期貨價(jià)格是3142點(diǎn)，12月合約價(jià)格高于5月合約價(jià)格，即遠(yuǎn)期合約價(jià)格高于近期合約價(jià)格，不屬于反向市場。綜上，答案選C。43、（）就是期權(quán)價(jià)格，是期權(quán)買方為獲取期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而支付給賣方的費(fèi)用。

A.權(quán)利金

B.執(zhí)行價(jià)格

C.合約到期日

D.市場價(jià)格

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)概念來判斷哪個(gè)選項(xiàng)符合題干描述。選項(xiàng)A：權(quán)利金權(quán)利金就是期權(quán)價(jià)格，它是期權(quán)買方為獲取期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而支付給賣方的費(fèi)用。期權(quán)買方通過支付權(quán)利金，獲得了在特定時(shí)間內(nèi)按照約定價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利；而期權(quán)賣方收取權(quán)利金后，承擔(dān)了相應(yīng)的義務(wù)。所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：執(zhí)行價(jià)格執(zhí)行價(jià)格又稱敲定價(jià)格、履約價(jià)格，是期權(quán)合約中約定的、買方行使權(quán)利時(shí)買賣標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格，并非期權(quán)買方為獲取期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而支付給賣方的費(fèi)用，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：合約到期日合約到期日是期權(quán)合約規(guī)定的期權(quán)行使的最后日期，過了這個(gè)日期，期權(quán)就失去了價(jià)值，它不是期權(quán)價(jià)格，也不是買方支付給賣方的費(fèi)用，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：市場價(jià)格市場價(jià)格是指在市場上買賣雙方進(jìn)行交易時(shí)的價(jià)格，它與期權(quán)買方為獲取期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而支付給賣方的費(fèi)用這一概念不相關(guān)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。44、利用()可以規(guī)避由匯率波動(dòng)所引起的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

A.利率期貨

B.外匯期貨

C.商品期貨

D.金屬期貨

【答案】：B

【解析】本題主要考查能夠規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的期貨類型。選項(xiàng)A利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，它主要是為了規(guī)避利率波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，而不是匯率波動(dòng)所引起的匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B外匯期貨是以匯率為標(biāo)的物的期貨合約，其主要功能之一就是幫助企業(yè)和投資者規(guī)避匯率波動(dòng)所帶來的匯率風(fēng)險(xiǎn)。通過在外匯期貨市場進(jìn)行套期保值等操作，可以在一定程度上鎖定未來的匯率，減少因匯率變動(dòng)而遭受的損失，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C商品期貨是指標(biāo)的物為實(shí)物商品的期貨合約，如農(nóng)產(chǎn)品、能源等，其價(jià)格主要受商品供求關(guān)系、生產(chǎn)成本等因素影響，與匯率波動(dòng)并無直接關(guān)聯(lián)，不能有效規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D金屬期貨屬于商品期貨的一種，同樣是以金屬作為標(biāo)的物的期貨合約，主要反映金屬市場的供求情況和價(jià)格變動(dòng)，不能用于規(guī)避匯率波動(dòng)引起的風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題答案是B。45、期貨公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時(shí)，（）。

A.可以以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損為目的，在不同賬戶間進(jìn)行買賣

B.依法既可以為單一客戶辦理資產(chǎn)業(yè)務(wù)，也可以為特定多個(gè)客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

C.應(yīng)向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾

D.與客戶共享收益，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。A選項(xiàng)，期貨公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時(shí)，嚴(yán)禁以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損為目的，在不同賬戶間進(jìn)行買賣。這種行為屬于違規(guī)操作，會(huì)破壞市場的公平性和正常秩序，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)，依據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司依法既可以為單一客戶辦理資產(chǎn)業(yè)務(wù)，也可以為特定多個(gè)客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。這符合期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的規(guī)范和實(shí)際操作情況，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)，期貨公司在開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時(shí)，不得向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾。因?yàn)橥顿Y具有不確定性，無法保證本金不受損失或取得最低收益，做出此類承諾是不合法且不切實(shí)際的，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)，期貨公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時(shí)，不能與客戶共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是期貨公司按照合同約定為客戶管理資產(chǎn)，而不是與客戶進(jìn)行利益共享和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的合作模式，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是B。46、某投資者發(fā)現(xiàn)歐元的利率高于美元的利率，于是決定買入50萬歐元以獲得高息，計(jì)劃投資3個(gè)月，但又擔(dān)心在這期間歐元對(duì)美元貶值。為避免歐元貶值的風(fēng)險(xiǎn)，該投資者利用芝加哥商業(yè)交易所外匯期貨市場進(jìn)行空頭套期保值，每張歐元期貨合約為12.5萬歐元，2009年3月1日當(dāng)日歐元即期匯率為EUR/USD=1.3432,購買50萬歐元，同時(shí)賣出4張2009年6月到期的歐元期貨合約，成交價(jià)格為EUR/USD=1.3450。2009年6月1日當(dāng)日歐元即期匯率為EUR/USD=1.2120,出售50萬歐元，2009年6月1日買入4張6月到期的歐元期貨合約對(duì)沖平倉，成交價(jià)格為EUR/USD=1.2101。

A.損失6.745

B.獲利6.745

C.損失6.565

D.獲利6.565

【答案】：B

【解析】本題可通過分別計(jì)算該投資者在即期市場和期貨市場的盈虧情況，再將二者相加，從而得出該投資者的總盈虧。步驟一：計(jì)算即期市場盈虧即期市場是指買賣外匯雙方成交當(dāng)天或兩天以內(nèi)進(jìn)行交割的交易市場。-投資者于2009年3月1日按即期匯率\(EUR/USD=1.3432\)買入50萬歐元，此時(shí)花費(fèi)的美元金額為：\(50\times1.3432=67.16\)（萬美元）-2009年6月1日按即期匯率\(EUR/USD=1.2120\)出售50萬歐元，此時(shí)獲得的美元金額為：\(50\times1.2120=60.6\)（萬美元）-那么在即期市場上，投資者的盈虧情況為：\(60.6-67.16=-6.56\)（萬美元），結(jié)果為負(fù)表示虧損6.56萬美元。步驟二：計(jì)算期貨市場盈虧期貨市場是按達(dá)成的協(xié)議交易并按預(yù)定日期交割的交易場所。-投資者于2009年3月1日賣出4張2009年6月到期的歐元期貨合約，成交價(jià)格為\(EUR/USD=1.3450\)，此時(shí)賣出的美元金額為：\(50\times1.3450=67.25\)（萬美元）-2009年6月1日買入4張6月到期的歐元期貨合約對(duì)沖平倉，成交價(jià)格為\(EUR/USD=1.2101\)，此時(shí)買入花費(fèi)的美元金額為：\(50\times1.2101=60.505\)（萬美元）-那么在期貨市場上，投資者的盈虧情況