期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》題庫(kù)檢測(cè)題型第一部分單選題(50題)1、中國(guó)金融期貨交易所為了與其分級(jí)結(jié)算制度相對(duì)應(yīng)，配套采取（）。

A.當(dāng)日結(jié)算制

B.結(jié)算擔(dān)保制

C.結(jié)算擔(dān)保金制度

D.會(huì)員結(jié)算制

【答案】：C

【解析】本題主要考查中國(guó)金融期貨交易所與分級(jí)結(jié)算制度相對(duì)應(yīng)的配套措施。選項(xiàng)A：當(dāng)日結(jié)算制當(dāng)日結(jié)算制通常是指在每個(gè)交易日結(jié)束后，對(duì)交易賬戶進(jìn)行結(jié)算的制度，它主要是關(guān)于結(jié)算時(shí)間的規(guī)定，并非是與分級(jí)結(jié)算制度相對(duì)應(yīng)的特定配套措施，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：結(jié)算擔(dān)保制結(jié)算擔(dān)保制表述不準(zhǔn)確，在金融期貨交易中與之相關(guān)的準(zhǔn)確概念是結(jié)算擔(dān)保金制度，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：結(jié)算擔(dān)保金制度中國(guó)金融期貨交易所為了與其分級(jí)結(jié)算制度相對(duì)應(yīng)，配套采取結(jié)算擔(dān)保金制度。結(jié)算擔(dān)保金是指由結(jié)算會(huì)員依交易所規(guī)定繳存的，用于應(yīng)對(duì)結(jié)算會(huì)員違約風(fēng)險(xiǎn)的共同擔(dān)保資金。當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)別結(jié)算會(huì)員無(wú)法履約時(shí)，動(dòng)用結(jié)算擔(dān)保金增強(qiáng)市場(chǎng)整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，該制度與分級(jí)結(jié)算制度相配套，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：會(huì)員結(jié)算制會(huì)員結(jié)算制不是與分級(jí)結(jié)算制度相對(duì)應(yīng)的配套措施，分級(jí)結(jié)算制度是在會(huì)員結(jié)算制的基礎(chǔ)上進(jìn)一步細(xì)化和完善的制度安排，所以該選項(xiàng)不符合要求。綜上，答案選C。2、股指期貨市場(chǎng)的投機(jī)交易的目的是（）。

A.套期保值

B.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

C.獲取價(jià)差收益

D.穩(wěn)定市場(chǎng)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股指期貨市場(chǎng)投機(jī)交易的概念和特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：套期保值套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的一種交易活動(dòng)。套期保值是一種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖策略，并非投機(jī)交易的目的，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)通常是通過(guò)分散投資、套期保值等方式來(lái)降低潛在損失的可能性。而投機(jī)交易本身就是主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，以獲取收益，并非以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為目的，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：獲取價(jià)差收益股指期貨市場(chǎng)的投機(jī)交易是指交易者根據(jù)自己對(duì)股指期貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)的預(yù)測(cè)，通過(guò)看漲時(shí)買進(jìn)、看跌時(shí)賣出以獲取價(jià)差收益的交易行為。投機(jī)者通過(guò)對(duì)市場(chǎng)行情的判斷，在價(jià)格波動(dòng)中尋找盈利機(jī)會(huì)，其目的就是為了獲取價(jià)差收益，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：穩(wěn)定市場(chǎng)穩(wěn)定市場(chǎng)一般是監(jiān)管機(jī)構(gòu)、政府等通過(guò)制定政策、采取措施來(lái)維持市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。投機(jī)交易主要是個(gè)體為了自身利益進(jìn)行的買賣活動(dòng)，雖然在一定程度上可能會(huì)影響市場(chǎng)的流動(dòng)性，但并非以穩(wěn)定市場(chǎng)為目的，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選C。3、3月1日，國(guó)內(nèi)某交易者發(fā)現(xiàn)美元兌人民幣的現(xiàn)貨價(jià)格為6．1130，而6月份的美元兌人民幣的期貨價(jià)格為6．1190，因此該交易者以上述價(jià)格在CME賣出100手6月份的美元兌人民幣期貨，并同時(shí)在即期外匯市場(chǎng)換入1000萬(wàn)美元。4月1日，現(xiàn)貨和期貨價(jià)格分別變?yōu)?．1140和6．1180，交易者將期貨平倉(cāng)的同時(shí)換回人民幣，從而完成外匯期現(xiàn)套利交易。則該交易者（）。（美元兌人民幣期貨合約規(guī)模10萬(wàn)美元，交易成本忽略不計(jì)）

A.盈利20000元人民幣

B.虧損20000元人民幣

C.虧損10000美元

D.盈利10000美元

【答案】：A

【解析】本題可分別計(jì)算該交易者在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧情況，進(jìn)而得出總體盈虧狀況。步驟一：計(jì)算期貨市場(chǎng)盈虧已知該交易者賣出100手6月份的美元兌人民幣期貨，美元兌人民幣期貨合約規(guī)模為10萬(wàn)美元。-3月1日賣出期貨的價(jià)格為6.1190。-4月1日將期貨平倉(cāng)的價(jià)格為6.1180。期貨市場(chǎng)盈利計(jì)算公式為：（賣出價(jià)-平倉(cāng)價(jià)）×合約規(guī)模×手?jǐn)?shù)。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((6.1190-6.1180)×100000×100=10000\)（元人民幣）步驟二：計(jì)算現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧該交易者3月1日在即期外匯市場(chǎng)換入1000萬(wàn)美元，4月1日換回人民幣。-3月1日美元兌人民幣現(xiàn)貨價(jià)格為6.1130。-4月1日美元兌人民幣現(xiàn)貨價(jià)格為6.1140?，F(xiàn)貨市場(chǎng)盈利計(jì)算公式為：（4月1日現(xiàn)貨價(jià)-3月1日現(xiàn)貨價(jià)）×美元數(shù)量。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((6.1140-6.1130)×10000000=10000\)（元人民幣）步驟三：計(jì)算總盈利總盈利等于期貨市場(chǎng)盈利加上現(xiàn)貨市場(chǎng)盈利，即\(10000+10000=20000\)（元人民幣）綜上，該交易者盈利20000元人民幣，答案選A。4、（）缺口通常在盤整區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)。

A.逃逸

B.衰竭

C.突破

D.普通

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同類型缺口出現(xiàn)的位置特征。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A，逃逸缺口通常出現(xiàn)在股價(jià)快速變動(dòng)的趨勢(shì)中，而不是盤整區(qū)域內(nèi)，所以A選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)B，衰竭缺口一般是出現(xiàn)在趨勢(shì)即將結(jié)束的階段，并非在盤整區(qū)域出現(xiàn)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C，突破缺口是指當(dāng)價(jià)格快速波動(dòng)并突破盤整區(qū)域時(shí)形成的缺口，它是突破盤整區(qū)域的標(biāo)志，不是在盤整區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)，所以C選項(xiàng)不正確。-選項(xiàng)D，普通缺口經(jīng)常在盤整區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)，其表現(xiàn)為價(jià)格的短暫波動(dòng)，對(duì)股價(jià)趨勢(shì)的影響較小，符合題意。綜上，本題正確答案是D。5、某美國(guó)投資者發(fā)現(xiàn)歐元的利率高于美元利率，于是他決定購(gòu)買50萬(wàn)歐元以獲高息，計(jì)劃投資3個(gè)月，但又擔(dān)心在這期間歐元對(duì)美元貶值。為避免歐元匯價(jià)貶值的風(fēng)險(xiǎn)，該投資者利用芝加哥商業(yè)交易所外匯期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，每手歐元期貨合約為12.5萬(wàn)歐元。則其操作為（）。

A.買入1手歐元期貨合約

B.賣出1手歐元期貨合約

C.買入4手歐元期貨合約

D.賣出4手歐元期貨合約

【答案】：D

【解析】首先，該投資者購(gòu)買了50萬(wàn)歐元進(jìn)行投資，同時(shí)擔(dān)心歐元對(duì)美元貶值。為避免匯價(jià)貶值風(fēng)險(xiǎn)，需進(jìn)行套期保值操作，也就是要在外匯期貨市場(chǎng)做與現(xiàn)貨市場(chǎng)相反的操作。投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)是買入歐元，那么在期貨市場(chǎng)就應(yīng)賣出歐元期貨合約。接著計(jì)算所需賣出的合約手?jǐn)?shù)，每手歐元期貨合約為12.5萬(wàn)歐元，總共50萬(wàn)歐元，所以賣出的合約手?jǐn)?shù)為50萬(wàn)÷12.5萬(wàn)=4手。綜上，該投資者應(yīng)賣出4手歐元期貨合約，答案選D。6、9月10日，我國(guó)某天然橡膠貿(mào)易商與馬來(lái)西亞天然橡膠供貨商簽訂一批天然橡膠訂貨合同，成交價(jià)格折合人民幣31950元／噸。由于從訂貨至貨物運(yùn)至國(guó)內(nèi)港口需要1個(gè)月的時(shí)間，為了防止期間價(jià)格下跌對(duì)其進(jìn)口利潤(rùn)的影響，該貿(mào)易商決定利用天然橡膠期貨進(jìn)行套期保值。于是當(dāng)天以32200元／噸的價(jià)格在11月份天然橡膠期貨合約上建倉(cāng)。至10月10日，

A.32200

B.30350

C.30600

D.32250

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理來(lái)推斷答案。該天然橡膠貿(mào)易商為防止訂貨至貨物運(yùn)至國(guó)內(nèi)港口期間價(jià)格下跌對(duì)其進(jìn)口利潤(rùn)的影響，進(jìn)行了套期保值操作，在9月10日以32200元／噸的價(jià)格在11月份天然橡膠期貨合約上建倉(cāng)。套期保值的目的是通過(guò)期貨市場(chǎng)的操作來(lái)對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。從9月10日訂貨到10月10日貨物運(yùn)至國(guó)內(nèi)港口，若要實(shí)現(xiàn)套期保值的效果，在10月10日期貨市場(chǎng)平倉(cāng)價(jià)格與建倉(cāng)價(jià)格之間的差價(jià)應(yīng)能彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌帶來(lái)的利潤(rùn)損失。逐一分析各選項(xiàng)：-A選項(xiàng)32200元／噸與建倉(cāng)價(jià)格相同，意味著期貨市場(chǎng)沒(méi)有盈利或虧損，無(wú)法對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，不符合套期保值的目的。-B選項(xiàng)30350元／噸低于建倉(cāng)價(jià)格，期貨市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)虧損，不僅不能彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)可能的損失，還會(huì)進(jìn)一步減少利潤(rùn)，不符合套期保值的策略。-C選項(xiàng)30600元／噸，期貨市場(chǎng)價(jià)格下跌，貿(mào)易商在期貨市場(chǎng)虧損，但這表明現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格大概率也在下跌，通過(guò)期貨市場(chǎng)的虧損可以在一定程度上對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)因價(jià)格下跌帶來(lái)的利潤(rùn)減少，符合套期保值的原理。-D選項(xiàng)32250元／噸高于建倉(cāng)價(jià)格，期貨市場(chǎng)會(huì)盈利，但如果現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格未下跌甚至上漲，那么貿(mào)易商在現(xiàn)貨市場(chǎng)本身就有利潤(rùn)，進(jìn)行套期保值的必要性就不大，且這種情況不符合題目中防止價(jià)格下跌影響進(jìn)口利潤(rùn)的設(shè)定。綜上所述，正確答案是C。7、7月1日，某交易者以120點(diǎn)的權(quán)利金買入一張9月份到期、執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)的恒生指數(shù)看跌期權(quán)，同時(shí)，該交易者又以100點(diǎn)的權(quán)利賣出一張9月份到期、執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)的恒生指數(shù)看跌期權(quán)。該交易者的最大可能盈利是（）。

A.220點(diǎn)

B.180點(diǎn)

C.120點(diǎn)

D.200點(diǎn)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)交易的相關(guān)原理，分別分析買入看跌期權(quán)和賣出看跌期權(quán)的盈虧情況，進(jìn)而確定該交易者的最大盈利。步驟一：明確期權(quán)交易的基本概念買入看跌期權(quán)：期權(quán)買方支付權(quán)利金獲得在到期日或之前按約定價(jià)格（執(zhí)行價(jià)格）賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌到執(zhí)行價(jià)格以下時(shí)，期權(quán)買方可以執(zhí)行期權(quán)獲利；若標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)買方則放棄執(zhí)行期權(quán)，損失權(quán)利金。賣出看跌期權(quán)：期權(quán)賣方收取權(quán)利金，承擔(dān)在到期日或之前按約定價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)買方不會(huì)執(zhí)行期權(quán)，期權(quán)賣方獲得權(quán)利金；若標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌到執(zhí)行價(jià)格以下，期權(quán)賣方需按執(zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)，可能產(chǎn)生虧損。步驟二：分析該交易者的期權(quán)交易組合該交易者買入一張執(zhí)行價(jià)格為\(10200\)點(diǎn)的恒生指數(shù)看跌期權(quán)，支付權(quán)利金\(120\)點(diǎn)；同時(shí)賣出一張執(zhí)行價(jià)格為\(10000\)點(diǎn)的恒生指數(shù)看跌期權(quán)，收取權(quán)利金\(100\)點(diǎn)。-該交易者的凈權(quán)利金支出為：\(120-100=20\)（點(diǎn)）。步驟三：確定最大盈利的情況當(dāng)恒生指數(shù)在到期日低于\(10000\)點(diǎn)時(shí)，買入的執(zhí)行價(jià)格為\(10200\)點(diǎn)的看跌期權(quán)會(huì)盈利，盈利為\(10200-到期指數(shù)-120\)；賣出的執(zhí)行價(jià)格為\(10000\)點(diǎn)的看跌期權(quán)會(huì)虧損，虧損為\(10000-到期指數(shù)-100\)。此時(shí)該交易者的總盈利為：\[\begin{align*}&(10200-到期指數(shù)-120)-(10000-到期指數(shù)-100)\\=&10200-到期指數(shù)-120-10000+到期指數(shù)+100\\=&10200-10000-120+100\\=&200-20\\=&180\end{align*}\]當(dāng)恒生指數(shù)在到期日介于\(10000\)點(diǎn)和\(10200\)點(diǎn)之間時(shí)，買入的執(zhí)行價(jià)格為\(10200\)點(diǎn)的看跌期權(quán)會(huì)盈利，盈利為\(10200-到期指數(shù)-120\)；賣出的執(zhí)行價(jià)格為\(10000\)點(diǎn)的看跌期權(quán)不被執(zhí)行，獲得權(quán)利金\(100\)點(diǎn)。此時(shí)總盈利會(huì)小于\(180\)點(diǎn)。當(dāng)恒生指數(shù)在到期日高于\(10200\)點(diǎn)時(shí)，買入的執(zhí)行價(jià)格為\(10200\)點(diǎn)的看跌期權(quán)不被執(zhí)行，損失權(quán)利金\(120\)點(diǎn)；賣出的執(zhí)行價(jià)格為\(10000\)點(diǎn)的看跌期權(quán)不被執(zhí)行，獲得權(quán)利金\(100\)點(diǎn)，此時(shí)會(huì)虧損\(20\)點(diǎn)。綜上，該交易者的最大可能盈利是\(180\)點(diǎn)，答案選\(B\)。8、持倉(cāng)頭寸獲利后，如果要追加投資額，則（）。

A.追加的投資額應(yīng)小于上次的投資額

B.追加的投資額應(yīng)等于上次的投資額

C.追加的投資額應(yīng)大于上次的投資額

D.立即平倉(cāng)，退出市場(chǎng)

【答案】：A

【解析】本題考查持倉(cāng)頭寸獲利后追加投資額的相關(guān)知識(shí)。在持倉(cāng)頭寸獲利后追加投資額時(shí)，需要遵循一定的投資原則和風(fēng)險(xiǎn)控制策略。一般來(lái)說(shuō)，為了控制投資風(fēng)險(xiǎn)，避免因過(guò)度投入導(dǎo)致?lián)p失大幅增加，追加的投資額應(yīng)小于上次的投資額。選項(xiàng)B中，若追加的投資額等于上次的投資額，在市場(chǎng)出現(xiàn)不利變動(dòng)時(shí)，可能會(huì)使損失擴(kuò)大的速度更快，不利于風(fēng)險(xiǎn)控制，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C中，追加的投資額大于上次的投資額，會(huì)進(jìn)一步加大投資風(fēng)險(xiǎn)，一旦市場(chǎng)形勢(shì)反轉(zhuǎn)，投資者可能面臨更大的損失，不符合穩(wěn)健投資的理念，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D中，立即平倉(cāng)退出市場(chǎng)并非是在持倉(cāng)頭寸獲利后追加投資額的合理做法，題干討論的是追加投資的情況，而此選項(xiàng)是退出市場(chǎng)，與題意不符，所以該選項(xiàng)也不正確。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。9、某鋅加工商于7月與客戶簽訂了一份3個(gè)月后交貨的合同。生產(chǎn)該批產(chǎn)品共需原料鋅錠500噸，當(dāng)前鋅錠的價(jià)格為19800元/噸。為了防止鋅錠價(jià)格在3個(gè)月后上漲，決定利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值。該制造商開(kāi)倉(cāng)買入11月份鋅期貨合約100手，成交價(jià)格為19950元/噸。到了10月中旬，現(xiàn)貨價(jià)格漲至20550元/噸。該制造商按照該價(jià)格購(gòu)入鋅錠，同時(shí)在期貨市場(chǎng)以20650元/噸的價(jià)格將鋅期貨合約全部平倉(cāng)。以下對(duì)套期保值效果的敘述正確的是（）。

A.期貨市場(chǎng)虧損50000元

B.通過(guò)套期保值，該制造商鋅錠的實(shí)際購(gòu)入成本相當(dāng)于是19850元/噸

C.現(xiàn)貨市場(chǎng)相當(dāng)于盈利375000元

D.因?yàn)樘灼诒Ｖ抵谢顩](méi)有變化，所以實(shí)現(xiàn)了完全套期保值

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值的相關(guān)原理，分別計(jì)算期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧情況，再分析各選項(xiàng)是否正確。選項(xiàng)A分析該制造商開(kāi)倉(cāng)買入11月份鋅期貨合約，成交價(jià)格為19950元/噸，在期貨市場(chǎng)以20650元/噸的價(jià)格將鋅期貨合約全部平倉(cāng)。期貨市場(chǎng)盈利計(jì)算方式為：（平倉(cāng)價(jià)格-開(kāi)倉(cāng)價(jià)格）×交易數(shù)量。已知生產(chǎn)該批產(chǎn)品共需原料鋅錠500噸，每手期貨合約代表的鋅錠數(shù)量通常為5噸，開(kāi)倉(cāng)買入100手，那么交易數(shù)量為\(100×5=500\)噸。期貨市場(chǎng)盈利\(=(20650-19950)×500=700×500=350000\)元，并非虧損50000元，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析現(xiàn)貨市場(chǎng)，當(dāng)前鋅錠價(jià)格為19800元/噸，到10月中旬現(xiàn)貨價(jià)格漲至20550元/噸，該制造商按照20550元/噸的價(jià)格購(gòu)入鋅錠?，F(xiàn)貨市場(chǎng)成本增加\(=(20550-19800)×500=750×500=375000\)元。由前面計(jì)算可知期貨市場(chǎng)盈利350000元。通過(guò)套期保值后，該制造商鋅錠的實(shí)際購(gòu)入成本為：\(20550-\frac{350000}{500}=20550-700=19850\)元/噸，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C分析現(xiàn)貨市場(chǎng)，該制造商原來(lái)可以19800元/噸的價(jià)格買入鋅錠，現(xiàn)在要以20550元/噸的價(jià)格買入，成本增加，是虧損狀態(tài)。虧損金額為\((20550-19800)×500=750×500=375000\)元，并非盈利375000元，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。期初基差\(=19800-19950=-150\)元/噸；期末基差\(=20550-20650=-100\)元/噸?；畎l(fā)生了變化，并非沒(méi)有變化，所以沒(méi)有實(shí)現(xiàn)完全套期保值，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選B。10、某套利者在1月16日同時(shí)買入3月份并賣出7月份小麥期貨合約，價(jià)格分別為3.14美元/蒲式耳和3.46美元/蒲式耳，假設(shè)到了2月2日，3月份和7月份的小麥期貨的價(jià)格分別變?yōu)?.25美元/蒲式耳和3.80美元/蒲式耳，則兩個(gè)合約之間的價(jià)差（）

A.擴(kuò)大

B.縮小

C.不變

D.無(wú)法判斷?

【答案】：A

【解析】本題可先明確價(jià)差的計(jì)算方法，再分別計(jì)算出1月16日和2月2日兩個(gè)合約之間的價(jià)差，最后通過(guò)比較兩個(gè)價(jià)差的大小來(lái)判斷價(jià)差是擴(kuò)大、縮小還是不變。步驟一：明確價(jià)差的計(jì)算方法在期貨交易中，價(jià)差是指建倉(cāng)時(shí)價(jià)格較高的合約價(jià)格減去價(jià)格較低的合約價(jià)格，所以本題中7月份小麥期貨合約價(jià)格減去3月份小麥期貨合約價(jià)格即為兩個(gè)合約之間的價(jià)差。步驟二：計(jì)算1月16日兩個(gè)合約之間的價(jià)差已知1月16日3月份小麥期貨合約價(jià)格為\(3.14\)美元/蒲式耳，7月份小麥期貨合約價(jià)格為\(3.46\)美元/蒲式耳，根據(jù)上述價(jià)差計(jì)算方法可得，1月16日兩個(gè)合約之間的價(jià)差為：\(3.46-3.14=0.32\)（美元/蒲式耳）。步驟三：計(jì)算2月2日兩個(gè)合約之間的價(jià)差已知2月2日3月份小麥期貨合約價(jià)格變?yōu)閈(3.25\)美元/蒲式耳，7月份小麥期貨合約價(jià)格變?yōu)閈(3.80\)美元/蒲式耳，同理可得，2月2日兩個(gè)合約之間的價(jià)差為：\(3.80-3.25=0.55\)（美元/蒲式耳）。步驟四：比較兩個(gè)價(jià)差的大小并得出結(jié)論比較1月16日價(jià)差\(0.32\)美元/蒲式耳和2月2日價(jià)差\(0.55\)美元/蒲式耳的大小，\(0.55＞0.32\)，即2月2日的價(jià)差大于1月16日的價(jià)差，所以兩個(gè)合約之間的價(jià)差擴(kuò)大。綜上，答案選A。11、2015年2月9日，上證50ETF期權(quán)在（）上市交易。

A.上海期貨交易所

B.上海證券交易所

C.中國(guó)金融期貨交易所

D.深圳證券交易所

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各交易所的業(yè)務(wù)范圍來(lái)判斷上證50ETF期權(quán)的上市交易所。選項(xiàng)A：上海期貨交易所上海期貨交易所主要上市交易的是商品期貨合約等，如銅、鋁、鋅、天然橡膠等期貨品種，并不涉及上證50ETF期權(quán)的交易，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：上海證券交易所2015年2月9日，上證50ETF期權(quán)在上海證券交易所上市交易，上證50ETF期權(quán)是在上海證券交易所掛牌交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約，該選項(xiàng)符合實(shí)際情況，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：中國(guó)金融期貨交易所中國(guó)金融期貨交易所主要交易的是金融期貨品種，如滬深300股指期貨、中證500股指期貨等金融期貨合約，上證50ETF期權(quán)并非在中國(guó)金融期貨交易所上市，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：深圳證券交易所深圳證券交易所主要業(yè)務(wù)是提供證券集中交易的場(chǎng)所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易等，但上證50ETF期權(quán)不在深圳證券交易所上市交易，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。12、我國(guó)期貨合約漲跌停板的計(jì)算以該合約上一交易日的（）為依據(jù)。

A.開(kāi)盤價(jià)

B.收盤價(jià)

C.結(jié)算價(jià)

D.成交價(jià)

【答案】：C

【解析】本題考點(diǎn)為我國(guó)期貨合約漲跌停板計(jì)算的依據(jù)。在我國(guó)期貨交易中，期貨合約漲跌停板的計(jì)算是以該合約上一交易日的結(jié)算價(jià)為依據(jù)的。結(jié)算價(jià)是當(dāng)天交易結(jié)束后，對(duì)未平倉(cāng)合約進(jìn)行當(dāng)日交易保證金及當(dāng)日盈虧結(jié)算的基準(zhǔn)價(jià)，它能綜合反映當(dāng)天市場(chǎng)的總體交易情況和多空雙方的力量對(duì)比，以此為依據(jù)確定漲跌停板，能更合理地控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格波動(dòng)幅度。而開(kāi)盤價(jià)是每個(gè)交易日開(kāi)市后的第一筆買賣成交價(jià)格，它僅反映了開(kāi)市瞬間的市場(chǎng)情況；收盤價(jià)是每個(gè)交易日結(jié)束時(shí)最后一筆成交的價(jià)格，可能受到尾盤一些偶然因素的影響；成交價(jià)則是交易過(guò)程中每一筆具體的成交價(jià)格，具有隨機(jī)性和分散性。這三者都不適合作為漲跌停板計(jì)算的依據(jù)。所以本題正確答案是C。13、以下（）不是外匯掉期交易的特點(diǎn)。

A.通常屬于場(chǎng)外衍生品

B.期初基本不改變交易者資產(chǎn)規(guī)模

C.能改變外匯頭寸期限

D.通常來(lái)說(shuō)，外匯掉期期末交易時(shí)匯率無(wú)法確定

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)外匯掉期交易的特點(diǎn)來(lái)逐一分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：外匯掉期交易通常屬于場(chǎng)外衍生品。場(chǎng)外衍生品是在交易所以外的市場(chǎng)進(jìn)行交易的金融衍生品，外匯掉期交易多是在金融機(jī)構(gòu)之間或金融機(jī)構(gòu)與客戶之間通過(guò)雙邊協(xié)商進(jìn)行的，并非在交易所集中交易，所以它通常屬于場(chǎng)外衍生品，該選項(xiàng)是外匯掉期交易的特點(diǎn)，不符合題意。選項(xiàng)B：在外匯掉期交易的期初，交易者進(jìn)行貨幣的交換，只是資金的幣種結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，基本不改變交易者的資產(chǎn)規(guī)模。例如，交易者用一種貨幣交換另一種貨幣，總體的資產(chǎn)價(jià)值并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的增減，所以期初基本不改變交易者資產(chǎn)規(guī)模是外匯掉期交易的特點(diǎn)，不符合題意。選項(xiàng)C：外匯掉期交易是指將貨幣相同、金額相同，而方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的外匯交易結(jié)合起來(lái)進(jìn)行的交易。它可以改變外匯頭寸的期限，比如將短期的外匯頭寸轉(zhuǎn)換為長(zhǎng)期的外匯頭寸，或者反之，所以能改變外匯頭寸期限是外匯掉期交易的特點(diǎn)，不符合題意。選項(xiàng)D：外匯掉期交易中，在期初和期末都要進(jìn)行貨幣的交換，并且在交易開(kāi)始時(shí)就會(huì)約定好期初和期末的匯率，并非期末交易時(shí)匯率無(wú)法確定。所以該選項(xiàng)不是外匯掉期交易的特點(diǎn)，符合題意。綜上，本題正確答案是D。14、假定利率比股票分紅高3%，即r-d=3%。5月1日上午10點(diǎn)，滬深300指數(shù)為3000點(diǎn)，滬深300指數(shù)期貨9月合約為3100點(diǎn)，6月合約價(jià)格為3050點(diǎn)，即9月期貨合約與6月期貨合約之間的實(shí)際價(jià)差為50點(diǎn)，與兩者的理論價(jià)差相比，（）。

A.有正向套利的空間

B.有反向套利的空間

C.既有正向套利的空間，也有反向套利的空間

D.無(wú)套利空間

【答案】：A

【解析】本題可先計(jì)算出期貨合約的理論價(jià)差，再將其與實(shí)際價(jià)差對(duì)比，根據(jù)兩者關(guān)系判斷是否存在套利空間及套利方向。步驟一：明確套利的基本原理當(dāng)期貨合約的實(shí)際價(jià)差與理論價(jià)差不一致時(shí)，就可能存在套利空間。正向套利是指買入價(jià)格低的資產(chǎn)、賣出價(jià)格高的資產(chǎn)以獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)；反向套利則相反。步驟二：分析題目條件已知利率比股票分紅高\(yùn)(3\%\)，即\(r-d=3\%\)；\(5\)月\(1\)日上午\(10\)點(diǎn)，滬深\(300\)指數(shù)為\(3000\)點(diǎn)，滬深\(300\)指數(shù)期貨\(9\)月合約為\(3100\)點(diǎn)，\(6\)月合約價(jià)格為\(3050\)點(diǎn)，所以\(9\)月期貨合約與\(6\)月期貨合約之間的實(shí)際價(jià)差為\(3100-3050=50\)點(diǎn)。步驟三：計(jì)算理論價(jià)差通常情況下，在考慮資金的時(shí)間價(jià)值和持有成本（這里體現(xiàn)為利率與分紅的差值）時(shí)，遠(yuǎn)月合約價(jià)格相對(duì)近月合約價(jià)格會(huì)有一定的升水。由于利率大于分紅，隨著時(shí)間推移，期貨價(jià)格會(huì)有上升趨勢(shì)，遠(yuǎn)月合約（\(9\)月合約）相對(duì)近月合約（\(6\)月合約）價(jià)格應(yīng)更高。從\(6\)月到\(9\)月有一定的時(shí)間間隔，在利率比股票分紅高的情況下，遠(yuǎn)月合約與近月合約的理論價(jià)差應(yīng)大于\(0\)。而在本題中，實(shí)際價(jià)差為\(50\)點(diǎn)，說(shuō)明遠(yuǎn)月合約價(jià)格相對(duì)近月合約價(jià)格偏高，存在正向套利機(jī)會(huì)，即可以賣出價(jià)格相對(duì)較高的\(9\)月期貨合約，買入價(jià)格相對(duì)較低的\(6\)月期貨合約，等待兩者價(jià)差回歸合理水平時(shí)平倉(cāng)獲利。綜上，答案選A。15、9月1日，滬深300指數(shù)為2970點(diǎn)，12月份到期的滬深300期貨價(jià)格為3000點(diǎn)。某證券投資基金持有的股票組合現(xiàn)值為1．8億元，與滬深300指數(shù)的β系數(shù)為0．9。該基金持有者擔(dān)心股票市場(chǎng)下跌，應(yīng)該賣出（）手12月份到期的滬深300期貨合約進(jìn)行保值。

A.200

B.180

C.222

D.202

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算應(yīng)賣出的滬深300期貨合約手?jǐn)?shù)。步驟一：明確計(jì)算公式進(jìn)行股指期貨賣出套期保值時(shí)，所需賣出期貨合約的數(shù)量計(jì)算公式為：\(N=\frac{V\times\beta}{F\timesC}\)，其中\(zhòng)(N\)為期貨合約數(shù)量，\(V\)為現(xiàn)貨總價(jià)值，\(\beta\)為現(xiàn)貨組合的貝塔系數(shù)，\(F\)為期貨合約價(jià)格，\(C\)為合約乘數(shù)。在滬深300股指期貨交易中，合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元。步驟二：確定各參數(shù)值-現(xiàn)貨總價(jià)值\(V\)：已知該證券投資基金持有的股票組合現(xiàn)值為1.8億元，因?yàn)?億元=100000000元，所以\(V=1.8\times100000000=180000000\)元。-貝塔系數(shù)\(\beta\)：題目中明確給出該股票組合與滬深300指數(shù)的\(\beta\)系數(shù)為0.9。-期貨合約價(jià)格\(F\)：12月份到期的滬深300期貨價(jià)格為3000點(diǎn)，即\(F=3000\)元。-合約乘數(shù)\(C\)：滬深300股指期貨的合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元，即\(C=300\)元。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算將上述各參數(shù)值代入公式\(N=\frac{V\times\beta}{F\timesC}\)可得：\(N=\frac{180000000\times0.9}{3000\times300}\)先計(jì)算分子\(180000000\times0.9=162000000\)，再計(jì)算分母\(3000\times300=900000\)，則：\(N=\frac{162000000}{900000}=180\)（手）所以該基金持有者應(yīng)該賣出180手12月份到期的滬深300期貨合約進(jìn)行保值，答案選B。16、某交易者在3月20日賣出1手7月份大豆合約，價(jià)格為1840元/噸，同時(shí)買入1手9月份大豆合約價(jià)格為1890元/噸。5月20日，該交易者買入1手7月份大豆合約，價(jià)格為1810元/噸，同時(shí)賣出1手9月份大豆合約，價(jià)格為1875元/噸，交易所規(guī)定1手=10噸，則該交易者套利的結(jié)果為（）元。

A.虧損150

B.獲利150

C.虧損200

D.獲利200

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算7月份大豆合約和9月份大豆合約的盈虧情況，再將二者盈虧相加，從而得出該交易者套利的結(jié)果。步驟一：計(jì)算7月份大豆合約的盈虧該交易者3月20日賣出1手7月份大豆合約，價(jià)格為1840元/噸；5月20日買入1手7月份大豆合約，價(jià)格為1810元/噸。由于賣出價(jià)格高于買入價(jià)格，所以7月份大豆合約是盈利的。每手合約為10噸，根據(jù)盈利計(jì)算公式：盈利=（賣出價(jià)格-買入價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每噸數(shù)量，可得7月份大豆合約的盈利為：\((1840-1810)×1×10=30×1×10=300\)（元）步驟二：計(jì)算9月份大豆合約的盈虧該交易者3月20日買入1手9月份大豆合約，價(jià)格為1890元/噸；5月20日賣出1手9月份大豆合約，價(jià)格為1875元/噸。由于買入價(jià)格高于賣出價(jià)格，所以9月份大豆合約是虧損的。同樣根據(jù)虧損計(jì)算公式：虧損=（買入價(jià)格-賣出價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每噸數(shù)量，可得9月份大豆合約的虧損為：\((1890-1875)×1×10=15×1×10=150\)（元）步驟三：計(jì)算該交易者套利的總結(jié)果將7月份大豆合約的盈利與9月份大豆合約的虧損相抵，可得該交易者套利的總結(jié)果為：\(300-150=150\)（元）結(jié)果為正數(shù)，說(shuō)明該交易者獲利150元。綜上，答案選B。17、期貨技術(shù)分析假設(shè)的核心觀點(diǎn)是（）。

A.歷史會(huì)重演

B.價(jià)格呈趨勢(shì)變動(dòng)

C.市場(chǎng)行為反映一切信息

D.收盤價(jià)是最重要的價(jià)格

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨技術(shù)分析假設(shè)的核心觀點(diǎn)。選項(xiàng)A：歷史會(huì)重演歷史會(huì)重演是期貨技術(shù)分析的假設(shè)之一，它是基于投資者的心理因素，認(rèn)為市場(chǎng)參與者在面對(duì)相似的市場(chǎng)情況時(shí)會(huì)做出相似的反應(yīng)，從而使歷史行情可能會(huì)重復(fù)出現(xiàn)。但這并非是核心觀點(diǎn)，它側(cè)重于從市場(chǎng)參與者的心理和行為模式角度來(lái)輔助分析市場(chǎng)，故A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：價(jià)格呈趨勢(shì)變動(dòng)價(jià)格呈趨勢(shì)變動(dòng)是期貨技術(shù)分析假設(shè)的核心觀點(diǎn)。技術(shù)分析的目的就是通過(guò)對(duì)市場(chǎng)過(guò)去和現(xiàn)在的行為進(jìn)行分析，來(lái)預(yù)測(cè)價(jià)格未來(lái)的走勢(shì)。價(jià)格趨勢(shì)是市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的基本特征，無(wú)論是上升趨勢(shì)、下降趨勢(shì)還是橫向趨勢(shì)，都是技術(shù)分析關(guān)注的重點(diǎn)。分析師通過(guò)研究?jī)r(jià)格趨勢(shì)，尋找合適的交易時(shí)機(jī)和策略，因此該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：市場(chǎng)行為反映一切信息市場(chǎng)行為反映一切信息也是期貨技術(shù)分析的基本假設(shè)之一，它認(rèn)為市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)包含了所有相關(guān)的信息，包括基本面信息、政策信息、投資者心理預(yù)期等。技術(shù)分析只需要關(guān)注市場(chǎng)的價(jià)格、成交量等行為數(shù)據(jù)，而不需要考慮背后的具體原因。然而，這一假設(shè)是技術(shù)分析的基礎(chǔ)前提，并非核心觀點(diǎn)，故C選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：收盤價(jià)是最重要的價(jià)格收盤價(jià)是每個(gè)交易日結(jié)束時(shí)的最后成交價(jià)格，在技術(shù)分析中具有一定的參考價(jià)值，但它并不是期貨技術(shù)分析假設(shè)的核心觀點(diǎn)。在技術(shù)分析中，除了收盤價(jià)，還會(huì)綜合考慮開(kāi)盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)、成交量等多種因素來(lái)進(jìn)行市場(chǎng)分析和判斷，所以D選項(xiàng)也不符合要求。綜上，本題正確答案為B選項(xiàng)。18、某日我國(guó)3月份豆粕期貨合約的結(jié)算價(jià)為2997元/噸，收盤價(jià)為2968元/噸，若豆粕期貨合約的每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為±4%，豆粕期貨的最小變動(dòng)價(jià)位是1元/噸，下一交易日該豆粕期貨合約的漲停板為（）元/噸。

A.3117

B.3116

C.3087

D.3086

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨漲停板價(jià)格的計(jì)算公式來(lái)求解。步驟一：明確期貨漲停板價(jià)格的計(jì)算公式在期貨交易中，漲停板價(jià)格的計(jì)算公式為：漲停板價(jià)格=上一交易日結(jié)算價(jià)×（1+每日價(jià)格最大波動(dòng)限制）。步驟二：分析題目中給出的關(guān)鍵數(shù)據(jù)題目中給出上一交易日我國(guó)3月份豆粕期貨合約的結(jié)算價(jià)為2997元/噸，每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為±4%。步驟三：計(jì)算理論漲停板價(jià)格將結(jié)算價(jià)2997元/噸和每日價(jià)格最大波動(dòng)限制4%代入公式，可得理論漲停板價(jià)格為：\(2997×(1+4\%)=2997×1.04=3116.88\)（元/噸）步驟四：結(jié)合最小變動(dòng)價(jià)位確定實(shí)際漲停板價(jià)格由于豆粕期貨的最小變動(dòng)價(jià)位是1元/噸，期貨價(jià)格必須是最小變動(dòng)價(jià)位的整數(shù)倍，所以對(duì)3116.88進(jìn)行向下取整，得到3116元/噸。綜上，下一交易日該豆粕期貨合約的漲停板為3116元/噸，答案選B。19、期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易雙方商定的期貨平倉(cāng)價(jià)須在（）限制范圍內(nèi)。

A.審批日期貨價(jià)格

B.交收日現(xiàn)貨價(jià)格

C.交收日期貨價(jià)格

D.審批日現(xiàn)貨價(jià)格

【答案】：A

【解析】本題主要考查期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中期貨平倉(cāng)價(jià)的限制范圍相關(guān)知識(shí)。期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，交易雙方商定的期貨平倉(cāng)價(jià)須在審批日期貨價(jià)格限制范圍內(nèi)。選項(xiàng)A：審批日期貨價(jià)格是符合期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中期貨平倉(cāng)價(jià)限制范圍規(guī)定的，故該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：交收日現(xiàn)貨價(jià)格與期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中期貨平倉(cāng)價(jià)的限制范圍并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：交收日期貨價(jià)格并非是期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易雙方商定期貨平倉(cāng)價(jià)的限制范圍，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：審批日現(xiàn)貨價(jià)格同樣不是期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中期貨平倉(cāng)價(jià)的限制范圍，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。20、根據(jù)我國(guó)商品期貨交易所大戶報(bào)告制度的規(guī)定，會(huì)員或投資者持有的投機(jī)頭寸達(dá)到或超過(guò)持倉(cāng)限量的（）時(shí)，須向交易所報(bào)告。

A.50％

B.60％

C.70％

D.80％

【答案】：D"

【解析】本題考查我國(guó)商品期貨交易所大戶報(bào)告制度的相關(guān)規(guī)定。在我國(guó)商品期貨交易所大戶報(bào)告制度里，明確規(guī)定會(huì)員或投資者持有的投機(jī)頭寸達(dá)到或超過(guò)持倉(cāng)限量的80％時(shí)，須向交易所報(bào)告。所以選項(xiàng)D正確。"21、某套利者在黃金期貨市場(chǎng)上以961美元／盎司賣出一份7月份的黃金期貨合約，同時(shí)他在該市場(chǎng)上以950美元／盎司買入一份11月份的黃金期貨合約。若經(jīng)過(guò)一段時(shí)間之后，7月份價(jià)格變?yōu)?64美元／盎司，同時(shí)11月份價(jià)格變?yōu)?57美元／盎司，該套利者同時(shí)將兩合約對(duì)沖平倉(cāng)，套利的結(jié)果為盈利（）。

A.-4美元／盎司

B.4美元／盎司

C.7美元／盎司

D.-7美元／盎司

【答案】：B

【解析】本題可通過(guò)分別計(jì)算7月份和11月份黃金期貨合約的盈虧情況，進(jìn)而得出該套利者的總盈利。步驟一：計(jì)算7月份黃金期貨合約的盈虧該套利者以961美元／盎司賣出7月份的黃金期貨合約，之后以964美元／盎司對(duì)沖平倉(cāng)。在期貨交易中，賣出開(kāi)倉(cāng)后平倉(cāng)時(shí)價(jià)格上漲會(huì)產(chǎn)生虧損，虧損金額為平倉(cāng)價(jià)格與開(kāi)倉(cāng)價(jià)格的差值。所以7月份合約的盈虧為：\(961-964=-3\)（美元／盎司），即虧損3美元／盎司。步驟二：計(jì)算11月份黃金期貨合約的盈虧該套利者以950美元／盎司買入11月份的黃金期貨合約，之后以957美元／盎司對(duì)沖平倉(cāng)。在期貨交易中，買入開(kāi)倉(cāng)后平倉(cāng)時(shí)價(jià)格上漲會(huì)產(chǎn)生盈利，盈利金額為平倉(cāng)價(jià)格與開(kāi)倉(cāng)價(jià)格的差值。所以11月份合約的盈虧為：\(957-950=7\)（美元／盎司），即盈利7美元／盎司。步驟三：計(jì)算套利總盈利套利總盈利為7月份合約盈虧與11月份合約盈虧之和，即：\(-3+7=4\)（美元／盎司）。綜上，該套利者套利的結(jié)果為盈利4美元／盎司，答案選B。22、看漲期權(quán)的買方要想對(duì)沖了結(jié)其持有的合約，需要（）。

A.買入相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看漲期權(quán)合約

B.賣出相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看漲期權(quán)合約

C.買入相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看跌期權(quán)合約

D.賣出相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看跌期權(quán)合約

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)對(duì)沖了結(jié)的原理來(lái)分析各選項(xiàng)。在期權(quán)交易中，對(duì)沖了結(jié)是指通過(guò)做與建倉(cāng)時(shí)方向相反的交易來(lái)平倉(cāng)。對(duì)于看漲期權(quán)的買方而言，其在最初是買入了看漲期權(quán)合約，若要對(duì)沖了結(jié)該合約，則需要進(jìn)行反向操作，即賣出合約。接下來(lái)分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：買入相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看漲期權(quán)合約，這是繼續(xù)進(jìn)行買入操作，并非反向操作，不能對(duì)沖了結(jié)已持有的合約，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：賣出相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看漲期權(quán)合約，與最初買入看漲期權(quán)合約的操作方向相反，能夠?qū)_了結(jié)其持有的合約，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：買入相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看跌期權(quán)合約，買入看跌期權(quán)與買入看漲期權(quán)并非反向操作關(guān)系，不能對(duì)沖了結(jié)持有的看漲期權(quán)合約，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：賣出相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價(jià)格相同的看跌期權(quán)合約，賣出看跌期權(quán)與買入看漲期權(quán)不是反向操作，無(wú)法對(duì)沖了結(jié)持有的看漲期權(quán)合約，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。23、某投資者判斷大豆價(jià)格將會(huì)持續(xù)上漲，因此在大豆期貨市場(chǎng)上買入一份執(zhí)行價(jià)格為600美分／蒲式耳的看漲期權(quán)，權(quán)利金為10美分／蒲式耳，則當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格高于（）美分／蒲式耳時(shí)，該投資者開(kāi)始獲利。

A.590

B.600

C.610

D.620

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)獲利的條件來(lái)計(jì)算投資者開(kāi)始獲利時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格。看漲期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對(duì)于買入看漲期權(quán)的投資者而言，其獲利的條件是市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格與權(quán)利金之和。在本題中，已知執(zhí)行價(jià)格為\(600\)美分／蒲式耳，權(quán)利金為\(10\)美分／蒲式耳，那么當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格與權(quán)利金之和，即高于\(600+10=610\)美分／蒲式耳時(shí)，該投資者開(kāi)始獲利。所以，答案選C。24、5月初，某投資者賣出7月份小麥期貨合約的同時(shí)買入9月份小麥期貨合約，成交價(jià)格分別為2020元／噸和2030元／噸。平倉(cāng)時(shí)，下列選項(xiàng)()使該交易者盈利最大。(不計(jì)交費(fèi)用)

A.7月份和9月份小麥期貨合約價(jià)格分別為2010元／噸和2000元／噸

B.7月份和9月份小麥期貨合約價(jià)格分別為2010元／噸和2040元／噸

C.7月份和9月份小麥期貨合約價(jià)格分別為2030元／噸和2050元／噸

D.7月份和9月份小麥期貨合約價(jià)格分別為2030元／噸和2045元／噸

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)投資者的交易策略（賣出7月份小麥期貨合約同時(shí)買入9月份小麥期貨合約），分別計(jì)算各選項(xiàng)的盈利情況，再比較得出盈利最大的選項(xiàng)。投資者賣出7月份小麥期貨合約，那么7月份期貨合約價(jià)格下跌時(shí)投資者盈利，盈利為賣出價(jià)格減去平倉(cāng)價(jià)格；投資者買入9月份小麥期貨合約，那么9月份期貨合約價(jià)格上漲時(shí)投資者盈利，盈利為平倉(cāng)價(jià)格減去買入價(jià)格。最終的盈利為7月份合約盈利與9月份合約盈利之和。選項(xiàng)A：7月份合約盈利為\(2020-2010=10\)（元/噸）；9月份合約盈利為\(2000-2030=-30\)（元/噸），即虧損30元/噸；總盈利為\(10+(-30)=-20\)（元/噸），意味著投資者總體虧損20元/噸。選項(xiàng)B：7月份合約盈利為\(2020-2010=10\)（元/噸）；9月份合約盈利為\(2040-2030=10\)（元/噸）；總盈利為\(10+10=20\)（元/噸），投資者總體盈利20元/噸。選項(xiàng)C：7月份合約盈利為\(2020-2030=-10\)（元/噸），即虧損10元/噸；9月份合約盈利為\(2050-2030=20\)（元/噸）；總盈利為\(-10+20=10\)（元/噸），投資者總體盈利10元/噸。選項(xiàng)D：7月份合約盈利為\(2020-2030=-10\)（元/噸），即虧損10元/噸；9月份合約盈利為\(2045-2030=15\)（元/噸）；總盈利為\(-10+15=5\)（元/噸），投資者總體盈利5元/噸。比較各選項(xiàng)的總盈利，\(20＞10＞5＞-20\)，可知選項(xiàng)B的總盈利最大。綜上，答案選B。25、我國(guó)鋼期貨的交割月份為（）。

A.1.3.5.7.8.9.11.12月

B.1.3.4.5.6.7.8.9.10.11月

C.1.3.5.7.9.11月

D.1—12月

【答案】：D

【解析】本題考查我國(guó)鋼期貨的交割月份相關(guān)知識(shí)。對(duì)于期貨交易而言，交割月份是一個(gè)重要的交易參數(shù)。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：1、3、5、7、8、9、11、12月，該組合并非我國(guó)鋼期貨的實(shí)際交割月份。-選項(xiàng)B：1、3、4、5、6、7、8、9、10、11月，此組合也不符合我國(guó)鋼期貨交割月份的規(guī)定。-選項(xiàng)C：1、3、5、7、9、11月，同樣不是我國(guó)鋼期貨的正確交割月份。-選項(xiàng)D：1-12月，我國(guó)鋼期貨的交割月份為全年12個(gè)月，該選項(xiàng)符合實(shí)際情況。綜上，正確答案是D。26、在反向市場(chǎng)中，遠(yuǎn)月合約的價(jià)格低于近月合約的價(jià)格。對(duì)商品期貨而言，一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)市場(chǎng)行情上漲且遠(yuǎn)月合約價(jià)格相對(duì)偏低時(shí)，若近月合約價(jià)格上升，遠(yuǎn)月合約的價(jià)格（）也上升，且遠(yuǎn)月合約價(jià)格上升可能更多；如果市場(chǎng)行情下降，則近月合約受的影響較大，跌幅（）遠(yuǎn)月合約。

A.也會(huì)上升，很可能大于

B.也會(huì)上升，會(huì)小于

C.不會(huì)上升，不會(huì)大于

D.不會(huì)上升，會(huì)小于

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)反向市場(chǎng)的特點(diǎn)以及不同市場(chǎng)行情下近月合約和遠(yuǎn)月合約價(jià)格的變化規(guī)律來(lái)分析每個(gè)空的答案。分析第一個(gè)空在反向市場(chǎng)中，當(dāng)市場(chǎng)行情上漲且遠(yuǎn)月合約價(jià)格相對(duì)偏低時(shí)，近月合約價(jià)格上升。由于市場(chǎng)整體處于上漲行情，遠(yuǎn)月合約雖價(jià)格相對(duì)偏低，但也會(huì)受到市場(chǎng)上漲趨勢(shì)的影響，其價(jià)格也會(huì)上升。所以，遠(yuǎn)月合約的價(jià)格“也會(huì)上升”，據(jù)此可排除選項(xiàng)C和D。分析第二個(gè)空當(dāng)市場(chǎng)行情下降時(shí)，近月合約由于更接近交割時(shí)間，面臨的現(xiàn)實(shí)因素影響更大，如現(xiàn)貨市場(chǎng)供需變化等，所以近月合約受的影響較大。這就意味著近月合約的跌幅很可能大于遠(yuǎn)月合約。所以，近月合約跌幅“很可能大于”遠(yuǎn)月合約，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。27、下列不屬于期貨交易所職能的是（）。

A.設(shè)計(jì)合約、安排合約上市

B.發(fā)布市場(chǎng)信息

C.制定并實(shí)施期貨市場(chǎng)制度與交易規(guī)則

D.制定期貨合約交易價(jià)格

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所的職能，逐一分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A設(shè)計(jì)合約、安排合約上市是期貨交易所的重要職能之一。期貨交易所需要根據(jù)市場(chǎng)需求和交易規(guī)則，設(shè)計(jì)合理的期貨合約，并安排其在市場(chǎng)上上市交易，以便為市場(chǎng)參與者提供交易工具，該選項(xiàng)屬于期貨交易所職能，故A項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B發(fā)布市場(chǎng)信息對(duì)于期貨市場(chǎng)的有效運(yùn)行至關(guān)重要。期貨交易所通過(guò)及時(shí)、準(zhǔn)確地發(fā)布市場(chǎng)信息，包括期貨合約的價(jià)格、成交量、持倉(cāng)量等，能夠讓市場(chǎng)參與者了解市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，做出合理的投資決策，該選項(xiàng)屬于期貨交易所職能，故B項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C制定并實(shí)施期貨市場(chǎng)制度與交易規(guī)則是期貨交易所的核心職責(zé)。只有建立健全的市場(chǎng)制度和交易規(guī)則，才能保證期貨市場(chǎng)的公平、公正、公開(kāi)，維護(hù)市場(chǎng)秩序，保障投資者的合法權(quán)益，該選項(xiàng)屬于期貨交易所職能，故C項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D期貨合約交易價(jià)格是由市場(chǎng)供求關(guān)系決定的，是在期貨市場(chǎng)的交易過(guò)程中，由眾多的買方和賣方通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)等方式形成的，并非由期貨交易所制定。所以制定期貨合約交易價(jià)格不屬于期貨交易所的職能，故D項(xiàng)符合題意。綜上，答案選D。28、關(guān)于期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化，說(shuō)法不正確的是（）。

A.減少了價(jià)格波動(dòng)

B.降低了交易成本

C.簡(jiǎn)化了交易過(guò)程

D.提高了市場(chǎng)流動(dòng)性

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，判斷其關(guān)于期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化的說(shuō)法是否正確。選項(xiàng)A：減少了價(jià)格波動(dòng)期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化并不會(huì)減少價(jià)格波動(dòng)。價(jià)格波動(dòng)主要受市場(chǎng)供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、政策變化、突發(fā)事件等多種因素影響，與期貨合約是否標(biāo)準(zhǔn)化并無(wú)直接關(guān)聯(lián)。因此該選項(xiàng)說(shuō)法不正確。選項(xiàng)B：降低了交易成本期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化使得合約的條款、規(guī)格等都有統(tǒng)一的規(guī)定，交易雙方無(wú)需就合約的具體條款進(jìn)行反復(fù)協(xié)商，節(jié)省了時(shí)間和精力，降低了交易過(guò)程中的談判成本等，從而降低了交易成本。所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C：簡(jiǎn)化了交易過(guò)程由于期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化，合約的各項(xiàng)要素如交易數(shù)量、質(zhì)量等級(jí)、交割時(shí)間、交割地點(diǎn)等都是明確統(tǒng)一的，交易雙方只需確定交易的價(jià)格和數(shù)量即可進(jìn)行交易，無(wú)需在合約的其他方面進(jìn)行復(fù)雜的約定，大大簡(jiǎn)化了交易過(guò)程。故該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)D：提高了市場(chǎng)流動(dòng)性標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約具有通用性和可替代性，使得市場(chǎng)參與者更容易理解和接受，也方便投資者進(jìn)行交易和轉(zhuǎn)讓。眾多投資者可以在市場(chǎng)中自由買賣標(biāo)準(zhǔn)化合約，增加了市場(chǎng)的交易活躍度和投資者參與度，從而提高了市場(chǎng)流動(dòng)性。所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。綜上，答案選A。29、（）采用貼現(xiàn)方式發(fā)行，到期按照面值進(jìn)行兌付。

A.短期國(guó)債

B.中期國(guó)債

C.長(zhǎng)期國(guó)債

D.無(wú)期限國(guó)債

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)不同類型國(guó)債的發(fā)行及兌付特點(diǎn)來(lái)判斷正確選項(xiàng)。國(guó)債按償還期限不同可分為短期國(guó)債、中期國(guó)債、長(zhǎng)期國(guó)債和無(wú)期限國(guó)債。選項(xiàng)A：短期國(guó)債通常采用貼現(xiàn)方式發(fā)行，即以低于面值的價(jià)格發(fā)售，到期時(shí)按照面值進(jìn)行兌付，購(gòu)買者獲得的收益就是面值與購(gòu)買價(jià)格之間的差價(jià)，所以短期國(guó)債符合題干描述。選項(xiàng)B：中期國(guó)債是指償還期限在1年以上、10年以下的國(guó)債，它一般是按票面利率計(jì)算利息并定期付息，到期償還本金，并非采用貼現(xiàn)方式發(fā)行，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：長(zhǎng)期國(guó)債是指償還期限在10年以上的國(guó)債，同樣也是按票面利率計(jì)算利息，定期支付利息并在到期時(shí)償還本金，不采用貼現(xiàn)方式發(fā)行，因此該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：無(wú)期限國(guó)債是指沒(méi)有規(guī)定還本期限，但規(guī)定了按時(shí)支付利息的國(guó)債，不存在到期按面值兌付的情況，也不是采用貼現(xiàn)方式發(fā)行，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是A選項(xiàng)。30、（）主要是指規(guī)模大的套利資金進(jìn)入市場(chǎng)后對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的沖擊使交易未能按照預(yù)訂價(jià)位成交，從而多付出的成本。

A.保證金成本

B.交易所和期貨經(jīng)紀(jì)商收取的傭金

C.沖擊成本

D.中央結(jié)算公司收取的過(guò)戶費(fèi)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及概念的含義，來(lái)判斷符合題干描述的選項(xiàng)。選項(xiàng)A：保證金成本保證金是指在期貨交易中，為確保履行合約而向交易所或經(jīng)紀(jì)商繳納的一定金額的資金。保證金成本主要與保證金的占用、利息等相關(guān)，和規(guī)模大的套利資金進(jìn)入市場(chǎng)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格沖擊以及交易未能按預(yù)訂價(jià)位成交多付出的成本并無(wú)直接關(guān)聯(lián)，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：交易所和期貨經(jīng)紀(jì)商收取的傭金傭金是投資者在進(jìn)行交易時(shí)，按照一定的交易金額比例向交易所和期貨經(jīng)紀(jì)商支付的費(fèi)用。它是一種固定的交易費(fèi)用，與套利資金對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的沖擊以及因未按預(yù)訂價(jià)位成交而多付出的成本概念不同，所以選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C：沖擊成本沖擊成本是指當(dāng)規(guī)模較大的套利資金進(jìn)入市場(chǎng)進(jìn)行交易時(shí)，會(huì)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生影響，導(dǎo)致交易無(wú)法按照預(yù)先設(shè)定的價(jià)位成交，從而使得投資者需要以更高的價(jià)格買入或者以更低的價(jià)格賣出，進(jìn)而多付出一定的成本。該選項(xiàng)與題干描述的情形相符，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：中央結(jié)算公司收取的過(guò)戶費(fèi)過(guò)戶費(fèi)是指委托買賣的股票、基金成交后，由買賣雙方為變更股權(quán)登記所支付的費(fèi)用。它與市場(chǎng)價(jià)格沖擊以及未按預(yù)訂價(jià)位成交多付出成本的概念不相關(guān)，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題答案選C。31、期貨交易中絕大多數(shù)期貨合約都是通過(guò)（）的方式了結(jié)的。

A.實(shí)物交割

B.對(duì)沖平倉(cāng)

C.現(xiàn)金交收

D.背書(shū)轉(zhuǎn)讓

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨交易中期貨合約的了結(jié)方式。選項(xiàng)A實(shí)物交割是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方通過(guò)該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉(cāng)合約的過(guò)程。但在期貨交易中，真正進(jìn)行實(shí)物交割的合約占比是比較小的，因?yàn)閷?shí)物交割涉及到商品的運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)等一系列實(shí)際問(wèn)題，成本較高且手續(xù)繁瑣，所以不是絕大多數(shù)期貨合約的了結(jié)方式，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B對(duì)沖平倉(cāng)是指期貨交易者在期貨市場(chǎng)上通過(guò)買入或賣出與所持合約品種、數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的期貨合約，了結(jié)交易的行為。由于期貨市場(chǎng)具有雙向交易機(jī)制，交易者可以很方便地進(jìn)行對(duì)沖操作，大部分投資者參與期貨交易的目的并非獲取實(shí)物，而是通過(guò)價(jià)格波動(dòng)賺取差價(jià)，因此對(duì)沖平倉(cāng)是期貨交易中絕大多數(shù)期貨合約的了結(jié)方式，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C現(xiàn)金交收是指到期未平倉(cāng)期貨合約進(jìn)行交割時(shí)，用結(jié)算價(jià)格來(lái)計(jì)算未平倉(cāng)合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式?，F(xiàn)金交收通常適用于以金融指數(shù)等為標(biāo)的的期貨合約，適用范圍相對(duì)較窄，并非絕大多數(shù)期貨合約的了結(jié)方式，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D背書(shū)轉(zhuǎn)讓是指以轉(zhuǎn)讓票據(jù)權(quán)利為目的的背書(shū)行為，是票據(jù)流通的主要方式，與期貨交易中期貨合約的了結(jié)方式毫無(wú)關(guān)聯(lián)，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。32、下列說(shuō)法中，正確的是()。

A.現(xiàn)貨交易的目的一般不是為了獲得實(shí)物商品

B.并不是所有商品都能夠成為期貨交易的品種

C.期貨交易不受時(shí)空限制，交易靈活方便

D.期貨交易中，商流與物流在時(shí)空上基本是統(tǒng)一的

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)現(xiàn)貨交易、期貨交易的相關(guān)概念和特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來(lái)判斷其正確性。選項(xiàng)A：現(xiàn)貨交易的目的是獲得或讓渡實(shí)物商品，通過(guò)買賣商品來(lái)實(shí)現(xiàn)商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，最終是為了獲得實(shí)物商品以滿足生產(chǎn)、消費(fèi)等需求。所以選項(xiàng)A說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期貨交易的品種需要滿足一定的條件，如商品的品質(zhì)易于標(biāo)準(zhǔn)化、市場(chǎng)供需量大、價(jià)格波動(dòng)頻繁等。并非所有商品都能滿足這些條件，所以并不是所有商品都能夠成為期貨交易的品種。該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C：期貨交易必須在依法設(shè)立的期貨交易所或者國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的其他交易場(chǎng)所進(jìn)行，有嚴(yán)格的交易規(guī)則和交易時(shí)間限制，并非不受時(shí)空限制。所以選項(xiàng)C說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：在期貨交易中，商流與物流在時(shí)空上通常是分離的。期貨交易主要是通過(guò)合約的買賣來(lái)進(jìn)行，一般不涉及實(shí)物的即時(shí)交割，合約到期時(shí)才可能發(fā)生實(shí)物交割。而現(xiàn)貨交易中商流與物流在時(shí)空上基本是統(tǒng)一的。所以選項(xiàng)D說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B。33、某企業(yè)有一批商品存貨，目前現(xiàn)貨價(jià)格為3000元／噸，2個(gè)月后交割的期貨合約價(jià)格為3500元／噸。2個(gè)月期間的持倉(cāng)費(fèi)和交割成本等合計(jì)為300元／噸。該企業(yè)通過(guò)比較發(fā)現(xiàn)，如果將該批貨在期貨市場(chǎng)按3500元／噸的價(jià)格賣出，待到期時(shí)用其持有的現(xiàn)貨進(jìn)行交割，扣除300元／噸的持倉(cāng)費(fèi)之后，仍可以有200元／噸的收益。在這種情況下，企業(yè)將貨物在期貨市場(chǎng)賣出要比現(xiàn)在按3000元／噸的價(jià)格賣出更有利，也比兩個(gè)月賣出更有保障，此時(shí)，可以將企業(yè)的操作稱為（）。

A.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

B.期現(xiàn)套利

C.套期保值

D.跨期套利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及概念的含義，結(jié)合題干中企業(yè)的操作，逐一分析判斷。選項(xiàng)A：期轉(zhuǎn)現(xiàn)期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。題干中企業(yè)只是單純地在期貨市場(chǎng)賣出合約并到期用現(xiàn)貨交割，并未涉及多空雙方達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議并轉(zhuǎn)換期貨部位為現(xiàn)貨部位的操作，所以該企業(yè)的操作不屬于期轉(zhuǎn)現(xiàn)，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期現(xiàn)套利期現(xiàn)套利是指利用期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的不合理價(jià)差進(jìn)行的套利行為。當(dāng)期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的價(jià)差超過(guò)持倉(cāng)費(fèi)等成本時(shí)，投資者就可以通過(guò)在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行反向操作來(lái)獲取利潤(rùn)。在本題中，現(xiàn)貨價(jià)格為\(3000\)元/噸，2個(gè)月后交割的期貨合約價(jià)格為\(3500\)元/噸，2個(gè)月期間的持倉(cāng)費(fèi)和交割成本等合計(jì)為\(300\)元/噸。企業(yè)將貨物在期貨市場(chǎng)按\(3500\)元/噸賣出，到期用現(xiàn)貨交割，扣除\(300\)元/噸的持倉(cāng)費(fèi)后，仍有\(zhòng)(200\)元/噸的收益，這明顯是利用了期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)差進(jìn)行套利，符合期現(xiàn)套利的定義，所以該企業(yè)的操作屬于期現(xiàn)套利，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：套期保值套期保值是指企業(yè)通過(guò)持有與其現(xiàn)貨市場(chǎng)頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場(chǎng)未來(lái)要進(jìn)行的交易的替代物，以期對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的方式。其目的主要是為了規(guī)避價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，而不是為了獲取套利收益。題干中企業(yè)的操作重點(diǎn)在于獲取期貨與現(xiàn)貨的價(jià)差收益，并非單純的規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，所以該企業(yè)的操作不屬于套期保值，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：跨期套利跨期套利是指在同一期貨市場(chǎng)（如股指期貨市場(chǎng)）的不同到期期限的期貨合約之間進(jìn)行的套利交易，即同時(shí)買入和賣出同一市場(chǎng)、同一品種但不同交割月份的期貨合約。而題干中企業(yè)只是在期貨市場(chǎng)賣出單一月份的期貨合約并進(jìn)行到期交割，不存在同時(shí)買賣不同交割月份期貨合約的操作，所以該企業(yè)的操作不屬于跨期套利，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。34、（）是指由一系列水平運(yùn)動(dòng)的波峰和波谷形成的價(jià)格走勢(shì)。

A.上升趨勢(shì)

B.下降趨勢(shì)

C.水平趨勢(shì)

D.縱向趨勢(shì)

【答案】：C

【解析】本題考查對(duì)價(jià)格走勢(shì)相關(guān)概念的理解。選項(xiàng)A，上升趨勢(shì)指的是價(jià)格總體呈現(xiàn)向上攀升的態(tài)勢(shì)，其特征是后一個(gè)波峰高于前一個(gè)波峰，后一個(gè)波谷也高于前一個(gè)波谷，并非由一系列水平運(yùn)動(dòng)的波峰和波谷形成，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，下降趨勢(shì)是價(jià)格總體呈向下滑落的狀態(tài)，表現(xiàn)為后一個(gè)波峰低于前一個(gè)波峰，后一個(gè)波谷也低于前一個(gè)波谷，并非題干所描述的水平運(yùn)動(dòng)的波峰和波谷形成的走勢(shì)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，水平趨勢(shì)是指價(jià)格在一定范圍內(nèi)波動(dòng)，形成一系列大致在同一水平線上運(yùn)動(dòng)的波峰和波谷，符合題干中由一系列水平運(yùn)動(dòng)的波峰和波谷形成價(jià)格走勢(shì)的表述，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，在常見(jiàn)的價(jià)格走勢(shì)概念里，縱向趨勢(shì)并不是一個(gè)規(guī)范的描述價(jià)格走勢(shì)的術(shù)語(yǔ)，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。35、（）缺口通常在盤整區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)。

A.逃逸

B.衰竭

C.突破

D.普通

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同類型缺口出現(xiàn)位置的相關(guān)知識(shí)。首先分析選項(xiàng)A，逃逸缺口一般是在價(jià)格快速變動(dòng)過(guò)程中出現(xiàn)，通常意味著行情的加速發(fā)展，并非在盤整區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)，所以A選項(xiàng)不符合要求。接著看選項(xiàng)B，衰竭缺口一般出現(xiàn)在行情接近尾聲階段，是行情即將反轉(zhuǎn)的信號(hào)，也不是在盤整區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。再看選項(xiàng)C，突破缺口是指價(jià)格突破阻力位或支撐位時(shí)形成的缺口，是突破盤整區(qū)域時(shí)產(chǎn)生的，并非在盤整區(qū)域內(nèi)，所以C選項(xiàng)也不正確。最后看選項(xiàng)D，普通缺口是最常見(jiàn)的一種缺口，通常在盤整區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)，它對(duì)行情的趨勢(shì)影響較小，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。36、某執(zhí)行價(jià)格為l280美分的大豆期貨看漲期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的大豆期貨合約市場(chǎng)價(jià)格為1300美分時(shí)，該期權(quán)為（）期權(quán)。

A.實(shí)值

B.虛值

C.美式

D.歐式

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)期權(quán)實(shí)值、虛值的判斷標(biāo)準(zhǔn)來(lái)分析該期權(quán)的類型。分析實(shí)值期權(quán)和虛值期權(quán)的定義實(shí)值期權(quán)：是指具有內(nèi)在價(jià)值的期權(quán)。對(duì)于看漲期權(quán)而言，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，該看漲期權(quán)為實(shí)值期權(quán)；對(duì)于看跌期權(quán)而言，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，該看跌期權(quán)為實(shí)值期權(quán)。虛值期權(quán)：是指不具有內(nèi)在價(jià)值的期權(quán)。對(duì)于看漲期權(quán)來(lái)說(shuō)，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，該看漲期權(quán)為虛值期權(quán)；對(duì)于看跌期權(quán)來(lái)說(shuō)，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，該看跌期權(quán)為虛值期權(quán)。結(jié)合題目條件進(jìn)行判斷題目中給出的是大豆期貨看漲期權(quán)，其執(zhí)行價(jià)格為1280美分，標(biāo)的大豆期貨合約市場(chǎng)價(jià)格為1300美分。由于標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格（1300美分）高于執(zhí)行價(jià)格（1280美分），根據(jù)實(shí)值期權(quán)的定義可知，該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)。分析美式期權(quán)和歐式期權(quán)-美式期權(quán)是指期權(quán)持有者可以在期權(quán)到期日以前的任何一個(gè)工作日紐約時(shí)間上午9時(shí)30分以前，選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約。-歐式期權(quán)是指期權(quán)持有者只能在期權(quán)到期日當(dāng)天決定執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約。題目中并未給出關(guān)于期權(quán)執(zhí)行時(shí)間相關(guān)的信息，所以無(wú)法判斷該期權(quán)是美式期權(quán)還是歐式期權(quán)。綜上，答案選A。37、公司制期貨交易所股東大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)是（），行使股東大會(huì)授予的權(quán)力。

A.董事會(huì)

B.監(jiān)事會(huì)

C.經(jīng)理部門

D.理事會(huì)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)公司制期貨交易所各組織機(jī)構(gòu)的職能來(lái)判斷正確答案。選項(xiàng)A：董事會(huì)在公司制期貨交易所中，董事會(huì)是股東大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)。股東大會(huì)是公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，但它不是常設(shè)的日常決策機(jī)構(gòu)，所以需要設(shè)立一個(gè)常設(shè)機(jī)構(gòu)來(lái)行使股東大會(huì)授予的權(quán)力。董事會(huì)作為常設(shè)機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)執(zhí)行股東大會(huì)的決議，統(tǒng)籌和領(lǐng)導(dǎo)交易所的日常運(yùn)營(yíng)與管理工作，因此董事會(huì)符合題意。選項(xiàng)B：監(jiān)事會(huì)監(jiān)事會(huì)的主要職責(zé)是對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督，確保公司的運(yùn)營(yíng)符合法律法規(guī)和公司章程的規(guī)定。它主要是起到監(jiān)督制衡的作用，而非行使股東大會(huì)授予的權(quán)力，故該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：經(jīng)理部門經(jīng)理部門主要負(fù)責(zé)具體的業(yè)務(wù)執(zhí)行和日常管理工作，是在董事會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下開(kāi)展工作的，它執(zhí)行的是董事會(huì)制定的決策和計(jì)劃，并非股東大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：理事會(huì)理事會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的常設(shè)執(zhí)行機(jī)構(gòu)，而非公司制期貨交易所的機(jī)構(gòu)設(shè)置，因此該選項(xiàng)不符合題意。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。38、我國(guó)某榨油廠預(yù)計(jì)兩個(gè)月后需要1000噸大豆作為原料，決定進(jìn)行大豆套期保值交易。該廠在期貨合約上的建倉(cāng)價(jià)格為4080元/H屯。此時(shí)大豆現(xiàn)貨價(jià)格為4050元/噸。兩個(gè)月后，大豆現(xiàn)貨價(jià)格為4350元/噸，該廠以此價(jià)格購(gòu)入大豆，同時(shí)以4420元/噸的價(jià)格將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)，則該廠的套期保值效果是（）。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.不完全套期保值，且有凈盈利40元/噸

B.完全套期保值，期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧剛好相抵

C.不完全套期保值，且有凈盈利340元/噸

D.不完全套期保值，且有凈虧損40元/噸

【答案】：A

【解析】本題可通過(guò)分別計(jì)算該榨油廠在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧情況，進(jìn)而判斷套期保值的效果。步驟一：計(jì)算現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧已知該廠預(yù)計(jì)兩個(gè)月后需要\(1000\)噸大豆作為原料，當(dāng)前大豆現(xiàn)貨價(jià)格為\(4050\)元/噸，兩個(gè)月后大豆現(xiàn)貨價(jià)格為\(4350\)元/噸。由于該廠是買入大豆作為原料，價(jià)格上漲意味著成本增加，所以在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，該廠每噸虧損：\(4350-4050=300\)（元/噸）步驟二：計(jì)算期貨市場(chǎng)的盈虧該廠在期貨合約上的建倉(cāng)價(jià)格為\(4080\)元/噸，兩個(gè)月后以\(4420\)元/噸的價(jià)格將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)。在期貨市場(chǎng)上，該廠是先買入期貨合約，價(jià)格上漲則盈利，所以每噸盈利：\(4420-4080=340\)（元/噸）步驟三：判斷套期保值效果由于現(xiàn)貨市場(chǎng)每噸虧損\(300\)元，期貨市場(chǎng)每噸盈利\(340\)元，二者盈虧并未完全相抵，屬于不完全套期保值。凈盈利為期貨市場(chǎng)盈利減去現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損，即：\(340-300=40\)（元/噸）綜上，該廠的套期保值效果是不完全套期保值，且有凈盈利\(40\)元/噸，答案選A。39、期貨市場(chǎng)的()可以借助套期保值交易方式，通過(guò)在期貨和現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行方向相反的交易，從而在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間建立一種盈虧沖抵機(jī)制，以一個(gè)市場(chǎng)的盈利彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)的虧損，實(shí)現(xiàn)鎖定成本、穩(wěn)定收益的目的。

A.價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能

B.套利保值的功能

C.風(fēng)險(xiǎn)分散的功能

D.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能

【答案】：D

【解析】本題考查期貨市場(chǎng)功能的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨市場(chǎng)通過(guò)公開(kāi)、公正、高效、競(jìng)爭(zhēng)的期貨交易運(yùn)行機(jī)制，形成具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性價(jià)格的過(guò)程。它主要側(cè)重于反映市場(chǎng)供求關(guān)系和未來(lái)價(jià)格走勢(shì)，并非通過(guò)在期貨和現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行反向交易來(lái)鎖定成本和穩(wěn)定收益，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B期貨市場(chǎng)并無(wú)“套利保值”這一規(guī)范功能表述，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C風(fēng)險(xiǎn)分散通常是指通過(guò)投資多種不同資產(chǎn)或進(jìn)行多元化操作，以降低整體風(fēng)險(xiǎn)，一般不是在期貨和現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)通過(guò)反向交易進(jìn)行盈虧沖抵來(lái)實(shí)現(xiàn)鎖定成本和穩(wěn)定收益，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能是指生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者可以通過(guò)套期保值來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，即在期貨和現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行方向相反的交易，當(dāng)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)虧損時(shí)，期貨市場(chǎng)的盈利可以彌補(bǔ)相應(yīng)虧損；反之亦然。這樣就能夠在兩個(gè)市場(chǎng)之間建立一種盈虧沖抵機(jī)制，實(shí)現(xiàn)鎖定成本、穩(wěn)定收益的目的，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案選D。40、國(guó)內(nèi)某證券投資基金股票組合的現(xiàn)值為1．6億元，為防止股市下跌，決定利用滬深300指數(shù)期貨實(shí)行保值，其股票組合與滬深300指數(shù)的β系數(shù)為0．9，假定當(dāng)日現(xiàn)貨指數(shù)是2800點(diǎn)，而下月到期的期貨合約為3100點(diǎn)。那么需要賣出（）期貨合約才能使1．6億元的股票組合得到有效保護(hù)。

A.99

B.146

C.155

D.159

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約份數(shù)的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算需要賣出的期貨合約數(shù)量。步驟一：明確計(jì)算公式計(jì)算賣出期貨合約數(shù)量的公式為：\(N=\frac{V\times\beta}{F\timesC}\)，其中\(zhòng)(N\)為期貨合約數(shù)量，\(V\)為股票組合的價(jià)值，\(\beta\)為股票組合與指數(shù)的\(\beta\)系數(shù)，\(F\)為期貨合約的指數(shù)點(diǎn)，\(C\)為合約乘數(shù)（滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)通常為每點(diǎn)300元）。步驟二：確定各參數(shù)值-已知股票組合的現(xiàn)值\(V=1.6\)億元，因?yàn)閈(1\)億元\(=10^{8}\)元，所以\(1.6\)億元換算為\(1.6\times10^{8}\)元。-股票組合與滬深300指數(shù)的\(\beta\)系數(shù)\(\beta=0.9\)。-下月到期的期貨合約指數(shù)點(diǎn)\(F=3100\)點(diǎn)。-滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)\(C=300\)元/點(diǎn)。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算將上述各參數(shù)代入公式\(N=\frac{V\times\beta}{F\timesC}\)可得：\(N=\frac{1.6\times10^{8}\times0.9}{3100\times300}\)\(=\frac{1.44\times10^{8}}{930000}\)\(\approx155\)（份）所以需要賣出155份期貨合約才能使1.6億元的股票組合得到有效保護(hù)，答案選C。41、看漲期權(quán)空頭的損益平衡點(diǎn)為（）。（不計(jì)交易費(fèi)用）

A.標(biāo)的物的價(jià)格+執(zhí)行價(jià)格

B.標(biāo)的物的價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格

C.執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金

D.執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)空頭損益平衡點(diǎn)的相關(guān)概念來(lái)進(jìn)行分析。看漲期權(quán)空頭，即賣出看漲期權(quán)的一方，其收益來(lái)源于買方支付的權(quán)利金，但有義務(wù)在買方行權(quán)時(shí)按約定價(jià)格賣出標(biāo)的物。損益平衡點(diǎn)是指使得期權(quán)空頭的收益為零的標(biāo)的物價(jià)格。對(duì)于看漲期權(quán)空頭而言，當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格上漲到一定程度時(shí)，期權(quán)多頭會(huì)選擇行權(quán)。此時(shí)，空頭需要按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格向多頭出售標(biāo)的物?？疹^的收益為權(quán)利金，而當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格上漲到執(zhí)行價(jià)格加上權(quán)利金時(shí)，空頭因標(biāo)的物上漲而產(chǎn)生的損失與收取的權(quán)利金相互抵消，此時(shí)達(dá)到損益平衡點(diǎn)。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：標(biāo)的物的價(jià)格+執(zhí)行價(jià)格，該表述與看漲期權(quán)空頭的損益平衡點(diǎn)的計(jì)算邏輯不符，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：標(biāo)的物的價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格，這也不是計(jì)算看漲期權(quán)空頭損益平衡點(diǎn)的正確方式，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金，如前文所述，當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格達(dá)到執(zhí)行價(jià)格加上權(quán)利金時(shí)，看漲期權(quán)空頭的收益為零，即達(dá)到損益平衡點(diǎn)，所以選項(xiàng)C正確。-選項(xiàng)D：執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金，此計(jì)算方式不能得出看漲期權(quán)空頭的損益平衡點(diǎn)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是C。42、棉花期貨的多空雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。多頭開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為30210元/噸，空頭開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為30630元/噸，已知進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，空頭可節(jié)約交割成本140元/噸。進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易對(duì)買賣雙方都有利的情形是（）。

A.協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為30550元/噸，交收價(jià)格為30400元/噸

B.協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為30300元/噸，交收價(jià)格為30400元/噸

C.協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為30480元/噸，交收價(jià)格為30400元/噸

D.協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為30210元/噸，交收價(jià)格為30220元/噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中買賣雙方的盈虧情況來(lái)判斷對(duì)雙方都有利的情形。期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，買方實(shí)際購(gòu)入價(jià)格=交收價(jià)格-（平倉(cāng)價(jià)格-買方開(kāi)倉(cāng)價(jià)格）；賣方實(shí)際銷售價(jià)格=交收價(jià)格+（賣方開(kāi)倉(cāng)價(jià)格-平倉(cāng)價(jià)格）+節(jié)約的交割成本。若期轉(zhuǎn)現(xiàn)后買方實(shí)際購(gòu)入價(jià)格低于其在期貨市場(chǎng)開(kāi)倉(cāng)買入價(jià)格，賣方實(shí)際銷售價(jià)格高于其在期貨市場(chǎng)開(kāi)倉(cāng)賣出價(jià)格，則對(duì)買賣雙方都有利。已知多頭開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為\(30210\)元/噸，空頭開(kāi)倉(cāng)價(jià)格為\(30630\)元/噸，空頭可節(jié)約交割成本\(140\)元/噸。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：-協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為\(30550\)元/噸，交收價(jià)格為\(30400\)元/噸。-買方實(shí)際購(gòu)入價(jià)格=\(30400-(30550-30210)=30060\)元/噸，低于買方開(kāi)倉(cāng)價(jià)格\(30210\)元/噸，買方有利。-賣方實(shí)際銷售價(jià)格=\(30400+(30630-30550)+140=30620\)元/噸，低于賣方開(kāi)倉(cāng)價(jià)格\(30630\)元/噸，賣方不利，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：-協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為\(30300\)元/噸，交收價(jià)格為\(30400\)元/噸。-買方實(shí)際購(gòu)入價(jià)格=\(30400-(30300-30210)=30310\)元/噸，高于買方開(kāi)倉(cāng)價(jià)格\(30210\)元/噸，買方不利，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：-協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為\(30480\)元/噸，交收價(jià)格為\(30400\)元/噸。-買方實(shí)際購(gòu)入價(jià)格=\(30400-(30480-30210)=30130\)元/噸，低于買方開(kāi)倉(cāng)價(jià)格\(30210\)元/噸，買方有利。-賣方實(shí)際銷售價(jià)格=\(30400+(30630-30480)+140=30690\)元/噸，高于賣方開(kāi)倉(cāng)價(jià)格\(30630\)元/噸，賣方有利，該選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：-協(xié)議平倉(cāng)價(jià)格為\(30210\)元/噸，交收價(jià)格為\(30220\)元/噸。-買方實(shí)際購(gòu)入價(jià)格=\(30220-(30210-30210)=30220\)元/噸，高于買方開(kāi)倉(cāng)價(jià)格\(30210\)元/噸，買方不利，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案是C選項(xiàng)。43、某交易者以8710元/噸買入7月棕櫚油期貨合約1手，同時(shí)以8780元/噸賣出9月棕櫚油期貨合約1手，當(dāng)兩合約價(jià)格為（）時(shí)，將所持合約同時(shí)平倉(cāng)，該交易者盈利最大。

A.7月8880元/噸，9月8840元/噸

B.7月8840元/噸，9月8860元/噸

C.7月8810元/噸，9月8850元/噸

D.7月8720元/噸，9月8820元/噸

【答案】：A

【解析】本題可通過(guò)分別計(jì)算每個(gè)選項(xiàng)中該交易者的盈利情況，進(jìn)而比較得出盈利最大的選項(xiàng)。該交易者進(jìn)行的是跨期套利操作，以\(8710\)元/噸買入\(7\)月棕櫚油期貨合約\(1\)手，同時(shí)以\(8780\)元/噸賣出\(9\)月棕櫚油期貨合約\(1\)手。對(duì)于買入的合約，盈利為平倉(cāng)價(jià)格減去買入價(jià)格；對(duì)于賣出的合約，盈利為賣出價(jià)格減去平倉(cāng)價(jià)格。選項(xiàng)A-\(7\)月合約盈利：\(8880-8710=170\)（元/噸）-\(9\)月合約盈利：\(8780-8840=-60\)（元/噸）-總盈利：\(170+(-60)=110\)（元/噸）選項(xiàng)B-\(7\)月合約盈利：\(8840-8710=130\)（元/噸）-\(9\)月合約盈利：\(8780-8860=-80\)（元/噸）-總盈利：\(130+(-80)=50\)（元/噸）選項(xiàng)C-\(7\)月合約盈利：\(8810-8710=100\)（元/噸）-\(9\)月合約盈利：\(8780-8850=-70\)（元/噸）-總盈利：\(100+(-70)=30\)（元/噸）選項(xiàng)D-\(7\)月合約盈利：\(8720-8710=10\)（元/噸）-\(9\)月合約盈利：\(8780-8820=-40\)（元/噸）-總盈利：\(10+(-40)=-30\)（元/噸），即虧損\(30\)元/噸比較各選項(xiàng)的總盈利，\(110＞50＞30＞-30\)，選項(xiàng)A的盈利最大。綜上，答案選A。44、基本面分析法的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)是（）。

A.供求理論

B.江恩理論

C.道氏理論

D