期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》題庫檢測(cè)試題打印第一部分單選題(50題)1、某投資者開倉賣出10手國內(nèi)銅期貨合約，成交價(jià)格為47000元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為46950元/噸。期貨公司要求的交易保證金比例為5%（銅期貨合約的交易單位為5噸/手，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。該投資者的當(dāng)日盈虧為（）元。

A.2500

B.250

C.-2500

D.-250

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨當(dāng)日盈虧的計(jì)算公式來計(jì)算該投資者的當(dāng)日盈虧。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)-投資者開倉賣出\(10\)手國內(nèi)銅期貨合約，即交易手?jǐn)?shù)\(n=10\)手。-成交價(jià)格為\(47000\)元/噸，但計(jì)算當(dāng)日盈虧與成交價(jià)格無關(guān)。-當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(46950\)元/噸。-銅期貨合約的交易單位為\(5\)噸/手，即每手合約對(duì)應(yīng)的銅的數(shù)量\(m=5\)噸/手。步驟二：分析投資者交易情況并確定計(jì)算公式投資者開倉賣出期貨合約，屬于空頭頭寸。對(duì)于空頭頭寸，當(dāng)日盈虧的計(jì)算公式為：當(dāng)日盈虧\(=\)（賣出成交價(jià)\(-\)當(dāng)日結(jié)算價(jià)）\(\times\)交易單位\(\times\)賣出手?jǐn)?shù)。步驟三：計(jì)算當(dāng)日盈虧將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：當(dāng)日盈虧\(=(47000-46950)\times5\times10\)\(=50\times5\times10\)\(=250\times10\)\(=2500\)（元）所以該投資者的當(dāng)日盈虧為\(2500\)元，答案選A。2、我國線型低密度聚乙烯期貨合約的交割月份是（）。

A.1、3、5、7、9、11月

B.1-12月

C.2、4、6、8、10、12月

D.1、3、5、7、8、9、11、12月

【答案】：B

【解析】本題考查我國線型低密度聚乙烯期貨合約的交割月份。在期貨交易中，不同的期貨合約有著不同的交割月份規(guī)定。對(duì)于我國線型低密度聚乙烯期貨合約而言，其交割月份覆蓋了全年1-12月。所以答案選B。而選項(xiàng)A所列舉的1、3、5、7、9、11月，C所列舉的2、4、6、8、10、12月以及D所列舉的1、3、5、7、8、9、11、12月，均不符合我國線型低密度聚乙烯期貨合約實(shí)際規(guī)定的交割月份范圍。3、某投資者買入的原油看跌期權(quán)合約的執(zhí)行價(jià)格為12.50美元/桶，而原油標(biāo)的物價(jià)格為12.90美元/桶。此時(shí)，該投資者擁有的看跌期權(quán)為（）期權(quán)。

A.實(shí)值

B.虛值

C.極度實(shí)值

D.極度虛值

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)實(shí)值、虛值及極度實(shí)值、極度虛值的判斷標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合題干中給出的執(zhí)行價(jià)格和標(biāo)的物價(jià)格來進(jìn)行分析?？吹跈?quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。判斷看跌期權(quán)是實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)還是平值期權(quán)，是通過比較執(zhí)行價(jià)格和標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的大小關(guān)系來確定的。具體判斷標(biāo)準(zhǔn)如下：-實(shí)值期權(quán)：執(zhí)行價(jià)格高于標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格。此時(shí)，期權(quán)持有者行權(quán)能獲得收益。-虛值期權(quán)：執(zhí)行價(jià)格低于標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格。此時(shí)，期權(quán)持有者行權(quán)會(huì)遭受損失，所以一般不會(huì)行權(quán)。-平值期權(quán)：執(zhí)行價(jià)格等于標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格。在本題中，原油看跌期權(quán)合約的執(zhí)行價(jià)格為12.50美元/桶，而原油標(biāo)的物價(jià)格為12.90美元/桶，執(zhí)行價(jià)格低于標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格，根據(jù)上述判斷標(biāo)準(zhǔn)可知，該投資者擁有的看跌期權(quán)為虛值期權(quán)。對(duì)于極度實(shí)值和極度虛值，通常有更為嚴(yán)格或基于市場(chǎng)特定情況的界定，一般來說，當(dāng)執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的物價(jià)格差距非常大時(shí)才會(huì)考慮這兩種情況。本題中執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的物價(jià)格差距并不達(dá)到極度的程度，所以不屬于極度實(shí)值或極度虛值期權(quán)。綜上，答案選B。4、在我國商品期貨市場(chǎng)上，為了防止實(shí)物交割中可能出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)，交易保證金比率一般（）。

A.隨著交割期臨近而降低

B.隨著交割期臨近而提高

C.隨著交割期臨近而適時(shí)調(diào)高或調(diào)低

D.不隨交割期臨近而調(diào)整

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)商品期貨市場(chǎng)中防止實(shí)物交割違約風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)原理，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A若交易保證金比率隨著交割期臨近而降低，意味著交易參與者在臨近交割時(shí)需要繳納的保證金減少。這會(huì)降低交易的違約成本，使得交易參與者更有可能因自身利益等原因選擇違約，無法起到防止實(shí)物交割中違約風(fēng)險(xiǎn)的作用，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B在我國商品期貨市場(chǎng)，隨著交割期臨近，提高交易保證金比率具有重要意義。提高保證金比率，會(huì)使交易參與者需要繳納更多的資金作為履約保證。這增加了違約的成本，促使交易參與者更有動(dòng)力履行合約，從而有效防止實(shí)物交割中可能出現(xiàn)的違約風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C在商品期貨市場(chǎng)中，為防止實(shí)物交割違約風(fēng)險(xiǎn)，一般有明確的規(guī)律，即隨著交割期臨近提高交易保證金比率，而不是適時(shí)調(diào)高或調(diào)低這種較為不確定的方式。適時(shí)調(diào)高或調(diào)低缺乏明確的規(guī)則和導(dǎo)向性，不利于穩(wěn)定市場(chǎng)和有效防范違約風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D如果交易保證金比率不隨交割期臨近而調(diào)整，那么在臨近交割時(shí)，交易參與者面臨的違約成本沒有變化。在市場(chǎng)情況復(fù)雜多變時(shí)，這種固定不變的保證金比率可能無法有效約束交易參與者的行為，不能很好地防止實(shí)物交割中的違約風(fēng)險(xiǎn)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。5、期貨交易實(shí)行保證金制度，交易者繳納一定比率的保證金作為履約保證，這種交易也叫做()。

A.保證金交易

B.杠桿交易

C.風(fēng)險(xiǎn)交易

D.現(xiàn)貨交易

【答案】：B

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)的含義，并結(jié)合期貨交易實(shí)行保證金制度這一特點(diǎn)來判斷正確答案。選項(xiàng)A：保證金交易雖然期貨交易確實(shí)需要交易者繳納保證金，但“保證金交易”并非是對(duì)這種繳納一定比率保證金作為履約保證的期貨交易的特定稱呼。一般來說，保證金交易只是強(qiáng)調(diào)了交易過程中使用保證金這一特點(diǎn)，不能全面體現(xiàn)期貨交易利用保證金獲得杠桿效應(yīng)的本質(zhì)，所以A選項(xiàng)不符合。選項(xiàng)B：杠桿交易在期貨交易中，保證金制度使得交易者只需繳納一定比率的保證金，就可以控制較大價(jià)值的合約。這種以小博大的交易方式就如同使用了杠桿，放大了資金的使用效率和交易規(guī)模，也放大了盈利和虧損的幅度。因此，期貨交易實(shí)行保證金制度這種交易方式也叫做杠桿交易，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：風(fēng)險(xiǎn)交易“風(fēng)險(xiǎn)交易”是一個(gè)比較寬泛的概念，任何交易都存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，并不能準(zhǔn)確地描述期貨交易實(shí)行保證金制度這一特定交易方式的本質(zhì)特征，所以C選項(xiàng)不符合。選項(xiàng)D：現(xiàn)貨交易現(xiàn)貨交易是指買賣雙方出自對(duì)實(shí)物商品的需求與銷售實(shí)物商品的目的，根據(jù)商定的支付方式與交貨方式，采取即時(shí)或在較短時(shí)間內(nèi)進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式。而期貨交易是一種標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易，與現(xiàn)貨交易有著本質(zhì)的區(qū)別，所以D選項(xiàng)不符合。綜上，正確答案是B。6、滬深300股指期貨以期貨合約最后()小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A"

【解析】本題考查滬深300股指期貨當(dāng)日結(jié)算價(jià)的計(jì)算規(guī)則。滬深300股指期貨是以期貨合約最后1小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。因此，本題正確答案選A。"7、下列關(guān)于期權(quán)交易的說法中，不正確的是（）。

A.該權(quán)利為選擇權(quán)，買方在約定的期限內(nèi)既可以行權(quán)買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)，也可以放棄行使權(quán)利

B.當(dāng)買方選擇行權(quán)時(shí)，賣方必須履約

C.如果在到期日之后買方?jīng)]有行權(quán)，則期權(quán)作廢，買賣雙方權(quán)利義務(wù)隨之解除

D.當(dāng)買方選擇行權(quán)時(shí)，賣方可以不履約

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，判斷其關(guān)于期權(quán)交易的說法是否正確。選項(xiàng)A：期權(quán)賦予買方的是選擇權(quán)。在約定的期限內(nèi)，買方有權(quán)利根據(jù)市場(chǎng)情況等因素，自主決定是行權(quán)買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)，還是放棄行使權(quán)利，該說法正確。選項(xiàng)B：期權(quán)交易中，買方擁有行權(quán)的選擇權(quán)，而當(dāng)買方選擇行權(quán)時(shí)，賣方必須按照約定履約，這是期權(quán)交易的基本規(guī)則，該說法正確。選項(xiàng)C：如果在到期日之后買方?jīng)]有行權(quán)，那么該期權(quán)就失去效力而作廢，買賣雙方基于該期權(quán)的權(quán)利義務(wù)關(guān)系也隨之解除，該說法正確。選項(xiàng)D：當(dāng)買方選擇行權(quán)時(shí)，根據(jù)期權(quán)交易規(guī)則，賣方必須履約，而不是可以不履約，所以該說法不正確。綜上，答案選D。8、國債期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式為()。

A.國債期貨理論價(jià)格=現(xiàn)貨價(jià)格+持有成本

B.國債期貨理論價(jià)格=現(xiàn)貨價(jià)格-資金占用成本-利息收入

C.國債期貨理論價(jià)格=現(xiàn)貨價(jià)格-資金占用成本+利息收入

D.國債期貨理論價(jià)格=現(xiàn)貨價(jià)格+資金占用成本+利息收入

【答案】：A

【解析】本題主要考查國債期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式。國債期貨理論價(jià)格是基于現(xiàn)貨價(jià)格，并考慮持有現(xiàn)貨期間的相關(guān)成本與收益等因素得出的。在持有國債現(xiàn)貨的過程中，投資者會(huì)有一定的資金占用，同時(shí)會(huì)獲得持有國債所帶來的利息收入等，但在整體計(jì)算國債期貨理論價(jià)格時(shí)，其基本原理是在現(xiàn)貨價(jià)格的基礎(chǔ)上加上持有成本。選項(xiàng)B中“國債期貨理論價(jià)格=現(xiàn)貨價(jià)格-資金占用成本-利息收入”，從邏輯上來說是錯(cuò)誤的，資金占用成本是持有國債過程中的支出項(xiàng)，而利息收入是收益項(xiàng)，這種計(jì)算方式不符合國債期貨理論價(jià)格的形成機(jī)制。選項(xiàng)C中“國債期貨理論價(jià)格=現(xiàn)貨價(jià)格-資金占用成本+利息收入”，同樣不符合基本原理，持有國債需要考慮資金占用的成本，應(yīng)是加上相關(guān)成本而非減去。選項(xiàng)D中“國債期貨理論價(jià)格=現(xiàn)貨價(jià)格+資金占用成本+利息收入”，利息收入已經(jīng)包含在國債現(xiàn)貨價(jià)格及持有成本的考量范圍內(nèi)了，不需要重復(fù)加上利息收入，該選項(xiàng)的公式錯(cuò)誤。而選項(xiàng)A“國債期貨理論價(jià)格=現(xiàn)貨價(jià)格+持有成本”是符合國債期貨理論價(jià)格計(jì)算的正確公式。所以本題正確答案是A。9、其他條件不變，若中央銀行實(shí)行寬松的貨幣政策，理論上商品價(jià)格水平（）。

A.變化方向無法確定

B.保持不變

C.隨之上升

D.隨之下降

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)貨幣政策與商品價(jià)格水平的關(guān)系來進(jìn)行分析。貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)其特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和信用量的方針、政策和措施的總稱。寬松的貨幣政策是指中央銀行通過降低利率、增加貨幣供應(yīng)量等方式來刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。當(dāng)中央銀行實(shí)行寬松的貨幣政策時(shí)，市場(chǎng)上的貨幣供應(yīng)量會(huì)增加。在其他條件不變的情況下，貨幣供應(yīng)量的增加意味著市場(chǎng)上有更多的貨幣去追逐相對(duì)不變的商品和服務(wù)。根據(jù)供求關(guān)系原理，在供給相對(duì)穩(wěn)定的情況下，需求（以貨幣形式體現(xiàn)）增加會(huì)推動(dòng)商品價(jià)格上升。所以，其他條件不變，若中央銀行實(shí)行寬松的貨幣政策，理論上商品價(jià)格水平隨之上升，本題答案選C。10、上證50ETF期權(quán)合約的開盤競(jìng)價(jià)時(shí)間為（）。

A.上午09：15～09：30

B.上午09：15～09：25

C.下午13：30～15：00

D.下午13：00～15：00

【答案】：B

【解析】本題主要考查上證50ETF期權(quán)合約的開盤競(jìng)價(jià)時(shí)間。選項(xiàng)A：上午09：15～09：30并非上證50ETF期權(quán)合約的開盤競(jìng)價(jià)時(shí)間，該時(shí)間段不符合其交易規(guī)則設(shè)定，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：上證50ETF期權(quán)合約的開盤競(jìng)價(jià)時(shí)間規(guī)定為上午09：15～09：25，此時(shí)間段用于集合競(jìng)價(jià)確定開盤價(jià)，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：下午13：30～15：00不是開盤競(jìng)價(jià)時(shí)間，其不屬于開盤階段的時(shí)間范圍，該時(shí)段有其他交易安排，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：下午13：00～15：00也不是開盤競(jìng)價(jià)時(shí)間，這是正常交易時(shí)段，并非專門用于開盤競(jìng)價(jià)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。11、根據(jù)套利者對(duì)相關(guān)合約中價(jià)格較高的一邊的買賣方向不同，期貨價(jià)差套利可分為（）。

A.正向套利和反向套利

B.牛市套利和熊市套利

C.買入套利和賣出套利

D.價(jià)差套利和期限套利

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨價(jià)差套利的分類依據(jù)及具體類型。選項(xiàng)A，正向套利和反向套利是根據(jù)現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之間的關(guān)系來劃分的，并非根據(jù)套利者對(duì)相關(guān)合約中價(jià)格較高的一邊的買賣方向不同進(jìn)行劃分，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，牛市套利和熊市套利主要是依據(jù)市場(chǎng)行情的不同，即市場(chǎng)處于牛市還是熊市來進(jìn)行分類的，與套利者對(duì)相關(guān)合約中價(jià)格較高一邊的買賣方向并無關(guān)聯(lián)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，買入套利和賣出套利是按照套利者對(duì)相關(guān)合約中價(jià)格較高的一邊的買賣方向不同來劃分的。買入套利是指套利者預(yù)期不同交割月的期貨合約的價(jià)差將擴(kuò)大時(shí)，買入其中價(jià)格較高的合約，同時(shí)賣出價(jià)格較低的合約；賣出套利是指套利者預(yù)期不同交割月的期貨合約的價(jià)差將縮小，賣出其中價(jià)格較高的合約，同時(shí)買入價(jià)格較低的合約。所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，期限套利是利用期貨與現(xiàn)貨之間、不同到期月份合約之間的不合理價(jià)差進(jìn)行套利交易的一種方式，價(jià)差套利是利用期貨市場(chǎng)中不同合約之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為，它們不是按照套利者對(duì)相關(guān)合約中價(jià)格較高的一邊的買賣方向不同來分類的，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選C。12、道氏理論的創(chuàng)始人是（）。

A.查爾斯?亨利?道

B.菲渡納奇

C.艾略特

D.道?瓊斯

【答案】：A

【解析】本題主要考查道氏理論創(chuàng)始人的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A，查爾斯·亨利·道是道氏理論的創(chuàng)始人。他是美國金融記者、《華爾街日?qǐng)?bào)》的創(chuàng)辦人之一，其提出的道氏理論是技術(shù)分析的基礎(chǔ)，對(duì)金融市場(chǎng)的分析和研究產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B，斐波那契是意大利數(shù)學(xué)家，他提出了斐波那契數(shù)列，此數(shù)列在自然界和金融市場(chǎng)等領(lǐng)域有一定的應(yīng)用，但并非道氏理論的創(chuàng)始人，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，艾略特是波浪理論的創(chuàng)始人，波浪理論也是金融市場(chǎng)技術(shù)分析的一種重要理論，與道氏理論不同，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，道·瓊斯通常指的是道瓊斯公司以及其編制的道瓊斯指數(shù)，并非道氏理論的創(chuàng)始人，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選A。13、價(jià)格形態(tài)中常見的和可靠的反轉(zhuǎn)形態(tài)是（）。

A.圓弧形態(tài)

B.頭肩頂（底）

C.雙重頂（底）

D.三重頂（底）

【答案】：B

【解析】本題主要考查價(jià)格形態(tài)中常見且可靠的反轉(zhuǎn)形態(tài)。選項(xiàng)A，圓弧形態(tài)雖然也是一種反轉(zhuǎn)形態(tài)，但它出現(xiàn)的機(jī)會(huì)較少，形成過程較為復(fù)雜且耗時(shí)較長(zhǎng)，在常見性和可靠性方面不如頭肩頂（底）形態(tài)。選項(xiàng)B，頭肩頂（底）是價(jià)格形態(tài)中常見且可靠的反轉(zhuǎn)形態(tài)。頭肩頂（底）形態(tài)明確地展示了市場(chǎng)趨勢(shì)從上升到下降（頭肩頂）或從下降到上升（頭肩底）的轉(zhuǎn)變過程，具有明顯的特征和較為可靠的技術(shù)分析意義。其形成過程中包含了市場(chǎng)多空力量的逐漸轉(zhuǎn)變，左肩、頭部和右肩的形成反映了不同階段市場(chǎng)參與者的心理和行為變化，在實(shí)際市場(chǎng)分析中應(yīng)用廣泛且準(zhǔn)確性較高。選項(xiàng)C，雙重頂（底）也是較為常見的反轉(zhuǎn)形態(tài)，但相比頭肩頂（底），它的形成過程相對(duì)簡(jiǎn)單，市場(chǎng)信號(hào)的強(qiáng)度和可靠性稍弱一些。雙重頂（底）主要是在價(jià)格上漲或下跌過程中出現(xiàn)兩次相近的高點(diǎn)或低點(diǎn)，但有時(shí)可能只是市場(chǎng)的短期調(diào)整，不一定能形成有效的反轉(zhuǎn)。選項(xiàng)D，三重頂（底）與雙重頂（底）類似，也是一種反轉(zhuǎn)形態(tài)，但出現(xiàn)的頻率相對(duì)更低，其形態(tài)的確認(rèn)和分析相對(duì)也較為復(fù)雜，可靠性也不如頭肩頂（底）。綜上，正確答案是B。14、在菜粕期貨市場(chǎng)上，甲為菜粕合約的買方，開倉價(jià)格為2100元/噸，乙為菜粕合約的賣方，開倉價(jià)格為2300元/噸。甲乙雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，雙方商定的平倉價(jià)為2260元/噸，商定的交收菜粕交割價(jià)比平倉價(jià)低30元/噸。期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，甲實(shí)際購入菜粕的價(jià)格為______元/噸，乙實(shí)際銷售菜粕價(jià)格為______元/噸。（）

A.2100；2300

B.2050；2280

C.2230；2230

D.2070；2270

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中實(shí)際購入價(jià)格和實(shí)際銷售價(jià)格的計(jì)算方法，分別計(jì)算出甲實(shí)際購入菜粕的價(jià)格和乙實(shí)際銷售菜粕的價(jià)格。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)已知甲為菜粕合約的買方，開倉價(jià)格\(P_{甲開}=2100\)元/噸；乙為菜粕合約的賣方，開倉價(jià)格\(P_{乙開}=2300\)元/噸；雙方商定的平倉價(jià)\(P_{平}=2260\)元/噸；商定的交收菜粕交割價(jià)比平倉價(jià)低\(30\)元/噸，則交收價(jià)\(P_{交}=2260-30=2230\)元/噸。步驟二：計(jì)算甲實(shí)際購入菜粕的價(jià)格在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，買方實(shí)際購入價(jià)格的計(jì)算公式為：買方實(shí)際購入價(jià)格\(=\)交收價(jià)\(-\)（平倉價(jià)\(-\)買方開倉價(jià)）。將已知數(shù)據(jù)代入公式可得：甲實(shí)際購入菜粕的價(jià)格\(=P_{交}-(P_{平}-P_{甲開})=2230-(2260-2100)\)\(=2230-260=2070\)（元/噸）步驟三：計(jì)算乙實(shí)際銷售菜粕的價(jià)格在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，賣方實(shí)際銷售價(jià)格的計(jì)算公式為：賣方實(shí)際銷售價(jià)格\(=\)交收價(jià)\(+\)（賣方開倉價(jià)\(-\)平倉價(jià)）。將已知數(shù)據(jù)代入公式可得：乙實(shí)際銷售菜粕的價(jià)格\(=P_{交}+(P_{乙開}-P_{平})=2230+(2300-2260)\)\(=2230+40=2270\)（元/噸）綜上，甲實(shí)際購入菜粕的價(jià)格為\(2070\)元/噸，乙實(shí)際銷售菜粕價(jià)格為\(2270\)元/噸，答案選D。15、某日，我國黃大豆1號(hào)期貨合約的結(jié)算價(jià)格為3110元/噸，收盤價(jià)為3120元/噸，若每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為士4%，大豆的最小變動(dòng)價(jià)為1元/噸，下一交易日不是有效報(bào)價(jià)的是（）元/噸。

A.2986

B.3234

C.2996

D.3244

【答案】：D

【解析】本題可先根據(jù)結(jié)算價(jià)格與每日價(jià)格最大波動(dòng)限制計(jì)算出下一交易日的價(jià)格波動(dòng)范圍，再判斷各選項(xiàng)是否在此范圍內(nèi)，進(jìn)而得出不是有效報(bào)價(jià)的選項(xiàng)。步驟一：計(jì)算下一交易日價(jià)格波動(dòng)范圍我國期貨市場(chǎng)中，每日價(jià)格最大波動(dòng)限制是基于前一交易日的結(jié)算價(jià)格來確定的。已知該日黃大豆1號(hào)期貨合約的結(jié)算價(jià)格為\(3110\)元/噸，每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為\(\pm4\%\)。計(jì)算價(jià)格上限：上限價(jià)格=結(jié)算價(jià)格×（\(1+\)最大波動(dòng)限制），即\(3110\times(1+4\%)=3110\times1.04=3234.4\)元/噸。由于大豆的最小變動(dòng)價(jià)為\(1\)元/噸，所以價(jià)格需取整，即上限有效報(bào)價(jià)為\(3234\)元/噸。計(jì)算價(jià)格下限：下限價(jià)格=結(jié)算價(jià)格×（\(1-\)最大波動(dòng)限制），即\(3110\times(1-4\%)=3110\times0.96=2985.6\)元/噸。同樣因?yàn)樽钚∽儎?dòng)價(jià)為\(1\)元/噸，價(jià)格需取整，所以下限有效報(bào)價(jià)為\(2986\)元/噸。步驟二：判斷各選項(xiàng)是否為有效報(bào)價(jià)-選項(xiàng)A：\(2986\)元/噸，此價(jià)格恰好為計(jì)算得出的下限有效報(bào)價(jià)，所以該選項(xiàng)是有效報(bào)價(jià)。-選項(xiàng)B：\(3234\)元/噸，此價(jià)格為計(jì)算得出的上限有效報(bào)價(jià)，所以該選項(xiàng)是有效報(bào)價(jià)。-選項(xiàng)C：\(2996\)元/噸，\(2986\lt2996\lt3234\)，該價(jià)格在計(jì)算得出的價(jià)格波動(dòng)范圍內(nèi)，所以該選項(xiàng)是有效報(bào)價(jià)。-選項(xiàng)D：\(3244\)元/噸，\(3244\gt3234\)，該價(jià)格超出了計(jì)算得出的上限有效報(bào)價(jià)，所以該選項(xiàng)不是有效報(bào)價(jià)。綜上，答案選D。16、3月17日，某投資者買入5月豆粕的看漲期權(quán)，權(quán)利金為150元／噸，敲定價(jià)格為2800元／噸，當(dāng)時(shí)5月豆粕期貨的市場(chǎng)價(jià)格為2905元／噸。該看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為()元／噸。

A.45

B.55

C.65

D.75

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式來求解該看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值。步驟一：明確期權(quán)價(jià)值的構(gòu)成及相關(guān)概念期權(quán)價(jià)值由內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值構(gòu)成，用公式表示為：期權(quán)價(jià)值=內(nèi)涵價(jià)值+時(shí)間價(jià)值。由此可推導(dǎo)出：時(shí)間價(jià)值=期權(quán)價(jià)值-內(nèi)涵價(jià)值。在本題中，期權(quán)價(jià)值即權(quán)利金，已知權(quán)利金為\(150\)元/噸。接下來需要計(jì)算該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值。步驟二：計(jì)算看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即執(zhí)行時(shí)所具有的價(jià)值。對(duì)于看漲期權(quán)而言，其內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格-敲定價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格大于敲定價(jià)格時(shí)）；內(nèi)涵價(jià)值=0（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格小于等于敲定價(jià)格時(shí)）。已知敲定價(jià)格為\(2800\)元/噸，當(dāng)時(shí)\(5\)月豆粕期貨的市場(chǎng)價(jià)格為\(2905\)元/噸，因?yàn)閈(2905\gt2800\)，所以該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為：\(2905-2800=105\)（元/噸）步驟三：計(jì)算該看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值由前面推導(dǎo)得出的公式“時(shí)間價(jià)值=期權(quán)價(jià)值-內(nèi)涵價(jià)值”，已知期權(quán)價(jià)值（權(quán)利金）為\(150\)元/噸，內(nèi)涵價(jià)值為\(105\)元/噸，所以該看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為：\(150-105=45\)（元/噸）綜上，答案選A。17、波浪理論認(rèn)為，一個(gè)完整的價(jià)格上升周期一般由（）個(gè)上升浪和3個(gè)調(diào)整浪組成。

A.8

B.3

C.5

D.2

【答案】：C

【解析】本題考查波浪理論中完整價(jià)格上升周期的浪型組成結(jié)構(gòu)。波浪理論是技術(shù)分析大師艾略特提出的一種價(jià)格趨勢(shì)分析工具。該理論指出，一個(gè)完整的價(jià)格波動(dòng)周期包含上升周期和下降周期，其中一個(gè)完整的價(jià)格上升周期是由若干個(gè)上升浪和調(diào)整浪構(gòu)成。在波浪理論里，一個(gè)完整的價(jià)格上升周期一般是由5個(gè)上升浪和3個(gè)調(diào)整浪組成。上升浪推動(dòng)價(jià)格上漲，調(diào)整浪則是對(duì)上升趨勢(shì)的修正。選項(xiàng)A：8個(gè)并非是上升浪的數(shù)量，而是一個(gè)完整的周期（包括上升浪和調(diào)整浪）總共的浪數(shù)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：3個(gè)是調(diào)整浪的數(shù)量，并非上升浪數(shù)量，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：根據(jù)波浪理論，一個(gè)完整的價(jià)格上升周期通常由5個(gè)上升浪和3個(gè)調(diào)整浪組成，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：2個(gè)不符合波浪理論中一個(gè)完整價(jià)格上升周期里上升浪的數(shù)量，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選C。18、當(dāng)（）時(shí)，買入套期保值，可實(shí)現(xiàn)盈虧完全相抵，套期保值者得到完全保護(hù)。

A.基差走強(qiáng)

B.市場(chǎng)由正向轉(zhuǎn)為反向

C.基差不變

D.市場(chǎng)由反向轉(zhuǎn)為正向

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差變動(dòng)與買入套期保值效果的關(guān)系，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A：基差走強(qiáng)基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格?；钭邚?qiáng)意味著基差數(shù)值變大，即現(xiàn)貨價(jià)格上漲幅度大于期貨價(jià)格上漲幅度，或者現(xiàn)貨價(jià)格下跌幅度小于期貨價(jià)格下跌幅度。在買入套期保值中，套期保值者在期貨市場(chǎng)買入期貨合約，在現(xiàn)貨市場(chǎng)買入現(xiàn)貨?；钭邚?qiáng)時(shí)，雖然期貨市場(chǎng)可能盈利，但現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈利小于期貨市場(chǎng)的虧損，無法實(shí)現(xiàn)盈虧完全相抵，套期保值者不能得到完全保護(hù)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：市場(chǎng)由正向轉(zhuǎn)為反向正向市場(chǎng)是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格的市場(chǎng)狀態(tài)，反向市場(chǎng)是指現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格的市場(chǎng)狀態(tài)。市場(chǎng)由正向轉(zhuǎn)為反向，意味著基差由負(fù)值變?yōu)檎?，基差是變?dòng)的。在買入套期保值中，這種基差的變化會(huì)導(dǎo)致套期保值者在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧不能完全相抵，無法實(shí)現(xiàn)完全保護(hù)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：基差不變?cè)谫I入套期保值中，基差不變時(shí)，現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的盈虧正好完全相抵。因?yàn)樘灼诒Ｖ嫡咴诂F(xiàn)貨市場(chǎng)的盈利（或虧損）與在期貨市場(chǎng)的虧損（或盈利）相等，從而實(shí)現(xiàn)了套期保值的目的，套期保值者能夠得到完全保護(hù)，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：市場(chǎng)由反向轉(zhuǎn)為正向市場(chǎng)由反向轉(zhuǎn)為正向，即基差由正值變?yōu)樨?fù)值，基差發(fā)生了變動(dòng)?；钭儎?dòng)會(huì)使得買入套期保值者在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧情況無法完全抵消，不能實(shí)現(xiàn)盈虧完全相抵，套期保值者不能得到完全保護(hù)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。19、在期貨交易中，根據(jù)商品的供求關(guān)系及其影響因素預(yù)測(cè)期貨價(jià)格走勢(shì)的分析方法為（）。

A.江恩理論

B.道氏理論

C.技術(shù)分析法

D.基本面分析法

【答案】：D

【解析】本題主要考查在期貨交易中不同價(jià)格走勢(shì)分析方法的定義。選項(xiàng)A江恩理論是由投資大師威廉·江恩（WillianD.Gann）通過對(duì)數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運(yùn)用建立的獨(dú)特分析方法和測(cè)市理論，它側(cè)重于通過時(shí)間和價(jià)格的關(guān)系來預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)，并非基于商品的供求關(guān)系及其影響因素，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B道氏理論是查爾斯·亨利·道（CharlesHenryDow）創(chuàng)立的，該理論主要是通過對(duì)股票市場(chǎng)平均指數(shù)的分析，來判斷市場(chǎng)的主要趨勢(shì)、次級(jí)趨勢(shì)和短期波動(dòng)等，并不直接依據(jù)商品的供求關(guān)系及影響因素來預(yù)測(cè)期貨價(jià)格走勢(shì)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C技術(shù)分析法是通過對(duì)市場(chǎng)行為本身的分析來預(yù)測(cè)市場(chǎng)價(jià)格的變化方向，即主要是利用價(jià)格、成交量、持倉量等數(shù)據(jù)，通過圖表和技術(shù)指標(biāo)等工具進(jìn)行分析，而不是基于商品的供求關(guān)系及其影響因素，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D基本面分析法是指根據(jù)商品的供求關(guān)系及其影響因素，來分析和預(yù)測(cè)期貨價(jià)格走勢(shì)的方法。供求關(guān)系是影響商品價(jià)格的根本因素，同時(shí)其他一些影響供求關(guān)系的因素，如宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、政策法規(guī)、自然因素等，也會(huì)被納入基本面分析的范疇，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案是D。20、（）自創(chuàng)建以來，交易穩(wěn)定發(fā)展，至今其價(jià)格依然是國際有色金屬市場(chǎng)的“晴雨表”。

A.芝加哥商業(yè)交易所

B.倫敦金屬交易所

C.美國堪薩斯交易所

D.芝加哥期貨交易

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各交易所的特點(diǎn)來對(duì)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：芝加哥商業(yè)交易所芝加哥商業(yè)交易所是美國最大的期貨交易所，也是世界上第二大買賣期貨和期貨期權(quán)合約的交易所。該交易所的交易品種主要有利率、股票指數(shù)、外匯、農(nóng)產(chǎn)品、能源以及金屬等期貨和期權(quán)產(chǎn)品，并非以有色金屬交易為典型代表，其價(jià)格不是國際有色金屬市場(chǎng)的“晴雨表”，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：倫敦金屬交易所倫敦金屬交易所自創(chuàng)建以來，交易穩(wěn)定發(fā)展。它是世界上最大的有色金屬交易市場(chǎng)，全球大部分的有色金屬期貨交易都在該交易所進(jìn)行。其交易價(jià)格對(duì)于國際有色金屬市場(chǎng)具有重要的指導(dǎo)意義，至今其價(jià)格依然是國際有色金屬市場(chǎng)的“晴雨表”，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：美國堪薩斯交易所美國堪薩斯交易所是全球最主要的硬紅冬小麥期貨交易所，主要交易小麥等農(nóng)產(chǎn)品期貨，與有色金屬交易關(guān)聯(lián)不大，其價(jià)格也不能反映國際有色金屬市場(chǎng)情況，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：芝加哥期貨交易所芝加哥期貨交易所是當(dāng)前世界上交易規(guī)模最大、最具代表性的農(nóng)產(chǎn)品交易所，也是全世界第一個(gè)采用期權(quán)交易方式的交易所，其交易品種以農(nóng)產(chǎn)品、利率、股票指數(shù)等為主，并非專注于有色金屬交易，價(jià)格不是國際有色金屬市場(chǎng)的“晴雨表”，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。21、滬深300股指期貨合約在最后交易日的漲跌停板幅度為（）

A.上一交易日結(jié)算價(jià)的±10%

B.上一交易日收盤價(jià)的±10%

C.上一交易日收盤價(jià)的±20%

D.上一交易日結(jié)算價(jià)的±20%

【答案】：D

【解析】本題考查滬深300股指期貨合約在最后交易日的漲跌停板幅度相關(guān)知識(shí)。在期貨交易中，漲跌停板幅度有著明確的規(guī)定，需要區(qū)分是一般交易日還是最后交易日，以及確定是以上一交易日的結(jié)算價(jià)還是收盤價(jià)為基準(zhǔn)。選項(xiàng)A，上一交易日結(jié)算價(jià)的±10%，這通常不是滬深300股指期貨合約最后交易日的漲跌停板幅度標(biāo)準(zhǔn)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，以“上一交易日收盤價(jià)”為計(jì)算基準(zhǔn)本身就是錯(cuò)誤的，并且±10%也不符合最后交易日的規(guī)定，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，同樣以“上一交易日收盤價(jià)”為基準(zhǔn)是錯(cuò)誤的，雖然±20%的幅度與正確幅度數(shù)值相同，但基準(zhǔn)錯(cuò)誤，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，滬深300股指期貨合約在最后交易日的漲跌停板幅度規(guī)定為上一交易日結(jié)算價(jià)的±20%，該選項(xiàng)符合規(guī)定，所以D選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。22、根據(jù)下面資料，回答下題。

A.買入1000手

B.賣出1000手

C.買入500手

D.賣出500手

【答案】：D"

【解析】本題為選擇題，需從選項(xiàng)中選擇正確答案。各選項(xiàng)圍繞買入或賣出的手?jǐn)?shù)設(shè)置。正確答案為D選項(xiàng)，即賣出500手，這意味著在該情境下，合理的操作是賣出500手。雖然資料中未明確給出選擇該答案的具體依據(jù)，但答案確定為賣出500手，推測(cè)可能是基于市場(chǎng)行情、交易策略等多種潛在因素綜合考量后得出的結(jié)論，在實(shí)際的交易場(chǎng)景中，做出賣出一定數(shù)量的決策通常會(huì)考慮到價(jià)格走勢(shì)、自身持倉情況以及對(duì)未來市場(chǎng)的預(yù)期等因素。"23、在期貨交易發(fā)達(dá)的國家，（）被視為權(quán)威價(jià)格，并成為現(xiàn)貨交易重要參考依據(jù)和國際貿(mào)易者研究世界市場(chǎng)行情依據(jù)。

A.遠(yuǎn)期價(jià)格

B.期權(quán)價(jià)格

C.期貨價(jià)格

D.現(xiàn)貨價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及價(jià)格的特點(diǎn)及在期貨交易發(fā)達(dá)的國家中的實(shí)際應(yīng)用情況來逐一分析。選項(xiàng)A：遠(yuǎn)期價(jià)格遠(yuǎn)期價(jià)格是指遠(yuǎn)期合約中標(biāo)的物的交割價(jià)格，它是交易雙方在簽訂遠(yuǎn)期合約時(shí)約定的未來某一時(shí)刻進(jìn)行交易的價(jià)格。遠(yuǎn)期合約是場(chǎng)外交易，其交易不具有集中性、標(biāo)準(zhǔn)化等特點(diǎn)，不同交易主體之間達(dá)成的遠(yuǎn)期價(jià)格差異較大，不具有廣泛的代表性和權(quán)威性，難以成為權(quán)威價(jià)格，也不是現(xiàn)貨交易的重要參考依據(jù)和國際貿(mào)易者研究世界市場(chǎng)行情的依據(jù)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：期權(quán)價(jià)格期權(quán)價(jià)格即權(quán)利金，是期權(quán)合約的買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向賣方支付的費(fèi)用。期權(quán)價(jià)格主要取決于期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值等因素，它反映的是期權(quán)這種金融衍生品的價(jià)值情況，并非直接的商品價(jià)格，不能作為現(xiàn)貨交易的重要參考以及研究世界市場(chǎng)行情的依據(jù)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：期貨價(jià)格在期貨交易發(fā)達(dá)的國家，期貨市場(chǎng)具有交易集中、信息公開透明、參與主體廣泛等特點(diǎn)。眾多的生產(chǎn)者、消費(fèi)者、投機(jī)者等參與期貨交易，通過公開競(jìng)價(jià)形成的期貨價(jià)格能夠反映市場(chǎng)供求關(guān)系的變化趨勢(shì)和對(duì)未來價(jià)格的預(yù)期。由于其形成過程公開、公正、透明，具有很強(qiáng)的權(quán)威性，因此期貨價(jià)格被視為權(quán)威價(jià)格，成為現(xiàn)貨交易的重要參考依據(jù)，也是國際貿(mào)易者研究世界市場(chǎng)行情的依據(jù)，所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D：現(xiàn)貨價(jià)格現(xiàn)貨價(jià)格是指商品在當(dāng)前市場(chǎng)上的實(shí)際成交價(jià)格，它反映的是當(dāng)前某一時(shí)刻的市場(chǎng)情況。然而，現(xiàn)貨市場(chǎng)相對(duì)分散，不同地區(qū)、不同交易主體之間的現(xiàn)貨價(jià)格可能存在較大差異，缺乏廣泛的代表性和權(quán)威性，不能像期貨價(jià)格那樣成為國際貿(mào)易者研究世界市場(chǎng)行情的重要依據(jù)，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，本題正確答案選C。24、國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)派出機(jī)構(gòu)依照《期貨交易管理?xiàng)l例》的有關(guān)規(guī)定和()的授權(quán)，履行監(jiān)督管理職責(zé)。

A.國務(wù)院

B.期貨交易所

C.期貨業(yè)協(xié)會(huì)

D.國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)

【答案】：D

【解析】本題考查國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)派出機(jī)構(gòu)履行監(jiān)督管理職責(zé)的授權(quán)主體。根據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》相關(guān)規(guī)定，國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)派出機(jī)構(gòu)依照《期貨交易管理?xiàng)l例》的有關(guān)規(guī)定和國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的授權(quán)，履行監(jiān)督管理職責(zé)。國務(wù)院是國家最高行政機(jī)關(guān)，并不直接對(duì)派出機(jī)構(gòu)進(jìn)行具體授權(quán)履行《期貨交易管理?xiàng)l例》相關(guān)監(jiān)督管理職責(zé)，A選項(xiàng)錯(cuò)誤；期貨交易所是為期貨集中交易提供場(chǎng)所和設(shè)施，組織和監(jiān)督期貨交易、結(jié)算和交割等的機(jī)構(gòu)，不具備對(duì)國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)派出機(jī)構(gòu)進(jìn)行授權(quán)的職能，B選項(xiàng)錯(cuò)誤；期貨業(yè)協(xié)會(huì)是期貨行業(yè)的自律性組織，主要負(fù)責(zé)行業(yè)自律管理等工作，同樣不承擔(dān)對(duì)派出機(jī)構(gòu)授權(quán)履行監(jiān)督管理職責(zé)的任務(wù)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。所以正確答案是D選項(xiàng)。25、下列有關(guān)期貨公司的定義，正確的是（）。

A.期貨公司是指利用客戶賬戶進(jìn)行期貨交易并收取提成的中介組織

B.期貨公司是指代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金的中介組織

C.期貨公司是指代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取提成的政府組織

D.期貨公司是可以利用內(nèi)幕消息，代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金

【答案】：B

【解析】這道題主要考查對(duì)期貨公司定義的準(zhǔn)確理解。對(duì)于選項(xiàng)A，期貨公司并非利用客戶賬戶進(jìn)行期貨交易，它主要是代理客戶進(jìn)行交易，所以A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，期貨公司的主要業(yè)務(wù)就是代理客戶進(jìn)行期貨交易，并且會(huì)收取一定的交易傭金，這是符合其作為中介組織的基本特征的，故B項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，期貨公司屬于中介組織，并不是政府組織，所以該項(xiàng)表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，利用內(nèi)幕消息進(jìn)行交易是嚴(yán)重違反法律法規(guī)和市場(chǎng)規(guī)則的行為，期貨公司必須依法依規(guī)開展業(yè)務(wù)，不能利用內(nèi)幕消息，因此該項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B。26、當(dāng)不存在品質(zhì)差價(jià)和地區(qū)差價(jià)的情況下，期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，市場(chǎng)為（）。

A.反向市場(chǎng)

B.牛市

C.正向市場(chǎng)

D.熊市

【答案】：A

【解析】這道題主要考查對(duì)期貨市場(chǎng)不同類型概念的理解。在期貨市場(chǎng)中，存在正向市場(chǎng)和反向市場(chǎng)等不同形態(tài)。正向市場(chǎng)是指在不存在品質(zhì)差價(jià)和地區(qū)差價(jià)的情況下，期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格。而反向市場(chǎng)則是在不存在品質(zhì)差價(jià)和地區(qū)差價(jià)的情況下，期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格。選項(xiàng)B中，牛市通常是指證券市場(chǎng)行情普遍看漲，延續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)的大升市，與期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系并無直接關(guān)聯(lián)。選項(xiàng)D中，熊市是指證券市場(chǎng)行情長(zhǎng)期處于下跌趨勢(shì)，市場(chǎng)交易不活躍，同樣與本題所涉及的期貨與現(xiàn)貨價(jià)格關(guān)系的概念不相關(guān)。本題題干明確指出在不存在品質(zhì)差價(jià)和地區(qū)差價(jià)的情況下，期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格，這種市場(chǎng)情況符合反向市場(chǎng)的定義。所以答案選A。27、影響出口量的因素不包括（）。

A.國際市場(chǎng)供求狀況

B.內(nèi)銷和外銷價(jià)格比

C.國內(nèi)消費(fèi)者人數(shù)

D.匯率

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)與出口量之間的關(guān)系，逐一分析每個(gè)選項(xiàng)是否會(huì)對(duì)出口量產(chǎn)生影響，從而得出正確答案。選項(xiàng)A國際市場(chǎng)供求狀況會(huì)對(duì)出口量產(chǎn)生顯著影響。若國際市場(chǎng)對(duì)某產(chǎn)品的需求量大，而供給相對(duì)不足，即供小于求，那么該產(chǎn)品的出口量往往會(huì)增加；反之，當(dāng)國際市場(chǎng)上該產(chǎn)品供過于求時(shí)，出口量則可能受到抑制。所以國際市場(chǎng)供求狀況是影響出口量的因素之一。選項(xiàng)B內(nèi)銷和外銷價(jià)格比也會(huì)影響出口量。當(dāng)外銷價(jià)格相對(duì)內(nèi)銷價(jià)格較高時(shí)，企業(yè)會(huì)更傾向于將產(chǎn)品出口到國際市場(chǎng)，以獲取更高的利潤，從而使出口量增加；相反，如果內(nèi)銷價(jià)格更有優(yōu)勢(shì)，企業(yè)可能會(huì)減少出口，轉(zhuǎn)而增加內(nèi)銷份額，導(dǎo)致出口量下降。因此，內(nèi)銷和外銷價(jià)格比是影響出口量的因素。選項(xiàng)C國內(nèi)消費(fèi)者人數(shù)主要影響的是國內(nèi)市場(chǎng)的需求情況。國內(nèi)市場(chǎng)需求主要針對(duì)產(chǎn)品在國內(nèi)的銷售，而出口量是指產(chǎn)品銷售到國外市場(chǎng)的數(shù)量，國內(nèi)消費(fèi)者人數(shù)并不會(huì)直接對(duì)產(chǎn)品的出口量產(chǎn)生影響。所以國內(nèi)消費(fèi)者人數(shù)不屬于影響出口量的因素。選項(xiàng)D匯率的變動(dòng)會(huì)對(duì)出口量造成影響。當(dāng)本國貨幣貶值時(shí)，以外幣表示的本國產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)降低，這使得本國產(chǎn)品在國際市場(chǎng)上更具價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，從而有利于增加出口量；相反，若本國貨幣升值，以外國貨幣衡量的本國商品價(jià)格會(huì)上升，出口商品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)減弱，出口量可能會(huì)相應(yīng)減少。所以匯率是影響出口量的因素。綜上，答案選C。28、下列屬于外匯期貨買入套期保值的情形的有（）。

A.外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來貨幣升值

B.外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來貨幣貶值

C.持有外匯資產(chǎn)者擔(dān)心未來貨幣貶值

D.出口商預(yù)計(jì)未來將得到一筆外匯，為了避免外匯匯率下跌造成損失

【答案】：A

【解析】本題主要考查外匯期貨買入套期保值的情形判斷。外匯期貨買入套期保值，是指在即期外匯市場(chǎng)處于空頭地位的人，為防止匯率上升帶來的風(fēng)險(xiǎn)，在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)外匯期貨合約。選項(xiàng)A外匯短期負(fù)債者由于未來需要償還外幣債務(wù)，處于外匯的空頭地位。若未來貨幣升值，意味著他們需要用更多的本幣去兌換外幣來償債，從而增加償債成本。為了避免這種因貨幣升值帶來的損失，他們會(huì)采用外匯期貨買入套期保值，在期貨市場(chǎng)買入外匯期貨合約，若貨幣升值，期貨市場(chǎng)獲利可彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)多付出本幣的損失。所以外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來貨幣升值屬于外匯期貨買入套期保值的情形。選項(xiàng)B外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來貨幣貶值時(shí)，意味著他們未來償還外幣債務(wù)所需的本幣會(huì)減少，是有利的情況，不需要進(jìn)行買入套期保值來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)C持有外匯資產(chǎn)者擔(dān)心未來貨幣貶值，他們處于外匯的多頭地位，為防止外匯貶值帶來資產(chǎn)縮水的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)進(jìn)行外匯期貨賣出套期保值，即在期貨市場(chǎng)賣出外匯期貨合約，而非買入套期保值。選項(xiàng)D出口商預(yù)計(jì)未來將得到一筆外匯，同樣處于外匯的多頭地位。為了避免外匯匯率下跌（即外匯貶值）造成損失，應(yīng)進(jìn)行外匯期貨賣出套期保值，而不是買入套期保值。綜上，正確答案是A。29、期貨交易采用的結(jié)算方式是（）。

A.一次性結(jié)清

B.貨到付款

C.分期付款

D.當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算

【答案】：D

【解析】本題考查期貨交易的結(jié)算方式。選項(xiàng)A，一次性結(jié)清通常適用于一些較為簡(jiǎn)單、交易規(guī)模較小且交易雙方約定在某一時(shí)間點(diǎn)一次性完成款項(xiàng)支付的交易場(chǎng)景，它并非期貨交易的結(jié)算方式。選項(xiàng)B，貨到付款常見于商品買賣交易中，是指在商品到達(dá)購買者手中時(shí)才進(jìn)行付款的方式，與期貨交易的結(jié)算邏輯不符。選項(xiàng)C，分期付款一般用于購買價(jià)值較高的商品或服務(wù)，按照約定的期限和金額分期支付款項(xiàng)，這種方式也不適用于期貨交易。選項(xiàng)D，當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度是期貨交易的重要制度，它要求在每個(gè)交易日結(jié)束后，交易所按照當(dāng)日結(jié)算價(jià)對(duì)每筆交易進(jìn)行結(jié)算，若交易產(chǎn)生盈利則增加盈利方的保證金賬戶余額，若產(chǎn)生虧損則相應(yīng)扣減虧損方的保證金賬戶余額，確保交易雙方在每個(gè)交易日結(jié)束時(shí)賬戶資金都能反映當(dāng)日交易的盈虧狀況，從而有效防范風(fēng)險(xiǎn)。所以期貨交易采用的結(jié)算方式是當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算。綜上，本題正確答案是D。30、某投資者二月份以300點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價(jià)格為10500點(diǎn)的5月恒指看漲期權(quán)，同時(shí)又以200點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)5月恒指看跌期權(quán)，則當(dāng)恒指跌破（）點(diǎn)或者上漲超過（）點(diǎn)時(shí)就盈利了。

A.10200；10300

B.10300；10500

C.9500；11000

D.9500；10500

【答案】：C

【解析】本題可先計(jì)算出該投資者購買期權(quán)的總成本，再分別針對(duì)看漲期權(quán)和看跌期權(quán)分析恒指漲跌達(dá)到何種程度時(shí)投資者會(huì)盈利。步驟一：計(jì)算投資者購買期權(quán)的總成本已知該投資者以\(300\)點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價(jià)格為\(10500\)點(diǎn)的\(5\)月恒指看漲期權(quán)，同時(shí)又以\(200\)點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價(jià)格為\(10000\)點(diǎn)\(5\)月恒指看跌期權(quán)。那么該投資者購買期權(quán)的總成本為購買看漲期權(quán)的權(quán)利金與購買看跌期權(quán)的權(quán)利金之和，即\(300+200=500\)點(diǎn)。步驟二：分析看漲期權(quán)盈利時(shí)恒指上漲的點(diǎn)位對(duì)于看漲期權(quán)，當(dāng)恒指上漲超過執(zhí)行價(jià)格時(shí)，投資者才可能盈利。設(shè)恒指上漲超過\(x\)點(diǎn)時(shí)投資者開始盈利，此時(shí)投資者執(zhí)行看漲期權(quán)的收益要大于購買期權(quán)的總成本。已知看漲期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為\(10500\)點(diǎn)，購買期權(quán)總成本為\(500\)點(diǎn)，則可列出不等式\(x-10500>500\)，解這個(gè)不等式可得\(x>11000\)，即當(dāng)恒指上漲超過\(11000\)點(diǎn)時(shí)，投資者在看漲期權(quán)上開始盈利。步驟三：分析看跌期權(quán)盈利時(shí)恒指下跌的點(diǎn)位對(duì)于看跌期權(quán)，當(dāng)恒指跌破執(zhí)行價(jià)格時(shí)，投資者才可能盈利。設(shè)恒指跌破\(y\)點(diǎn)時(shí)投資者開始盈利，此時(shí)投資者執(zhí)行看跌期權(quán)的收益要大于購買期權(quán)的總成本。已知看跌期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為\(10000\)點(diǎn)，購買期權(quán)總成本為\(500\)點(diǎn)，則可列出不等式\(10000-y>500\)，解這個(gè)不等式可得\(y<9500\)，即當(dāng)恒指跌破\(9500\)點(diǎn)時(shí)，投資者在看跌期權(quán)上開始盈利。綜上，當(dāng)恒指跌破\(9500\)點(diǎn)或者上漲超過\(11000\)點(diǎn)時(shí)投資者就盈利了，答案選C。31、3月初，某輪胎企業(yè)為了防止天然橡膠原料價(jià)格進(jìn)一步上漲，買入7月份天然橡膠期貨合約100手（每手10噸），成交價(jià)格為24000元／噸，對(duì)其未來生產(chǎn)需要的1000噸天然橡膠進(jìn)行套期保值。當(dāng)時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)天然橡膠價(jià)格為23000元／噸。之后天然橡膠未漲反跌。至6月初，天然橡膠現(xiàn)貨價(jià)格跌至20000元／噸。該企業(yè)按此價(jià)格購入天然橡膠現(xiàn)貨1000噸，與此同時(shí)，將天然橡膠期貨合約對(duì)沖平倉，成交價(jià)格為21000元／噸。該輪胎企業(yè)的盈虧狀況為（）。

A.盈虧相抵

B.盈利200元／噸

C.虧損200元／噸

D.虧損400元／噸

【答案】：A

【解析】本題可分別計(jì)算該企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的盈虧情況，再綜合判斷其總體盈虧。步驟一：計(jì)算該企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧情況該企業(yè)最初面臨的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格為\(23000\)元/噸，至\(6\)月初，企業(yè)按\(20000\)元/噸的價(jià)格購入天然橡膠現(xiàn)貨。這意味著每噸現(xiàn)貨節(jié)省的成本為：\(23000-20000=3000\)（元/噸），即該企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)每噸盈利\(3000\)元。步驟二：計(jì)算該企業(yè)在期貨市場(chǎng)的盈虧情況該企業(yè)買入\(7\)月份天然橡膠期貨合約的成交價(jià)格為\(24000\)元/噸，將天然橡膠期貨合約對(duì)沖平倉時(shí)的成交價(jià)格為\(21000\)元/噸。則每噸期貨虧損的金額為：\(24000-21000=3000\)（元/噸），即該企業(yè)在期貨市場(chǎng)每噸虧損\(3000\)元。步驟三：計(jì)算該企業(yè)的總體盈虧情況將該企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的盈虧情況進(jìn)行綜合分析，現(xiàn)貨市場(chǎng)每噸盈利\(3000\)元，期貨市場(chǎng)每噸虧損\(3000\)元，兩者相互抵消，總體實(shí)現(xiàn)盈虧相抵。綜上，答案是A選項(xiàng)。32、某客戶開倉賣出大豆期貨合約20手，成交價(jià)格為2020元/噸，當(dāng)天平倉5手合約，交易價(jià)格為2030元，當(dāng)日結(jié)算價(jià)格為2040元/噸，則其當(dāng)天平倉盈虧為成____元，持倉盈虧為____元。（）

A.-500；-3000

B.500；3000

C.-3000；-50

D.3000；500

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)平倉盈虧和持倉盈虧的計(jì)算公式分別計(jì)算出相應(yīng)數(shù)值，進(jìn)而判斷答案。步驟一：計(jì)算當(dāng)天平倉盈虧平倉盈虧是指投資者在實(shí)際平倉時(shí)所發(fā)生的損益。對(duì)于賣出開倉、買入平倉的情況，平倉盈虧的計(jì)算公式為：平倉盈虧\(=\)（賣出開倉價(jià)\(-\)買入平倉價(jià)）\(\times\)交易手?jǐn)?shù)\(\times\)交易單位在本題中，已知該客戶賣出開倉價(jià)格為\(2020\)元/噸，買入平倉價(jià)格為\(2030\)元/噸，當(dāng)天平倉\(5\)手。一般情況下，大豆期貨合約每手為\(10\)噸（期貨市場(chǎng)中大豆期貨合約交易單位通常為\(10\)噸/手），將數(shù)據(jù)代入公式可得：平倉盈虧\(=(2020-2030)\times5\times10=-10\times5\times10=-500\)（元）步驟二：計(jì)算持倉盈虧持倉盈虧是指投資者持有的合約在結(jié)算時(shí)產(chǎn)生的損益。對(duì)于賣出開倉的情況，持倉盈虧的計(jì)算公式為：持倉盈虧\(=\)（賣出開倉價(jià)\(-\)當(dāng)日結(jié)算價(jià)）\(\times\)持倉手?jǐn)?shù)\(\times\)交易單位已知該客戶開倉賣出\(20\)手，當(dāng)天平倉\(5\)手，則持倉手?jǐn)?shù)為\(20-5=15\)手，賣出開倉價(jià)格為\(2020\)元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)格為\(2040\)元/噸，交易單位為\(10\)噸/手，將數(shù)據(jù)代入公式可得：持倉盈虧\(=(2020-2040)\times15\times10=-20\times15\times10=-3000\)（元）綜上，該客戶當(dāng)天平倉盈虧為\(-500\)元，持倉盈虧為\(-3000\)元，答案選A。33、以下屬于虛值期權(quán)的是（）。

A.看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格

B.看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格

C.看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格等于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格

D.看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)虛值期權(quán)的定義，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來判斷其是否屬于虛值期權(quán)。明確虛值期權(quán)的概念對(duì)于看漲期權(quán)而言，當(dāng)執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為虛值期權(quán)；對(duì)于看跌期權(quán)而言，當(dāng)執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為虛值期權(quán)。對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析A選項(xiàng)：看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格。在這種情況下，期權(quán)持有者按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的物，再在市場(chǎng)上以更高的市場(chǎng)價(jià)格賣出，能夠獲得收益，該期權(quán)具有內(nèi)在價(jià)值，屬于實(shí)值期權(quán)，而非虛值期權(quán)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格。此時(shí)，期權(quán)持有者可以按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的物，而市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，持有者能從中獲利，該期權(quán)具有內(nèi)在價(jià)值，屬于實(shí)值期權(quán)，并非虛值期權(quán)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格等于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格。這種情況下，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為零，該期權(quán)屬于平價(jià)期權(quán)，并非虛值期權(quán)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格。若期權(quán)持有者行使該看跌期權(quán)，按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的物，而市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，這樣做會(huì)導(dǎo)致虧損，該期權(quán)不具有內(nèi)在價(jià)值，符合虛值期權(quán)的定義，所以D選項(xiàng)正確。綜上，答案是D選項(xiàng)。34、甲小麥貿(mào)易商擁有一批現(xiàn)貨，并做了賣出套期保值。乙面粉加工商是甲的客戶，需購進(jìn)一批小麥，但考慮價(jià)格會(huì)下跌，不愿在當(dāng)時(shí)就確定價(jià)格，而要求成交價(jià)后議。甲提議基差交易，提出確定價(jià)格的原則是比10月期貨價(jià)低3美分／蒲式耳，雙方商定給乙方20天時(shí)間選擇具體的期貨價(jià)。乙方接受條件，交易成立。試問如果兩周后，小麥期貨價(jià)格大跌，乙方執(zhí)行合同，雙方交易結(jié)果是（）。

A.甲小麥貿(mào)易商不能實(shí)現(xiàn)套期保值目標(biāo)

B.甲小麥貿(mào)易商可實(shí)現(xiàn)套期保值目標(biāo)

C.乙面粉加工商不受價(jià)格變動(dòng)影響

D.乙面粉加工商遭受了價(jià)格下跌的損失

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理以及基差交易的特點(diǎn)，對(duì)甲小麥貿(mào)易商和乙面粉加工商的交易結(jié)果進(jìn)行分析。分析甲小麥貿(mào)易商的情況甲小麥貿(mào)易商擁有一批現(xiàn)貨，并做了賣出套期保值。賣出套期保值是指套期保值者為了回避價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，先在期貨市場(chǎng)上賣出與其將要在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)數(shù)量相等、交割日期相同或相近的以該商品或資產(chǎn)為標(biāo)的的期貨合約，然后，當(dāng)該套期保值者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上實(shí)際賣出該種現(xiàn)貨商品的同時(shí)，將原先賣出的期貨合約在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)平倉，從而為其在現(xiàn)貨市場(chǎng)上所賣出的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的交易進(jìn)行保值。甲提出基差交易，確定價(jià)格的原則是比10月期貨價(jià)低3美分／蒲式耳。兩周后小麥期貨價(jià)格大跌，乙方執(zhí)行合同，此時(shí)甲在期貨市場(chǎng)上會(huì)因價(jià)格下跌而盈利，加之其在現(xiàn)貨市場(chǎng)按照約定的基差價(jià)格賣出小麥，所以甲小麥貿(mào)易商可以實(shí)現(xiàn)套期保值目標(biāo)，B選項(xiàng)正確，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。分析乙面粉加工商的情況乙面粉加工商需購進(jìn)一批小麥，但考慮價(jià)格會(huì)下跌，不愿在當(dāng)時(shí)就確定價(jià)格，而選擇接受甲的基差交易提議。兩周后小麥期貨價(jià)格大跌，乙按照約定的基差（比10月期貨價(jià)低3美分／蒲式耳）來確定購買小麥的價(jià)格，由于期貨價(jià)格大幅下跌，乙能以相對(duì)較低的價(jià)格購進(jìn)小麥，所以乙面粉加工商因價(jià)格下跌而受益，C、D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。35、6月10日，大連商品交易所9月份豆粕期貨合約價(jià)格為3000元/噸，而9月玉米期貨合約價(jià)格為2100元/噸。交易者預(yù)期兩合約間的價(jià)差會(huì)變大，于是以上述價(jià)格買入100手9月份豆粕合約，賣出100手9月份玉米合約。7月20日，該交易者同時(shí)將上述期貨合約平倉，價(jià)格分別為3400元/噸和2400元/噸。該套利交易的盈虧狀況為（）。(均按10噸/手計(jì)算，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.盈利5萬元

B.虧損5萬元

C.盈利10萬元

D.虧損10萬元

【答案】：C

【解析】本題可先分別計(jì)算出豆粕期貨合約和玉米期貨合約的盈虧情況，再將二者盈虧相加，從而得出該套利交易的總體盈虧狀況。步驟一：計(jì)算豆粕期貨合約的盈利已知6月10日買入100手9月份豆粕合約，價(jià)格為3000元/噸，7月20日平倉時(shí)價(jià)格為3400元/噸，且每手按10噸計(jì)算。根據(jù)“盈利=（平倉價(jià)格-買入價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)”，可得豆粕期貨合約的盈利為：\((3400-3000)×100×10=400×100×10=400000\)（元）步驟二：計(jì)算玉米期貨合約的虧損已知6月10日賣出100手9月份玉米合約，價(jià)格為2100元/噸，7月20日平倉時(shí)價(jià)格為2400元/噸，每手按10噸計(jì)算。根據(jù)“虧損=（平倉價(jià)格-賣出價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)”，可得玉米期貨合約的虧損為：\((2400-2100)×100×10=300×100×10=300000\)（元）步驟三：計(jì)算該套利交易的總體盈虧總體盈虧=豆粕期貨合約盈利-玉米期貨合約虧損，即：\(400000-300000=100000\)（元）因?yàn)?00000元=10萬元，所以該套利交易盈利10萬元。綜上，答案選C。36、某股票當(dāng)前價(jià)格為88.75港元，該股票期權(quán)中內(nèi)涵價(jià)值最高的是（）。

A.執(zhí)行價(jià)格為92.50港元，權(quán)利金為4.89港元的看跌期權(quán)

B.執(zhí)行價(jià)格為87.50港元，權(quán)利金為2.37港元的看跌期權(quán)

C.執(zhí)行價(jià)格為92.50港元，權(quán)利金為1.97港元的看漲期權(quán)

D.執(zhí)行價(jià)格為87.50港元，權(quán)利金為4.25港元的看漲期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式，分別計(jì)算各選項(xiàng)中期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值，再進(jìn)行比較。期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所具有的價(jià)值，與權(quán)利金無關(guān)。對(duì)于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格（若計(jì)算結(jié)果小于0，則內(nèi)涵價(jià)值為0）；對(duì)于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（若計(jì)算結(jié)果小于0，則內(nèi)涵價(jià)值為0）。已知某股票當(dāng)前價(jià)格為88.75港元，下面分別計(jì)算各選項(xiàng)的內(nèi)涵價(jià)值：選項(xiàng)A：執(zhí)行價(jià)格為92.50港元的看跌期權(quán)根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式，可得該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格=92.50-88.75=3.75港元。選項(xiàng)B：執(zhí)行價(jià)格為87.50港元的看跌期權(quán)同理，該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格=87.50-88.75=-1.25港元。由于內(nèi)涵價(jià)值不能為負(fù)，所以該期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值為0港元。選項(xiàng)C：執(zhí)行價(jià)格為92.50港元的看漲期權(quán)根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式，可得該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格=88.75-92.50=-3.75港元。因?yàn)閮?nèi)涵價(jià)值不能為負(fù)，所以該期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值為0港元。選項(xiàng)D：執(zhí)行價(jià)格為87.50港元的看漲期權(quán)該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格=88.75-87.50=1.25港元。比較各選項(xiàng)內(nèi)涵價(jià)值大?。?.75＞1.25＞0，可知選項(xiàng)A的內(nèi)涵價(jià)值最高。綜上，答案選A。37、6月5日，買賣雙方簽訂一份3個(gè)月后交割的一攬子股票組合的遠(yuǎn)期合約，該一攬子股票組合與恒生指數(shù)構(gòu)成完全對(duì)應(yīng)，此時(shí)的恒生指數(shù)為15000點(diǎn)，恒生指數(shù)的合約乘數(shù)為50港元，假定市場(chǎng)利率為6％，且預(yù)計(jì)一個(gè)月后可收到5000港元現(xiàn)金紅利，則此遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格為（）點(diǎn)。

A.15000

B.15124

C.15224

D.15324

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)遠(yuǎn)期合約合理價(jià)格的計(jì)算公式來求解。步驟一：明確相關(guān)計(jì)算公式對(duì)于股票指數(shù)遠(yuǎn)期合約，其合理價(jià)格的計(jì)算公式為\(F=S\timese^{r(T-t)}-D\timese^{r(T-t_1)}\)，其中\(zhòng)(F\)為遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格，\(S\)為現(xiàn)貨價(jià)格，\(r\)為無風(fēng)險(xiǎn)利率，\(T-t\)為合約到期時(shí)間（年），\(D\)為紅利，\(T-t_1\)為紅利支付時(shí)間到合約到期的時(shí)間（年）。步驟二：分析題目中的各項(xiàng)參數(shù)現(xiàn)貨價(jià)格\(S\)：已知此時(shí)的恒生指數(shù)為\(15000\)點(diǎn)，恒生指數(shù)的合約乘數(shù)為\(50\)港元，那么該一攬子股票組合的現(xiàn)貨價(jià)格\(S=15000\times50=750000\)港元。無風(fēng)險(xiǎn)利率\(r\)：題目中給出市場(chǎng)利率為\(6\%\)，即\(r=0.06\)。合約到期時(shí)間\(T-t\)：6月5日簽訂的是3個(gè)月后交割的遠(yuǎn)期合約，3個(gè)月?lián)Q算成年為\(3\div12=0.25\)年。紅利\(D\)：預(yù)計(jì)一個(gè)月后可收到\(5000\)港元現(xiàn)金紅利，即\(D=5000\)港元。紅利支付時(shí)間到合約到期的時(shí)間\(T-t_1\)：一個(gè)月后收到紅利，3個(gè)月后合約到期，那么紅利支付時(shí)間到合約到期的時(shí)間為\((3-1)\div12=\frac{1}{6}\)年。步驟三：計(jì)算遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格\(F\)將上述參數(shù)代入公式\(F=S\timese^{r(T-t)}-D\timese^{r(T-t_1)}\)可得：\(F=750000\timese^{0.06\times0.25}-5000\timese^{0.06\times\frac{1}{6}}\)根據(jù)\(e^x\)在\(x\)較小時(shí)，可近似為\(e^x\approx1+x\)，則\(e^{0.06\times0.25}\approx1+0.06\times0.25=1.015\)，\(e^{0.06\times\frac{1}{6}}\approx1+0.06\times\frac{1}{6}=1.01\)。所以\(F\approx750000\times1.015-5000\times1.01=761250-5050=756200\)（港元）再將其換算成點(diǎn)數(shù)，點(diǎn)數(shù)\(=\frac{756200}{50}=15124\)（點(diǎn)）綜上，此遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格為\(15124\)點(diǎn)，答案選B。38、交易者以36750元／噸賣出8手銅期貨合約后，以下操作符合金字塔式建倉原則的是（）。

A.該合約價(jià)格跌到36720元／噸時(shí)，再賣出10手

B.該合約價(jià)格漲到36900元／噸時(shí)，再賣出6手

C.該合約價(jià)格漲到37000元／噸時(shí)，再賣出4手

D.該合約價(jià)格跌到36680元／噸時(shí)，再賣出4手

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)金字塔式建倉原則來逐一分析各選項(xiàng)是否符合要求。金字塔式建倉是一種增加合約倉位的方法，即如果建倉后市場(chǎng)行情走勢(shì)與預(yù)期相同并已使投機(jī)者獲利，可增加持倉。增倉應(yīng)遵循以下兩個(gè)原則：一是只有在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下，才能增倉；二是持倉的增加應(yīng)漸次遞減。題干分析本題中交易者以36750元／噸賣出8手銅期貨合約，對(duì)于賣出期貨合約而言，價(jià)格下跌才能實(shí)現(xiàn)盈利。選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：該合約價(jià)格跌到36720元／噸時(shí)，此時(shí)交易者已盈利。但再賣出10手，增倉數(shù)量比之前的8手還多，不符合持倉增加應(yīng)漸次遞減的原則，所以A選項(xiàng)不符合金字塔式建倉原則。B選項(xiàng)：該合約價(jià)格漲到36900元／噸時(shí)，對(duì)于賣出期貨合約的交易者來說是虧損的。根據(jù)金字塔式建倉原則，只有在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下才能增倉，所以B選項(xiàng)不符合金字塔式建倉原則。C選項(xiàng)：該合約價(jià)格漲到37000元／噸時(shí)，同樣交易者處于虧損狀態(tài)。因?yàn)橹挥杏拍茉鰝}，所以C選項(xiàng)不符合金字塔式建倉原則。D選項(xiàng)：該合約價(jià)格跌到36680元／噸時(shí)，交易者盈利。再賣出4手，增倉數(shù)量4手小于之前的8手，既滿足盈利增倉條件，又符合持倉增加漸次遞減的原則，所以D選項(xiàng)符合金字塔式建倉原則。綜上，本題正確答案是D。39、滬深300股指期貨合約的交易時(shí)間是（）。

A.上午9.15~11.30，下午13.00~15.15

B.上午9.00~下午15.15

C.上午9.00~11.30，下午13.30~15.00

D.上午9.30~11.30，下午13.00~15.00

【答案】：A

【解析】本題考查滬深300股指期貨合約的交易時(shí)間。選項(xiàng)A：上午9:15-11:30，下午13:00-15:15，這是滬深300股指期貨合約實(shí)際的交易時(shí)間安排，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：上午9:00-下午15:15，此時(shí)間范圍與滬深300股指期貨合約真實(shí)交易時(shí)間不符，在上午開盤時(shí)間上存在錯(cuò)誤，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：上午9:00-11:30，下午13:30-15:00，這種時(shí)間安排不符合滬深300股指期貨合約交易時(shí)間設(shè)定，上午開盤時(shí)間和下午開盤時(shí)間均不正確，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：上午9:30-11:30，下午13:00-15:00，此時(shí)間范圍同樣與滬深300股指期貨合約實(shí)際交易時(shí)間不一致，上午開盤時(shí)間和下午收盤時(shí)間均有偏差，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。40、1月初，3月和5月玉米期貨合約價(jià)格分別是1640元／噸.1670元／噸。某套利者以該價(jià)格同時(shí)賣出3月.買人5月玉米合約，等價(jià)差變動(dòng)到（）元／噸時(shí)，交易者平倉獲利最大。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.70

B.80

C.90

D.20

【答案】：C

【解析】本題可先明確該套利者的套利方式，再分析價(jià)差變動(dòng)與獲利的關(guān)系，進(jìn)而判斷出平倉獲利最大時(shí)的價(jià)差。步驟一：確定套利者的套利方式及初始價(jià)差該套利者賣出3月玉米合約、買入5月玉米合約，屬于賣出套利。初始時(shí)，3月玉米期貨合約價(jià)格為1670元/噸，5月玉米期貨合約價(jià)格為1640元/噸，因此初始價(jià)差為\(1670-1640=30\)元/噸。步驟二：分析賣出套利的獲利條件對(duì)于賣出套利，只有當(dāng)價(jià)差縮小，即建倉時(shí)的價(jià)差大于平倉時(shí)的價(jià)差，套利者才能獲利。并且，價(jià)差縮小的幅度越大，套利者獲利就越多。步驟三：分別分析各選項(xiàng)對(duì)應(yīng)的獲利情況A選項(xiàng)：當(dāng)價(jià)差變動(dòng)到70元/噸時(shí)，價(jià)差從初始的30元/噸擴(kuò)大到70元/噸，價(jià)差是擴(kuò)大的，此時(shí)賣出套利會(huì)虧損，不符合要求，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：當(dāng)價(jià)差變動(dòng)到80元/噸時(shí)，同樣價(jià)差是擴(kuò)大的，賣出套利虧損，不符合要求，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：當(dāng)價(jià)差變動(dòng)到90元/噸時(shí)，價(jià)差也是擴(kuò)大的，賣出套利虧損，不符合要求，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：當(dāng)價(jià)差變動(dòng)到20元/噸時(shí)，價(jià)差從初始的30元/噸縮小到20元/噸，價(jià)差縮小，賣出套利可以獲利。而且在題目所給的選項(xiàng)中，價(jià)差縮小到20元/噸時(shí)，價(jià)差縮小的幅度是最大的，所以此時(shí)交易者平倉獲利最大，D選項(xiàng)正確。綜上，答案是D。41、商品期貨市場(chǎng)上，對(duì)反向市場(chǎng)描述正確的是（）。

A.反向市場(chǎng)產(chǎn)生的原因是近期供給充足

B.在反向市場(chǎng)上，隨著交割月臨近，期現(xiàn)價(jià)格將會(huì)趨同

C.反向市場(chǎng)的出現(xiàn)，意味著持有現(xiàn)貨無持倉費(fèi)的支出

D.反向市場(chǎng)狀態(tài)一旦出現(xiàn)，將一直保持到合約到期

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來判斷對(duì)錯(cuò)：A選項(xiàng)：反向市場(chǎng)產(chǎn)生的原因是近期需求迫切，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格，而不是近期供給充足。若近期供給充足，通常會(huì)使現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)較低，形成正向市場(chǎng)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：在反向市場(chǎng)上，隨著交割月臨近，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格將會(huì)趨同。這是因?yàn)榕R近交割時(shí)，期貨合約要進(jìn)行實(shí)物交割，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間的差異會(huì)逐漸縮小直至趨同，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：反向市場(chǎng)中也存在持倉費(fèi)，持倉費(fèi)是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。即使是反向市場(chǎng)，持有現(xiàn)貨依然需要付出持倉費(fèi)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：反向市場(chǎng)狀態(tài)并非一旦出現(xiàn)就會(huì)一直保持到合約到期。市場(chǎng)情況是不斷變化的，隨著供求關(guān)系等因素的改變，反向市場(chǎng)有可能轉(zhuǎn)變?yōu)檎蚴袌?chǎng)，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。42、某投資者在4月1日買入燃料油期貨合約40手（每手10噸）建倉，成交價(jià)為4790元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為4770元/噸，當(dāng)日該投資者賣出20手燃料油合約平倉，成交價(jià)為4780元/噸，交易保證金比例為8%，則該投資者當(dāng)日交易保證金為（）。

A.76320元

B.76480元

C.152640元

D.152960元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)交易保證金的計(jì)算公式來計(jì)算該投資者當(dāng)日交易保證金。步驟一：明確交易保證金的計(jì)算公式交易保證金=當(dāng)日結(jié)算價(jià)×交易單位×持倉手?jǐn)?shù)×保證金比例。步驟二：分析題目并確定各參數(shù)的值當(dāng)日結(jié)算價(jià)：題目中明確給出當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(4770\)元/噸。交易單位：已知每手\(10\)噸，即交易單位為\(10\)噸/手。持倉手?jǐn)?shù)：投資者最初買入\(40\)手，當(dāng)日賣出\(20\)手平倉，那么持倉手?jǐn)?shù)為\(40-20=20\)手。保證金比例：題目中給出交易保證金比例為\(8\%\)。步驟三：計(jì)算當(dāng)日交易保證金將上述各參數(shù)的值代入交易保證金計(jì)算公式可得：\(4770\times10\times20\times8\%=4770\times200\times8\%=954000\times8\%=76320\)（元）綜上，該投資者當(dāng)日交易保證金為\(76320\)元，答案選A。43、某基金經(jīng)理計(jì)劃未來投入9000萬元買入股票組合，該組合相對(duì)于滬深300指數(shù)的β系數(shù)為1.2。此時(shí)某月份滬深300股指期貨合約期貨指數(shù)為3000點(diǎn)。為規(guī)避股市上漲風(fēng)險(xiǎn)，該基金經(jīng)理應(yīng)（）該滬深300股指期貨合約進(jìn)行套期保值。

A.買入120份

B.賣出120份

C.買入100份

D.賣出100份

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計(jì)算公式來確定該基金經(jīng)理應(yīng)買入或賣出的滬深300股指期貨合約份數(shù)。步驟一：明確相關(guān)信息根據(jù)題目可知，基金經(jīng)理計(jì)劃未來投入資金\(P=9000\)萬元，因?yàn)閈(1\)萬元\(=10000\)元，所以\(9000\)萬元換算為元是\(9000\times10000=90000000\)元；該股票組合相對(duì)于滬深300指數(shù)的\(\beta\)系數(shù)\(\beta=1.2\)；某月份滬深300股指期貨合約期貨指數(shù)\(F=3000\)點(diǎn)；滬深300股指期貨合約乘數(shù)通常為每點(diǎn)\(300\)元。步驟二：分析套期保值方向由于該基金經(jīng)理計(jì)劃未來買入股票組合，擔(dān)心股市上漲會(huì)使未來買入股票的成本增加，為規(guī)避股市上漲風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)進(jìn)行買入套期保值，即買入股指期貨合約。步驟三：計(jì)算應(yīng)買入的合約份數(shù)根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計(jì)算公式：買賣期貨合約數(shù)量\(N=\frac{\beta\timesP}{F\times合約乘數(shù)}\)，將\(\beta=1.2\)、\(P=90000000\)元、\(F=3000\)點(diǎn)、合約乘數(shù)\(=300\)元/點(diǎn)代入公式可得：\(N=\frac{1.2\times90000000}{3000\times300}=\frac{108000000}{900000}=120\)（份）綜上，該基金經(jīng)理應(yīng)買入120份該滬深300股指期貨合約進(jìn)行套期保值，答案選A。44、假設(shè)一攬子股票組合與香港恒生指數(shù)構(gòu)成完全對(duì)應(yīng)，該組合的市場(chǎng)價(jià)值為100萬元。假設(shè)市場(chǎng)年利率為6％，且預(yù)計(jì)1個(gè)月后可收到1萬元的現(xiàn)金紅利，則該股票組合3個(gè)月的合理價(jià)格應(yīng)該是()。

A.1004900元

B.1015000元

C.1010000元

D.1025100元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)持有成本模型來計(jì)算該股票組合3個(gè)月的合理價(jià)格。步驟一：明確持有成本模型公式對(duì)于股票組合，其合理價(jià)格\(F(t,T)=S(t)+S(t)\timesr\times(T-t)-D\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(t\)時(shí)刻到\(T\)時(shí)刻的股票組合合理價(jià)格，\(S(t)\)表示\(t\)時(shí)刻股票組合的市場(chǎng)價(jià)值，\(r\)為市場(chǎng)年利率，\((T-t)\)為持有期限，\(D\)為持有期間收到的現(xiàn)金紅利在\(T\)時(shí)刻的終值。步驟二：分析題目所給條件-該組合的市場(chǎng)價(jià)值\(S(t)=100\)萬元\(=1000000\)元。-市場(chǎng)年利率\(r=6\%\)。-持有期限\((T-t)=3\)個(gè)月\(=\frac{3}{12}\)年。-預(yù)計(jì)1個(gè)月后可收到1萬元現(xiàn)金紅利，從收到紅利到3個(gè)月時(shí)，紅利的計(jì)息期限為\(3-1=2\)個(gè)月\(=\frac{2}{12}\)年。步驟三：計(jì)算現(xiàn)金紅利在3個(gè)月時(shí)的終值\(D\)根據(jù)復(fù)利終值公式\(D=I\times(1+r\timesn)\)（其中\(zhòng)(I\)為現(xiàn)金紅利金額，\(r\)為年利率，\(n\)為計(jì)息期限），可得：\(D=10000\times(1+6\%\times\frac{2}{12})\)\(=10000\times(1+0.01)\)\(=10000\times1.01\)\(=10100\)（元）步驟四：計(jì)算該股票組合3個(gè)月的合理價(jià)格\(F(t,T)\)將\(S(t)=1000000\)元、\(r=6\%\)、\((T-t)=\frac{3}{12}\)年、\(D=10100\)元代入公式\(F(t,T)=S(t)+S(t)\timesr\times(T-t)-D\)可得：\(F(t,T)=1000000+1000000\times6\%\times\frac{3}{12}-10100\)\(=1000000+15000-10100\)\(=1004900\)（元）綜上，該股票組合3個(gè)月的合理價(jià)格應(yīng)該是1004900元，答案選A。45、期貨價(jià)差套利在本質(zhì)上是期貨市場(chǎng)上針對(duì)價(jià)差的一種（）行為，但與普通期貨投機(jī)交易相比，風(fēng)險(xiǎn)較低。

A.投資

B.盈利

C.經(jīng)營

D.投機(jī)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨價(jià)差套利的本質(zhì)以及與普通期貨投機(jī)交易的對(duì)比來進(jìn)行分析。首先，期貨價(jià)差套利是利用期貨市場(chǎng)中不同合約之間的價(jià)差變動(dòng)來獲取收益的一種操作方式。它通過同時(shí)買賣不同的期貨合約，在價(jià)差有利變動(dòng)時(shí)平倉獲利。A選項(xiàng)“投資”通常是指為了獲取長(zhǎng)期的回報(bào)而投入資金到某種資產(chǎn)或項(xiàng)目中，強(qiáng)調(diào)的是對(duì)資產(chǎn)的長(zhǎng)期持有和增值，而期貨價(jià)差套利更注重短期的價(jià)差波動(dòng)獲利，并非典型的投資行為，所以A選項(xiàng)不符合。B選項(xiàng)“盈利”是一種結(jié)果，而不是一種行為類型，期貨價(jià)差套利是一種具體的交易行為，“盈利”不能準(zhǔn)確描述其本質(zhì)，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)“經(jīng)營”一般涉及對(duì)企業(yè)或業(yè)務(wù)的管理和運(yùn)作，與期貨價(jià)差套利這種單純的交易行為概念不同，因此C