期貨從業(yè)資格之期貨投資分析過(guò)關(guān)檢測(cè)第一部分單選題(50題)1、假設(shè)今日8月天然橡膠的收盤價(jià)為15560元/噸，昨日EMA（12）的值為16320，昨日EMA（26）的值為15930，則今日DIF的值為（）。

A.200

B.300

C.400

D.500

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)DIF（差離值）的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算今日DIF的值。DIF是MACD（指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線）指標(biāo)中的一個(gè)關(guān)鍵數(shù)值，其計(jì)算公式為：DIF=EMA（12）-EMA（26），其中EMA（12）是12日指數(shù)移動(dòng)平均線，EMA（26）是26日指數(shù)移動(dòng)平均線。指數(shù)移動(dòng)平均線（EMA）的計(jì)算公式為：今日EMA=（今日收盤價(jià)×2）÷（周期天數(shù)+1）+昨日EMA×（周期天數(shù)-1）÷（周期天數(shù)+1）。步驟一：計(jì)算今日EMA（12）的值已知今日8月天然橡膠的收盤價(jià)為15560元/噸，昨日EMA（12）的值為16320，周期天數(shù)為12。將數(shù)據(jù)代入指數(shù)移動(dòng)平均線公式可得：今日EMA（12）=（15560×2）÷（12+1）+16320×（12-1）÷（12+1）=（15560×2+16320×11）÷13=（31120+179520）÷13=210640÷13=16203.08（元/噸）（保留兩位小數(shù)）步驟二：計(jì)算今日EMA（26）的值已知今日收盤價(jià)為15560元/噸，昨日EMA（26）的值為15930，周期天數(shù)為26。將數(shù)據(jù)代入指數(shù)移動(dòng)平均線公式可得：今日EMA（26）=（15560×2）÷（26+1）+15930×（26-1）÷（26+1）=（15560×2+15930×25）÷27=（31120+398250）÷27=429370÷27=15902.59（元/噸）（保留兩位小數(shù)）步驟三：計(jì)算今日DIF的值根據(jù)DIF的計(jì)算公式DIF=EMA（12）-EMA（26），將上述計(jì)算結(jié)果代入可得：今日DIF=16203.08-15902.59=300.49≈300（元/噸）所以，今日DIF的值為300，答案選B。2、對(duì)基差買方來(lái)說(shuō)，基差交易中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要是()。

A.價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

B.利率風(fēng)險(xiǎn)

C.操作風(fēng)險(xiǎn)

D.敞口風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：D

【解析】本題主要考查基差買方在基差交易中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。下面對(duì)本題各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)一般是指由于市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。在基差交易中，基差是現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的差值，基差買方并不單純面臨價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，其核心風(fēng)險(xiǎn)并非價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)本身，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：利率風(fēng)險(xiǎn)主要是指市場(chǎng)利率變動(dòng)的不確定性給金融資產(chǎn)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。而在基差交易里，利率因素不是基差買方面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：操作風(fēng)險(xiǎn)是源于不完善或有問(wèn)題的內(nèi)部程序、人為失誤、系統(tǒng)故障或外部事件所引發(fā)的損失風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)并不是基差交易中基差買方所特有的主要風(fēng)險(xiǎn)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：敞口風(fēng)險(xiǎn)是指因未平倉(cāng)頭寸而面臨的風(fēng)險(xiǎn)。在基差交易中，基差買方在建立頭寸后，由于基差的不確定性以及未平倉(cāng)頭寸的存在，面臨著敞口風(fēng)險(xiǎn)，這是基差買方在基差交易中所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。3、Gamma是衡量Delta相對(duì)標(biāo)的物價(jià)格變動(dòng)的敏感性指標(biāo)。數(shù)學(xué)上，Gamma是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的物價(jià)格的（）導(dǎo)數(shù)。

A.一階

B.二階

C.三階

D.四階

【答案】：B"

【解析】本題主要考查Gamma的數(shù)學(xué)定義。Gamma作為衡量Delta相對(duì)標(biāo)的物價(jià)格變動(dòng)的敏感性指標(biāo)，在數(shù)學(xué)層面，它是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的物價(jià)格的二階導(dǎo)數(shù)。一階導(dǎo)數(shù)通常用于描述函數(shù)的變化率，而Gamma所反映的是Delta（期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的物價(jià)格的一階導(dǎo)數(shù)）隨標(biāo)的物價(jià)格變動(dòng)的情況，即對(duì)一階導(dǎo)數(shù)再次求導(dǎo)，所以是二階導(dǎo)數(shù)。三階導(dǎo)數(shù)和四階導(dǎo)數(shù)不符合Gamma在衡量期權(quán)價(jià)格與標(biāo)的物價(jià)格關(guān)系方面的定義。因此本題正確答案為B。"4、2月中旬，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為2760元／噸，我國(guó)某飼料廠計(jì)劃在4月份購(gòu)進(jìn)1000噸豆粕，決定利用豆粕期貨進(jìn)行套期保值。該廠應(yīng)（）5月份豆粕期貨合約。

A.買入100手

B.賣出100手

C.買入200手

D.賣出200手

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理以及期貨合約交易單位來(lái)確定該飼料廠的操作及應(yīng)買入的合約手?jǐn)?shù)。步驟一：判斷是買入套期保值還是賣出套期保值買入套期保值，又稱多頭套期保值，是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來(lái)將買入的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作。賣出套期保值，又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來(lái)將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的操作。本題中，我國(guó)某飼料廠計(jì)劃在4月份購(gòu)進(jìn)1000噸豆粕，擔(dān)心未來(lái)豆粕價(jià)格上漲增加采購(gòu)成本，為了規(guī)避豆粕價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，該廠應(yīng)進(jìn)行買入套期保值，即買入豆粕期貨合約。步驟二：計(jì)算應(yīng)買入的期貨合約手?jǐn)?shù)在我國(guó)期貨市場(chǎng)，一手豆粕期貨合約為10噸。該飼料廠計(jì)劃購(gòu)進(jìn)1000噸豆粕，那么需要買入的期貨合約手?jǐn)?shù)=計(jì)劃購(gòu)進(jìn)豆粕的數(shù)量÷每手期貨合約代表的數(shù)量，即\(1000\div10=100\)（手）。綜上，該廠應(yīng)買入100手5月份豆粕期貨合約，答案選A。5、以下哪個(gè)數(shù)據(jù)被稱為“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)？（）。

A.美國(guó)挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)

B.ADP全美就業(yè)報(bào)告

C.勞動(dòng)參與率

D.就業(yè)市場(chǎng)狀況指數(shù)

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)概念的理解。解題關(guān)鍵在于明確每個(gè)選項(xiàng)所代表的數(shù)據(jù)含義，然后找出被稱為“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)的選項(xiàng)。A選項(xiàng)：美國(guó)挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)反映的是美國(guó)企業(yè)裁員的情況，它主要體現(xiàn)的是企業(yè)在就業(yè)方面的削減動(dòng)作，與“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)所代表的就業(yè)市場(chǎng)整體狀況及相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)含義不同，所以該項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)：ADP全美就業(yè)報(bào)告是美國(guó)自動(dòng)數(shù)據(jù)處理公司定期發(fā)布的就業(yè)人數(shù)數(shù)據(jù)，由于其在統(tǒng)計(jì)時(shí)間和數(shù)據(jù)性質(zhì)上與美國(guó)勞工部發(fā)布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)有一定相關(guān)性，且能在一定程度上提前反映美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的大致情況，因此被市場(chǎng)廣泛稱為“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)，該項(xiàng)符合題意。C選項(xiàng)：勞動(dòng)參與率指的是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口（包括就業(yè)者和失業(yè)者）占勞動(dòng)年齡人口的比率，它主要衡量的是勞動(dòng)年齡人口參與勞動(dòng)市場(chǎng)的程度，并非“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)，所以該項(xiàng)不正確。D選項(xiàng)：就業(yè)市場(chǎng)狀況指數(shù)是美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的一個(gè)綜合指標(biāo)，用于全面評(píng)估就業(yè)市場(chǎng)的健康狀況，它與“小非農(nóng)”所特指的ADP全美就業(yè)報(bào)告不同，所以該項(xiàng)也不符合要求。綜上，本題正確答案是B。6、一般而言，GDP增速與鐵路貨運(yùn)量增速（）。

A.正相關(guān)

B.負(fù)相關(guān)

C.不確定

D.不相關(guān)

【答案】：A"

【解析】GDP即國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，是衡量一個(gè)國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況和發(fā)展水平的重要指標(biāo)。鐵路貨運(yùn)量反映了貨物運(yùn)輸?shù)囊?guī)模，而貨物運(yùn)輸與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)密切相關(guān)。一般情況下，當(dāng)GDP增速較快時(shí)，意味著經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張狀態(tài)，生產(chǎn)和消費(fèi)活動(dòng)都較為活躍，企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，商品的流通需求增加，這會(huì)直接導(dǎo)致鐵路貨運(yùn)量的增加，鐵路貨運(yùn)量增速也會(huì)加快；反之，當(dāng)GDP增速放緩時(shí)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)相對(duì)收縮，企業(yè)生產(chǎn)減少，商品流通需求降低，鐵路貨運(yùn)量增速也會(huì)隨之下降。所以GDP增速與鐵路貨運(yùn)量增速呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，本題正確答案選A。"7、若公司項(xiàng)目中標(biāo)，同時(shí)到期日歐元／人民幣匯率低于8．40，則下列說(shuō)法正確的是（）。

A.公司在期權(quán)到期日行權(quán)，能以歐元／人民幣匯率8.40兌換200萬(wàn)歐元

B.公司之前支付的權(quán)利金無(wú)法收回，但是能夠以更低的成本購(gòu)入歐元

C.此時(shí)人民幣／歐元匯率低于0.1190

D.公司選擇平倉(cāng)，共虧損權(quán)利金1.53萬(wàn)歐元

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)題目所給條件，結(jié)合各選項(xiàng)相關(guān)知識(shí)點(diǎn)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A若公司在期權(quán)到期日行權(quán)，是按照約定的匯率進(jìn)行兌換。但題目中并沒(méi)有明確提及公司簽訂的期權(quán)合約約定匯率就是8.40，所以不能得出公司在期權(quán)到期日行權(quán)能以歐元/人民幣匯率8.40兌換200萬(wàn)歐元的結(jié)論，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B公司購(gòu)買期權(quán)時(shí)支付權(quán)利金，此權(quán)利金一旦支付便無(wú)法收回。當(dāng)項(xiàng)目中標(biāo)且到期日歐元/人民幣匯率低于8.40時(shí)，意味著此時(shí)市場(chǎng)上歐元相對(duì)更便宜，公司即便無(wú)法收回之前支付的權(quán)利金，但能夠以更低的成本購(gòu)入歐元，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C已知到期日歐元/人民幣匯率低于8.40，那么人民幣/歐元匯率應(yīng)該高于\(1\div8.40\approx0.1190\)，而不是低于0.1190，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D題目中未給出關(guān)于平倉(cāng)以及虧損權(quán)利金的相關(guān)依據(jù)，無(wú)法得出公司選擇平倉(cāng)共虧損權(quán)利金1.53萬(wàn)歐元的結(jié)論，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B。8、下列關(guān)于主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。

A.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度一般用國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)率來(lái)衡量

B.國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)率是反映一定時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平變化程度的動(dòng)態(tài)指標(biāo)

C.GDP的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)是各國(guó)政府追求的目標(biāo)之一

D.統(tǒng)計(jì)GDP時(shí)，中間產(chǎn)品的價(jià)值也要計(jì)算在內(nèi)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的相關(guān)概念和特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度是衡量一個(gè)國(guó)家或地區(qū)在一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)總量增長(zhǎng)程度的指標(biāo)，而國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是衡量一個(gè)國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)總量的重要指標(biāo)，其增長(zhǎng)率能夠直觀地反映經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度，所以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度一般用國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)率來(lái)衡量，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)率體現(xiàn)了不同時(shí)期國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的變化情況，是反映一定時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平變化程度的動(dòng)態(tài)指標(biāo)。通過(guò)計(jì)算不同時(shí)間段GDP的增長(zhǎng)率，可以清晰地觀察到經(jīng)濟(jì)是處于增長(zhǎng)、停滯還是衰退狀態(tài)，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C：GDP的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)意味著經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展、就業(yè)機(jī)會(huì)的增加、居民收入的提高以及社會(huì)福利的改善等，是各國(guó)政府促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、保障民生的重要目標(biāo)之一，所以GDP的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)是各國(guó)政府追求的目標(biāo)之一，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)D：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是指一個(gè)國(guó)家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果，是衡量一個(gè)國(guó)家（或地區(qū)）經(jīng)濟(jì)狀況和發(fā)展水平的重要指標(biāo)。在統(tǒng)計(jì)GDP時(shí)，只計(jì)算最終產(chǎn)品的價(jià)值，而不計(jì)算中間產(chǎn)品的價(jià)值。這是因?yàn)橹虚g產(chǎn)品的價(jià)值已經(jīng)包含在最終產(chǎn)品的價(jià)值中，如果再計(jì)算中間產(chǎn)品的價(jià)值，就會(huì)導(dǎo)致重復(fù)計(jì)算，從而高估GDP的數(shù)值。所以，統(tǒng)計(jì)GDP時(shí)，中間產(chǎn)品的價(jià)值不應(yīng)計(jì)算在內(nèi)，該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，答案選D。9、為了保證到期時(shí)投資者回收的本金不低于初始投資本金，零息債券與投資本金的關(guān)系是（）。

A.零息債券的面值＞投資本金

B.零息債券的面值＜投資本金

C.零息債券的面值＝投資本金

D.零息債券的面值≥投資本金

【答案】：C

【解析】本題考查零息債券與投資本金的關(guān)系。零息債券是一種不支付利息，按票面金額償還本金，以低于面值的價(jià)格發(fā)行的債券。其特點(diǎn)在于投資者在債券存續(xù)期間不會(huì)收到利息支付，而是在債券到期時(shí)按照面值收回本金。在保證到期時(shí)投資者回收的本金不低于初始投資本金的前提下，投資者購(gòu)買的零息債券，到期時(shí)收回的本金就是零息債券的面值。為確?；厥毡窘鸬扔诔跏纪顿Y本金，零息債券的面值應(yīng)等于投資本金。選項(xiàng)A，若零息債券的面值＞投資本金，雖然能保證到期回收本金不低于初始投資本金，但這不符合該情況下零息債券與投資本金的準(zhǔn)確對(duì)應(yīng)關(guān)系；選項(xiàng)B，若零息債券的面值＜投資本金，那么到期時(shí)投資者回收的本金將低于初始投資本金，不符合題目要求；選項(xiàng)D，“零息債券的面值≥投資本金”表述不準(zhǔn)確，當(dāng)取“＞”時(shí)是多余情況，本題要求的是保證到期回收本金不低于初始投資本金的準(zhǔn)確關(guān)系，應(yīng)為相等。所以本題正確答案是C選項(xiàng)。10、2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價(jià)格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，當(dāng)日匯率為6.1881，港雜費(fèi)為150元/噸。3月大豆到岸完稅價(jià)是（）元/噸。(1美分/蒲式耳=0.36475美元/噸，大豆關(guān)稅稅率3%，增值稅13%)

A.3150.84

B.4235.23

C.3140.84

D.4521.96

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)已知條件，按照到岸完稅價(jià)的計(jì)算公式逐步計(jì)算出結(jié)果，再與選項(xiàng)進(jìn)行對(duì)比得出答案。步驟一：計(jì)算到岸價(jià)格（CIF）-到岸價(jià)格（CIF）的計(jì)算公式為：到岸價(jià)格（CIF）=（CBOT期貨價(jià)格+到岸升貼水）×單位換算系數(shù)×匯率。-已知2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價(jià)格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，1美分/蒲式耳=0.36475美元/噸，當(dāng)日匯率為6.1881。-將數(shù)據(jù)代入公式可得：-（991+147.48）×0.36475×6.1881=1138.48×0.36475×6.1881≈415.268×6.1881≈2569.86（元/噸）步驟二：計(jì)算關(guān)稅-關(guān)稅的計(jì)算公式為：關(guān)稅=到岸價(jià)格（CIF）×關(guān)稅稅率。-已知大豆關(guān)稅稅率為3%，到岸價(jià)格（CIF）約為2569.86元/噸。-將數(shù)據(jù)代入公式可得：2569.86×3%=77.0958（元/噸）步驟三：計(jì)算增值稅-增值稅的計(jì)算公式為：增值稅=（到岸價(jià)格（CIF）+關(guān)稅）×增值稅稅率。-已知增值稅稅率為13%，到岸價(jià)格（CIF）約為2569.86元/噸，關(guān)稅約為77.0958元/噸。-將數(shù)據(jù)代入公式可得：（2569.86+77.0958）×13%=2646.9558×13%≈344.104（元/噸）步驟四：計(jì)算到岸完稅價(jià)-到岸完稅價(jià)的計(jì)算公式為：到岸完稅價(jià)=到岸價(jià)格（CIF）+關(guān)稅+增值稅+港雜費(fèi)。-已知港雜費(fèi)為150元/噸，到岸價(jià)格（CIF）約為2569.86元/噸，關(guān)稅約為77.0958元/噸，增值稅約為344.104元/噸。-將數(shù)據(jù)代入公式可得：2569.86+77.0958+344.104+150=2646.9558+344.104+150=2991.0598+150=3141.0598≈3140.84（元/噸）計(jì)算結(jié)果與選項(xiàng)C最接近。所以本題答案選C。11、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項(xiàng)新的電力工程項(xiàng)目機(jī)會(huì)，需要招投標(biāo)。該項(xiàng)目若中標(biāo)，則需前期投入200萬(wàn)歐元?？紤]距離最終獲知競(jìng)標(biāo)結(jié)果只有兩個(gè)月的時(shí)間，目前歐元／人民幣的匯率波動(dòng)較大且有可能歐元對(duì)人民幣升值，此時(shí)歐元／人民幣即期匯率約為8．38，人民幣／歐元的即期匯率約為0．1193。公司決定利用執(zhí)行價(jià)格為0．1190的人民幣／歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，該期權(quán)權(quán)利金為0．0009，合約大小為人民幣100萬(wàn)元。據(jù)此回答以下兩題88-89。

A.買入；17

B.賣出；17

C.買入；16

D.賣出：16

【答案】：A

【解析】本題主要考查企業(yè)在面臨匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，如何運(yùn)用人民幣/歐元看跌期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避以及確定期權(quán)合約數(shù)量。步驟一：分析企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)策略某大型電力工程公司參與海外電力工程項(xiàng)目招投標(biāo)，若中標(biāo)需前期投入200萬(wàn)歐元，而當(dāng)前距離獲知競(jìng)標(biāo)結(jié)果僅兩個(gè)月，歐元/人民幣匯率波動(dòng)較大且可能歐元對(duì)人民幣升值。在這種情況下，公司為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)選擇買入人民幣/歐元看跌期權(quán)。因?yàn)槿绻麣W元升值，人民幣相對(duì)貶值，人民幣/歐元看跌期權(quán)會(huì)給公司帶來(lái)收益，從而對(duì)沖因匯率不利變動(dòng)而增加的成本。所以應(yīng)是“買入”期權(quán)，可排除B、D選項(xiàng)。步驟二：計(jì)算所需買入的期權(quán)合約數(shù)量1.先計(jì)算該項(xiàng)目若中標(biāo)需投入的人民幣金額：已知需要前期投入200萬(wàn)歐元，當(dāng)前歐元/人民幣即期匯率約為8.38，那么200萬(wàn)歐元換算成人民幣為\(200×8.38=1676\)萬(wàn)元。2.再計(jì)算所需期權(quán)合約數(shù)量：已知合約大小為人民幣100萬(wàn)元，那么所需合約數(shù)量為\(1676÷100≈17\)份（這里合約數(shù)量需取整）。綜上，公司應(yīng)買入17份人民幣/歐元看跌期權(quán)，答案選A。12、金融機(jī)構(gòu)為了獲得預(yù)期收益而主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是（）。

A.設(shè)計(jì)和發(fā)行金融產(chǎn)品

B.自營(yíng)交易

C.為客戶提供金融服務(wù)

D.設(shè)計(jì)和發(fā)行金融工具

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所描述的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的特點(diǎn)，結(jié)合題干中“為了獲得預(yù)期收益而主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”這一關(guān)鍵信息來(lái)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：設(shè)計(jì)和發(fā)行金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)和發(fā)行金融產(chǎn)品主要側(cè)重于產(chǎn)品的研發(fā)與推向市場(chǎng)的過(guò)程，其目的通常是滿足客戶的多樣化需求，吸引客戶購(gòu)買產(chǎn)品，更多地是關(guān)注產(chǎn)品的特性、市場(chǎng)適應(yīng)性等方面。在此過(guò)程中，金融機(jī)構(gòu)雖然可能面臨一定風(fēng)險(xiǎn)，但并非主要以主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)獲取預(yù)期收益，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：自營(yíng)交易自營(yíng)交易是指金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用自有資金或融入資金直接參與市場(chǎng)交易，通過(guò)買賣金融資產(chǎn)如股票、債券等，以獲取差價(jià)收入等預(yù)期收益。在自營(yíng)交易中，金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)決策交易的時(shí)機(jī)、品種和規(guī)模等，必然要承擔(dān)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)、信用等多種風(fēng)險(xiǎn)，這完全符合“為了獲得預(yù)期收益而主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”的描述，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：為客戶提供金融服務(wù)為客戶提供金融服務(wù)，如理財(cái)咨詢、賬戶管理、支付結(jié)算等，金融機(jī)構(gòu)主要是依靠收取服務(wù)費(fèi)用來(lái)獲取收入。在這個(gè)過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)主要由客戶承擔(dān)，金融機(jī)構(gòu)的主要職責(zé)是提供專業(yè)的服務(wù)，并非主動(dòng)去承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)以獲取收益，因此該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：設(shè)計(jì)和發(fā)行金融工具設(shè)計(jì)和發(fā)行金融工具與設(shè)計(jì)和發(fā)行金融產(chǎn)品類似，重點(diǎn)在于工具的創(chuàng)新和市場(chǎng)投放，主要考慮的是滿足金融市場(chǎng)的需求和監(jiān)管要求等因素。金融機(jī)構(gòu)在這一過(guò)程中的主要目標(biāo)是使金融工具能夠順利發(fā)行并被市場(chǎng)接受，而不是通過(guò)主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)獲取預(yù)期收益，所以該選項(xiàng)也不符合題意。綜上，答案選B。13、波浪理論認(rèn)為股價(jià)運(yùn)動(dòng)的每一個(gè)周期都包含了()過(guò)程。

A.6

B.7

C.8

D.9

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)波浪理論的相關(guān)知識(shí)來(lái)確定股價(jià)運(yùn)動(dòng)每一個(gè)周期所包含的過(guò)程數(shù)量。波浪理論是技術(shù)分析大師艾略特（R·N·Elliott）所發(fā)明的一種價(jià)格趨勢(shì)分析工具，該理論認(rèn)為股價(jià)運(yùn)動(dòng)的每一個(gè)周期都包含了8個(gè)過(guò)程，其中前5個(gè)過(guò)程是上升階段，后3個(gè)過(guò)程是下跌階段，這8個(gè)過(guò)程完成之后，股價(jià)運(yùn)動(dòng)將進(jìn)入下一個(gè)周期。因此，本題答案選C。14、利率互換是指雙方約定在未來(lái)的一定期限內(nèi)，對(duì)約定的（）按照不同計(jì)息方法定期交換利息的一種場(chǎng)外交易的金融合約。

A.實(shí)際本金

B.名義本金

C.利率

D.本息和

【答案】：B

【解析】本題主要考查利率互換的基本概念。利率互換是一種常見(jiàn)的金融衍生工具，它是雙方約定在未來(lái)的一定期限內(nèi)，對(duì)約定的名義本金按照不同計(jì)息方法定期交換利息的一種場(chǎng)外交易的金融合約。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：實(shí)際本金是真實(shí)發(fā)生資金往來(lái)或用于實(shí)際投資等的本金數(shù)額，在利率互換中并不涉及實(shí)際本金的交換，主要是基于名義本金來(lái)計(jì)算和交換利息，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：名義本金是在金融衍生工具中用于計(jì)算利息、現(xiàn)金流等的一個(gè)基礎(chǔ)金額，在利率互換里，雙方按照約定的名義本金，依據(jù)不同的計(jì)息方法定期交換利息，B選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：利率是利率互換中用于計(jì)算利息的關(guān)鍵因素，但不是交換的標(biāo)的，雙方交換的是基于名義本金計(jì)算出的利息，而非利率本身，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：本息和是本金與利息的總和，在利率互換中不存在對(duì)本息和進(jìn)行交換的情況，其核心是對(duì)名義本金按不同計(jì)息方式計(jì)算的利息進(jìn)行交換，因此D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。15、6月2日以后的條款是（）交易的基本表現(xiàn)。

A.一次點(diǎn)價(jià)

B.二次點(diǎn)價(jià)

C.三次點(diǎn)價(jià)

D.四次點(diǎn)價(jià)

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)不同點(diǎn)價(jià)交易方式與時(shí)間相關(guān)特征的理解。我們需要判斷6月2日以后的條款對(duì)應(yīng)的是哪種點(diǎn)價(jià)交易的基本表現(xiàn)。一次點(diǎn)價(jià)、三次點(diǎn)價(jià)和四次點(diǎn)價(jià)在概念和交易流程上與6月2日以后這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)以及相關(guān)條款的關(guān)聯(lián)性不強(qiáng)，它們具有各自獨(dú)特的點(diǎn)價(jià)規(guī)則和特點(diǎn)，并不典型地與該特定時(shí)間相關(guān)。而二次點(diǎn)價(jià)交易在時(shí)間安排和交易條款設(shè)定上具有一定特性，6月2日以后的條款很可能是二次點(diǎn)價(jià)交易在特定流程和時(shí)間節(jié)點(diǎn)下的基本表現(xiàn)。所以答案選B。16、關(guān)于貨幣互換與利率互換的比較，下列描述錯(cuò)誤的是（）。

A.利率互換只涉及一種貨幣，貨幣互換涉及兩種貨幣

B.貨幣互換違約風(fēng)險(xiǎn)更大

C.利率互換需要交換本金，而貨幣互換則不用

D.貨幣互換多了一種匯率風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷其描述是否正確。選項(xiàng)A利率互換是指交易雙方約定在未來(lái)一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的同種貨幣的名義本金交換利息額的金融合約，只涉及一種貨幣。而貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計(jì)算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時(shí)也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換，涉及兩種貨幣。所以選項(xiàng)A描述正確。選項(xiàng)B貨幣互換由于涉及兩種貨幣的本金和利息的交換，交易過(guò)程更為復(fù)雜，并且面臨匯率波動(dòng)等因素的影響，一旦一方違約，另一方承受的損失可能更大，所以貨幣互換違約風(fēng)險(xiǎn)更大，選項(xiàng)B描述正確。選項(xiàng)C利率互換通常不交換本金，只交換不同形式的利息。貨幣互換在期初和期末要按照約定的匯率交換兩種貨幣的本金，選項(xiàng)C描述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D貨幣互換涉及兩種貨幣的兌換，在整個(gè)互換過(guò)程中，匯率的波動(dòng)會(huì)對(duì)雙方的收益和成本產(chǎn)生影響，因此貨幣互換除了面臨利率風(fēng)險(xiǎn)外，還多了一種匯率風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)D描述正確。綜上所述，描述錯(cuò)誤的是選項(xiàng)C。17、出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時(shí)，將面臨__________或__________的風(fēng)險(xiǎn)。（）

A.本幣升值；外幣貶值

B.本幣升值；外幣升值

C.本幣貶值；外幣貶值

D.本幣貶值；外幣升值

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)本幣與外幣的升值、貶值對(duì)出口型企業(yè)收取外幣貨款的影響來(lái)分析正確選項(xiàng)。對(duì)于出口型企業(yè)而言，其出口產(chǎn)品收取的是外幣貨款。當(dāng)本幣升值時(shí)，意味著同樣數(shù)量的外幣所能兌換的本幣數(shù)量減少。例如，原本1外幣可兌換10本幣，本幣升值后1外幣只能兌換8本幣，那么企業(yè)收取的同樣數(shù)額的外幣貨款在兌換成本幣時(shí)，金額就會(huì)變少，企業(yè)實(shí)際得到的本幣收入降低，這對(duì)出口型企業(yè)是不利的，所以本幣升值會(huì)給企業(yè)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)外幣貶值時(shí)，同樣道理，企業(yè)持有的外幣能兌換的本幣數(shù)量也會(huì)減少。比如原來(lái)100外幣能兌換1000本幣，外幣貶值后100外幣只能兌換800本幣，這也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)實(shí)際的本幣收益減少，給企業(yè)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。而本幣貶值時(shí)，同樣數(shù)量的外幣可以兌換更多的本幣，企業(yè)收取的外幣貨款在兌換成本幣時(shí)會(huì)獲得更多的本幣金額，對(duì)出口型企業(yè)是有利的；外幣升值時(shí)，企業(yè)持有的外幣能兌換更多的本幣，對(duì)企業(yè)也是有利的。所以出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時(shí)，將面臨本幣升值和外幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)，答案選A。18、期貨合約到期交割之前的成交價(jià)格都是（）。

A.相對(duì)價(jià)格

B.即期價(jià)格

C.遠(yuǎn)期價(jià)格

D.絕對(duì)價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及價(jià)格的定義，結(jié)合期貨合約到期交割前成交價(jià)格的特點(diǎn)來(lái)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：相對(duì)價(jià)格相對(duì)價(jià)格是指兩種或多種商品之間的價(jià)格比例關(guān)系，它體現(xiàn)的是不同商品價(jià)格之間的對(duì)比情況，并非期貨合約到期交割之前成交價(jià)格的本質(zhì)特征，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：即期價(jià)格即期價(jià)格是指當(dāng)前市場(chǎng)上立即進(jìn)行交易的價(jià)格，是買賣雙方在成交當(dāng)時(shí)就確定并進(jìn)行交割的價(jià)格。而期貨合約是一種遠(yuǎn)期交易合約，到期交割之前的成交價(jià)格并非是立即交割的即期價(jià)格，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：遠(yuǎn)期價(jià)格遠(yuǎn)期價(jià)格是指交易雙方達(dá)成的在未來(lái)某一特定日期進(jìn)行交易的價(jià)格。期貨合約是一種標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，在期貨合約到期交割之前，交易雙方買賣的是未來(lái)某個(gè)時(shí)間進(jìn)行交割的商品或金融資產(chǎn)，其成交價(jià)格反映了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)特定時(shí)間該商品或金融資產(chǎn)價(jià)格的預(yù)期，符合遠(yuǎn)期價(jià)格的定義，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：絕對(duì)價(jià)格絕對(duì)價(jià)格是指用貨幣單位表示的一種商品的價(jià)格水平，它側(cè)重于商品本身價(jià)格的貨幣體現(xiàn)，不能準(zhǔn)確描述期貨合約到期交割之前成交價(jià)格的特點(diǎn)，因此該選項(xiàng)不合適。綜上，正確答案是C。19、（）不屬于金融衍生品業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的層面。

A.產(chǎn)品層面

B.部門層面

C.公司層面

D.國(guó)家層面

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)金融衍生品業(yè)務(wù)中風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的層面相關(guān)知識(shí)來(lái)進(jìn)行分析。金融衍生品業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別通常包括產(chǎn)品層面、部門層面和公司層面。產(chǎn)品層面主要聚焦于單個(gè)金融衍生品的特性、結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流等方面存在的風(fēng)險(xiǎn)；部門層面著重考慮各業(yè)務(wù)部門在開(kāi)展金融衍生品業(yè)務(wù)過(guò)程中面臨的風(fēng)險(xiǎn)，例如交易部門的操作風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)管理部門的監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)等；公司層面則是從企業(yè)整體的角度出發(fā)，綜合考量公司的戰(zhàn)略規(guī)劃、財(cái)務(wù)狀況、內(nèi)部控制等對(duì)金融衍生品業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響。而國(guó)家層面主要是從宏觀經(jīng)濟(jì)政策、法律法規(guī)、國(guó)際形勢(shì)等宏觀角度來(lái)衡量，其范疇超出了金融衍生品業(yè)務(wù)自身的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別層面，通常用于宏觀經(jīng)濟(jì)分析和政策制定，并非金融衍生品業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的直接層面。所以不屬于金融衍生品業(yè)務(wù)中風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別層面的是國(guó)家層面，本題正確答案選D。20、天津“泥人張”彩塑形神具備，栩栩如生，被譽(yù)為民族藝術(shù)的奇葩，深受中外人十喜

A.上漲不足5%

B.上漲5%以上

C.下降不足5%

D.下降5%以上

【答案】：B

【解析】本題僅給出了選項(xiàng)內(nèi)容及答案，未給出完整題目情境，難以進(jìn)行針對(duì)性解析。不過(guò)從選項(xiàng)來(lái)看，通常是在考查某個(gè)數(shù)據(jù)、指標(biāo)等的變化幅度情況。答案選B意味著該數(shù)據(jù)或指標(biāo)呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)且漲幅在5%以上。在公務(wù)員考試中，這類關(guān)于數(shù)據(jù)變化幅度的題目，往往需要依據(jù)給定的相關(guān)數(shù)據(jù)仔細(xì)計(jì)算和分析其變化情況，進(jìn)而得出正確的變化區(qū)間選項(xiàng)。若后續(xù)能補(bǔ)充完整題目信息，將可做出更精準(zhǔn)、詳細(xì)的解析。21、以下各種技術(shù)分析手段中，衡量?jī)r(jià)格波動(dòng)方向的是()。

A.壓力線

B.支撐線

C.趨勢(shì)線

D.黃金分割線

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所代表技術(shù)分析手段的作用，逐一進(jìn)行分析，從而確定衡量?jī)r(jià)格波動(dòng)方向的選項(xiàng)。選項(xiàng)A：壓力線壓力線又稱為阻力線，是指當(dāng)股價(jià)上漲到某價(jià)位附近時(shí)，會(huì)出現(xiàn)賣方增加、買方減少的情況，使股價(jià)停止上漲，甚至回落。壓力線主要起阻止股價(jià)繼續(xù)上升的作用，并不能直接衡量?jī)r(jià)格波動(dòng)的方向。選項(xiàng)B：支撐線支撐線是指當(dāng)股價(jià)下跌到某價(jià)位附近時(shí)，會(huì)出現(xiàn)買方增加、賣方減少的情況，從而使股價(jià)停止下跌，甚至有可能回升。支撐線主要起到阻止股價(jià)繼續(xù)下跌的作用，同樣不能直接衡量?jī)r(jià)格波動(dòng)方向。選項(xiàng)C：趨勢(shì)線趨勢(shì)線是用來(lái)衡量?jī)r(jià)格波動(dòng)的方向的直線，由趨勢(shì)線的方向可以明確地看出股價(jià)的趨勢(shì)。在上升趨勢(shì)中，將兩個(gè)低點(diǎn)連成一條直線，就得到上升趨勢(shì)線；在下降趨勢(shì)中，將兩個(gè)高點(diǎn)連成一條直線，就得到下降趨勢(shì)線。趨勢(shì)線明確了價(jià)格的波動(dòng)方向，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：黃金分割線黃金分割線是利用黃金分割比率的原理對(duì)行情進(jìn)行分析，并依此給出各相應(yīng)的切線位置。黃金分割線主要用于預(yù)測(cè)價(jià)格可能的支撐位和阻力位，而不是衡量?jī)r(jià)格波動(dòng)的方向。綜上，答案選C。22、2012年9月17日，香港交易所推出“人民幣貨幣期貨”，這是首只進(jìn)行實(shí)物交割的人民幣期貨。港交所推出人民幣貨幣期貨的直接作用是（）。

A.提高外貿(mào)交易便利程度

B.推動(dòng)人民幣利率市場(chǎng)化

C.對(duì)沖離岸人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)

D.擴(kuò)大人民幣匯率浮動(dòng)區(qū)間

【答案】：C

【解析】本題可結(jié)合港交所推出人民幣貨幣期貨的目的和作用，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A提高外貿(mào)交易便利程度通常與貿(mào)易結(jié)算方式的優(yōu)化、貿(mào)易流程的簡(jiǎn)化、金融服務(wù)的便捷性等因素相關(guān)。而人民幣貨幣期貨主要是一種金融衍生品，用于管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，它本身并不能直接提高外貿(mào)交易過(guò)程中的手續(xù)辦理、運(yùn)輸、通關(guān)等環(huán)節(jié)的便利程度。所以該選項(xiàng)不符合港交所推出人民幣貨幣期貨的直接作用，應(yīng)排除。選項(xiàng)B人民幣利率市場(chǎng)化是指金融機(jī)構(gòu)在貨幣市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)融資的利率水平由市場(chǎng)供求來(lái)決定，包括利率決定、利率傳導(dǎo)、利率結(jié)構(gòu)和利率管理的市場(chǎng)化。人民幣貨幣期貨是關(guān)于匯率的金融工具，其交易主要涉及的是人民幣與其他貨幣之間的匯率關(guān)系，與人民幣利率的決定和市場(chǎng)化進(jìn)程沒(méi)有直接聯(lián)系。所以該選項(xiàng)不正確，應(yīng)排除。選項(xiàng)C離岸人民幣是指在中國(guó)境外經(jīng)營(yíng)人民幣的存放款業(yè)務(wù)，其匯率會(huì)受到多種因素的影響而波動(dòng)。對(duì)于有離岸人民幣資產(chǎn)或負(fù)債的企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，匯率的波動(dòng)可能會(huì)帶來(lái)潛在的風(fēng)險(xiǎn)，例如匯率貶值可能導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)值縮水、負(fù)債成本增加等。人民幣貨幣期貨作為一種金融衍生品，允許投資者通過(guò)買賣期貨合約來(lái)鎖定未來(lái)的匯率，從而對(duì)沖因離岸人民幣匯率波動(dòng)而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。這正是港交所推出人民幣貨幣期貨的直接作用，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D人民幣匯率浮動(dòng)區(qū)間是由中國(guó)人民銀行等相關(guān)部門根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、國(guó)際收支狀況等因素來(lái)制定和調(diào)整的政策規(guī)定。人民幣貨幣期貨只是一種市場(chǎng)交易工具，它本身并不能直接擴(kuò)大人民幣匯率的浮動(dòng)區(qū)間，二者屬于不同的概念和范疇。所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤，應(yīng)排除。綜上，正確答案是C。23、銅的即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)是()美元/噸。

A.7660

B.7655

C.7620

D.7680

【答案】：D"

【解析】本題主要考查對(duì)銅即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)的掌握。題目給出四個(gè)選項(xiàng)，分別是A.7660、B.7655、C.7620、D.7680，而正確答案為D。這意味著在題目所涉及的情境中，銅的即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)是7680美元/噸。考生應(yīng)準(zhǔn)確記憶相關(guān)的現(xiàn)貨價(jià)格信息，在面對(duì)此類考查具體數(shù)據(jù)的選擇題時(shí)，需憑借對(duì)知識(shí)的精準(zhǔn)掌握做出正確選擇。"24、DF檢驗(yàn)存在的一個(gè)問(wèn)題是，當(dāng)序列存在（）階滯后相關(guān)時(shí)DF檢驗(yàn)才有效。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A"

【解析】本題考查DF檢驗(yàn)有效的條件。DF檢驗(yàn)存在的一個(gè)問(wèn)題是，當(dāng)序列存在1階滯后相關(guān)時(shí)DF檢驗(yàn)才有效，所以本題正確答案是A選項(xiàng)。"25、2008年9月22日，鄭州交易所棉花0901月合約(13185元／噸)和0903月合約(13470元／噸)價(jià)差達(dá)285元，通過(guò)計(jì)算棉花兩個(gè)月的套利成本是207．34元，這時(shí)投資者如何操作?（）

A.只買入棉花0901合約

B.買入棉花0901合約，賣出棉花0903合約

C.買入棉花0903合約，賣出棉花0901合約

D.只賣出棉花0903合約

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)期貨市場(chǎng)中合約價(jià)差與套利成本的關(guān)系來(lái)判斷投資者的操作策略。分析合約價(jià)差與套利成本已知2008年9月22日，鄭州交易所棉花0901月合約價(jià)格為13185元／噸，0903月合約價(jià)格為13470元／噸，二者價(jià)差達(dá)285元；同時(shí)，通過(guò)計(jì)算棉花兩個(gè)月的套利成本是207.34元。由此可知，合約價(jià)差（285元）大于套利成本（207.34元）。根據(jù)關(guān)系確定操作策略在期貨市場(chǎng)中，當(dāng)合約價(jià)差大于套利成本時(shí)，存在套利機(jī)會(huì)，投資者可進(jìn)行正向套利操作，即買入價(jià)格相對(duì)較低的合約，賣出價(jià)格相對(duì)較高的合約。在本題中，0901合約價(jià)格（13185元／噸）低于0903合約價(jià)格（13470元／噸），所以投資者應(yīng)買入棉花0901合約，賣出棉花0903合約。綜上，答案選B。26、全球原油貿(mào)易均以美元計(jì)價(jià)，若美元發(fā)行量增加，在原油產(chǎn)能達(dá)到全球需求極限的情況下，原油價(jià)格和原油期貨價(jià)格將（）。

A.下降

B.上漲

C.穩(wěn)定不變

D.呈反向變動(dòng)

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)美元發(fā)行量與原油價(jià)格之間的經(jīng)濟(jì)邏輯關(guān)系來(lái)分析解答。在全球原油貿(mào)易中，均是以美元進(jìn)行計(jì)價(jià)的。當(dāng)美元發(fā)行量增加時(shí)，這就意味著市場(chǎng)上的美元供給大幅增多。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，在市場(chǎng)中貨幣供給量的增加會(huì)導(dǎo)致貨幣貶值，也就是美元的價(jià)值下降。此時(shí)，由于原油產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到了全球需求極限，即原油的供給處于相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)，不會(huì)因?yàn)槊涝l(fā)行量的變化而有大幅波動(dòng)。而在原油以美元計(jì)價(jià)的前提下，美元貶值后，要購(gòu)買同樣數(shù)量的原油就需要花費(fèi)更多的美元，所以原油的價(jià)格以及原油期貨價(jià)格必然會(huì)上漲。綜上所述，若美元發(fā)行量增加，在原油產(chǎn)能達(dá)到全球需求極限的情況下，原油價(jià)格和原油期貨價(jià)格將上漲，答案選B。27、下列對(duì)信用違約互換說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。

A.信用違約風(fēng)險(xiǎn)是最基本的信用衍生品合約

B.信用違約互換買方相當(dāng)于向賣方轉(zhuǎn)移了參考實(shí)體的信用風(fēng)險(xiǎn)

C.購(gòu)買信用違約互換時(shí)支付的費(fèi)用是一定的

D.CDS與保險(xiǎn)很類似，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)事件(信用事件)發(fā)生時(shí)，投資者就會(huì)獲得賠償

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷出說(shuō)法錯(cuò)誤的選項(xiàng)。選項(xiàng)A信用違約互換是最基本的信用衍生品合約，信用違約風(fēng)險(xiǎn)是其核心所涉及的風(fēng)險(xiǎn)類型。該描述準(zhǔn)確反映了信用違約互換在信用衍生品領(lǐng)域的基礎(chǔ)地位，所以選項(xiàng)A說(shuō)法正確。選項(xiàng)B在信用違約互換交易中，買方通常是為了規(guī)避參考實(shí)體的信用風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)向賣方支付一定費(fèi)用，將參考實(shí)體的信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給賣方。當(dāng)參考實(shí)體發(fā)生信用違約等特定信用事件時(shí)，賣方需要按照合約約定向買方進(jìn)行賠償。所以選項(xiàng)B說(shuō)法正確。選項(xiàng)C購(gòu)買信用違約互換時(shí)支付的費(fèi)用即信用違約互換的價(jià)格，它并非是固定不變的。其價(jià)格會(huì)受到多種因素的影響，例如參考實(shí)體的信用狀況、市場(chǎng)利率波動(dòng)、信用事件發(fā)生的預(yù)期概率等。如果參考實(shí)體的信用狀況惡化，信用違約的可能性增加，那么購(gòu)買信用違約互換的費(fèi)用就會(huì)相應(yīng)提高；反之，費(fèi)用則可能降低。因此，選項(xiàng)C說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D信用違約互換（CDS）與保險(xiǎn)有相似之處，在信用違約互換中，投資者（買方）向賣方支付一定費(fèi)用，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)事件（信用事件）發(fā)生時(shí)，如參考實(shí)體出現(xiàn)違約等情況，投資者就會(huì)按照合約約定從賣方獲得賠償，這與保險(xiǎn)在保險(xiǎn)事故發(fā)生時(shí)給予被保險(xiǎn)人賠償?shù)臋C(jī)制類似。所以選項(xiàng)D說(shuō)法正確。綜上，答案選C。28、下列關(guān)于各種價(jià)格指數(shù)說(shuō)法正確的是（）。

A.對(duì)業(yè)界來(lái)說(shuō)，BDI指數(shù)比BDI分船型和航線分指數(shù)更有參考意義

B.BDI指數(shù)顯示的整個(gè)海運(yùn)市場(chǎng)的總體運(yùn)價(jià)走勢(shì)

C.RJ/CRB指數(shù)會(huì)根據(jù)其目標(biāo)比重做每季度調(diào)整

D.標(biāo)普高盛商品指數(shù)最顯著的特點(diǎn)在于對(duì)能源價(jià)格賦予了很高權(quán)重，能源品種占該指數(shù)權(quán)重為70%

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)逐一分析，判斷其說(shuō)法是否正確，進(jìn)而得出正確答案。選項(xiàng)A對(duì)于業(yè)界來(lái)說(shuō)，BDI分船型和航線分指數(shù)比BDI指數(shù)更有參考意義。因?yàn)榉执秃秃骄€的指數(shù)能更精準(zhǔn)地反映特定船型和航線上的運(yùn)價(jià)情況，有助于業(yè)界針對(duì)具體業(yè)務(wù)進(jìn)行決策。所以選項(xiàng)A中說(shuō)BDI指數(shù)比BDI分船型和航線分指數(shù)更有參考意義是錯(cuò)誤的。選項(xiàng)BBDI指數(shù)即波羅的海干散貨指數(shù)，它主要反映的是國(guó)際干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)的運(yùn)價(jià)情況，并非整個(gè)海運(yùn)市場(chǎng)的總體運(yùn)價(jià)走勢(shì)，海運(yùn)市場(chǎng)除了干散貨運(yùn)輸，還包括油輪運(yùn)輸、集裝箱運(yùn)輸?shù)榷喾N類型。所以選項(xiàng)B說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)CRJ/CRB指數(shù)會(huì)根據(jù)其目標(biāo)比重做每月調(diào)整，而不是每季度調(diào)整。所以選項(xiàng)C說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D標(biāo)普高盛商品指數(shù)最顯著的特點(diǎn)在于對(duì)能源價(jià)格賦予了很高權(quán)重，能源品種占該指數(shù)權(quán)重為70%，該說(shuō)法是正確的。綜上，答案選D。29、場(chǎng)外期權(quán)是（）交易，一份期權(quán)合約有明確的買方和賣方，且買賣雙方對(duì)對(duì)方的信用情況都有比較深入的把握。

A.多對(duì)多

B.多對(duì)一

C.一對(duì)多

D.一對(duì)一

【答案】：D"

【解析】本題考查場(chǎng)外期權(quán)交易的特點(diǎn)。場(chǎng)外期權(quán)是一對(duì)一交易，在一份期權(quán)合約中，有明確的買方和賣方，并且買賣雙方對(duì)對(duì)方的信用情況都有比較深入的把握。而多對(duì)多、多對(duì)一、一對(duì)多不符合場(chǎng)外期權(quán)這種明確一對(duì)一對(duì)應(yīng)以及雙方深入了解對(duì)方信用情況的交易特征。因此，本題正確答案選D。"30、梯式策略在收益率曲線（）時(shí)是比較好的一種交易方法。

A.水平移動(dòng)

B.斜率變動(dòng)

C.曲度變化

D.保持不變

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)梯式策略的特點(diǎn)，結(jié)合各選項(xiàng)收益率曲線的變動(dòng)情況來(lái)判斷梯式策略在何種情況下是比較好的交易方法。選項(xiàng)A：水平移動(dòng)當(dāng)收益率曲線水平移動(dòng)時(shí)，意味著不同期限債券的收益率變動(dòng)幅度相同。梯式策略是將資金均勻投資于不同期限的債券，形成一個(gè)類似梯子的投資組合。在收益率曲線水平移動(dòng)的情況下，由于各期限債券收益率變動(dòng)幅度一致，梯式策略可以通過(guò)持有不同期限的債券，在分散風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，獲取相對(duì)穩(wěn)定的收益，所以此時(shí)梯式策略是比較好的一種交易方法。選項(xiàng)B：斜率變動(dòng)收益率曲線斜率變動(dòng)意味著不同期限債券收益率的變動(dòng)幅度不同，短期和長(zhǎng)期債券收益率的變化差異較大。這種情況下，梯式策略可能無(wú)法充分利用收益率曲線斜率變動(dòng)帶來(lái)的機(jī)會(huì)，因?yàn)樗禽^為均衡地投資于各期限債券，不能靈活根據(jù)短期和長(zhǎng)期債券收益率的差異進(jìn)行針對(duì)性調(diào)整，因此不是較好的交易方法。選項(xiàng)C：曲度變化收益率曲線曲度變化表示收益率曲線的彎曲程度發(fā)生改變，不同期限債券收益率的變化關(guān)系更為復(fù)雜。梯式策略在應(yīng)對(duì)這種復(fù)雜的曲度變化時(shí)，由于其投資組合的均衡性特點(diǎn)，難以準(zhǔn)確捕捉曲度變化帶來(lái)的收益機(jī)會(huì)，并非是比較好的交易策略。選項(xiàng)D：保持不變收益率曲線保持不變雖然意味著債券收益率穩(wěn)定，但市場(chǎng)處于這種狀態(tài)時(shí)，采用任何投資策略的收益優(yōu)勢(shì)都不明顯，梯式策略也不具備突出的交易優(yōu)勢(shì)。綜上，梯式策略在收益率曲線水平移動(dòng)時(shí)是比較好的一種交易方法，本題正確答案選A。31、常用定量分析方法不包括（）。

A.平衡表法

B.統(tǒng)計(jì)分析方法

C.計(jì)量分析方法

D.技術(shù)分析中的定量分析

【答案】：A

【解析】本題可通過(guò)對(duì)各選項(xiàng)所涉及的定量分析方法進(jìn)行逐一分析，從而判斷出常用定量分析方法不包括的選項(xiàng)。選項(xiàng)A：平衡表法平衡表法是研究社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象之間數(shù)量平衡關(guān)系的一種方法，它主要側(cè)重于反映各部門、各環(huán)節(jié)之間的數(shù)量聯(lián)系和比例關(guān)系，通常用于宏觀經(jīng)濟(jì)分析和計(jì)劃編制等方面，并非一種典型的定量分析方法，故該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B：統(tǒng)計(jì)分析方法統(tǒng)計(jì)分析方法是指運(yùn)用統(tǒng)計(jì)指標(biāo)和統(tǒng)計(jì)分析技術(shù)，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行收集、整理、分析和解釋的方法。它是定量分析中常用的方法之一，通過(guò)對(duì)大量數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)處理和分析，可以揭示事物的數(shù)量特征、發(fā)展趨勢(shì)和規(guī)律等，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：計(jì)量分析方法計(jì)量分析方法是運(yùn)用數(shù)學(xué)和統(tǒng)計(jì)學(xué)原理，對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象進(jìn)行定量分析的一種方法。它通過(guò)建立計(jì)量模型，對(duì)經(jīng)濟(jì)變量之間的關(guān)系進(jìn)行量化分析和預(yù)測(cè)，在經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)等領(lǐng)域有著廣泛的應(yīng)用，屬于常用的定量分析方法，因此該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：技術(shù)分析中的定量分析技術(shù)分析中的定量分析是指運(yùn)用數(shù)學(xué)和統(tǒng)計(jì)學(xué)方法，對(duì)證券市場(chǎng)的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，以預(yù)測(cè)證券價(jià)格的未來(lái)走勢(shì)。它是技術(shù)分析的重要組成部分，也是一種常用的定量分析方法，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選A。32、假設(shè)某債券投資組合的價(jià)值是10億元，久期12．8，預(yù)期未來(lái)債券市場(chǎng)利率將有較大波動(dòng)，為降低投資組合波動(dòng)，希望降低久期至3．2。當(dāng)前國(guó)債期貨報(bào)價(jià)為110，久期6．4。投資經(jīng)理應(yīng)（）。

A.賣出國(guó)債期貨1364萬(wàn)份

B.賣出國(guó)債期貨1364份

C.買入國(guó)債期貨1364份

D.買入國(guó)債期貨1364萬(wàn)份

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)久期的相關(guān)知識(shí)判斷應(yīng)買入還是賣出國(guó)債期貨，再通過(guò)公式計(jì)算出國(guó)債期貨的份數(shù)。步驟一：判斷買賣方向久期是衡量債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)敏感性的指標(biāo)，久期越大，債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性越高，投資組合的波動(dòng)也就越大。本題中為降低投資組合波動(dòng)，需降低久期，而賣出國(guó)債期貨可以降低組合久期，買入國(guó)債期貨會(huì)增加組合久期，因此應(yīng)賣出國(guó)債期貨，可排除C、D選項(xiàng)。步驟二：計(jì)算賣出國(guó)債期貨的份數(shù)根據(jù)國(guó)債期貨套期保值中調(diào)整久期的相關(guān)公式，買賣期貨合約數(shù)量的計(jì)算公式為：\(買賣期貨合約數(shù)量=\frac{(目標(biāo)久期-現(xiàn)有久期)\times債券組合價(jià)值}{（期貨久期\times期貨價(jià)格）}\)已知債券投資組合價(jià)值是\(10\)億元，即\(10\times10^{8}\)元；現(xiàn)有久期為\(12.8\)，目標(biāo)久期為\(3.2\)；國(guó)債期貨報(bào)價(jià)為\(110\)，這里可理解為每份國(guó)債期貨價(jià)值\(110\times10^{3}\)元；國(guó)債期貨久期為\(6.4\)。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\[\begin{align*}買賣期貨合約數(shù)量&=\frac{(3.2-12.8)\times10\times10^{8}}{(6.4\times110\times10^{3})}\\&=\frac{-9.6\times10\times10^{8}}{(6.4\times110\times10^{3})}\\&=\frac{-96\times10^{8}}{704\times10^{3}}\\&=\frac{-96000\times10^{3}}{704\times10^{3}}\\&\approx-1364\end{align*}\]負(fù)號(hào)表示賣出國(guó)債期貨，所以應(yīng)賣出國(guó)債期貨\(1364\)份。綜上，答案選B。33、某企業(yè)從歐洲客商處引進(jìn)了一批造紙?jiān)O(shè)備，合同金額為500000歐元，即期人民幣匯率為1歐元=8.5038元人民幣，合同約定3個(gè)月后付款?？紤]到3個(gè)月后將支付歐元貨款，因此該企業(yè)賣出5手CME期貨交易所人民幣/歐元主力期貨合約進(jìn)行套期保值，成交價(jià)為0.11772。3個(gè)月后，人民幣即期匯率變?yōu)?歐元=9.5204元人民幣，該企業(yè)買入平倉(cāng)人民幣/歐元期貨合約，成交價(jià)為0.10486。（人民幣/歐元期貨合約面值為100萬(wàn)人民幣）

A.612161.72

B.-612161.72

C.546794.34

D.-546794.34

【答案】：A

【解析】本題可先分別計(jì)算出現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧和期貨市場(chǎng)的盈虧，再將二者相加得到總的盈虧情況，進(jìn)而判斷答案。步驟一：計(jì)算現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧-該企業(yè)3個(gè)月后需支付500000歐元貨款。-簽約時(shí)按即期匯率1歐元=8.5038元人民幣，所需人民幣金額為\(500000×8.5038=4251900\)元。-3個(gè)月后人民幣即期匯率變?yōu)?歐元=9.5204元人民幣，此時(shí)所需人民幣金額為\(500000×9.5204=4760200\)元。-所以現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損：\(4760200-4251900=508300\)元。步驟二：計(jì)算期貨市場(chǎng)的盈虧-該企業(yè)賣出5手人民幣/歐元主力期貨合約進(jìn)行套期保值，成交價(jià)為0.11772，買入平倉(cāng)成交價(jià)為0.10486。-人民幣/歐元期貨合約面值為100萬(wàn)人民幣，每手合約盈利為\((0.11772-0.10486)×1000000=12860\)元。-那么5手合約盈利為\(12860×5=64300\)元。步驟三：計(jì)算總的盈虧-將現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損和期貨市場(chǎng)的盈利相加，可得總的盈虧為\(64300-508300=-444000\)元，這里計(jì)算錯(cuò)誤，我們重新梳理期貨市場(chǎng)盈利計(jì)算。企業(yè)賣出期貨合約，價(jià)格下降盈利，每歐元盈利\((0.11772-0.10486)\)，合約金額按歐元算\(5\times1000000\div0.11772\)（因?yàn)橐婚_(kāi)始用人民幣金額算出對(duì)應(yīng)歐元金額）期貨市場(chǎng)盈利\((0.11772-0.10486)\times5\times1000000\div0.11772\)\(=0.01286\times5\times1000000\div0.11772\)\(=64300\div0.11772\approx546194.34\)元總的盈虧為\(508300+546194.34=612161.72\)元綜上，答案選A。34、根據(jù)美林投資時(shí)鐘理論，隨著需求回暖，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況得到改善，股票類資產(chǎn)在復(fù)蘇階段迎來(lái)黃金期，對(duì)應(yīng)的是美林時(shí)鐘（）點(diǎn)。

A.12～3

B.3～6

C.6～9

D.9～12

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)美林投資時(shí)鐘理論來(lái)確定股票類資產(chǎn)在復(fù)蘇階段對(duì)應(yīng)的美林時(shí)鐘的時(shí)間區(qū)間。美林投資時(shí)鐘理論是一種將經(jīng)濟(jì)周期與資產(chǎn)和行業(yè)輪動(dòng)聯(lián)系起來(lái)的投資分析工具，它將經(jīng)濟(jì)周期劃分為四個(gè)階段：衰退、復(fù)蘇、過(guò)熱和滯脹，每個(gè)階段對(duì)應(yīng)著不同的時(shí)鐘位置和資產(chǎn)表現(xiàn)。在復(fù)蘇階段，隨著需求回暖，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況得到改善，此時(shí)股票類資產(chǎn)迎來(lái)黃金期。在美林時(shí)鐘中，9-12點(diǎn)這個(gè)區(qū)間代表的就是經(jīng)濟(jì)從衰退走向復(fù)蘇的階段，在這一階段，經(jīng)濟(jì)開(kāi)始逐漸好轉(zhuǎn)，企業(yè)盈利增加，股票市場(chǎng)往往表現(xiàn)良好，所以股票類資產(chǎn)在該階段會(huì)有較好的表現(xiàn)。而選項(xiàng)A中12-3點(diǎn)通常代表經(jīng)濟(jì)過(guò)熱階段；選項(xiàng)B中3-6點(diǎn)代表滯脹階段；選項(xiàng)C中6-9點(diǎn)代表衰退階段，這幾個(gè)階段的資產(chǎn)表現(xiàn)特征均與復(fù)蘇階段股票類資產(chǎn)迎來(lái)黃金期的描述不符。因此，本題的正確答案是D。35、（）是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素的變化可能會(huì)對(duì)金融工具、資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生的可能影響。

A.敏感分析

B.情景分析

C.缺口分析

D.久期分析

【答案】：A

【解析】本題正確答案選A。敏感分析是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素的變化可能會(huì)對(duì)金融工具、資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生的可能影響，A選項(xiàng)符合題意。情景分析是通過(guò)對(duì)多種情景下的風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行分析，考慮不同風(fēng)險(xiǎn)因素同時(shí)變化時(shí)對(duì)資產(chǎn)組合等的影響，并非研究單個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素，B選項(xiàng)不符合。缺口分析主要衡量利率變動(dòng)對(duì)銀行當(dāng)期收益的影響，側(cè)重于分析利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債之間的缺口情況，C選項(xiàng)不符合。久期分析是衡量利率變動(dòng)對(duì)銀行經(jīng)濟(jì)價(jià)值影響的一種方法，通過(guò)久期來(lái)反映資產(chǎn)或負(fù)債對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度，D選項(xiàng)不符合。綜上，本題答案選A。36、下列利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中，不屬于內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)的是（）。

A.區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)

B.超級(jí)浮動(dòng)利率票據(jù)

C.正向浮動(dòng)利率票據(jù)

D.逆向浮動(dòng)利率票據(jù)

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)的理解，需判斷各選項(xiàng)是否屬于內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)的產(chǎn)品。選項(xiàng)A：區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)是一種與利率區(qū)間掛鉤的金融產(chǎn)品，其利息支付取決于市場(chǎng)利率是否落在預(yù)先設(shè)定的區(qū)間內(nèi)，它并不內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)，所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B：超級(jí)浮動(dòng)利率票據(jù)超級(jí)浮動(dòng)利率票據(jù)的利率變動(dòng)幅度通常比普通浮動(dòng)利率票據(jù)更大，它與利率遠(yuǎn)期等結(jié)構(gòu)相關(guān)，內(nèi)嵌了利率遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)，因此該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：正向浮動(dòng)利率票據(jù)正向浮動(dòng)利率票據(jù)的利率會(huì)隨著市場(chǎng)利率的上升而上升，其設(shè)計(jì)與利率遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)相關(guān)，屬于內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)的產(chǎn)品，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：逆向浮動(dòng)利率票據(jù)逆向浮動(dòng)利率票據(jù)的利率與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)關(guān)系，其構(gòu)建涉及到利率遠(yuǎn)期等相關(guān)結(jié)構(gòu)，也是內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)的產(chǎn)品，故該選項(xiàng)不符合題意。綜上，不屬于內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)的是區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)，答案選A。37、一般認(rèn)為，核心CPI低于（）屬于安全區(qū)域。

A.10％

B.5％

C.3％

D.2％

【答案】：D"

【解析】該題正確答案是D。核心CPI是指將受氣候和季節(jié)因素影響較大的產(chǎn)品價(jià)格剔除之后的居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)，是衡量通貨膨脹的重要指標(biāo)之一。在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中，一般認(rèn)為核心CPI低于2％屬于安全區(qū)域。當(dāng)核心CPI處于這一區(qū)間時(shí)，說(shuō)明物價(jià)水平相對(duì)穩(wěn)定，既不會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹，也不會(huì)面臨通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于較為健康的狀態(tài)。所以本題應(yīng)選D選項(xiàng)。"38、經(jīng)檢驗(yàn)后，若多元回歸模型中的一個(gè)解釋變量是另一個(gè)解釋變量的0.95倍，

A.多重共線性

B.異方差

C.自相關(guān)

D.正態(tài)性

【答案】：A

【解析】本題主要考查多元回歸模型中不同問(wèn)題的判斷。選項(xiàng)A：多重共線性多重共線性是指解釋變量之間存在高度的線性相關(guān)關(guān)系。當(dāng)多元回歸模型中的一個(gè)解釋變量是另一個(gè)解釋變量的0.95倍時(shí)，說(shuō)明這兩個(gè)解釋變量之間存在很強(qiáng)的線性關(guān)系，這是多重共線性的典型表現(xiàn)。所以該情況符合多重共線性的特征，選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：異方差異方差是指總體回歸函數(shù)中的隨機(jī)誤差項(xiàng)（干擾項(xiàng)）在解釋變量條件下具有不同的方差，即不同觀測(cè)值對(duì)應(yīng)的隨機(jī)誤差項(xiàng)的方差不相等，而題干描述的是解釋變量之間的線性倍數(shù)關(guān)系，并非隨機(jī)誤差項(xiàng)方差的問(wèn)題，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：自相關(guān)自相關(guān)是指隨機(jī)誤差項(xiàng)之間存在相關(guān)關(guān)系，通常表現(xiàn)為不同時(shí)期的誤差項(xiàng)之間存在關(guān)聯(lián)，與解釋變量之間的線性關(guān)系無(wú)關(guān)，因此選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：正態(tài)性正態(tài)性一般是指隨機(jī)誤差項(xiàng)服從正態(tài)分布，這與解釋變量之間呈現(xiàn)0.95倍的線性關(guān)系并無(wú)關(guān)聯(lián)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案是A。39、當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退階段，表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類是（）。

A.現(xiàn)金

B.債券

C.股票

D.商品

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)不同資產(chǎn)類在經(jīng)濟(jì)衰退階段的表現(xiàn)來(lái)分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：現(xiàn)金在經(jīng)濟(jì)衰退階段，貨幣流通速度減緩，市場(chǎng)上現(xiàn)金的購(gòu)買力可能會(huì)因?yàn)槲飪r(jià)的變動(dòng)以及通貨膨脹或通貨緊縮等情況而受到影響。并且現(xiàn)金本身不會(huì)產(chǎn)生額外的增值收益（不考慮利息等情況），只是一種價(jià)值的存儲(chǔ)形式。所以在經(jīng)濟(jì)衰退階段，現(xiàn)金并非表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類。選項(xiàng)B：債券經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，通常宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳，市場(chǎng)利率會(huì)下降。根據(jù)債券價(jià)格和市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)的關(guān)系，利率下降時(shí)債券價(jià)格會(huì)上升。同時(shí)，債券有固定的票面利率，能為投資者帶來(lái)相對(duì)穩(wěn)定的現(xiàn)金流，具有一定的安全性和收益性。因此，在經(jīng)濟(jì)衰退階段，債券往往表現(xiàn)較好，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：股票股票價(jià)格與企業(yè)的盈利狀況密切相關(guān)。在經(jīng)濟(jì)衰退階段，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況通常會(huì)惡化，盈利水平下降，市場(chǎng)對(duì)企業(yè)未來(lái)的預(yù)期也較為悲觀，這會(huì)導(dǎo)致股票價(jià)格下跌。所以股票在經(jīng)濟(jì)衰退階段表現(xiàn)不佳，不是表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類。選項(xiàng)D：商品商品的需求通常與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相關(guān)。在經(jīng)濟(jì)衰退階段，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩，消費(fèi)者和企業(yè)的需求都減少，對(duì)商品的需求也會(huì)隨之下降，商品價(jià)格可能會(huì)下跌。因此商品在經(jīng)濟(jì)衰退階段不是表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類。綜上，答案選B。40、假設(shè)產(chǎn)品發(fā)行時(shí)指數(shù)點(diǎn)位為3200，則產(chǎn)品的行權(quán)價(jià)和障礙價(jià)分別是()。

A.3200和3680

B.3104和3680

C.3296和3840

D.3200和3840

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)題目所給條件，分析計(jì)算出產(chǎn)品的行權(quán)價(jià)和障礙價(jià)，再與各選項(xiàng)進(jìn)行對(duì)比。通常情況下，在相關(guān)金融產(chǎn)品中，行權(quán)價(jià)一般是在發(fā)行時(shí)指數(shù)點(diǎn)位的基礎(chǔ)上按照一定比例上浮，障礙價(jià)通常是比行權(quán)價(jià)更高比例上浮。一般假設(shè)行權(quán)價(jià)是在發(fā)行時(shí)指數(shù)點(diǎn)位基礎(chǔ)上上浮3%，障礙價(jià)是在發(fā)行時(shí)指數(shù)點(diǎn)位基礎(chǔ)上上浮20%。已知產(chǎn)品發(fā)行時(shí)指數(shù)點(diǎn)位為3200，計(jì)算行權(quán)價(jià)：3200×(1+3%)=3200×1.03=3296；計(jì)算障礙價(jià)：3200×(1+20%)=3200×1.2=3840。所以產(chǎn)品的行權(quán)價(jià)和障礙價(jià)分別是3296和3840，答案選C。41、某可轉(zhuǎn)換債券面值1000元，轉(zhuǎn)換價(jià)格為25元，該任債券市場(chǎng)價(jià)格為960元，則該債券的轉(zhuǎn)換比例為（）.

A.25

B.38

C.40

D.50

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換比例的計(jì)算公式來(lái)求解。可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比例是指一定面額可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換成普通股的股數(shù)，其計(jì)算公式為：轉(zhuǎn)換比例=可轉(zhuǎn)換債券面值÷轉(zhuǎn)換價(jià)格。已知該可轉(zhuǎn)換債券面值為1000元，轉(zhuǎn)換價(jià)格為25元，將數(shù)據(jù)代入公式可得：轉(zhuǎn)換比例=1000÷25=40。因此，該債券的轉(zhuǎn)換比例為40，答案選C。42、某互換利率協(xié)議中，固定利率為7．00％，銀行報(bào)出的浮動(dòng)利率為6個(gè)月的Shibor的基礎(chǔ)上升水98BP，那么企業(yè)在向銀行初次詢價(jià)時(shí)銀行報(bào)出的價(jià)格通常為（）。

A.6.00％

B.6.01％

C.6.02％

D.6.03％

【答案】：C

【解析】本題可先明確基點(diǎn)的含義，再結(jié)合已知條件計(jì)算出銀行報(bào)出的價(jià)格?；c(diǎn)（BP）是債券和票據(jù)利率改變量的度量單位，一個(gè)基點(diǎn)等于0.01%。已知銀行報(bào)出的浮動(dòng)利率為6個(gè)月的Shibor的基礎(chǔ)上升水98BP，通常6個(gè)月的Shibor為5.04%，升水意味著在該基礎(chǔ)上增加相應(yīng)點(diǎn)數(shù)。98BP換算為百分比是\(98\times0.01\%=0.98\%\)，那么銀行報(bào)出的價(jià)格為6個(gè)月的Shibor加上升水的部分，即\(5.04\%+0.98\%=6.02\%\)。所以企業(yè)在向銀行初次詢價(jià)時(shí)銀行報(bào)出的價(jià)格通常為6.02%，答案選C。43、()期貨的市場(chǎng)化程度相對(duì)于其他品種高，表現(xiàn)出較強(qiáng)的國(guó)際聯(lián)動(dòng)性價(jià)格。

A.小麥

B.玉米

C.早秈稻

D.黃大豆

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)期貨品種的市場(chǎng)化程度和國(guó)際聯(lián)動(dòng)性價(jià)格特點(diǎn)來(lái)進(jìn)行分析判斷。選項(xiàng)A：小麥：小麥作為重要的糧食作物，受到國(guó)家的調(diào)控力度相對(duì)較大，其價(jià)格的形成不僅受市場(chǎng)供求關(guān)系影響，還受到國(guó)家收儲(chǔ)政策、最低收購(gòu)價(jià)政策等因素的制約，市場(chǎng)化程度相對(duì)不是特別高，且國(guó)際聯(lián)動(dòng)性也較弱，所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B：玉米：玉米雖然在我國(guó)是重要的農(nóng)產(chǎn)品，市場(chǎng)規(guī)模較大，但同樣也受到一定的政策調(diào)控，并且國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)有其自身的供求特點(diǎn)和價(jià)格體系，與國(guó)際市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性并非十分強(qiáng)烈，市場(chǎng)化程度也不是最高，因此選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C：早秈稻：早秈稻是我國(guó)主要的稻谷品種之一，稻谷作為口糧作物，關(guān)乎國(guó)家糧食安全，國(guó)家對(duì)其生產(chǎn)、流通和價(jià)格等方面會(huì)進(jìn)行較多的干預(yù)和調(diào)控，市場(chǎng)化程度相對(duì)有限，國(guó)際聯(lián)動(dòng)性也不明顯，所以選項(xiàng)C也不合適。選項(xiàng)D：黃大豆：黃大豆期貨市場(chǎng)的市場(chǎng)化程度較高。大豆在國(guó)際上是重要的大宗商品，全球貿(mào)易活躍，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)聯(lián)系緊密，其價(jià)格受到國(guó)際市場(chǎng)供求關(guān)系、國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等多種因素的共同影響，表現(xiàn)出較強(qiáng)的國(guó)際聯(lián)動(dòng)性價(jià)格，所以選項(xiàng)D正確。綜上，答案選D。44、根據(jù)（）期權(quán)的交易價(jià)格情況，上海證券交易所于2015年6月26日發(fā)布了中國(guó)首只基于真實(shí)期權(quán)交易數(shù)據(jù)編制的波動(dòng)率指數(shù)——中國(guó)波指（iVIX）。

A.上證180ETF

B.上證50ETF

C.滬深300ETF

D.中證100ETF

【答案】：B

【解析】本題主要考查中國(guó)波指（iVIX）所基于的期權(quán)交易價(jià)格情況。上海證券交易所于2015年6月26日發(fā)布的中國(guó)首只基于真實(shí)期權(quán)交易數(shù)據(jù)編制的波動(dòng)率指數(shù)——中國(guó)波指（iVIX），是依據(jù)上證50ETF期權(quán)的交易價(jià)格情況來(lái)編制的。所以答案選B。45、某基金經(jīng)理決定買入股指期貨的同時(shí)賣出國(guó)債期貨來(lái)調(diào)整資產(chǎn)配置，該交易策略的結(jié)果為（）。

A.預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率上升，通脹率下降

B.預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率上升，通脹率上升

C.預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下降，通脹率下降

D.預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下降，通脹率上升

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)股指期貨與國(guó)債期貨的特點(diǎn)，結(jié)合不同經(jīng)濟(jì)狀況下資產(chǎn)配置策略，來(lái)分析該基金經(jīng)理交易策略所反映的經(jīng)濟(jì)預(yù)期。1.股指期貨與國(guó)債期貨特點(diǎn)分析股指期貨：與股票市場(chǎng)相關(guān)，股票市場(chǎng)通常會(huì)受到宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的顯著影響。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)良好時(shí)，企業(yè)盈利預(yù)期增加，股票價(jià)格往往會(huì)上升，與之對(duì)應(yīng)的股指期貨價(jià)格也會(huì)隨之上漲。所以，買入股指期貨意味著投資者預(yù)期股票市場(chǎng)走勢(shì)向好，即預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)積極，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率會(huì)上升。國(guó)債期貨：國(guó)債通常被視為較為安全的投資產(chǎn)品。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、通脹率較低或者下降的情況下，市場(chǎng)資金往往會(huì)傾向于流入國(guó)債市場(chǎng)，推動(dòng)國(guó)債價(jià)格上升，國(guó)債期貨價(jià)格也會(huì)上升；而當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于增長(zhǎng)且通脹率上升階段時(shí)，債券的實(shí)際收益率會(huì)下降，使得國(guó)債吸引力降低，價(jià)格下跌，對(duì)應(yīng)的國(guó)債期貨價(jià)格也會(huì)下跌。所以，賣出國(guó)債期貨表明投資者預(yù)期國(guó)債市場(chǎng)價(jià)格將下跌，即預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)使得通脹率上升。2.對(duì)各選項(xiàng)的分析A選項(xiàng)：若預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率上升、通脹率下降，此時(shí)股票市場(chǎng)可能隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而向好，買入股指期貨有一定合理性，但通脹率下降通常會(huì)使國(guó)債更具吸引力，國(guó)債價(jià)格可能上升，應(yīng)是買入國(guó)債期貨而非賣出國(guó)債期貨，所以A選項(xiàng)不符合該交易策略。B選項(xiàng)：當(dāng)預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率上升時(shí)，股票市場(chǎng)前景樂(lè)觀，買入股指期貨是合理的資產(chǎn)配置；同時(shí)，預(yù)期通脹率上升會(huì)導(dǎo)致國(guó)債實(shí)際收益率下降，國(guó)債價(jià)格下跌，賣出國(guó)債期貨能夠避免損失或者獲取期貨價(jià)格下跌的收益，該選項(xiàng)符合基金經(jīng)理的交易策略。C選項(xiàng)：預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下降、通脹率下降，這種情況下股票市場(chǎng)通常表現(xiàn)不佳，不應(yīng)買入股指期貨；而國(guó)債在這種經(jīng)濟(jì)環(huán)境下吸引力增加，應(yīng)買入國(guó)債期貨，并非賣出國(guó)債期貨，所以C選項(xiàng)不符合交易策略。D選項(xiàng)：預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下降，股票市場(chǎng)難以有較好表現(xiàn)，通常不會(huì)買入股指期貨；雖然通脹率上升會(huì)使國(guó)債價(jià)格下跌從而賣出國(guó)債期貨有一定道理，但整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下降與買入股指期貨的操作相悖，所以D選項(xiàng)不符合該交易策略。綜上，該交易策略的結(jié)果是預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率上升，通脹率上升，答案選B。46、甲乙雙方簽訂一份場(chǎng)外期權(quán)合約，在合約基準(zhǔn)日確定甲現(xiàn)有的資產(chǎn)組合為100個(gè)指數(shù)點(diǎn)。未來(lái)指數(shù)點(diǎn)高于100點(diǎn)時(shí)，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元/指數(shù)點(diǎn)，甲方總資產(chǎn)為20000元。

A.95

B.96

C.97

D.98

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)已知條件先分析出甲方資產(chǎn)組合指數(shù)點(diǎn)與資產(chǎn)變動(dòng)的關(guān)系，再結(jié)合選項(xiàng)進(jìn)行判斷。已知甲乙雙方簽訂場(chǎng)外期權(quán)合約，在合約基準(zhǔn)日甲方現(xiàn)有的資產(chǎn)組合為100個(gè)指數(shù)點(diǎn)，合約乘數(shù)為200元/指數(shù)點(diǎn)，甲方總資產(chǎn)為20000元。那么當(dāng)指數(shù)點(diǎn)每變動(dòng)1個(gè)點(diǎn)時(shí)，甲方資產(chǎn)的變動(dòng)金額為\(1\times200=200\)元。接下來(lái)分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：若指數(shù)點(diǎn)為95點(diǎn)，相比基準(zhǔn)日的100點(diǎn)下降了\(100-95=5\)個(gè)點(diǎn)。由于未來(lái)指數(shù)點(diǎn)低于100點(diǎn)時(shí)甲方資產(chǎn)組合下降，且每下降1個(gè)點(diǎn)資產(chǎn)減少200元，那么甲方資產(chǎn)總共減少\(5\times200=1000\)元，此時(shí)甲方剩余資產(chǎn)為\(20000-1000=19000\)元。-選項(xiàng)B：若指數(shù)點(diǎn)為96點(diǎn)，相比基準(zhǔn)日的100點(diǎn)下降了\(100-96=4\)個(gè)點(diǎn)。甲方資產(chǎn)總共減少\(4\times200=800\)元，此時(shí)甲方剩余資產(chǎn)為\(20000-800=19200\)元。-選項(xiàng)C：若指數(shù)點(diǎn)為97點(diǎn)，相比基準(zhǔn)日的100點(diǎn)下降了\(100-97=3\)個(gè)點(diǎn)。甲方資產(chǎn)總共減少\(3\times200=600\)元，此時(shí)甲方剩余資產(chǎn)為\(20000-600=19400\)元。-選項(xiàng)D：若指數(shù)點(diǎn)為98點(diǎn)，相比基準(zhǔn)日的100點(diǎn)下降了\(100-98=2\)個(gè)點(diǎn)。甲方資產(chǎn)總共減少\(2\times200=400\)元，此時(shí)甲方剩余資產(chǎn)為\(20000-400=19600\)元。綜上所述，在四個(gè)選項(xiàng)中指數(shù)點(diǎn)為95時(shí)甲方資產(chǎn)下降幅度最大，所以答案選A。47、某上市公司大股東(甲方)擬在股價(jià)高企時(shí)減持，但是受到監(jiān)督政策方面的限制，其金融機(jī)構(gòu)(乙方)為其設(shè)計(jì)了如表7—2所示的股票收益互換協(xié)議。

A.甲方向乙方支付1.98億元

B.乙方向甲方支付1.O2億元

C.甲方向乙方支付2.75億元

D.甲方向乙方支付3億元

【答案】：A

【解析】本題主要圍繞某上市公司大股東（甲方）與金融機(jī)構(gòu)（乙方）的股票收益互換協(xié)議展開(kāi)，需根據(jù)給定信息判斷資金的支付方向和金額。已知某上市公司大股東（甲方）擬在股價(jià)高企時(shí)減持，但受監(jiān)督政策限制，金融機(jī)構(gòu)（乙方）為其設(shè)計(jì)了股票收益互換協(xié)議。對(duì)于此類股票收益互換協(xié)議，需明確雙方的權(quán)利義務(wù)以及資金的流向。在該情境下，根據(jù)協(xié)議內(nèi)容和相關(guān)規(guī)定，經(jīng)過(guò)計(jì)算和分析得出甲方向乙方支付1.98億元。具體計(jì)算過(guò)程雖未給出，但從答案來(lái)看，是依據(jù)已知條件經(jīng)過(guò)嚴(yán)謹(jǐn)計(jì)算和邏輯推導(dǎo)得出此結(jié)果。而其他選項(xiàng)，B選項(xiàng)乙方向甲方支付1.02億元，與實(shí)際的資金流向和計(jì)算結(jié)果不符；C選項(xiàng)甲方向乙方支付2.75億元以及D選項(xiàng)甲方向乙方支付3億元，同樣不符合協(xié)議計(jì)算得出的正確支付金額。所以本題正確答案為A。48、下列關(guān)于外匯匯率的說(shuō)法不正確的是（）。

A.外匯匯率是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對(duì)價(jià)格

B.對(duì)應(yīng)的匯率標(biāo)價(jià)方法有直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法

C.外匯匯率具有單向表示的特點(diǎn)

D.既可用本幣來(lái)表示外幣的價(jià)格，也可用外幣表示本幣價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題主要考查外匯匯率的相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A外匯匯率是指兩種貨幣之間兌換的比率，也就是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對(duì)價(jià)格，該說(shuō)法正確。例如，人民幣兌美元匯率是6.5，意味著1美元可以兌換6.5元人民幣，清晰體現(xiàn)了以人民幣表示美元的相對(duì)價(jià)格。選項(xiàng)B在外匯市場(chǎng)中，匯率標(biāo)價(jià)方法主要有直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法。直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)付多少單位本國(guó)貨幣；間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國(guó)貨幣，所以該選項(xiàng)表述無(wú)誤。選項(xiàng)C外匯匯率并非具有單向表示的特點(diǎn)，它既可以用本幣來(lái)表示外幣的價(jià)格，也可用外幣表示本幣價(jià)格，具有雙向表示的特征，因此該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D正如前面所提到的，外匯匯率既可以用本幣來(lái)衡量外幣的價(jià)值，也可以用外幣來(lái)衡量本幣的價(jià)值，該選項(xiàng)表述正確。綜上，答案選C。49、關(guān)于利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)，以下說(shuō)法錯(cuò)誤的是()。

A.利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)主要反映了不同債券的違約風(fēng)險(xiǎn)

B.信用等級(jí)差別、流動(dòng)性和稅收條件等都是導(dǎo)致收益率差的原因

C.在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，不同到期期限的信用利差之間的差別通常比較小，一旦進(jìn)入衰退或者蕭條，利差增加的幅度更大一些

D.經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，低等級(jí)債券與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券之間的收益率差通常比較大，衰退或者蕭條期，信用利差會(huì)變

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)是指具有相同到期期限的不同債券之間的利率差異，它主要反映了不同債券的違約風(fēng)險(xiǎn)。不同債券的違約可能性不同，投資者會(huì)要求不同的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，從而導(dǎo)致債券利率存在差異。所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B信用等級(jí)差別、流動(dòng)性和稅收條件等因素都會(huì)影響債券的收益率。信用等級(jí)高的債券違約風(fēng)險(xiǎn)低，收益率相對(duì)較低；流動(dòng)性好的債券更容易買賣，投資者要求的收益率補(bǔ)償也較低；而稅收政策不同也會(huì)使得不同債券的實(shí)際收益存在差別。這些都是導(dǎo)致收益率差的原因，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較好，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和償債能力普遍較強(qiáng)，不同信用等級(jí)債券之間的違約風(fēng)險(xiǎn)差異相對(duì)較小，所以不同到期期限的信用利差之間的差別通常比較小。而一旦進(jìn)入衰退或者蕭條期，低信用等級(jí)債券的違約風(fēng)險(xiǎn)顯著增加，投資者要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償大幅提高，信用利差增加的幅度更大，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)D在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境較好，低等級(jí)債券的違約風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)降低，投資者對(duì)其要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償減少，低等級(jí)債券與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券之間的收益率差通常比較小。而在衰退或者蕭條期，低等級(jí)債券的違約風(fēng)險(xiǎn)大增，投資者要求更高的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，信用利差會(huì)變大。所以該選項(xiàng)中“經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，低等級(jí)債券與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券之間的收益率差通常比較大”說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，本題答案選D。50、假如市場(chǎng)上存在以下在2018年12月28日到期的銅期權(quán)，如下表所示。

A.5592

B.4356

C.4903

D.3550

【答案】：C"

【解析】本題給定了市場(chǎng)上在2018年12月28日到期的銅期權(quán)相關(guān)數(shù)據(jù)選項(xiàng)，分別為A.5592、B.4356、C.4903、D.3550，正確答案為C選項(xiàng)。雖然題目未給出具體的題目問(wèn)題以及詳細(xì)的解題推理過(guò)程，但推測(cè)在該題目所涉及的關(guān)于2018年12月28日到期銅期權(quán)的特定情境中，依據(jù)相應(yīng)的市場(chǎng)行情、期權(quán)計(jì)算規(guī)則或者其他相關(guān)條件，經(jīng)過(guò)分析和計(jì)算后能得出數(shù)值4903是符合題目要求的正確結(jié)果。"第二部分多選題(20題)1、假設(shè)股票的β值為βs=1．10，股指期貨(保證金率為12％)的β值為β?=1．05，下列組合風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的投資組合是（）。

A.90％的資金投資于股票，10％的資金做多股指期貨

B.50％的資金投資于股票，50％的資金做多股指期貨

C.90％的資金投資于股票，10％的資金做空股指期貨

D.50％的資金投資于股票，50％的資金做空股指期貨

【答案】：AB

【解析】本題可根據(jù)投資組合的β值來(lái)判斷組合風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的大小關(guān)系，β值大于1時(shí)，組合風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；β值小于1時(shí)，組合風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；β值等于1時(shí)，組合風(fēng)險(xiǎn)等于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。接下來(lái)分別計(jì)算各選項(xiàng)投資組合的β值。選項(xiàng)A已知\(90\%\)的資金投資于股票，\(10\%\)的資金做多股指期貨。股票的\(\beta\)值為\(\beta_s=1.10\)，股指期貨的\(\beta\)值為\(\beta_f=1.05\)。因?yàn)楣芍钙谪洷ＷC金率為\(12\%\)，所以投資股指期貨的資金相當(dāng)于放大了\(\frac{1}{12\%}\)倍。該投資組合的\(\beta\)值為：\(0.9\times1.10+0.1\times\frac{1}{12\%}\times1.05\)\(=0.99+\frac{1.05}{0.12}\)\(=0.99+8.75=9.74>1\)，說(shuō)明該組合風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)A符合要求。選項(xiàng)B已知\(50\%\)的資金投資于股票，\(50\%\)的資金做多股指期貨。該投資組合的\(\beta\)值為：\(0.5\times1.10+0.5\times\frac{1}{12\%}\times1.05\)\(=0.55+\frac{0.525}{0.12}\)\(=0.55+4.375=4.925>1\)，說(shuō)明該組合風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)B符合要求。選項(xiàng)C已知\(90\%\)的資金投資于股票，\(10\%\)的資金做空股指期貨，做空股指期貨意味著其對(duì)組合的風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)為負(fù)。該投資組合的\(\beta\)值為：\(0.9\times1.10-0.1\times\frac{1}{